平成 16 年度内閣府調査 直近の対日投資企業の動向に関する調査研究 報 告 書 平成 17 年 3 月 ＜ 調査目的 ＞ .................................................................................................................... 2 ＜ 調査方法 ＞ .................................................................................................................. 2 ＜ 調査内容 ＞ 1. 対日投資全体動向............................................................................................. 4 2. 対日本企業へのＭ＆Ａ投資動向 ................................................................. 9 3. 対外国企業日本法人へのＭ＆Ａ投資動向............................................42 4. グリーンフィールド投資動向 .........................................................................44 5. 撤退・合弁解消動向 ........................................................................................51 データの見方 ......................................................................................................53 ＜調査目的＞ 対日直接投資は、外国企業の優れた技術、販売、経営ノウハウの導入や、内外企業による競争を生み 出し、わが国経済の活性化、新規事業の創造や、日本企業の生産性を高める効果をもたらす。対日直接 投資には、Ｍ＆Ａ投資とグリーンフィールド投資の 2 つの投資形態がある。日本を含め先進国への直接投 資の大部分はＭ＆Ａ投資を通じておこなわれており、わが国では近年、Ｍ＆Ａ投資件数が増加している。 本調査は、直近の対日投資企業の個別動向をデータ化し、企業の対日進出動向を調査・研究すること により、対日直接投資促進のための基礎資料を提供するものである。 ＜調査方法＞ 企業の対日進出動向について、投資形態別、国別、業種別などに分類し、分析する。 ● 対日投資データの内容 下記①∼③を「対日投資データ」という。なお、③はレコフが新たに構築した。 ① 外国企業による日本企業へのＭ＆Ａ投資データ ② 外国企業による外国企業日本法人へのＭ＆Ａ投資データ ③ グリーンフィールド投資データ ＊ 参考調査 投資会社の売却動向、事例研究、撤退、合弁解消 （対日投資データの分類） 対日本企業 ・ Ｍ＆Ａ投資 対外国企業（日本法人） 単独法人設立 ・ グリーンフィールド投資 合弁法人設立 子会社設立 ● 定義 ・ Ｍ＆Ａ投資とは､既存の経営資源の活用を目的に企業や事業の経営権を移動することをいう。経営参 画につながる株式取得も含む。 ・ グリーンフィールド投資とは、日本法人を新設することをいう。単独法人、合弁法人のほか、これらの法 人による子会社設立の 3 形態に分類する。 2 ● 企業の国籍は、その企業の資本構成により判断する。 ・ 日本企業：日本資本が原則として 50％超の法人をいう。日本の証券市場に上場する上場企業、日本 法人で日本の証券市場に上場していない未上場企業、海外で法人登記をしている海外法人の 3 つに 分類する。 ・ 外国企業：外国資本が原則として 50％超の法人をいう。ただし、日本法人で日本の証券市場に上場 するものは日本企業とする。 ● データの出典・作成と日付 ・ 出典：データは、ニュース・リリースや日経４紙、一般紙、専門紙などを端緒に取材を加え、作成してい る。 ・ 日付：ニュース・リリース、新聞記事により外部に明らかになった日とする。 （その他の定義は「データの見方」を参照願います） 今回の調査研究では、収集した 2003 年∼2004 年の対日投資データ 505 件をもとに、直近の対日投資 企業の動向を、全体、対日本企業へのＭ＆Ａ投資、対外国企業日本法人へのＭ＆Ａ投資、グリーンフィ ールド投資、撤退・合弁解消動向の 5 つにまとめ、その特徴と個別企業の動向などを調査、レポートする。 3 1. 対日投資全体動向 （１） 投資形態別 対日投資件数は、2003 年 230 件、2004 年 275 件、合計 505 件で、2004 年は前年比 45 件、19.6％ の増加となった。505 件の投資形態別内訳は、Ｍ＆Ａ投資 411 件、グリーンフィールド投資 94 件で、Ｍ＆ Ａ投資が 8 割超を占める。Ｍ＆Ａ投資のうち、対日本企業は 365 件、対外国企業日本法人は 46 件で、対 日本企業は、Ｍ＆Ａ投資の 88.8％、全体の 72.3％を占めている。 2003年∼2004年 対日投資件数内訳 形態 Ｍ＆Ａ投資 グリーンフィールド投資 年月 対日本企業 対外国企業（日本法人） 合 計 計 2003年 158 24 182 48 230 2004年 207 22 229 46 275 合計 365 46 411 94 505 構成比を年別でみると、03 年は、Ｍ＆Ａ投資のうち対日本企業が 68.7％、対外国企業日本法人 10.4％、グリーンフィールド投資 20.9％だったが、04 年はそれぞれ 75.3％、8.0％、16.7％となり、対日本 企業へのＭ＆Ａ投資シェアが 6.6％増加、全体に占める総Ｍ＆Ａ投資件数の割合は、83.3％と 8 割を超え てきた。 対日投資形態別シェア 100% 20.9% 10.4% 16.7% 18.6% 8.0% 9.1% グリーンフールド投資 Ｍ＆Ａ投資 対外国企業（日本法人） Ｍ＆Ａ投資 対日本企業 50% 68.7% 75.3% 72.3% 2004年 2003年-2004年 0% 2003年 4 （２） 地域・国別 505 件を地域別でみると、北米が最も多く 266 件で、全体の 52.7％を占める。次いで欧州 130 件、アジ ア 93 件、オセアニア 10 件、その他 6 件の順。国別では、アメリカが最も多く 262 件で 51.9％、1 カ国で 5 割を占める。次いで、イギリス 59 件、中国（香港を含む）38 件、フランス、ドイツ各 23 件、韓国 20 件の順。 年別で比較すると、2004 年にアメリカとイギリスがそれぞれ前年比 24 件、19 件増加しているのが目立つ。 これは、米国や英領バージン諸島などに登記する投資会社のＭ＆Ａ増加によるもの。 対日投資企業 年別 地域・国別件数表 地域 北米 欧州 ｱｼﾞｱ ｵｾｱﾆｱ 国名 ｱﾒﾘｶ合衆国 ｶﾅﾀﾞ 計 ｵｰｽﾄﾘｱ ﾍﾞﾙｷﾞｰ ﾃﾞﾝﾏｰｸ ｽﾍﾟｲﾝ ｴｽﾄﾆｱ共和国 ﾌｨﾝﾗﾝﾄﾞ ﾌﾗﾝｽ ｲｷﾞﾘｽ ﾄﾞｲﾂ ｵﾗﾝﾀﾞ ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ ｲﾀﾘｱ ﾘﾋﾃﾝｼｭﾀｲﾝ ﾓﾅｺ ﾛｼｱ ｽｲｽ ｽｳｪｰﾃﾞﾝ 計 中国 中国(香港) ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ ｲﾝﾄﾞ 韓国 ﾏﾚｰｼｱ ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ ﾀｲ 台湾 計 ｵｰｽﾄﾗﾘｱ 西ｻﾓｱ 計 ｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱ ﾒｷｼｺ その他 ﾓｰﾘｼｬｽ共和国 ﾊﾟﾅﾏ共和国 ﾄﾙｺ 計 合計 2003年 件数 2004年 構成比 119 2 121 1 1 1 12 20 15 2 1 1 1 1 1 57 6 15 1 9 1 4 1 8 45 5 5 1 1 2 230 件数 51.7% 0.9% 52.6% 0.0% 0.0% 0.4% 0.4% 0.0% 0.4% 5.2% 8.7% 6.5% 0.9% 0.0% 0.4% 0.4% 0.4% 0.0% 0.4% 0.4% 24.8% 2.6% 6.5% 0.4% 0.0% 3.9% 0.4% 1.7% 0.4% 3.5% 19.6% 2.2% 0.0% 2.2% 0.0% 0.4% 0.0% 0.4% 0.0% 0.9% 100.0% 143 2 145 1 1 11 39 8 1 3 1 7 1 73 5 12 2 1 11 2 7 8 48 4 1 5 1 1 1 1 4 275 5 計 構成比 52.0% 0.7% 52.7% 0.4% 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.0% 14.2% 2.9% 0.4% 0.0% 1.1% 0.0% 0.0% 0.4% 2.5% 0.4% 26.5% 1.8% 4.4% 0.7% 0.4% 4.0% 0.7% 2.5% 0.0% 2.9% 17.5% 1.5% 0.4% 1.8% 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 0.0% 1.5% 100.0% 件数 構成比 262 4 266 1 1 1 1 1 23 59 23 3 4 1 1 1 8 2 130 11 27 3 1 20 3 11 1 16 93 9 1 10 1 2 1 2 6 505 51.9% 0.8% 52.7% 0.2% 0.2% 0.2% 0.2% 0.0% 0.2% 4.6% 11.7% 4.6% 0.6% 0.0% 0.8% 0.2% 0.2% 0.2% 1.6% 0.4% 25.7% 2.2% 5.3% 0.6% 0.2% 4.0% 0.6% 2.2% 0.2% 3.2% 18.4% 1.8% 0.2% 2.0% 0.2% 0.4% 0.2% 0.4% 0.0% 1.2% 100.0% 投資形態別では、Ｍ＆Ａ投資（対日本企業）は、北米 177 件、欧州 99 件、アジア 74 件、オセアニア 10 件、その他 5 件で、北米の構成比は 48.5％だが、グリーンフィールド投資では 63.8％で 6 割を超えている。 逆に、欧州、アジアのＭ＆Ａ投資（対日本企業）はそれぞれ 27.1％、20.3％、グリーンフィールド投資は 20.2％、14.9％で、Ｍ＆Ａ投資の構成率が高い。オセアニアは、グリーンフィールド投資は 0 件だった。 対日投資企業 形態別 地域・国別件数（2003年∼2004年合計） 地域 北米 国名 ｱﾒﾘｶ合衆国 ｶﾅﾀﾞ 合計 ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ ｲｷﾞﾘｽ 欧州 M&A投資（対外国企業日本法人） 件数 構成比 合計 ｸﾞﾘｰﾝﾌｨｰﾙﾄﾞ投資 件数 構成比 件数 構成比 175 47.9% 29 63.0% 58 61.7% 262 2 0.5% - 0.0% 2 2.1% 4 51.9% 0.8% 177 48.5% 29 63.0% 60 63.8% 266 52.7% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% 52 14.2% 1 2.2% 6 6.4% 59 11.7% 4 1.1% - 0.0% - 0.0% 4 0.8% - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% ｵｰｽﾄﾘｱ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ｵﾗﾝﾀﾞ 3 0.8% - 0.0% - 0.0% 3 0.6% ｽｲｽ 7 1.9% 1 2.2% - 0.0% 8 1.6% ｽｳｪｰﾃﾞﾝ 1 0.3% 1 2.2% - 0.0% 2 0.4% ｽﾍﾟｲﾝ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ﾃﾞﾝﾏｰｸ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ﾌﾗﾝｽ 11 3.0% 6 13.0% 6 6.4% 23 4.6% 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 15 4.1% 3 6.5% 5 5.3% 23 4.6% ﾍﾞﾙｷﾞｰ - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% ﾓﾅｺ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ﾘﾋﾃﾝｼｭﾀｲﾝ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ﾛｼｱ - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% 25.7% 合計 99 27.1% 12 26.1% 19 20.2% 130 ｲﾝﾄﾞ - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ 3 0.8% - 0.0% - 0.0% 3 0.6% ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ 11 3.0% - 0.0% - 0.0% 11 2.2% - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% ﾀｲ 3 0.8% - 0.0% - 0.0% 3 0.6% 韓国 ﾏﾚｰｼｱ 13 3.6% 2 4.3% 5 5.3% 20 4.0% 台湾 15 4.1% - 0.0% 1 1.1% 16 3.2% 中国 7 1.9% - 0.0% 4 4.3% 11 2.2% 22 6.0% 3 6.5% 2 2.1% 27 5.3% 74 20.3% 5 10.9% 14 14.9% 93 18.4% 中国(香港) 合計 ｵｰｽﾄﾗﾘｱ 9 2.5% - 0.0% - 0.0% 9 1.8% 西ｻﾓｱ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 合計 10 2.7% - 0.0% - 0.0% 10 2.0% 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% ｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱ その他 構成比 ｲﾀﾘｱ ﾄﾞｲﾂ ｵｾｱﾆｱ 件数 ｴｽﾄﾆｱ共和国 ﾌｨﾝﾗﾝﾄﾞ ｱｼﾞｱ M&A投資（対日本企業） ﾄﾙｺ - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0% ﾊﾟﾅﾏ共和国 2 0.5% - 0.0% - 0.0% 2 0.4% ﾒｷｼｺ 1 0.3% - 0.0% 1 1.1% 2 0.4% ﾓｰﾘｼｬｽ共和国 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 合計 総合計 5 1.4% - 0.0% 1 1.1% 6 1.2% 365 100.0% 46 100.0% 94 100.0% 505 100.0% 6 （３） 業種別 505 件の業種別（大分類）の当事者 1（買い手）内訳は、製造業 142 件、商業 36 件、金融 207 件、非製 造業 120 件で、金融が最も多く、全体の 4 割を超えている。金融を年別でみると、03 年 83 件、04 年は 124 件で前年比 41 件、49.4％の大幅増となった。 505 件の業種別（中分類）では、その他金融 156 件、ソフト・情報 48 件、電機 46 件、証券 39 件、サービ ス 29 件、化学 24 件、その他販売・卸 23 件の順。その他金融は、03 年の 53 件から 04 年 103 件と急増、 投資会社のＭ＆Ａの増加により、その存在感が年々増している。 対日投資企業 年別 業種別件数表 大分類 中分類 計 構成比 件数 構成比 - 0.0% 1 0.4% 1 0.2% 3 1.3% 3 1.1% 6 1.2% 食品 7 3.0% 2 0.7% 9 1.8% 繊維 1 0.4% - 0.0% 1 0.2% 0.2% 医薬品 製造業 出版･印刷 - 0.0% 1 0.4% 1 12 5.2% 12 4.4% 24 4.8% 3 1.3% 2 0.7% 5 1.0% - 0.0% 2 0.7% 2 0.4% 窯業 2 0.9% 2 0.7% 4 0.8% 非鉄･金属製品 - 0.0% 4 1.5% 4 0.8% 機械 4 1.7% 4 1.5% 8 1.6% 電機 26 11.3% 20 7.3% 46 9.1% 輸送用機器 9 3.9% 6 2.2% 15 3.0% 精密 5 2.2% 6 2.2% 11 2.2% その他製造 3 1.3% 2 0.7% 5 1.0% 75 32.6% 67 24.4% 142 28.1% 食品卸 1 0.4% - 0.0% 1 0.2% その他販売･卸 9 3.9% 14 5.1% 23 4.6% 百貨店 1 0.4% - 0.0% 1 0.2% ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 2 0.9% 1 0.4% 3 0.6% その他小売 4 1.7% 3 1.1% 7 1.4% 外食 - 0.0% 1 0.4% 1 0.2% 計 17 7.4% 19 6.9% 36 7.1% 銀行 6 2.6% 1 0.4% 7 1.4% 生保･損保 2 0.9% 3 1.1% 5 1.0% 証券 22 9.6% 17 6.2% 39 7.7% その他金融 53 23.0% 103 37.5% 156 30.9% 83 36.1% 124 45.1% 207 41.0% 運輸･倉庫 1 0.4% 3 1.1% 4 0.8% 通信･放送 4 1.7% 5 1.8% 9 1.8% 不動産･ﾎﾃﾙ 5 2.2% 9 3.3% 14 2.8% ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ 6 2.6% 10 3.6% 16 3.2% ｿﾌﾄ･情報 25 10.9% 23 8.4% 48 9.5% ｻｰﾋﾞｽ 14 6.1% 15 5.5% 29 5.7% 計 55 23.9% 65 23.6% 120 23.8% 合計 230 100.0% 275 100.0% 505 100.0% 計 計 非製造業 件数 鉱業 化学 金融 2004年 構成比 農林水産 紙･ﾊﾟﾙﾌﾟ 商業 2003年 件数 7 投資形態別では、Ｍ＆Ａ投資（対日本企業）は、製造業 89 件、商業 23 件、金融 192 件、非製造業 61 件で、金融の構成比が 52.6％と 5 割を超えるが、グリーンフィールド投資では 2.1％しかない。一方、製造 業、非製造業は、Ｍ＆Ａ投資（対日本企業）ではそれぞれ 24.4％、16.7％だが、グリーンフィールド投資で は 43.6％、50.0％と比率が高くなっている。 対日投資企業 投資形態別 業種別件数表（2003年∼2004年合計） 大分類 中分類 農林水産 件数 構成比 件数 構成比 件数 構成比 - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 6 1.6% - 0.0% - 0.0% 6 1.2% 1.9% 1 2.2% 1 1.1% 9 1.8% 繊維 - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% 紙･ﾊﾟﾙﾌﾟ 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 15 4.1% 3 6.5% 6 6.4% 24 4.8% 医薬品 3 0.8% 1 2.2% 1 1.1% 5 1.0% 出版･印刷 1 0.3% - 0.0% 1 1.1% 2 0.4% 窯業 4 1.1% - 0.0% - 0.0% 4 0.8% 非鉄･金属製品 3 0.8% - 0.0% 1 1.1% 4 0.8% 機械 3 0.8% 2 4.3% 3 3.2% 8 1.6% 電機 27 7.4% 1 2.2% 18 19.1% 46 9.1% 輸送用機器 9 2.5% 1 2.2% 5 5.3% 15 3.0% 精密 6 1.6% 3 6.5% 2 2.1% 11 2.2% 3 0.8% - 0.0% 2 2.1% 5 1.0% 合計 89 24.4% 12 26.1% 41 43.6% 142 28.1% 食品卸 - 0.0% 1 2.2% - 0.0% 1 0.2% 16 4.4% 6 13.0% 1 1.1% 23 4.6% 百貨店 - 0.0% - 0.0% 1 1.1% 1 0.2% ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 3 0.8% - 0.0% - 0.0% 3 0.6% その他小売 3 0.8% 2 4.3% 2 2.1% 7 1.4% 1 0.3% - 0.0% - 0.0% 1 0.2% 23 6.3% 9 19.6% 4 4.3% 36 7.1% 外食 合計 非製造業 0.3% 合計 7 その他販売･卸 金融 構成比 1 ｸﾞﾘｰﾝﾌｨｰﾙﾄﾞ投資 鉱業 その他製造 商業 件数 M&A投資（対外国企業日本法人） 食品 化学 製造業 M&A投資（対日本企業） 銀行 7 1.9% - 0.0% - 0.0% 7 1.4% 生保･損保 2 0.5% 2 4.3% 1 1.1% 5 1.0% 37 10.1% 2 4.3% - 0.0% 39 7.7% 証券 その他金融 146 40.0% 9 19.6% 1 1.1% 156 30.9% 合 計 192 52.6% 13 28.3% 2 2.1% 207 41.0% 運輸･倉庫 4 1.1% - 0.0% - 0.0% 4 0.8% 通信･放送 3 0.8% 5 10.9% 1 1.1% 9 1.8% 不動産･ﾎﾃﾙ 12 3.3% - 0.0% 2 2.1% 14 2.8% ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ 10 2.7% 2 4.3% 4 4.3% 16 3.2% ｿﾌﾄ･情報 13 3.6% 2 4.3% 33 35.1% 48 9.5% ｻｰﾋﾞｽ 19 5.2% 3 6.5% 7 7.4% 29 5.7% 合計 61 16.7% 12 26.1% 47 50.0% 120 23.8% 総合計 365 100.0% 46 100.0% 94 100.0% 505 100.0% 8 2. 対日本企業へのＭ＆Ａ投資動向 （１） 日本企業のＭ＆Ａ動向（全体動向） 2004 年の日本企業のＭ＆Ａ件数は 2211 件で、史上最高件数を記録した。前年比で 483 件、28.0％の 増加で、初の 2000 件台乗せとなった。この 10 年で 4 倍と、驚異的な伸びを示している。日本企業は、独 禁法改正による持株会社の解禁、商法改正による株式移転・交換制度、会社分割制度の導入など、規制 緩和や法制度改革などの政策的後押しも受け、事業の再編・再構築を積極的に行ってきた。日本経済もこ れを受けて底打ちし、回復基調にある中、企業がリストラ的Ｍ＆Ａから戦略的Ｍ＆Ａを強化する流れが強ま っている。 Ｍ＆Ａ件数の推移 件数 2,500 2,211 2,000 1,635 1,653 1,752 1,728 2002年 2003年 1,500 1,169 1,000 500 418 382 1986年 1987年 260 523 754 645 638 483 397 505 531 1994年 1995年 621 753 834 1985年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2004年 1985年以降のﾏｰｹｯﾄ別M&A件数の推移 ﾏｰｹｯﾄ 年 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 IN-IN 件数 161 223 207 218 246 268 310 254 236 250 255 320 454 488 718 1,066 1,190 1,354 1,352 1,678 IN-OUT 構成比 61.9% 53.3% 54.2% 41.7% 38.1% 35.5% 48.6% 52.6% 59.4% 49.5% 48.0% 51.5% 60.3% 58.5% 61.4% 65.2% 72.0% 77.3% 78.2% 75.9% 件数 77 178 156 285 380 459 292 179 108 187 208 227 215 213 248 361 282 258 211 317 OUT-IN 構成比 29.6% 42.6% 40.8% 54.5% 58.9% 60.9% 45.8% 37.1% 27.2% 37.0% 39.2% 36.6% 28.6% 25.5% 21.2% 22.1% 17.1% 14.7% 12.2% 14.3% 9 件数 21 14 17 14 11 19 18 29 24 33 33 31 51 85 129 175 158 129 158 207 構成比 8.1% 3.3% 4.5% 2.7% 1.7% 2.5% 2.8% 6.0% 6.0% 6.5% 6.2% 5.0% 6.8% 10.2% 11.0% 10.7% 9.6% 7.4% 9.1% 9.4% OUT-OUT 件数 1 3 2 6 8 8 18 21 29 35 35 43 33 48 74 33 23 11 7 9 構成比 0.4% 0.7% 0.5% 1.1% 1.2% 1.1% 2.8% 4.3% 7.3% 6.9% 6.6% 6.9% 4.4% 5.8% 6.3% 2.0% 1.4% 0.6% 0.4% 0.4% 合計 260 418 382 523 645 754 638 483 397 505 531 621 753 834 1,169 1,635 1,653 1,752 1,728 2,211 （２） 対日本企業へのＭ＆Ａ（ＯＵＴ-ＩＮ）動向 2003 年の対日本企業へのＭ＆Ａ（以下：ＯＵＴ-ＩＮ）件数は 158 件、04 年は 207 件で前年比 49 件 31％ の増加。1985 年以降の OUT-IN 件数では、史上最高件数を記録した。OUT-IN 件数は、1996 年まで 30 件台、M&A 総件数に占める割合は 5-6％前後で推移してきた。しかし、日本政府の外資誘導策や日本経 済の構造改革の時期ともぶつかり、97 年から増加基調に転じる。同年に 51 件、98 年 85 件と増加し、 M&A 総件数に占める割合も 10.2％と大幅に伸びた。99 年には 129 件と初めて 100 件台に乗せた。この 年は、仏ルノーの日産自動車、日産ディーゼル工業への資本参加など、大型投資が行われるとともに、米 リップルウッド・ホールディングスが特別公的管理中の日本長期信用銀行を買収するなど、外資系投資ファ ンドが登場した。2000 年に 175 件まで増加したあと、01 年、02 年と減少。しかし、03 年に再び増加に転じ、 04 年は 207 件と史上最高件数を記録、総件数が初めて 2000 件台に乗せる中で、OUT-IN の総件数に 占める割合は 9.4％まで回復してきた。 