フィリップ-アイザワトラスト販売用資料インドネシアファンド月報基準日: 2014/11/28 ケイマン籍／契約型外国投資信託（米ドル建て）運用実績の推移ファンド概要純資産価格 220 形 200 設 180 投資運用会社：フィリップ・キャピタル・マネジメント（Ｓ）リミテッドジャカルタ総合指数態：ケイマン籍／契約型外国投資信託（米ドル建て）定日：２００８年１月１１日（金） 160 140 管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 120 申込単位：１０口以上１口単位 100 80 60 40 資産状況純資産価格（1口あたり） ※ 上記の実績は信託報酬および実績報酬等差引き後の１口あたり純資産価格の推移 ※ 指数はベンチークではなく参考数値（設定日を１００として指数化して表示） 159.45 420 万純資産総額為替の推移（参考）（ルピア） 14,000 資産別構成比　（米ドル） 398万 94.79% 株式 22万 5.21% 現金他 420万 100.00% 合計期間別騰落率 1米ドル／ルピア 13,000 12,000 期間 1 カ月 3 カ月 6カ月ルピア安 11,000 10,000 JCI指数 1.19% 1米ドル／ルピア 1.00% -5.48% -1.18% 20.94% 0.25% 5.23% 20.99% 4.41% 4.54% 2.01% 59.45% 88.64% 29.33% ファンド 0.48% １年間設定来 ※ 上記の実績は信託報酬および実績報酬等差引き後の数字。 9,000 ※ 上記の「ファンド」騰落率はファンド基準日ベース、その他の騰落率については月内最終売買日ベースルピア高 8,000 組み入れ状況 1 テレコムニカシ・インドネシア組入れ上位１０銘柄コード TLKM IJ 情報・通信種別 2 純資産比 10.16% 1 業種別組入れ状況銀行業純資産比 24.18% シプトラ・プロパティ CTRP IJ 不動産業 8.62% 2 不動産業 13.94% 3 バンク・セントラル・アジア BBCA IJ 銀行業 8.51% 3 建材 13.37% 4 セメン・インドネシア SMGR IJ 建材 7.78% 4 情報・通信 10.16% 5 インドネシアガス公社 PGAS IJ ガス 7.62% 5 ガス 7.62% 6 マンディリ銀行 BMRI IJ 銀行業 6.99% 6 小売業 6.03% 7 アストラ・インターナショナル ASII IJ 小売業 6.03% 7 自動車用品・部品 5.82% 8 アストラ・オートパーツ AUTO IJ 自動車用品・部品 5.82% 8 マスコミ 5.81% 9 インドセメント・トゥンガル・ブラカルサ INTP IJ 建材 5.59% 9 食料品 2.61% 不動産業 5.32% 10 建設・採掘機械 10 スルヤ・セメスタ・インターヌサ SSIA IJ 計 72.44% 2.37% 計 91.91% ※四捨五入の関係上、資産別構成比の株式（オプション含む）が合わない可能性があります。本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 1 ファンドマネージャーのコメント運用報告およびマーケット概観  マーケット概観ジャカルタ総合指数（現地通貨ベース）は、成長やインフレの潜在的な影響をほとんど受けず、５，１５０ポイント（前月比１．１９％の上昇）で当月の取引を終えました。１１月１８日、政府がガソリンに対する補助金を削減し、ガソリン価格を１リットル当たり２，０００ルピア引き上げ８，５００ルピアとしたことに対して、外国人投資家は好感しました。外国人投資家のインドネシア株式の買い越し額は４億ドルとなりました。ルピアは前月比１．０％下落し、１ドル１２，２０６ルピアとなりました。金融や通信セクターを中心に、エネルギーを除く全てのセクターが収益を計上しました。  経済関連の主要ニュース 1) 政府がガソリンに対する補助金を削減し、ガソリン価格を１リットル当たり２，０００ルピア引き上げたことにより、１１０～１４０兆ルピアの財政削減が見込まれます。 2) 政府は、とりわけ石油及び天然ガス・セクターのいくつかのポストについて、SKK Migasのヘッド及びプルタミナのCEOなど、専門家を起用しました。 3) 消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比６．２３％の上昇となり、前月比では１．５％の上昇となりました。コア消費者物価指数は前年比４．２１％の上昇となりました。 