ブラックロック拡大欧州株式ファンド

ブラックロック
拡大欧州株式
ファンド
追加型投信／海外／株式
第9期運用報告書
（決算日：2010年10月1日）
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類追加型投信／海外／株式
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
信託期間無期限
決
算
日 4月1日および10月1日（休業日の場合は翌営業日）
①主として「ブラックロック・グローバル・ファンズ
（ル
クセンブルグ籍証券投資法人）エマージング・ヨー
ロッパ・ファンドクラスＪ投資証券」および「ブラッ
クロック・グローバル・ファンズ
（ルクセンブルグ籍
証券投資法人）ユーロ・ショート・デュレーション・
運用方針
ボンド・ファンドクラスＡ投資証券」
（以下各々を
「BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド」および
「BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・
ファンド」といいます。
）への投資を通じて、投資信託
財産の中長期的な成長を目標に運用を行います。
②外貨建資産については、原則為替ヘッジを行いません。
さて、当ファンドは上記の通り決算を行いましたので、
期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。
今後とも引き続きお引き立て賜りますよう
お願い申し上げます。
主として「BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド」
主要運用対象および
「BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボン
ド・ファンド」
を主要投資対象とします。
①投資信託証券および短期金融商品（短期運用の有価
証券を含みます。
）以外への直接投資は行いません。
組入制限
②投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
③外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
年2回の毎決算時に、原則として以下の方針に基づき、
分配を行います。
1.分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた
利子・配当等収益および売買損益（繰越欠損補填後、
評価損益を含みます。
）等の全額とします。ただし、分
分配方針
配対象額が少額の場合には、分配を行わないことが
あります。
2.分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を
勘案して決定します。
3.留保益の運用については特に制限を設けず、委託会
社の判断に基づき、
元本部分と同一の運用を行います。
ブラックロック・ジャパン株式会社
〒１
００-８２１７東京都千代田区丸の内一丁目８番３号
丸の内トラストタワー本館
運用報告書に関するお問合わせ先
電話番号：０３-６７０３-４３００
（受付時間営業日の９：００〜１７：００）
ＣＯＮＴＥＮＴＳ
◇
基準価額の推移
◇
運用担当者コメント
◇
ポートフォリオの運用状況
◇
ファンド状況
◇
運用内容
◇
資産状況
◇
参考情報
◇
お知らせ
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
◇基準価額の推移
■最近5期の運用実績
基
決
算
期
準
価
額
税引前
分配金
（分配落）
期
中
騰落率
5 期（2008年10月 1 日）
円
6,536
円
0
%
△ 30.7
6 期（2009年 4 月 1 日）
3,292
0
7 期（2009年10月 1 日）
5,481
0
8 期（2010年 4 月 1 日）
6,686
9 期（2010年10月 1 日）
6,066
（参考指標）ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ
10/40インデックス
中
（税引前配当金再投資、期
騰落率
円換算ベース）
投資信託
証券組入
比
率
純資産
503,389.60
%
△ 25.6
%
99.0
百万円
1,203
△ 49.6
238,362.73
△ 52.6
98.7
520
66.5
407,474.79
70.9
98.6
1,067
0
22.0
499,435.98
22.6
97.3
1,095
0
△ 9.3
459,223.06
△ 8.1
98.7
990
（注1）基準価額は 1 万口当り。
ＭＳＣＩ Inc.が開発、
計算した株式指数です。同指数に関する著作権、
知的財産その他
（注2）ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40インデックスは、
の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
（注3）純資産総額の単位未満は四捨五入。
■当期中の基準価額と市況の推移
年
月
日
（期首）
2010年 4 月 1 日
基
準
価
（参考指標）ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40
インデックス
（税引前配当金
騰落率
再投資、円換算ベース）
額
騰
落
