Unit Trust (Fondo Comune di Investimento) ai sensi della legge del Granducato di Lussemburgo
Nord Est Asset Management S.A. - 5, Allée Scheffer L-2520 Lussemburgo
PROSPETTO
Dicembre 2014
La distribuzione del presente prospetto non
è autorizzata o permessa se non accompagnata
dall’ultima versione disponibile della
relazione annuale del Fondo NEF
(il “Fondo”) contenente il bilancio certificato,
e dall’ultima versione disponibile della
relazione semestrale, se più aggiornata della
relazione annuale. Tali relazioni formano parte
integrante del presente prospetto qui denominato
il “Prospetto”. Il Prospetto non deve essere
distribuito negli Stati Uniti d’America.
Il presente Prospetto è conforme al modello pubblicato mediante deposito presso l’Archivio Prospetti della CONSOB
in data 11 dicembre 2014
Il presente Prospetto è traduzione fedele del Prospetto Informativo Completo approvato dalla Commission de Surveillance
du Secteur Financier nel dicembre 2014. La Società Nord Est Asset Management S.A. si assume la responsabilità
della veridicità e completezza dei dati e delle notizie contenuti nel presente Prospetto Informativo Completo.
Nord Est Asset Management - Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
PROSPETTO
INDICE GENERALE
1. INTRODUZIONE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 3
2. IL FONDO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 5
3.
LA SOCIETA’ DI GESTIONE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 5
4. I GESTORI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . pag. 6
5.
LA BANCA DEPOSITARIA E L’AGENTE AMMINISTRATIVO CENTRALE. . . . . . . . .. . pag. 8
6. FATTORI DI RISCHIO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 9
7. OBIETTIVI DELL’INVESTIMENTO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 13
8. COMPARTI DISPONIBILI E POLITICHE DI INVESTIMENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 13
9. LE QUOTE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 45
10. MARKET TIMING E LATE TRADING. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 47
11. PROCEDURE ANTIRICICLAGGIO E ULTERIORI REQUISITI DI IDENTIFICAZIONE . . . . . . pag. 47
12. EMISSIONE E RISCATTO DELLE QUOTE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 48
13. CONVERSIONE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 52
14. DETERMINAZIONE DEL VALORE PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA. . . . . . . . . . . pag. 53
15.
CONSIDERAZIONI GIURIDICHE D’ORDINE GENERALE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 58
16. CONSIDERAZIONI DAL PUNTO DI VISTA DELLA NORMATIVA
FISCALE LUSSEMBURGHESE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 58
17. INFORMAZIONI PER I SOTTOSCRITTORI DELLE QUOTE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 60
18. ONERI E SPESE A CARICO DEL FONDO. . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 61
19. ANNO FISCALE; REVISIONE. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 62
20. DISTRIBUZIONI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 62
21.
CONTITOLARI. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 63
22. DURATA E LIQUIDAZIONE DEL FONDO E DI CIASCUN COMPARTO. . . . . . . . . . . . . . . pag. 63
23. FUSIONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 64
24. RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO - TECNICA E STRUMENTI
FINANZIARI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 65
25. SOFT COMISSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag. 77
26. GESTIONE CONGIUNTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag.78
27. SOMMARIO. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . pag.80
2
PROSPETTO
1.
INTRODUZIONE
NEF (il “Fondo”) è un fondo comune di investimento
d’America, e possono essere offerte in tale paese
in valori mobiliari, registrato ai sensi della Parte I
solo in base ad una esenzione dalla registrazione
della legge Lussemburghese del 17 dicembre 2010
ai sensi del Securities Act del 1933 e successive
sugli Organismi di Investimento Collettivo (la
modifiche (il “Securities Act”), non sono state
“Legge”). Tuttavia, tale registrazione non richiede
registrate presso la Securities Exchange Commission
che alcuna autorità lussemburghese approvi o
o qualsiasi commissione di vigilanza sui valori
disapprovi la completezza o l’accuratezza del
mobiliari statale, né il Fondo è stato registrato in
prospetto. Eventuali dichiarazioni contrarie non sono
base all’Investment Company Act del 1940
autorizzate e sono illegittime. Il Regolamento di
e successive modifiche (l’”Investment Company
Gestione è stato approvato l’8 Ottobre 1999 e
Act”). Nessun trasferimento o vendita delle Quote
pubblicato nel Mémorial, Recueil des Sociétés et
sarà effettuato negli USA, salvo che tale
Associations (Gazzetta Ufficiale del Granducato del
trasferimento o vendita siano, fra l’altro, esenti
Lussemburgo, di seguito il “Memoriale”) il 16
dal requisito di registrazione ai sensi del Securities
novembre 1999. Il Regolamento di Gestione è stato
Act e di qualsiasi legge statale vigente in materia
modificato nel Novembre 1999, al fine di estendere
di valori mobiliari o siano fatti in base ad un
il primo anno fiscale del fondo fino al 31 dicembre
Registration Statement efficace ai sensi del
2000. Tale modifica è stata pubblicata nel
Securities Act e delle suddette leggi statali sui
Memoriale il 29 dicembre 1999. Il Regolamento
valori mobiliari, e non produrrebbero come
di Gestione è stato emendato, da ultimo, in data
conseguenza l’assoggettamento del Fondo
11 aprile 2014 e l’avviso relativo al deposito nel
a registrazione o regolamentazione ai sensi
Registre de Commerce et des Luxembourg delle
dell’Investment Company Act.
modifiche apportate a tale Regolamento ed al
Regolamento di Gestione Consolidato sarà
Come previsto dalla Legge, il Fondo è gestito da una
pubblicato sul Memoriale in data 28 aprile 2014.
Società di Gestione.
Le copie del Regolamento di Gestione Consolidato
e delle relative modifiche saranno disponibili presso
Le Quote rappresentano esclusivamente interessenze
il Registre de Commerce et de Luxembourg così
indivise nelle attività del Fondo. Esse non
come presso la sede legale della Società di Gestione
rappresentano interessenze od obbligazioni e non
del Fondo (la “Società di Gestione”).
sono garantite da alcuno stato, gestore, Banca
Depositaria, Società di Gestione o qualsiasi altra
Il Fondo è un organismo di investimento collettivo in
persona o ente.
valori mobiliari (“UCITS”) ai sensi della Direttiva
del Consiglio 2009/65EC (“UCITS Directive”), ed il
Il presente Prospetto (qui di seguito denominato il
Consiglio di Amministrazione della Società di
“Prospetto”) contiene informazioni sul Fondo che un
Gestione (qui di seguito denominato il “Consiglio”)
potenziale Investitore dovrebbe considerare prima di
intende commercializzare le Quote in conformità
investire nel Fondo e che dovrebbero essere
alla Direttiva UCITS negli Stati Membri
conservate affinché in futuro vi si faccia riferimento.
dell’Unione Europea. Tuttavia, le Quote non
vengono offerte in Germania e nel Regno Unito.
Né la consegna del presente Prospetto né qualsiasi
Le Quote non vengono offerte negli Stati Uniti
affermazione ivi contenuta dovranno essere intese
3
PROSPETTO
1.
INTRODUZIONE
nel senso che le informazioni contenute nel presente
Qualsiasi riferimento nel Prospetto a “EURO”,
Prospetto siano corrette, in qualsiasi data successiva
“USD”, “GBP” e “JPY”, si riferisce rispettivamente
alla data del presente Prospetto.
alla valuta che ha corso legale nei Paesi membri
dell’Unione Europea che adottano l’Euro, negli Stati
Tuttavia gli Amministratori della Società di Gestione
Uniti d’America, nel Regno Unito e in Giappone.
assumono la responsabilità dell’accuratezza delle
informazioni contenute in questo Prospetto alla data
Nell’ambito della prevenzione del riciclaggio di
di pubblicazione. Il Prospetto è suscettibile di
denaro ed in conformità con le norme
cambiamenti concernenti l’aggiunta o la
lussemburghesi ed internazionali applicabili allo
soppressione di Comparti, come anche di altre
stesso, ogni nuovo investitore sarà tenuto a rendere
modifiche. È pertanto consigliabile che i
nota la propria identità alla Società di Gestione o
Sottoscrittori chiedano alla Società di Gestione la
all’operatore finanziario che raccoglie la sua
versione più recente del Prospetto. Il presente
sottoscrizione. Sarà necessario fornire tale
Prospetto non costituisce una offerta di vendita o la
identificazione all’atto della sottoscrizione secondo
sollecitazione di una offerta di acquisto relative alle
le modalità descritte nel modulo di sottoscrizione, il
Quote in alcuna giurisdizione in cui tale offerta,
cui mancato rispetto sarà causa di rifiuto della
sollecitazione o vendita siano illegali o a qualsiasi
sottoscrizione. In particolare, sia la Banca
persona verso la quale è illecito effettuare tale tipo
Depositaria che la Società di Gestione sono o
di offerta nella medesima giurisdizione.
saranno soggette alla legge ed alle norme
lussemburghesi in relazione al riciclaggio di denaro
Nessuna persona è autorizzata a fornire informazioni
derivante dal traffico di stupefacenti o altre attività
che non siano contenute nel Prospetto o nei
illegali. Esse si impegnano entrambe ad
documenti menzionati nello stesso e che siano
intraprendere o a far intraprendere tutte le
disponibili per la consultazione da parte del
opportune azioni necessarie all’attuazione di tale
pubblico in genere. Il Consiglio è ritenuto
legislazione e regolamentazione.
responsabile di tutte le informazioni contenute nel
Prospetto al momento della pubblicazione.
La Società di Gestione, a sua sola discrezione ed in
conformità alle disposizioni applicabili del presente
I Sottoscrittori potenziali del Fondo dovrebbero
Prospetto, del Regolamento di Gestione e qualsiasi
informarsi sulle leggi e i regolamenti applicabili
disposizione di legge applicabile, si rifiuterà di
(cioè sugli eventuali requisiti fiscali o controlli
registrare qualsiasi trasferimento nel registro dei
valutari) dei paesi in cui essi abbiano la loro
Sottoscrittori e riscatterà coattivamente le Quote
cittadinanza, residenza o domicilio, e che potrebbero
acquistate contravvenendo alle disposizioni del
venire in rilievo alla sottoscrizione, all’acquisto, alla
presente Prospetto, del Regolamento di Gestione
detenzione e al riscatto delle Quote.
allegato allo stesso o a qualsiasi disposizione di legge.
Non vi può essere garanzia che il Fondo possa
Il Regolamento di Gestione non prevede assemblee
raggiungere il suo obiettivo. Il Valore Patrimoniale
dei Sottoscrittori delle Quote.
Netto delle Quote o l’eventuale reddito derivante
dalle stesse, possono scendere come possono salire.
4
PROSPETTO
IL FONDO
2.
NEF è un fondo comune di investimento istituito
quota dipenderà dal Comparto cui essa è riferita
per una durata indeterminata. Il Fondo si definisce
o dalla corrispondente categoria di appartenenza.
un “Fond Commun de Placement” (fondo comune
di investimento) ai sensi della Parte I della legge
Le attività del Fondo saranno perciò ripartite in
del Lussemburgo del 17 dicembre 2010 sugli
diversi Comparti appartenenti a tutti i titolari delle
Organismi di Investimento Collettivo (la “Legge”).
Quote (i “Sottoscrittori”) del relativo Comparto.
I Sottoscrittori di un determinato Comparto hanno
Il Fondo è gestito dalla Società di Gestione in
uguali diritti tra di loro in relazione a tale Classe
conformità ad una serie di regolamenti di gestione
in proporzione alla loro partecipazione a tale
(i “Regolamenti di Gestione”).
Comparto. La particolare politica di investimento
e le caratteristiche di ognuno dei Comparti
Il Fondo è organizzato come un fondo
disponibili sono in seguito elencati nel Capitolo
multicompartimentale.
“Comparti disponibili e politiche di investimento”
Un fondo multicompartimentale è un’unica
del Prospetto. Nei confronti di terzi, il Fondo
comproprietà che comprende diversi comparti
rappresenta un unico soggetto giuridico, a meno
(i “Comparti”). Ogni Comparto costituisce un insieme
che sia diversamente concordato con i creditori,
separato di attività (investite in conformità alle
e qualsiasi obbligo graverà sul Fondo nel suo
particolari caratteristiche di investimento applicabili
complesso, nonostante il fatto che i debiti
al Comparto) e passività. Ogni Comparto opera come
derivanti da tali obblighi possono essere attribuiti
una singola entità e quindi il valore di una data
a Comparti separati.
3.
LA SOCIETÀ DI GESTIONE
La Società di Gestione del Fondo è la NORD EST
della Legge lussemburghese del 17 Dicembre 2010
ASSET MANAGEMENT, in forma abbreviata
sugli organismi d’investimento collettivo del risparmio.
“NEAM”, una “société anonyme” (società di
Il suo statuto è stato pubblicato nel Mémorial,
capitali) in base alla legge del Lussemburgo
Recueil des Sociétés et Associations (Gazzetta
del 10 agosto 1915 sulle Società Commerciali
Ufficiale del Granducato del Lussemburgo,
(e successive modifiche).
qui di seguito denominata il “Memoriale”)
il 22 giugno 1999.
La Società di Gestione è stata costituita il 19
Maggio 1999, con durata illimitata, con l’oggetto
La Società di Gestione è iscritta nel Registro
sociale esclusivo di gestire il Fondo; il suo
Commerciale del Distretto di Lussemburgo
capitale sociale ammonta ad EURO 475.000.
al numero B 69705.
La Società di Gestione è regolata dal Capitolo 15
5
PROSPETTO
4.
I GESTORI
Il Fondo ha nominato per ogni Comparto i seguenti
francese. La sua sede legale è sita al 14, rue
Gestori concludendo le seguenti Deleghe di
Bergère - 75009 Parigi, Francia.
Gestione:
5. Una Delega di Gestione in data 1° luglio 2010
1. Una Delega di Gestione per un periodo di tempo
con Fischer Francis Trees & Watts a tempo
indeterminato in data 16 Maggio 2011 con Bank
indeterminato. Fischer Francis Trees & Watts è
Vontobel AG. Bank Vontobel AG è una società di
una società di diritto inglese con sede in 2 Royal
diritto svizzero ed ha sede legale in
Exchange London EC3V 3RA, Regno Unito.
Gotthardstrasse 43, CH - 8022 Zurigo.
A seguito della stipula di un contratto di novazione
Sulla base di un contratto datato 23 aprile 2014, e con
in data 25 febbraio 2011, i diritti e gli obblighi di
riferimento al Comparto NEF-Cedola, Bank Vontobel
cui al contratto di delega di gestione del 1° luglio
AG ha delegato le proprie funzioni di gestione,
2010 sono stati ceduti a Fischer Francis Trees &
assumendosene la piena responsabilità e sostenendone
Watts UK Limited. Fischer Francis Trees & Watts
i costi, a Harcourt Investment Consulting AG.
UK Limited è una società di diritto inglese con
Harcourt Investment Consulting AG è una società
sede in 5 Aldermanbury Square London EC2V
che fa parte del gruppo Vontobel, Zurigo, regolata dalla
7BP, Regno Unito.
legge svizzera e con sede legale in Gotthardstrasse 43,
CH – 8022 Zurigo.
6. Una Delega di Gestione in data 1° luglio 2008
con Raiffeinsen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
2. Una Delega di Gestione in data 8 Ottobre 1999
per un periodo di tempo indeterminato.
con Amundi SGR S.p.A. (già Crédit Agricole Asset
Raiffeinsen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H. è
Management SGR S.p.A.) per un periodo di tempo
una società di diritto austriaco la cui sede sociale
indeterminato. Amundi, il cui capitale sociale
è sita in Schwarzenbergplatz 3, 1010 Vienna, Austria.
ammontava a 16.358.400 Euro al 31 dicembre
2000, è una società di diritto francese costituita
7. Una Delega di Gestione in data 20 dicembre
sotto forma di “société anonyme”. La sede legale
2006 con Union Investment Luxemburg SA per un
di Amundi è situata al 90, boulevard Pasteur, F-
periodo di tempo indeterminato. Union Investment
75015 Parigi, Francia. Alla Delega di Gestione
Luxemburg SA, una società retta dal diritto del
dell’8 ottobre 1999 è stata aggiunta un’appendice
Granducato di Lussemburgo, ha la propria sede
in data 26 marzo 2001.
legale al 308 route d’Esch, Lussemburgo.
3. Una Delega di Gestione in data 1° luglio 2010
8. Una Delega di Gestione in data 15 marzo 2007 con
Amundi – Filiale di Londra per un periodo di
Franklin Templeton Investiments Corp., per un periodo
tempo indeterminato. Amundi – Filiale di Londra
di tempo indeterminato. Mediante conferimento, in data
è una società di diritto inglese con sede al 41
1° luglio 2008, tutti i diritti, poteri e rapporti previsti dalla
Lothbury London EC2R Regno Unito.
Delega di Gestione sono stati attribuiti a Franklin Templeton
Investiment Management Limited, società di diritto inglese
4. Una Delega di Gestione in data 5 Aprile 2001
e gallese con sede legale in Adelphi, 1-11 John Adam Street,
con BNP Paribas Asset Management S.A.S. per un
London WC2N 6HT, Inghilterra, Regno Unito. Mediante
periodo di tempo indeterminato. BNP Paribas
conferimento, in data 28 luglio 2011, tutti i diritti, poteri
Asset Management S.A.S. è una società di diritto
e rapporti della Franklin Templeton Investiment
6
PROSPETTO
4.
I GESTORI
Management Limited previsti dalla Delega di Gestione
6020 Innsbruck, Austria.
sono stati attribuiti a Franklin Templeton Investiments
Corp., società di diritto canadese con sede legale al
13. Una Delega di Gestione con DWS Investment
200 King Street West, Suite 1400, Ontario, Canada
S.A. a tempo indeterminato in data 1° luglio 2010.
M5H 3T4. Mediante un’ulteriore Delega di Gestione
DWS Investment S.A. è una società di diritto
sottoscritta in data 29 ottobre 2012 ed in vigore a
lussemburghese con sede in 2, Boulevard Konrad
partire dal 30 Novembre 2012, Franklin Advisers Inc.
Adenauer L – 1115, Lussemburgo.
ha sostituito la Franklin Templeton Investiments Corp.
14. Una Delega di Gestione in data 2 settembre 2013
9. Una Delega di Gestione in data 20 gennaio
con FIL Pensions Management, a tempo indeterminato.
2003 con BlackRock Investment Management (UK)
FIL Pensions Management è una società di diritto
Limited (ex Merryl Lynch Investment Managers
inglese con sede legale in Oakhill House 130 Tonbridge
Limited) per un periodo di tempo indeterminato.
Road, Hildenborough, Tonbridge, Kent TN11 9DZ.
BlackRock Investment Management (Uk) Limited è
una società di diritto inglese ed ha la propria sede
Per l’esecuzione dei propri compiti, i Gestori
legale al 33 King William street, Londra, EC4R
possono decidere, sotto la loro piena responsabilità
9AS, Regno Unito.
ed a proprie spese, di essere assistiti da uno o più
consulenti per gli investimenti. Subordinatamente
10. Una Delega di Gestione in data 20 gennaio
alla supervisione generale, sotto la responsabilità
2003 con Vontobel Asset Management Inc. per un
della Società di Gestione ed in conformità ai
periodo di tempo indeterminato. Vontobel Asset
Regolamenti di Gestione, i Gestori hanno la piena
Management Inc., il cui capitale sociale
facoltà di investire le attività oggetto della loro
ammontava a 6,98 milioni di US$ al 31 dicembre
gestione discrezionale (ma detenuti dalla Banca
2002 è una società costituita ai sensi delle leggi
Depositaria) in conformità alle politiche e agli
dello Stato di New York ed ha la propria sede
obiettivi di investimento contenuti nel Prospetto,
legale al 1540 Broadway, 38° piano,
e secondo quanto può essere stabilito dalla Società
New York, NY 10036.
di Gestione. La Società di Gestione riceverà dal
Fondo un compenso di gestione secondo la
11. Una Delega di Gestione in data 1° novembre
percentuale specificata nel Capitolo “Comparti
2014 con Schroder Investment Management
disponibili e politiche di investimento” e pagherà
Limited per un periodo di tempo indeterminato.
da tale commissione il Gestore.
Schroder Investment Management Limited è una
società di diritto inglese la cui sede sociale è sita
in 31 Gresham Street, London, EC3V 7QA.
12. Una Delega di Gestione sottoscritta in data
29 Ottobre 2012 ed entrata in vigore a partire dal
30 Novembre 2012 con AlpenBank Aktiengesellschaft
per un periodo di tempo indeterminato. AlpenBank
Aktiengesellschaft è una società di diritto austriaco
e ha la propria sede sociale in Kaiserjägerstraße 9,
7
PROSPETTO
5.
LA BANCA DEPOSITARIA E L’AGENTE
AMMINISTRATIVO CENTRALE
In base alle deleghe firmate in data 28 settembre
da o per conto del Fondo siano svolti in
1999, CACEIS Bank Luxembourg (di seguito
conformità alla legge ed ai Regolamenti di
“CACEIS BL”, già Crédit Agricole Investor
Gestione, (b) assicurerà che nelle operazioni che
Services Bank Luxembourg) è stato nominato
coinvolgono le attività del Fondo, il compenso
Agente Amministrativo Centrale del Fondo e
venga corrisposto entro i termini abituali, (c)
Banca Depositaria dello stesso. Tali contratti sono
assicurerà che il reddito del Fondo venga
stipulati per un periodo di tempo indeterminato e
applicato in conformità ai Regolamenti di
possono essere risolti da ciascuna delle parti
Gestione, (d) assicurerà che il valore delle Quote
mediante un preavviso di 180 giorni. CACEIS BL
venga calcolato in conformità alla legge ed ai
è autorizzato a delegare, sotto la propria piena
Regolamenti di Gestione, (e) eseguirà le istruzioni
responsabilità, tutti o parte dei propri compiti in
della Società, salvo che queste siano in conflitto
qualità di Agente Amministrativo Centrale ad un
con la legge o i Regolamenti di Gestione.
soggetto terzo lussemburghese, con il preventivo
consenso della Società di Gestione.
In qualità di Agente Amministrativo Centrale,
CACEIS BL è responsabile dell’esecuzione,
Crédit Agricole Investor Services Bank
dell’emissione (registrazione) e riscatto delle
Luxembourg, ha assunto la denominazione di
Quote del Fondo e dei relativi accordi di
CACEIS Bank Luxembourg a seguito della joint
regolamento, del calcolo del Valore Patrimoniale
venture perfezionatasi in data 3 ottobre 2005 tra
Netto per quota, della custodia di documenti
le divisioni finanziarie dei Gruppi Crédit Agricole
e di altre funzioni amministrative generali.
e Caisse d’Epargne. CACEIS BL è una banca
costituita sotto forma di “société anonyme”
Le commissioni e gli oneri della Banca
conformemente alle leggi del Lussemburgo,
Depositaria e dell’Agente Amministrativo Centrale
con sede legale al 5, Allée Scheffer, L-2520,
sono a carico del Fondo e sono in linea con
Lussemburgo. Alla data del 2 maggio 2011
la pratica comune a Lussemburgo.
il capitale versato della Banca Depositaria
ammontava ad Euro 242.000.000,00.
La custodia delle attività del Fondo è stata
affidata a CACEIS BL che adempirà agli obblighi
e ai doveri previsti dalla legge. In conformità agli
usi bancari esso potrà, sotto la propria
responsabilità, affidare in tutto o in parte le
attività sottoposte alla sua custodia ad altri istituti
bancari o intermediari finanziari.
In qualità di Banca Depositaria, CACEIS BL: (a)
assicurerà che la vendita, l’emissione, il
riacquisto e l’annullamento delle Quote effettuati
8
PROSPETTO
6.
FATTORI DI RISCHIO
Gli Investitori devono essere consapevoli che
possono non essere soggetti a standard e
tutti gli investimenti comportano dei rischi
pratiche contabili, di revisione e finanziari
e che non possono fornirsi garanzie contro
paragonabili a quelli di paesi più sviluppati
perdite derivanti da investimenti nei Comparti,
e i mercati dei valori mobiliari di tali mercati
né garanzie sul raggiungimento degli obiettivi
possono essere soggetti a chiusura inaspettata.
di investimento dei Comparti. La Società
Inoltre, vi possono essere un minor controllo
di Investimento non garantisce i risultati
da parte del governo, minore regolamentazione
o eventuali rendimenti futuri del Fondo
e normative e procedure fiscali meno precise di
o di alcuno dei suoi Comparti.
quanto lo siano nei paesi con mercati mobiliari
più sviluppati.
Si richiama l’attenzione degli Investitori sui
seguenti fattori di rischio. Quella che segue
I potenziali Investitori dovrebbero consultare un
non intende essere un’elencazione esaustiva
consulente professionale per quanto riguarda
dei fattori di rischio inerenti all’investimento
l’opportunità per essi di effettuare un
nel Fondo o in alcuno dei suoi Comparti.
investimento in tale Comparto, poiché esso
è destinato ad investire in mercati meno
Mercati Emergenti, meno sviluppati
sviluppati o emergenti. La possibilità di investire
e Nuovi Mercati:
in questo Comparto dovrebbe essere presa in
Tali mercati possono essere soggetti a forti
considerazione solo dagli Investitori che sono
oscillazioni e possono mancare di liquidità
consapevoli ed in grado di affrontare i rischi
e gli investimenti in tali mercati possono essere
legati a tali investimenti e che sono preparati
considerati speculativi e soggetti a notevoli
ad investire a lungo termine.
ritardi di regolamento. Il rischio di notevoli
fluttuazioni nel Valore Patrimoniale Netto
America Latina:
e della sospensione dei riscatti in questo
Gli investimenti in strumenti finanziari relativi
Comparto possono essere superiori rispetto
ad emittenti dell’America Latina richiedono
al rischio tipico dei Comparti che investono
specifiche valutazioni e comportano dei rischi,
nei maggiori mercati mondiali. Inoltre, nei
inclusi quelli che caratterizzano gli investimenti
mercati meno sviluppati o emergenti possono
internazionali in genere. Si consiglia dunque
esservi rischi, superiori alla norma, di instabilità
agli Investitori di considerare il Portafoglio
politica, economica, sociale, religiosa e di
alla stregua di un investimento a lungo termine.
cambiamenti negativi nella regolamentazione
Gli Investitori dovrebbero inoltre considerare
governativa e nelle leggi. I beni dei Comparti
questo portafoglio come un investimento ad alto
che investono in mercati meno sviluppati
rischio.
o emergenti o nel Nuovo Mercato, come anche
il reddito derivato dal Comparto, possono
Rischio relativo al tasso d’interesse
anche essere influenzati sfavorevolmente
Il Valore Patrimoniale Netto del Fondo cambia
da fluttuazioni dei tassi di cambio e da
in relazione alle fluttuazioni dei tassi d’interesse.
regolamentazioni valutarie e fiscali e di
Il rischio relativo al tasso d’interesse deriva dalla
conseguenza il Valore Patrimoniale Netto delle
circostanza per cui quando i tassi d’interesse
quote di tali Comparti può essere soggetto
scendono, il valore di mercato degli strumenti
a forti oscillazioni. Alcuni di tali mercati
finanziari a tasso fisso tende ad aumentare.
9
PROSPETTO
6.
FATTORI DI RISCHIO
Per converso, quando i tassi d’interesse
denominati in differenti valute implica una serie
aumentano il valore di mercato degli strumenti
di rischi. In particolare, tali rischi sono connessi
finanziari a tasso fisso tende a diminuire. Gli
alle fluttuazioni dei tassi di cambio, a
strumenti finanziari a tasso fisso a lungo termine
congiunture politiche ed economiche
hanno di solito maggiore volatilità nei prezzi
internazionali e locali ed alla possibile
rispetto agli strumenti finanziari a breve termine
imposizione di controlli degli scambi ovvero ad
e ciò in virtù del maggiore rischio di fluttuazione
ulteriori leggi locali ovvero ancora ad altre
dei tassi d’interesse. Un incremento dei tassi
restrizioni applicabili alla tipologia
d’interesse di norma determina una riduzione
di investimenti in oggetto.
del valore degli investimenti del Fondo.
Rischio di liquidità (di insolvenza dell’emittente)
Il Fondo verrà gestito in maniera attiva per
Sussiste il rischio che il Fondo non sia in grado
attenuare il rischio di mercato ma non vi sono
di far fronte alle richieste di rimborso entro il
garanzie che il Fondo medesimo possa riuscire a
termine previsto dal presente Prospetto, a causa
perseguire i propri obbiettivi nel corso del tempo.
di particolari condizioni di mercato, dell’alto
volume di richieste di disinvestimento, o per
Rischio di credito
altre ragioni.
Il rischio di credito consiste nel rischio che
l’emittente di strumenti finanziari a tasso fisso
Investimento in Derivati
detenuti dal Fondo possa non adempiere nei
Alcuni rischi d’investimento sono connessi
confronti del Fondo la propria obbligazione
all’impiego di tecniche d’investimento e di
di pagare gli interessi e di restituire il capitale.
strumenti finanziari ai fini di una efficiente
Il Fondo poterebbe così non recuperare
gestione del portafoglio, inclusi quelli di seguito
l’investimento effettuato.
descritti a titolo esemplificativo. Tuttavia,
nell’ipotesi in cui le aspettative dei Gestori in
Rischio di mercato
merito all’ utilizzo di siffatte tecniche
Il rischio di mercato rappresenta il rischio che
d’investimento e strumenti finanziari si
il valore degli investimenti di ciascun Comparto
rivelassero inesatte, i Comparti gestiti
del Fondo possa ridursi in conseguenza
potrebbero subire perdite sostanziali con
dell’andamento dei mercati finanziari.
conseguenti effetti negativi sul Valore
Patrimoniale Netto del Fondo.
Rischio di gestione
Il rischio di gestione consiste nella possibilità
Strumenti finanziari, strumenti derivati
che le tecniche d’investimento utilizzate per
e strategie di “hedging”
la gestione di ciascun Comparto possano non
L’investimento del patrimonio dei Comparti può
risultare efficaci determinando di conseguenza
includere strumenti finanziari caratterizzati da
perdite a carico del Comparto medesimo.
differenti gradi di volatilità e può comprendere,
di volta in volta, strumenti finanziari derivati.
Rischio connesso ad investimenti globali
L’uso di strumenti derivati può comportare
Gli investimenti in strumenti finanziari emessi
maggiori fluttuazioni del Valore Patrimoniale
da società e governi di diverse nazioni e
Netto dei Comparti.
10
PROSPETTO
6.
FATTORI DI RISCHIO
Il Gestore del Comparto può avvalersi di
5. possibili ostacoli ad una efficiente gestione del
strumenti finanziari derivati al fine di una più
portafoglio o capacità di soddisfare le richieste
efficiente gestione del portafoglio ovvero al fine
di riacquisto o altre obbligazioni di breve termine
di coprire o di ridurre il rischio complessivo
in virtù della quantità di beni del Comparto
degli investimenti o, qualora previsto nella
disponibili a tal fine.
politica di gestione del Comparto, per finalità di
investimento.