4) 貿易収支は１０月に２，３００万ドルの黒字となり、市場予想の６，１００万ドルの赤字を大幅に上回りました。 5) インドネシア中央銀行は、２０１３年１１月以降で初めて政策金利を０．２５％引き上げ、７．７５％としました。 6) １０月のマネーサプライ（Ｍ２）は前年比１２．５％増となり、前月比では０．４％増となりました。  市場の見通しと今後のポートフォリオ戦略当ファンドは当月、コモディティ価格が低調に推移すると予想し、アダロ・エナジー（ＡＤＲＯ）とティマ（ペルセロ）（ＴＩＮＳ）を売却しました。これらのポジションは含み益の状態を維持していたため、今回の手仕舞いにより売却益を計上しました。さらに、スルヤ・チトラ・メディア（ＳＣＭＡ）も減らし大幅な利益を計上しました。既存のポジションでは、マンディリ銀行（ＢＭＲＩ）とインドネシアガス公社(ＰＧＡＳ）のポジションを増やしました。前者については、大手銀行に対して強気の見方を持っており、後者については、ジョコ・ウィドド政権下でガスの販売高の伸びに対して明るい見通しを持っているからです。新規のポジションでは、ＢＩＲＤ（フルネームはブルーバード）を加えました。同銘柄はインドネシアのタクシー・サービスの大手であり、１１月に株式が新規公開されました。当ファンドの純資産価格は当月に米ドル換算で０．４８％の上昇となり、０．１％上昇したジャカルタ総合指数をアウトパフォームしました。スルヤ・セメスタ・インターヌサ（ＳＳＩＡ）（工業団地開発会社）及びシプトラ・プロパティ(ＣＴＲＰ)（シプトラ・グループの商業用不動産部門）の２社が１１月に当ファンドで最高のパフォーマンスとなったことで、インドネシア市場の信頼回復の兆しとなりました。組入れ上位銘柄当ファンドは２０１４年１１月２８日現在、純資産の９４．７９％を株式に投資しています。  テレコムニカシ・インドネシア（ＴＬＫＭＩＪ）（前月比２．７％上昇）同社はインドネシアにおけるモバイル通信の普及によって多大な利益を得ると見込まれます。現在、インドネシアのモバイル市場の５０％近くを占め、売上高に基づく市場シェアは６０％を超えています。加入者数の伸びは鈍化したものの、競争は緩和されており、通話料は徐々に上昇しています。同社は３．６％の魅力的な配当利回りを維持しており、同社の潤沢なキャッシュ・フローを踏まえると、この水準は持続可能であり、かつ非常に魅力的（低利回りのインドネシア市場において)であると考えます。同グループの２０１４年第３四半期の業績は市場予想通りとなりました。２０１４年第３四半期の売上高（ＩＣコスト控除後）は前年同期比５．４％増、ＥＢＩＴＤＡは前年同期比４．２％減、純利益は前年同期比２．６％増となりました。注目点としては、テルコムセル社の携帯電話加入件数が前年同期比９％増（これに対して競合相手のＰＴＸＬアクシアタ社は前年同期比横ばいであった）となり、加入者１人当たりの平均売上高（ＡＲＰＵ）は前年同期比で安定しており、前四半期比では５％増となりました。データ＆インターネット収入（ＳＭＳを含む）は前年同期比１４．２％増となり、純収入の４５％を占めました。これまでの業績を見る限り、同社はインドネシア通信市場においてトップの地位を維持しており、インドネシアの長期的な消費動向を踏まえると、有望かつ安全な投資先であるように思われます。本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 2  シプトラ・プロパティ(CTRP IJ) （前月比９．９％上昇）同社はシプトラ・デベロップメント社の子会社であり、ジャカルタ及びバリにおいて、複合用途不動産開発や、商業用プロジェクト及びホテル・プロジェクトに重点を置いています。同社の最も重要な不動産はシプトラワールド１及び２であり、ジャカルタ中心部にあるそれぞれ５．５ヘクタール及び３．１ヘクタールの複合用途不動産開発です。同社は通常、経常収益を目的として投資用不動産を保有しますが、同社は今後の開発では開発・販売モデルに移行する方針であり、これにより経常投資収益に比べ開発・販売を通じて利益率の増加が見込めると考えられます。同社の業績発表によると、２０１４年１月から９月までの純利益は２，２８０億ルピアとなり、前年同期比３４％減となりました。一方、売上高は前年同期比０．５％減の１兆１，０００億ルピアとなりました。アパートや戸建て住宅の販売が低調だった一方で、シプトラワールド・ジャカルタ・フェイズ１複合用途施設でのオフィス販売が好調となりました。営業利益は、主に販売構成が良かったことによりやや改善し、４，３００億ルピアとなりました。