クリーク・アンド・リバー社｜4763｜

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LAST UPDATE【2016/10/6】
クリーク・アンド・リバー社｜4763｜
Research Report by Shared Research Inc.
当レポートは、掲載企業のご依頼により株式会社シェアードリサーチが作成したものです。投資家
用の各企業の『取扱説明書』を提供することを目的としています。正確で客観性・中立性を重視し
た分析を行うべく、弊社ではあらゆる努力を尽くしています。中立的でない見解の場合は、その見
解の出所を常に明示します。例えば、経営側により示された見解は常に企業の見解として、弊社に
よる見解は弊社見解として提示されます。弊社の目的は情報を提供することであり、何かについて
説得したり影響を与えたりする意図は持ち合わせておりません。ご意見等がございましたら、
[email protected] までメールをお寄せください。ブルームバーグ端末経由でも受け付
けております。
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クリーク・アンド・リバー社｜4763｜
Shared Research Report
LAST UPDATE【2016/10/6】
目次
要約 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 3
主要経営指標の推移 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 4
直近更新内容 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5
概略 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5
直近業績動向---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 6
事業内容 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 18
主要事業 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 18
SW（Strengths, Weaknesses）分析 -------------------------------------------------------------------------- 26
市場とバリューチェーン ------------------------------------------------------------------------------------------ 28
経営戦略 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 31
過去の業績 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 33
その他情報 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 48
沿革 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 48
ニュース＆トピックス -------------------------------------------------------------------------------------------- 48
大株主 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 51
企業概要 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 52
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クリーク・アンド・リバー社＞
LAST UPDATE【2016/10/6】
要約
専門家を対象とするエージェンシーおよびプロデュース事業を展開
◤
同社は、元々フリーランスのクリエイターであった井川社長が1990年3月に創業。映像分野におけるエージェ
ンシー事業からスタートし、Web・モバイル等へとクリエイティブ分野の領域を拡大した。その後、同社のビ
ジネスモデルは多くの「専門家」に対して適用可能との考えの下、医師、ITエンジニア、弁護士、会計士へと
分野を広げた。同社は、専門家の分野の拡大という横軸、事業内容の深化という縦軸の双方での拡大を成長戦
◤
略としている。
同社の事業は、「エージェンシー事業」、「プロデュース事業」、「ライツ事業」からなる。ただし、2016
年2月期の段階で、営業利益の大半は「エージェンシー事業」、「プロデュース事業」による。「ライツ事業」
は収益化がこれからである。上記3事業を「クリエイティブ分野」、「医療分野」、「IT分野」、「法曹分野」、
「会計分野」の分野に展開している。また、新規事業として、電子書籍、オンラインクリエイター、建築、ファッ
◤
ション、シェフ、プロフェッサーの分野において事業を展開している。
クリエイティブ分野（日本）（2016年2月期売上高構成比61.2%、同営業利益構成比61.0%）は、同社グルー
プの「柱」といえる分野であり、映像（テレビ・映画）、ゲーム、Web・モバイル、広告・出版のクリエイター
の領域を対象にエージェンシー（人材派遣および人材紹介）、プロデュース（制作請負）事業を展開している。
◤
2016年2月末時点で同社に登録しているクリエイター数は約60,000人である。
医療分野（2016年2月期売上高構成比11.7%、同営業利益構成比34.7%）では、医師、研修医、医学生を対象
に人材紹介事業を展開している。登録医師は約89,000人であり、登録医療機関は約9,500施設と日本の病院の
大半をクライアントとしている。
業績動向
◤
◤
◤
2017年2月期は売上高26,500百万円（前期比6.4%増）、営業利益1,600百万円（同35.9%増）、経常利益1,550
百万円（同38.9%増）、当期純利益800百万円（同27.7%増）を見込む。既存事業の安定した成長に加え、新
規事業（建築、ファッション、シェフ、プロフェッサー）への取り組みを強化し、収益化をはかる。
同社は2018年2月期の業績イメージとして、既存事業を中心としたコミットメント数値で、売上高25,000百万
円、営業利益2,000百万円を目指している。また、新規事業も含めた目標値として、売上高30,000百万円、営
業利益3,000百万円程度に到達したいという目標値も示している。
中期的には、既存事業はクリエイティブ分野（日本）および医療分野を中心に、年率10%程度の利益成長を見
込む。また、出版分野（電子書籍取次、作家エージェンシー）、建築分野、ファッション分野、オンラインク
リエイター分野の新規事業は2016年2月期において210百万円の営業損失であったが、中期的にはこれらの事
業の利益貢献も見込んでいる。
同社の強みと弱み
SR社の考える同社の強みは、特定分野の専門家に対する知名度と実績、井川社長の独自のアイディアと見識、独
自性の高いビジネスである。また、同社の弱みは、高い販管費率、執行力の問題、ライツマネジメント（知的財
産）ビジネスにおける試行錯誤である（後述の「SW（Strengths & Weaknesses）分析」の項参照）。
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クリーク・アンド・リバー社｜4763｜
Shared Research Report
クリーク・アンド・リバー社＞主要経営指標の推移
LAST UPDATE【2016/10/6】
主要経営指標の推移
損益計算書
08年2月期
09年2月期
10年2月期
11年2月期
12年2月期
13年2月期
14年2月期
15年2月期
16年2月期
17年2月期
（百万円）
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
会社予想
売上高　14,514
14,993
13,050
14,137
15,458
17,533
20,612
22,926
24,909
26,500
前年比
2.3%
3.3%
-13.0%
8.3%
9.3%
13.4%
17.6%
11.2%
8.7%
6.4%
4,189
4,316
4,140
4,597
5,124
5,994
6,392
7,240
7,996
10.4%
売上総利益
前年比
7.9%
3.0%
-4.1%
11.0%
11.5%
17.0%
6.6%
13.3%
28.9%
28.8%
31.7%
32.5%
33.1%
34.2%
31.0%
31.6%
32.1%
営業利益
495
522
142
287
637
992
1,093
1,296
1,178
1,600
前年比
16.3%
5.5%
-72.8%
102.1%
122.2%
55.7%
10.1%
18.6%
-9.1%
35.9%
3.4%
3.5%
1.1%
2.0%
4.1%
5.7%
5.3%
5.7%
4.7%
6.0%
経常利益
455
503
158
300
691
1,036
1,092
1,320
1,116
1,550
前年比
29.7%
10.4%
-68.6%
90.4%
130.3%
49.9%
5.5%
20.9%
-15.5%
38.9%
3.1%
3.4%
1.2%
2.1%
4.5%
5.9%
5.3%
5.8%
4.5%
5.8%
263
261
-46
89
156
335
491
744
627
800
1092.1%
-0.8%
-
-
75.6%
114.1%
46.8%
51.5%
-15.8%
27.7%
1.8%
1.7%
-
0.6%
1.0%
1.9%
2.4%
3.2%
2.5%
3.0%
売上総利益率
営業利益率
経常利益率
当期純利益
前年比
純利益率
1株当たりデータ（円、株式分割調整後）
期末発行済株式数（千株）
22,609
22,609
22,609
22,609
22,609
22,609
22,609
22,609
22,609
EPS
11.8
12.0
-
4.1
7.3
15.5
22.8
35.1
30.2
38.5
DPS
2.0
2.0
1.0
1.0
2.0
4.0
5.0
7.0
8.0
9.0
BPS
135.8
142.6
138.0
140.7
146.7
162.6
185.7
229.0
227.6
貸借対照表　1,956
2,085
2,237
2,100
2,465
2,481
2,788
3,293
3,143
流動資産合計
現金・預金
4,301
3,989
4,066
4,109
4,510
5,598
7,046
6,515
6,684
有形固定資産
291
228
166
174
182
194
214
217
250
690
564
668
753
727
824
978
2,013
1,476
投資その他の資産計
無形固定資産
396
374
635
488
334
257
313
307
537
5,677
5,154
5,535
5,524
5,753
6,873
8,551
9,053
8,947
営業未払金
791
680
649
814
715
992
2,468
1,218
1,407
短期有利子負債
435
105
424
440
399
400
450
500
750
1,952
1,473
1,888
1,998
2,199
3,006
4,063
3,426
3,583
資産合計
流動負債合計
長期有利子負債
218
113
139
49
-
-
63
52
-
448
336
366
146
107
92
170
485
175
負債合計
2,400
1,809
2,253
2,144
2,306
3,098
4,233
3,912
3,758
純資産合計
3,278
3,345
3,282
3,380
3,447
3,775
4,319
5,141
5,189
653
218
563
489
399
400
513
552
750
固定負債合計
有利子負債（短期および長期）
キャッシュフロー計算書
営業活動によるキャッシュフロー
235
889
474
193
589
317
634
1,350
622
投資活動によるキャッシュフロー
-236
-174
-641
-197
-129
-588
-326
-14
-1,375
財務活動によるキャッシュフロー
-565
-579
300
-98
-114
-44
-38
-557
42
総資産利益率（ROA）
7.9%
9.3%
2.9%
5.4%
12.3%
16.4%
14.2%
15.0%
12.4%
自己資本利益率（ROE)
8.9%
8.6%
-
3.0%
5.1%
10.1%
13.1%
17.0%
13.2%
52.8%
59.6%
53.7%
54.8%
54.9%
50.9%
46.8%
52.6%
52.8%
財務指標
自己資本比率
出所：会社データよりSR社作成
＊表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
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Shared Research Report
クリーク・アンド・リバー社｜4763｜
クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
概略
LAST UPDATE【2016/10/6】
直近更新内容
2016年10月6日、株式会社クリーク・アンド・リバーは、2017年2月期第2四半期決算を発表した。
（決算短信へのリンクはこちら、詳細は2017年2月期第2四半期決算項目を参照）
2016年8月24日、同社は、東京証券取引所市場第一部指定承認に関して発表した。
（リリース文へのリンクはこちら）
同社は、2016年8月24日に株式会社東京証券取引所の承認を受け、同8月31日をもって同社株式が東京証券取引所
市場第二部から同市場第一部銘柄に指定されることとなった。
2016年7月19日、同社への取材を踏まえ、レポートを更新した。
2016年7月7日、同社は、2017年2月期第1四半期決算を発表した。
3ヵ月以上経過した会社発表はニュース＆トピックスの項目を参照
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クリーク・アンド・リバー社｜4763｜
Shared Research Report
クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
LAST UPDATE【2016/10/6】
直近業績動向
四半期業績推移
（百万円）
売上高
（前年比）
売上総利益
（前年比）
売上総利益率
販管費
17年2月期
16年2月期
四半期業績（累計）
1Q
1-2Q
1-3Q
1-4Q
1Q
1-2Q
6,369
12,872
18,579
24,909
6,539
13,278
4.6%
9.2%
7.2%
8.7%
2.7%
3.2%
2,157
4,264
6,098
7,996
2,387
4,800
6.3%
9.0%
9.2%
10.4%
10.7%
12.6%
33.9%
33.1%
32.8%
32.1%
36.5%
36.2%
3,788
1,698
3,356
5,088
6,818
1,933
（前年比）
17.0%
12.5%
13.4%
14.7%
13.8%
12.9%
売上高販管費比率
26.7%
26.1%
27.4%
27.4%
29.6%
28.5%
営業利益
459
908
1,010
1,178
454
1,012
（前年比）
-20.7%
-2.3%
-8.0%
-9.1%
-1.0%
11.5%
営業利益率
7.2%
7.1%
5.4%
4.7%
6.9%
7.6%
460
895
972
1,116
424
947
（前年比）
-21.1%
-4.9%
-12.9%
-15.5%
-7.9%
5.8%
7.1%
経常利益
経常利益率
7.2%
7.0%
5.2%
4.5%
6.5%
四半期純利益
245
467
488
627
227
523
（前年比）
-29.8%
-11.8%
-21.2%
-15.8%
-7.7%
12.0%
3.6%
2.6%
2.5%
3.5%
四半期純利益率
3.9%
16年2月期
四半期業績
（百万円）
売上高
（前年比）
売上総利益
（前年比）
売上総利益率
販管費
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
6,369
6,503
5,707
6,330
6,539
6,739
4.6%
14.1%
3.0%
13.1%
2.7%
3.6%
2,157
2,107
1,835
1,898
2,387
2,413
6.3%
11.9%
9.7%
14.6%
10.7%
14.6%
33.9%
32.4%
32.1%
30.0%
36.5%
35.8%
1,856
1,698
1,658
1,732
1,730
1,933
8.2%
15.3%
18.7%
13.8%
12.0%
売上高販管費比率
26.7%
25.5%
30.3%
27.3%
29.6%
27.5%
459
449
103
167
454
558
（前年比）
-20.7%
28.2%
-39.2%
-15.7%
-1.0%
24.2%
営業利益率
7.2%
6.9%
1.8%
2.6%
6.9%
8.3%
460
435
77
144
424
523
（前年比）
-21.1%
21.5%
-55.9%
-29.5%
-7.9%
20.3%
7.8%
経常利益率
7.2%
6.7%
1.3%
2.3%
6.5%
四半期純利益
245
221
21
139
227
296
（前年比）
-29.8%
23.3%
-76.7%
11.3%
-7.7%
33.8%
3.9%
3.4%
0.4%
2.2%
3.5%
4.4%
四半期純利益率
3Q
4Q
3.9%
17.0%
経常利益
1-4Q
17年2月期
（前年比）
営業利益
1-3Q
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
*四半期純利益は親会社株主に帰属する四半期純利益。
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クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
セグメント別四半期業績推移
四半期業績推移（累計）
（百万円）
売上高
(前年比）
クリエイティブ分野（日本）
(前年比）
クリエイティブ分野（韓国）
(前年比）
医療分野
(前年比）
その他
(前年比）
消去または全社
営業利益
(前年比）
クリエイティブ分野（日本）
(前年比）
クリエイティブ分野（韓国）
(前年比）
医療分野
(前年比）
その他
(前年比）
消去または全社
経常利益
LAST UPDATE【2016/10/6】
16年2月期
17年2月期
1Q
1-2Q
1-3Q
1-4Q
1Q
1-2Q
6,369
12,872
18,579
24,909
6,539
13,278
4.6%
9.2%
7.2%
8.7%
2.7%
3.2%
3,836
7,642
11,442
15,237
3,905
8,034
9.2%
10.2%
7.9%
6.3%
1.8%
5.1%
968
1,909
2,605
3,820
800
1,610
17.6%
17.2%
6.3%
