2012年5月23日 大手格付会社フィッチ・レーティングスが日本国債を格下げ 22日、大手格付会社フィッチ・レーティングスが、日本国債の自国通貨建ておよび外貨 建て長期債務格付けの引き下げを発表しました。 日本の高水準の債務比率は以前より指摘されていたことから意外感はなく、影響も限 定的と思われます。 22日、大手格付会 社フィッチが、日本国 債の長期債務格付 けの引き下げを発表 22日、大手格付会社フィッチ・レーティングス（以下、フィッチ）が、日 本国債の自国通貨建ておよび外貨建て長期債務格付けの引き下げ を発表しました。 フィッチは格下げの理由として、日本の高水準で上昇中の公的債 務比率に伴う国債の信用リスク拡大を挙げています。また、フィッチ の関係者は、日本の財政健全化計画は財政面の課題を抱える他の 高所得諸国と比べ悠長で、計画実施には政治的リスクが伴うと指摘 しています。 （表1） 格下げ前 格下げ後 自国通貨建て ＡＡ- Ａ+（1段階下げ） 外貨建て ＡＡ Ａ+（2段階下げ） フィッチ格下げの概要 日本の債務比率は 以前から指摘されて おり、意外感はない 見通し ネガティブ 今回の格下げはタイミングに意外感はあったものの、日本の高水 準の債務比率は以前より指摘されており、 2011年1月に米国大手格 付会社スタンダード・アンド・プアーズが、同年8月にムーディーズ・イ ンベスターズ・サービスがそれぞれ格付けを引き下げていたことから、 格下げ自体に意外感はないと思われます。 （表2） 格付け 日本の主要格付け一覧 フィッチ ムーディーズ* Ｓ＆Ｐ* 自国通貨建て Ａ+ 外貨建て Ａ+ 自国通貨建て Ａａ３ 外貨建て Ａａ３ 自国通貨建て ＡＡ- 外貨建て ＡＡ- 見通し ネガティブ 安定的 ネガティブ * ムーディーズ：米国大手格付会社ムーディーズ・インベスターズ・サービス Ｓ＆Ｐ：米国大手格付会社スタンダード・アンド・プアーズ ■当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたもので、投資勧誘を目的としたものではありません。投資の最終決定はお客様ご自身の判 断でなさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投 資信託は株式、公社債等値動きのある証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、金融機関の預金とは異なり元本が保証されてい るものではありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の 対象ではありません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではあ りません。 今後の影響も限定 的と考える （グラフ1） 日本新発10年国債利回りの推移 今後についても、①日本国債の大部分が国内で消化されていること、 ②欧州債務問題への懸念などから、安全資産としての日本国債への 需要は根強いと考えられること、③縮小傾向にあるものの日本は引き 続き経常収支黒字国であること、などから今回の格下げによる金融市 場への影響は限定的であるみています。 （％） 【日本新発10年国債利回り】 1.6 1.2 0.8 0.4 2011/2/22 2011/5/22 2011/8/22 2011/11/22 （出所）Ｂｌｏｏｍｂｅｒｇのデータを基に三菱UFJ投信作成 2012/2/22 2012/5/22 （年/月/日） ■当資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたもので、投資勧誘を目的としたものではありません。投資の最終決定はお客様ご自身の判 断でなさるようお願いいたします。当資料に示されたコメント等は、当資料作成日現在の見解であり、事前の連絡なしに変更されることがあります。投 資信託は株式、公社債等値動きのある証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、金融機関の預金とは異なり元本が保証されてい るものではありません。投資信託は、預金保険の対象とはなりません。金融商品取引業者以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の 対象ではありません。本資料は当社が信頼できると判断したデータにより作成しましたが、その正確性、完全性等について保証・約束するものではあ りません。
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