close

Enter

Log in using OpenID

araştırma - Garanti Yatırım

embedDownload
ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
18 Şubat Çarşamba
Japonya Merkez Bankası Politikası Açıklaması.
İngiltere Merkez Bankası Tutanaklarını Yayınlayacak.
FED Ocak 27-28 Toplantısı Tutanaklarını Yayınlayacak.
11:30 – İngiltere İşsizlik Oranı (Aralık)
Önceki Veri: %5.80 / Beklenti: %5.80
15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Ocak)
Önceki Veri: 1089bin adet / Beklenti: 1070bin adet
15:30 – ABD İnşaat İzni (Ocak)
Önceki Veri: 1032bin adet / Beklenti: 1068bin adet
16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Ocak)
Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: %0.30
21:00 – ABD FED Ocak 27-28 toplantısı tutanaklarını Yayınlayacak.
Piyasaların gündeminde Yunanistan konusu ön planda kalmaya devam ediyor. Bu
konuda medyada yer alan son haberlerde Yunanistan’ın kredi anlaşmasında süre
uzatılması yönünde talepte bulunabileceği ifade edilmekte. Bununla birlikte
açıklamalar halen resmi kaynaklar tarafından teyit edilmiş değil ve belirsizlik devam
ediyor. Gündemde öne çıkan bir diğer faktör ise FED. FED’in son toplantısına ilişkin
tutanakların açıklanacağı günde 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi %2’yi aşmış durumda.
Günün ilk işlemlerinde %2.12 seviyesinde bulunan söz konusu tahvil faizlerinin,
bazı FED yetkilerinin faiz artırımı yönündeki açıklamalarından etkilendiği görülüyor.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-1.88%
-1.57%
-1.51%
4,267
4,115
84,425 / 34,484
$
-1.71%
-7.36%
-6.39%
1,743
1,771
63.26%
8.10%
4.5%
237.8
2.6308
-0.28%
3.88%
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
13.2
11.6
FD/FVAÖK
10.1
8.5
F/DD (Bankalar)
1.3
1.2
Satış Büyümesi
9%
11%
FVAÖK Büyümesi
13%
12%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-18%
40%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
-9%
19%
247,089
76,613
2015T
10.3
7.6
1.0
10%
12%
16%
9%
13%
TEKNİK ANALİZ
Halkbank (HALKB, AL): HALKB 4Ç14 Finansal Sonuçlar - Operasyonel
Adana Çimento (ADANA, TUT): Adana Çimento 4Ç14 sonuçlarında piyasa
beklentisi olan 31mn TL ve bizim tahminimiz olan 30mn TL ile uyumlu olarak
31mn TL net kar açıkladı. (olumlu)
Bolu Çimento (BOLUC, AL): Bolu Çimento 4Ç14 sonuçlarında bizim net kar
tahminimiz olan 21mn TL’ye paralel, konsensüs tahmini olan 23mn TL’nin ise
hafif altında 20mn TL net kar açıkladı. (olumlu)
Mardin Çimento (MRDIN, TUT):
4Ç14 sonuçlarında Mardin Çimento
beklentimiz 9mn TL’nin üzerinde 13mn TL net kar açıkladı. (nötr)
4Ç14 sonuçlarında Mardin Çimento beklentimiz 9mn TL’nin üzerinde 13mn TL
net kar açıkladı. (nötr)
DALGALI SEYİR DEVAM EDİYOR...
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca
devan eden zayıflığın sonucunda kapanış %1.8’lik kayıpla 84,424
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %39’luk
yükselişle 4.224mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 88 hisse değer
kaybetti, 6 hisse değer kazandı.
endeksin
Ünye Çimento (UNYEC, TUT): UNYEC 4Ç14 sonuçlarında beklentimiz 15mn
TL’nin altında 11mn TL net kar açıkladı.(nötr)
Turkcell (TCELL, AL): Turkcell Finanstan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı
Murat Doğan Erden’in genel müdür atanması ile ilgili açıklaması
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
sonrasında
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
perfprmans beklentilerle uyumlu, diğer karşılıklar hesabı net karlılığı aşağı çekti.
