Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ 26 Mart 201 Halka Arz Bilgileri Yönetici Özeti Halka Arz Öncesi Sermaye (TL) Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Tic. A.Ş. (‘’Ulusoy Elektrik’’ veya ‘’Şirket’’) birincil ve ikincil elektrik dağıtım, iletim ve üretim tesislerinde orta gerilim seviyesinde kullanılan ekipmalar üreterek satışını gerçekleştirmektedir. Üretilen ürünler arasında hava yalıtımlı modüler hücreler, metal – clad hücreler, gaz yalıtımlı hücreler, beton köşkler, dağıtım trafoları vb. ekipmanlar bulunmaktadır. Halka arz projesi kapsamında Şirket, tamamı ortak satışı olmak üzere %30,0 oranındaki (Ek satış ile %34,5’ye kadar çıkabilecektir.) paylarını “fiyat aralığı ile talep toplama” yöntemiyle halka arz edecektir. Ulusoy Elektrik, 2012 yılı itibariyle yurt içinde olduğu kadar yurt dışındaki belirli ülkelerde de (Cezayir vb.) iletim ve dağıtım şalt cihazları pazarının 1-50 kV segmentinde önemli bir Pazar payına sahiptir. 2012 yılı verilerine göre, Şirket’in söz konusu alandaki pazar payı Türkiye’de ve Cezayir’de sırasıyla %37,10 ve %13,70 olarak gerçekleşmiştir. Türkiye elektrik dağıtım şebekelerindeki mevcut yatırım ihtiyacı, eskiyen elektrik üretim tesisleri ve TEİAŞ (Türkiye Elektrik İdareleri A.Ş.) projeksiyonlarına göre yıllık %5,7 * oranında artması öngörülen Türkiye elektrik talebi Şirket ürünlerine olan talebin önümüzdeki dönemler içerisinde de güçlü olmasını sağlayacak en temel unsurlar arasında yer almaktadır. 2014 yılı başında Şirket’in mevcut üretim tesisine 30 km uzaklıkta bulunan Anadolu Organize Sanayi Bölgesi’nde yeni bir fabrika yatırımına başlanmıştır. 2014 sonu itibarıyla tamamlanması beklenen tesisin ardından, tüm beton köşk ve dağıtım trafosu üretimlerini yeni tesise aktarılacaktır. Koruma röleleri dışındaki tüm ana ürün parçaları (yük ayırıcılar, devre kesiciler, ayırma şalterleri, topraklama şalterleri, ana metal gövde vb.) Şirket tarafından tasarlanarak, üretilmektedir. Şirket, 2002 yılından bu yana toplam 11 farklı ürün grubunun tasarımı ve üretimini gerçekleştirmiştir. Şirket ürün geliştirmeye aynı ivme ile devam etmeyi hedeflemektedir. Ulusoy Elektrik ürünlerinin IEC (International Electrotechnical Comission) standartlarına uygunluğu bu alanda faaliyet gösteren akredite laboratuvarlar tarafından test edilerek onaylanmıştır. Hâlihazırda Rusya ve Endonezya pazarlarında satış yapılabilmesi için alınması gereken onay süreçlerinde son aşamaya gelinmiştir. Bunların yanı sıra, başka çeşitli pazarlara girişlere ilişkin onay süreçleri devam etmektedir. 40.000.000 Halka Arz Sonrası Sermaye (TL) 40.000.000 Halka Arz Açıklık Oranı %30,0 (Ek satış dahil %34,50) 1 Lot Payın Halka Arz Fiyatı (TL) 13,40 – 16,00 Halka Arz Büyüklüğü (Ek satış hariç) (mn TL) 160,8 – 192,0 Konsorsiyum ve Halka Arz Künyesi Konsorsiyum Lideri İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Konsorsiyum Üyeleri Halk Yatırım ve 16 Aracı Kurum Satış Yöntemi Fiyat Aralığı ile Talep Toplama Aracılık Yöntemi En İyi Gayret Talep Toplama Tarihleri 13 - 14 Kasım 2014 Kote Olunacak Borsa (BİAŞ) Borsa İstanbul – Ulusal Pazar Satmama Taahhüdü Satan ortaklar ve şirket için 1 yıl % 10 Yurt İçi Bireysel Yatırımcılar % 90 Kurumsal Yatırımcılar Tahsisat Grupları % 20 Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılar % 70 Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcılar Halka Arzın Gerekçeleri ve Sağlanan Fonun Kullanım Yerleri Şirket halka arzında payların tamamını ortak satışı ile gerçekleştireceği için halka arz gerekçeleri ve halka arzdan sağlanan fonun kullanım yerleri ile ilgili resmi bir açıklama gerçekleştirilmemiştir. Halka Arz Taahhütleri Şirket 2014 yılında dağıtılabilecek kar oluşması durumunda, söz konusu dağıtılabilir karın en az %50’sinin nakit kar payı olarak dağıtılmasına karar vermiştir. Fiyat İstikrarını Sağlayıcı İşlemler ve Satmama Taahhüdü Fiyat istikrarını sağlayıcı işlemlerin Şirket’in BİAŞ’da işlem görmeye başladıktan sonraki 30 gün boyunca uygulanması planlanmaktadır. (*) TEİAŞ APK Dairesi Başkanlığı tarafından Kasım 2013’te yayınlanan ‘Türkiye Elektrik 5 Yıllık Üretim Kapasite Projeksiyonu, 2013-2017’ raporundaki düşük ve yüksek talep senaryolarındaki yıllık bileşik büyüme oranlarının ortalamasıdır. Şirket ve halka arz eden pay sahipleri 1 yıllık süre boyunca satmama taahhüdü vermiştir. Ortaklık Yapısı Elektrik Üretimi Ve Tüketimi Aile üyeleri Şirket’te üst düzey yönetici olarak görev almaktadır. Halka Arz Öncesi Adı Soyadı Sait Ulusoy Pay Tutarı (TL) Halka Arz Sonrası Pay Oranı (%) Pay Tutarı (TL) Pay Oranı (%) 21.204.000 %53,00 11.428.000 %28,57 Akgül Ulusoy 7.360.000 %18,40 7.360.000 %18,40 Kubilay Hakkı Ulusoy 5.712.000 %14,30 4.600.000 %11,50 Enis Ulusoy 5.720.000 %14,30 4.608.000 %11,52 - - 12.000.000 %30 40.000.000 %100,00 40.000.000 %100,00 Halka Açık Toplam Türkiye Elektrik Üretim Kapasitesi; 1990G-2017T(mlyr kWh) Kaynak: TEİAŞ 1 Türkiye elektrik pazarı, Almanya, Fransa, İngiltere, İtalya ve İspanya’nın ardından Avrupa’nın en büyük 6. pazarı konumundadır. (Kaynak: U.S. Energy Information Administration) Son 25 yılda, ekonomik büyüme, sanayileşme ve şehirleşmenin etkisiyle Türkiye elektrik talebi hızla artış göstermiştir. 1990 – 2013 arası %6,6 YBBO ile artan talep, 200 – 2013 arası %5,1’lik YBBO ile artmış ve brüt talep 2013 yılında 245,2 milyar kWh seviyesine ulaşmıştır. Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ TEİAŞ projeksiyonlarına göre, Türkiye elektrik üretim kapasitesinin 2022 yılında 454 milyar kWh’e ulaşacağı tahmin edilmektedir. Türkiye, elektrik tüketiminde yaşanan hızlı artış ile Avrupa’nın en hızlı büyüyen elektrik pazarlarından biri haline gelmiştir. AB’ye üye 27 ülkenin 1990 – 2011 dönemindeki elektrik tüketiminin YBBO’su %1,21 seviyesinde kalmıştır. (Kaynak: Eurostat) Avrupa kişi Başına Elektrik Tüketimi (kWh; 2011) OECD Ortalaması Fransa Bir devlet şirketi olan TEİAŞ’ın işlettiği yüksek gerilim elektrik iletim hatlarının toplam uzunluğu yaklaşık 50.500 km’dir TEİAŞ, elektrik iletim şebekesi için 2011 ile 2013 yılları arasında yıllık 390 milyon ABD$ büyüme ve yenileme yatırımı yapmıştır. 2014 yılı yatırım bütçesi ise 500 mn ABD$ olarak belirlenmiştir. 7.3 Tüm elektrik dağıtım bölgelerinin özelleştirilmesi 2013 itibarıyla tamamlanmıştır. Dolayısıyla, Türkiye orta ve alçak gerilim elektrik dağıtım şebekesi özel sektör şirketleri tarafından işletilmektedir. 