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2015
Anthilia
Capital Partners
SGR
Maggio
2011
Presentazione Corporate
Agenda
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
Fondi aperti a ritorno assoluto
Fondi chiusi di credito
Mandati di gestione
Risk Management
3
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
è
 una realtà imprenditoriale indipendente
esclusivamente dedicata all’asset management
per conto di privati ed istituzioni
 costruita sulla partecipazione di un team di
professionisti di alto profilo e di istituti bancari
italiani ed internazionali
 focalizzata sui valori richiesti dall’investitore:
- semplicità e qualità
- protezione del patrimonio
- rendimento assoluto
4
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Come lavoriamo
I nostri principi
 Allineamento di interessi fra investitori
e gestori-soci
Partnership
 Track-record di lungo periodo
Competenza
 Assenza di conflitti di interesse e
autonomia di investimento
Indipendenza
 Protezione del capitale, trasparenza e
rendimento assoluto
Focus
 Scelte di investimento legate alla
propensione al rischio
Coerenza
 Investimenti solo su mercati dove
abbiamo esperienza
Conoscenza
 Risultati positivi nel tempo e nelle
diverse congiunture finanziarie
Continuità
5
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
I Partner
Andrea Cuturi
Giuseppe Spadafora
Giovanni Landi
Presidente
Senior Partner, Board Member
30 anni di esperienza J.P.
Morgan
BNP Paribas
Cassa Lombarda
28 anni di esperienza
Deutsche Bank
Banca Commerciale Italiana
Nextra IM
Lucio Cuppini
Marco Capolino
Massimiliano Orioli
Partner
Partner - CEO
29 anni di esperienza
Gruppo Unipol
20 anni di esperienza
Ernst & Young
Tank Sgr
Partner
Gestore Anthilia Grey & Orange
Paolo Rizzo
Markus Ratzinger
Daniele Colantonio
Partner – BM
Gestore Anthilia Red
26 anni di esperienza
Deutsche Bank,
Fondiaria SAI
Credit Agricole
Partner
Gestore Anthilia White & Yellow
Partner – Marketing &
Sviluppo prodotti
18 anni di esperienza,
Citigroup,
Chase Manhattan
Giro Credit Bank
12 anni di esperienza
Lloyds
ArthurDLittle
Enav
Partner – BM – CIO
Gestore Anthilia Blue
20 anni di esperienza
Banca Commerciale Italiana
Nextra IM
Credit Suisse
27 anni di esperienza
Banca Commerciale Italiana
Nextra IM
Credit Agricole
6
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Evoluzione della Società
Lancio del fondo chiuso
Anthilia BIT specializzato
nelle obbligazioni emesse
dalle PMI italiane
Costruzione di una nuova
piattaforma proprietaria per le
simulazioni e l’ottimizzazione
di portafoglio: Podessys
Costituzione di un team
quantitativo con focus su
strategie di gestione
innovative
2014
2013
2012
S&P500
2011
Costituzione di Anthilia
Capital Partners SGR
2010
2009
Lancio di Anthilia Yellow ed
Orange: integrazione nella
gamma dei due prodotti
legati al credito
2008
Lancio dei primi 4 fondi di diritto
lussemburghese con strategie
alternative
Anthilia Grey, Red, Green, Blue
Acquisizione di nuove
competenze sul Credito e
sul mercato immobiliare:
lancio di Anthilia White
7
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Dimensione e struttura degli asset
AUM
AUM per tipologia di cliente
655
Mln€
527
555
554
Gestito
487
19,70%
416
455
374
355
282
80,30%
255
155
105
Istituzionali
55
2008
2009
dicembre 2014
2010
2011
2012
2013
2014
AUM totali: 554 milioni
dicembre 2014
8
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Struttura dell’offerta
Gestione di fondi comuni e SICAV
Mandati individuali & advisory
 Partner/Gestore direttamente
responsabile del prodotto
 Focus su rischio e aspettative
del cliente
 Trasparenza e liquidità dei
portafogli
 Piattaforma proprietaria per
ottimizzazione di portafoglio
Risk Management
Deleghe di gestione
 Gestione con target di
rischio/rendimento definito
 Monitoraggio contributi al
rischio e attribuzione della
performance
Piattaforma fondi chiusi
 Fondo di credito PMI
 Team dedicato al merito di
credito e rating agency
specializzata
9
Anthilia Capital Partners
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Competenze diverse ed integrate
Gestione
discrezionale
Fondi chiusi
Gestione quantitativa &
Risk Management
Marketing e
Sviluppo prodotti
Andrea Cuturi
CIO
Fund Mgr - Anthilia Blue
Giovanni Landi
Senior Partner & Portfolio
Manager BIT
Massimiliano Orioli
Fund Mgr Grey & Orange
Daniele Colantonio
Marketing & Sviluppo
prodotti
Paolo Rizzo
Fund Mgr - Anthilia Red
Barbara Ellero
Senior Investment Mgr
Matteo Soriani
Analisi quantitativa &
algoritmi di gestione
Valerio Picciolini
Data Management &
sviluppo software
Giuseppe Sersale
Strategist & Fund Mgr
Gestioni Patrimoniali
Luca Novati
Senior Investment Mgr
Markus Ratzinger
Fund Mgr White & Yellow
Risk Management
Attilio Benda
Risk Manager & Fund
analysis
10
Agenda
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
Fondi aperti a ritorno assoluto
Fondi chiusi di credito
Mandati di gestione
Risk Management
11
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
La nostra mission: ritorno assoluto e approccio flessibile
Gestione tradizionale
Esposizione diretta al mercato di riferimento:
Gestione a ritorno assoluto
Esposizione flessibile al mercato:
Anthilia Red
Azionario euro
Azionario euro
 Elevata volatilità dell’investimento
 Profilo rischio rendimento superiore
 Ritorni spesso deludenti
 Investimento più efficiente
12
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Approccio di portafoglio “core-satellite”
Gestione tradizionale
Gestione core-satellite
Azionario
Materie
pirme
Materie
pirme
Corporate
Immobiliare
10%
Bond
Governativi
11%
Immobiliare
7%
30%
15%
11%
21%
30%
15%
Corporate
21%
30%
Bond
Governativi
Ritorno assoluto
Azionario
= Gestione “core”
= Gestione “satellite”
 Tecniche di gestione
(long-short, global macro)
 Stili (top down, bottom-up)
 Approcci (discrezionale,
quantitativo)
 Asset class di nicchia
(subordinati finanziari,
immobiliare quotato, etc.)
13
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Diversificazione su asset class, strategie e timing
Asset Class
Strategie

