La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE Corso di finanziamenti di impresa a.a. 2014-2015 Dott.ssa Diletta Tancini [email protected] Agenda Premessa Il caso dell’impresa ALFA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa Il caso dell’impresa BETA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 2 Agenda Premessa Il caso dell’impresa ALFA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa Il caso dell’impresa BETA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 3 Premessa I dati che saranno utilizzati nel corso dell’esercitazione si riferiscono ad imprese realmente operanti, ma sono stati modificati per rispettare l’anonimato delle stesse. Per motivi di tempo, utilizzeremo il bilancio nello “schema IV Direttiva” e questo comporterà la necessità di fare una serie di semplificazioni… Non comprometteremo tuttavia la validità concettuale dei ragionamenti. La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 4 Agenda Premessa Il caso dell’impresa ALFA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa Il caso dell’impresa BETA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 5 L’impresa ALFA S.R.L. ATTIVITÀ: PRODUZIONE SEGNALETICA STRADALE OPERA DA OLTRE 10 ANNI COMPAGINE SOCIALE: NOMINATIVO ROSSI MARIO GAMMA S.R.L. BIANCHI LUIGI VERDI CARLO NERI CLAUDIA CARICA % PARTECIPAZIONE Legale Rappresentante 30% Socio 60% Socio 3% Socio 3% Socio 4% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 6 L’impresa ALFA S.R.L. RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 5 - NUOVO ISTITUTO PER L’IMPRESA RICHIESTA 100.000 EURO MLT BT FORMA TECNICA: PRESTITO CHIROGRAFARIO RICHIESTA 50.000 EURO DURATA: 60 MESI FINALITÀ: CAPITALE CIRCOLANTE – ACQUISTO SCORTE FINALITÀ: INVESTIMENTO – ACQUISTO NUOVO MACCHINARIO FORMA TECNICA: ANTICIPO S.B.F. GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GAMMA S.R.L. La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 7 L’impresa ALFA S.R.L. RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 5 - NUOVO ISTITUTO PER L’IMPRESA RICHIESTA 100.000 EURO MLT FORMA TECNICA: PRESTITO CHIROGRAFARIO DURATA: 60 MESI FINALITÀ: INVESTIMENTO – ACQUISTO NUOVO MACCHINARIO TASSO INTERESSE: EURIBOR 3 MESI + 3% IMPEGNO MENSILE AGGIUNTIVO: 1.820 € CIRCA GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GAMMA S.R.L. La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 8 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa STRUTTURA OCCUPAZIONALE: 4 IMPIEGATI 21 OPERAI 2 SOCI (CHE LAVORANO IN AZIENDA) 27 TOTALE ADDETTI La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 9 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa PRINCIPALI CLIENTI: NOMINATIVO UNO S.R.L. DUE D.I. TRE S.R.L. QUATTRO S.R.L. CINQUE S.R.L. MODALITA’ DI INCASSO RI.BA. RI.BA. RI.BA. R.D. RI.BA. DURATA MEDIA INCASSO 90/120 GG 60 GG 90 GG 90/120 GG 90/120 GG PRINCIPALI FORNITORI: NOMINATIVO SEI S.P.A. SETTE S.R.L. OTTO S.R.L. NOVE S.P.A. MODALITA’ DI INCASSO RI.BA. RI.BA. RI.BA. RI.BA. La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE DURATA MEDIA INCASSO 90/120 GG 90/120 GG 90/120 GG 90/120 GG 10 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa PROPRIETÀ IMMOBILIARI: TIPO PROPRIETÀ PROPRIETARIO QUOTA COMUNE INDIRIZZO MQ VALORE IPOTECA A FAVORE DI OPIFICIO GAMMA S.R.L. 100% XXX XXX 2.000 € 1.500.000 NO OPIFICIO GAMMA S.R.L. 100% XXX XXX 700 € 625.000 NO IMPORTO MUTUO DATA SCADENZA La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE UFFICI GAMMA S.R.L. 