率
投資信託証券
組入比率
円
6,686
%
−
499,435.98
%
−
%
97.3
4 月末
6,797
1.7
509,575.41
2.0
97.6
5 月末
5,759
△ 13.9
428,509.59
△ 14.2
99.4
6 月末
5,471
△ 18.2
403,219.16
△ 19.3
99.0
7 月末
6,057
△ 9.4
453,442.31
△ 9.2
99.0
8 月末
5,579
△ 16.6
419,491.91
△ 16.0
99.7
9 月末
6,022
△ 9.9
454,568.44
△ 9.0
98.7
6,066
△ 9.3
459,223.06
△ 8.1
98.7
（期末）
2010年10月 1 日
（注1）基準価額は 1万口当り。騰落率は期首比。
ＭＳＣＩ Inc.が開発、
計算した株式指数です。同指数に関する著作権、
知的財産その他
（注2）ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40インデックスは、
の一切の権利は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
−1−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■基準価額の推移
た、与党である公正発展党政権が提出した憲法改正
の是非を問う国民投票で、賛成多数による改正案が
承認されたことも市場に好感されました。一方で、
ハンガリー株式市場が相対的に低調なパフォーマ
ンスとなりました。同市場が低調なパフォーマン
スとなった要因としては、同国の財政に対する懸
念から第二のギリシャに陥るのではないかとの懸
念が高まったことなどが挙げられます。セクター
別では、資本財・サービスや生活必需品が良好なパ
フォーマンスとなる一方で、公益事業やエネルギー
が低調なパフォーマンスとなりました。
（2010年4月1日〜2010年10月1日）
110
100
基準価額
90
80
70
60
2010/4/1
ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40インデックス
（税引前配当金再投資、円換算ベース）
2010/5/20
2010/7/2
2010/8/17
2010/10/1
（注1）前期末を100とした指数値を使用しています。
（注2）ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40インデックス
（税引前配当金再投資、
円換算ベース）
は参考指標です。
ＭＳＣＩエマージング・ヨーロッパ10/40インデックス
とは、ＭＳＣＩ Inc.が開発、
計算した株式指数です。
同指数に関する著作権、
知的財産その他の一切の権利
は、
ＭＳＣＩ Inc.に帰属します。
また、
ＭＳＣＩ Inc.は同指数の内容を変更する権利
および公表を停止する権利を有しています。
◇運用担当者コメント
市場環境
＜新興欧州株式市場＞
当期（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
、期
初から5月半ばにかけて、ギリシャの財政危機がそ
の他ユーロ諸国に波及するとの懸念が拡大したこ
と、中国の不動産価格抑制策が発表されたこと、中
国が預金準備率を0.5%引き上げると発表したこと
などを背景に投資家がリスク資産を回避する動き
が顕著となり、新興欧州株式市場は下落しました。
しかしその後は、中国の経済指標が市場予想を上
回ったこと、欧米企業の企業業績が概ね良好だった
こと、欧州の銀行のストレステスト（健全性審査）
が無事終ったことに対する安心感が高まったこと
などを背景に、世界的に株式市場が上昇するなか、
新興欧州株式市場も上昇しました。更に期末にかけ
て、市場予想を上回る米国経済指標の発表を受けて
米国景気の二番底への懸念が後退したことも新興
欧州株式市場を押し上げる要因となりました。国別
では、トルコ株式市場が最も良好なパフォーマンス
を見せました。同市場を押し上げた要因としては、
力強い経済回復を見せるなか、トルコのインフレ率
が比較的抑えられたことなどが挙げられます。ま
＜欧州債券市場＞
当期
（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
、期
の半ばにかけてギリシャの財政懸念に加えて、スペ
インの銀行セクターの不良債権問題を受けて「質へ
の逃避」が進み、独国債が買い進まれ、独短期金利は
低下する展開となりました。その後、米国の景気に
対する懸念、
FRB
（米連邦準備制度理事会）が量的緩
和プログラムを拡大するとの思惑、ユーロ周辺諸国
の経済に対するさらなる逆風による市場心理の悪
化などを受け、独短期金利は値動きの荒い動きを見
せつつ上昇する展開となりました。
運用経過
当期、
当ファンドは、
主要投資対象である
「BGF エ
マージング・ヨーロッパ・ファンド」
を高位に、
「BGF ユー
ロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド」を
低位に組入れた運用を行いました。
投資先ファンドにおける運用経過は以下の通り
です。
＜BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド＞
当期、ポーランドでは力強い財政状態のもとで
貸し出しの伸びが期待されるPKO
（銀行）を買い増
しし、また、増資により収益が拡大する可能性が高