OUT-IN件数の推移とＭ＆Ａ総件数に占める割合 250 12.0% 11.0% OUT-IN件数 200 10.7% 10.2% Ｍ＆Ａ総件数に占める割合 207 175 158 8.1% 150 6.5% 129 6.8% 6.2% 6.0% 10.0% 9.1% 9.6% 158 7.4% 9.4% 8.0% 129 6.0% 6.0% 5.0% 100 85 4.5% 3.3% 4.0% 2.7% 50 2.8% 1.7% 21 14 17 14 51 11 2.5% 19 18 29 24 33 33 31 2.0% 0 0.0% 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 1997年∼1999年 公表金額トップ12 順位 1 公表金額 当事者1（外国企業） (百万円） 870,000 GEｷｬﾋﾟﾀﾙ(GEC) 国籍 当事者2（日本企業） 上場未上場 形態 発表日 未上場 営業譲渡 1999/1/23 上場 資本参加 1999/3/17 USA 日本ﾘｰｽ､日本ﾘｰｽｵｰﾄ 2 643,000 ﾙﾉｰ FRA 日産自動車､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工業 3 220,000 ﾄﾗﾍﾞﾗｰｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ USA 日興證券 上場 資本参加 1998/6/2 3 220,000 ﾄﾞｲﾂ交通銀行 GER 日本長期信用銀行 上場 営業譲渡 1998/6/13 3 220,000 ﾌﾞﾘﾃｨｯｼｭ･ﾃﾚｺﾑ(BT)､AT&T GBR 日本ﾃﾚｺﾑ 上場 資本参加 1999/4/22 6 200,000 ｱｸｻ FRA 日本団体生命保険 未上場 買収 1999/11/29 7 140,000 ｾﾞﾈﾗﾙ･ﾓｰﾀｰｽﾞ(GM) USA 富士重工業 上場 資本参加 1999/12/8 8 121,000 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ USA 日本長期信用銀行 未上場 買収 1999/9/23 9 80,000 ｱｿｼｴｲﾂ･ﾌｧｰｽﾄ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ USA ﾃﾞｨｯｸﾌｧｲﾅﾝｽ 未上場 買収 1998/3/20 9 80,000 ﾏﾆｭﾗｲﾌ･ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ CAN 第百生命保険 未上場 営業譲渡 1998/11/20 11 75,000 ﾊﾞﾝｶｰｽ･ﾄﾗｽﾄ銀行 USA ｸﾗｳﾝ･ﾘｰｼﾝｸﾞ 未上場 営業譲渡 1997/6/6 12 55,200 ｹｰﾌﾞﾙ･ｱﾝﾄﾞ･ﾜｲﾔﾚｽ(C&W) GBR 国際ﾃﾞｼﾞﾀﾙ通信(IDC) 未上場 買収(TOB) 1999/6/10 10 1997-1999年 公表金額トップ１２ OUT-IN ▼当事者1 USA / / その他金融 / 営業譲渡 GEｷｬﾋﾟﾀﾙ(GEC) ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｻｰﾋﾞｽ / 未上場 日本ﾘｰｽ､日本ﾘｰｽｵｰﾄ OUT-IN ▲当事者2 JPN / 東京都 / 輸送用機器 / 上場 ▼株取得先 資本参加 資本参加 ﾄﾗﾍﾞﾗｰｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 証券 / 上場 ▼株取得先 営業譲渡 ﾄﾞｲﾂ交通銀行 日付 金額 出資比率 1998/06/02 220000百万円 25 日付 金額 1998/06/13 220000百万円 出資比率 ▼株取得先 OUT-IN ▼当事者1 GBR / / 通信･放送 / 資本参加 ﾌﾞﾘﾃｨｯｼｭ･ﾃﾚｺﾑ(BT)､AT&T ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 上場 日付 金額 出資比率 1999/04/22 220000百万円 BT15､ AT&T15 英通信最大手のBTと米通信最大手のAT&Tは､JR系新電電の日本ﾃﾚｺﾑに15%づつ資本参加し､日米 欧を結ぶ巨大連合で世界の通信市場をﾘｰﾄﾞする｡ ▼株取得先 OUT-IN ▼当事者1 FRA / / 生保･損保 / ｱｸｻ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 生保･損保 / 未上場 日本団体生命保険 出資比率 36.8 22.5 独DGﾊﾞﾝｸ傘下のﾄﾞｲﾂ交通銀行が､長銀の国際航空機･船舶融資部門を28億ﾏﾙｸ(約2200億円)で買収 ｡長銀の同部門はﾛﾝﾄﾞﾝ･ﾆｭｰﾖｰｸが拠点で､欧米の航空会社54社などに融資｡ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 上場 日本ﾃﾚｺﾑ 金額 643000百万円 米大手金融会社､ﾄﾗﾍﾞﾗｰｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､日興に約2,200億円出資し､発行済み株式の25%を取得し筆頭 株主に｡また､両社共同出資で､東京に法人向け証券会社を設立｡世界の金融証券市場で勝ち残りを 目指す｡ OUT-IN ▼当事者1 GER / / 銀行 / 日付 1999/03/17 ﾌﾗﾝｽの自動車大手ﾙﾉｰは､日産自動車に36.8%､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工業に22.5%資本参加することで基本合 意､日産･ﾙﾉｰ連合は生産･販売台数で世界第3位ｸﾞﾙｰﾌﾟとなる｡ ﾙﾉｰの日産自動車への出資額は 5907億円｡このほか日産自動車は2159億円のﾜﾗﾝﾄ債(新株引受権付社債)を発行し､ﾙﾉｰが新株引受 権を取得する｡社債部分は国内金融機関が引き受ける｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2001/10/16 ﾙﾉｰは新株引受権 を行使し､日産自動車への出資比率を44.4%にまで高める一方､日産もﾙﾉｰに15%程度出資する｡将来 の持株会社化ををにらみ､経営戦略を共同で企画する新会社を欧州に設立し､経営統合を一段と進め る｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2002/02/28 ﾙﾉｰは3月1日に1株400円で新株引受権を行使､出資比率は36.8%から 44.4%となる｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / / その他金融 / 日本長期信用銀行 出資比率 ▼株取得先 ▼当事者1 FRA / / 輸送用機器 / 日興證券 金額 870000百万円 世界最大のﾉﾝﾊﾞﾝｸ米GEｷｬﾋﾟﾀﾙは､会社更生手続き中の日本ﾘｰｽ(東京)からﾘｰｽ事業と子会社の日 本ﾘｰｽｵｰﾄを取得、総合ﾘｰｽ事業で日本に本格進出する｡ ﾙﾉｰ 日産自動車､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工 業 日付 1999/01/23 ▼株取得先 買収 日付 金額 出資比率 1999/11/29 200000百万円 95 仏大手保険会社ｱｸｻの日本法人ｱｸｻ生命保険と日本団体生命保険(東京)は共同持ち株会社を設立｡ ｱｸｻはその持ち株会社に第三者割当増資などで95%出資し､事実上日本団体生命保険を子会社化す る｡ 11 1997-1999年 公表金額トップ１２ OUT-IN ▼当事者1 USA / / 輸送用機器 / 資本参加 ｾﾞﾈﾗﾙ･ﾓｰﾀｰｽﾞ(GM) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 輸送用機器 / 上場 富士重工業 ▼株取得先 買収 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 未上場 日本長期信用銀行 ▼株取得先 預金保険機構 買収 ｱｿｼｴｲﾂ･ﾌｧｰｽﾄ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ ▲当事者2 JPN / 大阪府 / その他金融 / 未上場 ﾃﾞｨｯｸﾌｧｲﾅﾝｽ OUT-IN ▲当事者2 JPN / 東京都 / 生保･損保 / 未上場 金額 121000百万円 出資比率 日付 金額 出資比率 1998/03/20 80000百万円 90 営業譲渡 日付 金額 1998/11/20 80000百万円 出資比率 ｶﾅﾀﾞ最大手の生保､ﾏﾆｭﾗｲﾌ･ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙは､生命保険中堅の第百生命保険(東京･調布市)と合弁生保 を設立､第百生命の営業権をその新会社に譲渡する｡ ▼株取得先 OUT-IN ▼当事者1 USA / / 銀行 / 営業譲渡 ﾊﾞﾝｶｰｽ･ﾄﾗｽﾄ銀行 ▲当事者2 JPN / 東京都 / その他金融 / 未上場 日付 金額 1997/06/06 75000百万円 出資比率 ﾊﾞﾝｶｰｽは､自己破産した日債銀系ﾉﾝﾊﾞﾝｸ､ｸﾗｳﾝ･ﾘｰｼﾝｸﾞの米国債やﾘｰｽ債権など､海外資産750億円 を一括譲り受ける｡ ▼株取得先 OUT-IN ▼当事者1 GBR / / 通信･放送 / ｹｰﾌﾞﾙ･ｱﾝﾄﾞ･ﾜｲﾔﾚｽ(C&W) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 国際ﾃﾞｼﾞﾀﾙ通信(IDC) 日付 1999/09/23 ▼株取得先 ▼当事者1 CAN / / 生保･損保 / ｸﾗｳﾝ･ﾘｰｼﾝｸﾞ 20 米自動車会社､ﾌｫｰﾄﾞの金融子会社､ｱｿｼｴｲﾂ･ﾌｧｰｽﾄ･ｷｬﾋﾟﾀﾙは､ﾀﾞｲｴｰ傘下のﾃﾞｨｯｸﾌｧｲﾅﾝｽ(本社･大 阪市)の株式90%を取得｡ ﾏﾆｭﾗｲﾌ･ﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ 第百生命保険 出資比率 米投資会社ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､特別公的管理中の日本長期信用銀行(東京)を10億円で買収､ さらに1200億円出資し､新長銀を5∼7年後に再上場させる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2004/02/10 新生銀行(旧長 期信用銀行)は､2月19日付で東京証券取引所に再上場する｡売り出し価格は1株525円｡売り出し株数 は発行済株数の約35%の4億7630万株｡株売却収入は約2200億円になる｡一時国有化された銀行の上 場は初めて｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / / その他金融 / 金額 140000百万円 米ｾﾞﾈﾗﾙ･ﾓｰﾀｰｽﾞは､富士重工業の第三者割当増資と日産自動車の保有株の取得で資本参加し筆 頭株主になる｡両社は四輪駆動ｼｽﾃﾑや次世代環境技術などを融通し､世界規模で製造･販売を補完 する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / / その他金融 / 日付 1999/12/08 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 1999/06/10 55200百万円 97.69 C&Wは､IDC(東京)の大株主であるﾄﾖﾀ､伊藤忠などから敵対的TOBで株式を80%追加取得し､IDCを買 収､ｱｼﾞｱを中心とした国際通信事業を中核ﾋﾞｼﾞﾈｽと位置付け拠点を確保した｡ ▼株取得先 伊藤忠商事､ﾄﾖﾀ自動 車 12 （３） 形態別 1985 年以降 2004 年までのＯＵＴ-ＩＮ件数 1356 件を形態別にみると、合併 10 件、買収 497 件、営業譲 渡 275 件、資本参加 491 件、出資拡大 83 件で、買収、資本参加がそれぞれ全体の 36％超を占めている。 しかし、2004 年だけみてみると、買収は 61 件で前年比 3 件増えているももの、全体に占める構成比は 29.5％と下がっている。かわって、資本参加と出資拡大がそれぞれ 77 件、33 件と増加、件数、構成比とも 前年を上回っている。 OUT-IN 形態別件数表 年 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 計 合併 件数 1 1 1 1 2 2 2 10 買収 構成比 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.0% 1.2% 0.0% 0.6% 0.6% 1.6% 1.3% 1.0% 0.7% 件数 4 5 7 8 5 7 4 11 14 12 15 13 18 37 43 58 63 54 58 61 497 構成比 19.0% 35.7% 41.2% 57.1% 45.5% 36.8% 22.2% 37.9% 58.3% 36.4% 45.5% 41.9% 35.3% 43.5% 33.3% 33.1% 39.9% 41.9% 36.7% 29.5% 36.7% 営業譲渡 件数 構成比 5 23.8% 1 7.1% 1 5.9% 0.0% 1 9.1% 0.0% 2 11.1% 3 10.3% 2 8.3% 7 21.2% 6 18.2% 5 16.1% 11 21.6% 22 25.9% 36 27.9% 45 25.7% 33 20.9% 27 20.9% 34 21.5% 34 16.4% 275 20.3% 形態別動向は次のとおり。 13 資本参加 件数 構成比 10 47.6% 7 50.0% 9 52.9% 6 42.9% 5 45.5% 10 52.6% 12 66.7% 14 48.3% 8 33.3% 14 42.4% 11 33.3% 11 35.5% 18 35.3% 21 24.7% 48 37.2% 67 38.3% 52 32.9% 44 34.1% 47 29.7% 77 37.2% 491 36.2% 出資拡大 件数 構成比 2 9.5% 1 7.1% 0.0% 0.0% 0.0% 2 10.5% 0.0% 1 3.4% 0.0% 0.0% 1 3.0% 2 6.5% 3 5.9% 4 4.7% 2 1.6% 4 2.3% 9 5.7% 2 1.6% 17 10.8% 33 15.9% 83 6.1% 合計 21 14 17 14 11 19 18 29 24 33 33 31 51 85 129 175 158 129 158 207 1,356 ・ 買収 ＯＵＴ-ＩＮ件数のうち、買収件数は 1997 年まで 10 件台以下で推移していたが、1998 年に 37 件と前年 比 2 倍に急増した。以降、年々増加し、2001 年にはこれまでで最高の 63 件を記録した。02 年は 54 件に 低下したものの、その後上昇、03 年 58 件、04 年は 61 件で、過去最高まであと 2 件まで追いついた。 一方、OUT-IN 全体に占めるシェアでみると、1993 年は 58.3％で、2 件に 1 件が買収ということになった が、その後 94 年から 03 年まで 30∼40％台で推移した。ところが、04 年は 29.5％となり、1991 年以来 13 年ぶりに 20％台に低下した。 2003 年から 2004 年までの買収案件を公表金額上位でみると、1 位は、米リップルウッド・ホールディング スの日本テレコム買収で 2613 億円、2 位は米サーベラスのあおぞら銀行（東京）買収で 1011 億円、3 位 は米コロニー・キャピタルの福岡ダイエー・リアル・エステート（福岡市）買収で 940 億円と、買い手のトップ 3 は投資ファンドが占めた。事業会社では、英スーパー最大手のテスコが、首都圏を中心に食品スーパー 「つるかめ」など約 80 店を展開するシートゥーネットワーク（Ｃ2）をＴＯＢで買収した。3 年前に日本進出のた めの市場調査に着手、中堅食品スーパーを中心に提携先を探していた。高収益のＣ2 買収を足がかりに 日本での全国展開を図る。テスコのような TOB による買収案件は 10 件中 3 件あった。 ＯＵＴ-ＩＮ 買収件数とＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合の推移 70 63 58 60 50 45.5% 45.5% 41.2% 40 37.9% 36.8% 35.7% 36.4% 10 22.2% 19.0% 4 5 8 7 5 7 11 14 15 12 37 39.9% 70.0% 60.0% 41.9% 33.3% 35.3% 61 50.0% 43.5% 43 41.9% 30 20 54 58.3% 57.1% 58 36.7% 33.1% 29.5% 18 40.0% 30.0% 20.0% 13 10.0% 4 - 0.0% 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 件数 ＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 2003年∼2004年 OUT-IN 買収の公表金額トップ10 順位 公表金額 (百万円） 当事者1会社名 1 261,300 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 2 101,100 ｻｰﾍﾞﾗｽ 当事者1業種 当事者1国籍 その他金融 USA 当事者2会社名 日本ﾃﾚｺﾑ[日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] その他金融 USA あおぞら銀行 その他金融 USA 福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ 73,700 永享銀行 銀行 CHN(HON) 5 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ 50,100 ｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 6 45,400 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟ 7 45,000 日本ﾅﾄﾞｺ(ｽﾘｰｴﾑ:日本法人) 8 31,049 ﾃｽｺ 9 23,688 ﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI) 21,720 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨ 3 94,000 ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ 4 10 当事者2業種 形態 発表日 通信･放送 買収 2003/5/27 銀行 買収(TOB) 2003/4/12 不動産･ﾎﾃﾙ 買収 2003/12/3 浙江第一銀行(みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行中国 法人) 銀行 買収 2003/8/2 USA ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽﾞ[ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] 不動産･ﾎﾃﾙ 買収 2004/11/5 証券 USA ﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ[ﾀﾞｲｴｰ]など3社 不動産･ﾎﾃﾙ 買収 2003/1/15 化学 USA 住友ｽﾘｰｴﾑ 化学 買収 2003/1/8 ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ GBR ｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜｰｸ(C2) 機械 USA 日本ｺﾝﾗｯｸｽ 証券 USA 近藤産業新設会社 14 ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 買収(TOB) 2003/6/11 機械 買収(TOB) 2003/2/17 不動産･ﾎﾃﾙ 買収 2004/9/30 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（買収） OUT-IN ▼当事者1 USA / GBR / その他金融 / 買収 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 日本ﾃﾚｺﾑ[日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨ ﾝｸﾞｽ] ▼株取得先 日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ｻｰﾍﾞﾗｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 未上場 あおぞら銀行 ▼株取得先 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ 福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ ▼株取得先 ﾀﾞｲｴｰ 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/04/12 101100百万円 61.85 買収 永享銀行 ▲当事者2 JPN / CHN / 銀行 / 海外法人 浙江第一銀行(みずほｺｰﾎﾟﾚｰ ﾄ銀行中国法人) ▼株取得先 みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行 日付 金額 出資比率 2003/12/03 94000百万円 100 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙは､ﾀﾞｲｴｰの福岡事業にかかわる子会社､福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ (FDRE､福岡市)を2004年3月までに買収する｡特別目的会社ｺﾛﾆｰ福岡有限会社(東京)を設立し､取得 する｡取得価格は名目的な｢備忘価格｣｡約790億円の債務を引き継ぐ｡その後､ｺﾛﾆｰ側は､150億円の 増資を引き受ける｡実質的な取得金額は940億円となる｡これに先立ち､ﾀﾞｲｴｰは､子会社の福岡ﾄﾞｰﾑ( 同)､ﾎｰｸｽﾀｳﾝ(東京)が運営･管理する｢福岡事業｣を会社分割によりFDREに統合する｡福岡事業は球 団､球場､ﾎﾃﾙが三本柱｡球団の保有は続ける｡ﾀﾞｲｴｰと主力6行は｢私的整理ｶﾞｲﾄﾞﾗｲﾝ｣に基づき､ FDREに対する260億円の債権放棄をする｡ﾀﾞｲｴｰは､約1100億円の有利子負債を減らし､財務内容を 改善する｡2005年2月期までの｢新三ｶ年計画｣に向け､本業強化を図る｡｢神戸事業｣は米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚ ｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟに譲渡する｡ OUT-IN ▼当事者1 CHN(HON) / CHN / 銀行 / 100 買収 ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ ▲当事者2 JPN / 福岡県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 出資比率 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｻｰﾍﾞﾗｽは､あおぞら銀行をTOBで今夏までに買収する｡筆頭株主のｿﾌﾄﾊﾞﾝｸから株式( 約49%)を譲り受ける｡既に保有している約12%と合わせ出資比率は60%強となる｡経営権を握り､早期の 株式再上場を目指す｡既存株主に配慮し､50%を超える分の株式は他の米投資ﾌｧﾝﾄﾞなどに売却する 見通し｡買収については､三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ､米GEｷｬﾋﾟﾀﾙ､独系ﾋﾎﾟ･ﾌｪﾗｲﾝｽ銀行も名乗りを上 げていた｡ｻｰﾍﾞﾗｽは当初5%保有していた｡再生ﾋﾞｼﾞﾈｽなどを強化する｡ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸは売却で得た資金をﾌ ﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞ通信事業に充てる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/01 TOBの詳細が決定した｡金額は1株73円で､ 合計金額は1011億円となる｡公表金額を1000億円から1011億円に修正｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/02 TOBに対し､あおぞら銀行側は意見表明書をまとめた｡ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの売却は歓迎しているが､地方銀行･ 第二地方銀行などの既存株主に対し､TOBに応じて売却しないよう求めている｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/30 外資系のUBSｷｬﾋﾟﾀﾙ､ｼﾘｺﾝﾊﾞﾚｰﾊﾞﾝｸ､第二地銀の島根銀行､静岡中央銀行､みなと銀行 の5社がTOBに応じた｡ｻｰﾍﾞﾗｽの出資比率は61.85%となる｡出資比率を61%から61.85%に修正｡ ★ﾃﾞｰ ﾀ追加 2003/09/05 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸは9月5日付でｻｰﾍﾞﾗｽへの株式売却が完了した｡売却代金は1011億円 で､連結決算で約100億円の投資有価証券売却損が生じる｡単独決算では約500億円の売却益となる｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 金額 261300百万円 米投資会社のﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽの全額出資子会社､日本ﾃﾚｺﾑ(東京 )を買収する｡ﾃﾞｰﾀ通信事業をﾃｺ入れし､固定通信網でも収益が上がる構造をつくる｡日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞ ｨﾝｸﾞｽから株式を譲り受ける｡同社は､英ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝの傘下だが､一部株式の保有を続け､日本ﾃﾚｺﾑとの 協力関係を維持する｡日本国内では携帯電話3位のJ-ﾌｫﾝだけを傘下に残し､移動体通信事業に経営 資源を集中させる｡売却により得た資金を欧州などで本格展開する第三世代携帯電話事業へ投資す る｡ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞは､買収金額2600億円のうちほぼ7割を外部から資金調達する計画｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/21 ﾘｯﾌﾟﾙは新設するﾌｧﾝﾄﾞを通じて､全株を取得する｡買収金額は2613億円で､現金2288億 円と償還型優先株式325億円で支払う｡