業績は市場予想を上回りました。マーケティング・セールスも、主に西ジャカルタのシプトラ・インターナショナル・プリ・プロジェクトが上手くローンチしたことにより、市場予想を上回りました。当ファンドが同社を選好する理由としては、同社のジャカルタ中心部の商業地区へのエクスポージャーが挙げられ、とりわけジャカルタのオフィス用不動産に注目しています。当ファンドはインドネシアの不動産の長期的な評価について楽観的に考えており、同社には魅力的な価値があります。２０１４年９月現在、同社の純負債比率は４０％であり、比較的健全な水準を維持しているため、同社のバランスシートにほとんど問題はありません。とりわけ、外国人による高級アパートの購入を新政府が認めれば、同社は大きな恩恵を受けると考えられます。  バンク・セントラル・アジア（ＢＢＣＡＩＪ）（前月比０．４％上昇）同行は、最も強力な支店網を有するほか、さまざまな業種にわたり幅広く融資先を分散しており（ほとんどの場合、特定の業種への融資額は総貸出残高の７％未満に抑えられています）、インドネシアで最も健全な銀行であると見られています。同行は２０１４年第３四半期にまずまずの決算内容となり、純利益は前四半期比４％増、前年同期比では８％増となりました。これは、ローン価格の見直しにより純利鞘（前四半期比０．０３％上昇、前年同期比０．４５％）が拡大したことによるものでした。一方、金利以外の収入は前四半期比９％増、前年同期比では１９％増となりました。大手企業（４，０００億ルピアの貸付残高）の格下げにより、不良債権比率は前四半期比０．２％上昇しました。経営陣は現在、企業部門の伸びにより２０１４年度の貸出が１０-１１％の伸びを示すと予想しています。同社の２０１４年予想ＰＥＲは２０倍、予想ＰＢＲは４．３倍で取引されており、同行の健全な財務体質を踏まえると、バリュエーションは妥当な水準にあると考えられます（株主資本利益率は２５％前後で、持続可能な水準と考えられます）。同行は引き続きインドネシアで最良の銀行と見なされているため、他行に比べバリュエーションのプレミアムが保証されると考えられます。  セメン・インドネシア(ＳＭＧＲＩＪ) （前月比０．８％上昇）同社は４４％のマーケット・シェアを有するインドネシア最大のセメント会社です。インドネシア政府が同社の過半数株式を保有しています。２０１４年１月から９月までの売上総利益は前年同期比４．７％増となりました。一方、業界に対する電気料金の４０％から６５％への値上げや、インドネシアルピアの下落になどよるコスト上昇圧力を背景に、２０１４年第３四半期も利益率の低下傾向が続きました。これに対処するため、同社は２０１４年１月から９月までに平均販売価格（ＡＳＰ）を合計７％引き上げました。その内１．２％は２０１４年第３四半期に引き上げられました。インドネシアでは、インフラ整備への政府予算の増額が見込まれる中で、今後５年間にわたりインフラ整備が重要な政策の柱になると考えられます。こうした中で、インフラ整備の加速に伴い売上増加が期待されるセメント・セクターに注目しています。同社はジャワ島とジャワ島以外の需要に対応しており、セメント・セクターにおいて有利な地位を築いていると考えられます。最近の発表によると、２０１４年１月から１０月までの期間、同社の国内市場シェアは４３．８％であり、国内市場でトップのシェアを維持することができました。同社の２０１４年１月から１０月までの期間の市場シェアは、２０１４年１月から６月までの期間に比べやや減少しました（４４％に対し４３．８％）が、スマトラ、カリマンタン、スラウェシ、及び東インドネシアでは市場シェアを増加させることができました。同社の２０１４年予想ＰＥＲは１７倍、配当利回りは２．５％となっており、バリュエーションは妥当な水準にあると考えられます。インドネシアの長期的なインフラ整備の進展を踏まえると、この水準は妥当であると考えられます。本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 3  インドネシアガス公社(ＰＧＡＳＩＪ）（前月比横這い）同社はインドネシアの天然ガス配給事業において８０％のマーケット・シェアを有する大手天然ガス供給会社です。２０１４年１月から９月までの業績は市場予想通りでした。売上高は前年同期比１４％増となり、金利税金支払前利益は１０％増となりました。天然ガス配給の利益率は、２０１４年６月時点の百万ＢＴＵ当たり３．５米ドルに対して、２０１４年９月時点には百万ＢＴＵ当たり３．６米ドルにやや上昇しています。同社の２０１４年予想ＰＥＲは１５倍、配当利回りは３．