16.6%
-17.4%
-15.7%
895
1,869
2,411
2,909
1,079
2,169
0.9%
5.8%
6.1%
6.5%
20.6%
16.0%
677
1,466
2,141
2,968
765
1,488
-23.1%
-1.3%
5.3%
13.3%
13.1%
1.5%
-7
-13
-19
-25
-10
-23
459
908
1,010
1,178
454
1,012
-20.7%
-2.3%
-8.0%
-9.1%
-1.0%
11.5%
219
415
569
719
166
430
-10.7%
0.3%
-8.9%
-10.6%
-23.9%
3.8%
-2
5
12
16
23
-2
-50.8%
-23.1%
-12.0%
-43.0%
-
-
235
469
422
409
276
549
-13.8%
11.6%
10.6%
13.3%
17.4%
17.3%
-1
10
1
24
13
33
-
-86.3%
-98.2%
-71.6%
-
220.3%
1
2
2
2
0
1
460
895
972
1,116
424
947
5.8%
(前年比）
-21.1%
-4.9%
-12.9%
-15.5%
-7.9%
四半期純利益
245
467
488
627
227
523
(前年比）
-29.8%
-11.8%
-21.2%
-15.8%
-7.7%
12.0%
1-3Q
1-4Q
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
*四半期純利益は親会社株主に帰属する四半期純利益。
クリエイティブ分野（日本）領域別業績推移
クリエイテイブ分野（日本）領域別
四半期業績（累計）（百万円）
売上高
前年比
映像（テレビ、映画）
16年2月期
17年2月期
1Q
1-2Q
1-3Q
1-4Q
1Q
3,836
7,642
11,442
15,237
3,905
9.2%
1,228
10.2%
2,445
7.9%
3,662
6.3%
4,876
5.9%
6.9%
4.6%
3.0%
-1.4%
32.0%
32.0%
32.0%
32.0%
31.0%
1,987
3,089
4,266
1,133
前年比
24.1%
24.6%
26.6%
24.0%
18.1%
構成比
25.0%
26.0%
27.0%
28.0%
29.0%
Web、紙媒体等
1,419
2,751
4,005
5,181
1,289
前年比
1.0%
1.7%
-3.2%
-4.9%
-9.2%
構成比
37.0%
36.0%
35.0%
34.0%
33.0%
電子書籍、YouTube等
153
382
572
762
195
前年比
9.2%
37.7%
34.8%
32.8%
27.2%
構成比
4.0%
5.0%
5.0%
5.0%
5.0%
219
415
569
719
166
-10.7%
0.3%
-8.9%
-10.6%
-23.9%
営業利益
前年比
映像（テレビ、映画）
94
166
268
345
103
前年比
-23.2%
-24.3%
-23.6%
-17.5%
9.7%
構成比
43.0%
40.0%
47.0%
48.0%
62.0%
216
307
446
93
ゲーム
85
前年比
65.9%
100.6%
82.2%
73.3%
9.2%
構成比
39.0%
52.0%
54.0%
62.0%
56.0%
137
176
180
Web、紙媒体等
96
65
前年比
15.6%
3.4%
-29.4%
-44.1%
-32.6%
構成比
44.0%
33.0%
31.0%
25.0%
39.0%
-18
-21
-34
-50
電子書籍、YouTube等
前年比
-
-
-
-
構成比
-8.0%
-5.0%
-6.0%
-7.0%
1-4Q
1.8%
構成比
959
1-3Q
1,211
前年比
ゲーム
1-2Q
-8
-5.0%
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
*領域別の売上高、営業利益は同社資料の構成比率をもとにSR社算出。
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クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
LAST UPDATE【2016/10/6】
季節性：株式会社メディカル・プリンシプル社の売上は、医師の異動時期によって4月を中心として他にも7月、10月に集中するため、四半
期毎の売上高の大小としては、2-4月期＞5-7月期＞8-10月期＞11-1月期となりやすい。一方、経費は売上に比して四半期毎の変動が少ないた
め、2-4月期に営業利益が集中し、8-10月期、11-1月期は営業損失を計上する傾向となる。メディカル・プリンシプル社は決算月が異なって
いるため、連結決算上、医療分野の収益は、第1四半期：2-4月期、第2四半期：5-7月期、第3四半期：8-10月期、第4四半期：11-1月期とし
て計上される。これらの結果、同社の連結ベースの営業利益は第1四半期、第2四半期が高く、第3四半期、第4四半期が低くなる傾向がある。
2017年2月期第2四半期実績
2017年2月期第2四半期の実績は、売上高13,278百万円（前年同期比3.2%増）、営業利益1,012百万円（同11.5%増）、
経常利益947百万円（同5.8%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益523百万円（同12.0%増）となった。
当第２四半期連結累計期間における売上高は、クリエイティブ分野（韓国）が円高ウォン安の為替の影響により
マイナス要因となったものの、グループとして堅調に推移し、増収となり、計画通りに推移した。利益面では医
療分野における紹介事業が順調に伸長したこと等により、前年同期で増益となり計画を上回った。また、2015年5
月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックス株式会社は、ビッグデータ解析ツール「EIセンチメント」
クラウド版開発に伴う先行投資段階にあり、持分法による投資損失を計上した。
分野別の概況は以下の通りであった。
クリエイティブ分野（日本）
（売上高：8,034百万円（前年同期比5.1%増）、営業利益：430百万円（同3.8%増））
売上高および売上総利益は堅調に推移した。既存事業部門における需要増に伴う人員増強に加え、新規エージェ
ンシー事業の立ち上げおよびVR等新市場への取り組み開始に伴う販売管理費が増加したものの、制作スタジオに
て利益率の高い制作受託案件が増加したこと等により増益となった。会社予想に対しても計画通りに推移した。
映像・TV・映像技術関連分野においては、TV番組の制作スタッフ数が増加したことに加え、TVディレクター育成
講座開催や日本全国の放送局をネットワーク化する等、サービスを拡充した。また、テレビ番組の企画・制作に
おいては、制作スタジオを中心としてバラエティ、情報、ドキュメンタリー等地上波、ＢＳ番組の需要増に対応
する他、動画配信サービスコンテンツへの取り組みを強化した。
ゲーム分野においては、コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のクリエイターの人材需要増加に
対応するとともに、制作スタジオにて、制作受託案件や海外と連携した共同開発、IPを活用した自社開発への取り
組みを強化した。平成28年６月より、同社が提供する新番組『Bダッシュゲーム道』の放映を開始するとともに、
同番組内のタイムCMにおいて、当社オリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅SOUL』及び、アプリ事前登録
サイト『Social Game Info＠先行予約』のCMを放映する等国内でのプロモーション活動を促進した。また、『戦
国修羅SOUL』の繁体字版を共同開発し、平成28年７月より、台湾、香港、マカオをはじめとする繁体字圏に向け
て配信開始した。さらに、VRへの取組みに関しては、社内にVR事業部を設置し、VR Japanと連携しVRコンテンツ
を配信するプラットフォームの開発及び、コンテンツの海外配信等についての取り組みを加速している。
出版分野では、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し同社が取次を行なう電子書籍取次事業におい
て、配信数、ダウンロード数が増加した。
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クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
LAST UPDATE【2016/10/6】
YouTube「オンラインクリエイターズ」の運用においては、クリエイターによりアップロードされた動画の再生
回数が増加した他、企業とYouTuberを繋ぐソーシャルクリエイターマッチング・分析プラットフォーム「EUREKA
（エウレカ）」を通じて企業とのタイアップコンテストを実施する等、サービスを拡充した。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：1,610百万円（前年同期比15.7%減）、営業損失：2百万円（前年同期は営業利益12百万円））
売上高は、韓国ウォンベースでは前年同期と同水準で推移したが、円高ウォン安による為替の影響により、円ベー
スでは前年同期比で減収となった。利益面については、障害者雇用納付金負担増加等により、減益となった。
TV・映像分野におけるクリエイターの派遣需要に対応している一方で、韓国国内における派遣事業の競争激化等
の影響を受けており、利益率が低下傾向にある。TV分野におけるクリエイター・ネットワークを活かした受託案
件への展開、漫画家を中心としたトップクリエイターのマネジメントにより韓国で流行のWebコミック案件や同
社グループの他分野と連動した出版エージェンシー事業、ファッションクリエイター・エージェンシー事業等の
推進により、収益の多様化を目指している。
医療分野
（売上高：2,169百万円（前年同期比16.0%増）、営業利益：549百万円（同17.3%増）
全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、医師へのニーズは引き続き高く、医師の紹介事業が堅調
に推移した。
医療機関や自治体、医師や看護師の多様なニーズに応えるべく、医師の紹介事業を中心に、医学生・研修医を対
象とした「レジナビフェア」、臨床研修情報サイト「レジナビ」、医師の転職・求人・募集情報サイト「Medigate
（メディゲート）」、医師を対象に提供する教育プログラム「民間医局アカデミー」等のサービスを展開した。
2015年12月に50名以上の事業所において従業員への「ストレスチェック」が義務化されたことを受け、2016年6
月にストレスチェック義務化対応プログラム「アドバンテッジタフネス」サービスを全国で展開している株式会
社アドバンテッジリスクマネジメントと「医師面接」領域での提携関係を構築した。
その他の事業
（売上高：1,488百万円（前年同期比1.5%増）、営業利益：33百万円（前年同期は営業利益10百万円）
売上高は堅調に推移し、IT分野のエージェンシー事業を展開するリーディング・エッジ社の事業基盤の再構築が進
展したこと等により増益となった。
IT分野のエージェンシー事業を展開するリーディング・エッジ社では、プログラム言語Pythonに精通したエンジ
ニアの採用・育成を中心に、ロボット・AI等市場ニーズに合ったエンジニアの輩出に取り組んだ。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
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LAST UPDATE【2016/10/6】
録者数が8,900名（日本の全弁護士の約20%）を超え、弁護士の紹介事業が伸長した。また、世界中の弁護士のた
めのSNS（ソーシャルネットワーキングサービス）プラットフォーム「JURISTERRA（ジュリステラ）」β版を2016
年4月にオープンした。この一環にて、2016年3月に米国に同社100%出資子会社CREEK & RIVER Global, Inc.を設立
し、今後「JURISTERRA（ジュリステラ）」の米国を始めとする全世界におけるサービス基盤の拡充をはかってい
る。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ社では、会計・経理人
材の派遣事業・紹介事業が拡大する一方で、会計関連各種団体との関係強化、クライアント企業・事務所との共
同セミナーの積極的な開催、様々な企業や事務所から提供される経理・財務分野に特化した教育講座が学べるプ
ラットフォーム「Accountant's Library」等を通じ、会計業界における認知度向上を図った。
ファッション分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社化したインター・ベル社においては、アパレル
メーカーからのニーズ増加により売上高が拡大した。インバウンドに対応した英語及び中国語の教育により、販
売員の育成を強化している。
2015年4月に子会社化したプロフェッショナルメディア社においては、前期にリニューアルした広告・Web業界専
門の求人サイト「広告転職.com」の収益化に取り組むとともに、他のプロフェッショナル分野における同様のビ
ジネスモデルの検討を開始した。
過去の四半期実績と通期実績は、過去の業績の項目を参照
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LAST UPDATE【2016/10/6】
今期会社予想
17年2月期会社予想
16年2月期
17年2月期
下期実績
通期実績
下期会予
通期会予
12,872
12,037
24,909
13,250
13,250
26,500
前年比
9.2%
8.1%
8.7%
2.9%
10.1%
6.4%
売上原価
8,608
8,305
16,914
4,264
3,732
7,996
9.0%
12.1%
10.4%
33.1%
31.0%
32.1%
販売費及び一般管理費
3,356
3,462
6,818
売上高販管費比率
26.1%
28.8%
27.4%
営業利益
908
270
1,178
930
670
1,600
前年比
-2.3%
-26.5%
-9.1%
2.5%
148.0%
35.9%
7.7%
2.4%
4.7%
7.9%
6.0%
6.0%
（百万円）
売上高
上期実績
売上総利益
前年比
売上総利益率
営業利益率
上期会予
経常利益
895
221
1,116
900
650
1,550
前年比
-4.9%
-41.6%
-15.5%
0.5%
194.2%
38.9%
7.6%
2.0%
4.5%
7.6%
5.8%
5.8%
経常利益率
当期純利益
前年比
467
160
627
470
330
800
-11.8%
-25.7%
-15.8%
0.7%
106.5%
27.7%
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
セグメント別予想
セグメント別会社予想
16年2月期
17年2月期
会社予想
（百万円）
実績
売上高
24,909
前年比
8.7%
クリエイティブ分野（日本）
前年比
クリエイティブ分野（韓国）
前年比
医療分野
前年比
その他
前年比
調整額
営業利益
前年比
15,237
6.3%
3,820
16.6%
2,909
6.5%
2,968
13.3%
前年比
クリエイティブ分野（韓国）
前年比
医療分野
前年比
その他
前年比
調整額
6.4%
16,500
8.3%
3,500
-8.4%
3,050
4.9%
3,480
17.2%
-25
-
1,178
1,600
-9.1%
クリエイティブ分野（日本）
26,500
719
-10.6%
23
-43.0%
35.9%
1,000
39.2%
30
29.3%
409
460
13.3%
12.4%
24
-71.6%
2
120
393.6%
-
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
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クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
LAST UPDATE【2016/10/6】
売上高26,500百万円（前期比6.4%増）、営業利益1,600百万円（同35.9%増）、経常利益1,550百万円（同38.9%増）、
当期純利益800百万円（同27.7%増）が見込まれている。
セグメント別施策は次の通りである。
クリエイティブ分野（日本）
売上高16,500百万円（前期比8.3%増）、営業利益1,000百万円（同39.2%増）を見込む。
既存事業の安定した成長に加え、新規事業（建築、ファッション、シェフ、プロフェッサー）への取り組みを強
化し、収益化をはかる。
既存事業であるTV、ゲーム、一般事業会社関連において、従来と同様に安定した成長が持続する計画である。利
益面においては、既存事業の増収効果に加え、Web分野において2016年2月期に整備したスタジオを中心に内制化
率を高め、業務委託費の低減と利益率の向上を見込んでいる。
また、2015年12月にリリースしたオリジナルスマートフォンゲーム「戦国修羅 SOUL」を2017年2月期は中国・
台湾において展開する計画であることも売上高成長要因となる見込みとしている。『戦国修羅SOUL』は中国企業
と同社の合作で、2016年7月現在の合計ダウンロード数は100万ダウンロードを超えている。同ゲームの収益に関
しては、2016年2月期は費用負担が先行し、利益貢献は軽微であったが、2017年2月期には利益貢献する見込みで
ある。同ゲームの収益モデルは、プラットフォームへの手数料を差し引いた収益を中国の開発パートナー企業と
折半する形となる。主な販管費は広告宣伝費で、利益水準は広告宣伝費の水準で変動するという。2017年2月期に
は、中国、台湾でのサービス開始を予定しているが、中国、台湾での展開において、プラットフォームへの手数
料を差し引いた収益を同社とパートナー企業で折半する仕組みは日本と同様であるが、広告宣伝費はパートナー
企業が負担することになっている。
なお、新規事業の営業損失は前期同様約200百万円を見込んでいる（2016年2月期の新規事業の営業損失は210百万
円）。2016年2月期に電子書籍取次事業およびオンラインクリエイター事業の黒字化が定着したことに加え、2017
年2月期は建築・ファッションクリエイター事業の収支均衡を見込んでいる。一方、シェフ・エージェンシーおよ
びプロフェッサー・エージェンシー事業は基盤構築に向け費用が先行する予定である。その他、VR（Virtual Reality）
など新技術に対応するとともに、日本のコンテンツの海外市場での流通拡大を目指し、同社独自のライツビジネ
スを展開する。
クリエイティブ分野（韓国）
売上高3,500百万円（前期比8.4%減）、営業利益30百万円（同29.3%増）を見込む。
TV分野を中心としたエージェンシー事業においては、プロダクション機能を強化する。トップクリエイターのマ
ネジメント、同社及び中国における連結子会社と連動した出版エージェンシー事業及びファッション分野におけ