この結果､ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝもﾌｧﾝﾄﾞに10-20%出資する形となる｡現金 のうち2000億円はみずほ､三井住友､東京三菱､ｼﾃｨｰｸﾞﾙｰﾌﾟなど内外の金融機関11行から融資を受 ける｡米AT&Tや米ﾓﾄﾛｰﾗの元幹部ら4人を取締役として派遣する｡企業再生ﾌｧﾝﾄﾞによる国内での買収 案件としては過去最大｡ﾘｯﾌﾟﾙはﾃﾞｰﾀ通信事業を強化し､日本ﾃﾚｺﾑの企業価値を高める｡ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝは 携帯電話事業に集中する｡公表金額2600億円から2613億円に修正｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2004/01/06 日本 ﾃﾚｺﾑは日本IBM元副社長の倉重英樹氏を社長に迎える｡暫定的に就任していたﾛﾅﾙﾄﾞ･ﾚﾒｲ社長は取 締役に戻る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 日付 2003/05/27 買収 日付 金額 出資比率 2003/08/02 73700百万円 100 香港の永享銀行は､みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行(東京)の香港子会社､浙江第一銀行を9月をﾒﾄﾞに買収する｡ 全株式を取得する｡買収金額は48億香港ﾄﾞﾙ｡251億円の売却益を得る｡浙江第一銀行は､地場中小企 業との取引が多く､みずほは､今後の収益向上にはつながらないと判断した｡ 15 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（買収） OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰ ﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽﾞ[ｻｯﾎﾟﾛﾎ ｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] ▼株取得先 ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 買収 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 千葉県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ[ﾀﾞｲｴｰ]など3社 ▼株取得先 ﾀﾞｲｴｰ 買収 日本ﾅﾄﾞｺ(ｽﾘｰｴﾑ:日本法人) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 化学 / 未上場 住友ｽﾘｰｴﾑ ▼株取得先 NEC ﾃｽｺ ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 上場 ｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜｰｸ(C2) ▼株取得先 稲井田会長ら ﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 機械 / 上場 日本ｺﾝﾗｯｸｽ ▼株取得先 既存株主 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨ ▲当事者2 JPN / 大阪府 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 近藤産業新設会社 ▼株取得先 近藤産業 日付 金額 出資比率 2003/01/15 45400百万円 100 日付 金額 出資比率 2003/01/08 45000百万円 75 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/06/11 31049百万円 94.54 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/02/17 23688百万円 89.19 米の貨幣識別装置大手のﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI)は､日本子会社MFHoldingsを通じて日 本ｺﾝﾗｯｸｽをTOBで買収する｡買い付け価格は､1株710円｡48.7%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを加える｡全株式の取得を目 指す｡日本ｺﾝﾗｯｸｽは､自販機向け貨幣識別機では国内ｼｪｱ7割を占める｡共同して中国など新市場の 開拓にあたる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/03/17 TOBの結果､89.19%を取得した｡公表金額265億5900万円か ら236億8800万円に修正､出資比率追加｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 100 英ｽｰﾊﾟｰ最大手のﾃｽｺは､首都圏を中心に食品ｽｰﾊﾟｰ｢つるかめ」など約80店を展開するｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜ ｰｸ(C2)をTOBで買収する｡同社の発行済全株式の買い付けを目指す｡買い付け価格は1株3400円｡約 35.1%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを付ける｡筆頭株主の稲井田安史会長など関係者が保有する株式41.02%については 売却の同意を得ている｡､ﾃｽｺは､2-3人の役員を派遣する｡現経営陣は残留する｡3年前に日本進出の ための市場調査に着手､中堅食品ｽｰﾊﾟｰを中心に提携先を探していた｡高収益のC2買収を足がかり に日本での全国展開を図る｡外資系の流通企業が日本企業を傘下に収めるのは米ｳォﾙﾏｰﾄの西友 に続く｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/11 TOBの結果､所有株式数9132300株､所有割合94.54%､買付け金額 310億4900万円となった｡公表金額328億円から310億4900万円に変更｡C2は上場を廃止する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 神奈川 / 機械 / 未上場 出資比率 米ｽﾘｰｴﾑ(3M)の日本法人､日本ﾅﾄﾞｺは､住友ｽﾘｰｴﾑ(東京)を1月8日付で買収する｡米3Mが日本進出 した際に住友ｸﾞﾙｰﾌﾟが支援した経緯があり､住友ｽﾘｰｴﾑの株主構成は米3M50%､NEC25%､住友電気 工業25%となっていた｡NECは､本業でのつながりは薄く､資産圧縮のため3M側に購入を要請していた｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 金額 50100百万円 米証券大手のｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟは､経営再建中のﾀﾞｲｴｰの子会社で､ﾎﾃﾙ運営のﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ（ 千葉県浦安市）など3社を2月28日付で買収する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽの関連会社､ﾃｨｰ･ｴﾇ開発(東京)を通 じてﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ博多､神戸ﾒﾘｹﾝﾊﾟｰｸｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙ､なんばｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙの3ﾎﾃﾙを運営する3社の株 式を取得する｡このほか､浦安中央開発から新浦安ｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙの譲渡を受ける｡ﾀﾞｲｴｰは､多角化で 手掛けた都市ﾎﾃﾙ事業から撤退する｡有利子の負債削減を進める｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 化学 / 未上場 日付 2004/11/05 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､同ｸﾞﾙｰﾌﾟ運営の不動産投資ﾌｧﾝﾄﾞが出資する特別目的会社(SPC)､ MSREF TMK olding, LLCを通じて､ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ傘下で｢ｳｪｽﾃｨﾝﾎﾃﾙ東京｣を運営するｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙ ｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽﾞ(同)を12月1日付で買収する｡全株式を取得する｡別の特別目的会社を通じて､同HD傘下の 恵比寿ｶﾞｰﾃﾞﾝﾌﾟﾚｲｽ(同)から同ﾎﾃﾙの土地､建物を取得する｡金額は合計約501億円｡ﾎﾃﾙの名称は変 更しない｡ｻｯﾎﾟﾛHDは､約69億円の売却益を2004年12月期で特別利益に計上する｡ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗ ｲｽは､外国人利用客の減少などで3億6400万円の赤字に陥っていた｡ﾎﾃﾙ事業から撤退､酒類や飲料 など主力事業に集中する｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2005/01/06 不動産投資の米ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､ 501億円の半分を出資した｡当事者1に｢ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ｣を追加｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 証券 / 未上場 買収 買収 日付 金額 2004/09/30 21720百万円 出資比率 米ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券は､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨと共同で､りそな銀行が再建支援する不動産会社､近藤産業(同) が吸収分割でﾏﾝｼｮﾝ分譲企業を分割する新会社(同)を2005年3月までに買収する｡ｽﾎﾟﾝｻｰとして再建 を支援する｡両社はそれぞれ役員を派遣する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､りそな銀行などから285億円の債権を買い 取る｡新会社もりそなから156億円分を承継する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､総額で200億円前後を投じる見通し｡ﾀﾞｲ ﾅｼﾃｨの出資額は17億2000万円｡近藤産業は､不動産賃貸事業への過剰投資で546億円の金融債務 があった｡再生が見込めるﾏﾝｼｮﾝ分譲事業を本体から切り離す｡ﾀﾞｲﾅｼﾃｨはｺﾝﾊﾟｸﾄﾏﾝｼｮﾝが主力｡ﾌｧﾐ ﾘｰﾀｲﾌﾟの近藤産業とのｼﾅｼﾞｰ効果を図る｡ 16 ・ 営業譲渡 ＯＵＴ-ＩＮ件数のうち、営業譲渡件数は 1996 年まで一桁台で推移していたが、1997 年 11 件、98 件 22 件と前年比倍増した。99 年は 36 件、OUT-IN 総件数に占める割合も 27.9％で約 3 割を占めるまでとなっ た。2000 年の 45 件をピークに、その後は減少し、03 年まで 30 件前後、シェアも 20％前後を推移した。 03 年と 04 年は 34 件と同件数だが、04 年はシェアが 16.4％まで低下している。00 年の 45 件中、14 件 は日本企業海外法人の売却案件だった。 2003 年から 2004 年までの営業譲渡案件を公表金額上位でみると、1 位は、米カーライル・グループ、京 セラ、KDDI 連合の、DDI ポケットからの事業譲り受け、2 位は、米メリルリンチの、三菱自動車の米国販売 金融子会社、ミツビシ・モーターズ・クレジット・オブ・アメリカ・インク（ＭＭＣＡ）などからのローン債権とリー ス債権などの資産を譲り受け、3 位は、米リップルウッド投資先、新生銀行（東京）グループの、民事再生法 下で経営再建中のマツヤデンキ（大阪市）からの直営店舗譲り受けだった。事業会社では、5 位に韓国の ブラウン管最大手サムスン SDI の、NEC からの有機 EL 事業譲り受けがあった。 ＯＵＴ-ＩＮ 営業譲渡件数とＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 50 25.9% 45 40 25.7% 23.8% 36 16.1% 11.1% 8.3% 5.9% 1 1 - 1 0.0% - 2 27 25.0% 34 34 20.0% 21.5% 16.4% 22 3 6 2 15.0% 10.0% 11 7 5 20.9% 10.3% 9.1% 7.1% 33 20.9% 18.2% 25 20 5 - 21.6% 21.2% 35 30 15 10 30.0% 27.9% 45 5.0% 5 0.0% 0.0% 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 件数 ＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 2003年∼2004年 IN-OUT 営業譲渡の公表金額トップ10 順位 公表金額 (百万円） 当事者1会社名 1 220,000 ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDI 2 205,000 ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ 当事者1業種 当事者1国籍 当事者2会社名 通信･放送 証券 USA ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ(MMCA)､ﾐﾂ ﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ[三菱自動車] その他金融 営業譲渡 2004/11/27 家電量販店･HC 営業譲渡 2003/10/30 不動産･ﾎﾃﾙ 営業譲渡 2003/12/3 2004/2/27 銀行 USA ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ 4 12,500 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA 新神戸開発､福岡ﾄﾞｰﾑ 8,500 ｻﾑｽﾝSDI 6,800 ｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞ 7 4,000 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰｸﾞﾙｰﾌﾟ 8 3,750 ｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞ:日本法人) 9 3,400 ﾙｰﾌﾟ) 3,000 ｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 10 日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞ(ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞ ﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞなど(ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞ 発表日 DDIﾎﾟｹｯﾄ 13,000 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟ(ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ日本法人) 6 形態 営業譲渡 USA 3 5 当事者2業種 その他金融 (会社分割 吸収分割) 2004/5/27 電機 KOR NEC 電機 営業譲渡 その他金融 USA ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶ(ﾃｨｱｯｸ米国法人) 電機 営業譲渡 2004/3/7 証券 USA 丸玉観光 不動産･ﾎﾃﾙ 営業譲渡 2004/12/12 その他販売･卸 HOL ｲﾉﾃｯｸ その他販売･卸 営業譲渡 2003/5/26 不動産･ﾎﾃﾙ USA ﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌など[近畿日本ﾂｰﾘｽﾄ] 不動産･ﾎﾃﾙ 営業譲渡 2004/9/23 不動産･ﾎﾃﾙ USA 東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ 不動産･ﾎﾃﾙ 営業譲渡 2004/12/2 17 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（営業譲渡） OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / ★修正:ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDI ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 DDIﾎﾟｹｯﾄ ▼株取得先 日付 金額 出資比率 2004/05/27 220000百万円 100 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､KDDI傘下でPHS(簡易型携帯電話)最大手のDDIﾎﾟｹｯﾄ(東京)を買収 する｡KDDIから60％の株式を取得する｡第2位株主の京ｾﾗも出資比率を13%から30%まで高める｡京ｾﾗ の分も合わせて株式取得総額は約2200億円とみられる｡KDDIは10%を維持する｡PHSは､高効率のﾃﾞｰ ﾀ通信が可能となる特性が見直されているほか､中国などで普及が始まっている｡KDDIを切り離すこと で､同事業を強化する｡将来は株式上場を目指す｡KDDIは携帯電話｢au｣事業に集中する｡★形態修正 ､ﾃﾞｰﾀ追加･修正 2004/06/21 ｶｰﾗｲﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDIの3社がつくる受け皿会社が､DDIﾎﾟｹｯﾄから 会社分割により10月1日付で事業を譲り受ける｡3社の出資比率は6:3:1｡DDIﾎﾟｹｯﾄは解散する｡形態1を 買収から営業譲渡に修正｡第1当事者に京ｾﾗ､KDDIを､形態3に(会社分割 吸収分割･分社型)を追加｡ 出資比率を60%から100%に修正｡株取得先のKDDIを削除｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 営業譲渡 (会社分割 吸収分割･ 分社型) 営業譲渡 ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ ▲当事者2 JPN / USA / その他金融 / 海外法人 ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱ ﾒﾘｶ･ｲﾝｸ(MMCA)､ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀ ｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ[三菱自 動車] ▼株取得先 営業譲渡 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟ(ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ日本法人) ▲当事者2 JPN / 大阪府 / 家電量販店･HC / 未上場 ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ ▼株取得先 営業譲渡 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 兵庫県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 新神戸開発､福岡ﾄﾞｰﾑ ▼株取得先 ｻﾑｽﾝSDI ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 NEC ▼株取得先 日付 金額 2003/10/30 13000百万円 出資比率 日付 金額 2003/12/03 12500百万円 出資比率 米証券会社のﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､ﾀﾞｲｴｰ子会社の新神戸開発(神戸市)と福岡ﾄﾞｰﾑ(福岡市)から 新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙ､新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙｱﾍﾞﾆｭｰ､新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙ劇場の｢神戸事業｣の営業を12月2日付 で譲り受ける｡ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟの関連会社が設立する特定目的会社が､債務承継額も含めて約 125億円で取得する｡｢福岡事業｣は米ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙに売却する｡ﾀﾞｲｴｰは財務内容を改善し､2005年2 月期までの｢新三ｶ年計画｣に向け､本業強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 KOR / KOR / 電機 / 出資比率 米ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ傘下の新生銀行(東京)ｸﾞﾙｰﾌﾟは､民事再生法の適用を申請し､再建中のﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ(大阪 市)から12月をﾒﾄﾞに黒字の直営店舗を譲り受ける｡ｽﾎﾟﾝｻｰ企業になる｡金額は約130億円で､対象は 子会社も合わせて78店舗｡社員650人以上も移る｡新生銀行の子会社や傘下ﾌｧﾝﾄﾞなどｸﾞﾙｰﾌﾟ企業が 出資する会社が受け入れる｡売上高約550億円を目指す｡ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷは､ﾊﾞﾌﾞﾙ期の株式･不動産投資な どにより財務体質が悪化しており､産業再生機構の支援を受けて再建を進めている｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/11/05 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟの投資ﾌｧﾝﾄﾞが全額出資で設立した｢ﾆｭｰMDﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ｣(東京)が12月5 日付で譲り受ける｡社長には東芝出身の檜山健一郎氏が就任した｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/11/27 12月1 日付で住友商事の全額出資子会社住商ﾄﾞﾗｯｸﾞｽﾄｱｰｽﾞの切石哲社長がﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷの社長兼CEOに就 任する｡檜山氏は会長に就任する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / JPN / 証券 / 金額 205000百万円 米証券大手のﾒﾘﾙﾘﾝﾁは､三菱自動車の米国販売金融子会社､ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝ ｸ(MMCA)と同全額出資子会社のﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸからﾛｰﾝ債権とﾘｰｽ債権などの資産 を譲り受ける｡総資産4100億円(40億ﾄﾞﾙ)のうち約半分の2050億円(20億ﾄﾞﾙ)相当を順次取得する｡両 社は､自動車ﾛｰﾝの債権回収などを行う合弁会社をﾒﾘﾙが過半数出資して年内に設立する｡同社の信 用で資金調達を有利に進める｡三菱自動車は資産圧縮､有利子負債の削減により財務体制強化を図 る｡ﾒﾘﾙﾘﾝﾁは､自動車販売金融への本格参入を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 銀行 / 日付 2004/11/27 営業譲渡 日付 金額 2004/02/27 8500百万円 出資比率 韓国ｻﾑｽﾝｸﾞﾙｰﾌﾟでﾌﾞﾗｳﾝ管世界最大手のｻﾑｽﾝSDIは､NECから有機EL事業を3月末日までに譲り受 ける｡有機EL関連特許のほか､両社の合弁会社｢ｻﾑｽﾝNECﾓﾊﾞｲﾙﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ(SNMD)｣(韓国)のNECの 保有株式49%が対象｡同社は2001年に設立され､ｻﾑｽﾝ側が51%出資していた｡金額は約85億円｡NEC は､非ｺｱ事業であるﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ事業からの撤退を加速している｡ 