2006–2010 dönemi için EPDK’nın tüm dağıtım bölgeleri için onayladığı toplam yatırım yükümlülüğünün yıllık ortalaması486 milyon ABD$ seviyesinde iken, 2011-2015 dönemi için yine EPDK (Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu) tarafından onaylanan yıllık toplam yatırım yükümlülüğü ortalaması yaklaşık 1.124 mn ABD$ seviyesine çıkmıştır. 7.1 Rusya 6.5 İspanya 5.6 İngiltere 5.5 İtalya 5.4 Yunanistan 5.3 Türkiye ** 3.2 Kaynak: International Energy Agency, 2013 Key World Statistics Dağıtım Şebekesi 8.2 Almanya 26 Mart 201 İletişim Şebekesi Global Şalt Cihazları Pazarı Voltaj Bazlı Kırılımı 2012 (mn ABD$) Tüketimdeki hızlı artışa karşılık Türkiye’nin kişi başı elektrik tüketiminin AB ve OECD ülkelerine kıyasla oldukça düşük olduğu görülmekte olup, bu durum Türkiye elektrik pazarının hala önemli bir büyüme potansiyeli olduğuna işaret etmektedir. Türkiye Elektrik Üretimi Kurulu Güç; 1990G-2017T (MW) 5689 1170 713 Avrupa* 2525 2486 1679 2251 1824 2128 1185 799 312 175 ESBÜ * * 1002 426 236 143 Afrika Ortadoğu 1 - 50 kV 161 304 63 347 50 - 150 kV Asya*** Amerika**** Avustralasya >150 kV Kaynak: ‘The World Market for Transmission and Distribution Equipment and Systems, 2012-2022’, Goulden Reports, Aralık 2013 Birleşik Krallık (*) Avrupa, Doğu ve Batı Avrupa toplamını kapsamaktadır. Kaynak: TEİAŞ Türkiye’nin elektrik üretimi kurulu gücü 2013 yıl itibariyle 64.044 MW olup, elektrik üretimi ağırlıklı olarak doğalgaz ve kömür bazlı termik santraller ve hidro elektrik santralleri tarafından gerçekleştirilmektedir. Türkiye’de beklenen elektrik talep artışına paralel olarak önümüzdeki yıllarda önemli miktarda yeni elektrik üretim tesisi yatırımı yapılması gerekmektedir. TEİAŞ projeksiyonlarına göre Türkiye elektrik üretim kurulu gücü 2017 yılı itibariyle, düşük talep senaryosuna göre 75.592 MW’ye, yüksek talep senaryosuna göre 75.477 MW’ye ulaşacaktır. Önümüzdeki yıllarda, artan elektrik talebine paralel olarak büyük ölçekli termik santrallerin yanı sıra küçük – orta ölçekli yenilenebilir elektrik üretim tesislerinin devreye alınması planlanmaktadır. Kurulması planlanan her bir üretim tesisinin şebeke bağlantısının yapılması gerekmektedir. (**) ESBÜ (Eski Sovyetler Birliği Ülkeleri) tanımı içerisinde Rusya, Ermenistan, Azerbaycan, Beyaz Rusya, Estonya, Gürcistan, Kazakistan, Kırgızistan, Letonya, Litvanya, Moldovya, Tacikistan, Türkmenistan, Ukrayna ve Özbekistan bulunmaktadır. (***) Asya içerisine Hindistan da dâhildir. (****) Amerika; Güney, Orta ve Kuzey Amerika toplamını vermektedir. Global Dağıtım Trafosu Pazar Büyüklükleri; 2012 (mn ABD$) 11,012 4,200 3,518 1,210 1,170 1,354 226 1,503 1,069 298 Türkiye Elektrik Dağıtım Şebeke İstatistikleri * Column1 Or t a v e Y ü ksek Ger ilim Ha t la r ı (km ) T r a fo Sa y ısı Da ğ ıt ım Ka pa sit esi (MV A ) 2007 2008 2009 2010 2011 Kaynak: ‘The World Market for Transmission and Distribution Equipment and Systems, 2012-2022’, Goulden Reports, Aralık 2013 Birleşik Krallık 9 2 2 .7 2 4 9 1 5 .1 9 2 9 6 9 .2 3 8 9 8 7 .6 4 4 1 .0 0 9 .3 3 6 3 1 0 .6 6 5 3 2 3 .4 6 6 3 3 5 .0 9 9 3 4 4 .8 1 4 3 6 0 .9 7 4 7 0 0 .4 5 5 1 0 6 .4 8 0 1 1 1 .0 8 2 1 1 4 .5 3 6 1 1 9 .3 8 6 Kaynak: TEDAŞ (Türkiye Elektrik Dağıtımı A.