いと判断してBREバンク
（銀行）を新規に購入しま
した。ロシアでは、ロシア経済の回復の恩恵を受け
ると判断してズベルバンク
（銀行）を買い増ししま
した。また、割安感と成長性の観点から東欧諸国か
らの収益が大部分を占めるスウェーデンのオリフ
−2−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
レーム・コスメティクス
（化粧品）を新規に購入し
ました。さらに、収益拡大の可能性が高いと判断し
てロシアのフェデラル・グリッド（送電）を新規に
購入しました。一方で、利益確定のためロシアのモ
バイル・テレシステムズ（携帯電話）を一部売却しま
した。また、欧州の銀行のストレステスト
（健全性審
査）が終った後の上昇局面においてOTP
（銀行）も利
益確定のため一部売却しました。
＜BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボン
ド・ファンド＞
主にユーロ建ての投資適格債に投資することで、
トータル・リターンの最大化を目指した運用を行い
ました。
パフォーマンス要因
当期、
当ファンドの基準価額は9.3%下落しました。
当ファンドの主要投資対象である
「BGF エマージ
ング・ヨーロッパ・ファンド」
は上昇しましたが、
投資
対象ファンドがユーロ建てのため、
当該期間、
ユーロ
が円に対して下落したことが当ファンドの下落要因
として挙げられます。参考指標であるMSCI エマー
ジング・ヨーロッパ10/40インデックスと比較したパ
フォーマンス要因
（主要投資対象ファンドの運用状
況）
は以下の通りです。
（主なプラス要因）
・乗客数の伸びなどを背景にトルコのトルコ航空
（航空）が上昇したこと。
・経営陣が2010年と2011年における良好な生産の拡
大見通しを発表したロシアのノバテック
（エネル
ギー）
が上昇したこと。
（主なマイナス要因）
・東欧地域を襲った熱波によりウォッカの売り上げ
が落ちたことなどを受けてポーランドのセント
ラル・ヨーロピアン・ディストリビューション
（ウ
ォッカ製造・流通）が下落したこと。
・ロシアのビンペル・コミュニケーションズ
（電気通
信）
が下落したこと。
市場見通しおよび今後の運用方針
引き続き主要投資対象ファンドである「BGF エ
マージング・ヨーロッパ・ファンド」を高位に組入れ
る運用を行う方針です。
投資先ファンドにおける市場見通しおよび今後
の運用方針は以下の通りです。
＜ BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド＞
我々は、新興欧州市場はバリュエーションの観点
から引き続き相対的に割安感があると考えていま
す。同地域の企業は、先進欧州諸国と比較して法人
税および製造コストが低いことに加えて、主要国へ
の加工品の輸送コストがアジア地域よりも低く抑
えられる利点があります。これらは、新興欧州企業
の収益拡大要因のひとつとなりうると考えており、
現在の株価のバリュエーションにこれらの要因が
反映されていないと思われます。
ロシア経済は引き続き回復を続けており、株価の
バリュエーションは依然割安感があると見ていま
す。なお、経済成長の観点から中央欧州市場にも注
目しています。特に、ポーランド、ハンガリー、チェ
コは、ドイツの製造業活動の活発化の恩恵を大きく
受けると考えられます。ドイツの製造業受注指数は
堅調な数値を示していることから、これらの周辺国
はその恩恵を受けると思われます。東欧諸国の株式
市場はこれまで相対的に資金流入が弱かったこと
から、今後、株式市場の上昇余地が高まる可能性が
あると見ています。当ファンドでは、チェコの組入
れを高位とする方針です。一方で、ポーランドにつ
いては、大型企業による増資が控えていることか
ら、短期的に慎重な姿勢をとる方針です。我々は引
き続きボトムアップとトップダウンの両アプロー
チにより、新興欧州諸国の経済成長の恩恵を受ける
と考えられる銘柄を組入れたポートフォリオを維
持する方針です。
＜BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボン
ド・ファンド＞
当ファンドでは、主にユーロ建ての投資適格債に
投資することで、トータル・リターンの最大化を目
指した運用を行う方針です。
−3−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
◇ポートフォリオの運用状況
（2010年10月1日現在）
■組入証券別構成比率
（%）
BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド
1.0
キャッシュ等
1.3
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド
97.7
◇ファンド状況
■1万口
（元本10,000円）
当りの費用の明細
項
（a）信
（投
（販
（受
（b）保
目
託
信
売
託
管
合
当
報
会
会
銀
費
酬
社）
社）
行）
用
計
等
期
（
（
（
63 円
31 ）
31 ）
1）
4
67
（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、
追加、
解約により受益権口数に変動があるため、
下記の簡便法
により算出した結果です。
（a）信託報酬
期中の信託報酬
=
期中の平均受益権口数
（b）保管費用等
期中の保管費用等
=
期中の平均受益権口数
