No. 82

No. 82
～目次～
Page １：TOPics
Page ２：優良発行体 No. 48
・・・ NIBC Bank N.V.
Page ３：優良発行体 No. 49
・・・ Hypo Real Estate International
Page ４：お知らせ　ー　仕組債投資における管理体制について
TOPics　～当地を賑わした選りすぐりのトピックスを紹介させて頂きます～
１．英国首相にブラウン氏が就任
労働党のブラウン新党首は、6 月 27 日、10 年間の長期労働党政権を率いてきたブレ
ア首相の任期途中の退陣に伴い、戦後第 13 代の首相に就任した。
同日午後、ブラウン首相は就任後初の演説を行い、政策に新たな優先順位を付け、
「新
しい政府」をつくると国民に宣言した。しかし、就任直後ロンドン市内とグラスゴー空
港での連続テロ事件が発生、波乱の政権スタートとなった。
２．英国中銀が利上げ実施へ
7 月 5 日、英国中銀は、政策金利を 25bp 引き上げ 5.75%とすることを決めた。昨
年の夏から計 5 回の利上げとなったものの、今回の利上げは大方の予想通りの結果で
あった。英国では、金融サービス業の活況や住宅価格の上昇を背景とした景気拡大が続
き、消費者物価の上昇率は 1 年以上にわたり英国中銀のインフレ目標水準である 2％を
上回っている。市場では今後も追加利上げがあると予想されている。
３．ダイアナ元英皇太子妃追悼コンサート開催
ダイアナ元英皇太子妃がパリでの事故で亡くなってから 10 年経った 7 月 1 日、この
日は彼女が生きていれば 46 歳の誕生日に、ロンドンのウェンブリースタジアムで彼女
の長男ウィリアム、次男ハリー両王子が企画した追悼コンサートが開催された。当日は、
彼女が好きだったエルトン・ジョンやデュラン・デュランらがステージに登場し、6 万
人を超える観衆とともに彼女のことを偲んだ。
４．英国全土で屋内全面禁煙に
英国では、7 月 1 日、オフィス、パブ、レストランなどの公共の屋内空間を全面禁
煙とする禁煙法が施行された。タバコを吸える場所は個人の自宅と屋外だけとなる。イ
ングランドに 5 万件以上あるバーやパブのオーナーは、顧客を確保するために対策を
検討している。スコットランドで全面禁煙が実施されたことにより、バーでのアルコー
ルの売り上げが最大で 7％減少した例もあり、飲食店等が受ける影響は大きい。
SHINKIN INTERNATIONAL LTD
優良発行体　No. 48
今回は、NIBC 銀行をご紹介します。
エヌ・アイ・ビー・シー銀行
NIBC Bank N.V.
1. 格付け：A3 (Moody’
s)、A － (S&P)
2. 出資：NIBC N.V.（100％）
3. 設立：1945 年 10 月に長期資金を産業界に供給すること（特に戦後の産業復興）を
目的として、政府・商業銀行・機関投資家の共同出資によって De Nationale
Investeringsbank N.V. が設立された。
1999 年 5 月、オランダの 2 大年金基金である ABP（公務員向け年金）基金と
PGGM（医療･社会福祉関係従業員向け年金）基金が同行の持株会社の全株式を
取得、2000 年 4 月に NIB　Capital Bank に改称。2005 年 8 月、両基金は持株会
社 NIB Capital の全株式を国際的な投資グループである J.C.Flowers & Co.LLC に
売却。同年 12 月、親会社を NIBC N.V. に銀行名を NIBC Bank N.V. に改称した。
4. 所在地：ハーグ（オランダ王国）
5. 事業内容：ホールセール特化型の専門銀行として資本市場取引において長い経験を持つ。長
期貸付、株式投資、資本市場取引、証券業務等を行っている。活動拠点はオラン
ダ国内の他北西ヨーロッパ諸国に重点を置く。主要取引先は大企業・中堅企業お
よび公営企業体や機関投資家等で、政府保証付貸付等公的融資も多い。近年は自
己勘定での貸出を減らし、法人企業の借り手と投資家（年金基金、保険会社、銀行、
アセットマネジメント等）との仲介に力を入れている。
7. 財務状況（親会社 NIBC N.V.　連結ベース）：
・総資産
326 億ユーロ（約 5 兆 1,182 億円）
・当期利益 288 百万ユーロ（約 452 億円）
・株主資本
21 億ユーロ（約 3,297 億円）
( 注 1)
( 注 2)
2006 年 12 月決算 1 ユーロ＝ 157 円で計算
Bloomberg ティッカー：NIBCAP [Corp]
ホームページ：www.nibcapital.com/
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的として作成したものです。本資料に含まれる情報は、作成時点の公開情報ならびに信金インターが信頼性が高いと考える情報源に基づい
ていますが、信金インターはその正確性または完全性について何ら表明または保証するものではございません。取引の経済上、法律上、税
務上等のリスクについては、ご自身で判断ください。本資料中の見解は信金インターの見解であり、変更される可能性があります。信金イ
ンターは、本資料中の見解または情報を更新する義務を負いません。
信金インターおよびその関係会社ならびに各々の役員・従業員は、本資料またはその内容を使用したことにより直接的あるいは間接的に生
じた損失について、いかなる責任も負いません。
SHINKIN INTERNATIONAL LTD
優良発行体　No. 49
続いて、Hypo Real International 銀行をご紹介します。
ハイポ・リアル・インターナショナル・アーゲー
Hypo Real International Bank AG
