2016 年 11 月 29 日 SMBC フレンド証券投資情報部インドネシアルピアインドネシアの現状と見通し＜ポイント＞・2016 年７－９月期経済成長率は 5.02％と４－６月期より鈍化。政府は、10－12 月期の成長率について、政府支出増などにより 5.2～5.3％に加速するとの見通しを示した。・インドネシア中央銀行（中銀）は 11 月 17 日、政策金利を 4.75％に据え置いた。声明で、米大統領選後に高まった世界的な先行き不透明感に対応するためと説明。・７－９月期の経常収支は 45 億米ドルの赤字。対国内総生産（ＧＤＰ）比で 1.8％と４－６月期（2.2％）から縮小。・10 月外貨準備高は 1150 億米ドル。市場介入を実施したため 11 月は減少すると予想。・11 月 10 日に経済政策パッケージ（景気刺激策）第 14 弾として電子商取引市場の発展を促すロードマップが発表された。近いうちに第 15 弾が発表予定。・主要格付け会社３社によるインドネシアの格付け／見通しは次のとおり。Ｓ＆Ｐ：ＢＢ+ ／ポジティブ、ムーディーズ：Ｂａａ３／安定的、フィッチ：ＢＢＢ-／安定的。 11 月は米国のトランプ次期政権による政策期インドネシアルピア対円（日足）（期間：2006年１月２日～2016年11月28日）（100ﾙﾋﾟｱあたり円）待などから米国債利回りの上昇と米ドル高の流 1.45 れが続き、新興国から資金が流出した。８日～ 1.30 28 日のルピアの下落率は 3.4％だった。インド 1.15 ネシアはアジアの主要な新興国の中で唯一の経 1.00 常赤字国であり、国債の外国人保有率が約４割 0.85 と高いため、ルピアは対外ショック発生時に売 0.70 られやすい傾向がある。今回も、外国人投資家 0.758円 0.741円 06年 07年 08年 0.807円 09年 10年 11年 12年 13年 0.825円 14年 0.815円 15年 16年（出所：ブルームバーグデータよりＳＭＢＣフレンド証券作成）により同国の株、債券が大きく売られた。国内では、景気刺激策や租税恩赦制度の成果が期待され、17 年も５％台と堅調な経済成長が予想されているが、米追加利上げ観測や米次期政権の通商政策の不透明感により、ルピアは対米ドルでは上値の重い展開が続こう。ただし、対円では米ドル高円安基調が続けば底堅く推移しよう。インドネシア経済の現状と見通し現状経済成長 16年７－９月期ＧＤＰ成長率は前年同期比5.02％。個人消費は堅調も政府支出の減少などにより前期（5.19％）より鈍化。インフレ率 16年10月の消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は前年同月比3.31％。中銀目標の範囲内(３～５％)で低位安定。鉱工業生産 16年９月の鉱工業生産指数は前年同月比0.53％上昇。雇用状況 16年８月の就業者数は16年２月比で224万人減。完全失業率は5.61％と２月（5.50％）から上昇。実質金利主要政策金利4.75％、10月インフレ率3.31％から、足元実質金利は1.44％。国際通貨基金（ＩＭＦ）による見通し（16年10月発表）経済成長 16年は前年比4.9％増見通し、17年は5.3％増予測。前回発表時（４月）から変更なし。インフレ率 16年は前年比3.7％上昇見通し、17年は4.2％上昇予測。前回から、それぞれ0.6ポイント、0.3ポイント引き下げられた。経常収支 16年の経常赤字の対ＧＤＰ比は2.3％見通し、17年も2.3％予測。前回から、それぞれ0.3ポイント、0.5ポイント改善した。（出所：各種資料よりＳＭＢＣフレンド証券作成）最終ページに重要なお知らせ「注意事項」がありますので必ずお読みください。（有効期限： 2017 年１月５日） 1/2 2016 年 11 月 29 日 SMBC フレンド証券投資情報部インドネシアルピアインドネシアの現状と見通し注意事項 ■当社の概要商号等ＳＭＢＣフレンド証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第 40 号加入協会日本証券業協会一般社団法人第二種金融商品取引業協会 ■当社取扱い商品の手数料等およびリスクについて･当社でお取扱いの商品にご投資いただく際には、各商品等に所定の手数料や諸経費等をご負担いただく場合があります。また、各商品等には価格の変動等により損失を生じるおそれがあります。･商品ごとに手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、目論見書等またはお客さま向け資料をよくお読みください。 ■資料の取扱いについて･本資料は、投資判断の参考となる情報提供を目的としておりますが、投資の最終判断はお客さまご自身で行っていただきますようお願いいたします。･本資料は、当社が信頼できると判断した情報に基づいて作成しておりますが、その情報の正確性、完全性について当社が保証するものではありません。･記載されたデータ、意見等は表記日時における当社の判断であり、予告なく変更する場合があります。･債券格付けの記載について、記載の格付けを付与している格付会社グループ（「Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング（Ｓ＆Ｐ）」「ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（Moody's）」「フィッチ(Fitch)」）は、金融商品取引法第 66 条の 27 に基づいた格付業者の登録を受けておりません。･本資料の著作権は当社に帰属し、その目的の如何を問わず無断で複写、複製、加工または配布することを禁じます。本文記載の格付け会社グループの名称は以下の通り。Ｓ＆Ｐ＝Ｓ＆Ｐグローバル・レーティング（Ｓ＆Ｐ）ムーディーズ＝ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（Moody's）フィッチ＝フィッチ(Fitch) 最終ページに重要なお知らせ「注意事項」がありますので必ずお読みください。（有効期限： 2017 年１月５日） 2/2