19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar Döviz kısa vadede geri çekilebilir ancak... Borsa’da bankalar ön planda kalmaya devam edebilir Cari açık, enflasyon gibi parametrelerde, makro açıdan koşulların TL lehine olduğu görülüyor. Ayrıca petrol fiyatları ve global faizlerin seyri TL açısından hayli pozitif... ECB’nin olası hamlelerinin de etkisiyle dövizde kısa vadeli geri çekilme mümkün... Gelişen ülke borsalarına göre pozitif ayrışan ve yıla güçlü bir başlangıç yapan yurt içi hisse senetlerinde beklentimiz paralelinde ivme kaybı izleniyor. Öte yandan, büyüme görünümünde bozulma Türkiye’nin yatırım çekme potansiyelini sınırlarken orta vadede dövizin seyrinin yukarı yönlü olabileceğine işaret ediyor. TCMB’nin bu haftaki kritik faiz kararı TL’nin görünümü konusunda etkili olacaktır. 2015 beklentilerimizin USD/TL’de halen yukarı yönlü kalmaya devam ettiği söylenebilir. Faizlerde aşağı eğilimin sürmesiyle bankacılık endeksinin pozitif etkilenmesi beklenebilir. Öte yandan, petrolde şimdilik yaşanan dengelenme yatırımcıları hayli ucuz kalmış borsalara yönlendirirken daha önce ilgi görmüş olan Borsa İstanbul’a sermaye akımlarını sınırlayabilir. Büyüme verilerinin halen zayıf seyretmesinin de etkisiyle Borsa’da endeks bazında kısa vadeli potansiyelin sınırlı kalması muhtemel. Yurt içi tahvillerde potansiyel sürüyor ‘Güvenli liman’ talebi altını destekledi Mevcut dezenflasyonist konjonktürde global faiz dostu temanın sürmesi olası gözüküyor. ECB’ye ilişkin haber akışının da etkisiyle, yurt içi uzun vadeli faizlerin global faizlere paralel baskı altında kalması beklenebilir. SNB (İsviçre merkez bankası) kararı sonrası piyasalarda yaşanan karmaşa ve yılın ilk 10 gününün 8’inde kayıp yaşayan ABD hisselerinin dalgalı görünümü, yatırımcıların ‘güvenli liman’ talebini destekledi. Kısa vadeli faizlerde ise, yurt içi enflasyonda iyileşmenin etkisiyle kademeli düşüşler mümkün görünüyor. TCMB’nin beklentimiz paralelinde faiz indirimi sürecine yönelmesi halinde verim eğrisinde normalleşme potansiyeli gözleniyor. Daha önce değindiğimiz Asya kaynaklı fiziki talep artışının yanı sıra borsa yatırım fonları (ETF) altın sahipliğinde %1,6 ile son dönemin en sert artışlarından biri görüldü. Mevcut koşullarda altın ons değerine ilişkin pozitif etkenlerin öne çıktığı söylenebilir. Beklenti (1) Gösterge faiz (%) Önceki %6,90-7,75 %7,00-7,75 USD/TL 2,27-2,37 2,27-2,34 EUR/TL 2,65-2,77 2,67-2,77 EUR/USD 1,13-1,20 1,15-1,22 BIST-100 85.000-91.000 85.000-91.000 1.220-1.300 1.180-1.250 45-55 45-55 1.980-2.060 2.020-2.110 Altın USD/ons Petrol (Brent) S&P 500 V Yatırımcı TV: Videolar Adobe Acrobat 9 ya da üstü versiyon ile buradan izlenebilir Piyasalarda haftalık görünüm ve beklentiler “Geçtiğimiz yıl boyunca global piyasalar üzerinde belirleyici olan ‘güçlü dolar’ teması 2015’te de ön planda kalmaya devam ediyor.“ Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V Düzenli kar dağıtan şirketlere yatırım yapın!... “Temettü 25 endeksine paralel bir getiri sağlamayı hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra, borsadaki değer artış kazancını da yatırımcılarına yansıtıyor...” Windows Media Player’dan izlemek için tıklayın: V Beklenti bantlarının geçmiş dönem performansı için tıklayınız i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 1 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Dolar endeksi yeni zirve yaptı... İsviçre Merkez Bankası’ndan flaş karar 22 Ocak’taki ECB (Avrupa merkez bankası) kararı öncesinde doların euro karşısında değerlenmeye devam etmesi dolar endeksinde (DXY) yeni zirvelerin önünü açtı. Endeks son 12 yılın zirvesi 