8979A69F(&&/
K\__\T`KTZXf"5G7"ZXgf\agbhV[j\g[[\f\aaXe
fcbb^\aIG5BXgjbe^В¶ffXTe\aZaXjfclWeT`T"
6heaBbg\VX$
&]4EYPMRI6SKIVW
4LSXSWF]+PIRR;EXWSR*S\8IPIZMWMSR7XYHMSW
54
10927guts_01 54
11/10/09 7:07:29 PM
55
8979A69F(&&/
10927guts_01 55
11/10/09 7:07:30 PM
8979A69F(&&/
H
LI GSRGITX JSV E LMX WLS[ GER GSQI JVSQ ER][LIVI E VIEPPMJI RI[W IZIRX E
GEWYEPVIJIVIRGISRXLI;IFSVMR1EXX2M\В«WGEWIEWIVMIWSJGSRZIVWEXMSRW[MXL
LMWJVMIRH1MGLEIP;MPWSRRS[GSRWYPXMRKTVSHYGIV[LSWIFEGOKVSYRHMWMRXLI
MRXIPPMKIRGIВґIPH
ВЁ-FIGEQIMRXIVIWXIHRSXSRP]MRXLIRYXWERHFSPXWSJIWTMSREKIFYXEPWSXLI
VIEPLYQERWMHISJ[LEXMXQIERWXSFIEWT]В©TVSHYGIV2M\VIPEXIWВЁ;LEXWSVX
SJETIVWSRGLSSWIWXLEXPMJI#;LEXEVIXLIGSWXWEWWSGMEXIH[MXLEGEVIIVFYMPXSRHIGITXMSR#
8LIQSVI-PIEVRIHEFSYXMXXLIQSVI-VIEPM^IHXLIVI[EWERMRXIVIWXMRKWLS[XLIVISRIXLEX
[EWPIWWEFSYXMRXIVREXMSREPTSPMXMGWERHQSVIEFSYXEGSQTIPPMRKGLEVEGXIVВ©
%RHXLYW1MGLEIP;IWXIRER]WMQMPEVMXMIWXS1MGLEIP;MPWSREVITYVIP]MRXIRXMSREP[EW
FSVR8LITVSXEKSRMWXSJ97%2IX[SVOВ«WTSTYPEVRI[HVEQE#VSO/PUJDFGEQIIUYMTTIH[MXL
ERMRXVMKYMRKFEGOWXSV]EWEFPEGOPMWXIHWT]MISRI[LSLEWFIIRВЁFYVRIHВ©F]LMWJSVQIV
IQTPS]IVW ERH MW RS[ UYEVERXMRIH MR 7SYXL *PSVMHE 8LI WLS[ IPIKERXP] QM\IW IWTMSREKI
GETIV[MXLFIPMIZEFPILYQERGLEVEGXIVWERHEWPIEHEGXSV.IJJVI](SRSZERGSRJIWWIWВЁ-LEZI
QSVIJYRHSMRKXLMWVSPIXLERER]SXLIV-В«ZIIZIVTPE]IH1MGLEIP[IRXE[E]JVSQLMWJEQMP]
FIGEYWILIHMHRВ«XJIIP[ERXIHSVRIIHIH,I[IRXJSVEFMKKIVJEQMP]В¦XLIВµEKERHGSYRXV]
XLEXRIIHIHLMQ;LIRLIGSQIWFEGOXSXS[RMXВ«WPIWWEFSYXLIPTMRKSYXXLIPMXXPIKY]WERH
QSVIEFSYX1MGLEIPZEPMHEXMRKXLEXWSQISRIRIIHWLMQВ©
56
10927guts_01 56
11/10/09 7:07:37 PM
8979A69F(&&/
:TfgXeH[TaTK\_WY\eX
$IBSHFEXJUILFFQJOH#VSO/PUJDFBВїBNFJTTFSJFTDJOFNB
