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2014_10_16_lezione ESERCITAZIONE ISTRUTTORIA DI FIDO

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La valutazione
di affidabilità creditizia:
ESERCITAZIONE
Corso di finanziamenti di impresa
a.a. 2014-2015
Dott.ssa Diletta Tancini
[email protected]
Agenda
Premessa
Il caso dell’impresa ALFA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
Il caso dell’impresa BETA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
2
Agenda
Premessa
Il caso dell’impresa ALFA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
Il caso dell’impresa BETA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
3
Premessa
I dati che saranno utilizzati nel corso
dell’esercitazione si riferiscono ad imprese
realmente operanti, ma sono stati modificati
per rispettare l’anonimato delle stesse.
Per motivi di tempo, utilizzeremo il bilancio
nello “schema IV Direttiva” e questo
comporterà la necessità di fare una serie di
semplificazioni…
Non comprometteremo tuttavia la validità
concettuale dei ragionamenti.
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
4
Agenda
Premessa
Il caso dell’impresa ALFA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
Il caso dell’impresa BETA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
5
L’impresa ALFA S.R.L.
ATTIVITÀ: PRODUZIONE SEGNALETICA STRADALE
OPERA DA OLTRE 10 ANNI
COMPAGINE SOCIALE:
NOMINATIVO
ROSSI MARIO
GAMMA S.R.L.
BIANCHI LUIGI
VERDI CARLO
NERI CLAUDIA
CARICA
% PARTECIPAZIONE
Legale Rappresentante
30%
Socio
60%
Socio
3%
Socio
3%
Socio
4%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
6
L’impresa ALFA S.R.L.
RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 5 - NUOVO ISTITUTO PER
L’IMPRESA
RICHIESTA 100.000 EURO
MLT
BT
FORMA TECNICA: PRESTITO
CHIROGRAFARIO
RICHIESTA 50.000 EURO
DURATA: 60 MESI
FINALITÀ: CAPITALE CIRCOLANTE
– ACQUISTO SCORTE
FINALITÀ: INVESTIMENTO –
ACQUISTO NUOVO MACCHINARIO
FORMA TECNICA: ANTICIPO S.B.F.
GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GAMMA S.R.L.
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
7
L’impresa ALFA S.R.L.
RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 5 - NUOVO ISTITUTO PER
L’IMPRESA
RICHIESTA 100.000 EURO
MLT
FORMA TECNICA: PRESTITO
CHIROGRAFARIO
DURATA: 60 MESI
FINALITÀ: INVESTIMENTO –
ACQUISTO NUOVO MACCHINARIO
TASSO INTERESSE: EURIBOR
3 MESI + 3%
IMPEGNO MENSILE
AGGIUNTIVO: 1.820 € CIRCA
GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GAMMA S.R.L.
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
8
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa
STRUTTURA OCCUPAZIONALE:
4
IMPIEGATI
21
OPERAI
2
SOCI (CHE LAVORANO IN AZIENDA)
27
TOTALE ADDETTI
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
9
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa
PRINCIPALI CLIENTI:
NOMINATIVO
UNO S.R.L.
DUE D.I.
TRE S.R.L.
QUATTRO S.R.L.
CINQUE S.R.L.
MODALITA’ DI INCASSO
RI.BA.
RI.BA.
RI.BA.
R.D.
RI.BA.
DURATA MEDIA INCASSO
90/120 GG
60 GG
90 GG
90/120 GG
90/120 GG
PRINCIPALI FORNITORI:
NOMINATIVO
SEI S.P.A.
SETTE S.R.L.
OTTO S.R.L.
NOVE S.P.A.
MODALITA’ DI INCASSO
RI.BA.
RI.BA.
RI.BA.
RI.BA.
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
DURATA MEDIA INCASSO
90/120 GG
90/120 GG
90/120 GG
90/120 GG
10
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa
PROPRIETÀ IMMOBILIARI:
TIPO PROPRIETÀ
PROPRIETARIO
QUOTA
COMUNE
INDIRIZZO
MQ
VALORE
IPOTECA A FAVORE
DI
OPIFICIO
GAMMA S.R.L.
100%
XXX
XXX
2.000
€ 1.500.000
NO
OPIFICIO
GAMMA S.R.L.
100%
XXX
XXX
700
€ 625.000
NO
IMPORTO MUTUO
DATA SCADENZA
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
UFFICI
GAMMA S.R.L.
