政治リスク保険と信用補完によるソリューション

Political Risk Insurance and Credit Enhancement Solutions
（政治リスク保険と信用補完によるソリューションの提供）
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
1
世界銀行グループ
IBRD
IDA
IFC
MIGA
国際復興開発銀行
国際開発協会
国際金融公社
多数国間投資保証機関
1960年設立
1956年設立
1988年設立
民間企業への投融資
を通じた開発促進
民間企業による新興国
向け投融資の促進
加盟国へのクロスボーダ
ー投融資を行う民間企業
1945年設立
目的
制度、法制、および規
制の改革推進
制度、法制、および
規制の改革推進
クライ
アント
一人当たりの収入が
$1,025 から$6,055の加
盟国
一人当たりの収入が
$1,025以下の加盟国
加盟国の民間企業
事業
- 融資
- 技術協力
- 政策助言
- 金利免除融資
- 技術協力
- 政策助言
- 株式投資
- 長期融資
- 助言サービス
- 政治リスク保険
- 信用補完
共通のミッション：“貧困撲滅と繁栄の共有”
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
2
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
3
MIGAの提供する商品
送金と兌換保証
契約不履行保証
政治リスク保険
収用保証
戦争・内乱保証
国
支払い
不履行保証
地方政府
国営企業
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
4
投資適格以下の国への海外直接投資の伸び
各年US$ billion
BB/B/CC
C/<CC
and NR
FDI Inflows, USD bn
A
B
BB
BBB
CCC
<CC
NR
Growth
rate:
3.2%
+16% p.a.
226
214
+7% p.a.
171
156
139
136
136
111
+11% p.a.
+8% p.a.
40
49 51
49
53
60
67
34
-6% p.a.
22 18 22
18 17 14 15
5
6
09 10 11 12
09 10 11 12
2
09 10 11 12
09
10 11 12
09
10 11 12
09 10 11 12
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
09 10 11 12
2
1
5
MIGAの信用補完の適用要件
政府の支払い不履行保証
国営企業の支払い不履行保証
• MIGAによる審査あるいは格付け機関
によるデータに基づいた国あるいはプ
ロジェクトに対する充分な信用格付けが
ある
• 支払い義務は無条件によるもので抗弁
権のないものである
• 測定可能な開発効果を伴う投資プロジ
ェクト
• 国営企業は財務状態が健全であ
る
• 国営企業は政府による監督と管
理がされている
• 国営企業は公共事業を行っている
• 支払い義務は無条件によるもので
抗弁権のないものである
• 測定可能な開発効果を伴う投資プ
ロジェクト
注）国営企業が民営化された場合は、保証対象
債務について政府が保証する形にするのが
望ましい。
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
6
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
7
政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証
インドネシア国ラジャマンダラ水力発電プロジェクト
関西電力
株式会社
(Japan)
PT PLN
(Indonesia)
 プロジェクト概要：ジャワ島
100%
100%
IP
(Indonesia)
JBIC
PT Putra
Indotenaga
49%
51%
 長期売電契約：国営電力
みずほ銀行
100%
KPN
(Netherland)
のバンドン近郊での47MW
の流れ込み式水力発電事
業の建設と運営
会社PT Perusahaan
Listrik Negara (PLN) との
30年間の契約
 MIGA保証：
• 金額
US$200百万
• 期間 19年
• 契約 2014年8月
REP
出資
融資
長期売電契約
O&M Agreement
契約行為者
保証契約者
事業会社
O&M Advisory
PT PLN
HEC
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
IP
関西電力株式会社
8
政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証、契約不履行保証
ガーナ国双日海水淡水化プロジェクト
 プロジェクト概要：ガーナの
