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ilqi day: il real
estate ha bisogno di
risorse per ripartire
Credit crunch?
L'alleanza tra la finanza immobiliare e il credito
valutazioni: il valore
dell'eco-sostenibilità
80
1 NOVEMBRE 2014
gri: gli investimenti
guardano all'italia
IL SETTIMANALE
de il Quotidiano Immobiliare
il Quotidiano Immobiliare
®
presenta
AWARDS
Il vincitore della
Pentola d’Oro
Paolo Bottelli
Kryalos
scopri di più
la premiazione si svolgerà
durante ilqi day
“il credito immobiliare è morto?
lunga vita alla finanza immobiliare”
venerdì 14 novembre
milano, Ramada Plaza Hotel
03
editoriale
Nuove formule
per i convegni
il Quotidiano Immobiliare promuove ilQI Day
Sta destando notevole interesse il nostro evento ilQI Day
del 14 novembre, dedicato al tema del credito al real estate,
vuoi per l’argomento di strettissima attualità per le imprese
del settore immobiliare, vuoi per le modalità di svolgimento
e la qualità dei relatori dell’incontro. Con questa iniziativa
il Quotidiano Immobiliare si propone di innovare le regole
e le consuetudini dei convegni, allargandone lo spazio
temporale a un’intera giornata ma, soprattutto, dando voce
a commentatori veramente autorevoli. Per gli ospiti in sala
viene così scongiurato il pericolo di sorbirsi banali lezioncine
o, peggio ancora, inutili spot promozionali. Chi versa un
contributo di accesso (in euro e in tempo lavorativo) ha il
diritto di assistere a interventi professionalmente formativi
e di intessere, laddove interessati, a dibattiti e confronti di
alto livello.
Creare un evento in cui gli ospiti percepiscono di aver
acquisito un valore aggiunto in termini di conoscenza di
aspetti poco conosciuti o di approfondimento su temi inerenti
il proprio lavoro è il modello virtuoso a cui vogliamo aspirare.
Nel radicale cambiamento verso cui si sta muovendo tutto il
sistema economico e, in particolare, l’industria immobiliare
anche chi organizza eventi, manifestazioni, fiere, convegni
deve portare un contributo di modernità e concretezza.
Oggi serve un approccio più sistematico per organizzare
un evento; occorre garantire flessibilità ai partecipanti,
interrelazioni tra essi e i relatori, fornire materiale video e
documentale degli interventi, stabilire azioni sinergiche,
immaginare percorsi comuni. Soprattutto occorre garantire
un rapporto qualità dell’evento/prezzo di partecipazione
che sia ragionevole e accessibile a tutte le prime linee delle
imprese, a soggetti giovani, a singoli operatori di dimensioni
minori, a ospiti di filiere industriali collegate, al mondo
accademico.
Guglielmo Pelliccioli
fondatore ed editorialista de
il Quotidiano Immobiliare
05
deals della settimana
deals
Scarica la TABELLA DEALS COMPLETA in excel
Vai alla TABELLA DEALS 2014
ITALIA
92,66 MLN
Igd SIIQ ha perfezionato i contratti relativi
all’acquisizione e successiva locazione di un
portafoglio di immobili core composto dal
centro commerciale Città delle Stelle di Ascoli
Piceno, dall'ipermercato Lungosavio di Cesena
e dall'ipermercato di Schio (detenuti da Coop
Adriatica Scarl, acquistati per €76,64 mln) e
dai due supermercati di Civita Castellana e di
Cecina (detenuti da Unicoop Tirreno Sc,
acquistati per €16,02 mln) per un controvalore
pari a 92,66 mln di euro.
07
agenda della settimana
AGENDA
PLACE TO BE: INAUGURAZIONE NUOVA SEDE
03 THEALCATEL-LUCENT
VIMERCATE (MI)
luneDì
VAI
Organizza: Alcatel-Lucent
Vimercate (MI): via Energy Park 14,
a partire dalle ore 11.00
PROSPETTIVA SOSTENIBILE PER L’INVESTIMENTO
07 UNA
IMMOBILIARE IN ITALIA
MIlano
venerDì
VAI
Organizza: Forum per la Finanza Sostenibile e Fondazione Riccardo Catella
Milano: via Gaetano de Castillia 28,
a partire dalle ore 9.15
07 INAUGURAZIONE MONDIALE DI BATTERSEA POWER STATION
milano
venerDì
Organizza: Battersea Power Station e Héra International Real Estate Spa
VAI
Milano: presso il Magna Pars - via Vincenzo Forcella 6,
a partire dalle ore 10.00
NOMISMA OUTLOOK FLASH
Fondo Investimenti per l’Abitare: analisi dei progetti in corso
Modalità di partecipazione ai progetti di Housing Sociale
maggiormente praticate dagli enti territoriali
Aree a basso costo o in diritto di superficie (media 75 anni)
o a standard oppure conferimento di immobili pubblici
46%
Agevolazioni sui costi o sugli oneri
29%
Contributi a favore degli inquilini
18%
Finanziamenti a fondo perduto
4%
Investimento nei fondi o apporto di liquidità
3%
Fonte: indagine condotta presso i Comuni
ll Fondo Investimenti per l’Abitare, istituito da CDPI Sgr nel
2009 per investire nel settore dell’edilizia privata sociale, ha
deliberato fino ad ora investimenti per 1,18 mld di € (il 58,2%
del plafond complessivo). Tuttavia, manca una capillarità
territoriale che potrebbe generare un processo virtuoso di
sviluppo in chiave di accessibilità al bene casa.