るエージェンシー事業展開等を通じ、クリエイティブ分野（日本）と同様に、クリエイター・エージェンシー事
業とライツ事業を展開する。なお、想定為替レートは0.098円/ウォンに設定した。
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クリーク・アンド・リバー社＞直近更新内容
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医療分野
売上高3,050百万円（前期比4.9%増）、営業利益460百万円（同12.4%増）を見込む。
医師へのニーズの高さから、引き続き医師の紹介事業を強化し、全国的な医師不足・地域的偏在への対応力強化
をはかるため、人員の増強及び1～2拠点の新設により、営業基盤の更なる拡充をはかる（2016年4月現在13拠点）。
また、医療分野の更なる発展のため、医療業界の情報・人材交流の場を提供する等、サービスを拡充させ、更な
るブランド力の強化を進める。
IT・法曹・会計他
売上高3,480百万円（前期比17.2%増）、営業利益120百万円（同393.6%増）を見込む。
IT分野
IT分野は、ロボット関連のプログラム言語Pythonを軸としたIT技術者育成・派遣への取り組みを強化し、事業の
拡大を進める。当該施策によって、同事業は2016年2月期第4四半期において営業利益が黒字化した。2016年2月期
は通期で37百万円の営業損失となったが、2017年2月期は通期での営業利益黒字化を見込む。
法曹分野
法曹分野は、人員増強等により事業基盤を強化し、収益力の強化を目指す。また、世界中の弁護士のためのSNS
プラットフォーム「JURISTERRA（ジュリステラ）」を開発しており、当該サービスを通じて、事業の拡大を進め
る。
また、同分野では世界中の弁護士のためのSNS（ソーシャルネットワーキングサービス）プラットフォーム
「JURISTERRA（ジュリステラ）」の開発を進めている。「JURISTERRA」は、世界中の弁護士をつなぎ、弁護士が
個人単位でエントリーできる、ビジネス法務領域に特化したオンライン上のコミュニケ―ションツールである。
日本と米国のみならず、アフリカやアジア、ヨーロッパなど国内外の弁護士同士が結びつき、プロジェクトを進
めることが可能となるという。同システムは、弁護士同士で知識やノウハウをシェアできる仕組みと、クライア
ントとのコミュニケーションを図れる機能を搭載し、弁護士の日常的な課題を解決できるように、設計・開発さ
れている。2017年2月期に運用を開始する予定である。
会計分野
会計分野は、各種セミナー・イベント等を通じて、会計士・税理士等に対する更なる知名度向上を図り、業界内
でのブランドを確立するとともに、収益力強化を目指す。
インター・ベル社
インター・ベル社においては、アパレルメーカーとの豊富なネットワークと販売員育成ノウハウを活かして、人
員増強等により事業基盤を強化し、収益力の強化を目指す。
プロフェッショナルメディア社
プロフェッショナルメディア社は2016年4月現在、広告・Web業界専門の求人サイト「広告転職.com」の運営、
派遣サイト「クリエイティブ派遣.com」の運営、人材紹介事業を行っている。広告分野における人材事業を強化
することを目的に、同社は2015年4月にプロフェッショナルメディア社を連結子会社化した。
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プロフェッショナルメディア社は2016年2月期にサイトリニューアルのために57百万円の営業損失となったが、
2016年2月期第4四半期には単月黒字を達成した。2017年2月期は同社とのシナジー効果の発揮により、収益力の強
化を目指す。また、2017年2月期においては、各プロフェッショナル分野に特化した求人サイトおよび派遣サイト
を立ち上げることを計画している。
持分法適用関連会社エコノミックインデックス社
エコノミックインデックス社は2015年5月に持分法適用関連会社化し、2016年2月期において62百万円の持分法に
おける投資損失要因となった。エコノミックインデックス社は同社の顧客に対して、商品やサービスの販売促進
や広告効果の検証、企業イメージの動向把握と維持向上、ブランド価値の定量化等を提供する新サービスを2016
年4月に開始する。同社によれば、2016年4月時点の予約状況から、2017年2月期においてエコノミックインデック
ス社は単月黒字化が見込まれるという。
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中長期展望
中長期的視点から同社の成長は、1）既存事業の成長や収益性向上、2）新規事業の成長・収益化、の二つに分け
て推察することが可能であろう。
同社は、2013年4月に、「5年後（2018年2月期）の計数イメージ」として、既存事業中心に（コミットする数値と
して）売上高25,000百万円、営業利益2,000百万円を提示した。なお、新規事業も含めれば売上高30,000百万円、
営業利益3,000百万円程度に到達したいという目標値も合わせて示されている。2016年4月時点で、「5年後の計数
イメージ」に対して、概ね計画線で進捗しているとしている。
分野
既存事業
クリエイティブ分野（日本）
テレビ、ゲーム、Web等のクリエイターへのニーズは電子書籍事業、オンラインクリエイター事業は黒字
引き続き堅調
新規事業
化、引き続き成長
建築・ファッションエージェンシーは2017年2月期に
収支均衡見込み
シェフ・プロフェッサーエージェンシーは立上げ段階
医療分野
全国的な医師不足、診療科目の偏在により引き続き強
拠点整備後に全国的な訪問診療サービスを検討
いニーズがあり、拠点を拡充予定
IT・法曹・会計
登録者の増加・人員増強により事業成長を図る
IT分野はロボット関連のプログラム言語Pythonを軸と
したIT技術者育成・派遣への取り組みを強化
法曹分野は世界中の弁護士のためのSNSプラット
フォームを展開
出所：SR社作成
既存事業
同社の既存事業をみた際に、営業利益に対する寄与度が大きいのは、クリエイティブ分野（日本）と医療分野で
ある。同社は、クリエイティブ分野（日本）や医療分野は今後数年にわたって、成長するポテンシャルを有して
おり、両分野では年率10%程度の利益成長を目指すという。
クリエイティブ分野（日本）では、既存事業の映像、ゲーム、Web・モバイル、広告・出版の領域において、案
件の増加に対応することで売上高の2桁成長を見込んでいる。利益面では2016年2月期に開設したWebスタジオで
内制化を進めることで、業務委託費低減による利益率の向上を図る。また、2016年2月期にリリースしたオリジナ
ルスマートフォンゲーム「戦国修羅 SOUL」を日中台で展開することによる収益貢献を見込んでいる。
医療分野では、2016年4月現在、全国13ヵ所の拠点を、中期的に15ヵ所に拡充する方針である。拠点整備後に、同
社の登録医師をベースとした全国的な訪問診療サービスの展開を想定している模様。
新規事業
新規事業として、同社は上図のように、1）電子書籍事業、2）オンラインクリエイター事業、3）新分野のエージェ
ンシー事業等を掲げ、既存事業の成長に、新規事業の成長を上乗せすることによって、高い成長率を実現してい
こうとしている。
なお、これらの新規事業は、立ち上げ段階であることから費用が先行し、2014年2月期に250百万円、2015年2月
期は150百万円、2016年2月期は210百万円の営業損失要因となった。2017年2月期においては新規事業の営業損失
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は200百万円を見込んでいる。
2016年2月期には電子書籍事業およびオンラインクリエイター事業が黒字化が定着し、2017年2月期には、建築お
よびファッションクリエイター事業が収支均衡となることを見込んでいる。一方、同社は新規事業として、2016
年2月期にシェフ、プロフェッサーのエージェンシー事業を立ち上げており、これらの事業は2017年2月期におい
て投資段階にあるとしている。
2016年4月時点の概況をまとめると下記のようになる。
新規事業1：電子書籍市場に向けた取り組み
日本においては、2011年7月より電子書籍制作の最適化サービスを開始、出版社等からのニーズに対応している。
また、電子書籍配信の大手プラットフォーム（「楽天Kobo」、「Amazon Kindle」）より電子化及び取次契約を
受託している。同社の収益は、電子書籍制作（紙媒体の電子書籍化）の段階と、電子書籍取次による書籍の流通
段階の2パターンに分けられる。
電子書籍取次に関しては、大手プラットフォームが普及し、ダウンロード数が増加するにつれて、徐々に同社が
獲得するロイヤルティ収入が増えるものとみられる。2016年2月期において、取扱書籍数は40,000タイトル、第4
四半期（2015年12月-2016年2月）の売上高は120百万円超、営業利益は黒字が定着しているという。
電子書籍取次：出版取次とは出版社と小売書店との中間にあって、書籍・雑誌などを出版社から仕入れ、小売書店に卸売する流通業者のこ
とである。電子書籍の流通経路は、1）出版社が電子書籍を提供、2）出版取次業者が複数の電子書店に電子書籍を提供、3）エンドユーザー
が電子書籍を購入というプロセスを経る。エンドユーザーの購入代金により電子書店が得る収入は、契約に基づき各事業者に配分される。
新規事業2：オンラインクリエイター事業
オンラインクリエイター事業に関して、同社は2013年7月に、マルチチャンネルネットワーク（MCN）の運用を開
始した。MCNはYouTube上の複数のチャンネルと提携し、クリエイターに制作環境と収益化のためのサポートサー
ビスを提供するものである。具体的には、YouTubeの視聴回数に応じた広告収入を同社が受け取り、同社とクリ
エイターで収益を分配する仕組みとしている。また、クリエイターに対し、クライアント企業への売込みなどの
収益化サポートも行う。2016年2月期の成果として、月間動画再生回数が約5億4,000万回に達した。同事業は再生
回数の増加によって、2016年2月期第2四半期（6-8月）に黒字転換し、2016年2月期第3四半期（9-11月）に黒字が
定着した。
また、同事業では2015年10月に、YouTubeに自作動画を投稿するクリエイターとクライアントを繋ぐ、ソーシャ
ルクリエイターマッチング・分析プラットフォーム「EUREKA（エウレカ）」の提供を開始した。
新規事業3：新分野のエージェンシー事業等への参入
新規エージェンシーでは、2013年に開始した建築分野、ファッション分野のエージェンシー事業が2017年2月期に
収支均衡となる見込みである。また、新領域として2016年2月期にシェフ・エージェンシー事業、教授や准教授等
を対象としたプロフェッサー・エージェンシー事業を立ち上げた。
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建築エージェンシー事業
建築エージェンシー事業に関しては、2013年4月に専用ウェブサイト「アーキテクト・エージェンシー」を開設し
た。2016年2月期に建築士の登録者数は約950名（2015年2月期は740名）となった。また、同社に登録している建
築士によるデザインをとりまとめ、中小工務店などに対し、注文住宅のデザインを提供する事業も行っている。
2016年2月期から全国賃貸管理ビジネス協会との連携により、複数の建築士のコンペによって企画を決定する「ミ
タス･プロジェクト」を実施しており、「ゴルフ」、「家庭菜園」などのコンセプトマンションを企画している。
同事業における収益は、設計コンサルまたは施工管理の対価を受領する。売上の計上までに10ヵ月程度を要する
ため、2016年2月期は費用が先行し、2017年2月期に収益貢献が見込まれるという。
ファッション分野
ファッション・デザイナーのエージェンシー事業に関しては2013年5月に専用ウェブサイト「ファッションクリエ
イター・エージェンシー」を開設し、デザイナーおよびアパレル関連企業からの登録受付を開始した。2016年2
月期は、日本、中国、韓国を合せた登録者数は約2,200人となった。ファッション分野では、中期的に、登録デザ
イナーのデザインをまとめ、日中韓のアパレル企業に提供する事業展開を想定している。
また、2013年12月に株式会社インター・ベルを第三者割当増資の引き受けにより、子会社化した。業務効率化に
よる業績改善を図り、収益貢献を見込んでいる。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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事業内容
主要事業
同社は自社のビジネスを「エージェント・ビジネス」と定義づけている。現在の収益源は派遣等の人材サービス
であり、この点では、「派遣業・人材サービス業」と位置付けられるかもしれない。しかし、井川社長のビジョ
ンは産業の核となるプロフェッショナル（専門家）をネットワークすることで人材サービスに加え、より付加価
値の高いサービスを提供していくことにある。クリエイティブ分野における請負サービスやライツ事業は、その
ビジョンをもとに展開している。そのため、同社を専門家や専門家の創作する製品（サービス）とクライアント
間でのマッチングを行うエージェンシーとみた方がより正確であろう。
セグメント別売上高・営業利益
（百万円）
売上高
前年比
クリエイティブ分野（日本）
前年比
クリエイティブ分野（韓国）
前年比
医療分野
前年比
IT・法曹・会計他
16年2月期
08年2月期
09年2月期
10年2月期
11年2月期
12年2月期
13年2月期
14年2月期
15年2月期
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
連結
14,514
14,993
13,050
14,137
15,458
17,533
20,612
22,926
24,909
2.3%
3.3%
-13.0%
8.3%
9.3%
13.4%
17.6%
11.2%
8.7%
10,694
10,965
8,911
9,311
10,019
11,196
13,236
14,340
15,237
-
2.5%
-18.7%
4.5%
7.6%
11.7%
18.2%
8.3%
6.3%
2,313
2,221
1,576
1,811
2,007
2,208
2,984
3,276
3,820
-
-4.0%
-29.0%
14.9%
10.8%
10.0%
35.1%
9.8%
16.6%
1,390
1,443
1,886
1,961
2,154
2,535
2,542
2,732
2,909
-
3.8%
30.7%
4.0%
9.8%
17.7%
0.3%
7.5%
6.5%
130
478
863
1,355
1,396
1,680
1,894
2,619
2,968
13.3%
-
267.7%
80.6%
57.0%
3.0%
20.3%
12.7%
38.3%
-14
-114
-185
-302
-118
-85
-43
-41
-25
495
522
142
287
637
992
1,093
1,296
1,178
16.3%
5.5%
-72.8%
102.1%
122.2%
55.7%
10.1%
18.6%
-9.1%
3.4%
3.5%
1.1%
2.0%
4.1%
5.7%
5.3%
5.7%
4.7%
474
500
-34
184
454
621
772
804
719
-
5.6%
-
-
146.7%
36.6%
24.4%
4.1%
-10.6%
4.4%
4.6%
-
2.0%
4.5%
5.5%
5.8%
5.6%
4.7%
58
25
16
42
42
35
22
41
23
-
-57.7%
-33.6%
156.6%
0.5%
-17.4%
-37.6%
87.8%
-43.0%
2.5%
1.1%
1.0%
2.3%
2.1%
1.6%
0.7%
1.2%
0.6%
76
62
265
135
231
339
327
361
409
-
-18.4%
327.1%
-49.2%
71.9%
46.6%
-3.6%
10.6%
13.3%
5.5%
4.3%
14.0%
6.9%
10.7%
13.4%
12.9%
13.2%
14.1%
-69
-49
-82
12
-102
-12
-41
85
24
前年比
-
-
-
-
-
-
-
-
-
営業利益率
-
-
-
0.9%
-
-
-
3.3%
0.8%
-44
-16
-23
-86
12
9
13
5
2
前年比
消去または全社
営業利益
前年比
営業利益率
クリエイティブ分野（日本）
前年比
営業利益率
クリエイティブ分野（韓国）
前年比
営業利益率
医療分野
前年比
営業利益率
IT・法曹・会計他
消去または全社
出所：会社データよりSR社作成
*表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
同社の事業は大きく分けて、「エージェンシー事業」、「プロデュース事業」、「ライツマネジメント事業」か
ら成る。ただし、2016年2月期までの段階で、営業利益の大半は「エージェンシー事業」、「プロデュース事業」
による。「ライツマネジメント事業」の収益化はこれからである。
この3事業を「クリエイティブ分野」、「医療分野」、「IT分野」、「法曹分野」、「会計分野」の5分野に展開
している。同社の当初の事業展開は、TVや映像、Web制作、ゲーム制作などを行う「クリエイティブ分野」であっ
た。また、新規事業として、出版分野（電子書籍取次、作家エージェンシー）、建築分野、ファッション分野、
オンラインクリエイター分野、シェフ分野、プロフェッサー分野の事業を展開している。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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エージェンシー事業
同社が、クライアント企業と様々な専門家の仲介をするビジネス。契約形態によって、派遣、紹介の2つにサービ
スが分けられる。
◤
◤
派遣：同社と専門家が雇用契約を結んだ上で、同社が専門家をクライアントに派遣することによって労務サー
ビスを提供する業務。
同社は専門家に支払う対価に同社のマネジメントフィーを加えてクライアントに請求し
ている。
紹介：同社がクライアント（取引先）に対して人材（同社に登録している専門家）を紹介。専門家が社員とし
て等、クライアントと直接雇用の契約が締結されれば、同社にクライアントから一定の手数料収入が入る業務
である。
プロデュース事業
クライアントの業務の一部を同社が請け負い、専門家を活用することによってコンテンツ作成などを実現する業
務。
ライツマネジメント（権利）事業
同社が専門家の持つ著作権の流通や管理などを行う事業。現在はクリエイティブ分野でのみ行っている。2016年2
月期の全社への収益影響は限定的であった。
グループネットワーク
事業分野
社名
クリエイティブ分野
クリーク・アンド・リバー社
CREEK & RIVER KOREA
CREEK & RIVER SHANGHAI
医療分野
IT 分野
法曹分野
会計分野
建築分野
ファッション分野
食分野
研究分野
プロフェッショナルメディア
メディカル・プリンシプル社
リーディング・エッジ社
エコノミックインデックス社
C&R リーガル・エージェンシー社
ジャスネットコミュニケーションズ
クリーク・アンド・リバー社
アーキテクト・エージェンシー
クリーク・アンド・リバー社
インター・ベル社
クリーク・アンド・リバー社
シェフ・エージェンシー
クリーク・アンド・リバー社