双日株式会社
(Guarantee Holder)
首都アクラでの海水淡水
化設備の建設、所有、運営
 MIGAは株主である双日と
Abengoa Water
Investment Ghana BV
(Netherlands)
(Guarantee Holder)
出資 51%
株主ローン
Hydrocol Ltd
Daye Water
Investment (Ghana)
BV (Netherlands)
(Guarantee Holder)
Standard Bank of
South Africa Ltd.
(South Africa)
(Guarantee Holder)
出資 44%
株主ローン
Befesa Desalination
Developments Ghana Ltd
(Project Company)
融資＋
金利スワップ契約
Ghana Water Company
(Water Off-taker)
Government of
Ghana
出資 5%
Seawater Desalination
Project
契約行為者
スペインのAbengoa社の
特別目的会社からの出資
及び株主ローンと南アの
Standard Bankからの融
資及び金利スワップ契約
に通常の収用、送金と兌
換保証、戦争･内乱保証に
加えて政府との契約不履
行保証を提供
 期間：20年（株式投資）、
14年（親子ローン）、12年（
融資）
 保証金額：US$179.2百万
 契約：2012年10月
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
9
政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証
モザンビーク国双日マプト・セルロース社
長期契約
製紙会社
融資保証
双日株式会社
(Guarantee Holder)
(Lender)
100%
事業会社
材チップ工場の建設と運営
らの出資と株主ローンに保
証を提供
Japan
保証契約者
 プロジェクト概要：製紙用木
 MIGAは株主である双日か
引取契約
Mozambique
JBIC
US$7.4m 出資
+
US$11.05m株主ローン
SOMACEL
(Mozambique)
Project Enterprise
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
US$4.75m
融資
 MIGAは双日がJBICよりの
融資を受けるにあたって差
し入れた保証に対して保証
を提供
 保証金額：US$9.1百万
 契約：2011年6月
10
政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証
ザンビア国日立建機ザンビア社
日立建機株式会社
100%
Japan
 プロジェクト概要：鉱山用建
Hitachi CAF
(South Africa)
100%
出資
Hitachi CSA
(South Africa)
South Africa
Zambia
出資
90%
10%
HCMZ
(Zambia)
設機械の保守工場の建設
と運営
 MIGAは株主である日立建
機グループ会社からの出
資対して保証を提供
 保証額： US$13.5百万
 契約：2011年3月
再生工場
(Project Enterprise)
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
11
政治リスク保険ー収用、送金と兌換保証、戦争・内乱保証
エジプト国エリフ・グローバル・パッケージング社
Elif Plastic
(Turkey)
Elif Global
(Turkey)
1% 出資
 プロジェクト概要：工場団地
99% 出資
に進出した年産15,000トン
のプラスチック包装の新設
工場
Elif Loan
Guarantee*
€8.3 百万融資
Elif (Egypt)
$15.5 百万融資
（ A loan）
Landesbank BadenWurttemberg (LBBW)
 保証金額：US$26.4百万
 期間： 15年（出資分）
10年（融資保証分）
 契約：2014年6月
*Elif Plastik will guarantee the LBBW loan
Elif Plastik and Elif Global have jointly guaranteed the IFC loan
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
12
政治リスク保険ー契約不履行保証
コート・ジボワール国アジト・エナジー社
Globeleq, IPS,
(Sponsors)
Proparco, BIO, DEG, FMO,
EAIF, BOAD, BICICI
(Lenders)
株主融資
Hyundai Engineering &
Construction Co.
(EPC Contractor)