92’leri test etti. Diğer tarafta ise SNB’nin (İsviçre merkez bankası) 2.5 yıldır uygulamakta olduğu euroya çıpalı sabit kur rejimine son vermesi İsviçre frangının (CHF) yalnızca bir gün içerisinde %20 dolayında değer kazanmasına yol açtı. Yaşanan sert yükselişin özellikle CHF finansmanıyla diğer varlıklara yatırım yapan fonları zora soktuğu söylenebilir. Altın Veriler Fonlar Sepet Kur USD/TL (sağ eksen) 2,80 2,40 2,35 2,70 2,30 2,25 2,60 2,20 Gelişen ülke para birimlerinde görünüm karmaşık 2,15 Son bir haftada, özellikle geçtiğimiz dönemde CHF kaynaklı yatırımlarla ilgi gören Orta Avrupa para birimleri sert satış baskısında kaldı. Polonya zlotisi ve Macar forinti %3 dolayında değer kaybetmiş durumda... Öte yandan Hint rupisi, Brezilya reali, G. Afrika randı gibi para birimlerinde istikrarlı bir görünüm izleniyor. Döviz beklentilerimiz paralelinde yükseldi Petrol fiyatındaki düşüşlerin de etkisiyle son dönemde pek çok global yatırımcının odağında olan TL’de son bir haftada dalgalı bir seyir izlendi. Bazı Orta Avrupa para birimlerinde olduğu gibi CHF kaynaklı yatırımların yatırımların geri çekilmesinin TL’de kısa vadeli baskı yarattığı söylenebilir. USD/TL mevcutta 2,34’lere tırmanırken sepet kur son bir yılda 6 kez yukarı tepki verdiği 2,47 seviyelerinden toparlandı. 2,50 2,05 2,40 Oca.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 1,38 1,35 Cari açık enflasyon gibi parametreler dikkate alındığında makro açıdan koşulların TL lehine olduğu söylenebilir. Ayrıca petrol fiyatlarının mevcut düşük seyrini koruması ve global faiz hadlerinin rekor düşük seviyelerde kalması TL açısından hayli pozitif... ECB’nin bu haftaki olası kararının da etkisiyle dövizde kısa vadeli geri çekilme mümkün... 1,32 Öte yandan, büyüme görünümünde bozulma, işsizlikte artış gibi faktörler Türkiye’nin yatırım çekme potansiyelini sınırlarken orta vadede dövizin seyrinin yukarı yönlü olabileceğine işaret ediyor. TCMB’den artan faiz indirimi çağrılarına bağlı olarak TL’nin reel getirisinin önümüzdeki süreçte azalabileceği algısı TL’de baskı yaratabilir. 2,00 Nis.14 EUR/USD Dövizde kısa vadede geri çekilme mümkün TCMB kararı belirleyici olacak, orta vadeli yükseliş eğilimi sürüyor 2,10 1,29 1,26 1,23 1,20 1,17 1,14 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Bu açıdan TCMB’nin bu haftaki kararı kritik ancak dövizde 2015 görünümünün halen yukarı yönlü kalmaya devam ettiği söylenebilir. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 2 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Altın Hisse Senetleri Piyasalar TCMB’den faiz indirimi bekliyor %11,2 İyileşen enflasyon beklentileri ve global faiz düzeylerinde görülen düşüşler 5 yıl vadeli faizleri %7,20 seviyesine kadar düşürmüş durumda. TCMB’nin daha önce de dikkat ettiği 3ay-5yıl vadeli faiz farkı, salı günkü PPK toplantısından 75 baz puana yakın faiz indiriminin gelebileceğine işaret ediyor. Ancak piyasa beklentileri, faiz indirimlerinin ağırlıklı olarak Şubat ve Mart aylarına yayılacağı yönünde... %10,2 Sanayi üretimi ve PMI gibi verilerde görülen düşüşler, Türkiye’nin büyüme hikayesini sıkıntıya sokarken, hükümet kanadından gelen faiz indirim çağrılarını da güçlendiriyor. %8,2 Global faiz düzeylerinde düşüş eğilimi sürüyor %7,2 Oca.14 Global risk iştahındaki azalma, ekonomilerin genelinde görülen dezenflasyonist baskılar ve dünya ekonomilerinini genel sorunu düşük büyüme global faiz düzeylerini düşük tutmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık faizleri ‘güvenli liman’ talebiyle %1,83 seviyesine gerilerken Avrupa faizlerinin genelinde düşüşler görüldü. ABD’de ise 12 aylık enflasyonun