close

Enter

Log in using OpenID

araştırma - Garanti Yatırım

embedDownload
ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
6 Mart Cuma
ABD’de bugün açıklanacak istihdam verileri öncesinde piyasalarda temkinli bekleyiş
sürüyor. Veri öncesinde Dolar endeksi yüksek seviyelerini korurken, ABD 10 yıl
vadeli tahvil faizi %2.11’de bulunuyor. TSİ 15:30’da açıklanacak istihdam verisinde
240 bin kişilik tarım dışı istihdam artışı ve %5.60’lık işsizlik oranı beklentisi olduğunu
belirtelim. Güne başlarken San Francisco FED Başkanı Williams’ın “yıl ortasına
kadar faiz artırımının FED içinde ciddi olarak görüşülmesi gerektiği” yönündeki
açıklamaları dikkat çekiyor.
09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ocak)
Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.50%
12:00 – AB GSYH (Yıllık)
Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30%
15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Şubat)
Önceki Veri: 5.70% / Beklenti: 5.60%
15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Şubat)
Önceki Veri: 257bin kişi / Beklenti: 240bin kişi
15:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Ocak)
Önceki Veri: -46.60mlr / Beklenti: -41.40mlr
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-1.57%
-4.34%
-5.76%
6,431
4,139
80,780 / 31,291
$
-3.12%
-7.98%
-15.06%
2,491
1,740
62.71%
8.56%
4.7%
175.5
2.7447
1.19%
8.38%
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Yabancı Yatırımcı İşlemleri – Şubat 2015
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası hisse başına 0.135TL
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
12.7
11.2
FD/FVAÖK
9.9
8.5
F/DD (Bankalar)
1.2
1.1
Satış Büyümesi
9%
10%
FVAÖK Büyümesi
13%
10%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-18%
39%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
-9%
19%
TL tarafındaki oynaklık Türk varlıkları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor.
Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar Şubat ayında hisse
piyasasında net 732 milyon$’lık satış gerçekleştirdi. Yabancı yatırımcıların aynı
dönemde bankacılık sektöründe net 474 milyon$ net satış işlemi gerçekleştirdiği
görülüyor. Haftanın son işlem gününde global tarafta ABD istihdam verileri, lokal
tarafta ise TL’deki volatilite izleniyor olacak. Güne başlarken TL’deki zayıflık devam
ediyor. Sepet TL kuru 2.74 seviyesinden işlem görürken, 5 yıl vadeli Türkiye
CDS’leri ise 214 seviyesinde bulunuyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde satıcılı
açılış öngörüyoruz. 79,900-80,000 destek bölgesinin açılış sonrası işlemlerde
destek olarak öne çıkmasını beklerken, olası yükseliş denemelerinin sürdürülebilir
olması açısından 81,200 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
226,534
69,725
2015T
10.0
7.5
1.0
9%
14%
18%
6%
13%
brüt temettü dağıtacak (net: 0.11475TL)
Akbank (AKBNK, EP): Ak Finansal Kiralama’da bedelli sermaye artışı.
Vakifbank (VAKBN, EÜ): Vakıflar Genel Müdürü Ertem’in açıklamaları
Anadolu Efes (AEFES, EP):Anadolu Efes hisse başına 0.46TL brüt temettü
dağıtacak (net temettü: 0.391 TL), %2.2 temettü verimine işaret etmektedir.
Coca-Cola İçecek (CCOLA,EÜ): 4Ç14 konsolide finansallarında, beklentilere
yakın 37mn TL net zarar açıkladı.
TEKNİK ANALİZ
BIM Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP): Hisse geri alım programı
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR…
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca
devam eden volatilite sonunda kapanış %1.4’lük kayıpla 80,779
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO TOKİ'den toplam 1.3mlr TL bedelle
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %53’lük
110 adet arsa aldı.
artışla 6.374mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 63 hisse değer
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): TKFEN 4Ç14’te beklentilerden olumsuz olarak
kaybetti, 27 hisse değer kazandı.
197mn TL net zarar açıkladı. (-)
BİST100 endeksinde güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını
bekliyoruz. Dün itibariyle endeks aşırı satım bölgeye girerken,
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 5.86TL fiyattan 115,669 lot
19.09.2013 tarihinden bu yana da en yüksek işlem
hisse geri alımı.
hacmi
gerçekleşmiş oldu. Özellikle işlem hacmindeki eğilim dönüş sinyali
olarak adlandırılabilirse de, seanslık görünümde toparlanmanın
Anadolu Efes (AEFES, EP): Anadolu Efes 4Ç14 finansal sonuçlarında, kur farkı
yükseliş denemelerinin destek bulması adına 81,200 seviyesinin
giderlerinin, özellikle Ruble’deki değer kaybının etkisiyle beklentilerin altında,
aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aynı vadede destek bölgeyi ise
750mn TL net zarar açıkladı.