プロジェクト概要：既存のアジト火
力発電所のシンプルサイクル発
電から複合発電への改修

CIEとの20年の電力販売契約

MIGAはGlobeleqによる株主ロー
ンに保証提供

金額：US$116.1百万

契約：2012年12月
融資
Compagnie Ivoirienne
de l’Electricité
(Electricity Off-taker)
Azito Energie S.A.
取り消し不能の電力
引取、支払いを指示
Azito O&M-affiliated to
Globeleq
(Operator)
Alstom Power Systems SA
(Major Maintenance)
直接契約
Government of
Côte d’Ivoire
コンセッション契約
ガス販売契約
契約行為者
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
Afren, CNR, Foxtrot, Rialto
(Gas Producers)
13
プライベート・エクイティに対する保証
ザンビア国ケイトン・アフリカ社
Norfund
(Norway)
Zeder/PSG
(South Africa)
21.8%出資
Chayton
Management
73.4%出資

プロジェクト概要：ケイトン・アフリカ
の農業分野向け投資に対して総
枠保証提供

3年契約の総枠保証契約により具
体的には3つの個別投資（小麦と
大麦）に保証提供

MIGAはチョベ・アグリビジョンへの
株式投資に保証提供
4.8%出資
株式
Chayton Africa
株式
(100%出資)
Commercial
Lenders
Chobe Agrivision
Company Ltd.
Project #1
Project #2
IPPA
Project #3
Government of
Zambia and
Zambia Development
Agency
•
金額：US$50百万
•
期間：個別案件に其々15年
•
対象リスク：政府の契約不履
行、送金と兌換停止、戦争内
乱、国有化
•
契約：2010年5月
債務者
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
14
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完MIGAの付加価値
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
15
政府の支払い不履行保証
ブラジル国サンパウロ州サステナブル・輸送プロジェクト
政府の支払い
不履行保証

Banco
Santander
プロジェクト概要：サンパウロ州における
総延長約800kmに及ぶ道路と２つの橋梁の
更新工事、及び他の交通安全改善工事を含
む道路整備事業
政府保証
融資
ブラジル政府
融資
サンパウロ州政府
債務者
保証契約者
プロジェクト

MIGA保証内容
•
金額：US$361百万
•
期間：12年
•
契約：2014年11月
Sao Paulo Sustainable
Transport Project
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
16
政府の支払い不履行保証
ベトナム国国道20号線整備事業
三井住友銀行
Vietnam
Ministry
Of Transport
三井住友信託銀行
融資
建設資金
プロジェクト概要：ホーチミン～中部地域の道路
拡張工事

MIGA保証内容
三菱東京UFJ銀行
契約
国道
20号線
整備事業

Borrower
(“BT20”)
野村信託銀行
•
SMBCがファシリティーエージェントを務め
た融資銀行団によるプロジェクト会社に対
する融資に対して発行されたベトナム政府
の保証の支払い不履行を保証
•
金額：US$500百万
横浜銀行
静岡銀行
政府の支払い
不履行保証
ＮＴＴファイナンス
ドイツ銀行
債務者
保証契約者
プロジェクト
Vietnam
Ministry
Of Finance
ＤＢＳ銀行
（元本と金利を含む）
•
期間：15年
•
融資銀行団：12行
•
契約：2014年3月
ソシエテ・ジェネラル銀行
ゴールドマンサックス
インターナショナル
ゴールドマンサックス
レンディング・パートナーズ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
17
政府の支払い不履行保証
パナマ国パナマ市地下鉄プロジェクト
Citi (Guaranteed by
COFACE, CESCE);
Andean Dev. Corp; GoP
cash & T Notes
三菱東京
UFJ銀行
みずほ
銀行
Citi
融資
融資
EPC Contractor
O&M Contractor
TMB-Ayesa-Inelectra

政府の支払い
不履行保証
EPC契約
Line One Consortium
O&M契約

Government of
Panama –
Secretariat of the
Metro
プロジェクト概要：パナマ市の北部と南部
をつなぐパナマで始めての地下鉄事業
MIGA保証内容
•
シティバンク、東京三菱UFJ銀行、みず
ほ銀行によるパナマ政府向け協調融資
に対して政府の支払い不履行を保証
•
金額：US$320百万
（元本と金利を含む）
•
期間：12年
•
契約：2012年6月
Line 1 Metro Project
債務者
保証契約者
プロジェクト
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
18
政府の支払い不履行保証
トルコ国イズミール市トラム鉄道プロジェクト

