Global benzerlerine göre %4 iskontolu..

Global benzerlerine göre %4 iskontolu..
Tarihsel 12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye,
12 aylık ileri F/K Oranı - Türkiye ve benzer kredi
Gelişmekte olan Ülkeler, Dünya
notuna sahip ülkeler
20.0
24.0
21.7
21.1
18.0
Ortalama (Türkiye hariç) 15.8
19.0
17.2 17.0
16.0
16.0
18.5
16.3 16.3
16.1 15.6
15.1
14.2
14.0
14.0
12.5
12.0
12.0 12.0
12.0
9.0
10.0
4.9
8.0
4.0
6.0
12-09
02-10
04-10
06-10
08-10
10-10
12-10
02-11
04-11
06-11
08-11
10-11
12-11
02-12
04-12
06-12
08-12
10-12
12-12
02-13
04-13
06-13
08-13
10-13
12-13
02-14
04-14
06-14
08-14
10-14
4.0
BIST-100
MSCI Dünya
-1.0
MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler
Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 28 Kasım 2014 itibariyle
Ata Finans Grubu
1
Bankalar cazip görünmeye devam ediyor…
Türk Bankaları ve Gelişmekte Olan Ülke
Türk Bankaları ve Gelişmekte Olan Ülke
Bankaları 12 aylık ileri F/K oranı
Bankaları 12 aylık ileri PD/DD oranı
18
2.5
16
2
14
1.5
1.30
1
1.24
12
10.07
10
0.5
8
9.12
6
12-09
02-10
04-10
06-10
08-10
10-10
12-10
02-11
04-11
06-11
08-11
10-11
12-11
02-12
04-12
06-12
08-12
10-12
12-12
02-13
04-13
06-13
08-13
10-13
12-13
02-14
04-14
06-14
08-14
10-14
BEst P/BV XBANK Index
•
12-09
02-10
04-10
06-10
08-10
10-10
12-10
02-11
04-11
06-11
08-11
10-11
12-11
02-12
04-12
06-12
08-12
10-12
12-12
02-13
04-13
06-13
08-13
10-13
12-13
02-14
04-14
06-14
08-14
10-14
4
0
BEst P/E XBANK Index
BEst P/B MXEF0BK Index
Türk Bankaları global benzerlerine göre %5 primli işlem
görürken, 5 yıllık ortalamasına göre de %6 iskontolu.
•
BEst P/E MXEF0BK Index
Türk Bankaları global benzerlerine göre %10 primli işlem
görürken, 5 yıllık ortalamasına göre de %12 primli.
Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 28 Kasım 2014 itibariyle (Turkiye icin XBANK Endeksi kullanılırken, MSCI EM Bankacılık icin MXEF0BK Endeksi kullanilmistir.)
Ata Finans Grubu
2
Mayıs 2013 ortasından itibaren Türkiye yoğun satış baskısı altında kaldı
10 yıllık Devlet Tahvili Getirisi (%)
14.0
5 yıllık CDS Seviyeleri
5/17/2013
11.9
12.0
5/17/2013
7/5/2013
11/28/2014
7/5/2013
10.9
10.6 11/28/2014
350
314
9.9
10.0
300
8.7
7.8
8.0
7.3
8.1
7.7
7.4
7.5
6.0
6.0
6.0
7.7
7.5
5.6
7.6
275
250
210
6.6
6.2
200
5.8
150
114
4.0
229
210
196
163
4.7
207
196
162
154
138
127
135
84
100
2.0
165
147
83
50
0
0.0
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Rusya
Turkiye
Guney Afrika
Brezilya
Endonezya
Hindistan
Meksika
Borsa Performansları
-30%
* 17 Mayıs'dan beri
7/5/2013
-20.5%
-18.0%
-20%
-6.3%
-5.2%
-2.8%
-4.2%
Guney
Afrika
* 17 Mayıs'dan beri
7/5/2013
-36.5%
11/28/2014
-40%
-35%
-0.9%
Rusya
ABD$ Kur Performansı
11/28/2014
-10.6%
-10%
165
135
-5.7%
-30%
0%
-25%
0.1%
-20.7%
5.7%
10%
-20%
9.4%
-20.1%
-17.0%
-15.0%
-15%
20%
20.2%
-10.5%
-8.9%
-9.6%
-10%
-6.4%
30%
Endonezya
Hindistan
Meksika
Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 28 Kasım 2014 itibariyle
Ata Finans Grubu
-5.6%
-7.8%
-1.9%
40%
Brezilya
-5.6%
-5%
31.7%
Turkiye
-11.4%
Rusya
Guney Afrika
0%
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Rusya
Guney
Afrika
3
2 haftalık değişim...