79,900-80,000 olarak takip edeceğiz.
Anadolu Cam (ANACM, EÜ): Soda hisse satışı
Pegasus (PGSUS,EÜ): Pegasus Havayolları dün 4Ç14 sonuçları sonrası bir
telekonferans düzenledi.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
PİYASALARA BAKIŞ
ABD’de bugün açıklanacak istihdam verileri öncesinde piyasalarda temkinli bekleyiş sürüyor. Veri öncesinde Dolar
endeksi yüksek seviyelerini korurken, ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi %2.11’de bulunuyor. TSİ 15:30’da açıklanacak
istihdam verisinde 240 bin kişilik tarım dışı istihdam artışı ve %5.60’lık işsizlik oranı beklentisi olduğunu belirtelim. Güne
başlarken San Francisco FED Başkanı Williams’ın “yıl ortasına kadar faiz artırımının FED içinde ciddi olarak
görüşülmesi gerektiği” yönündeki açıklamaları dikkat çekiyor.
TL tarafındaki oynaklık Türk varlıkları üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre
yabancı yatırımcılar Şubat ayında hisse piyasasında net 732 milyon$’lık satış gerçekleştirdi. Yabancı yatırımcıların aynı
dönemde bankacılık sektöründe net 474 milyon$ net satış işlemi gerçekleştirdiği görülüyor. Haftanın son işlem gününde
global tarafta ABD istihdam verileri, lokal tarafta ise TL’deki volatilite izleniyor olacak. Güne başlarken TL’deki zayıflık
devam ediyor. Sepet TL kuru 2.74 seviyesinden işlem görürken, 5 yıl vadeli Türkiye CDS’leri ise 214 seviyesinde
bulunuyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. 79,900-80,000 destek bölgesinin açılış sonrası
işlemlerde destek olarak öne çıkmasını beklerken, olası yükseliş denemelerinin sürdürülebilir olması açısından 81,200
direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.57 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %8.56’ya geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.40-8.80 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 211-215.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 215
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $174 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD, gelişmekte olan para birimleri karşısında değer kazançlarını dün de
sürdürürken, dolar endeksi 2003’ten bu yana en yüksek seviye olan 96,590’a yükseldi. EUR/USD 1.0988 ile 11 yıl sonra
tekrar 1.10 seviyesinin altına gerilerken, yurtiçinde ise USD/TL 2.6280 ile yeni zirvesini gördü. Bu sabah ise €/$ 1.1020,
$/Yen 120, €/Yen 132 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6105 seviyesinden geçerken, paritenin gün
içinde 2.58-2.62 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.5660 ve 2.5870 destek, 2.6200 ve 2.6400 ise direnç
seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD’de hisse senedi yatırımcılarının bugün açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisinin
Fed'in faiz artırma ihtimalini güçlendireceğine yönelik beklentilerle temkinli olduğu görülüyor. Avrupa'da ise borsalar
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi'nin açıklamalarının ardından yedi yıldan uzun bir sürenin en yüksek
seviyelerinde kapandı.Gün sonunda Dow Jones %0.21, S&P 500 endeksi ise %0.12 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil
faizi bu sabah %2.12, Brent petrol varil fiyatı ise $60.9 seviyesinde. Bu sabah Japonya dışındaki Asya Pasifik borsaları
MSCI endeksi %0.4 artıda bulunuyor. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri bu sabah %0.06 düşüşte. Bugün, Avrupa’da
Almanya Ocak ayı sanayi üretimi ve Avrupa Bölgesi büyüme rakamı takip edilirken, ABD’de ise Şubat ayı işsizlik oranı
ve tarım dışı istihdam değişikliği takip edilecek. Yakın dönemde ABD ekonomisine dair açıklanan veriler karışık bir
görünüm ortaya koymakla birlikte, bugün güçlü bir istihdam verisi gelir ise FED'in 17-18 Mart'ta yapacağı toplantısında
Haziran ayında bir faiz artırımına dair sinyal vermesi söz konusu olabilir.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,199, gümüş ise $16.2 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,182,
paladyum $828 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.65 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
Teknik Analiz
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca devam eden volatilite sonunda kapanış %1.4’lük
kayıpla 80,779 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %53’lük artışla 6.374mnTL oldu. BİST100
endeksine dahil 63 hisse değer kaybetti, 27 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Dün itibariyle endeks aşırı satım bölgeye
girerken, 19.09.2013 tarihinden bu yana da en yüksek işlem hacmi gerçekleşmiş oldu. Özellikle işlem hacmindeki
eğilim dönüş sinyali olarak adlandırılabilirse de, seanslık görünümde toparlanmanın yükseliş denemelerinin destek
bulması adına 81,200 seviyesinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Aynı vadede destek bölgeyi ise 79,900-80,000
olarak takip edeceğiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat: 8.57TL, Piyasa Değeri TL35,994mn): Garanti Bankası Yönetim Kurulu
567mn TL nakit temettü dağıtılması kararı aldı. Temettünün dağıtım tarihi ise 27 Nisan 2015’tir. Hisse başına brüt
temettü 0.135 TL’dir. (Hisse başı net temettü: 0.11475 TL) Temettü verimi %1.6 iken, kar dağıtım oranı %17.7’dir.