ING Bank
プロジェクト概要：イズミール市の２つの
トラム鉄道路線の工事と車両の供給
Agence Française
de Developpement

MIGA保証内容
•
（元本と金利を含む）
融資
Metropolitan
Municipality of Izmir
金額：US$91.1百万
•
期間：13年
•
契約：2014年6月
建設、供給、工
事完了契約
JV or Consortium
(TBD)
債務者
保証契約者
プロジェクト
Izmir Metro A.S.
(Tramway System
Operator)
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
トラム鉄道の線路と
車両の供給
19
政府の支払い不履行保証
ハンガリー国マジャール輸出入銀行

Hungarian
Exporters
MIGA Covered
Noteholders
€380m の格付け
AAAがついた債
券の販売
債務者
保証契約者
事業会社
MIGA保証内容
•
輸出入銀行による€400百万の債券発行
に政府が差し入れた保証に対して政府
の支払い不履行を保証
•
金額：€424.4百万
€400m
資金
Uncovered
Noteholders

プロジェクト概要：債券発行を通じたハン
ガリーの輸出入銀行による中長期資金の借
入の拡大
Magyar Eximbank 債券発行
Secured Funding
(Ireland SPV)
€20mの格付け
BB+ がついた債
券の販売
Eximbank
（元本と金利を含む）
格付けAAA と
BB+の債券発行
で調達した資金
•

Ministry for National
Economy of Hungary
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
期間：5.5年
ハンガリー政府のBB+の格付けではなく
AAAの格付けが適用
•
調達コストの低減
•
広い投資家層

アレンジャー： Deutsche Bank, HSBC,
Jefferies Group

契約：2013年10月
20
政府の支払い不履行保証
セネガル国通貨スワップ取引

Standard
Bank
半年毎の金利支払いと期
間満了時の元本返済
Bondholders
(Eurobond Market)
Standard
Chartered
Bank
ユーロ債発
行の共同主
幹事で
$250Mの通
貨スワップ
契約者