Rischio di controparte
L’abilità di ciascun Gestore nel perseguire le
Il Fondo potrà essere esposto al rischio di
predette strategie potrebbe essere limitata da
credito nei confronti delle controparti con cui
condizioni di mercato, limiti regolamentari e
lo stesso effettua negoziazioni aventi ad oggetto
trattamento fiscale.
contratti derivati che non siano negoziati su
Il ricorso alle strategie sopra citate implica una
mercati riconosciuti. Tali negoziazioni non
serie di rischi, tra i quali:
hanno lo stesso livello di protezione
riconosciuto in caso di negoziazioni su mercati
1. la stretta dipendenza del successo delle
riconosciuti ed organizzati, come ad esempio le
medesime strategie dall’abilità del Gestore
garanzie offerte da una cassa di compensazione.
o dei consulenti di prevedere le variazioni
Il Fondo potrà essere soggetto al rischio di
del valore degli strumenti finanziari oggetto
insolvenza, bancarotta o default delle
di investimento o le variazioni dei tassi
controparti con cui alla società di gestione abbia
di interesse;
negoziato per conto del Fondo. La negoziazione
aventi ad oggetto i predetti strumenti finanziari
2. l’esistenza di una correlazione imperfetta tra
potrebbe pertanto determinare perdite
le l’andamento degli strumenti finanziari
sostanziali a carico dei Comparti.
o delle valute sottostanti ai contratti derivati
e l’andamento degli strumenti finanziari o delle
Credit default swaps
valute in cui è investito il patrimonio del
L’esecuzione di operazioni in credit default swaps,
Comparto;
attuata al fine di eliminare un rischio di
credito esistente nei confronti dell’emittente di
3. l’assenza, in determinati momenti, di liquidità
uno strumento finanziario, implica che la società
sul mercato di trattazione di specifici strumenti
di gestione, per conto del Fondo, assuma un rischio
finanziari;
di controparte nei confronti del venditore di
tale particolare forme di protezione finanziaria.
4. il grado della leva finanziaria relativa alle
Tale rischio solitamente risulta mitigato dalla
operazioni in futures (ad esempio, i margini
circostanza per cui la società di gestione stipula
di deposito normalmente richiesti ai fini delle
contratti di credit default swaps con istituzioni
negoziazioni in futures implicano che tale attività
finanziarie altamente qualificate. I credit default
d’investimento può fare ampio ricorso alla leva
swaps utilizzati a fini diversi da quelli di copertura,
finanziaria). Di conseguenza, una variazione
tra i quali l’efficiente gestione di portafoglio,
relativamente piccola del prezzo di un contratto
possono presentare rischi di liquidità nell’ipotesi
futures potrebbe determinare un’immediata
in cui la relativa posizione venga liquidata prima
e concreta perita a danno del Comparto;
della scadenza. La società di gestione, per conto del
11
PROSPETTO
6.
FATTORI DI RISCHIO
Fondo, provvederà a mitigare questo rischio
delle istruzioni associate al prestito titoli.
limitando in maniera appropriata il ricorso a tale
Ogni qual volta il Fondo si impegna in operazioni
tipologia di operazioni. Infine, la valutazione dei
di prestito titoli, tali rischi operativi sono gestiti
credit default swaps potrà presentare le difficoltà
dalla Società di Gestione attraverso mezzi adeguati.
che normalmente si presentano nella valutazione
Varie
dei contratti over the counter.
Il Consiglio di Amministrazione della Società
Fondi immobiliari di tipo chiuso e fondi
di Gestione potrà adattare la politica
speculativi di tipo chiuso:
d’investimento di ciascun Comparto alla luce
Gli investitori devono essere consapevoli del
di circostanze di natura politica, economica,
fatto che il rischio associato all’investimento
finanziaria e monetaria.
in fondi immobiliari di tipo chiuso e fondi
speculativi di tipo chiuso è più elevato, dal
Si rappresenta che il Valore Patrimoniale netto
momento che tali fondi sono di per sé esposti
del Fondo è soggetto ad oscillazioni dovute
a rischi specifici, correlati al settore immobiliare
a condizioni di mercato e che non può essere
ed agli investimenti alternativi, diversi da quelli
fornita alcuna garanzia che la Società di
connessi agli investimenti in azioni e titoli a
Gestione realizzerà gli obiettivi d’investimento
reddito fisso.
del Fondo e/o che gli Investitori possano
Inoltre, l’investimento in quote di fondi
recuperare il valore del proprio investimento
immobiliari di tipo chiuso e fondi speculativi di
al momento del riscatto.
tipo chiuso può comportare una duplicazione
delle commissioni dovute (ad esempio
Tutti i suddetti rischi sono correttamente identificati,
commissioni di banca depositaria o commissioni
monitorati ed attenuati ai sensi delle circolari CSSF
di gestione) che potrebbero essere addebitate
11/512 e 13/559.
tanto al Comparto quanto ai fondi immobiliari
di tipo chiuso ed ai fondi speculativi di tipo
Requisiti previsti dal U.S. Foreign account
chiuso in cui il Comparto medesimo investe.
Tax Compliance
Nella misura in cui le disposizioni normative del
Rischi connessi ad operazioni di prestito titoli
FATCA sono particolarmente complesse, il Fondo
e accordi di riacquisto:
non è in grado di valutare l’impatto dei requisiti che
Il ricorso al prestito titoli e ad operazioni di
le disposizioni del FATCA imporranno a suo carico.
riacquisto comporta rischi specifici e può avere
un impatto negativo sulla performance del Fondo.
Per quanto il Fondo cercherà di rispettare tutti
Se la controparte è insolvente o non riesce a
gli obblighi imposti a suo carico al fine di evitare
restituire i titoli prestati o non restituisce titoli
l’applicazione della ritenuta fiscale del 30%, non
prestati in modo tempestivo, potrebbe essere
si può garantire che il Fondo sarà effettivamente in
necessario vendere i valori a garanzia (collateral)
grado di rispettare tali obblighi. Qualora il Fondo
e riacquistare i titoli prestati al prezzo prevalente,
fosse assoggettato ad una ritenuta fiscale per effetto
il che potrebbe determinare una perdita di valore
dell’applicazione del FATCA, il valore delle Quote
per il Fondo. Il prestito titoli comporta anche
detenute da tutti i Sottoscrittori potrebbe essere
rischi operativi, come la mancata esecuzione
significativamente intaccato.
12
PROSPETTO
7.
OBIETTIVI DELL’INVESTIMENTO
Ai sensi dell’Articolo 40 della Legge, gli
operazioni relative ad opzioni, contratti finanziari
investimenti del Fondo consisteranno
a termine e relative opzioni, prestito su titoli
principalmente in valori mobiliari. Gli obiettivi
mobiliari e “réméré” e (2) usare tecniche e
del Fondo consistono nel raggiungimento della
strumenti finanziari, secondo quanto descritto nel
rivalutazione del capitale e, per quanto riguarda
Capitolo “Restrizioni di Investimento e Tecniche
un certo numero di Comparti, a seconda del caso,
e strumenti finanziari”.
del reddito.
I Sottoscrittori delle Quote sono informati che le
I Gestori prescelti manterranno un livello di
operazioni di mercato con contratti per consegna
rischio prudente che predilige la crescita, ma
differita e opzioni sono estremamente variabili e
considera l’esigenza di preservare il capitale e il
altamente rischiose.
reddito accumulato.
Inoltre, al fine di mantenere una adeguata
Ferme restando le limitazioni qui di seguito
liquidità, il Fondo potrà detenere attività liquide
indicate, il Fondo potrà (1) intraprendere, ai fini
sussidiarie.
di una gestione efficiente del portafoglio,
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
I Comparti disponibili sono elencati di seguito.
Una parte del patrimonio del Comparto può essere
Salvo quanto altrimenti previsto di seguito, le
investita in valori mobiliari correlati ad azioni, quali le
disposizioni generali del Prospetto si applicano ad
obbligazioni convertibili. Potranno essere utilizzati
ognuno dei seguenti Comparti.
tecniche e strumenti finanziari a scopi di copertura e/o
non copertura del rischio. Tali tecniche e strumenti
finanziari saranno usati solo nella misura in cui il loro
utilizzo non pregiudichi la qualità della politica di
COMPARTO 1:
NEF - Azionario Globale
investimento del Comparto.
Si richiama in modo specifico l’attenzione degli Investitori,
Politica d’intervento e obiettivi
nel momento in cui investono in questo Comparto, sul
L’obiettivo del Comparto consiste nella realizzazione
Capitolo “Fattori di Rischio”, così come descritto nel
di un soddisfacente rendimento di lungo periodo,
presente Prospetto.
commisurato in Euro, attraverso l’investimento primario
in azioni di società quotate nelle principali borse
Profilo dell’Investitore
mondiali. L’investimento avrà principalmente ad
Il Comparto è adatto agli Investitori con buona
oggetto azioni emesse da società aventi sede nei paesi
conoscenza dei mercati internazionali dei capitali e
industrializzati, ma una parte di tali investimenti potrà
delle borse straniere. Il Comparto è inoltre adeguato
riguardare azioni emesse da società aventi sede anche
ad Investitori che desiderano perseguire obiettivi
in paesi in via di sviluppo.
d’investimento ben definiti in specifiche aree
13
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
geografiche e settori. L’investitore deve avere
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
un’elevata cognizione del rischio, stimare la possibile
La valuta di denominazione del Comparto sarà
volatilità degli strumenti finanziari in portafoglio ed
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
essere in grado di sopportare perdite temporanee di
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
considerevoli proporzioni; di conseguenza il Comparto
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo
risulta adatto ad Investitori che possono permettersi di
o in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
immobilizzare i propri capitali per almeno cinque o
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
sei anni. L’obiettivo d’investimento del Comparto
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
consiste nell’accumulazione del capitale.
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto luogo l’8
Profilo di rischio
ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 ottobre 1999.
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di EURO 10
con cadenza giornaliera in base al valore di mercato
ivi compresa la commissione di sottoscrizione secondo
di ciascuno strumento finanziario in cui è investito il
quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi sottoscrizione
patrimonio del Comparto medesimo. Il Comparto
successiva sarà effettuata ad un prezzo corrispondente al
investe principalmente in azioni di società quotate
Valore Patrimoniale Netto per Quota, più la commissione
sulle principali borse mondiali. L’investimento nel
di sottoscrizione applicabile.
presente Comparto deve essere considerato soggetto
non solo agli effetti di eventuali performance
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
negative delle società emittenti le azioni oggetto
Fondo è pari ad EURO 500.
d’investimento, ma anche alle fluttuazioni negative
dei tassi d’interesse; di conseguenza, il Comparto
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote sul
ha un profilo di rischio elevato.
fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo in
relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori medesimi
Gestore
posseggano i requisiti.
DWS Investment SA
Commissioni e spese
Calcolo dell’Esposizione Globale
Non si applicheranno commissioni di conversione
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione
o riscatto.
Globale è quello dell’approccio per impegni.
Commissione di sottoscrizione:
-
Categoria R: sino al 3%
Quote
-
Categoria I: nessuna
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
-
Categoria R
di gestione calcolata in base alla media mensile del
-
Categoria I
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
percentuale annua massima.
forma nominativa.
-
Percentuale annua per la Categoria R :
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
pari al massimo all’ 1,90%
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
-
Percentuale annua per la Categoria I :
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
pari al massimo allo 0,75%
Quota calcolata con tre numeri decimali.
14
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Banca depositaria: una commissione variabile
conseguenza il Comparto risulta adatto ad Investitori
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
che possono permettersi di immobilizzare i propri
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
capitali per almeno cinque anni. L’obiettivo
0,15% annuo.
d’investimento del Comparto consiste
nell’accumulazione del capitale. Per gli Investitori che
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
già dispongono di un portafoglio di strumenti finanziari
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
questo Comparto può assumere un ruolo chiave.
importo annuale minimo di EUR 22,000.
Profilo a rischio
Quotazione
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
con cadenza giornaliera in base al valore di mercato degli
Borsa del Lussemburgo.
strumenti finanziari in cui lo stesso è investito,
i quali si caratterizzano per avere, in media, un’elevata
liquidità di mercato. Il Comparto investe principalmente
COMPARTO 2:
NEF - Azionario Euro
in strumenti finanziari quotati presso le borse dei paesi
appartenenti all’Unione Europea. È possibile il ricorso
Politica d’investimento e obiettivi
a tecniche e strumenti finanziari per motivi di copertura
Il principale obiettivo di investimento del Comparto è
e/o per altre finalità, a condizione che il ricorso alle
di fornire ai Sottoscrittori una rivalutazione del
suddette tecniche/strumenti non vada a detrimento della
capitale a medio termine attraverso l’investimento
qualità della politica d’investimento del Comparto.
principalmente in valori mobiliari quotati presso le
Gestore
borse Euroland.
BlackRock Investment Management (UK) Limited
Le attività del portafoglio possono essere investite in
valori mobiliari che danno diritto alla sottoscrizione
Calcolo dell’Esposizione Globale
di azioni, quali le obbligazioni convertibili. Potranno
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
essere utilizzati tecniche e strumenti finanziari a scopi
è quello dell’approccio per impegni.
di copertura e/o non copertura. Tali tecniche e
strumenti finanziari saranno usati solo nella misura
Quote
in cui non siano di impedimento alla qualità della
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
politica di investimento del Comparto.
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
Profilo dell’Investitore
-
Categoria R
-
Categoria I
Il Comparto è adatto agli Investitori che considerano
i Fondi quali convenienti veicoli per partecipare
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in forma
all’evoluzione dei mercati dei capitali. Il Comparto
nominativa.
è altresì adeguato per Investitori esperti che
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad
desiderano perseguire obiettivi d’investimento ben
un numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
definiti. L’investitore deve avere familiarità con
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di Quota
prodotti “volatili” ed essere in grado di sopportare
calcolata con tre numeri decimali.
perdite temporanee di considerevoli proporzioni; di
15
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
-
Percentuale annua per la Categoria I :
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
pari al massimo allo 0,65%
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato
su base giornaliera (Giorno di Valutazione).
Banca depositaria: una commissione variabile
Se tale giorno non è un giorno lavorativo bancario
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
nel Lussemburgo o in Italia, il Giorno di Valutazione
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
sarà il Giorno Lavorativo Bancario immediatamente
0,15% annuo.
successivo.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto inizio l’8
importo annuale minimo di EUR 22,000.
Ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 Ottobre
1999. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
Quotazione
EURO 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
la Borsa del Lussemburgo.
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
COMPARTO 3:
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
NEF - Azionario
Paesi Emergenti
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento
Politica d’investimento e obiettivi
nel Fondo è pari ad EURO 500.
L’obiettivo del Comparto è quello di ottenere una
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
rivalutazione del capitale nel lungo periodo mediante
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
investimento in via principale in un portafoglio
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
diversificato di strumenti finanziari azionari di paesi
medesimi posseggano i requisiti.
emergenti Il Comparto è orientato all’investimento
in azioni. Le attività del portafoglio possono essere
Commissioni e spese
investite in valori mobiliari che danno diritto alla
Non si applicheranno commissioni di conversione o
sottoscrizione di azioni, quali le obbligazioni
riscatto.
convertibili. Potranno essere utilizzati tecniche
e strumenti finanziari a scopi di copertura e\o non
Commissione di sottoscrizione:
copertura.Tali tecniche e strumenti finanziari saranno
-
Categoria R: sino al 3%
usati solo nella misura in cui non siano di
-
Categoria I: nessuna
impedimento alla qualità della politica di investimento
del Comparto.
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
Tali azioni possono essere negoziate su mercati di
di gestione calcolata in base alla media mensile
capitali quali le borse o i mercati regolamentati che
del Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo
operano regolarmente e sono riconosciuti e aperti al
una percentuale annua massima.
pubblico, così come definiti all’Articolo 41.1 della
Legge. I titoli azionari che non sono negoziati in borsa
-
Percentuale annua per la Categoria R :
o sui mercati regolamentati secondo quando sopra
pari al massimo all’ 1,70%
indicato, sono soggetti all’Articolo 41.2 della Legge.
16
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Gli Investitori sono informati che la sottoscrizione in
americani contro Euro (la valuta di riferimento del
tale Comparto sarà considerata come un investimento
Comparto) e trarre vantaggio dall’uso del Dollaro
a lungo termine.
americano quale copertura per le valute in portafoglio,
Il Comparto investe in mercati poco sviluppati o
ad eccezione delle valute dell’est europeo.
emergenti. A tale riguardo si richiama in modo
specifico l’attenzione degli Investitori, all’atto
Copertura dei rischi di cambio
dell’investimento nel presente Comparto, sul
Per il conseguimento degli obiettivi di copertura il
Capitolo “Fattori di Rischio” del presente
Comparto potrà stipulare contratti di cambio a termine,
Prospetto.
vendendo USD contro EUR (la valuta di riferimento
del Comparto) e avvalendosi del dollaro USA come
Profilo dell’Investitore
copertura sostitutiva (proxy hedge) per tutte le valute
Il Comparto è adatto agli Investitori interessati ai
comprese nel portafoglio, a eccezione delle divise
mercati di capitali specializzati che abbiano
dell’Europa dell’Est.
consapevolezza delle opportunità e dei rischi che
L’attuazione pratica di tale programma presuppone una
possono affrontare. L’investitore deve avere familiarità
profonda correlazione tra il dollaro USA e le valute dei
con prodotti “volatili”ed essere in grado di sopportare
mercati emergenti. L’ammontare degli attivi coperti
perdite temporanee di considerevoli proporzioni; di
avvalendosi di questa tecnica sarà pari al 100% del
conseguenza il Comparto risulta adatto ad Investitori
portafoglio del Comparto.
che possono permettersi di immobilizzare i propri
È possibile applicare tale tecnica di copertura laddove
capitali per almeno sette anni. L’obiettivo
sussista una stretta e sufficiente correlazione tra il
d’investimento del Comparto consiste nel cogliere le
dollaro USA e le valute interessate; inoltre il ricorso a
opportunità offerte dal mercato. In un portafoglio
tecniche di copertura diretta non deve essere possibile,
ampiamente diversificato il Comparto può risultare
oppure i costi correlati alla copertura sostitutiva devono
adeguato per una combinazione d’investimento.
essere meno elevati di quelli consentiti da una
copertura diretta.
Profilo di rischio
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
Gestore
con cadenza giornaliera in base al valore di mercato
Vontobel Asset Management Inc.
degli strumenti finanziari in cui lo stesso è investito,
emessi da società operanti in mercati nazionali a
Calcolo dell’Esposizione Globale
crescita rapida ma non ancora pienamente sviluppati.
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
Il valore di mercato è influenzato dalle aspettative
è quello dell’approccio per impegni.
degli operatori di mercato in merito allo sviluppo
economico delle società emittenti, aspettative che
Quote
dipendono, tra l’altro, dai rischi politici dei paesi
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
emittenti e dai tassi di cambio delle valute dei
capitolo “Quote” del Prospetto:
suddetti paesi. In base al livello di concentrazione
del mercato, la possibilità di diversificazione del
-
Categoria R
portafoglio del Comparto potrebbe risultare in qualche
-
Categoria I
modo ridotta. La liquidità del mercato potrebbe essere
bassa e mostrare notevole volatilità. Il gestore può
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in forma
stipulare contratti forward su valuta, vendere Dollari
nominativa.
17
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
percentuale annua massima.
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
-
Percentuale annua per la Categoria R :
pari al massimo al 2,10%
Moneta di valutazione e giorno di valutazione
-
Percentuale annua per la Categoria I :
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
pari al massimo allo 0,85%
Quota calcolata con tre numeri decimali.
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
Banca depositaria: una commissione variabile
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
o in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05%
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
e lo 0,15% annuo.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto inizio l’8
importo annuale minimo di EUR 22,000.
Ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 Ottobre
1999. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
Quotazione
EURO 10 ivi compresa la commissione di
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
sottoscrizione secondo quanto qui di seguito indicato.
la Borsa del Lussemburgo.
Qualsiasi sottoscrizione successiva sarà effettuata ad
COMPARTO 4:
un prezzo corrispondente al Valore Patrimoniale Netto
NEF - Obbligazionario Globale
per Quota, più la commissione di sottoscrizione
applicabile.
Politica di investimento e obiettivi
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento
L’obiettivo di investimento del Comparto consiste nella
nel Fondo è pari ad EURO 500.
rivalutazione del capitale attraverso l’investimento
principalmente in un portafoglio diversificato di
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
obbligazioni a medio e lungo termine (ivi comprese
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
obbligazioni convertibili, warrant su strumenti
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
finanziari e obbligazioni zero coupon) emesse da
medesimi posseggano i requisiti.
società o governi nazionali, agenzie governative
ed organizzazioni sovranazionali.
Commissioni e spese
Non si applicheranno commissioni di conversione
A decorrere dal 16 gennaio 2015 il Comparto potrà
o riscatto.
anche investire sino al 20% del patrimonio in ABS o MBS.
Commissione di sottoscrizione:
-
Categoria R: sino al 3%
Possono essere utilizzati tecniche e strumenti
-
Categoria I: nessuna
finanziari per scopi di copertura e/o non copertura.
Tali tecniche e strumenti finanziari saranno
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
usati solo nella misura in cui non siano
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
di impedimento alla qualità della politica
di gestione calcolata in base alla media mensile del
di investimento del Comparto.
18
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Profilo dell’Investitore
è quello dell’approccio per impegni.
Il Comparto è adatto a una tipologia d’investitore,
interessato ai mercati dei capitali, che sia esperto
Leva
degli stessi e al quale interessi un investimento in un
La leva raggiunta dal comparto attraverso il ricorso a
paniere di obbligazioni diversificate per emittente,
strumenti finanziari derivati è calcolata con il metodo della
rating, area geografica e valuta, di medio/lungo
somma dei nozionali. Il livello atteso di leva sarà del 500%
termine e caratterizzato da un livello di rischio
del patrimonio netto del Comparto. In talune specifiche
medio/alto. Gli Investitori devono considerare la
circostanze, il livello di leva potrà superare la percentuale
possibilità di perdite temporanee di media entità
sopra indicata.
dovute anche alle fluttuazione dei tassi di cambio.
L’orizzonte temporale minimo dell’investimento è pari
Quote
a circa cinque-sette anni.
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
capitolo “Quote” del Prospetto:
Profilo di rischio
-
Categoria R
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
-
Categoria I
con cadenza giornaliera sulla base del prezzo/valore
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
di mercato di ciascuno strumento obbligazionario in cui
forma nominativa.
è investito il Comparto. Tali strumenti finanziari hanno
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
una maturità di medio–lungo termine (incluse
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
obbligazioni convertibili, warrant su strumenti finanziari
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
e obbligazioni zero coupon), sono emessi da società
Quota calcolata con tre numeri decimali.
o governi nazionali, organizzazioni sovranazionali
e pubbliche. È possibile il ricorso a tecnichee strumenti
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
finanziari per motivi di copertura e/o per altre finalità, a
La valuta di denominazione del Comparto sarà
condizione che il ricorso alle suddette tecniche/strumenti
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
non vada a detrimento della qualità della politica
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
d’investimento del Comparto.Gli strumenti finanziari in
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o
portafoglio possono essere denominati in valute diverse
in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
dall’Euro e la copertura valutaria del portafoglio non
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
rientra tra i principali obiettivi del Comparto. Il valore
di mercato degli strumenti finanziari detenuti in
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
portafoglio è influenzato sia dalle variazioni dei tassi
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto luogo l’8
d’interesse che dei tassi di cambio, e, di conseguenza,
Ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 Ottobre 1999.
non si può fornire garanzia agli Investitori circa
Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di EURO 10
la possibilità che l’investimento produca remunerazioni
ivi compresa la commissione di sottoscrizione secondo
a date specifiche.
quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi sottoscrizione
successiva sarà effettuata ad un prezzo corrispondente al
Gestione
Valore Patrimoniale Netto per Quota, più la commissione
Amundi
di sottoscrizione applicabile.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel Fondo
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
è pari ad EURO 500.
19
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
asset in obbligazioni a medio e lungo termine Investment
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
Grade, scambiate sui mercati finanziari Euroland, ed emessi
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
da società o governi nazionali europei, agenzie governative
medesimi posseggano i requisiti.
europee e organizzazioni sovranazionali situate in Europa.
Il Comparto non investirà in ABS e MBS.
Commissioni e spese
è ammesso l’investimento in obbligazioni denominate in
Non si applicheranno commissioni di conversione o riscatto.
EURO e provenienti da emittenti non Euroland.
Commissione di sottoscrizione:
La parte residua del portafoglio può essere investita in
-
Categoria R: sino all’1%
titoli di debito di tipo diverso da quelle sopra descritte (a
-
Categoria I: nessuna
titolo meramente esemplificativo e non esaustivo, obbligazioni
convertibili, warrant su strumenti finanziari, obbligazioni
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
zero coupon e strumenti del mercato monetario).
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
di gestione calcolata in base alla media mensile del
E’ possibile utilizzare tecniche e strumenti finanziari
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
per scopi di copertura e/o non copertura. Tali tecniche
percentuale annua massima.
e strumenti finanziari saranno usati solo nella misura
in cui non pregiudichino la qualità della politica di
-
Percentuale annua per la Categoria R :
pari al massimo all’1,40%
-
Percentuale annua per la Categoria I :
Profilo dell’Investitore
pari al massimo allo 0,50%
Il Comparto è adatto a qualsiasi tipologia
investimento del Comparto.
d’investitore relativamente esperto, che desideri
Banca depositaria: una commissione variabile (espressa
perseguire obiettivi d’investimento ben definiti. Non
in percentuale rispetto al valore patrimoniale netto medio
è necessaria specifica esperienza in merito a prodotti
del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo 0,15% annuo.
relativi al mercato dei capitali. Gli Investitori devono
considerare la possibilità di perdite temporanee di
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
limitate proporzioni e devono avere la possibilità di
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
immobilizzare i propri capitali per almeno quattro/cinque
importo annuale minimo di EUR 22,000.
anni. Il Comparto è rivolto a coloro che
intendono perseguire un’oggettiva accumulazione di
Quotazione
capitale e può comunque svolgere un ruolo chiave
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
nell’ambito di un portafoglio d’investimento.
la Borsa del Lussemburgo.
Profilo di rischio
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
con cadenza giornaliera sulla base del prezzo/valore
COMPARTO 5:
NEF - Obbligazionario Euro
di mercato di ciascuno degli strumenti obbligazionari
in cui è investito il Comparto, emessi da governi
Politica di Investimento e Obiettivi
nazionali, organismi europei pubblici o
L’obiettivo del Comparto consiste nella rivalutazione
sopranazionali nonché da primarie società, e
del capitale attraverso l’investimento di due terzi degli
caratterizzati da una maturità di lungo periodo.
20
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
È possibile utilizzare tecniche e strumenti finanziari
EURO 10 ivi compresa la commissione di
per finalità di copertura e/o altri propositi.
sottoscrizione secondo quanto qui di seguito indicato.
Siffatte tecniche e strumenti saranno utilizzate
Qualsiasi sottoscrizione successiva sarà effettuata ad
solo a condizione che non vadano a discapito della
un prezzo corrispondente al Valore Patrimoniale
qualità della politica d’investimento del Comparto.
Netto per Quota, più la commissione di sottoscrizione
Il valore di mercato degli strumenti detenuti in portafoglio
applicabile.
è influenzato dalle variazioni dei tassi d’interesse,
e, di conseguenza, non si può fornire garanzia agli
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Investitori circa la possibilità che l’investimento
Fondo è pari ad EURO 500.
produca remunerazioni a date specifiche.
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
Gestore
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
BNP Paribas Asset Management S.A.S
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
medesimi posseggano i requisiti.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione
Commissioni e spese
Globale è quello dell’approccio per impegni.
Non si applicheranno commissioni di conversione o riscatto.
Quote
Commissione di sottoscrizione:
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
-
Categoria R: sino all’1%
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Categoria I: nessuna
-
Categoria R
-
Categoria I
Commissione di gestione: il Fondo pagherà mensilmente
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
alla Società di Gestione una commissione di gestione
forma nominativa.
calcolata in base alla media mensile del Valore Patrimoniale
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
Netto del Comparto secondo una percentuale annua massima.
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
-
Percentuale annua per la Categoria R :
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
pari al massimo all’1,20%
Quota calcolata con tre numeri decimali.
-
Percentuale annua per la Categoria I :
pari al massimo allo 0,45%
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
Banca depositaria: una commissione variabile
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
(espressa in percentuale rispetto al valore
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
patrimoniale netto medio del Comparto) variabile
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
tra lo 0,05% e lo 0,15% annuo.
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Bancario immediatamente successivo.
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
importo annuale minimo di EUR 22,000.
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto luogo l’8
Quotazione
ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 ottobre
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
1999. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
a Borsa del Lussemburgo.
21
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
COMPARTO 6:
cognizione dei mercati di capitali e della possibile
NEF - Obbligazionario Paesi
Emergenti
evoluzione di interessi e tassi di cambio; Investitori
con elevata propensione al rischio che possono
permettersi di immobilizzare parte dei propri capitali
Politica di Investimento e Obiettivi
sostenendo perdite temporanee di notevole entità,
L’obiettivo del Comparto consiste nella rivalutazione
anche per periodi di tempo estesi (3-4 anni). In un
del capitale attraverso l’investimento principalmente
portafoglio ampiamente diversificato il Comparto può
in un portafoglio diversificato di obbligazioni a medio
risultare adeguato per una combinazione d’investimento.
e lungo termine (ivi comprese obbligazioni
convertibili, warrant su strumenti finanziari e
Profilo di rischio
obbligazioni zero coupon), emesse o garantite da
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
governi nazionali o enti statali di Stati non
con cadenza giornaliera sulla base del prezzo/valore
appartenenti al G-7 (fanno parte del G-7 il Canada, la
di mercato di ciascuno strumento finanziario in cui
Francia, la Germania, gli Stati Uniti, il Regno Unito,
è investito il Comparto. Il Comparto investe in un
l’Italia e il Giappone), negoziate sui mercati
paniere di obbligazioni internazionali ad alto rischio
regolamentati che operano regolarmente e sono
ed aventi una maturità di medio/lungo termine,
riconosciuti e aperti al pubblico, come definiti
diversificate per valuta ed emesse da governi e società
all’articolo 40.1 della Legge. I titoli trasferibili che
di paesi c.d. “emergenti”, non appartenenti al G-7. Si
non sono negoziati in borsa o sui mercati
rappresenta ai Sottoscrittori che i “mercati emergenti”
regolamentati secondo quanto sopra indicato,
possono risultare soggetti a forti variazioni e mancanza
sono soggetti all’Articolo 40.2 della Legge.
di liquidità, e che gli investimenti nei suddetti mercati
Si considerano in particolare le obbligazioni emesse
possono essere considerati speculativi e soggetti a
nella valuta seguente: EURO, JPY, GBP, USD.
considerevoli ritardi nel regolamento delle operazioni.
Possono essere utilizzati tecniche e strumenti
Inoltre, in mercati emergenti o comunque meno
finanziari per scopi di copertura e/o non copertura.
sviluppati potrebbe sussistere un rischio, più elevato
Tali tecniche e strumenti finanziari saranno usati solo
rispetto alla media, di instabilità politica, economica,
nella misura in cui non siano di impedimento alla
sociale e religiosa nonché peggioramenti del panorama
qualità della politica di investimento del Comparto.
normativo. Peraltro, i suddetti mercati potrebbero
Gli Investitori devono tenere presente che la
essere negativamente influenzati da fluttuazioni nei
sottoscrizione delle Quote di questo Comparto va
tassi di cambio e da regolamentazioni monetarie e/o
considerata come un investimento a lungo termine.
fiscali; di conseguenza il Valore Patrimoniale Netto
del Comparto potrebbe subire forti variazioni.
Il Comparto investe in mercati poco sviluppati o
La copertura dei rischi di cambio non rientra tra
emergenti. A tale riguardo si richiama in modo
i principali obiettivi del Comparto.
specifico l’attenzione degli Investitori, nel
momento in cui essi investono nel Comparto, sul
Gestore
Capitolo “Fattori di Rischio” così come descritto
Fischer Francis Trees & Watts
nel presente Prospetto.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Profilo dell’Investitore
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione
Il Comparto è adatto ad Investitori con una buona
Globale è quello dell’approccio per impegni.
