GÜNLÜK BÜLTEN 00 GÜNE BAKIŞ 26.01.2015 Makro Gündem Global piyasalar yeni haftaya Yunanistan seçimleri sonrası risk iştahında azalma ile başlıyor. Bunu düşen ABD faizlerinden görebiliyoruz. Dolar geçen hafta gelişmekte olan para birimleri karşısında güçlü idi, ama TL de görece daha fazla zayıflık dikkat çekti. BIST tarihi zirvenin eşiğinde. 91500 ara direncini test eden endeks bu ortamda yeni haftaya eksi başlayabilir. Ama son dönemlerde yaşanan geri çekilmeler piyasa katılımcıları tarafından genelde allım fırsatı görüldü. Bu defa teknik gösterhelerin aşırı alımda olması nedeniyle 90000 ve ardından 88500 desteklerini dikkatle takip etmeyi gerektiriyor. 88500 kısa vadeli pozisyonlar açısından stop loss olarak takip edeceğimiz önemli destek seviyesi. . Reel Sektör Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı : Oca 26/01/2015 Enflasyon Raporu ve TCMB PPK Tutanakları : Oca 27/01/2015 Dış Ticaret (Ara), Hazine Finansman Programı (Oca - Mar) 30/01/2015 ITO Ücretliler Geçinme Endeksi ve TİM İhracat : Oca Enflasyon : Oca 01/02/2015 03/02/2015 Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu ve Reel Efektif Kur : Oca Hazine Nakit Dengesi : Oca 04/02/2015 06/02/2015 Sanayi Üretimi : Ara 09/02/2015 Hazine İhaleleri : 5 Yıl vadeli Sabit ve 10 yıl vadeli TÜFE End. Hazine İhaleleri : 2 ve 9 Yıl vadeli Sabit, 6 yıl vadeli Değişken 09/02/2015 10/02/2015 Cari Denge : Ara Hazine İtfası : TRY12.85mia 11/02/2015 11/02/2015 Sabit Getirili Piyasa Verileri Gösterge Faiz 16 Kasım 2016 (kapanış, bileşik) Günlük Değişim (bp) 7.00% -14 MB Politika Faizi (basit) 7.75% Eurobond (Getiri & Vade Uyumlu Spread) 2030 $181.37/ 4.39% / 229.60 2034 $142.12 / 4.64% / 246.50 Döviz Kapanış US$/T L EUR/T L DÖVİZ SEPET İ (0 .50 EUR+0.50 2.33 2.62 2.48 Piyasa verileri (TLmn) BİST-100 Kapanış Endeks Rasyoları Piyasa Değeri: ARAŞTIRMA ORTA VADELİ MODEL PORTFÖYÜ 23/01/2015 Günlük 90,736 -0.2% Günlük Yılbaşından -0.5% -3.7% -2.3% 0.3% -7.2% -3.8% Haftalık Yılbaşından 3.8% 5.9% Günlük işl. Hacmi: 558,360 4,734 F/K F/DD FD/VAFÖK BİST-100 2013 2014T 2015T FD/Satış 13.9 12.5 12.1 1.65 1.62 1.50 13.8 9.3 8.0 2.2 1.2 1.1 BİST-30 2013 2014 T 2015 T 13.5 12.1 11.7 1.72 1.64 1.51 14.1 8.9 7.7 2.4 1.2 1.1 BİST-100 Kapanış (TL) Hedef Fiyat (TL) Portföye Alış Yükseliş Potansiyeli YBG YBG Nom inal Relatif Getiri (%) Getiri (%) Tarihi Fiyatı ARCLK 15.25 17.00 11% 27/10/14 13.40 1.7% -3.9% BIMAS 49.75 58.00 17% 16/12/14 48.60 -0.5% -6.0% BIZIM En Aktif En çok artan Hisse Hacim (m nTL) Hisse HALKB GARAN T HYAO SAHOL ISCT R 574,061 447,800 380,443 298,599 263,715 ECILC T OASO ECZYT AEFES MGROS En çok düşen Günlük D 7.7% 6.2% 4.2% 3.9% 3.7% Hisse Günlük D AFYON AKSA NET AS KONYA T CELL -5.5% -4.1% -4.0% -3.7% -3.6% 18.80 25.00 33% 17/07/14 19.55 -1.6% -7.0% EKGYO 3.23 3.60 11% 28/11/14 2.79 16.6% 10.1% HALKB 16.15 17.69 10% 20/01/15 15.35 6.7% 3.5% KRDMD 2.06 2.60 26% 16/12/14 1.95 0.5% -5.1% TOASO 17.20 21.00 22% 13/05/14 12.45 7.8% 1.9% Nom inal Relatif 5,000 -0.8% 8.4% 20.8% 4,000 85,000 3,000 80,000 Portföyün Getirileri 2015 Yılbaşından bugüne 2014 2013 4.9% 36.9% 4.7% Endeks & İşlem Hacmi Grafiği 7,000 95,000 6,000 90,000 2,000 75,000 1,000 ECZACIBAŞI PORTFÖY YÖNETİMİ - YATIRIM FONLARI -23/01/15 Fon Adı A