I progetti in corso riguardano solo 1.269 alloggi (10,7% degli
alloggi sociali oggetto di delibera) riconducibili a interventi in
aree di riqualificazione e di espansione, riuso del patrimonio
edilizio esistente, acquisto di immobili inutilizzati.
In attesa della creazione del nuovo parco abitativo sociale,
le uniche forme di sostegno sono rappresentate dallo
stanziamento di risorse plafond per famiglie insolventi,
nonché dall’incentivazione dell’offerta in locazione a canone
ridotto, attraverso misure di parziale sgravio fiscale.
Si tratta di provvedimenti insufficienti a fronteggiare
l’emergenza che, nel caso di fondi per la morosità e
contributi per il sostegno degli affitti, agiscono in senso
opposto rispetto all’esigenza di superamento della rigidità
dell’offerta.
L’esiguità delle risorse disponibili impone di privilegiare
iniziative che prevedano la differenziazione degli strumenti
in funzione dell’intensità del disagio.
un credito chiamato desiderio
Un credito
chiamato desiderio
Il real estate ha bisogno di risorse per ripartire
di Guglielmo Pelliccioli
L’incontro tra gli operatori dell’industria immobiliare e i soggetti finanziatori viene proposto il 14 novembre da il Quotidiano Immobiliare nel nuovo format denominato ilQI Day
che inaugura una nuova sezione degli eventi del giornale.
Con questa formula intendiamo proporre un evento con incontri ad altissimo livello distribuiti lungo l’arco di un giorno e basati sulla formula mista del convegno tradizionale
più momenti di colloquio personale tra i diversi soggetti interessati a scambiarsi informazioni o a fissare successivi
appuntamenti di approfondimento. Per la prima volta nelle
locandine promozionali pubblicate da il Quotidiano Immobiliare e lanciate via newsletter e tramite i social network
vengono proposti non solo i nomi dei relatori ma anche dei
presenti in sala, con la possibilità di predefinire un calendario di incontri one to one. Pensiamo che la formula del convegno debba essere integrata anche da forme di interazione
tra tutti i partecipanti, relatori e ospiti.
L’occasione inaugurale è incentrata sul tema dei finanziamenti alle imprese immobiliari dopo il grande gelo della crisi
tuttora in corso. Oggi, accanto al tradizionale credito bancario si sono affacciate numerose proposte e altre ancora
più innovative verranno perfezionate nei prossimi mesi e
anni. Si tratta di cogliere ancora una volta il momento soprattutto ora che, accanto agli operatori nostrani, si stanno
affacciando i grandi investitori istituzionali come ci spiega
Antonio Mazza di Aareal Bank: “Negli ultimi anni i mercati immobiliari internazionali hanno ricevuto una massiccia
massa di investimenti che hanno fatto lievitare i prezzi e
scendere conseguentemente i rendimenti. Ora i player globali guardano all’Italia ma faticano a trovare prodotto o a
incrociare il prezzo offerto con la domanda”.
prima edizione
evento
ilqi day
venerdì
14 novembre
orario 10:00 - 18:30
Milano
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PERSONA
antonio
mazza
10
un credito chiamato desiderio
Durante l'evento verrà presentato
il nuovo numero della rivista FOCUSQI
quale finanza
per l'immobiliare?
scopri di più
Secondo le banche l’inversione di tendenza che ha portato
nuovamente gli istituti a finanziare le imprese del real estate è in atto già almeno da un paio d’anni come sottolinea il
responsabile dei finanziamenti al real estate di UniCredit,
Massimo Tivegna: “Sul fronte della clientela Corporate, abbiamo costituito tre anni fa una Direzione Network Real Estate
che attualmente ha la responsabilità del coverage per i principali clienti real estate (circa 13 miliardi di impieghi). Nonostante la congiuntura di mercato, nel 2013 e 2014 abbiamo
deliberato nuovi interventi di finanziamento e abbiamo una
importante pipeline di operazioni in fase di valutazione. La
banca sta dunque continuando a finanziare nuove iniziative,
che devono essere caratterizzate da quattro elementi imprescindibili: adeguato track record dell’equity sponsor, leva finanziaria sostenibile, business plan prudenziale e preventive
analisi di commerciabilità, ponendo in particolare massima
attenzione a location e qualità del progetto”.