Pegasus (PGSUS,EÜ, Fiyat: 27.75TL, Piyasa Değeri TL 2,633): Pegasus Havayolları dün 4Ç14 sonuçları sonrası
bir telekonferans düzenledi.
Pegasus Havayolları dün 4Ç14 sonuçları sonrası bir telekonferans düzenledi. Şirket 2015’teyolcu birim gelirlerinin ve
doluluk oranlarının benzer seviyede kalmasını beklerken birim giderlerde %5-6 artış beklemektedir. Şirket 2015 yılında
%16-18 arası yolcu büyümesi bekliyor. Şirket’in 2015 marj hedeflemesi ise %18-20 arasında bulunmaktadır. Şirket bu
sene arz edilen koltuk km de %18-20 artış hedeflerken şu an yolcu başına 9EUR seviyesinde olan yan gelirlerin aynı
dönemde10EUR önümüzdeki iki sene içeresinde 10-12EUR'ya ulaşmasını bekliyor.
Akbank (AKBNK, EP, Fiyat:7.67TL, Piyasa Değeri TL30,680mn): Akbank Yönetim Kurulu, Banka’nın %99.9 iştiraki
olan Ak Finansal Kiralama’nın bedelli sermaye artırımı ile ilgili gerekli işlemleri yürütmek üzere Genel Müdürlüğü
yetkilendirdi. Bedelli Sermaye artırımı sonunda Ak Finansal Kiralama’nın ödenmiş sermayesi 60mn TL artırılarak,
188.4mn TL’den, 248.8mn TL’ye çıkarılacak.
Vakıfbank (VAKBN, EÜ, Fiyat:4.96TL, Piyasa Değeri TL12,400mn): Vakıflar Genel Müdürü Adnan Ertem AA
Finans’a yaptığı açıklamada, Vakıflar Genel Müdürlüğü’nün Vakıfbank’tan peyderpey çıkma niyetinde olduğunu ve
katılım bankacılığına odaklanmak istediklerini belirtti. Vakıflar Genel Müdürlüğü yetkilileriyle yaptığımız telefon
görüşmesinde de bu niyet teyit edildi; ancak, Vakıflar Genel Müdürlüğü’nün Vakıfbank’taki paylarını zamanla azaltması
hususunda zamanlama, metot ve miktarın henüz net olmadığı belirtildi. Hatırlanacağı üzere; Adnan Ertem 9 Şubat’ta
yaptığı açıklamada, Vakıflar Genel Müdürlüğü’nün Vakıfbank’taki payını zamanla elden çıkarmak ve katılım
bankacılığına yönelmek istediklerini belirtmişti .Yine aynı tarihli açıklamada, Vakıflar Genel Müdürlüğü elindeki
Vakıfbank hisselerinin Hazine’ye devrinin durdurulduğu belirtilmişti. Benzer açıklamalar daha önce de gerçekleştirildiği
için haberin etkisini şu aşamada nötr olarak değerlendiriyoruz.
Anadolu Efes (AEFES, EP, Fiyat: 20.45TL, Piyasa Değeri TL12,108mn): Anadolu Efes Yönetim Kurulu 272mn TL
tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 5 Mart 2015’tir. Kar
dağıtım tarihi ise 29 Mayıs 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 0.46TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse
başına net temettü: 0.391 TL), %2.2 temettü verimine işaret etmektedir.
