araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
11 Şubat Çarşamba
FED Üyesi Fisher konuşacak.
AB Maliye Bakanları Yunanistan için toplanacak.
27 Ocak’ta yayınlanan TCMB Enflasyon Raporu’nun ardından yurtiçi piyasalarda
bozulma hızlanırken, USDTRY paritesi dün itibariyle 2,5071’i gördü. Risk iştahının
düşük seyrettiği yurtdışı piyasalar da yurtiçi açısından risk teşkil ediyor. Mevcut
ortamda piyasalar ile ilgili görüşlerimiz şöyle:
09:45 – Fransa Cari Denge (Aralık)
Önceki Veri: €0.2mlr / Beklenti: m.d.
10.00 – Türkiye Cari Denge (Aralık)
Önceki Veri: $-5.64mlr / Beklenti: -$6.72mlr
12:30 – Almanya €5B Tahvil Satacak.
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları
Önceki Veri: -%3.80 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları
Önceki Veri: 6.30M / Beklenti: m.d.
Tahvil piyasasında gösterge tahvil, Ocak ayı sonundan bugüne 150 baz puan
civarında yükseldi. TL üzerindeki baskıların devamı durumunda, TCMB’nin fonlama
maliyetini artıracak bazı önlemleri devreye alması söz konusu olabilir. Bu da faiz
üzerindeki yukarı yönlü baskının devamına yol açar. Bu beklentiler sebebiyle, son
iki gündür, TÜFEX hariç, Hazine ihalelerine gelen talebin de güçlü olmadığını
görüyoruz. TCMB’nin ek parasal sıkılaştırmaya gitmesi durumunda, fonlama
maliyeti çift haneye çıkacağından, özellikle kısa vadeli tahvil faizlerinin de yine çift
haneye ulaştığını görebiliriz. Tahvil piyasası için olumlu temel görüşümüzü
korumakla beraber, mevcut şartlar altında yeni alım için bir süre daha izlemede
kalınması gerektiğini düşünüyoruz.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-1.72%
-3.51%
-3.04%
4,810
4,057
83,116 / 33,520
$
-1.48%
-10.70%
-9.01%
1,940
1,759
63.40%
8.48%
237.7
4.4%
2.6578
-0.36%
4.95%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
13.0
11.3
FD/FVAÖK
10.0
8.5
F/DD (Bankalar)
1.3
1.1
Satış Büyümesi
9%
11%
FVAÖK Büyümesi
13%
12%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-18%
41%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
-9%
20%
EKONOMİ HABERLERİ
Cari Açık Beklentisi, Aralık 2014: Cari açık verisi bugün saat 10’da
açıklanacak. Piyasanın Eylül ayı cari açık beklentisi 6.7 milyar dolar iken bu
beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık (2014-yıl sonu) 47.1 milyar
239,952
74,443
2015T
10.2
7.6
1.0
10%
12%
15%
9%
12%
TEKNİK ANALİZ
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 85,400 direnç bölgesi
aşılamazken, günün ikinci yarısında artan satış baskısıyla kapanış
%1.7’lik kayıpla 83,116 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki
güne göre %3’lük düşüşle 4.770mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil
80 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Teknik anlamda aşırı satım bölgede hareket eden endekste 83,000-
82,500 destek bölgesi üzerinde kalınması halinde gün içerisinde tepki
alımları görülebilir. Olası tepki yükselişlerinde 84,500 ve 85,400
dirençlerinin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte ilk
aşamada 84,500 seviyesi önem taşırken, olası tepki alımlarına karşın
söz konusu seviyenin aşılamaması halinde taban arayışlarının devam
etmesi beklenebilir. Bu paralelde takip edeceğimiz destekler ise
83,000-82,500-81,000 seviyeleri konumundadır.