UPHSBQIFS8JMMJBN8BHFT"4$XIPUPPLPWFSGPS3PZ8BHOFS
"4$BGUFSUIFTIPXВµTВѕSTUTFBTPOВІ3PZXBTBCJHIFMQJOUIF
USBOTJUJPOCVUUIJTUZQFPGQSPEVDUJPOXBTOFXGPSNFВіTBZT
8BHFTВІ*ВµWFEPOFGFBUVSFTNJOJTFSJFTBOEUFMFWJTJPONPW
JFTВ°CVUOPUIJOHIBTCFFOBTDIBMMFOHJOHPSBTJOUFSFTUJOHBT
#VSO/PUJDF8FTIPPUFBDIFQJTPEFJOTFWFOEBZTBOEBWFSBHF
POMZIPVSTPGTFDPOEVOJUQFSTIPX&WFSZEBZXFIBWFDBS
DIBTFTFYQMPTJPOTВѕHIUTBTXFMMBTSFHVMBSEJBMPHVFTDFOFT
8FBWFSBHFTFUVQTBEBZBOEPDDBTJPOBMMZIBWFSFBDIFE
0OFUIJOHUIBUIFMQTVTHPUIJTGBTUJTVTJOHBTNBMMWFS
TBUJMFDBNFSBUIF"SSJВїFY5PHPGSPNIBOEIFMEUPTUVEJP
PS4UFBEJDBNUBLFTPOMZNJOVUFT5IFFYUFOEFEMBUJUVEFPG'VKJ
ВѕMNTUPDLIFMQTBTXFMMВі
5PNPWFUIFTFBDUJPOQBDLFEZFUDIBSBDUFSESJWFOTUPSJFT
BMPOH UIF TFSJFT VTFT B WBSJFUZ PG EJGGFSFOU DJOFNBUJD UPPMT
ВІ0VSWPJDFPWFSOBSSBUJPOJTBQFSGFDUFYBNQMFВіTBZT8BHFT
ВІ"UTPNFQPJOUJOUIFTUPSZUIFBVEJFODFNVTUCFJOUSPEVDFE
UPBMBSHFBNPVOUPGJOGPSNBUJPOBOE.JDIBFMFYQMBJOTJUXJUI
WPJDFPWFST
ВІ5P FOIBODF UIJT XF VTF SBNQJOHВі IF DPOUJOVFT ВІ8F
TIPPUFWFSZUIJOHJOJODSFNFOUTPGFUDGSBNFTQFS
TFDPOE5IJTXBZUIFFEJUPSTDIPTFUIFQPJOUUIBUUIFSBNQXJMM
IBQQFO5IFTDFOFNJHIUTUBSUBUOPSNBMTQFFEBOEXIFOJU
HPFTUPWPJDFPWFSXFSBNQUPTMPNPTVTQFOEJOHSFBMJUZGPS
UIFNPNFOUXIJMF.JDIBFMFYQMBJOTTQZUFDIOJRVF5IFBVEJ
FODFMPWFTUIJTJOTJEFJOGPSNBUJPOВі
57
/VSTJOH IJT OFX MJGF JO .JBNJ GPS QBTU USBOTHSFTTJPOT
.JDIBFMВµTJOOFSDJSDMFJODMVEFTIJTIBSEUBMLJOHDIBJOTNPLJOH
NPUIFS.BEFMJOF8FTUFOXIPXBTJOJUJBMMZPVUPGTZODIXJUI
IFSFYJMFETQZTPOXIFOIFDBNFCBDLUPUPXOВІ#VU*DPOOFDUFE
XJUIUIFDIBSBDUFSВіTBZTBDUSFTT4IBSPO(MFTTВІ.BEFMJOFXBT
UPUBMMZJOUIFEBSLBOEWFSZOFFEZ#VUBTUJNFXFOUPO.BUU
TBJEВґ4IFВµTTNBSUFSUIBO*XBTXSJUJOHВµ)FUPMENFUPSFNFNCFS
UIBUIFHFUTIJTTNBSUTGSPNIFS*DBOВµUTBZUIBUIFHFUTIJT
