PDF: 685KB - DIAMアセットマネジメント

情報提供資料
マーケットレポート
2016年7月1日作成
メキシコ、予想を上回る0.5%の利上げを決定
今回のポイント
 現地6月30日、メキシコ中央銀行は政策金利を3.75%から4.25%へ引き上げることを決定しました。
 利上げを受け、メキシコペソは対円、対米ドルでともに上昇しました。また、国債利回りは、短期国債
の利回りが上昇する一方、インフレ抑制姿勢を受けて長期国債の利回りは横ばいとなりました。
 今後の見通しは、中央銀行の通貨防衛姿勢からメキシコペソは底堅く推移するとみています。また、財
政健全性維持や、インフレ率抑制姿勢を背景に長期国債の利回り上昇幅は限定的と予想しています。
政策金利の推移
金融政策について
メキシコ中央銀行は現地6月30日に金融政策
決定会合において政策金利を3.75%から4.25%
へ引き上げることを決定しました。英国のEU
(欧州連合)離脱の決定などを受けて、世界の
金融市場が不安定となる中、消費や企業景況感
の悪化も見込まれ、世界景気の減速リスクが高
まっていました。そのような状況もあり、メキ
シコペソは足元、大幅に下落しており、将来の
インフレ率の上昇リスクが高まっていたことか
ら利上げを決定したと中央銀行は示しました。
(%)
5.0
(2013年6月28日~2016年6月30日)
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
13/6
13/12
14/6
14/12
15/6
15/12
※政策金利は翌日物金利を使用しています。
インフレ率の推移
メキシコ経済の動向
5月の消費者物価指数は前年比+2.6%と中央
銀行の目標(+3.0%)を下回る水準でしたが、
2015年12月の+2.13%から上昇傾向にありまし
た。メキシコペソの下落などを受けて、インフ
レ率の上昇傾向が続くと予測されるため、中央
銀行のインフレ警戒姿勢は続くと思われる状況
にあります。6月24日には世界の景気見通しに対
する不透明感が高まる中、同国は政府支出の削
減を発表しました。景気にはややネガティブで
あるものの、財政の健全性を維持することにつ
ながり、投資家の信頼感を維持する上で好まし
い政策運営とみられています。
16/6
(年/月)
(%)
5.0
(2013年5月~2016年5月)
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
13/5
13/11
14/5
14/11
15/5
15/11
16/5
(年/月)
※インフレ率は消費者物価指数(前年比)を使用しています。
(出所:BloombergのデータをもとにDIAMアセットマネジメント作成)
※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。
商 号 等 / DIAMアセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第324号
加入協会/ 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
1/3
マーケットレポート
情報提供資料
金利の推移
今後の市場見通し
予想を上回る政策金利引き上げを受けて
短期国債の利回りが上昇(価格が下落)す
る一方、財政の健全性が維持されているこ
とや、中央銀行のインフレ抑制姿勢が再び
示されたことを受けて長期国債の利回り・
価格はほぼ横ばいとなりました。また、メ
キシコペソは、通貨防衛の姿勢が再び鮮明
となったことで対円、対米ドルでともに上
昇しました。
金融政策決定会合後の声明では、「前回
の会合以降、英国のEU離脱の決定などを
受けて、世界景気の減速リスクが高まると
共に、金融市場が不安定化する中、メキシ
コペソが大幅に下落した。メキシコペソ安
が一段と進むことによるインフレ率の上昇
リスクを抑制するために0.5%の政策金利
引き上げを決定した。」と述べられ、メキ
シコ中央銀行が米国の金融政策にとらわれ
ず柔軟に政策金利の引き上げを行うという
強い通貨防衛、インフレ率抑制の姿勢が示
されました。
今後の為替市場については、メキシコ中
央銀行の通貨防衛の姿勢が評価され、メキ
シコペソが底堅く推移するとみています。
債券市場については、柔軟に利上げが行
われる可能性が意識され、短中期国債に利
回り上昇(価格下落)圧力がかかり易い一
方、財政の健全性維持や、インフレ率抑制
に向けた当局の政策運営を背景に、長期国
債の利回り上昇幅は限定的と予想していま
す。
下落
(%)
6.0
(2013年6月28日~2016年6月30日)
5.5
債券
価格
5.0
4.5
4.0
上昇
3.5
13/6
13/12
14/6
14/12
15/6
15/12
16/6
(年/月)
※メキシコの金利は5年国債利回りを使用しています。
為替の推移
現地
通貨高
為替
レート
(2013年6月28日~2016年6月30日)
9
10
8
12
7
14
6
16
5
現地
通貨安
(メキシコペソ、逆目盛)
(円)
18
メキシコペソ/円(左軸)
米ドル/メキシコペソ(右軸)
4
20
13/6
13/12
14/6
14/12
15/6
15/12
16/6
(年/月)
(出所:BloombergのデータをもとにDIAMアセットマネジメント作成)
※上記は、将来の市場動向を示唆・保証するものではありません。※巻末のご注意事項等を必ずご確認ください。
2/3
マーケットレポート
情報提供資料
160701情報メキシコ金融政策-1
3/3