メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品 最終更新日：2017 年 1 月 はじめに 2 パート I：データ品質およびデータ提出 2 このメソドロジーステートメントの構成 レポート対象 レポート方法 MOC のデータ公開の原則 2 2 3 3 パート II：セキュリティおよび機密保持 7 パート III：指標の計算およびアセスメントの作成 7 MOC の価格アセスメントの原則 価格調整の標準化手法 データの優先順位 アセスメントの計算 時間による段階的変化 固定価格 デリバティブ スポット市場 www.platts.com 7 8 8 9 10 11 11 11 パート IV：プラッツの編集基準 11 パート V：修正 11 パート VI：データの説明要求および苦情 11 パート VII：プラッツが指標やアセスメントを毎日公表する 取引場所の定義 12 ガソリン 軽油 灯油 LSA 重油 0.1% HSA 重油 1% 15 16 17 18 19 改訂履歴 20 石油 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 はじめに ■■ プラッツのメソドロジーは、市場価格を明らかにし、関連する特定市 場を明らかにする価格アセスメントを確立するためのものです。 メソ ドロジー文書では、 プラッツのアセスメントと指数が反映されたさま ざまな製品の仕様明細、 プラッツがデータ収集時に使用するプロセ スと基準、 さらにプラッツが公開する最終アセスメント価格を導き出 す方法を解説します。 プラッツは、価格アセスメントと指数の発行日とともに、 プラッツがア セスメントと指数レベルの判断材料とする取引の各取引日における アセスメント時間を公表しています。 この発行スケジュールは、 プラッ ツの Web サイト http://www.platts.com/HolidayHome でご確認 いただけます。 ■■ ■■ ただし、 プラッツの標準発行スケジュールを変更せざるを得な い外的要因が発生した場合は、発行日とアセスメント時間が変 更される可能性があります。そうした要因としては、ネットワー ク障害、停電、テロ行為など、世界各地にあるプラッツのオフィ スのいずれかが業務停止に至る状況が考えられます。そのよう な状況が発生した場合、 プラッツは、発行スケジュールとアセス メント時間の変更をできるだけ早い段階で通知するように努 めます。 プラッツのメソドロジーは、時間の経過とともに変化する市場の状況 を反映して進化してきました。今後もそうした市場の変化に合わせて 進化し続けていきます。改訂履歴、今回と前回のアップデートに対す る時系列的な変更の概要については、 メソドロジーの最後に記載し ています。 プラッツのあらゆるメソドロジーは、価格レポートで最善を尽くすと いうプラッツの姿勢を反映しています。 ■■ ■■ ■■ このメソドロジーステートメントの構成 ■■ この指標とアセスメントに関するメソドロジーの解説は、7 つのパー ト （I～VII）に分かれており、1 日の最終価格を導き出す全体的なプロ セスと並行して進行します。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 2 パート I では、 プラッツの指標と価格に反映される要素について説 明します。市場参加者が提出すると予測されるデータ、データの提 出プロセス、市場データの提出タイミングの基準、公開データの構 成要素について詳しく解説します。 パート II では、 プラッツがデータ処理に用いるセキュリティ対策と 機密保持対策について説明します。 プラッツの価格レポートとニュ ースレポートの分離などを取り上げます。 パート III では、 プラッツがビッド、オファー、成約、その他の市場デ ータをどのように収集しているのか、 またデータから指標とアセス メントをどのように計算しているのかを詳しく説明します。データ のレビュー方法や、異常なデータを特定する手順とともに未加工 のデータを指数やアセスメントに変換する方法について触れます。 このプロセスの中でいつ、 どのように判断を下すのかを明らかに し、取引データを価格アセスメントから除外する基準や、価格アセ スメントのそれぞれの判断基準に対する相対的な重要度について も解説します。さらに、具体的な価格アセスメントを公開するため に必要な最低限の取引データの量や、 レポートされた取引とその 他の市場データに基づいて、指数使用する価格およびアセスメン トに使用する価格を判断する基準についても説明します。最後に、 アセスメントのベースとなる全データの大部分を 1 つまたは複数 の報告主体の市場データに頼る場合、 そのアセスメント時間にプ ラッツがどのように対処しているか解説します。 パート IV では、公開した価格がプラッツの基準を満たしているか どうか検証するプロセスについて説明します。 パート V では、公開した価格の検証および修正プロセスと、価格を 修正する場合の判断基準について説明します。 パート VI では、 プラッツのアセスメントと指標のユーザーが公開デー タの説明や苦情を伝えるためにプラッツに連絡する方法について説 明します。 プラッツの苦情に対する対応方針についても解説します。 パート VII では、 プラッツがこの商品の指数やアセスメントを公開 する取引場所と製品の詳細な仕様一覧を紹介します。特定の測定 単位を使用する理由と、必要に応じて測定単位を変換する場合の 変換率についても解説します。 パート I：データ品質およびデータ提出 プラッツの目標は、編集者が価格アセスメントの基準として使用する 取引情報およびその他のデータ入力を最高の品質で提供することで す。プラッツのアセスメントで使用するデータが最高品質であること を保証することは、 プラッツのさまざまな価格アセスメントプロセス の整合性を維持する上で非常に重要です。 プラッツは、 アセスメントプロセスにおいて考慮すべき市場データを 提供する会社に対して、 アセスメントに関連する可能性のあるすべて の市場データを提供することを推奨します。 プラッツの目標は、品質 の詳細、使様、注文サイズ、容積、受け渡しまでのスケジュール、場所 情報、および積荷/出荷情報を始めとする報告されたすべての取引デ ータに関連する完全な状況を特定することです。 プラッツは、 この情 報を使用して、石油製品のアセスメントを行うための一般的かつ再 現可能な市場レベルを特定します。 価格アセスメントプロセスの一環として、 プラッツは、価格アセスメン トプロセスに参加する企業を定期的にレビューします。これらのレビ ューによって、 プラッツの 1 日の最終価格アセスメントの計算に使用 されるデータと情報の適合性が保証されます。これらのレビューは 定期的に実施され、編集ガイドラインへの準拠、輸送手段の運用とロ ジスティックの問題、および取引先企業の承諾を含むがそれらに限 定されない一連の問題が考慮に入れられることがあります。 レビューは、二社間で取引する能力を侵害することを意図しているわ けではありません。目的は、常に発行される価格アセスメントの整合 性を保証することに置かれています。プラッツは、価格アセスメント アクティビティに参加するデータ提供者に関する定期レビューの性 質や範囲を開示しません。 レポート対象 ■■ 市場全体に開かれ標準的な契約内容を伴う確固としたビッド ■■ 市場全体に開かれ標準的な契約内容を伴う確固としたオファー ■■ 標準的な契約内容での公開済みビッドとオファーに対する取引へ メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 の関心表明 ■■ 確定した取引 ■■ 明確にインディケーション/気配値と示された価格/価値 ■■ 市場で聞かれたと明確に示された取引活動 ■■ プラッツのアセスメントに関連する可能性のあるその他のデータ 日本の商品市場を扱うレポーターには、 日本時間の 09:30 から 18:30 までの時間帯に連絡が可能です。 各業界で幅広く利用されてきたヤフーのチャットツールが２０１ ６年半ばごろに終了を迎え、 プラッツのコミュニケーションプロセス をサポートするために、 プラッツは石油、石油化学、RIN(Renewable Identification Number)、バイオフューエルの各市場とそれに隣接し た市場でICEChatというIMチャットツールを利用することになりまし た。 さらにプラッツは、Skypeやウェブ版Skype for Businessをどの市 場でもサポートしています。他のIMツールやソフトウエアの使用に対 してもプラッツは受け入れる姿勢です。 レポート方法 MOC のデータ公開の原則 プラッツは、 さまざまなメディアでリアルタイムに提供される情報を 受け入れています。 プラッツの編集スタッフは、以下のレポート方法 を受け入れています: ■■ 一般的に使用されるインスタントメッセージングソフトウェア ■■ eWindow ■■ 電話 ■■ 電子メール ■■ Fax プラッツは、MOC（マーケット・オン・クローズ、Market on Close） アセ スメントプロセスを世界的に採用して石油の価値の評価を行ってい ます。MOC アセスメントプロセスは、データを収集および公開する 方法、価値によってデータの優先順位が設定される方法、および最終 的にプラッツのアセスメントでデータを分析する方法に関する主な 基準を確立します。 透明性は、石油市場におけるプラッツのデータ公開プロセスの基盤 です。データの収集および公開に関するプラッツの MOC ガイドライ ンの下、 プラッツは、1 日を通して市場関係者から寄せられる各企業 からのビッドとオファー、取引に対する関心の表明、確定した取引を 含むがそれらに限定されない市場情報を公開しています。 プラッツは、ビッド、オファー、および成約の配信/通信に関する妥 当な方法を受け入れています。プラッツの編集者は、一般的に、 電話、eWindow、 またはオンラインのインスタントメッセージング システムを使用して取引企業と通信します。 プラッツは顧客の通 信ニーズに適合するよう努力し、必要に応じて追加の通信チャネ ルを開くよう努めています。 アセスメントプロセスの際では電子メ ールのような別なコミュニケーション手段の利用も可能ですが、 プラッツとしてはその利用は一般的ではないと考えています。一 般的ではないコミュニケーション手段を使ってプラッツの編集部 に連絡することを希望する場合は、充分な時間をもって、 アセスメ ントプロセスが始まる前にプラッツの編集部に知らせるようにお 願いしております。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. この情報は、受信と同時にプラッツの情報サービスである Platts Global Alert でリアルタイムに公開されます。プラッツは、市場で完 全にテストすることが可能なように、受け取ったすべての情報を公開 します。収集および公開される情報には、売り手と買い手、確定価格、 場所、および取引条件が含まれます。 プラッツのアセスメントは、 アセスメントプロセスの終了時に、再現 可能な市場価値を反映するよう設計されています。プラッツは、市場 価格の 1 日の動きを追跡し、市場価値に関連する広範なデータを公 開します。1 日を通して公開されたすべてのデータは、 アセスメント プロセスで分析されます。マーケット終了時間が近づくと、 プラッツ 3 のアセスメントプロセスでは、指定された有効なビッドとオファー、 取引に対する関心の表明、および確定取引、そして関連するすべて の詳細を公開することに重点が置かれます。この透明なデータは市 場全体でテストできるので、 アセスメントプロセスで優先順位が高く 設定されます。 アセスメントプロセスの終了時にまだ取引されていないすべての有 効なビッドおよびオファーが市場で完全にテストされるよう、 プラッ ツは、明確に定義された受付終了時間を設定し、MOC プロセスで有 効なビッドおよびオファーを公開するときに適用しています。新規の ビッドとオファーの提供およびその後の公開に関する受付終了時間 が適用されるので、MOC の参加者はプロセスの後半にビッドやオフ ァーを行うことができず、各ビッドとオファーがロジスティック面でも 実行可能であることが確実になります。 