100%
XXX
XXX
3.000
€ 2.600.000
BANCA 4 –
IPOTECA 1°
GRADO
1.200.000
2025
11
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa
FIDI IN ESSERE:
BANCA
BANCA 1
BANCA 1
BANCA 2
BANCA 2
BANCA 3
BANCA 3
BANCA 4
BANCA 4
TOTALI
MODALITÀ DI ACCORDATO UTILIZZATO % UTILIZZO
UTILIZZO
C/C
50.000
25.000
50,0%
SBF
350.000
200.000
57,1%
C/C
20.000
10.000
50,0%
SBF
250.000
100.000
40,0%
C/C
25.000
12.000
48,0%
SBF
250.000
125.000
50,0%
C/C
20.000
10.000
50,0%
SBF
250.000
130.000
52,0%
C/C
115.000
57.000
49,6%
SBF
1.100.000
555.000
50,5%
GENERALE
1.215.000
612.000
50,4%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
12
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa
NESSUN IMPEGNO A MEDIO-LUNGO TERMINE
1
ATTUALMENTE IN ESSERE
CRIF: RISCHIO BASSO FASCIA L
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
A
B
C
D
E
F
G
H
I
L
M
N
O
P
13
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
RICLASSIFICAZIONE
STATO PATRIMONIALE
IN BASE AL CRITERIO FINANZIARIO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
14
STATO PATRIMONIALE ATTIVO
disponibilità liquide
Liquidità immediate
crediti esigibili entro l'esercizio
di cui crediti commerciali
Liquidità differite
rimanenze
Disponibilità
ATTIVO CORRENTE
valore lordo
fondo ammortamento
Immobilizzazioni materiali nette
valore lordo
Immobilizzazioni immateriali nette
crediti esigibili oltre l'esercizio
altre immobilizzazioni finanziarie
Immobilizzazioni finanziarie
ATTIVO IMMOBILIZZATO
TOTALE ATTIVO
31/12/2013
1.431
1.431
2.570.282
2.538.832
2.570.282
1.629.912
1.629.912
4.201.625
2.238.021
- 2.013.106
224.915
4.449
4.449
116.098
12.507
128.605
357.969
4.559.594
% 31/12/2012
190.183
0,0%
190.183
2.412.205
55,7% 2.251.067
56,4% 2.412.205
1.004.509
35,7% 1.004.509
92,1% 3.606.897
2.157.915
- 1.920.550
4,9%
237.365
24.804
0,1%
24.804
3.796
12.507
2,8%
16.303
7,9%
278.472
3.885.369
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
%
L.Imm.
4,9%
L.Diff.
57,9%
62,1%
Disp.
25,9%
92,8%
Imm. Mat.
Imm. Mat.
6,1%
Imm. Imm.
0,6%
Imm.fin.
Imm.fin.
0,4%
7,2%
15
STATO PATRIMONIALE PASSIVO
debiti esigibili entro l'esercizio
di cui debiti commerciali
di cui verso il sistema bancario
ratei e risconti
Passivo corrente
fondo TFR
debiti esigibili oltre l'esercizio
di cui verso il sistema bancario
Passivo consolidato
CAPITALE DI TERZI
capitale sociale
riserva legale
altre riserve
utile di esercizio
CAPITALE NETTO
TOTALE PASSIVO
31/12/2013
2.780.008
2.033.179
601.241
59.632
2.839.640
269.293
269.293
3.108.933
40.000
11.758
1.204.882
194.021
1.450.661
4.559.594
%
44,6%
13,2%
62,3%
0,00%
5,9%
68,2%
31,8%
31/12/2012
2.111.374
1.694.362
271.737
55.629
2.167.003
232.415
38.500
38.500
270.915
2.437.918
40.000
11.758
1.204.884
190.809
1.447.451
3.885.369
%
Pass. Corr.
43,6%
7,0%
Pass. Corr.
55,8%
Pass. Cons.
Pass. Cons.
1,0% Pass. Cons.
7,0%
62,8%
C.N.
C.N.
C.N.
C.N.