Selezione per liquidità e premio
al rischio

Tecniche long/short e
fondamentale

Azioni, obbligazioni, valute, indici
settoriali azionari, volatilità,
immobiliare quotato

“Relative value”
Tecniche
Timing

Trend following e contrarian


Analisi del trend nel medio
periodo
Valutazioni discrezionali e
quantitative


Posizioni contrarian in chiave
tattica
Andamento macro e volatilità
attesa
14
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Fondi comuni e SICAV, profilo prodotti
Anthilia White
Anthilia Yellow Anthilia Orange
Anthilia Red
Anthilia Blue
Anthilia Grey
Categoria
Multiasset
Credito
Azionario
Azionario
Multiasset
Multiasset
Strategia
Bassa volatilità
Subordinati
Finanziari
Azionario
globale
Azionario
flessibile
Global Macro
Managed
futures
***
***
**
***
*
*
**
***
*
***
***
Stile
Picking
Timing
Allocation
Approccio
Bottom-up
***
***
***
***
**
***
***
***
*
**
***
Top-down
Discrezionale
Quantitativo
**
***
***
Fondi terzi / ETF
Max 10%
Max 10%
Max 10%
Max 10%
Max 10%
Max 10%
Volatilità target
Max 3%
Max 8%
Max 12%
Max 10%
Max 6%
Max 5%
15
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Prodotti total return su singola asset class
Gestore
Anthilia Yellow
Anthilia Orange
Anthilia Red
Markus Ratzinger
Massimiliano Orioli
Paolo Rizzo
Partner - gestore
Partner - gestore
Partner - gestore
Data lancio
luglio 2012
novembre 2014
Performance dal lancio*
+25.23%
+0.04%
Volatilità media annua*
2.23%
ND
Perchè investire
* dic 2014