Ş.) (*) Elektrik dağıtım özelleştirmelerinin sonucu olarak, 2010 yılından itibaren dağıtım şirketlerinin özel sektöre hisse devirleri başlamıştır. 2011 yılından sonraki TEDAŞ istatistiklerinde sadece TEDAŞ kontrolündeki dağıtım bölgelerinin verileri sunulmaya başlanmıştır. Bu kapsamda 2011 yılından sonraki istatistikler, bütünü yansıtmadıkları için, burada sunulmamıştır. 2 Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ Elektrik Hedef Pazarlar; Ulusoy 2012 (mn ABD$) Bozat elektrik 4,18 MW Kurulu güce sahip bir hidroelektrik santral lisansına sahiptir. Ulusoy Elektrik, Bozat Elektrik’teki paylarını satmayı planlamaktadır. 1,170 986 863 (*) Bozat elektrik 2013 yılında faaliyet göstermediği için 2013 yılı Ulusoy Elektrik konsolide gelir tablosu üzerinde herhangi bir etkisi bulunmamaktadır. 504 507 322 278 117 131 27 12 Cezayir 26 Mart 201 103 16 Rusya 1 - 50 kV 116 6 5 Irak 368 94 71 ESBÜ * 50 - 150 kV 229 216 90 74 Genel Bakış 304 241 256 88 72 Endonezya G. Amerika K. Afrika ** >150 kV Dağıtım Trafoları Pazarı Kaynak: ‘The World Market for Transmission and Distribution Equipment and Systems, 2012-2022’, Goulden Reports, Aralık 2013 Birleşik Krallık Ulusoy Elektrik ürünleri ağırlıklı olarak birincil ve ikincil orta gerilim (OG; 1-50 kV arası) elektrik dağıtım ve koruma sistemlerinde kullanılmaktadır. Bu ürünler devre açıp kapama, hata bulma ve giderme, ana sistem ölçümlerinin yapılması vb. işlemler ile elektrik dağıtımının yapılmasını sağlamaktadır. Üretimi Ürünler (*) ESBÜ tanımı içerisinde Rusya yer almamaktadır. Hava Yalıtımlı Hücreler (**)Kuzey Afrika tanımı Mısır, Tunus ve Fas’ı kapsamaktadır. 1) Şirket Hakkında Bilgiler İkincil dağıtım sistemlerindeki koruma, ölçme ve anahtarlama işlemlerinin tek bir elden yapılmasını sağlamak için kullanılmaktadır. 36 kV’a kadar sekonder dağıtım sistemleri, kompakt köşk tipi trafolar, endüstriyel tesisler, dâhili mekânlar(AVM vb.) ile hastane, otel, spor merkezlerinde kullanılmaktadır. Kuruluş ve Gelişim 1985 – Şirket, Sait Ulusoy tarafından kurulmuştur. 1986 – Taahhüt ve üretim faaliyetlerine başlanmıştır. 1987 – Düşük gerilim kablo aksesuarları üretimine başlanmıştır m2 kapalı 2) alana sahip yeni üretim tesisine geçmiştir. Hava Yalıtımlı Modüler Hücreler: Metal - Clad Hücreler: 1992 – Şirket, 4.000 1995 – Şirket, ISO-9000 standartlarına layık görülen ilk 50 firma arasında yerini almıştır. 1997 – İlk yerli monoblok beton trafo merkezi üretimi gerçekleştirilmiştir. 1999 – İlk yerli sıvı silikon enjeksiyon makineleri ile orta gerilim kablo aksesuarları üretimi gerçekleştirilmiştir. 2004 – Şirket, 14.00 m2 kapalı alana sahip yeni fabrikaya taşınmıştır. 3) 2007 – Şirket Türkiye’nin en büyük 1.000 sanayi firması arasında yerini almıştır. 2008 – Cezayir Ofisi kuruldu; mevcut fabrika 26.000 m2 kapalı alana sahip olacak şekilde genişletilmiştir. LBSG serisi komple SF6 gaz yalıtımı orta gerilim modüler hücreler (RMU), artırılmış fonksiyonel özellikleri ve minimize edilmiş boyutlarıyla günümüzün gelişmiş OG sekonder dağıtım sistemlerinde kullanılmakta olan modüler yapıya sahip şalt cihazlarıdır. 2011 – Şirket gelirleri 50 milyon ABD $ seviyesini geçmiştir. OG sekonder elektrik dağıtım ağları, endüstriyel tesisler, rüzgar santralleri vb. yerlerde kullanılmaktadır. 