Tipi Haftalık Aylık Yıl Başından 70,000 16/12/14 17/12/14 18/12/14 19/12/14 22/12/14 23/12/14 24/12/14 25/12/14 26/12/14 29/12/14 30/12/14 31/12/14 02/01/15 05/01/15 06/01/15 07/01/15 08/01/15 09/01/15 12/01/15 13/01/15 14/01/15 15/01/15 16/01/15 19/01/15 20/01/15 21/01/15 22/01/15 23/01/15 0 BİST-100 End eksi İşlem Ha cmi (Milyo n TL) 2014 2013 BİST-100 End eksi 2012 Değişim Hisse Fon 3.13% 5.88% 6.9% 16.2% -9.7% 37.9% Dünya Endeksleri Değişken Fon 3.80% 6.78% 7.2% 27.0% -8.5% 23.5% Analiz Fon 0.15% 0.54% 0.0% -1.0% 3.9% -0.6% MSCI Gelişen Piyasalar 983.5 MSCI T urkiye 1,296,853.0 0.76% 0.61% 2.72% 4.31% -6.28% 16.00% MSCI Dünya B Tipi KV Tahv il Bono Fon 0.12% 0.70% 0.6% 6.9% 0.0% 6.9% Büy üme Fon 0.32% 0.80% 0.6% 8.6% 5.8% 3.9% Tahv il Bono Fon 0.35% 1.31% 1.2% 8.2% 0.0% 10.4% Likit Fon 0.15% 0.77% 0.7% 8.2% 4.5% 6.6% Kapanış Günlük 7 Günlük 52 Haftalık 1,710.5 0.95% 2.11% 28.00% Dow Jones 17,814.0 1.48% 1.73% 35.94% DAX S&P 10,435.6 2,063.2 1.32% 1.53% 2.63% 2.17% 37.09% 44.66% FT S100 6,796.6 1.02% 3.76% 15.24% CAC 40 4,552.8 1.52% 3.95% 25.04% 17,511.8 1.05% 3.84% Nikkei 225 Kaynak: Matriks, Rasyonet Lütfen en arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız Güncelleme: 68.46% 26/01/2015 8:35 Günlük Bülten 26 Ocak 2015 EKONOMİDE SON GELİŞMELER Yunanistan, Fed Toplantısı, ABD Faizleri ve TCMB Enflasyon Raporu… Yunanistan’da Syriza dönemi… İlk sonuçlara göre radikal-sol Syriza %36.3 oyla seçimlerden birinci parti çıktı. Şu anda 149 sandalye sayısına ulaşan Syriza’nın tek başına iktidar olabilmesi için 151’i bulması gerekiyor. Olmazsa Syriza liderliğinde koalisyon hükümeti kurulacak. %6 oy alan merkez-sol Potami ilk aday. Şimdi o kritik soruyu soralım: Syriza hükümeti Yunanistan’ı Euro’dan çıkarır mı? Zira, Syriza 28 Şubat’ta sona erecek programa bu haliyle devam etme niyetinde değil. AB ile müzakere sürecinin sert ve uzun geçeceğini şimdiden söyleyelim. Seçim meydanlarında dış borçları askıya almayı sık sık dile getiren Syriza’nın AB ile müzakereleri volatilite yaratacak. Nitekim, piyasaların ilk tepkisi negatif, EURUSD 1.1180’lere inerken NY vadeli endeksler %0.6 civarında düşüyor. Ancak Troyka’yla bir noktada anlaşılması gerekiyor, zira alternatifi iflas. Hiçbir siyasi bu riski göze alamaz. Draghi 1.1 trilyon euro’luk bazooka’yı gönderdi ve bilanço savaşlarını başlattı… Geçen Perşembe devlet tahvillerini de programa dahil ederek varlık alım programını 500 milyar euro’dan 1.14 trilyon euro’ya genişleten ECB’nin bu hedefi nasıl bir kompozisyonda gerçekleştireceği henüz net değil. Ekim’de açıklanan 500 milyar euro’luk VDMK ve teminatlı özel sektör tahvil alımlarından hareket edersek, ilk etapta karşımıza 780-800 milyar euro gibi bir rakam çıkıyor. Hatta devlet tahvil alımlarının aylık 45-50 milyar euro ile 850 ila 950 milyar euro bandına ulaşabileceği konuşuluyor. Ayrıca, %2’lik orta vadeli enflasyon hedefi yakalanana kadar tahvil alımlarının devam edeceğini yani programın açık uçlu olacağını da unutmayalım. Dev boyutlara ulaşması muhtemel görünen tahvil alımlarına negatif mevduat faizleri de eklenince, Euro-bölgesinde tahvil faizlerinin uzun süre rekor düşük seviyelerde çapalanacağını söylemek hiç zor değil. Bu da Euro’yu uzun süre zayıf tutacak bir