Per le imprese questa nuova ‘vision’ delle banche le costringe
ad affinare il lavoro di studio delle iniziative immobiliari, arrivando a determinare piani di fattibilità molto precisi e scrupolosi, pena la mancanza di credito bancario. S’impone, insomma, alla classe del real estate e del mondo delle costruzioni
una maggior consapevolezza di ciò che vanno a realizzare
oltre che un apporto di equità più consistente. Certo questo
per le imprese ‘sane’ intendendosi con tal nome quelle che
non sono soggette a piani di ristrutturazione finanziaria con
gli stessi istituti di credito. Una situazione ancor abbastanza
critica come ci segnala il responsabile Restructuring Real
Estate UniCredit, Roberto Poli: “L’esperienza di questi anni
ci ha insegnato che le ristrutturazioni di successo partono da una comprensione delle ragioni profonde di una crisi
PERSONA
massimo
tivegna
PERSONA
roberto
poli
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un credito chiamato desiderio
Durante l'evento si terrà
la Premiazione della Pentola d'Oro
AWARDS
Il vincitore
Paolo Bottelli, Kryalos
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aziendale e dal conseguente coraggio da parte degli imprenditori e del management nel porvi rimedio. Se una ristrutturazione è ben costruita ottiene di norma il sostegno e il consenso dei creditori, in particolare di quelli istituzionali che
guardano con particolare attenzione alla capacità di governo
del periodo ristrutturatorio”.
Quali forme esistono allora per trovare nuovi sbocchi al credito? Per Corrado Piazzalunga, a capo della struttura di leasing di UniCredit, sembra essere tornato il sereno su questo
strumento di finanziamento: “La legge di Stabilità ha rivalutato il leasing nel suo ruolo di strumento finanziario che
maggiormente si adatta alle esigenze delle aziende e alle necessità dei professionisti. Con questo intervento normativo il
leasing ritorna ad essere lo strumento che fino al 2005 aveva
rappresentato una leva importante per lo sviluppo del prodotto e per il sostegno alle imprese. Ora, dopo quasi 7 anni,
si prospetta una inversione di tendenza per il settore, in particolare per il comparto immobiliare”.
Ma altre strade sono percorribili, come ad esempio, quelle
dei fondi immobiliari, dove al fianco delle casse di previdenza, tradizionalmente favorevoli a questo approccio, ora potrebbero affacciarsi anche i fondi pensione come ci spiega
il presidente di Assoprevidenza, Sergio Corbello: “Parlando in via generale e tenuto conto di quanto accade in molti Paesi, sembrerebbe agevole sostenere che, a fronte di un
PERSONA
corrado
piazzalunga
12
un credito chiamato desiderio
I QI Day sono appuntamenti organizzati da
il Quotidiano Immobiliare per la comunità del
real estate italiana e internazionale, esclusive
occasioni di networking e approfondimento
in prestigiose location. I relatori potranno
confrontarsi durante l’attività convegnistica,
mentre in spazi dedicati e prenotati
si potranno svolgere business meeting
arretramento delle banche nel finanziare le attività produttive nazionali, un ruolo non secondario potrà essere svolto
dagli investitori istituzionali, in primis i fondi complementari. Siffatta affermazione sarebbe però azzardata, vuoi per le
peculiari caratteristiche tecniche delle forme complementari
italiane, vuoi, soprattutto, per le caratteristiche, in primo luogo dimensionali, delle imprese nazionali. Un discorso a parte
va fatto per il comparto immobiliare, per il quale, invece, sono
convinto vi sia un ampio spazio di intervento, cioè di investimento, da parte dei fondi pensione, in primo luogo utilizzando lo strumento dei fondi comuni immobiliari, nelle diverse
tipologie di intervento che essi sono suscettibili di avviare”.
Non è tutto. Come si evidenzierà all’incontro del 14 novembre, nuovi importanti soggetti sono pronti a erogare finanziamenti alle imprese immobiliari. Per sapere quali vi aspettiamo
in sala.
Segui l’evento su Twitter
#ilQIDay
PERSONA
sergio
corbello
Programma evento
ORE 10:00 - 13:00
Apertura dei lavori
a cura del Coordinatore
Il finanziamento bancario
per il real estate
Guglielmo Pelliccioli
Massimo Tivegna
Fondatore il Quotidiano Immobiliare
Head of Real Estate Network UniCredit
•
La dimensione attuale del credito immobiliare
•
La risposta di UniCredit alla nuove esigenze di
un mercato in continua evoluzione
Saluto introduttivo
Aldo Mazzocco
Presidente Assoimmobiliare
Nuove forme di approvvigionamento finanziario: il
ruolo della previdenza
Sergio Corbello
•
La costruzione di una nuova relazione tra
•
operatori immobiliari e banca
•
I criteri di valutazione e le condizioni alla base
del finanziamento di nuovi progetti immobiliari
Le ristrutturazioni del
debito bancario
Roberto Poli
Responsabile Restructuring RE UniCredit
•
L’attuale contesto di mercato: trend e tipologie di
ristrutturazioni
Presidente Assoprevidenza
•
Lo start-up di una procedura di ristrutturazione:
modelli e metodi
•
L'evoluzione dell'economia italiana e il finanziamento delle imprese