UFDIOJDBMTLJMMTGSPNIFS4IFВµTOPUUPUBMMZJOGPSNFEBTUPXIBU
IFВµTEPJOHCVUTIFLOPXTIJN*UВµTIFSCPZВі
"EEUPUIJTNJYBSFMBUJPOTIJQXJUIIJTRVJSLZFYHJSMGSJFOE
(BCSJFMMF"OXBS
BOEBTMJHIUMZPGGDFOUFSFYTQZDPIPSU#SVDF
$BNQCFMM
UIFTVOTBOEBOETFYPG.JBNJ#FBDIMPDBUJPOT
BOEBMPPLUIBUQVTIFTUIFFOWFMPQFJOFWFSZSFTQFDUBOEOP
XPOEFS#VSO/PUJDFIBTGPVOETVDIBMPZBMBOEFOUIVTJBTUJD
DBCMFBVEJFODF
/JYTBZTIFEJEOВµUDSFBUFUIFTFSJFTXJUIUIFTQFDJВѕDJOUFOU
UP CMPX QBTU QSPEVDUJPO OPSNT ВІ8FВµSF ESJWFO CZ BNCJUJPVT
TUPSZUFMMJOHBMJNJUFECVEHFUBOEMJNJUFEUJNFВіIFFYQMBJOT
ВІ4PXFIBWFUPQBDLBMPUPGTUPSZJOUPNJOVUFT8FВµSFBMTP
PQFSBUJOHPOBDBCMFCVEHFUTPXFIBEUPNBLFTPNFDSFBUJWF
EFDJTJPOT UP BDDPNNPEBUF UIBU 'PS FYBNQMF XF EP B MPU PG
IFMJDPQUFSTIPUTUIBUUBLFUIFBVEJFODFGSPNQMBDFUPQMBDFJO
.JBNJ5IFZВµSFDPPMMPPLJOHDFSUBJOMZCVUUIFZВµSFBMTPQSBD
UJDBM8FEPOВµUIBWFUIFUJNFPSNPOFZUPEPBMPUPGESJWJOH
TDFOFTBOEFTUBCMJTIJOHTIPUT0OFEBZPGIFMJDPQUFSTIPPUJOH
UBLFTDBSFPGBTFBTPOВµTXPSUIPGUSBOTJUJPOTВі
10927guts_01 57
11/10/09 7:07:38 PM
8979A69F(&&/
7bageb__XW6hea
:FUBOPUIFSJOOPWBUJWFUFDIOJRVF#VSO/PUJDFFNQMPZTJT
UIFVTFPGВІCPYВіTFRVFODFTJFEJWJEJOHUIFTDSFFOJOUPNVM
UJQMFJNBHFTВІ"CPYJTBXBZPGDSFBUJWFMZEFBMJOHXJUIUIFGBDU
UIBUXFPGUFOIBWFUPEPCJHTDFOFTXJUIMPUTPGQPJOUTPGWJFX
BOEQJFDFTPGBDUJPOВі/JYBTTFSUTВІ#ZTQMJUUJOHUIFTDSFFOJOUP
CPYFTXFDBOTIPXCPUIBDIBSBDUFSEPJOHTVSWFJMMBODFBOE
XIBUIFJTTFFJOHBUUIFTBNFUJNF*UNBLFTJUFBTJFSUPEPUIF
TDFOFTRVJDLMZBOEFDPOPNJDBMMZ
ВІ5IF PUIFS LJOE PG ВґCPYВµ JT XIFO XF BSF SFBMMZ CVJMEJOH
TPNFUIJOHВі/JYBEETВІ5IFDIBSBDUFSTPGUFOCVJMEEFWJDFTUP
VTFJNQSPWJTJOHXJUIXIBUFWFSUIFZIBWFBSPVOE5IPTFBSF
VTVBMMZBDDPNQBOJFECZBWPJDFPWFSFYQMBJOJOHIPXUIFEF
WJDFXPSLTPSIPXJUJTDPOTUSVDUFE#ZTQMJUUJOHUIFTDSFFOJOUP