プロフェッサー・エージェンシー
ネットワークしている
1990 年設立
2001 年設立
2010 年設立
2015 年グループ化
1997 年設立
プロフェッショナル
クリエイター 60,000 名
プロダクション 1,000 社
クライアント数
3,000 社
医師・医学生 70,000 名
8,800 機関
IT エンジニア 1,000 名
100 社
2007 年設立
弁護士等 75,000 名
500 事務所/社
2013 年準備室設立
建築家ほか 850 名
500 事務所/社
2013 年グループ化
2,200 名
300 社
2000 年設立
2015 年関連会社化
2009 年設立
公認会計士・税理士他 20,000 名
2,000 事務所/社
2015 年準備室設立
2015 年準備室設立
出所：会社データよりSR社作成
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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クリエイティブ分野・日本
（2016年2月期：売上高構成比61.2%、営業利益構成比61.0%）
クリーク・アンド・リバー社（以下C&R社、設立：1990年）単体で事業を行っており、同社グループの「柱」と
いえる分野。映像（テレビ・映画）、ゲーム、Web・モバイル、広告・出版のクリエイターの領域を対象に事業
を展開している。また、新規事業として、出版分野（電子書籍取次、作家エージェンシー）、建築分野、ファッ
ション分野、オンラインクリエイター分野、シェフ分野、プロフェッサー分野の事業を展開している（「中長期
展望」の項参照）。
クリエイティブ分野（日本）領域別割合
営業利益
売上高
電子書籍、YouTube等他
5%
他
1%
-28%
映像
電子書籍、
32%
YouTube等
映像
48%
-7%
Web、紙媒体等
34%
Web、紙媒体等
25%
ゲーム
ゲーム
28%
62%
出所：同社資料
既存事業
◤
◤
◤
◤
映像（テレビ・映画）：TV番組制作の現場から、映画、CM、PVにいたるまで、映像制作に求められるクリエ
イターを紹介する。具体的な職種は、プロデューサー、TVディレクター、放送作家、カメラマンなど。若手
クリエイターに対しては、同社独自の研修プログラム受講後、現場へ紹介する。
ゲーム：クリエイターの紹介を行う。ソーシャルゲームの自社開発も行う。具体的な職種は、ゲームプロデュー
サー、ゲームデザイナー、ゲームプログラマー、キャラクターデザイナーなど。
Web：企業サイト、商品サイトの企画・制作・運営から、WEB制作会社へのクリエイターの派遣契約まで、
WEB制作にまつわるクリエイターニーズをサポートする。具体的な職種は、Webデザイナー、プランナー、
ライターなど。
広告・出版：グラフィックデザイナー、エディター、コピーライター、編集ライターなどを紹介する。カタロ
グやパンフレットの制作、アウトソーシングニーズにも対応する。
新規事業
◤
◤
◤
電子書籍取次サービス：電子書籍の取次として、Amazon Kindleなど、主要な電子書籍ストアに取次サービス
を展開している。
作家エージェント：国内外マーケットへの電子書籍配信を中心に、出版社への代理営業、書籍版権の海外展開、
作家個人のプロデュース・マネジメントまでサポートを行う。
オンラインクリエイター：YouTube上の複数のチャンネルと提携し、クリエイターに制作環境と収益化のた
めのサポートサービスを提供する。具体的には、YouTubeの視聴回数に応じた広告収入を同社が受け取り、
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
LAST UPDATE【2016/10/6】
同社とクリエイターで収益を分配する仕組みとしている。また、クリエイターに対し、クライアント企業への
◤
◤
◤
◤
売込みなどの収益化サポートも行う。
建築：建築士の人材紹介の他、同社に登録している建築士によるデザインをとりまとめ、中小工務店などに対
し、注文住宅のデザインを提供する事業も想定している。
ファッション：デザイナーの人材紹介の他、登録デザイナーのデザインをまとめ、日中韓のアパレル企業に提
供する事業展開も想定している。
シェフ：料理人の人材紹介・派遣、料理人の開業支援、飲食関連企業に向けたメニュー開発などのプロデュー
ス（案件の請負と紹介など）を行う。また、料理に関する書籍の出版などのライツマネジメントも想定してい
る。
プロフェッサー：教授および准教授などの研究者を対象に、研究のスポンサー集めや共同研究開発を行う企業
探しのコンサルティング、研究によって得た知的財産を活用した商品化やサービスなどのプロデュース、就
職・転職・起業に向けたキャリアアップおよび就業支援を行う。
クリエイター
同社の場合クリエイターとは、大きな組織に属さず、個人事業主として、企画・制作活動を行っているフリーラ
ンス・クリエイターをさす。職種としては、映像、ゲーム、Web・モバイル、広告・出版等の業界における開発・
制作活動に関わる仕事が含まれる。
具体的には、映画監督、プロデューサー、TVディレクター、脚本家、カメラマン、Webデザイナー、CGデザイナー、
ゲームプログラマー、クリエイティブディレクター、コピーライター、イラストレーターなど。韓国、中国のク
リエイティブ分野でも定義は同様。2016年2月末時点で同社に登録しているクリエイター数は約6万人である。
クライアント
同分野のクライアントは、TV局、ゲーム会社、Web制作会社、広告代理店、出版社などコンテンツの制作・提供
を中心としている企業や一般事業会社である。一般事業会社からの依頼としては、プロモーション用の映像・Web
や印刷物の作成などがある。同社の同分野の売上構成では、映像関連が32%、ゲーム関連が28%、広告代理店、
各種求人広告サイト、出版社などが残りを占める。
2016年2月末時点で同社のクライアント数は約3,000社。2016年2月期実績では、C&R社（単体）売上高の61%が紹
介および派遣（うち約80%が派遣）であり、36%が請負・アウトソーシングである。クライアント別には、TV局、
ゲーム会社、広告代理店に対しては、エージェンシー事業の比率が高く、一般事業会社に対してはプロデュース
事業の比率が高い傾向がある。
事業内容
エージェンシー事業、プロデュース事業、ライツ事業の3事業を営む。2015年2月期の実績では、収益の大半がエー
ジェンシー事業、プロデュース事業である。
エージェンシー事業
クライアントに対するクリエイターの紹介や派遣を行っている。また、書籍の電子化を行う電子書籍最適化サー
ビスも展開している。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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エージェンシー（派遣）：2016年2月期において、クリエイティブ分野（日本）の売上高に占める同事業の比
率は49%であった。同社とクリエイターが雇用契約を結んだ上で、同社がクリエイターをクライアントに派遣
することによって労務サービスを提供する業務。
同社は専門家に支払う対価に同社のマネジメントフィーを加
えてクライアントに請求している。請求金額は職種、求められるスキルによって様々だが、一人当たり月額
35万円～50万円が一般的である。同社にとって売上高は、クライアントへの請求金額であり、売上原価には
専門家への支払い（労務費）が含まれる。専門分野に特化しているため、株式会社パソナグループ（東証1部
2168）やテンプホールディングス株式会社（東証1部2181）などの一般事務派遣の売上総利益率（概ね15～20%）
◤
と比較して高い模様。
エージェンシー（紹介）：2016年2月期において、クリエイティブ分野（日本）の売上高に占める同事業の比
率は12%であった。クリエイターをクライアントに紹介する事業。同社が紹介したクリエイターがクライアン
トに正社員で雇用されることが決まれば、紹介料がクライアントから支払われる。一定期間での派遣就業が終
了した後に派遣先のクライアントにクリエイターを紹介する紹介予定派遣も行っている。手数料はクリエイ
ターの年収の約30%であり、売上高と売上総利益が同額で計上される。
プロデュース事業
2016年2月期において、クリエイティブ分野（日本）の売上高に占める同事業の比率は36%であった。クリエイター
を活用し、クライアント業務の請負を行っている。範囲は広く、かつ単純なWeb、テレビ番組などの「制作」か
ら「企画」段階から関与する、より高度なレベルが求められるものまで内容は様々である。同社にとって売上高
は、クライアントへの請求金額であり、売上原価はクリエイターへの支払い（労務費）や外部のプロダクション
を活用した際の外注費などとなる。同社によれば売上総利益率は25%程度であるという。例としては、求人情報
企業の求人広告の受託制作、大手TV局と共同のモバイルゲームサイト運営、大手携帯総合ポータルサイトに対す
るソーシャルアプリゲームの提供、などが挙げられる。
販売管理費
販売管理費に関していえば、販売管理費に占める比率が高いのは、「エージェント」に係る費用である。同社は、
クライアントの新規開拓や提案、契約交渉、作業進捗・納品管理などいわゆる一般的な営業に近い業務を行って
いる従業員を「エージェント」と呼んでいる。C&R社単体で約180人のエージェントを抱える（2016年2月現在）。
基本的に派遣、請負は同じエージェントが手掛けており、組織としては、TV局、ゲーム会社、Web制作会社、広
告代理店、出版社など業界毎にチームが分かれている。同社はテレビCMなどを行っておらず、クリエイターの募
集にはほとんど費用をかけていない。クリエイターの募集は主にポータルサイトを通じて行っている。ポータル
サイトの開設以前もクリエイター間での口コミが多かった模様。
クリエイティブ分野・韓国
（2016年2月期：売上高構成比15.3%、営業利益構成比2.0%）
連結子会社のCREEK & RIVER KOREA Co.,Ltd.（2001年設立、C&R社出資比率90.0%）がクリエイティブ分野・日本
と同様のビジネスモデルを韓国において展開している。同社によれば、日本との違いは以下のような点である。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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LAST UPDATE【2016/10/6】
TV・映像関連の仕事が大半であり、韓国TV局へのスタッフの派遣を通じ、TV番組に同社スタッフが関わってい
る
TV・映像関連以外の出版エージェンシー事業などを今後強化する方針
ライツ事業は、日本よりも進んでいる。トップクリエイターの作品の映像・書籍化、プロデュース企画などを
行っている
医療分野
（2016年2月期：売上高構成比11.7%、営業利益構成比34.7%）
連結子会社の株式会社メディカル・プリンシプル社（1997年設立、C&R社出資比率78.0%）が主に医師の紹介を行っ
ている。
プロフェッショナル
医師、研修医、医学生が対象。医師は、開業医（自ら診療所または病院を営んでいる医師）ではなく、勤務医（病
院や診療所などの医療施設における被雇用者として診療に従事している医師）が対象。また、常勤医師のみでは
なく、非常勤医師も対象。
2016年4月現在、同社への登録医師は約89,000人である。日本の医師数は約31.1万人（2014年、出所：厚生労働省
「医師・歯科・薬剤師調査の概況」）であり、日本の医師の20%超が登録をしている。
医師・医学生登録人数
出所：同社資料
クライアント
全国の医療機関の他、医療関係の企業、医師を必要とする公的機関等。2016年4月現在、同社への登録医療機関（一
般診療所を含む）は約9,500施設。日本の病院数は8,484施設（2015年4月末、出所：厚生労働省「医療施設動態調
査」）であり、日本の病院の大半をクライアントとして抱えていることになる。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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取引医療機関数
出所：同社資料
事業内容
エージェンシー事業（紹介）を営む。医師の人材派遣業が法律で認められていないこともあり、紹介のみを行っ
ている。同社はエージェンシー事業を「民間医局」のブランドの下で行っている。「民間医局」とは、通常の「医
局」とは異なり、医師が登録すれば、同社が医師の希望する病院を紹介するという概念に基づく。一般的に「医
局」とは、日本の医療業界独特の慣習であり、大学付属病院の各診療科の教授を頂点とした人事組織をさす（教
授を頂点として、助教授→講師→助手→医師→研修医や大学院生といった序列でピラミッド構造を形成）。また、
組織は一つの大学病院だけではなく、関連病院なども含めた一大グループ組織であることが多い。
2004年以降、新研修医制度導入など厚生労働省の政策により、医師の流動化が進んできている。しかし、それ以
前は医局制度の下、例えば、A大学病院出身の医師はA大学病院とつながりが深い病院を2-3年毎にローテーション
していくことが一般的であった。従って、メディカル・プリンシプル社の創業は1997年だが、事業の拡大は2004
年以降の医師の勤務形態流動化と軌を一にする。
収益構造
同社に登録した常勤医師が、例えばA病院からB病院に移る場合は、同社の売上高は医師のB病院の年収見込みに応
じて決まる。なお、厚生労働省2014年賃金構造基本統計調査によれば、医師の平均年収は1,154万円であった。一
方、非常勤医師が、例えば月曜日はA病院、火曜日はB病院と複数の病院に勤務する場合、同社の売上高は非常勤
医師の各病院における給与所得に応じて決まる。手数料ビジネスのため売上高と売上総利益がほぼ同額である。
成約件数（医師・看護師）
出所：同社資料
同社によれば、医師の登録者を増やすために、広告宣伝費を大きく投入しているわけではない模様。これはクリ
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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エイティブ分野と同様である。ただし、日本全国で各病院の合同説明会を開催。説明会に来た医学生を登録する
といった活動は行っている。
その他（IT・法曹・会計他）
（2016年2月期：売上高構成比11.9%、営業利益構成比2.1%）
IT分野
リーディング・エッジ社（2000年設立、C&R社出資比率32.4%）が、エージェンシー事業（派遣・紹介）、プロデュー
ス事業を行っている。専門家の対象は、ITエンジニア。クライアントは、メーカー、ベンダー、Sier（システムイ
ンテグレーションを行う業者）、一般事業会社など。2016年2月期以降、プログラム言語Pythonを軸としたIT技術
者育成・派遣の取り組みを強化する方針である。
法曹分野
株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社（2007年設立、C&R社出資比率90.0%）がエージェンシー事業（紹介・
派遣）を行っている。専門家の対象は、弁護士およびパラリーガル（書類作成等で弁護士をサポートする専門事
務官）。クライアントは、法律事務所、一般事業会社など。2016年2月末で同社に登録している弁護士数は8,500
名を超える。2016年3月時点で日本の弁護士数が約3.8万人であり（出所：日本弁護士連合会HP）、同社に登録し
ている弁護士はそのうち約23%ということになる。
会計分野
ジャスネットコミュニケーションズ株式会社（1996年設立、C&R社出資比率100.0%、2009年にC&Rグループ化）
が、エージェンシー事業（派遣・紹介）、プロデュース事業を行っている。専門家の対象は、公認会計士および
税理士等。クライアントは、会計事務所、税理士事務所、一般事業会社など。
ファッション
インター・ベル株式会社（2005年設立、C&R社出資比率90.9%、2013年にC&Rグループ化）が、アパレル向け人材
サービス、教育、コンサルティングを行っている。
メディア事業
株式会社プロフェッショナルメディア（2015年設立、C&R社出資比率80.0%）において、広告・Web業界専門の求
人サイト「広告転職.com」の運営、派遣サイト「クリエイティブ派遣.com」の運営、人材紹介事業を行っている。
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SW（Strengths, Weaknesses）分析
強み（Strengths）
◤
特定分野の専門家に対する知名度と実績：同社はクリエイティブ、医療分野で一定の実績を収めており、広告
宣伝をかけなくても、クリエイターや医師の登録が進む体制が出来上がっている。この点は、新規参入業者や
他社が一朝一夕で構築できるネットワークではなく、同社の強みといえよう。また、医療分野における収益貢
◤
献は、他の分野の収益変動を減殺する役割を果たし得る。
井川社長の独自のアイディアと見識：井川社長自らがフリーランスのクリエイターであったという珍しい経験
がクリエイターとクライアントの橋渡しをする同社のビジネス上、役に立っているものと考えられる。また、
他の分野の専門家もクリエイターと同様の悩みを抱えているという井川社長の推察が医療分野の展開につな
◤
がり、同社の成長に貢献している。
独自性の高いビジネス：同社と同じようなビジネスを行っている会社は他にはない。一般事務派遣業ではない
し、タレント事務所でもない。専門家を必要とするクライアント企業に対し、「（人材をベースとした）ワン
ストップソリューション」を提供している。ただし、下記の点からこの独自性はまだ十分に発揮されていない
とSR社は考える。
弱み（Weaknesses）
◤
高い販管費率：同社の営業利益率は、営業利益が過去最高水準となった2015年2月期でも5.7%と一般事務派遣
業者と比較して高い水準にある。その理由の一つとして、同社が専門分野に特化していることで相対的に高い
売上高総利益率を確保している（「主要事業」の項参照）ことがあるとSR社は考える。一方、同社の売上高
販管費率は2015年2月期で25.9%と同業他社と比較して高い水準にあり、「効率性」に課題を抱えている可能
◤
性があるとSR社は推測している。
執行力の問題：上記の通り、井川社長はアイディアが豊富で、事業展開も早い。しかし、同社の事業・分野を
みた際、利益貢献は特定事業・分野に限られている。有望な事業に関するアイディアがあっても、確かな執行
力がなければ利益貢献は見込めず、それどころか経営資源の分散を通じて、既存のビジネスにも影響しかねな
い。他社が同社の「2番煎じ（チャレンジャー）」として同様のビジネスを展開、果実を手に入れてしまうリ
◤
スクもあるといえよう。
ライツマネジメント（知的財産）ビジネスにおける試行錯誤：同社は、エージェンシー（派遣・紹介）、プロ
デュース（請負・アウトソーシング）、ライツマネジメント（知的財産）を事業の3つ柱と位置付けている。
プロデュース、ライツマネジメントはエージェンシーよりも難易度が高いサービスといえる。プロデュースは
過去の試行錯誤を経てモデルが確立されつつある模様だが、ライツマネジメントはまだまだこれからといった
状況のようだ。
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クリーク・アンド・リバー社＞事業内容
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コスト分析