100% XXX XXX 3.000 € 2.600.000 BANCA 4 – IPOTECA 1° GRADO 1.200.000 2025 11 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa FIDI IN ESSERE: BANCA BANCA 1 BANCA 1 BANCA 2 BANCA 2 BANCA 3 BANCA 3 BANCA 4 BANCA 4 TOTALI MODALITÀ DI ACCORDATO UTILIZZATO % UTILIZZO UTILIZZO C/C 50.000 25.000 50,0% SBF 350.000 200.000 57,1% C/C 20.000 10.000 50,0% SBF 250.000 100.000 40,0% C/C 25.000 12.000 48,0% SBF 250.000 125.000 50,0% C/C 20.000 10.000 50,0% SBF 250.000 130.000 52,0% C/C 115.000 57.000 49,6% SBF 1.100.000 555.000 50,5% GENERALE 1.215.000 612.000 50,4% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 12 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi qualitativa NESSUN IMPEGNO A MEDIO-LUNGO TERMINE 1 ATTUALMENTE IN ESSERE CRIF: RISCHIO BASSO FASCIA L La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 A B C D E F G H I L M N O P 13 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa RICLASSIFICAZIONE STATO PATRIMONIALE IN BASE AL CRITERIO FINANZIARIO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 14 STATO PATRIMONIALE ATTIVO disponibilità liquide Liquidità immediate crediti esigibili entro l'esercizio di cui crediti commerciali Liquidità differite rimanenze Disponibilità ATTIVO CORRENTE valore lordo fondo ammortamento Immobilizzazioni materiali nette valore lordo Immobilizzazioni immateriali nette crediti esigibili oltre l'esercizio altre immobilizzazioni finanziarie Immobilizzazioni finanziarie ATTIVO IMMOBILIZZATO TOTALE ATTIVO 31/12/2013 1.431 1.431 2.570.282 2.538.832 2.570.282 1.629.912 1.629.912 4.201.625 2.238.021 - 2.013.106 224.915 4.449 4.449 116.098 12.507 128.605 357.969 4.559.594 % 31/12/2012 190.183 0,0% 190.183 2.412.205 55,7% 2.251.067 56,4% 2.412.205 1.004.509 35,7% 1.004.509 92,1% 3.606.897 2.157.915 - 1.920.550 4,9% 237.365 24.804 0,1% 24.804 3.796 12.507 2,8% 16.303 7,9% 278.472 3.885.369 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE % L.Imm. 4,9% L.Diff. 57,9% 62,1% Disp. 25,9% 92,8% Imm. Mat. Imm. Mat. 6,1% Imm. Imm. 0,6% Imm.fin. Imm.fin. 0,4% 7,2% 15 STATO PATRIMONIALE PASSIVO debiti esigibili entro l'esercizio di cui debiti commerciali di cui verso il sistema bancario ratei e risconti Passivo corrente fondo TFR debiti esigibili oltre l'esercizio di cui verso il sistema bancario Passivo consolidato CAPITALE DI TERZI capitale sociale riserva legale altre riserve utile di esercizio CAPITALE NETTO TOTALE PASSIVO 31/12/2013 2.780.008 2.033.179 601.241 59.632 2.839.640 269.293 269.293 3.108.933 40.000 11.758 1.204.882 194.021 1.450.661 4.559.594 % 44,6% 13,2% 62,3% 0,00% 5,9% 68,2% 31,8% 31/12/2012 2.111.374 1.694.362 271.737 55.629 2.167.003 232.415 38.500 38.500 270.915 2.437.918 40.000 11.758 1.204.884 190.809 1.447.451 3.885.369 % Pass. Corr. 43,6% 7,0% Pass. Corr. 55,8% Pass. Cons. Pass. Cons. 1,0% Pass. Cons. 7,0% 62,8% C.N. C.N. C.N. C.N. 37,2% Hp: ratei e risconti tutti entro l’anno La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 16 L’impresa ALFA S.R.L.: equilibrio patrimoniale 2013 2012 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 17 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa RICLASSIFICAZIONE CONTO ECONOMICO A VALORE AGGIUNTO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 18 CONTO ECONOMICO 1 di 3 31/12/2013 % ricavi delle vendite e delle prestazioni variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti altri ricavi e proventi 5.816.486 92,6% 463.624 7,4% 3.779 0,1% Totale valore della produzione 6.283.889 