2014 – Endonezya Ofisi açılmıştır. Dağıtım trafosu ve beton köşk üretiminin yapılacağı 31.750 yeni üretim tesisinin inşaatına başlanmıştır. Metal clad şalt cihazları, orta gerilim dağıtım ve korumayı elektronik ve mekanik olarak koordine eden anahtarlama cihazları, koruyucu ve kontrol cihazlarının fabrika üretim hattında bir araya getirilmesi ile oluşmaktadır. Enerji üretimi ve dağıtım tesisleri, trafo istasyonları, madenler, çimento ve petrokimya fabrikaları, demir çelik işletmeleri, pompa istasyonları, havaalanları, limanlar, demiryolları, alışveriş merkezleri ve hastanelerde kullanılmaktadır. 4) m2 alana sahip Monoblok beton köşkler, açık alanlarda modüler hücreler, dağıtım trafoları, AG dağıtım panoları ve diğer orta gerilim şalt ve dağıtım ürünleri için 36 kV’a kadar sekonder dağıtım sistemlerinde kullanım amacıyla tasarlanmış ürünlerdir. Orta gerilim dağıtım sistemleri, rüzgar ve hidroelektrik santralleri, jeneratörler, UPS, trafolar, alçak gerilim dağıtım panelleri ve diğer ilişkili ekipmanlarda kullanılmaktadır. Şirketin Aktif İştirakleri Ulusoy Elektrik Ltd. Algeria: Cezayir’de yapılan satışların yönetilmesi amacıyla kurulmuştur. Ulusoy Elektrik’in firmadaki payı %70’tir. 2014 yılı içerisinde Cezayir’de yeni bir hücre montaj hakkı kurulumuna başlanmıştır. 2) 3 Bozat Elektrik Üretim A.Ş. (*): Ulusoy Elektrik firmada %100 pay sahibidir. Yeraltı Beton Köşkleri: Beton köşklerin yeraltı versiyonudur. Estetik kaygılar ve yer sıkıntısı nedeniyle sektörde oluşan yer altı beton köşk talebi doğrultusunda üretimine yeni başlanılmıştır. Belli sayıda üretilmiş olan yeraltı trafoları çeşitli merkezi lokasyonlarda kullanılmaya başlanmıştır. Diğer Ürünler 6) Ulusoy Elektrik firmada %100 pay sahibidir. 3) 5) Ulusoy Elektrik Ltd. Indonesia: 2013 yılında Endonezya’da bu ülkeye yapılacak ihracatı hızlıca başlatmak için kurulmuştur. Monoblok Beton Köşkleri: Şirket, 2013 yılı ISO (İstanbul Sanayi Odası) 500 listesinde 393.; en çok ihracat yapan firmalar arasında ise 205. sırada yer almıştır. 1) Gaz Yalıtımlı Hücreler (RMU): Havai hat Otomatik Tekrar Kapamalı Kesici ve Havai Hat Otomatik Yük Ayırıcısı: Hatlardaki arızanın kolayca bulunmasını sağlamak amacıyla özel olarak tasarlanmıştır. Akıllı güç yönetim sistemlerinin ana bileşenlerinden biri olarak bu ürünlerin önemi her geçen gün artmaktadır. Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ Kablo Aksesuarları: 26 Mart 201 7) Sıvı silikon teknolojisi üretilmektedir. kullanılarak farklı kablo kazanan taahhüt firmalarına yaptığı satışlar ile dağıtım şirketlerine ürün tedarik etmektedir. aksesuarları Ulusoy Elektrik müşterileri arasında Türk inşaat ve taahhüt firmaları bulunmaktadır. 