DEĞERLEME TABLOSU
Açılış
BİST açısından global taraftaki gelişmeler takip ediliyor olsa da, tepki yükselişi
sonrasında gelişmekte olan piyasalara görece zayıflık dikkat çekiyor. Temel tarafta
FED faktörünün ön plana çıkıyor olması, teknik tarafta ise 86,500 direnç bölgesinin
aşılamamış olunması BİST’te volatil ortama neden olmakta. Güne başlarken Türk
Lirası’nda sınırlı bir değer kaybı görüyoruz. BİST100 endeksinde ise yatay yönde
açılış öngörmekteyiz. Açılış sonrasında 84,400 bölgesi üzerinde kalınması halinde
endekste tepki alımları gündeme gelebilirse de, 86,500 bölgesi aşılmadıkça
endekste dalgalı seyrin etkisini sürdüreceğini öngörmekteyiz.
84,400-84,500
destek
bölgesinde
tutunması halinde tepki alımları etkili olabilir. Olası tepki alımları
açısından seanslık vadede 85,200-85,500 direnç bölgesi öne
çıkabilir. Diğer yandan hafta başından öngördüğümüz üzere 86,500
aşılmadıkça endekste volatil ortamda değişiklik beklemiyoruz. 84,400
ve 83,500 ise günlük bazda izleyeceğimiz destek bölgeleridir.
Tümosan (TMSN, TUT):Tümosan 2014 yılına dair vergi finansallarını açıkladı.
Türk Traktör (TTRAK, TUT): Türk Traktör’ün dün düzenlediği analist
toplantısından öne çıkan notlar.
Koç Holding (KCHOL, TUT): Levent Çakıroğlu Koç Holding’in yeni CEO'su
olarak atandı.
Akfen Holding (AKFEN, AL): AKFEN ortalama 5.63TL fiyattan 104,713 lot
hisse geri alımı.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Piyasaların gündeminde Yunanistan konusu ön planda kalmaya devam ediyor. Bu konuda medyada yer alan son
haberlerde Yunanistan’ın kredi anlaşmasında süre uzatılması yönünde talepte bulunabileceği ifade edilmekte. Bununla
birlikte açıklamalar halen resmi kaynaklar tarafından teyit edilmiş değil ve belirsizlik devam ediyor. Gündemde öne çıkan
bir diğer faktör ise FED. FED’in son toplantısına ilişkin tutanakların açıklanacağı günde 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi
%2’yi aşmış durumda. Günün ilk işlemlerinde %2.12 seviyesinde bulunan söz konusu tahvil faizlerinin, bazı FED
yetkilerinin faiz artırımı yönündeki açıklamalarından etkilendiği görülüyor.