Il coinvolgimento delle figure chiave nel processo di
ristrutturazione
•
I driver di una ristrutturazione di successo: cosa fare
e cosa evitare
•
Formule innovative di "way out" della ristrutturazione
Innocenzo Cipolletta
Presidente AIFI e Presidente Fondo
Italiano d'Investimento
Il leasing immobiliare
Corrado Piazzalunga
AD UniCredit Leasing
UniCredit e il real estate
•
La curva del leasing immobiliare: segnali di ripresa
•
Evoluzione normativa e agevolazioni fiscali a
Gabriele Piccini
Country Chairman UniCredit
•
Lo scenario competitivo dell’industria bancaria
•
L’evoluzione del ruolo della banca nel settore
immobiliare
•
L’erogazione dei mutui alle famiglie: la risposta
di UniCredit per stimolare il mercato
vantaggio del leasing immobiliare
•
Caratteristiche e condizioni per la concessione
del leasing immobiliare
Presentazione del libro
"Property Finance: An International Approach"
di G. Morri e A. Mazza a cura di Giacomo Morri,
Senior Professor SDA Bocconi School of Management
ORE 14:00 - 16:30
Una soluzione dalle casse
di previdenza per
finanziare il real estate
Le operazioni di
finanziamento sul capitale
Claudio Cacciamani
Professore Ordinario di Economia degli
Intermediari Finanziari Università degli
Studi di Parma
Federico Merola
AD Arpinge
•
Gli investimenti reali e l’evoluzione del mercato
finanziario
•
Come affrontare la dipendenza dal credito e il
credit crunch
•
L’innovazione finanziaria sui mercati di capitali
•
L’esperienza di Arpinge al servizio del real
•
Il capitale proprio e gli strumenti di
copartecipazione
•
Il ruolo delle garanzie non immobiliari
•
Nuovo rendimento e nuovi rischi degli strumenti
di investimento immobiliare
estate
La visione di una banca
immobiliare di dimensioni
internazionali
Quotazione in borsa e
opportunità per il RE
Antonio Mazza
Massimo Brunelli
Presidente CUNCTATOR
General Manager Italy Aareal Bank
•
Strategie a livello globale
•
Funding
•
Paesi emergenti
Il ruolo degli investimenti
di lungo periodo nell'attuale contesto economico
Il debito immobiliare come
opportunità d'investimento
per le assicurazioni
Edoardo Reviglio
Antonio Tedesco
Chief Economist CDP
•
zionali in Italia e nel mondo
•
Responsabile Finanza
Gruppo Assicurativo Postevita
Il mutato atteggiamento degli investitori istituL’aumento delle quote di investimento su atti-
•
portafoglio assicurativo: aspetti regolamentari
vità di medio e lungo periodo e su attività reali
•
Gli strumenti finanziari alternativi per i progetti
immobiliari
•
Il caso italiano: il ruolo di fondi pensione ed enti
previdenziali nel finanziamento del real estate
scaletta da confermare
Come si colloca il debito immobiliare in un
e di capitale
•
Possibile ruolo delle assicurazioni nel finanziamento del real estate
ORE 16:40 - 18:30
La finanza islamica
La finanza strutturata
per sostenere progetti
immobiliari
Faisal Alshowaikh
Head of Islamic Financial Services
Arab Banking Corporation London
Glauco Verdoia
Amministratore Delegato IFH PRO
Stefano Padovani
Partner
NCTM StudioLegale Associato
•
General introduction to Islamic Finance as an
•
Banche e real estate
•
Lo scenario economico europeo e le prospettive per il finanziamento
•
di debito per il reperimento di fondi sul merca-
alternative source of finance
•
How Sharia principles favor the development
and sharing of risk in physical assets and why
Finanza per il real estate e i contratti finanziari
to internazionale
•
Lo "Schuldscheindarlehen– SSD" (Certificato
di Debito o di Indebitamento): uno strumento
there is therefore a natural match between the
di prestito / finanziamento – aspetti tecnici
Islamic finance model and the acquisition and
development of real estate
•
Islamic finance as a flexible tool which can be
used for a wide range of real estate financings
L’esperienza
internazionale - Germania
which ranges from residential mortgages to
large scale financings
•
Islamic Financing Structures used for real
Enrico Fadani
estate financing. Types of structures:
Partner
CorpLegal Großmann Fadani & Partner
- Murabaha (cost plus financing)
- Ijara (lease)
- Istisna’a (procurement)
•
Lo sviluppo della finanza strutturata
- Diminishing musharaka (co-ownership akin
nello sviluppo immobiliare e la gestione
to partnership)
di portafogli immobiliari
•
Some example of deals
•
I fondi aperti e chiusi
•
What future for Italy and Islamic Finance
•
REIT - il quadro legale
•
The utilization in Italy of non-conventional
•
L’utilizzo dei bond nelle operazioni real estate
Shariah compliant contracts and the principle
•
Cenni di fiscalità per le operazioni cross-border
of freedom of contracts according to Article
1322 of the Italian Civil Code
•
The enhancement of existing contractual
figures of the Italian legal system to be used in
compliance with the principles of the Shariah
•
Is there a need for an ad hoc regulation that
creates the legal and tax conditions for the
assertion of islamic finance products?
•
Is an Italian sovereign sukuk issue possible?