単体業績
（百万円）
売上高
(前年比）
08年2月期
09年2月期
10年2月期
11年2月期
12年2月期
13年2月期
14年2月期
15年2月期
単体
単体
単体
単体
単体
単体
単体
単体
16年2月期
単体
10,694
10,965
8,911
9,311
10,019
11,196
13,236
14,340
15,237
-5.0%
2.5%
-18.7%
4.5%
7.6%
11.7%
18.2%
8.3%
6.3%
7,863
8,083
6,771
7,094
7,535
8,296
9,977
10,753
11,220
業務委託費
2,880
3,196
2,389
2,547
2,389
3,214
3,038
3,605
3,316
労務費
4,864
4,813
4,322
4,590
5,148
5,559
6,085
6,643
7,183
その他
120
74
60
-43
-2
-477
855
504
721
2,832
2,882
2,140
2,217
2,484
2,900
3,259
3,587
4,017
26.5%
26.3%
24.0%
23.8%
24.8%
25.9%
24.6%
25.0%
26.4%
2,357
2,382
2,175
2,033
2,030
2,279
2,487
2,783
3,298
(販管費/売上高)
22.0%
21.7%
24.4%
21.8%
20.3%
20.4%
18.8%
19.4%
21.6%
人件費
1,091
1,134
1,012
973
960
1,101
1,259
1,519
1,784
売上原価
売上総利益
(売上総利益率)
販売管理費
(人件費/売上高)
10.2%
10.3%
11.4%
10.4%
9.6%
9.8%
9.5%
10.6%
11.7%
(人件費/販管費)
46.3%
47.6%
46.6%
47.8%
47.3%
48.3%
50.6%
54.6%
54.1%
地代家賃
311
335
357
324
307
307
300
277
262
(地代家賃/売上高)
2.9%
3.1%
4.0%
3.5%
3.1%
2.7%
2.3%
1.9%
1.7%
(地代家賃/販管費)
13.2%
14.1%
16.4%
16.0%
15.1%
13.5%
12.0%
10.0%
7.9%
955
913
805
736
762
871
928
986
1,252
その他
営業利益
(前年比）
(営業利益率）
連単差
475
500
-35
184
454
621
772
804
719
-5.2%
5.4%
-
-
146.7%
36.6%
24.4%
4.1%
-10.6%
6.0%
6.2%
-
2.6%
6.0%
7.5%
7.7%
7.5%
6.4%
08年2月期
09年2月期
10年2月期
11年2月期
12年2月期
13年2月期
14年2月期
15年2月期
16年2月期
（百万円）
売上高
3,820
4,028
4,139
4,826
5,439
6,337
7,376
8,586
9,672
売上原価
2,462
2,593
2,139
2,446
2,799
3,243
4,243
4,933
5,694
売上総利益
1,358
1,434
2,000
2,380
2,640
3,093
3,133
3,654
3,979
35.5%
35.6%
48.3%
49.3%
48.5%
48.8%
42.5%
42.6%
41.1%
1,337
1,412
1,824
2,277
2,457
2,722
2,812
3,161
3,520
35.0%
35.1%
44.1%
47.2%
45.2%
43.0%
38.1%
36.8%
36.4%
21
22
177
103
183
372
320
493
459
0.5%
0.6%
4.3%
2.1%
3.4%
5.9%
4.3%
5.7%
4.7%
(売上総利益率)
販売管理費
(販管費/売上高)
営業利益
(営業利益率）
出所：会社データよりSR社作成
＊表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意。
同社のコスト構造をC&R社単体（売上、営業利益ともに連結業績への寄与度が高い）の数値を基に分析する。
売上総利益率
売上総利益率は23.8%から26.5%の間で推移している（2008年2月期から2016年2月期）。売上総利益率の変動要因
としては、スプレッド変動（クライアントへの請求単価－クリエイターへの支払単価）や紹介・派遣・請負のミッ
クスが考えられる。同社の売上総利益率は概ね安定しており、売上原価の変動費率が高いといえよう。
営業利益率
一方、営業利益率は変動が激しい。2009年2月期には6.2%であったが、2010年2月期には営業損失を計上した。こ
の理由として、販売管理費に占める固定費率の高さが要因であるとSR社は考える。実際、人件費および地代家賃
の販売管理費に占める比率は概ね60%強である。換言すれば、同社の営業利益率が改善するためには、売上高/人
件費比率（エージェントの生産性）を上昇させる必要があろう。クライアントの業況改善など外部要因もエージェ
ントの生産性に影響するが、同社にとってはエージェントの営業・プロデュース能力向上を通じて生産性を高め
ることが重要であろう。そのためにも、請負サービスを中心としたプロジェクトの収益化やクライアント毎の柔
軟なアプローチを実現することが同社の経営陣にとっての課題といえよう
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クリーク・アンド・リバー社＞市場とバリューチェーン
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市場とバリューチェーン
マーケット概略
同社の事業に関連する主要統計
広告業売上高、情報サービス産業売上高の推移
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
2011年度
2012年度
2013年度
2014年度
2015年度
(10億円、倍）
5,866
5,293
4,630
4,873
5,260
5,428
5,662
5,799
1.1%
-9.8%
-12.5%
5.2%
8.0%
3.2%
4.3%
2.4%
3.4%
11,238
10,961
10,323
9,967
9,955
10,168
10,432
10,714
10,795
2.4%
-2.5%
-5.8%
-3.4%
-0.1%
2.1%
2.6%
2.7%
0.8%
広告業売上高
(前年比）
情報サービス業売上高
(前年比）
5,998
出所：経済産業省「特定サービス産業動態統計調査」よりSR社作成
*広告業売上高：新聞、雑誌、TV、ラジオ、インターネット広告などの広告収入合計。
*情報サービス業売上高：ソフトウェア開発、プラグラム作成、計算事務等情報処理等。ゲームソフトウェア、Sier含む。
医師、看護師の有効求人倍率の推移
2007年度
2008年度
2009年度
2010年度
2011年度
2012年度
2013年度
2014年度
2015年度
（倍）
職業計
1.02
0.77
0.45
0.56
0.68
0.82
0.87
1.00
1.11
うち医師、歯科医師、獣医師、薬剤師
5.74
6.27
5.70
5.46
5.71
6.71
6.91
6.54
6.07
うち保健師、助産師、看護師
2.30
2.42
2.36
2.54
2.76
2.78
2.69
2.60
2.54
出所：厚生労働省「一般職業紹介」よりSR社作成
上図は同社を取り巻く環境をみる上で参考となるような統計数値をまとめたものである。インプリケーションは2
点。まず、TV局、Web制作会社、広告代理店、Sierなどのクライアントの収入は景気動向によって振れやすいとい
うこと。つまり、クリエイティブ分野（日本）、IT分野などにおいては同社の業務量も景気動向によって変動する
可能性があるということである。
次に、医師、看護師の有効求人倍率は全職業を大幅に上回っており、不景気の時でも水準が高い。つまり、医師、
看護師に対するニーズは強く、同社が介在することができるならば、医療分野において売上を安定的に伸ばす余
地があるということである。
新規事業の市場規模
日本の電子書籍市場
国内の電子書籍および電子雑誌の市場推移
電子書籍ストアの利用率
0.0%
（億円）
3,500
3,400
3,000
3,110
2,750
2,500
2,350
2,000
1,890
1,500
4.0%
1,000
Kindleストア
1,013
651
768
3.7%
iBookstore
3.4%
Reader Store
3.4%
LINEマンガ
BookLive!
BOOK☆WALKER
2.9%
2.8%
2.6%
2.4%
1.8%
その他
0
8.0%
6.5%
honto
eBookJapan
6.0%
6.6%
Google Play ブックス
1,411
500
2.0%
楽天kobo電子書籍ストア
6.5%
2011年度 2012年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年度 2018年度 2019年度
出所：インプレスビジネスメディア
＊2015年度以降は予測値
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出所：ICT総研
＊インターネットユーザー4,409人を対象に調査
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クリーク・アンド・リバー社＞市場とバリューチェーン
LAST UPDATE【2016/10/6】
同社が新規事業として取り組んでいる電子書籍市場は、スマートフォンに加え、タブレット端末および電子書籍
専用端末の普及により、拡大ペースが加速すると予想される。
インプレスビジネスメディアによれば、2014年度の日本の電子書籍市場規模（電子雑誌を含む、以下同様）は1,411
億円（前年比39.3%増）となった。また、日本の電子書籍市場は今後も成長を続け、2019年度には市場規模が3,400
億円程度に拡大（平均年率成長率19.2%）すると予測している。
さらに、ICT総研「2014年度電子書籍コンテンツ市場動向調査」によれば、同社の取引先である楽天株式会社（東
証1部4755）および米アマゾン社は、インターネットユーザーアンケートにおいて利用率1位と2位を獲得しており、
乱立が著しい電子書籍ストアの中でも勝ち組となり得るといえよう。同社は当該2社と取引を行っている数少ない
会社の1社であり、電子書籍市場拡大の恩恵を享受できる立ち位置を確保しているといえよう。
動画広告市場は5年で約4倍の規模に拡大
同社のオンラインクリエイター事業の主な収益源である動画広告市場は今後5年で約4倍の市場規模に拡大するこ
とが予想されている。
株式会社サイバーエージェント（東証1部 4751）の子会社オンラインビデオ総研と株式会社シード・プランニン
グデジタルインファクトによれば、2015年の日本の動画広告市場は、スマートフォン向け動画広告需要の増加に
より、前年比約162%の506億円に達する見込みである。また、中長期的にスマートフォン向け動画広告需要の拡
大が市場成長をけん引し、同市場は2017年には1,093億円、2020年には2,009億円に達しすると予想しているとい
う。
動画広告市場の推計（単位：10億円）
250.0
200.9
200.0
171.8
139.7
150.0
109.3
100.0
50.0
80.0
50.6
31.7
0.0
2014年
2015年
2016年
2017年
2018年
2019年
2020年
出所：サイバーエージェント社資料をもとにSR社作成
参入障壁
同社と同様のビジネスを始めることは容易にできるかもしれない。しかし、クライアント、専門家とのネットワー
クなど同社が創業来構築してきた人的ネットワークを築くことは一朝一夕には難しいものと思われる。ただし、IT、
法曹、会計分野などは同社が現在、ネットワークを構築している最中である。従って、参入障壁が必ずしも高い
とはいえない。
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クリーク・アンド・リバー社＞市場とバリューチェーン
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競合環境
クリエイティブ分野という観点から、同社と全く同じ事業を手掛けている会社はない。しかし、制作会社として、
株式会社東北新社（JASDAQ 2329）、株式会社葵プロモーション（東証1部9607）、株式会社ティー・ワイ・オー
（JASDAQ 4358）などが上場している。また、同社の顧客が内製するケース、同社に登録していないクリエイター
が手掛けるケースなどもあるとみられ、競合自体は激しいものとSR社は認識している。
医療分野において、同社の次に大きいのは、株式会社リクルートドクターズキャリア。株式会社リクルート（非
上場）のグループ会社である。同社は、現時点では競合先ではないものの、規模の大小を問わず新規企業が相次
いで参入しているとコメントしている。
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クリーク・アンド・リバー社＞市場とバリューチェーン
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経営戦略
横軸（専門家の分野）、縦軸（事業内容）での成長を目指す
井川社長は自らの経験も踏まえたうえで、フリーランスで活躍する優秀な専門家でも顧客の開拓・確保などマー
ケティングの問題で苦労している点に着目。同社の戦略の根幹は、専門家の代わりに同社がマーケティング活動
などサポートを行うことによって、専門家、クライアント、同社の3者間で「Win-Win」の関係を構築することで
ある。同社の事業領域としては、専門家の分野という横軸、事業内容という縦軸の二つで示すことができる。
出所：同社資料
専門家の分野の拡大
分野としては、専門家は似たような悩み・ニーズを抱えているという認識のもと、これまでクリエイティブ、医
療、IT、法曹、会計、建築士、ファッションクリエイター、シェフ、プロフェッサーと分野を広げてきた。今後も
さらに分野を広げていくことを目指している。
出所：同社資料
事業内容の深化
2016年2月期において、エージェンシー事業（紹介・派遣）、プロデュース事業（請負・アウトソーシング）が売
上・利益の大部分を占め、ライツマネジメント事業は売上・利益の貢献度は全体の1割に満たないが、中長期的に
は、ライツマネジメント事業（知的財産）の貢献度を高める意向である。
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クリーク・アンド・リバー社＞市場とバリューチェーン
C&Rグループ
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事業割合（2016年2月期実績）
売上高
売上総利益
ライツマネジメ
ント他
ライツマネジメ
3%
ント他
2%
プロデュース
（請負・アウト
ソーシング）
エージェンシー
36%
（派遣）
49%
エージェンシー
（派遣）
25%
プロデュース
（請負・アウト
ソーシング）
38%
エージェンシー
（紹介）
12%
エージェンシー
（紹介）
35%
出所：同社資料よりSR社作成
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クリーク・アンド・リバー社＞過去の業績
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過去の業績
2017年2月期第1四半期実績
2017年2月期第1四半期の実績は、売上高6,539百万円（前年同期比2.7%増）、営業利益454百万円（同1.0%減）、
経常利益424百万円（同7.9%減）、親会社株主に帰属する四半期純利益227百万円（同7.7%減）となった。
第1四半期における売上高は、クリエイティブ分野（韓国）が円高ウォン安の為替の影響により円換算時にマイナ
ス影響となったものの、医療分野を中心に事業が順調に推移した結果、前年同期比で増収となった。
利益面では、クリエイティブ分野（日本）で前期から戦略的に人員採用を行っていることに加え、広告宣伝・販
売促進費の投下等を行なった結果、販売費及び一般管理費が増加し、営業利益は前年同期比で減益となった。販
売費及び一般管理費は1,933百万円（前年同期比234百万円増、同13.8%増）となった。増加額の内訳として、社員
数が925人（前年同期比62人増）となったことなどから人件費が110百万円増、広告宣伝・販売促進費が70百万円
増、システム投資・備品等が50百万円増となった。
また、2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックス社は、ビッグデータ解析ツール「EIセン
チメント」クラウド版開発に伴う先行投資段階にあり、持分法における投資損失35百万円（うちエコノミックイ
ンデックス社は32百万円の持分法における投資損失要因）を計上した。
同社によれば、第1四半期は前年同期比で増収減益となったものの、会社計画に対しては計画線で推移したという。
2017年2月期第2四半期累計期間会社予想に対する進捗率は売上高で49.4%（前年同期は49.5%）、営業利益で48.8%
（同50.5%）、経常利益で47.1%（同51.4%）、親会社株主に帰属する四半期純利益で48.2%（同52.6%）となった。
分野別の概況は以下の通りであった。
クリエイティブ分野（日本）
（売上高：3,905百万円（前年同期比1.8%増）、営業利益：166百万円（同23.9%減））
ゲーム分野を中心に増収となり、売上高および売上総利益は堅調に推移した一方で、既存事業部門における需要
増に伴う人員増強、2015年12月にリリースしたオリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅SOUL』のプロモーショ
ン費用に加え、建築、ファッション、シェフ、プロフェッサー等、新規エージェンシー事業の立ち上げおよびVR
（Virtual Reality）等新市場への取り組み開始に伴う販売管理費の増加により、減益となった。販管費増加の内訳と
して、前年同期比で人件費が約70百万円増、広告宣伝費が30百万円増となった。また、新規事業（建築、ファッ
ション、シェフ、大学教授の分野）は営業損失55百万円（前年同期は営業損失30百万円）となった。ただし、会
社予想に対しては計画通りに推移した。
映像・TV・映像技術関連分野は、売上高は前年同期並みとなったが、営業利益は前年同期比増益となった。映像
専門社員69名が2016年4月に入社し、TV番組の制作スタッフ数が増加したことに加え、TVディレクター育成講座
開催や日本全国の放送局をネットワーク化する等、サービスを拡充した。番組制作受託に関して、前期は費用管
理不足による採算性悪化のために受注を抑制していたが、採算改善に目途がついたことから、下期クールに向け
て受注を再開しており、下期には番組制作売上の増加が見込まれるという。
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ゲーム分野は、前年同期比で2桁増収となったが、利益面では人員増加に伴う人件費の増加、広告宣伝費の増加な
どによって、前年同期比増益率は増収率を下回った。コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のク
