www.pwc.com Il ruolo del bilancio come strumento di comunicazione al mercato Dott. ssa Paola Demartini Dott. Marco Pizzi (senior manager PwC) Dott. Alessandro Barberis (senior PwC) Benvenuti al seminario nell’ambito del corso di ‘Corporate Governance e scenari di settore delle imprese’ Meeting Agenda: • Modulo 1: Il bilancio (introduzione e definizione, principi base di redazione del bilancio, stakeholders, finalità e modalità di comunicazione, pubblicazione e tempistiche, esempio bilancio gruppo quotato); • Modulo 2: Il mercato (bilancio e stakeholders ‘di mercato’, bilancio e comunicazione al mercato, bilancio e tutela ‘interna’, bilancio e tutela ‘esterna’, dalla teoria alla pratica). Il bilancio d’esercizio PwC 4 Panoramica Introduzione e definizione Esempio bilancio gruppo quotato Principi base di redazione del bilancio PwC Finalità e modalità di comunicazione Pubblicazione e tempistiche Stakeholders Slide 5 Introduzione e definizione ‘Il bilancio è il documento che riassume i dati contabili determinati alla fine di un periodo amministrativo ed è formato da Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa’ – deve essere redatto secondo quanto disciplinato dagli art. 2423 e seguenti del codice civile. Documento PwC Redatto da chi? Per chi? Perché? 6 Introduzione e definizione – Esempio • Registrazione contabile dei fatti di gestione • Natura: economica finanziaria patrimoniale Indicazione quantitativa PwC Indicazione qualitativa • Informazioni descrittive (nota integrativa) • Informazioni che interessano al lettore di bilancio: lettura, comprensione, interpretazione Informazioni ricercate 7 Principi base di redazione del bilancio Tutti i seguenti principi a loro volta rispettano il principio della veridicità, chiarezza, trasparenza e comprensibilità (art.2423 bis del codice civile) Continuità aziendale Prevalenza sostanza sulla forma Prudenza Competenza Separazione Comparabilità PwC 8 Stakeholders L’azienda deve essere in grado di indirizzare specificatamente le informazioni ai vari stakeholders. - I dipendenti; - Gli investitori / I soci; - Le banche; - Le amministrazioni pubbliche; - I cittadini; - Gli opinion leader; - I consumatori; - I clienti, visti anche come creditori; - I fornitori, visti anche come debitori; - Gli organi di controllo; - Il fisco; - Gli analisti finanziari; - Gli organi societari. PwC 9 Finalità e modalità di comunicazione Complessità Abilità degli amministratori Modalità di comunicazione Finalità del bilancio PwC 10 Finalità e modalità di comunicazione Finalità del bilancio Interna: strumento di analisi Occasioni create per rendere la comunicazione più diretta Road show Strumenti utili alla comprensione Dare un ordine logico all’interno del bilancio Comunicati stampa e indici Esterna: strumento di marketing Sito internet Rendiconto Finanziario Stampa e newsletter Fiere ed eventi aziendali PwC Relazione sulla Gestione 11 Finalità e modalità di comunicazione Abilità del management Finalità esterna: Il bilancio non è un documento da redigere solo per obblighi di legge ma deve essere sfruttato per fare in modo che gli stakeholders continuino ad avere quel determinato legame con l’azienda o possano istituirne di nuovi. Ridurre asimmetria informativa Tecnico PwC 12 Pubblicazione e tempistiche Una comunicazione effettuata in ritardo non genera il feedback sperato negli stakeholders. Il bilancio è pubblico Iter approvativo Pressing anticipativo PwC • Camera di commercio (Registro delle Imprese) • A disposizione di chiunque ne faccia richiesta • Approvato Assemblea Soci entro 120 giorni • Depositato entro 30 giorni dall’approvazione • Per le società quotate • Per imprese che operano in contesti internazionali 13 Esempio bilancio gruppo quotato ‘Dare un ordine logico all’interno del bilancio’ Informazioni per gli azionisti Dati sintetici o di mercato Introdurre l’utilizzatore alla lettura Relazione sulla gestione Indirizzata agli azionisti Sezione sulla sostenibilità Bilancio consolidato In ottica di gruppo Relazione di revisione Bilancio d’esercizio Funzione organizzativa Relazione di revisione Relazione del Collegio Sindacale e Altre informazioni Relazione organo di controllo, operazioni vs parti correlate, informativa per settori, strumenti finanziari, tipi di rischi PwC 14 Esempio bilancio gruppo quotato Struttura della relazione sulla gestione La gestione economica e la situazione patrimoniale-finanziaria Patrimonio Netto, Investimenti, Rendiconto finanziario, Indicatori alternativi di performance Eventi successivi Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura del bilancio Evoluzione prevedibile della gestione per il futuro esercizio Rischi connessi all’evoluzione del mercato, posizionamento competitivo, rischi finanziari, rischi legati alla Borsa Altre informazioni Regolamenti società quotate, indicazione della Relazione sulla Corporate Governance Sezione di sostenibilità Valori, Ambiente e servizi, Salute e