Government of
Senegal
$500Mユーロ債資金
$200M
(2009 Eurobond Exchange)
プロジェクト概要：セネガル国発行のイン
フラ開発案件向けのユーロ債発行に関連し
た通貨スワップ取引
MIGA保証内容
•
金額：US$100百万
•
期間：10年
•
契約：2011年11月
•
資金使途
$300M (net cash)
•
不履行対象義務：Standard Bankに対
する通貨スワップ契約に基づく債務
対象となるファイナンスには保証を提
供せずに、デリバティブにのみ保証し
たMIGAで初めての保証発行案件
Transport Sector Investments
債務者
保証契約者
プロジェクト
Energy Sector Investments
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
21
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
22
MIGAの付加価値
プリクレーム
マネージメント
•
•
過去750件以上の引受プロジェクトの中で100件強の案件で問題が発生した
ものの、問題の初期段階に対応することで収用で2件、戦争テロ事由で5件
の保険支払いにとどまっている
世界銀行グループのネットワークを活用
高格付け
• バーゼル委員会も認める高格付け国際機関
• 顧客のリスク量の削減と資本の効率運用を促進
強固な財務
• 強固な資本
• 再保険の活用
果敢にリスクを
取る
• 高リスク国・市場への事業機会の提供
• 長期（最長20年）の保証提供
顧客の社会的義
務の保護
模範的な環境・社会面での基準の審査
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
23
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
24
MIGAの新規保証発行高 (US$ billion)
3.2
2.7
2.8
2.1
1.5
FY 2010
FY 2011
FY 2012
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
FY 2013
FY 2014
25
MIGAの総保証残高 (US$ billion)
 108カ国で750件以上のプロジェクトを支援
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
26
2014年度のプロジェクトによる開発効果
Provided
with power
26
million
people
Locally
procured goods
$597
million
Gross
issued
$3.2
billion
Direct
employment
Investment
catalyzed
7,635
$5.8
people
billion
Yearly taxes
and fees
$462
million
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
27
1. 世界銀行グループとMIGA
2. MIGAの商品
3. MIGAの保証事例
3.1 政治リスク保険
3.2 信用補完
4. MIGAの付加価値
5. MIGAの実績
参考資料
•
•
•
MIGAの引受審査
他のプロジェクト例
受賞プロジェクト一覧
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
28
引受審査プロセスと審査期間
Contract
Negotiation &
契約交渉
Issuance
Investment Due Diligence
投資審査
(Underwriting)
Engaging MIGA
初期照会
環境・社会面
審査
モニタリング
公示期間
30/60日
技術・商業面審査
初期承認
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
役員会承認
＆
理事会承認
契約締結
29
MIGA連絡先
役員 (Washington DC)
本田桂子
Executive Vice-President, CEO
+1 202 473 2503
[email protected]
Ana-Mita BETANCOURT
Edith QUINTRELL
Director and General Counsel
Director, Operations
+1 202 458 7124
[email protected]
+1 202 473 7723
[email protected]
Ravi VISH
Director, Economics
And Sustainability
+1 202 473 7723
[email protected]
セクター担当局長 (Washington DC)
Antonio BARBALHO
Carlo BONGIANNI
Nabil FAWAZ
Olga SCLOVSCAIA
Energy & Extractive Industries
Infrastructure (Telecoms,
Transport and Water)
+1 202 473 4615
[email protected]
Agribusiness, Manufacturing,
Services
+1 202 473 8437
[email protected]
Finance and Capital Markets
+1 202 473 6761
[email protected]
地域統括 (Asia and Europe offices)
Muhamet FALL
Head – Asia Hub
+65 6517 1201
[email protected]
東京事務所
Elena Palei
姫野泰光
Head – Europe Hub
東京事務所長
+33 1 40 69 31 58
[email protected]
+81 (0)3 3597 6633
[email protected]
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
+1 202 458 2823
[email protected]
30
地域毎の代表的なプロジェクト例
1.
2.
3.
4.
5.
アジア、太平洋
欧州、中央アジア
ラテン・アメリカ、カリブ海
中東、北アフリカ
サブ・サハラ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
31
政府の支払い不履行保証
バングラディシュ国アシュガンジ南発電プロジェクト
融資銀行団間契約
政府の支払い
不履行保証
HSBC and
Participating Banks
(Lender)
Government of
Bangladesh – MOF
政府保証

プロジェクト概要：アシュガンジ地区に
おける450MW天然ガス複合発電事業

本保証は東南アジアで始めてMIGAが
政府の支払い保証をした案件
HSBC
金利スワップ契約
融資契約

電力販売契約
EPC契約
EPC Contractors
(Consortium)
APSCL
( Borrower)
Sub-Contrators
BPDB
(Power Utility)
Petrobangla
(Gas Utility)

ガス販売契約
Ashuganj South
Power Project
債務者
保証契約者
プロジェクト
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP

Hermes、ONDD、及びCESCEからな
る輸出金融融資とMIGA保証付き融資
からなる全体の融資の組成はHSBCが
担当
HSBCが主幹事となった融資銀行団に
元本、金利、プレミアム、組成コストな
どの融資に対して、またHSBCが提供
した金利スワップ（保証額US$30m）に
対してMIGAは保証を提供
バングラディシュ政府発行の保証状に
おける政府の支払いに対してMIGAは
保証を提供
•
金額：US$251百万
•
期間：13年
•
契約：2012年12月
32
政治リスク保険ー収用保証
中国マックスライズ・ウォーター・サービス社
Memstar Technology
Ltd (Memstar)
出資
Standard Chartered
Bank Singapore
(Lender)
United Envirotech
Ltd (UEL)
(Equity Investor)
60%
40%
融資
出資

プロジェクト概要：河北省覇州、胜芳镇
等、唐山南堡での下水処理場の買収、
増強、改修と運営に対する保証提供.
地方政府の下水処理設備の拡張と排
水の水質改善計画の一部