BİST açısından global taraftaki gelişmeler takip ediliyor olsa da, tepki yükselişi sonrasında gelişmekte olan piyasalara
görece zayıflık dikkat çekiyor. Temel tarafta FED faktörünün ön plana çıkıyor olması, teknik tarafta ise 86,500 direnç
bölgesinin aşılamamış olunması BİST’te volatil ortama neden olmakta. Güne başlarken Türk Lirası’nda sınırlı bir değer
kaybı görüyoruz. BİST100 endeksinde ise yatay yönde açılış öngörmekteyiz. Açılış sonrasında 84,400 bölgesi üzerinde
kalınması halinde endekste tepki alımları gündeme gelebilirse de, 86,500 bölgesi aşılmadıkça endekste dalgalı seyrin
etkisini sürdüreceğini öngörmekteyiz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvili dün %8.02 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %8.01’e geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %7.90-8.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine,
bugün 2.1 milyar TL itfa ve 1.8 milyar TL’lik kira sertifikası ihracı gerçekleştirecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 187.5-191 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 188
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178.3 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD, diğer para birimleri karşısında yatay bir seyir izlerken, yurtiçinde ise TL, USD
karşısında 2,4405 seviyesine kadar değerlendi. Sonrasında ise ABD Hazine tahvili getirilerindeki yükseliş sonrası
USDTRY paritesi günü 2,45 seviyesinin üzerinde kapattı. Bu sabah €/$ 1.1405, $/Yen 119, €/Yen 135 seviyesinde işlem
görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.4544 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.44-2.47 aralığında işlem
görmesini bekliyoruz. 2.4440 ve 2.4350 destek, 2.4630 ve 2.4780 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de S&P 500 endeksi, Yunanistan ile borç anlaşması sağlanacağına dair iyimserliğin
artması ve tahvil fiyatlarının düşmesiyle dün 2,100 puanın üzerinde kapanarak yeni bir rekor seviyeye ulaştı. ABD
Hazine tahvili fiyatlarındaki düşüşün ardından gösterge 10 yıllık tahvilin getirisi Fed'in faiz artırımını Haziran'da
yapabileceği beklentileriyle yedi haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.
Gün sonunda Dow Jones ve S&P 500 endeksi ise %0.16 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.12,
Brent petrol varil fiyatı ise $62 seviyesinde. Asya borsaları Yunanistan'ın borçları konusundaki karamsarlığın bir miktar
azalmasının ardından bugün yükselirken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.04 düşüşte. Bugün
Avrupa’da önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de konut başlangıçları, Ocak ayı sanayi üretimi ve 27-28 Ocak
FOMC toplantı tutanakları takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,209, gümüş ise $16.5 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,173,
paladyum $779 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.57 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
Teknik Analiz
DALGALI SEYİR DEVAM EDİYOR...
BİST100 (Günlük, TL)
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca devan eden zayıflığın sonucunda kapanış
%1.8’lik kayıpla 84,424 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %39’luk yükselişle 4.224mnTL oldu.
BİST100 endeksine dahil 88 hisse değer kaybetti, 6 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Açılış sonrasında endeksin 84,400-84,500
destek bölgesinde tutunması halinde tepki alımları etkili olabilir. Olası tepki alımları açısından seanslık vadede
85,200-85,500 direnç bölgesi öne çıkabilir. Diğer yandan hafta başından öngördüğümüz üzere 86,500 aşılmadıkça
endekste volatil ortamda değişiklik beklemiyoruz. 84,400 ve 83,500 ise günlük bazda izleyeceğimiz destek
bölgeleridir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Halkbank (HALKB, AL, Fiyat:14.80TL, Piyasa Değeri TL18,500mn): Halkbank 4Ç14’te 442mn TL net kar açıkladı,
açıklanan net kar çeyreklik bazda %27, yıllık bazda ise %40 azalışa işaret ediyor. 2014 yılında ise Halkbank’ın net karı
yıllık bazda %20 azalarak 2,206mn TL oldu. Halkbank’ın özkaynak karlılığı 2014’te %14.5 olarak gerçekleşti.
Açıklanan net kar konsensüs tahminin %12, bizim tahminimizin ise %6 aşağısındadır. Karın düşük kalmasının ana
nedeni ise hukuki davalara ilişkin olarak ayrılan 95mn TL tutarındaki karşılıktır. Daha önce duyurulan vergi
finansallarının indikatör olması nedeniyle ise dün akşam açıklanan UFRS finansallarının hisse etkisi olmasını
beklemiyoruz. Öte yandan; 2015’in ilk yarısında gerçekleştirilmesi muhtemel sigorta iştiraki satışının ve Yıldızlar
Holding’e ait olan kredinin yapılandırılması ihtimalinin Halkbank için olumlu katalizör işlevi görebileceğini düşünüyoruz.