Artan oynaklık TL çaprazlarını olumsuz etkilemeye devam ediyor. Diğer taraftan
artan ABD tahvil getirilerinin GOÜ kurlarının genelinin üzerinde baskı kurduğunu
görüyoruz. Bir haftalık pencerede bakıldığında, TL’nin Brezilya Reali ile birlikte
negatif ayrıştığı görülüyor. Bu aşamada TL’de bir değer kazancı görmemiz için
temel ya da teknik bir sinyal oluşması lazım. Temel açıdan bu sinyali TCMB’nin
vereceğini düşünüyoruz. Aksi taktirde kurdaki yükselişin 2,53’e doğru hızlanması
mümkün. Teknik açıdan ise USDTRY paritesi 2,46 üzerinde kaldıkça yükselişin
sürmesi riski var. Döviz piyasasında TCMB’nin olası hamlelerini görmeden agresif
pozisyonlar alınmasını önermiyoruz.
dolarda 45.4 milyar dolara (GSYH %5.6) gerilemiş olacak. 2015 yılı sonu cari
açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %4.3) iken,
piyasa
beklentisi 38 milyar dolar.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
MSCI Endeks değişiklikleri bugün açıklanıyor.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL): Erdemir 4Ç14’te 387mn TL net kar
açıklamıştır
Emlak Konut GYO (EKGYO, AL): EKGYO Başakşehir Kayabaşı 6. Etap Gelir
Paylaşımı ihalesinin 1. oturumunu 24 Mart 2015 tarihinde düzenleyecek.
Akfen Holding (AKFEN, AL): AKFEN 93,672 lot hisse geri alımı.
Halkbank (HALKB, AL): Mergermarket’de çıkan bir habere göre; Halkbank,
Cacanska Bank’ın çoğunluk hissesini temsil payların satın alınmasıyla ilgili
olarak anlaşmaya vardı. (nötr)
Elektrik Sektörü: Ocak ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.8
arttı.
Tümosan (TMSN, TUT): Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı, Tümosan
hisseleri ilgili olarak MKK'ya başvurdu.
Türk Hava Yolları (THYAO, AL): Yönetim Kurulu üyesi istifası
Turkcell (TCELL, AL): TCELL: Olağan Genel Kurul Toplantısı 26 Mart 2015’te
yapılacak (+)
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
PİYASALARA BAKIŞ
27 Ocak’ta yayınlanan TCMB Enflasyon Raporu’nun ardından yurtiçi piyasalarda bozulma hızlanırken, USDTRY paritesi
dün itibariyle 2,5071’i gördü. Risk iştahının düşük seyrettiği yurtdışı piyasalar da yurtiçi açısından risk teşkil ediyor.
Mevcut ortamda piyasalar ile ilgili görüşlerimiz şöyle:
Tahvil piyasasında gösterge tahvil, Ocak ayı sonundan bugüne 150 baz puan civarında yükseldi.
TL üzerindeki
baskıların devamı durumunda, TCMB’nin fonlama maliyetini artıracak bazı önlemleri devreye alması söz konusu olabilir.
Bu da faiz üzerindeki yukarı yönlü baskının devamına yol açar. Bu beklentiler sebebiyle, son iki gündür, TÜFEX hariç,
Hazine ihalelerine gelen talebin de güçlü olmadığını görüyoruz. TCMB’nin ek parasal sıkılaştırmaya gitmesi durumunda,
fonlama maliyeti çift haneye çıkacağından, özellikle kısa vadeli tahvil faizlerinin de yine çift haneye ulaştığını görebiliriz.
Tahvil piyasası için olumlu temel görüşümüzü korumakla beraber, mevcut şartlar altında yeni alım için bir süre daha
izlemede kalınması gerektiğini düşünüyoruz.
Artan oynaklık TL çaprazlarını olumsuz etkilemeye devam ediyor. Diğer taraftan artan ABD tahvil getirilerinin GOÜ
kurlarının genelinin üzerinde baskı kurduğunu görüyoruz. Bir haftalık pencerede bakıldığında, TL’nin Brezilya Reali ile
birlikte negatif ayrıştığı görülüyor. Bu aşamada TL’de bir değer kazancı görmemiz için temel ya da teknik bir sinyal
oluşması lazım. Temel açıdan bu sinyali TCMB’nin vereceğini düşünüyoruz. Aksi taktirde kurdaki yükselişin 2,53’e
doğru hızlanması mümkün. Teknik açıdan ise USDTRY paritesi 2,46 üzerinde kaldıkça yükselişin sürmesi riski var.