（注2）各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
−4−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
◇運用内容
■売買及び取引の状況（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
投資信託証券
買
数
口
外
国
ユ
ー
ロ
ル
ク
セ
ン
ブ
ル
付
金
千口
27
グ
額
口
売
数
千ユーロ
2,590
付
金
千口
27
額
千ユーロ
2,650
（注1）金額は受渡し代金。
（注2）単位未満は四捨五入。
（注3）ユーロの国名は発行国です。
■主要な売買銘柄
（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
投資信託証券
買
柄
銘
付
口
数
金
千口
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド
（ルクセンブルグ）
BGF ユーロ・ショート・デュレーション・
ボンド・ファンド
（ルクセンブルグ）
額
売
柄
銘
付
口
千円
26
302,784
1
2,276
数
千口
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド
（ルクセンブルグ）
BGF ユーロ・ショート・デュレーション・
ボンド・ファンド
（ルクセンブルグ）
金
額
千円
26
304,618
1
2,252
（注1）金額は受渡し代金。
（注2）単位未満は四捨五入。
（注3）（）内は、
発行国です。
■株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
当期における株式の売買はありません。
■利害関係人との取引状況
（2010年4月2日から2010年10月1日まで）
上記期間における利害関係人との取引はありません。
（注）利害関係人とは、
投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
■組入資産の明細
外国投資信託証券
銘
BGF
BGF
期首（前期末）
口
数
柄
エマージング・ヨーロッパ・ファンド
ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド
合
計
金
銘
柄
数<比
額
率>
千口
83
6
89
2銘柄
口
数
千口
83
6
89
2銘柄
（注1）< >内は、
期末の純資産総額に対する評価額の比率です。
（注2）邦貨換算金額は、
期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、
邦貨換算したものです。
（注3）評価額の単位未満は四捨五入。
−5−
当
期
末
外貨建金額邦貨換算金額
千ユーロ
8,480
88
8,568
−
千円
966,910
10,045
976,955
<98.7%>
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
◇資産状況
■投資信託財産の構成
2010年10月1日現在
項
投
コ
資
ー
投
信
ル
・
資
当
目
ロ
託
ー
信
評
託
ン
財
証
等
、そ
産
の
総
価
期
末
額
比
率
%
券
千円
976,955
97.3
他
27,318
2.7
額
1,004,273
100.0
（注1）外貨建資産994,071千円の投資信託財産総額に対する比率は99.0%です。
（注2）外貨建資産は、
期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。換算レートは、
1ユーロ＝114.02円、1米
ドル＝83.56円です。
（注3）評価額の単位未満は四捨五入。
■資産、
負債、
元本および基準価額の状況
■損益の状況
2010年10月1日現在
項
目
当
（A）資
産
入
976,954,834
金
34,216,500
その他未収収益
13,382
（B）負
未
払
未
未
払
解
払
信
約
託
報
債
31,529,630
金
17,101,500
金
2,654,179
酬
11,213,343
その他未払費用
560,608
（C）純資産総額（ A − B ）
元
（D）受
989,844,932
本
次期繰越損益金
益
権
総
口
数
1万口当り基準価額（C／D）
〈注記事項〉
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
項
10,189,846
投資信託証券（評価額）
収
末
1,021,374,562 円
コール・ローン等
未
期
1,631,846,494
△
自 2010年4月2日
642,001,562
1,631,846,494 口
6,066 円
1,638,062,962 円
562,745,375 円
568,961,843 円
（A）配
当
目
収
益
受
取
利
息
そ
の
他
収
益
（B）有価証券売買損益
売
買
益
売
買
損
託
報
酬
等
（C）信
（D）当期損益金（ A ＋ B ＋ C ）
（E）前期繰越損益金
（F）追加信託差損益金
（配当等相当額）
（売買損益相当額）
計
（ D＋E＋F ）
（G）
次期繰越損益金（ G ）
追加信託差損益金
（配当等相当額）
（売買損益相当額）
分配準備積立金
繰
越
損
益
金
至 2010年10月1日
当
等
△
（
（△