Halkbank için AL tavsiyemizi sürdürürken, 12 aylık hedef fiyatımız 19.75TL’dir.
Adana Çimento (ADANA, TUT, Fiyat: 6.52TL, Piyasa Değeri: 575mn TL): Adana Çimento 4Ç14 sonuçlarında
piyasa beklentisi olan 31mn TL ve bizim tahminimiz olan 30mn TL ile uyumlu olarak 31mn TL net kar açıkladı. Şirket’in
net satışları 108mn TL olurken; bu rakam hem konsensüs hem de bizim beklentimiz olan 106mn TL ile uyumlu oldu.
Aynı dönemde FVAÖK, 30mn TL olan konsensüs ve 32mn TL olan bizim FVAÖK beklentilerimizin üstünde
gerçekleşerek 39mn TL oldu. Böylece 4Ç14’te Şirket’in FVAÖK marjı yıllık bazda 6.8 puan iyileşme kaydederek
%36.4’e yükseldi. Adana Çimento’nun 4Ç14 FVAÖK’ü hem bizim hem de konsensüs beklentisinin üzerinde
gerçekleşse de, net kar kalemi beklentilerle uyumlu oldu. Güçlü FVAÖK’e karşın net karın göreceli olarak düşük
kalmasındaki temel sebep, Adana Çimento’nun 4Ç14’te iştiraklerinden 0.1mn TL zarar etmesi oldu. Hem bizim
tahminlerimiz, hem de konsensüs tahminleri 2Ç14 ve 3Ç14’tekine benzer şekilde bir iştirak karı elde edilmesi
yönündeydi. Hatırlanacağı üzere Adana Çimento 2Ç14 ve 3Ç14’te iştiraklerinden sırasıyla 10mn TL ve 8mn TL iştirak
karı elde etmişti. 4Ç14’te Şirket’in ihracat gelirlerinde ciddi bir iyileşme yaşandı ve ihracat gelirleri çeyreksel bazda
%105, yıllık bazda ise %32 arttı. Açıklanan sonuçları, güçlü faaliyet performansı ve FVAÖK marjındaki iyileşmeden
ötürü olumlu olarak değerlendiriyoruz. Hisse için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Adana Çimento’nun (A Grubu) 2014 net
karından hisse başına brüt 0.51TL kar payı dağıtmasını bekliyoruz. ADANA’nın 2015T temettü verimi %7.9’dur.
Bolu Çimento (BOLUC, AL, Fiyat: 5.98TL, Piyasa Değeri: 856mn TL): Bolu Çimento 4Ç14 sonuçlarında bizim net
kar tahminimiz olan 21mn TL’ye paralel, konsensüs tahmini olan 23mn TL’nin ise hafif altında 20mn TL net kar
açıkladı. 80mn TL olan net satış rakamı, beklentimiz olan 78mn TL ve konsensüs beklentisi olan 79mn TL net satış
rakamı ile uyumludur. 4Ç14’te Şirket’in FVAÖK kalemi; bizim beklentimiz olan 26mn TL’nin ve konsensüs beklentisi
olan 28mn TL’nin hafif üstünde gerçekleşerek 30mn TL oldu. Bolu Çimento’nun 4Ç14’teki FVAÖK marjı ise yıllık
bazda 12.4 puan iyileşerek %37.8 oldu. Şirket’in vergi gideri 4Ç14’te 6mn TL oldu ve net kar üzerinde bir miktar baskı
yarattı. Bizim vergi gideri beklentimiz ise 3.4mn TL idi. Şirket’in net borcu 4Ç13’te 4mn TL iken, 4Ç14 itibariyle 84mn
TL’ye yükselmiştir. Net borçtaki artışın ana nedeni ise Mayıs 2015’te faaliyete girmesi beklenen Ankara’daki fabrika
için yapılan yatırım harcamalarıdır. Güçlü faaliyet performansının devam etmesi nedeniyle piyasanın finansallara
tepkisinin olumlu olmasını bekliyoruz. Bolu Çimento’nun 2014 net karından hisse başına brüt 0.27TL kar payı
dağıtmasını bekliyoruz. BOLUC’un 2015T temettü verimi %4.3’tür.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Mardin Çimento (MRDIN, TUT, Fiyat: 4.96TL, Piyasa Değeri: 543mn TL): 4Ç14 sonuçlarında Mardin Çimento
beklentimiz 9mn TL’nin üzerinde 13mn TL net kar açıkladı. Açıklanan 11mn TL FVAÖK rakamı, beklentimizle uyumlu
oldu. 4Ç14 net satış rakamı olan 39mn TL, bizim net satış beklentimizle tamamen uyumlu olsa da; gerçekleşen net kar
ile tahminimiz arasındaki farklılık, brüt kar marjı ve FVAÖK marjına olumlu yansıyan yüksek çimento fiyatları oldu.
