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SMALL CAP CONFERENCE
COMPAGNIA DELLA RUOTA SPA
Milano – Via Camperio 9
Sede Legale in Biella – Via Aldo Moro 3/A
Tel +39 015 405679 | Fax +39 015 8407120
[email protected]
M ILANO, 20 NOVEMBRE 2014
I NTRODUZIONE
Compagnia della Ruota nasce allo scopo di capitalizzare le
esperienze professionali ed imprenditoriali, messe a punto dai
suoi fondatori, nel settore delle cosiddette “special situation”
ovverosia situazioni aziendali di crisi sfociate o destinate a
sfociare in procedure concorsuali “classiche”, quali il fallimento
o l’amministrazione straordinaria, o “minori” tipo il concordato
preventivo, gli accordi di ristrutturazione o i piani di
risanamento.
L’azionariato della stessa è così riepilogabile:
Mercato
29,81%
Immobiliare
Dama sas
31,39%
Sottoscrittore
Immobiliare Dama sas
Fondazione
CR Imola
4,33%
4.415
S& B Invest Srl
4.296.455
Az Partecipazioni Srl
1.461.005
Fondazione CR Imola
Az
Partecipazioni
Srl
10,26%
Azioni A
Mercato
S& B Invest
Srl
24,81%
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750.000
Azioni B
5.432.926
316.240
-
Totale
%
5.437.341
31,39%
4.296.455
24,81%
1.777.245
10,26%
750.000
4,33%
5.035.274
24.408
5.059.682
29,21%
11.547.149
5.773.574
17.320.723
100,00%
I L G RUPPO COMPAGNIA
DELLA RUOTA
Compagnia della Ruota Spa
Partecipazioni in
società e veicolo di
investimento
Partecipazioni in
società strumentali
4,80%(2)
Borgosesia Spa (2)
100%
Figerbiella Srl
Cdr Trust
Unit Uno
11,86%(2)
80,96%(1)
100%
Non Performing
Assets Srl
CrR
Replay Srl
Trust Liquidazione
Cosmo Seri
100%
100%
CrR
Funding Srl
CdR
Recovery RE Srl
(1) La percentuale di partecipazione agli utili della società è pari al 50,12%.
(2) Percentuale calcolata sulle azioni aventi diritto di voto (al lordo delle azioni proprie).
(3) Patrimonio separato gestito, in qualità di trustee, da Figerbiella Srl.
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P ROMOTORI E
M ANAGEMENT T EAM
Mauro Girardi
Andrea Zanelli
Franco Sala
Ragioniere Commercialista, da oltre
25 anni opera nel campo delle
procedure concorsuali sia in qualità
di consulente di società debitrici che
di ideatore e gestore di interventi di
turnaround che, infine, di Curatore e
Commissario
Giudiziale.
Dal 1984 ricopre la carica di
Amministratore
Delegato
di
Figerbiella, società fiduciaria, e, dal
2008, di Borgosesia Gestioni SGR,
società controllata dalla holding
Borgosesia dallo stesso presieduta
fino al 13 aprile 2012.
Laureato in scienze politiche ed
economiche, dal 1992 opera nel
mondo finanziario dapprima come
procuratore e negoziatore abilitato
presso un agente di cambio genovese
e, successivamente, quale azionista ed
amministratore di una società di
intermediazione mobiliare. Dal 2002
opera anche nel settore del lavoro
interinale
quale
azionista
di
maggioranza di During spa, società
operante
sull’intero
territorio
nazionale attraverso 20 filiali.
Imprenditore. Da trent’anni nel capo
delle costruzioni, riveste la carica di
AD in
società specializzate nel
settore residenziale e del social
housing.
Gabriella Tua
Andrea Basso
Alessandro Di Manna
Dottore Commercialista , da oltre 15 anni si
Avvocato Cassazionista, si occupa di diritto
Avvocato, si occupa di diritto commerciale e
occupa delle attività di controllo interno e
commerciale
presta consulenza nell’ambito di operazioni
compliance nell’ambito di società fiduciarie.
societario e fallimentare, sia stragiudiziale, sia
Opera altresì nel campo delle procedure
contenzioso, di operazioni straordinarie e di
concorsuali.
M&A.
e principalmente di diritto
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societarie ordinarie e straordinarie.
S EGMENTAZIONE
CdR agisce sulle società in dissesto in 3
diverse sottofasi:
DEL MERCATO
 Segmento “ Distressed 1”: Imprese
interessate al deconsolidamento di
asset e rinegoziazione debiti
 Segmento “ Distressed 2”: Imprese
interessate ad una procedura
concorsuale e alla ricerca di
partners disponibili al rilievo delle
attività in bonis
 Segmento “ Distressed 3”: Imprese
già ammesse ad una procedura
concorsuale suscettibile di chiusura
attraverso la proposizione di un
concordato
Segmento
“Distressed
1”
Segmento
“Distressed
2”
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Segmento
“Distressed
3”
Il target di queste operazioni è rappresentato principalmente da
procedure fallimentari e di amministrazione straordinaria aperte da
tempo e la cui componente aziendale operativa ( industriale o
commerciale che sia ) è cessata o risulta già ceduta a terzi.