18 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（営業譲渡） OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 営業譲渡 ｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞ ▲当事者2 JPN / USA / 電機 / 海外法人 ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶ(ﾃｨｱｯｸ米国法人) ▼株取得先 営業譲渡 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 京都府 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 丸玉観光 ▼株取得先 ▼当事者1 HOL / 神奈川 / その他販売･卸 / 未上場 日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞ(ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ ｼｽﾃﾑｽﾞ:日本法人) ▲当事者2 JPN / 神奈川 / その他販売･卸 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｲﾉﾃｯｸ ▼株取得先 ▼当事者1 USA / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞなど(ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ) ▲当事者2 JPN / 北海道 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌など[近畿日 本ﾂｰﾘｽﾄ] ▼株取得先 ▼当事者1 USA / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ ▼株取得先 出資比率 日付 金額 2004/12/12 4000百万円 出資比率 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､丸玉観光(京都市)から京都ﾊﾟｰｸﾎﾃﾙを譲り受けた｡金額は約40億円とみ られる｡同社は経営不振により収益が悪化していた｡同ﾎﾃﾙは客室数268｡改装後に営業再開する｡京 都のﾎﾃﾙ取得は､先月の京都国際ﾎﾃﾙに続き2件目｡ OUT-IN 営業譲渡 日付 金額 2003/05/26 3750百万円 出資比率 半導体回路設計ｿﾌﾄｳｪｱ販売のｵﾗﾝﾀﾞ､ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞの日本法人､日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼ ｽﾃﾑｽﾞ(横浜市)は､半導体商社のｲﾉﾃｯｸから半導体設計部門を7月1日付で譲り受ける｡国内大手半導 体ﾒｰｶｰに対し直接販売し､市場占有率を拡大する｡両社は､1997年に10年間の代理店契約を締結して いる｡同事業部門の約50人が日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞに転籍する｡ OUT-IN 営業譲渡 日付 金額 2004/09/23 3400百万円 出資比率 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､同ｸﾞﾙｰﾌﾟが運営する不動産ﾌｧﾝﾄﾞが出資するﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞ(東京) を通じて､近畿日本ﾂｰﾘｽﾄの全額出資子会社のﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌(札幌市)から11月30日付で営業権 を譲り受ける｡従業員は引き継ぐ方針｡同ﾎﾃﾙやﾎﾃﾙﾎﾟﾎﾟﾛ東京の土地･建物は､同ﾌｧﾝﾄﾞが出資する飯 田橋ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ特別目的会社が取得する｡ｻｲﾊﾟﾝﾎﾃﾙの全株式も米子会社が取得する｡金額は合計 で約42億円｡3社の処理で損失が発生するが､近ﾂｰは､2004年に売却したｸﾗﾌﾞﾂｰﾘｽﾞﾑ事業の営業譲 渡益を充てる｡旅行業に専念する｡★ﾃﾞｰﾀ修正 2004/12/29 ｻｲﾊﾟﾝﾎﾃﾙについては､ﾎﾃﾙ業のｱｲｴﾇｼﾞ ｰ軽井沢研究所(長野県軽井沢町)が購入した｡公表金額を42億円から34億円に修正｡ OUT-IN ｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 金額 6800百万円 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞは､ﾃｨｱｯｸの米国子会社､ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶから航空機搭載ﾋﾞﾃﾞｵ ｼｽﾃﾑ事業部門を譲り受ける｡ﾗｲｾﾝｽ供与､ﾄﾚｰﾄﾞﾏｰｸ使用許諾の契約も結ぶ｡譲渡価額は6150万ﾄﾞﾙ (68億円)｡同事業の売上高は57億2000万円｡同事業は堅調だが､ﾃﾞｼﾞﾀﾙ化対応のため追加投資が必 要となっていた｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2004/03/07 営業譲渡 日付 金額 2004/12/02 3000百万円 出資比率 米不動産投資ﾌｧﾝﾄﾞのｿﾛｽ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞと米ﾎﾃﾙ経営のｳｪｽﾄ･ﾓﾝﾄ･ﾎｽﾋﾟﾀﾘﾃｨ･ｸﾞﾙｰﾌﾟが設 立したｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ(東京)は､東ﾚの不動産子会社､東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ(同)からｼｬﾝﾋﾟｱﾎﾃﾙ赤坂( 同)などﾎﾃﾙ3件を譲り受けた｡金額は30-40億円｡保有ﾎﾃﾙは計10件となった｡国内のﾎﾃﾙ網拡大を図 る｡ 19 ・ 資本参加 ＯＵＴ-ＩＮ件数のうち、資本参加件数は 1998 年まで 10 件∼20 件前後で推移していたが、1999 年に 48 件と前年比約 2.3 倍に増加した。2000 年は 67 件と、さらに 98 年の 3 倍に増加したあと、01 年 52 件、02 年 44 件、03 年 47 件と減少したが、2004 年は 77 件と急増している。00 年は、67 件中、「ソフト・情報」会 社が 12 件、コンサルティング会社などの「サービス」会社が 7 件を占め、件数を押し上げた。04 年は、77 件中、投資ファンドなどの「その他金融」が 59 件を占めている。 2003 年から 2004 年までの資本参加案件を公表金額上位でみると、1 位は、米ゴールドマン・サックスの 三井住友フィナンシャルグループ（ＭＳＦＧ）への資本参加で、同社は 1503 億円の転換型優先株を発行し た。2 位は、米インテルなどによる半導体メーカー、エルピーダメモリ（東京）へ資本参加、3 位は、サウジア ラビアの国営石油大手、サウジ・アラムコの昭和シェル石油への資本参加だった。 ＯＵＴ-ＩＮ 資本参加件数とＯＵＴ-ＩＮ件数の推移 90 80 70 60 70.0% 66.7% 52.9% 67 52.6% 50.0% 42.4% 42.9% 50 40 33.3% 35.5% 48 35.3% 10 37.2% 33.3% 52 38.3% 47 40.0% 37.2% 34.1% 32.9% 29.7% 30.0% 44 24.7% 30 20 60.0% 50.0% 48.3% 45.5% 47.6% 77 10 7 9 6 5 10 14 12 18 14 11 8 20.0% 21 11 10.0% - 0.0% 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 件数 ＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 2003年∼2004年 IN-OUT 資本参加の公表金額トップ10 順位 1 公表金額 (百万円） 当事者1会社名 150,300 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ 2 62,800 ｲﾝﾃﾙ､ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど 3 50,000 ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺ 当事者2会社名 当事者2業種 形態 発表日 証券 USA 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ 銀行 資本参加 2003/1/15 電機 USA ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ 電機 資本参加 2003/6/4 鉱業 KSA 昭和ｼｪﾙ石油 鉱業 資本参加 2004/7/6 その他金融 USA FDK 電機 資本参加 2004/1/20 証券 USA ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT) その他金融 USA 西友 その他金融 GBR ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ その他金融 GBR ﾌｧｲ 2,616 ﾉﾙﾃ ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ ﾘﾐﾃｯﾄﾞなど その他金融 SIN ｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞ(旧NDB) ｶｻﾞﾅ､日商岩井[ﾆﾁﾒﾝ･日商岩井ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝ 2,500 ｸﾞｽ]合弁投資会社 その他金融 MAS 宮津製作所 ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ 4 8,100 (OCM) 5 5,000 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券 6 4,551 Holding GmbH(ｳｫﾙﾏｰﾄｸﾞﾙｰﾌﾟ)など 7 4,200 ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなど 8 3,848 ﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ｼﾞｪｲﾌﾞﾘｯｼﾞなど 9 10 当事者1業種 当事者1国籍 ｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟ)､Wyoming ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞ､ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏ ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ﾐ 20 ｿﾌﾄ･情報 資本参加 2004/10/26 ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 資本参加 2004/11/13 精密 資本参加 2004/5/13 ｿﾌﾄ･情報 資本参加 2004/10/22 運輸･倉庫 資本参加 2004/7/24 非鉄･金属製品 資本参加 2003/12/18 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（資本参加） OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 資本参加 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 上場 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ ▼株取得先 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙ ｰﾌﾟ 資本参加 ｲﾝﾃﾙ､ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 未上場 ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ ▼株取得先 ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ 資本参加 ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 鉱業 / 上場 昭和ｼｪﾙ石油 ▼株取得先 ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ 資本参加 ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ(OCM) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 FDK ▼株取得先 FDK ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券 ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｿﾌﾄ･情報 / ﾏｻﾞｰｽﾞ ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT) ▼株取得先 ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ (MPT) 金額 62800百万円 出資比率 日付 金額 出資比率 2004/07/06 50000百万円 14.96 日付 金額 出資比率 2004/01/20 8100百万円 35.3 企業年金などの投資運営を行う米ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ(OCM)は､運営するﾌｧﾝﾄﾞが 100%所有する特定目的会社を通じ､富士通の子会社で電子部品製造のFDKに3月下旬に資本参加す る｡81億円の第三者割当増資を引き受け､35.33%の株式を取得､第2位株主となる｡富士通の出資比率 は61.5%から39.78%に下がり､連結子会社から持分法適用会社となる｡FDKは､富士通に対して､40億円 の議決権のない優先株を発行する｡事業構造改革に伴い､特別損失が生じていた｡財務体質の改善を 行う｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2003/06/04 ｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱの国営石油大手､ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺは､昭和ｼｪﾙ石油に資本参加する｡ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟの 保有株式50%のうち9.96%の株式を取得する｡ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺのｵﾗﾝﾀﾞ法人が､ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟのｵﾗ ﾝﾀﾞ法人を買い受ける形を取る｡欧州監督庁承認後､一定条件のもと､4.99%の株式を追加取得する｡出 資比率14.96%で､第2位株主となる｡取得金額は500億円以上の見通し｡日本への直接出資は初めて｡ｼ ｪﾙは筆頭株主を維持する｡昭和ｼｪﾙは､原油調達力を強化する｡ｱﾗﾑｺは日本国内への安定供給先を 確保する｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2005/06/21 有効日に2005年6月21日を追加｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 出資比率 米ｲﾝﾃﾙなどは､NECと日立製作所がDRAM事業を統合して設立した半導体ﾒｰｶｰ､ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ(東京) に第三者割当増資により10月に資本参加する｡ｲﾝﾃﾙの出資額は120億円(約1億ﾄﾞﾙ)｡NECと日立製作 所が各95億円追加出資する｡このほか米部品ﾒｰｶｰ､国内の半導体製造装置ﾒｰｶｰや商社など約30社 が総額318億円出資する｡一部は投資組合を活用する｡ｲﾝﾃﾙは技術面でも協力する｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞは､無議 決権株式などを発行する｡株式による調達資金は628億円で､融資分を合わせると1128億円となる｡同 社広島工場の設備投資に使い､最先端製品の生産能力を5倍以上に引き上げる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/19 世界最大のﾒﾓﾘｰﾓｼﾞｭｰﾙﾒｰｶｰの米ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰは10月をﾒﾄﾞに60億円の無議決権 株式をｴﾙﾋﾟｰﾀﾞから購入､最先端半導体ﾒﾓﾘｰの供給を受ける｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞは､大口顧客との関係強化でｼ ｪｱ回復を図る｡当事者企業1にｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰ追加｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/09/03 ｲﾝﾃﾙは出資額を27 億円増額｡当初の120億円から147億円になる｡投資子会社､ｲﾝﾃﾙ･ｷｬﾋﾟﾀﾙが年内に株式取得手続き を終える｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞの製品供給能力に期待し､増額する｡ OUT-IN ▼当事者1 KSA / KSA / 鉱業 / 金額 150300百万円 米大手証券ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽは､三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟに第三者割当増資で2月8日付で資本参加 する｡同社は1503億円の転換型優先株を発行する｡配当利回りは年率4.5％で発行後2年間は譲渡禁 止｡増資により自己資本を充実する｡このうち1000億円を三井住友銀行の普通株増資に充てる｡同ﾌｨﾅ ﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟは､企業分割ﾉｳﾊｳなどの提供を受け､取引先企業の再生に役立てる｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､日本 での企業再生や不良債権ﾋﾞｼﾞﾈｽを拡大する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 電機 / 日付 2003/01/15 資本参加 日付 金額 2004/10/26 5000百万円 出資比率 米ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券は､ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT)に資本参加する｡11月までに約50億円の転換社 債型新株権付社債を引き受ける｡MPTは調達資金を､加高速ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ回線のｹﾞｽﾄﾃｯｸ(Guest-Tek)買 収資金に充てる｡ 21 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０（資本参加） ▼当事者1 USA / 東京都 / その他金融 / 未上場 ｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟ)､Wyoming Holding GmbH(ｳｫﾙﾏｰﾄｸﾞﾙｰﾌﾟ)など ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 上場 西友 ▼株取得先 西友 OUT-IN 資本参加 ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 精密 / 上場 ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▼株取得先 ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞ､ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒ ﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ｼﾞｪｲﾌﾞﾘｯｼﾞなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｿﾌﾄ･情報 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ﾌｧｲ ▼株取得先 ﾌｧｲ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 運輸･倉庫 / 上場 ｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞ(旧NDB) ▼株取得先 ｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞ(旧NDB) ▼当事者1 MAS / 東京都 / その他金融 / 未上場 ｶｻﾞﾅ､日商岩井[ﾆﾁﾒﾝ･日商岩井ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] 合弁投資会社 ▲当事者2 JPN / 群馬県 / 非鉄･金属製品 / 未上場 宮津製作所 ▼株取得先 宮津製作所 出資比率 日付 金額 2004/05/13 4200百万円 出資比率 資本参加 日付 金額 2004/10/22 3848百万円 出資比率 英ｹｰﾏﾝ諸島の投資会社､ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞなど8社は､ﾌｧｲに11月13日付で資本参加する｡総額 37億3680万円の第三者割当増資を引き受ける｡ﾀﾞｲﾅﾐｯｸﾄﾞﾗｺﾞﾝﾌｧﾝﾄﾞは15.40%を保有する筆頭株主と なる｡英ﾊﾞｰｼﾞﾝ諸島のﾄｯﾌﾟｴｯｼﾞｷｬﾋﾟﾀﾙとｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞは､11月12日付で総額1億1200万円の新株予約 権を引き受ける｡金額合計は38億4880万円｡ﾌｧｲは調達資金で体質改善を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 SIN / SIN / その他金融 / ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ﾐﾉﾙﾃ ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ ﾘﾐﾃｯﾄﾞなど 金額 4551百万円 英ﾊﾞｰｼﾞﾝ諸島の投資会社､ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなどは､ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽに6月10日付で資本参加する｡総 額40億円の第三者割当増資と2億円の新株予約権を引き受ける｡ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､調達資金によ り研究開発や他社との連携強化､財務体質の強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 日付 2004/11/13 米投資会社ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟのｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(東京)などは､西友に12月2日付で資本参加する｡総額45億 5100万円の第三者割当増資を引き受ける｡このうち､筆頭株主のｳｫﾙﾏｰﾄは､持株会社Wyoming Holding GmbHを通じて約4割を引き受け､出資比率を37.08%から37.31%に高める｡ｳｫﾙﾏｰﾄは､2005年末 までに出資比率を50.1%に引き上げる権利をもつ｡西友は2004年12月期で3期連続の連結赤字に転落 する見通し｡9月末の連結株主資本は約2億円で､資本増強により今期末の最終赤字40億円を穴埋め し､連結債務超過を回避する｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 資本参加 資本参加 日付 金額 出資比率 2004/07/24 2616百万円 5.36/1.69 ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙの投資会社､ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞなどは､ｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞ(旧NDB)に8月11 日付で資本参加する｡第三者割当増資により総額25億500万円の普通株と1億1160万円の新株予約 権を引き受ける｡ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄは出資比率5.36%の第3位株主となる｡ｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞは､既存の倉庫事 業から新規事業の企業再生投資事業へ業容を拡大している｡投資資金や海外のM&A資金に充てる｡ OUT-IN 資本参加 日付 金額 出資比率 2003/12/18 2500百万円 10 ﾏﾚｰｼｱの国策投資会社､ｶｻﾞﾅは､日商岩井(東京)と投資会社(同)を設立し､ﾌﾟﾚｽ金型ﾒｰｶｰの宮津製 作所(群馬県大泉町)に資本参加する｡約25億円の第三者割当増資を引き受け､10%の株式を取得する ｡現経営体制は維持し､海外事業展開を進める｡部品設計から金型製造､ｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞまでのｻｰﾋﾞｽを 提供する総合ﾒｰｶｰとして事業展開を図る｡同投資会社は､ｶｻﾞﾅが50%超出資する｡同社は､海外での 事業強化を目指す自動車部品･設備ﾒｰｶｰへの投資を検討していた｡ 22 ・ 出資拡大 ＯＵＴ-ＩＮ件数のうち、出資拡大件数は 2002 年まで一桁台で推移していたが、2003 年に 17 件と前年比 8.5 倍に急増した。2004 年は 33 件で、さらに倍増している。投資ファンドなどの「その他金融」が 03 年は 17 件中 9 件、04 年は 33 件中 26 件を占めた。 2003 年から 2004 年までの出資拡大案件を公表金額上位でみると、1 位は、米投資ファンド、ＨＢＫマス ターファンドのクラリオンへの出資拡大、２位は、貴金属触媒製造の米エンゲルハード コーポレーションの エヌ・イー・ケムキャットへの出資拡大、３位は、米投資ファンドのＯｌｙｍｐｕｓ Ｃａｐｉｔａｌ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ａｓｉａな どのアリスタライフサイエンス（大阪市）への出資拡大だった。 