La valorizzazione del
patrimonio pubblico
come veicolo degli
investimenti per il
rilancio del Paese
Pier Paolo Baretta
Sottosegretario di Stato
Ministero dell'Economia e delle Finanze
16
L’Italia è la prossima destinazione degli investimenti
L’Italia è la prossima
destinazione degli
investimenti
L’evento GRI sbarca a Milano
per conoscere meglio
il mercato
a cura di Marco Luraschi
Per la prima volta in Italia Global Real Estate Institute organizza uno dei suoi eventi dedicati ai senior executive del
real estate internazionale. Per la precisione il primo GRI Italia
si terrà il 24-25 novembre a Milano all’Hotel Rosa Grand. Il
Global Real Estate Institute è un club mondiale che raggruppa primari investitori, sviluppatori e finanziatori immobiliari
e gestisce le proprie attività attraverso una serie di incontri
annuali in diverse regioni del mondo. L’appuntamento che
arriva in Italia si annuncia di sicuro interesse per i player del
nostro Paese. Abbiamo voluto saperne di più facendo alcune
domande a Fulvia D’Ippolito, Head of Italy and Africa di GRI,
chiedendole di presentarci l’evento milanese.
PERSONA
fulvia
d'ippolito
17
L’Italia è la prossima destinazione degli investimenti
In cosa consiste l’appuntamento di GRI e quali sono le peculiarità dell’evento e del suo format?
GRI Italia è un giorno e mezzo di networking intenso tra investitori, developer e istituti di credito attivi nel mercato immobiliare italiano. Non si tratta di una conferenza e nemmeno di
un workshop, infatti, il nostro format non prevede relatori e
platee, discorsi o slide. Coloro che prendono parte all’evento
possono partecipare a tanti ‘salotti’ di dibattito a porte chiuse, dove hanno modo di discutere il tema in programma e le
migliori opportunità di investimento ad esso legate. Le sessioni di dibattito sono animate da un gruppo di co-chair, il
cui compito principale è far parlare tutti i presenti nella stanza. L’interazione, per l’informalità la piacevolezza, ricorda un
dopo cena con amici a casa propria, con nuovi e vecchi amici.
Questo format piace da quasi venti anni ai nostri clienti perché permette loro di fare amicizia rapidamente, capire cosa
gli altri pensano e intercettare subito quei 4-5 nuovi partner
con cui poter avviare nuovi affari.
Perché quest’anno avete scelto l’Italia?
Da qualche anno tenevamo d’occhio l’Italia ma solo adesso
abbiamo deciso di essere presenti per la prima volta a Milano. La spinta è derivata principalmente dagli input di molti
nostri clienti, investitori internazionali, che hanno partecipato
quest’anno a GRI Spagna e GRI Europe. L’Italia è stata spesso da loro citata come potenziale prossima destinazione per
investimenti e quindi ci hanno chiesto di organizzare il primo
appuntamento a Milano per approfondire il mercato locale.
Veniamo allora al punto chiave dell’evento, chi sarà presente al GRI di Milano?
Esclusivamente CEOs, MD e Head of Real Estate Italy, in un
mix bilanciato di investitori, developer e lender, oltre che alcuni gruppi alberghieri. Parteciperanno anche alcune SGR e un
numero selezionato di leading Sponsor (Avalon, REAG, Gianni
Origoni Grippo Cappelli & Partner, Carnelutti). Per citare alcuni nomi presenti (vado in ordine sparso): HIG Bayside, NCH
SOCIETà
gri
18
L’Italia è la prossima destinazione degli investimenti
Capital, Baupost, Marathon Fund, Meyer Bergman, Orion,
Cerberus, Lone Star, Benson Elliott, GWM, Richemont, Pradera, Sonae Sierra, ECE, Allianz Real Estate, Cassa Depositi e
Prestiti, First Atlantic Real Estate, Polaris, Fabrica, Amundi, il
sindaco di Torino e Presidente ANCI Piero Fassino… La lista
dei partecipanti si popola di giorno in giorno ed è visibile sul
nostro sito.
Di cosa si parlerà al GRI Milano, quali saranno i temi principali di questa edizione?
Abbiamo costruito il programma insieme ai 64 co-chair coinvolti e selezionato i temi più ‘gettonati’. Tra questi: NPLs,
bank assets, distressed in generale, privatizzazione dei beni
pubblici, investimenti core e opportunistici, asset repricing,
lending, exit strategy. Altre sessioni approfondiranno le opportunità negli asset class ‘preferiti’ dagli investitori o con
più alta potenzialità (due sessioni sul retail, una su hotel &
resorts). Ci saranno anche un dibattito su tutte le asset class
a confronto e le opportunità di nicchia, e uno dedicato a dove
investire, oltre alle città principali.
Infine, una domanda a chi solitamente opera all’estero. State riscontrando un cambiamento di “sentiment”, in positivo,
nei confronti dell’Italia?
Sì. Alcuni investitori stranieri saranno per la prima volta a
Milano per immergersi nelle peculiarità del nostro mercato e
questo è un ottimo segnale di cambiamento – in positivo –
verso il nostro Paese. In generale, tra gli stranieri intervistati
negli ultimi mesi, molti hanno lamentato una nostra mancanza di comunicazione chiara ed efficace verso l’estero e una
frammentazione che costituisce una barriera all’entrata ulteriore, oltre alle note difficoltà di sistema. Ciò che possiamo
fare noi italiani è non perdere nessuna buona occasione per
incontrarli e ascoltare le loro aspettative. Poi guidarli su cosa
e dove si può (co)investire e sviluppare, e aiutarli a lavorare
nel nostro Paese.