22
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Quote
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
Commissione di sottoscrizione:
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Categoria R: sino all’1%
-
Categoria R
-
Categoria I: nessuna
-
Categoria I
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
forma nominativa.
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
di gestione calcolata in base alla media mensile del
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
percentuale annua massima.
Quota calcolata con tre numeri decimali.
-
Percentuale annua per la Categoria R :
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
pari al massimo all’1,80%
La valuta di denominazione del Comparto sarà
-
Percentuale annua per la Categoria I :
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
pari al massimo allo 0,65%
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo
Banca depositaria: una commissione variabile
o in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
0,15% annuo.
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto inizio l’8
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
ottobre 1999 con pagamento non oltre il 14 ottobre
importo annuale minimo di EUR 22,000.
1999. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
EURO 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
Quotazione
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
Borsa del Lussemburgo.
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
COMPARTO 7:
NEF - Obbligazionario Breve
Termine Euro
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Fondo è pari ad EURO 500.
Politica di investimento e obiettivi
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
Il Comparto si prefigge come obiettivo il conseguimento
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo in
di performance a breve termine, da ottenersi mediante
relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
investimenti effettuati di preferenza in titoli negoziabili
medesimi posseggano i requisiti.
denominati in Euro.
Commissioni e spese
Gli investimenti del portafoglio riguarderanno prevalentemente,
Non si applicheranno commissioni di conversione
tenendo conto degli strumenti finanziari correlati, titoli
o riscatto.
caratterizzati da scadenze medie residue non superiori a tre
23
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
anni, oppure titoli disciplinati da termini e condizioni
Profilo di rischio
che prevedano l’adeguamento, sulla base delle
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
condizioni di mercato e con frequenza almeno annuale,
con cadenza giornaliera sulla base del prezzo/valore di
dei rispettivi tassi di interesse.
mercato delle singole euro-obbligazioni in cui è
Il Comparto investirà principalmente in titoli
investito il Comparto, le quali sono emesse d
negoziabili scambiati su mercati regolamentati,
primarie istituzioni pubbliche e private.
che operino con regolarità e che siano riconosciuti
Tali obbligazioni hanno in genere una maturità residua
e aperti al pubblico secondo la definizione illustrata
non superiore a tre anni, o, in alternativa, sono
dall’Articolo 41.1 della Legge.
disciplinate da termini e condizioni che consentono, in
I titoli negoziabili, non scambiati sui mercati
base alle condizioni di mercato, un aggiornamento con
regolamentati più sopra citati, sono soggetti alle
cadenza almeno annuale dei tassi d’interesse.
disposizioni dell’Articolo 41.2 della Legge.
Il valore di mercato degli strumenti finanziari in
portafoglio è influenzato dalle variazioni dei tassi
Il portafoglio del Comparto non comprenderà
d’interesse, e, di conseguenza, non si può fornire
investimenti in titoli azionari o in organismi di
garanzia agli Investitori circa la possibilità che
investimento collettivo.
l’investimento produca remunerazioni a date specifiche.
Possono essere utilizzati strumenti o tecniche
Gestione
finanziarie per finalità di copertura o per finalità
Union Investment Luxembourg S.A.
ulteriori. Tali tecniche e strumenti verranno utilizzati
solo nella misura in cui non pregiudichino la qualità
Calcolo del’Esposizione Globale
della politica d’investimento del Comparto.
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
è quello dell’approccio per impegni.
Profilo dell’Investitore
Il Comparto è adatto ad Investitori con modeste
Quote
cognizioni in materia di mercati di capitali e che
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
considerino l’investimento nei fondi una conveniente
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
forma di deposito. Questa tipologia di Comparto è
-
Categoria R
altresì adeguata ad Investitori on maggiore esperienza
-
Categoria I
che intendano perseguire obiettivi d’investimento ben
definiti. Non è richiesta una specifica esperienza in
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
materia di mercati dei capitali. della possibile
forma nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non
evoluzione di interessi e tassi di cambio; Investitori con
corrisponderà ad un numero specifico di Quote, sarà
elevata Il Comparto è altresì adeguato ad Investitori che
emesso il numero esatto di Quote ivi compresa qualsiasi
abbiano un orizzonte temporale d’investimento non
frazione di Quota calcolata con tre numeri decimali.
superiore a tre anni. Nel portafoglio di un Investitore le
quote del Comparto rappresentano strumenti finanziari a
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
basso rischio e, per Investitori più esperti, un mix di
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
investimenti temporanei in situazioni di mercato
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
caratterizzate dall’assenza di significative opportunità
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
d’investimento.
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in Italia,
24
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo Bancario
Banca depositaria: una commissione variabile
immediatamente successivo.
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
0,15% annuo.
Il periodo iniziale di sottoscrizione ha avuto luogo
l’8 Ottobre 1999 con pagamento non oltre
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
il 14 Ottobre 1999. Le Quote saranno emesse al prezzo
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
iniziale di EURO 10 ivi compresa la commissione di
importo annuale minimo di EURO 22,000.
sottoscrizione secondo quanto qui di seguito indicato.
Qualsiasi sottoscrizione successiva sarà effettuata ad
Quotazione
un prezzo corrispondente al Valore Patrimoniale
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
Netto per Quota, più la commissione di sottoscrizione
la Borsa del Lussemburgo.
applicabile.
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
COMPARTO 8:
Fondo è pari ad EURO 500.
Obbligazionario Convertibile
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
Politica di investimento e obiettivi
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
L’ obiettivo d’ investimento del Comparto è
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
rappresentato dall’ incremento del capitale nel
medesimi posseggano i requisiti.
lungo periodo, attuato mediante l’ investimento in via
principale in obbligazioni convertibili internazionali
Commissioni e spese
aventi come sottostante titoli internazionali.
Non si applicheranno commissioni di conversione o
Il patrimonio del Comparto che non sia investito
riscatto.
in obbligazioni convertibili in azioni o in altri
strumenti collegati ad azioni potrà essere investito
Commissione di sottoscrizione:
direttamente in azioni, obbligazioni, strumenti del
-
Categoria R: sino all’1%
mercato monetario o ogni altro strumento di debito
-
Categoria I: nessuna
trattato in maniera equivalente a valori mobiliari.
La valuta di base del Comparto è l’Euro.
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
Gli investimenti in valute diverse dall’Euro saranno
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
coperte in Euro. Infine, il Comparto potrà detenere
di gestione calcolata in base alla media mensile del
disponibilità liquide sussidiarie della tipologia
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
indicata nella sezione “Restrizioni di Investimento”
percentuale annua massima.
del relativo prospetto e potrà investire sino al 10%
del patrimonio in altri UCITS o UCIs. Possono essere
-
Percentuale annua per la Categoria R :
utilizzate tecniche e strumenti finanziari per finalità
pari al massimo allo 0,70%
di copertura e/o per altre finalità. Tali tecniche
-
Percentuale annua per la Categoria I :
e strumenti saranno utilizzati solo nella misura
pari al massimo allo 0,30%
in cui non pregiudichino la qualità della politica
d’ investimento del Comparto.
25
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Profilo dell’Investitore
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
Il Comparto è adatto ad Investitori che abbiano una
La valuta di denominazione del Comparto sarà
buona conoscenza dei mercati azionari ed
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
obbligazionari ed un orizzonte temporale
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
d’investimento minimo di tre-cinque anni nonché
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o
la disponibilità ad immobilizzare temporaneamente
in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
i propri capitali per alcuni anni.
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
Profilo di rischio
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il valore del portafoglio è determinato giornalmente
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
sulla base del prezzo/valore di mercato di ciascuna
Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 14 gennaio 2002
obbligazione convertibile emessa dagli emittenti
al 18 gennaio 2002 con pagamento a decorrere dal 31
internazionali in cui il Comparto investe. È possibile
gennaio 2002. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
il ricorso a strumenti e tecniche finanziarie per finalità
EURO 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
di copertura o per altre finalità, a condizione che tali
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
suddetti strumenti/tecniche non vadano a detrimento
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
della qualità della politica d’ investimento del Comparto.
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
Il valore di mercato degli strumenti finanziari in
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
portafoglio è influenzato dalle performance societarie,
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
da variazioni dei tassi di interesse e di cambio;
Fondo è pari ad EURO 500.
di conseguenza, agli investitori non è fornita alcuna
garanzia in merito alla redditività del proprio
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
investimento in alcun momento.
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
Gestore
medesimi posseggano i requisiti.
Amundi
Commissione spese
Calcolo dell’Esposizione Globale
Non si applicheranno commissioni di conversione o
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
riscatto.
è quello dell’approccio per impegni.
Commissione di sottoscrizione:
Quote
-
Categoria R: sino all’1%
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
-
Categoria I: nessuna
capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Categoria R
Commissione di gestione: il Fondo pagherà mensilmente
-
Categoria I
alla Società di Gestione una commissione di gestione
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione
calcolata in base alla media mensile del Valore
in forma nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non
Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
corrisponderà ad un numero specifico di Quote, sarà
percentuale annua massima.
emesso il numero esatto di Quote ivi compresa qualsiasi
-
Percentuale annua per la Categoria R :
frazione di Quota calcolata con tre numeri decimali.
pari al massimo all’1,70%
26
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
-
Percentuale annua per la Categoria I :
nel Comparto, sul Capitolo “Fattori di Rischio”
pari al massimo allo 0,60%
così come indicato nel presente Prospetto.
Banca depositaria: una commissione variabile
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
Profilo dell’Investitore
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
Il Comparto è adeguato agli Investitori con elevato livello
0,15% annuo. Costi amministrativi: 0,07% del valore
di rischio, che abbiano consapevolezza della possibile
patrimoniale netto medio annuo di ciascun Comparto,
assenza di liquidità dei mercati dei paesi meno sviluppati,
con un importo annuale minimo di EURO 22,000.
delle oscillazioni dei cambi e della diversa trasparenza
delle regole societarie relative ai bilanci nei suddetti paesi.
Quotazione
Il sottoscrittore dovrà prendere in considerazione la
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
possibilità che si verifichino temporaneamente elevate
Borsa del Lussemburgo.
perdite di capitale e di conseguenza il rischio di
immobilizzare l’investimento per un elevato periodo
COMPARTO 9:
di tempo (sette anni). In un portafoglio ampiamente
NEF - EE.ME.A.
diversificato il Comparto può essere adeguato per ottenere
un mix di investimenti temporanei in situazioni di mercato
Politica di investimento e obiettivi
caratterizzate dall’assenza di significative opportunità
L’obiettivo del Comparto è di realizzare una crescita di
d’investimento.
medio-lungo periodo del valore del portafoglio, mediante
un investimento primario in valori mobiliari quotati nei
Profilo di rischio
mercati regolamentati dell’Est Europa, Medio Oriente
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
e Africa (EEMEA) . In via secondaria, il Comparto
giornaliera in base al valore di mercato dei singoli
potrebbe investire in valori mobiliari quotati in mercati
strumenti finanziari in cui lo stesso è investito, costituiti
borsistici differenti da quelli sopra-indicati.
da strumenti finanziari azionari quotati sui mercati
Il Comparto investe principalmente in strumenti finanziari
borsistici dell’Est Europa, Medio Oriente e Africa
azionari. In via secondaria, i beni del Comparto
(EEMEA). Si rappresenta ai Sottoscrittori che i mercati
possono essere investiti anche in strumenti finanziari
dell’EEMEA possono essere considerati quali “mercati
collegati al mercato azionario quali, ad esempio,
emergenti”, meno sviluppati, e che, pertanto, gli stessi
obbligazioni convertibili, ADR (Certificati di Deposito
possono risultare soggetti a forti fluttuazioni ed a
Americani) o GDR (Certificati di Deposito Globali)
carenza di liquidità; l’investimento nei suddetti mercati
e Participation Notes (“P-Notes) senza derivati incorporati.
deve essere pertanto considerato di natura speculativa
Qualora fossero incorporati strumenti derivati, gli stessi
ed esposto a considerevoli ritardi nel regolamento delle
saranno conformi alla legge del 17 dicembre 2010 ed
operazioni. Inoltre, i mercati emergenti o comunque
al regolamento granducale dell’8 febbraio 2008.
meno sviluppati possono presentare un rischio superiore
È possibile utilizzare tecniche e strumenti finanziari
alla media di instabilità politica, economica, sociale
per scopi di copertura e/o non copertura.
e religiosa nonché il rischio di variazioni pregiudizievoli
Tali tecniche e strumenti finanziari saranno usati solo
della regolamentazione normativa. Peraltro, i suddetti
nella misura in cui non siano di impedimento alla
mercati potrebbero essere negativamente influenzati
qualità della politica di investimento del Comparto.
da fluttuazioni nei tassi di cambio e/o da modifiche alle
Si richiama in modo specifico l’attenzione degli
regolamentazioni monetarie e/o fiscali; di conseguenza
Investitori, nel momento in cui essi investono
il Valore Patrimoniale Netto del Comparto potrebbe
27
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
subire forti variazioni. La copertura dei rischi di cambio
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
non rientra tra i principali obiettivi del Comparto.
medesimi posseggano i requisiti.
Gestore
Commissioni e spese
Union Investment Luxemburg SA
Non si applicheranno commissioni di conversione
o riscatto.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
Commissione di sottoscrizione:
è quello dell’approccio per impegni.
Quote
-
Categoria R: sino al 3%
-
Categoria I: nessuna
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
capitolo “Quote” del Prospetto:
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
-
Categoria R
di gestione calcolata in base alla media mensile del
-
Categoria I
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
percentuale annua massima.
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in forma
nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà
ad un numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
Quota calcolata con tre numeri decimali.
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
-
Percentuale annua per la Categoria R :
pari al massimo al 2,10%
-
Percentuale annua per la Categoria I :
pari al massimo allo 0,65%
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
Banca depositaria: una commissione variabile
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
0,15% annuo.
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Bancario immediatamente successivo.
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
importo annuale minimo di EURO 22,000.
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
Quotazione
Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 4 marzo 2002
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
al 19 aprile 2002 con pagamento non otre il 22 aprile
la Borsa del Lussemburgo.
2002. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
EURO 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
COMPARTO 10:
NEF - Azionario Stati Uniti
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
Politica di investimento e obiettivi
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
L’obiettivo del Comparto è quello di ottenere un
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
rendimento totale, primariamente attraverso la
Fondo è pari ad EURO 500.
rivalutazione del capitale, e secondariamente attraverso
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
dividendi, mediante l’investimento in via principale
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
in titoli di capitale emessi da soggetti domiciliati
28
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
negli Stati Uniti.
al di fuori degli Stati Uniti d’America. La copertura
del rischio di cambio non figura tra i principali
obiettivi del Comparto.
Il Gestore utilizza un processo di ricerca di tipo
“bottom up” attivo al fine di identificare singoli valori
mobiliari ritenuti in possesso di caratteristiche di
Gestore
Franklin Advisers Inc.
rischio-rendimento superiori alla media, prendendo
in considerazione tanto la potenziale crescita futura
quanto ulteriori considerazioni valutative. Il processo
Calcolo dell’Esposizione Globale
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione
Globale è quello dell’approccio per impegni.
di selezione dei titoli fornisce un portafoglio diversificato
che estende lo spettro degli stili gestori, passando dalla
crescita al valore, senza preferenze in relazione alla
dimensione di capitalizzazione, al settore e/o all’attività
Quote
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Categoria R
-
Categoria I
industriale svolta dall’emittente.
Di volta in volta il Fondo potrà utilizzare tecniche
di copertura e detenere riserve liquide.
Il Fondo ha la flessibilità per investire in certificati
di deposito americani ed in azioni di deposito americane
quotate nelle principali borse statunitensi.
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
forma nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non
corrisponderà ad un numero specifico di Quote,
sarà emesso il numero esatto di Quote ivi compresa
qualsiasi frazione di Quota calcolata con tre numeri
decimali.
Profilo dell’Investitore
Il Comparto è adeguato per gli Investitori dotati
di buona conoscenza dei mercati statunitensi dei
capitali e delle fluttuazioni del valore del dollaro
rispetto all’euro. Il Comparto è altresì adeguato per
Investitori esperti che intendano perseguire obiettivi
Moneta di valutazione e Giorno di valutaione
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
Bancario immediatamente successivo.
d’investimento ben definiti per settore nell’area
geografica di riferimento. L’Investitore deve avere
consapevolezza della possibile elevata volatilità
degli strumenti finanziari in portafoglio ed essere
in grado di sopportare perdite temporanee
di considerevoli proporzioni nel presupposto
di immobilizzare il proprio capitale anche
per cinque-sei anni.
giornaliera in base al valore di mercato dei singoli
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 4 marzo 2002 al
19 aprile 2002 con pagamento non oltre il 22 aprile
titoli di capitale in cui lo stesso è investito, i quali
2002. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
rappresentano le principali società operanti negli
Euro 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
Stati Uniti d’America, caratterizzate da elevata
secondo quanto qui di seguito descritto. Qualsiasi
redditività, da una solida struttura finanziaria e
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
da una gestione di successo. Inoltre, il Comparto
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
può investire in azioni emesse da società domiciliate
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
Profilo del rischio
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
29
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
COMPARTO 11:
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Fondo è pari ad EURO 500.
NEF - Azionario Pacifico
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
Politica di investimento e obiettivi
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
L’obiettivo del Comparto è di ottenere una rivalutazione
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
del capitale nel lungo periodo mediante l’investimento
medesimi posseggano i requisiti.
principale in strumenti finanziari di società dell’area
del Pacifico. Il Comparto verrà gestito con uno stile
Commissioni e spese
di gestione attivo.
Non si applicheranno commissioni di conversione
Le attività del Comparto saranno investite, in base
o riscatto.
al principio della distribuzione del rischio, in azioni,
titoli di carattere azionario. Inoltre, il Comparto può
Commissione di sottoscrizione:
investire in misura limitata (non più del 30% delle
-
Categoria R: sino al 3%
proprie attività) in obbligazioni convertibili e
-
Categoria I: nessuna
obbligazioni con annessi warrants su azioni
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
denominati in qualsiasi valuta a prescindere dal
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
paese di origine dell’emittente, e può investire
di gestione calcolata in base alla media mensile del
in azioni emesse da società aventi la propria sede
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
al di fuori del Giappone. Prima di effettuare
percentuale annua massima.
direttamente investimenti, il Comparto può effettuare
operazioni relative ad opzioni e futures soggette alle
-
Percentuale annua per la Categoria R :
restrizioni di investimento definite nel Prospetto.
pari al massimo al 2,10%
Gli Investitori che sono domiciliati in Giappone e/o
-
Percentuale annua per la Categoria I :
sono cittadini giapponesi non possono acquistare
pari al massimo allo 0,65%
Quote del Comparto. Non è inoltre consentito il
trasferimento di Quote nei confronti di tali soggetti.
Banca depositaria: una commissione variabile
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
Profilo dell’Investitore
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
Il Comparto è adeguato per gli Investitori dotati di
0,15% annuo.
buona conoscenza del mercato dei capitali asiatico.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Il Comparto è altresì indicato per Investitori esperti
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
che intendano perseguire obiettivi d’investimento ben
importo annuale minimo di EURO 22,000.
definiti per settore nell’area geografica di riferimento.
L’investitore deve avere consapevolezza della possibile
Quotazione
elevata volatilità degli strumenti finaziari in portafoglio
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
ed essere in grado di sopportare perdite temporanee
Borsa del Lussemburgo.
di considerevoli proporzioni, nel presupposto di
immobilizzare il proprio capitale anche per cinque/sei anni.
Profilo di rischio
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
giornaliera in base al valore di mercato dei singoli
30
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
strumenti finanziari azionari in cui lo stesso è investito,
Bancario immediatamente successivo.
i quali rappresentano le società dell’area geografica di
riferimento caratterizzate da prospettive di crescita, elevata
Sottoscrizioni,Conversioni e Riscatti
redditività, solidi risultati di bilancio ed una gestione
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
di successo. Il patrimonio del Comparto sarà investito
Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 4 marzo 2002
in conformità al principio della diversificazione del rischio,
al 19 aprile 2002 con pagamento non otre il 22 aprile
in azioni e strumenti finanziari di natura azionaria.
2002. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale
La copertura del rischio di cambio non figura tra i principali
di Euro 10 ivi compresa la commissione
obiettivi del Comparto.
di sottoscrizione secondo quanto qui di seguito indicato.
Qualsiasi sottoscrizione successiva sarà effettuata
Gestore
ad un prezzo corrispondente al Valore Patrimoniale
FIL Pensions Management
Netto per Quota, più la commissione di sottoscrizione
applicabile.
Gestore Sub delegato
FIL Investment Management (Hong Kong) Ltd
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento
Calcolo dell’Esposizione Globale
nel Fondo è pari ad EURO 500.
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
è quello dell’approccio per impegni.
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle
Quote sul fatto che eventuali conversioni avranno
Gestore in delega
luogo solo in relazione a Categorie delle quali
Morgan Stanley Asset & Investment Trust Management
i Sottoscrittori medesimi posseggano i requisiti.
Co., Limited
Commissioni e spese
Quote
Non si applicheranno commissioni di conversione o
Tale Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
riscatto.
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
Commissione di sottoscrizione:
-
Categoria R
-
Categoria R: sino al 3%
-
Categoria I
-
Categoria I: nessuna
Tale Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
forma nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
corrisponderà ad un numero specifico di Quote,
di gestione calcolata in base alla media mensile del
sarà emesso il numero esatto di Quote ivi compresa
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
qualsiasi frazione di Quota calcolata con tre numeri
percentuale annua massima.
decimali.
-
Percentuale annua per la Categoria R :
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
pari al massimo al 2,10%
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
-
Percentuale annua per la Categoria I :
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
pari al massimo allo 0,70%.
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
Banca depositaria: una commissione variabile
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
31
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
emesso o garantito dallo Stato e denominato in Euro ”.
0,15% annuo.
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti
finanziari per finalità di copertura e/o per altre finalità.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Tali tecniche e strumenti saranno utilizzate solo nella
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
misura in cui non pregiudichino la qualità della
importo annuale minimo di EURO 22,000.
politica d’investimento del Comparto.
Quotazione
Profilo dell’Investitore
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
Il Comparto presenta un livello di rischio medio-alto
Borsa del Lussemburgo.
ed inoltre si rivolge ad un tipo d’investitore che sia
piuttosto ben informato in materia di mercati dei
capitali, che abbia sufficiente familiarità con i
COMPARTO 12:
NEF - Obbligazionario Euro
Corporate
possibili andamenti della curva dei tassi d’interesse
nonché una notevole conoscenza delle tipologie di
società oggetto d’investimento. Il sottoscrittore deve
Politica di investimenti e obiettivi
prendere in considerazione la possibilità che il capitale
Il Comparto investirà principalmente in obbligazioni
rimanga immobilizzato per quattro-sei anni.
selezionate denominate in Euro emesse da società
europee e non europee scambiate sui mercati
Profilo di rischio
obbligazionari regolamentati dell’Unione Economica e
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
Monetari, con rating almeno pari a BBB/Baa3,
giornaliera in base al prezzo/valore di mercato di
assegnati da parte di primarie agenzie di rating, quali
ciascuna delle obbligazioni in cui il Comparto è
Moody’s Investor Service o Standard and Poor’s.
investito, denominate principalmente in Euro, emesse
Il Comparto può investire anche in obbligazioni
da società europee e non europee, scambiate su
selezionate denominate in Euro (o Valuta Europea
mercati obbligazionari regolamentati dall’Unione
corrente), in emittenti Quasi-Governativi e Statali
Economica/Monetaria, aventi principalmente
(diversi da quelli di Emittenti Statali di Euro).
un rating pari a BBB-/Baa3 . Il Comparto può anche
Il Comparto può anche investire sino al 10% del
investire in obbligazioni selezionate denominate in
patrimonio in obbligazioni con rating inferiore
Euro, emesse da soggetti pubblici e paragovernativi
all’investment grade.
(diversi da quelli emessi da emittenti pubblici
Il Comparto può anche investire sino al 25% del
dell’area Euro). La copertura del rischio di cambio
patrimonio in obbligazioni non denominate in Euro
non figura tra i principali obiettivi del Comparto.
per finalità di copertura.
Il valore di mercato degli strumenti finanziari
Il Comparto può anche investire sino al 10% del
detenuti in portafoglio è influenzato dalle variazioni
patrimonio in obbligazioni di paesi emergenti ed
sia dei tassi d’interesse che dei tassi di cambio,
obbligazioni high yield. Il Comparto seguirà una
e, di conseguenza, non si può fornire garanzia agli
strategia attiva di investimento, che combina una
Investitori circa la possibilità che l’investimento
posizione di durata, posizionamento della curva
produca remunerazioni a date specifiche.
del reddito e selezione di settore.
Con l’espressione Quasi-Governativo si intende un
Gestore
“titolo di debito pubblico di rating investment grade
Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
32
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Non si applicheranno commissioni di conversione o
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
riscatto.
è quello dell’approccio per impegni.
Commissione di sottoscrizione:
Quote
-
Categoria R: sino all’1%
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
-
Categoria I: nessuna
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Categoria R
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
-
Categoria I
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
di gestione calcolata in base alla media mensile del
forma nominativa.
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà
percentuale annua massima.
ad un numero specifico di Quote, sarà emesso
-
Percentuale annua per la Categoria R :
il numero esatto di Quote ivi compresa qualsiasi
pari al massimo al 1,40%
frazione di Quota calcolata con tre numeri decimali.
-
Percentuale annua per la Categoria I :
La valuta di denominazione del Comparto sarà
pari al massimo allo 0,50%
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
Banca depositaria: una commissione variabile
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
o in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
0,15% annuo.
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
netto medio annuo di ciascun Comparto, con un
importo annuale minimo di EURO 22,000.
Sottoscrizioni,Conversioni e Riscatti
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 14 gennaio 2002
Quotazione
al 18 gennaio 2002 con pagamento a decorrere dal 21
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
gennaio 2002. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale
la Borsa del Lussemburgo.
di EURO 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
COMPARTO 13:
secondo quanto qui di seguito descritto. Qualsiasi
NEF - Cedola
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto
d’Inventario per quota, più la commissione di
Politica di investimenti e obiettivi
sottoscrizione applicabile.
Il Comparto si propone di realizzare un risultato
positivo assoluto in Euro in qualsiasi condizione
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
di mercato.
Fondo è pari ad EURO 500.
Nel rispetto del principio di diversificazione dei rischi,
i beni del Comparto sono principalmente
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
investiti in varie tipologie di obbligazioni e simili
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
strumenti di debito a tasso fisso e variabile, incluse
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
obbligazioni convertibili e warrant su valori
medesimi posseggano i requisiti.
mobiliari emessi da diversi emittenti pubblici o
33
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
privati, con un massimo del 25% del patrimonio
ragionevole ritorno in termini di capitale e di
del Comparto investibile in obbligazioni convertibili
investimento, tenendo comunque in considerazione
e cum warrant. Il comparto non investirà in ABS e MBS.
le correlative variazioni di prezzo.
Il patrimonio del Comparto può essere investito sino
al 33% in beni non inclusi nel suddetto universo
Profilo di rischio
di investimento.
Il Comparto investe in strumenti finanziari di medio
La valuta di riferimento non è necessariamente
e lungo termine a tasso fisso e variabile. Il valore di tali
coincidente con le quelle degli investimenti del
investimenti può essere soggetto a variazioni in
Comparto. Oltre ad investimenti denominati in Euro,
qualsiasi momento. Gli investimenti in valuta
il Comparto può investire in altre valute che meglio si
straniera sono soggetti anche a variazioni del tasso di
adattano alle performance del Comparto medesimo.
cambio. L’investitore potrebbe non recuperare
Il rischio di cambio degli investimenti in altre valute
completamente l’importo investito. I risultati passati
può essere soggetto a copertura. Il Comparto può
non sono indicativi dei risultati futuri del Comparto.
altresì investire (ferme restando le previsioni del
capitolo Prospetto “Restrizioni d’Investimento, Tecniche
Gestore
e Strumenti Finanziari”) in quote di organismi di
Bank Vontobel AG.
investimento collettivo del risparmio in valori mobiliari
(UCITS) e/o altri organismi di investimento collettivo
Gestore in delega
(UCI).
Harcourt Investment Consulting AG.
L’investimento in quote di UCITS o UCI può determinare
il pagamento di commissioni doppie (ad es. Commissioni
Calcolo dell’Esposizione Globale
di banca depositaria o commissioni di gestione) che
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
potrebbero essere addebitate sia al Comparto e sia agli
è quello dell’approccio per Valore a Rischio assoluto
altri UCITS o UCI in cui il Comparto è investito.
con un limite del 20%.
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti
finanziari per finalità di copertura e/o non copertura.
Leva finanziaria
Tali tecniche e strumenti saranno utilizzati solo nella
La leva finanziaria ottenuta nel Comparto attraverso l’uso di
misura in cui non pregiudichino la qualità della
strumenti finanziari derivati viene calcolata mediante
politica d’investimento del Comparto. Per il
il metodo impegni della somma dei valori nozionali.
perseguimento degli obiettivi di investimento del
La leva finanziaria ottenuta si ritiene che possa essere
Comparto possono essere utilizzati strumenti finanziari
mediamente pari al 600% del patrimonio netto del Comparto. In
derivati. L’impegno aggregato su tutti i credit default
talune specifiche circostanze, il livello di leva finanziaria potrà
swaps potrà eccedere il 20% del valore patrimoniale
superare la percentuale sopra indicata.
netto del Comparto.
Quote
Profilo dell’Investitore
Il Comparto emetterà 3 Categorie di Quote definite
Il Comparto è destinato a clienti privati ed
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
istituzionali con un orizzonte temporale di
-
Categoria I
investimento di medio periodo, che intendano
-
Categoria R
investire in un portafoglio ampiamente diversificato
-
Categoria D
di strumenti finanziari a tasso fisso o variabile di
mediolungo termine e che intendano ottenere un
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione e a
34
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
distribuzione in forma nominativa.
Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di Euro
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
10, inclusivo degli oneri di sottoscrizione per le quote
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
I ed R.
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione
Le Quote di Categoria D saranno emesse ad prezzo
di Quota calcolata con tre numeri decimali.
pari al Valore Patrimoniale Netto delle Quote di
Categoria R maggiorato delle commissioni di
Si richiama l’attenzione sulle seguenti caratteristiche
sottoscrizione applicabili, al 30 maggio 2011. Le
delle Quote in relazione alla politica di distribuzione
sottoscrizioni successive saranno regolate al Valore
dei proventi del Comparto:
Patrimoniale Netto per Quota maggiorato delle
• le quote ad accumulazione (Categorie R ed I) non
commissioni di sottoscrizione applicabili.
danno diritto ad alcun provento;
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
• le quote a distribuzione (Categoria D)
Fondo è pari ad EURO 500. Si richiama l’attenzione
erogano un provento mensile. La data di
dei Sottoscrittori delle Quote sul fatto che eventuali
stacco del provento è il quindicesimo giorno
conversioni avranno luogo solo in relazione a Categorie
del mese (o il primo Giorno Lavorativo successivo).
delle quali i Sottoscrittori medesimi posseggano i requisiti.
Parametro di riferimento: il parametro di riferimento
è determinato sulla base del rendimento medio sino
Commissioni e spese
a maturazione del portafoglio calcolato l’ultimo giorno
Non si applicheranno commissioni di conversione
lavorativo un mese prima della fine di ciascun trimestre.
o riscatto.