Döviz piyasasında TCMB’nin olası hamlelerini görmeden agresif pozisyonlar alınmasını önermiyoruz.
TL’de yaşanan oynaklıkla BİST’te taban arayışları da devam ediyor. 20 Ocak tarihindeki PPK toplantısından bu yana
MSCI Türkiye endeksinin MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre olumsuz performansı da %13’e ulaştı. 2015
tahminlerine göre MSCI TR 10.3x F/K‘da işlem görürken MSCI GOP 11.9x F/K ‘da işlem görüyor. 91000-92000
seviyesinde başlayan ve sırasıyla 85000-81000 aralığına yönelik öngördüğümüz düzeltme süreci içerisinde 8400085000 aralığında tepki yükselişi öngörsek de beklentimiz bu aşamada karşılık bulmadı. (82500 ara destek olmak üzere)
80000-81000 aralığı bundan sonraki güçlü destek bölge konumunda. Mevcut seviyelerden gelebilecek tepki alımları
açısından ise 85400 seviyesinin aşılması gerekiyor.
24 Şubat tarihinde gerçekleşecek PPK toplantısı öncesinde Türk Lirası cinsi varlıklarda volatilite devam ederken, günlük
bazda cari açık verileri yurtiçi piyasalar açısından önem taşıyor. Ayrıca MSCI endekslerine ilişkin gözden geçirme
sonuçlarının bugün açıklanacağını hatırlatalım. Global tarafta ise veri trafiği sakin. AB Maliye Bakanları’nın Yunanistan
konusunda gerçekleştireceği toplantı takip edilecek. Bununla birlikte Rusya-Ukrayna gerginliği ile ilgili olarak Almanya
Başbakanı, Fransa Cumhurbaşkanı, Rusya Devlet Başkanı ve Ukrayna Devlet Başkanı arasında gerçekleşecek zirve
izlenecek bir diğer başlık konumunda.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvili dün %8.22 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %8.33’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.20-8.40 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Hazine,
dünkü ihaleler sonucunda 5,7 milyar TL borçlandı. Hazinenin bu ayki son ihalesi 17 Şubat tarihinde gerçekleştirilecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 198-204.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 204.6
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $176 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Cuma günü açıklanan istihdam verileri sonrasında USD’de görülen yükseliş dün de sınırlı olarak
devam etti. Yurtiçinde ise TL, USD karşısında diğer gelişmekte olan ülkelere göre negatif ayrışmasını sürdürdü ve
2.5000 seviyesini de aşarak yeni tarihi yüksek seviyesi olan 2.5070’e kadar yükseldi. Bu sabah €/$ 1.1318, $/Yen 119,
€/Yen 135 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.4944 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde
2.48-2.50 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.4681 ve 2.4800 destek, 2.5000 ve 2.5100 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları, Yunanistan'ın borç görüşmelerinin Avrupa'yı istikrara kavuşturacak bir
anlaşmayla sonuçlanacağı beklentileriyle dün yükseldi. Piyasa değeri 700 milyar doları geçen ilk ABD şirketi olan
Apple'ın hisselerindeki kazanımlar, S&P 500 ve Nasdaq'daki yükselişe katkı sağladı. MSCI'nın Japonya hariç Asya
Pasifik borsalar endeksi bugün %0.2 düşerken, Japonya'da piyasa bugün tatil nedeniyle kapalı. Euro bölgesi maliye
bakanları Yunanistan için bugün toplanırken, AB liderleri de yarın bir araya gelecekler.
Gün sonunda Dow Jones %0.79, S&P 500 endeksi ise %1.07 değer kazandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.99,
Brent petrol varil fiyatı ise $57 seviyesinde. Asya borsalarında, Yunanistan'ın borç krizi için euro bölgesinde yapılacak
toplantıların netlik kazandırmak yerine daha fazla karışıklık yaratabileceğine dair kaygılarla bugün tedirginlik hakim
olurken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.07 düşüşte. Bugün Avrupa’da Fransa Aralık ayı cari denge
verisi takip edilirken, ABD’de önemli bir veri akışını bulunmamakta.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,238, gümüş ise $17 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,211,
paladyum $772 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.55 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
Teknik Analiz
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR...