プラッツによって公開されるビッドとオファーは、 プラッツに取り下げ ると連絡があった時点、 または 1 日のアセスメントプロセスの終了時 のいずれかまで有効と見なされます。プラッツは、MOC プロセスの すべての参加者が常時連絡可能であることを求めます。 市場情報を提供する取引企業から通知があった場合を除き、 プラッ ツは、有効なすべてのビッドおよびオファーが市場全体に開かれて いること、および有効であると見なします。ビッドまたはオファーの 取り下げまたは変更に関する連絡がプラッツに対して行われない場 合、市場で利用可能と見なされます。プラッツは、MOC プロセスに対 して提供されるビッドおよびオファーから発生したすべての取引を 検証します。 MOCの公開プロセス MOC のタイミングに関する詳細なガイドラインについては、http:// www.platts.com/IM.Platts.Content/MethodologyReferences/ MethodologySpecs/timingincrementguidelines.pdf を参照してく ださい。受付終了時間の目的は第一に、ロジスティック面での実行、 および秩序だった価格発見を保証するインクリメンタビリティー（価 格を徐々に変更し市場価格を試すこと） と再現性の基準を確立するこ とです。その上で、変化する市場環境で必要な場合は、 この基準は、 直前の通知で変更されることがあります。市場情報を適切に提供す るために、 プラッツが公開する新規のビッドおよびオファーは、設定 されている受付期限までにプラッツが受け取る必要があります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 すべての公開データが市場で完全にテストされるよう、 プラッツは、 ビッドとオファーの公開時に、ビッドとオファー価格がどれだけ早く変 更するか、およびその変更幅要因（インクリメンタビリティー）に関す るガイドラインを設定しています。これらのインクリメンタビリティー に関するガイドラインは、ビッドとオファーが MOC アセスメントプロ セスで一般的に変更する定量および速度を定義します。インクリメン タビリティーは市場価値から離れていくビッドとオファーには適用さ れませんが、 プラッツは、妥当性を保証するために、値下がりおよび 値上がりするビッドとオファーを分析します。 インクリメンタビリティーは、MOC プロセスでアセスメントが行われ る各市場で異なります。詳細については、http://www.platts.com/ IM.Platts.Content/MethodologyReferences/MethodologySpecs/ timingincrementguidelines.pdf を参照してください。 すべてのビッドとオファーは、提出時から有効です。eWindowを通し てではなくレポーターに直接伝えられた情報は、ビッド、オファーが アセスメントプロセスに組み込まれるために、 タイミング/インクリメ ンツガイドに示された締め切り時間前に送信されなければいけま せん。 ビッド、オファー、 または取引の提出は、 プラッツからの受け取 り通知があるまで、 プラッツによって受け取られたとは見なされませ ん。電話による連絡の場合、 トレーダーがビッド/オファーまたは取引 に関する通話を実際に行ったときが対象となります。 受け取り通知は、 「yes」 （はい）、 「OK」、 「y」 （はい）、 「k」 （OK）などの妥 当な形を取り、公表した情報を送り返すことがあります。 市場の変動や破壊的な出来事が発生した場合、 プラッツは、標準変 更幅の調整を市場に通知します。他の潜在的な取引先企業がビッ ド/オファーに関する売買の関心を示した場合を除き、市場関係者 は、 プラッツの MOC プロセスからビッドまたはオファーの取り下げ を随時行うことができます。 時間通りに提出しても、受付締切時間の後に契約条項が説明される ような不完全な形のビッドとオファーは、 アセスメントプロセスで使 用されません。 プラッツは、MOC プロセスでビッドおよびオファーを行う市場関係 者が、MOC プロセスで関心を示した最初の企業とビッド/オファーを 実行することを求めています。タイミングに関する争議が発生した 場合、 プラッツは、その記録をレビューし、 プラッツのシステムに表示 されたビッド/オファーを実行する意図をどちらの企業が最初にプラ ッツに対して通知したかを特定します。プラッツのすべてのシステム は、先着順の原則に従って運用されています。この原則は、秩序ある 価格発見のために非常に重要です。 プラッツのアセスメントプロセスを規定する編集ガイドラインでは、 市 場関係者が一般的な契約条項の下に実行する取引、 ビッド、 またはオフ ァーだけを対象にすることを必要としています。プラッツは、 個々の企 業が取引先企業との取引制限を設けること、 および法律によって特定 の原産国からの石油の取引が禁止されることがあることを受け入れて います。このような取引先企業の問題は、 ケースごとに対応されます。 プラッツは、受け取られ公開された市場情報で定義されたメソドロ ジーに完全に準拠していないものが、最終的なアセスメントに組み © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 込まれるかどうか、 またはどのように組み込まれるかを前もって保証 することはできません。 4 一般的な推奨事項として、通信が時間内に完了しないことがあるの で、市場関係者は、ビッドとオファーの受付時間制限間際まで待たな いようにしてください。 売り手または買い手は、 プラッツに売りまたは買いの関心を直接表 明することができます。買い手または売り手が代理人としてブローカ ーを承認したことをプラッツに伝えた場合、 プラッツは、 ブローカー から行われたビッドとオファーも考慮に入れます。 プラッツが公開およびアセスメントを行うのは、 プラッツによって既 に公開されているビッドまたはオファーに関する取引に対する関心 のみです。公開されていない価格でのビッドおよびオファー（市場全 体でテストできないビッドおよびオファー）への関心は考慮されない こともあります。買い手がビッド価格を下げた場合、 または売り手が オファー価格を上げた場合、以前に公開されたレベルでの取引に対 する関心は考慮されません。 プラッツの編集プロセスでは、ビッド/オファーおよび取引への関心 を通信する際に完全な明確さが要求されます。MOC プロセスでビ ッドやオファーに対して取引意思を表明する場合、そのメッセージに は、一般的に、取引の具体的な価格および取引先企業の名前を含め る必要があります。プラッツへの通信の際に明瞭性に欠ける情報は 公開されないことがあります。 長い受け渡し期間は、 可能な場合は売り手/買い手によって狭められ、 中間留分バージの場合は買い手がオファーを取るときに数量を提供す るべきです。 例えば、 「買い手1は売り手1のULSDバージオファーを9月+ ＄25/mtで2,000mt購入希望」 などが良いメッセージです。 プラッツはこ れらの条件に合わない取引意思表明を発行しない権利を保持します。 プラッツでは、取引企業からメッセージが送信されたタイミングでは なく、売買する企業の関心を示すメッセージが受信されたタイミング が認識されます。 いずれの取引の後でも、画面上の元の売り手/買い手は、オファーま たはビットを行う準備ができているかどうか直ちにプラッツに伝える 必要があります。再ビッドまたは再オファーを行う場合、妥当な時間 枠内で可能な限り早急にプラッツにその意図を通知する必要があり ます。取引後も引き続き売り手/買い手が、その売買に関する関心を 明示的にプラッツに通知した場合を除き、 プラッツは関係者がその 取引にそれ以上関与しないものと見なします。 再ビッドまたは再オファーは、価格を除き、当初の条件に一致する必 要があります。再ビッドまたは再オファーは、同じレベルまたはそれ より後退した取引レベルで行うことができます。たとえば、MOC で企 業 B が企業 A の $500/mt のビッドに対して販売したとします。企業 A は、$500/mt またはそれ以下で再ビッドできます。 もしそのMOCに マーケット終了する前の“フリーズ”時間がある場合、ビッド、オファー は最後に公表された価格で繰り返すことができます。 同じレベルのビッドまたはオファーが複数存在する場合、マーケット メーカーのビッド/オファーレベルに達した最初の人物が取引されま す。その後の取引は 2 番目、3 番目、および 4 番目のマーケットメー カーのレベルで取引されます。したがって、あるレベルの各マーケッ トメーカーが取引されると、再ビッドおよび再オファーはビッド/オフ ァーの注文の後に移動します。 複数の取引先企業が既存のビッドまたはオファーに基づいて取引を 実行する意図を示した場合、論理的な取引先企業は取引に関する関 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 心を示した最初の企業になります。紛争が発生した場合、最初の潜 在的な売り手を特定することを目的として、 プラッツは、 タイムスタン プまたはその他の利用可能な時間記録メカニズムを監視します。 プラッツの MOC アセスメントプロセスでマーケットメーカーが再 ビッドまたは再オファーを行った場合、再ビッドまたは再オファーが PGA の 190 ページに公開されると、その価格に関心を示すマーケッ トテイカーの注文の列は再構成されます。プラッツは、再ビッド、再 オファーされたとしても、その再ビッド、再オファーが公開される前に 示された取引意思を考慮しません。ビッドまたはオファーが公開され た後、変更できるのは価格だけです。いくつかのマーケットでは、最 少取引数量の倍数に数量を調整することも可能です。 潜在的な取引先企業から取引に関する関心が示されていない場合、 売り手または買い手はビッド/オファーを随時取り下げることができ ます。アセスメントプロセス中にマーケットメーカーが他のビッド/オ ファーを取った場合、取引の後に既存のビッド/オファーを取り下げる には、マーケットメーカーはプラッツに通知する必要があります。そ うでない場合、マーケットメーカーのビッド/オファーはアクティブな ままであると見なされます。 プラッツのプロセスでビッド、 オファーを報告したすべての参加者は、 MOC プロセスの一環として、 プラッツに報告された利用できるビッド、 オファー から派生した取引をすぐにプラッツに報告するよう求められます。 プラッツは、毎日、 コンピューターの時計を正確に同期し、取引の意 図のある市場関係者から提出されたビッド/オファーまたは通信の時 間とコンピューターの時間を比較して、新規のビッドとオファー、価格 変更、および市場取引終了の時間が正確であることを保証していま す。 プラッツは、締め切り時間を厳密に適用しています。 時計を同期する目的で、市場関係者は www.time.gov を参照するこ とが推奨されます。 このリンクでは、米国のタイムゾーンの時計の自 動読み取りを行うことができます。 eWindowを採用しているマーケットでは、eWindowの時計が起きた 事柄の正確な流れを決定するのに使われ、ビッドやオファーが変更 された時間、取り下げられた時間、取引意思のある会社によって取引 された時間が把握されます。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 5 電話（またはインスタントメッセージングソフトウェアなどのその他 の媒体）によるビッドまたはオファーは、ビッド、オファー、 または取引 に関する関心がプラッツに実際にeWindowに送信された時間が記 録されます。 プラッツのメソドロジーでは、eWindowを使っている環 境で、潜在的な取引先企業から取引に関する関心が示されていない 場合は売り手と買い手はいつでもビッド、オファーを取り下げられま す。、すべてのビッドおよびオファーは、 プラッツのeWindowに提供 された瞬間から取引が行われるまで、 アセスメント時間が終了するま で、 またはプラッツ編集者によってビッド/オファーが取り下げられる まで有効です。 プラッツは、情報企業として、 自社にレポートされる信頼できるビッド またはオファーを公開することに努めています。しかし、 プラッツは、 同社に提出されるすべてのビッドやオファーを公開するわけではあ りません。