Aralık ayında %0,8’e düşüşü, çekirdek enflasyonda görülen gerileme, Fed faiz artırımı konusunda soru işaretleri yaratmaya başladı. ABD 2 yıllık faizleri 2014 sonunda görülen %0,75’li seviyelerden %0,48’e gerilemiş durumda. Global düşük faiz temasının uzun süre devam etmesi ve global 10 yıllık faizlerin genelinin varolan düşük seviyelerini korunması olası gözüküyor. Yurt içi tarafta ise uzun vadeli faizlerde global faizlere paralel olumlu seyrin sürmesi beklenebilir. Kısa vadeli faizlerde ise, iyileşen enflasyon ile birlikte kademeli düşüşler mümkün görünüyor. Cuma günü açıklanan TCMB beklenti anketinde ise katılımcıların Ocak ve Şubat aylarında enflasyonda %6,80 seviyesine geri çekilme beklemeleri, kısa vadeli faizlerde potansiyel yaratıyor. Enflasyonda iyileşme ve TCMB’den faiz indirimi beklentilerimiz paralelinde verim eğrisinde, şu anki ters eğimin aksine dikleşme potansiyeli görüyoruz. Bu bağlamda verim eğrisinin genelinde düşüş potansiyeli yanı sıra kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlere görece güçlü kalabileceği baz senaryomuz... Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır %9,2 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Tahvil Bono Verim Eğrisi 9,20 8,70 Yurt içi faizlerde potansiyel sürüyor i Yatırım fonlarımız Fonlar Gösterge Faiz Yurt içi uzun vadeli faizler, hafta içerisinde beklentilerimiz dahilinde %7’li seviyeleri test etse de, Cuma günü gelen satış ile hafta başındaki %7,30’lu seviyelere geriledi. Gösterge faiz ise benzer şekilde hafta içi gerileme yaşasa da haftayı %7,43 seviyesinden kapadı. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? Veriler 8,20 7,70 7,20 6,70 6,20 5,70 Kıymet 07 Eki. 15 16 Kas. 16 10 Tem. 19 24 Tem. 24 Son 1 hafta önce 1 ay önce Kaynak:Bloomberg 3 Ay 1 Yıl 3 Yıl 5 Yıl Son 7,69 7,49 7,16 7,28 8 Yıl 1 hafta önce 7,70 7,47 7,31 7,31 10 Yıl “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 3 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Altın Hisse Senetleri Küresel borsalara ECB desteği ABD’de S&P 500 endeksi 2.000 sınırında yatay kalsa da Alman DAX, Fransız CAC, İtalyan MIB gibi pek çok Avrupa endeksinde haftalık %5’i aşan yükselişler dikkat çekti. Alman borsaları rekor yüksek seviyelere ulaşmış durumda... Gelişen ülke borsaları güçlü Fonlar BİST 100 90.000 Enerji şirketlerinde sert değer kayıpları ve emtia ihraççısı ülkelerin zora girebileceği algısıyla yıl başından itibaren baskı altında kalmış olan pek çok borsada son bir haftada toparlanma çabası izlendi. 22 Ocak’taki ECB toplantısına ilişkin beklentilerin bu toparlanmada etkili olduğu söylenebilir. ECB’nin bu haftaki kararında 500 milyar euro tutarında devlet tahvili alım programı açıklaması bekleniyor. Veriler 85.000 80.000 75.000 70.000 65.000 Petrol fiyatlarında dengelenmenin de katkısıyla Rus Micex endeksi haftalık %7 yukarı tepki verirken Brezilya ve Hindistan borsalarında güçlü alımlar izlendi. Doğu Avrupa borsalarının güçlü seyrettiği bir haftanın ardından ECB toplantısından gelecek adımların belirleyici olacağı söylenebilir. 60.000 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Borsa İstanbul global hareketin gerisinde kaldı Küresel borsalara görece hayli pozitif ayrışarak yıla güçlü bir başlangış yapan yurt içi hisse senetleri son bir haftada beklentimiz paralelinde ivme kaybetti. BİST100 endeksi son bir haftada 87.000-88.500 dar bandında hareket ederken sınai sektör hisselerinin %2’ye yakın değer kaybettiği dikkat çekti. Ocak 2014=100 140 Olası faiz indirimi bankaları destekleyebilir 130 TCMB’nin Salı günkü kararında faiz indirimine ilişkin beklentiler öne çıkarken böyle bir senaryoda bankaların pozitif etkilenmesi beklenebilir. Bilindiği üzere, değerlemeler açısından tarihsel ortalamalar ve benzer nitelikteki global endekslere göre, sınai sektör hisseleri kısmen yüksek kalsa da bankalar halen ucuz olarak algılanabilecek konumda... 