2014 yılında ‘’Engineering News Record’’ dergisi tarafından yayınlanan ‘’ En Büyük 250 Uluslararası Müteahhit Firması’’ listesinde toplam 42 Türk firması bulunmaktadır. Bu firmalar birçok coğrafyada projelerini sürdürmekte olup, bu sayede kullanmakta oldukları Ulusoy Elektrik ürünlerini yeni pazarlarla tanıştırmakta önemli bir rol oynamaktadır. Müşteri gruplarına göre Ulusoy Elektrik yurt içi satışları homojen bir dağılıma sahiptir. Bununla birlikte yurtdışı satışlarda elektrik ekipman distribütörlerinin ağırlıklı olduğu görüşülmektedir; yeni yurt dışı pazarlara girilmesi hususunda taahhüt firmaları önemli rol oynamaktadır. İç ve dış alanlarda kullanılan kablo bağlayıcıları (UKB36, UKB24), T tipi kablo bağlayıcıları (TV36, TS24) ve L tipi kablo bağlayıcı (LS36) söz konusu kablo aksesuar ürünlerindendir. Yeni Ürün Geliştirme 8) Kataner Sistemler: Demiryollarında kullanılmak üzere geliştirilen bu sistemlerin üretimine 2014 yılında başlanmıştır. Mevcut üretim kapasitesi yıllık 20.000 adettir. Konsol hoban setlerin tümünde LSR silikon kompozit izolatörleri kullanılmaktadır. Bağlantı parçalarının tasarımları ve boyutları, ürünlerin kullanılacağı demiryolu hatlarının geometrisine uygun olacak şekilde esnek bir yelpazede sunulabilmektedir. 9) Yurtiçi Satış ve Pazarlama Ağı Dağıtım Trafoları Yıllık 8.000 adet dağıtım trafosu üretim kapasitesine sahip olacak yeni bir üretim tesisinin inşaatı devam etmektedir. Yağlı ve kuru olmak üzere iki tip A Sınıfı trafo üretilecektir. Trafolar 10 kV – 40,5 kV ile 100 – 2500 kV seviyelerinde kullanılabilecektir. Üretim tesisinin inşaatı biter bitmez 2015 yılında satışlara başlanması planlanmakta olup, Şirket’in yurtiçi ve yurtdışı satış kanalları vasıtasıyla özel bir pazarlama çabası gerektirmeden satışlarını yapabileceği öngörülmektedir. Müşteri Grupları Kaynak: Şirket Yurtdışı Satış ve Pazarlama Ağı Elektrik ekipman distribütörleri son kullanıcılara ürün tedarik etmekte olup, Şirket’in ihraç pazarında 11, Türkiye’de ise 12 adet distribütörü bulunmaktadır. 2013 yılındaki satışlarında en yüksek paya sahip ilk 10 müşterisinin 6 tanesi elektrik ekipman distribütörüdür. Diğer son kullanıcılar olarak ise, sanayi tesisleri, hastaneler, oteller, alışveriş merkezleri ve elektrik üretim tesisleridir. Bu gruba genel olarak elektrik ekipman distribütörleri aracılığı ile satış yapılmakta olup, Şirket büyük projeler için doğrudan satış yapmaktadır. Kazandıkları ihaleler vasıtasıyla elektrik dağıtım şirketleri için ve diğer son kullanıcılardan gelen taleplere istinaden Ulusoy elektrik ürünlerini taahhüt ve inşaat firmalarına satmaktadır. Global Distribütör Ağı: Elektrik dağıtım şirketleri genellikle yürütmekte oldukları yatırımlar için gerekli olan beton köşk kurulumu, kablo hatları ve daha geniş kapsamlı elektriklendirme projeleri için ihaleler açmaktadır. Ulusoy Elektrik, gerek doğrudan elektrik dağıtım firmalarına satış ile gerekse de bu ihaleleri Kuzey Afrika, Ortadoğu ve EBSÜ bölgelerinde 11 ekipman distribütörü bulunmaktadır. Distribütörler ilgili pazarlarda yerli iş ortağı görevi yapmaktadır. Bu distribütörlerle genellikle nakit veya akreditifli çalışılmaktadır. 4 Kaynak: Şirket Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ 26 Mart 201 3) Yurtdışı Satış Ofisleri: Cezayir ve Endonezya’da satış ofisleri kurulmuştur. Satış ve pazarlama faaliyetlerinin yerinde yürütülmesi sağlanmaktadır. Net Kar (mn TL) ve Net Kar Marjı; 2011- 2014/06; Özel Satış Ekibi: 8 kişiden oluşan bir satış ekibi sadece yurtdışı satış ve pazarlama faaliyetlerine odaklanmıştır. Şirket Büyüme Stratejisi Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 2014 yılı ilk 6 ay satış gelirleri bir önceki senenin aynı dönemine göre yükseliş göstermiştir, karlılık da hem rakamsal hem de oransal olarak artmıştır. 