Böylece Şirket’in 4Ç14 faaliyet karı beklentimizin üzerinde gerçekleşti. Şirket’in 4Ç142teki faaliyet karı 10mn TL oldu
ve bizim faaliyet karı beklentimiz olan 7mn TL’nin üzerinde gerçekleşti. Buna karşılık; Şirket’in 4Ç14’teki FVAÖK’ü
11mn TL oldu ve bizim FVAÖK tahminimiz olan 10.5mn TL ile benzer seviyede gerçekleşti. Yılın 4. Çeyreği çimento
şirketleri açısından yılın geri kalanına nazaran daha zayıf bir çeyrek olmasına rağmen, Mardin Çimento’nun FVAÖK
marjında çeyreksel bazda 3.7 puanlık iyileşme oldu. Yılın ilk 9 ayında zayıf seyreden ihracat gelirlerinin, 4Ç14’de hafif
iyileşmeye başladığını görmekteyiz. Şirket’in ihracat gelirleri çeyreksel bazda %18 artarken, yıllık bazda ise %74
azalmıştır. Yıllık bazda gerilemenin en önemli nedeni ise Ortadoğu’daki yaşanan siyasi çalkantılardır. Beklentilerle
uyumlu FVAÖK nedeniyle finansalların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. MRDIN için TUT tavsiyemizi koruyoruz.
Mardin Çimento’nun 2014 net karından hisse başına brüt 0.52TL kar payı dağıtmasını bekliyoruz. Mardin Çimento’nun
2015T temettü verimi %10.5’tir.
Ünye Çimento (UNYEC, TUT, Fiyat: 5.29TL, Piyasa Değeri: 653mn TL): UNYEC 4Ç14 sonuçlarında beklentimiz
15mn TL’nin altında 11mn TL net kar açıkladı. 4Ç14’te net satışlar, beklentimiz 58mn TL’nin altında 53mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK kalemi beklentimiz olan 19mn TL ile uyumlu olmuştur. Net kar kaleminde sonuçlar
ve tahminlerimiz arasındaki farkın nedeni beklentilerin altında kalan satışlar ve net diğer gelirlerdir. Ünye Çimento’nun
4Ç14 finansalları için piyasa beklentisi bulunmuyordu. 4Ç14 sonuçlarında Şirket’in net satışları bir önceki yılın aynı
dönemine göre %11 gerilerken, FVAÖK marjı aynı dönemde yıllık bazda 3.6 puan iyileşmiştir. Finansal açıklamaların
etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. UNYEC için TUT tavsiyemizi koruyoruz. Ünye Çimento’nun 2014 net karından
hisse başına brüt 0.51TL kar payı dağıtmasını bekliyoruz. Ünye Çimento’nun 2015T temettü verimi %9.7’dir.
Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:13.70TL, Piyasa Değeri TL30,140mn): Turkcell Finanstan Sorumlu Genel Müdür
Yardımcısı Murat Doğan Erden, Turkcell’in genel müdür aday sayısının yapılan elemeler sonucunda 10’dan daha az
sayıya düştüğünü, gelecek hafta yönetim kurulu olduğunu ve sürecin haftaya daha netleşeceğini ifade etti.
Yorum: Hatırlatmak gerekirse, 9 Ocak 2007'de Turkcell Genel Müdürü olarak atanan Süreyya Ciliv, 31 Ocak 2015
tarihinden geçerli olmak üzere görevinden ayrılmış ve Turkcell Genel Müdürlüğüne halihazırda teknoloji grubundan
sorumlu genel müdür yardımcısı İlker Kuruöz mevcut görevine ek olarak vekalet etmektedir.
Tümosan (TMSN, TUT, Fiyat:TL7.75 Piyasa Değeri:TL891mn): Tümosan 2014 yılına dair vergi finansallarını
açıkladı. Vergi finansallarının, UFRS finansalları için gösterge olduğunu düşünüyoruz. Bu sebeple Şirket’in 4Ç14’te
beklentilerimize paralel bir kar açıklamasını bekliyoruz. Şirket’in 4Ç14’te 10mn TL kar açıklamasını bekliyoruz. Şirket’in
4Ç14 finansallarını 11 Mart’ta açıklaması bekleniyor.
Türk Traktör (TTRAK, TUT, Fiyat:TL81.05 Piyasa Değeri:TL4,326mn): Türk Traktör dün bir analist toplantısı
düzenledi. Şirket bu sene traktör pazarının gecen senenin üzerinde olmasını beklemektedir. Şirket 4Ç’de marjlardaki
zayıflığı satış miksindeki değişikliğe, kurdaki artışa ve yeni fabrika ve mağaza yatırımlarına bağlamaktadır. Şirket yılın
ikinci yarısında marjlarda iyileşme bekliyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Koç Holding (KCHOL, TUT, Fiyat:11.70TL, Piyasa Değeri TL29,670mn): Koç Holding A.Ş. CEO su Turgay Durak’ın
31 Mart 2015 tarihinden itibaren emeklilik nedeniyle görevinden ayrılması nedeniyle, Levent Çakıroğlu yeni Koç
Holding CEO’su olarak atandı.
Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:5.58TL, Piyasa Değeri TL1,461mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 5.63TL fiyatla, toplam 104,713 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 8.9mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse
alımlarının sermaye oranı ise %3.39 seviyesine ulaşmıştır.
AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI
KURUMSAL İŞLEMLER
17.02.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Şirket
BIST Kodu
Aksigorta
AKGRT
Izocam
IZOCM
Turk Telekom
TTKOM
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Gsd Denizcilik
GSDDE
Halk Bankasi
HALKB
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sekerbank
SKBNK
Taraf Gazetecilik
TARAF
Turcas Petrol
TRCAS
Tarih
24.03.2015
26.03.2015
28.05.2015
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
0.078
3%
2.42
6%
0.53
7%
Serm aye Artırım ı
Bedelli
(%)
80
3233
80
155
5
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
2.45
39.90
3500.0
7.17
0.602
56.60
3.0
122.50
20
70.6
3.15
52.2
1.33
1250.0
15.35
4.9
6.10
15
11.5
4.98
2
1087
1.90
82
9.6
2.46
20