Cedola: la cedola, espressa in percentuale, può essere
Commissione di sottoscrizione:
compresa tra il 100% ed il 50% del parametro di
-
Categoria I: nessuna
riferimento in base a quanto deliberato dagli
-
Categoria R: sino allo 0,50%
amministratori della Società di Gestione. La cedola
-
Categoria D: sino allo 0,50%
così deliberata sarà valida per l’intero trimestre.
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori sulla
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
circostanza per cui il rendimento non è garantito.
di gestione calcolata in base alla media mensile del
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
Moneta di vautazione e giorno di valutazione
percentuale annua massima.
La valuta di denominazione del Comparto sarà
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
-
Percentuale annua per la Categoria I :
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
pari al massimo allo 0,40%
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o
-
Percentuale annua per la Categoria R :
in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
pari al massimo allo 0,80%
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
-
Percentuale annua per la Categoria D :
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
pari al massimo allo 0,80%
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe
le Categorie (I ed R) ha avuto luogo dal 16 aprile
Banca depositaria: una commissione variabile (espressa
2007 al 4 maggio 2007 con pagamento entro il 10
in percentuale rispetto al valore patrimoniale netto medio
maggio 2007.
del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo 0,15% annuo.
Il periodo di sottoscrizione iniziale delle quote di
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Categoria D ha avuto luogo dal 23 al 27 maggio 2011
netto medio annuo del Comparto, con un importo
con pagamento dal 2 giugno 2011.
annuale minimo di EURO 22,000.
35
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Quotazione
sopportare perdite temporanee anche di notevoli
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
proporzioni; ne consegue che il Comparto è
la Borsa del Lussemburgo.
consigliabile agli Investitori che possono permettersi
di immobilizzare i capitali investiti per almeno 5 anni.
L’obiettivo d’investimento consiste nell’accumulazione
COMPARTO 14:
NEF - Flessibile
del capitale. Per gli Investitori che già dispongono di
un portafoglio di strumenti finanziari, l’investimento
nel Comparto potrebbe assumere un ruolo chiave.
Politica di investimento e obiettivi
Il Comparto investe prevalentemente in azioni,
obbligazioni ed obbligazioni convertibili di emittenti
Profilo di rischio
internazionali. Le obbligazioni, incluse quelle
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
convertibili, dovranno essere emesse da società,
giornaliera in base al prezzo/valore di mercato dei
governi nazionali, agenzie governative ed organizzazioni
singoli strumenti azionari/obbligazionari e di altro
sopranazionali.Il Comparto può inoltre investire sino
genere in cui lo stesso è investito. È possibile
ad un massimo del 49% del patrimonio (in conformità
ricorrere a tecniche e strumenti finanziari per scopo di
alle previsioni di cui alla sezione del Prospetto
copertura o per altre finalità, a condizione che ciò
“Restrizioni d’Investimento - Tecniche e Strumenti
non vada a discapito della politica d’investimento del
Finanziari”) in quote di organismi d’investimento
Comparto. Il valore di mercato degli strumenti
collettivo che investono in valori mobiliari (UCITS)
obbligazionari in portafoglio è influenzato dalle
e/o altri organismi d’investimento collettivo (UCIs).
variazioni dei tassi d’interesse. Di conseguenza, anche
L’investimento in UCITS e UCIs potrebbe comportare
in virtù della possibile elevata esposizione ai mercati
una duplicazione dei costi connessi all’investimento
azionari, il valore patrimoniale netto delle Quote del
(ad esempio, gli oneri di banca depositaria o le
Comparto potrebbe essere soggetto a significativa
commissioni di gestione) che potrebbero essere
volatilità.
addebitati, oltre che al Comparto, anche agli
UCITS/UCIs nei quali il Comparto medesimo investe.
Gestore
Gli investimenti del Comparto possono essere
Union Investment Luxembourg S.A.
denominati in Euro o in altre valute. Possono essere
utilizzate tecniche e strumenti finanziari per
finalità di copertura e/o per altre finalità. Tali
Calcolo dell’Esposizione Globale
tecniche e strumenti saranno utilizzati solo nella
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
misura in cui non pregiudichino la qualità della
è quello dell’approccio per impegni.
politica d’investimento del Comparto. Il Comparto
Quote
può avere una duration tra – 10 anni e + 30 anni.
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
Profilo dell’Investitore
capitolo “Quote” del Prospetto:
Il Comparto è adeguato agli Investitori che
-
Categoria R
considerano i fondi quali veicoli convenienti per
-
Categoria I
approfittare dello sviluppo dei mercati dei capitali.
L’investitore deve avere dimestichezza con i prodotti
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
finanziari « volatili » e deve essere in grado di
forma nominativa.
36
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
di gestione calcolata in base alla media mensile del
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
Quota calcolata con tre numeri decimali.
percentuale annua massima.
Moneta di valuta zione e Giorno di valutazione
-
Percentuale annua per la Categoria R :
La valuta di denominazione del Comparto sarà
pari al massimo allo 1,50%
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
-
Percentuale annua per la Categoria I :
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
pari al massimo allo 0,50%
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o
Banca depositaria: una commissione variabile
in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05%
e lo 0,15% annuo.
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe
netto medio annuo del Comparto, con un importo
le Categorie (I ed R) ha luogo dal 16 aprile 2007
annuale minimo di EUR 22,000.
al 4 maggio 2007 con pagamento non oltre il 10 maggio
2007. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
Quotazione
Euro 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
secondo quanto qui di seguito indicato.
la Borsa di Lussemburgo.
Qualsiasi sottoscrizione successiva sarà effettuata ad
COMPARTO 15:
NEF - Immobiliare
un prezzo corrispondente al Valore Patrimoniale Netto
per Quota,più la commissione di sottoscrizione applicabile.
Politica di investimento e obiettivi
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Il Comparto intende offrire un rendimento totale
Fondo è pari ad EURO 500. Si richiama l’attenzione dei
mediante un portafoglio diversificato a livello globale,
Sottoscrittori delle Quote
investito in “strumenti finanziari immobiliari”.
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
Per “strumenti finanziari immobiliari” devono
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
intendersi gli strumenti di natura azionaria od
medesimi posseggano i requisiti.
obbligazionaria emessi da società immobiliari
e fondi d’investimento immobiliare di tipo chiuso
Commissioni e spese
ammessi a quotazione o trattati sui mercati
Non si applicheranno commissioni di conversione o
regolamentati o su altri mercati che siano
riscatto.
regolamentati, operino regolarmente e siano
riconosciuti ed aperti al pubblico (in conformità alle
Commissione di sottoscrizione:
previsioni di cui alla sezione del Prospetto
-
Categoria R: sino all’1%
“Restrizioni d’Investimento - Tecniche e Strumenti
-
Categoria I: nessuna
Finanziari”), tra i quali devono includersi i REITs
(“Real Estate Investment Trusts”). Il patrimonio del
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
Comparto può essere investito sino al 10% in UCIs
37
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
immobiliari di tipo aperto regolamentati ed
obiettivo d’investimento è costituito dalle azioni di
assoggettati ad un livello di vigilanza equivalente
società che operano in paesi industrializzati. Gli
a quello previsto dalla normativa comunitaria.
investimenti nel Comparto sono soggetti non solo agli
Il Comparto può altresì investire in via sussidiaria in
effetti di eventuali performance negative delle società
strumenti finanziari di tipo “non immobiliare” come
emittenti i titoli in portafoglio, ma anche alle
azioni, strumenti collegati ad azioni ed obbligazioni
fluttuazioni dei tassi di interesse, ragion per cui
convertibili.
l’investimento nel Comparto va considerato ad alto rischio.
Il Comparto effettuerà operazioni di copertura
del rischio valutario (come precisato nella sezione
Gestore
“Tecniche e Strumenti Finanziari” del Prospetto)
Schroder Investment Management Limited
per proteggere il valore delle Quote del Comparto
dalle fluttuazioni del cambio Euro/altre valute.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Almeno l’80% degli investimenti denominati
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
in Dollari americani sarà coperto in Euro.
è quello dell’approccio per impegni.
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti
finanziari per finalità di copertura e/o per altre finalità.
Quote
Tali tecniche e strumenti saranno utilizzati solo nella
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite nel
misura in cui non pregiudichino la qualità della
capitolo “Quote” del Prospetto:
politica d’investimento del Comparto.
-
Categoria R
-
Categoria I
Profilo dell’Investitore
Il Comparto è adatto ad Investitori che abbiano una
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in
buona conoscenza dei mercati internazionali dei
forma nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non
capitali e dei cambi esteri. È altresì adatto agli
corrisponderà ad un numero specifico di Quote, sarà emesso
Investitori che intendano realizzare obiettivi d’investimento
il numero esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione
ben definiti nel settore della proprietà immobiliare.
di Quota calcolata con tre numeri decimali.
L’investitore deve avere elevata cognizione dei rischi,
stimare la possibile elevata volatilità degli strumenti
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
finanziari in portafoglio ed essere abile a tollerare perdite
La valuta di denominazione del Comparto sarà
temporanee anche di notevoli proporzioni; ne consegue
l’EURO. Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su
che il Comparto è consigliabile agli Investitori che possono
base giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
permettersi di immobilizzare i capitali investiti per almeno
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o
5 o 6 anni. L’obiettivo d’investimento del Comparto consiste
in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
nell’accumulazione del capitale.
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
Profilo di rischio
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il valore del portafoglio è determinato con cadenza
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
giornaliera in base al prezzo/valore di mercato dei
Categorie (I ed R) ha luogo dal 16 aprile 2007 al4
singoli strumenti finanziari in cui lo stesso è investito.
maggio 2007 con pagamento non oltre il 10 maggio
Il Comparto investe in via primaria in azioni di società
2007. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
quotate sulle principali borse mondiali. Il principale
Euro 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
38
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
COMPARTO 16:
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
NEF - Raiffeisen Return
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
Politica di investimento e obiettivi
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Il Comparto investe in via principale in OICVM
Fondo è pari ad EURO 500. Si richiama l’attenzione dei
e/o altri OICR, conformemente alle previsioni di
Sottoscrittori delle Quote sul fatto che eventuali conversioni
cui al capitolo “Restrizioni di investimento - tecniche
avranno luogo solo in relazione a Categorie delle quali i
e strumenti finanziari” del Prospetto. La strategia
Sottoscrittori medesimi posseggano i requisiti.
di investimento tenderà a privilegiare fondi azionari,
obbligazionari, monetari e misti sui mercati
Commissioni e spese
internazionali. Sono ammessi investimenti in
Non si applicheranno commissioni di conversione o riscatto.
strumenti azionari ed obbligazionari, ivi incluse
le obbligazioni convertibili.
Commissione di sottoscrizione:
Il Comparto può altresì investire in via residuale
-
Categoria R: sino al 3%
in obbligazioni emesse da amministrazioni locali
-
Categoria I: nessuna
regionali e provinciali, nonché in obbligazioni,
veicoli di cartolarizzazione, strumenti del mercato
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
monetario e/o certificati di deposito emessi da
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
banche locali anche non quotate, conformemente
di gestione calcolata in base alla media mensile del
alle previsioni di cui al capitolo “Restrizioni di
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
investimento - tecniche e strumenti finanziari”
percentuale annua massima.
del Prospetto.
-
Percentuale annua per la Categoria R :
pari al massimo allo 1,80%
Gli investimenti del Comparto possono essere
-
Percentuale annua per la Categoria I :
denominati in Euro o in altre valute. Possono essere
pari al massimo allo 1,10%Banca depositaria:
effettuate operazioni di copertura contro il rischio
una commissione variabile
valutario (nei limiti previsti dalla sezione “Tecniche
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
e strumenti finanziari” del Prospetto) al fine di tutelare
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
il valore del Comparto contro la fluttuazione dei tassi
0,15% annuo.
di cambio Euro/altre valute.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti
netto medio annuo del Comparto, con un importo
finanziari per finalità di copertura e/o non copertura.
annuale minimo di EURO 22,000.
Tali tecniche e strumenti saranno utilizzati solo nella
misura in cui non pregiudichino la qualità della
Quotazione
politica d’investimento del Comparto.
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la
Borsa di Lussemburgo.
Gli investimenti in quote di OICVM e/o di altri
OICR potrebbe comportare una duplicazione delle
commissioni dovute (ad esempio commissioni di Banca
Depositaria o commissioni di gestione) che potrebbero
39
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
essere addebitate tanto al Comparto quanto agli altri
Quote
OICVM e/o altri OICR in cui il Comparto medesimo
Il Comparto emetterà 2 Categorie di Quote definite
investe.
nel capitolo “Quote” del Prospetto:
Profilo dell’Investitore
-
Categoria R
-
Categoria I
Il Comparto è adatto ad investitori che, con un orizzonte
temporale di investimento di medio termine,
Il Comparto emetterà Quote ad accumulazione in forma
desiderano ottenere la massima diversificazione dei
nominativa.
loro investimenti, accumulando gradualmente il proprio
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un
capitale.
numero specifico di Quote, sarà emesso il numero
esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione di
Quota calcolata con tre numeri decimali.
L’obiettivo del Comparto è quello di conseguire
un rendimento superiore ai tassi del mercato monetario,
con un contenimento delle oscillazioni del capitale entro
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
un limite molto basso. Non è necessaria specifica
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
esperienza in merito a prodotti relativi al mercato dei
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
capitali. Gli Investitori devono considerare la possibilità
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno
di perdite di limitate proporzioni, con un ipotetico rischio
non è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo
di immobilizzo del capitale per circa 3 anni.
o in Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno
Lavorativo Bancario immediatamente successivo.
Profilo di rischio
Il valore del portafoglio del Comparto è determinato
Sottoscrizioni,Conversioni e Riscatti
con cadenza giornaliera in base al prezzo/valore di
Il periodo iniziale di sottoscrizione per entrambe le
mercato dei singoli strumenti azionari/obbligazionari
Categorie (I ed R) ha luogo dal 16 aprile 2007 al4
e di altro genere in cui lo stesso è investito.
maggio 2007 con pagamento non oltre il 10 maggio
È possibile ricorrere a tecniche e strumenti finanziari
2007. Le Quote saranno emesse al prezzo iniziale di
per scopo di copertura o per altre finalità, a condizione
Euro 10 ivi compresa la commissione di sottoscrizione
che ciò non vada a discapito della politica
secondo quanto qui di seguito indicato. Qualsiasi
d’investimento del Comparto. Il valore di mercato degli
sottoscrizione successiva sarà effettuata ad un prezzo
strumenti obbligazionari in portafoglio è influenzato
corrispondente al Valore Patrimoniale Netto per Quota,
dalle variazioni dei tassi d’interesse. Di conseguenza,
più la commissione di sottoscrizione applicabile.
anche in virtù della possibile elevata esposizione ai
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
mercati azionari, il valore patrimoniale netto delle
Fondo è pari ad EURO 500.
Quote del Comparto potrebbe essere soggetto a
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
significativa volatilità.
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
medesimi posseggano i requisiti.
Gestore
ALPENBANK AKTIENGESELLSCHAFT
Commissioni e spese
Non si applicheranno commissioni di conversione
Calcolo dell’Esposizione Globale
o riscatto.
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
è quello dell’approccio per impegni.
40
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Commissione di sottoscrizione:
Il Comparto ha una durata fissa e sarà investito in
-
Categoria R: sino al 3%
disponibilità liquide e mezzi equivalenti (compresi gli
-
Categoria I: nessuna
strumenti del mercato monetario e depositi a termine)
una volta che il fondo abbia raggiunto la data di scadenza.
Commissione di gestione: il Fondo pagherà
mensilmente alla Società di Gestione una commissione
Il Comparto è concepito per essere detenuto fino a scadenza
di gestione calcolata in base alla media mensile del
e gli investitori dovrebbero essere disposti a mantenere
Valore Patrimoniale Netto del Comparto secondo una
l’investimento fino a tale data.
percentuale annua massima.
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti finanziari per
- Percentuale annua per la Categoria R :
finalità di copertura e/o non copertura. Tali tecniche e
pari al massimo allo 1,20%
strumenti saranno utilizzati solo nella misura in cui non
- Percentuale annua per la Categoria I :
pregiudichino la qualità della politica d’investimento del
pari al massimo allo 0,50%
Comparto. Per il perseguimento degli obiettivi di
Banca depositaria: una commissione variabile
investimento del Comparto possono essere utilizzati
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
strumenti finanziari derivati. L’impegno aggregato
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo
su tutti i credit default swaps potrà eccedere il 40%
0,15% annuo.
del patrimonio netto del Comparto.
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Il fondo sarà liquidato automaticamente una volta che sia stata
netto medio annuo del Comparto, con un importo
raggiunta la data di scadenza di tutti gli strumenti finanziari e
annuale minimo di EURO 22,000.
dopo che i ricavi siano stati rimborsati agli investitori.
Quotazione
Profilo dell’Investitore
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
Il Comparto è rivolto a investitori privati e istituzionali
la Borsa di Lussemburgo.
alla ricerca di maggiori rendimenti, o di un reddito
superiore a quello fornito dal semplice possesso di
COMPARTO 17:
liquidità o dall’investimento in titoli governativi globali
NEF – Obiettivo 2018
di qualità, che siano disposti ad accettare i rischi connessi agli
investimenti ed a mantenerli fino alla data di scadenza.
Politica di investimento e obiettivi
Il Comparto mira a fornire un rendimento interessante
Profilo di rischio
rispetto a quello di obbligazioni governative globali di
Il fondo investirà in una combinazione di titoli sub
qualità investendo principalmente in titoli di debito
investment grade ad alto rendimento e titoli investment grade
societari emessi a livello globale. Il Comparto investe
corporate e governativi. Questi titoli possono essere soggetti a
principalmente in titoli con scadenza entro dicembre 2018.
rischio più elevato rispetto ai titoli governativi
Il Comparto investirà in una combinazione di titoli sub
di qualità, tra cui il rischio di perdita del capitale in caso di mercato
investment grade ad alto rendimento e titoli investment
stressato o di ambiente ad elevato grado di default.
grade corporate e governativi. Questi titoli possono essere
caratterizzati da rischi più elevati rispetto a quelli tipici
Gestore
delle obbligazioni governative di qualità. Il Comparto non
FIL Pensions Management
investirà in ABS o MBS.
41
PROSPETTO
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
8.
Calcolo dell’Esposizione Globale
Una volta avviato il Comparto, non sarà possibile effettuare
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione
nuove operazioni di acquisto, sottoscrizione e conversione
Globale è quello dell’approccio per impegni.
di Quote da altri Comparti sino alla data di scadenza (sarà
invece possibile effettuare operazioni di vendita, riscatto e
Quote
conversione in Quote di altri Comparti).
Il Comparto emetterà 1 Categoria di Quote come
Il Comparto ha una data di scadenza e sarà investito in
definite nel capitolo “Quote” del Prospetto:
disponibilità liquide e mezzi equivalenti (compresi gli
-
strumenti del mercato monetario e depositi a termine)
Categoria D
una volta che tale data sia stata raggiunta.
Il Comparto emetterà Quote a distribuzione in forma
nominativa. Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà
ad un numero specifico di Quote, sarà emesso il
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
numero esatto di Quote ivi compresa qualsiasi frazione
Fondo è pari ad EURO 500.
di Quota calcolata a tre numeri decimali.
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote
sul fatto che eventuali conversioni avranno luogo solo
Quote a Distribuzione:
in relazione a Categorie delle quali i Sottoscrittori
medesimi posseggano i requisiti.
Gli Amministratori prevedono di distribuire
sostanzialmente l’intero ammontare lordo dei proventi
degli investimenti per la maggior parte del tempo
Commissioni e spese
e occasionalmente il capitale, in modo da cercare di
Alle operazioni di conversione/riscatto disposte durante
mantenere, per quanto ragionevole, una distribuzione
la vita del Fondo verrà applicata una commissione
stabile per Quota, che non abbia a lungo termine un
(c.d. “prelievo antidiluizione”) pari al 2% nei
impatto positivo o negativo sul capitale.
primi 2 anni e all’1% per il periodo restante.
I dividendi vengono normalmente dichiarati il primo
Commissione di sottoscrizione:
Giorno Lavorativo del mese di Dicembre e Giugno.
-
Categoria D: nessuna
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
Commissione di gestione: il Fondo pagherà mensilmente
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
alla Società di Gestione una commissione di gestione
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
calcolata in base alla media mensile del Valore
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
Patrimoniale Netto del Comparto secondo la percentuale
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
annua massima di seguito definita:
Bancario immediatamente successivo.
-
Percentuale annua per la Categoria D:
pari al massimo all’1,00%
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Il periodo iniziale di sottoscrizione decorre dal 28
Banca depositaria: una commissione variabile
aprile 2014 al 2 luglio 2014. Le Quote verranno
(espressa in percentuale rispetto al valore patrimoniale
emesse al valore iniziale di 10 Euro incluse
netto medio del Comparto) variabile tra lo 0,05%
commissioni di sottoscrizione.
e lo 0,15% annuo.
42
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale
Il Comparto sarà liquidato automaticamente una volta che
netto medio annuo del Comparto, ma con un importo
sia stata raggiunta la data di scadenza di tutti gli strumenti
annuale minimo di EUR 22,000.
finanziari e dopo che i ricavi siano stati rimborsati agli
investitori.
Quotazione
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso
Profilo dell’Investitore
la Borsa di Lussemburgo.
Il Comparto è rivolto a investitori privati e istituzionali alla
ricerca di maggiori rendimenti, o di un reddito superiore
COMPARTO 18:
NEF – Obiettivo 2019
a quello fornito dal semplice possesso di liquidità o
dall’investimento in titoli governativi globali di qualità,
Politica di investimento e obiettivi
che siano disposti ad accettare i rischi connessi agli
Il Comparto mira a fornire un rendimento interessante
investimenti ed a mantenerli fino alla data di scadenza.
rispetto a quello di obbligazioni governative globali di
qualità investendo principalmente in titoli di debito
Profilo di rischio
societari emessi a livello globale. Il Comparto investe
Il Comparto investirà in una combinazione di titoli sub
principalmente in titoli con scadenza entro dicembre 2019.
investment grade ad alto rendimento e titoli investment
Il Comparto investirà in una combinazione di titoli sub
grade corporate e governativi. Questi titoli possono essere
investment grade ad alto rendimento e titoli investment
soggetti a rischio più elevato rispetto ai titoli governativi di
grade corporate e governativi. Questi titoli possono essere
qualità, tra cui il rischio di perdita del capitale in caso di
caratterizzati da rischi più elevati rispetto a quelli tipici
mercato stressato o di ambiente ad elevato grado di default.
delle obbligazioni governative di qualità.
Il Comparto non investirà in ABS o MBS.
Gestore
Il Comparto ha una durata fissa e sarà investito in
Raiffeisen Kapitalanlage_Gesellshaft m.b.H
disponibilità liquide e mezzi equivalenti (compresi gli
strumenti del mercato monetario e depositi a termine) una
Calcolo dell’Esposizione Globale
volta che il fondo abbia raggiunto la data di scadenza.
Il metodo utilizzato per calcolare l’Esposizione Globale
è quello dell’approccio per impegni.
Il Comparto è concepito per essere detenuto fino a scadenza
e gli investitori dovrebbero essere preparati a mantenere
Quote
l’investimento fino a tale data.
Il Comparto emetterà 1 Categoria di Quote come definite nel
capitolo “Quote” del Prospetto:
-
Possono essere utilizzate tecniche e strumenti finanziari
Categoria D
per finalità di copertura e/o non copertura. Tali tecniche
e strumenti saranno utilizzati solo nella misura in cui non
Il Comparto emetterà Quote a distribuzione in forma
pregiudichino la qualità della politica d’investimento del
nominativa.
Comparto.
Se l’ammontare sottoscritto non corrisponderà ad un numero
Per il perseguimento degli obiettivi di investimento del
specifico di Quote, sarà emesso il numero esatto di Quote ivi
Comparto possono essere utilizzati strumenti finanziari
compresa qualsiasi frazione di Quota calcolata a tre numeri
derivati. L’impegno aggregato su tutti i credit default swaps
decimali.
potrà eccedere il 40% del patrimonio netto del Comparto.
43
PROSPETTO
8.
COMPARTI DISPONIBILI
E POLITICHE DI INVESTIMENTO
Quote a Distribuzione:
Si richiama l’attenzione dei Sottoscrittori delle Quote sul fatto
Gli Amministratori prevedono di distribuire
che eventuali conversioni avranno luogo solo in relazione a
sostanzialmente l’intero ammontare lordo dei proventi
Categorie delle quali i Sottoscrittori medesimi posseggano i
degli investimenti per la maggior parte del tempo e
requisiti.
occasionalmente il capitale, in modo da cercare di
mantenere, per quanto possibile, una distribuzione stabile
Commissioni e spese
per Quota che non abbia a lungo termine un impatto
Alle operazioni di conversione/riscatto disposte durante la
positivo o negativo sul capitale.
vita del Fondo verrà applicata una commissione (c.d. “leva
I dividendi vengono normalmente dichiarati il primo
antidiluizione”) pari al 2% nei primi 2 anni e all’1% per il
Giorno Lavorativo del mese di settembre e marzo e per
periodo restante.
la prima volta in settembre 2015.
Commissione di sottoscrizione:
Moneta di valutazione e Giorno di valutazione
-
Categoria D: nessuna
La valuta di denominazione del Comparto sarà l’EURO.
Il Valore Patrimoniale Netto sarà calcolato su base
Commissione di gestione: il Fondo pagherà mensilmente alla
giornaliera (Giorno di Valutazione). Se tale giorno non
Società di Gestione una commissione di gestione calcolata
è un giorno lavorativo bancario nel Lussemburgo o in
in base alla media mensile del Valore Patrimoniale Netto del
Italia, il Giorno di Valutazione sarà il Giorno Lavorativo
Comparto secondo la percentuale annua massima di seguito
Bancario immediatamente successivo.
definita:
-
Sottoscrizioni, Conversioni e Riscatti
Percentuale annua per la Categoria D : pari al
massimo all’1,00%
Il periodo iniziale di sottoscrizione decorre dal 15
Dicembre 2014 al 6 Febbraio 2015. Le Quote verranno
Banca depositaria: una commissione variabile (espressa in
emesse al valore iniziale di 10 Euro incluse commissioni
percentuale rispetto al valore patrimoniale netto medio del
di sottoscrizione.
Comparto) variabile tra lo 0,05% e lo 0,15% annuo.
Una volta avviato il Comparto, non sarà possibile
Costi amministrativi: 0,07% del valore patrimoniale netto
effettuare nuove operazioni di acquisto, sottoscrizione e
medio annuo del Comparto, ma con un importo annuale
conversione di Quote da altri Comparti sino alla data di
minimo di EUR 22,000.
scadenza (sarà invece possibile effettuare operazioni di
vendita, riscatto e conversione in Quote di altri Comparti).
Quotazione
Il Comparto ha una data di scadenza e sarà investito in
Le Quote del Comparto non saranno quotate presso la Borsa
disponibilità liquide e mezzi equivalenti (compresi gli
di Lussemburgo.
strumenti del mercato monetario e depositi a termine) una
raggiunta la data di scadenza.
Nota: l’ammontare minimo del primo investimento nel
Fondo è pari ad EURO 500.
44
PROSPETTO
9.
QUOTE
9.1 I Sottoscrittori delle quote
Comparto, decidere di emettere tutte o alcune delle
Salvo quanto stabilito nella Sezione 4 del presente
Categorie di Quote descritte di seguito. Le specifiche
Capitolo, qualsiasi persona fisica o giuridica potrà
Categorie disponibili in ogni Comparto sono state già
rivestire la qualità di sottoscrittore e detenere una
definite nel Capitolo “Comparti disponibili e politiche
o più Quote del Fondo o di Comparti diversi dietro
di investimento”:
pagamento del relativo prezzo di sottoscrizione
o acquisto.
La Categoria R sarà disponibile per qualunque tipo
di investitore.
I Sottoscrittori e i loro eredi o successori
non potranno richiedere la liquidazione o la
La Categoria I sarà disponibile per gli Investitori
distribuzione del Fondo non avranno diritti
istituzionali (gli “Investitori Istituzionali”). Gli Investitori
in relazione alla rappresentanza e gestione
Istituzionali risponderanno alla seguente definizione: sono
del Fondo e la loro morte, incapacità, fallimento
compagnie di assicurazione, società di investimento e
o insolvenza non avranno effetti sull’esistenza
consulenza, istituti di credito o qualsiasi altro operatore
del Fondo.
professionale del settore finanziario, i quali agiscano per
conto dei propri clienti (anche qualora agiscano per conto
9.2 Valuta di riferimento
dei propri clienti privati) (In quest’ultimo caso i clienti
La valuta di riferimento di ciascun Comparto sarà
privati non possono rivolgersi direttamente al Fondo, ma
espressa nella valuta specificata nel capitolo
solo nei confronti dei rispettivi operatori professionali del
“Comparti Disponibili e Politiche di Investimento”.
settore finanziario); organismi di investimento collettivo;
Tuttavia, ai fini delle relazioni finanziarie
qualunque autorità locale; qualunque holding finanziaria
consolidate del Fondo, il patrimonio complessivo
purché caratterizzata da una struttura ed un’attività
netto del Fondo sarà espresso in EURO.
effettiva differente dall’attività dei propri azionisti, e
purché detenga partecipazioni rilevanti; infine holding
9.3 Forma,proprietà e trasferimento delle Quote
finanziarie qualificate come “holding familiari” se
La Società di Gestione potrà creare tanti Comparti
comprovano di detenere, tramite la predetta holding,
quanti ne saranno considerati necessari, in base
rilevanti partecipazioni finanziarie.
ai criteri determinati dalla stessa Società di Gestione.
Nell’ambito di ciascun Comparto, la Società di
Le Quote di Categoria D potranno essere sottoscritte da
Gestione avrà il diritto di creare diverse categorie
qualsiasi Investitore.
e/o sottocategorie (le “Categorie” e “le Sottocategorie”)
che possono essere caratterizzate dalla loro politica
Per quanto riguarda la commercializzazione del Fondo,
di distribuzione (Quote a distribuzione - Quote ad
solo le Quote ad accumulazione saranno offerte per la
accumulazione), dalla differente forma (Quote
sottoscrizione.
nominative - Quote al portatore), dalla differente
valuta di riferimento, dal differente livello di
Le Quote saranno emesse non al valore nominale, in
commissione, e/o da eventuali altre caratteristiche che
forma nominativa e normalmente senza certificato, salvo
debbano essere determinate dalla Società di Gestione.
che sia altrimenti richiesto.
Le informazioni riguardanti una tale creazione/modifica
Dichiarazioni di conferma saranno emesse per i
saranno formalizzate per mezzo di una appendice
Sottoscrittori a meno che essi richiedano l’emissione di
al presente prospetto.
un certificato. I certificati nominativi saranno emessi
La Società di Gestione potrà, con riferimento a ciascun
nella forma determinata con delibera della Società di
45
PROSPETTO
9.