△
（
（△
△
期
49,250 円
9,832
39,418
70,390,568
24,162,462
94,553,030
11,880,372
82,221,690
64,804,657
494,975,215
167,245,966 ）
662,221,181 ）
642,001,562
642,001,562
494,975,215
167,245,966 ）
662,221,181 ）
17,977,771
165,004,118
期末の評価換えによる
（注1）損益の状況の中で有価証券売買損益は、
ものを含みます。
信託報酬に対する消費税
（注2）損益の状況の中の信託報酬等には、
等相当額を含めて表示しております。
追加
（注3）損益の状況の中で追加信託差損益金とは追加信託の際、
代金と元本の差額をいいます。
−6−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■当期の分配金
当期の分配金は見送らせていただきました。
（注）第9期計算期末における、費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除後の有価証券売買等損益（△82,221,690円）、収益調整金（有価証券
売買等損益相当額）
（△662,221,181円）、収益調整金（その他収益調整金）
（167,245,966円）、分配準備積立金（17,977,771円）により、分配
対象収益は185,223,737円となりましたが、基準価額水準・市況動向等を勘案し、当期は分配を見合わせました。なお留保金につきまし
ては、引き続き元本部分と同一の運用をしていきます。
−7−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
＜参考情報＞
ブラックロック・グローバル･ファンズ
エマージング・ヨーロッパ・ファンドの運用状況について
(計算期間： 2009年9月1日〜2010年2月28日)
ブラックロック・グローバル・ファンズ
（ルクセンブルグ籍証券投資法人）エマージング・ヨーロッパ・ファン
ドクラスＪ投資証券
（以下BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンド）
はブラックロック拡大欧州株式ファン
ドが投資対象とする外国投資証券で、
決算は年1回
（毎年8月末日）
です。
従って、
入手可能な最新データである半
期末時点
（2010年2月28日現在）
の内容をご報告申し上げます。
投資対象ファンドの概要は以下の通りです。
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンドクラス J 投資証券
形
態
ルクセンブルグ籍（オープン・エンド型）会社型外国投資証券（ユーロ建て）
投資目的および
投資態度
純資産総額の70%以上を新興ヨーロッパ諸国および地中海沿岸諸国の株式(同地域におい
て重要な事業展開を行っていると考えられる同地域以外の企業の株式を含みます。）に投
資し、トータル・リターンを最大化することを目指します。
設
1995年12月29日
定
日
存続期間
無期限
主な投資対象
新興ヨーロッパ諸国および地中海沿岸諸国の株式
（同地域において重要な事業展開を行
っていると考えられる同地域以外の企業の株式を含みます。）を主要投資対象とします。
主な投資制限
・同一発行体の譲渡性のある証券への投資は、原則としてファンドの純資産総額の10%
以下とします。
・純資産総額の5%を超えて投資しているすべての発行体について、ファンドが保有する
譲渡性のある証券の総額は純資産総額の40%を超えないものとします。
管理報酬
ありません。
（注）
その他費用
保管報酬および事務の処理に要する諸費用がファンドから差し引かれます。
決
年1回（原則として8月末日）に決算を行います。
算
日
収益分配方針
原則として、分配を行いません。
申込手数料
ありません。
管理会社
ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エー
投資顧問会社
ブラックロック・インベストメント・マネジメント（UK）
リミテッド
保管会社
ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（インターナショナル）リミテッド
（注）投資対象ファンドにかかる報酬相当額は、
委託会社の信託報酬より支払われます。
−8−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■損益及び純資産変動計算書（無監査）
※ブラックロック拡大欧州株式ファンドは、
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンドのクラスJ投資証券に投資しておりますが、
以下の内容は
全てのクラスを合算しております。
2009年9月1日から2010年2月28日までの期間
（ユーロ）
1,599,265,741
期首純資産
収益
銀行利息
配当金
有価証券貸付
収益合計
費用
銀行利息
管理報酬
保管および預託報酬
販売報酬
ルクセンブルグ年次税
投資運用報酬
控除：管理報酬補助金
費用合計
投資純利益／
（損失）
実現利益／（損失）
純額：
投資
先物契約
オプション契約
先物外国為替予約
その他の取引に係る外国通貨
当期実現利益純額
未実現利益／（損失）
の純変動額：
投資
先物契約
先物外国為替予約
その他の取引に係る外国通貨