リエイターの人材需要増加に対応するとともに、制作スタジオにて、制作受託案件や海外と連携した共同開発、IP
を活用した自社開発への取り組みを強化した。前期にリリースした同社オリジナルスマートフォンゲーム『戦国
修羅SOUL』は100万ダウンロードを突破し、アジア圏でのリリースに向けた準備を行なった。2016年4月より、ス
マホアプリやソーシャルゲームに関する先行予約サイト「Social Game Info@先行予約」をソーシャルゲームイン
フォ社と共同で運用を開始した。また、VRコンテンツを配信するプラットフォームの開発およびコンテンツの海
外配信等についての取り組みを行った。
Web分野は、請負について価格競争が激しく低採算の案件を絞り込んでいることから売上高は減収となった。営
業利益は減収に伴い減益となったが、低採算案件の減少によって改善が進んでいるという。また、前期第3四半期
に設立したWebスタジオによって、下期以降に外注の内制化による粗利率改善効果が見込まれるとしている。
出版分野では、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し同社が取次を行なう電子書籍取次事業におい
て、配信数、ダウンロード数が増加し、前期に黒字化が定着し、第1四半期においても継続的に利益を計上した。
YouTube「オンラインクリエイターズ」の運用においては、クリエイターによりアップロードされた動画の再生
回数が増加した他、企業とYouTuberを繋ぐソーシャルクリエイターマッチング・分析プラットフォーム「EUREKA
（エウレカ）」を通じて企業とのタイアップコンテストを実施する等、サービスを拡充した。
建築分野、ファッション分野の他に、シェフ・エージェンシー事業、教授や准教授等のプロフェッサー・エージェ
ンシー事業の新規事業は営業損失55百万円となった。建築分野、ファッション分野は通期で収支均衡の計画とし
ているが、第1四半期においては営業損失となった模様。シェフ・エージェンシー事業、プロフェッサー・エージェ
ンシー事業は前期から開始しており、費用が先行していることから、営業損失となった。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：800百万円（前年同期比17.4%減）、営業損失：2百万円（前年同期は営業利益5百万円））
売上高は、韓国ウォンベースでは前年同期と同水準で推移したが、円高ウォン安による為替の影響により、円ベー
スでは前年同期比で減収となった。利益面については、障害者雇用納付金負担増加等により、減益となった。
TV・映像分野におけるクリエイターの派遣需要に対応している一方で、韓国国内における派遣事業の競争激化等
の影響を受けており、利益率が低下傾向にある。TV分野におけるクリエイター・ネットワークを活かした受託案
件への展開、漫画家を中心としたトップクリエイターのマネジメントにより韓国で流行のWebコミック案件や同
社グループの他分野と連動した出版エージェンシー事業、ファッションクリエイター・エージェンシー事業等の
推進により、収益の多様化を目指している。
医療分野
（売上高：1,079百万円（前年同期比20.6%増）、営業利益：276百万円（同17.4%増）
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人材紹介の他、研修病院合同説明会などのイベント関連売上が増加した。営業利益の増益率が増収率を下回った
理由は、人材紹介と比較して売上利益率の低いイベント関連売上の構成比率が上昇したことによる。
全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、医師へのニーズは引き続き高く、医師の紹介事業が堅調
に推移した。
その他の事業
（売上高：765百万円（前年同期比13.1%増）、営業利益：13百万円（前年同期は営業損失1百万円）
IT分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社リーディング・エッジ社では、プログラム言語Python
に精通したエンジニアの採用・育成を中心に、ロボット・AI等市場ニーズに合ったエンジニアの輩出に取り組んだ。
その結果、売上高は前年同期比で減収となったものの、利益面では改善した。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
録者数が8,800名（日本の全弁護士の約20%）を超え、弁護士の紹介事業が伸長した。また、世界中の弁護士のた
めのSNS（ソーシャルネットワーキングサービス）プラットフォーム「JURISTERRA（ジュリステラ）」β版を2016
年4月にオープンした。この一環にて、2016年3月に米国に同社100%出資子会社CREEK & RIVER Global, Inc.を設立
し、今後「JURISTERRA（ジュリステラ）」の米国を始めとする全世界におけるサービス基盤の拡充をはかってい
る。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ社では、会計・経理人
材の派遣事業・紹介事業が拡大する一方で、会計関連各種団体との関係強化、クライアント企業・事務所との共
同セミナーの積極的な開催、様々な企業や事務所から提供される経理・財務分野に特化した教育講座が学べるプ
ラットフォーム「Accountant's Library」等を通じ、会計業界における認知度向上を図った。
ファッション分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社化したインター・ベル社においては、アパレル
メーカーからのニーズ増加により売上高が拡大した。インバウンドに対応した英語及び中国語の教育により、販
売員の育成を強化している。
2015年4月に子会社化したプロフェッショナルメディア社においては、前期にリニューアルした広告・Web業界専
門の求人サイト「広告転職.com」の収益化に取り組むとともに、他のプロフェッショナル分野における同様のビ
ジネスモデルの検討を開始した。
その他：持分法適用関連会社エコノミックインデックス
2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックスは、32百万円の持分法における投資損失要因と
なった。同社の顧客に対して、商品やサービスの販売促進や広告効果の検証、企業イメージの動向把握と維持向
上、ブランド価値の定量化等を提供する新サービスを2016年4月に開始した。ただし、サービス開始による業績貢
献は第2四半期以降に見込まれているという。
その他：VR市場への取り組み
VR市場の拡大を見込み、中国でVR関連製品の企画・開発・販売を行うIdealens Technology Co.,Ltd.（以下、Idealens
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社）と連結し、コンテンツの配信、プラットフォーム開発の取り組みを開始した。2016年7月に同社、Idealens社、
Idealens社筆頭株主の投資ファンドNewMargin VenturesのパートナーWang Han氏は、VR・AR（Augmented
Reality）における日本市場への進出及び日本コンテンツの中国展開を図るため、共同出資による合弁会社を設立
する基本合意をした。
2016年2月期通期実績
2016年2月期通期の実績は、売上高24,909百万円（前期比8.7%増）、営業利益1,178百万円（同9.1%減）、経常利
益1,116百万円（同15.5%減）、当期純利益627百万円（同15.8%減）となった。
同社がネットワークする、クリエイター、医師、ITエンジニア、弁護士、会計士、建築士、ファッション・デザイ
ナー、シェフ、プロフェッサー等、専門的な能力を有するプロフェッショナルへのニーズは旺盛であった。
2015年4月には、広告分野における人材事業を強化することを目的に、広告・WEB業界に特化した求人メディア「広
告転職.com」を運営するプロフェッショナルメディア社の株式取得及び第三者割当増資を引き受け連結子会社化
した。
また、2015年5月には、同社が手掛ける映像、Web、ゲーム、広告・出版物等、あらゆるクリエイティブコンテン
ツの企画・開発における付加価値を高めることを目的に、データ解析技術において独自のノウハウを有するエコ
ノミックインデックス社の第三者割当増資を引き受け、持分法適用関連会社化した。今後も持続的な成長のため、
「プロフェッショナル分野に特化したエージェンシー事業」の拡大を目指し、新たなプロフェッショナル分野での
事業展開を積極的に進めていくとしている。
2016年2月期通期における売上高は堅調に推移した。利益面では、建築、ファッション、シェフ、プロフェッサー
等、新規エージェンシー事業の立ち上げ及び、既存部門における需要増に伴う人員増強に加え、2015年12月にリ
リースしたオリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅 SOUL』のリリースに伴う広告宣伝費・販売促進費の投
下等を行ったことから販管費が増加し減益となった。販管費は6,818百万円（前期比874百万円増）となった。前
期比125人の人員増強により人件費は4,380百万円（同570百万円増）となった他、広告宣伝/販促費用が590百万円
（同160百万円増）、システム投資が140百万円（同60百万円増）となった。また、スタジオの内制化による営業利
益率の改善を図っているが、そのための費用が80百万円となった。また、2015年4月に連結子会社化したプロフェッ
ショナルメディア社においては、広告分野に特化した求人メディアの全面リニューアル等に伴う費用が先行した
ことから、570百万円の営業損失を計上した。
その他、同様に、2015年5月に持分法適用関連会社化した、独自のデータ解析技術を有するエコノミックインデッ
クス社は、サービス開発に伴う先行投資段階にあり、2016年2月期においては持分法投資損失62百万円を計上した。
分野別の概況は以下の通りであった。
クリエイティブ分野（日本）
（売上高：15,237百万円（前期比6.3%増）、営業利益：719百万円（同10.6%減））
ゲームを中心に増収となり、売上高は堅調に推移したが、戦略的に人員採用等を先行した他、2015年12月にリリー
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スしたオリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅SOUL』のプロモーション費用によって販売管理費が増加し、
営業利益は前期比で減益となった。人件費が前期比で約350百万円増、広告宣伝費が150百万円増となった。また、
新規事業（作家、オンラインクリエイター、建築、ファッション、シェフ、大学教授の分野）は営業損失210百万
円（前期は営業損失150百万円）となった。
映像・TV・映像技術関連分野においては、エージェント事業は堅調に増加したが、2015年2月期下期に発生した
TV番組制作における不採算案件に対して、制作体制の整備、不採算案件の見直しを行った結果、番組制作の売上
高が減少し、同分野全体の売上高は前期比で微増となった。利益面では、人件費の増加などにより、前期比で減
益となった。
ゲーム分野においては、前期比で増収増益となった。コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のク
リエイターの派遣需要の増加に着実に対応するとともに、2014年に拡張した制作スタジオにて、制作受託案件、
自社制作開発への対応、及びクリエイターの育成機能を強化した。2015年10月には、同社が共同製作した3DCGア
ニメ映画『GAMBA ガンバと仲間たち』の公開に合わせ、同映画のキャラクターと世界観を共有したスマートフォ
ンゲーム『GAMBA RACER』の配信を開始した他、初の大型自社開発タイトルであるオリジナルスマートフォンゲー
ム『戦国修羅SOUL』を2015年12月にリリースした。『戦国修羅SOUL』は中国企業と同社の合作で、2015年11月
に事前予約受付を開始し、2016年4月現在の合計ダウンロード数が約80万ダウンロードとなった。2016年2月期は
費用負担の先行により、同ゲームの利益貢献は軽微であった模様。
Web分野においては、Webコンテンツ作成案件がクライアントの内制化により減少し、前期比では減収減益となっ
た。同分野では請負事業が増加の傾向にあることから、前期において外注費用が800百万円となった。外注の内制
化による粗利率改善効果に加え、データ分析やマーケティング手法などの付加価値をもたらすノウハウを社内で
蓄積し、迅速な対応を行うため、同社は第3四半期にWebスタジオを設立した。同社によれば、Webスタジオの設
立により、粗利率の上昇効果が見込まれるという。
出版分野では、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し、同社が取次を行なう電子書籍取次事業におい
て、順調に配信数・ダウンロード数が増加し、黒字化が定着した。第4四半期時点における取扱書籍数は40,000タ
イトル、第4四半期（2015年12月-2016年2月）の売上高は120百万円を超えた。
YouTube「オンラインクリエイターズ」の運用においては、クリエイターによりアップロードされた動画の再生
回数が順調に増加している他、地方自治体や企業のプロモーション案件が増加し、事業の基盤が着実に整いつつ
ある。同事業は第2四半期（6-8月）に黒字転換し、第3四半期（9-11月）に黒字が定着した。2016年3月時点の総
再生回数は月間5億4,000万回超（2015年3月は月間1億9,000万回）となった。2015年10月には、YouTubeに自作動
画を投稿するクリエイターとクライアントとを繋ぐ、ソーシャルクリエイターマッチング・分析プラットフォー
ム「EUREKA（エウレカ）」の提供を開始した。
また、新領域への進出として、建築分野、ファッション分野の他に、シェフ・エージェンシー事業、教授や准教
授等のプロフェッサー・エージェンシー事業を開始した。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：3,820百万円（前期比16.6%増）、営業利益：23百万円（同43.0%減））
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TV・映像分野におけるクリエイターの派遣需要に対応している一方で、韓国国内における派遣事業の競争激化等
の影響を受けており、利益率が低下傾向にある。TV分野におけるクリエイター・ネットワークを活かした受託案
件への展開、漫画家を中心としたトップクリエイターのマネジメントにより韓国で流行のWebコミック案件や同
社グループの他分野と連動した出版エージェンシー事業、ファッションクリエイター・エージェンシー事業等の
推進により、収益の多様化を目指している。
売上高は堅調に推移したが、利益率の低下により減益となった。
医療分野
（売上高：2,909百万円（前期比6.5%増）、営業利益：409百万円（同13.3%増）
全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、医師へのニーズは引き続き高く、医師の紹介事業が堅調
に推移した。
その他の事業
（売上高：2,968百万円（前期比13.3%増）、営業利益：24百万円（同71.6%減）
売上高は堅調に推移し増収となったものの、IT分野における大型案件が減少したこと及び、プロフェッショナルメ
ディア社において事業基盤強化に向け費用が先行していること等により営業利益は前期比で減益となった。
IT分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社リーディング・エッジ社では、大型案件が減少したこ
とから、減収減益となり、営業損失を計上した。プログラム言語Pythonに精通したエンジニアの育成を中心に、
市場ニーズに合ったエンジニアの排出に注力し、第4四半期に営業利益が黒字化した。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
録者数が8,500名を超え、弁護士の紹介事業が伸長した。また、世界中の弁護士のためのSNS（ソーシャルネット
ワーキングサービス）プラットフォーム「JURISTERRA（ジュリステラ）」の開発を進めている。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ社では、会計・経理人
材の派遣事業・紹介事業が拡大する一方で、会計関連各種団体との関係強化、クライアント企業・事務所との共
同セミナーの積極的な開催等を通じ、会計業界における認知度向上を図った。
ファッション分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社化したインター・ベル社においては、アパレルメー
カーとの豊富なネットワークとインター・ベル社の持つ販売員育成ノウハウにより、アパレルメーカーからのニー
ズが増加した。
広告分野における人材事業を強化することを目的に連結子会社化したプロフェッショナルメディア社において
は、2015年9月に、広告・Web業界専門の求人サイト「広告転職.com」を全面的にリニューアルした。2016年2月
期は57百万円の営業損失となったが、第4四半期には単月黒字を達成した。同社の持つクリエイティブ業界におけ
るクライアント及びクリエイター・ネットワークとのシナジーにより、事業規模・収益の拡大を目指すとしてい
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る。
その他
2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックスは、62百万円の持分法における投資損失要因と
なった。エコノミックインデックスは同社の顧客に対して、商品やサービスの販売促進や広告効果の検証、企業
イメージの動向把握と維持向上、ブランド価値の定量化等を提供する新サービスを2016年4月に開始する予定であ
る。
2016年2月期第3四半期実績
2016年2月期第3四半期の実績は、売上高18,579百万円（前年同期比7.2%増）、営業利益1,010百万円（同8.0%減）、
経常利益972百万円（同12.9%減）、四半期純利益488百万円（同21.2%減）となった。
同社がネットワークする、クリエイター、医師、ITエンジニア、弁護士、会計士、建築士、ファッション・デザイ
ナー等、専門的な能力を有するプロフェッショナルへのニーズは旺盛で事業が堅調に推移した。2015年4月には、
広告分野における人材事業を強化することを目的に、広告・WEB業界に特化した求人メディア「広告転職.com」
を運営するプロフェッショナルメディア社の株式取得及び第三者割当増資を引き受け連結子会社化した。また、
2015年5月には、同社が手掛ける映像、Web、ゲーム、広告・出版物等、あらゆるクリエイティブコンテンツの企
画・開発における付加価値を高めることを目的に、データ解析技術において独自のノウハウを有するエコノミッ
クインデックス社の第三者割当増資を引き受け、持分法適用関連会社化した。今後も持続的な成長のため、「プ
ロフェッショナル分野に特化したエージェンシー事業」の拡大を目指し、新たなプロフェッショナル分野での事
業展開を積極的に進めていくとしている。
第3四半期における売上高は堅調に推移したが、IT分野における大型案件が減少したこと、及び戦略的に人員採用