120 100 Borsa’da yükseliş için yeni bir katalist gerekiyor Petrol fiyatlarında düşüş, makro parametrelerde iyileşme gibi faktörlerle geçtiğimiz dönemde çok güçlü seyretmiş olan Borsa İstanbul’da yukarı hareket yavaşladı. Petrolde şimdilik yaşanan dengelenme yatırımcıları hayli ucuz kalmış borsalara yönlendirirken daha önce ilgi görmüş olan Borsa İstanbul’a yönelik sermaye akımlarını sınırlayabilir. Büyüme verilerinin halen zayıf seyretmesinin de etkisiyle Borsa’da kısa vadeli yukarı potansiyelin sınırlı kalması beklenebilir. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır 110 Bankacılık Sanayi Hizmet 90 80 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 4 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Altın Hisse Senetleri Veriler Fonlar Altın (Dolar / Ons) Altında son ayların en sert yükselişi Geçtiğimiz hafta 1,230$ seviyelerinde bulunan altın ons, İsviçre Merkez Bankası kararının damga vurduğu bir haftada %3,5’luk artış ile 2014 Eylül’den bu yana zirve olan 1,277$ seviyesine ulaşmış durumda. 1.380 1.330 USD/TL’de 2,28’li seviyelerden 2,34’lu seviyelere yaşanan %3’lük yükseliş, altın TL/gram fiyatındaki %6’lık yükselişi destekleyen en önemli faktörlerden oldu. TL/gram fiyatı geçtiğimiz hafta %6’lık yükselişle Mart 2014’ten bu yana görmediği 96TL seviyesinde... 1.280 ‘Güvenli liman’ talebi altını destekledi 1.230 İsviçre Merkez Bankası, 2011’den bu yana piyasalara döviz müdahalesinde bulunarak frank’ın euro karşısında aşırı değerlenmesinin önüne geçmeye çalışıyordu. Alınan son karar ile SNB’nin bu uygulamayı sonlandırması, piyasalarda çalkantılara yol açtı. 1.180 Piyasalarda yaşanan karmaşa sonrası yatırımcıların ‘güvenli liman’ talebinde görülen artış altın ons fiyatlarına olumlu yansıdı. En korunaklı varlık sınıflarından olan altının önümüzdeki süreçte, diğer bir güvenli liman olan CHF’e bağlı hareket etmesi beklenebilir. Altın ons fiyatlarındaki güçlü performansı etkileyen bir başka gelişme ise hisse piyasalarında görülen volatil görünüm... Yılın ilk 10 gününün 8’ini kayıpla kapayan ABD borsaları yatırımcıların risk iştahında azalmaya neden oluyor. 1.130 Oca.14 Nis.14 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Eki.14 Oca.15 Altın (TL / gram) 100 Altın ETF sahipliğinde sert artış Spekülatif yatırımcı ilgisinin en iyi göstergelerinden sayılan borsa altın yatırım fonları (ETF) sahipliğinde ise %1,6’lık son zamanların en sert artışlarından biri görüldü. Altın ons fiyatlarındaki son hareketi kısmi açıklayan bu gelişme önümüzdeki dönemde altın fiyatları açısından pozitif sinyaller veriyor. 95 90 ABD’de enflasyon düşük ABD’de Aralık ayı enflasyon verisi %0,8’e düşerken çekirdek enflasyonda da görülen düşüş, Fed faiz artırımları konusunda piyasalarda şüphe yarattı. ABD 2 yıllık faizleri 2014 başı seviyeleri olan %0,74’lerden %0,46’lara geri çekildi. Yaşanan gelişmelere rağmen, EUR/USD kurundaki düşüş, dolar endeksi’nin (DXY) yeni zirveleri test etmesini sağladı. 85 80 Oca.14 Altın ons fiyatlarındaki sert harekete rağmen... Nis.14 Tem.14 Olası yükselişlerde 1,310$ ilk direnç olurken, yaşanacak düşüşlerde sırasıyla 1,270$ ve 1,240$ destek niteliğinde... SNB kararı sonrası yaşanan sert harekete rağmen, altın ons fiyatlarının önümüzdeki süreçte sakin seyretmesi beklenebilir. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 5 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Döviz Faiz Altın Hisse Senetleri Son Haf. % 1 Ay % 3 Ay % 6 Ay % 1 Yıl % USD/TL 2,3355 -2,5 -1,2 -4,0 -9,3 -4,1 Euro/TL 2,7009 -0,5 4,3 6,0 6,0 12,4 Sepet Kur 2,5194 -1,1 2,1 1,7 -1,1 4,7 Dolar Endeksi 92,4 0,5 3,2 8,6 15,0 14,0 Gelişen Ülkeler Ort. 76,8 -1,2 0,0 -7,8 -13,0 -12,1 Türkiye 2 Yıl 7,49 0,7 -16,4 -18,9 -7,6 -25,4 Türkiye 10 Yıl 7,28 0,3 -9,5 -18,5 -18,3 -28,8 ABD 10 Yıl 1,84 -3,7 -15,0 -16,3 -26,0 -34,9 12,03 -1,2 -6,1 3,4 0,8 10,6 Faiz 113 Veriler Fonlar Ocak 2014=100 110 107 104 101 98 95 Brezilya 10 Yıl Hindistan 10 Yıl 92 89 86 83 Oca.14 7,73 -0,6 -2,9 -7,9 -11,9 -10,4 13,55 -0,2 -0,3 37,8 49,8 67,8 Türkiye - BİST 100 87.683 -0,2 4,9 16,1 6,9 34,0 ABD - S&P 500 2.019 -1,2 -2,5 7,0 2,1 9,8 Almanya - DAX 10.168 4,5 4,4 15,5 4,6 4,4 Japonya - Nikkei 17.014 -1,1 -3,4 17,1 11,8 8,1 Çin - Shanghai Komp. 3.116 -3,5 0,2 33,1 51,3 55,4 120 Brezilya - Bovespa 49.017 0,4 -1,3 -12,0 -14,0 -0,3 115 776 2,6 1,1 -27,6 -39,2 -44,4 110 28.280 2,6 3,4 8,4 10,3 34,3 105 1.275,1 3,8 6,6 2,4 -2,9 1,6 Altın TL / gram 95,74 -5,8 -7,1 -6,1 -6,7 -5,6 Brent Petrolü 49,6 4,5 -19,2 -42,5 -53,3 -53,0 5.681 -6,2 -9,7 -12,4 -18,5 -21,2 533 -5,5 -14,5 3,0 -1,0 -7,0 Rusya 10 Yıl TL/USD JPM EMC Endeksi Nis.14 Dolar Endeksi Tem.14 Eki.14 Oca.15 Tem.14 Eki.14 Oca.15 Hisse Senetleri Rusya - RTSI Hindistan - SENSEX Altın - Emtia Altın Dolar / ons Bakır Buğday 130 Ocak 2014=100 125 BIST 100 MSCI Dünya MSCI Gelişen Ülkeler 100 95 90 Oca.14 Nis.14 * 19.01.2015 saat 11 itibariyle i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 6 19OCAK2015 Bir Bakışta Fon Adı Para Piyasası Fonu Akbank B Tipi Likit Fon Döviz Faiz Kodu Risk Düzeyi ALE Düşük i Akbank B Tipi Kısa Vadeli Tahvil Ve Bono Fonu AVT Düşük i Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar 1 2 3 4 Portföy Dağılımı Yatırım Stratejisi Bono Diğer Fon; yatırımcının nakit yönetimi aracıdır. Portföyünde devamlı olarak, vadesine en fazla 180 gün kalmış likiditesi yüksek sermaye piyasası araçları yer alır. Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olabilir. ÖST Repo Bono Fon; alternatif bir nakit yönetim aracıdır. Portföyünün en az %51’ini devamlı olarak kamu ve/veya özel sektör borçlanma araçlarına yatırır, portföyünün aylık ağırlıklı ortalama vadesi en az 25 en fazla 90 gündür. Fon yönetiminde yatırım yapılacak sermaye piyasası araçlarının seçiminde nakte dönüşümü kolay ve riski az olanlar tercih edilir. Diğer Repo ÖST Diğer Akbank B Tipi Premium Tahvil Ve Bono Fonu APT i Fon; yatırımcısına yaklaşık bir yıl çevresindeki bir vade ile tahvil yatırımı yapma olanağı sunar. Fon, orta Düşük/Orta vadeli Hazine ve Özel Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlamayı hedefler. Gelecekte düzenli ve sürekli gelir akımlarının yaratılması amacıyla oluşturulmuş bir fondur. ÖST Bono Diğer Akbank B Tipi Özel Sektör Tahvil Ve Bono Fonu AYR Orta i Fon, Devlet Tahvillerinin üzerinde bir getiri elde etmeyi hedefleyen yatırımcılara olanak sunar. Ağırlıklı olarak kısa vadeli sabit faizli ve uzun vadeli değişken faizli özel sektör tahvillerine yatırım yapar. Kısa vadeli ve değişken faizli tahvillerin ağırlığı sayesinde fon düşük miktarda faiz riskine sahiptir. Repo ÖST Repo Akbank B Tipi Uzun Vadeli Tahvil Ve Bono Fonu AK2 Orta i Kira Sertifikaları Akbank B Tipi Kira Sertifikaları Fonu AIS Orta i Fon; yatırımcısına orta ve uzun vadeli bir tahvil yatırım olanağı sunar. Orta-uzun vadeli Hazine ve Özel Sektör Borçlanma Enstrümanları'na yatırım yapar ve enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlamayı hedefler. Fon; faizsiz sermaye piyasası araçları olan, Hazine veya Özel Sektör şirketleri tarafından ihraç edilen Kira Sertifikalarına yatırım yapar. Enflasyonun üzerinde uzun vadeli getiri sağlayarak düzenli ve sürekli gelir Özel Sektör akımlarının yaratılmasını hedefler. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır ÖST Bono Kamu Kira Sertifikası Kira Sert. “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 7 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar 1 Fon Adı Kodu Risk Düzeyi Yatırım Stratejisi 2 3 4 Portföy Dağılımı Diğer Akbank B Tipi Değişken Fon ADE Orta i Fon; tahvil ağırlığı ile dengeli bir risk yapısı sunmakla birlikte dönemsel olarak diğer varlık sınıflarındaki fırsatları değerlendirme olanağı sunar. Ağırlıklı olarak orta-uzun vadeli devlet ve özel sektör tahvillerine yatırım yapar. Fon ayrıca, hisse senetleri, altın, döviz cinsi enstrümanlar gibi farklı varlık sınıflarındaki fırsatlarından yararlanmak amacı ile, strateji bant aralıklarının sınırları içerisinde yatırım yapabilir. Bono ÖST Diğer Akbank B Tipi Birebir Bankacılık Değişken Fon ABU Akbank A Tipi Diploma Değişken Fonu ALD Akbank B Tipi Altın Fonu AFO Akbank B Tipi Birleşik Emtia Fon Sepeti Fonu AES Orta i Fon, yatırımcısına çok geniş bir yatırım evreni sunar. Ağırlıklı olarak kamu veya özel sektör borçlanma enstrümanlarına yatırım yaparak enflasyonun aşındırıcı etkisinden korunma sağlamayı hedeflerken, piyasanın uygun olduğu durumlarda hisse senedi, eurobond, kıymetli maden ile bunlara dayalı enstrümanlara yatırım yaparak değer artışı yaratmayı amaçlar. Fon, ağırlıklı olarak sabit ve değişken getirili devlet iç borçlanma senetleri ve özel sektör tahvilleri ile hisse senetleri arasında ideal yatırım dengesini sağlayarak getiriyi optimize etmeyi hedefler. İçeriğinde en az Orta/Yüksek %25 oranında hisse senedi taşıyan fon, "aktif yönetim stratejisi" ile piyasadaki trendler, beklentiler i doğrultusunda varlık dağılımını değiştirerek yatırım araçlarındaki dönemsel fırsatlardan yararlanmayı sağlar. Yüksek i Yüksek i Fon; portföyüne altın dahil etmek isteyen yatırımcılara yönelik bir alternatiftir. Fon, sürekli olarak portföyünde en az %51 oranında altın taşımakla birlikte, bu oran genellikle %90'ın üzerindedir. Fon getirisi altın fiyatlarındaki ve döviz kurlarındaki dalgalanmalardan etkilenir. Fon; portföyünde bir emtia sepetine yer vermek isteyen yatırımcılara imkan sağlar. Ağırlıklı olarak gelişmiş ülke borsalarında işlem gören Borsa Yatırım Fonları'na yatırım yapar. Dünyaca kabul gören Dow Jones UBS Commodity Index’ini takip ederek yatırımcının emtia piyasalarındaki fiyat hareketlerinden yararlanmasını sağlar. Fon, kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadede getiri ve büyümeyi amaçlar. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır Bono ÖST Diğer Hisse Bono Altın Altın Emtia “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 8 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar 2 1 Fon Adı Akbank A Tipi Premium Hisse Senedi Fonu Akbank A Tipi Hisse Senedi Fonu Akbank A Tipi İMKB 30 Endeksi Hisse Senedi Fonu Akbank A Tipi BİST Temettü 25 Endeksi Fonu Kodu Risk Düzeyi ADP AK3 AKU ALC Yüksek i Yüksek i Yüksek i Yüksek i Yatırım Stratejisi Fon, portföyüne hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy uzmanlığıyla seçilen hisse senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Bu yolla hisse senedi piyasasındaki fırsatlardan yararlanarak uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı yaparak kısa vadeli dalgalanmaları ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar. Repo Fon, portföyünün bir kısmını hisse senetlerinde değerlendirmek isteyen ve Ulusal 30 endeksine paralel bir getiriyi hedefleyen yatırımcılarımız için oluşturulmuştur. BİST 30 hisse senetlerine, endeksteki payları oranında yatırım yapar. Yatırımcı pek çok hisse senedi ile tek tek ilgilenmek yerine, satın alacağı fon katılım pay belgesi ile söz konusu hisse senetleri getirisinin tümüne ortak olabilecektir. Repo i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır DiğerBono Hisse Repo i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? 