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 85,400 direnç bölgesi aşılamazken, günün ikinci yarısında artan
satış baskısıyla kapanış %1.7’lik kayıpla 83,116 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3’lük
düşüşle 4.770mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 80 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Teknik anlamda aşırı satım bölgede hareket
eden endekste 83,000-82,500 destek bölgesi üzerinde kalınması halinde gün içerisinde tepki alımları görülebilir.
Olası tepki yükselişlerinde 84,500 ve 85,400 dirençlerinin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Bununla birlikte ilk
aşamada 84,500 seviyesi önem taşırken, olası tepki alımlarına karşın söz konusu seviyenin aşılamaması halinde
taban arayışlarının devam etmesi beklenebilir. Bu paralelde takip edeceğimiz destekler ise 83,000-82,500-81,000
seviyeleri konumundadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Cari Açık Beklentisi, Aralık 2014: Cari açık verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Piyasanın Eylül ayı cari açık
beklentisi 6.7 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık (2014-yıl sonu) 47.1 milyar
dolarda 45.4 milyar dolara (GSYH %5.6) gerilemiş olacak. 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar
seviyesinde (GSYH %4.3) iken, piyasa beklentisi 38 milyar dolar.
ŞİRKET HABERLERİ
Halkbank (HALKB, AL, Fiyat:14.50TL, Piyasa Değeri TL18,125mn): Mergermarket’de çıkan bir habere göre;
Halkbank, Cacanska Bank’ın çoğunluk hissesini temsil eden %76.74 oranındaki payının 10mn € karşılığında satın
alınmasıyla ilgili olarak anlaşmaya vardı. Habere göre, Cacanska Bank’ın hisselerinin devralınmasıyla ilgili
görüşmelerin sonuçlandığı ve anlaşmanın 25 Şubat’ta imzalanacağı belirtildi. Cacanska Bank Sırbistan kökenli bir
banka olup, 385mn ABD$ toplam varlık ve 57mn ABD$ özkaynak büyüklüğüne sahiptir. Haberin etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz.
Emlak Konut GYO (EKGYO, AL, Fiyat:3.16TL, Piyasa Değeri TL12,008mn): Emlak Konut GYO İstanbul Başakşehir
Kayabaşı 6. Etap Arsası Gelir Paylaşımı ihalesinin 1. oturumunu 24 Mart 2015 tarihinde düzenleyecek. Arsanın toplam
NAD içindeki payı %0.9 seviyesinde olduğu ihalenin etkisinin sınırlı olmasını beliyoruz.
Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:5.33TL, Piyasa Değeri TL1,396mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 5.42TL fiyatla, toplam 93,672 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 8.4mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse
alımlarının sermaye oranı ise %3.20 seviyesine ulaşmıştır.
Tümosan (TMSN, TUT, Fiyat:8.01TL, Piyasa Değeri TL921mn): Açıklamaya göre; Hedef Girişim Sermayesi Yatırım
Ortaklığı, kurul kaydında olan ancak borsada işlem görmeyen statüde 700 bin TL nominal tutarlı Tümosan pay
senetlerinin borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na başvurdu. Hedef Girişim Sermayesi
Yatırım Ortaklığı 1.5mn adet Tümosan hissesini elinde bulundurmaktadır.