MIGAはスタンダードチャータード銀行
のマックスライズ・ウォーター・サービス
に対する融資に保証提供
Singapore
China
Maxrise Envirogroup Ltd
(Hong Kong)
保証契約者
100%
事業会社
事業会社
Maxrise Water Services
(Intermediate lender)(Hong Kong)
Bazhou Maxrise
Water Services
Tangshan Waste
Water JV Company
100%
工場
100%
•
金額：US$57百万
•
期間：6年
•
対象リスク：国有化
•
契約：2012年3月
100%
Bazhou Waste
Water Plant
Bazhou Shengfang
Waste Water Plant
Tangshan Waste
Water Plant
買収 + 拡張/更新
買収
買収 + 拡張/更新
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
33
地域毎の代表的なプロジェクト例
1.
2.
3.
4.
5.
アジア、太平洋
欧州、中央アジア
ラテン・アメリカ、カリブ海
中東、北アフリカ
サブ・サハラ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
34
政府の支払い不履行保証
トルコ国イズミール市フェリー事業

EBRD
ING Bank
プロジェクト概要：イズミール市の新規フ
ェリーの調達とフェリー乗り場の改築工事
Agence Française
de Developpement

MIGA保証内容
•
（元本と金利を含む）
融資
フェリー建造
契約
Metropolitan
Municipality of Izmir
•
期間：10年
•
契約：2013年6月
複数の契約
Vehicle Ferries Wharves
Repair Facility
Ozata
Shipyard
フェリーの供給
金額：US$65.5百万
Izedeniz A.S.
(Ferry Operator)
車両フェリーの供給と
乗り場の改築工事
債務者
保証契約者
プロジェクト
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
35
政府の支払い不履行保証
トルコ国イスタンブール市カディコイ－カルタル－カイナルカ地下鉄事業
UniCredit
Credit
Agricole
Commercial
Lenders
ING
Société
Générale
BNP
Paribas
WestLB
エージェント


政府の支払い
不履行保証
所有権
運営
契約
Kadikoy-Kartal-Kaynarca
Metro
建設
MIGA保証内容
•
融資
Municipality of
Istanbul
Ulasim
プロジェクト概要：トルコのイスタンブー
ル市のアジア側の地下鉄拡張工事
資金
•
West LBがファシリティーエージェン
トを務めた融資銀行団によるイスタン
ブール市政府に対する融資に対して政
府の支払い不履行を保証
金額：€280百万
（元本と金利を含む）
•
期間：9.5年
•
契約：2011年4月
Astaldi-GulermakMakyol JV
債務者
保証契約者
プロジェクト
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
36
地域毎の代表的なプロジェクト例
1.
2.
3.
4.
5.
アジア、太平洋
欧州、中央アジア
ラテン・アメリカ、カリブ海
中東、北アフリカ
サブ・サハラ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
37
政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証
エルサルバドル国コテクナ・エルサルバドル社
Cotecna S.A.
(Switzerland)
100%
出資
0.25%出資
並びに
株主融資
95%
5%
Smiths Heimann
GmBH
UDP CotecnaSmiths
Concession Contract
with Government of
El Salvador
Cotecna
Panama S.A.
99.75%
出資

プロジェクト概要：エルサルバドル国内
8箇所（港湾、空港、陸上国境）での政
府代理としての輸出入検査業務

10年のBOTによるコンセッション契約
で、虚偽申告と脱税の削減とともに輸
出入の効率化

MIGAはCotecna El Salvador社への
株主ローンに対する保証
コンセッション契約
の委託
Project Enterprise
Cotecna de El Salvador
S.A. de C.V.
サービス提供
•
金額：US$23.75百万
•
期間：個別案件毎に12年
•
契約：2013年6月
Government of
El Salvador
債務者
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
38
政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、戦争・内乱保証
ニカラグア国エオロ・デ・ニカラグア社
Globeleq Holding
Americas Renewable Ltd.
(Guernsey)
Mesoamerica Power Ltd.
(BVI)