37,2%
Hp: ratei e risconti tutti entro l’anno
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
16
L’impresa ALFA S.R.L.: equilibrio patrimoniale
2013
2012
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
17
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
RICLASSIFICAZIONE
CONTO ECONOMICO
A VALORE AGGIUNTO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
18
CONTO ECONOMICO 1 di 3
31/12/2013
%
ricavi delle vendite e delle
prestazioni
variazione delle rimanenze di
prodotti in corso di lavorazione,
semilavorati e finiti
altri ricavi e proventi
5.816.486
92,6%
463.624
7,4%
3.779
0,1%
Totale valore della produzione
6.283.889 100,0%
acquisto materie prime,
sussidiarie, di consumo e merci
variazione delle rimanenze di
materie prime, sussidiarie, di
consumo e merci
costi per servizi
4.174.730
66,4%
169.216
-2,7%
882.767
14,0%
213.000
3,4%
35.421
0,6%
costi per godimento beni di
terzi
oneri diversi di gestione
-
Totale costi della produzione
5.136.702 81,7%
(esterni)
La valutazione
di affidabilità creditizia:1.147.187
ESERCITAZIONE
VALORE
AGGIUNTO
18,3%
31/12/2012
%
5.103.564 98,6% valore della
produzione
67.104 -1,3% valore della
produzione
141.689
2,7% valore della
produzione
5.178.149 100,0%
3.045.335 58,8% costi della
produzione
37.654 -0,7% costi della
produzione
875.672 16,9% costi della
produzione
209.452 4,0%
16.610
0,3% costi della
produzione
4.109.415 79,4%
1.068.734 20,6%
19
CONTO ECONOMICO 2 di 3
VALORE AGGIUNTO
salari e stipendi
oneri sociali
tfr, trattamentio di quiescenza
ed altri costi
Totale costi per il personale
MARGINE OPERATIVO LORDO
ammortamenti e svalutazioni
immobilizzazioni
svalutazione dei crediti
Totale ammortamenti e
svalutazioni
MARGINE OPERATIVO NETTO O
REDDITO OPERATIVO
31/12/2013
1.147.187
484.830
%
18,3%
7,7%
172.840
2,8%
38.557
0,6%
696.227
450.960
113.010
11,1%
7,2%
1,8%
12.020
0,2%
125.030
2,0%
325.930
5,2%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
31/12/2012 %
1.068.734 20,6%
462.110
8,9% costi per il
personale
165.772
3,2% costi per il
personale
38.052
0,7% costi per il
personale
665.934 12,9%
402.800 7,8%
101.023
2,0% ammort. e
svalutazioni
0,0% ammort. e
svalutazioni
101.023 2,0%
301.777
5,8%
20
CONTO ECONOMICO 3 di 3
MARGINE OPERATIVO NETTO O
REDDITO OPERATIVO
proventi finanziari
31/12/2013
325.930
%
5,2%
31/12/2012
301.777
%
5,8%
5.740
0,1%
5.855
0,1%
gestione
finanziaria
-0,1% gestione
finanziaria
0,0%
interessi e altri oneri finanziari
-
18.854
-0,3%
Risultato della gestione
finanziaria
proventi straordinari
-
13.114
-0,2%
2.457
1
0,0%
908
0,0%
oneri straordinari
-
210
0,0%
207
0,0%
Risultato della gestione
straordinaria
imposte sul reddito di esercizio
-
209
0,0%
701
0,0%
118.586
1,9%
114.126
2,2%
118.586
194.021
1,9%
3,1%
114.126
190.809
2,2%
3,7%
Imposte
REDDITO NETTO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
-
-
3.398
gestione
straord.
gestione
straord.
gestione
fiscale
21
CONTO ECONOMICO riepilogo
Totale valore della produzione
Totale costi della produzione
(esterni)
VALORE AGGIUNTO
Totale costi per il personale
MARGINE OPERATIVO LORDO
Totale ammortamenti e
svalutazioni
MARGINE OPERATIVO NETTO
O REDDITO OPERATIVO
Risultato della gestione
finanziaria
Risultato della gestione
straordinaria
Imposte
REDDITO NETTO
31/12/2013
%
6.283.889 100,0%
5.136.702 81,7%
31/12/2012
%
5.178.149 100,0%
4.109.415 79,4%
1.147.187
696.227
450.960
125.030
18,3%
11,1%
7,2%
2,0%
325.930
5,2%
301.777
5,8%
-
13.114
-0,2%
2.457
0,0%
-
209
0,0%
701
0,0%
118.586
194.021
1,9%
3,1%
114.126
190.809
2,2%
3,7%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
1.068.734 20,6%
665.934 12,9%
402.800 7,8%
101.023 2,0%
22
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
ANALISI PER INDICI
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
23
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2013
31/12/2012
Incidenza capitale netto
su capitale investito
Capitale proprio
Capitale investito
1.450.661
= 31,8%
4.559.594
1.447.451
= 37,3%
3.885.369
Rapporto di
indebitamento (leverage)
Passività totali
Capitale proprio
4.559.594
=
1.450.661
3,1
3.885.369
=
1.447.451
2,7
Capitale proprio
Attivo immobilizzato
1.450.661 =
357.969
4,1
1.447.451 =
278.472
5,2
Capitale proprio + passivo a1.719.954
M/L
=
Attivo immobilizzato
357.969
4,8
1.718.366
=
278.472
6,2
Indice di solidità
patrimoniale
Indice di copertura delle
immobilizzazioni
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
24
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2013
31/12/2012
Reddito operativo
Oneri finanziari
325.930
=
18.854
17,3
301.777
=
3.398
Rapporto M.O.L. e Oneri
finanziari
M.O.L.