５％となっており、バリュエーションは魅力的であると考えられます。当ファンドでは、同社をテレコムニカシ（ＴＬＫＭ）のような有力な公益タイプのビジネスと見なしており、インドネシアの長期的な消費動向において安定した役割を果たすと考えています。インドネシアでは、天然ガスの新たな供給源を確保することが困難であったため、国内の天然ガス供給は過去１０年間にわたり厳しい状況が続いていました。しかしながら、政府の政策では、石油ベースの経済から石油や石炭、天然ガスのバランスを図ることに重点をシフトしています。これにより経常赤字を縮小することが可能になると考えられます。また、政府は輸出量を減らす一方で、国内市場向けの供給を増やし始めました。こうした傾向は同社に収益をもたらすと考えられるため、新政権のエネルギー改革を注視していく方針です。最近の発表によると、１)同社は、中部ジャワ州での輸送パイプラインの建設や、南スマトラでの流通ネットワークの拡大により、パイプライン能力が２０１６年までに２５％拡大し、１日当たり１５～１６億フィートになると予想しています。同社は４～５億ドルの設備投資が必要になると推定しています。２)同社の探査及び生産事業における新たなシェール・ガスの参加権取得（Ｆａｓｋｅｎ）は、２０１５年第１四半期末までに委託された生産量の上限に達すると予想され、IRR及び損益分岐点の両面において米国の大手石油会社に対し競争力を持っていると考えられます。インドネシアは国内に単一のパイプライン運営会社を所有する選択肢を検討しています。したがって、ＰＧＡＳはプルタガスを買収する可能性があります。プルタガスは、国営石油大手プルタミナのガス子会社であり、パイプライン・ビジネスにおける主要運営会社です。ＰＧＡＳはインドネシアにおけるパイプライン業界の整理統合について前向きに検討すると考えられます。パイプライン業界の整理統合は、ＰＧＡＳにとって好機となり、新たな天然ガス供給の競合相手についてはこれまでも繰り返し発生していた問題であることから、これによりこうした問題が解決すると考えられます。本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 4 ファンドの特色  サブ・ファンドの投資目的は、以下のインドネシア関連の株式および株式関連証券（ワラントおよび転換証券を含みます。）に分散投資することにより、中・長期における元本の成長を実現することです。  インドネシアの公認の証券取引所に上場している企業により発行されたもの。  インドネシアにおいて設立された企業、またはインドネシアにおいて主たる事業を営むか、もしくはその事業においてインドネシア経済の影響を受け、かつインドネシア以外の証券取引所に上場している企業により発行されたもの。  将来インドネシアにおいて業務を遂行する可能性を有し、かつインドネシア以外の証券取引所に上場している企業により発行されたもの。  投資運用会社は、グロース投資の手法を採用し、従来の考え方にとらわれることなく、継続的に新たなトレンド、割安成長期待株を探し、投資を行います。投資運用会社は、インドネシア経済の高まる自由化の恩恵を受ける企業に出資するよう努めます。ご留意事項投資者は、ファンド証券の価格が上昇することも下落することもあることを認識すべきです。したがって、買戻しまたは償還に関して投資者が受取る金額が、投資元本を下回ることもあります。ファンドの信託財産に生じた損益はすべて受益者のみなさまに帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。投資信託は預貯金とは異なります。ファンドへの投資のリスクには以下が含まれますが、下記の記載はファンドへの投資に伴うリスクをすべて説明するものではありません。主要なリスクおよび留意点  ファンドの価値は、為替レートおよび為替管理規制により有利または不利な影響を受ける場合があります。投資運用会社は、為替リスクをヘッジすることを企図していません。  ファンドの投資ユニバースに含まれる一部の国々の株式市場における取引高は、世界の主要株式市場における取引高よりも大幅に少ないことがあり、かかる市場における決済および保管実務は、世界の主要株式市場の実務と比較できる程度のものではなく、これらの結果として、ファンド証券の価格が変動する場合があります。また、世界の主要株式市場に比して流動性が低い場合があり、その結果として、投資対象の取得および処分が遅延する、またはかかる取引の決済が不利な価格で行われる可能性があります。  