ＯＵＴ-ＩＮ 出資拡大件数とＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 40 18.0% 33 15.9% 16.0% 14.0% 30 12.0% 10.8% 10.5% 9.5% 20 17 7.1% 6.5% 5.9% 9 4.7% 10 3.4% 2 1 - - - - 2 1 - 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.0% - - 1 2 3 4 4 2 1.6% 8.0% 6.0% 5.7% 4.0% 2 2.3% 10.0% 2.0% 1.6% 0.0% 0.0% 0.0% 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 件数 ＯＵＴ-ＩＮ件数に占める割合 2003年∼2004年 IN-OUT 出資拡大の公表金額トップ10 順位 公表金額 (百万円） 当事者1会社名 1 8,300 HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞなど 2 2,725 ｴﾝｹﾞﾙﾊｰﾄﾞ ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ 3 当事者1業種 当事者1国籍 当事者2会社名 当事者2業種 形態 発表日 その他金融 USA ｸﾗﾘｵﾝ 電機 出資拡大 2003/3/12 化学 USA ｴﾇ･ｲｰ･ｹﾑｷｬｯﾄ 化学 出資拡大 (TOB) 2004/12/23 2,380 Palrolなど その他金融 USA ｱﾘｽﾀﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ その他販売･卸 出資拡大 2003/10/1 4 2,147 ｾﾑｺｰﾌﾟ･ﾛｼﾞｽﾃｨｸｽ 運輸･倉庫 SIN ﾌｯﾄﾜｰｸｴｸｽﾌﾟﾚｽ 運輸･倉庫 出資拡大 2004/12/10 5 1,600 ｲﾝﾃﾙｷｬﾋﾟﾀﾙｼﾞｬﾊﾟﾝ など その他金融 USA ﾊﾟｲｵﾆｸｽ 6 1,000 ｳﾞｧﾚｵ･ｸﾘﾏｯﾃｨｾﾞｰｼｮﾝ 輸送用機器 FRA ｾﾞｸｾﾙｳﾞｧﾚｵｸﾗｲﾒｰﾄｺﾝﾄﾛｰﾙ(ZVCC) Olympus Capital Holdings Asia､Korea 電機 出資拡大 2004/12/10 輸送用機器 出資拡大 2003/12/2 7 620 Research Rite Holding Limitedなど その他金融 GBR ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ ｿﾌﾄ･情報 出資拡大 2003/9/9 8 248 Research Rite Holding Limitedなど その他金融 GBR ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ ｿﾌﾄ･情報 出資拡大 2003/7/19 9 99 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA ｲｰﾗｯｸｽ 電機 出資拡大 2003/6/10 9 99 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA ｲｰﾗｯｸｽ 電機 出資拡大 2003/7/29 9 99 ｱ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ 証券 USA ｲｰﾗｯｸｽ 電機 出資拡大 2003/11/5 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ･ｺﾏｰｼｬﾙ･ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ･ｱｼﾞ ・ 合併 ＯＵＴ-ＩＮ件数のうち、1985 年から 2004 年までの合併件数は 10 件。国内での外国企業日本法人と日本 企業との合併が 6 件、海外での外国企業と日本企業海外法人との合併が 4 件あった。 23 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０ (出資拡大） OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 出資拡大 HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 ｸﾗﾘｵﾝ ▼株取得先 ｸﾗﾘｵﾝ ｴﾝｹﾞﾙﾊｰﾄﾞ ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 化学 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｴﾇ･ｲｰ･ｹﾑｷｬｯﾄ ▼株取得先 ｴﾇ･ｲｰ･ｹﾑｷｬｯﾄ ｱﾘｽﾀﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ ▼株取得先 ﾄｰﾒﾝｸﾞﾙｰﾌﾟ 日付 金額 出資比率 (TOB) 2004/12/23 2725百万円 42.2 出資拡大 出資拡大 ｾﾑｺｰﾌﾟ･ﾛｼﾞｽﾃｨｸｽ ▲当事者2 JPN / 大阪府 / 運輸･倉庫 / 未上場 ﾌｯﾄﾜｰｸｴｸｽﾌﾟﾚｽ ▼株取得先 ▼当事者1 USA / 東京都 / その他金融 / 未上場 ﾊﾟｲｵﾆｸｽ ▼株取得先 OUT-IN ｳﾞｧﾚｵ･ｸﾘﾏｯﾃｨｾﾞｰｼｮﾝ ▲当事者2 JPN / 埼玉県 / 輸送用機器 / 未上場 ｾﾞｸｾﾙｳﾞｧﾚｵｸﾗｲﾒｰﾄｺﾝﾄﾛｰﾙ (ZVCC) ▼株取得先 ﾎﾞｯｼｭｵｰﾄﾓｰﾃｨﾌﾞｼｽﾃﾑ 出資比率 12 日付 金額 出資比率 2004/12/10 2147百万円 35.2 出資拡大 日付 金額 2004/12/10 1600百万円 出資比率 米ｲﾝﾃﾙの投資会社ｲﾝﾃﾙｷｬﾋﾟﾀﾙｼﾞｬﾊﾟﾝ(東京)などは､ﾘﾁｳﾑｲｵﾝ電池開発ﾍﾞﾝﾁｬｰのﾊﾟｲｵﾆｸｽ(大 津市)への出資比率を高めた｡総額16億円の第三者割当増資を引き受けた｡ｲﾝﾃﾙは､電源回路の 設計技術に関する支援を行っている｡ﾊﾟｲｵﾆｸｽは､ﾉｰﾄﾊﾟｿｺﾝ向け大容量ﾘﾁｳﾑ電池の量産化につ なげる｡ OUT-IN ▼当事者1 FRA / FRA / 輸送用機器 / 金額 2380百万円 ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙの物流大手ｾﾑｺｰﾌﾟ･ﾛｼﾞｽﾃｨｸｽは､ｵﾘｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟの運送会社､ﾌｯﾄﾜｰｸｴｸｽﾌﾟﾚｽ(大阪市) への出資比率を30.8%から35.2%に高めた｡約21億4700万円の第三者割当増資を引き受けた｡同社 は､調達資金を九州産交運輸(熊本市)の買収資金に充てる｡ ｲﾝﾃﾙｷｬﾋﾟﾀﾙｼﾞｬﾊﾟﾝ など ▲当事者2 JPN / 滋賀県 / 電機 / 未上場 日付 2003/10/01 米ﾌｧﾝﾄﾞのOlympus Capital Holdings Asiaなどは､ﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ事業を手掛けるｱﾘｽﾀﾗｲﾌｻｲｴﾝｽ(大 阪市)への出資比率を高めた｡ﾄｰﾒﾝから保有株式を譲り受けるほか､ｱﾘｽﾀの増資を引き受けた｡ Olympusは出資比率を9.93%から12.00%にまで高めた｡ﾄｰﾒﾝｸﾞﾙｰﾌﾟの出資比率は現在の51.24%か ら49.98%に下がり､持ち分法適用会社となる｡ OUT-IN ▼当事者1 SIN / SIN / 運輸･倉庫 / 24.26 出資拡大 Olympus Capital Holdings Asia､Korea Palrolな ど ▲当事者2 JPN / 大阪府 / その他販売･卸 / 未上場 出資比率 貴金属触媒製造の米ｴﾝｹﾞﾙﾊｰﾄﾞ ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝは､ｴﾇ･ｲｰ･ｹﾑｷｬｯﾄへの出資比率を38.84%から42.2% に高める｡同社から自己株式を取得､住友金属鉱山と同率筆頭株主となる｡ｹﾑｷｬｯﾄはこのために 自社株の公開買付けを実施する｡買付価格は1株2352円､5%のﾃﾞｨｽｶｳﾝﾄとする｡買付総額は23億 3000万円｡買付期間は12月24日-2005年1月13日｡45.6%を保有する住友金属鉱山の応募を予定し ている｡ｹﾑｷｬｯﾄは､ｴﾝｹﾞﾙﾊｰﾄﾞが中国で展開している自動車触媒生産事業に参画する｡中国進出 の日系自動車ﾒｰｶｰとの関係を強化し､取引拡大を図る｡★ﾃﾞｰﾀ追加･修正 2005/02/07 ｴﾝｹﾞﾙﾊｰ ﾄﾞ ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ(EC)は､全額出資子会社で持株会社の米ｲｰｼｰ ﾃﾞﾗｳｪｱ ｲﾝｺｰﾎﾟﾚｰﾃｨﾄﾞ(ECD)と同社 傘下のｲｰｴｰﾋﾟｰ ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ｴﾙｴﾙｼｰ(EAP)を通じてTOBを実施する｡期間は2月7日-28日｡金額 は約27億2553万円｡公表金額を23億3000万円から27億2553万円に修正｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 金額 8300百万円 米の投資ﾌｧﾝﾄﾞ､HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞは､ｸﾗﾘｵﾝへの出資比率を3月27日付で24.26%にまで高める｡さら に米投資ﾌｧﾝﾄﾞなど11社も第三者割当増資に応じる｡HBKは､ﾌｨﾃﾞﾘﾃｨ投信を抜いて筆頭株主とな る｡非常勤役員を1人派遣する予定｡HBKは､2001年3月に発行したﾕｰﾛ円建て転換社債も購入して いた｡ｸﾗﾘｵﾝｸﾞﾙｰﾌﾟは､財務基盤の強化を図る｡車載用の情報通信端末機器事業向けの開発､設 備投資に資金を活用する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 化学 / 日付 2003/03/12 出資拡大 日付 金額 出資比率 2003/12/02 1000百万円 50 仏自動車部品最大手のｳﾞｧﾚｵ･ｸﾘﾏｯﾃｨｾﾞｰｼｮﾝは､ﾎﾞｯｼｭｵｰﾄﾓｰﾃｨﾌﾞｼｽﾃﾑ(ﾎﾞｯｼｭAJ)との合弁会社 で､自動車空調ｼｽﾃﾑ製造のｾﾞｸｾﾙｳﾞｧﾚｵｸﾗｲﾒｰﾄｺﾝﾄﾛｰﾙ(ZVCC､東京)への出資比率を12月1日 付で40%から50%にまで高めた｡ZVCCの出資比率はﾎﾞｯｼｭAJ60%､ｳﾞｧﾚｵ40%｡ｳﾞｧﾚｵは10%の株式を 買い受ける権利を行使した｡ﾎﾞｯｼｭAJの株式売却益は10億円｡連結子会社から持分法適用関連会 社となる｡ 24 2003-2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ１０ (出資拡大） OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 出資拡大 Research Rite Holding Limitedなど ▲当事者2 JPN / 北海道 / ｿﾌﾄ･情報 / ﾍﾗｸﾚｽ ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ ▼株取得先 ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ 出資拡大 Research Rite Holding Limitedなど ▲当事者2 JPN / 北海道 / ｿﾌﾄ･情報 / ﾍﾗｸﾚｽ ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ ▼株取得先 ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ 出資拡大 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｲｰﾗｯｸｽ 金額 248百万円 出資比率 日付 金額 2003/06/10 99百万円 出資比率 ▼株取得先 ｲｰﾗｯｸｽ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ 出資拡大 日付 金額 2003/07/29 99百万円 出資比率 証券の米ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟは､ｲｰﾗｯｸｽの第三者割当増資を引き受け､8月14日付で出資比 率を高める｡出資金額は約9999万円｡ ▼株取得先 ｲｰﾗｯｸｽ OUT-IN ▼当事者1 USA / CHN / 証券 / ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ･ｺﾏｰｼｬﾙ･ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ･ｱｼﾞｱ･ﾘﾐ ﾃｯﾄﾞ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｲｰﾗｯｸｽ 日付 2003/07/19 米証券のﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟは､ｲｰﾗｯｸｽへの出資比率を第三者割当増資により6月26日付で 高める｡ ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞｸﾞﾙｰﾌﾟ ｲｰﾗｯｸｽ 出資比率 英投資会社のResearch Rite Holding Limitedとｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟ駒井滋社長は､ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟの第三者割 当増資を引き受け､8月5日付で出資比率を高める｡それぞれ3.66%から10.87%､15.88%から18.77%と なる｡同社は､7月22日付でﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ推進室を新設する組織変更を行う｡駒井社長が室長を兼務し ､派遣社員の管理･賃金支払ｼｽﾃﾑの販売を進める｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 金額 620百万円 英投資会社のResearch Rite Holding Limitedなどは､ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟの第三者割当増資を引き受け､9 月25日付で出資比率を高める｡ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟは6億2000万円を得る｡Research Rite Holding Limited の出資比率は7.66%から9.74%となる｡ｵｰﾌﾟﾝﾙｰﾌﾟは経営基盤の強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 日付 2003/09/09 ▼株取得先 ｲｰﾗｯｸｽ 出資拡大 日付 金額 2003/11/05 99百万円 出資比率 証券投資の米ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞの香港子会社､ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ･ｺﾏｰｼｬﾙ･ｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ･ｱｼﾞｱ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ は､ｲｰﾗｯｸｽの第三者割当増資を引き受け､11月21日付で出資比率を高める｡出資金額は9990万 円｡ 25 （４） 公表金額 1998 年以降のＯＵＴ-ＩＮの公表金額の推移をみると、1999 年の 2 兆 5100 億円をピークに 2000 年は 1 兆 4900 億円に減少、01 年は、英ボーダフォン・グループの日本テレコム、J-フォンへの 6523 億円の出資 拡大や米 AIG の千代田生命保険の買収（3200 億円）など、破たん生保や通信会社などへの大型Ｍ＆Ａ が行われたため、2 兆 1600 億円まで回復したものの、その後は年々減少傾向にある。03 年以降、投資会 社によるＭ＆Ａが急拡大しており、03 年、04 年とも、公表金額上位は投資会社が目立つ。 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額と公表率の推移 百万円 60.0% 5,000,000 46.3% 4,000,000 3,000,000 32.9% 50.0% 41.1% 38.8% 2,518,761 2,000,000 1,000,000 49.4% 49.6% 36.2% 30.0% 2,164,879 1,495,412 1,091,985 754,234 40.0% 993,758 20.0% 683,002 10.0% 0.0% 1998年 1999年 2000年 2001年 公表金額計 2003 年、2004 年の公表金額トップ 20 は次のとおり。 26 2002年 公表率 2003年 2004年 2003年 OUT-IN 公表金額トップ20 順位 公表金額 当事者1会社名 1 261,300 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 2 150,300 3 101,100 ｻｰﾍﾞﾗｽ ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ 4 94,000 ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ 5 73,700 永享銀行 当事者1業種 当事者1国籍 当事者2会社名 その他金融 USA 日本ﾃﾚｺﾑ[日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] 証券 USA 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ その他金融 USA あおぞら銀行 その他金融 USA 福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ 銀行 CHN(HON) 浙江第一銀行(みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行中国法人) 6 62,800 ｲﾝﾃﾙ､ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど 電機 USA ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ 7 45,400 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA ﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ[ﾀﾞｲｴｰ]など3社 8 45,000 日本ﾅﾄﾞｺ(ｽﾘｰｴﾑ:日本法人) 9 31,049 10 23,688 ﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI) 11 13,000 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟ(ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ日本法人) 銀行 USA ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ 12 12,500 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA 新神戸開発､福岡ﾄﾞｰﾑ その他金融 USA ｼﾞｰｼｰ[ﾌﾟﾛﾐｽ] その他金融 USA ｸﾗﾘｵﾝ 13 10,000 ﾃｽｺ GEｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｺﾝｼｭｰﾏｰ･ﾌｧｲﾅﾝｽ(GECCF)(ｾﾞﾈﾗﾙ･ ｴﾚｸﾄﾘｯｸ日本法人) 化学 USA 住友ｽﾘｰｴﾑ ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ GBR ｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜｰｸ(C2) 機械 USA 日本ｺﾝﾗｯｸｽ 当事者2業種 当事者2 上場未上場 通信･放送 未上場 買収 2003/5/27 銀行 上場 資本参加 2003/1/15 銀行 未上場 買収(TOB) 2003/4/12 形態 発表日 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 買収 2003/12/3 銀行 海外法人 買収 2003/8/2 電機 未上場 資本参加 2003/6/4 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 買収 2003/1/15 化学 未上場 買収 2003/1/8 ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 上場 買収(TOB) 2003/6/11 機械 上場 買収(TOB) 2003/2/17 家電量販店･HC 未上場 営業譲渡 2003/10/30 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 営業譲渡 2003/12/3 その他金融 未上場 買収 2003/7/19 電機 上場 出資拡大 2003/3/12 14 8,300 HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞなど 15 6,500 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ その他金融 USA 旭ﾃｯｸ 鉄鋼 上場 買収(TOB) 2003/5/7 16 5,000 その他金融 USA 東栄 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 買収 2003/6/25 17 4,000 ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ その他金融 USA ｷﾄｰ 機械 ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ 買収(TOB) 2003/7/18 その他販売･卸 ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ 営業譲渡 2003/5/26 ｻｰﾋﾞｽ 海外法人 買収 2003/4/25 非鉄･金属製品 未上場 資本参加 2003/12/18 当事者2業種 当事者2 上場未上場 形態 発表日 2004/5/27 ﾛｰﾝｽﾀｰ 日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞ(ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ その他販売･卸 ｼｽﾃﾑｽﾞ:日本法人) 18 3,750 19 2,718 ｳﾞｨﾝﾃｰｼﾞ･ﾌｪｰﾑ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ 20 2,500 弁投資会社 ｶｻﾞﾅ､日商岩井[ﾆﾁﾒﾝ･日商岩井ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ]合 HOL ｲﾉﾃｯｸ その他金融 GBR ｱｸｼｮﾝ･ｻｸｾｽ･ｱｾｯﾄ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ(東海観光:英国法 人) その他金融 MAS 宮津製作所 当事者1業種 当事者1国籍 2004年 OUT-IN 公表金額トップ20 順位 1 公表金額 当事者1会社名 220,000 ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDI その他金融 当事者2会社名 USA DDIﾎﾟｹｯﾄ 通信･放送 未上場 営業譲渡 (会社分割 吸収分割） その他金融 海外法人 営業譲渡 2004/11/27 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 買収 2004/11/5 証券 USA ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ(MMCA)､ ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ[三菱自動車] 3 50,100 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽﾞ[ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] 4 50,000 ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺ 鉱業 KSA 昭和ｼｪﾙ石油 鉱業 上場 資本参加 2004/7/6 5 21,720 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨ 証券 USA 近藤産業新設会社 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 買収 2004/9/30 6 10,000 ﾐﾝｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ ｻｰﾋﾞｽ USA 東海(伊藤忠ｴﾈｸｽ子会社) その他製造 未上場 買収 2004/12/18 7 10,000 ﾌﾟ] 証券 USA 都築紡績ｸﾞﾙｰﾌﾟ 繊維 未上場 買収 2004/4/22 2 205,000 ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ不動産ﾌｧﾝﾄﾞ[ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰ 8 8,500 ｻﾑｽﾝSDI 9 8,100 10 電機 KOR NEC 電機 上場 営業譲渡 2004/2/27 その他金融 USA FDK 電機 上場 資本参加 2004/1/20 7,400 Business Golf St.Andrews Limited ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ USA The Old Course Limited(廣済堂英国法人) ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ 海外法人 買収 2004/10/1 11 6,800 ｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞ その他金融 USA ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶ(ﾃｨｱｯｸ米国法人) 