Asset class di nicchia

Gestione rischi disciplinata

Ricerca sistematica delle
inefficienze di mercato
agosto 2008
+18.04%
9.28%

Titoli ad alto dividendo ed
elevata qualità

Mercato azionario a metà
rischio

Portafoglio ottimizzato a
minima varianza

Bilanciamento dell’esposizione
con strategie di momentum

Vendita di opzioni call coperte

Stock-picking fondamentale
16
Fondi aperti a ritorno assoluto
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Prodotti absolute return multi-strategy
Anthilia White
Anthilia Blue
Anthilia Grey
Markus Ratzinger
Andrea Cuturi
Massimiliano Orioli
Partner - gestore
Partner - gestore
Partner - gestore
Gestore
Data lancio
gennaio 2008
novembre 2008
agosto 2008
Performance dal lancio*
+18.60%
+8.12%
+10.30%
Volatilità media annua*
2.05%
5.44%
4.60%
Perché investire
* dic 2014

Rischi contenuti

Approccio opportunistico

Multiasset decorrelato dai
mercati

Multiasset con volatilità media


Ottimizzazione della
componente a basso rischio
Decorrelazione dal rischio
azionario puro

Correlazione zero con il
mercato azionario

Controllo del rischio
dinamico

Assicurazione contro le crisi
“prolungate” (2008-2011)
17
Agenda
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
Fondi aperti a ritorno assoluto
Fondi chiusi di credito
Mandati di gestione
Risk Management
18
Fondi chiusi di credito
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Piattaforma fondi chiusi
Anthilia Bond Impresa Territorio
Fondo chiuso riservato ad investitori istituzionali focalizzato su
obbligazioni quotate o non quotate emesse da piccole e medie imprese
italiane

Supporta lo sviluppo e l’internazionalizzazione delle PMI

Partecipa al sostegno e rilancio del Sistema Paese

Modello virtuoso per dar vita a progetti e idee meritevoli di credito

Governance del fondo solida e trasparente

Processo di selezione strutturato e controllato nei conflitti di interesse

Team di gestione di comprovata esperienza

Rating degli emittenti assegnato da una agenzia indipendente

Target di rendimento annuo tra 5% e 6,5%

Adeguata diversificazione del portafoglio

Strumento di diversificazione del rischio per portafogli istituzionali
19
Fondi chiusi di credito
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Indipendenza nella politica di investimento
Commitment
Il pool di
investitori
Conflitti di
interesse
Garanzia di
indipendenza e
qualità nella
selezione degli
investimenti
SGR
indipendente
Screening e
valutazione
Controllo
Risk Management
e trasparenza

Sottoscrivono indicativamente almeno il 10% delle emissioni da loro proposte
I pilastri dell’iniziativa
 I titoli di debito devono prevedere clausole che li rendano pari passu rispetto ai
crediti già in essere e concessi da una delle banche partecipanti

Parere obbligatorio del Comitato Consultivo

Parere vincolante del Comitato Consultivo in caso di operazioni in conflitto
di interesse tra Fondo e SGR

Procedure interne previste dalla SGR per la gestione dei conflitti di interesse



Il CdA della SGR è responsabile unico del fondo e garantisce l’interesse di
tutti gli investitori
Team con più di 20 anni di esperienza nel settore
Assenza di conflitti di interesse