たとえば、根拠のないビッドおよびオファーは送信されま せん。品質、荷下港、出荷/積荷のタイミング、および価格などの取引 条件は、ビッドまたはオファーを行う企業が決定します。 一般的でないビッド、 オファー、 および成約 プラッツは市場において、ベンチマークベーシスやタイミングなどに ついて一般的でないと考えられる条件の付いたビッドおよびオファ ーを公表しますが、一般的ではないビッド、オファーは本来、一般的 で通常市場で見られるものと異なる価値を持っています。一般的で ないと考えられるビッドおよびオファーは、 アセスメントプロセスに おいて完全には考慮に入れられません。関連する流動性のあるデリ バティブ市場がない時は、一般的ではない市場情報を絶対値の価値 に引きなおすことは困難であるか、不可能であることがあります。そ のようなビッド/オファーまたは取引は、市場全体のインディケーター になる場合がないわけではありませんが、市場価格の正確なインデ ィケーターとは見なされません。 業績、信頼、 または法的問題が原因で別の市場関係者と取引できな い場合、市場関係者は、初期ビッドおよびオファーの受付締切期限の 前にプラッツに通知することが推奨されます。プラッツは、 自社のア セスメントプロセスの整合性を保証するために、市場関係者に証明 書類を提供するよう求めることがあります。 市場調査アセスメントメソドロジー 市場環境が MOC アセスメント環境をサポートしない場合、 プラッツ はマーケット調査によるアセスメントメソドロジーを適用します。プ ラッツは、関係者への調査を通して、広範な取引および市場情報を収 集します。 この調査は、一般的に、電話、電子メール、インスタントメッ セージング、およびその他の通信メソッドを介して実施されます。マ ーケット調査アセスメントメソドロジーは多くの点において MOC ア セスメントメソドロジーに似ていますが、 アセスメントアプローチに おいて主要な違いがあります。 そのような環境では、 プラッツは、ビッド、オファー、取引に対する関 心、以前に完了している取引、および価値のインディケーションを始 めとして、可能な限り多くのデータを市場関係者から収集します。 プラッツは、市場調査で可能な限り多くの情報を収集、確認、および 分析しています。市場関係者は、すべての関連情報を提供することが 推奨されます。プラッツは、 自社のメソドロジー標準を満たす信頼で きる情報を収集し、 リアルタイムの情報サービスを介して可能な限り 透明性の高い形で公開します。この情報は、最終的なアセスメントを 行う際の検討材料となります。 積荷に関する通常でない条件や要求は、ビッドまたはオファーを行っ た当初の時点で指定する必要があります。取引先企業が取引を行う 準備ができたときに表面化し、取引の通常のフローを妨げる通常で ない要求は、取引の障害と見なされます。 プラッツのすべてのマーケットレポーターは、価格データに関する可 能な限り完全な情報を確立するために、受け取った情報を分析し、 情報ソースに質問するトレーニングを受けています。レポーターは、 レポートされた取引活動をテストするために、具体的な合意価格、取 引先企業、原産国と出荷先、取引の規模、取引の一環として同意され た物理的数量に関するコミットメント、取引の諸条件、および取引の 同意時期などを始めとする広範な情報を探すようトレーニングされ ています。 市場関係者によってレポートされたもので、法的要素に抵触する可 能性のある情報（潜在的な中傷を含むがそれに限定されない）は公 開されません。 市場調査環境と MOC 環境はリンクされています。市場調査アセス メント環境は、将来の MOC アセスメント環境の共通の基盤です。 プ ラッツは、 自社の調査環境を定期的にレビューし、 どれが MOC アプ メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 ローチに適しているかを判断しています。同様に、MOC 環境は、1 日 を通して情報のソースへの調査によって収集されたデータを基盤と し、MOC プロセスの開始時にプラッツが市場価値を認識する手段と なるので、特定の日に MOC 環境で収集されるデータが少ない場合 でも、MOC を介して収集された情報を検討する際にデータをレビュ ーすることができます。 データの分析では、 プラッツの調査メソドロジーは一般的に、確認お よび公開された収集データ、対象市場で終値に関連するデータに優 先順位が高く設定されます。 法律 一般的な法的基準を使用した契約が、 アセスメントプロセスの標準 と見なされます。 禁輸品 特定国の国民による禁輸国からの製品購入を禁止する法律により、 市場参加者が合法的に取引できない場合があります。このため、売 り手は、買い手に禁輸品を購入する義務があることを想定していな い場合があります。プラッツのMOCアセスメントガイドラインに従 い、国際法により禁輸または制裁対象となる国や法人から供給され る商品は、 プラッツ MOC アセスメントプロセス中に行われる取引に 対して供給するべきではありません。禁輸品の出荷に関する声明を 含むビッドとオファーは、 プラッツで公開の是非が検討され、 レビュ ー後に公開する場合は、価格が標準化されます。 履行の遅延 プラッツは、売り手や買い手の制御の範囲を超える配送、 ターミナル、 タンク、 ブレンディングにおける物理的な状況により、遅延や品質の 問題、あるいは配送や積込の遅れなど、契約の本来の文言から逸脱 する状況が発生することを理解します。こうした逸脱は、現物取引で 広く見受けられるものでありますが、 プラッツが遅延を容認している わけではありません。 この場合、 プラッツは物流の履行パターンをレビューします。なぜな ら、履行の遅延や品質問題を是正するための調整は異常事態であ り、繰り返し発生する事象ではないからです。 同様に、買い手は、無理難題を押し付けて、売り手が物流的に履行で きない形で指定するべきではありません。プラッツは、不履行の問題 が発生した場合、 アセスメントの整合性を確保するためにしかるべき 対策を講じます。 つまり、履行を最優先し、すべてのビッドとオファーは確固としたもの でなければならず、契約の条項に従って取引を履行しなければなり ません。 プラッツは、 どちらかが一方的に取引をキャンセルする権利を主張し ないビッド、オファー、取引のみを容認します。取引の遂行が困難な 場合は、問題を抱えた側が代替の積込、品質、 日付や、 ブックアウト （ 契約振替）を含む解決策を講じる必要があります。 補償 プラッツは、参加者が現物契約のすべての条件を満たす場合に限り、 ビッド、オファー、取引を公開します。 一方の当事者が本来の契約の内容を下回るか、履行しなかったとみ なされる場合、他方の当事者の損害を補償するものとします。 ほとんどの場合、補償では価格変動の影響を考慮せず、売り手が履行 しない場合に買い手が被る逆鞘、配送費、不都合や、買い手が履行し ない場合に売り手が被る順鞘、保管費、不都合などの要素を考慮す る必要があります。 こうした調整は公平かつ市場慣行に合わせて行う必要があり、逆の 状況が今後発生した場合も相互に対応できる形でなければなりま せん。 不可抗力 不可抗力は取引の一部とみなされ、非常に特殊な状況で発生しま す。プラッツのエディターは、不可抗力が根拠なく主張されないよう に申請内容を監視します。 売りを検討している参加者は、積込や配送の遅延が明らかに予想さ © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. れる場合、オファーを行うべきではありません。混雑や遅延によって 契約条件の履行が妨げられる場合、売り手は別の経路から商品を供 給できるようにしかるべきタイムリーな対策を講じるか、買い手が受 ける損害を軽減するために別の手段を講じるべきです。 6 取引のブックアウト プラッツの MOC アセスメントプロセスで実施される取引のブックア ウトは、例外的な状況において認められます。困難に直面している当 事者は取引のブックアウトを要求できますが、他方の当事者はそうし た要求を受け入れる義務はありません。 双方が取引のブックアウトに合意する例外的な状況では、本来の契 約の趣旨を満たすため、 プラッツは、不履行側が買い戻し／売り戻し のオファーを提示し、相手方の損害を補償期待します。 ほとんどの場合、調整する場合は価格変動の影響を考慮せず、通常 の取引を想定する買い手や売り手が被る逆鞘、配送費、不都合など の要素を考慮する必要があります。こうした調整は公平かつ市場慣 行に合わせて行う必要があり、逆の状況が今後発生した場合も相互 に対応できる形でなければなりません。 さらに、元の売り手が売った貨物が後日第三者に売られ、その第三 者が最初の売り手に貨物を売る 「サークルアウト」 という状況も発生 します。こうした「サークルアウト」は、売買サイクルが同じ地点で発 生して終了する状況も考えられるため、通常の取引の一部とみなさ れます。 ブックアウトとサークルアウトは、市場慣行と取引全体の公平性を保 証するため、編集レビューの対象となります。プラッツのレビューに は、 アセスメントプロセスの整合性を維持するための提案や取り決 めが含まれる場合があります。双方の当事者は、MOC プロセスで報 告される取引で合意したブックアウトやサークルアウトをプラッツに 通知する必要があります。 取引のレビュー プラッツは、MOC アセスメントプロセスで報告された取引に関する すべての状況とともに、履行に関するあらゆる問題を追跡します。プ ラッツは、取引時点の取引の履行だけでなく、製品の物流や最終的 な配送など、その取引で発生する重要な問題にも注目します。プラッ ツの MOC アセスメントプロセスで実施された取引については、完全 に履行されたかどうかを適宜レビューします。そのため、 プラッツは 履行や妥当性を評価するために書類の提出を要求する場合がありま す。提出を求めるのは、燃料油の品質、 ターミナル、船舶、積込日の指 定などが記載された書類です。MOC 取引は、取引における市場慣行 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 と履行を保証するため、編集レビューの対象となります。プラッツの レビューには、 アセスメントプロセスの整合性を維持するための取り 決めが含まれる場合があります。 プラッツは、取引後の追跡調査を行うことで、取引参加者の実際の履 行状況や情報の妥当性を評価します。プラッツは、取引履行情報の 確認書を公開する場合があります。 仕様 （スペック） プラッツは一般的に取引されている製品の品質を反映しています。 各製品の仕様(品質スペック)についてパートＶＩＩとプラッツのウェ ブサイトwww.platts.comでご覧になれます。 製品の検査 業界の慣例にしたがって、売り手、買い手は、取引相手とは合意の上 で、独立した検査機関を指名し、製品のスペックがJIS規格に見合っ たものであるかを証明することができます。 日本国内石油製品海上 価格MOCプロセス参加者の皆様がそれぞれの市場において一般的 に行われている契約の履行と製品の品質基準に準拠し、その品質基 準に達したことを証明するように求めています。 プラッツはすべての MOC参加者の方々が、 日本国内石油製品海上価格MOCでなされた 取引で使われる石油内航タンカーで運搬される製品が、確実に取引 可能な商品性のあるものであり、JIS規格に準拠している製品である と証明することを求めています。 プラッツは品質と量は積出港で確定 されることとしています。 しかし、同じカーゴが再検査の際に積出港 の検査と違う品質が確認された場合には買い手の主張が妥当という こともあり得ます。 プラッツにとっては、積出港でとった元のサンプル の再検査は、最初の検査が品質を完全に反映したかどうかを判断す るために必要な手段と考えています。買い手が元のサンプルの再検 査を要求する際に売り手がそれを拒むものではないとプラッツは考 えています。買い手が元のサンプルの再検査を要求するのは追検査 が違う結果を示した際だけに要求されるものです。 スペックに関する小数点以下の数字について スペックに関する数字についてプラッツに出されたビッドおよびオフ ァーは小数点の右側または少数点以下の最後の桁の右側がゼロの 列であると想定されています。例えば、高硫黄A重油1%は1.0％とみ なされます。