BIM Birleşik Mağazalar (BIMAS, EP, Fiyat:43.50TL, Piyasa Değeri TL13,207mn): BIM, hisse fiyat seviyelerinin
Şirket faaliyetlerinin gerçek performansını yansıtmadığını, bu sebeple Yönetim Kurulu’nun gerek görüldüğü takdirde
Şirket hisselerinin 47.0 TL ve altındaki her türlü fiyat ile geri alım yapılabilmesine, geri alım için ayrılacak fonun, Şirket
iç kaynaklarından karşılanmak üzere en fazla 150mn TL olarak belirlenmesine karar verildiğini açıklamıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Coca Cola (CCOLA, EÜ, Fiyat:47.00 TL, Piyasa Değeri TL11,955mn): Coca-Cola İçecek için 12A hedef fiyatımız
59.50TL'dir; hisse için “AL” olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Hisse performansı, operasyonel zayıflık nedeniyle kısa
vadede olumsuz etkilenebilir. Net satışlar 4Ç14’de çeyreksel bazda %8 artarak, 1,083mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu
dönemde konsolide satış hacmi iç pazardaki fiyat artışlarının ve zayıf tüketici güveninin etkisiyle %3 daralmıştır;
Türkiye satış hacimleri yıllık bazda %12 daralırken, uluslararası satış hacimleri ise %8 artmıştır. 4Ç14’de konsolide
brüt kar 363mn TL ve FVAÖK 69mn TL olmuştur. 4Ç14’de Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 1.2 puan daralırken,
konsolide FVAÖK marjı 4.0 puan daralarak %6.4 olarak gerçekleşmiştir. Kar marjındaki daralmada, özellikle yurtiçinde
kur etkisiyle artan maliyetlere kıyasla ortalama fiyat artışlarının sınırlı kalması ve yurtdışı operasyonlarındaki maliyet
artışları etkili olmuştur. CCİ 4Ç14’de 39mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket 3Ç14’de 116mn TL net finansal
gider, 4Ç13’de 69mn TL net finansal gider kaydetmişti. Şirket’in 3Ç14 sonunda 1,726mn TL olan konsolide net borcu
4Ç14 sonunda 1,904mn TL seviyesine yükselmiştir.
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.03TL, Piyasa Değeri TL1,592mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 5.86TL fiyatla, toplam 115,669 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 10.1mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam
hisse alımlarının sermaye oranı ise %3.87 seviyesine ulaşmıştır.
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:5.45TL, Piyasa Değeri TL2,017mn): Tekfen Holding 4Ç14 sonuçlarında bizim
139mn TL ve piyasa beklentisi olan 118mn TL net zarara göre daha olumsuz olarak 197mn TL net zarar açıkladı.
Yüksek zararın ana nedeni durdurulan Libya projesinden yazılan 190mn TL zarardan kaynaklanmaktadır.
Hatırlanacağı üzere Tekfen Holding 30 Ocak'ta yaptığı açıklamada Libya'daki proje ile ilgili tüm hak, alacak ve
varlıkların tazmini amacıyla Uluslararası Tahkim yoluna müracaat edilmesi ve bu işlemle ilgili bulunan net varlığı 4Ç14
bilançosunda zarar yazılacağını açıklamıştı. Her ne kadar açıklanan FVAÖK piyasa beklentisi ile uyumlu olsa da
beklentilerden daha olumsuz zarar nedeniyle hisse etkisinin olumsuz olacağını düşünüyoruz. Bizim FVAÖK
tahminimizle gerçekleşme arasındaki fark Tüpraş Projesi’nde yaşanan gecikmeye bağlı olarak 41mn ABD$ tutarındaki
sapmadan kaynaklanmaktadır. 2015 Öngörüleri: Tekfen Holding 2015 yılı için 4.24mlr TL net satış, 353mn TL FVAÖK
ve 251mn TL net kar öngördüğünü açıkladı. Yeni öngörüler ve Libya varlıklarının zarar yazılması sonrasında
tahminlerimizi revize ettik. Hisse için 12 aylık yeni hedef fiyatımız 7.00TL, %28 artış potansiyeli sunmaktadır. Hisse için
Endeks Üzeri tavsiyemizi koruyoruz. Şirket bugün saat 16:30’da telekonferans düzenleyecektir.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TKFEN4C14.pdf
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.02TL, Piyasa Değeri TL11,476mn): EKGYO TOKİ'den toplam 1.3mlr TL
bedelle 110 adet arsa aldı. Alınan arsaların İstanbul'da olanların değeri 864mn TL. Şirket geçtiğimiz günlerde yaptığı
telekonferansta arsa alımlarına devam edeceğini açıklamıştı. Yeni alınan arsaların ihale edilmesi ile şirket değer
yaratmaya devam edecektir. Olumlu.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Efes (AEFES, EP, Fiyat:20.45TL, Piyasa Değeri TL12,108mn): Anadolu Efes 4Ç14 finansal sonuçlarında,
kur farkı giderlerinin, özellikle Ruble’deki değer kaybının etkisiyle beklentilerin altında, 750mn TL net zarar açıkladı.