QUOTE
Gestione. I certificati saranno di norma inviati per posta
trust o un fondo di custodia il cui reddito, derivante da
entro una settimana dal relativo Giorno di Valutazione,
fonti al di fuori degli Stati Uniti d’America, non debba
a rischio del richiedente.
essere incluso nel reddito lordo alfine del calcolo
dell’imposta sui redditi negli Stati Uniti dallo stesso
I certificati che siano cancellati, danneggiati, che
dovuto) o qualsiasi società di persone, società
vadano perduti, rubati o distrutti, possono essere
di capitali o altra entità, indipendentemente dalla
sostituiti a discrezione della Banca Depositaria, su
cittadinanza, dal domicilio o dalla residenza, se in base
richiesta alla Società di Gestione e dietro pagamento di
alla legislazione relativa alle imposte sui redditi degli
tutti i costi ed in base alle condizioni di prova,
Stati Uniti d’America di volta in volta in vigore, la
indennizzo e garanzia che la Banca Depositaria possa
titolarità delle Quote sia attribuita ad uno o più soggetti
stabilire. I certificati cancellati o danneggiati devono
statunitensi o a qualsiasi altro soggetto definito come un
essere restituiti prima che vengano emessi quelli
“soggetto statunitense” ai sensi del Regolamento S
sostitutivi.
emanato in attuazione del Securities Act del 1933 o ai
sensi del Testo Unico delle Imposte sui Redditi [Internal
Le Quote sono comprovate da annotazioni nel registro
Revenue Code] degli Stati Uniti del 1986, e successive
dei Sottoscrittori.
modifiche.
Le Quote Nominative sono trasferibili per mezzo di un
Inoltre, la Società di Gestione potrà dare istruzioni alla
atto scritto stipulato da o per conto del cedente. Il
Banca Depositaria di: (1) respingere qualsiasi richiesta
cedente delle Quote nominative sarà soggetto al
di Quote; (2) riscattare in qualsiasi momento le Quote
pagamento di tutti i costi che tale operazione comporta.
detenute dai Sottoscrittori cui è impedito acquistare o
detenere tali Quote.
9.4 Restrizioni alla sottoscrizione e alla titolarità
La Società di Gestione potrà, in qualsiasi momento ed
Nel caso in cui la Società di Gestione dia comunicazione
a propria discrezione, sospendere temporaneamente,
ad un Sottoscrittore di un riscatto coattivo per una
cessare o limitare l’emissione delle Quote per le
qualsiasi delle ragioni sopra indicate, tale Sottoscrittore
persone o società che risiedano o siano stabilite in
cesserà immediatamente di avere diritto alle Quote
determinati paesi o territori. La Società di Gestione
specificate nell’avviso di riscatto immediatamente dopo
potrà anche proibire a determinate persone o società
la chiusura dell’attività alla data specificata nello stesso.
di acquistare direttamente o come beneficiari o di
detenere Quote, se tale misura è necessaria per la
9.5 Diritti delle frazioni di quote
protezione del Fondo, della Società di Gestione o
Le Frazioni di Quote hanno diritto nella dovuta
dei Sottoscrittori.
proporzione, agli stessi diritti delle Quote intere. Le
frazioni saranno emesse fino al terzo numero decimale.
In particolare, la Società di Gestione potrà restringere
o impedire la titolarità delle Quote da parte di
qualsiasi soggetto statunitense. L’espressione
“soggetto statunitense” indica un cittadino o un
residente, ovvero una società di persone o di capitali
costituita ai sensi delle leggi di un qualsiasi, territorio
o possedimento degli Stati Uniti d’America,
ovvero un trust o un fondo dicustodia (che non sia un
46
PROSPETTO
10.
MARKET TIMING E LATE TRADING
In ottemperanza alla Circolare 04/146 (di seguito la
Ai sensi della Circolare, il Late Trading è
“Circolare”) della Commission de Surveillance du
“l’accettazione di un ordine di sottoscrizione,
Secteur Financier (di seguito la “CSSF”) in materia di
conversione o riscatto ricevuto dopo l’orario limite di
protezione degli organismi d’investimento collettivo e
accettazione degli ordini (cut-off time) del giorno di
dei loro Investitori contro le pratiche di Market Timing
riferimento e la sua esecuzione al prezzo basato sul
e Late Trading, il Fondo non consente alcuna pratica di
Valore Patrimoniale Netto applicabile a quel medesimo
Market Timing e Late Trading.
giorno”. Il Consiglio di Amministrazione si riserva il
La Circolare definisce il Market Timing come “la
diritto di respingere ogni ordine di sottoscrizione o
tecnica di arbitraggio attraverso la quale un investitore
conversione inoltrato da un investitore sospettato di
sottoscrive, riscatta e converte sistematicamente quote
fare ricorso a pratiche di Market Timing e Late Trading,
o azioni di uno stesso organismo d’investimento
e può prendere tutte le misure che ritenga necessarie al
collettivo in un breve periodo di tempo, approfittando
fine di prevenire tali pratiche e di proteggere gli altri
di differenze orarie e/o di imperfezioni o inefficienze
Investitori dell’organismo d’investimento collettivo.
tecniche del sistema di determinazione del Valore
Le operazioni di sottoscrizione, riscatto e conversione
Patrimoniale Netto dell’organismo d’investimento
sono effettuate ad un Valore Patrimoniale Netto non noto.
collettivo”.
11.
PROCEDURE ANTIRICICLAGGIO E ULTERIORI
REQUISITI DI IDENTIFICAZIONE
Ai sensi delle norme internazionali e delle disposizioni
Vale a dire che le domande di sottoscrizione devono
lussemburghesi – incluse, ma non limitate a, la Legge
essere corredate, in caso di persone fisiche, da una
del 12 novembre 2004 sulla lotta al riciclaggio del
copia autentica del passaporto dell’investitore o della
denaro ed al finanziamento del terrorismo, come
carta d’identità e, in caso di persone giuridiche, da una
emendata, il Regolamento CSSF 12-02 e le circolari
copia autentica dell’atto costitutivo e, se applicabile,
delle autorità competenti – sono stati imposti obblighi
di un estratto del registro delle imprese o di una copia
a carico di tutti i professionisti del settore finanziario
di qualsiasi altro documento che venga richiesto per la
per prevenire l’utilizzo degli organismi di investimento
verifica dell’identità e dell’indirizzo del sottoscrittore
collettivo del risparmio per scopi di riciclaggio del
persona fisica o giuridica.
denaro e di finanziamento del terrorismo. In base a tali
provvedimenti, il registrar agent di un organismo di
Più in generale, il Fondo e l’Agente Amministrativo
investimento collettivo lussemburghese deve accertare
Centrale potranno richiedere al sottoscrittore qualsiasi
l’identità dei sottoscrittori e potenzialmente di qualsiasi
documento ritenuto necessario per rispettare ogni legge
beneficiario effettivo ai sensi delle disposizioni
e regolamento applicabile al Fondo, ed in particolare le
normative e regolamentari lussemburghesi. L’Agente
norme FATCA.
Amministrativo Centrale può richiedere ai sottoscrittori
Tale procedura di identificazione dovrà essere
di fornire ogni documento ritenuto necessario per
verificata da CACEIS Bank Luxembuourg, in qualità
effettuare tale identificazione.
di Agente Amministrativo Centrale (o dal competente
47
PROSPETTO
11.
PROCEDURE ANTIRICICLAGGIO E ULTERIORI
REQUISITI DI IDENTIFICAZIONE
agent of registrar e transfer agent) nel caso di
Qualora un Sottoscrittore ritardi o comunque non
sottoscrizioni dirette presso la Società, e nel caso
riesca a fornire i documenti richiesti, la domanda di
di sottoscrizioni che la Società riceva da qualsiasi
sottoscrizione (o, se del caso, quella di conversione
intermediario residente in un paese che non
o rimborso) non sarà accettata. In caso di inabilità
imponga sull’intermediario medesimo un obbligo di
a fornire i documenti e le informazioni richieste
identificazione degli investitori equivalente a quelli
nell’ambito della verifica di conformità del Fondo
richiesti dalla regolamentazione AML.
alla normativa FATCA, il Fondo potrà essere anche
autorizzato al rimborso forzoso delle Quote. Il Fondo
I Sottoscrittori sono tenuti a comunicare prontamente
e l’Agente Amministrativo Centrale declinano ogni
ogni cambiamento della loro posizione che possa
responsabilità per ritardi o per la mancata attuazione
comprovare che le informazioni precedentemente
di operazioni imputabili alla mancata o parziale
fornite non sono più valide o sufficienti, e dovranno
produzione di documenti da parte del Sottoscrittore.
fornire le necessarie informazioni aggiuntive.
12.
EMISSIONI E RISCATTO DELLE QUOTE
1. Emissione delle Quote
intenderà il giorno in cui le banche e le borse sono
aperte per l’attività a Lussemburgo e in Italia, ed il
A meno che non sia diversamente stabilito
termine “Giorno di Valutazione” significherà ogni
nell’Appendice, e più specificamente per la Categoria
Giorno Lavorativo o qualsiasi altro lasso temporale
I delle Quote, gli Investitori e i Sottoscrittori potranno
secondo quanto ulteriormente descritto per ogni
sottoscrivere, riscattare o convertire le loro Quote con
Comparto nel prospetto, o, se tale giorno è un giorno
la Società di Gestione, con la Banca Depositaria, o
festivo in qualsiasi località e di conseguenza viene
con ogni banca autorizzata o agente per le vendite,
impedito il calcolo del valore equo di mercato degli
subordinatamente all’approvazione della Società di
investimenti nel Fondo, il Giorno Lavorativo
Gestione.
immediatamente successivo che non sia tale festività.
La Società ha il diritto di accettare o rifiutare in tutto
o in parte qualsiasi richiesta di sottoscrizione.
Le Quote possono essere emesse in ogni Giorno
Lavorativo o con qualsiasi altra cadenza secondo
quanto ulteriormente indicato nel Prospetto per
Il prezzo di sottoscrizione per Quota sarà basato sul
ciascun Comparto (il “Giorno di Valutazione”), ma
Valore Patrimoniale Netto per Quota nel Giorno di
almeno due volte al mese, fermo restando il diritto
Valutazione, a condizione che la richiesta di
della Società di Gestione di sospendere
sottoscrizione sia stata ricevuta dalla Società di
temporaneamente tale emissione secondo quanto
Gestione prima delle ore 14.00, ora di Lussemburgo,
previsto nel Capitolo “Determinazione del Valore
nel giorno lavorativo precedente al Giorno di
Patrimoniale Netto per Quota” sotto il titolo
Valutazione: le domande ricevute dopo tale ora saranno
“Sospensione del calcolo”. Ogni qual volta usato nel
evase nel Giorno di Valutazione successivo.
presente Prospetto, per “Giorno Lavorativo” si
48
PROSPETTO
12.
EMISSIONI E RISCATTO DELLE QUOTE
Le richieste di sottoscrizione devono essere effettuate
In aggiunta alla procedura di sottoscrizione mediante
tramite l’invio di una domanda di sottoscrizione
versamento in un’unica soluzione sopra descritta (qui
secondo la forma stabilita da una delibera della Società
di seguito denominata “sottoscrizione mediante
di Gestione e della Banca Depositaria.
Versamento in un’Unica Soluzione”), gli Investitori
possono anche sottoscrivere un Programma di
Il Fondo accetterà il pagamento in qualsiasi valuta
Investimento Pluriennale (qui di seguito denominato
principale liberamente convertibile non più tardi di tre
il “Programma”).
Giorni Lavorativi dopo il relativo Giorno di Valutazione.
Se il pagamento viene effettuato in una valuta diversa
Le sottoscrizioni eseguite per mezzo di un Programma
dalla Valuta di Riferimento, qualsiasi costo di
possono essere soggette a condizioni diverse da quelle
conversione valuta sarà a carico del Sottoscrittore.
previste per le sottoscrizioni mediante Versamento in
un’Unica Soluzione,purché tali condizioni non siano
La Società di Gestione è autorizzata a posticipare le
meno favorevoli o più restrittive per il Fondo. Il
domande di sottoscrizione, ove non vi sia certezza che
Consiglio di Amministrazione potrà in particolare
il pagamento giungerà alla Banca Depositaria entro la
stabilire:
data fissata. In tale contesto, le Quote saranno di norma
assegnate solo dopo la ricezione della richiesta di
(I) se il sottoscrittore possa decidere il numero di
sottoscrizione unitamente alle somme incassate o
pagamenti, come anche la loro frequenza e gli
successivamente alla ricezione di un documento che
importi;
provi l’avvenuto pagamento irrevocabile entro quattro
giorni lavorativi dalla Data di Valutazione. Nel caso di
(II) che l’importo di sottoscrizione possa essere
pagamento mediante assegno, le Quote saranno
inferiore all’importo minimo di sottoscrizione
assegnate solo dopo la conferma dell’incasso
applicabile alle sottoscrizioni mediante Versamento
dell’assegno. I certificati, se richiesti, saranno emessi
in un’Unica Soluzione;
solo dietro pagamento delle somme relative alla
sottoscrizione.
(III) che oltre alla commissione di sottoscrizione
applicabile alle sottoscrizioni mediante Versamento in
L’importo minimo del primo investimento nel Fondo è
un’Unica Soluzione, altre commissioni eccezionali
fissato a 500 Euro.
potranno essere addebitate al sottoscrittore del
Programma a favore della banca autorizzata o del
In aggiunta agli oneri di sottoscrizione applicabili alle
collocatore che ha collocato il Piano.
sottoscrizioni delle Quote, potranno essere posti a
carico del sottoscrittore altri oneri a remunerazione
I termini e le condizioni dei Programmi offerti ai
dell’attività svolta dalle banche incaricate dei
Sottoscrittori sono descritti in modo dettagliato negli
pagamenti o dai soggetti che hanno collocato le Quote.
opuscoli separati offerti ai Sottoscrittori nei paesi in
Si fa presente agli Investitori che la Categoria I
cui è possibile aderire al Programma. Questo
può essere sottoscritta solo da Investitori
Prospetto è allegato a tali opuscoli, o tali opuscoli
qualificati a detenere tale Categoria.
descrivono come si possa ottenere un Prospetto. I
termini e le condizioni del Piano non interferiscono
(Programma di Investimento Pluriennale)
con il diritto di qualsiasi sottoscrittore di riscattare le
49
PROSPETTO
12.
EMISSIONI E RISCATTO DELLE QUOTE
proprie Quote come stabilito nella Sezione “Riscatto
I Sottoscrittori potranno inoltre riscattare le Quote
delle Azioni” del presente Capitolo.
avvalendosi di un Piano di Rimborso. I termini e le
condizioni di detto Piano sono specificamente
2. Riscatto delle Quote
descritte in opuscoli distribuiti separatamente ai
Sottoscrittori nei Paesi in cui detti Piani sono
I Sottoscrittori possono richiedere in qualsiasi
disponibili. In tal caso, a carico dei Sottoscrittori che
momento il riscatto delle loro Quote.
si avvalgano del Piano potranno essere imposti oneri
ulteriori a remunerazione dell’attività svolta dalle
I riscatti saranno effettuati al Valore Patrimoniale
banche incaricate dei pagamenti o dai soggetti che
Netto per Quota nel Giorno di Valutazione, a
abbiano ricevuto le richieste di rimborso.
condizione che la domanda di riscatto sia stata
ricevuta dalla Società di Gestione prima delle 14.00,
Il pagamento del prezzo del riscatto sarà effettuato
ora di Lussemburgo, nel giorno lavorativo precedente
dalla Banca Depositaria o dai suoi agenti entro una
al Giorno di Valutazione; le domande ricevute dopo
settimana dalla relativa data di Valutazione o alla data
tale ora saranno evase nel Giorno di Valutazione
di ricezione dei documenti di trasferimento da parte
successivo. Non si propone attualmente di applicare
della Società di Gestione, qualora tale data sia
una commissione di riscatto.
successiva. Il rimborso di tali Quote sarà effettuato
nella Valuta di Riferimento del Comparto. Il rimborso
Le domande di riscatto devono essere effettuate
di tali Quote potrà anche essere effettuato in un’altra
inviando alla Società di Gestione, o a qualsiasi banca
valuta che possa essere liberamente acquistata con la
o collocatore incaricato dalla stessa a tal fine, una
Valuta di Riferimento e che un Sottoscrittore che
richiesta di riscatto secondo la forma determinata con
faccia domanda di riscatto delle proprie Quote possa
delibera sia della Società di Gestione che della Banca
richiedere, a condizione che qualsiasi costo di
Depositaria. I certificati delle Quote, se emessi,
conversione di valuta venga dedotto dall’importo
devono essere allegati a tale domanda nella forma
pagabile a tale Sottoscrittore.
corretta, insieme a tutti i documenti necessari per
perfezionare il riscatto secondo quanto specificato nel
La Società di Gestione potrà accordare il riscatto
modulo di richiesta di riscatto.
delle Categorie delle Quote per mezzo di valori
mobiliari del Comparto corrispondente, a condizione
Le richieste di riscatto da parte di un sottoscrittore
che il sottoscrittore accetti tale riscatto, che tale
che non sia una persona fisica devono essere
riscatto non sia effettuato a danno dei restanti
accompagnate da un documento comprovante il potere
detentori di Categorie di Quote del relativo Comparto
di agire per conto di tale Sottoscrittore o da una
e a condizione che si mantenga in qualsiasi momento
procura che sia ritenuta accettabile nella forma e
la parità tra i Sottoscrittori del Comparto. Una
nella sostanza dalla Società di Gestione. Le richieste
relazione di stima, il cui costo dovrà essere sostenuto
di riscatto effettuate in conformità alla suddetta
dal relativo sottoscrittore, sarà redatta dal revisore
procedura saranno irrevocabili, salvo che un
(“réviseur d’entrprise agré”) del Fondo e sarà
Sottoscrittore possa revocare tale richiesta nel caso in
depositata presso il Tribunale e messa a disposizione
cui la stessa non possa essere onorata per qualsiasi
per la verifica presso la sede legale del Fondo.
delle ragioni specificate nel Capitolo “Determinazione
del Valore Patrimoniale Netto per Quota”.
Al fine di proteggere gli interessi di tutti i
50
PROSPETTO
12.
EMISSIONI E RISCATTO DELLE QUOTE
Sottoscrittori delle Quote, la Società di Gestione avrà
parere della Società di Gestione, potrebbero far sì che
il diritto a sua discrezione, ma subordinatamente
il Fondo sia passibile di responsabilità fiscali o
all’approvazione della Banca Depositaria, di limitare
subisca qualsiasi altro svantaggio che il Fondo
al 10 per cento del totale delle Quote del Relativo
potrebbe altrimenti non aver sostenuto o subìto. Il
Comparto il numero di Quote riscattate nel Giorno di
Fondo potrà rimborsare coattivamente tutte le Quote
Valutazione. In tal caso, la limitazione si applicherà
detenute da uno qualsiasi di tali soggetti.
in misura proporzionale a tutti i Sottoscrittori che,
desiderando riscattare le loro Quote in tale Giorno di
In conformità ai Regolamenti di Gestione, la Società
Valutazione, riscattino la stessa proporzione di tali
di Gestione potrà inoltre rimborsare coattivamente
Quote, e le Quote non riscattate ma che sarebbero
tutte le Quote di un determinato Comparto se, in
state altrimenti riscattate saranno portate a nuovo per
qualsiasi momento, il Valore Patrimoniale Netto di
il riscatto, ferma restando la stessa limitazione, nel
tale Comparto sarà, in un Giorno di Valutazione,
giorno di valutazione successivo. Se le richieste di
inferiore a EURO 5 milioni o il suo equivalente nella
riscatto vengono così portate a nuovo, la Società di
Valuta di Riferimento.
Gestione ne informerà i Sottoscrittori delle Quote
interessati.
Le disposizioni menzionate qui di seguito si
applicheranno, a seconda del caso, al riscatto coattivo
Se in una data qualsiasi non si potrà effettuare, con le
delle Quote.
attività del Fondo o i finanziamenti autorizzati, il
pagamento relativo a richieste che comportino riscatti
sostanziali, la Società di Gestione potrà, con il
consenso della Banca Depositaria, differire i riscatti
per il periodo che sarà considerato necessario per
vendere parte delle attività del Fondo al fine di essere
in grado di soddisfare richieste di riscatto sostanziali.
In tale caso, tutte le richieste di riscatto senza
eccezione saranno evase al Valore Patrimoniale Netto
per Quota a tal fine calcolato.
La Società di Gestione potrà riscattare coattivamente
l’intera sottoscrizione di qualsiasi Sottoscrittore delle
Quote che non sia conforme all’eventuale richiesta
minima di partecipazione, secondo quanto stabilito
nel capitolo “Comparti Disponibili e Politiche di
Investimento” del Prospetto.
La Società di Gestione potrà imporre le restrizioni che
ritenga necessarie al fine di garantire che non
vengano acquistate o detenute Quote del Fondo (a) da
qualsiasi soggetto in violazione delle leggi o delle
prescrizioni di qualsiasi paese o pubblica autorità, o
(b) da qualsiasi soggetto in circostanze che, secondo il
51
PROSPETTO
13.
CONVERSIONE
Salvo quanto diversamente stabilito nella relativa
Il tasso di conversione totale o parziale delle Quote di
appendice, le Quote di una Categoria possono essere
un Comparto o Categoria (il “Comparto originale”) in
convertite in Quote di un’altra Categoria all’interno
qualsiasi giorno di valutazione in Quote di un altro
dello stesso Comparto, e le Quote di una determinata
Comparto o Categoria (il “nuovo Comparto”) sarà
Categoria di un Comparto possono essere convertite in
determinato in conformità alla seguente formula:
una Categoria di Quote in un altro Comparto. I
Sottoscrittori delle Quote possono convertire tutte o
Fermi restando gli oneri specificati nel capitolo
alcune delle proprie Categorie di Quote in qualsiasi
“Comparti disponibili e Politiche di Investimento”
giorno che sia un Giorno di Valutazione per entrambi i
(essendo la commissione massima di conversione fissata
relativi Comparti o Categorie, facendo domanda alla
al 3% del Valore Patrimoniale Netto per Quota del
Società di Gestione o a qualsiasi banca e collocatore a
nuovo Comparto) e quanto potrebbe essere altrimenti
tal fine da essa incaricato, allegando le relative
previsto nel Prospetto, le Quote di tutti i Comparti
informazioni.
possono essere convertite in Quote di un altro Comparto
in qualsiasi Giorno di Valutazione secondo la formula
Le domande di conversione devono pervenire alla
seguente:
Società di Gestione entro le ore 14.00, ora di
Lussemburgo, nel Giorno Lavorativo precedente
A=BxCxE/D dove:
al Giorno di Valutazione. Tutte le domande di
conversione che pervengano alla Società di
“A” = numero di Quote del nuovo Comparto da
Gestione dopo l’ora specificata, saranno eseguite
assegnare;
nel Giorno di Valutazione successivo al Valore
Patrimoniale Netto allora prevalente.
“B” = numero delle Quote detenute in precedenza;
Una richiesta di conversione potrà essere rifiutata
“C” = il relativo Valore Patrimoniale Netto, meno gli
dalla Società di Gestione, se l’importo da convertire
eventuali oneri di conversione applicabili, delle Quote
in un Comparto o Categoria di Quote sia inferiore
possedute in precedenza;
all’Importo Minimo di Sottoscrizione, o se l’esecuzione
di tale richiesta comporti per il Sottoscrittore un
“D” = il relativo Valore Patrimoniale Netto delle Quote
saldo di Quote del Comparto o Categoria
del nuovo Comparto da assegnare;
precedentemente posseduta di importo inferiore
all’Importo Minimo di Sottoscrizione
“E” = l’eventuale fattore di conversione della valuta
applicabile. I suddetti importi minimi non tengano
applicabile.
conto di eventuali oneri di conversione applicabili.
La Conversione sarà inoltre rifiutata se il calcolo del
Un nuovo certificato rappresentativo di una quota, se
Valore Patrimoniale Netto di uno dei relativi
richiesto, non sarà inviato al Sottoscrittore fino a quando
Comparti viene sospeso.
il precedente certificato rappresentativo di una quota,
ed una richiesta di conversione debitamente compilata,
Si avvisano i Sottoscrittori che eventuali
non saranno stati ricevuti dalla Società di Gestione.
conversioni avranno luogo solo in relazione
a Categorie delle quali i Sottoscrittori
medesimi posseggano i requisiti.
52
PROSPETTO
14.
DETERMINAZIONE DEL VALORE
PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA
Salvo quanto diversamente stabilito nella relativa
Il tasso di conversione totale o parziale delle
appendice, le Quote di una Categoria possono
Quote di un Comparto o Categoria (il “Comparto
essere convertite in Quote di un’altra Categoria
originale”) in qualsiasi giorno di valutazione in
all’interno dello stesso Comparto, e le Quote di
Quote di un altro Comparto o Categoria (il “nuovo
una determinata Categoria di un Comparto
Comparto”) sarà determinato in conformità alla
possono essere convertite in una Categoria di
seguente formula:
Quote in un altro Comparto. I Sottoscrittori delle
Quote possono convertire tutte o alcune delle
Fermi restando gli oneri specificati nel capitolo
proprie Categorie di Quote in qualsiasi giorno che
“Comparti disponibili e Politiche di
sia un Giorno di Valutazione per entrambi i
Investimento” (essendo la commissione massima
relativi Comparti o Categorie, facendo domanda
di conversione fissata al 3% del Valore
alla Società di Gestione o a qualsiasi banca e
Patrimoniale Netto per Quota del nuovo
collocatore a tal fine da essa incaricato,
Comparto) e quanto potrebbe essere altrimenti
allegando le relative informazioni.
previsto nel Prospetto, le Quote di tutti i
Comparti possono essere convertite in Quote
Le domande di conversione devono pervenire alla
di un altro Comparto in qualsiasi Giorno di
Società di Gestione entro le ore 14.00, ora di
Valutazione secondo la formula seguente:
Lussemburgo, nel Giorno Lavorativo precedente
al Giorno di Valutazione. Tutte le domande di
A=BxCxE/D dove:
conversione che pervengano alla Società di
Gestione dopo l’ora specificata, saranno eseguite
“A” = numero di Quote del nuovo Comparto da
nel Giorno di Valutazione successivo al Valore
assegnare;
Patrimoniale Netto allora prevalente.
Una richiesta di conversione potrà essere rifiutata
“B” = numero delle Quote detenute in precedenza;
dalla Società di Gestione, se l’importo da
convertire in un Comparto o Categoria di Quote
“C” = il relativo Valore Patrimoniale Netto, meno
sia inferiore all’Importo Minimo di Sottoscrizione,
gli eventuali oneri di conversione applicabili,
o se l’esecuzione di tale richiesta comporti per il
delle Quote possedute in precedenza;
Sottoscrittore un saldo di Quote del Comparto o
Categoria precedentemente posseduta di importo
“D” = il relativo Valore Patrimoniale Netto delle
inferiore all’Importo Minimo di Sottoscrizione
Quote del nuovo Comparto da assegnare;
applicabile. I suddetti importi minimi non
tengano conto di eventuali oneri di conversione
“E” = l’eventuale fattore di conversione della
applicabili. La Conversione sarà inoltre rifiutata
valuta applicabile.
se il calcolo del Valore Patrimoniale Netto di uno
dei relativi Comparti viene sospeso.
Un nuovo certificato rappresentativo di una
quota, se richiesto, non sarà inviato al
Si avvisano i Sottoscrittori che eventuali
Sottoscrittore fino a quando il precedente
conversioni avranno luogo solo in relazione
certificato rappresentativo di una quota, ed una
a Categorie delle quali i Sottoscrittori
richiesta di conversione debitamente compilata,
medesimi posseggano i requisiti.
non saranno stati ricevuti dalla Società di Gestione.
53
PROSPETTO
14.
DETERMINAZIONE DEL VALORE
PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA
1.Frequenza del calcolo
stesso Comparto rimarrà immutato (causando un
aumento della percentuale del Valore Patrimoniale
Il Valore Patrimoniale Netto per Quota e i prezzi di
Netto assegnato a tali Quote (2) ogni qual volta delle
emissione, riscatto e conversione saranno calcolati in
Quote vengono emesse, convertite o riscattate, il
ogni Giorno di Valutazione, secondo quanto stabilito
Valore Patrimoniale Netto delle rispettive categorie di
nel capitolo “Emissione e Riscatto delle Quote”, con
Quote, nel relativo Comparto, sarà aumentato o
riferimento al valore delle attività del Fondo in
diminuito dell’importo ricevuto o erogato.
conformità al presente Capitolo, sotto l’intestazione
“Valutazione delle Attività”. Tale calcolo sarà
I proventi al netto degli oneri che saranno ricevuti
effettuato dall’Agente Amministrativo Centrale in
dall’emissione di Quote di un Comparto, saranno
base alle direttive fissate da e sotto la responsabilità
imputati nei libri del Fondo a tale Comparto ed il
della Società di Gestione.
relativo importo sarà aumentato della proporzione di
attività nette di tale Comparto da emettere, e le attività
2.Calcolo
e passività, i redditi e le spese attribuibili a tali Comparti
saranno imputati al Comparto corrispondente, in base
alle disposizioni del presente capitolo.
Il Valore Patrimoniale Netto per Quota sarà espresso
nella Valuta di Riferimento di ciascun Comparto e
sarà calcolato dividendo il Valore Patrimoniale Netto
Fermo restando quanto sopra indicato, quando il
del Fondo attribuibile a ciascun Comparto che è pari
Consiglio di Amministrazione avrà deciso per un
(i) al valore delle attività del Fondo attribuibili a tale
Comparto specifico di emettere diverse Categorie e/o
Comparto e al reddito maturato sullo stesso, meno (ii)
Sottocategorie di Quote, il Consiglio di Amministrazione
le passività del Fondo attribuibili a tale Comparto ed
potrà anche decidere di calcolare il Valore Patrimoniale
eventuali accantonamenti ritenuti prudenti o necessari,
Netto per Quota di una Categoria e/o Sottocategoria
per il numero totale delle Quote in circolazione
secondo quanto segue: in ogni Giorno di Valutazione
di tale Comparto nel relativo Giorno di Valutazione.
le attività e le passività del Comparto considerato sono
determinate nella Valuta di Riferimento del Comparto.
Le percentuali del Valore Patrimoniale Netto
Le Categorie e/o Sottocategorie delle Quote partecipano
Complessivo attribuito a ciascuna categoria di Quote
alle attività del Comparto in proporzione al rispettivo
nell’ambito di un Comparto, saranno determinate dal
numero di partecipazioni al portafoglio. Le partecipazioni
rapporto tra le Quote emesse in ciascuna categoria di
al portafoglio vengono attribuite a o dedotte da una
Quote di un Comparto e il numero totale di Quote
particolare Categoria e/o Sottocategoria in base alle
emesse nello stesso Comparto, e saranno adeguate
emissioni o ai riscatti di Quote di ciascuna Categoria
successivamente in relazione alla distribuzione
e/o Sottocategoria, e saranno successivamente
effettuata e alle emissioni, conversioni e riscatti di
aggiustate con la distribuzione effettuata, nonché con
Quote, secondo quanto segue: (1) ogni qual volta
le emissioni, conversioni e/o riscatti. Il valore del
venga effettuata una distribuzione, il Valore
numero totale di partecipazioni al portafoglio
Patrimoniale Netto delle Quote che hanno ricevuto un
attribuito ad una particolare Categoria e/o
dividendo sarà ridotto dell’importo della distribuzione
Sottocategoria in un dato Giorno di Valutazione
(causando una riduzione della percentuale del Valore
rappresenta il Valore Patrimoniale Netto complessivo
Patrimoniale Netto assegnato a tali Quote), mentre il
attribuibile a tale Categoria e/o Sottocategoria di
Valore Patrimoniale Netto delle altre Quote dello
Quote in tale Giorno di Valutazione. Il Valore
54
PROSPETTO
14.