そうでない場合、買い手または売り手は潜在的な争いを 避けるため、はっきりと示さなければいけません。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 7 取引可能な製品 プラッツは取引可能な製品だけをアセスメントの対象としています。 そのため、買い手はオファーおよび成約は取引可能な製品であると みなすことができ、売り手はオファーおよび成約は取引可能な製品で あることを保証しなければなりません。 パート II：セキュリティおよび機密保持 データは、 プラッツのポリシーおよび手順に従って、安全なネットワー クに保存格納されます。プラッツの石油製品のアセスメントは、 プラ ッツの MOC（Market on Close） アセスメントメソドロジーに従って 作成されます。したがって、 プラッツの石油製品のアセスメントに使 用されるすべてのデータは、市場での価値のアセスメントが行われ る間にプラッツの編集スタッフによって公開されます。 プラッツは、 自社の石油製品のアセスメントで使用するために送信さ れた情報に関する機密保持契約を締結していません。 パート III：指標の計算およびアセスメントの作成 ここでは、 プラッツの価格アセスメントの計算において、特定の容量、 成約されレポートされた取引、ビッド、オファー、およびパート I で説 明した方法で収集されるその他の市場情報がどのように使用される かについて説明します。さらに、市場データの標準化、最終的なアセ スメントを行う際に考慮される前提および推定を始めとするその他 の情報についても説明します。 MOC の価格アセスメントの原則 MOC アセスメントプロセスでは、 プラッツは、通常の取引日全体で収 集された市場情報を検討し、1 日を通してそのような情報を公開しま す。プラッツは、公開されたすべての情報を分析し、最終的な価格ア セスメントを公開します。 MOC アセスメントプロセスを通して、 プラッツは、 アセスメントプロセ ス自体の終了時に公表される市場の価値を確立し公開することに努 めています。プラッツは、 アセスメントに反映する時間帯を、 プラッツ が観察する市場のアクティビティが一般的に多い期間と同期します。 石油市場において、一般的にアクティビティが多い期間は、世界各地 の主要な取引所の午後である傾向があります。プラッツは、その価格 アセスメントを市場アクティビティが多い期間および流動性の高い 期間と同期させることによって、信頼性の高い市場価値のアセスメン トを実施する堅牢な基盤が提供されると考えています。 プラッツは、市場アセスメントに反映される正確な時間における完 全な透明性を提供するために MOC メソドロジーを導入しています。 石油の品質、出荷先、出荷日、取引条件、供給容量と同様に、取引アク ティビティの時間は、 プラッツの価格アセスメントを検討する際の重 要な属性です。石油の品質、出荷先、配送日が重要な要因であるよう に、ビッドまたはオファーが市場に公表されるタイミング、 または取 引が完了するタイミングは、対象商品の市場価値を理解する上で非 常に重要です。定義された時点における価値を明白に反映させるこ とによって、 プラッツは適切な絶対値、 スプレッド値を反映させること ができます。 プラッツのアセスメントにおいて適切に時間を定義することによって 確立される明白さは、 プラッツによって公開されるすべての石油アセ スメントを理解する上で重要です。また、 プラッツがアセスメントを 行う複数の市場間の関係を理解するためにも重要です。1つの地域 内のすべてのアセスメントに同じ時点での市場価値が反映されるこ とにより、複数の対象製品の間に存在するスプレッドも完全かつ適 切に反映することができます。たとえば、2つの価値が同一の時点で 特定されていれば、 ガソリンと原油の価値を比較することが可能で す。逆に、朝のガソリン価格を午後の原油価格と比較することは、特 に、それらの市場価格がその間に独自に変動した場合などに商品間 の関係を深く損なうことになります。 アセスメントで明白なタイムスタンプを提供することによって、 プラッ ツの MOC プロセスは、変動率が高いときでも、変動率が安定してい るときと同様に絶対値, スプレッド値が適切に反映されたアセスメン トを提供するために設計されています。 MOC ガイドラインは、完全に検証できない情報を排除し、偶発的な 出来事や再現不可能な取引、 または真の市場レベルの均衡を乱す可 能性のある要素を無視することによって、最終的な価格アセスメント メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 での矛盾が回避されるよう設計されています。たとえば、関連団体の 間の取引は、 アセスメントプロセスでは考慮されません。 一般的なビッドのレベル以下で行われた取引、 または一般的なオフ ァーのレベル以上で行われた取引（最も高いビッドに対して売らなか ったり、最も低いオファーに対して買わなかった場合）は、 プラッツの アセスメントに反映されません。プラッツは、最も競争力があり取引 可能なビッドまたはオファーの取引に対する関心のみを公開します。 プラッツは、 自社の価格アセスメントを公開する上で取引の最小量を 指定していません。現物商品の市場は非常に流動的です。独自に分 析される特定の市場は、一般的に、時間の経過に伴う取引アクティビ ティの変動を示します。プラッツは、流動性が高まった場合でも、流 動性が低下した場合でも、対象となる各市場の価値のアセスメント を提供することに努めています。 プラッツは、可能な限り広範な市場セクションから市場情報を収集し ています。市場でアクティブなマーケットメーカーの数が非常に限ら れている場合、 またはアセスメントの基盤となる総合的なデータの大 部分を構成するデータを送信するマーケットメーカーの数が限られ ている場合、 プラッツは、市場全体で完全に透明で検証可能なデータ を引き続き得ようとし、透明性と時間の重要性に関するプラッツのメ ソドロジーの原則を適用しています。プラッツは、使用可能なすべて の情報の半数以上を単一の企業が提供する市場のアセスメントのデ ータにおいて、そのような企業が大部分のデータを提供する市場とし て分析します。MOC プロセスでの検討において、そのような企業の ビッドまたはオファーは、その他の潜在的な MOC 取引先企業によっ て明らかに実施可能である必要があります。 価格調整の標準化手法 プラッツは、 アセスメント対象となる石油市場の標準仕様とアセスメ ントで反映されるタイムスタンプを標準的な業界慣行と一致させる ように努めます。ただし、現物商品市場にはさまざまな要素が混在し ているのが実情です。価格アセスメントで考慮する取引活動の時間 は1日の間でも変化するだけでなく、その他の重要な属性も、石油が 市場に供給されるなかで、 プラッツのアセスメントに反映される基準 が変化する場合が多々あります。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 8 供給される燃料油の品質、配送地区、その他の取引条件も、 アセスメ ント対象となる現物商品市場によって異なります。現物石油市場から 収集したデータを単純に平均化しても代表的なベンチマーク値が得 られないのは多くの理由がありますが、 これもその理由の 1 つです。 現物石油市場は複雑なので、最終的に公開できる代表的なアセスメ ント値を確立するには、一般に石油市場のデータを標準的な定義と 一致させる必要があります。プラッツは、現物石油市場の分析で収集 したデータを、標準化と呼ばれるプロセスを用いて標準アセスメント 仕様と一致させています。 標準化は、 プラッツが適用する基本的な価格調整手法であり、報告さ れた具体的な活動とプラッツの価格アセスメントに反映される基準 の間の経済的な関係を反映するように、報告される市場情報を整理 します。 市場を調査し、 プラッツのアセスメントに反映される基準との差異に よる経済的な影響を観察することで、 プラッツは、 さまざまな現物商 品市場から得られるまとまりのない情報を、 プラッツの価格アセスメ ントに反映される基準と照らし合わせて標準化します。 この標準化作 業は、運賃（場所が異なる場合）、品質プレミアム（品質に差がある場 合）、時系列での全市場の動き （時差がある場合）、取引規模に関する その他のプレミアム、配送条件を分析することで行います。 時間に関する標準化は、時間の経過とともに見られる関連市場の変 動を分析することで行います。 こうした変動は、報告済みのビッド、オ ファー、取引の市場価格を MOC 終了時という市場価格と一致させる 際の基準として使用される場合があります。この時間に関する調整 は、MOC プロセスの終了時点の市場価格をプラッツの価格アセスメ ントに反映させるために必要不可欠です。 データの優先順位 透明性はプラッツのデータ公開のプロセスと同様にアセスメントプ ロセスでも要となります。 プラッツのアセスメントプロセスでは、透明 性があり、十分な数の信頼できる取引先すべてに開かれている確固 としたビッド、オファー、独立当事者間の取引が考慮されます。透明 性のないビッド、オファー、取引は、 アセスメントプロセスで考慮され ません。同様に、透明性のあるオファーを上回るビッドや、透明性の あるビッドを下回るオファーもアセスメントプロセスで考慮されませ ん。プラッツは、ビッドやオファーの変更に透明性があり、通常の変 更幅で変更された場合はそれらを考慮します。最終の市場アセスメ ントを判断する場合、 プラッツは完全に検証可能で透明性のある市 場情報を最優先します。プラッツがデータ公開基準に従って公開し た確定ビッドまたはオファーのうち、 アセスメントプロセスの終了時 点で市場においてオープンなものは、 プラッツの最終公開アセスメン トの明確なパラメータとして考慮されます。プラッツは通常、MOC プ ロセスの終了時点で市場に対してオープンな最高のビッドと最低の オファーの間で市場価格を評価します。このため、 プラッツのアセス メントには、市場終了時点の対象商品の取引可能価格が反映されま す。 プラッツが公開した完了して透明な取引は、市場での関心傾向を 判断するために重要です。 また、ビッドとオファーに差がある場合、 プ ラッツがどこに評価するかを決定するのに役立ちます。特に、終了時 点でビッドが以前の取引水準を上回る場合、 または市場におけるオ ファーが以前の取引水準を下回る場合には、市場価格の判断におい て、 アセスメントプロセスの前段階で確定した取引よりも、市場全体 で取引可能な確定ビッドとオファーが優先されます。価格は時間とと もに変化していきます。 同様に、市場全体で取引可能なビッドとオファーは、 プラッツに事後 報告される取引活動より優先されます。それぞれのビッドやオファー のレベルは、取引相手が取引できるように、一定期間は市場で確定 状態を保つ必要があります。確定状態を維持できない場合、そのビッ ドやオファーは実行不可とみなされます。プラッツは、市場ギャッピ ングによって発生したビッド、オファー、取引などを考慮しません。ギ ャッピングは変更可能最小幅を超えているビッド、オファーが成約さ れるときに起こります。 プラッツはそのような成約を分析し妥当な価 値に判断します。 これらは最終アセスメントで完全には反映されな い可能性があります。 プラッツの MOC ガイドラインは、最終価格ア セスメントの歪みを回避するように設計されています。 このため、検 証できない情報は排除され、 「単発性」の取引データや反復性のな い取引データは価格アセスメントプロセスから除外される可能性が あります。 単発取引には、市場価格が反映される場合があります。しかし、単発 取引は、類似の取引と幅広く照らし合わせる必要があります。たとえ ば、買い手がオファーを取り、売り手がその商品を再オファーしても同 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 じレベルで商品を購入する意思がない場合は、買い手の再現性テス トが不調に終わったとみなされます。同様に、売り手が再オファーし ない場合、売り手は再現性テストが不調に終わったことになります。 つまり、 こうした取引は、価格アセスメントに完全には反映されない 可能性があります。 同様に、 プラッツは、 レジスタンス水準またはサポート水準が検証さ れないまま提供されるビッドやオファーをMOCプロセスで公開しな い場合があります。