Satışlar ve FVAOK marjı, hem Rusya’daki ekonomik karışıklıklar hem de CCI operasyonlarındaki zayıflığa rağmen,
beklentilere yakın gerçekleşti 12A hedef hisse fiyatımız 28.00TL olup, Anadolu Efes için “TUT” tavsiyemizi
sürdürüyoruz. Anadolu Efes’in konsolide net satış gelirleri, yıllık bazda %2 artarak, 1,878mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Türkiye’de 4Ç14’de bira operasyonlarının satış hacmi %7.9 büyüme kaydetmiştir. EBI tarafında ise satış
hacim daralması %13 seviyesinde gerçekleşmiştir. Türkiye satış büyümesi fiyat artışlarıyla %36 seviyesinde
gerçekleşirken, yurtdışı operasyonlarında zayıf Rusya ve Ukrayna'nın etkisiyle yıllık bazda 34% oranında gerilemiştir.
Türkiye operasyonlarının brüt kar marjı %67.5 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı %17.6 seviyesinde
gerçekleşmiştir. EBI operasyonlarında ise network optimizasyon programı ve maliyetleri azaltma çalışmaları
sayesinde, brüt marj 6.5 puan iyileşerek %42.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, 2015 yılında toplam bira
hacimlerinde orta-yüksek tek hane daralma öngörürken, Türkiye hacim düşük tek hane büyüme, yurtdışında ise
Rusya’nın etkisiyle 2014’den daha yüksek bir hacim daralması tahmin etmektedir. FVAÖK marjının hem yurtiçi hem
yurtdışı pazarlarda yıllık bazda ayni seviyelerde kalmasını beklerken, konsolide tarafta Türkiye’nin satışlardaki payının
artmasıyla, marjlarda iyileşme beklemektedir.
Anadolu Cam (ANACM, EÜ, Fiyat:1.89TL, Piyasa Değeri TL839mn): Anadolu Cam 16.44mn adet Soda hissesini,
4,90 TL fiyat ile yurtiçi ve yurtdışı nitelikli yatırımcılara satışı borsa üzerinden özel emir ile gerçekleştirildiğini açıkladı.
Toplam satış tutarı 80.6mn TL olup, satış sonrası ANACM’ın Soda’daki payı %15.81’den %12.54’e gerilemiştir.
ANACM elinde kalan 63.1mn (Soda’nın ödenmiş sermayesinin %12.54’ü) ve TRKCM 51.2mn adetlik (Soda’nın
ödenmiş sermayesinin %13’ü) SODA hisselerini 180 gün boyunca satmayacaktır.
Yorum: Satış tamamlanması ve 180 günlük satmama taahhüttü ile SODA hisselerinde tepki alımları olabileceğini
düşünüyoruz. 12 Aylık hedef fiyatımız 6.14TL olup %18 yükselme potansiyeli taşımaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
YABANCI YATIRIMCI İŞLEMLERİ – ŞUBAT 2015
Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar, hisse Şubat ayında net 732 milyon$’lık satış
gerçekleştirdi; BİST100 endeksi ABD$ bazında %9 değer kaybetti.
Yılın ilk ayındaki işlemlerde özellikle bankacılık sektörü hisselerinin net satışlar içerisinde öne çıktığını görüyoruz.
Şubat ayında yabancı yatırımcılar bankacılık sektöründe net 474 milyon$ net satış işlemi gerçekleştirdi.
Aylık bazda PETKM, TAVHL, EKGYO, NTHOL VE KOZAL nette en fazla alışın gerçekleştiği ilk beş hisse olurken,
GARAN, TCELL, ISCTR, THYAO VE HALKB net satış tarafındaki ilk beş hisse oldu.
