Elenco dei relatori Consob* *Sarà presente un risorsa operante nella Direzione Mercati di Consob, il cui nominativo è in corso di definizione: provvederemo alla comunicazione del nominativo non appena individuato dall’Autorità. Avv. Lucio Bonavitacola Head of the Italian Regulatory Team Banking and Finance Clifford Chance Avv. Silvia Morlino Socio EY Studio Legale Tributario Avv. Davide Nervegna Of Counsel Norton Rose Fulbright Avv. Claudia Petracca Avv. Fabrizio Colonna Socio Lega Colucci e Associati Responsabile Area Legale Assosim Prof. Giovanni Petrella Dott. Simone D’Ippolito MiFID2 e MiFIR La nuova regolamentazione di mercati e strumenti finanziari Gli impatti sugli intermediari Responsabile Compliance Servizi di Investimento e Assicurativi Servizio Rischi Credem Associato di Economia degli Intermediari Finanziari Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano Avv. Rossella Sansone Associate Bird & Bird Prof. Avv. Michele de Mari Associato di Diritto Commerciale e Docente di Diritto Bancario e dei Mercati Finanziari Università di Verona Senior Counsel Bird & Bird EARLY BOOKING 20% fino al 17 ottobre di sconto Avv. Roberto Della Vecchia Socio Studio Legale Carbonetti Ing. Roberto Galbiati Milano, 6 e 7 novembre 2014 Hotel Hilton Responsabile Ufficio Finanza e Capital Markets Direzione Centrale Compliance Intesa Sanpaolo Dott. Edoardo Guffanti Socio Craca Di Carlo Guffanti Pisapia Tatozzi & Associati PARADIGMA Srl Tel.011.538686 Fax011.5621123 C.so Vittorio Emanuele II, 68 - 10121 Torino P.IVA 06222110014 www.paradigma.it [email protected] Prof. Avv. Daniele Maffeis Ordinario di Diritto Privato e di Diritto dei Contratti Finanziari Università di Brescia Studio Legale Maffeis Perché partecipare • Per analizzare con l’aiuto di qualificati consulenti e professionisti le nuove disposizioni normative e regolamentari introdotte da MiFID2 e da MiFIR • Per comprendere l’impatto che le nuove regole avranno su moduli e contrattualistica, sull’organizzazione, sul modello di business e adeguarsi tempestivamente • Per avere, grazie alla presenza di Consob, un confronto con l’Autorità di Vigilanza su uno dei temi più importanti e delicati della nuova normativa (il trading algoritmico) • Per conoscere gli ultimi orientamenti della giurisprudenza in materia di tutela dell’investitore e responsabilità degli intermediari Programma dei lavori Prima giornata: giovedì 6 novembre 2014 MiFID2 e MiFIR: novità per mercati e intermediari Il mutato contesto finanziario e il quadro regolamentare europeo Cronoprogramma dell’entrata in vigore, prossimi passi e processo di consultazione ESMA Le principali innovazioni per gli intermediari e i mercati Prof. Giovanni Petrella Università Cattolica del Sacro Cuore di Milano L’adeguamento alla nuova Direttiva MiFID2 e al MiFIR: gap analysis, organizzazione dei gruppi di lavoro e aree di intervento I motivi per cominciare a analizzare subito gli impatti Le aree di maggior impatto sull’attività di un Gruppo polifunzionale Un’ipotesi di approccio Ing. Roberto Galbiati Intesa Sanpaolo Le sedi di negoziazione nella MiFID2 Le ragioni delle modifiche alla struttura dei mercati e delle sedi di negoziazione OTF: una nuova trading venue Differenze tra Mercati Regolamentati, MTF e OTF Le nuove regole per gli Internalizzatori Sistematici Sistemi e controlli per le imprese di investimento Sistemi e controlli per le trading venues Consob* *Il nominativo del docente, proveniente dalla Direzione Mercati, è in corso di definizione e sarà comunicato non appena individuato dall’Autorità Trasparenza pre- e post-trading e transaction reporting Estensione dei requisiti di trasparenza pre- e post-trade Estensione degli obblighi di transaction reporting a tutti gli strumenti finanziari oggetto della disciplina market abuse Esenzioni per la trasparenza pre-trade Waiver sugli strumenti finanziari equity Differimento della trasparenza post-trade Avv. Fabrizio Colonna Lega Colucci e Associati Negoziazione e best execution: le principali novità di MiFID2 e MiFIR Il regime di trading obligation per gli strumenti azionari I nuovi obblighi informativi dei mercati e dei negoziatori circa la qualità dell’esecuzione Il processo di review dell’execution policy e sua informativa Pagamenti e sconti commissionali vs. regime degli incentivi