価格が徐々に変わらず、市場で完全にテストされ ないまま成立した取引については、 プラッツは、最後に変更可能幅で 変更されたビッドと、価格差があった取引の間に実際の市場価格が あると判断する場合があります。 ビッド、オファー、取引データが存在しない場合、 プラッツは、全体ま たは一部確認された取引、想定取引価格、公開用に提供されたその 他の市場情報など、当日中に報告または公開された他の検証可能な データを考慮します。 原油は一般に米ドルで取引されるため、 プラッツのアセスメントも米 ドル建てで公開されます。ただし、地域市場などの一部の市場では、 現地通貨で取引されています。プラッツは、そうした市場の価格を現 地通貨で適宜評価します。 原油は一般にバレルやメトリックトン単位で取引されるため、 プラッ ツはこれらの測定単位でアセスメントを公開します。同様に、石油製 品は一般にバレル、 メトリックトン、 ガロン、キロリットル単位で取引 されるため、 プラッツは各市場の慣行に合わせてアセスメントを行い ます。プラッツの現物市場のアセスメントで考慮される最低および 最大取引量については、本書のセクション VII で説明します。 場合によっては、地域市場での比較や分析を容易にするためにアセ スメントを他の通貨や測定単位に変換することもあります。 こうした 変換では、公開されている為替レートと換算率を使用します。換算率 は個々のアセスメントコードの横にセクションVIIで述べられていま す。 編集判断 プラッツのレポーターは、 アセスメントプロセスで編集判断を行う場 合、特定のメソドロジーを使用する場合があります。プラッツのエデ ィターは、 （1）情報が公開に適しているか、 （2）データをどのタイミン グで標準化するか、 （3）最終的な市場価格をどこに決定するかという ことを判断します。 プラッツはアセスメントを制作する際、関連マーケットを観測し考慮 する場合もあります。例えば、原油の価格変動、東商取の先物や東商 取の現物の価格変動のような国内石油製品のトレンド、石油製品間 のスプレッド、地域間のスプレッドなども考慮する場合があります。 さらに、 こうした状況では、 プラッツは直接的な市場活動を考慮する とともに、 スプレッドやブレンディングおよび輸送の経済性など関連 する市場の影響を考慮する場合もあります。 この場合、 プラッツは MOC 価格アセスメント期間にアームレングス の（独立当事者間の）公開市場で発生した代表的な取引を考慮し、 こ の期間に提出されたビッド/オファー情報も考慮します。プラッツの エディターは、 ブローカーや第三者を通して提出されたビッド、オファ ー、取引についても、当事者から, 直接的な検証を常に行っています。 こうした判断は、取引データを分析して取引データがプラッツの公開 基準を満たしているかどうか判断する場合に行われます。 また、取引 データをプラッツがアセスメントに反映する基準と比較する場合に、 価格を標準化して時間、場所、その他の取引条件の違いを考慮する 場面でも判断を行います。 アセスメントの計算 こうしたすべての判断は、 プラッツのメソドロジーで公開される基準 に適合するように、 プラッツの上級エディターが検証します。次のセ クションでは、指標を計算してアセスメントを判断する際に、 これらの ガイドラインがどのように機能するか解説します。 測量の単位 プラッツは、製品が通常取引される通貨と測定単位に基づいてアセ スメントを公開します。 アセスメントをできるだけ堅牢なものにするために、 プラッツの編集 システムは、管理者とコンプライアンス部門の監視を含む強力な企 業構造によってサポートされています。レポーターがプラッツのメソ © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 9 ドロジーに関するガイドラインを確実に遵守するように、 プラッツは レポーターにトレーニングを実施し、担当市場やその他の市場にお けるレポーターの能力を定期的に評価しています。 専門的な判断基準を適用することで、一貫した透明性の高い判断を 促進し、 プラッツはそうした判断を体系的に適用しています。専門的 な判断が必要なときは、利用できるすべての情報を注意深く分析し て統合します。さまざまな可能性を注意深く分析し、あらゆる点を評 価して、判断を確定させます。プラッツは、 アセスメント担当者を支 援し、 プラッツの価格アセスメントが一貫して行われるように、評価 する製品ごとに社内トレーニングガイドを作成・運用しています。プ ラッツの価格アセスメントは公開前にレビューされます。 このプロセ スで、 さらに専門的な判断が行われ、検証されます。最終的に、首尾 一貫するように調整されデリバティブ契約で参照されるアセスメント は、 アセスメントの根拠によって裏付けられます。 アセスメントの根拠 ではどのような判断が適用されたかが説明され、関連する価格アセ スメントとともに掲載され、市場に完全な透明性もたらします。 レポーターは、異常と思われるデータを識別するためのトレーニング を受けています。プラッツでは、異常なデータを、 メソドロジーや標 準的な市場慣行と一致しないか逸脱している取引を含むあらゆる情 報として定義しています。 S&Pグローバルを親会社とする情報配信社として、 プラッツは、独立 性と公平性を活動の柱としています。プラッツは、 レポートする製品 や商品の価格に対して経済的な利害関係を持ちません。プラッツが 目指しているのは、実際の市場レベルを反映させることです。 プラッ ツは、主にスポット市場における石油取引価格のアセスメントに重点 を置いています。現物製品のスポット価格とは、 アームレングスの公 開市場で実施されるか、実施される可能性がある、商用取引可能な 燃料油の標準的かつ反復可能な取引の価格です。石油の場合、 プラ ッツのスポット価格アセスメントには、MOC プロセスの終了時に取 引が実施されるか、実施される可能性がある価格が反映されます。 プラッツの全体的な目的は、 アセスメント対象の取引可能な商品の 価格を反映させることです。商品の見かけ上の価格に特別の選択性 が含まれる場合、その本質的な価値が見えづらくなる可能性がありま す。この場合、 プラッツは、編集上の判断を用いて商品価値からこれ らの特別な要素を排除するか、 アセスメントプロセスでビッド、オファ メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 ー、取引を使用しない判断を下します。商品の価値を見えづらくする 選択性としては、買い手または売り手による積込または配送上のオプ ション、買い手または売り手によって行使される取引量のトレランス、 品質仕様などがあります。 固定価格、 ディファレンシャル、 スプレッド価格 プラッツは、世界中の石油の固定値とともに、ベンチマークにリ ンクして取引される石油の差額を評価します。プラッツは、 プラ ッツが当日中に収集および公開したすべてのデータを分析しま す。最終的なアセスメントは、MOC アセスメントプロセスの終 了時点の確定ビッドを上回り、確定オファーを下回る値になりま す。これは、固定値でも差額でも同様です。 プラッツの現物価格 アセスメントは固定価格のビッド、オファー、変動価格のビッド、 オファー、 スプレッドのビッド、オファー（EFP、EFSを含む） または 固定価格と変動価格の組み合わせを含むさまざまな情報を使 います。 プラッツの目的は、マーケット終了時における一般的な 取引可能な商品の固定価格を査定することです。固定値と差額 との間に矛盾が見られる場合、固定値がプラッツの最終アセス メントで優先されます。 プラッツはヘッジ可能な変動価格やスプレッド価格の絶対値を、関 係するデリバティブの観察可能で一般的な価値に当てはめることに よって確立します。変動価格から導かれた絶対値とスプレッド価格と の間に矛盾が生じた場合は、変動価格かスプレッド価格のどちらを 優先するかを判断する時、 プラッツはそれぞれの関連するデリバティ ブ市場と、 スプレッドや変動価格がどれぐらい一般的であるかなどを 考慮します。 地域や時間などに関する一般的な条件と異なる条件がついているビ ッド、オファーおよび成約についての情報もプラッツは公開する場合 があります。一般的な条件と異なる条件がついているビッド、オファ ーおよび成約の価格は一般的な条件がついているビッド、オファー および成約と同じではないと考えられます。一般的な条件と異なる条 件がついているビッド、オファーおよび成約はアセスメントプロセス では完全に考慮されないこともあります。 関連する流動性のあるデリバティブ市場がない場合、一般的ではな いプライシングべーシスは絶対値の価格に評価しなおすことが困難 であるか不可能であることがあります。そのようなビッド/オファーま © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 10 たは取引は、市場全体のインディケーターになる場合がないわけで はありませんが、市場価格の正確なインディケーターとは見なされ ません。 時間 プラッツは、東京、 シンガポール、 ドバイ、ロンドン、ヒューストンの MOC 価格アセスメントプロセス終了時での価格をカバーする市場 価値を反映し、時間を考慮したアセスメントを作成します。プラッツ アセスメントプロセスは、あらゆる地域の明確なタイムスタンプを考 慮することで、固定値とスプレッド値を正確に反映するアセスメント を提供します。 たとえば、ガソリンの値、ナフサの値、ガソリンとナフサのスプレッド 値を同じ時間軸で測定することで、3 つの値がすべて意味を持つよ うになります。これに対して、平均値のシステムでは、歪みが発生す る可能性があります。なぜなら、平均期間中のガソリンとナフサの取 引分布が異なる場合は、ガソリンとナフサのスプレッド値に歪みが 生じるからです。つまり、 アセスメント期間の最初の時点ではガソリ ンが活発に取引され、 アセスメント期間の終了時点ではナフサが活 発に取引される場合には、平均化プロセスから得たアセスメント値 では実際の市場価格が反映されないことになります。この歪みは、 スプレッド取引価格自体が一定の価格で維持された場合も発生す る可能性があります。MOC のアプローチでは、 こうした歪みの可能 性が大幅に減少します。 アセスメントには、対象市場ごとに積込／配送の標準スケジュールが 反映されます。積込／配送の標準スケジュールは、各データコードの 下に表示されます。 プラッツのアセスメントプロセスでは、逆鞘や順鞘などの市場構造も 考慮されます。例えばプラッツが月の前半と後半を別々にアセスメン トしている場合には、そしてある企業が月の前半のカーゴ積込をオフ ァーした場合、 このオファーによって、 月の前半の積込という市場情 報がプラッツの月の前半アセスメントに加わります。プラッツは、 さら に月の後半を評価する必要があり、 月の後半の市場価格を反映した アセスメントを公表します。 時間による段階的変化 プラッツは、積込と配送のタイミングに厳重な注意を払っています。 なぜなら市場価格は時間とともに変動するからです。この変動は、市 場の逆鞘または順鞘傾向が顕著になるほど、大きくなります。 供給不足の時期には、逆鞘が月間で 1500 円/kl以上、1日当たり50 円/kl になることも珍しくありません。つまり、価格曲線の動向によっ ては、 カーゴ積込が 1 週間遅れることで、約 350 円/kl の変動が生じ る可能性があります。このように、価格設定ウィンドウに厳密に従うこ とがプラッツにとって非常に重要になります。 プラッツは逆鞘／順鞘状況の要因を特定し、その影響を公開アセス メントに反映します。アセスメントでは、積込／配送ウィンドウの中心 に標準化された商品価格を反映しています。順鞘市場では、直近の 商品供給が過剰になり、 ウィンドウの直近に受け渡しされる商品価格 が後ろの価格より大幅に低くなります。逆鞘市場では、供給不足にな り、直近の商品価格がウィンドウの後ろの価格より高くなります。 プラッツのメソドロジーでは、積込/配送の日付期間の違いのみに よって生じる恣意的な変動をアセスメントから排除します。明確に 定義された日付範囲の中央点に価格を標準化することで、価格の 整合性を維持できます。価格アセスメントにおける日々の変動は、 人工的な変化ではなく商品価格の実際の価格変動を反映したも のになります。