Oneri finanziari
450.960
=
18.854
23,9
402.800
= 118,5
3.398
Costo finanziamento di
terzi
Oneri finanziari
Debiti onerosi
18.854
= 3,1%
601.241
3.398
= 1,1%
310.237
Incidenza Oneri finanziari
su Ricavi
Oneri finanziari
Ricavi
18.854
= 0,3%
5.816.486
3.398
= 0,1%
5.103.564
Rapporto Risultato operativo
e Oneri finanziari
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
25
88,8
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2013
31/12/2012
Incidenza Debiti totali su
Ricavi
Passività totali
Ricavi
4.559.594
=
5.816.486
0,8
3.885.369
=
5.103.564
0,8
Incidenza Debiti a breve
su Ricavi
Debiti a breve
Ricavi
2.839.640
=
5.816.486
0,5
2.167.003
=
5.103.564
0,4
Cash Flow
Utile netto + Ammortamenti
Impegno finanziario rateale annuo
319.051
291.832
21.600
38.500
Indice di copertura degli impegni con cash flow
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
1477%
758%
26
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI LIQUIDITÀ E CAPITALE CIRCOLANTE
31/12/2013
31/12/2012
Attivo circolante
Passività a breve
4.201.625
=
2.839.640
1,5
3.606.897
=
2.167.003
1,7
Indice di liquidità "secca"
Liq.imm + Liq. Differite
Passività a breve
2.571.713
=
2.839.640
0,9
2.602.388
=
2.167.003
1,2
Durata media dei crediti
commerciali
Crediti commerciali netti x 365
Ricavi di vendita
759.568.590
= 130,6
5.816.486
673.474.963
= 132,0
5.103.564
Durata media dei debiti
commerciali
Debiti commerciali netti x 365
Acquisti beni e servizi
608.287.160
= 120,3
5.057.497
506.919.779
= 129,3
3.921.007
Durata media delle
rimanenze
Rimanenze di magazzino x 365
Costo del Venduto
594.917.880
= 123,9
4.800.133
366.645.785
= 119,6
3.066.626
Indice di liquidità
Ciclo monetario
(-debiti+crediti+disponibilità)
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
134
122
27
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI REDDITIVITÀ
31/12/2013
31/12/2012
ROE - Redditività del
Capitale proprio
Reddito netto
Capitale proprio
194.021
=
1.450.661
13,4
190.809
=
1.447.451
13,2
ROI - Redditività del
Capitale investito
Reddito operativo
Capitale investito
325.930
=
4.559.594
7,1
301.777
=
3.885.369
7,8
ROS - Redditività dei Ricavi
della gestione caratteristica
Reddito operativo
Ricavi
325.930
=
5.816.486
5,6
301.777
=
5.103.564
5,9
Indice di rotazione del
capitale investito
Ricavi
Capitale investito
5.816.486
=
4.559.594
1,3
5.103.564
=
3.885.369
1,3
Reddito netto
Ricavi
194.021
=
5.816.486
3,3
190.809
=
5.103.564
3,7
Reddito netto sui Ricavi della
gestione caratteristica
Incidenza della gestione
extracaratteristica
Reddito netto
Reddito operativo
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
194.021
= 59,5%
325.930
190.809
= 63,2%
301.777
28
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI REDDITIVITÀ
Focus:
COSTO DEL VENDUTO
=
ACQUISTI + RIMANENZE INIZIALI – RIMANENZE
FINALI
Info integrativa Alfa S.r.l. :
Rimanenze finali 2011 = 1.025.800 €
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
29
L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa
CONCLUSIONI…
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
30
Agenda
Premessa
Il caso dell’impresa ALFA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
Il caso dell’impresa BETA S.R.L.