DETERMINAZIONE DEL VALORE
PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA
Patrimoniale Netto per Quota di tale Categoria e/o
attività del Comparto, siano chiusi per ragioni diverse
Sottocategoria è pari al Valore Patrimoniale Netto
dalle festività ordinarie o la negoziazione sugli stessi
complessivo in quel giorno diviso per il numero totale
venga ristretta o sospesa;
di Quote di tale Categoria e/o Sottocategoria in quel
momento in circolazione.
- Qualora, a causa di eventi politici, economici,
militari o monetari ovvero qualsiasi circostanza al di
Nei confronti di terzi, il Fondo rappresenta una
fuori della responsabilità e del controllo della Società
singola entità giuridica ed eventuali obblighi gravano
di Gestione, gli atti di disposizione delle attività del
sul Fondo nel suo complesso salvo che sia
Comparto non siano ragionevolmente o normalmente
diversamente convenuto con i creditori, fermo
realizzabili senza che gli stessi siano seriamente
restando che i debiti derivanti da tali obblighi
pregiudizievoli per gli interessi dei Sottoscrittori;
possono essere attribuiti a Comparti separati.
- In caso di guasto dei mezzi normali di comunicazione
Se dal momento della determinazione del Valore
usati per la valutazione di qualsiasi investimento dei
Patrimoniale Netto del Fondo vi è stato un
Comparti o se, per qualsiasi ragione, il valore di
cambiamento sostanziale nelle quotazioni nel mercato
qualsiasi attività del Comparto non possa essere
sul quale vengono negoziati o quotati una porzione
determinato secondo la rapidità e l’accuratezza richieste;
sostanziale degli investimenti del Fondo, la Società di
Gestione potrà, al fine di salvaguardare gli interessi
- Qualora si impedisca alla Società di Gestione di
dei Sottoscrittori e del Fondo, annullare la prima
rimpatriare i fondi al fine di effettuare pagamenti sul
valutazione ed effettuarne una seconda.
riscatto delle Quote o qualora qualsiasi trasferimento
di fondi coinvolti nella realizzazione o acquisizione di
Nella misura possibile, il reddito dagli investimenti,
investimenti o pagamenti dovuti sul riscatto di Quote
gli interessi esigibili, le commissioni ed altri costi
non possa essere effettuato a tassi normali di cambio,
(ivi comprese le commissioni di amministrazione e
secondo il parere del Consiglio di Amministrazione
gestione della Società di Gestione) matureranno
della Società di Gestione.
giornalmente. Gli oneri sostenuti dal Fondo sono
individuati nel Capitolo”Oneri e Spese del Fondo”.
Nel caso in cui circostanze eccezionali possano
influire negativamente sugli interessi dei Sottoscrittori
3.Sospensione del calcolo
o nel caso in cui i riscatti superino il 10% del
patrimonio netto del Comparto, il Consiglio di
La Società di Gestione può temporaneamente
Amministrazione della Società di Gestione si riserva
sospendere la determinazione del Valore Patrimoniale
il diritto di vendere i titoli necessari prima del calcolo
Netto per Quota e in conseguenza dell’emissione,
del Valore Patrimoniale Netto per quota.
riscatto e conversione delle Quote di un Comparto in
qualunque dei casi seguenti:
In tal caso, tutte le domande di sottoscrizione e
- Qualora una o più borse, o uno o più Mercati
riscatto senza eccezione saranno evase al Valore
Regolamentati, che forniscono la base per valutare
Patrimoniale Netto per Quota a tal fine calcolato.
una porzione sostanziale delle attività del Comparto, o
qualora uno o più mercati valutari nella valuta in cui
Qualsiasi sospensione o la cessazione di cui sopra
viene denominata una porzione sostanziale delle
sarà comunicata a quei Sottoscrittori che abbiano fatto
55
PROSPETTO
14.
DETERMINAZIONE DEL VALORE
PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA
domanda di sottoscrizione, riscatto o conversione
in cui le stesse siano incluse o riflesse
delle loro Quote e sarà pubblicata secondo le
nell’ammontare di capitale di tale attività;
previsioni di cui al Capitolo “Pubblicazione”
6) le spese preliminari del Fondo, ivi compreso
del presente Prospetto.
il costo di emissione e distribuzione delle Quote
del Fondo, a condizione che le stesse non siano
Salvo che vengano revocate, le loro domande verranno
state stornate;
prese in considerazione nel primo Giorno di
7) tutte le altre attività di qualsiasi genere e natura,
Valutazione successivo al termine della sospensione.
ivi comprese le spese pagate in anticipo.
Il valore di tali attività sarà determinato come segue:
Qualsiasi sospensione in un singolo Comparto non
avrà effetto sul calcolo del Valore Patrimoniale Netto
degli altri Comparti.
1) Il valore di attività liquide in cassa o in deposito,
effetti e cambiali dirette a vista e crediti esigibili,
4. La Valutazione delle Attività
spese prepagate, cedole e interessi dichiarati
o maturati come sopra indicato e non ancora
La valutazione del Valore Patrimoniale Netto
ricevuti, saranno considerati nel loro ammontare
per Quota sarà effettuata nel modo seguente:
complessivo, salvo che risulti comunque
improbabile che gli stessi siano pagati o ricevuti
I. Le attività del Fondo comprenderanno:
interamente, nel qual caso si determinerà il valore
1) tutte le disponibilità liquide in cassa o in deposito,
degli stessi dopo aver applicato uno sconto che
ivi compresi eventuali interessi maturati sulle stesse;
la Società di Gestione ritenga all’uopo opportuno
2) tutti gli effetti e le cambiali pagabili e i crediti
al fine di riflettere il vero valore degli stessi.
esigibili (ivi compresi i proventi di titoli venduti
ma non consegnati);
2) Il valore di ogni titolo e strumento finanziario
3) tutte le obbligazioni, pagherò a tempo, azioni, stock,
derivato che è quotato o trattato in una borsa valori
quote/azioni di organismi d’investimento collettivo,
sarà valutato all’ultimo prezzo disponibile presso
obbligazioni nominative, diritti di sottoscrizione,
la borsa che costituisca normalmente il mercato
warrant, opzioni ed altri titoli, strumenti finanziari
principale per tale titolo e strumento finanziario
e attività simili di proprietà o contratti dal Fondo
derivato.
(a condizione che il Fondo possa fare rettifiche in un
modo che non sia in contrasto con il successivo
3) Il valore di ogni titolo trattato su qualsiasi altro
paragrafo 1 riguardo alle fluttuazioni del valore di
Mercato Regolamentato sarà basato sul prezzo
mercato dei valori mobiliari, causate dalla
dell’ultima operazione disponibile nel giorno di
negoziazione ex dividendo, senza diritti o con
valorizzazione.
pratiche simili);
4) tutti i dividendi azionari, cedole e distribuzioni in
4) Nel caso in cui qualsiasi titolo detenuto
contanti ricevibili dal Fondo nella misura in cui le
nel portafoglio del Fondo, nel relativo giorno,
informazioni sugli stessi siano ragionevolmente
non sia quotato o trattato in una borsa o trattato
disponibili per il Fondo;
su qualsiasi altro Mercato Regolamentato o se,
5) tutti gli interessi maturati su attività fruttifere di
in relazione ai titoli quotati o trattati in qualsiasi
interessi di proprietà del Fondo, salvo nella misura
borsa o trattati su qualsiasi Mercato Regolamentato,
56
PROSPETTO
14.
DETERMINAZIONE DEL VALORE
PATRIMONIALE NETTO PER QUOTA
il prezzo determinato ai sensi dei paragrafi 2 o 3.
considerare un importo adeguato a coprire eventuali
non è rappresentativo dei relativi titoli, il valore
passività del Fondo;
di tali titoli sarà determinato sulla base di un prezzo
6) tutte le altre passività del Fondo di qualsiasi genere
ragionevolmente prevedibile, determinato
e natura, riportate in conformità a principi contabili
prudentemente ed in buona fede da parte della
generalmente accettati.
Società di Gestione.
Nel determinare l’importo di tali passività, il Fondo
5) Gli strumenti finanziari derivati che non sono quotati
prenderà in considerazione tutti gli oneri e le spese
su una borsa valori ufficiale o negoziati su qualunque
pagabili dal Fondo ai sensi dell’Articolo 12 e le
altro mercato regolamentato verranno valutati
maturazioni di spese amministrative e altre spese di
in ciascun Giorno di Valutazione in base alle pratiche
natura regolare o ricorrente basate sull’importo stimato
di mercato con un metodo costante, affidabile
proporzionalmente per periodi annuali o altri periodi.
e verificabile.
Il valore di tutte le attività e passività non indicate
6) Le quote o le azioni detenute in fondi comuni
nella Valuta di Riferimento del Comparto interessato,
d’investimento aperti saranno valutate al loro
sarà convertito nella valuta di Riferimento di tale
ultimo Valore Patrimoniale Netto disponibile
Comparto, al tasso di cambio in vigore nel Lussemburgo
al netto di ogni spesa applicabile. Le quote o le
nel relativo Giorno di Valutazione. Se tali quotazioni
azioni detenute in fondi comuni d’investimento
non sono disponibili, il tasso di cambio sarà determinato
chiusi verranno valutate al loro ultimo prezzo
in buona fede da o in base alle procedure stabilite
di mercato disponibile.
dal Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione.
Se la Valuta di Riferimento di un Comparto specifico
II. Le passività del Fondo comprenderanno:
non è la stessa della Valuta di Riferimento del Fondo,
1) tutti i prestiti, gli effetti ed i debiti;
il Valore Patrimoniale Netto di tale Comparto sarà
2) tutti gli interessi maturati sui prestiti del Fondo
convertito nella Valuta di Riferimento del Fondo.
(ivi comprese le commissioni maturate per gli
Il Consiglio di Amministrazione della Società di Gestione,
impegni per tali prestiti);
a sua discrezione, potrà permettere che venga usato qualche
3) tutte le spese maturate ed esigibili (ivi comprese
le commissioni amministrative, commissioni
altro metodo di valutazione, se si ritiene che tale valutazione
di consulenza e di gestione, ivi comprese le
rifletta meglio il valore equo di qualsiasi attività del Fondo.
commissioni di incentivo, e commissioni di custodia);
Nel caso in cui circostanze straordinarie rendano
4) tutte le passività conosciute, presenti e future, ivi
impossibile o inadeguata una valutazione fatta in base
comprese tutte le obbligazioni contrattuali maturate
alle direttive che precedono, la Società di Gestione userà,
per il pagamento di denaro o proprietà, ivi compreso
prudentemente ed in buona fede, altri criteri al fine
l’importo di eventuali distribuzioni non pagate e
di raggiungere ciò che ritiene una valutazione equa
dichiarate dal Fondo;
in quelle circostanze.
5) un opportuno accantonamento per imposte future
basate sul capitale e reddito nel Giorno di
Valutazione, come determinato di volta in volta dal
Fondo, ed altre riserve (eventuali) autorizzate dalla
Società di Gestione che quest’ultima possa
57
PROSPETTO
15.
CONSIDERAZIONI GIURIDICHE
D’ORDINE GENERALE
Il Fondo e la Società di Gestione sono disciplinati dal
consulenti legali e fiscali ed informarsi sulle normative
diritto lussemburghese. L’investimento nel Fondo può
vigenti nei loro rispettivi paesi in relazione all’acquisto,
comportare il rispetto di prescrizioni di legge,
possesso o vendita di Quote del Fondo; riguardo alle
restrizioni valutarie e considerazioni di ordine
restrizioni valutarie che potrebbero incontrare;
fiscale uniche per ogni investitore.
e riguardo la loro posizione fiscale sul possesso o di
La Società di Gestione non effettua dichiarazioni in
disposizione delle Quote.
relazione a se un Sottoscrittore sia autorizzato o meno a
I redditi di capitale, dividendi ed interessi sui titoli
possedere tali Quote.
emessi in paesi diversi dal Lussemburgo, possono
Prima di effettuare una decisione di investimento,
essere soggetti a ritenuta o imposte sui redditi di
gli Investitori potenziali dovrebbero consultare i loro
capitale applicate da tali paesi.
CONSIDERAZIONI DAL PUNTO DI VISTA
16. DELLA NORMATIVA FISCALE LUSSEMBURGHESE
In base alle leggi del Lussemburgo attualmente in
Il 3 giugno 2003 il Consiglio dell’Unione Europea ha
vigore, il Fondo non è soggetto a imposte
adottato la Direttiva 2003/48/CE sulla tassazione dei
lussemburghesi sugli utili o sui redditi, e
redditi da risparmio sotto forma di pagamento d’interessi
le distribuzioni (eventuali) pagate dal Fondo non
(la “Direttiva”). Secondo la Direttiva, gli Stati Membri
sono soggette a ritenuta fiscale nel Lussemburgo.
dell’UE dovranno fornire alle autorità fiscali di un altro
Non è dovuta alcuna imposta nel Lussemburgo sulla
Stato Membro informazioni relative ai pagamenti degli
rivalutazione di capitale realizzata e non realizzata
interessi o di altri redditi simili effettuati da un agente
delle attività del Fondo. Tuttavia il Fondo è soggetto
per i pagamenti (come definito dalla Direttiva) nella
nel Lussemburgo ad una imposta dello 0,05%
propria giurisdizione ad una persona fisica residente in
annuo sul Valore Patrimoniale Netto, e tale imposta è
un questo altro Stato Membro. L’Austria, il Belgio ed il
dovuta ogni trimestre, sulla base del valore Netto
Lussemburgo hanno invece optato, per un periodo
d’Inventario del Fondo al termine del relativo trimestre.
transitorio, per un sistema di ritenuta alla fonte per i
Tuttavia, tale tasso annuo sarà ridotto a 0,01% per i
suddetti pagamenti. La Svizzera, Monaco, il Liechstein,
Comparti, che le politiche di investimento definiscono
Andorra e San Marino, le isole della Manica, l’isola di
in base ai criteri risultanti (1) dalla Normativa del
Man, e i territori dipendenti o associati dei Carabi,
Granducato del Lussemburgo del 14 aprile 2003,
hanno anch’essi introdotto misure equivalenti alla
adottata ai sensi dell’articolo 129 della Legge (2)
divulgazione delle informazioni prevista dalla Direttiva
dall’articolo 129 della Legge.
ovvero applicano, durante il suddetto periodo transitorio,
la ritenuta alla fonte ai redditi da risparmio.
Tassazione degli Investitori
La Direttiva è stata attuata in Lussemburgo con
la legge del 21 giugno 2005 (la “Legge”).
Considerazioni relative alla normativa fiscale
europea per le persone fisiche residenti nell’Unione
I dividendi distribuiti da un Comparto saranno soggetti
Europea, in alcuni paesi terzi, o nei pertinenti
alla Direttiva e alla Legge qualora l’investimento in
territori associati o dipendenti di Stati Membri.
crediti (come definiti dalla Direttiva) sia superiore al
15% dell’attivo del medesimo Comparto. Inoltre, i
58
PROSPETTO
CONSIDERAZIONI DAL PUNTO DI VISTA
16. DELLA NORMATIVA FISCALE LUSSEMBURGHESE
redditi realizzati dai Sottoscrittori attraverso il riscatto
di vista. Tali considerazioni non possono essere
o la vendita di Quote di un Comparto rientreranno
considerate alla stregua di una consulenza
nell’ambito d’applicazione della Direttiva e della
d’investimento o fiscale; pertanto, gli Investitori
Legge qualora l’investimento in crediti dell’attivo
dovranno avvalersi dell’ausilio del proprio consulente
dei medesimi Comparti (di seguito, i “Comparti di
finanziario o fiscale per una compiuta valutazione
Riferimento”) sia superiore al 40%.
di tutte le conseguenze che potrebbero derivare
dall’applicazione della Direttiva e della Legge.
L’aliquota della citata ritenuta alla fonte sarà pari al
15% dal 1° luglio 2005 fino al 30 giugno 2008, per
I Sottoscrittori non sono soggetti ad imposte sui redditi di
aumentare al 20% dal 1° giugno 2008 fino al 30
capitale, sui redditi o a ritenuta nel Lussemburgo nella
giugno 2011, e al 35% dal 1° luglio 2011 in poi.
misura in cui essi non sono domiciliati, residenti o non
hanno una sede stabile nel Lussemburgo. Un Sottoscrittore
Di conseguenza, se, in relazione a un Comparto di
dovrebbe consultare il proprio consulente fiscale per
Riferimento, un agente pagatore lussemburghese
determinare se, ed in che misura, la propria giurisdizione
effettua un pagamento di dividendi o di redditi realizzati
possa assoggettare tale Sottoscrittore al pagamento di imposte.
mediante riscatto a favore di un sottoscrittore che
sia una persona fisica residente o considerato residente
FATCA
a fini fiscali in un altro Stato Membro dell’UE o in uno
Definizioni
dei suddetti terrori associati o dipendenti, tali
pagamenti saranno, nei limiti di quanto previsto
Normativa FATCA: la normativa relativa alla Information
al paragrafoseguente, soggetti alla ritenuta alla fonte
Reposrting by Foreign Financial Institutions and Other
secondo le aliquote sopra indicate.
Foreign Entities emanata dall’IRS (“Internal Revenue
Service”) il 28 Gennaio 2013 (la “Normativa FATCA”),
La ritenuta alla fonte non sarà applicata dall’agente
tutte le successive comunicazioni FATCA e, se del caso, le
pagatore lussemburghese qualora le persone fisiche
previsioni dell’accordo intergovernativo (IGA) stipulato tra
sopra definite (i) abbiano espressamente autorizzato
il Lussemburgo e gli Stati Uniti e/o tra il paese di ciascun
l’agente pagatore a divulgare le informazioni alle
investitore e gli Stati Uniti.
autorità fiscali in conformità alle previsioni di cui
alla Legge ovvero (ii) abbiano fornito all’agente
Investitore Idoneo: qualsiasi investitore diverso da
pagatore un certificato redatto secondo le modalità
quelli definiti come Persone Interdette.
previste dalla Legge dalla competente autorità del
proprio Stato di residenza ai fini fiscali.
Persone Interdette: una U.S. Person (incluse U.S. Tax
Il Fondo si riserva il diritto di respingere gli ordini di
Persons)e/o qualsiasi investitore che non sia ammesso ad
sottoscrizione di Quote se le informazioni fornite dal
investire nel Fondo.
potenziale sottoscrittore non rispettano gli standards
richiesti dalla Legge in attuazione della Direttiva.
Disposizioni generali e background normativo
Le precedenti considerazioni rappresentano
FATCA è parte dello U.S. Hiring Incentive sto Restore
soltanto una sintesi delle previsioni della Direttiva
Employment Act. Esso è stato designato per evitare che
e della Legge, si basano sulla corrente
persone assoggettabili a tassazione in U.S. eludano il
interpretazione delle medesime e non si
pagamento delle imposte sui propri redditi investendo in
propongono di essere esaustive da alcun punto
istituzioni finanziarie straniere e fondi offshore.
59
PROSPETTO
CONSIDERAZIONI DAL PUNTO DI VISTA
16. DELLA
NORMATIVA FISCALE LUSSEMBURGHESE
FATCA si applica ai c.d. Foreign Financial Institutions
documentato sarà soggetto ad una ritenuta fiscale del 30%.
(FFIs), che includono in particolare veicoli di
investimento (“Investment Entities”), tra cui gli UCITS.
Il 24 Marzo 2014 il Lussemburgo ed il governo degli Stati
Uniti hanno pattuito un Model I IGA che ha la finalità di
Ai sensi della Normativa FATCA, i FFIs, a meno
coordinare e facilitare gli obblighi di reporting ai sensi del
che non possano beneficiare di specifici regimi di
FATCA con altri obblighi di reporting U.S. a carico delle
esenzione, sono obbligati a registrarsi presso l’IRS e a
istituzioni finanziarie lussemburghesi.
riferire all’IRS in merito a determinate partecipazioni
detenute da/ e pagamenti effettuati nei confronti di: a)
Ai sensi dell’IGA, gli FFIs lussemburghesi tenuti ai predetti
certi investitori U.S., b) determinati investitori esteri
obblighi di reporting dovranno effettuare le comunicazioni
controllati U.S., c) istituzioni finanziarie non U.S. che
alle autorità fiscali lussemburghesi anziché all’IRS. Le
non sono conformi agli obblighi FATCA e, d) clienti che
informazioni verranno quindi comunicate all’IRS dalle
non sono in grado di documentare chiaramente il loro
autorità fiscali lussemburghesi in base alle disposizioni
status FATCA.
generali di scambio informativo previste dal trattato
Inoltre, qualsiasi conto che non risulti propriamente
bilaterale U.S.-Lussemburgo per l’imposizione fiscale.
17.
INFORMAZIONI PER I SOTTOSCRITTORI
DELLE QUOTE
Le relazioni annuali sottoposte a revisione e le relazioni
saranno messi a disposizione presso la sede legale
semestrali non sottoposte a revisione saranno inviate
della Società di Gestione, della Banca Depositaria
per posta, gratuitamente, dalla Società di Gestione ai
e di qualsiasi rappresentante locale.
Sottoscrittori iscritti che le richiedano, nel caso di
Qualsiasi altra informazione sostanziale concernente
relazioni annuali, entro quattro mesi dalla fine
il Fondo potrà essere pubblicata nei giornali
dell’anno e in caso di relazioni semestrali, entro i
( di cui almeno uno del Lussemburgo) e comunicata
due mesi successivi al periodo a cui si riferiscono.
ai Sottoscrittori nel modo che potrà essere precisato
Inoltre tali relazioni saranno disponibili presso
di volta in volta dalla Società di Gestione.
la sede legale della Società di Gestione, la Banca
Lo statuto della Società di Gestione, come anche le
Depositaria e qualsiasi rappresentante locale.
disposizioni sostanziali dei contratti a cui si fa riferimento
nel presente Prospetto e nei Regolamenti di Gestione,
Si potranno ottenere i prezzi di sottoscrizione e
nella misura in cui essi possano essere pertinenti e
riscatto in qualsiasi Giorno di Valutazione presso
riguardare i Sottoscrittori, possono essere esaminati
la sede legale della Società di Gestione, a partire
durante le regolari ore d’ufficio, in qualsiasi giorno
dal giorno lavorativo successivo al Giorno di
lavorativo, presso la sede legale della Società di Gestione
Valutazione. Più in generale, qualsiasi informazione
e di qualsiasi rappresentante locale.
di carattere finanziario concernente il Fondo o la
Società di Gestione, ivi compreso il calcolo
La Società di Gestione può, di comune accordo con la
periodico del Valore Patrimoniale Netto per Quota,
Banca Depositaria e in conformità con la legge del
i prezzi di sottoscrizione, riscatto e conversione,
Lussemburgo, apportare ai Regolamenti di Gestione i
60
PROSPETTO
INFORMAZIONI PER I SOTTOSCRITTORI
DELLE QUOTE
17.
cambiamenti che essa possa ritenere necessari
Le informazioni relative alle performance passate di
nell’interesse dei Sottoscrittori. Del deposito delle
ciascun Comparto sono contenute nella versione
modifiche presso il Registro del Commercio e delle
aggiornata del Prospetto Semplificato del Comparto
Società del Lussemburgo, verrà data notizia mediante
medesimo.
avviso pubblicato nel Memoriale
18.
ONERI E SPESE A CARICO DEL FONDO
I costi e le spese addebitati al Fondo comprendono:
annuali, semestrali e altre relazioni o documenti
che possano essere richiesti dalla legge o
•
Una commissione di gestione addebitata
regolamentazione vigente;
dalla Società di Gestione per l’adempimento dei
•
propri compiti, pagabile su base trimestrale sulla
preparazione e/o il deposito dei Regolamenti di
media del Valore Patrimoniale Netto, secondo
Gestione e di tutti gli altri documenti riguardanti
una percentuale massima stabilita nel Prospetto
il Fondo, ivi compreso il Prospetto ed eventuali
nell’ambito della descrizione dei singoli
modifiche o integrazioni dello stesso, presso tutte
Comparti;
le autorità che abbiano giurisdizione sul Fondo o
•
Tutti i costi relativi alle operazioni;
l’offerta delle Quote del Fondo o presso qualsiasi
•
Commissioni e spese sostenute dalla
borsa del Granducato del Lussemburgo e in
Le spese e i compensi necessari per la
Società di Gestione o dalla Banca Depositaria
qualsiasi altro paese;
nell’adottare misure straordinarie nell’interesse
•
del Fondo, ivi compresa la relazione redatta da
marketing del Fondo;
un esperto o spese legali per contenzioso;
•
•
Onorari legali e del Revisore;
stampa e distribuzione di avvisi pubblici ai
•
Commissioni e spese addebitate dalla
Sottoscrittori, ivi compresi i costi di
Spese pubblicitarie, di promozione e
Il costo relativo alla preparazione,
Banca Depositaria e dall’Agente Amministrativo
pubblicazione dei prezzi delle Quote;
Centrale, concordate con la Società di Gestione
•
in conformità alla pratica comune nel
Banca Corrispondente in Italia come convenuto
Lussemburgo;
con la Società di Gestione;
•
•
Tutte le imposte, tasse, imposizioni dello
stato e oneri simili che possano essere dovuti
Commissioni e spese addebitate dalla
Oneri amministrativi, operativi e di
comunicazione simili;
sulle attività e sul reddito del Fondo;
•
Spese di stampa dei Certificati delle Quote;
Tutte le spese ricorrenti saranno detratte prima
•
Il costo della preparazione, stampa e
dal reddito del Fondo, poi dai redditi di capitale
deposito presso qualsiasi Autorità, di documenti
ed infine dalle attività del Fondo. Altre spese
amministrativi e memorie a scopo informativo;
possono essere ammortizzate in un periodo non
•
superiore a cinque anni.
Spese di rendiconto e pubblicazione, ivi
compreso il costo della preparazione e stampa,
nelle lingue che siano necessarie a favore del
I costi per l’istituzione del Fondo e di nuovi
Fondo, e la distribuzione di prospetti, relazioni
Comparti saranno ammortizzati in un periodo di
61
PROSPETTO
18.
ONERI E SPESE A CARICO DEL FONDO
5 anni. Ogni nuovo Comparto ammortizzerà i
I costi e le spese che non possano essere
propri costi, ed i costi iniziali di formazione
attribuiti ad un particolare Comparto saranno
saranno ammortizzati esclusivamente dai
attribuiti in misura proporzionale all’ammontare
Comparti che siano stati lanciati inizialmente.
delle attività nette di ogni Comparto.
I costi iniziali di formazione sono stimati in circa
100.000 EURO.
19.
ANNO FISCALE; REVISIONE
L’anno fiscale del Fondo inizia il primo gennaio e
I conti del Fondo saranno tenuti in EURO (la
termina il trentuno dicembre di ogni anno. Il
“Valuta di Riferimento”).
Fondo pubblica una relazione annuale sottoposta a
La società PricewaterhouseCoopers S.àr.l, con sede
revisione sulla propria attività e la gestione del
a 400 route d’Esch, 1471 Lussemburgo è stata
proprio patrimonio. I conti conterranno una
nominata Revisore Indipendente del Fondo. La
dichiarazione che conferma che la Banca
società Pricewaterhouse Coupers S.àr.l. è stata
Depositaria ha rispettato i termini dei Regolamenti
anche nominata revisore indipendente della
di Gestione.
Società di Gestione.
20.
DISTRIBUZIONI
Gli eventuali proventi relativi a Quote a Distribuzione
Le Quote ad accumulazione non daranno diritto ai
possono essere dichiarati alla fine di ogni anno dalla
Sottoscrittori al pagamento di proventi. Tuttavia, se si
Società di Gestione, sulla base del reddito netto degli
dovesse ritenere opportuna una distribuzione, la Società
investimenti pagabili dal Fondo su tali Quote e, se
di Gestione potrà decidere di pagare una distribuzione
ritenuto necessario, al fine di mantenere un livello
dagli utili non distribuiti ed entro i limiti previsti dalla
ragionevole di distribuzione di proventi su tali Quote,
Legge.
daicapital gain realizzati e/o non realizzati.
Non si potrà fare alcuna distribuzione se, a causa di tale
I proventi saranno pagabili ai Sottoscrittori alla data
distribuzione, le attività nette del Fondo saranno inferiori
dell’assemblea generale annuale o intorno alla stessa data,
al minimo imposto dalla Legge (Euro 1.250.000,00).
all’ultimo indirizzo conosciuto degli stessi ed i proventi
La politica di distribuzione di ciascun Comparto (ove
che non vengono reclamati entro cinque anni dalla data
applicabile) è descritta nelle relative Appendici
di scadenza decadranno e spetteranno al Comparto.
62
PROSPETTO
21.
CONTITOLARI
Si potranno iscrivere come contitolari di
firmata da tutti i contitolari iscritti ma che esse
qualsiasi Quota fino a quattro persone. Il
possono, con esclusione di una simile richiesta o
Regolamento di Gestione prevede che la Banca
istruzione proveniente da uno qualsiasi degli
Depositaria e la Società di Gestione abbiano
altri contitolari, fare affidamento su qualsiasi
diritto, ma non siano tenute, a richiedere che
richiesta di riscatto o altre istruzioni firmate, o
una richiesta di riscatto o altra istruzione
altrimenti ricevute, dal contitolare indicato per
relativa alla contitolarità di Quote debba essere
primo nel registro dei Sottoscrittori.
22.
DURATA E LIQUIDAZIONE
DEL FONDO E DEI COMPARTI
Il Fondo è stato istituito per un periodo di tempo
in natura, in tutto o in parte, le attività del Fondo, in
indeterminato. Tuttavia, ferme restando le cause di
maniera equa. Verrà poi redatta una relazione di
liquidazione previste dall’Articolo 21 della Legge, il
revisione. Secondo quanto previsto dalla legge
Fondo potrà essere sciolto e liquidato in qualsiasi
lussemburghese, alla chiusura della procedura di
momento di comune accordo tra la Società di Gestione
liquidazione del Fondo, i relativi proventi
e la Banca Depositaria. La Società di Gestione è
corrispondenti alle Quote non restituite saranno
autorizzata, subordinatamente all’approvazione della
custoditi presso la “Caisse des Consignations” [Cassa
Banca Depositaria, a sciogliere un Comparto nel caso
Depositi] del Lussemburgo fino a quando sarà avvenuta
in cui il valore delle attività nette del Comparto
la relativa prescrizione. I proventi di liquidazione di un
saranno inferiori all’equivalente di EURO 5 milioni per
Comparto che rimangano non pagati dopo la chiusura
un periodo di un mese o nel caso che si verifichi un
della procedura di liquidazione di tale Comparto
notevole cambiamento della situazione economica o
saranno tenuti in custodia dalla Banca Depositaria per
politica. Qualsiasi decisione o disposizione di
un periodo di sei mesi. Alla scadenza di tale periodo, i
liquidazione del Fondo o di un Comparto sarà notificata
valori che non formeranno oggetto di pretesa saranno
ai Sottoscrittori e pubblicata in conformità alla Legge
depositati presso la “Caisse de Consignation” a favore
su due quotidiani (uno dei quali del Lussemburgo), sul
dei relativi Sottoscrittori.
“Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” e su
qualsiasi altro quotidiano indicato dalla Società di
La procedura da seguire al fine di liquidare un
Gestione.
Comparto è quella applicabile al Fondo.
Nel caso di scioglimento volontario o coattivo, la
L’emissione, il riscatto e la conversione di Quote
Società di Gestione realizzerà le attività del Fondo nel
cesseranno nel momento della decisione o al verificarsi
miglior interesse dei Sottoscrittori, e su istruzioni
dell’evento che conduce allo scioglimento del Fondo.
impartite dalla Società di Gestione la Banca
Depositaria distribuirà tra i Sottoscrittori i proventi
La liquidazione o divisione del Fondo non potrà essere
netti di tale liquidazione, dopo aver dedotto tutte le
richiesta da un Sottoscrittore, né dai suoi eredi o
spese relative, in proporzione al numero di Quote da
beneficiari.
essi detenute. La Società di Gestione potrà distribuire
63
PROSPETTO
23.