なぜなら貨物の積込/配送はアセスメント期間の最 後ではなく最初、 または最初ではなく最後に行われる場合がある ためです。 プラッツが指定する日付範囲には、その地域で一般的な取引慣行が 反映されます。直近の日付を考慮しないことで、投げ売りされた貨物 の価格を反映した取引は除外されます。 この期間の定義は市場によ って異なります。 逆鞘または順鞘の判断 プラッツのアセスメントでは、公正な市場価値を判断するため、逆鞘 と順鞘の状況を考慮します。インディケーションの日付範囲に相違が 見られる場合は、積み日が異なることから生じる値差を計算して決定 します。この時間による段階的変化を計算する際に、先物やスワップ などの取引可能な商品の価格を使用する場合があります。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 通常の計算では、 月間の価格差を明らかにし、その後、 日次の値を日 ごとに割り当てます。 アジアと中東の製品市場で使用される価格決定の 3つの主要因は次 のとおりです。 ■■ 固定価格 ■■ プレミアム ■■ デリバティブ スポット市場 固定価格 エンドユーザー、製造業者、精製業者、 トレーダー、 ブローカーが 最終的に注目するのは、やはり価格です。固定価格とは、商品の 販売または購入価格を単純に示したものです。たとえば、65,000 円/kl でオファーされる灯油貨物などです。一方、価格には、経 費、精製マージン、利益、損失などが加味されます。スポット市場 では、固定価格や変動価格に基づいて活発に取引が行われま す。取引時点で決定される価格もあれば、後日決定される価格も あります。プラッツは、 アセスメントでこの両方の価格を考慮し、 固定価格と変動価格という 2つの価格ベースで取引活動を公開 しています。 デリバティブ デリバティブは、価格を決定する主要な要素です。デリバティブは OTC市場で自由に取り引きされ、いつでも取引可能です。ペーパー 市場は状況変化への対応度が高く、市場の状況を参加者にすぐに提 供できます。デリバティブは、裁定状況や、国内および海外の市場の 動向に反応します。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. デリバティブは、 リスク管理ツールです。デリバティブでは、参加者が 変動価格から固定価格、 または固定価格から変動価格への交換が できるため、価格のエクスポージャーを管理することが可能です。デ リバティブは投機ツールとしても使用されます。デリバティブ市場の 価値とインディケーションはリアルタイムのプラッツグローバルアラ ートで公表されます。買い手と売り手は、現物市場と同様の方法で MOC プロセスでプラッツが評価するすべてのデリバティブについ て、売買の関心を示すことができます。 11 プラッツには、編集グループとは別に、独立した品質リスクマネジメ ント （QRM）部門があります。QRM は品質を保証して、 プラッツのポリ シー、基準、 プロセス、手順を確保する責任を持ちます。QRM チーム は、公開メソドロジーの遵守確認など、編集作業の定期的な評価を 実施しています。 親会社の取締役会に直接レポートする独立したグループである S&P Global の内部監査役が、 プラッツのリスクアセスメントプログラムを 見直しています。 パート V：修正 固定価格、 プレミアム、デリバティブという 3つの要素がスポット価格 に影響します。プラッツは、 この 3つすべてをアセスメントに使用で きます。アウトライト価格が入手不可の場合は、 スワップと実勢のプ レミアムやディスカウントがアセスメントに使用されます。 プラッツでは、間違いがあれば速やかに修正することに尽力していま す。修正を行う際は、指標やアセスメントの計算時に入手可能なデー タに対するものに限定しています。 パート IV：プラッツの編集基準 パート VI：データの説明要求および苦情 プラッツの全従業員は、S&P Global の倫理規定（COBE）に毎年署名 して、 これに従う必要があります。COBE は、すべての取引において 誠実さ、公正さ、誠意を持った行動に最善を尽くすという S&P Global の姿勢を反映しています。 プラッツは最高水準の重要な情報を提供して、実物商品市場での透 明性と効率性を促進することに努めています。 さらにプラッツは、客観的で公平、効果的に自分の職務をこなす機能 に影響を与えるか影響を与えると見なされる、 またはそれを妨げる可 能性がある、個人的な関係や個人の金銭的利害関係を持っていない と証明することを毎年、全従業員に求めています。 市場のレポーターと編集者は、仕事を文書化するために正確な記録 を残すことを要求する内部基準だけでなく、公表されたメソドロジー にも従うことが義務付けられています。 プラッツのお客様からは、価格アセスメントで当社が採用するメソド ロジーとアプローチや、提案されるメソドロジー変更の他、価格アセ スメントに関連するその他の編集上の決定について、質問が寄せら れます。このような交流はプラッツにとって非常に有益であるため、 お客様や市場関係者からの質問に関する対話を奨励しています。 とはいえ、受け取った回答やプラッツが提供するサービスに満足でき ず、お客様が問題のエスカレーションを希望する場合もあります。アセ スメントに関連して説明を要求したり、苦情を申し立てたりするために プラッツに問い合わせる方法については、 以下のプラッツの Web サ イトをご覧ください：http://www.platts.com/ContactUs/Complaints メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 パート VII：プラッツが指標やアセスメントを毎日公表する取引場所の定義 以下の仕様ガイドには、東京湾、中京、阪神を受渡地とする海上輸送の石油製品についてのプラッツの主要な仕様とメソドロジーが含まれています。このガイドのさまざまな構成要素は、広範なメソドロジーと仕様の 問題について、 できるだけ多くの情報をプラッツの購読者に提供することを目的としています。 このメソドロジーは公表時現在のものです。プラッツではこのメソドロジーをさらにアップデートして改善する可能性があり、その場合は、通常の公表の方法で購読者にお知らせします。アップデートの内容は、次のバ ージョンのメソドロジーに含まれます。アセスメントの問題で説明が必要な場合は、 プラッツのスタッフとマネージャーが常にガイダンスを提供する準備をしています。 日本国内石油製品価格アセスメント タイミングの詳細： 毎月1日-10日：同月前半と同月後半 毎月11日-25日：その月の後半と翌月前半 毎月26日-翌月10日：翌月前半と後半 海上輸送 プラッツは日本国内海上輸送石油製品の主な取引ハブにおける価 格（円/キロリットル）をアセスメントし、公表しています。 プラッツが 現在海上市場においてアセスメントしているのは日本国内海上輸送 FOB のガソリン、灯油、軽油、高硫黄A重油、低硫黄A重油価格で3つ の取引ハブ(東京、阪神、中京)です。すべての製品の場合、課税前価格 が評価されます。 タイミング： プラッツの日本国内海上輸送アセスメントには、ローディングは連続 半月をベースに港で受け渡される石油製品の価格が反映されます。 この市場について評価される価格には、1 日を通してプラッツにレポ ートされたアクティビティが反映され、 レポートされたすべての取引 の値は常に標準化されて、 日本の午後 3 時 30 分の市場実勢値が反 映されます。価格は円/kl で評価されます。これはその日の取引の平 均を示すものではありません。 1 日を通してレポートされた確定取引、ビッド、オファーが、 アセスメ ントプロセスに含まれ、値は必要に応じて引け時点の代表値に標準 化されます。 日本国内海上輸送 FOB のガソリン、灯油、軽油、高硫黄A重油、低硫 黄A重油価格の MOC（マーケットオンクローズ） アセスメントプロセス に対するプラッツの編集基準は、 ターミナルや船舶の指名など、運用 パフォーマンスのすべての面でベストプラクティスを要求しています。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 12 例： 8月1日-10日：8月前半（1-15日） と8月後半(16-31日)のアセスメントを 発行します。 8月11日-25日：8月後半(16-31日)と9月前半(1-15日)のアセスメントを 発行します。 8月26日-9月10日：9月前半(1-15日)と9月後半（16-30日）のアセスメン トを発行します。 カーゴサイズ プラッツの石油製品海上輸送市場アセスメントでは最低500キロリッ トル、最大2000キロリットルのカーゴサイズのビッド、オファーおよ び成約がアセスメントの対象となります。 ノミネーション プラッツの日本国内FOB海上アセスメントが反映するビッド、オファ ー、そして成約は買い手が成約の際に合意された数量に対して製品 輸送の責任を持つものです。そして、買い手に供給される製品の数量 はノミネートされたローディング地点で業界慣習に基づいて量りま す。買い手が希望積み込み日を常識範囲内の時間内に売り手に連絡 をし、バージについての必要な詳細も業界慣習に基づいて提供をし ます。売り手が素早くバージの受け入れについて買い手に連絡をし、 ローディング地点についても指定します。 アセスメントカレンダー：日本国内海上輸送石油製品に対するプラ ッツのアセスメントは、 プラッツ東京オフィスの公表スケジュールに 従います。 これには日本の祝祭日とグローバル市場の休業日が反映 されています。 季節変動 プラッツでは、 ガソリン、軽油、そして灯油の場合、4 月 1 日から 10 月 1 日までは夏期仕様の規格、それ以降は 4 月 1 日まで冬期仕様の 規格を反映します。これらの日付は、各市場が季節の切り替えを採用 する実際の日付によって変わることがあります。プラッツは通常、海 上製品の夏用と冬用の期間が切り替わるときに発表します。 仕様 （スペック） プラッツは日本国内石油製品海上価格MOCプロセス参加者の皆様 がそれぞれの市場において一般的に行われている契約の履行と製 品の品質基準に準拠することを求めています。 取引の実行基準は、MOCプロセスの一部であり、 プラッツのアセス メントがそれぞれのマーケットの基準となる品質や商慣習を反映し ていることを保証します。 プラッツはすべての参加者の方々が、 日本国内石油製品海上価格 MOCでなされた取引で使われる石油内航タンカーで運搬される製 品が、確実に取引可能な商品性のあるものであり、JIS規格(日本工業 規格)に準拠している製品であると証明することを求めています。 業界の慣例にしたがって、売り手、買い手は、取引相手とは合意の上 で、独立した検査機関を指名し、製品のスペックがJIS規格(日本工業 規格)に見合ったものであるかを証明することができます。 プラッツのメソドロジーガイドは取り扱う製品のスペックに関して、 すべての品質要素を含んでいるわけではありません。そして、 アセス メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 メントプロセスで反映された製品は、常に業界の標準に合致してい るものであり、それぞれの市場で常に取引できるものでなければな りません。 タイミング：プラッツの日本国内陸上輸送アセスメントには、 アセスメ ントの公表日から１-7日後にタンクローリーに積まれる出荷価格を 評価します。 プラッツMOCプロセスで実施された取引について、受け渡しが完了 したか、 また製品の品質が基準に従っているか調査されることがあり ます。MOC取引は、編集スタッフによる調査を前提としていて、それは 一般的な市場の慣習と取引の実施にしたがっているかどうかを確実 にするためです。 この市場について評価される価格には、1日を通してプラッツにレポ ートされたアクティビティが反映され、 レポートされたすべての取引 の値は常に標準化されて、 日本の午後 2 時 00 分の市場実勢値が反 映されます。価格は円/kl で評価されます。これはその日の取引の平 均を示すものではありません。 製品の検査 業界の慣例にしたがって、売り手、買い手は、取引相手とは合意の上 で、独立した検査機関を指名し、製品のスペックがJIS規格(日本工業 規格)に見合ったものであるかを証明することができます。 