Türk Hava Yolları (THYAO, AL, Fiyat:8.94TL, Piyasa Değeri TL12,337mn): THY Yönetim Kurulu üyesi Sn. Naci
Ağbal 10.02.2015 tarihi itibariyle Yönetim Kurulu Üyeliği görevinden istifa etmiştir
Ereğli Demir Çelik (EREGL, AL, Fiyat:4.31TL, Piyasa Değeri TL15,085mn): Erdemir 4Ç14’te 387mn TL net kar
açıklamıştır. Bu rakam beklentimiz olan 442mn TL’nin ve konsensüs beklentisi olan 417mn TL’nin altındadır. Net kar,
yıllık bazda %154 artarken 3Ç14’e göre %12 azalmıştır. Şirket’in 2014’teki net karı ise yıllık %74’lük bir artışla
1,601mn TL olmuştur. Açıklanan kar rakamı ile beklentilerimiz arasındaki farkın temel sebebi, karşılık giderleri
sebebiyle oluşan 38mn TL’lik net diğer gider kalemidir.Yıllık olarak bakıldığında, daha güçlü gelir ve FVAÖK ve daha
düşük net finansal giderler karlılığı olumlu etkilemiştir. 3Ç14 ile karşılaştırıldığında ise, FVAÖK’teki %2’lik artışa karşın,
daha yüksek operasyonel olmayan giderler, karlılığın %12 düşmesine neden olmuştur. Güçlü 4Ç14 FVAÖK rakamını
beğenmekle birlikte, karlılık karşılık giderleri nedeniyle azalmıştır. Dolaysıyla 4Ç14 sonuçlarının hisse fiyatına
etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz. Erdemir bugün saat 14:30 ‘da analist toplantısı ve 17:00’da yatırımcılar için
telekonferans düzenleyecektir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:14.05TL, Piyasa Değeri TL30,910mn): Turkcell Yönetim Kurulu, 26 Mart 2015 günü 2010,
2011, 2012, 2013 ve 2014 yılları gündem maddeleri için Olağan Genel Kurul Toplantısı yapılmasına karar vermiştir.
Yorum: Hatırlatmak gerekirse, daha önce yapılması planlanan Genel Kurul Toplantısı, Şirket ana sözleşmesinde
öngörülen asgari %51 toplantı nisabının sağlanamaması nedeniyle yapılamamıştı. Turkcell'in ortakları 31 Mart 2015'e
kadar genel kurulu toplayıp yönetim kurulu üyelerini seçmezlerse, SPK’nın gerekli adımları atıp devreye girebilme yetkisi
bulunmaktadır. Öte yandan, Çukurova Holding Turkcell’deki %13.8’lik payı karışığında 2014 Temmuz sonunda Alfa’ya
1.6mlr ABD$’lık ödeme yaparak, hisselerini geri almıştır. Çukurova Holding’in ödeme yapması ve 13.8’lik payları ile ilgili
olarak belirsizliğin ortadan kalmış olması nedeniyle genel kurulun toplanabileceğini ve
temettü ile ilgili kararların
alınabileceğini düşünüyoruz. 2010 yılı karından %75, 2011, 2012, 2013 ve 2014 karlarından, %50 dağıtım oranı
tahminiyle hesaplamış olduğumuz 5,125mn TL’lik brüt temettü, hisse başına 2.33 temettüye ve %16 temettü verimliliğine
işaret etmektedir. Genel Kurul toplanma kararını olumlu değerlendiriyoruz.
SEKTÖR HABERLERİ
Elektrik Sektörü: Ocak ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.8 arttı. Hatırlanacağı üzere 2014’te yıllık
artış %3.8 seviyesinde gerçekleşmişti. Üretim tarafında, Ocak ayında yıllık bazda %2.9 artış yaşanırken 2014’te artış
%4.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Ocak ayı ortalamasının %5 üzerinde
gerçekleşirken, hidroelektrik santrallerin üretimleri düşük baz etkisi nedeniyle yıllık bazda %36 artarken üretimdeki
payları %21.7 (yıllık bazda 5.3 puan artış) seviyesine çıkmıştır. Hidroelektrik üretimindeki artış ile termik santrallerin
üretimdeki payı düşmüştür. Ocak ayında ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %8 artarak 179TL/MWh seviyesine
yükselmiştir.
AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
11.02.2015
1
2
2
3
3
4
4
5
5
6
6
Şirket
BIST Kodu
Turk Telekom
TTKOM
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Gsd Denizcilik
GSDDE
Halk Bankasi
HALKB
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sekerbank
SKBNK
Taraf Gazetecilik
TARAF
Turcas Petrol
TRCAS
Tarih
28.05.2015
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
0.53
8%
Serm aye Artırım ı
Bedelli
(%)
80
3233
80
155
5
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
3500.0
6.90
0.602
55.25
3.0
130.50
20
70.6
2.85
52.2
1.33
1250.0
14.50
4.9
6.15
15
11.5
4.84
2
1087
1.83
82
9.6
1.55
20
225.0
2.29
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
TAVSİYE LİSTESİ
10.02.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
8.11
9.09
14.50
6.32
5.06
4.60
1.93
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
19%
36%
17%
25%
27%
32%
13,083
15,397
7,310
11,470
5,102
8,064
1,168
73.3
327.6
158.1
96.7
112.8
34.3
2.5
8.9
10.4
7.4
8.1
8.2
10.8
7.4
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
GG
TUT
AL
TUT
5.33
0.69
11.45
9.38
3.59
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
AL
3.09
1.66
0.80
3.88
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
7.22
13.90
12.00
3.75
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
36%
21%
28%
4%
563
728
11,710
7,719
2,461
0.3
7.1
25.1
28.4
5.8
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
49.3
2.0
2.2
1.4
18.8
10.4
8.9
12.3
13.8
11.3
7.8
10.2
1.01
1.25
0.98
0.96
0.81
0.98
1.12
Düz. NAD
prim / iskonto
2,979
32,210
29,413
6,018
-53%
-10%
-35%
1%
Hedef
Fiyat*
Potansiyeli
8.4
11.9
31.4
12.9
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
6.42
19.35
16.70
1.14
3.06
1.88
1.28
14.15
11.20
9.73
2.96
48.20
16.55
10.65
5.89
46.45
16.75
13.30
4.89
4.31
31.70
5.57
1.88
4.88
21.65
3.73
28.05
5.18
3.70
18.15
5.39
14.05
8.94
8.01
16.65
3.39
6.90
79.35
52.20
5.28
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.80
5.01
26.20
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.30
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
55.30
5.36
-6%
45%
2%
40%
31%
33%
56%
25%
3%
20%
25%
9%
29%
-4%
2%
28%
7%
39%
28%
7%
42%
49%
3%
21%
16%
42%
19%
8%
18%
35%
16%
33%
-27%
6%
17%
3%
6%
2%
228
4,621
1,289
335
757
337
57
3,856
2,258
1,177
119
5,902
267
1,310
340
4,765
913
1,180
7,100
6,084
4,486
126
592
216
1,554
1,504
1,157
1,051
203
2,659
804
12,466
4,975
371
3,357
1,010
9,739
1,708
5,272
263
0.4
2.8
1.1
5.8
4.7
1.5
1.2
9.2
4.0
0.9
1.9
14.1
3.7
2.7
0.8
4.7
1.1
2.9
11.7
27.1
4.8
0.3
41.1
0.5
9.6
20.7
27.1
0.8
2.1
9.4
15.3
38.0
115.8
17.4
7.2
3.8
9.2
2.1
24.7
0.1
13.2
7.3
84.9
12.6
80.2
10.2
16.0
15.5
14.6
11.4
26.9
34.5
44.1
17.3
8.4
36.5
11.3
11.9
9.1
17.3
14.1
7.3
9.5
23.2
11.3
7.1
3.4
11.3
17.5
15.5
7.2
30.7
14.5
8.8
16.6
9.1
10.1
11.7
9.4
18.7
11.3
12.9
11.5
9.6
13.4
11.8
9.1
7.8
25.8
20.1
12.7
8.2
20.3
9.2
10.7
9.2
16.0
8.8
6.3
9.5
31.3
22.9
9.8
8.8
14.8
10.9
8.5
11.5
7.0
19.6
11.2
11.3
14.8
12.8
9.4
10.0
7.5
8.7
8.5
60.9
11.3
6.5
7.5
9.7
12.0
9.0
7.5
22.2
9.7
11.0
7.7
14.2
7.3
5.6
6.6
11.6
7.0
6.0
7.8
11.2
18.4
7.1
6.7
