close

Enter

Log in using OpenID

2011 ıv. çeyrek strateji raporu makroekonomik gelişmeler 25/09/2014

embedDownload
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
25/09/2014
PARA POLİTİKASI KURULU
25 Eylül 2014
DeğerDeğerlendirme
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
TCMB, 25 Eylül 2014 tarihli Para Politikası Kurulu toplantısında faizleri değiştirmedi.
Politika faizi %8,25, gecelik borçlanma faizi %7,5 ve marjinal fonlama faizi %11,25’te sabit
bırakılırken, geç likidite penceresi ya da piyasa yapıcı bankaların gecelik borçlanma faizinde de
herhangi bir değişikliğe gidilmedi.
TCMB FAİZ ORANLARI
Politika faizi (bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı)
Gecelik Borç Verme Faiz Oranı
Gecelik Borçlanma Faiz Oranı
Piyasa Yapıcısı Bankalar Gecelik Borçlanma Faizi
Geç Likidite Borç Verme Faiz Oranı
Geç Likidite Borçlanma Faiz Oranı
May.14
9,50%
12,00%
8,00%
11,50%
13,50%
0%
Haz.14
8,75%
12,00%
8,00%
11,50%
13,50%
0%
Tem.14
8,25%
12,00%
7,50%
11,50%
13,50%
0%
Ağu.14 Eyl.14 Değişiklik
8,25% 8,25%
Yok
11,25% 11,25%
Yok
7,50% 7,50%
Yok
10,75% 10,75%
Yok
12,75% 12,75%
Yok
0%
0%
Yok
Kaynak: TCMB, BMD Araştırma
Faiz Oranları (%)
16,00
14,00
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
TCMB O/N Borç Alma
TCMB O/N Borç Verme
TCMB Politika Faizi
Gösterge Tahvil
Kaynak: TCMB, Bloomberg
Eren Gül Karaca
[email protected]
+90 216 547 1350
1
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
25/09/2014
PARA POLİTİKASI KURULU
25 Eylül 2014
DeğerDeğerlendirme
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
Önceki aylarda olduğu gibi bu toplantıda da gıda fiyatlarındaki yüksek seyre değinen TCMB,
bunun enflasyonda düşüşü geciktirdiğini yineledi. Ağustos ayı toplantısında döviz kuru
hareketlerinin olumsuz etkilerinin azalmakta olduğunu belirtmiş olan TCMB, bugün ise
yılbaşında uygulamaya getirilen makro ihtiyati önlemler ve sıkı para politikalarının çekirdek
enflasyondaki olumlu etkilerine değindi. Ayrıca, bunların kredi büyümesini daraltıcı olumlu
etkilerinin olduğundan bahsetti. İhracatın dengeli büyümeyi desteklemeye devam ettiğini de
belirten Merkez Bankası, enflasyonda belirgin iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisi yataya yakın
tutularak para politikasında sıkı duruşa devam edileceğini ifade etti.
Yurtiçinde en son açıklanan Ağustos ayı enflasyon ve ikinci çeyrek büyüme verilerinin yanında,
küresel jeopolitik ve makroekonomik gelişmelerin sıkı para politikalarına devam edilmesini
desteklediğini söyleyebiliriz. Son zamanlarda iklim koşullarındaki iyileşme ve zayıflayan küresel
talep sonucunda küresel tarım ve enerji emtia fiyatlarında düşüş eğilimi yaşanıyor olmasına
rağmen, TL’nin Dolar karşısındaki değer kayıplarının devamı ve Rusya’nın AB ülkelerinden gıda
ve tarım ürünü ithalatını durdurma kararı almış olması sebebiyle yurtiçinde gıda fiyatlarının
yükselmesi ihtimalinin enflasyon üzerindeki en önemli yukarı yönlü riskler oluduğunu
söyleyebiliriz. Büyüme tarafında ise iç talep zayıf seyrederken ihracat artış hızında da yılın ilk
çeyreğine göre zayıflama var. Önümüzdeki dönemlerde jeopolitik rikler sebebiyle
toparlanmasında zayıflama beklenen AB ile son zamanlarda Irak’a olan ihracatımızdaki ciddi
gerileme büyümemizin önündeki aşağı yönlü risklerin başında gelmektedir. Gelecek aylarda,
gelişmekte olan ülkelere sermaye akımlarının devamı ve/veya jeopolitik risklerin azalması
yönünde gelişmelerle enflasyon ve büyümede istikrarlı seyirin öngörülmesi halinde, TCMB’nin
faiz indirimlerini gündemine alması beklenebilir.
2
MAKROEKONOMİK GELİŞMELER
25/09/2014
PARA POLİTİKASI KURULU
25 Eylül 2014
DeğerDeğerlendirme
2011 IV. ÇEYREK STRATEJİ RAPORU
Bizim Menkul Değerler A.Ş
Araştırma Departmanı
Email : [email protected]
Telefon : 0216-444-1-263
0216-547-13-00
Önemli Uyarı
Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri
arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da belli bir getiri garantisi olarak yorumlanmamalıdır.
Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı
verilmesi beklentilerinize uygun olmayan sonuçlar doğurabilir.
Burada yer alan bilgiler BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenmiştir. Kullanılan bilgilerin
hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla
tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle
geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da
bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman
dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki
tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur.
Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma
Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat
değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir.
BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli
olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte,
bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı
olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir
enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve
sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya
da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
3
Author
Document
Category
Uncategorized
Views
0
File Size
1 091 KB
Tags
1/--pages
Report inappropriate content