02.01.2015 Pamuk vadeli işlemleri 2015 kazanımları sonrası Çin korkusunu alt edebilecek mi? Pamuk, New York vadeli işlemler değerlendirmesinde %27 düşüşle 2008'den beri en zayıf yıl sonu seviyesini yaşayarak 2014 yılının en kötü performansa sahip tarım ürünlerinden biri oldu. Dünya genelinde stokların çok olmasından dolayı değer sarsılmış durumda ve stokların en bol olduğu ülke olan Çin'in, yetiştiricilere garantili fiyatlar vermesiyle istiflemeye neden olan önceki rejimi tersine çevirmek için adım atarak sübvansiyon sistemini gözden geçirip değiştirmesinden dolayı bu daha büyük bir yük gibi görünüyor. Petrole dayalı tekstili kısıtlayan zayıf fiyatlar fiyat tahminlerini de gölgeledi. Yine de vadeli işlemler Kasım ayında beş yıllık 57.84 sent seviyesine düşüşten sonra uzun süre 60 sentin altında kalmaya istekli olmadığını kanıtladı. Vadeli işlemler toparlanacak mı, yoksa sadece geçici bir taban fiyat mı buldular? Commerzbank "Dünya genelinde üretim 2014-15'te yukarıya doğru değişim gösterdi. “Üretimde en büyük artış Amerika'da gerçekleşti. Amerika'da yüz ölçümünde ve hasatta gerçekleşen büyük artış muhtemelen dörtte birden daha fazla oldu. “Bu durum diğer pek çok ülkedeki, özellikle de tarım alanının oldukça azaldığı Çin'deki, üretim azalışını dengeleyecek. “Her şeye rağmen Çin pamuk piyasasına yön veriyor. Gerçek şu ki, Çin'in pamuk ithalatı 2013-14'te oldukça azaldı ve 2014-15'te ithalat hacminin yalnızca 2011-12 ve 2012-13'te görülen seviyelerin üçte birine ulaşması bekleniyor. “Yılın başından beri, mısır, buğday ve soya fasulyesindeki düşüşten daha göze çarpıcı olan ve pek de tatmin edici olmayan %-30'luk fiyat değişimiyle, Amerika'da bir sonraki hasat alanı azalacak gibi görünüyor. Güney Yarımküre'de kısıtlamaların daha da erken gelmesi bekleniyor. Yalnızca bu gerçeğe odaklanılırsa ve pamuk piyasasında üretim fazlası olursa fiyatların düzelmesini bekliyoruz. Morgan Stanley "Dünya genelinde pamuk fiyatları, ülkenin ithalat talebi yavaşlayana kadar şu anki seviyelerinde kalmasını Çin'in rezerv politikası kararlarına borçlu. Bu noktadan sonra, dünya genelinde üretimde 10m balya kadar üretim fazlasının fiyatları üretim maliyetinin altına çekmesini bekliyoruz." Rabobank "Çin'in 2014-15 ithalatı 8.5m balyaya düştüğü için, pamuk vadeli işlemlerinin 2015'in ilk yarısı boyunca durgun kalması bekleniyor. "2015-16 pazar yılı yorumlarına göre, yılın ikinci yarısında vadeli işlemlerin biraz destek bularak son çeyrekte 73 sent olması ve yıl sonu stoklarının altı sezonda ilk kez 100m balyanın altına düşmesi bekleniyor. "Güney Yarımküre'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %3 azalma ön görülürken, Kuzey Yarımküre'de hasatlanmış alanın 2015-16'da %4 azalması bekleniyor. "Düşük ve daha rekabetçi fiyatlar pamuklu tekstili desteklediği için 2014-15 pamuk tüketiminin bir önceki yıla göre %6 arttığı ön görülüyor. "Yine de ham petrol fiyatlarındaki düşüş ve buna bağlı olarak sentetik lif üretiminde azalan maliyet, elyaf çeşitleri karşısında pamuğun rekabetçiliğini sınırlıyor." Societe Generale “Pamuk fiyatlarının değerinden az olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. “Çin’in ithalat talebinin düşmesi beklenirken, Amerika’dan Çin’e yapılan önemli miktardaki ihracat satışlarının yıllık olarak hala yükselişte olduğunu görmekteyiz. Bununla beraber daha küçük Asya ülkelerinin, sınırlı üretime sahip ve ithalatta daha güvenilir olmaları dolayısıyla uluslararası ticaretteki boşluğu doldurmaya yardımcı olmaları bekleniyor. “Tüketicilerin gelişen iş gücü şartlarıyla harcamalarını çoğaltmasıyla, Amerika gayri safi yurt içi hasılası ile ilgili genel görüşten daha yüksek bir tahmin yapmamız özellikle de maaşlarda ek bir destek sağlıyor. "Ürün yapılarına olan talebin ve pamuk fiyatlarındaki darboğazın, gördüğümüz kadarıyla, sona ermesi ile birlikte pamuk fiyatlarının pound başına 65-70 sent aralığına gerilemeden önce yükselmeye başlamasını bekliyoruz.” Amerika Tarım Bakanlığı “2014-15 Amerika yılsonu stoklarının, başlangıç seviyesinden 2m balya yükseliş göstererek 4.6m balyaya ulaşacağı tahmin ediliyor. “Stok ve stok kullanım oranının 2008-09’dan bu yana görülen en yüksek değere ulaşarak %33 olması bekleniyor. "2014-15 için en son arz ve talep görünüşü temel alındığında, upland pamuğu ortalama üretici fiyatlarının 2013-14’ün pound başına 77.9 sentlik son fiyatı ile karşılaştırıldığında, pound başına 59-64 sent aralığında seyredeceği tahmin ediliyor.
© Copyright 2024 Paperzz