Yıl
Alış
2011
2012
2013
2014
2015
65.058
64.100
85,432
81,895
17,500
Satış
67.064
58.804
85,861
79,666
17,828
-
Alış
48,889,061
22,968,846
13,852,150
13,060,159
11,468,403
7,815,813
7,590,273
5,296,027
4,898,762
4,700,937
4,035,850
3,547,019
2,956,952
2,870,658
2,863,748
2,808,475
2,528,424
2,475,135
2,192,036
2,162,901
5,297
2,229
-
-
BANK- Net BİST100 Yaban ı Oranı
(m lyon )
( , )
2156
908
-
Net Satış
GARAN TCELL
ISCTR
THYAO
HALKB
VAKBN
YKBNK
KRDMD
PGSUS
BIMAS
EREGL
KCHOL
ENKAI
SAHOL
BIZIM
VESBE
KARSN
SISE
AKSEN
TSKB
-
ARAŞTIRMA
62%
16%
-
-
H sse Bazında Net Alım-Satım
Net
PETKM
TAVHL
EKGYO
NTHOL
KOZAL
ASELS
AKBNK
OZKGY
VESTL
IPEKE
AVISA
GUBRF
MGROS
SELEC
ULKER
LOGO
GLYHO
ADANA
SASA
TMSN
UTUM- Net
(m lyon )
-
-
-
-
-
-
-
62.09%
65.85%
62.51%
63.83%
63.00
-
-
H sse Bazında Net Alım-Satım
—
Net Alış
HALKB
191,989,189
SAHOL
99,977,363
EKGYO
76,094,077
AKBNK
64,780,148
ULKER
35,960,254
VAKBN
33,964,259
MGROS
28,200,639
PETKM
22,636,742
KOZAL
22,014,410
AVISA
11,929,451
NTHOL
9,443,162
TAVHL
8,598,033
SASA.
7,382,419
TTKOM
7,346,782
CLEBI
6,253,007
OZKGY
5,178,663
IPEKE
5,043,631
SODA.
4,889,080
ADANA
4,188,421
HLGYO
4,155,128
Net Satış
THYAO GARAN TCELL YKBNK PGSUS KRDMD EREGL ENKAI TUPRS ISCTR KCHOL BIZIM
TKFEN ARCLK TSKB.
OTKAR TRKCM BIMAS
DOHOL VESBE -
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
06.03.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
Şirket
BIST Kodu
Is Girisim Srmy. Y.O.
ISGSY
Carrefoursa (A)
CARFA
Carrefoursa (B)
CARFB
Teknosa
TKNSA
Aksigorta
AKGRT
Avivasa Emeklilik
AVISA
Anadolu Sigorta
ANSGR
Brisa
BRISA
F-M Izmit Piston
FMIZP
Turk Traktor
TTRAK
Is Yatirim
ISMEN
Izocam
IZOCM
Akbank
AKBNK
T.S.K.B.
TSKB
Akcansa
AKCNS
Arcelik
ARCLK
Arena Bilgisayar
ARENA
Ford Otosan
FROTO
Otokar
OTKAR
Halk Bankasi
HALKB
Bilici Yatirim
BLCYT
Bursa Cimento
BUCIM
Tav Havalimanlari
TAVHL
Konya Cimento
KONYA
Turk Telekom
TTKOM
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Bagfas
BAGFS
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Cemtas
CEMTS
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bolu Cimento
BOLUC
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Enka Insaat
ENKAI
Is Bankasi (C)
ISCTR
Aygaz
AYGAZ
Soda Sanayii
SODA
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Sabanci Holding
SAHOL
Koc Holding
KCHOL
Aksa
AKSA
Tofas Otomobil Fab.
TOASO
Borusan Boru
BRSAN
Jantsa Jant
JANTS
Ulker
ULKER
Isbir Holding
ISBIR
Politeknik Metal
POLTK
Garanti Bankasi
GARAN
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sanifoam Sunger
SANFM
Taraf Gazetecilik
TARAF
Turcas Petrol
TRCAS
T.S.K.B.
TSKB
Tarih
20.03.2015
23.03.2015
23.03.2015
23.03.2015
24.03.2015
24.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
25.03.2015
26.03.2015
26.03.2015
30.03.2015
30.03.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
02.04.2015
07.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
05.05.2015
26.05.2015
28.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
30.05.2015
31.07.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
14.04.2015
01.04.2015
06.04.2015
29.05.2015
04.03.2015
31.03.2015
07.04.2015
02.04.2015
03.04.2015
30.06.2015
06.05.2015
07.04.2015
30.09.2015
24.03.2015
27.04.2015
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
0.14
6%
0.58
2%
0.58
2%
0.15
2%
0.08
3%
1.11
2%
0.04
3%
0.50
5%
0.53
4%
3.75
5%
0.14
10%
2.42
7%
0.14
2%
0.05
2%