Valutazione indipendente di una agenzia di rating specializzata

Supporto nell’attività di screening da parte di un Advisor di elevato
standing

Risk Management integrato nel processo di gestione

Reportistica periodica agli investitori

Trasparenza nel processo di selezione e di controllo delle posizioni
20
Fondi chiusi di credito
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Perimetro di investimento
Tipologia
Perimetro di investimento
Obbligazioni , cambiali finanziarie e altri strumenti di debito emessi da PMI
Nazionalità emittenti PMI
Italiana
Grado di subordinazione
Senior(1) unsecured e secured
Tipologia rimborso
Amortizing o bullet
Cedole
Fisse o variabili (con possibilità di yield enhancement)
Negoziabilità obbligazioni
Titoli quotati su mercato ExtraMot Pro, altri mercati regolamentati o
sistemi di scambio organizzati
Durata strumenti
3-7 anni obbligazioni, 1-3 anni cambiali finanziarie
Note
(1) Il titolo di debito deve prevedere clausole che lo rendano pari passu rispetto ai crediti già in essere e concessi da una delle banche partecipanti
21
Fondi chiusi di credito
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Portafoglio
Yield to maturity di portafoglio
5%-6,5% (in base a merito di credito e rischio mercato)
Numero emittenti PMI in portafoglio
30/35 emittenti
Rating medio di portafoglio
Compreso tra BB+ e BB-
Rating minimo al momento dell’investimento(1)
B+
Yield minimo al momento dell’investimento
Secondo schema concordato in funzione rating CRIF
Limite su singolo emittente
Massimo 10% del portafoglio
Limite su singolo settore
Massimo 20% del portafoglio
Limite geografico(2)
Massimo 30% emittenti stesso territorio
Caratteristiche portafoglio
Note
(1) Il rating di CRIF costituisce un riferimento importante ma non decisivo. La valutazione dell’emissione dipende anche dalle eventuali garanzie
accessorie e dai covenants concordati in sede di emissione. Le imprese individuate e proposte dalle banche partecipanti dovranno avere un rating
interno, calcolato dalla banca stessa, indicativamente corrispondente a una probabilità di default a 1 anno massima del 2,5%
(2) Il concetto di territorialità è riferito ad una area geograficamente delimitata che può essere soggetta ad eventi climatici avversi (esondazioni,
terremoti, frane, ecc.). Il rischio territoriale qui evidenziato tiene conto di questa tipologia di rischi
22
Fondi chiusi di credito
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Processo di investimento
1 - Screening
2- Pre-istruttoria
Selezione delle
opportunità
3 - Istruttoria
Analisi dei
requisiti
CdA
Analisi del
merito di credito
Delibera di avvio dell’analisi
approfondita del target

Ricerca di opportunità di
investimento

Verifica dei requisiti
minimi per l’investimento

Analisi preliminare delle proposte
di investimento


Screening quantitativo dei possibili
emittenti target
Verifica delle
caratteristiche
dell’emittente in relazione
al portafoglio in essere ed
al regolamento di gestione

Gestione e manutenzione del
database per lo screening

Analisi dello scenario economico a
livello settoriale

Analisi di fattibilità
dell’operazione
4 - Gestione posizione
CC
CdA
Delibera finale
sull’investimento
Parere del Comitato
Consultivo

Analisi dell’emittente da parte del team
della SGR
Gestione
dell’investimento

Adempimenti legali per l’emissione
del titolo e la quotazione
‐
Verifica e due diligence sui bilanci

‐
Visite al management ed agli impianti
produttivi
Consulenze per la gestione
amministrativa dell’emissione

‐
Analisi e validazione dei Business Plan
Sottoscrizione dello strumento da
parte del fondo
‐
Analisi del contesto di mercato e del
posizionamento

Gestione e monitoraggio della
posizione

Gestione amministrativa del flusso
cedolare

Gestione dei rimborsi

Monitoraggio covenants

Acquisizione del rating da CRIF

Analisi dei conflitti di interesse

Verifica del Risk Management
sull’adeguatezza dell’investimento

Individuazione della tipologia di
strumento, scadenza e condizioni del
finanziamento
23
Agenda
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
Fondi aperti a ritorno assoluto
Fondi chiusi di credito
Mandati di gestione
Risk Management
24
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Un servizio dinamico, puntuale, trasparente
I nostri valori
diversificazione
Review di
portafoglio
Sistematicità
d vi s o r
Visione del
mercato
Obiettivi di
rendimento
25
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Approccio disciplinato e rigoroso