4) Bağımsız Denetimden Geçmiş Finansal Tablolar Bilanço; 2011 – 2014/06 (mn TL) Bilanço 31.Ara.11 31.Ara.12 31.Ara.13 30.Haz.14 Nakit ve Benzerleri 12,5 13,7 45,8 59,5 Finansal Yatırımlar 0,2 0,3 0,3 0,2 16,8 38,8 53,4 44,0 (mn TL) Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar 1,0 0,5 3,0 1,0 Stoklar 2,8 4,4 9,0 10,2 4,2 Peşin Ödenmiş Giderler 1,7 1,5 1,7 0,8 0,1 1,0 0,2 35,8 59,3 114,0 119,3 0,0 10,8 16,5 21,6 0,5 0,4 0,4 0,0 10,7 12,2 23,4 26,4 Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller 0,5 1,0 1,8 1,4 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0,1 0,1 0,2 0,2 Peşin Ödenmiş Giderler 0,2 0,6 0,0 0,0 Ertelenmiş Vergi Varlığı 0,4 0,1 0,0 0,1 Toplam Duran Varlıklar 12,4 14,4 25,8 28,1 TOPLAM VARLIKLAR Diğer Dönen Varlıklar Toplam Dönen Varlıklar Finansal Bilgiler 1) Brüt Satışlar;2011- 2014/06 (mn TL); Satış Amaçlı Sınıflandırılan Duran Varlıklar Finansal Yatırımlar Maddi Duran Varlıklar Kaynak: Bağımsız Denetim Raporları 2) Şirket brüt satışları son 3 yıllık dönemde %73YBBO ile büyüyerek 2013 yılında 261 mn TL seviyesine ulaşmıştır. Bu yıllar arasında satış rakamlarında yaşanan hızlı büyüme özellikle Cezayir’e yapılan ihracat ile desteklenmiştir. FAVÖK (mn TL) ve FAVÖK Marjı; 2011- 2014/06; 48,2 84,5 156,3 169,0 Kısa Vadeli Borçlanmalar 0,9 2,2 0,4 0,5 Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları 0,1 0,1 0,1 0,1 Ticari Borçlar 8,4 12,5 15,5 12,2 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 0,8 2,0 1,1 1,0 Ertelenmiş Giderler 1,6 1,6 8,3 0,9 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 0,0 0,1 4,9 3,7 Kısa Vadeli Karşılıklar 0,3 0,5 0,4 0,6 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 1,2 5,7 4,9 2,4 Toplam VarlıklarToplam Kısa Vadeli Yükümlülükler 13,3 24,6 35,6 21,5 Satış aAmaçlı Sınıflandırılan Varlık Gruplarına İlişkin Yükümlülükler 0,0 0,3 0,4 0,4 Uzun Vadeli Borçlanmalar 0,3 0,2 0,1 0,1 Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü 0,0 0,0 0,1 0,0 Ticari Borçlar 0,0 0,0 1,7 1,0 Uzun Vadeli Karşılıklar 0,7 0,9 0,6 0,8 Toplam Uzun Vadeli Yükümlülükler 1,0 1,1 2,5 1,8 TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER 14,3 25,7 38,1 23,3 Ödenmiş Sermaye 20,0 20,0 40,0 40,0 1,6 1,6 1,7 1,6 1,4 2,2 4,8 9,7 Sermaye Düzeltilmesi Farkları Kaynak: Bağımsız Deentim Raporu 2011-2013 yıllar arasındaki dönemde şirket, FAVÖK rakamı %177 YBBO ile büyüyerek 85 mn TL seviyesine ulaşmıştır. Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler Geçmiş Yıllar Karları / Zara Net Dönem Karı Ana Ortaklığpa Ait Özkaynaklar Kontrol Gücü Olmayan Paylar 5 0,0 0,0 0,0 0,0 2,7 10,1 -0,1 60,9 8,2 24,7 70,9 32,2 33,9 24,7 117,3 144,5 0,0 0,0 0,5 0,8 TOPLAM KAYNAKLAR 33,9 58,5 117,8 145,3 TOPLAM YÜKÜMLÜLÜK & ÖZKAYNAKLAR 48,2 84,5 156,3 169,0 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu Gizli ve Özel l Satış Masası Kopyası 21 Ekim 2014 Ulusoy Elektrik İmalat Taahhüt ve Ticaret A.Ş HALKA ARZ PROFİLİ 2011 yılında 48,8 mn TL olan aktif büyüklüğü 2013 yılında 156,3 mn 26 Mart 201 TL’ye yükselmiştir. Toplam özkaynaklar ise 33,9 mn TL’den 117,8 mn TL’ye çıkmıştır. 