10.8
7.7
5.5
6.8
8.4
20.4
7.7
8.6
13.5
13.3
7.4
8.5
7.8
7.0
7.9
11.4
7.7
5.7
7.4
8.5
11.2
7.4
5.7
16.8
7.7
9.2
6.1
10.5
6.9
12.2
6.3
9.3
5.2
5.1
6.6
9.8
10.4
7.0
6.0
9.1
7.3
4.9
6.3
6.7
13.0
6.9
6.5
11.5
7.3
6.9
7.6
2.3
1.4
2.4
2.7
1.9
1.1
0.6
1.0
2.3
0.4
0.4
1.0
0.3
2.1
2.7
2.3
2.2
1.0
1.4
1.1
0.2
1.4
2.6
0.7
0.9
1.0
1.5
0.7
3.3
0.5
2.1
1.0
2.2
1.2
1.5
1.7
0.4
2.5
1.3
2.1
1.2
2.1
1.9
1.5
1.1
0.6
0.9
2.0
0.4
0.4
0.8
0.2
1.9
1.9
1.8
2.0
0.7
1.4
1.0
0.1
1.2
2.1
0.6
0.7
0.9
1.4
0.6
3.0
0.5
2.0
0.8
1.9
1.1
1.2
1.7
0.5
2.1
83,116
100,863
21%
206,880
1,625
11.3
10.2
8.5
7.6
1.2
1.1
FD/FVAÖK
F/K
2014T
13.4
13.2
19.8
9.8
F/DD
Trailing
Temel Kapanış
(TL)
Ort.
Piyasa Değeri
Hacim**
(mn ABD$)
8.8
16.2
3.1
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
11.9
13.0
10.9
1.7
12.0%
13.7%
16.1%
14.0%
11.6%
10.2%
19.0%
29%
23%
38%
13%
Artış
4,735
456
194
782
F/K
2014T 2015T
1.12
1.36
1.12
1.07
0.90
1.06
1.30
4.00
2.05
1.10
4.40
Tavsiye
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
Hedef
Fiyat*
8.2
9.7
6.6
7.5
7.1
10.5
6.9
1.6
1.0
0.4
0.7
FD/Satış
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
VERİ AKIŞI
11 Şubat Çarşamba
FED Üyesi Fisher konuşacak.
AB Maliye Bakanları Yunanistan için toplanacak.
09:45 – Fransa Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: €0.2mlr / Beklenti: m.d.
10.00 – Türkiye Cari Denge (Aralık) – Önceki Veri: $-5.64mlr / Beklenti: -$6.72mlr
12:30 – Almanya €5B Tahvil Satacak.
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları – Önceki Veri: -%3.80 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 6.30M / Beklenti: m.d.
12 Şubat Perşembe
TCELL 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 389mn TL / Piyasa beklentisi: 390mnTL
ADANA 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 31mn TL / Piyasa beklentisi: 30mn TL
BOLUC 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 21mn TL / Piyasa beklentisi: 23mn TL
MRDIN 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 9mn TL / Piyasa beklentisi: m.d.
UNYEC 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 15mn TL / Piyasa beklentisi: m.d.
01:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: %1.10
01:50 – Japonya Makine Siparişleri (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%14.6 / Beklenti: %5.90
09:00 – Almanya Ocak TÜFE (Yıllık) – Önceki Veri: -%0.30 / Beklenti: -%0.30
12:00 – AB Sanayi Üretimi (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: %0.30
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Maaş Başvuruları (Şubat) – Önceki Veri: 278bin kişi / Beklenti: 280bin kişi
13 Şubat Cuma
08:30 – Fransa 4Ç14, GSMH (Yıllık) – Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: %0.10
09:00 – Almanya 4Ç14, GSMH (Yıllık) – Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: %1.00
12:00 – AB 4Ç14, GSMH (Yıllık) – Önceki Veri: %0.80 / Beklenti: %0.80
16-20 Şubat
TATGD 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi:2mn TL / Piyasa beklentisi: 2mn TL
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
11 Şubat 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10

Download Report