日本国内 石油製品海上価格MOCプロセス参加者の皆様がそれぞれの市場に おいて一般的に行われている契約の履行と製品の品質基準に準拠 し、その品質基準に達したことを証明するように求めています。 プラ ッツはすべてのMOC参加者の方々が、 日本国内石油製品海上価格 MOCでなされた取引で使われる石油内航タンカーで運搬される製 品が、確実に取引可能な商品性のあるものであり、JIS規格に準拠し ている製品であると証明することを求めています。 プラッツは品質と 量はローディングポートで確定されることとしています。 しかし、同じ カーゴが再検査の際にローディングポートの検査と違う品質が確認 された場合には買い手の主張が妥当ということもあり得ます。 プラッ ツにとっては、ローディングポートでとった元のサンプルの再検査は、 最初の検査が品質を完全に反映したかどうかを判断するために必要 な手段と考えています。買い手が元のサンプルの再検査を要求する 際に売り手がそれを拒むものではないとプラッツは考えています。買 い手が元のサンプルの再検査を要求するのは追検査が違う結果を 示した際だけに要求されるものです。 1 日を通してレポートされた確定取引、ビッド、オファーが、 アセスメ ントプロセスに含まれ、値は必要に応じて引け時点の代表値に標準 化されます。 陸上輸送 プラッツは日本国内陸上輸送石油製品の主な取引ハブにおける価格 （円/キロリットル） をアセスメントし、公表しています。 プラッツが現 在陸上市場においてアセスメントしているのは日本国内陸上輸送の ガソリン、灯油、軽油、高硫黄A重油、低硫黄A重油で東京湾の2カ所、 すなわち千葉と神奈川で受け渡しされる課税前価格が評価されます。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 13 日本国内陸上輸送のガソリン、灯油、軽油、高硫黄A重油、低硫黄A重 油価格の MOC（マーケットオンクローズ） アセスメントプロセスに対 するプラッツの編集基準は、 ターミナルやタンクローリーの指名な ど、運用パフォーマンスのすべての面でベストプラクティスを要求し ています。 タイミングとロケーションの詳細：プラッツはアセスメントの公表日か ら１-7日後にタンクローリーに積まれる千葉と神奈川にある特定の 製油所もしくは油槽所の出荷価格を評価します。 アセスメントの対象 となる積み込み地は以下のとおりです。 千葉: コスモ石油・千葉製油所、東燃ゼネラル・千葉工場、出光興 産・千葉製油所、富士石油・袖ヶ浦製油所、丸紅エネックス・千葉タン クターミナル。 神奈川: 東燃ゼネラル石油・川崎工場、東亜石油・京浜製油所、ＪＸ エネルギー・根岸製油所、大東タンクターミナル・横浜油槽所、橋本産 業・横浜油槽所。 MOCプロセスへの参加者はオープンオリジン（出荷地の制限なし） も しくは製油所出し限定のビッド、オファー、取引意思を表明することが できます。オープンオリジンで成約した場合、売り手が受け渡し場所 について製油所か油槽所か選ぶ権利があります。製油所出しのビッ ドもしくはオファーについては、それぞれの受け渡し地点で製油所か ら出荷される製品のみが対象になります。 カーゴサイズ プラッツの石油製品陸上輸送市場アセスメントでは最低50キロリッ トル、最大200キロリットルのカーゴサイズのビッド、オファーおよび 成約がアセスメントの対象となります。 ノミネーション プラッツの日本国内陸上アセスメントが反映するビッド、オファー、そ して成約は買い手が成約の際に合意された数量に対して製品輸送 の責任を持つものです。そして、買い手に供給される製品の数量はノ ミネートされたローディング地点で業界慣習に基づいて量ります。買 い手が希望積み込み日を常識範囲内の時間内に売り手に連絡をし、 タンクローリーについての必要な詳細も業界慣習に基づいて提供を します。売り手が素早くタンクローリーの受け入れについて買い手に 連絡をし、ローディング地点についても指定します。 MOCに参加予定の買い手が陸上アセスメントで対象となっている受 け渡し地点で、 タンクローリーの登録を早めに済ませることが大事で す。MOCに参加予定の売り手は陸上アセスメントで対象となっている 受け渡し地点で日本の安全基準に沿ったタンクローリーの登録をス ムーズに受け入れることも大事です。 タンクローリーの登録が先方側 から断れたり、 うまく進まなかったりする場合がございましたら、 でき るだけ早くプラッツにお知らせください。 アセスメントカレンダー：日本国内陸上輸送石油製品に対するプラ ッツのアセスメントは、 プラッツ東京オフィスの公表スケジュールに 従います。 これには日本の祝祭日とグローバル市場の休業日が反映 されています。 季節変動 プラッツでは、 ガソリン、軽油、そして灯油の場合、4 月 1 日から 10 月 1 日までは夏期仕様の規格、それ以降は 4 月 1 日まで冬期仕様の 規格を反映します。これらの日付は、各市場が季節の切り替えを採用 する実際の日付によって変わることがあります。プラッツは通常、陸 上製品の夏用と冬用の期間が切り替わるときに発表します。 仕様 （スペック） プラッツは日本国内石油製品陸上価格MOCプロセス参加者の皆様 がそれぞれの市場において一般的に行われている契約の履行と製 品の品質基準に準拠することを求めています。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 取引の実行基準は、MOCプロセスの一部であり、 プラッツのアセス メントがそれぞれのマーケットの基準となる品質や商慣習を反映し ていることを保証します。 業界の慣例にしたがって、売り手、買い手は、取引相手とは合意の上 で、独立した検査機関を指名し、製品のスペックがJIS規格(日本工業 規格)に見合ったものであるかを証明することができます。 プラッツはすべての参加者の方々が、 日本国内石油製品陸上価格 MOCでなされた取引で売買される製品が、確実に取引可能な商品 性のあるものであり、JIS規格(日本工業規格)に準拠している製品であ ると証明することを求めています。 プラッツのメソドロジーガイドは取り扱う製品のスペックに関して、 す べての品質要素を含んでいるわけではありません。 そして、 アセスメン トプロセスで反映された製品は、 常に業界の標準に合致しているもの であり、 それぞれの市場で常に取引できるものでなければなりません。 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 14 プラッツMOCプロセスで実施された取引について、受け渡しが完了 したか、 また製品の品質が基準に従っているか調査されることがあり ます。MOC取引は、編集スタッフによる調査を前提としていて、それは 一般的な市場の慣習と取引の実施にしたがっているかどうかを確実 にするためです。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド ガソリン アセスメント 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 コード 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 PJPAA00 海上輸送 FOB 東京湾 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上 ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON PJPAF00 PJPAL00 PJPBG00 PJPBH00 ガソリン 89 RON ガソリン 89 RON FOB 中京 海上輸送 FOB 東京湾 海上輸送 FOB 中京 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 500 2,000 2,000 JPY JPY キロリットル キロリットル 円 円 50 200 JPY キロリットル 円 陸上輸送 東京 公表日から１-7日後 50 200 JPY キロリットル 円 PJPAR00 ガソリン 日本国内 FOB 海上輸送と陸上輸送ガソリンのアセスメント: プラッツ は通常、 アウトライト価格のビッド、オファー、取引をアセスメントに 反映させますが、必要に応じて、明らかにガソリンとの価格関連があ る他の石油製品の市場価格の他、 さまざまな貨物のサイズや場所、 プラッツの 91-92 RON 無鉛ガソリンアセスメント （C+F 千葉ベース） などの関連市場の価格も使用する場合があります。しかし、 日本国内 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 15 200 の海上輸送価格と陸上輸送価格が独自の動きをみせることがあるこ ともプラッツは認識しています。 仕様: プラッツのガソリンの国内海上輸送価格と陸上輸送価格日本 国内アセスメントには、特別に規定されないかぎり、 日本工業規格の 最新の規格である JIS K 2202 規格が反映されています。 プラッツ日本国内ガソリン のアセスメントはすべての地域 におい JPY キロリットル 円 公表日から１-7日後 50 JPY キロリットル 神奈川 公表日から１-7日後 2,000 JPY 陸上輸送 千葉 500 2,000 PJPBX00 陸上輸送 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 海上輸送 PJPBY00 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） PJPBJ00 陸上 ガソリン 89 RON 海上輸送 キロリットル 円 円 て89 RON（オクタン価 89）で比重が最大 0.783 g/cm3 ベースの製 品を示しています。最大硫黄含有量は 0.001 ％です。挙げている仕様 は、該当するすべての仕様項目を網羅したものではありませんが、 プ ラッツのアセスメントプロセスに反映される貨物は、製品の商品性な どが常に業界標準に適合していると確実に見なされます。幅広く売 買される商品として適さない等級のもの、例えば、多量の特定添加物 やブレンド基材など、一般的ではない添加物が含まれるガソリンは、 アセスメントに反映されません。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 軽油 アセスメント 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 コード 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 PJPAB00 FOB 海上輸送 東京湾 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 FOB 海上輸送 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上 軽油 10ppm 軽油 10ppm 軽油 10ppm 軽油 10ppm 軽油 10ppm 軽油 10ppm PJPAG00 PJPAM00 PJPBN00 PJPBP00 軽油 10ppm 軽油 10ppm FOB 海上輸送 FOB 海上輸送 中京 東京湾 中京 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 500 2,000 2,000 JPY JPY キロリットル キロリットル 円 円 50 200 JPY キロリットル 円 陸上輸送 東京 公表日から１-7日後 50 200 JPY キロリットル 円 PJPAS00 軽油 日本国内 FOB 海上輸送と陸上輸送の軽油 10ppm 価格アセスメント: プラッツのアセスメントには、通常、固定価格のビッド、オファー、取 引が反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることが © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 16 200 あります。