Gli sponsors del GRI Italia
di Milano sono Reag,
Carnelutti, Avalon, Bonelli
Erede Pappalardo, Gianni
Origoni Grippo Cappelli &
Partners.
quanto vale l'eco-sostenibilità nella valutazione
Quanto vale
l'eco-sostenibilità
nella valutazione
Elemento decisivo nella scelta degli investitori
di Paola Ricciardi
Lo scenario di mercato attuale e prospettico è sempre più demand driven, soprattutto se si tratta del segmento “corporate” contraddistinto da investitori e utilizzatori molto selettivi e
sofisticati legati a policy societarie che prediligono immobili
green. Il prezzo al momento dell’acquisto – o il canone, se di
locazione si tratta – non rappresenta più l’unico parametro
di valore tenuto in considerazione, ma l’attenzione è rivolta in
grande misura anche ai costi e ai consumi che verranno generati durante l’intero ciclo di vita dell’immobile, analizzando,
contestualmente, con un approccio unitario, non solo i benefici per l’investitore, ma anche i vantaggi che si ripercuotono
sui conduttori, che in quegli immobili vivranno e lavoreranno.
PERSONA
paola
ricciardi
SOCIETà
reag
20
quanto vale l'eco-sostenibilità nella valutazione
Questi elementi possono fare la differenza nella scelta dell’investimento/locazione soprattutto nel contesto odierno, ove
l’invenduto e gli spazi sfitti costituiscono un problema sotto
gli occhi di tutti; nonostante la grande quantità di prodotto
presente sul mercato non si riesce a soddisfare la domanda
che richiede adeguati requisiti qualitativi e di ecosostenibilità.
La crescente valenza dell’ecosostenibilità degli immobili nel
lungo termine si evince chiaramente da numerose ricerche da
cui emerge come la decisione di optare per un edificio green
rispetto ad uno tradizionale sia guidato proprio dalla richiesta formulata dalla domanda, rappresentata in primo luogo
dall’utilizzatore degli spazi; al secondo posto della classifica si riscontra che la decisione viene presa su indicazione
dell’Asset Management; al terzo posto si pone l’investitore; in
alcuni casi, infine, si opta per edifici green per adeguarli alle
normative vigenti.
Gli effetti economici che questa scelta di campo determina si
apprezzano in maniera marcata in relazione al netto miglioramento della commerciabilità del bene stesso, così come
assai evidenti risultano i vantaggi in termini di riduzione dei
costi operativi e di attrazione e “retention” dei tenant, con un
impatto positivo a livello di immagine. In contesti di mercato
“ordinari” risultano altresì buoni i benefici sui costi in conto
capitale e di incremento del valore complessivo dell’immobile.
sabrina suma
garetti associati
Garetti Associati ha organizzato a Milano il convegno ‘Rigenerazione del
territorio esistente contro il
consumo di suolo: nuovi paradigmi di mercato
certificati LEED’. Sabrina
Suma ci racconta la genesi
di questo appuntamento
e soprattutto l'esperienza
dell'Energy Park di
Vimercate.
GUARDA VIDEO
quanto vale l'eco-sostenibilità nella valutazione
Gli effetti di mercato, inoltre, sono essenzialmente riconducibili, in ordine di rilevanza, alla capacità di fidelizzare i tenant,
alle prospettive di crescita dei canoni anche nel lungo termine, al contenimento delle spese operative, alla riduzione
dei tassi di sfitto, all’impatto sui terminal yields e sui tassi di
capitalizzazione.
Gli studi recenti effettuati sul mercato italiano relativamente a interventi green, prevalentemente riconducibili ad esperienze estere e attraverso osservazioni e analisi empiriche, ci
portano ai seguenti risultati quantitativi:
• Premio sul canone: 5-15%
• Premio sul valore: 10-20%
• Aumento dei costi: 3-15% (secondo alcune fonti anche
inferiori al 3%)
Mentre gli elementi su cui viene posta la maggiore attenzione
risultano essere:
• risparmio energetico;
• qualità e salubrità dell’ambiente di lavoro;
• incremento di produttività;
• maggiore commerciabilità.
Se i vantaggi economici e di mercato sono stati dimostrati in vari modi e con approcci e metodi diversi, ciò che l’investitore/developer dovrà riuscire a perseguire, evitando
così un eccesso di investimento, è l’individuazione del
giusto equilibrio fra i costi aggiuntivi legati alla tipologia
di investimento/ristrutturazione che si intende effettuare
rispetto alla sostenibilità del canone di mercato esigibile,
che a sua volta sarà strettamente correlato alla riduzione
prospettica dei costi operativi da parte del conduttore.
susan trevor-briscoe
btb
Quali sono gli elementi più
importanti in termini di
riqualificazione e rigenerazione immobiliare? È questo il tema dell'intervento
di Susan Trevor Briscoe di
BTB al convegno organizzato da Garretti Associati
a Milano. Oltre ai più
classici fattori di successo,
infatti, ne esistono altri
e più specifici che vanno
incontro alle esigenze
degli occupiers.
GUARDA VIDEO
PDF
abstract della relazione
di paola ricciardi al convegno sulla rigenerazione
il Quotidiano Immobiliare
®
organizza l'evento
ilQI Day
il credito immobiliare è morto?