プロジェクト概要：ニカラグア湖の
湖畔のリバス州での44MWの風
力発電の建設と運営

30年のニカラグア政府からの発
電ライセンスと20年のBDISSURDISNORTE社に対する電力販売
契約

MIGAは株式投資に対する保証
30%出資
70%出資
資本
Globeleq Mesoamerica
Energy (Wind) Limited
(Bermuda)
EPC Contractor and Operator
Gamesa Eolica
(Spain)
EPC
契約
100%出資
融資
Eolo de Nicaragua S.A.
O&M
契約
電力
販売契約
DFI Financing
FMO (Netherlands)
Proparco (France)
DEG (Germany)
DISSUR-DISNORTE
(Owned by Union Fenosa
of Spain)
•
金額：US$18.1百万
•
期間：20年
•
契約：2012年8月
債務者
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
39
地域毎の代表的なプロジェクト例
1.
2.
3.
4.
5.
アジア、太平洋
欧州、中央アジア
ラテン・アメリカ、カリブ海
中東、北アフリカ
サブ・サハラ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
40
政治リスク保険ー収用、戦争・内乱保証
ヨルダン国アルベマルーレ・アラブ・ポタシュ・カンパニー社
Albemarle
Corporation
(USA)
Arab Potash
Company
(Jordan)

プロジェクト概要：ヨルダンでの工
業用塩の生産設備の増強と運転

アラブの春以降ヨルダンでの最大
の民間投資のひとつ

MIGAは株主投資元本と祖蓬莱の
内部留保分に保証を提供
100%出資
Albemarle
Holding Co. Ltd
(Turks & Caicos)
50%
出資
Project Enterprise
Jordan Bromine Company
(Jordan)
50%
出資
•
金額：US$200百万
•
期間：15年
•
契約：2012年6月
保証契約者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
41
政治リスク保険ー契約不履行保証
ヨルダン国サムラ下水処理施設拡張プロジェクト
IDI
Suez
20% 出資
30% 出資
Samra Wastewater
Treatment Plant Co.
$205.3 m
補助金
MCC
Morganti
Project Agreements
50%出資
融資

プロジェクト概要：サラム下水処理
会社が運営するアンマン北部の既
存の下水処理工場の拡張計画

金額：US$13.1百万

期間：20年

契約：2013年6月
商業銀行
政府保証
MWI
MOF
補助金
保証契約者
債務者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
42
地域毎の代表的なプロジェクト例
1.
2.
3.
4.
5.
アジア、太平洋
欧州、中央アジア
ラテン・アメリカ、カリブ海
中東、北アフリカ
サブ・サハラ
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
43
政府の支払い不履行保証
アンゴラ国カンバンベ水力発電
HSBC
BHF
Socgen

プロジェクト概要：アンゴラでの水力発電
ダムの拡張
エージェント
HSBC
Loan

MIGA保証内容
•
ENE
Ministry of Finance
MINEA
•
運営
契約
所有権
Cambambe Hydropower dam
HSBCがエージェントとなった財務省
向け融資の融資団に対して政府の支払
いを保証
金額：US$512百万
（元本と金利を含む）
資金
•
期間：13年
•
契約：2013年6月
Odebrecht (EPC)
建設
債務者
保証契約者
プロジェクト
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
44
政治リスク保険ー国有化、送金と兌換停止、契約不履行、戦争・内乱保証
コートジボワール国アビジャンでのコーナン・ベディ橋
Bouygues
FMO
Bouygues,
PAIDF
BMCE
PAIDF
AFC
AFC
AFC
株式投資家
優先融資金融機関
劣後融資機関
Côte d’Ivoire
ホスト国側株式投資家
Total CI
Banque Nationale
d’Investissement
SOCOPRIM S.A.
AfDB, BOAD,
ECOWAS
優先融資
多国籍
金融機関
Concession Agreement with
Minimum Revenue Guarantee
債務者
事業会社
プロジェクト概要：コートジボワー
ルのアビジャンでの有料道路の
設計、建設、運営