Analisi qualitativa
Analisi quantitativa
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
31
L’impresa BETA S.R.L.
ATTIVITÀ: LAVORI DI MECCANICA GENERALE
OPERA DA QUASI 40 ANNI (PRIMA COME DITTA
INDIVIDUALE, POI COME SRL)
NOMINATIVO
CARICA
% PARTECIPAZIONE
COMPAGINE SOCIALE:
GATTI PAOLO
Legale Rappresentante 99%
VOLPI LUCIA
Socio
1%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
32
L’impresa BETA S.R.L.
RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 6
MT
RICHIESTA 50.000 EURO
FORMA TECNICA: PRESTITO
CHIROGRAFARIO
DURATA: 24 MESI
FINALITÀ: CREDITO DI ESERCIZIO
TASSO INTERESSE: EURIBOR
6 MESI + 6%
IMPEGNO MENSILE
AGGIUNTIVO: 2.230 € CIRCA
GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GATTI PAOLO E VOLPI LUCIA
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
33
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
STRUTTURA OCCUPAZIONALE:
2
IMPIEGATI
22
OPERAI
1
SOCI (CHE LAVORANO IN AZIENDA)
25
TOTALE ADDETTI
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
34
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
PRINCIPALI CLIENTI:
NOMINATIVO
UNO S.R.L.
DUE D.I.
TRE S.R.L.
QUATTRO S.R.L.
CINQUE S.R.L.
MODALITA’ DI INCASSO
RI.BA.
R.D.
RI.BA.
R.D.
RI.BA.
DURATA MEDIA INCASSO
60/90 GG
60 GG
90 GG
60/90 GG
90/120 GG
PRINCIPALI FORNITORI:
NOMINATIVO
SEI S.P.A.
SETTE S.R.L.
OTTO S.R.L.
NOVE S.P.A.
MODALITA’ DI INCASSO
RI.BA.
RI.BA.
RI.BA.
RI.BA.
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
DURATA MEDIA INCASSO
90/120 GG
120 GG
90/120 GG
90/120 GG
35
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
PROPRIETÀ IMMOBILIARI:
TIPO PROPRIETÀ
OPIFICIO
PROPRIETARIO
QUOTA
COMUNE
INDIRIZZO
MQ
VALORE
IPOTECA A FAVORE DI
BETA S.R.L.
100%
XXX
XXX
3.000
€ 2.800.000
BANCA 1 – IPOTECA 1°
GRADO
IMPORTO MUTUO
DATA SCADENZA
1.100.000
2023
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
CIVILE
ABITAZIONE
GATTI PAOLO
100%
XXX
XXX
400
€ 800.000
BANCA 2 –
IPOTECA 1°
GRADO
1.100.000
2018
36
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
FIDI IN ESSERE:
BANCA
BANCA 1
BANCA 1
BANCA 2
BANCA 2
BANCA 3
BANCA 3
BANCA 4
BANCA 4
BANCA 5
BANCA 5
BANCA 6
BANCA 6
TOTALI
MODALITÀ DI UTILIZZO
C/C
ANTICIPO FATTURE
C/C
ANTICIPO FATTURE
C/C
ANTICIPO FATTURE
C/C
ANTICIPO FATTURE
C/C
SBF
C/C
SBF
C/C
ANTICIPO FATTURE
SBF
GENERALE
ACCORDATO
UTILIZZATO
% UTILIZZO
30.000
27.000
90,0%
300.000
165.000
55,0%
50.000
47.000
94,0%
650.000
602.000
92,6%
30.000
29.000
96,7%
150.000
50.000
33,3%
20.000
19.000
95,0%
100.000
100.000
100,0%
20.000
19.000
95,0%
100.000
84.000
84,0%
50.000
18.000
36,0%
25.000
24.000
96,0%
200.000
159.000
79,5%
1.200.000
917.000
76,4%
125.000
108.000
86,4%
1.525.000
1.184.000
77,6%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
37
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
IMPEGNI A MEDIO LUNGO TERMINE IN ESSERE:
ISTITUTO FORMA TECNICA