CPYFTJUMFOETUIFTFRVFODFTTPNFTUZMFBOEBMTPBMMPXTVTUP
TQFFEUIFNVQTIPXJOHEJGGFSFOUQBSUTPGUIFCVJMEJOHQSPDFTT
IBQQFOJOHTJNVMUBOFPVTMZ0VSQIJMPTPQIZJTUIBUQFPQMFEPOВµU
OFDFTTBSJMZXBOUUPTFFUIFFOUJSFQSPDFTTPGTBZBSNPSJOHB
DBSCVUUIFZEPXBOUUPTFFUIFGVOQBSUTBOEMFBSOCBTJDBMMZ
IPXJUJTEPOFВі
ВІ5IFCPYTFRVFODFTBSFSPVUJOFMZTIPUXJUIUIFQSJODJQBM
BDUPSTВіFYQMBJOT#DBNFSBPQFSBUPS1BVM,SVNQFSВІ8FQJDL
BDPVQMFPGBOHMFTGPSBCPNCNBLJOHNPOUBHFPSBMJTUFOJOH
EFWJDFQMBOUUIFOJOTUJODUJWFMZUJMUGSPNUIFBDUPSВµTGBDFEPXO
UPXIBUUIFZBSFXPSLJOHPO5IJTUJFTUIFBDUPSJOUPUIFBDUJPO
5IFOUIFВѕSTUUFBNXJMMNPWFPOUPBOPUIFSTDFOFBOEMFBWFB
DBNFSBVOJUCFIJOEUPDMFBOVQUIFJOTFSUTBOEEFUBJMTВі
ВІ"OPUIFSUJNFTBWJOHEFWJDFJTSFBSTDSFFOQSPKFDUJPOGPS
JOUFSJPSNPWJOHDBSTIPUTВі8BHFTTBZTВІ8FVTFBEJHJUBMQSP
KFDUPSXJUIJUTJNBHFTMJHIUMZPVUPGGPDVTBOEPWFSFYQPTFUIF
TDSFFOUPTUPQT8FBMTPEPBMPUPGLJOFUJDNPWJOHMJHIUT
POUIFBDUPSTCVUUIFNPTUJNQPSUBOUQBSUJTDBNFSBTIBLFВі
ВІ5IFTF TIPUT BSF B DPNQMFUF UFBN FGGPSU BT * HJWF UIF
DBNFSBDPOTUBOUCVUOPOSIZUINJDWJCSBUJPOВіTBZT"DBNFSB
PQFSBUPS%BWJE,JNFMNBOВІ*OBEEJUJPOUPUIBUUIFEPMMZHSJQ
LFFQTNPWJOHBMJUUMFBOEBEETBOFYUSBCVNQJOUIFSPBEOPX
BOEUIFOВі
8BHFTBOEIJTUFBNIBWFGPVOEBXBZUPTQFFEVQMJHIU
JOH.JDIBFMВµTMPGUBOE.BEFMJOFВµTIPVTFJOUFSJPSBOEFYUFSJPS
XIJDIBSFTUBOEJOHTFUTВІ0VSВґTUBHFTВµBSFJOUIF<OPXEFGVODU>
$PDPOVU (SPWF $POWFOUJPO $FOUFSВі UIF %1 TIBSFT ВІXIFSF
UIFSF BSF OP HSFFO CFET PS DBUXBMLT BOE IFBU JT B QSPCMFN
58
10927guts_01 58
11/10/09 7:07:41 PM
8979A69F(&&/
DBSET8IFOUIFZBSFSPMMFEVQUIFPVUTJEFIBTCFFOQBJOUFEUP
NBUDIUIFXBMMTTPUIFDBNFSBDBOOPUTFFUIFNВі
7b__TgXeT_8T`TZX
5IFTUZMFPG#VSO/PUJDFBGGFDUTUIFEJSFDUPSTXIPDPNF
POUIFTIPXВІ*UВµTBOJOUSJHVJOHTFSJFTUPEPВіPCTFSWFT%FOOJF
(PSEPOВІBOEZPVIBWFUPCFPOUPQPGZPVSHBNF8IFO*HFUB