225.0
2.34
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
TAVSİYE LİSTESİ
17.02.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
8.39
9.13
14.80
6.45
5.23
4.67
1.96
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
15%
33%
15%
20%
25%
30%
13,708
15,663
7,557
11,856
5,341
8,292
1,201
71.7
323.8
156.4
96.8
113.6
35.3
2.5
9.1
10.8
7.6
8.3
8.5
11.0
7.5
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
GG
TUT
AL
TUT
5.69
0.68
11.70
9.72
3.65
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
AL
3.17
1.73
0.81
3.98
Hedef
Fiyat*
7.22
13.90
12.00
3.75
Hedef
Fiyat*
4.00
2.05
1.10
4.40
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
27%
19%
23%
3%
609
727
12,119
8,101
2,535
0.3
7.1
25.2
28.1
5.7
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
26%
18%
36%
11%
4,920
481
199
813
49.1
2.1
2.2
1.3
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
8.4
10.0
6.7
7.7
7.3
10.7
7.0
F/K
2014T 2015T
20.1
10.6
9.2
12.5
14.7
11.5
8.1
10.3
1.15
1.40
1.14
1.09
0.93
1.08
1.32
1.04
1.30
1.00
0.98
0.84
0.99
1.13
9.0
16.9
3.2
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,941
31,802
29,413
6,018
-49%
-7%
-33%
3%
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
12.2
13.6
11.0
1.7
12.0%
13.7%
16.1%
14.0%
11.6%
10.2%
19.0%
13.8
13.6
19.9
9.9
F/DD
Trailing
8.7
12.3
31.6
13.1
FD/FVAÖK
1.6
1.0
0.5
0.7
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
6.52
20.30
16.65
1.14
3.17
1.98
1.32
14.60
11.45
9.95
2.83
48.35
16.20
10.50
5.98
46.75
17.45
13.10
5.03
4.27
32.25
5.64
1.84
4.96
22.10
3.73
28.45
5.29
3.74
18.60
5.54
13.70
9.27
7.75
16.20
3.55
7.14
81.05
52.40
5.29
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.80
5.01
26.20
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.30
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
55.30
5.36
-7%
38%
2%
40%
26%
26%
52%
21%
0%
18%
31%
9%
32%
-3%
0%
27%
3%
35%
29%
5%
40%
52%
1%
19%
16%
40%
16%
7%
16%
32%
19%
28%
-25%
9%
12%
1%
6%
1%
235
4,910
1,302
340
794
359
59
4,030
2,338
1,219
116
5,996
265
1,309
350
4,857
963
1,177
7,396
6,104
4,623
129
586
222
1,607
1,524
1,188
1,087
208
2,760
837
12,311
5,225
364
3,309
1,072
10,207
1,767
5,360
267
0.4
2.8
1.1
5.8
4.9
1.5
1.3
9.1
4.1
0.9
1.9
14.0
3.6
2.7
0.8
4.6
1.1
2.8
12.0
26.2
4.8
0.3
40.7
0.5
9.6
20.3
27.0
0.8
2.1
9.4
15.6
39.5
118.8
17.8
7.1
3.8
9.2
2.1
24.6
0.1
13.5
7.5
89.0
12.5
83.1
10.8
16.5
16.0
14.9
11.6
25.7
34.6
43.2
17.0
8.6
36.7
11.8
12.2
9.3
17.6
14.2
7.1
9.7
23.7
11.5
7.3
3.5
11.6
17.9
16.2
7.5
29.7
14.1
9.2
17.0
9.1
10.1
11.8
9.5
19.6
11.3
13.3
12.1
9.9
13.8
12.1
9.3
7.4
25.9
19.6
12.6
8.3
20.4
9.5
11.0
9.1
16.2
8.9
6.2
9.6
32.0
22.9
10.0
9.0
15.0
11.2
8.8
11.2
7.2
19.0
10.9
11.8
15.1
12.8
9.4
10.1
7.6
9.0
8.4
60.9
11.5
6.6
7.6
10.0
12.2
9.2
7.4
22.3
9.5
10.9
7.8
14.3
7.6
5.9
6.4
11.8
7.1
5.9
7.9
11.3
18.4
7.2
6.8
10.9
7.8
5.6
6.6
8.5
19.8
7.5
8.9
13.4
13.4
7.4