BANCA 1
BANCA 1
BANCA 2
BANCA 2
BANCA 4
BANCA 7
BANCA 7
TOTALI
CHIROGRAFARIO
IPOTECARIO
CHIROGRAFARIO
CHIROGRAFARIO
CHIROGRAFARIO
CAMBIARIO
CAMBIARIO
LEASING
LEASING
RATEIZZAZIONE IVAIRES
RATEIZZAZIONE IVA
RATEIZZAZIONE IRAP
ORIGINARIO RESIDUO
75.000
1.100.000
80.000
200.000
50.000
713.888
280.284
35.556
226.148
25.978
33.000
610.000
26.000
125.000
20.000
450.000
110.000
18.000
38.000
22.000
6.966
5.000
36.615
20.000
2.830.435 1.477.000
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
SCADENZA IMPEGNO
MENSILE
2015
1.480
2023
5.200
2015
1.200
2017
2.800
2015
1.000
2016
13.500
2016
3.500
2015
800
2014
3.500
2017
500
2016
2014
150
2.000
35.630
38
L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa
CRIF: RISCHIO MEDIO FASCIA H
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
A
B
C
D
E
F
G
H
I
L
M
N
O
P
39
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
RICLASSIFICAZIONE
STATO PATRIMONIALE
IN BASE AL CRITERIO FINANZIARIO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
40
STATO PATRIMONIALE ATTIVO
31/12/2012
%
disponibilità liquide
204
Liquidità immediate
204 0,0%
641.862
crediti esigibili entro l'esercizio
di cui crediti clienti
437.441 10,2%
di cui conti sbf
115.894 2,7%
ratei e risconti
154.276
Liquidità differite
796.138 18,6%
rimanenze
361.000
Disponibilità
361.000 8,4%
ATTIVO CORRENTE
1.157.342 27,0%
valore lordo
4.529.991
fondo ammortamento
- 1.501.248
Immobilizz. materiali nette
3.028.743 70,8%
valore lordo
85.615
fondo ammortamento
52.374
Immobilizz. immateriali nette
33.241 0,8%
Immobilizz. finanziarie
50.499
crediti esigibili oltre l'esercizio
9.576
Immobilizzazioni finanziarie
60.075 1,4%
3.122.059
73,0%
ATTIVO
IMMOBILIZZATO
La valutazione
di affidabilità creditizia:
ESERCITAZIONE
TOTALE ATTIVO
4.279.401
31/12/2011
453
453
1.067.929
409.813
530.958
257.200
1.325.129
467.300
467.300
1.792.882
4.317.568
- 1.333.001
2.984.567
59.405
37.996
21.409
38.937
1.010
39.947
3.045.923
4.838.805
%
L.Imm.
0,0%
L.Diff.
8,5%
11,0%
L.Diff.
27,4%
Disp.
9,7%
37,1%
Imm. Mat.
Imm. Mat.
61,7%
Imm. Imm.
Imm. Imm.
0,4%
Imm.fin.
Imm.fin.
0,8%
62,9%
41
STATO PATRIMONIALE PASSIVO
31/12/2012
debiti esigibili entro l'esercizio
di cui debiti commerciali
di cui verso il sistema bancario
ratei e risconti
31/12/2011
2.089.574
645.785 15,1%
1.159.399 27,1%
112.297
3.500.497
Pass. Corr.
1.756.198 36,3%
990.588 20,5%
74.355
Pass. Corr.
Passivo corrente
2.201.871 51,5%
3.574.852 73,9%
fondo TFR
debiti esigibili oltre l'esercizio
142.804
1.839.608
110.910
1.085.677
1.839.608 43,0%
1.085.676 22,4% Pass. Cons.
Passivo consolidato
1.982.412 46,3%
1.196.587 24,7%
CAPITALE DI TERZI
4.184.283 97,8%
4.771.439 98,6%
di cui verso il sistema bancario
capitale sociale
Pass. Cons.
Pass. Cons.
60.000
60.000
C.N.
368
285
C.N.
6.996
5.426
C.N.
utile di esercizio
CAPITALE NETTO
27.754
95.118
1.655
67.366
C.N.