1.18
7%
0.52
4%
0.15
4%
0.57
2%
3.33
4%
0.18
1%
0.07
5%
0.18
3%
0.84
4%
8.00
3%
0.53
7%
0.47
2%
0.07
1%
0.04
1%
0.06
4%
0.24
10%
0.72
2%
0.66
10%
0.47
11%
0.07
9%
0.16
3%
0.51
10%
0.45
9%
0.08
2%
0.29
5%
0.33
3%
0.10
2%
0.75
4%
0.10
1%
0.20
2%
0.66
7%
0.97
6%
0.14
2%
0.90
3%
0.27
1%
1.00
1%
0.34
3%
0.14
2%
0.05
0%
2%
Serm aye Artırım ı
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
74.7
2.19
59.7
31.00
53.8
27.60
110.0
8.19
306.0
2.25
35.8
48.00
500.0
1.40
305.1
9.78
14.3
13.60
53.4
80.40
332.0
1.35
24.5
36.35
4000.0
7.67
1500.0
1.99
191.4
17.00
675.7
14.65
32.0
3.73
350.9
33.50
24.0
92.30
1250.0
14.05
45.0
1.35
105.8
5.31
363.3
19.65
4.9
296.00
3500.0
7.30
10.7
20.90
45.0
13.20
2500.0
4.96
101.0
1.60
75.9
2.49
73.0
41.20
88.2
6.60
82.7
4.35
165.3
0.69
143.2
5.68
109.5
4.90
123.6
5.10
3600.0
4.81
4500.0
5.91
300.0
9.72
503.0
5.22
28.1
18.70
2040.4
9.33
2535.9
11.25
185.0
9.59
500.0
16.70
141.8
7.00
11.1
29.90
342.0
18.85
0.6
160.00
3.8
13.35
4200.0
8.57
80.00
0.6
54.35
3,233.33
3.0
118.50
70.6
1.72
14.91
461.5
1.00
9.64
680.4
1.76
6.93
332.0
1.35
155.10
4.9
6.31
11.5
4.92
10.6
3.10
9.6
2.65
225.0
2.24
15.60
1500.0
1.99
Bedelli
(%)
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
TAVSİYE LİSTESİ
05.03.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
7.67
8.57
14.05
5.91
4.96
4.36
1.99
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
26%
41%
25%
27%
34%
28%
11,884
13,943
6,803
10,302
4,803
7,342
1,156
73.9
330.3
158.9
100.0
117.1
37.7
2.7
8.5
9.7
8.0
7.6
7.1
10.3
8.1
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
*:
**:
(
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
Hedef
Fiyat*
6.03
0.68
11.25
9.33
3.41
7.22
13.90
12.00
3.75
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
Hedef
Fiyat*
3.02
1.76
0.80
3.66
20%
24%
29%
10%
612
689
11,051
7,374
2,246
0.5
7.5
26.1
28.0
5.6
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
4.00
2.05
1.10
4.40
32%
16%
38%
20%
4,445
464
186
709
48.8
2.3
2.1
1.3
F/K
2014T 2015T
10.5
9.2
11.6
15.6
11.1
7.8
9.6
1.07
1.28
1.09
1.00
0.88
1.01
1.34
0.96
1.19
0.95
0.90
0.80
0.93
1.15
8.6
17.1
3.0
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,101
33,534
28,948
6,018
-49%
-15%
-34%
-4%
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
12.0
13.8
5.4
1.6
12.0%
13.7%
16.1%
14.0%
11.6%
10.2%
19.0%
14.0
13.8
12.8
9.5
F/DD
Trailing
8.2
12.5
30.7
12.6
FD/FVAÖK
1.4
1.0
0.4
0.6
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
6.60
20.45
17.00
1.08
3.01
1.89
1.28
14.65
11.60
9.72
2.52
43.50
16.40
9.78
5.68
47.00
16.90
12.75
4.81
4.06
33.50
5.45
1.75
4.90
21.50
92.30
3.72
25.75
5.22
3.51
19.65
5.45
12.75
8.55
7.38
16.70
3.20
7.30
80.40
52.65
5.10
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.20
5.01
26.20
71.70
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.30
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
62.50
5.36
-8%
37%
0%
48%
33%
32%
56%
21%
-1%
20%
47%
21%
30%
4%
6%
27%
7%
42%
35%
1%
45%
26%
2%
22%
-22%
16%
55%
18%
14%
9%
34%
28%
39%
-21%
6%
24%
2%
19%
5%
225
4,690
1,261
305
715
325
55
3,835
2,247
1,130
98
5,116
254
1,156
315
4,631
884
1,087
6,707
5,504
4,554
118
529
208
1,483
858
1,441
1,020
1,017
185
2,765
781
10,865
4,570
329
3,234
916
9,897
1,662
5,107
244
0.5
2.9
1.1
6.0
5.2
1.7
1.2
9.0
4.1
1.0
1.3
14.4
3.4
2.8
0.8
4.7
1.1
2.8
12.3
25.4
4.7
0.3
38.2
0.5
9.4
16.4
18.6
25.9
1.2
2.1