8.5
8.0
7.3
7.9
11.4
7.9
5.8
7.5
8.7
11.4
7.5
5.6
16.9
7.5
9.1
6.2
10.6
7.1
12.7
6.1
9.4
5.3
5.0
6.7
9.9
10.4
7.1
6.1
9.2
7.4
5.1
6.1
6.8
12.6
6.8
6.7
11.3
7.3
6.9
7.6
2.3
1.5
2.4
2.7
1.9
1.2
0.6
1.1
2.3
0.5
0.4
1.0
0.3
2.1
2.8
2.3
2.3
1.0
1.4
1.1
0.2
1.4
2.7
0.7
0.9
1.0
1.6
0.7
3.4
0.5
2.1
1.0
2.1
1.2
1.5
1.7
0.4
2.5
1.3
2.1
1.3
2.1
1.9
1.5
1.1
0.6
1.0
2.0
0.4
0.4
0.8
0.2
1.8
1.9
1.8
2.0
0.7
1.3
1.0
0.1
1.2
2.1
0.6
0.7
0.9
1.4
0.6
3.0
0.5
1.9
0.8
1.8
1.0
1.3
1.7
0.5
2.1
84,425
100,760
19%
213,198
1,627
11.6
10.3
8.5
7.6
1.2
1.1
F/K
2014T
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
VERİ AKIŞI
18-20 Şubat
TATGD 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi:2mn TL / Piyasa beklentisi: 2mn TL
18 Şubat Çarşamba
Japonya Merkez Bankası Politikası Açıklaması.
İngiltere Merkez Bankası Tutanaklarını Yayınlayacak.
FED Ocak 27-28 Toplantısı Tutanaklarını Yayınlayacak.
FROTO 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi:167mn TL / Piyasa beklentisi: 191mn TL
08:00 – Japonya Makine Parçası Siparişleri (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: %20.40 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere İşsizlik Oranı (Aralık) – Önceki Veri: %5.80 / Beklenti: %5.80
12:00 – AB İnşaat Üretimi (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %2.2 / Beklenti: m.d.
14:00 – Amerika MBA Mortgage Başvuruları (Şubat) – Önceki Veri: -%9.0 / Beklenti: m.d.
15:30 – Amerika Konut Başlangıçları (Ocak) – Önceki Veri: 1089bin adet / Beklenti: 1070bin adet
15:30 – Amerika İnşaat İzni (Ocak) – Önceki Veri: 1032bin adet / Beklenti: 1068bin adet
16:15 – Amerika Sanayi Üretimi (Aylık) (Ocak) – Önceki Veri: -%0.1 / Beklenti: %0.30
21:00 – Amerika FED Ocak 27-28 toplantısı tutanaklarını Yayınlayacak.
19 Şubat Perşembe
ECB Para Politikası Toplantı Tutanaklarını Yayınlayacak.
Çin Yeni yıl tatili
İş Bankası Analist ve Yatırımcı Toplantısı – 2015 Görünümü
TAVHL 4Ç14 Net Kar – GY Beklenti: 26mn EUR. / Anket:26mn EUR.
00:00 – ABD FED üyesi Powell konuşacak.
01:50 – Japonya Ticari Denge (Ocak) – Önceki Veri: -¥660.7Mlr / Beklenti: -¥1681.3Mlr
09:45 – Fransa TÜFE (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: -%0.30
10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi – Önceki Veri: 67.70 / Beklenti: 68.00
14:30 – AB ECB Para Politikası Toplantı Tutanaklarını yayınlayacak.
15:30 – Amerika İşsizlik Başvurusu (Şubat) – Önceki Veri: 304bin kişi / Beklenti: 290bin kişi
17:30 – AB Tüketici Güveni Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: -8.50 / Beklenti: -7.50
18:00 – Amerika DOE Ham Petrol Stokları (Şubat) – Önceki Veri: 4.8M / Beklenti: m.d.
18:30 – AB ECB üyesi Weidmann konuşacak.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
18 Şubat 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
1 028 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content