Enflasyonda gıda kaynaklı sürpriz: Aylık %0,31 artış 3 Temmuz 2014 • Enflasyon Haziran’da %0,31 ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon %9,16. • Beklentileri aşan enflasyonda temel olarak gıda fiyatlarındaki artış etkili oldu: Burada kuraklık ve Ramazan ayının etkisi belirgin bir şekilde öne çıktı. Gıdanın aylık enflasyona katkısı önceki yıllarda eksi olurken bu yıl 0,1 puan oldu. Ulaştırmadan 0,1 ve lokanta-otellerden de 0,1 puan katkı görüldü. • Ulaştırma fiyatlarındaki artış, toplu taşıma ve akaryakıt fiyatlarındaki zamlardan kaynaklandı. • Üretici fiyatları üzerinde de, TL’nin değerlenmesi ve olumlu baz etkisiyle birlikte, baskının azaldığı görülüyor: Şubat ayında %12,4’e kadar ulaşmış olan yıllık ÜFE artışı, Haziran’da %9,7’ye geriledi. • Çekirdek enflasyon bu ay %0,31 ile manşet enflasyon ile aynı seviyede gerçekleşti. Yıllık çekirdek enflasyon ise %9,65 ile manşet enflasyonun üzerinde olmakla birlikte, 2014 yılında ilk defa yıllık bazda gerileme kaydetti. Bu durum da yine manşet enflasyonda önümüzdeki aylarda yukarı yönlü baskının sınırlanabileceğine işaret ediyor. Yorum: Enflasyonda gıda kaynaklı yükseliş sürüyor. İlk altı ayda gerçekleşen manşet enflasyon %5,7 iken, gıda enflasyonu %7,9 ile bu oranın belirgin şekilde üzerinde. Gıda fiyatlarında Temmuz’da Ramazan etkisinin sürmesi ve yılın geri kalanında da kuraklık kaynaklı baskının devamı ile önemli bir gevşeme beklemiyoruz. Diğer taraftan, TL’nin değer kaybının enflasyona geçişkenliğinin büyük oranda tamamlanması ve TL’nin değerinin stabilize olması, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü baskıları bir miktar dengeleyebilir. Geçen yılki yüksek bazın enflasyon üzerindeki aşağı yönlü etkisi bu ay büyük oranda tamamlandı ve gıda fiyatlarındaki yükseliş bu olumlu etkiyi önemli ölçüde sınırladı. Yılsonu için enflasyon tahminimiz elektrik ve doğalgaza zam yapılmadığı takdirde %9- %9.5 seviyesinde bulunuyor. Şahin Zuluğ – Doğukan Ulusoy Ekonomik Araştırmalar Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. [email protected] Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist [email protected] Dr. Eralp Denktaş, CFA [email protected] Şahin Zuluğ [email protected] M. Sibel Yapıcı [email protected] Doğukan Ulusoy [email protected] Bilal Bağış [email protected] Meryem Çetinkaya [email protected] YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."