1. 格付け：A1 (Moody’
s)、A － (S&P)
2. 出資：Hypo Real Estate Holding AG
（100％）
3. 設立：1867 年 11 月、同行は Württembergische Hypothekenbank Aktiengesellschaft
として設立。1922 年以降、現 HVB AG（Bayerische Hypo-und VereinsBank
AG）が同行の筆頭株主となっている。
2003 年 9 月、Hypo Real Estate グループは、HVB AG のドイツ国内および国際
的取引を行う商業用不動産金融部門が分離・独立して設立。
2005 年 11 月、Hypo Real Estate グループの再編が行われる中で、同行の名称は
現在の Hypo Real International Bank AG に改称された。
4. 所在地：シュトゥットガルト（ドイツ連邦共和国）
5. 事業内容：同行は、Hypo Real Estate グループの国際的な不動産業務を統括する役割を担っ
ている。
ファンドブリーフ債に基づく不動産担保ローンから、ローン、ストラクチャード
ファイナンスなどの大規模な投資銀行プロダクトまであらゆる種類の商業用不動
産融資を顧客に一元的に提供している。
同行は、ヨーロッパ、アジア、アメリカに所在する支店や子会社を通じて、全て
の主要マーケットを網羅するネットワークを持つ。
7. 財務状況（単体）：
・総資産
・当期利益
( 注 1)
572 億ユーロ（約 8 兆 9,804 億円）
282 百万ユーロ（約 442.7 億円）
( 注 2)
2006 年 12 月決算 1 ユーロ＝ 157 円で計算
Bloomberg ティッカー：HYPINT [Corp]
ホームページ：www.hyporealestate.com
本資料は、信金インターナショナル（以下、「信金インター」と称します。）が、信金インターの顧客である貴殿に対する情報提供のみを目
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ていますが、信金インターはその正確性または完全性について何ら表明または保証するものではございません。取引の経済上、法律上、税
務上等のリスクについては、ご自身で判断ください。本資料中の見解は信金インターの見解であり、変更される可能性があります。信金イ
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信金インターおよびその関係会社ならびに各々の役員・従業員は、本資料またはその内容を使用したことにより直接的あるいは間接的に生
じた損失について、いかなる責任も負いません。
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◎仕組債投資における管理体制について
最近、各金融機関が保有する仕組債における投資スタンスやモニタリング体制、リスク管理体
制面について金融当局の注目度が上がっているようです。
そこで今回は、仕組債投資を行う際の管理上の留意点について、次のとおり簡単に整理しました。
仕組債は、通常の確定利付債券と比較すると高利回りが期待できる反面、ストラクチャーが多
岐にわたり、内包するリスクも複雑であることが大半です。そのため、投資を行う前に仕組債を
取り扱うための体制を整備するとともに、投資後のリスク管理についてもしっかりとした管理を
行う必要があります。
投資前の留意点
・投資目的・投資基準・投資枠について ALM 委員会等で決定する
・投資枠については、BIS リスクウェイト、格付、カントリーリスク等を考慮した基準を
設定する
・仕組債の商品性および内包するリスクファクター（金利リスク、為替変動リスク、価格
変動リスク）について経営陣に説明し、理解を得る
・損失限度額を設定し、限度額に達した時の対応を決めておく
・相場見通し（金利・為替・株価）を策定し、それに基づくリスク・リターンのシミュレ
ーションを行う
投資後の管理体制
・投資後の仕組債のモニタリング体制を整備し、経営陣への定期報告を行う
（金利リスク枠、投資枠、損失額等のモニタリングの内容について整理しておく）
・時価評価の管理体制を整備する
（時価の算出方法、時価取得の頻度、時価を外部から取得する場合のロジックの確認等）
・ストレステスト・シミュレーションの実施について検討する
ご質問・ご照会等は、下記にご連絡ください。
かわしま
みずぐち
はせがわ
信金インター営業担当　河島・水口・長谷川
電話：+44 ( 国番号 ) -20-7374-4633　ファクシミリ :+44 ( 国番号 ) -20-7256-8544　e-mail：[email protected]
〔編集・発行：信金インターナショナル ( 株 )〕
住　所：4 Floor, River Plate House, 7-11 Finsbury Circus, London EC2M 7YA
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ていますが、信金インターはその正確性または完全性について何ら表明または保証するものではございません。取引の経済上、法律上、税
務上等のリスクについては、ご自身で判断ください。本資料中の見解は信金インターの見解であり、変更される可能性があります。信金イ
ンターは、本資料中の見解または情報を更新する義務を負いません。
信金インターおよびその関係会社ならびに各々の役員・従業員は、本資料またはその内容を使用したことにより直接的あるいは間接的に生
じた損失について、いかなる責任も負いません。

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