電機 海外法人 営業譲渡 2004/3/7 12 5,000 日月光半導体製造(ASE)ｸﾞﾙｰﾌﾟ 電機 TPE ASEｼﾞｬﾊﾟﾝ[NEC山形] 電機 未上場 買収 (会社分割 新設分割) 2004/2/3 12 5,000 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券 証券 USA ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT) 14 4,551 GmbH(ｳｫﾙﾏｰﾄｸﾞﾙｰﾌﾟ)など その他金融 USA 西友 15 4,244 ｼﾞｰｹｰｴﾇ･ﾋﾟｰｴﾙｼｰ 輸送用機器 GBR 栃木富士産業 16 4,200 その他金融 GBR ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 17 4,000 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰｸﾞﾙｰﾌﾟ 証券 USA 丸玉観光 ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ(OCM) ｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟ)､Wyoming Holding ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなど ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞ､ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒ ﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ｼﾞｪｲﾌﾞﾘｯｼﾞなど 18 3,848 その他金融 GBR ﾌｧｲ 19 3,400 ﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞなど(ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ) 不動産･ﾎﾃﾙ USA ﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌など[近畿日本ﾂｰﾘｽﾄ] 20 3,000 GEｷｬﾋﾟﾀﾙ その他金融 USA ｴｰｽ総合ﾘｰｽ[日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工業] 20 3,000 ｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 不動産･ﾎﾃﾙ USA 東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ 27 ｿﾌﾄ･情報 ﾏｻﾞｰｽﾞ 資本参加 2004/10/26 ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ 上場 資本参加 2004/11/13 輸送用機器 上場 買収(TOB) 2004/4/1 精密 上場 資本参加 2004/5/13 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 営業譲渡 2004/12/12 ｿﾌﾄ･情報 ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ 資本参加 2004/10/22 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 営業譲渡 2004/9/23 ｻｰﾋﾞｽ 未上場 買収 2004/4/1 不動産･ﾎﾃﾙ 未上場 営業譲渡 2004/12/2 2003年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 USA / GBR / その他金融 / 買収 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 日本ﾃﾚｺﾑ[日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨ ﾝｸﾞｽ] ▼株取得先 日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 資本参加 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 上場 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ ▼株取得先 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙ ｰﾌﾟ ｻｰﾍﾞﾗｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 銀行 / 未上場 あおぞら銀行 ▼株取得先 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ ▲当事者2 JPN / 福岡県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ ▼株取得先 ﾀﾞｲｴｰ 100 日付 金額 2003/01/15 150300百万円 出資比率 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/04/12 101100百万円 61.85 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｻｰﾍﾞﾗｽは､あおぞら銀行をTOBで今夏までに買収する｡筆頭株主のｿﾌﾄﾊﾞﾝｸから株式( 約49%)を譲り受ける｡既に保有している約12%と合わせ出資比率は60%強となる｡経営権を握り､早期の 株式再上場を目指す｡既存株主に配慮し､50%を超える分の株式は他の米投資ﾌｧﾝﾄﾞなどに売却する 見通し｡買収については､三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ､米GEｷｬﾋﾟﾀﾙ､独系ﾋﾎﾟ･ﾌｪﾗｲﾝｽ銀行も名乗りを上 げていた｡ｻｰﾍﾞﾗｽは当初5%保有していた｡再生ﾋﾞｼﾞﾈｽなどを強化する｡ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸは売却で得た資金をﾌ ﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞ通信事業に充てる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/01 TOBの詳細が決定した｡金額は1株73円で､ 合計金額は1011億円となる｡公表金額を1000億円から1011億円に修正｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/02 TOBに対し､あおぞら銀行側は意見表明書をまとめた｡ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの売却は歓迎しているが､地方銀行･ 第二地方銀行などの既存株主に対し､TOBに応じて売却しないよう求めている｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/30 外資系のUBSｷｬﾋﾟﾀﾙ､ｼﾘｺﾝﾊﾞﾚｰﾊﾞﾝｸ､第二地銀の島根銀行､静岡中央銀行､みなと銀行 の5社がTOBに応じた｡ｻｰﾍﾞﾗｽの出資比率は61.85%となる｡出資比率を61%から61.85%に修正｡ ★ﾃﾞｰ ﾀ追加 2003/09/05 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸは9月5日付でｻｰﾍﾞﾗｽへの株式売却が完了した｡売却代金は1011億円 で､連結決算で約100億円の投資有価証券売却損が生じる｡単独決算では約500億円の売却益となる｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 出資比率 米大手証券ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽは､三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟに第三者割当増資で2月8日付で資本参加 する｡同社は1503億円の転換型優先株を発行する｡配当利回りは年率4.5％で発行後2年間は譲渡禁 止｡増資により自己資本を充実する｡このうち1000億円を三井住友銀行の普通株増資に充てる｡同ﾌｨﾅ ﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟは､企業分割ﾉｳﾊｳなどの提供を受け､取引先企業の再生に役立てる｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､日本 での企業再生や不良債権ﾋﾞｼﾞﾈｽを拡大する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 金額 261300百万円 米投資会社のﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽの全額出資子会社､日本ﾃﾚｺﾑ(東京 )を買収する｡ﾃﾞｰﾀ通信事業をﾃｺ入れし､固定通信網でも収益が上がる構造をつくる｡日本ﾃﾚｺﾑﾎｰﾙﾃﾞ ｨﾝｸﾞｽから株式を譲り受ける｡同社は､英ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝの傘下だが､一部株式の保有を続け､日本ﾃﾚｺﾑとの 協力関係を維持する｡日本国内では携帯電話3位のJ-ﾌｫﾝだけを傘下に残し､移動体通信事業に経営 資源を集中させる｡売却により得た資金を欧州などで本格展開する第三世代携帯電話事業へ投資す る｡ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞは､買収金額2600億円のうちほぼ7割を外部から資金調達する計画｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/21 ﾘｯﾌﾟﾙは新設するﾌｧﾝﾄﾞを通じて､全株を取得する｡買収金額は2613億円で､現金2288億 円と償還型優先株式325億円で支払う｡この結果､ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝもﾌｧﾝﾄﾞに10-20%出資する形となる｡現金 のうち2000億円はみずほ､三井住友､東京三菱､ｼﾃｨｰｸﾞﾙｰﾌﾟなど内外の金融機関11行から融資を受 ける｡米AT&Tや米ﾓﾄﾛｰﾗの元幹部ら4人を取締役として派遣する｡企業再生ﾌｧﾝﾄﾞによる国内での買収 案件としては過去最大｡ﾘｯﾌﾟﾙはﾃﾞｰﾀ通信事業を強化し､日本ﾃﾚｺﾑの企業価値を高める｡ﾎﾞｰﾀﾞﾌｫﾝは 携帯電話事業に集中する｡公表金額2600億円から2613億円に修正｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2004/01/06 日本 ﾃﾚｺﾑは日本IBM元副社長の倉重英樹氏を社長に迎える｡暫定的に就任していたﾛﾅﾙﾄﾞ･ﾚﾒｲ社長は取 締役に戻る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2003/05/27 買収 日付 金額 出資比率 2003/12/03 94000百万円 100 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙは､ﾀﾞｲｴｰの福岡事業にかかわる子会社､福岡ﾀﾞｲｴｰ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ (FDRE､福岡市)を2004年3月までに買収する｡特別目的会社ｺﾛﾆｰ福岡有限会社(東京)を設立し､取得 する｡取得価格は名目的な｢備忘価格｣｡約790億円の債務を引き継ぐ｡その後､ｺﾛﾆｰ側は､150億円の 増資を引き受ける｡実質的な取得金額は940億円となる｡これに先立ち､ﾀﾞｲｴｰは､子会社の福岡ﾄﾞｰﾑ( 同)､ﾎｰｸｽﾀｳﾝ(東京)が運営･管理する｢福岡事業｣を会社分割によりFDREに統合する｡福岡事業は球 団､球場､ﾎﾃﾙが三本柱｡球団の保有は続ける｡ﾀﾞｲｴｰと主力6行は｢私的整理ｶﾞｲﾄﾞﾗｲﾝ｣に基づき､ FDREに対する260億円の債権放棄をする｡ﾀﾞｲｴｰは､約1100億円の有利子負債を減らし､財務内容を 改善する｡2005年2月期までの｢新三ｶ年計画｣に向け､本業強化を図る｡｢神戸事業｣は米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚ ｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟに譲渡する｡ 28 2003年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 CHN(HON) / CHN / 銀行 / 買収 永享銀行 ▲当事者2 JPN / CHN / 銀行 / 海外法人 浙江第一銀行(みずほｺｰﾎﾟﾚｰ ﾄ銀行中国法人) ▼株取得先 みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行 資本参加 ｲﾝﾃﾙ､ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 未上場 ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ ▼株取得先 ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ 買収 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 千葉県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ[ﾀﾞｲｴｰ]など3社 ▼株取得先 ﾀﾞｲｴｰ 買収 日本ﾅﾄﾞｺ(ｽﾘｰｴﾑ:日本法人) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 化学 / 未上場 住友ｽﾘｰｴﾑ ▼株取得先 NEC ﾃｽｺ ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 上場 ｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜｰｸ(C2) ▼株取得先 稲井田会長ら ﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 機械 / 上場 日本ｺﾝﾗｯｸｽ ▼株取得先 既存株主 金額 62800百万円 出資比率 日付 金額 出資比率 2003/01/15 45400百万円 100 日付 金額 出資比率 2003/01/08 45000百万円 75 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/06/11 31049百万円 94.54 英ｽｰﾊﾟｰ最大手のﾃｽｺは､首都圏を中心に食品ｽｰﾊﾟｰ｢つるかめ」など約80店を展開するｼｰﾄｩｰﾈｯﾄﾜ ｰｸ(C2)をTOBで買収する｡同社の発行済全株式の買い付けを目指す｡買い付け価格は1株3400円｡約 35.1%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを付ける｡筆頭株主の稲井田安史会長など関係者が保有する株式41.02%については 売却の同意を得ている｡､ﾃｽｺは､2-3人の役員を派遣する｡現経営陣は残留する｡3年前に日本進出の ための市場調査に着手､中堅食品ｽｰﾊﾟｰを中心に提携先を探していた｡高収益のC2買収を足がかり に日本での全国展開を図る｡外資系の流通企業が日本企業を傘下に収めるのは米ｳォﾙﾏｰﾄの西友 に続く｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/07/11 TOBの結果､所有株式数9132300株､所有割合94.54%､買付け金額 310億4900万円となった｡公表金額328億円から310億4900万円に変更｡C2は上場を廃止する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 神奈川 / 機械 / 未上場 日付 2003/06/04 米ｽﾘｰｴﾑ(3M)の日本法人､日本ﾅﾄﾞｺは､住友ｽﾘｰｴﾑ(東京)を1月8日付で買収する｡米3Mが日本進出 した際に住友ｸﾞﾙｰﾌﾟが支援した経緯があり､住友ｽﾘｰｴﾑの株主構成は米3M50%､NEC25%､住友電気 工業25%となっていた｡NECは､本業でのつながりは薄く､資産圧縮のため3M側に購入を要請していた｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 100 米証券大手のｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽｸﾞﾙｰﾌﾟは､経営再建中のﾀﾞｲｴｰの子会社で､ﾎﾃﾙ運営のﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ（ 千葉県浦安市）など3社を2月28日付で買収する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽの関連会社､ﾃｨｰ･ｴﾇ開発(東京)を通 じてﾎﾃﾙｾﾝﾄﾗｰｻﾞ博多､神戸ﾒﾘｹﾝﾊﾟｰｸｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙ､なんばｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙの3ﾎﾃﾙを運営する3社の株 式を取得する｡このほか､浦安中央開発から新浦安ｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙの譲渡を受ける｡ﾀﾞｲｴｰは､多角化で 手掛けた都市ﾎﾃﾙ事業から撤退する｡有利子の負債削減を進める｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 化学 / 未上場 出資比率 米ｲﾝﾃﾙなどは､NECと日立製作所がDRAM事業を統合して設立した半導体ﾒｰｶｰ､ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞﾒﾓﾘ(東京) に第三者割当増資により10月に資本参加する｡ｲﾝﾃﾙの出資額は120億円(約1億ﾄﾞﾙ)｡NECと日立製作 所が各95億円追加出資する｡このほか米部品ﾒｰｶｰ､国内の半導体製造装置ﾒｰｶｰや商社など約30社 が総額318億円出資する｡一部は投資組合を活用する｡ｲﾝﾃﾙは技術面でも協力する｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞは､無議 決権株式などを発行する｡株式による調達資金は628億円で､融資分を合わせると1128億円となる｡同 社広島工場の設備投資に使い､最先端製品の生産能力を5倍以上に引き上げる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/19 世界最大のﾒﾓﾘｰﾓｼﾞｭｰﾙﾒｰｶｰの米ｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰは10月をﾒﾄﾞに60億円の無議決権 株式をｴﾙﾋﾟｰﾀﾞから購入､最先端半導体ﾒﾓﾘｰの供給を受ける｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞは､大口顧客との関係強化でｼ ｪｱ回復を図る｡当事者企業1にｷﾝｸﾞｽﾄﾝﾃｸﾉﾛｼﾞｰ追加｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/09/03 ｲﾝﾃﾙは出資額を27 億円増額｡当初の120億円から147億円になる｡投資子会社､ｲﾝﾃﾙ･ｷｬﾋﾟﾀﾙが年内に株式取得手続き を終える｡ｴﾙﾋﾟｰﾀﾞの製品供給能力に期待し､増額する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 証券 / 未上場 金額 73700百万円 香港の永享銀行は､みずほｺｰﾎﾟﾚｰﾄ銀行(東京)の香港子会社､浙江第一銀行を9月をﾒﾄﾞに買収する｡ 全株式を取得する｡買収金額は48億香港ﾄﾞﾙ｡251億円の売却益を得る｡浙江第一銀行は､地場中小企 業との取引が多く､みずほは､今後の収益向上にはつながらないと判断した｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 電機 / 日付 2003/08/02 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/02/17 23688百万円 89.19 米の貨幣識別装置大手のﾏｰｽ･ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ(MEI)は､日本子会社MFHoldingsを通じて日 本ｺﾝﾗｯｸｽをTOBで買収する｡買い付け価格は､1株710円｡48.7%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを加える｡全株式の取得を目 指す｡日本ｺﾝﾗｯｸｽは､自販機向け貨幣識別機では国内ｼｪｱ7割を占める｡共同して中国など新市場の 開拓にあたる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/03/17 TOBの結果､89.19%を取得した｡公表金額265億5900万円か ら236億8800万円に修正､出資比率追加｡ 29 2003年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 USA / 東京都 / 銀行 / 営業譲渡 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟ(ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ日本法人) ▲当事者2 JPN / 大阪府 / 家電量販店･HC / 未上場 ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ ▼株取得先 営業譲渡 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 兵庫県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 新神戸開発､福岡ﾄﾞｰﾑ ▼株取得先 ▼当事者1 USA / 東京都 / その他金融 / 未上場 GEｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｺﾝｼｭｰﾏｰ･ﾌｧｲﾅﾝｽ(GECCF)(ｾﾞﾈﾗﾙ ･ｴﾚｸﾄﾘｯｸ日本法人) ▲当事者2 JPN / 東京都 / その他金融 / 未上場 ｼﾞｰｼｰ[ﾌﾟﾛﾐｽ] ▼株取得先 ﾌﾟﾛﾐｽ OUT-IN 買収 ｸﾗﾘｵﾝ ▼株取得先 ｸﾗﾘｵﾝ ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▲当事者2 JPN / 静岡県 / 鉄鋼 / 上場 旭ﾃｯｸ ▼株取得先 日本ｶﾞｲｼ､旭ﾃｯｸ 金額 12500百万円 出資比率 日付 金額 出資比率 2003/07/19 10000百万円 100 出資拡大 日付 金額 出資比率 2003/03/12 8300百万円 24.26 米の投資ﾌｧﾝﾄﾞ､HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞは､ｸﾗﾘｵﾝへの出資比率を3月27日付で24.26%にまで高める｡さらに米 投資ﾌｧﾝﾄﾞなど11社も第三者割当増資に応じる｡HBKは､ﾌｨﾃﾞﾘﾃｨ投信を抜いて筆頭株主となる｡非常 勤役員を1人派遣する予定｡HBKは､2001年3月に発行したﾕｰﾛ円建て転換社債も購入していた｡ｸﾗﾘｵ ﾝｸﾞﾙｰﾌﾟは､財務基盤の強化を図る｡車載用の情報通信端末機器事業向けの開発､設備投資に資金を 活用する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / GBR / その他金融 / 日付 2003/12/03 米ｾﾞﾈﾗﾙ･ｴﾚｸﾄﾘｯｸの信販子会社､GEｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｺﾝｼｭｰﾏｰ･ﾌｧｲﾅﾝｽ(GECCF､東京)は､ﾌﾟﾛﾐｽの全額出資 子会社で信販会社のｼﾞｰｼｰ(同)を8月6日付で買収する｡金額は数百億円とみられる｡GEの信販は個 品割賦が主体だったが､ｸﾚｼﾞｯﾄｶｰﾄﾞ事業に本格進出する｡ｼﾞｰｼｰのｶｰﾄﾞ会員は約310万人｡GECCFは 1994年から日本で個人向け金融ｻｰﾋﾞｽを手がけている｡今回で買収が4社目｡ﾌﾟﾛﾐｽは､消費者金融の 本業に特化する｡ HBKﾏｽﾀｰﾌｧﾝﾄﾞなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 出資比率 米証券会社のﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､ﾀﾞｲｴｰ子会社の新神戸開発(神戸市)と福岡ﾄﾞｰﾑ(福岡市)から 新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙﾎﾃﾙ､新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙｱﾍﾞﾆｭｰ､新神戸ｵﾘｴﾝﾀﾙ劇場の｢神戸事業｣の営業を12月2日付 で譲り受ける｡ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟの関連会社が設立する特定目的会社が､債務承継額も含めて約 125億円で取得する｡｢福岡事業｣は米ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙに売却する｡ﾀﾞｲｴｰは財務内容を改善し､2005年2 月期までの｢新三ｶ年計画｣に向け､本業強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 金額 13000百万円 米ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ傘下の新生銀行(東京)ｸﾞﾙｰﾌﾟは､民事再生法の適用を申請し､再建中のﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷ(大阪 市)から12月をﾒﾄﾞに黒字の直営店舗を譲り受ける｡ｽﾎﾟﾝｻｰ企業になる｡金額は約130億円で､対象は 子会社も合わせて78店舗｡社員650人以上も移る｡新生銀行の子会社や傘下ﾌｧﾝﾄﾞなどｸﾞﾙｰﾌﾟ企業が 出資する会社が受け入れる｡売上高約550億円を目指す｡ﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷは､ﾊﾞﾌﾞﾙ期の株式･不動産投資な どにより財務体質が悪化しており､産業再生機構の支援を受けて再建を進めている｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/11/05 新生銀行ｸﾞﾙｰﾌﾟの投資ﾌｧﾝﾄﾞが全額出資で設立した｢ﾆｭｰMDﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ｣(東京)が12月5 日付で譲り受ける｡社長には東芝出身の檜山健一郎氏が就任した｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/11/27 12月1 日付で住友商事の全額出資子会社住商ﾄﾞﾗｯｸﾞｽﾄｱｰｽﾞの切石哲社長がﾏﾂﾔﾃﾞﾝｷの社長兼CEOに就 任する｡檜山氏は会長に就任する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / JPN / 証券 / 日付 2003/10/30 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/05/07 6500百万円 67 米投資会社のﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､旭ﾃｯｸを買収する｡TOBにより51%の取得を目指す｡44億円を 投じる｡筆頭株主で42.3%を保有する日本ｶﾞｲｼが応ずる｡買い付け価格は1株145円｡約24.9%のﾌﾟﾚﾐｱﾑ を加える｡6月末に新社長として元いすゞ自動車専務の佐々木久臣氏を送り込む｡7月に約20億円の第 三者割当増資により出資比率を67%に引き上げる｡総投資額は約65億円となる｡ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞは日本企業 の成長･再生を支援している｡旭ﾃｯｸの企業価値を高めるとともに自動車部品業界の中核会社に育て る｡旭ﾃｯｸは､最近業績が低迷していた｡元ﾎﾝﾀﾞ副社長の入交昭一郎氏が仲介した｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/05/28 TOBは5月27日に終了｡ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞは48.48%を取得した｡買い付け金額は約42億4800万 円｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2004/04/21 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞが運用するﾌｧﾝﾄﾞ､ｼﾞｬﾊﾟﾝ･ｷｬｽﾃｨﾝｸﾞIV･ｴﾙﾋﾟｰは､旭ﾃｯｸの 株式を5月17日付で買い増しする｡総額8700万円の第三者割当増資を引き受ける｡旭ﾃｯｸは調達資金 を運転資金に充てる｡ 30 2003年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 買収 ﾛｰﾝｽﾀｰ ▲当事者2 JPN / 北海道 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 東栄 ▼株取得先 東栄 ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 山梨県 / 機械 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｷﾄｰ ▼株取得先 ▼当事者1 HOL / 神奈川 / その他販売･卸 / 未上場 日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞ(ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ ｼｽﾃﾑｽﾞ:日本法人) ▲当事者2 JPN / 神奈川 / その他販売･卸 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ｲﾉﾃｯｸ ▼株取得先 ｱｸｼｮﾝ･ｻｸｾｽ･ｱｾｯﾄ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ( 東海観光:英国法人) ▼株取得先 東海観光 ▼当事者1 MAS / 東京都 / その他金融 / 未上場 ｶｻﾞﾅ､日商岩井[ﾆﾁﾒﾝ･日商岩井ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] 合弁投資会社 ▲当事者2 JPN / 群馬県 / 非鉄･金属製品 / 未上場 宮津製作所 ▼株取得先 宮津製作所 100 買収 日付 金額 出資比率 (TOB) 2003/07/18 4000百万円 100 OUT-IN 営業譲渡 日付 金額 2003/05/26 3750百万円 出資比率 半導体回路設計ｿﾌﾄｳｪｱ販売のｵﾗﾝﾀﾞ､ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞの日本法人､日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼ ｽﾃﾑｽﾞ(横浜市)は､半導体商社のｲﾉﾃｯｸから半導体設計部門を7月1日付で譲り受ける｡国内大手半導 体ﾒｰｶｰに対し直接販売し､市場占有率を拡大する｡両社は､1997年に10年間の代理店契約を締結して いる｡同事業部門の約50人が日本ｹｲﾃﾞﾝｽ･ﾃﾞｻﾞｲﾝ･ｼｽﾃﾑｽﾞに転籍する｡ 買収 ｳﾞｨﾝﾃｰｼﾞ･ﾌｪｰﾑ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ ▲当事者2 JPN / GBR / ｻｰﾋﾞｽ / 海外法人 出資比率 投資の米ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､工場用ｸﾚｰﾝ製造のｷﾄｰをTOBにより買収する｡66.7%の取得を目指す｡買 い付け価格は1株270円｡25.9%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを付ける｡ｶｰﾗｲﾙが40億円出資するほか､金融機関からの融 資も行い､総額130億円を投資する｡ｶｰﾗｲﾙが日本の上場企業を買収するのは初めて｡鬼頭信二郎社 長は続投し､ｶｰﾗｲﾙから社外取締役3人を派遣する｡ｶｰﾗｲﾙのﾈｯﾄﾜｰｸを活用し､中国や米国でのｸﾚｰﾝ 販売を強化する｡産業再生法の認定を受けた｡ｷﾄｰは上場廃止となる｡海外向けの販売を拡大し､3-5 年後の再上場を目指す｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/29 TOBの結果､90.94%の株式を取得した｡残りの9% については産業再生法の認定に基づき､金銭交付による株式交換を行う｡ｷﾄｰは､ｶｰﾗｲﾙの完全子会 社となり､年内にもｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ上場を廃止になる｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/09/08 11月1日付で株式交換後､ ｷﾄｰを存続会社として合併する｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 金額 5000百万円 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのﾛｰﾝｽﾀｰは､民事再生手続き中で繊維卸やﾎﾃﾙ経営を手掛ける東栄(北海道旭川市)を 買収する｡繊維卸部門やｼｪﾗﾄﾝﾎﾃﾙ札幌､ﾏﾙｶﾂﾃﾞﾊﾟｰﾄなどを経営する｡同社が100%減資した後に増資 し､ﾛｰﾝｽﾀｰ傘下の特別目的法人が全額を引き受ける｡米ｺﾛﾆｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙと三洋ﾊﾟｼﾌｨｯｸ投資顧問も名 乗りを上げていたが､ﾛｰﾝｽﾀｰが提示した買収額や雇用対策､再生実績などが総合的に判断された｡ﾎ ﾃﾙとﾃﾞﾊﾟｰﾄ事業に経営資源を集中し､収益改善を目指す｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 日付 2003/06/25 日付 金額 出資比率 2003/04/25 2718百万円 100 英投資持株会社のｳﾞｨﾝﾃｰｼﾞ･ﾌｪｰﾑ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞは､東海観光の英国法人､ｱｸｼｮﾝ･ｻｸｾｽ･ｱｾ ｯﾄ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞを4月25日付で買収した｡東海観光は､同社を通じ､ﾏﾚｰｼｱの首都ｸｱﾗﾙﾝﾌﾟｰﾙに建設中のﾌﾟ ﾗｻﾞ･ﾀﾞﾏｽ･ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞｾﾝﾀｰヘの投資を行っていた｡観光事業を強化するため､同社を譲渡しｲﾝﾄﾞﾈｼｱのﾊ ﾞﾘ島にあるﾎﾃﾙを取得した｡ OUT-IN 資本参加 日付 金額 出資比率 2003/12/18 2500百万円 10 ﾏﾚｰｼｱの国策投資会社､ｶｻﾞﾅは､日商岩井(東京)と投資会社(同)を設立し､ﾌﾟﾚｽ金型ﾒｰｶｰの宮津製 作所(群馬県大泉町)に資本参加する｡約25億円の第三者割当増資を引き受け､10%の株式を取得する ｡現経営体制は維持し､海外事業展開を進める｡部品設計から金型製造､ｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞまでのｻｰﾋﾞｽを 提供する総合ﾒｰｶｰとして事業展開を図る｡同投資会社は､ｶｻﾞﾅが50%超出資する｡同社は､海外での 事業強化を目指す自動車部品･設備ﾒｰｶｰへの投資を検討していた｡ 31 2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / ★修正:ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDI ▲当事者2 JPN / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 DDIﾎﾟｹｯﾄ ▼株取得先 日付 金額 出資比率 2004/05/27 220000百万円 100 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､KDDI傘下でPHS(簡易型携帯電話)最大手のDDIﾎﾟｹｯﾄ(東京)を買収す る｡KDDIから60％の株式を取得する｡第2位株主の京ｾﾗも出資比率を13%から30%まで高める｡京ｾﾗの分 も合わせて株式取得総額は約2200億円とみられる｡KDDIは10%を維持する｡PHSは､高効率のﾃﾞｰﾀ通信 が可能となる特性が見直されているほか､中国などで普及が始まっている｡KDDIを切り離すことで､同事 業を強化する｡将来は株式上場を目指す｡KDDIは携帯電話｢au｣事業に集中する｡★形態修正､ﾃﾞｰﾀ追加 ･修正 2004/06/21 ｶｰﾗｲﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ､京ｾﾗ､KDDIの3社がつくる受け皿会社が､DDIﾎﾟｹｯﾄから会社分割によ り10月1日付で事業を譲り受ける｡3社の出資比率は6:3:1｡DDIﾎﾟｹｯﾄは解散する｡形態1を買収から営業 譲渡に修正｡第1当事者に京ｾﾗ､KDDIを､形態3に(会社分割 吸収分割･分社型)を追加｡出資比率を60% から100%に修正｡株取得先のKDDIを削除｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 営業譲渡 (会社分割 吸収分割･ 分社型) 営業譲渡 ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ ▲当事者2 JPN / USA / その他金融 / 海外法人 ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱ ﾒﾘｶ･ｲﾝｸ(MMCA)､ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀ ｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ[三菱自 動車] ▼株取得先 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ､ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰ ﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽﾞ[ｻｯﾎﾟﾛﾎ ｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ] ▼株取得先 ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 買収 資本参加 ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 鉱業 / 上場 昭和ｼｪﾙ石油 ▼株取得先 ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ 買収 ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨ ▲当事者2 JPN / 大阪府 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 近藤産業新設会社 ▼株取得先 近藤産業 ▲当事者2 JPN / 愛知県 / 繊維 / 未上場 都築紡績ｸﾞﾙｰﾌﾟ 金額 出資比率 50100百万円 100 日付 金額 出資比率 2004/07/06 50000百万円 14.96 日付 金額 2004/09/30 21720百万円 出資比率 米ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝ･ｻｯｸｽ証券は､ﾀﾞｲﾅｼﾃｨと共同で､りそな銀行が再建支援する不動産会社､近藤産業(同)が 吸収分割でﾏﾝｼｮﾝ分譲企業を分割する新会社(同)を2005年3月までに買収する｡ｽﾎﾟﾝｻｰとして再建を支 援する｡両社はそれぞれ役員を派遣する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､りそな銀行などから285億円の債権を買い取る｡ 新会社もりそなから156億円分を承継する｡ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝは､総額で200億円前後を投じる見通し｡ﾀﾞｲﾅｼﾃｨの 出資額は17億2000万円｡近藤産業は､不動産賃貸事業への過剰投資で546億円の金融債務があった｡ 再生が見込めるﾏﾝｼｮﾝ分譲事業を本体から切り離す｡ﾀﾞｲﾅｼﾃｨはｺﾝﾊﾟｸﾄﾏﾝｼｮﾝが主力｡ﾌｧﾐﾘｰﾀｲﾌﾟの近 藤産業とのｼﾅｼﾞｰ効果を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ不動産ﾌｧﾝﾄﾞ[ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙ ｰﾌﾟ] 日付 2004/11/05 ｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱの国営石油大手､ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺは､昭和ｼｪﾙ石油に資本参加する｡ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟの保 有株式50%のうち9.96%の株式を取得する｡ｻｳｼﾞ･ｱﾗﾑｺのｵﾗﾝﾀﾞ法人が､ﾛｲﾔﾙ･ﾀﾞｯﾁｼｪﾙｸﾞﾙｰﾌﾟのｵﾗﾝﾀﾞ 法人を買い受ける形を取る｡欧州監督庁承認後､一定条件のもと､4.99%の株式を追加取得する｡出資比 率14.96%で､第2位株主となる｡取得金額は500億円以上の見通し｡日本への直接出資は初めて｡ｼｪﾙは 筆頭株主を維持する｡昭和ｼｪﾙは､原油調達力を強化する｡ｱﾗﾑｺは日本国内への安定供給先を確保す る｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2005/06/21 有効日に2005年6月21日を追加｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 出資比率 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､同ｸﾞﾙｰﾌﾟ運営の不動産投資ﾌｧﾝﾄﾞが出資する特別目的会社(SPC)､MSREF TMK olding, LLCを通じて､ｻｯﾎﾟﾛﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ傘下で｢ｳｪｽﾃｨﾝﾎﾃﾙ東京｣を運営するｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽ ﾞ(同)を12月1日付で買収する｡全株式を取得する｡別の特別目的会社を通じて､同HD傘下の恵比寿ｶﾞｰﾃﾞ ﾝﾌﾟﾚｲｽ(同)から同ﾎﾃﾙの土地､建物を取得する｡金額は合計約501億円｡ﾎﾃﾙの名称は変更しない｡ｻｯﾎﾟ ﾛHDは､約69億円の売却益を2004年12月期で特別利益に計上する｡ｻｯﾎﾟﾛﾎﾃﾙｴﾝﾀﾌﾟﾗｲｽは､外国人利 用客の減少などで3億6400万円の赤字に陥っていた｡ﾎﾃﾙ事業から撤退､酒類や飲料など主力事業に集 中する｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2005/01/06 不動産投資の米ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､501億円の半分を出資 した｡当事者1に｢ｽﾀｰｳｯﾄﾞ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ｣を追加｡ OUT-IN ▼当事者1 KSA / KSA / 鉱業 / 金額 205000百万円 米証券大手のﾒﾘﾙﾘﾝﾁは､三菱自動車の米国販売金融子会社､ﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ｸﾚｼﾞｯﾄ･ｵﾌﾞ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸ (MMCA)と同全額出資子会社のﾐﾂﾋﾞｼ･ﾓｰﾀｰｽﾞ･ﾉｰｽ･ｱﾒﾘｶ･ｲﾝｸからﾛｰﾝ債権とﾘｰｽ債権などの資産を譲 り受ける｡総資産4100億円(40億ﾄﾞﾙ)のうち約半分の2050億円(20億ﾄﾞﾙ)相当を順次取得する｡両社は､自 動車ﾛｰﾝの債権回収などを行う合弁会社をﾒﾘﾙが過半数出資して年内に設立する｡同社の信用で資金 調達を有利に進める｡三菱自動車は資産圧縮､有利子負債の削減により財務体制強化を図る｡ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ は､自動車販売金融への本格参入を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2004/11/27 買収 日付 金額 2004/04/22 10000百万円 出資比率 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟが運営するﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ不動産ﾌｧﾝﾄﾞは､2003年11月に会社更生法の適用を 申請した都築紡績(名古屋市)ｸﾞﾙｰﾌﾟを買収する｡資金支援は数百億円になる見通し｡同ｸﾞﾙｰﾌﾟの持つ紡 績工場やﾚｼﾞｬｰ施設の運営や事業支援を進める｡ｸﾞﾙｰﾌﾟの負担総額は3050億円｡ ▼株取得先 32 2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / ｻｰﾋﾞｽ / Tokai International Holdings,Inc(ﾐﾝｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ新 設会社) ▲当事者2 JPN / 東京都 / その他製造 / 未上場 東海(伊藤忠ｴﾈｸｽ子会社) ▼株取得先 伊藤忠ｴﾈｸｽ 営業譲渡 ｻﾑｽﾝSDI ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 NEC ▼株取得先 資本参加 ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ(OCM) ▲当事者2 JPN / 東京都 / 電機 / 上場 FDK ▼株取得先 FDK 買収 Business Golf St.Andrews Limited ▲当事者2 JPN / GBR / ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ / 海外法人 The Old Course Limited(廣済 堂英国法人) ▼株取得先 廣済堂 営業譲渡 ｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞ ▲当事者2 JPN / USA / 電機 / 海外法人 ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶ(ﾃｨｱｯｸ米国法人) ▼株取得先 日月光半導体製造(ASE)ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 山形県 / 電機 / 未上場 ASEｼﾞｬﾊﾟﾝ[NEC山形] ▼株取得先 NEC山形 ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT) ▼株取得先 ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ (MPT) ▼当事者1 USA / 東京都 / その他金融 / 未上場 ｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟ)､Wyoming Holding GmbH(ｳｫﾙﾏｰﾄｸﾞﾙｰﾌﾟ)など ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｽｰﾊﾟｰ･ｺﾝﾋﾞﾆ / 上場 西友 ▼株取得先 西友 出資比率 日付 金額 出資比率 2004/01/20 8100百万円 35.3 日付 金額 出資比率 2004/10/01 7400百万円 99.8 日付 金額 2004/03/07 6800百万円 出資比率 買収 日付 金額 出資比率 (会社分割 新設分割･ 分社型) 2004/02/03 5000百万円 100 資本参加 ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券 ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｿﾌﾄ･情報 / ﾏｻﾞｰｽﾞ 金額 8500百万円 台湾の世界最大の半導体組立専業ﾒｰｶｰ､日月光半導体製造(ASE)ｸﾞﾙｰﾌﾟは､NECｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽの100%子 会社､NEC山形(山形県鶴岡市)が同社の高畠工場を5月1日付で会社分割で新設するASEｼﾞｬﾊﾟﾝ(山形 県高畠町)を5月31日付で買収する｡全株式を取得する｡金額は50億円前後｡従業員860人はほぼ全て転 籍する｡ASEｼﾞｬﾊﾟﾝは初年度で約1億6500万ﾄﾞﾙ以上の売り上げを見込む｡ASEｸﾞﾙｰﾌﾟは日本での顧客 基盤を広げ､半導体後工程企業としての地位を確立する｡NECｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽは､半導体の組立､検査を今後 4年間ASEｼﾞｬﾊﾟﾝに委託する｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2004/02/27 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｾｲﾔｰ･ｴｸｲﾃｨ･ｲﾝﾍﾞｽﾀｰｽﾞは､ﾃｨｱｯｸの米国子会社､ﾃｨｱｯｸ･ｱﾒﾘｶから航空機搭載ﾋﾞﾃﾞｵｼ ｽﾃﾑ事業部門を譲り受ける｡ﾗｲｾﾝｽ供与､ﾄﾚｰﾄﾞﾏｰｸ使用許諾の契約も結ぶ｡譲渡価額は6150万ﾄﾞﾙ(68 億円)｡同事業の売上高は57億2000万円｡同事業は堅調だが､ﾃﾞｼﾞﾀﾙ化対応のため追加投資が必要とな っていた｡ OUT-IN ▼当事者1 TPE / TPE / 電機 / 78.25 米ｺｰﾗｶﾝﾊﾟﾆｰの子会社で､ｺﾞﾙﾌ場経営の英国法人､Business Golf St.Andrews Limitedは､廣済堂の英 国法人で同業のThe Old Course Limitedを10月1日付で買収した｡金額は74億円｡同社の売上高は16億 7300万円､従業員111人｡廣済堂は財務体質の強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 出資比率 企業年金などの投資運営を行う米ｵｰｸﾂﾘｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ｴﾙｴﾙｼｰ(OCM)は､運営するﾌｧﾝﾄﾞが100% 所有する特定目的会社を通じ､富士通の子会社で電子部品製造のFDKに3月下旬に資本参加する｡81 億円の第三者割当増資を引き受け､35.33%の株式を取得､第2位株主となる｡富士通の出資比率は61.5% から39.78%に下がり､連結子会社から持分法適用会社となる｡FDKは､富士通に対して､40億円の議決権 のない優先株を発行する｡事業構造改革に伴い､特別損失が生じていた｡財務体質の改善を行う｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / GBR / ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ / 金額 10000百万円 韓国ｻﾑｽﾝｸﾞﾙｰﾌﾟでﾌﾞﾗｳﾝ管世界最大手のｻﾑｽﾝSDIは､NECから有機EL事業を3月末日までに譲り受け る｡有機EL関連特許のほか､両社の合弁会社｢ｻﾑｽﾝNECﾓﾊﾞｲﾙﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ(SNMD)｣(韓国)のNECの保有 株式49%が対象｡同社は2001年に設立され､ｻﾑｽﾝ側が51%出資していた｡金額は約85億円｡NECは､非ｺｱ 事業であるﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ事業からの撤退を加速している｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 日付 2004/12/18 米ﾗｲﾀｰ販売大手ｶﾘｺを傘下にもつ米ﾐﾝｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄは､伊藤忠ｴﾈｸｽの子会社で使い切りﾗｲﾀｰ製造の東 海(東京)を2005年3月31日付で買収する｡