4 Portföy Dağılımı Fon, portföyüne bir varlık sınıfı olarak hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara, Akportföy uzmanlığıyla seçilen hisse senetlerine yatırım yapma olanağı sunar. Ağırlıklı olarak yüksek piyasa değerli şirketlerin hisse senetlerine yatırım yapar. Fon, minimum %51 oranında hisse senedi yatırımı yaparak, kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadede tasarrufların büyümesi hedefler. Fon, orta-uzun vadeli bir bakış açısıyla, portföyüne yüksek kar payı potansiyeli olan hisse senetleri eklemek ve yatırımlarını çeşitlendirerek potansiyel getirisini yükseltmek isteyen yatırımcılara bir alternatif sunar. Temettü verimi yüksek hisse senetlerinden oluşan BİST Temettü 25 endeksine paralel bir getiri sağlamayı hedefleyen fon, sağladığı temettü getirisinin yanısıra, borsadaki değer artış kazancını da yatırımcılarına yansıtır. 3 Diğer Hisse Hisse Repo Hisse “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 9 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar 1 Fon Adı Akbank Özel Bankacılık B Tipi Tahvil Ve Bono (Usd Eurobond) Fonu Akbank Özel Bankacılık B Tipi Dengeli Yabancı Menkul Kıymetler Fonu Akbank - Franklin Templeton B Tipi B.R.I.C. Ülkeleri Yabancı M.K. Fonu Kodu Risk Düzeyi AKE AOY AFT Yatırım Stratejisi Fon; Türkiye Eurobond'larına yapmak isteyenlere imkan sağlar. Portföyünün en az %51'i ile USD Orta/Yüksek cinsinden Türk Eurobond'lara; çok belirgin fırsatlarda da Euro cinsi Türk Eurobond'lara yatırım yapar. i Fonun stratejisi, belirlenecek vade aralığındaki Eurobond'ların iç verimini fona yansıtmaktır. Ayrıca fon, döviz cinsi menkul kıymet ağırlığı sebebiyle kurlarda yaşanan hareketlerden de etkilenmektedir. Yüksek i Yüksek i Akbank - Franklin Templeton B Tipi Amerika Yabancı M.K.Fonu AFA i Akbank - Franklin Templeton B Tipi Avrupa Yabancı M.K. Fonu AFV i Yüksek Yüksek Akbank - Franklin Templeton B Tipi Latin Amerika Yabancı M.K. Fonu AFY i Akbank - Franklin Templeton B Tipi Asya Yabancı M.K.Fonu AFS i Yüksek Yüksek Fon; portföyüne global hisse senetleri eklemek isteyen yatırımcılara olanak sunar. Portföyünün en az %51’i ile devamlı olarak yabancı menkul kıymetlere yatırım yapan fon, Amerika, Avrupa ağırlıklı olmak üzere küresel hisse senedi piyasalarındaki fırsatlara odaklanımayı amaçlar. Fon ayrıca, yabancı menkul kıymet ağırlığı sebebiyle döviz kurlarında yaşanan aşağı veya yukarı hareketlerden de etkilenmektedir. 2 Portföy Dağılımı Bono Yabancı Hisse Yabancı Hisse Fon; portföyüne ABD hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Amerika Birleşik Devletleri'nde artan büyüme ve karlılığa sahip olan, genel ekonominin üzerinde büyüme potansiyeline sahip olan küçük, orta ve büyük ölçekli sermaye şirketlerine yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler. Yabancı Hisse Fon; portföyüne Latin Amerika ülkelerinin hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Fon Latin Amerika bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden elde eden ve G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli getiriyi ve büyümeyi hedefler. Fon Asya bölgesinin kanunlarına göre kurulmuş olan veya gelirlerinin büyük kısmını bu