TOTALE PASSIVO
4.279.401
riserva legale
altre riserve
2,2%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
1,4%
4.838.805
42
L’impresa BETA S.R.L.: equilibrio patrimoniale
2012
2011
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
43
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
RICLASSIFICAZIONE
CONTO ECONOMICO
A VALORE AGGIUNTO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
44
CONTO ECONOMICO 1 di 3
ricavi delle vendite e delle prestazioni
variazione delle rimanenze di prodotti
in corso di lavorazione, semilavorati e
finiti
incrementi di immobilizzazioni per
lavori interni
altri ricavi e proventi
31/12/2012
2.858.316
%
99,0%
31/12/2011 %
2.423.920 87,5%
-
126.000
-4,4%
272.620
9,8%
91.813
3,2%
-
0,0%
61.947
2,1%
73.813
2,7%
Totale valore della produzione
2.886.076 100,0%
acquisto materie prime, sussidiarie, di
consumo e merci
variazione delle rimanenze di materie
prime, sussidiarie, di consumo e merci
costi per servizi
1.021.669
35,4%
917.773 33,1%
19.700
-0,7%
100.750
465.977
16,1%
487.991 17,6%
costi per godimento beni di terzi
77.310
2,7%
79.512
2,9%
oneri diversi di gestione
68.679
2,4%
31.834
1,1%
1.613.935
55,9%
1.617.860 58,4%
VALORE
AGGIUNTO di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
1.272.141 44,1%
La valutazione
1.152.493 41,6%
Totale costi della produzione (esterni)
-
valore della
produzione
valore della
produzione
valore della
produzione
2.770.353 100,0%
3,6%
costi della
produzione
costi della
produzione
costi della
produzione
costi della
produzione
costi della
produzione
45
CONTO ECONOMICO 2 di 3
31/12/2012
1.272.141
%
44,1%
31/12/2011 %
1.152.493 41,6%
salari e stipendi
573.903
19,9%
551.918 19,9%
oneri sociali
184.382
6,4%
176.849
6,4%
40.982
1,4%
39.501
1,4%
799.267
27,7%
768.268 27,7%
472.874 16,4%
182.624
6,3%
384.225
13,9%
144.884 5,2%
VALORE AGGIUNTO
tfr, trattamentio di quiescenza ed
altri costi
Totale costi per il personale
MARGINE OPERATIVO LORDO
ammortamenti e svalutazioni
immobilizzazioni
svalutazione dei crediti
Totale ammortamenti e svalutazioni
MARGINE OPERATIVO NETTO O
REDDITO OPERATIVO
-
0,0%
-
0,0%
182.624
6,3%
144.884
5,2%
290.250
10,1%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
239.341
costi per il
personale
costi per il
personale
costi per il
personale
ammort. e
svalutazioni
ammort. e
svalutazioni
8,6%
46
CONTO ECONOMICO 1 di 3
MARGINE OPERATIVO NETTO O
REDDITO OPERATIVO
proventi finanziari
31/12/2012
%
290.250 10,1%
31/12/2011 %
239.341
8,6%
30.122
1,0%
24.658
0,9%
interessi e altri oneri finanziari
-
229.812
-8,0%
-
194.164
-7,0%
Risultato della gestione finanziaria
proventi straordinari
-
199.690
7.683
-6,9%
0,3%
-
169.506
-
-6,1%
0,0%
oneri straordinari
-
3
0,0%
-
0,0%
7.680
0,3%
-
0,0%
70.486
70.486
27.754
2,4%
2,4%
1,0%
68.180
68.180
1.655
Risultato della gestione straordinaria
imposte sul reddito di esercizio
Imposte
REDDITO NETTO
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
gestione
finanziaria
gestione
finanziaria
gestione
straord.
gestione
straord.
2,5% gestione fiscale
2,5%
0,1%
47
CONTO ECONOMICO riepilogo
Totale valore della produzione
Totale costi della produzione
(esterni)
VALORE AGGIUNTO
Totale costi per il personale
MARGINE OPERATIVO LORDO
Totale ammortamenti e
svalutazioni
MARGINE OPERATIVO NETTO O
REDDITO OPERATIVO
Risultato della gestione finanziaria
Risultato della gestione
straordinaria
Imposte
REDDITO NETTO
31/12/2012
%
2.886.076 100,0%
1.613.935 55,9%
31/12/2011
%
2.770.353 100,0%
1.617.860 58,4%
1.272.141 44,1%
799.267 27,7%
472.874 16,4%
182.624 6,3%
1.152.493 41,6%
768.268 27,7%
384.225 13,9%
144.884 5,2%
290.250 10,1%
-
199.690
7.680
-6,9%
0,3%
70.486
27.754
2,4%
1,0%
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
239.341
-
8,6%
169.506
-
-6,1%
0,0%
68.180
1.655
2,5%
0,1%
48
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
ANALISI PER INDICI
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
49
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2012
31/12/2011
Incidenza capitale netto
su capitale investito
Capitale proprio
Capitale investito
95.118
= 2,2%
4.279.401
67.366
= 1,4%
4.838.805
Rapporto di
indebitamento (leverage)
Passività totali
Capitale proprio
4.279.401
=
95.118
45,0
4.838.805
=
67.366
71,8
Capitale proprio
Attivo immobilizzato
95.118 =
3.122.059
0,0
67.366 =
3.045.923
0,0
Capitale proprio + passivo a M/L
Attivo immobilizzato
2.077.530
=
3.122.059
0,7
1.263.953
=
3.045.923
0,4
Indice di solidità
patrimoniale
Indice di copertura delle
immobilizzazioni
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
50
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2012
31/12/2011
Reddito operativo
Oneri finanziari
290.250
=
229.812
1,3
239.341
=
194.164
1,2
Rapporto M.O.L. e Oneri
finanziari
M.O.L.