証券の価格は、経済情勢、政治情勢および金利の変動ならびに証券に対する市場の認識の変化に応じて上下する場合があり、これに起因して、ファンド証券の価格が上下することがあります。  ファンドは、政府および企業の債務に投資することがあります。ファンドが政府または企業が将来債務不履行を起こす証券には投資しないとの保証はありません。  投資運用会社は、ファンドの投資ユニバースに含まれる一部の国々において取引を行う相手方当事者に関する信用リスクにさらされる場合があります。  投資運用会社は、ヘッジ目的または効率的ポートフォリオの運用目的に限定してデリバティブ商品を利用し、かかるデリバティブ商品は、ポートフォリオ全体をレバレッジするために利用されることはありません。詳しくは請求目論見書本文の「第二部ファンド情報第１ファンドの状況３投資リスク」をご覧ください。その他の重要な事項  当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第３７条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。  取得のお申し込みにあたっては、販売取扱会社にて最新の投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 5 ファンドに係る手数料等について投資者が直接的に負担する費用購入（申込み）時手数料換金（買戻し）手数料日本国内における申込手数料は、以下のとおりです。申込口数５，０００口未満５，０００口以上１０，０００口未満１０，０００口以上かかりません。申込手数料３．２４％（税抜３．００％、税０．２４％）２．７０％（税抜２．５０％、税０．２０％）２．１６％（税抜２．００％、税０．１６％）投資者が信託財産で間接的に負担する費用（注）運用管理費用（管理報酬等）純資産総額に対し年率１．６２５％（毎月最低２，０００米ドル）および年間３，５００米ドルを超えない額ならびに実績報酬（ただし、下記の最低報酬に服し、その他の費用・手数料等もファンドの信託財産から支払われます。）管受理託報報酬酬代行協会員報酬ファンドの純資産総額に対して年率０．１０％（毎月後払い）ファンドの純資産総額に対し年率０．１２５％（毎月後払い、毎月最低２，０００米ドル）また、受託会社は、ファンドの登録事務代行業務に関して、年３，５００米ドルを超えない額（毎月後払いで比例配分に基づき支払われます。）も請求します。なお、管理事務代行会社の報酬は、受託報酬から支払われます。また、保管会社は、保管会社および受託会社の間で合意した料率でファンドの資産から報酬の支払いを受けます。ファンドの純資産総額に対して年率０.７０％（毎月後払い）また、投資運用会社は、各暦四半期末に計算され、後払いされる実績報酬の支払いを受ける権利を有します。実績報酬＝【受益証券の１口当たり純資産価格－ハイ・ウォーターマーク】×１０％×当該四半期末の発行済受益証券口数ファンドの純資産総額に対して年率０.２０％（毎月後払い）販ファンドの純資産総額に対して年率０.５０％（毎月後払い）投資運用報酬売報酬その他費用・手数料ファンドの直接の運営費用（公租公課、銀行取引手数料、券面印刷費、信託証書およびファンドに関するその他一切の書類の作成および／または提出および印刷費用、マーケティング費用、合理的な額の弁護士、監査および会計士の手数料および費用等を含みます。）がファンドの信託財産からのみ支払われます。上記手数料等は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限等を表示することができません。 (注)当該手数料等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況および投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。税金税金は表に記載の時期に適用されます。以下の表は、個人投資者の源泉徴収時の税率であり、課税方法等により異なる場合があります。時期項目税金分配時所得税および地方税配当所得として課税分配金に対して２０．３１５％換金（買戻し）時および償還時所得税および地方税譲渡所得として課税換金（買戻し）時および償還時の差益（譲渡益）に対して２０．３１５％・上記税率に関しては、平成５０年１月１日以後は２０％となります。今後も税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。・法人の場合は上記とは異なります。・税金の取り扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。