unsur. Kısa vadede düşük faiz ve zayıf euro, euro ile fonlanan carry pozisyonları elbette ki besleyecek. Bu GOP borsaları için iyi haber. Piyasalar neyi takip etmeli? Yatırımcılar Draghi’nin ateşlediği bazooka’nın açtığı yolda bir süre ilerledikten sonra programın “büyüme ve enflasyon beklentilerini” yükseltip yükseltmediğine bakacak. Eğer Avrupa’da şirketler ABD’deki gibi ana fon kaynağını kredi pazarından değil de tahvil piyasalarından karşılasalar, tüketici güveni yine ABD’deki gibi finansal varlık fiyatlarına ve konut piyasasına daha fazla duyarlı olsa ve enflasyon beklentileri bağlayıcı rol üstlense biz de Anglo-sakson tarzı toparlanma için gün saymaya başlardık. Ama öyle değil. En basitinden, reel sektörün nakitle olan ilişkisi ABD’de olduğu gibi tahvil piyasalarında değil kredi pazarında cereyan ediyor. Bu nedenle QE’ye dayalı parasal aktarım mekanizmasının ABD ve İngiltere’de olduğu gibi “beklenti kanalından” çalışacağını bugünden öngörmek biraz fazla iyimserlik olur. Ayrıca program açık uçlu da olsa ECB’nin satın alacağı devlet tahvili miktarının ilgili ülkenin borç stokunun %33’ünü geçemeyeceği ve sözkonusu alımların %80’inin ulusal merkez bankalarınca sermaye gücüne göre gerçekleştirilebileceği de unutulmamalı. Programın akıbeti QE’lerin krediye dönüşüp dönüşmeyeceğine bağlı… ECB’nin aktarım mekanizmasını QE’lerden kredi pazarına doğru kurgulayan bir yapı açıklamasını bekliyorduk; ancak ECB, anlaşılan, bankaların QE’lerden gelecek nakti krediye dönüştürebileceğinden çok umutlu. Zira bol parayla beklentilerin iyileşeceğini ve negatif mevudat faizinin kredi yaratmada teşvik unsuru olacağını düşünüyor. Ayrıca, ucuzlayan petrolden de üretime katkı bekliyor olmalı. Piyasalar da önümüzdeki altı ayda, risk-on portföylerde kalarak, ECB ile birlikte QE programının sonuçlarını bekleyecek, muhtemelen. Bu süreçte, yatırımcıların Avrupa periferisindeki faiz spreadlerini yakın izlemeye alacağı ve spreadlerdeki gelişmelere göre rota çizeceklerini düşünüyoruz; çünkü QE mekanizmasının çalışıp çalışmadığını hissetmemizi sağlayacak başka bir gösterge yok. Euro-bölgesinde faiz spreadlerini yakından izleyin… Faiz spreadlerinde yaşanacak her 1 baz puanlık daralma, ECB politikalarının reel ekonomiye nüfuz ederek büyüme ve enflasyonda toparlanmanın sağlanabileceğine dair umutları besleyecek. Tabi tersi de geçerli. Özetle olası spread değişimleri piyasaları her iki yönde etkileyecek. Bunun ilk testini ECB QE ilanının hemen ardından İtalya ve İspanya tahvil faizlerinde görülen sert düşüşlerle yaşadık, hatırlayacağınız gibi. Borsalar ivmelendi. Ama şu sıralar bu atmosfer Syriza’nın zaferiyle kesintiye uğradı. EURUSD paritesi ve carry trade… Euro bazlı carry’nin dolar bazlı carry tadı vermeyeceğini birkez daha hatırlatalım; çünkü maliyetler dolar üzerinden yapılmakta. Ve dolar da krallığını günden güne pekiştirmekte. Dolar endeksinin 2003’ten bu yana en yüksek seviyeye tırmandığı bir ortamda EURUSD’de 1.10 yolunun açıldığını 2015’e girerken söyledik zaten. Şimdi bu seviye de aşağı yönde risk altında. Carry pozisyonlara gelince… Tamam, carry ucuz euro üzerinden belli ölçüde momentum aldı; ancak G4 para politikalarındaki sert kutuplaşmanın GOP para birimlerinde yol açtığı yüksek