例えば、軽油価格との関係が実証されている他の石油製品 とのスプレッド関係に対する市場価値のほか、 日本国内の輸送を対 象とした C+F ベースのプラッツ軽油貨物アセスメントなど、 さまざま な積荷サイズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の 海上輸送価格と陸上輸送価格が独自の動きをみせることがあること JPY キロリットル 円 公表日から１-7日後 50 JPY キロリットル 神奈川 公表日から１-7日後 2,000 JPY 陸上輸送 千葉 500 2,000 PJPBZ00 陸上輸送 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 FOB 海上輸送 PJPCA00 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） PJPBQ00 陸上 軽油 10ppm FOB 海上輸送 キロリットル 円 円 もプラッツは認識しています。 仕様: プラッツでの日本国内海上輸送と陸上輸送の軽油価格アセス メントには、特定の規定がない限り、 日本の最新工業規格である JIS K 2204 が反映されます。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 灯油 アセスメント 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 コード 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 PJPAC00 海上輸送 FOB 東京湾 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上 灯油 灯油 灯油 灯油 灯油 灯油 PJPAH00 PJPAN00 PJPBK00 PJPBL00 灯油 灯油 FOB 中京 海上輸送 FOB 東京湾 海上輸送 FOB 中京 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 500 2,000 2,000 JPY JPY キロリットル キロリットル 円 円 50 200 JPY キロリットル 円 陸上輸送 東京 公表日から１-7日後 50 200 JPY キロリットル 円 PJPAT00 灯油 日本国内海上輸送の灯油価格と陸上輸送価格アセスメント: プラッツ のアセスメントには、通常、固定の価格のビッド、オファー、取引が反 映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることがありま す。例えば、灯油価格との関係が実証されている他の石油製品とのス プレッド関係に対する市場価値のほか、 日本国内の輸送を対象とし © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 17 200 た C+F ベースのプラッツジェット燃料アセスメントなど、 さまざまな 貨物サイズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の海 上輸送価格と陸上輸送価格が独自の動きをみせることがあることも プラッツは認識しています。 仕様: プラッツでの日本国内海上輸送と陸上輸送の灯油価格アセス メントには、特定の規定がない限り、 日本の最新工業規格である JIS JPY キロリットル 円 公表日から１-7日後 50 JPY キロリットル 神奈川 公表日から１-7日後 2,000 JPY 陸上輸送 千葉 500 2,000 PJPCB00 陸上輸送 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 海上輸送 PJPCC00 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） PJPBM00 陸上 灯油 海上輸送 キロリットル 円 円 K 2203 が反映されます。 プラッツ日本国内の灯油のアセスメントは すべての地域において、煙点が夏期は 23 以上、冬期は 21 以上、蒸 留性状が 95%、留出温度 270 ℃以下の灯油を示しています。硫黄分 は 0.008% 以下です。 掲げられている仕様は、該当するすべての仕 様項目を網羅したものではありませんが、 プラッツのアセスメントプ ロセスに反映される製品は、製品の商品性などが常に業界標準に適 合していると確実に見なされます。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド LSA 重油 0.1% アセスメント 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 コード 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 PJPAD00 海上輸送 FOB 東京湾 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上 LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% PJPAJ00 PJPAP00 PJPBR00 PJPBS00 LSA 重油 0.1% LSA 重油 0.1% FOB 中京 海上輸送 FOB 東京湾 海上輸送 FOB 中京 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 500 2,000 2,000 JPY JPY キロリットル キロリットル 円 円 50 200 JPY キロリットル 円 陸上輸送 東京 公表日から１-7日後 50 200 JPY キロリットル 円 PJPAU00 LSA 重油 0.1% 品とのスプレッド関係に対する市場価値など、 さまざまなバージサイ ズや場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の海上輸送価 格と陸上輸送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッツ は認識しています。 日本国内海上輸送と陸上輸送の LSA 重油 0.1% 価格アセスメント: プラッツのアセスメントには、通常、固定価格のビッド、オファー、取 引が反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることが あります。例えば、A重油価格との関係が実証されている他の石油製 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 200 仕様: プラッツの日本国内海上輸送と陸上輸送の LSA 重油 0.1% 価 18 JPY キロリットル 円 公表日から１-7日後 50 JPY キロリットル 神奈川 公表日から１-7日後 2,000 JPY 陸上輸送 千葉 500 2,000 PJPCF00 陸上輸送 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 海上輸送 PJPCG00 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） PJPBT00 陸上 LSA 重油 0.1% 海上輸送 キロリットル 円 円 格アセスメントには、すべての地域において、 日本の最新工業規格 である JIS K 2205（1号1種 ） と硫黄分規制（0.1% 以下）が反映されま す。挙げている仕様は、該当するすべての仕様項目を網羅したもので はありませんが、 プラッツのアセスメントプロセスに反映される貨物 は、製品の商品性などが常に業界標準に適合していると確実に見な されます。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド HSA 重油 1% アセスメント 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 コード 契約条件 位置情報 受渡期間 最小サイズ 最大サイズ 通貨 単位 変換 PJPAE00 海上輸送 FOB 東京湾 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上輸送 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） 500 2,000 JPY キロリットル 円 海上 HSA 重油 1% HSA 重油 1% HSA 重油 1% HSA 重油 1% HSA 重油 1% HSA 重油 1% PJPAK00 PJPAQ00 PJPBU00 PJPBV00 HSA 重油 1% HSA 重油 1% FOB 中京 海上輸送 FOB 東京湾 海上輸送 FOB 中京 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 500 2,000 2,000 JPY JPY キロリットル キロリットル 円 円 50 200 JPY キロリットル 円 陸上輸送 東京 公表日から１-7日後 50 200 JPY キロリットル 円 PJPAV00 HSA 重油 1% とのスプレッド関係に対する市場価値など、 さまざまな貨物サイズや 場所、関連市場も反映されます。しかし、 日本国内の海上輸送価格と 陸上輸送価格が独自の動きをみせることがあることもプラッツは認 識しています。 日本国内海上輸送と陸上輸送の HSA 重油 1% 価格アセスメント: プ ラッツのアセスメントには、通常、固定価格のビッド、オファー、取引 が反映されますが、必要に応じてその他の指標も使われることがあ ります。例えば、A重油価格との関係が実証されている他の石油製品 © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 200 仕様: プラッツの日本国内海上輸送と陸上輸送の HSA 重油 1.0% 価 19 JPY キロリットル 円 公表日から１-7日後 50 JPY キロリットル 神奈川 公表日から１-7日後 2,000 JPY 陸上輸送 千葉 500 2,000 PJPCD00 陸上輸送 半月２（ﾚｲｷｬﾝ２） 500 海上輸送 PJPCE00 FOB 阪神 半月１（ﾚｲｷｬﾝ１） PJPBW00 陸上 HSA 重油 1% 海上輸送 キロリットル 円 円 格アセスメントには、すべての地域において、 日本の工業規格である JIS K 2205（1号2種 ） と硫黄分規制（1.0% 以下）が反映されます。挙 げている仕様は、該当するすべての仕様項目を網羅したものではあ りませんが、 プラッツのアセスメントプロセスに反映される貨物は、 製品の商品性などが常に業界標準に適合していると確実に見なさ れます。 メソドロジーおよび仕様に関するガイド 日本国内の石油製品: 2017 年 1 月 改訂履歴 2017 年 1 月: プラッツが2016年12月12日に開始した日本国内石 油製品陸上価格のアセスメントの詳細を加えました。海上の石油製 品アセスメントでは課税前価格が評価対象となっていることを明確 にしました。 2016 年 11 月: プラッツは日本国内石油製品メソドロジーおよび仕 様に関するガイドを更新しました。更新は変更されたメソドロジーを © 2017 S&P Global Platts, a division of S&P Global. All rights reserved. 20 反映し、 ガソリンと灯油の仕様に関する誤りを修正しました。 プラッツ は２０１６年８月１日から日本国内石油製品海上アセスメントを半 月ベース、2つのレイキャンでアセスメントするように変更しました。 変更はFOB東京湾、中京、阪神のガソリン、灯油、軽油、低硫黄A重油、 高硫黄A重油に適用されました。 プラッツは２０１６年８月１日以前 はアセスメント発表日から7-20日後に受け渡しが起こるものを対象 にしていました。 さらにガソリンと灯油の仕様(スペック)がＪＩＳ(日 本工業規格)に合うように、 ガソリンの最大硫黄含有量を0.001 ％に、 灯油の最大硫黄含有量を0.008％に変更しました。 メソドロジーガイ ドの前バージョンではガソリンの最大硫黄含有量を0.01％、灯油の 最大硫黄含有量を0.015%と誤って記載していました。 2016 年 5 月: すべての製品の最小貨物サイズを500klに変更。 2016 年 4 月: プラッツが日本国内の石油製品ガイドを作成。
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