100,0% acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e merci variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci costi per servizi 4.174.730 66,4% 169.216 -2,7% 882.767 14,0% 213.000 3,4% 35.421 0,6% costi per godimento beni di terzi oneri diversi di gestione - Totale costi della produzione 5.136.702 81,7% (esterni) La valutazione di affidabilità creditizia:1.147.187 ESERCITAZIONE VALORE AGGIUNTO 18,3% 31/12/2012 % 5.103.564 98,6% valore della produzione 67.104 -1,3% valore della produzione 141.689 2,7% valore della produzione 5.178.149 100,0% 3.045.335 58,8% costi della produzione 37.654 -0,7% costi della produzione 875.672 16,9% costi della produzione 209.452 4,0% 16.610 0,3% costi della produzione 4.109.415 79,4% 1.068.734 20,6% 19 CONTO ECONOMICO 2 di 3 VALORE AGGIUNTO salari e stipendi oneri sociali tfr, trattamentio di quiescenza ed altri costi Totale costi per il personale MARGINE OPERATIVO LORDO ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni svalutazione dei crediti Totale ammortamenti e svalutazioni MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO 31/12/2013 1.147.187 484.830 % 18,3% 7,7% 172.840 2,8% 38.557 0,6% 696.227 450.960 113.010 11,1% 7,2% 1,8% 12.020 0,2% 125.030 2,0% 325.930 5,2% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 31/12/2012 % 1.068.734 20,6% 462.110 8,9% costi per il personale 165.772 3,2% costi per il personale 38.052 0,7% costi per il personale 665.934 12,9% 402.800 7,8% 101.023 2,0% ammort. e svalutazioni 0,0% ammort. e svalutazioni 101.023 2,0% 301.777 5,8% 20 CONTO ECONOMICO 3 di 3 MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO proventi finanziari 31/12/2013 325.930 % 5,2% 31/12/2012 301.777 % 5,8% 5.740 0,1% 5.855 0,1% gestione finanziaria -0,1% gestione finanziaria 0,0% interessi e altri oneri finanziari - 18.854 -0,3% Risultato della gestione finanziaria proventi straordinari - 13.114 -0,2% 2.457 1 0,0% 908 0,0% oneri straordinari - 210 0,0% 207 0,0% Risultato della gestione straordinaria imposte sul reddito di esercizio - 209 0,0% 701 0,0% 118.586 1,9% 114.126 2,2% 118.586 194.021 1,9% 3,1% 114.126 190.809 2,2% 3,7% Imposte REDDITO NETTO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE - - 3.398 gestione straord. gestione straord. gestione fiscale 21 CONTO ECONOMICO riepilogo Totale valore della produzione Totale costi della produzione (esterni) VALORE AGGIUNTO Totale costi per il personale MARGINE OPERATIVO LORDO Totale ammortamenti e svalutazioni MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO Risultato della gestione finanziaria Risultato della gestione straordinaria Imposte REDDITO NETTO 31/12/2013 % 6.283.889 100,0% 5.136.702 81,7% 31/12/2012 % 5.178.149 100,0% 4.109.415 79,4% 1.147.187 696.227 450.960 125.030 18,3% 11,1% 7,2% 2,0% 325.930 5,2% 301.777 5,8% - 13.114 -0,2% 2.457 0,0% - 209 0,0% 701 0,0% 118.586 194.021 1,9% 3,1% 114.126 190.809 2,2% 3,7% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 1.068.734 20,6% 665.934 12,9% 402.800 7,8% 101.023 2,0% 22 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa ANALISI PER INDICI La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 23 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2013 31/12/2012 Incidenza capitale netto su capitale investito Capitale proprio Capitale investito 1.450.661 = 31,8% 4.559.594 1.447.451 = 37,3% 3.885.369 Rapporto di indebitamento (leverage) Passività totali Capitale proprio 4.559.594 = 1.450.661 3,1 3.885.369 = 1.447.451 2,7 Capitale proprio Attivo immobilizzato 1.450.661 = 357.969 4,1 1.447.451 = 278.472 5,2 Capitale proprio + passivo a1.719.954 M/L = Attivo immobilizzato 357.969 4,8 1.718.366 = 278.472 6,2 Indice di solidità patrimoniale Indice di copertura delle immobilizzazioni La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 24 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2013 31/12/2012 Reddito operativo Oneri finanziari 325.930 = 18.854 17,3 301.777 = 3.398 Rapporto M.O.L. e Oneri finanziari M.O.L. Oneri finanziari 450.960 = 18.854 23,9 402.800 = 118,5 3.398 Costo finanziamento di terzi Oneri finanziari Debiti onerosi 18.854 = 3,1% 601.241 3.398 = 1,1% 310.237 Incidenza Oneri finanziari su Ricavi Oneri finanziari Ricavi 18.854 = 0,3% 5.816.486 3.398 = 0,1% 5.103.564 Rapporto Risultato operativo e Oneri finanziari La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 25 88,8 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2013 31/12/2012 Incidenza Debiti totali su Ricavi Passività totali Ricavi 4.559.594 = 5.816.486 0,8 3.885.369 = 5.103.564 0,8 Incidenza Debiti a breve su Ricavi Debiti a breve Ricavi 2.839.640 = 5.816.486 0,5 2.167.003 = 5.103.564 0,4 Cash Flow Utile netto + Ammortamenti Impegno finanziario rateale annuo 319.051 291.832 21.600 38.500 Indice di copertura degli impegni con cash flow La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 1477% 758% 26 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI LIQUIDITÀ E CAPITALE CIRCOLANTE 31/12/2013 31/12/2012 Attivo circolante Passività a breve 4.201.625 = 2.839.640 1,5 3.606.897 = 2.167.003 1,7 Indice di liquidità "secca" Liq.imm + Liq. Differite Passività a breve 2.571.713 = 2.839.640 0,9 2.602.388 = 2.167.003 1,2 Durata media dei crediti commerciali Crediti commerciali netti x 365 Ricavi di vendita 759.568.590 = 130,6 5.816.486 673.474.963 = 132,0 5.103.564 Durata media dei debiti commerciali Debiti commerciali netti x 365 Acquisti beni e servizi 608.287.160 = 120,3 5.057.497 506.919.779 = 129,3 3.921.007 Durata media delle rimanenze Rimanenze di magazzino x 365 Costo del Venduto 594.917.880 = 123,9 4.800.133 366.645.785 = 119,6 3.066.626 Indice di liquidità Ciclo monetario (-debiti+crediti+disponibilità) La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 134 122 27 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI REDDITIVITÀ 31/12/2013 31/12/2012 ROE - Redditività del Capitale proprio Reddito netto Capitale proprio 194.021 = 1.450.661 13,4 190.809 = 1.447.451 13,2 ROI - Redditività del Capitale investito Reddito operativo Capitale investito 325.930 = 4.559.594 7,1 301.777 = 3.885.369 7,8 ROS - Redditività dei Ricavi della gestione caratteristica Reddito operativo Ricavi 325.930 = 5.816.486 5,6 301.777 = 5.103.564 5,9 Indice di rotazione del capitale investito Ricavi Capitale investito 5.816.486 = 4.559.594 1,3 5.103.564 = 3.885.369 1,3 Reddito netto Ricavi 194.021 = 5.816.486 3,3 190.809 = 5.103.564 3,7 Reddito netto sui Ricavi della gestione caratteristica Incidenza della gestione extracaratteristica Reddito netto Reddito operativo La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 194.021 = 59,5% 325.930 190.809 = 63,2% 301.777 28 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI REDDITIVITÀ Focus: COSTO DEL VENDUTO = ACQUISTI + RIMANENZE INIZIALI – RIMANENZE FINALI Info integrativa Alfa S.r.l. : Rimanenze finali 2011 = 1.025.800 € La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 29 