TDSJQU*LOPXUIBUJUIBTCFFOEFTJHOFEIFBEUPUPFВ°PQFOJOH
NPNFOUUPUSBOTJUJPOBOEВѕOJTIВ°GPSFWFSZTUPSZUFMMJOHNP
NFOU*LOPXJUВµTHPJOHUPCFBEFOTFTIPXBOEBMPUJTHPJOHUP
IBQQFO5IFSFJTOPUWFSZNVDIXJHHMFSPPN*SFNFNCFSPOF
EBZXFXFSFTIPPUJOHBOE+FGG%POPWBOMPPLFEBUNFXJUIB
TNJMFВґ*LOPXXIBUZPVBSFEPJOHВµIFTBJEВґ:PVВµSFTIPPUJOH
PVSFEJUµ³
%POPWBOXBTSJHIUPGDPVSTFXJUI(PSEPOBEEJOHUIBU
#VSO /PUJDF EJSFDUPST NVTU UBLF BEWBOUBHF PG FBDI TUBSВµT
TUSFOHUITВІ"OE*EPOВµUKVTUNFBOUIFBDUPSTВіIFTNJMFTВІ.JBNJ
JTBLJMMFSCBDLESPQ0QFOUIFEPPSTUPPVSВґTUBHFTВµBOEUIFSFВµT
UIF.BSJOBCPBUTQBMNUSFFTBOEXBUFS4PZPVDBOCFUBMPU
59
4PJOTUFBEPGIBOHJOHMJHIUTXFXPSLGSPNUIFВїPPSXJUI.BYJ
#SVUFTBOE%JOPTCPVODFEPGGBOVNCFSPGY6MUSBCPVODF
5IJTXBZUIFIFBUJTDMPTFSUPUIFВїPPSBOEFBTJFSUPWFOUPVU
"MTPCVSOPVUSFQMBDFNFOUTBSFFBTJFS0VUTJEF.JDIBFMВµTMPGU
XFIBWFNPVOUFEY6MUSBCPVODFGSBNFTBCPWFFBDIXJO
EPX IJOHFE GSPN UIF TFU XBMM BOE PO QVMMFZT 8F DBO BOHMF
UIFNVQBOEEPXOBOEUIFOVTFB.BYJ#SVUFPOUIFTUVEJP
ВїPPSUPDSFBUFBNCJFOUMJHIUUISPVHIUIFXJOEPX*OUIJTDPO
ВѕHVSBUJPOPOF.BYJ#SVUFDBOSFQMBDF,TQBDFMJHIUTBOE
UIBUFMJNJOBUFTBMPUPGIFBUВі
8BHFTTBZTIFMJLFTVTJOHCBDLMJHIUJOUIFMPGUBCJHPQFO
SPPNXJUIOPXIFSFUPIJEFSJHHJOHВІ8FВµWFDSFBUFEBSJHXJUI
B#BSHFS-JUFBOE$IJNFSBUIBUDBOCFQVMMFEMJLFB$BCMFDBN
BOZXIFSFJOUIFSPPNВіIFDPOUJOVFTВІ8IFOXFBSFOВµUVTJOH
JUXFUBLFUIFCBHPGGBOEQVMMJUVQUPUIFDFJMJOHUPHFUJUPVU
PGUIFXBZ1SPEVDUJPOEFTJHOIBTQBJOUFEUIFSJHHJOHQPJOUTUP
NBUDIUIFXBMMTPUIFDBNFSBEPFTOPUTFFUIFN
ВІ"OEUIBOLTUPUIFDSFBUJWJUZBOEDPPQFSBUJPOPGUIFBSU
EFQBSUNFOUXFBSFBCMFUPHFUCBDLMJHIUPOQFPQMFXIFOUIFZ
BSFOFBSUIFXBMMTCZVTJOHTUBOEBSEXJOEPXTIBEFTXIJDI
BSFJOTUBMMFEBMMBSPVOEUIFMPGU
JOTUFBEPGTUBQMJOHVQCPVODF
10927guts_01 59
11/10/09 7:07:41 PM