Il nuovo campo di applicazione dell’execution only Dott. Simone D’Ippolito Credem Avv. Silvia Morlino Seconda giornata: venerdì 7 novembre 2014 Le transazioni in derivati OTC Product governance e product intervention nella MiFID review EY Studio Legale Tributario Impatti di MiFID2 e MiFIR sulla strutturazione e negoziazione di derivati OTC L’attrazione verso sedi di negoziazione regolamentate dei derivati OTC standardizzati La convergenza delle iniziative di riforma della regolamentazione europea verso l’innalzamento della trasparenza e la mitigazione del rischio sistemico nell’ambito dell’operatività in derivati OTC Avv. Lucio Bonavitacola Clifford Chance Trading algoritmico e ambienti di negoziazione automatizzati Le linee guida dell’ESMA: MiFID2 e misure di livello 2 Algo-trading e High Frequency Algorithmic Trading Technique Orde-to-Trade Ratio (OTR) Tick sizes Direct Electronic Access Sistemi e controlli in presenza di trading algoritmico: definizioni e ambito di applicazione La tutela dell’investitore oggi: l’approccio tradizionale La product governance degli intermediari La product intervention delle Autorità di vigilanza Problemi aperti e criticità: dalla vigilanza sui comportamenti al controllo sui prodotti? Prof. Avv. Michele de Mari Università di Verona La distribuzione di prodotti complessi ai clienti retail: gli orientamenti Consob Definizione di prodotto finanziario complesso Le prassi di distribuzione dei prodotti complessi alla clientela retail La governance dei prodotti strutturati retail L’orientamento Consob sui prodotti ad elevata complessità Dott. Edoardo Guffanti Craca Di Carlo Guffanti Pisapia Tatozzi & Associati Il rafforzamento della trasparenza pre-contrattuale su costi e oneri di strumenti e servizi L’informativa su costi e oneri degli strumenti finanziari Regime di equivalenza transnazionale a favore della “fabbrica prodotto” e regime addizionale a carico dei distributori Flessibilità operative in merito ai tempi e ai mezzi con cui fornire l’informativa Livello di completezza e dettaglio dell’informativa Rappresentazione di costi e oneri in forma aggregata Aggiornamento periodico Vendite abbinate Unbundling di costi e oneri Avv. Roberto Della Vecchia Studio Legale Carbonetti I requisiti di adeguatezza e la profilatura della clientela nella MiFID 2: la revisione del questionario Gli orientamenti Esma del 2012 in materia di adeguatezza Il regime di adeguatezza nella MiFID2 Le misure di esecuzione proposte dall’Esma La revisione dei questionari di profilatura Avv. Claudia Petracca Assosim Le nuove Linee Guida ESMA in tema di politiche e prassi di remunerazione La rilevanza delle politiche di remunerazione ai sensi della normativa MiFID: conflitti di interessi e incentivi Gli orientamenti ESMA Good e poor practices: esempi pratici Le novità della MiFID2 Avv. Rossella Sansone Bird & Bird Le novità in materia di consulenza finanziaria e consulenza indipendente Consulenza e product governance Adeguatezza della raccomandazione Inducements e altre regole di condotta Le proposte ESMA Il labile confine tra la consulenza MiFID e le raccomandazioni non personalizzate Avv. Davide Nervegna Norton Rose Fulbright Gestione dei reclami e responsabilità dell’intermediario: i recenti orientamenti della giurisprudenza Il carattere propedeutico e strategico della gestione dei reclami La giurisprudenza sui rimedi invalidanti La giurisprudenza sui rimedi risarcitori Alea, alea razionale e scenari probabilistici Avversione al rischio e probabilità neutrali: il significato di una disciplina dei contratti di investimento Prof. Avv. Daniele Maffeis Università di Brescia Note organizzative e condizioni Luogo e data dell’evento Sede dell’evento Orario dei lavori Quota di partecipazione Milano, 6 e 7 novembre 2014 Hotel Hilton Via Luigi Galvani, 12 - Milano - Tel. 02 69831 9.00 - 13.30 14.30 - 18.00 Modulo di iscrizione L’iscrizione si intende perfezionata al momento del ricevimento da parte di Paradigma Srl, del presente modulo di iscrizione - da inviare via fax al numero 011.5621123 - integralmente compilato e sottoscritto per accettazione. La Segreteria Organizzativa provvederà a inviare conferma dell’avvenuta iscrizione. Dati relativi all’evento due giornate: € 2.150 + Iva una giornata: € 1.350 + Iva Early booking Inviando