L’impresa ALFA S.R.L.: analisi quantitativa CONCLUSIONI… La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 30 Agenda Premessa Il caso dell’impresa ALFA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa Il caso dell’impresa BETA S.R.L. Analisi qualitativa Analisi quantitativa La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 31 L’impresa BETA S.R.L. ATTIVITÀ: LAVORI DI MECCANICA GENERALE OPERA DA QUASI 40 ANNI (PRIMA COME DITTA INDIVIDUALE, POI COME SRL) NOMINATIVO CARICA % PARTECIPAZIONE COMPAGINE SOCIALE: GATTI PAOLO Legale Rappresentante 99% VOLPI LUCIA Socio 1% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 32 L’impresa BETA S.R.L. RICHIESTA RIVOLTA A BANCA 6 MT RICHIESTA 50.000 EURO FORMA TECNICA: PRESTITO CHIROGRAFARIO DURATA: 24 MESI FINALITÀ: CREDITO DI ESERCIZIO TASSO INTERESSE: EURIBOR 6 MESI + 6% IMPEGNO MENSILE AGGIUNTIVO: 2.230 € CIRCA GARANZIE PROPOSTE: FIDEIUSSIONE GATTI PAOLO E VOLPI LUCIA La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 33 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa STRUTTURA OCCUPAZIONALE: 2 IMPIEGATI 22 OPERAI 1 SOCI (CHE LAVORANO IN AZIENDA) 25 TOTALE ADDETTI La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 34 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa PRINCIPALI CLIENTI: NOMINATIVO UNO S.R.L. DUE D.I. TRE S.R.L. QUATTRO S.R.L. CINQUE S.R.L. MODALITA’ DI INCASSO RI.BA. R.D. RI.BA. R.D. RI.BA. DURATA MEDIA INCASSO 60/90 GG 60 GG 90 GG 60/90 GG 90/120 GG PRINCIPALI FORNITORI: NOMINATIVO SEI S.P.A. SETTE S.R.L. OTTO S.R.L. NOVE S.P.A. MODALITA’ DI INCASSO RI.BA. RI.BA. RI.BA. RI.BA. La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE DURATA MEDIA INCASSO 90/120 GG 120 GG 90/120 GG 90/120 GG 35 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa PROPRIETÀ IMMOBILIARI: TIPO PROPRIETÀ OPIFICIO PROPRIETARIO QUOTA COMUNE INDIRIZZO MQ VALORE IPOTECA A FAVORE DI BETA S.R.L. 100% XXX XXX 3.000 € 2.800.000 BANCA 1 – IPOTECA 1° GRADO IMPORTO MUTUO DATA SCADENZA 1.100.000 2023 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE CIVILE ABITAZIONE GATTI PAOLO 100% XXX XXX 400 € 800.000 BANCA 2 – IPOTECA 1° GRADO 1.100.000 2018 36 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa FIDI IN ESSERE: BANCA BANCA 1 BANCA 1 BANCA 2 BANCA 2 BANCA 3 BANCA 3 BANCA 4 BANCA 4 BANCA 5 BANCA 5 BANCA 6 BANCA 6 TOTALI MODALITÀ DI UTILIZZO C/C ANTICIPO FATTURE C/C ANTICIPO FATTURE C/C ANTICIPO FATTURE C/C ANTICIPO FATTURE C/C SBF C/C SBF C/C ANTICIPO FATTURE SBF GENERALE ACCORDATO UTILIZZATO % UTILIZZO 30.000 27.000 90,0% 300.000 165.000 55,0% 50.000 47.000 94,0% 650.000 602.000 92,6% 30.000 29.000 96,7% 150.000 50.000 33,3% 20.000 19.000 95,0% 100.000 100.000 100,0% 20.000 19.000 95,0% 100.000 84.000 84,0% 50.000 18.000 36,0% 25.000 24.000 96,0% 200.000 159.000 79,5% 1.200.000 917.000 76,4% 125.000 108.000 86,4% 1.525.000 1.184.000 77,6% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 37 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa IMPEGNI A MEDIO LUNGO TERMINE IN ESSERE: ISTITUTO FORMA TECNICA BANCA 1 BANCA 1 BANCA 2 BANCA 2 BANCA 4 BANCA 7 BANCA 7 TOTALI CHIROGRAFARIO IPOTECARIO CHIROGRAFARIO CHIROGRAFARIO CHIROGRAFARIO CAMBIARIO CAMBIARIO LEASING LEASING RATEIZZAZIONE IVAIRES RATEIZZAZIONE IVA RATEIZZAZIONE IRAP ORIGINARIO RESIDUO 75.000 1.100.000 80.000 200.000 50.000 713.888 280.284 35.556 226.148 25.978 33.000 610.000 26.000 125.000 20.000 450.000 110.000 18.000 38.000 22.000 6.966 5.000 36.615 20.000 2.830.435 