Comprensione delle dinamiche di
mercato

Identificazione delle esigenze
dell’investitore

Ottimizzazione del profilo di rischio /
rendimento

Analisi del patrimonio aggregato in
ottica di pianificazione futura

Soluzioni di investimento
personalizzate
Confronto
con i gestori
Analisi dei
mercati
Trasparenza
dvisor
Asset
allocation
Portafogli
personalizzati
26
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Analisi del contesto di mercato
Opportunità e rischi per asset class
Rendimento su vari
orizzonti temporali
Volatilità degli indici di
riferimento
27
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Analisi del profilo del cliente
Tolleranza al rischio: soluzioni a confronto
Soluzione 1: Rischi più
diversificati, distribuzione di
probabilità più “concentrata”
Soluzione 1
Soluzione 2
Soluzione 1
Soluzione 2
Soluzione 2: rischi
elevati (distribuzione di
probabilità dei
rendimenti “piatta”)
28
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Simulazione scenari e stress test
Stima del rischio e del rendimento atteso
29
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Selezione degli strumenti
Costi, liquidità ed efficacia
Analisi degli strumenti per ciascuna asset class
Fondi
Azioni
ETFs
Azioni
Derivati
Obbligazioni
Immobili
Metalli preziosi
Selezione degli strumenti



Controllo dei costi
Efficacia strumento
Rischio liquidità
30
Mandati di gestione
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Comunicazione
Evoluzione del portafoglio
Gen 13
Mar 13
Giu 13
Set 13
Dic13
Gen 14
Mar 14
Giu 14
…
Incontri programmati con gli investitori
31
Agenda
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Anthilia Capital Partners
Fondi aperti a ritorno assoluto
Fondi chiusi di credito
Mandati di gestione
Risk Management
32
Risk Management
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Controllo e supporto alle altre funzioni
Integrazione con la gestione
Protezione
Protezione del capitale

Rischio mercato

Rischio liquidità

Controllo della leva

Limiti normativi
Processo di Risk
management
Monitoraggio performance

Scomposizione della
Performance

Analisi delle componenti di
rischio
Integrazione alla gestione

Confronto con i gestori

Supporto negli incontri con i
clienti istituzionali
Integrazione
Monitoraggio
33
Risk Management
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Perimetro dei controlli
Dal singolo portafoglio alla Sgr
Rischio finanziario
Rischio operativo

Rischio mercato


Rischio controparte
Operatività Banca
depositaria

Rischio liquidità


Flussi di sottoscrizione e
riscatto
Limiti di investimento

Calcolo dei Nav e delle
fees

Tracciabilità e sistemi
informativi
Rischio reputazionale

Controllo turbativa di
mercato e operazioni
illecite

Comunicazione esterna
(stampa e televisione)
34
Contatti
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Dove siamo
Milano
Roma
Bologna
Corso di Porta Romana, 68
20121 Milano
Via Antonio Bertoloni, 55
00197 Roma
Via Guerrazzi, 28/3
40125 Bologna
Tel 02 97386 101
Tel 06 45496 450
Tel 02 97386 113
Daniele Colantonio, Partner
Marketing & Sviluppo prodotti
tel 02 97386 101
[email protected]
www.anthilia.it
http://minibond.anthilia.it/
35
Note
Anthilia Capital Partners SGR Spa
Questo documento è prodotto a scopo esclusivamente informativo, non costituisce
sollecitazione e non rappresenta un’offerta formale all’acquisto o alla sottoscrizione di
strumenti finanziari.
Qualsiasi ricerca o analisi utilizzata nella redazione di questo documento è basata su fonti
ritenute affidabili ma non vi è garanzia sull’accuratezza e completezza di tali fonti.
Ogni opinione, stima o previsione può essere modificata in qualsiasi momento senza
preavviso.
Questo documento non è destinato alla distribuzione a investitori privati e non è diretto a
persone fisiche o giuridiche che siano cittadini o residenti o aventi sede in luoghi, regioni, paesi
o altre giurisdizioni dove tale distribuzione, pubblicazione, disponibilità o uso siano contrari a
leggi o regolamentazioni.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Questo documento è prodotto da Anthilia Capital Partners Sgr Spa per uso interno e non può
essere riprodotto o distribuito, sia parzialmente che integralmente, senza autorizzazione da
parte di Anthilia Capital Partners Sgr Spa.
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