8979A69F(&&/
PG4PVUI'MPSJEBOFFETUPCFTFFOBTXFMMВі
:FT.JBNJJTBOPUIFSTUBSPG#VSO/PUJDFBMUIPVHI/JY
SFGFSTUPUIFDJUZBTBВІВѕDLMFВіMFBEJOHMBEZВІ'MPSJEBIBTUXP
TJEFTВіFYQMBJOTUIFQSPEVDFSВІ5IFSFJTUIFCFBVUJGVMTDFOJD
'MPSJEBXIJDIFWFSZCPEZMPWFT"OEUIFOUIFSFJTUIFSBJOZCSV
UBMMZIPU'MPSJEBXIJDIDBOCFQSFUUZJOUFOTF
ВІ8F USZ UP BWPJE UIF ВґSFBMВµ 'MPSJEB XIFO XF DBOВі IF
TNJMFTВІ#FDBVTFUIFXFBUIFSEPFTOВµUNFTTBSPVOE8IFOJUВµT
IPUJUJTEFHSFFTBOEQFSDFOUIVNJEJUZ8IFOJUВµTSBJOZ
JUВµTUPSSFOUJBM5IFHPPEOFXTUIPVHIJTUIBU.JBNJXFBUIFS
OFWFSTFFNTUPMBTUWFSZMPOHВі
ВІ0VSDSFXJTBMM.JBNJCBTFEFYDFQUGPSNZTFMGBOEPOF
"%Ві BEET 8BHFT ВІ4P UIFZ LOPX IPX UP EFBM XJUI .PUIFS
/BUVSF 8F DBO CF JO UIF NJEEMF PG B TIPU BOE *ВµMM TFF UIFN
TUBSUUPDPWFSFRVJQNFOU*VTFEUPBTLXIZ/PUBOZNPSF#Z
UIFUJNFUIFDPWFSTBSFPOUIFSBJOIBTIJUBOENJOVUFTMBUFS
JUВµTDMFBSBHBJO*UVSOBSPVOEBOEUIFDPWFSTBSFBMSFBEZPGGBOE
XFDPOUJOVFTIPPUJOHВі
8FMM OPU BMM UIF UJNF 8BHFT BENJUT ВІ0ODF JO 4PVUI
#FBDIВіUIF%1SFDPVOUTВІXFXFSFTIPPUJOHBIVHFTUVOUXJUI
BDBSВїZJOHPGGUIFGPVSUIВїPPSPGBQBSLJOHEFDLBOEJUTUBSUFE
UPSBJOBOEEJEOВµUTUPQGPSGPVSIPVST8FMFBSOFEBWBMVBCMF
MFTTPOBTUIFSJTJOHXBUFSQVTIFEVTUPUIFTFDPOEВїPPSPGUIF
QBSLJOHEFDL.FSDFEFT1PSTDIFTBOE"VEJTTJOLCVU5PZPUBT
ВїPBU8FMPTUBIBMGEBZUPUIJTВїPPECVUUIBOLTUPUIFDSFBUJWJUZ
PGPVSDSFXBUPQESBXFSDBTUBOETDSJQUTUIBUUBLFBEWBOUBHF
PGFWFSZBTQFDUPGUIJTVOJRVFMPDBUJPOXFXFSFTUJMMBCMFUP
ВѕOJTIFWFOUIBUFQJTPEFJOTFWFOEBZTВі
6E8J
ВІ#63//05*$&4&"40/Ві
%JSPG1IPUPHSBQIZ8JMMJBN8BHFT"4$
0QFSBUPS%BWJE,JNFMNBO1BVM,SVNQFS
"TTJTUBOUT5.JDIBFM.D-FBO1FUFS'BSCFS
3PCFSUP#BMMFTUFSPT#JMMZ8FMMT
4UFBEJDBN0QFSBUPS%BWJE,JNFMNBO
4UFBEJDBN"TTJTUBOU5.JDIBFM.D-FBO
'JMN-PBEFS+PF%BSF
60
10927guts_01 60
11/10/09 7:07:43 PM