1.477.000 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE SCADENZA IMPEGNO MENSILE 2015 1.480 2023 5.200 2015 1.200 2017 2.800 2015 1.000 2016 13.500 2016 3.500 2015 800 2014 3.500 2017 500 2016 2014 150 2.000 35.630 38 L’impresa BETA S.R.L.: analisi qualitativa CRIF: RISCHIO MEDIO FASCIA H La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 A B C D E F G H I L M N O P 39 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa RICLASSIFICAZIONE STATO PATRIMONIALE IN BASE AL CRITERIO FINANZIARIO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 40 STATO PATRIMONIALE ATTIVO 31/12/2012 % disponibilità liquide 204 Liquidità immediate 204 0,0% 641.862 crediti esigibili entro l'esercizio di cui crediti clienti 437.441 10,2% di cui conti sbf 115.894 2,7% ratei e risconti 154.276 Liquidità differite 796.138 18,6% rimanenze 361.000 Disponibilità 361.000 8,4% ATTIVO CORRENTE 1.157.342 27,0% valore lordo 4.529.991 fondo ammortamento - 1.501.248 Immobilizz. materiali nette 3.028.743 70,8% valore lordo 85.615 fondo ammortamento 52.374 Immobilizz. immateriali nette 33.241 0,8% Immobilizz. finanziarie 50.499 crediti esigibili oltre l'esercizio 9.576 Immobilizzazioni finanziarie 60.075 1,4% 3.122.059 73,0% ATTIVO IMMOBILIZZATO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE TOTALE ATTIVO 4.279.401 31/12/2011 453 453 1.067.929 409.813 530.958 257.200 1.325.129 467.300 467.300 1.792.882 4.317.568 - 1.333.001 2.984.567 59.405 37.996 21.409 38.937 1.010 39.947 3.045.923 4.838.805 % L.Imm. 0,0% L.Diff. 8,5% 11,0% L.Diff. 27,4% Disp. 9,7% 37,1% Imm. Mat. Imm. Mat. 61,7% Imm. Imm. Imm. Imm. 0,4% Imm.fin. Imm.fin. 0,8% 62,9% 41 STATO PATRIMONIALE PASSIVO 31/12/2012 debiti esigibili entro l'esercizio di cui debiti commerciali di cui verso il sistema bancario ratei e risconti 31/12/2011 2.089.574 645.785 15,1% 1.159.399 27,1% 112.297 3.500.497 Pass. Corr. 1.756.198 36,3% 990.588 20,5% 74.355 Pass. Corr. Passivo corrente 2.201.871 51,5% 3.574.852 73,9% fondo TFR debiti esigibili oltre l'esercizio 142.804 1.839.608 110.910 1.085.677 1.839.608 43,0% 1.085.676 22,4% Pass. Cons. Passivo consolidato 1.982.412 46,3% 1.196.587 24,7% CAPITALE DI TERZI 4.184.283 97,8% 4.771.439 98,6% di cui verso il sistema bancario capitale sociale Pass. Cons. Pass. Cons. 60.000 60.000 C.N. 368 285 C.N. 6.996 5.426 C.N. utile di esercizio CAPITALE NETTO 27.754 95.118 1.655 67.366 C.N. TOTALE PASSIVO 4.279.401 riserva legale altre riserve 2,2% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 1,4% 4.838.805 42 L’impresa BETA S.R.L.: equilibrio patrimoniale 2012 2011 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 43 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa RICLASSIFICAZIONE CONTO ECONOMICO A VALORE AGGIUNTO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 44 CONTO ECONOMICO 1 di 3 ricavi delle vendite e delle prestazioni variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti incrementi di immobilizzazioni per lavori interni altri ricavi e proventi 31/12/2012 2.858.316 % 99,0% 31/12/2011 % 2.423.920 87,5% - 126.000 -4,4% 272.620 9,8% 91.813 3,2% - 0,0% 61.947 2,1% 73.813 2,7% Totale valore della produzione 2.886.076 100,0% acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e merci variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci costi per servizi 1.021.669 35,4% 917.773 33,1% 19.700 -0,7% 100.750 465.977 16,1% 487.991 17,6% costi per godimento beni di terzi 77.310 2,7% 79.512 2,9% oneri diversi di