FUSIONE
1. Fusione per incorporazione da un
Amministrazione della Società di Gestione potrà,
Comparto ad un altro
con l’approvazione della Banca Depositaria,
deliberare di annullare le Quote emesse del Fondo
La Società di Gestione potrà, con il consenso della
o del Comparto e, dopo aver dedotto tutte le spese
Banca Depositaria, decidere di effettuare una
relative, determinare la distribuzione di Quote da
fusione per incorporazione di un Comparto in un
emettere in un Organismo di Investimento Collettivo
altro. Tale fusione potrà aver luogo nel caso in cui
organizzato in base alla Parte I della legge del 17
il patrimonio netto di un Comparto scenda al di
dicembre 2010 sugli organismi di investimento
sotto dell’equivalente di 5 milioni di EURO, o nel
collettivo, a condizione che gli obiettivi e politiche
caso in cui la Società di Gestione lo ritenga
di investimento di tale Organismo di Investimento
necessario nel miglior interesse dei Sottoscrittori,
Collettivo siano compatibili con gli obiettivi e
in caso di un mutamento significativo nella
politiche di investimento del Fondo e del Comparto
situazione economica o politica.
e a condizione che vengano adempiute le seguenti
formalità.
In caso di fusione, la decisione deve essere portata
all’attenzione dei Sottoscrittori nello stesso modo
Si dovrà consegnare una comunicazione scritta ai
sopra previsto per lo scioglimento e la liquidazione.
Sottoscrittori nominativi del Fondo o del Comparto.
La notifica ai Sottoscrittori prevederà, tra l’altro, (1)
Tale Comunicazione dovrà inoltre essere pubblicata
le condizioni della fusione e (2) indicherà la data di
nel Memoriale e in un quotidiano del Lussemburgo
attuazione della fusione, e tale data non sarà
e potrà anche essere pubblicata, secondo quanto
anteriore a un mese dalla data di pubblicazione
ritenuto opportuno dalla Società di Gestione, in
o della data di comunicazione, nel caso in cui
quotidiani di paesi in cui le Quote del Fondo o del
quest’ultima intervenga successivamente. Durante
Comparto siano commercializzate. Tale
tale periodo di un mese, i Sottoscrittori che non
comunicazione sarà consegnata e pubblicata almeno
sono d’accordo con la fusione avranno l’opportunità
un mese prima della data in cui la delibera della
di richiedere il riscatto in tutto o in parte delle loro
Società di Gestione avrà effetto.
Quote al Valore Patrimoniale Netto applicabile
senza commissioni e costi.
I Sottoscrittori del Fondo o del Comparto avranno
il diritto, fino ad un Giorno Lavorativo prima
2. Fusione per incorporazione del Fondo o
dell’ultimo giorno di valutazione prima della data
Comparto in un’altra struttura
in cui la delibera avrà effetto (ma per almeno un
mese), di richiedere il riscatto in tutto o in parte
Nel caso in cui il valore del patrimonio netto del
delle loro Quote al Valore Patrimoniale Netto per
Fondo o di un Comparto sia diminuito fino ad
Quota, subordinatamente alle procedure descritte
un importo che sia determinato dalla Società
nel capitolo “Riscatto delle Quote”, senza pagare
di Gestione come livello minimo perché il Fondo
alcun onere di riscatto.
o Comparto possa essere gestito in modo
economicamente efficiente, o nel caso di
La realizzazione delle condizioni di fusione deve
un cambiamento significativo della situazione
essere approvata da un revisore.
economica o politica, il Consiglio di
64
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
1. Restrizioni di investimento
- tali altri OIC siano autorizzati ai sensi di leggi che
Il Fondo e/o ciascun Comparto è soggetto alle seguenti
prevedano che i medesimi siano soggetti ad una
restrizioni di investimento.
sorveglianza considerata dalla CSSF equivalente a quella
prevista dalla normativa comunitaria, e che sia
adeguatamente garantita la cooperazione fra le autorità
(I)(A) Il Fondo e/o ciascun Comparto dovrà investire in:
preposte alla sorveglianza;
(1) valori mobiliari e strumenti del mercato monetario
ammessi o negoziati in un mercato regolamentato di
- il livello di tutela fornito agli Investitori in tali OIC sia
qualsiasi Stato Idoneo, come di seguito definito;
equivalente a quello previsto per gli Investitori in OICVM
e, in particolare, le norme concernenti la separazione
(2) valori mobiliari e strumenti del mercato monetario
patrimoniale, l’assunzione o la concessione di prestiti
negoziati in un altro Mercato Regolamentato di uno
nonché la vendita allo scoperto di valori mobiliari e
Stato Idoneo che sia regolamentato, operi regolarmente
strumenti del mercato monetario siano compatibili con
e sia riconosciuto ed aperto al pubblico (un “Mercato
quanto prescritto dalla direttiva 2009/65EC;
Regolamentato”);
- l’attività di tali altri OIC sia oggetto di relazioni
(3) valori mobiliari e strumenti del mercato monetario
semestrali e annuali che consentano una valutazione
quotati ufficialmente presso una borsa di un uno Stato
delle attività e delle passività, del rendimento e delle
non Idoneo o negoziati in un altro Mercato
operazioni compiute nel periodo di riferimento;
Regolamentato in uno Stato non Idoneo a condizione
che la scelta della borsa o del mercato siano stati
- non più del 10% degli attivi dell’OICVM o degli altri
individuati dai documenticostitutivi del Fondo;
OIC dei quali è previsto l’acquisto possa, ai sensi degli
atti costitutivi di tali organismi, essere investito in quote
di altri OICVM o OIC;
(4) valori mobiliari di recente emissione e strumenti
del mercato monetario purché le condizioni
dell’emissione stabiliscano che sarà presentata una
(6) depositi presso enti creditizi rimborsabili su richiesta
domanda di ammissione alla quotazione ufficiale
o a vista, con scadenza inferiore a 12 mesi, a condizione
in borsa o su un altro Mercato Regolamentato a
che l’ente creditizio abbia sede sociale in uno Stato
cui si fa sopra riferimento, e che sia garantito che
Membro dell’Unione Europea o, qualora la sede dell’ente
tale ammissione avvenga entro un anno
creditizio sia situata in un altro Paese, a condizione che il
dall’emissione.
medesimo sia soggetto a norme prudenziali considerate
dalla CSSF equivalenti a quelle stabilite dalla normativa
europea;
Per “Stato Idoneo” si intende un paese dell’Europa,
Asia, Oceania, del continente Americano e dell’Africa.
(5) quote di OICVM autorizzati ai sensi della Direttiva
(7) strumenti finanziari derivati, compresi strumenti
2009/65EC e/o altri OIC che rientrino nella definizione
equivalenti che danno luogo ad un regolamento in
di cui al primo e al secondo comma dell’ Articolo 1 (2)
contanti, negoziati su un Mercato Regolamentato e/o
della Direttiva 2009/65EC, sia che tali organismi
strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa
d’investimento abbiano sede in uno Stato Membro
(“strumenti derivati over the counter”, di seguito
dell’Unione Europea sia che abbiano sede in un altro
“strumenti derivati OTC”), a condizione che:
paese, a condizione che:
- l’attività sottostante consista in strumenti di cui
65
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
alla presente sezione, indici finanziari, tassi d’interesse,
approvata dalla CSSF a condizione che gli investimenti in
tassi di cambio o valute nei quali il Fondo e/o ciascun
tali strumenti siano sottoposti a regole di protezione degli
Comparto può investire conformemente ai propri
Investitori equivalente a quelle previste nel primo,
obiettivi d’investimento;
secondo o terzo alinea della presente lettera A e purché
l’emittente sia una società con capitale e riserve pari ad
- le controparti delle transazioni con derivati OTC siano
almeno 10 milioni di Euro (10.000.00 Euro) e presenti e
istituti soggetti a vigilanza prudenziale e appartenenti
pubblichi i conti annuali conformemente alla direttiva
alle categorie approvate dalla CSSF;
78/660/CEE, o sia un soggetto che, all’interno di un
gruppo di società comprendente una o più società
- gli strumenti derivati OTC siano oggetto di una
quotate, sia dedicato al finanziamento del gruppo, ovvero
valutazione affidabile e verificabile su base quotidiana
si tratti di un ente dedicato al finanziamento di veicoli di
e possano essere venduti, liquidati o chiusi con una
cartolarizzazione che beneficino di una “liquidity line”
operazione di compensazione in qualsiasi momento al
(linea di finanziamento) bancaria.
loro equo valore su iniziativa del Fondo;
(B) Fermo restando quanto previsto al precedente
(8) strumenti del mercato monetario diversi da quelli
paragrafo (I) (A), il Fondo e/o ciascun Comparto potranno
negoziati in un Mercato Regolamentato, se l’emissione
anche investire non più del 10% del proprio patrimonio
o l’emittente di tali strumenti sono di per sé
netto in valori mobiliari e strumenti del mercato
regolamentati ai fini della protezione degli Investitori
monetario diversi da quelli indicati nella sezione (A).
e dei risparmi, purchè tali strumenti siano:
(II) Il Fondo e/o ciascun Comparto possono detenere
- emessi o garantiti da un’amministrazione centrale,
disponibilità liquide sussidiarie. Tali disponibilità liquide
regionale o locale, da una banca centrale di uno Stato
possono essere tenute su strumenti a breve termine del
Membro, dalla Banca Centrale Europea, dall’Unione
mercato monetario regolarmente negoziati, che abbiano
Europea o dalla Banca Europea d’Investimento, da uno
una scadenza residua non inferiore a 12 mesi e siano
Stato non appartenente all’Unione Europea o, nel caso
emessi o garantiti da emittenti o garanti primari.
di uno Stato federale, da uno dei membri componenti
la federazione, o da un organismo pubblico
(III)(A) Ciascun Comparto non investirà più del 10%
internazionale di cui fanno parte uno o più
del proprio patrimonio netto in valori mobiliari o
Stati Membri, o
strumenti del mercato monetario emessi dallo stesso
emittente. Il Fondo non può investire più del 20% del
- emessi da una società i cui titoli sono negoziati sui
patrimonio netto di ciascun Fondo in depositi costituiti
Mercati Regolamentati, oppure
presso un medesimo organismo. L’esposizione al rischio
di ciascun Comparto verso una controparte in una
- emessi o garantiti da un istituto di credito sottoposto a
transazione su strumenti finanziari derivati OTC non può
vigilanza prudenziale conformemente ai criteri definiti
superare il 10% del patrimonio netto del Comparto
dal diritto comunitario o da un istituto di credito sia
medesimo se la controparte è un ente creditizio come
soggetto e si conformi a norme prudenziali considerate
definito al precedente paragrafo (I) (A) (6) o il 5% del
dalla CSSF rigorose almeno quanto quelle previste dalla
suo patrimonio netto negli altri casi.
legislazione comunitaria, o
(B) Inoltre, qualora il Fondo abbia effettuato per conto
di un Comparto investimenti in valori mobiliari e
- emessi da altri emittenti appartenenti alle categorie
strumenti del mercato monetario di emittenti ognuno
66
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
dei quali per un valore eccedente il 5% del patrimonio
stesse e che, in caso di fallimento dell’emittente,
netto di tale Fondo, il totale di tali investimenti non può
verranno utilizzati prioritariamente per il rimborso del
superare il 40% del patrimonio totale netto del
capitale e il pagamento degli interessi maturati. ,
medesimo Comparto. Tali restrizioni non riguardano
operazioni di deposito e transazioni con derivati OTC
Se il Fondo investe più del 5% del proprio patrimonio
effettuate con istituti finanziari soggetti a supervisione
netto nelle obbligazioni di cui al presente paragrafo ed
prudenziale.
emesse dallo stesso emittente, il valore totale di tali
investimenti non potrà superare l’80% del valore del
Fermi restando i limiti individuali individuati al
patrimonio netto del Fondo.
paragrafo (I) (A), il Fondo non può cumulare per
ciascun Comparto:
(E) I valori mobiliari e gli strumenti del mercato
- investimenti in valori mobiliari e strumenti del
monetario indicati ai paragrafi (C) e (D), non devono
mercato monetario emessi da uno stesso ente,
essere considerati ai fini del calcolo del limite del 40%
di cui al paragrafo (B).
- depositi costituiti presso un singolo ente, e/o
I limiti previsti dai precedenti paragrafi (III) (A), (B), (C)
- esposizioni risultanti da transazioni su strumenti
e (D) non possono essere cumulati e, di conseguenza, gli
finanziari derivati OTC con uno stesso ente, superiori
investimenti in valori mobiliari e strumenti del mercato
al 20% del patrimonio netto del suo patrimonio netto.
monetario emessi dallo stesso emittente, in depositi o in
strumenti derivati effettuati con lo stesso emittente non
(C) Il limite del 10% previsto dal precedente paragrafo
possono in ogni caso superare in totale il 35% del
(III) (A), è elevato al 35% se i valori mobiliari o gli
patrimonio netto di ciascun Comparto.
strumenti del mercato monetario sono emessi o garantiti
da uno Stato Membro dell’Unione Europea, dalle sue
Le società appartenenti ad uno stesso gruppo ai fini del
autorità locali, da uno Stato non membro dell’Unione
consolidamento dei conti, ai sensi della direttiva
Europea o da organismi pubblici internazionali dei
83/349/CEE o conformemente alle regole contabili
quali facciano parte uno o più Stati Membri
internazionali riconosciute, sono considerate come una
dell’Unione Europea.
sola entità ai fini del calcolo dei limiti previsti al
paragrafo (III).
(D) Il limite del 10% stabilito nel paragrafo (A) (III) può
essere elevato fino ad un massimo del 25% per le
Il Fondo può investire cumulativamente fino al 20% del
obbligazioni emesse da un istituto di credito con sede
patrimonio netto di un Comparto in valori mobiliari e
legale in uno Stato Membro dell’UE il quale , ai sensi
strumenti del mercato monetario di uno stesso gruppo.
della normativa applicabile, sia soggetto , ad un
controllo pubblico specificamente volto a tutelare i
(F) Ferme restando le previsioni precedenti, il Fondo è
detentori di tali obbligazioni. In particolare, i capitali
autorizzato ad investire fino al 100% del patrimonio netto
provenienti dall’emissione di tali obbligazioni devono
di ciascun Comparto, nel rispetto del principio della
essere investiti, conformemente alla normativa
ripartizione dei rischi, in valori mobiliari e strumenti del
applicabile, in attività che, per l’intero periodo di
mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato
validità delle obbligazioni, offrano un rendimento in
membro dell’Unione Europea, dai suoi enti locali, da uno
grado di coprire gli impegni connessi alle obbligazioni
Stato Membro dell’OCSE o da organismi internazionali a
67
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
carattere pubblico di cui facciano parte uno o più Stati
strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da
Membri dell’Unione Europea, a condizione che il
uno Stato Membro dell’Unione Europea, dai suoi enti
Comparto detenga titoli di almeno sei diverse emissioni e
locali, da un altro stato, o da organismi internazionali
i titoli di una emissione non rappresentino più del 30%
a carattere pubblico di cui facciano parte uno o più
del patrimonio netto di tale Comparto.
Stati membri dell’Unione Europea.
Queste previsioni possono essere disattese con
(IV)(A) Fermi restando i limiti previsti dal paragrafo (V),
riferimento ad azioni detenute dal Fondo nel capitale
i limiti di cui al paragrafo (III) possono essere elevati
di una società di uno stato non appartenente
fino ad un massimo del 20% per gli investimenti in
all’Unione Europea che investa le proprie attività
azioni e/o obbligazioni emesse da uno stesso emittente,
essenzialmente in titoli di emittenti con sede legale
quando la politica di investimento del Comparto
in tale stato qualora, in base alla legislazione del
persegua l’obiettivo di replicare la composizione
medesimo, tale partecipazione costituisca per il Fondo
di un determinato indice azionario od obbligazionario
l’unica possibilità di effettuare investimenti in titoli di
che sia sufficientemente diversificato, rappresenti
emittenti di questo stato, purché la società dello stato
un parametro di riferimento adeguato per il mercato
non appartenente all’Unione Europea rispetti nella sua
al quale si riferisce, sia reso pubblico in modo
politica d’investimento i limiti stabiliti ai paragrafi
adeguato e sia esplicitato nella politica d’investimento
(III), (V) e (VI) (A), (B), (C) e (D).
del relativo Comparto.
(B) acquistare azioni con diritto di voto che
(B) Il limite indicato al precedente paragrafo (IV) (A) è
permetterebbero al Fondo di esercitare una notevole
elevato sino al 35% allorché lo giustifichino condizioni
influenza sulla gestione dell’organismo emittente.
eccezionali del mercato e, in particolare, dei Mercati
Regolamentati nei quali prevalgono taluni valori
(VI)(A) Il Fondo può acquistare parti di OICVM e/o
mobiliari o strumenti del mercato monetario.
di un altro OIC indicato al precedente paragrafo (I)
L’investimento entro detto limite è possibile solo
(A) 5, a condizione che non più del 20% del suo
con riferimento ad un unico emittente.
patrimonio netto sia investito in parti di un singolo
OICVM o altri OIC.
(V) Il Fondo non può:
(A) - acquistare più del 10% di azioni senza diritto
Ai fini dell’applicazione di tale limite d’investimento,
di voto dello stesso emittente;
ciascun Comparto di un OIC a compartimenti multipli
- acquistare più del 10% di titoli di debito dello stesso
è considerato come un emittente distinto, a condizione
emittente;
che sia assicurato il principio della ripartizione degli
- acquistare più del 10% di strumenti del mercato
impegni dei diversi Comparti nei confronti dei terzi.
monetario emesse dallo stesso soggetto.
(B) Gli investimenti effettuati in quote di OIC diversi
I limiti indicati al secondo e al terzo trattino possono
dagli OICVM non possono superare globalmente il
non essere rispettati al momento dell’acquisto qualora,
30% del patrimonio netto di ciascun Comparto.
in tale momento, l’ammontare lordo dei titoli di debito
o degli strumenti del mercato monetario o l’ammontare
Gli investimenti sottostanti detenuti dagli OICVM o da
netto dei titoli in emissione non possa essere calcolato.
altri OIC nei quali il Fondo investe non devono essere
Tali limiti non si applicano ai valori mobiliari e agli
tenuti in considerazione ai fini dei limiti d’investimento
evidenziati al precedente paragrafo (III).
68
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
(C) Quando il Fondo investe in parti di OICVM e/o
derivati, l’esposizione alle attività sottostanti non può
di altri OIC gestiti, direttamente o per delega,
eccedere in aggregato i limiti di investimento stabiliti al
dalla stessa società di gestione o da qualunque
paragrafo (III). Quando un Comparto investe in
altra società alla quale la società di gestione sia
strumenti finanziari derivati collegati ad un indice,
legata da rapporti di gestione comune o di controllo
questi investimenti non devono essere aggregati ai limiti
o da una rilevante partecipazione diretta o indiretta,
stabiliti al paragrafo (III).
la società di gestione o l’altra società non può
Quando un valore mobiliare o uno strumento di mercato
addebitare al Fondo le spese di sottoscrizione o
monetario incorpora una componente derivata,
di rimborso sostenute in relazione ai propri
quest’ultima deve essere presa in considerazione se
investimenti in parti di tali altri OICVM e/o altri OIC.
conforme a quanto disposto in questa sezione.
Qualora gli investimenti di un Comparto in parti
di OICVM e/o di altri OIC costituiscano parte
(VIII)Ciascun Comparto:
sostanziale del patrimonio del Comparto medesimo,
(A) non acquisterà titoli a credito (salvo che il Comparto
lo stesso dovrà esplicitare nel Prospetto il livello
potrà ottenere il credito a breve che potrà essere
massimo di commissioni di gestione (ad eccezione
necessario per la compensazione degli acquisti e delle
di commissioni di performance) addebitate sia
vendite di titoli) e non effettuerà vendite allo scoperto di
al Comparto e sia agli altri OCIVM e/o
titoli né manterrà una posizione di scoperto; i depositi o
altri OIC nei quali il Fondo intende investire.
altri conti in relazione a contratti di opzione, contratti
Il Fondo indicherà nelle relazioni annuali il
per consegna differita o per consegna finanziaria a
massimo livello di commissioni di gestione addebitate
termine (forward o financial futures) sono tuttavia
sia al Comparto interessato che agli altri OCIVM
ammessi entro i limiti qui di seguito indicati;
e/o altri OIC nei quali il Fondo ha investito durante
il periodo di riferimento.
(B) non effettuerà prestiti a, o agirà in qualità di garante
per altre persone, o assumerà, avallerà o altrimenti
(D) Il Fondo può acquistare non più del 25% delle
diventerà direttamente o indirettamente responsabile
parti dello stesso OICVM e/o di un altro OIC. Questo
per o in relazione a qualsiasi obbligazione o
limite può essere non rispettato nel momento
indebitamento di qualsiasi soggetto in relazione a
dell’acquisizione se in quel momento l’ammontare
somme prese in prestito, sempre che, ai fini di tale
lordo delle parti emesse non può essere calcolato.
restrizione (i) l’acquisto di valori mobiliari in forma
parzialmente pagata e (ii) il prestito di titoli in
(VII) Il Fondo assicurerà con riferimento a ciascun
portafoglio subordinatamente alle leggi e ai regolamenti
Comparto che l’esposizione globale relativa agli
vigenti, non costituiscano erogazione di un prestito o
strumenti derivati non ecceda il totale del Valore
non siano proibiti dal presente paragrafo;
Patrimoniale Netto del Comparto medesimo.
(C) non prenderà in prestito più del 10% del proprio
L’esposizione è calcolata tenendo conto del valore
patrimonio netto complessivo, e, in ogni caso, assumerà
attuale delle attività sottostanti, del rischio di
prestiti solo da banche e come misura provvisoria. Ogni
controparte, delle prevedibili del oscillazioni di
Comparto potrà, tuttavia, acquisire valuta per mezzo di
mercato e del tempo disponibile per liquidare le
un prestito back to back. Nessun Comparto acquisterà
posizioni. Tale previsione si applica anche ai
titoli mentre sono in corso dei prestiti in relazione allo
paragrafi successivi. Se il Comparto effettua
stesso, salvo che per adempire a precedenti impegni e/o
investimenti in strumenti finanziari
esercitare diritti di sottoscrizione;
69
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
(D) non potrà ipotecare, costituire in pegno o
riferimento al Fondo, se applicabile, una procedura
assoggettare a gravame in qualsiasi modo, come garanzia
finalizzata all’accurata e indipendente valutazione del
di un indebitamento, i valori mobiliari detenuti da
valore degli strumenti derivati OTC.
ciascun Comparto, salvo quanto possa essere necessario
in relazione ai prestiti consentiti al precedente punto
2.TECNICHE E STRUMENTI FINANZIARI
(VIII) (C). In tale ultimo tal caso tale assunzione di
ipoteca, costituzione in pegno o assoggettamento a
1.Disposizioni Generali
gravame non potranno superare il 10% del patrimonio
Per un’efficiente gestione del portafoglio e/o al fine
netto complessivo di ciascun Comparto. Il deposito di
di proteggere il patrimonio e gli impegni finanziari
valori mobiliari o altre attività in un conto separato in
assunti, il Fondo potrà disporre affinché ciascun
relazione ad operazioni in opzioni o contratti a termine
Comparto faccia ricorso a tecniche e strumenti
non saranno considerate un’ipoteca, una costituzione in
relativi a valori mobiliari e strumenti del mercato
pegno o assoggettamento a gravame a tal fine;
monetario.
Qualora le suddette operazioni comportino l’uso di
(E) non potrà effettuare investimenti od operazioni che
strumenti finanziari derivati, dovranno essere
coinvolgano metalli preziosi, merci o certificati che li
rispettate le condizioni e le restrizioni disciplinate
rappresentino;
nella precedente sezione I “Restrizioni di
Investimento”. Il Fondo potrà disporre affinché
(F) non potrà effettuare vendite allo scoperto di valori
ciascun Comparto si avvalga a fini di copertura di
mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri
alcuni degli strumenti derivati descritti nel
strumenti finanziari;
successivo punto 2.
(G) non potrà acquistare metalli preziosi o certificati
In nessun caso il ricorso ad operazioni in strumenti
rappresentativi degli stessi.
finanziari derivati o ad altre tecniche finanziarie
dovrà comportare lo sviamento del Fondo dagli
Qualora i predetti limiti vengano superati per ragioni
obiettivi di investimento previsti dal Prospetto.
che esulano dal controllo della Società di Gestione che
agisce per conto del Fondo e/o del Comparto o a seguito
2.Ricorso agli strumenti finanziari derivati
dell’esercizio di diritti di sottoscrizione connessi ai
per finalità diverse da quelle di copertura
valori mobiliari e agli strumenti del mercato monetario,
Qualora con riferimento ad uno specifico Comparto
il Fondo e/o qualsiasi Comparto dovrà adottare, come
dovessero essere utilizzati strumenti finanziari
obiettivo prioritario, operazioni di vendita per rimediare
derivati per finalità diverse da quelle di copertura
a tale situazione, prendendo in considerazione gli
dovranno essere rispettate le seguenti disposizioni:
interessi dei propri Sottoscrittori.
(i) Operazioni relative ad opzioni
PROCEDURE DI GESTIONE DEL RISCHIO
La Società di Gestione farà ricorso, con riferimento al
a) L’impegno totale derivante (a) dalla vendita di
Fondo, a procedure di gestione del rischio che
opzioni call e put (ad eccezione della vendita
permettano alla stessa di monitorare e misurare in ogni
di opzioni call per le quali vi sia adeguata
momento il rischio relativo alle posizioni e il loro
copertura) e (b) dalle operazioni di cui alle successive
contributo al profilo di rischio complessivo di ciascun
lettere ii) e iii) non potrà eccedere in qualsiasi
Comparto. La Società di Gestione utilizzerà, con
momento, per ciascun Comparto, il Valore
patrimoniale Netto del medesimo Comparto.
70
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
A tali fini, l’impegno relativo alle opzioni call e put
finanziari:
vendute equivale all’ammontare aggregato dei prezzi
- l’impegno relativo a contratti futures equivale al valore
di esercizio delle suddette opzioni;
di liquidazione della posizione netta dei contratti
b) Nella vendita delle opzioni call, il Fondo dovrà o
relativi a strumenti finanziari identici (a seguito della
detenere gli strumenti finanziari sottostanti, ovvero
compensazione delle posizioni di acquisto e vendita),
abbinare opzioni call o altri strumenti (ad esempio
senza tenere in considerazione le rispettive date di
warrants) per garantire sufficiente copertura. La
scadenza; e
copertura per le opzioni call vendute non potrà essere
- l’impegno relativo ad opzioni comprate e vendute è
utilizzata fintantoché le suddette opzioni esistano, a
pari alla somma dei prezzi di esercizio delle suddette
meno che le stesse non siano progressivamente coperte
opzioni che rappresentano le posizioni nette di vendita
dall’abbinamento di opzioni o di altri strumenti utilizzati
allo scoperto del medesimo bene sottostante, senza
per il medesimo scopo. A prescindere da quanto appena
tenere in considerazione le rispettive date di scadenza.
previsto, il Fondo potrà vendere opzioni call non coperte
a condizione che sia in grado di coprire per tutto il
b) Sottoscrivere contratti di swap con i quali il Fondo e
tempo la posizione assunta sulla suddetta vendita e che
la controparte concordano di scambiare i rendimenti
il prezzo d’esercizio delle opzioni non sia superiore al
generati da un determinato titolo, strumento, o
25% del Valore Patrimoniale Netto del Comparto
paniere/indice dei beni ora citati con i rendimenti
interessato dalla vendita.
generati da un altro titolo, strumento, o paniere/indice
c) Nella vendita di opzioni put, il Fondo dovrà risultare
dei suddetti beni. I pagamenti corrisposti dal Fondo alla
coperto per l’intero periodo di durata dell’opzione
controparte e viceversa sono calcolati con riferimento ad
dall’esistenza di contanti o liquidità sufficienti per
uno specifico titolo, indice o strumento e concordati
pagare gli strumenti finanziari che la controparte
sulla base dell’ammontare nozionale.
consegnerà al Fondo all’esercizio dell’opzione.
Gli indici utilizzabili includono, a titolo esemplificativo,
valute, tassi di interesse fissi, prezzi e rendimenti totali
(ii) Operazioni relative a futures, opzioni e contratti
su tassi di interesse, indici a reddito fisso, indici di
di swap su strumenti finanziari
borsa ed indici relativi a beni. Il Fondo potrà stipulare
contratti di swap su indici relativi a beni sino al 10%
Il Fondo potrà, per finalità diverse da quelle di
del Valore Patrimoniale Netto del Comparto interessato,
copertura:
a condizione che i suddetti indici:
- siano sufficientemente diversificati;
a) comprare e vendere contratti futures e contratti
- rappresentino parametri adeguati per i mercati a cui si
d’opzione su qualsiasi tipo di strumento finanziario
riferiscono;
(inclusi contratti su valute), a condizione che l’impegno
- ricevano adeguata pubblicazione.
totale derivante dalle suddette operazioni, unitamente
Il Fondo potrà stipulare contratti di swap realtivi a
all’impegno totale derivante dalla vendita di opzioni call
qualsiasi strumento finanziario o indice a condizione
e put di cui al precedente paragrafo (i), lettera a) e dai
che l’impegno complessivo relativo alle suddette
successivi paragrafi (ii)b) e (iii), non eccedano in nessun
operazioni, unitamente agli impegni totali previsti dai
momento, per il Comparo interessato, il Valore
precedenti paragrafi (i)a), (ii)a) e dal successivo
Patrimoniale Netto del Comparto medesimo.
paragrafo (iii), relativamente a ciascun Comparto
interessato, non eccedano il Valore Patrimoniale Netto
A tal fine, di seguito si definisce l’impegno derivante da
del Comparto e che la controparte del contratto di swap
operazioni non connesse ad opzioni su strumenti
sia un’istituzione finanziaria primaria specializzata
71
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
nell’esecuzione di tale tipologia di operazioni.