Lunga vita alla finanza immobiliare
Venerdì 14 Novembre
ore 10:00 - 18:30 | Hotel Ramada Plaza | Milano
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RELATORI
Guglielmo Pelliccioli
Moderatore - ilQI
Aldo Mazzocco
Sergio Corbello
Assoimmobiliare
Assoprevidenza
Innocenzo Cipolletta
Gabriele Piccini
Massimo Tivegna
Roberto Poli
Corrado Piazzalunga
Federico Merola
Massimo Brunelli
Edoardo Reviglio
AIFI e Fondo Italiano d'Investimento
UniCredit
UniCredit Leasing
UniCredit
UniCredit
Arpinge
CUNCTATOR
Cassa Depositi e Prestiti
Claudio Cacciamani
Antonio Mazza
Università di Parma
Antonio Tedesco
Aareal Bank
Faisal Alshowaikh
Gruppo Assicurativo Postevita
Arab Banking Corporation London
Stefano Padovani
Glauco C. Verdoia
NCTM Studio Legale Associato
Enrico Fadani
CorpLegal Grossmann Fadani & Partner
MAIN SPONSOR
IFH PRO
Pier Paolo Baretta
Ministero dell'Economia e delle Finanze
business LUNCH offerto da
SPONSOR
IDeA FIMITsgr
PATROCINATORI
23
Non agire è un costo: il risparmio è NOW!
Non agire è un costo:
il risparmio è NOW!
Lighting: Zumtobel lancia un servizio
per magazzini, supermercati e uffici
di Marco Luraschi
Cosa fareste se vi dicessero che da domani potreste iniziare
a risparmiare anche più di 24.000 euro in un anno in costi
di gestione e senza sborsare un euro? E che lo potreste fare
agendo sull’impianto di illuminazione? Beh, forse non aspettereste un secondo. Zumtobel, multinazionale del settore lighting, con sede a Costanza in Austria, 7.000 dipendenti nel
mondo e un fatturato di 1,3 mld di euro, può dimostrare che
queste cifre sono reali grazie al suo ultimo servizio NOW che
ha già lanciato su molti mercati internazionali e che ora si appresta a portare anche sul mercato italiano. Il sistema di illuminazione in un immobile ha una funzione decisiva sui costi,
sulla qualità della vita e del lavoro. L’evoluzione del settore
lighting nel mondo sta passando dalla vendita di un semplice
prodotto alla vendita di un servizio, e in futuro, sarà vendita di
luce. NOW è un servizio dedicato al miglioramento e all’efficientamento dei sistemi di illuminazione degli immobili, nato
su specifiche esigenze delle aziende che però non riuscivano
a trovare gli stimoli giusti per agire.
PERSONA
matteo
pallaver
SOCIETà
zumtobel
Non agire è un costo: il risparmio è NOW!
Esempio pratico NOW! nell’industria
31.666 €
-3345 €
-15.444 €
Costi d'esercizio
annuali
Guadagno annuale
immediato
Guadagno annuale
futuro
Prima
12.099 €
Sviluppo
dei costi
Rata annuale
NOW!
Poi
Oggi
16.222 €
16.222 €
Costi annuali
d'esercizio
Costi annuali
d'esercizio
Accordo NOW!
per 8 anni
Dal nono anno
“Secondo uno studio su 500 top manager in Europa – ci
spiega Matteo Pallaver, Marketing Communication Manager di Zumtobel no time no focus solo il 25% dei programmi
di risparmio energetico proposti ed esaminati viene approvato dalle aziende e principalmente per tre motivi. Il primo
è perché non c’è budget, il secondo perché il management
non è pienamente convinto dell’efficienza della proposta ed
il terzo per il classico “no time no focus”, ovvero perché non
è una priorità rispetto al core business”. Sono tutte considerazioni che possiamo ben comprendere, poiché spesso
l’investimento nel risparmio energetico (e in questo caso nel
lighting) non viene immediatamente percepito come essenziale in una fase di mercato così complicata.
“La nostra risposta è stata semplice – ribatte Pallaver – noi
offriamo un servizio chiavi in mano con un finanziamento
garantito da una cordata di banche con cui abbiamo stabilito
un accordo, mostriamo l’efficienza del servizio grazie ad un
software apposito e forniamo anche l’audit energetico certificato dell’immobile, infine ci occupiamo dal giorno dell’accordo di ogni aspetto (progettazione, disinstallazione e smaltimento del vecchio impianto, installazione e avviamento del
nuovo) in modo che la società non si debba preoccupare di
Prima
Vecchio Impianto di
Illuminazione
100 apparecchi, HQL con
reattore KVG 400 W
480 W di potenza impegnata/
apparecchio
48 kW di potenza impegnata/
totale
Dopo
Nuova soluzione
100 apparecchi, Craft 280 W
280 W di potenza impegnata/
apparecchio
28 kW di potenza impegnata/
totale
Non agire è un costo: il risparmio è NOW!
Esempio pratico NOW! in un parcheggio interrato
111.606 €
-24.692 €
-59.910 €
Costi d'esercizio
annuali
Guadagno annuale
immediato
Guadagno annuale
futuro
Prima
35.218 €
Sviluppo
dei costi
Rata annuale
NOW!