お申込メモ購入（申込み）単位１０口以上１口単位購入（申込み）価額各取引日における受益証券１口当たり純資産価格購入（申込み）代金投資者は、申込み注文の成立を販売会社が確認した日（以下「約定日」といいます。）から起算して日本での４営業日目までに申込金額を販売会社に対し円貨で支払うものとします。１口単位換金（買戻し）単位購入の申込期間換金（買戻し）制限信託期間平成２６年７月１日（火曜日）から平成２７年６月３０日（火曜日）までお申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新される予定です。クローズド期間、大口解約の制限等はありません。２１０７年１２月３１日まで本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 6 決日毎年１２月末日配管理会社は、その単独の裁量により、ファンドの収益ならびに実現および未実現キャピタル・ゲインの分配を行うことができます。管理会社は、現在、ファンド証券に関して分配金の支払を予定していません。運用報告書ファンドの計算期間の終了（毎年１２月末日）およびファンドの運用の終了後に、期間中の運用経過および、ファンドが保有する資産の内容などを記載した運用報告書を作成します。運用報告書は、販売会社を通じて受益者にお渡しします。課税上は公募外国株式投資信託として取扱われます。収課算益税分関係管理会社、その他関係法人の概況管理会社ＦＣインベストメント・リミテッド２００６年１１月１０日付で基本信託証書をＨＳＢＣトラスティー（ケイマン）リミテッドと締結。また、２００７年１１月１２日付で補遺信託証書をＨＳＢＣ（トラスティー（ケイマン）リミテッドと締結。（随時改訂され、補足されます。（ＨＳＢＣトラスティー（ケイマン）リミテッド、管理会社および受託会社との間で締結された２０１３年６月２５日付退任・任命証書を含みます。）以下、「信託証書」といいます。）ファンド資産の運用管理、ファンド証券の発行・買戻業務を提供します。受託会社 G.A.S.（ケイマン）リミテッド信託証書を管理会社と締結。ファンドの受託業務を提供します。管理事務代行会社 SMT ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド管理事務代行契約を管理会社および受託会社と締結し、ファンド資産の管理事務代行業務を提供します。保スミトモ・ミツイ・トラスト（UK）リミテッド保管契約を受託会社と締結し、ファンド資産の保管業務を提供します。管会社代行協会員日本における販売会社投資運用会社藍澤證券株式会社２００７年１１月１４日付で管理会社との間で代行協会員契約を締結。代行協会員業務を提供します。２００７年１１月１５日付で管理会社との間で受益証券販売・買戻契約を締結。受益証券の販売・買戻業務を提供します。フィリップ・キャピタル・マネジメント（Ｓ）リミテッド２００６年１１月１０日付で投資運用契約を管理会社と締結。ファンド資産の運用業務を提供します。当資料のお取扱についてのご注意本資料は、フィリップ・キャピタル・マネジメント（Ｓ）リミテッドが当ファンドの運用状況に関する情報を受益者に提供することを目的として作成したものを翻訳した販売用資料です。投資信託は預金等や保険契約と異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。本資料は、信頼できると判断される情報に基づいて作成されておりますが、その正確性や真実性を保証するものではありません。本資料に記載された見解は基準日におけるものであり、予告なく変更されることがあるほか、その実現性を示唆または保証するものではありません。本資料に記載のグラフ・数値等は過去のものであり、当ファンドの今後の成果を保証・約束するものではありません。また、税金、手数料等を考慮しておりませんので、投資家の皆様の実質的な投資成果を示すものではありません。商号等：藍澤證券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第６号（本社）加入協会東京都中央区日本橋１－２０－３：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会当社が契約する特定第一種金融商品取引業務に係る指定紛争解決機関：特定非営利活動法人証券・金融商品あっせん相談センター（略称：FINMAC）本資料５ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 7