ülkelerden elde eden ve Latin Amerika, G20, Singapur veya OECD ülkelerinde kurulmuş olan şirketlere yatırım yaparak uzun vadeli getiriyi ve büyümeyi hedefler. i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır Diğer Eurobond Fon; portföyüne gelişen ülkelerin öne çıkan hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Ağırlıklı olarak BRIC (Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin) ülke borsalarında işlem gören şirketlere yatırım yapar. Hisse senetlerindeki fırsatlardan yararlanılarak uzun vadede tasarrufların büyümesi hedeflenir. Fon kısa vadeli piyasa dalgalanmalarını ön planda tutmaksızın, uzun vadeli getiri ve büyümeyi amaçlar. Fon; portföyüne Avrupa hisse senetlerini dahil etmek isteyen yatırımcılara yöneliktir. Avrupa ülkelerinde kurulmuş ve faaliyetlerinin büyük kısmını bu ülkelerde yürüten şirketlerin ihraç ettikleri ve bu ülke borsalarında işlem gören menkul kıymetlere yatırım yaparak uzun vadeli getiri ve büyümeyi hedefler. 4 3 Yabancı Hisse Yabancı Hisse Yabancı Hisse “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 10 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Altın Hisse Senetleri Veriler Fonlar Beklenti Bantlarının Geçmiş Performansı 2,40 90.000 USD/TL 2,35 85.000 2,30 80.000 2,25 İMKB-100 75.000 2,20 70.000 2,15 65.000 2,10 60.000 2,05 Kaynak:Bloomberg 2,00 Oca.14 Mar.14 Kaynak:Bloomberg May.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15 Gösterge Faiz (%) 12,2 55.000 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15 Altın Ons/Dolar 1.430 1.380 11,2 1.330 10,2 1.280 9,2 1.230 8,2 1.180 Kaynak:Bloomberg 7,2 Oca.14 Mar.14 Kaynak:Bloomberg May.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15 1.130 Oca.14 Mar.14 May.14 Tem.14 Eyl.14 Kas.14 Oca.15 Anasayfaya geri dönmek için tıklayınız i Geçen hafta piyasaları etkileyen gelişmeler nelerdi? i Yatırım fonlarımız Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır “Yatırım Fikirleri” podcastine ulaşmak için tıklayın. 11 19OCAK2015 Bir Bakışta Döviz Faiz Hisse Senetleri Altın Veriler Fonlar Bu rapor Ak Portföy tarafından Akbank için hazırlanmıştır. Ak Portföy Yönetimi A.Ş. bir Akbank iştirakidir Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Mustafa Demirel Müdür Yrd. [email protected] Yaşar Celal Tümşen Uzman Yrd. [email protected] Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Yatırım Danışmanlığı Satış / Yatırım Fonları Satış ve Pazarlama Ali Emrah Ustacı Bölüm Başkanı [email protected] Irmak Şendil Ayhan Kıdemli Uzman [email protected] Derya Dağlı Uzman [email protected] Açıklama ve Dipnotlar: Beklenti (1) :Mevcut koşullar ve fiyatlanan gelişmeler paralelinde kısa vadeli beklentimizi ifade eder. (sayfa1) Değinilen yatırım ürünlerine ilişkin bant aralıkları belirlenirken, piyasa görüşü ile birlikte, ilgili ürünlerin son 10 yıllık, (ayrık) aylık standart sapmalarının, güncelden geriye doğru 1/3 katsayılı geometrik dizi ile ağırlıklandırılmış ortalaması referans alınmıştır. :Yön işaretleri beklentinin bir öncekine oranla hangi yönde değiştiğini belirtir. %2’ye kadar yapılan değişikliklerde yatay yön korunur. (Sayfa:1) :İlgili konuyla ilgili daha geniş bilgi içeren bir kaynağa link sağlar. YASAL UYARI: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ,Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ, Ak Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve Ak Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu döküman önemli internet yönlendirmeleri içerdiğinden internete bağlı bir bilgisayar üzerinden okunmak üzere tasarlanmıştır Ak Portföy Strateji ve Yatırım Danışmanlığı tarafından hazırlanmıştır 12