当期未実現利益の純変動額
営業による純資産の増加
投資証券資本の変動
投資証券発行による正味受取額
投資証券買戻しによる正味支払額
投資証券資本の変動による純資産の増加
期末純資産
46,431
4,322,249
848,955
5,217,635
15,038
2,322,694
1,993,073
546,729
504,062
16,583,617
（693,346）
21,271,867
（16,054,232）
187,297,525
884,860
（8）
3,403,758
（3,735,762）
187,850,373
186,920,810
（993,430）
（1,204,344）
403,469
185,126,505
356,922,646
836,751,940
（779,793,086）
56,958,854
2,013,147,241
−9−
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■投資明細表（無監査）
※ブラックロック拡大欧州株式ファンドは、
BGF エマージング・ヨーロッパ・ファンドのクラスJ投資証券に投資しておりますが、
以下の内容は
全てのクラスに共通です。
2010年2月28日現在
公認証券取引所上場譲渡可能有価証券またはその他の規制市場で取引される譲渡可能有価証券
保有数
時価
（ユーロ）
銘柄
純資産比率
（%）
ファンド
2,434,500
87,430,383
615,000
ファンド合計
英国
Eastern European Trust Plc
Institutional Cash Series Institutional Liquidity Fund
Ukraine Opportunity Trust Plc
普通株式／優先株式およびワラント
バミューダ諸島
1,178,367
Central European Media Enterprises Ltd A
11,497,850
2,803,719
527,904
584,693
4,656,957
310,767
5,370,876
キプロス
AFI Development Plc GDR
チェコ共和国
CEZ AS
Telefonica O2 Czech Republic AS
デンマーク
Carlsberg A/S
ハンガリー
Magyar Telekom Telecommunications Plc
MOL Hungarian Oil and Gas
OTP Bank Plc
6,682,713
87,430,383
973,143
95,086,239
0.33
4.34
0.05
4.72
22,808,630
1.13
16,501,147
0.82
94,102,185
9,053,270
103,155,455
4.67
0.45
5.12
33,167,242
1.65
12,345,645
20,077,665
107,334,520
139,757,830
0.61
1.00
5.33
6.94
883,373
ルクセンブルグ
Evraz Group SA GDR
20,778,480
1.03
600,974
オランダ
X5 Retail Group NV GDR
14,109,423
0.70
30,485,355
1,679,915
23,171,124
58,827,155
46,707,840
35,421,073
196,292,462
1.51
0.08
1.15
2.93
2.33
1.76
9.76
192,551,890
17,775,613
108,047,613
23,859,707
9.57
0.88
5.36
1.19
776,681
3,376,164
4,510,229
7,244,348
5,058,084
9,106,331
11,827,686
172,517,708
2,801,696
1,442,135
ポーランド
Bank Pekao SA
Dom Maklerski IDMSA
Globe Trade Centre SA
Polski Koncern Naftowy Orlen SA
Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski SA
Telekomunikacja Polska SA
ロシア連邦
Gazprom OAO ADR
IDGC Holding JSC
Lukoil OAO ADR
Mechel ADR
− 10 −
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
公認証券取引所上場譲渡可能有価証券またはその他の規制市場で取引される譲渡可能有価証券
保有数
時価
（ユーロ）
28,191,824
32,629,990
72,421,161
78,926,229
100,377,125
70,201,247
166,251,324
29,615,991
18,490,823
54,657,938
12,778,274
48,544,191
22,877,895
21,243,345
73,514,370
1,172,956,550
銘柄
257,949
2,951,781
1,923,035
1,686,170
17,758,679
22,028,963
90,357,088
3,356,172
987,201
10,229,548
36,629,500
2,177,585
1,480,246
1,562,763
20,680,557
120,435
11,802,556