3. Prestito di valori mobiliari
A tal fine, l’impegno relativo ad un’operazione di swap è
Il Fondo e/o ciascun Comparto può sottoscrivere
pari al valore della posizione netta sottostante al
operazioni di prestito di valori mobiliari a condizione
contratto rilevata giornalmente sul mercato.. Ogni
che esse siano conformi alle disposizioni contenute
importo netto accreditato ma non corrisposto dovuto alla
nella circolare CSSF 08/356, ed in particolare:
controparte di uno swap dovrà risultare coperto da
Ogni Comparto può concedere in prestito valori
contante o da strumenti finanziari.
mobiliari inclusi nel proprio portafoglio sia
(iii) Operazioni di “Forward Purchase Settlement”
direttamente, sia attraverso il sistema di prestito
standardizzato organizzato da un istituto di
Il Fondo può, in maniera limitata e comunque nei limiti
compensazione riconosciuto o organizzato da un
stabiliti di seguito, porre in essere operazioni di “Forward
istituto finanziario sottoposto a regole di vigilanza
Purchase Settlement” per finalità diverse da quelle di
prudenziale considerate dalla CSSF equivalenti a
copertura con primari intermediari (“broker-dealers”)
quelle previste dalla normativa comunitaria, e
specializzati in tali operazioni e che partecipino come
specializzato in questo tipo di operazioni.
market-makers ai mercati over-the-counter; tali
A fronte di ciascuna operazione di prestito, ogni
operazioni consistono nell’acquisto di strumenti di
Comparto deve ricevere una garanzia, il cui valore,
debito o valute a prezzo corrente con consegna e
in pendenza del contratto, deve essere almeno
liquidazione ad una specifica data futura (che
equivalente al 90% della valutazione globale (inclusi
potrebbe ricorrere in un periodo da due a dodici mesi).
interessi, dividendi ed altri eventuali diritti) dei titoli
All’approssimarsi della data di liquidazione, il Fondo
dati in prestito. Tale garanzia deve essere data,
può concordare con il broker-dealer o di rivendergli
normalmente, sotto forma di:
gli strumenti di debito ovvero di rinegoziare i termini
(i) disponibilità liquide: nelle disponibilità liquide
della compravendita prolungando la scadenza per un
non rientrano solo il denaro contante ed i certificati
ulteriore periodo di tempo e pagando al broker –dealer
bancari a breve termine, ma anche gli strumenti
o ricevendo dallo stesso l’importo corrispondente alla
del mercato monetario, come definiti dalla Direttiva
plusvalenza o alla
2009/65EC. Una lettera di credito od una garanzia
minusvalenza generata dall’operazione.
a prima richiesta, concessa da un istituto finanziario
primario non affiliato alla controparte, sono
Il Fondo pagherà al broker-dealer le commissioni
considerate equivalenti alle disponibilità liquide;
necessarie a finanziare il costo del suddetto rinvio della
(ii) obbligazioni emesse o garantite da uno stato
scadenza della liquidazione.
membro dell’OCSE, o dallerispettive autorità locali,
L’impegno totale relativo alle operazioni di “Forward
o da istituti sovranazionali ed organismi di una
Purchase Settlement” unitamente agli impegni relativi
comunità di carattere regionale o mondiale;
alle operazioni di cui ai precedenti paragrafi (i) e (ii)
(iii) azioni o quote emesse da organismi d’investimento
non potranno in ogni caso eccedere relativamente a
collettivo del risparmio di tipo monetario, che
ciascun Comparto interessato il Valore Patrimoniale
calcolino il Valore Patrimoniale Netto con cadenza
Netto del Comparto medesimo.
giornaliera e a cui sia assegnato un rating pari a AAA
o equivalente;
Il Fondo dovrà in ogni momento disporre di beni liquidi
(iv) azioni o quote emesse da organismi d’investimento
tali da onorare gli impegni assunti in relazione alle
collettivo in valori mobiliari (OICVM), che investano
suddette operazioni e le richieste di riscatto.
72
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
principalmente in obbligazioni/azioni elencate ai punti
Ciascun Fondo può far ricorso ai credit default swaps al
(v) e (vi):
fine di attuare, tramite l’acquisto della protezione, una
(v) obbligazioni emesse o garantite da emittenti
copertura contro il rischio di credito specifico di alcuni
primari che dispongano di un’adeguata liquidità o
emittenti all’interno del portafoglio.
(vi) azioni ammesse o negoziate in un mercato
regolamentato di uno stato membro dell’Unione
Inoltre, ciascun Comparto può, a condizione che ciò
Europea o in una Borsa valori di uno stato membro
avvenga nell’esclusivo interesse degli Investitori,
dell’OCSE, a condizione che tali azioni siano incluse
acquistare protezione mediante credit default swaps
in un listino principale.
senza detenere gli attivi sottostanti purchè i premi
Nel caso in cui la garanzia sia concessa sotto forma di
complessivi versati, unitamente al valore attuale dei
denaro contante, tale denaro potrà essere reinvestito
premi complessivi che devono ancora essere versati in
dal Comparto solo previo aggiornamento del presente
relazione a credit default swaps precedentemente
Prospetto.
acquistati, ed il totale dei premi corrisposti in relazione
alla vendita di opzioni su valori mobiliari (titoli
4.Credit Default Swaps
negoziabili) o su strumenti finanziari per una finalità
diversa da quella della copertura non superino mai il
Ciascun Comparto potrà far ricorso ai credit default
15% del patrimonio netto del relativo Comparto.
swaps. Un credit default swap è un contratto finanziario
bilaterale in cui una delle controparti (l’acquirente di
A condizione che ciò avvenga nell’esclusivo interesse
protezione) corrisponde una commissione periodica in
degli Investitori, la Società avrà anche la facoltà di
cambio della corresponsione di un pagamento da parte
vendere la protezione oggetto dei credit default swaps al
del venditore della protezione condizionato al
fine di acquisire un’esposizione creditizia specifica.
verificarsi di un evento creditizio che interessa un
Inoltre, il totale degli impegni connessi a tali credit
emittente di riferimento. L’acquirente della protezione
default swaps ceduti congiuntamente all’insieme degli
dovrà cedere determinate obbligazioni emesse
impegni relativi alla compravendita di contratti su future
dall’emittente di riferimento al loro valore nominale
ed opzioni su qualunque tipo di strumento finanziario e
(ovvero ad un altroprezzo di riferimento o di esercizio
gli impegni legati alla vendita di opzioni call e put su
stabiliti) nel momentob in cui si verifichi un “credit
valori mobiliari (titoli negoziabili) non potrà mai
event” – come di seguito definito – o gli venga
superare il valore del patrimonio netto del relativo
corrisposta una liquidazione in denaro basata
Comparto.
sulla differenza tra il prezzo di mercato e
tale prezzo di riferimento o di esercizio. Viene
Ciascun Comparto effettuerà operazioni su credit default
comunemente definito “credit event” il fallimento,
swap solo con istituti finanziari di ottima reputazione
l’insolvenza, l’amministrazione controllata, la
specializzati in questo tipo di operazione, e solo in
ristrutturazione del debito con conseguenze
conformità alle condizioni standard stabilite dall’ISDA.
sensibilmente negative, ovvero l’inadempienza degli
Inoltre l’utilizzo di credit default swap deve essere
obblighi di pagamento alla scadenza. L’International
coerente con gli obiettivi, le politiche d’investimento
Swaps and Derivatives Association (“ISDA”) ha
nonché con il profilo di rischio del relativo Comparto.
predisposto una documentazione standard per questo
tipo di operazioni nell’ambito del relativo ISDA Master
Gli impegni totali relativi a tutti i credit default swap non
Agreement.
dovranno superare il 20% degli attivi netti del Comparto.
73
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
Gli impegni totali derivanti dall’utilizzo dei credit
contrarre operazioni “Réméré” soltanto a condizione
default swap, unitamente agli impegni totali derivanti
che le controparti di tali operazioni siano sottoposte
dall’utilizzo di altri strumenti derivati, non potranno
a norme di vigilanza prudenziale considerate
mai superare il valore degli attivi netti del relativo
dalla CSSF come equivalenti a quelle prescritte
Comparto.
dalla normativa Comunitaria; (b) in pendenza di
un contratto di acquisto con clausola di riacquisto,
Ciascun Comparto farà in modo di avere a disposizione,
il Comparto non potrà vendere i titoli che formano
in qualsiasi momento, gli attivi necessari per effettuare
l’oggetto del contratto, sia prima che il diritto di acquisto
operazioni di rimborso derivanti dalle relative richieste
di tali titoli sia stato esercitato dalla controparte,
di rispettare gli obblighi derivanti a suo carico dal
che dopo che sia scaduto il termine di riacquisto, salvo
ricorso a credit default swaps e ad altre tecniche e
che il Comparto abbia altri mezzi di copertura; (c)
strumenti.
nelle operazioni di acquisto con opzione per il riacquisto,
il Comparto deve far sì che il livello della propria
Ciascun Comparto:
esposizione sia tale da garantire, in qualsiasi momento,
•
l’adempimento delle proprie obbligazioni verso
non potrà investire più del 10% del
i sottoscrittori.
patrimonio netto in strumenti finanziari non quotati
su una borsa valori o non trattati in un altro mercato
regolamentato regolarmente operante, riconosciuto
Per ciascun Comparto, il rischio di controparte derivante
ed aperto al pubblico;
da una o più operazioni di prestito titoli, da operazioni di
•
acquistare più del 10% degli strumenti
vendita con clausola di riacquisto o da operazioni di
finanziari dello stesso tipo emessi dal medesimo
riacquisto/riacquisto inverso effettuate con la stessa
soggetto;
controparte, non può superare:
•
•
investire più del 10% del patrimonio netto in
il 10% del Patrimonio Netto se tale controparte
strumenti finanziari emessi dallo stesso oggetto.
è un istituto di credito con sede legale in uno stato
I predetti limiti si applicano all’emittente del credit
membro dell’Unione Europea o in una giurisdizione
default swap nonché al rischio del debitore finale del
caratterizzata da un sistema di vigilanza prudenziale
credit default swap medesimo (“sottostante”).
considerato dal CSSF equivalente a quello comunitario; o
•
il 5% del Patrimonio Netto in ogni altro caso.
5.Operazioni “Rèmèrè” (contatti con clausola
di riacquisto)
Se i limiti di cui sopra vengono superati per ragioni che
Ciascun Comparto, alle condizioni sancite dalla
sfuggono al controllo del Fondo o a seguito dell’esercizio
circolare CSSF 08/356, può contrarre operazioni
di diritti di sottoscrizione, la Società di Gestione adotterà
di “Réméré” (contratti con clausola di riacquisto),
come obiettivo prioritario per le operazioni di vendita del
che consistono nell’acquisto e vendita di titoli con
Fondo, di rimediare a tale situazione, prendendo in
una clausola che riserva al venditore il diritto di
considerazione gli interessi dei Sottoscrittori del Fondo.
riacquistare dall’acquirente i valori mobiliari venduti,
ad un prezzo ed entro il termine specificati dalle parti
La Società di Gestione avrà il potere di adottare
in un accordo contrattuale.
le misure opportune con l’accordo della Banca
Ogni Comparto può agire sia da acquirente o
depositaria, per modificare le restrizioni di investimento
venditore in operazioni di “réméré”.
e altre parti dei Regolamenti di Gestione, come anche
Il coinvolgimento in queste operazioni è, tuttavia,
di stabilire ulteriori restrizioni di investimento che siano
soggetto alle seguenti norme: (a) il Comparto può
necessarie, al fine di rispettare le condizioni dei paesi
74
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
6. Gestione del collateral e relativa policy
emittente su base aggregata, tenendo conto di tutte le
In generale
garanzie ricevute.
Nell’ambito delle operazioni finanziarie in derivati
(v) Il collateral deve poter essere applicato pienamente
OTC e delle tecniche di gestione efficiente del
dalla Società di Gestione per conto del Fondo in qualsiasi
portafoglio, il Fondo può ricevere una garanzia al fine
momento, senza alcun riferimento alla o approvazione
di ridurre il suo rischio di controparte (collateral).
dalla controparte.
In questa sezione viene definita la politica delle
garanzie applicate dalla Società di Gestione per
Fatte salve le condizioni di cui sopra, il collateral ricevuto
conto del Fondo in queste ipotesi. Tutti gli assets
dal Fondo può consistere in:
ricevuti dal Fondo nel contesto delle tecniche di
(i) disponibilità liquide e mezzi equivalenti, compresi i
gestione efficiente del portafoglio sono considerati
certificati bancari a breve termine e strumenti del mercato
come collateral ai fini della presente sezione.
monetario;
(ii) obbligazioni emesse o garantite da uno Stato membro
Collateral ammissibili
dell’OCSE o da loro enti pubblici locali o da istituzioni
Il Collateral ricevuto dal Fondo può essere utilizzato
e organismi sopranazionali a carattere comunitario,
per ridurre l’esposizione al rischio di controparte se
regionale o mondiale;
soddisfa i criteri stabiliti da leggi, regolamenti e
(iii) azioni o quote emesse da OIC del mercato monetario
Circolari CSSF emesse di tempo in tempo, in particolare
che calcolano il valore patrimoniale netto con cadenza
in termini di liquidità, di valutazione, di qualità del
giornaliera e abbiano un rating di AAA o equivalente;
credito dell’emittente, di correlazione, di rischi
(iv) azioni o quote emesse da OICVM che investono
connessi alla gestione delle garanzie e di escutibilità. In
principalmente in obbligazioni / azioni di cui al capitolo
particolare, le garanzie devono rispettare le
XII, sezione A, il numero 5 di cui sopra;
seguenti condizioni:
(v) obbligazioni emesse o garantite da emittenti di
prim’ordine che offrono una liquidità adeguata;
(i) Qualsiasi collateral diverso dal contante deve
(vi) Azioni ammesse o negoziati su un mercato regolamentato
essere di elevata qualità, altamente liquido e negoziato
di uno Stato membro dell’Unione europea o in una borsa
su un mercato regolamentato o sistema multilaterale
valori di uno Stato membro dell’OCSE, a condizione che
di negoziazione con prezzi trasparenti in modo che il
tali azioni siano incluse in un indice principale.
collateral possa essere venduto tempestivamente ad
un prezzo vicino alla stima pre-vendita.
Livello del Collateral
(ii) Il collateral deve essere valutato almeno con
La Società di Gestione determinerà il livello di garanzia
frequenza giornaliera e gli assets che presentano
per operazioni su derivati finanziari OTC e le tecniche di
elevata volatilità di prezzo non dovrebbero essere
gestione efficiente del portafoglio in riferimento agli
accettati come collateral salvo che non siano applicati
applicabili limiti di rischio di controparte stabiliti nel
haircuts sufficientemente conservativi.
presente Prospetto e tenendo conto della natura e delle
(iii) Il collateral deve essere emesso da entità
caratteristiche delle operazioni, della solvibilità
indipendenti dalla controparte e non deve mostrare
e dell’identità delle controparti e delle prevalenti
una correlazione con la prestazione della controparte.
condizioni di mercato.
(iv) Il collateral deve essere sufficientemente diversificato
in termini di paese, mercati ed emittenti con
Politica di haircut
un’esposizione massima del 20% del valore
Il collateral sarà mantenuto costantemente in un ammontare
patrimoniale netto di ciascun Comparto verso un unico
pari al 100% del valore totale dei titoli e per la durata del
75
PROSPETTO
24.
RESTRIZIONI DI INVESTIMENTO, TECNICA
E STRUMENTI FINANZIARI
prestito, applicando il margine di cui alla tabella che
dell’investimento realizzato con il collateral.
segue (l’”Haircut”):
Un calo del valore di tali investimenti del collateral
ridurrebbe l’ammontare delle garanzie disponibili per
Haircut applicabile al collateral ricevuto in relazione
l’adempimento da parte della Società di Gestione,
ad operazioni di prestito titoli:
per conto del Fondo, agli obblighi di restituzione
Obbligazioni governative e and T-Bills:
2%
nei confronti della controparte alla conclusione
Obbligazioni sovranazionali e municipal bonds:
3%
dell’operazione. Il Comparto sarebbe tenuto a
Titoli di debito corporate:
4%
coprire la differenza di valore tra la garanzia
Titoli di capitale: originariamente ricevuta e l’importo disponibile
almeno il 5%
per la restituzione alla controparte, subendo in
tal modo una perdita.
Il collateral è bloccato a favore della Società sino
al temine del contratto di prestito titoli.
Reinvestimento del Collateral
Il collateral diverso dal contante ricevuto dal Fondo
non può essere venduto, reinvestito o impegnato.
Il collateral ricevuto dal Fondo in contante può essere
esclusivamente:
(i) tenuto in deposito presso istituti di credito che
hanno la loro sede legale in uno Stato membro
dell’UE o che, se la loro sede legale si trova in un
paese terzo, sono soggetti a regole prudenziali
considerate dalla CSSF equivalenti a quelle
previste dalla normativa UE; (ii) investito in titoli
di Stato di alta qualità; (iii) utilizzato ai fini delle
operazioni di pronti contro termine a condizione che
le operazioni siano realizzate con istituti di credito
soggetti a vigilanza prudenziale e che il Fondo sia
in grado di richiamare in qualsiasi momento l’intero
importo di denaro accreditato; e / o
(iv) investito in fondi del mercato monetario a breve
termine, come definiti nelle Linee Guida ESMA 2010/
049 sulla definizione comune di fondi del mercato
monetario europei. Il collateral in contanti r
einvestito deve essere diversificato in conformità
con i requisiti di diversificazione applicabili ai
collateral diversi dal contante indicati nella
precedente sezione “Collateral ammissibili”.
Il Comparto può subire una perdita nel reinvestimento
del collateral in contanti ricevuto. Tale perdita può
verificarsi a causa di una diminuzione del valore
76
PROSPETTO
25.
SOFT COMMISSION
in cui le Quote sono vendute o devono essere vendute.
commissioni ricevuti da un broker o da un dealer
Il Gestore ed i soggetti allo stesso correlati
dovrà essere trattenuto dal Gestore e dalle
possono effettuare operazioni avvalendosi della
persone ad esso associate per conto del Fondo.
rappresentanza di una parte terza con cui il
Gestore, o qualsiasi soggetto allo stesso correlato,
Il Gestore inoltre può effettuare, a sua discrezione
abbia stipulato un accordo in forza del quale tale
e nell’interesse del Fondo, operazioni valutarie
parte terza si impegni a fornire o a procurare di
con i soggetti i quali abbiano concluso accordi
volta in volta al Gestore e a ciascuna delle
(di soft commission) con il Gestore medesimo
persone allo stesso correlate, “group services” o
ovvero con la Banca Depositaria, purché tutte
altre utilità, quali servizi di ricerca e consulenza,
le operazioni del suddetto tipo vengano eseguite
hardware associato a software specializzato, o
alle migliori condizioni possibili (criterio della
servizi di ricerca e metodi di valutazione dei
c.d. “best execution”). Le soft commission
rendimenti, valutazioni ed analisi di portafoglio,
e le operazioni concluse con i suddetti soggetti
servizi relativi ai prezzi di mercato etc.
dovranno essere rese note mediante le relazioni
È ragionevole ritenere che la fornitura di tali
periodiche.
servizi possa giovare al Fondo complessivamente
considerato e possa contribuire ad aumentarne
la produttività, nonché la produttività del Gestore
e delle persone allo stesso correlate; tale
incremento di produttività avverrebbe tramite
la fornitura al Fondo di servizi non remunerati
tramite pagamento diretto, bensì indirettamente
dall’impegno assunto dal Gestore e dai soggetti
allo stesso correlati ad instaurare rapporti d’affari
con la suddetta terza parte. In ogni caso, per
chiarezza, si specifica che tra i beni ed i servizi
sopra descritti non rientrano viaggi, alloggi,
intrattenimenti, beni o servizi di carattere
amministrativo in generale, attrezzature da ufficio
od immobili, remunerazioni di partecipazione,
salari o pagamenti diretti in denaro.
Il Gestore ed i soggetti allo stesso correlati non
possono trattenere i rimborsi in contanti delle
commissioni, consistenti nella restituzione in
contanti delle commissioni medesime da parte di
un broker o di un dealer al Gestore e/o alle
persone allo stesso correlate, pagati o pagabili da
parte di ciascun broker o dealer relativamente
all’affare concluso tra tale broker o dealer ed il
Gestore o le persone ad esso associate per conto
ed a vantaggio del Fondo.
Ciascuno di questi rimborsi in contanti di
77
PROSPETTO
26.
GESTIONE CONGIUNTA
Al fine di ridurre i costi operativi ed
sottoscrizione saranno attribuiti alle entità gestite
amministrativi, permettendo allo stesso tempo una
congiuntamente in base alle proporzioni modificate
più ampia diversificazione degli investimenti, la
risultanti dall’aumento del patrimonio netto
Società di Gestione può decidere che tutte o parte
dell’entità gestita congiuntamente che ha
delle attività di un Comparto siano gestite
beneficiato delle sottoscrizioni, e tutte le linee di
congiuntamente con attività appartenenti ad altri
investimento saranno modificate da un
organismi collettivi di investimento
trasferimento di beni da una entità gestita
lussemburghesi. Nei paragrafi che seguono,
congiuntamente all’altra al fine di essere adeguate
l’ espressione “entità gestite congiuntamente” si
alle proporzioni modificate. Analogamente, in caso
riferirà ad un Comparto e a tutte le entità con cui
di riscatti in una delle entità gestite
e tra cui esiste un determinato accordo di gestione
congiuntamente, i contanti richiesti possono essere
congiunta, e l’espressione “Attività gestite
prelevati dai contanti detenuti dalle entità gestite
congiuntamente” si riferirà all’intero patrimonio
congiuntamente in base alle proporzioni modificate
di tali entità gestite congiuntamente in base allo
risultanti dalla riduzione del patrimonio netto
stesso accordo di gestione congiunta.
dell’entità gestita congiuntamente che ha sofferto
del riscatto e, in tal caso, tutte le linee di
In base all’accordo di gestione congiunta,
investimento saranno adeguate alle proporzioni
il Gestore avrà il diritto di prendere su base
modificate. I Sottoscrittori dovrebbero sapere che,
unificata per le relative entità gestite
in mancanza di un’azione specifica da parte della
congiuntamente, decisioni di investimento,
Società di Gestione o dai suoi mandatari
disinvestimento e adeguamento del portafoglio che
autorizzati, l’accordo di gestione congiunta può far
influenzeranno la composizione del portafoglio del
sì che la composizione delle attività del Comparto
Comparto. Ogni entità gestita congiuntamente
sia influenzata da eventi attribuibili ad altre entità
deterrà una porzione delle Attività gestite
gestite congiuntamente quali sottoscrizioni e
congiuntamente corrispondente alla proporzione
riscatti. Pertanto, a parità di ogni altra condizione,
del proprio patrimonio netto rispetto al valore
le sottoscrizioni ricevute in una entità con la quale
totale delle Attività gestite congiuntamente.
un Comparto è gestito congiuntamente
Questa partecipazione proporzionale sarà
condurranno ad un incremento della riserva di
applicabile ad ogni linea di investimento detenuta
contanti del Comparto. Viceversa, i riscatti subiti
o acquisita in gestione congiunta.
da un’ entità con la quale un Comparto è gestito
Nel caso di decisioni di investimento e/o
congiuntamente condurranno ad una riduzione
disinvestimento, tali proporzioni non saranno
della riserva di contanti del Comparto. Le
influenzate e investimenti aggiuntivi saranno
sottoscrizioni ed i riscatti possono inoltre essere
attribuiti alle entità gestite congiuntamente in base
tenuti in un conto specifico aperto per ciascuna
alla stessa proporzione e le attività vendute
entità gestita congiuntamente al di fuori
saranno prelevate proporzionalmente dalle Attività
dell’accordo di gestione congiunta e attraverso il
gestite congiuntamente da ciascuna entità così
quale devono passare le sottoscrizioni ed i riscatti.
gestita congiuntamente.
La possibilità di attribuire sottoscrizioni
sostanziali e riscatti a questi conti specifici,
Nel caso di nuove sottoscrizioni in una o più entità
unitamente alla possibilità per la Società di
gestite congiuntamente, i proventi della
Gestione o i suoi agenti debitamente nominati, di
78
PROSPETTO
26.
GESTIONE CONGIUNTA
decidere in qualsiasi momento di risolvere tale
attività del Fondo.
partecipazione del Comparto all’accordo di
Poiché le entità gestite congiuntamente possono
cogestione, permette al Comparto di evitare gli
avere politiche di investimento che non sono
adeguamenti o rettifiche del proprio portafoglio, se
strettamente identiche alla politica di investimento
tali adeguamenti o rettifiche possono
di uno dei Comparti, è possibile che di
verosimilmente influire sugli interessi del Fondo e
conseguenza la politica comune attuata possa
dei suoi Sottoscrittori.
essere più restrittiva di quella del Comparto.
Se una modifica della composizione del portafoglio
La Società di Gestione può decidere in qualsiasi
del Fondo risultante da riscatti o pagamenti di
momento e senza preavviso di risolvere l’accordo
oneri e spese particolari di un’altra entità gestita
di gestione congiunta.
congiuntamente (cioè non attribuibili al Comparto)
rischia di causare una violazione delle restrizioni
I Sottoscrittori possono in qualsiasi momento
di investimento applicabili al Comparto, le relative
contattare la sede legale della Società di Gestione
attività saranno escluse dall’accordo di gestione
per essere informati sulla percentuale di attività
congiunta prima dell’attuazione della modifica, al
che sono gestite congiuntamente e sulle entità con
fine di impedire che il Comparto sia influenzato
le quali vi è tale accordo di gestione congiunta al
dalle rettifiche che ne derivano.
momento della loro richiesta. Le relazioni annuali
e semestrali indicheranno la composizione e le
Le Attività gestite congiuntamente di un Comparto
percentuali delle Attività gestite congiuntamente.
saranno gestite congiuntamente soltanto con
attività destinate ad essere reinvestite in base a
obiettivi di investimento identici a quelli
applicabili alle Attività gestite congiuntamente di
tale Comparto, al fine di assicurare che la
decisione di investimento sia pienamente
compatibile con la politica di investimento del
Comparto.
Le Attività gestite congiuntamente di qualsiasi
Comparto saranno gestite congiuntamente
esclusivamente con attività per le quali la banca
depositaria agisca in qualità di depositaria al fine
di garantire che la Banca Depositaria medesima
sia in grado, rispetto al Fondo, di assolvere
pienamente alle funzioni e le responsabilità in
base alla legge del 17 Dicembre 2010 sugli
organismi di investimento collettivo.
La Banca Depositaria terrà in qualsiasi momento
le attività del Fondo separate dalle attività di altre
entità gestite congiuntamente, e sarà perciò in
grado in qualsiasi momento di individuare le
79
PROSPETTO
27.
SOMMARIO
Il sommario che segue è considerato interamente in
Sig.ra Samanta Graziosi
funzione delle disposizioni dei Regolamenti di Gestione
(Conducting Person residente in Lussemburgo
allegati come appendice al Presente Prospetto.
Responsabile del Coordinamento Commerciale
Luxcellence Management Company S.A.
NEF
Allée Scheffer, 5 - 2520 Lussemburgo)
Costituzione della Società di Gestione: 19 maggio 1999.
Consiglio di Amministrazione
Anno fiscale: 1 gennaio-31 dicembre.
Primo anno fiscale: terminato il 31 dicembre 2000.
Presidente del Consiglio
Pubblicazione dei Regolamenti di Gestione (Memoriale
Paolo Crozzoli
C): 16 novembre 1999.
Fuchs & Associés Finance
Pubblicazione dell’emendamento del Regolamento di
47 Boulevard Prince Henri
Gestione del Novembre 1999 (Memoriale C):
L - 1724 Luxembourg
29 Dicembre 1999.
Pubblicazione dell’avviso di deposito nel Registre de
Vice Presidente del Consiglio
Commerce et des Luxembourg dell’ultimo emendamento
Mario Sartori
del Regolamento di Gestione e dell’ultimo Regolamento
(Direttore Generale
Consolidato di Gestione (Memoriale C):
Cassa Centrale Banca - Credito Cooperativo del Nord Est
13 Febbraio 2012
Via Segantini 5 - 38100 Trento, Italia)
Tipi di Quote: solo Quote nominative, Quote ad
Accumulazione e Quote a Distribuzione.
Amministratore
Fabio Colombera
Quote ad Accumulazione: in linea di principio nessuna
distribuzione di dividendi e accumulazione di utili.
(Direttore Generale
Quote a Distribuzione: distribuzione di dividendi in
Via Longhin, 1
Federazione Veneta delle Banche di Credito Cooperativo
IT-35129 Padova, Italia)
conformità a quanto previsto dai Regolamenti di
Gestione.
Amministratore
Roberto Rigato
Prima relazione Finanziaria al 31 dicembre 1999
(Direttore Generale
Banca Alto Vicentino - Credito Cooperativo
Società di Gestione
Via Pista dei Veneti, 14 - 36015 Schio VI - Italia)
Nord Est Asset Management
5, Allée Scheffer - 2520 Luxembourg
Amministratore
Nicola Polichetti
Riferimenti
(Direttore Generale - Cassa Rurale Alto Garda
Sig. Diego Ballardini
Via Delle Magnolie, 1 - 38062 Arco - Italia)
(Area Finanza
Cassa Centrale Banca -
Amministratore
Credito Cooperativo del Nord Est
Danilo Vitali
Via Segantini 5 - 38100 Trento - Italia)
(Business Developement Director
CACEIS Bank Luxembourg
Allée Scheffer, 5 - 2520 Lussemburgo)
80
PROSPETTO
27.
SOMMARIO
Amministratore
Franklin Advisers, Inc
Gilberto Noacco
One Franklin Parkway
(Direttore generale - Credito Cooperativo Friuli
San Matteo, California 94403 - USA
Viale Duodo, 5 - 33100 Udine - Italia)
BlackRock Investment management (UK) Limited
Amministratore
33 King William Street
Vittorio Canciani Battain
Londra EC4R 9AS – Regno Unito
(Direttore Generale
Vontobel Asset Management Inc.
Banca S. Biagio del Veneto Orientale di Cesarolo,
450, Park Avenue, 7th Floor - New York
Fossalta di Portogruaro -
NY 10022 – USA
Banca di Credito Cooperativo s.c.
BNP Paribas Asset Management S.A.S.
V.le Venezia, 1 - 30025 Fossalta di Portog. VE - Italia)
14, Rue Bergére
Amministratore
F-75009 Parigi - Francia
Luigino Manfrin
(Direttore Generale
Schroder Investment Management Ltd
Banca di Credito Cooperativo della Marca
31, Gresham Street
Via Garibaldi, 46 - 31010 Orsago TV - Italia)
Londra EC2V 7QA - Regno Unito
Gestori dell’Investimento
DWS Investment S.A.
2, Boulevard Konrad Adenauer
Bank Vontobel AG
L - 1115 Lussemburgo
Gotthardstrasse 43, CH – 80222 Zurigo
FIL Pensions Management
Amundi
Oakhill House 130 Tonbridge Road
90 Boulevard Pasteur - F-75015 Parigi - Francia
Hildenborough
Tonbridge, Kent TN11 9DZ
Amundi – Filiale di Londra
41 Lothbury
Fischer Francis Trees & Watts
Londra EC2R - Regno Unito
5, Aldermanbury Square
Londra EC2V 7BP - Regno Unito
Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
Schwarzenbergplatz 3,
1010 Vienna - Austria
Gestori in delega dell’Investimento
AlpenBank Aktiengesellschaft
FIL Investment Management (Hong Kong) Ltd
Kaiserjägerstraße 9, 6020 Innsbruck - Austria
17th Floor, One International Finance Centre
1Harbour View Street, Central Hong Kong
Union Investment Luxembourg SA
308, route d’Esch
Harcourt Investment Consulting AG
L - 1471 Lussemburgo
Gotthardstrasse 43
CH – 8022 Zurigo
81
PROSPETTO
27.
SOMMARIO
Revisori
PricewaterhouseCoopers S.àr.l.
400, route d’Esch
L - 1471 Lussemburgo
Banca Deposito e Agente per
l’Amministrazione Centrale
CACEIS Bank Luxembourg
5, Allée Scheffer
L - 2520 Lussemburgo
Distributori
Cassa Centrale Banca
Credito Cooperativo del Nord Est
Via Segantini, 5
38122 Trento - Italia
Federazione Veneta delle Banche
di Credito Cooperativo
Via Longhin 1
35129 Padova - Italia
82

Canale rettangolare Fire LKR-SMOKE

Key Investor Information: LU1112750762

Preparazione PDF..

Canale circolare Fire SR-SMOKE

Key Investor Information: LU0746320505

KIID - Pharus sicav

Scarica Allegato - Comune di Molfetta

Key Investor Information: LU0471904796

Key Investor Information: LU0471904440

KIID - Pharus sicav