la scheda di iscrizione entro venerdì 17 ottobre 2014 si avrà diritto a uno sconto del 20% sulla quota di partecipazione. La quota di partecipazione include la consegna del materiale didattico in formato elettronico, la partecipazione alla colazione di lavoro e ai coffee break. Fondi Paritetici Interprofessionali La quota di partecipazione all’iniziativa può essere completamente rimborsata tramite voucher promossi dai Fondi. Paradigma offre la completa gestione delle spese di progettazione, monitoraggio e rendiconto. Modalità di iscrizione L’iscrizione si intende perfezionata al momento del ricevimento del modulo di iscrizione integralmente compilato. Il numero dei posti disponibili è limitato e la priorità d’iscrizione è determinata dalla data di ricezione del modulo. Si consiglia pertanto di effettuare una preiscrizione telefonica per verificare la disponibilità. Modalità di pagamento La quota di partecipazione deve essere versata prima dell’effettuazione dell’evento formativo tramite bonifico bancario intestato a: PARADIGMA Srl, C.so Vittorio Emanuele II, 68 ‑ 10121 Torino P. IVA 06222110014 c/o UNICREDIT SPA FILIALE TORINO PIETRO MICCA c/c n. 000001796607 ABI: 02008 ‑ CAB: 01137 ‑ CIN: T IBAN: IT 65 T 02008 01137 00000 1796607 Dati relativi al partecipante Nome Azienda/Studio/Ente Funzione aziendale/Professione E mail Telefono Fax Dati integrativi per l’accreditamento dei professionisti Ordine/Distretto Luogo e data di nascita C. F. Dati per la fatturazione Intestatario fattura Indirizzo Città CAP Provincia P. Iva C. F. Per informazioni contattare Diritto di recesso e modalità di disdetta Il recesso dovrà essere comunicato in forma scritta almeno sette giorni prima della data di inizio dell’evento formativo (escluso il sabato e la domenica). Qualora la disdetta pervenga oltre tale termine o qualora si verifichi di fatto con la mancata presenza al corso, la quota di partecipazione sarà addebitata per intero e sarà inviato al partecipante il materiale didattico. In qualunque momento l’azienda o lo studio potranno comunque sostituire il partecipante, comunicando il nuovo nominativo alla Segreteria Organizzativa. Referente Crediti formativi È stata presentata domanda di accreditamento dell’iniziativa ai diversi Ordini Professionali. Per verificare lo stato degli accreditamenti consultare l’area del sito internet www.paradigma.it dedicata all’evento. Data e Firma Prenotazione alberghiera Su richiesta dei partecipanti la nostra Segreteria Organizzativa potrà provvedere alla prenotazione alberghiera a condizioni privilegiate presso la stessa struttura che ospita l’evento. Si consiglia di provvedere alla prenotazione entro e non oltre dieci giorni antecedenti l’evento. Per ulteriori informazioni o necessità è possibile consultare il sito wvvw.paradigma.it oppure contattare la Segreteria Organizzativa al numero 011.538686 o all’indirizzo di posta elettronica [email protected]. Cognome Telefono Fax Data e Firma Ai sensi dell’art. 1341 c.c. si approvano espressamente le condizioni di partecipazione riportate sul sito www.paradigma.it con particolare riferimento alle modalità di disdetta e alle variazioni di programma. Informativa Privacy I dati forniti a Paradigma Srl sono raccolti e trattati, con modalità anche informatiche, esclusivamente per evadere la Sua richiesta di partecipazione all’intervento formativo e svolgere le attività a ciò connesse. I dati potranno essere trattati, per conto di Paradigma Srl, da dipendenti e collaboratori incaricati di svolgere specifici servizi necessari all’esecuzione delle Sue richieste. Il conferimento dei suoi dati, pur essendo facoltativo, si rende necessario per l’esecuzione del servizio richiesto. Solo in caso di Sua autorizzazione i dati saranno conservati e trattati da Paradigma Srl per effettuare l’invio di materiale informativo relativo a prossime iniziative di Paradigma Srl. Lei potrà esercitare i diritti di cui all’articolo 7 del D. Lgs. n. 196/2003 (accesso, integrazione, correzione, opposizione, cancellazione) inviando una richiesta scritta a Paradigma Srl con sede in Torino, C.so Vittorio Emanuele II, 68, tel. 011.538686, fax 011.5621123. Letta l’informativa, acconsente all’utilizzo dei dati inseriti nel presente modulo per l’invio del materiale informativo? SI Data e Firma NO