Poi
Oggi
51.696 €
51.696 €
Costi annuali
d'esercizio
Costi annuali
d'esercizio
Accordo NOW!
per 5 anni
Dal sesto anno
nulla e possa continuare a lavorare tranquillamente”. In sostanza dall’avviamento del nuovo impianto (NOW) la società
che acquista il servizio inizia a risparmiare. I due esempi riportati nel documento scaricabile a lato riguardano un immobile industriale (risparmiati più di 26.760 euro in 8 anni) e un
garage (oltre 123.460 euro in 5 anni) grazie all’installazione di
un sistema Led che già dal primo anno si ripaga e permette
un notevole guadagno rispetto al costo del vecchio impianto.
Pensiamo al potenziale di sviluppo per tutti gli immobili (capannoni, immobili commerciali, uffici di grandi dimensioni) in
pancia ai portafogli dei gestori, in una fase di mercato in cui
il risparmio dei costi di manutenzione è decisivo. Secondo
una ricerca di OXRAM in Europa ci sono 11 milioni di lampade di vecchia generazione che dal marzo 2015 saranno fuori
norma per una direttiva europea già esistente; più della metà
dello stock si trova in Italia. NOW è un servizio particolarmente efficace per i capannoni industriali, i grandi supermercati,
i parcheggi ma anche alcuni uffici di grandi dimensioni. Tutti
luoghi di lavoro dove ci sono molte ore di utilizzo, diciamo
25.000 l’anno, quindi almeno 10 ore al giorno. Insomma in
Italia c’è un mercato dal forte potenziale poiché di immobili
(soprattutto industriali) illuminati in modo obsoleto e costo-
Prima
Vecchio Impianto di
Illuminazione
750 apparecchi, 2/58 T26
124 W di potenza impegnata/
apparecchio
93 kW di potenza impegnata/
totale
Dopo
Nuova soluzione
750 apparecchi, AquaForce
LED
63 W di potenza impegnata/
apparecchio
47 kW di potenza impegnata/
totale
26
Non agire è un costo: il risparmio è NOW!
so ce ne sono veramente molti, per non parlare dei grandi
supermercati di vecchia generazione. Inoltre l’investimento è
classificabile a bilancio come un costo. “Noi diciamo anche
Form Capex To Opex”, chiarisce in termini finanziari Pallaver,
ossia l’investimento viene subito inserito tra i costi operativi
di una società e quindi incontra anche le esigenze di chi gestisce i conti. “Quello che vogliamo comunicare – afferma
Pallaver – è che c’è subito un ritorno immediato, mentre la
scelta di non fare nulla vuol dire pagare immediatamente di
più”. Il servizio NOW è già operativo in Italia e proprio in questi giorni si stanno chiudendo i primi progetti che saranno
comunicati a breve.
Una curiosità: ma il Led è sempre la tecnologia leader nel
campo dell’illuminazione? Ci è sembrato quasi che la sua
espansione si sia fermata. “Tutt’altro! Consideri che il 43%
del fatturato di Zumtobel è dato da prodotti a tecnologia Led.
Alla fiera di Francoforte, la più importante del settore, praticamente tutti gli espositori hanno presentato prodotti Led”.
clicca qui
per il report integrale
Nel settore lighting non è
solo la corrente elettrica a
diventare sempre più cara
di anno in anno: anche i
costi di manutenzione crescono di continuo. Un im-
pianto d’illuminazione
obsoleto provoca costi
inutili ogni giorno tra
consumo energetico eccessivo, guasti frequenti,
necessità di manutenzione.
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morena:
RICS attivi a 360° nel real estate
Marzia Morena, presidente RICS Italia, ha
partecipato alla presentazione delle linee
guida per la valutazione del centri commerciali in Italia. È stata l’occasione per fare il
punto dell’attività dei RICS che sono attivi su
molti tavoli, coprendo il mondo del real estate a 360°. Soprattutto è stato creato un tavolo in vista del prossimo Expo 2015 di Milano
che i RICS stanno cogliendo come occasione anche per affrontare i temi legati
alla valorizzazione dei terreni, con riferimento all’ambito immobiliare.
Natalicchio:
linee guida RICS, strumento per le valutazioni
Savino Natalicchio, di REAG e MRICS, al convegno ‘La valutazione dei centri commerciali’,
ha presentato insieme al team che ha curato
il tema le linee guida per la valutazione dei
centri commerciali. Un tavolo RICS istituito
nel 2012 che ha portato alla stesura di questo importante documento che rappresenta
un valido strumento per tutti i membri che
si occupano del settore commerciale e delle valutazioni dei centri commerciali
esistenti. Uno sforzo complesso, che sarà oggetto di ulteriori approfondimenti.
Flammini:
tassazione, peso per gestione centri commerciali
Gianni Flammini, amministratore delegato di Savills Italy e membro RICS, era
presente al convegno ‘La valutazione dei
centri commerciali’. Nelle analisi condotte
dall’organizzazione, emerge un aumento
dei costi relativi ai centri commerciali dovuto principalmente alla tassazione della
proprietà, mentre le componenti gestionali e di property sono rimaste costanti nel tempo. La pesante tassazione
influisce anche sugli investimenti da parte di operatori internazionali.
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