volatilite de göz ardı edilmemeli. Bu, euro bazlı carry pozisyonları riske atmakta. Özetle, ECB’nin açık uçlu QE programıyla umutlanan carry işlemlerinin fay hattında yol alacağını unutmayalım. Merkez bankalarının kayıtsız kalması pek mümkün değil… Çin kritik oyuncu… ECB öncesinde Kanada, Mısır, Türkiye, Peru, Hindistan ve Danimarka (iki kez) faiz indirdi. Norveç, İsveç, Polonya ve hatta mevduat faizini eksi %0.75’te tutan İsviçre sırada. Bilanço savaşlarının yaşandığı bir gerçek. Gevşeme yarışına Çin’in katılması kritik eşik. Eğer Çin de Yuan’ı zayıflatma girişiminde bulunursa global ölçekte kur savaşları tetiklenir; zira Asya’daki diğer Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 2 Günlük Bülten 26 Ocak 2015 oyuncuların devreye girmesi kaçınılmaz olur. Ancak bu savaşın kazananı olmaz. O noktaya daha çok var. En azından 2015’te yaşanmaz ama yine de Çin’in Yuan’daki hamleleri dikkatle izlenmeli. Japonya ek parasal gevşemeye gider mi? Geçen hafta yapılan Japonya MB’nın faiz toplantısından yeni gevşeme kararı çıkmamış ama bankalara verilen kredilerin vadesi uzatılmıştı. Petrol fiyatlarındaki düşüşe paralel enflasyon beklentileri de aşağı yönde revize edilmeye başladı. Hatta, Japonya’da enflasyon yaz aylarında sıfırlanabilir. Bu koşullar altında BoJ’un enflasyon beklentilerini düşürmesini bekleriz. Cuma açıklanacak Aralık TÜFE datasından önemli mesajlar alabiliriz. Bazı uluslararası kurumlar BoJ’un daha da gevşeyebileceği görüşünü savunmaya başladılar bile ancak biz daha fazla gevşeme beklemiyoruz; çünkü hem hükümet içinde hem de BoJ yönetiminde QE’lerin etkinliği yüksek ve sert dozda tartışmaya açıldı. Gözler Fed toplantısında… Çarşamba günkü FOMC toplantısında Fed’in iletişim stratejisinde birkaç değişiklik yapabileceği kanaatindeyiz. Fed “dataya bağımlı duruşunu” ve “parasal normalizasyona geçmeden önceki sabırlı bekleyişini” bu toplantıda da sürdürecek. Yatırımcıların hatırı sayılır bir kısmı zayıf gelen son enflasyon, üretim ve perakende satış verilerinin ardından Fed’in ilk faiz artırımını yıl ortasından daha ileri bir tarihe erteleyebileceğini düşünmeye başladılar. Haksız sayılmazlar ancak bizce piyasalar enflasyondaki kısa vadeli düşüşe istihdamdaki güçlü toparlanmaya kıyasla daha fazla ağırlık veriyor. Vakit geçtikçe bu durum değişecek. Öte taraftan, ECB başta olmak üzere diğer merkez banklarından peş peşe gelen gevşeme adımlarıyla piyasa koşullarının ve makro beklentilerin iyileşmesi Fed’in yıl ortasında parasal normalizasyona geçiş için elini rahatlatmakta. Fed’in faiz artırımlarını daha ileri bir tarihe öteleme ihtiyacı hissetmediği düşüncesindeyiz. ABD faizlerine dikkat… 2014’ü tamamlarken piyasaların ABD tahvillerinde “vade riskini” azaltma eğiliminde olduklarını ve buna paralel 10 yıllık oranların yükseleceğini hissediyorduk. Ama faizlerin global ölçekte düşmesi ve ECB QE beklentisi bu eğilimi erteledi. ECB belirsizliği ortadan kalkınca yatırımcıların ABD makro verilerdeki gelişmelere göre “vade riskini” azaltmaya başlayacaklarını düşünüyoruz. Şu anda Yunanistan kaynaklı güvenli liman arayışları nedeniyle %1.75’lerde olan 10 yıllık tahvillerde 1Ç sonuna doğru vade riskini azaltma eğiliminin ağır basacağını görebiliriz. Bu da 10 yıllık faizleri