2013 yılındaki net kardaki artışın sonucu olarak şirketin özkaynaklarında da büyük bir artış gözlenmektedir. Toplam finansal borç rakamının bilanço büyüklüğü göz önüne alındığında oldukça düşük seviyelerde olduğu görülmektedir. 2013 yılsonu itibariyle kısa ve uzun vadeli borçlanmaların toplamı 0,7 milyon TL’dir. 2014 ilk yarıyıl itibariyle Şirket nakit ve nakit benzerlerinin finansal borçlarından belirgin bir şekilde fazla olduğu görülmektedir. Gelir Tablosu; 2011 – 2014/06 (milyon TL) Gelir Tablosu (mn TL) Net Satışları 31.Ara.11 31.Ara.12 31.Ara.13 30.Haz.13 30.Haz.14 86,1 134,2 %56 -92,9 41,3 %31 -10,2 31,2 0,2 260,0 %94 -161,7 98,3 %38 -8,2 90,0 0,5 112,6 98,8 -%12 -49,6 49,2 %50 -7,9 41,3 0,1 % Değişim Satışların Maliyeti (-) Brüt Kar Brüt Kar Marjı Faaliyet Giderleri (-) Esas Faaliyet Karı Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler Yatırım Faaliyetlerinden Giderler Finansman Gideri Öncesi Faaliyet Karı Finansman Giderleri (-) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı Dönem Vergi Gideri (-) Ertelenmiş Vergi Geliri/Gideri (-) Sürdürülen Faaliyetler Dönem Karı / Zararı Durdurulan Faaliyetler Dönem Karı / Zararı Dönem Net Karı / Zararı Dönem Net kar Marjı Amortisman ve İtfa Payı FAVÖK 1 FAVÖK Marjı 2 -68,2 17,2 %21 -8,1 9,8 0,7 -75,2 37,3 %33 -3,6 33,8 0,2 0,0 -0,1 0,0 0,0 -0,5 10,5 31,3 90,4 33,9 40,9 -0,3 -0,4 -1,4 -0,7 -0,5 10,2 30,9 89,0 33,2 40,4 -2,5 0,4 -6,0 -0,2 17,3 -0,2 -6,9 0,2 -8,1 0,2 8,1 24,7 71,4 26,5 32,5 0,0 0,0 0,0 0,0 -0,1 8,1 %9 0,8 11,1 24,6 %18 1,2 32,2 71,5 %27 1,6 85,0 26,5 %24 0,7 32,6 32,5 %33 1,0 42,5 %13 %24 %33 %29 %43 Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu 2011 – 2013 döneminde satış rakamları özellikle artan ihracatın etkisiyle yükselmiştir. İhracat yaklaşık 7 kat artarken, yur tiçi satışlar yaklaşık 2 kat artmıştır. İhracatın toplam net satışlara oranı ise %25’ten %57’ye yükselmiştir. Şirket’in en büyük ihraç pazarı olan Cezayir’e yapılan satışlar, alınan büyük ölçekli bir ihale nedeniyle, 2013 yılında önemli bir artış göstermiştir. Aynı dönemde satışlardaki artış ile birlikte üretim maliyeti de %54 YBBO artış kaydetmiştir. 2011 yılında net satışların %8,9’u olan genel yönetim giderleri, pazarlama ve Ar-Ge giderlerinin toplamı, ölçek ekonomisi nedeniyle 2013 yılında %5,7’e kadar gerilemiştir. Esas faaliyetlerden diğer gelirler kaleminin önemli bir kısmını faiz ve kur farkı giderleri oluşturmaktadır. 6 HALK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Kurumsal Finansman ve Danışmanlık Halide Edip Adıvar Mah, Darülaceze Cd, No:20 Kat:4 34382 Şişli - İstanbul Tel : +90 (212) 314 81 81 Fax: (:+90 (212) 221 31 81 ÇEKİNCE: Bu bilgi seti Şirket’ten alınan bilgiler ve 2011,2012, 2013 ve 06/2014 dönemlerine ait bağımsız denetim raporları baz alınarak hazırlanmıştır, Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A,Ş, sorumlu tutulamaz. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar yatırımcılar için bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Yatırımcıların kendi mali ve hukuki incelemelerini yaparak yatırım kararı vermeleri önerilir. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz,
© Copyright 2024 Paperzz