等を先行して行なったこと（グループ人員数は前年同期の769人から889人に増加）に加え、2015年12月にリリー
スしたオリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅 SOUL』のプロモーション費用が先行したこと等により、販
管費は5,088百万円（前年同期比602百万円増）となった。人員増強により人件費は3,310百万円（同440百万円増）
となった他、広告宣伝/販促費用が410百万円（同100百万円増）、システム投資が140百万円（同60百万円増）と
なった。また、スタジオの内製化による営業利益率の改善を図っているが、そのための費用が会社予想を80百万
上回った。その結果、営業利益は前年同期比で減益となったものの、概ね計画通りに推移した。経常利益及び四
半期純利益については、2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックス株式会社等において持
分法による投資損失を40百万円計上した結果、減益幅が大きくなった。
第3四半期累計期間実績の通期会社予想に対する進捗率は、売上高74%、営業利益67%、経常利益65%、四半期純
利益61%となった。売上高は会社予想通りに推移したが、需要の増加に対応するための人員採用、オリジナルス
マートフォンゲーム『戦国修羅 SOUL』の販売促進費が先行したことから、販管費は期初会社予想を約100百万円
上回り、各利益項目における期初会社予想に対する進捗率は低い水準となった。ただし、費用の増加は2017年2
月期以降の売上高拡大に対応するための先行的な費用であり、事業環境は良好であるという。なお、期初会社予
想は据え置いた。
分野別の概況は以下の通りであった。
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クリエイティブ分野（日本）
（売上高：11,442百万円（前年同期比7.9%増）、営業利益：569百万円（同8.9%減））
映像、ゲーム、Web、電子書籍、YouTubeなど全領域で増収となり、売上高は堅調に推移したが、戦略的に人員
採用等を先行して行なった結果、販売管理費が増加し、営業利益は前年同期比で減益となった。人件費が前年同
期比で約260百万円増、広告宣伝費が80百万円増となった。また、新規事業（作家、オンラインクリエイター、建
築、ファッション、シェフ、大学教授の分野）は140百万円の営業損失（前年同期は120百万円の営業損失）となっ
た。
売上高は堅調に推移したが、戦略的に人員採用等を先行して行なったことに加え、2015年12月にリリースしたオ
リジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅SOUL』のプロモーション費用が先行したこと等により、営業利益は前
年同期を若干下回ったものの、概ね計画通りに推移した。
映像・TV・映像技術関連分野においては、映像専門社員90名が4月に入社し、TV番組の制作スタッフ数が増加した
ことに加え、日本全国の放送局をネットワーク化する等、サービスを拡充した。2015年2月期下期に発生したTV
番組制作における不採算案件に対しては、制作体制の整備、不採算案件の見直しを行った。
ゲーム分野においては、コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のクリエイターの派遣需要の増加
に着実に対応するとともに、2014年に拡張した制作スタジオにて、制作受託案件、自社制作開発への対応、及び
クリエイターの育成機能を強化している。2015年10月には、同社が共同製作した3DCGアニメ映画『GAMBA ガン
バと仲間たち』の公開に合わせ、当映画のキャラクターと世界観を共有したスマートフォンゲーム『GAMBA
RACER』の配信を開始した他、2015年12月にはオリジナルスマートフォンゲーム『戦国修羅SOUL』をリリースし
た。
『戦国修羅SOUL』は中国企業と同社の合作で、2015年11月に事前予約受付を開始し、2016年1月にはApp Store、
Googleplay、楽天アプリ市場の3プラットフォームにおける合計ダウンロード数が60万ダウンロードを超えた。
2016年1月現在、中国、韓国、台湾でのサービス開始も検討している。同ゲームの収益に関しては、費用負担が先
行しているが、第4四半期、または2017年2月期第1四半期に収益貢献する見込みである。同ゲームは2015年12月
時点で、スマートフォン・ゲームランキングが100～120位に位置づけている。同社によれば、スマートフォン・
ゲームランキングが100～120位の場合、月約100～200百万円の課金収入が見込まれるという。収益モデルとして
は、プラットフォームの手数料を差し引いた収益を中国の開発パートナー企業と折半する形となる。主な販管費
は広告宣伝費で、利益水準は広告宣伝費の水準で変動するという。
Web分野においては、大手広告代理店を経由した大規模Webサイトの制作案件が増加し、同社独自の採用、育成
によるアカウントプロデューサー社員を中心に対応した。同分野では請負事業が増加の傾向にあることから、前
期において外注費用が800百万円となった。外注の内製化による粗利率改善効果に加え、データ分析やマーケティ
ング手法などの付加価値をもたらすノウハウを社内で蓄積し、迅速な対応を行うため、同社は第3四半期にWebス
タジオを設立した。同社によれば、Webスタジオの設立により、粗利率の上昇効果が見込まれるという。
出版分野では、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し、同社が取次を行なう電子書籍取次事業におい
て、順調に配信数・ダウンロード数が増加し、黒字化が定着した。第3四半期時点における取扱書籍数は35,000タ
イトル、第3四半期（9-11月）におけるダウンロード数は前年同期比で倍増以上となり、200万ダウンロートを超
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えた。
作家エージェンシーにおいては、国内の作家のみならず、北欧の漫画家とエージェント契約を締結し、2015年7
月には『さよならセプテンバー』（全3巻）を同社より出版した。第3四半期時点における契約作家数は120名（前
年同期は約90名）となった。
YouTube「オンラインクリエイターズ」の運用においては、クリエイターによりアップロードされた動画の再生
回数が順調に増加している他、地方自治体や企業のプロモーション案件が増加し、事業の基盤が着実に整いつつ
ある。第2四半期（6-8月）に黒字転換し、第3四半期（9-11月）において黒字が定着した。クリエイターの登録数
が300名を超え、2015年12月時点の総再生回数は月間4億1,000万回超（2014年12月は1億6,000万回）となった。ま
た、2015年10月には、YouTubeに自作動画を投稿するクリエイターとクライアントとを繋ぐ、ソーシャルクリエ
イターマッチング・分析プラットフォーム「EUREKA（エウレカ）」の提供を開始した。
建築分野では、建築士の紹介事業を中心とし、マンションデペロッパー等からの受託案件にも対応範囲を拡大し
ている。2015年11月現在の登録者数は約950名で、2016年2月期中には1,000～1,200人にまで増加する見込みであ
るという。また、全管協（全国賃貸管理ビジネス協会）と連携し、複数の建築士のコンペによって企画を決定す
る「ミタス･プロジェクト」を実施しており、「ゴルフ」、「家庭菜園」、「自転車」などのコンセプトマンショ
ンを企画している。同事業における収益は、設計コンサルまたは施工管理の対価を徴収する。売上の計上までに
10ヵ月程度を要するため、2016年2月期は費用が先行し、2017年2月期に収益貢献が見込まれるという。
ファッション分野では、2015年11月現在の登録者数は約2,200名（前年同期は1,020人）となった。同社によれば、
ファッション分野は第4四半期に損益分岐点の到達が見込まれるという。
新規事業として、2015年7月にシェフ・エージェンシー事業、2015年10月に研究者に特化したエージェンシー事業
を開始した。その他、世界の弁護士を繋ぐオンラインプラットフォームに関して、2016年3月のリリースに向けて
準備を進めている。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：2,605百万円（前年同期比6.3%増）、営業利益：16百万円（同12.0%減））
TV・映像分野におけるクリエイターの派遣需要に対応している一方で、韓国国内における派遣事業の競争激化等
の影響を受けており、利益率が低下傾向にある。TV分野におけるクリエイター・ネットワークを活かした受託案
件への展開、漫画家を中心としたトップクリエイターのマネジメントにより韓国で流行のWebコミック案件や同
社グループの他分野と連動した出版エージェンシー事業、ファッションクリエイター・エージェンシー事業等の
推進により、収益の多様化を目指している。
売上高は堅調に推移したが、利益率の低下により減益となった。ただし、第3四半期（9-11月）では前年同期比で
増益となった。
医療分野
（売上高：2,411百万円（前年同期比6.1%増）、営業利益：422百万円（同10.6%増）
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全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、医師へのニーズは引き続き高く、医師の紹介事業が堅調
に推移した。
売上高は堅調に推移し、営業利益は前年同期および会社予想を上回った。
その他の事業
（売上高：2,141百万円（前年同期比5.3%増）、営業利益：1百万円（前年同期は69百万円の営業利益））
IT分野において、前期計上の大型案件が減少した影響で、260百万円の減収、60百万円の減益要因となった。また、
新規に連結化したプロフェッショナルメディア社は50百万円の営業損失となった。IT分野を除く同事業の売上高
は前年同期比25%増、営業利益は増益となった。
IT分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社リーディング・エッジ社では、ITエンジニアの派遣事
業やビジュアライゼーション事業の推進により、事業基盤の再構築を進めた。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
録者数が8,200名（前年同期は7,200名）を超え、弁護士の紹介事業が伸長した。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ社では、会計・経理人
材の派遣事業・紹介事業が拡大する一方で、会計関連各種団体との関係強化、クライアント企業・事務所との共
同セミナーの積極的な開催等を通じ、会計業界における認知度向上を図った。
ファッション分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社化したインター・ベル社においては、アパレルメー
カーとの豊富なネットワークとインター・ベル社の持つ販売員育成ノウハウにより、アパレルメーカーからのニー
ズが増加した。
また、広告分野における人材事業を強化することを目的に連結子会社化したプロフェッショナルメディア社にお
いては、同社の持つクリエイティブ業界におけるクライアント及びクリエイター・ネットワークとのシナジーに
より、事業規模・収益の拡大を目指すとしている（第2四半期累計期間においては営業損失50百万円の影響）。2015
年9月に広告・Web業界専門の求人サイト「広告転職.com」をリニューアルオープンし、2015年12月にスマート
フォン対応の修正が完了した。同社によれば、2016年2月期第4四半期から2017年2月期にかけて、映像、ゲーム、
建築、ファッションなどの各分野の求人サイトを開設する予定であるという。
これらの結果、売上高は堅調に推移し増収となったものの、IT分野における大型案件が減少したこと及び、株式会
社プロフェッショナルメディアにおいて事業基盤強化に向け費用が先行していること等により減益となった。
その他
2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックスは、第3四半期累計期間において37百万円の持
分法における投資損失要因となった。同損失は会社予想には織り込んでいない。エコノミックインデックスは同
社の顧客に対して、商品やサービスの販売促進や広告効果の検証、企業イメージの動向把握と維持向上、ブラン
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ド価値の定量化等を提供する新サービスを2016年4月に開始する予定であり、2017年2月期の黒字化を見込んでい
るという。
2015年2月期通期実績
2015年2月期の実績は、売上高22,926百万円（前期比11.2%増）、営業利益1,296百万円（同18.6%増）、経常利益
1,320百万円（同20.9%増）、投資有価証券売却益10百万円の計上、前期に発生した貸倒引当金繰入額41百万円が
今期は発生しなかったことなどから、特別損益が改善し、当期純利益744百万円（同51.5%増）なった。売上及び
全ての利益項目において過去最高の業績を達成した。
2015年2月期通期業績予想に対して、当期純利益は予想を上回ったが、営業利益及び経常利益については予想を下
回った。TV番組制作の受託がレギュラー番組及び特別番組ともに急速に拡大し業績に寄与する一方で、制作体制
構築が追い付かず一部の番組において当初想定していた利益を確保できなかったことが約60百万円の営業利益減
額要因となった。また、ゲーム・アプリ分野における自社開発事業の拡大及び制作受注の増加に伴う拠点拡充等
の積極投資を当第3四半期に実施したが、2014年9月以降の遊技機開発に関する規制強化の流れを受け、一部開発
案件の進捗が遅れたこと等が約40百万円の営業利益減額要因となった。
分野別の概況は以下の通りであった。
クリエイティブ分野（日本）
（売上高：14,340百万円（前期比8.3%増）、営業利益：804百万円（同4.1%増））
前期は、同社制作映画「少年H」の収入約650百万円、営業利益40百万円を含むが、当該影響を除くと、売上高は
前期比13%増、営業利益は同11%増であった。
映像・TV・映像技術関連、ゲーム分野、Web制作などが好調に推移した。一方、電子書籍、作家エージェンシー、
オンラインクリエイター、ファッション分野、建築分野の新規事業の営業損失は約160百万円となった（前期の新
規事業の営業損失は約250百万円）。
映像・TV・映像技術関連分野においては、TV番組の制作スタッフ数が増加していることに加え、同社が企画・制
作協力を担当する番組がレギュラー番組、特別番組ともに増加し、業容を拡大した。同社が制作した番組はレギュ
ラー、特番を合せて24本となり、売上高は1,000百万円（前期は売上高約500百万円）となった。一方で、上述の
通り、TV番組制作の受託がレギュラー番組及び特別番組ともに急速に拡大したことから、制作体制構築が追い付
かず一部の番組において不採算案件が発生した。
ゲーム分野においては、コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のクリエイター需要増に対応する
とともに、2014年9月よりゲームクリエイターが常駐する制作ルームを従来の3倍の規模に拡張し、自社開発機能
及び制作受託機能を強化した。自社開発案件に関しては、2015年2月期第4四半期時点で、人気漫画をベースとし
た「キン肉マン超人タッグファイト」等、5タイトルのゲームを7プラットフォームに配信している。その結果、
自社開発ゲームの売上高は前期比24%増となった。一方、上述の通り、2014年9月以降の遊技機開発に関する規制
強化の流れを受け、一部開発案件の進捗が遅れたこと等が約40百万円の営業利益減額要因となった。
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Web分野においては、大手広告代理店を経由した大規模Webサイトの制作案件が増加している他、求人サイトや
グルメサイト、大手ポータルサイトの取材・撮影・制作案件等が増加し、同社独自の採用、育成によるアカウン
トプロデューサー社員を中心に対応した。2014年9月より、クリエイティブに特化したクラウドソーシング「クリ
エイターズシップ」を開始する等、サービスの多様化を進めた。
出版分野では、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し同社が取次を行なう電子書籍取次事業におい
て、配信数、ダウンロード数が増加し、事業の黒字化が定着した。2015年2月時点での取扱書籍数は40,000タイト
ルとなり、売上高は前期比65%増となった。
作家エージェンシーにおいては、人員増加、書籍の電子化などにより費用が増加したことから、営業損失を継続
した。作家のパートナーは117名に拡大した（前期は約60名）。2014年12月には、日本の作家の作品を電子書籍化
し、世界に配信するプロジェクト「Japan’s Authors’ Gallery KAORI」を開始し、累計400万部を超えるベストセラー
小説、宮部みゆき著『模倣犯』の海外電子配信を開始する等、事業の基盤が整いつつある。
2014年2月期より開始したYouTube「オンラインクリエイターズ」の運営においては、クリエイターの登録数が300
名を超え、再生回数は月間1億9,000万回を超えた。地方自治体や企業のプロモーション案件が増加しており、事
業の単月黒字化が定着した。
建築分野は事業立上げ段階にあることから営業損失を継続した模様。建築士等の人材紹介事業において、企業か
らの引き合いが増えており、登録者数は740人に増加した。マンションデベロッパー、医療施設等からの受託案件
にも対応範囲を拡大。プロデュース需要の増加に対応するために、2016年2月期に体制を強化し、成長を目指す。
ファッション分野は事業立上げ段階にあることから営業損失を継続した模様。デザイナーの人材紹介に関して、
アパレル企業からの引き合いが増加しているほか、日本のデザインを中国のアパレル企業に提供する事業が進行
中である。登録者数は1,140人となった。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：3,276百万円（前期比9.8%増）、営業利益：41百万円（同87.8%増））
TV・映像分野におけるクリエイターの派遣需要に対応している一方で、韓国国内における派遣事業の競争激化等
の影響を受けており、利益率が低下傾向にある。TV分野におけるクリエイター・ネットワークを活かした受託案
件への展開、漫画家を中心としたトップクリエイターのマネジメントにより韓国で流行のWebコミック案件や同
社グループの他分野と連動した出版エージェンシー事業、ファッションクリエイター・エージェンシー事業等の
推進により、収益の多様化を目指している。
為替換算影響により前期比で増収となったが、現地通貨ベースでは前期並みの売上高水準であった。2014年2月期
は社会保険料負担増加の影響により収益性が低下したが、2015年2月期は社会保険料負担増を吸収し、営業増益と
なった。
医療分野
（売上高：2,732百万円（前期比7.5%増）、営業利益：361百万円（同10.6%増））