ilk etapta %2.10’lara taşıyabilir ama o aşamada değiliz henüz. Yurtdışında data akışı hızlanıyor… ABD’de yarın açıklanacak Aralık perakende satışların Kasım’daki sert düşüşün ardından hızla toparlanacağı kanaatindeyiz. Tüketici güveninin zirvelerde yatay kalmasını ve konut satışlarındaki ılımlı artışın sürmesini bekliyoruz. Cuma açıklanacak 4Ç GSYİH’nın ilk resmi tahminlerde %3 büyümesi beklenmekte. Elbette 3Ç’deki %5’lik muazzam artışın ardından çeyreklik bazda bir miktar yavaşlama olacak ancak 2014’ü %2.5’lik bir büyüme performansı ile kapatması beklenen ABD ekonomisinin 2015’te %3.5’lik bir büyüme hızına ulaşacağı tahmin edilmekte. IMF’nin dünya ekonomisi büyüme tahminini %3.1’e çektiği bir ortamda böyle bir büyüme hızıyla ABD’nin tarih yazacağını söyleyebiliriz. ABD ilk kez dünya ortalamasını aşan bir büyüme hızına ulaşmak üzere. ABD’nin böyle bir hıza ulaşması tarihte nadir rastlanan bir durumdur. Ve bu da dolar cinsi finansal varlıkları ana yatırım merkezi haline getirmektedir. Euro bölgesinde ise eğilim anketleri gelmeye devam edecek. Almanya’da bugün açıklanacak Ocak Ifo endeksi ZEW endeksine paralel yükselecek muhtemelen, Perşembe Euro-bölgesinden gelecek güven anketlerinde de iyileşme görebiliriz, asıl kritik datalar ise enflasyon. Yıllık enflasyonun Almanya’da %0.2’den ‘eksi’ %0.2’ye inmesi, Euro-bölgesinin tamamında da ‘eksi’ %0.5’e düşmesi muhtemel. Bu datalar Euro negatif. TCMB Enflasyon Raporu kritik önemde… Düşen petrol fiyatları ve gıdadan beklenen olumlu baz etkisi ve ayrıca ECB/BoJ kanalından beslenen global likidite koşulları, TCMB’nin 2015 TÜFE tahminini %6.1’den aşağı doğru revize etmeye sevk edebilir. Geçen hafta yapılan 50 baz puanlık faiz indiriminin ardından bir de TÜFE tahmini aşağı çekilirse ilk etapta TCMB’nin politika duruşunu gevşeteceği gibi bir algı ortaya çıkabilir. Ayrıca Davos’ta konuşan Başkan Başçı enflasyon ve reel faizlerin düşme trendinde olduğunu manşetlere taşıdı. Bunların hepsi parasal gevşemeye hizmet eden gelişemeler ancak yarın açıklanacak Enflasyon Raporunda 20 Ocak tarihli PPK metninde verilen temel mesajların korunacağı kanaatindeyiz. Şöyle ki, para politikasındaki “sıkı duruş” söylemini son PPK metninde de tutan TCMB’nin, “temkinli para politikası yaklaşımını” ve “PPK kararlarını enflasyona” bağlayan duruşunu sürdürmesini bekliyoruz. Koridorun alt ve üst sınırlarını değiştirmeyerek kur volatilitesine karşı manevra alanını geniş tutan TCMB’nin özellike O/N Borç Alma oranını sabit tutarak “agresif veya seri faiz indirimlerine” gönüllü olmadığı mesajını yineleyeceğini düşünüyoruz. Ancak öte taraftan da Ankara’nın “faiz indirim çağrıları” artarak devam edecek muhtemelen. Bu nedenle, TCMB’nin bazı “güvercin kodlamalar” yapması ve “gevşeme mesajları” vermesi olası görünmekte. Son olarak, Cuma açıklanacak Aralık dış ticaret açığının 8.6 milyar dolar civarında gelebileceğini not edelim. 1.11’lere kadar gerileyen EURUSD paritesi nedeniyle “ihracatta 12 milyar dolarlık kayıp” yaşayan dış ticaret dengesinde olası bir açılma düşük petrol fiyatlarına rağmen döviz kuru üzerinde iyi tat bırakmayabilir. Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 3 Günlük Bülten 26 Ocak 2015 Dünyada Gündem Ülke Japonya Japonya Almanya Almanya Almanya Türkiye Türkiye Euro Bölgesi ABD Euro Bölgesi Tarih 26 Ocak Pzrt 27 Ocak Sal Çin Çin Japonya Euro Bölgesi Türkiye İngiltere Türkiye ABD ABD ABD ABD ABD ABD ABD ABD u u u u u u 28 Ocak Çarş Almanya ABD ABD 29 Ocak Perş Japonya Almanya Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi Almanya Almanya ABD ABD Japonya Japonya Japonya Almanya ABD Türkiye Euro Bölgesi Euro Bölgesi Euro Bölgesi ABD ABD ABD ABD ABD ABD Türkiye İhracat y/y : Ara İthalat y/y : Ara IFO İş Ortamı : Oca IFO Mevcut Durum Endeksi : Oca IFO Beklenti Endeksi : Oca Reel Sektör Güven Endeksi : Oca Kapasite Kullanım Oranı : Oca Eurogroup Maliye Bakanları Toplantısı Dallas Fed İmalat Aktivite Endeksi : Oca Yunanistan Seçimlerinin Geçici Sonuçları u Sanayi Karları y/y : Ara e e 30 Ocak Cum Ref u u u u u u u u u u Conference Board Öncü Ekonomik Göstergeler Endeksi : Ara Küçük İşletmeler Güven Endeksi : Oca Eurogroup Maliye Bakanları Toplantısı TCMB Enflasyon Raporu : Oca GSYİH Büyüme Hızı ç/ç : 4Ç TCMB PPK Tutanakları : 20 Ocak Dayanıklı Mal Siparişleri a/a : Ara Ulaştırma Hariç Dayanıklı Mal Siparişleri a/a : Ara CaseSchiller Konut Fiyat Endeksi a/a : Kas Markit Bileşik PMI Geçici : Oca Markit Hizmetler PMI Geçici : Oca Yeni Konut Satışları : Ara Tüketici Güven Endeksi : Oca Richmond Fed İmalat Aktivite Endeksi : Oca GfK Tüketici Güven Endeksi : Şub u Fed FOMC Faiz Kararı u Fed Başkanı Yellen Basın Toplantısı Düzenleyecek u u u u u u u u u Perakende Satışlar a/a : Ara İşsizlik Oranı : Oca M3 Para Arzı y/y : Ara İş Ortamı Endikatörü : Oca Sanayi Güven Endeksi : Oca Tüketici Güven Endeksi Final : Oca İktisadi Güven Endeksi : Oca Hizmetler Güven Endeksi : Oca TÜFE a/a Geçici : Oca TÜFE y/y Geçici : Oca Haftalık İşsizlik Sigortası Başvuruları Bekleyen Konut Satışları a/a : Ara u TÜFE y/y : Ara u Çekirdek TÜFE y/y : Ara Sanayi Üretimi a/a Geçici : Ara u Perakende Satışlar a/a : Ara u Fed Üyesi Rosengren Konuşacak u Dış Ticaret Dengesi : Ara u u u u u u u u İşsizlik Oranı : Ara TÜFE Beklentisi y/y : Oca Çekirdek TÜFE y/y : Oca İstihdam Maliyet Endeksi : 4Ç GSYİH Büyüme Hızı ç/ç (Yıllıklandırılmış İlk Resmi Tahminler) : 4Ç Kişisel Tüketim ç/ç (Yıllıklandırılmış İlk Resmi Tahminler) : 4Ç Çekirdek Kişisel Tüketim Endeksi ç/ç (Yıllıklandırılmış İlk Resmi Tahminler) : 4Ç Chicago PMI : Oca Michigan Tüketici Güven Endeksi Final : Oca Hazine Finansman Programı : Şub - Nis Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en UK 23:50 23:50 9:00 9:00 9:00 12:30 12:30 14:00 15:30 TSI 1:50 1:50 11:00 11:00 11:00 14:30 14:30 16:00 17:30 Önem Orta Orta Yüksek Yüksek Yüksek Orta Orta Yüksek Yüksek Yüksek Konsensüs 11.2% 2.0% 106.5 110.8 102.5 1:30 2:00 5:00 8:00 8:00 9:30 12:30 13:30 13:30 14:00 14:45 14:45 15:00 15:00 15:00 3:30 4:00 7:00 10:00 10:00 11:30 14:30 15:30 15:30 16:00 16:45 16:45 17:00 17:00 17:00 Yüksek Orta Orta Yüksek Yüksek Orta Orta Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek 7:00 19:00 19:30 9:00 21:00 21:30 Düşük Yüksek Yüksek 9.1 0.25% 23:50 8:55 9:00 10:00 10:00 10:00 10:00 10:00 13:00 13:00 13:30 15:00 1:50 10:55 11:00 12:00 12:00 12:00 12:00 12:00 15:00 15:00 15:30 17:00 Düşük Düşük Orta Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek 0.3% 6.5% 3.5% 0.12 -4.5 -8.5 101.7 6.0 -0.8% -0.1% 300k 0.5% 23:30 23:30 23:50 7:00 7:45 8:00 10:00 10:00 10:00 13:30 13:30 13:30 13:30 14:45 15:00 15:00 1:30 1:30 1:50 9:00 9:45 10:00 12:00 12:00 12:00 15:30 15:30 15:30 15:30 16:45 17:00 17:00 Yüksek Yüksek Düşük Yüksek Yüksek Yüksek Düşük Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Yüksek Orta 2.3% 2.1% 1.2% 0.3% Ecz. Tahmin 106.0 110.5 102.4 3.6 Önceki 4.9% -1.6% 105.5 109.8 101.4 101.2 74.6% 0.0% 4.1 0.0% 4.2% 46.7 0.6% 0.5% 0.6% 0.67% 53.8 450k 95.0 5 0.7% 0.9% 0.4% 445k 95.0 0.25% -4.5 -8.5 101.7 5.8 -0.2% 300k 0.3% 9.0 0.25% -0.2% 6.5% 3.1% 0.04 -5.2 -10.9 100.7 5.6 0.0% 0.2% 307k 0.8% 2.4% 2.1% -0.5% 0.5% USD-8.60bn 11.5% -0.5% 0.7% 0.6% 3.0% 4.0% 1.1% 58.0 98.2 -0.9% -0.7% 0.76% 53.5 53.3 438k 92.6 7 -0.6% 3.0% 58.0 98.0 USD-8.32bn 11.5% -0.2% 0.7% 0.7% 5.0% 3.2% 1.4% 58.8 98.2 Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 4 Günlük Bülten 26 Ocak 2015 SABİT GETİRİLİ PİYASALAR Cuma günü Para Piyasası 1,767 milyon TL eksi rezerv ile açıldı. Gecelik faiz ortalama % 9.58 ; net % 8.14 oldu. Enflasyonda ve reel faizlerde önümüzdeki dönemde düşüş öngören Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Erdem Başçı, TL faizlerinin gelecekte izleyeceği muhtemel seyirle ilgili detayları da Salı günü açıklanacak Enflasyon Raporu'nda paylaşacağını belirtti. ECB'nin geçen hafta açıkladığı aylık 60 milyar euroluk tahvil alım programının ardından dünya genelinde tahvil getirileri yönünü aşağı çevirirdi. Türkiye'de de 2 ve 10 yıllık gösterge faizler 1.5 yılın yeni en düşük seviyelerini test etti.Tahvil/Bono Piyasası’nda ise 16 Kasım 2016 itfa tarihli iki yıllık gösterge tahvilde ortalama bileşik faiz yüzde 7.00, 24 Temmuz 2024 vadeli on yıllık gösterge tahvilde ise ortalama bileşik faiz yine yüzde 6.92 oldu.Kısa vadede iki yıllık gösterge tahvilin yüzde 7.00-7.30 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Merkez Bankası'nın, yaklaşan seçimler ve ABD faiz artışı öncesinde, enflasyondaki düşüşün izin verdiğinden daha hızlı faiz indirebileceğine ilişkin endişeler ve lokal taleple kur yükseldi.Dolar/TL kuru gün içinde 2.3210-2.3531 bandında hareket etti. TCMB 63 milyon dolar teklif gelen döviz satım ihalesinde 40 milyon dolar satarken;gösterge alış kurunu 2.3337 olarak açıkladı. VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI VERİLERİ VADELİ İŞLEM VE OPSİYON PİYASASI VERİLERİ Sözleşme Kodu Hisse Senedi Endeks Sözleşmeleri İMKB 30 Endeks İMKB 30 Endeks İMKB 30 Endeks Kıymetli Maden Sözleşmeleri Altın Altın Dolar / Ons Döviz Sözleşmeleri Euro / Usd Çapraz Kuru Euro Euro Euro Dolar Dolar Dolar Sözleşme Kodu Uzlaşma Fiyatı Önceki Uzlaşma Fiyatı Fiyat Değişim (%) Günlük Yüksek Günlük Düşük Ağırlıklı Ortalama Miktar (Adet) Hacim (TL) Açık Pozisyon Açık Pozisyon Değişimi F_XU0300215S0 F_XU0300415S0 F_XU0300615S0 113.750 113.500 113.925 114.450 114.175 113.425 -0.61 -0.59 0.44 114.975 114.600 115.000 113.525 113.300 113.500 114.274 114.064 114.212 124,063 840 165 1,417,713,468 9,581,350 1,884,495 248,869 3,523 152 1,364 382 5 F_XAUTRYM0215S0 F_XAUUSD0215S0 96.120 1,287.50 98.100 1,302.00 -2.02 -1.11 98.750 1,299.90 95.690 1,285.60 98.040 1,294.75 6,338 2,082 621,397 6,325,401 36,623 5,745 -374 -474 1.1289 2.6671 2.6800 