内戦後コートジボワール初で西ア
フリカで最初のPPP案件

MIGAはすべての民間事業者に
よる株式投資と劣後投資に対す
る保証を提供
•
金額：US$145百万
•
期間：10-15年
対象リスク：国有化、戦争内
乱、送金と兌換停止、政府に
よる最低収入保証に対する契
約不履行
•
State of Côte d’Ivoire
保証契約者

•
契約：2012年6月
注: PAIDF = Pan African Infrastructure Development Fund; AFC = Africa Finance Corporation,
FMO = Nederlandse Financierings-Maatschappij voor Ontwikkelingslanden N.V.;
BMCE = BMCE Bank International Plc
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45
政治リスク保険ー契約不履行保証
ケニア国ティカ・パワー社
Melec Power Gen
(BVI)
Minority
investor
Govt. of Kenya
出資
サポート
レター
L/C
EPC契約
MAN Diesel +
Melec Power Gen
電力
販売契約
O&M 契約
MAN Diesel +
Turbo France SAS
L/C Bank
KPLC
返済契約
保証
Thika Power Ltd.
プロジェクト概要：ナイロビ近郊で
の重油炊き87 MW発電所建設

Kenya Power and Lightning Co.
との20年の電力販売契約

MIGAはABSAからの融資に対し
て保証提供
保証
ABSA Capital
AfDB

•
金額：US$62百万
•
期間：15年
•
契約：2012年5月
保証契約者
債務者
事業会社
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
46
MIGAが保証提供したプロジェクトの受賞一覧
Deal of the Year 2013
Trade Finance Magazine
African Power
Deal of the Year 2012
Project Finance
International Magazine
Asia-Pacific
Deal of the Year 2012
Trade Finance
Magazine
Americas
Deal of the Year 2012
Trade Finance
Magazine
Azito Thermal Power
Plant and Expansion
Ashuganj Power Station
Company Ltd
Panama Metro
Line One
Côte d’Ivoire
Bangladesh
Panama
$116M
MIGA guarantee
$251M
MIGA guarantee
$320M
MIGA guarantee
Deal of the Year 2012
Trade Finance Magazine
Beyond Business
Awards 2012
This is Africa Magazine
Cambambe Hydropwer
Angola
$512M
MIGA guarantee
Power
Deal of the Year 2012
Infrastructure Journal
Magazine
Deal of the Year 2012
Trade Finance Magazine
Azito Thermal Power
Plant and Expansion
Passenger-Car
Ferry TANIT
Istanbul Metro
Côte d’Ivoire
Tunisia
Turkey
Zambia
Employee and Supply Chain
Management
$116M
MIGA guarantee
$218M
MIGA guarantee
$409M
MIGA guarantee
$50M
MIGA guarantee
Chayton Atlas Investments
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47
MIGAが保証提供したプロジェクトの受賞一覧
African Transport
Deal of the Year 2012
Project Finance
Magazine
African Power
Deal of the Year 2011
Project Finance
Magazine
Henri Konan Bedié Bridge
KivuWatt Rwanda
Côte d’Ivoire
Rwanda
$145M
MIGA guarantee
$95.4M
MIGA guarantee
African Transport
Deal of the Year 2007
Project Finance
Magazine
Latin America PPP
Deal of the Year 2007
Trade Finance Magazine
Europe-RMBS
Deal of the Year 2007
International Securitization
Report
Doraleh Container Terminal
Autopistas del Sol S.A.
BTA Ipoteka
Djibouti
Costa Rica
Kazakhstan
$427M
MIGA guarantee
$159M
MIGA guarantee
$427M
MIGA guarantee
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
Islamic Finance
Deal of the Year 2011
Euromoney Magazine
African Power
Deal of the Year 2007
Project Finance
Magazine
PT Natrindo
Telepon Seluler
Bujagali Power Project
Indonesia
Uganda
$450M
MIGA guarantee
$115M
MIGA guarantee
48
miga.org
miga-twitter
miga-linkedin
INSURING INVESTMENTS  ENSURING OPPORTUNITIES
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49