9.6
16.1
40.4
121.5
19.9
7.2
3.8
9.1
2.2
25.2
0.1
13.3
7.5
89.7
13.1
78.9
8.2
16.0
16.0
15.1
13.4
22.9
33.4
59.6
16.0
8.2
36.9
11.8
12.0
8.9
19.8
13.7
6.0
8.9
23.1
30.4
18.4
6.8
3.2
11.3
17.7
15.0
6.5
28.3
14.5
8.3
16.4
9.0
10.3
11.4
9.6
19.7
11.5
12.7
11.6
9.6
13.8
12.2
9.1
6.6
23.3
19.9
11.7
7.9
20.5
9.2
10.6
8.6
16.9
8.6
5.9
9.5
31.1
23.1
22.8
9.0
8.9
14.0
11.8
8.6
10.4
6.7
18.1
11.2
10.6
15.0
11.2
9.1
9.9
7.3
9.1
8.6
68.7
11.2
6.2
7.5
10.0
12.4
11.3
7.1
20.9
10.6
10.6
7.5
14.4
7.1
5.7
6.1
11.9
6.9
6.0
8.2
11.1
16.0
18.4
7.6
6.4
11.2
7.8
5.6
6.0
8.4
18.9
7.7
7.8
14.1
16.3
7.1
8.5
8.1
7.3
7.9
12.2
7.7
4.8
7.4
8.7
11.5
7.9
5.4
15.2
7.9
8.8
6.1
10.7
6.7
11.9
5.9
9.5
5.1
5.1
6.9
9.7
14.4
10.4
7.1
5.6
8.7
7.7
5.0
5.6
6.7
12.0
7.0
5.6
11.2
7.1
6.6
7.5
2.3
1.5
2.4
2.8
1.9
1.0
0.6
1.1
2.4
0.5
0.4
0.9
0.3
2.0
2.7
2.3
2.2
1.0
1.3
1.2
0.2
1.4
2.7
0.7
2.0
0.9
1.0
1.4
0.7
3.4
0.5
1.9
1.0
2.0
1.2
1.2
1.7
0.4
2.4
1.3
2.2
1.3
2.1
2.0
1.5
0.9
0.6
1.0
2.0
0.4
0.4
0.7
0.2
1.8
1.9
1.9
1.9
0.7
1.3
1.0
0.1
1.2
2.2
0.6
1.8
0.7
0.9
1.3
0.6
3.2
0.5
1.8
0.8
1.8
1.1
1.1
1.6
0.5
2.0
80,780
101,130
25%
195,191
1,668
11.2
10.0
8.5
7.5
1.2
1.1
BD$) GG: Gö d
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
8.0
9.2
6.4
7.9
6.9
10.0
7.1
F/K
2014T
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
G çi i i
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
VERİ AKIŞI
6-11 Mart Haftası
L
Ç
ç
I D S Ç
r ç
S
Ç
– GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
– GY Beklenti: 8mnTL / Piyasa beklentisi: m.d.
ç
– GY beklentisi: -34mn TL / Piyasa beklentisi: -2mn TL
ç
– GY beklentisi: 137mn TL / Piyasa beklentisi: 116mn TL
ç
– GY beklentisi: -6mn TL / Piyasa beklentisi: -5mn TL
6 Mart Cuma
S LS Ç
P
Ç
09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: 0.10% / Beklenti: 0.50%
12:00 – AB GSYH (Yıllık) – Önceki Veri: 0.30% / Beklenti: 0.30%
15:30 – ABD İşsizlik Oranı (Şubat) – Önceki Veri: 5.70% / Beklenti: 5.60%
15:30 – ABD Tarım Dışı İstihdam Değişikliği (Şubat) – Önceki Veri: 257bin kişi / Beklenti: 240bin kişi
15:30 – ABD Dış Ticaret Dengesi (Ocak) – Önceki Veri: -46.60mlr / Beklenti: -41.40mlr
9-11 Mart Haftası
RGY
Ç
ç
– GY beklentisi: 971mn TL / Piyasa beklentisi: 760mn TL
9 Mart Pazartesi
DOAS Telekonferans
Petkim Telekonferans
01:50 – Japonya Ticari Denge (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
01:50 – Japonya GSYH (Yıllık) (4Ç) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Aylık) (Ocak) – Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: m.d..
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: %4.60 / Beklenti: m.d..
19:05 – ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak
20:25 – ABD FED üyesi Mester konuşacak
10 Mart Salı
B
I D S&DG
iB
B
i
ş
p
03:30 – Çin TÜFE (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
03:30 – Çin ÜFE (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
08:00 – Japonya Fabrika Siparişleri (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Aylık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
09.45 – Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d..
16:00 – AB Ekonomi Bakanları Buluşacak
16:00 – ABD JOLTS Açılan İş Pozisyonları (Ocak)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
6 Mart 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
1 344 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content