sicurezza, Clienti, Comunità, Fornitori, Azionisti, Risorse umane Quadro normativo di riferimento Leggi particolari per quel determinato business PwC 15 Il mercato PwC 16 Panoramica • Bilancio e stakeholders di ‘mercato’ • Bilancio e tutela ‘esterna’ PwC • Bilancio e comunicazione al mercato 1 2 4 3 • Bilancio e tutela ‘interna’ 17 Bilancio e stakeholders di ‘mercato’ - Chi sono gli stakeholders 'obiettivo'? - Quali sono le loro esigenze informative? - Quali sono le implicazioni dirette per la società a seguito del processo di valutazione delle informazioni ottenute da parte degli SH? - Qual è lo strumento informativo utilizzato? Bilancio e stakeholders di ‘mercato’ Chi sono? Cosa vogliono? Banche • • Valutare le esigenze di finanziamenti richiesti Valutare la capacità di rimborso Soci ed investitori • • • Valutare il risultato di esercizio Valutare le capacità di autofinanziamento Valutare il ‘valore’ dell'investimento o del target potenziale Analisti finanziari • • • Valutare i ratios Valutare i benchmarks con i competitors Valutare il giro di affari Clienti e fornitori • Valutare scelte e strategie commerciali PwC 19 Bilancio e stakeholders di ‘mercato’ Come possono influenzare la società? Banche • • Chiedere rientri di finanziamenti Concedere nuovi finanziamenti Soci ed investitori • • Immettere nuova liquidità Scelte di cessione/acquisizione Analisti finanziari • • Influenzano: Merito di credito Dinamiche nelle quotazioni di Borsa Clienti e fornitori • Prezzi e condizioni di acquisto/vendita PwC 20 Bilancio e stakeholders di ‘mercato’ Strumento informativo utilizzato: Il bilancio consolidato Perché il bilancio consolidato e NON il bilancio separato? • • • • Redditività e volumi di affari al netto delle partite intercompany Investimenti totali ed indebitamento di Gruppo Veri mezzi propri Rapporti con parti correlate ‘nette’ Caso USA: c’è l’obbligo di redazione del solo consolidato 21 Bilancio e comunicazione al mercato Gli step nella comunicazione delle informazioni economiche/finanziarie/patrimoniali delle società quotate • • • • • • Comunicato stampa highlights I trimestre Approvazione I relazione trimestrale Comunicato stampa highlights II trimestre Approvazione relazione semestrale Comunicato stampa highlights III trimestre Approvazione relazione novestrale …ed infine… • Comunicato stampa risultati annuali (metà febbraio) • Approvazione del bilancio nei termini di legge Iter informativo annuale 22 Bilancio e comunicazione al mercato Perché si cerca di anticipare al massimo la comunicazione al mercato (esempio: comunicati stampa)? • La competizione avviene anche sul piano della comunicazione al mercato • Effetti sulle quotazioni di Borsa PwC 23 Bilancio e comunicazione al mercato Occasioni create per rendere la comunicazione più diretta Road show Comunicati stampa e indici Fiere ed eventi aziendali Stampa e newsletter Sito internet PwC 24 Bilancio e tutela ‘interna’ Amministratori indipendenti • Requisiti di indipendenza Comitato per il controllo e rischi • Osservanza delle regole di Corporate Governance • Parere preventivo su operazioni con parti correlate ed operazioni sopra certe ‘soglie’ Comitato per le nomine e la remunerazione • Valutazione del CdA PwC 25 Bilancio e tutela ‘interna’ Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari • Predisporre adeguate procedure amministrativo/contabili • Responsabile della predisposizione dei documenti contabili • Responsabile nella valutazione finale del sistema di controllo interno Internal Audit • Verifica del funzionamento del sistema dei controlli interni Collegio Sindacale • Funzioni previste dall’ordinamento nazionale PwC 26 Bilancio e tutela ‘esterna’ CONSOB • Sanziona i soggetti vigilati, direttamente o formulando una proposta al Ministero dell'Economia e delle Finanze; • Controlla le informazioni fornite al mercato dalle società quotate e da chi promuove offerte al pubblico di strumenti finanziari, nonché le informazioni contenute nei documenti contabili delle società quotate; • Accerta eventuali andamenti anomali delle contrattazioni su titoli quotati e compie ogni altro atto di verifica di violazioni delle norme in materia di manipolazione del mercato. PwC 27 Bilancio e tutela ‘esterna’ Società di revisione • Esprime un giudizio sul bilancio; • Esprime un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione con il bilancio; • Verifica periodica della corretta contabilità sociale; • Scambio di informazioni con gli organi di governance preposti al controllo, nell'ambito delle rispettive competenze (previsto dalla legge e dalla prassi) PwC 28 …e dalla teoria alla pratica... ESEMPI DI: 1. Comunicato stampa sui risultati di bilancio (vedi allegato) 2. Relazione di revisione su un bilancio consolidato (vedi allegato) 3. Relazione del Collegio Sindacale (vedi allegato) 4. Relazione del Dirigente Preposto PwC 29 Relazione del Dirigente Preposto PwC 30 Grazie per l’attenzione.
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