2.7452 2.3639 2.3934 2.4232 1.1467 2.6850 2.7447 2.7608 2.3434 2.3721 2.4159 -1.55 -0.67 -2.36 -0.57 0.87 0.90 0.30 1.1389 2.6757 2.7067 2.7551 2.3750 2.3975 2.4260 1.1140 2.6350 2.6704 2.7285 2.3392 2.3695 2.3926 1.1241 2.6528 2.6901 2.7452 2.3569 2.3891 2.4229 5,769 4,565 89 9 125,602 1,006 265 15,216,936 12,110,116 239,419 24,707 296,028,983 2,403,410 642,069 5,944 7,698 317 78 192,926 14,989 1,365 588 -437 18 6 13,174 32 191 F_EURUSD0315S0 F_TRYEUR0215S0 F_TRYEUR0415S0 F_TRYEUR0615S0 F_TRYUSD0215S0 F_TRYUSD0415S0 F_TRYUSD0615S0 Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler Lütfen en Lütfen arka sayfadaki açıklamaları dikkate alınız 5 Günlük Bülten 19 Mart 2012 ŞUBELERİMİZ ISTANBUL MERKEZ ANTALYA Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Tel. : (212) 319 59 99 Faks : (212) 319 59 00 Deniz Mh.Konyaaltı Cad. Arat Apt. No:13/3 07050 ANTALYA Tel.: (242) 244 05 58 Faks: (242) 244 12 01 İZMİR BURSA Halit Ziya Bulvarı Kayhan İş Hanı no:42 Kat:4 Daire:401 Konak, İZMİR Tel. : (232) 498 0 498 Faks : (232) 498 0 444 Atatürk Caddesi Buluş İş Hanı Kat:1 16010 Heykel BURSA Tel.: (224) 224 03 64 Faks: (224) 224 60 54 ANKARA Ankara Ticaret Merkezi Kızılırmak Mahallesi 1450. Sokak No:3 Kat:14 Daire:64 Çukurambar/ANKARA Tel. : (312) 292 93 00 Faks : (312) 292 93 43 BÖLÜMLERİMİZ ELEKTRONİK İŞLEMLER VARLIK YÖNETİMİ Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Büyükdere Caddesi No:209 Tekfen Tower Kat:6 34394 Levent İSTANBUL Tel. : (212) 319 55 55 Faks : (212) 319 59 69 e-posta : [email protected] Tel. Faks : (212) 319 59 99 : (212) 319 56 26 Bu dokümanda yer alan tüm bilgi ve veriler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan elde edilmiştir. Hisse Senedi Araştırma Bölümü burada sunulan bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda makul özeni göstermekle beraber, olabilecek hatalar ve eksikliklerden sorumlu değildir. Bu belgede yer alan analizler çeşitli varsayımlar altında yapılmıştır. Değişik varsayımlar, önemli derecede farklı sonuçlar ortaya koyabilir. Bu belgede yeralan görüşler ayrıca bir uyarıya gerek olmaksızın değişebilir ve Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.nin diğer bölümlerinin görüşleri ile farklı veya karşıt yönde olabilir. Bu belgede yer alan görüş ve düşünceler, Hisse Senedi Araştırma bölümüne ait olup, Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin görüşlerini temsil etmez. Bu belgenin hazırlanmasından sorumlu olan Hisse Senedi Araştırma Bölümü analist(ler)i, piyasa hakkında bilgi alabilmek, değerlendirebilmek veya yorumlayabilmek amacıyla, satış/pazarlama veya diğer bölümlerle iletişim kurabilir. Bu belge sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Bu belgede yer alan yatırımla ilgili bilgiler, yorumlar ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel 6 sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yeralan görüşler, yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Tüm hakları saklıdır. Bu belgenin hiçbir bölümü; Eczacıbaşı Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin önceden yazılı izni alınmaksızın çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya fotokopi, mekanik kopyalama ve elektronik ortam dahil olmak üzere hiçbir surette dağıtılamaz.