Oneri finanziari
472.874
=
229.812
2,1
384.225
=
194.164
2,0
Costo finanziamento di
terzi
Oneri finanziari
Debiti onerosi
229.812
= 7,7%
2.999.007
194.164
= 9,4%
2.076.264
Incidenza Oneri finanziari
su Ricavi
Oneri finanziari
Ricavi
229.812
= 8,0%
2.858.316
194.164
= 8,0%
2.423.920
Rapporto Risultato operativo
e Oneri finanziari
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
51
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA
31/12/2012
31/12/2011
Incidenza Debiti totali su
Ricavi
Passività totali
Ricavi
4.279.401
=
2.858.316
1,5
4.838.805
=
2.423.920
2,0
Incidenza Debiti a breve
su Ricavi
Debiti a breve
Ricavi
2.201.871
=
2.858.316
0,8
3.574.852
=
2.423.920
1,5
Cash Flow
Utile netto + Ammortamenti
Impegno finanziario rateale annuo
210.378
146.539
450.000
450.000
Indice di copertura degli impegni con cash flow
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
47%
33%
52
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI LIQUIDITÀ E CAPITALE CIRCOLANTE
31/12/2012
31/12/2011
Attivo circolante
Passività a breve
1.157.342
=
2.201.871
0,5
1.792.882
=
3.574.852
0,5
Indice di liquidità "secca"
Liq.imm + Liq. Differite
Passività a breve
796.342
=
2.201.871
0,4
1.325.582
=
3.574.852
0,4
Durata media dei crediti
commerciali
Crediti commerciali netti x 365
Ricavi di vendita
165.546.947
=
2.858.316
57,9
281.460.176
= 116,1
2.423.920
Durata media dei debiti
commerciali
Debiti commerciali netti x 365
Acquisti beni e servizi
193.206.168
= 129,9
1.487.646
525.419.893
= 373,8
1.405.764
Durata media delle
rimanenze
Rimanenze di magazzino x 365
Costo del Venduto
131.765.000
= 143,9
915.369
170.564.500
= 228,7
745.903
Ciclo monetario
(-debiti+crediti+disponibilità)
72
Indice di liquidità
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
-
29
53
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI REDDITIVITÀ
31/12/2012
ROE - Redditività del
Capitale proprio
Reddito netto
Capitale proprio
ROI - Redditività del
Capitale investito
31/12/2011
27.754
=
95.118
29,2
1.655
=
67.366
2,5
Reddito operativo
Capitale investito
290.250
=
4.279.401
6,8
239.341
=
4.838.805
4,9
ROS - Redditività dei Ricavi
della gestione caratteristica
Reddito operativo
Ricavi
290.250
=
2.858.316
10,2
239.341
=
2.423.920
9,9
Indice di rotazione del
capitale investito
Ricavi
Capitale investito
2.858.316
=
4.279.401
0,7
2.423.920
=
4.838.805
0,5
Reddito netto
Ricavi
27.754
=
2.858.316
1,0
1.655
=
2.423.920
0,1
Reddito netto sui Ricavi della
gestione caratteristica
Incidenza della gestione
extracaratteristica
Reddito netto
Reddito operativo
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
27.754
= 9,6%
290.250
1.655
= 0,7%
239.341
54
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
INDICATORI DI REDDITIVITÀ
Focus:
COSTO DEL VENDUTO
=
ACQUISTI + RIMANENZE INIZIALI – RIMANENZE
FINALI
Info integrativa Beta S.r.l. :
Rimanenze finali 2010 = 295.430 €
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
55
L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa
CONCLUSIONI…
La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE
56
La valutazione
di affidabilità creditizia:
ESERCITAZIONE
Corso di finanziamenti di impresa
a.a. 2014-2015
Dott.ssa Diletta Tancini
[email protected]
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