1,547,360
9,058,707
4,088,283
5,283,512
15,666,477
1
18,903, 223
MMC Norilsk Nickel
MMC Norilsk Nickel ADR
Mobile Telesystems OJSC ADR
NovaTek OAO GDR
Rosneft Oil Co GDR
RusHydro ADR
Sberbank of Russian Federation
Severstal GDR
Sistema JSFC GDR
Surgutneftegaz ADR
Surgutneftegaz（Pref）
Tatneft ADR
Uralkali GDR
Vimpel−Communications ADR
VTB Bank OJSC GDR
トルコ
Enka Insaat ve Sanayi AS
Haci Omer Sabanci Holding AS
Koza Altin Isletmeleri AS
Tekfen Holding AS
Turk Telekomunikasyon AS
Turkcell Iletisim Hizmet AS
Turkiye Is Bankasi AS
Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi AS
Yapi ve Kredi Bankasi AS
純資産比率
（%）
1.40
1.62
3.60
3.92
4.99
3.49
8.26
1.47
0.92
2.71
0.63
2.41
1.14
1.06
3.65
58.27
341,035
32,297,788
24,669,765
21,340,287
9,417,056
22,504,771
31,142,373
1
29,327,991
171,041,067
0.02
1.60
1.23
1.06
0.47
1.12
1.54
0.00
1.46
8.50
1,259,357
11,316
1,270,673
0.06
0.00
0.06
米国
1,684,081
Central European Distribution Corp
普通株式／優先株式およびワラント合計
公認証券取引所上場譲渡可能有価証券またはその他の規制市場で取引される譲渡可能有価証券合計
ポートフォリオ合計
40,951,130
1,932,790,089
2,027,876,328
2,027,876,328
2.03
96.01
100.73
100.73
その他の純負債
純資産合計（ユーロ）
（14,729,087）
2,013,147,241
（0.73）
100.00
119,878
123,000
英国
Petropavlovsk Plc
Ukraine Opportunity Trust Plc（Wts 30/4/2012）
未決済の先物外国為替予約取引
2010年2月28日現在
買建
売建
受渡日
コア・ファンド
USD 2,229,813
USD 13,258
USD 959,393
USD 2,334,365
未実現損失純額
EUR 1,644,163
EUR 9,774
EUR 707,673
EUR 1,731,096
1/3/2010
2/3/2010
3/3/2010
4/3/2010
− 11 −
未実現損失
（ユーロ）
（3,076）
（17）
（1,583）
（13,053）
（17,729）
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
＜参考情報＞
ブラックロック・グローバル・ファンズ
ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンドの運用状況について
(計算期間： 2009年9月1日〜2010年2月28日)
ブラックロック・グローバル・ファンズ
（ルクセンブルグ籍証券投資法人）ユーロ・ショート・デュレーショ
ン・ボンド・ファンドクラスＡ投資証券（以下BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンド）
はブラックロック拡大欧州株式ファンドが投資対象とする外国投資証券で、決算は年1回（毎年8月末日）です。
従って、入手可能な最新のデータである半期末時点
（2010年2月28日現在）の内容をご報告申し上げます。
投資対象ファンドの概要は以下の通りです。
BGF
形
態
ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンドクラス A 投資証券
ルクセンブルグ籍（オープン・エンド型）会社型外国投資証券（ユーロ建て）
投資目的および
投資態度
純資産総額の80%以上を投資適格債に投資し、トータル・リターンを最大化することを目
指します。純資産総額の70%以上をデュレーションが 5 年未満のユーロ建て投資適格債に投
資し、ファンドの平均デュレーションは3年程度とします。
通貨エクスポージャーについては柔軟に運用します。
設
1999年1月4日
定
日
存続期間
無期限
主な投資対象
主としてユーロ建ての投資適格債を主要投資対象とします。
主な投資制限
・同一発行体の譲渡性のある証券への投資は、原則としてファンドの純資産総額の10%
以下とします。
・純資産総額の5%を超えて投資しているすべての発行体について、ファンドが保有する
譲渡性のある証券の総額は純資産総額の40%を超えないものとします。
管理報酬
投資運用会社と委託会社間の契約により、免除されます。
（注）
その他費用