10 yıllık Devlet Tahvili Getirisi (%)
14.0
12.9
11.9
12.0
5 yıllık CDS Seviyeleri
11/14/2014
11/14/2014
10.6
10.3
11/28/2014
10.0
11/28/2014
350
314
296
300
8.6
7.9 7.7
7.8
8.0
8.2
8.1
7.9 7.6
5.9
6.0
250
200
176 163
5.8
181
154
150
141135
174
160 162
165
4.0
87 83
100
2.0
50
0
0.0
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Rusya
Turkiye
Guney Afrika
Brezilya
Endonezya
Hindistan
Borsa Performansları
* 14 Kasım'dan beri
11/28/2014
-3%
-2.4%
Meksika
Guney
Afrika
ABD$ Kur Performansı
* 14 Kasım'dan beri
-5%
-4.4%
-2.1%
-2%
Rusya
11/28/2014
-4%
-1%
-2.8%
-3%
0%
1%
-2%
2%
1.9%
2.0%
3%
2.2%
-1%
4%
0%
0.1%
5%
6%
1%
5.6%
0.5%
6.1%
7%
Turkiye
Brezilya
Endonezya
Hindistan
Meksika
Rusya
Guney Afrika
0.2%
0.6%
1.4%
2%
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Rusya
Guney
Afrika
Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 28 Kasım 2014 itibariyle
Ata Finans Grubu
4
4 haftalık değişim...
5 yıllık CDS Seviyeleri
10 yıllık Devlet Tahvili Getirisi (%)
14.0
12.1
12.0
314
10/31/2014
10/31/2014
11.9
300
11/28/2014
10.6
11/28/2014
10.0
10.0
8.6
8.0
7.8
8.0
8.3
7.7
250
8.1
7.9
7.6
238
200
173 163
5.9
6.0
152154
150
5.8
4.0
100
2.0
50
162
144
135
171
162
79 83
0
0.0
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Rusya
Turkiye
Guney Afrika
Brezilya
Endonezya Hindistan
Borsa Performansları
Rusya
Guney
Afrika
*31 Ekim'den beri
11/28/2014
6.9%
6%
5%
4%
3.0%
3%
2%
1%
Meksika
ABD$ Kur Performansı
* 31 Ekim'den beri
11/28/2014
8%
7%
165
1.2%
0.1%
0%
-0.3%
-1%
-2%
-0.4%
-1.9%
-3%
Turkiye
Brezilya
Endonezya Hindistan
Meksika
Kaynak: Bloomberg Tahminleri, 28 Kasım 2014 itibariyle
Ata Finans Grubu
Rusya
Guney Afrika
1%
0%
-1%
-2%
-3%
-4%
-5%
-6%
-7%
-8%
-9%
-10%
-11%
-12%
-13%
-14%
0.1%
0.0%
-0.2%
-1.0%
-3.2%
-3.4%
-13.1%
Turkiye
Brezilya
Endonezya
Hindistan
Meksika
Rusya
Guney
Afrika
5
Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
Emirhan Cad . No: 109 Atakule Kat: 12
34349 Balmumcu /Istanb ul
Tel: (212) 310 62 00
www.atayatirim.com.tr
Ata O nline Menkul Kıymetler A.Ş.
Emirhan Cad . No: 109 Atakule Kat: 1 Asma Kat
34349 Balmumcu/İstanb ul
Tel : 444 62 65
Fax : (212) 310 63 63
www.ataonline.com.tr
Ata Portföy Yönetimi A.Ş.
Emirhan Cad . No: 109 Atakule Kat:12
34349 Balmumcu/İstanb ul
Tel : (212) 310 63 60
www.ataportfoy.com.tr
Ata Finans Grubu
6
Feragatname
Bu bültende yer alan bilgiler Ata Yatırım tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıstır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danısmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danısmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim sirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müsteri
arasında imzalanacak yatırım danısmanlığı sözlesmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kisisel görüslerine dayanmaktadır. Bu görüslere iliskin bilgiler güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilmis olup, Ata Yatırım
bu bilgilerin doğruluğu hakkında garanti vermemektedir. Bu görüsler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihinize uygun olmayabilir. Bu
nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu durumda,
ortaya çıkabilecek sonuçlardan dolayı Ata Yatırım sorumluluk kabul etmez. Ata Yatırım, hiçbir sekil ve surette ön ihbara ve / veya ihtara gerek
kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değistirebilir, ortadan kaldırabilir. Ata Yatırım, mesajın ve bilgilerinin size, değisikliğe uğrayarak, geç
ulasmasından, bütünlük ve gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve bilgisayar sisteminize verebileceği herhangi bir zarardan
sorumlu tutulamaz. Bu e-postanın virüs içermemesi için alınması gereken tedbirler alınmıstır. İsbu e-posta ve eklerinin kullanımdan kaynaklı zarar
veya kayıplardan sorumlu olmadığımız için kullanmadan önce virüs kontrol programlarınızı uygulamanızı tavsiye ederiz.
Ata Finans Grubu
7

Download Report