gestione 68.679 2,4% 31.834 1,1% 1.613.935 55,9% 1.617.860 58,4% VALORE AGGIUNTO di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 1.272.141 44,1% La valutazione 1.152.493 41,6% Totale costi della produzione (esterni) - valore della produzione valore della produzione valore della produzione 2.770.353 100,0% 3,6% costi della produzione costi della produzione costi della produzione costi della produzione costi della produzione 45 CONTO ECONOMICO 2 di 3 31/12/2012 1.272.141 % 44,1% 31/12/2011 % 1.152.493 41,6% salari e stipendi 573.903 19,9% 551.918 19,9% oneri sociali 184.382 6,4% 176.849 6,4% 40.982 1,4% 39.501 1,4% 799.267 27,7% 768.268 27,7% 472.874 16,4% 182.624 6,3% 384.225 13,9% 144.884 5,2% VALORE AGGIUNTO tfr, trattamentio di quiescenza ed altri costi Totale costi per il personale MARGINE OPERATIVO LORDO ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni svalutazione dei crediti Totale ammortamenti e svalutazioni MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO - 0,0% - 0,0% 182.624 6,3% 144.884 5,2% 290.250 10,1% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 239.341 costi per il personale costi per il personale costi per il personale ammort. e svalutazioni ammort. e svalutazioni 8,6% 46 CONTO ECONOMICO 1 di 3 MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO proventi finanziari 31/12/2012 % 290.250 10,1% 31/12/2011 % 239.341 8,6% 30.122 1,0% 24.658 0,9% interessi e altri oneri finanziari - 229.812 -8,0% - 194.164 -7,0% Risultato della gestione finanziaria proventi straordinari - 199.690 7.683 -6,9% 0,3% - 169.506 - -6,1% 0,0% oneri straordinari - 3 0,0% - 0,0% 7.680 0,3% - 0,0% 70.486 70.486 27.754 2,4% 2,4% 1,0% 68.180 68.180 1.655 Risultato della gestione straordinaria imposte sul reddito di esercizio Imposte REDDITO NETTO La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE gestione finanziaria gestione finanziaria gestione straord. gestione straord. 2,5% gestione fiscale 2,5% 0,1% 47 CONTO ECONOMICO riepilogo Totale valore della produzione Totale costi della produzione (esterni) VALORE AGGIUNTO Totale costi per il personale MARGINE OPERATIVO LORDO Totale ammortamenti e svalutazioni MARGINE OPERATIVO NETTO O REDDITO OPERATIVO Risultato della gestione finanziaria Risultato della gestione straordinaria Imposte REDDITO NETTO 31/12/2012 % 2.886.076 100,0% 1.613.935 55,9% 31/12/2011 % 2.770.353 100,0% 1.617.860 58,4% 1.272.141 44,1% 799.267 27,7% 472.874 16,4% 182.624 6,3% 1.152.493 41,6% 768.268 27,7% 384.225 13,9% 144.884 5,2% 290.250 10,1% - 199.690 7.680 -6,9% 0,3% 70.486 27.754 2,4% 1,0% La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 239.341 - 8,6% 169.506 - -6,1% 0,0% 68.180 1.655 2,5% 0,1% 48 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa ANALISI PER INDICI La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 49 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2012 31/12/2011 Incidenza capitale netto su capitale investito Capitale proprio Capitale investito 95.118 = 2,2% 4.279.401 67.366 = 1,4% 4.838.805 Rapporto di indebitamento (leverage) Passività totali Capitale proprio 4.279.401 = 95.118 45,0 4.838.805 = 67.366 71,8 Capitale proprio Attivo immobilizzato 95.118 = 3.122.059 0,0 67.366 = 3.045.923 0,0 Capitale proprio + passivo a M/L Attivo immobilizzato 2.077.530 = 3.122.059 0,7 1.263.953 = 3.045.923 0,4 Indice di solidità patrimoniale Indice di copertura delle immobilizzazioni La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 50 