Nell’ambito di queste vengono rinvenute pressoché esclusivamente
attività che presentano una certa criticità ed il cui realizzo impone di
mantenere prospetticamente in vita la procedura ancora per un
lungo periodo esponendo ciò, fra l’altro, gli organi della stessa alla
responsabilità di cui alla Legge 89/2001 ( cd. Legge Pinto sul “lungo
processo”).
I L DISTRESSED
FINANZIARIO
Tipicamente, gli assets detenuti dalle procedure in questa fase sono
rappresentati da crediti:
Crediti condizionati e rinvenienti, ad
esempio, dall’avvio di azioni di
responsabilità e revocatorie
Crediti in
contenzioso
PROCEDURA
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Crediti fiscali
Solo marginalmente sono presenti beni immobili o altri cespiti che
comunque, di solito, presentano difficoltà di realizzo testimoniata da
incanti già indetti e andati deserti.
Di fronte a tali situazioni, l’operatività, di norma, consiste nel:
(i) proporre un concordato fallimentare in cui la società, od un
“veicolo” a tal fine costituito, funga da assuntore di tutte le attività
concorsuali;
(ii) valorizzare, in tale ambito, le attività più significative della
procedura ad un valore prossimo con quello di stima (o di ultimo
ribasso) attribuendone nel contempo uno minimo e forfettario per
le restanti;
(iii) dismettere nel breve, anche senza rilevanti margini, le attività
“significative” con lo scopo di recuperare l’investimento effettuato;
(CONTINUA)
IL DISTRESSED
FINANZIARIO
(iv) procedere al realizzo delle restanti attività, anche a prezzi di
“saldo” tenuto conto che il loro costo di acquisto dovrebbe
risultare pressoché nullo. Tale ultima circostanza, poi, permette di
compiere tale attività, parte della quale viene di prassi
subappaltata a terzi, senza particolari vincoli temporali e di
ottimizzarne quindi il risultato.
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I L DISTRESSED
OPERATIVO
In questo caso il target è rappresentato principalmente da società
ancora in attività che presentano significative problematiche
economico/finanziarie e tali da imporre il ricorso ad una procedura
concorsuale vera e propria, ad una ristrutturazione del debito “182
bis” o ad un piano di risanamento “67”.
Qui l’operatività della società risulta decisamente più articolata
potendo prevedere molteplici “combinazioni” di attività fra le quali :
a) il solo ruolo di “advisor” e/o l’assistenza alla formulazione del “piano” oggetto di asseverazione;
b) l’attività sub a) unita a quella finalizzata alla ricerca di soggetti interessati al rilievo delle attività ancora
esercitate dalla target essendo esclusa di principio la possibilità che la società possa investire o, anche
semplicemente, coinvestire in business diversi da quelli tipici delle imprese costruttrici e/o immobiliari, di
quelle finanziarie e di quelle operanti nel settore delle produzione di energie alternative ( cfr, successivo
punto c);
c) il rilievo delle attività delle target – direttamente o per il tramite di specifici veicoli anche ( e
possibilmente ) partecipati e/o finanziati dai creditori di questa, attraverso la conversione o l’accollo
delle rispettive ragioni creditorie, e/o da terzi “in bonis” che, ad esempio, operano specificatamente
nelle aree in cui i beni sono ubicati – qualora queste siano rappresentate da quelle tipiche delle
imprese di costruzione e/o immobiliari, di quelle finanziarie e di quelle operanti nel settore delle
produzione di energie alternative. Tale attività, poi, può essere o meno accompagnata a quella sub a);
d) l’attività sub a) unitamente alla sola strutturazione di veicoli destinati, rispettivamente, al
conferimento degli assets ed all’accollo delle passività;
e) l’attività sub d) unita a quella di advisor del veicolo;
f) ecc
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L A FINANZA B RIDGE:
A CCORDO CDR CON
BANCA E MILVENETA
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L A FINANZA B RIDGE
I (crediti derivanti da) finanziamenti funzionali alla presentazione
della domanda di ammissione al concordato preventivo (anche “in
bianco”) possono godere del beneficio della prededuzione ai sensi
dell’art. 182-quater, secondo comma, L. Fall.
Il finanziamento deve essere previsto nel piano di concordato ex post
(il finanziamento è già concesso ed erogato al momento della
presentazione della domanda di concordato) e in prededuzione
La prededuzione deve essere espressamente disposta dal tribunale
nel decreto di ammissione al concordato ex art. 163 L. Fall.
Vi è comunque la possibilità di richiedere al Tribunale
l’autorizzazione a contrarre finanziamenti prededucibili dopo la
presentazione della domanda di ammissione al concordato
preventivo “in bianco” – art. 161, sesto comma e fino al decreto di
ammissione alla procedura (art. 163)
Le condizioni per la prededucibilità dei finanziamenti interinali
sono:
1. Preventiva autorizzazione da parte del Tribunale, che assume se
del caso sommarie informazioni.
2. Specifica attestazione di professionista con requisiti ex art. 67,
terzo comma, lett. d), l. fall.
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