保管報酬および事務の処理に要する諸費用がファンドから差し引かれます。
決
年1回（原則として8月末日）に決算を行います。
算
日
収益分配方針
原則として、分配を行いません。
申込手数料
投資運用会社と委託会社間の契約により、免除されます。
管理会社
ブラックロック（ルクセンブルグ）エス・エー
投資顧問会社
ブラックロック・インベストメント・マネジメント（UK）
リミテッド
保管会社
ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（インターナショナル）リミテッド
（注）投資対象ファンドにかかる報酬相当額は、
委託会社の信託報酬より支払われます。
− 12 −
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■損益及び純資産変動計算書（無監査）
※ブラックロック拡大欧州株式ファンドは、
BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンドのクラスA投資証券に投資しておりますが、
以下の内容は全てのクラスを合算しております。
2009年9月1日から2010年2月28日までの期間
（ユーロ）
753,853,262
期首純資産
収益
銀行利息
債券利息
スワップ利息
収益合計
費用
銀行利息
スワップ利息
管理報酬
保管および預託報酬
販売報酬
ルクセンブルグ年次税
投資運用報酬
控除：管理報酬補助金
費用合計
投資純利益／
（損失）
実現利益／（損失）
純額：
投資
先物契約
オプション契約
スワップ取引
先物外国為替予約
その他の取引に係る外国通貨
当期実現利益純額
未実現利益／（損失）
の純変動額：
投資
先物契約
スワップ取引
先物外国為替予約
その他の取引に係る外国通貨
当期未実現利益の純変動額
営業による純資産の増加
投資証券資本の変動
投資証券発行による正味受取額
投資証券買戻しによる正味支払額
投資証券資本の変動による純資産の増加
支払分配金
平準勘定
期末純資産
76,218
19,194,600
178,079
19,448,897
7,146
90,102
532,885
115,528
2,175,213
419,739
4,643,756
（674,384）
7,309,985
12,138,912
12,086,482
（1,978,345）
（381,153）
（1,309,966）
8,442,970
399,197
17,259,185
12,998,257
（788,838）
（947,282）
（11,551,877）
651,691
361,951
29,760,048
1,853,659,167
（512,405,126）
1,341,254,041
（38,174）
44
2,124,829,221
− 13 −
2010年10月1日
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
■組入れ上位10銘柄（無監査）
※ブラックロック拡大欧州株式ファンドは、
BGF ユーロ・ショート・デュレーション・ボンド・ファンドのクラスA投資証券に投資しておりますが、
以下の内容は全てのクラスに共通です。
2010年2月28日現在
保有高
179,724,872
EUR85,750,000
EUR83,000,000
EUR45,790,000
EUR39,000,000
EUR37,050,000
EUR39,105,000
EUR35,000,000
EUR30,000,000
EUR29,900,000
銘柄
Institutional Cash Series Institutional Liquidity Fund
Bundesobligation 3.5% 8/4/2011
Bundesschatzanweisungen 1.5% 10/6/2011
Hellenic Republic Government Bond 3.7% 20/7/2015
Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 2.5% 1/7/2012
Bundesobligation 2.5% 10/10/2014
Hellenic Republic Government Bond 4.3% 20/3/2012
French Treasury Note BTAN 1.5% 12/9/2011
Bundesrepublik Deutschland 5% 4/7/2012
French Treasury Note BTAN 3.75% 12/1/2012
時価
（ユーロ）
179,724,872
88,488,427
83,959,896
40,247,807
39,756,794
37,904,929
37,752,749
35,405,125
32,707,650
31,475,132
純資産比率
（%）
8.46
4.17
3.96
1.89
1.88
1.78
1.78
1.66
1.55
1.48
◇お知らせ
ブラックロック拡大欧州株式ファンド
1．投資対象とする投資信託証券の取引可能日の変更に伴い、投資信託の取得申込、一部解約の受付不可日を変
更するために約款変更を行いました。
2．約款中の文言整備を行うため、「投資信託財産」を「信託財産」という記載へ変更しました。
（変更日
− 14 −
平成 22 年 7 月 2 日）

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