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2012 31/12/2011 Reddito operativo Oneri finanziari 290.250 = 229.812 1,3 239.341 = 194.164 1,2 Rapporto M.O.L. e Oneri finanziari M.O.L. Oneri finanziari 472.874 = 229.812 2,1 384.225 = 194.164 2,0 Costo finanziamento di terzi Oneri finanziari Debiti onerosi 229.812 = 7,7% 2.999.007 194.164 = 9,4% 2.076.264 Incidenza Oneri finanziari su Ricavi Oneri finanziari Ricavi 229.812 = 8,0% 2.858.316 194.164 = 8,0% 2.423.920 Rapporto Risultato operativo e Oneri finanziari La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 51 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI STRUTTURA FINANZIARIA 31/12/2012 31/12/2011 Incidenza Debiti totali su Ricavi Passività totali Ricavi 4.279.401 = 2.858.316 1,5 4.838.805 = 2.423.920 2,0 Incidenza Debiti a breve su Ricavi Debiti a breve Ricavi 2.201.871 = 2.858.316 0,8 3.574.852 = 2.423.920 1,5 Cash Flow Utile netto + Ammortamenti Impegno finanziario rateale annuo 210.378 146.539 450.000 450.000 Indice di copertura degli impegni con cash flow La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 47% 33% 52 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI LIQUIDITÀ E CAPITALE CIRCOLANTE 31/12/2012 31/12/2011 Attivo circolante Passività a breve 1.157.342 = 2.201.871 0,5 1.792.882 = 3.574.852 0,5 Indice di liquidità "secca" Liq.imm + Liq. Differite Passività a breve 796.342 = 2.201.871 0,4 1.325.582 = 3.574.852 0,4 Durata media dei crediti commerciali Crediti commerciali netti x 365 Ricavi di vendita 165.546.947 = 2.858.316 57,9 281.460.176 = 116,1 2.423.920 Durata media dei debiti commerciali Debiti commerciali netti x 365 Acquisti beni e servizi 193.206.168 = 129,9 1.487.646 525.419.893 = 373,8 1.405.764 Durata media delle rimanenze Rimanenze di magazzino x 365 Costo del Venduto 131.765.000 = 143,9 915.369 170.564.500 = 228,7 745.903 Ciclo monetario (-debiti+crediti+disponibilità) 72 Indice di liquidità La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE - 29 53 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI REDDITIVITÀ 31/12/2012 ROE - Redditività del Capitale proprio Reddito netto Capitale proprio ROI - Redditività del Capitale investito 31/12/2011 27.754 = 95.118 29,2 1.655 = 67.366 2,5 Reddito operativo Capitale investito 290.250 = 4.279.401 6,8 239.341 = 4.838.805 4,9 ROS - Redditività dei Ricavi della gestione caratteristica Reddito operativo Ricavi 290.250 = 2.858.316 10,2 239.341 = 2.423.920 9,9 Indice di rotazione del capitale investito Ricavi Capitale investito 2.858.316 = 4.279.401 0,7 2.423.920 = 4.838.805 0,5 Reddito netto Ricavi 27.754 = 2.858.316 1,0 1.655 = 2.423.920 0,1 Reddito netto sui Ricavi della gestione caratteristica Incidenza della gestione extracaratteristica Reddito netto Reddito operativo La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 27.754 = 9,6% 290.250 1.655 = 0,7% 239.341 54 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa INDICATORI DI REDDITIVITÀ Focus: COSTO DEL VENDUTO = ACQUISTI + RIMANENZE INIZIALI – RIMANENZE FINALI Info integrativa Beta S.r.l. : Rimanenze finali 2010 = 295.430 € La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 55 L’impresa BETA S.R.L.: analisi quantitativa CONCLUSIONI… La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE 56 La valutazione di affidabilità creditizia: ESERCITAZIONE Corso di finanziamenti di impresa a.a. 2014-2015 Dott.ssa Diletta Tancini [email protected]
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