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全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、医師へのニーズは引き続き高く、医師の紹介事業が堅調
に推移した。2014年9月には、営業強化の観点から、神奈川県横浜市に南関東支社を開設し、全国13拠点の体制に
より、医療機関・医師に対するサービスを充実した。
その他の事業
（売上高：2,619百万円（前期比38.3%増）、営業利益：85百万円（前期は41百万円の営業損失））
IT分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社リーディング・エッジ社では、ITエンジニアの派遣事
業やビジュアライゼーション事業の推進により、事業基盤の再構築を進めた。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
録者数が7,500名となり、弁護士の紹介事業が伸長した。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ社では、会計・経理人
材の派遣事業・紹介事業が拡大する一方で、会計関連各種団体との関係強化、クライアント企業・事務所との共
同セミナーの積極的な開催等を通じ、会計業界における認知度向上をはかった。
また、2013年12月にファッション分野の成長を狙いに連結子会社化したインター・ベル社においては、アパレル
メーカーとの豊富なネットワークとインター・ベル社の持つ販売員育成ノウハウにより、アパレルメーカーから
のニーズが増加した。2014年11月にはアパレル販売職の年収を査定するWebコンテンツをリリースし、業界での
認知度向上をはかった。
2014年2月期通期実績
2014年2月期は、売上高が20,612百万円（前期比17.6%増）、営業利益は1,093百万円（同10.1%増）、経常利益が
1,092百万円（同5.5%増）、当期純利益は491百万円（同46.8%増）と、売上及び全ての利益項目において過去最
高の業績を達成した。
新規事業の立上げ負担約250百万円がありながら増収増益となった。新規事業を除く既存事業の営業利益は1,010
百万円（前期比31%増）となった。
前期に計上した事務所移転関連損失36百万円、貸倒引当金繰入額105百万円が、2014年2月期には発生しなかった
ことから特別損益が改善し、前期比の当期純利益増益率は経常利益増益率を大きく上回った。
同社のコメントに基づけば、分野別の概況は以下の通りであった。クリエイティブ分野（日本）が業績を牽引し
た。
クリエイティブ分野（日本）
（売上高：13,236百万円（前年比18.2%増）、営業利益：772百万円（同24.4%増））
同事業では、映像・TV・映像技術関連、ゲーム分野、ウェブ制作などが好調に推移し、増収増益を達成した。同
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社によれば、新規事業の営業損失が約250百万円であった（前期の新規事業の営業損失は約150百万円）。当該影
響を除けば、同分野の営業利益は前期比33%増であった。また、連結子会社の不正取引に係る内部調査に係る費
用が約30百万円発生した。
映像・TV・映像技術関連分野においては、同社独自のリクルーティングによる映像専門社員の活躍を中心に、TV
番組の制作スタッフが増加したことに加え、同社が企画・制作協力を担当する番組が増加する等、業容を拡大し
た。2014年2月期に同社が制作に関わった番組は約200タイトルに及んだという。
ゲーム分野においては、コンシューマー、アミューズメント、ソーシャル分野のクリエイター需要増により売上
が増加した。2013年3月に人気漫画「グラップラー刃牙」、「RAVE」をベースとしたソーシャルゲーム、2013年
11月にオリジナルソーシャルゲーム「神魔召喚ギルティチェイン」、2014年2月に「キン肉マン-メモリアル-」な
どをリリースした。ソーシャルゲーム「刃牙」シリーズは累計会員数100万人を突破し、好調に推移した。
出版分野においては、成長著しい電子書籍事業として、Amazon Kindleを始めとした複数の専用端末に対し同社が
取次を行う電子書籍を配信する電子書籍取次事業、作家との契約により、電子書籍の規格、製作、配信を行う作
家エージェント事業を行っている。著名人による電子書籍書き下ろし作品や、過去の作品の電子書籍化、人気コ
ミックを取り扱うこと等により、順調に配信数、ダウンロード数が増加した。また、作家エージェント事業のパー
トナーは60名を超えた。同社によれば、電子書籍事業の収益は黒字化に向かいつつあるという。
2013年7月に、グーグル社運営のYouTube上で展開する「マルチチャンネルネットワーク」として、公式チャンネ
ル「オンラインクリエイターズ」の運用を開始した。
ファッション分野では、デザイナーの人材紹介に関して、アパレル企業からの引き合いが増加しているほか、日
本のデザインを中国のアパレル企業に提供する事業が進行中である。また、2013年12月に株式会社インター・ベ
ルを第三者割当増資の引き受けにより、子会社化した。
建築分野では、建築士等の人材紹介事業において、企業からの引き合いが増えており、登録者数も増加した。登
録者は月数十名単位で増加しており、海外で活躍できるプロフェッショナルの紹介や建築プロジェクトの依頼が
あり、2014年上旬を目途に事業会社を設立することで建築エージェンシーの事業を加速させる方針としている。
クリエイティブ分野（韓国）
（売上高：2,984百万円（前期比35.1%増）、営業利益：22百万円（同37.6%減））
TV・映像分野におけるクリエイターの派遣事業が、派遣人数の増加により伸長した。また、円安も増収に寄与し
た。一方で、企業規模拡大に伴う社会保険料負担の増加等の影響により収益性が低下した。四半期ベースの営業
利益は、第3四半期以降、前年同期比で増益に転じた。
医療分野
（売上高：2,542百万円（前期比0.3%増）、営業利益：327百万円（同3.6%減））
全国各地での慢性的な医師不足、地域的偏在を背景に、各医療機関からの医師へのニーズは高く、医師の紹介事
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業が順調に伸長した。同社においては、京都支社及び南九州支社を新設し、全国12ヵ所の体制を構築したことで、
業績は順調に拡大した。
なお、前連結会計年度において、同社は決算日を12月31日から10月31日に変更した。当該変更により、2014年2
月期は2013年2月から2014年1月までの12ヵ月間を連結した（2013年2月期は2012年1月から2013年2月までの13ヵ
月間の業績を連結）。同社によれば、当期と2012年2月から2013年1月の12ヵ月を比較すると、売上高は前年同期
比6.9%増、営業利益は同6.6%増と、決算日変更影響を除けば、増収増益であった。
IT・法曹・会計他
（売上高：1,894百万円（前期比12.7%増）、営業損失41百万円（2013年2月期は営業損失12百万円））
IT分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社リーディング・エッジ社では、ECマーケティング事業部にお
ける不適切な取引が発覚し、過去に遡った決算訂正を行った。今後は3DCGによる可視化ソリューション技術を活
用したビジュアライゼーション事業の拡大に注力することにより、収益の改善を目指す方針である。
法曹分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社株式会社C&Rリーガル・エージェンシー社では、弁護士の登
録者数が6,100名を超え、弁護士の紹介事業が順調に伸長した。
会計分野のエージェンシー事業を展開する連結子会社ジャスネットコミュニケーションズ株式会社では、会計・
経理人材の派遣事業が拡大した。
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その他情報
沿革
同社は、元々フリーランスのクリエイターであった井川社長が、「クリエイターの生涯価値の向上」と「クライ
アントの価値創造への貢献」を2大ミッションとして掲げ、1990年3月に創業。当初、映像分野におけるエージェ
ンシー事業からスタート、その後、Web・モバイル等へとクリエイティブ分野の領域を拡大した。また、同社の
ビジネスモデルは、クリエイターのみならず、多くの「専門家」に対して適用可能との考えの下、医師、ITエンジ
ニア、弁護士、会計士へと分野を広げてきている。
ニュース＆トピックス
2016年2月
2016年2月19日、同社は、2016年2月期通期業績予想の修正、及び東京証券取引所市場第二部への市場変更承認に
関して発表した。
2016年2月期通期業績予想修正
▶
売上高：24,600百万円（前回予想25,000百万円）
▶
経常利益：1,150百万円（同1,500百万円）
▶
▶
営業利益：1,215百万円（同1,500百万円）
当期純利益：640百万円（同800百万円）
業績予想修正の理由
売上高は概ね計画通りとなる見通しだが、利益については、新規事業への先行投資や需要拡大に伴う費用増等に
より期初予想を下回る見込みとなった。
新規エージェンシー事業の立ち上げ及び、既存部門における需要増に伴う人員増強に加え、同社オリジナルゲー
ム「戦国修羅SOUL」リリースに伴う広告宣伝・販売促進費の投下等を積極的に行った。また、2015年4月に連結
子会社化したプロフェッショナルメディア社においては、広告分野に特化した求人メディアの全面リニューアル
等に伴う費用が先行した。同様に、2015年5月に持分法適用関連会社化したエコノミックインデックス社は、現在
サービス開発に伴う先行投資段階にあり、現時点では持分法投資損失を計上している。
東京証券取引所市場第二部への市場変更承認
同社の株式は、株式会社東京証券取引所の承認を受け、2016年2月26日をもって東京証券取引所JASCAQ（スタン
ダード）から市場第二部へ市場変更することとなった。
2015年5月
2015年5月27日、同社は、エコノミックインデックス株式会社の第三者割当増資引受（持分法適用関連会社化）
に関して発表した。
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株式取得の目的
同社が手掛ける映像、Web、ゲーム、広告･出版物等、あらゆるクリエイティブコンテンツの企画・開発における
付加価値を高めることを目的に、データ解析技術において独自のノウハウを有するエコノミックインデックス株
式会社（以下、EI社）の第三者割当増資を引き受け、持分法適用関連会社化することとした。
EI社の技術力を活かし、同社の顧客に対して商品やサービスの販売促進や広告効果の検証、企業イメージの動向把
握と維持向上、ブランド価値の定量化等を提供していく。EI社は、独自のアルゴリズムに強みを有し、経済指標分
析サービス、金融情報・マーケティングに関する定量分析サービス等を展開している。2015年秋には、広告宣伝
の効果を数値で把握する新サービス「EIセンチメント」のリリースを予定しており、同サービスにより顧客は、イ
ンターネット上のあらゆるデータを収集･解析し、マーケティング施策を数値で把握することが可能となる。
第三者割当増資の概要
払込期日：2015年5月28日
発行価額：一株当たり4,200円
異動前の所有株式数：0株（所有割合0%）（議決権の数0個）
取得株式数：47,619株（取得価額199,999,800円、議決権の数47,619個）
異動後の所有株式数：47,619株（所有割合35.8%、議決権の数47,619個）
2015年4月
2015年4月8日、同社は、2015年2月期の期末配当金を前回予想の1株当たり6円から7円に修正した。
2015年3月
2015年3月25日、同社は、株式会社プロフェッショナルメディアの株式取得及び第三者割当増資引受（子会社化）
に関して発表した。
同社は、2015年3月25日開催の取締役会において、株式会社トータルブレーンが運営する人材紹介・派遣事業及び、
広告業界特化型情報事業（「広告転職.com」、「クリエイティブ派遣.com」）を、新設分割により新たに設立さ
れる株式会社プロフェッショナルメディアの株式取得及び第三者割当増資を引き受け、連結子会社化することを
決議した。
「広告転職.com」は、広告業界に特化した情報サイトとして、2008年のサイトオープン以来、累計登録会員数は4
万人を超え、利用企業数は約2千社に達している。今後、同社の持つクリエイティブ業界におけるクライアント及
びクリエイター・ネットワークとのシナジーにより、事業規模･収益の拡大を目指す。更に、同社の持つプロフェッ
ショナル･ネットワークとの融合により、同モデルを様々なプロフェッショナル分野へ展開していくことで、「プ
ロフェッショナルメディア」として専門分野における圧倒的な地位確立を目指す。
同社によれば、損益に及ぼす影響については軽微と考えている。
異動する子会社の概要
商号：株式会社プロフェッショナルメディア
設立年月日：2015年4月1日（予定）
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クリーク・アンド・リバー社＞その他情報
LAST UPDATE【2016/10/6】
主な事業の内容：広告販売事業、人材紹介事業、人材派遣事業
資本金：25,000千円
大株主及び持株比率：株式会社トータルブレーン7,500株（100%）
株式取得の概要
取得日：2015年4月1日（予定）
取得株式数：普通株式5,000株
取得総額：50,000,000円
取得の相手先：株式会社トータルブレーン5,000株
第三者割当増資の概要
払込期日：2015年4月1日（予定）
発行新株式数：普通株式5,000株
調達資金の額：50,000,000円
割当先及び割当株式数：株式会社クリーク･アンド･リバー社5,000株
取得株式数、取得価額および取得前後の所有株式の状況
異動前の所有株式数：0株（所有割合0%）（議決権の数0個）
取得株式数：10,000株（取得価額100,000,000円）（議決権の数10,000個）
異動後の所有株式数：10,000株（所有割合80.0%）（議決権の数10,000個）
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大株主
大株主上位 10 名
株式会社シー・アンド・アール
井川
幸広
澤田
秀雄
日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口）
日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口）
三井住友信託銀行株式会社（信託 E 口）
依田
斑目
巽
力曠
BANK LOMBARD ODIER AND CO LTD GENEVA
有限会社秀インター
出所：会社データよりSR社作成
2016年2月末現在
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所有株式数の割合
27.83%
16.67%
4.76%
2.54%
2.11%
1.86%
1.56%
1.24%
1.02%
0.97%
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LAST UPDATE【2016/10/6】
企業概要
企業正式名称
株式会社クリーク・アンド・リバー社
代表電話番号
03-4550-0011
設立年月日
本社所在地
102-0083
東京都千代田区麹町10番9号Ｃ＆Ｒグループビル
上場市場
東証1部
上場年月日
1990年3月20日
2000年6月19日
http://www.cri.co.jp/index.html
2月
HP
IRコンタクト
IRメール
www.sharedresearch.jp
決算月
IRページ
http://www.cri.co.jp/stockholders/
IR電話
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株式会社シェアードリサーチについて
株式会社シェアードリサーチは今までにない画期的な形で日本企業の基本データや分析レポートのプラットフォーム提供を目指しています。さら
に、徹底した分析のもとに顧客企業のレポートを掲載し随時更新しています。SR社の現在のレポートカバレッジは以下の通りです。
株式会社アイスタイル
グランディハウス株式会社
日医工株式会社
あいホールディングス株式会社
ケネディクス株式会社
日進工具株式会社
株式会社アクセル
株式会社ゲームカード・ジョイコホールディングス日清紡ホールディングス株式会社
アクリーティブ株式会社
株式会社ココカラファイン
日本エマージェンシーアシスタンス株式会社
アコーディア・ゴルフ・トラスト
コムシスホールディングス株式会社
日本駐車場開発株式会社
アース製薬株式会社
サトーホールディングス株式会社
株式会社ハーモニック・ドライブ・システムズ
アズビル株式会社
株式会社サニックス
伯東株式会社
アズワン株式会社
サンバイオ株式会社
株式会社ハーツユナイテッドグループ
株式会社アダストリア
株式会社サンリオ
株式会社ハピネット
アニコムホールディングス株式会社
株式会社ザッパラス
株式会社ビジョン
株式会社アパマンショップホールディングス
株式会社シーアールイー
ピジョン株式会社
アンジェスMG株式会社
シップヘルスケアホールディングス株式会社
株式会社ブイキューブ
アンリツ株式会社
シンバイオ製薬株式会社
フィールズ株式会社
アートスパークホールディングス株式会社
株式会社ジェイアイエヌ
株式会社フェローテック
株式会社イエローハット
Jトラスト株式会社
藤田観光株式会社
イオンディライト株式会社
ジャパンベストレスキューシステム株式会社
フリービット株式会社
株式会社伊藤園
GCA株式会社
平和不動産株式会社
伊藤忠エネクス株式会社
株式会社IDOM
スター・マイカ株式会社
株式会社ベネフィット・ワン
株式会社スリー･ディー･マトリックス
株式会社ベルパーク
株式会社インテリジェントウェイブ
ソースネクスト株式会社
株式会社VOYAGE GROUP
株式会社インフォマート
株式会社髙島屋
松井証券株式会社
株式会社イード
タキヒヨー株式会社
株式会社マックハウス
株式会社Aiming
株式会社多摩川ホールディングス
株式会社マネースクウェアHD
株式会社エス・エム・エス
株式会社ダイセキ
株式会社三城ホールディングス
SBSホールディングス株式会社
中国塗料株式会社
株式会社ミライト・ホールディングス
エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社
株式会社チヨダ
株式会社ミルボン
株式会社FPG
株式会社ティア
株式会社メガネスーパー
エレコム株式会社
DIC株式会社
株式会社メディネット
エン・ジャパン株式会社
デジタルアーツ株式会社
ユシロ化学工業株式会社
株式会社オークファン
株式会社デジタルガレージ
株式会社夢真ホールディングス
株式会社小野測器
株式会社TOKAIホールディングス
株式会社ラウンドワン
株式会社オンワードホールディングス
株式会社ドリームインキュベータ
株式会社ラック
亀田製菓株式会社
株式会社ドンキホーテホールディングス
リゾートトラスト株式会社
カルナバイオサイエンス株式会社
内外トランスライン株式会社
株式会社良品計画
キヤノンマーケティングジャパン株式会社
長瀬産業株式会社
レーザーテック株式会社
株式会社クリーク・アンド・リバー社
ナノキャリア株式会社
株式会社ワイヤレスゲート
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