伊藤忠ｴﾈｸｽから78.25%の株式を取得する｡金額は100億円強 の見通し｡ｴﾈｸｽは東海を買収しており､90億円の売却損となる｡東海は売上高193億9600万円､従業員 284人｡製造拠点は国内3ｶ所､海外5ｶ所で､使い切りﾗｲﾀｰの最大手｡二期連続の赤字だった｡ﾐﾝｸﾞは､製 造事業や海外展開に乗り出す｡ｴﾈｸｽは､不採算部門を整理し､主力のｴﾈﾙｷﾞｰ事業に集中する｡★ﾃﾞｰﾀ 修正･追加 2005/06/29 ﾐﾝｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄは新会社､Tokai International Holdings,Incを設立｡同社を通じて､ 東海を2005年7月下旬をめどに買収する｡当事者1を｢ﾐｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ｣から｢Tokai International Holdings,Inc( ﾐﾝｸﾞﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ新設会社)｣に修正｡有効日2005年3月31日を削除｡ OUT-IN ▼当事者1 KOR / KOR / 電機 / 買収 日付 金額 2004/10/26 5000百万円 出資比率 米ﾘｰﾏﾝ･ﾌﾞﾗｻﾞｰｽﾞ証券は､ｴﾑ･ﾋﾟｰ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ(MPT)に資本参加する｡11月までに約50億円の転換社債 型新株権付社債を引き受ける｡MPTは調達資金を､加高速ｲﾝﾀｰﾈｯﾄ回線のｹﾞｽﾄﾃｯｸ(Guest-Tek)買収資 金に充てる｡ OUT-IN 資本参加 日付 金額 2004/11/13 4551百万円 出資比率 米投資会社ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟのｽﾀｰ･ｷｬﾋﾟﾀﾙ(東京)などは､西友に12月2日付で資本参加する｡総額45億 5100万円の第三者割当増資を引き受ける｡このうち､筆頭株主のｳｫﾙﾏｰﾄは､持株会社Wyoming Holding GmbHを通じて約4割を引き受け､出資比率を37.08%から37.31%に高める｡ｳｫﾙﾏｰﾄは､2005年末までに出 資比率を50.1%に引き上げる権利をもつ｡西友は2004年12月期で3期連続の連結赤字に転落する見通し｡ 9月末の連結株主資本は約2億円で､資本増強により今期末の最終赤字40億円を穴埋めし､連結債務超 過を回避する｡ 33 2004年 ＯＵＴ-ＩＮ 公表金額トップ２０ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / 輸送用機器 / ｼﾞｰｹｰｴﾇ･ﾋﾟｰｴﾙｼｰ ▲当事者2 JPN / 栃木県 / 輸送用機器 / 上場 栃木富士産業 ▼株取得先 日付 金額 出資比率 (TOB) 2004/04/01 4244百万円 83.97 英自動車部品ﾒｰｶｰ､ｼﾞｰｹｰｴﾇ･ﾋﾟｰｴﾙｼｰ(GKN)は､栃木富士産業をTOBで買収する｡ｽﾍﾟｲﾝ子会社を通じ て株式を取得､出資比率を33.3%から66.6%にまで高める｡買付け価格は1株340円､15%のﾌﾟﾚﾐｱﾑを付ける ｡買付け総額は42億4400万円の見通し｡栃木富士の取締役会や創業者一族は同意している｡創業者ら が保有する960万株の株式について､GKN側が取得している予約完結権は放棄される｡現経営陣に変更 はない｡自動車の駆動力を増すﾄﾙｸ･ｼｽﾃﾑ分野で､GKNの持つ国際市場での営業網と栃木富士の技術 力を結びつける｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2004/05/12 TOBの結果､ｼﾞｰｹｰｴﾇ･ﾋﾟｰｴﾙｼｰは50.45%を取得し､ｸﾞﾙｰﾌﾟ の保有株の割合は83.97%となった｡出資比率を66.6%から83.97%に修正｡★ﾃﾞｰﾀ追加 2005/02/24 2004 年12月31日現在で､保有株の割合が90%超となった｡栃木富士産業は5月1日に上場廃止となる予定｡株 式移転により完全親会社を設立する｡ｼﾞｰｹｰｴﾇ･ｸﾞﾙｰﾌﾟの完全子会社になる手続きの一環｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 買収 資本参加 ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / 精密 / 上場 ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ ▼株取得先 ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 営業譲渡 ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 京都府 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 丸玉観光 ▼株取得先 ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞ､ｺﾒﾙﾂﾊﾞﾝｸ ｱｾｯﾄ ﾏﾈｰｼﾞﾒ ﾝﾄ ｱｼﾞｱ ﾘﾐﾃｯﾄﾞ､ｼﾞｪｲﾌﾞﾘｯｼﾞなど ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｿﾌﾄ･情報 / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ ﾌｧｲ ▼株取得先 ﾌｧｲ ▼当事者1 USA / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞなど(ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ) ▲当事者2 JPN / 北海道 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌など[近畿日 本ﾂｰﾘｽﾄ] ▼株取得先 資本参加 OUT-IN 営業譲渡 ｴｰｽ総合ﾘｰｽ[日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工 業] ▼株取得先 日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工業 ▼当事者1 USA / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ ▼株取得先 出資比率 日付 金額 2004/10/22 3848百万円 出資比率 日付 金額 2004/09/23 3400百万円 出資比率 買収 日付 金額 2004/04/01 3000百万円 出資比率 米GEｷｬﾋﾟﾀﾙは､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ工業の全額出資子会社でﾄﾗｯｸﾘｰｽや割賦販売を手掛けるｴｰｽ総合ﾘｰｽ( 東京)を4月中をﾒﾄﾞに買収する｡GEｸﾞﾙｰﾌﾟのGEｷｬﾋﾟﾀﾙﾘｰｼﾝｸﾞ､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ､ｴｰｽの3社は､日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ の車両販売で業務提携する｡GEｸﾞﾙｰﾌﾟの資金力､事業ﾉｳﾊｳを活用し､販売拡大を目指す｡日産ﾃﾞｨｰｾﾞﾙ が昨年打ち出した経営再建策の一環で､有利子負債を450億円圧縮する｡ OUT-IN ｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 金額 4000百万円 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､同ｸﾞﾙｰﾌﾟが運営する不動産ﾌｧﾝﾄﾞが出資するﾍﾞﾙﾓﾝﾄ･ﾌﾟﾛﾊﾟﾃｨｰｽﾞ(東京)を 通じて､近畿日本ﾂｰﾘｽﾄの全額出資子会社のﾎﾃﾙｻﾝﾌﾗﾜｰ札幌(札幌市)から11月30日付で営業権を譲 り受ける｡従業員は引き継ぐ方針｡同ﾎﾃﾙやﾎﾃﾙﾎﾟﾎﾟﾛ東京の土地･建物は､同ﾌｧﾝﾄﾞが出資する飯田橋ﾎ ｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ特別目的会社が取得する｡ｻｲﾊﾟﾝﾎﾃﾙの全株式も米子会社が取得する｡金額は合計で約42 億円｡3社の処理で損失が発生するが､近ﾂｰは､2004年に売却したｸﾗﾌﾞﾂｰﾘｽﾞﾑ事業の営業譲渡益を充 てる｡旅行業に専念する｡★ﾃﾞｰﾀ修正 2004/12/29 ｻｲﾊﾟﾝﾎﾃﾙについては､ﾎﾃﾙ業のｱｲｴﾇｼﾞｰ軽井沢研 究所(長野県軽井沢町)が購入した｡公表金額を42億円から34億円に修正｡ GEｷｬﾋﾟﾀﾙ ▲当事者2 JPN / 東京都 / ｻｰﾋﾞｽ / 未上場 日付 2004/12/12 英ｹｰﾏﾝ諸島の投資会社､ﾀﾞｲﾅﾐｯｸ ﾄﾞﾗｺﾞﾝ ﾌｧﾝﾄﾞなど8社は､ﾌｧｲに11月13日付で資本参加する｡総額37 億3680万円の第三者割当増資を引き受ける｡ﾀﾞｲﾅﾐｯｸﾄﾞﾗｺﾞﾝﾌｧﾝﾄﾞは15.40%を保有する筆頭株主となる｡ 英ﾊﾞｰｼﾞﾝ諸島のﾄｯﾌﾟｴｯｼﾞｷｬﾋﾟﾀﾙとｼﾞｪｲ･ﾌﾞﾘｯｼﾞは､11月12日付で総額1億1200万円の新株予約権を引き 受ける｡金額合計は38億4880万円｡ﾌｧｲは調達資金で体質改善を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / その他金融 / 出資比率 米ﾓﾙｶﾞﾝ･ｽﾀﾝﾚｰ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､丸玉観光(京都市)から京都ﾊﾟｰｸﾎﾃﾙを譲り受けた｡金額は約40億円とみら れる｡同社は経営不振により収益が悪化していた｡同ﾎﾃﾙは客室数268｡改装後に営業再開する｡京都の ﾎﾃﾙ取得は､先月の京都国際ﾎﾃﾙに続き2件目｡ OUT-IN ▼当事者1 GBR / GBR / その他金融 / 金額 4200百万円 英ﾊﾞｰｼﾞﾝ諸島の投資会社､ﾃﾞｲﾄﾅｱｾｯﾄｲﾝｸなどは､ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽに6月10日付で資本参加する｡総 額40億円の第三者割当増資と2億円の新株予約権を引き受ける｡ﾕﾆｵﾝﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽは､調達資金により 研究開発や他社との連携強化､財務体質の強化を図る｡ OUT-IN ▼当事者1 USA / USA / 証券 / 日付 2004/05/13 営業譲渡 日付 金額 2004/12/02 3000百万円 出資比率 米不動産投資ﾌｧﾝﾄﾞのｿﾛｽ･ﾘｱﾙ･ｴｽﾃｰﾄ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞと米ﾎﾃﾙ経営のｳｪｽﾄ･ﾓﾝﾄ･ﾎｽﾋﾟﾀﾘﾃｨ･ｸﾞﾙｰﾌﾟが設立 したｲｼﾝ･ﾎﾃﾙｽﾞ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ(東京)は､東ﾚの不動産子会社､東ﾚｴﾝﾀｰﾌﾟﾗｲｽﾞ(同)からｼｬﾝﾋﾟｱﾎﾃﾙ赤坂(同)な どﾎﾃﾙ3件を譲り受けた｡金額は30-40億円｡保有ﾎﾃﾙは計10件となった｡国内のﾎﾃﾙ網拡大を図る｡ 34 （５） 投資会社の動き 投資目的と事業目的の動向 OUT-IN の中で、投資ファンドの存在感が増している。1998 年以降 2004 年までの OUT-IN 件数を、 外国企業が自ら日本市場で事業を行うための「事業目的」と、一定の期間内で資金投下後のリターンの獲 得を目指す｢投資目的｣に分類すると、「投資目的」件数が近年急増し、OUT-IN 件数を押し上げている。 98 年は 0 件だったが、99 年に米ローンスター、リップルウッドが登場、銀行や生損保など金融業を中心に、 破たんや経営不振に喘ぐ日本企業を買収した。2003 年は 49 件で前年比 4 倍に急増、米スティール・パ ートナーズがユシロ化学工業、ソトーに対して TOB を実施し、外資系投資ファンドの敵対的 M&A が一躍 話題となった。04 年は 207 件中 97 件が「投資目的」で約半数を占めるまでとなった。「事業目的」は、2000 年の 168 件をピークに年々減少している。 ＯＵＴ-ＩＮ 目的別件数内訳 250 200 50 175 7 129 150 100 207 投資目的 事業目的 158 158 12 129 3 97 11 49 85 168 146 126 118 109 110 2002年 2003年 2004年 85 1998年 1999年 2000年 2001年 投資会社の売却動向 日本企業に対する投資会社のＭ＆Ａは、1998 年に第１号が登場して以降、1999 年から 2002 年まで 2 桁台で推移し、03 年に 147 件と急拡大した。さらに 04 年は 297 件で前年比 2 倍、Ｍ＆Ａ総件数に占め る割合も 13.4％で 1 割を超えた。 日本企業に対する投資会社のＭ＆Ａ件数の推移 350 300 250 200 150 100 50 0 297 16% 13.4% 14% 12% 97 10% 8% 6% 198 4% 2% 0% 2 147 8.5% 2 2 0.2% 1998年 11 3 0.9% 8 1999年 IN -IN 20 7 1.2% 13 2000年 OUT-IN 37 40 12 2.2% 25 11 2.3% 29 2001年 OUT-OUT 35 2002年 49 98 2003年 Ｍ＆Ａ総件数に占める比率 2004年 一方、投資回収の主な手法として、株式上場や他社への売却があるが、再生のめどがたったところで、 売却するケースが年々増加している。2000 年に第 1 号が登場、その後 02 年まで 1 桁台だったが、03 年 10 件、04 年は前年比 3 倍の 30 件に増加した。 株式上場では、みずほキャピタル（旧富士銀キャピタル）と組んだＭＢＯ上場第１号の日本高純度化学、 米リップルウッド・ホールディングス投資先の新生銀行（旧日本長期信用銀行）、ジャフコ投資先のトーカロ （再上場）などにとどまる。 投資会社の売却件数の推移 40 30 30 3 4 20 10 10 23 2 1 2 1 0 2 7 1 2 2 2000年 2001年 2002年 IN -IN IN -OUT 2003年 2004年 OUT-IN 2000 年から 2004 年までの売却案件 45 件のうち、外資系ファンドの売却件数（IN-OUT）は 7 件あった。 7 件の売却先はいずれも日本企業。7 件中 6 件は 03 年、04 年の案件だった。米リップルウッド・ホールデ ィングスは、2003 年 5 月に日本テレコムを 2610 億円で買収、その後、2004 年 5 月にソフトバンクへ 3400 億円で売却している。 2003年∼2004年 外資系投資ファンドの売却案件 6件 当事者1企業名 関西銀行 みずほｷｬﾋﾟﾀﾙﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ(みずほCP) ﾜﾀﾍﾞｳｪﾃﾞｨﾝｸﾞ ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ 富士管財 総北海､ｶﾜﾑﾗ､北海道健誠社など5社 当事者1業種 当事者2企業名 関西さわやか銀行 銀行 (ｱｼﾞｱ･ﾘｶﾊﾞﾘｰ･ﾌｧﾝﾄﾞ:日本法人) ﾊﾞﾝﾃｯｸ その他金融 (ｽﾘｰｱｲ日本法人) 目黒雅叙園 ｻｰﾋﾞｽ (ﾛｰﾝｽﾀｰ投資先) 日本ﾃﾚｺﾑ その他販売･卸 (ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ投資先) ｿﾗｰﾚﾎﾃﾙｱﾝﾄﾞﾘｿﾞｰﾂ 不動産･ﾎﾃﾙ (ﾛｰﾝｽﾀｰ投資先) 旭川ｹｰﾌﾞﾙﾃﾚﾋﾞ 出版･印刷 (ﾛｰﾝｽﾀｰ投資先) 36 当事者2業種 国籍 形態 公表金額 （百万円） その他金融 USA 買収 38,400 運輸･倉庫 GBR 買収 ｻｰﾋﾞｽ USA 買収 500 ﾏｰｹｯﾄ 発表日 IN -OUT 2003/4/1 IN -OUT 2003/8/18 IN -OUT 2004/4/22 通信･放送 USA 買収 340,000 IN -OUT 2004/5/28 不動産･ﾎﾃﾙ USA 営業譲渡 90 IN -OUT 2004/9/2 通信･放送 USA 資本参加 10 IN -OUT 2004/11/20 2003-2004年 外資系ファンドの売却案件 IN -OUT ▼当事者1 JPN / 大阪府 / 銀行 / 上場 買収 関西銀行 ▲当事者2 USA / 大阪府 / その他金融 / 未上場 関西さわやか銀行(ｱｼﾞｱ･ﾘｶﾊﾞ ﾘｰ･ﾌｧﾝﾄﾞ:日本法人) ▼株取得先 ｱｼﾞｱ･ﾘｶﾊﾞﾘｰ･ﾌｧﾝﾄﾞ ▼当事者1 JPN / 東京都 / その他金融 / 未上場 ﾊﾞﾝﾃｯｸ(ｽﾘｰｱｲ日本法人) ▼株取得先 ｽﾘｰｱｲ､PPMﾍﾞﾝﾁｬｰｽﾞ IN -OUT 買収 目黒雅叙園(ﾛｰﾝｽﾀｰ投資先) ▼株取得先 ﾛｰﾝｽﾀｰ ▼当事者1 JPN / 東京都 / その他販売･卸 / 上場 買収 日本ﾃﾚｺﾑ(ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨ ﾝｸﾞｽ投資先) ▼株取得先 ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ ｽなど ▼当事者1 JPN / 北海道 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 IN -OUT 買収 ｿﾗｰﾚﾎﾃﾙｱﾝﾄﾞﾘｿﾞｰﾂ(ﾛｰﾝｽﾀｰ 投資先) ▼株取得先 ▼当事者1 JPN / 北海道 / 出版･印刷 / 未上場 IN -OUT 旭川ｹｰﾌﾞﾙﾃﾚﾋﾞ(ﾛｰﾝｽﾀｰ投資 先) ▼株取得先 ﾛｰﾝｽﾀｰ 出資比率 64 日付 金額 出資比率 2004/04/22 500百万円 100 日付 金額 出資比率 2004/05/28 340000百万円 100 営業譲渡 日付 金額 2004/09/02 90百万円 出資比率 不動産賃貸の富士管財(北海道旭川市)は､ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟでﾎﾃﾙ経営のｿﾗｰﾚﾎﾃﾙｱﾝﾄﾞﾘｿﾞｰﾂ(東 京)から旭川ﾄｰﾖｰﾎﾃﾙの営業権を譲り受ける｡金額は約9000万円とみられる｡ﾛｰﾝｽﾀｰ側がﾎﾃﾙ運 営を受託､引き続きﾎﾃﾙとして営業する｡ﾛｰﾝｽﾀｰは､民事再生法手続き中の東栄から同ﾎﾃﾙを承 継していた｡ IN -OUT 総北海､ｶﾜﾑﾗ､北海道健誠社など5社 ▲当事者2 USA / 北海道 / 通信･放送 / 未上場 金額 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸは､米投資会社ﾘｯﾌﾟﾙｳｯﾄﾞ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ傘下で､国内固定通信3位の日本ﾃﾚｺﾑ(東京)を11 月16日付で買収する｡ﾘｯﾌﾟﾙや他の海外投資会社など6社から全株式を取得する｡買収総額は約 3400億円で､普通株式1433億円は現金で支払い､残りを優先株325億円分と純有利子負債1640億 円の肩代わりでまかなう｡買収額は2年半で回収可能としている｡ﾘｯﾌﾟﾙは､日本ﾃﾚｺﾑを2003年8月 に約2600億円で買収していた。392億円相当のｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの新株予約権を引き受ける｡日本ﾃﾚｺﾑは ､国内約17万社の法人顧客と約1万2000kmの光ﾈｯﾄﾜｰｸｲﾝﾌﾗを持つ｡ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､連結売 上高1兆円規模で､NTTｸﾞﾙｰﾌﾟ､KDDIに次ぐ総合通信会社となる｡事業規模の拡大を図り､個人･法 人向けに総合的な通信ｻｰﾋﾞｽを提供する｢ﾌﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞNo.1ｶﾝﾊﾟﾆｰ｣を目指す｡ 富士管財 ▲当事者2 USA / 東京都 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 日付 結婚事業大手のﾜﾀﾍﾞｳｪﾃﾞｨﾝｸﾞは､米投資会社､ﾛｰﾝｽﾀｰ傘下で､高級結婚式場｢目黒雅叙園｣の運 営を手掛ける目黒雅叙園(東京)を買収する｡ﾛｰﾝｽﾀｰｸﾞﾙｰﾌﾟから､2004年5月と2005年1月の2回に 分けて全株式を取得する｡買収額は､合計で5-6億円程度の見通し｡主力の海外挙式に加え国内 挙式事業を強化する｡知名度の高い結婚式場を傘下に収め､多様な挙式ﾆｰｽﾞに対応する｡目黒雅 叙園は､2002年に会社更生法の適用を申請していた｡ ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ ▲当事者2 USA / 東京都 / 通信･放送 / 未上場 80 みずほｷｬﾋﾟﾀﾙﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ(みずほCP､東京)は､同社が運営するMBOﾌｧﾝﾄﾞを通じて物流のﾊﾞﾝﾃｯｸ( 横浜市)を8月中をﾒﾄﾞに買収する｡英投資会社のｽﾘｰｱｲとPPMﾍﾞﾝﾁｬｰｽﾞが保有する64%の株式を 取得する｡価格はｽﾘｰｱｲなどが取得した金額の3倍以上｡ﾊﾞﾝﾃｯｸの2003年の売上高は820億円｡営 業利益は約30億円で､2001年3月期の3倍になった｡日産自動車との取引は55%から35%程度に低 下した｡経営基盤が整い､今後は事業の拡大を図る｡2004年の株式公開を目指す｡ﾊﾞﾝﾃｯｸは2001 年にMBOで日産自動車から独立した｡買収費用は約150億円｡ｽﾘｰｱｲは､日本の拠点を閉鎖し､投 資実績はﾊﾞﾝﾃｯｸ1社にとどまっていた｡ ﾜﾀﾍﾞｳｪﾃﾞｨﾝｸﾞ ▲当事者2 USA / 東京都 / ｻｰﾋﾞｽ / 未上場 出資比率 2003/08/18 IN -OUT ▼当事者1 JPN / 京都府 / ｻｰﾋﾞｽ / 上場 金額 38400百万円 三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟの関西銀行は､破たんした旧幸福銀行の受け皿会社で米ｱｼﾞｱ･ﾘｶﾊﾞﾘｰ ･ﾌｧﾝﾄﾞが中心に設立した関西さわやか銀行(大阪市)を買収する｡同社の発行済み株式の50%超を 取得する｡関西銀行と関西さわやか銀行は今夏をﾒﾄﾞに合併し､中堅･中小企業取引の基盤を強化 して､地域金融機関として生き残りを図る｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/04/11 関西銀行は7月に関西さわや か銀行の80%以上の株式を譲り受ける｡合併期日は2004年2月1日をﾒﾄﾞとする｡合併後の出資比率 は三井住友ｸﾞﾙｰﾌﾟが52%､米投資ﾌｧﾝﾄﾞが15%｡大阪府内で､りそなｸﾞﾙｰﾌﾟの近畿大阪銀行に次ぐ2 位となる｡出資比率50%超から80%に変更｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/06/04 買収金額は384億円｡ｱｼﾞｱ･ﾘ ｶﾊﾞﾘｰ･ﾌｧﾝﾄﾞは､関西銀行の発足時に240億円を出資しており､投資額を上回る資金を回収する｡ 公表金額､有効日7月1日追加｡ みずほｷｬﾋﾟﾀﾙﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ(みずほCP) ▲当事者2 GBR / 神奈川 / 運輸･倉庫 / 未上場 日付 2003/04/01 資本参加 日付 金額 出資比率 2004/11/20 10百万円 39.2 印刷業の総北海(北海道旭川市)など5社は､米ﾛｰﾝｽﾀｰ投資先で民事再生手続き中の東栄ｸﾞﾙｰﾌﾟ の旭川ｹｰﾌﾞﾙﾃﾚﾋﾞ(同)に資本参加した｡ﾛｰﾝｽﾀｰから合計39.2%の株式を取得した｡金額は数千万 円とみられる｡東栄からﾛｰﾝｽﾀｰに譲渡された約14億円の債権も引き継いだ｡旭川ｹｰﾌﾞﾙﾃﾚﾋﾞは売 上高約7億290万円､加入件数約1万6300件｡地元企業主導により､経営再建に取り組む｡ 37 日本テレコムの流れ [事例研究] 1986年設立 鉄道通信 91年に東京デジタルホン設立 99年にＪ−フォンに統一 Ｊ−フォン 1994年上場 日本テレコム 1999年 日本テレコム 2000年12月 日本テレコム 2001年2月 日本テレコム 2001年5月 日本テレコム 資本参加 米ＡＴ＆Ｔ(１５％） 英ブリティッシュ･テレコム(１５％） (第三者割当増資､計２，２００億円) 資本参加 英ボーダフォン（１５％） (ＪＲ西日本､ＪＲ東海より取得） （２４９２億円） 出資拡大 英ボーダフォン（２５％） (米ＡＴ＆Ｔより取得) 出資拡大 英ボーダフォン（４５％） （４６％に） （英ＢＴより取得） （計６，５２３億円） Ｊ−フォン 2001年9月 日本テレコム 2002年8月 日本テレコム ホールディングス 英ボーダフォン（６６．７％） （ＪＲ東日本より取得） （３，１２０億円、総投資額は、１兆３，０００億円） 買収（ＴＯＢ） 新設分割 日本テレコム 米リップルウッド･ホールディングに売却 （１００％） （２，６１０億円） 2003年5月 Ｊ−フォン 社名変更 英ボーダフォン （９６．０％） 社名変更 2003年12月 ボーダフォン ホールディングス 公開買付け ボーダフォン ホールディングス 2004年6月 ボーダフォン ソフトバンクに売却 （１００％） （３，４００億円） 2004年5月 社名変更 2004年10月 ボーダフォン 2005年8月 上場廃止予定 合併 2004年10月 38 米リップルウッド・ホールディングスの日本テレコム買収と売却の背景 米投資会社のリップルウッド・ホールディングスは、日本テレコムホールディングスの全額出資子会社、日本テ レコム（東京）を買収した。買収金額は 2613 億円（現金 2288 億円、償還型優先株式 325 億円）。リップルウッド は、固定電話市場停滞の現状においても、近々IP（インターネット・プロトコル）時代が到来し、法人向けデータ 通信事業に特化すれば、充分に収益を確保できると判断した。日本テレコムホールディングスは、移動体通信 事業に経営資源を集中し、売却によって得た資金を欧州などでの第三世代携帯電話事業などへ投入した｡ 2004 年 5 月、リップルウッドは、ソフトバンクに日本テレコムの株式を売却すると発表した。売却総額は約 3400 億円（普通株式の売却金額 1433 億円、優先株売却金額 325 億円、純有利子負債の肩代わり 1640 億 円）。総合通信事業へ参画し、事業拡大を目指すソフトバンクは、個人向けのプロバイダー事業などで業績を伸 ばしていたが、自前の通信回線を確保し、法人顧客を獲得する必要に迫られていた。日本テレコムは、12000 キロの光ファイバー網と 17 万の企業顧客を持つ。ソフトバンクは、大容量の映像配信などのデータ通信量の増 大に対応できる体制が整い、個人向け光ファイバー通信への事業展開が可能となった。さらに個人向けサービ スが中心であった顧客基盤が 17 万人の法人顧客を獲得することで、飛躍的に拡大した。一方、リップルウッドは、 日本テレコム買収後、約半年で 800 億円の売却益を獲得した。 これまでの流れ 1986 年に設立した鉄道通信は、社名を日本テレコムに変更後、1994 年に株式上場した。1999 年 4 月に初 めて、外資（英ブリティッシュ・テレコム(ＢＴ）、米 AT＆T）の出資を受けた。その後、2001 年 2 月、5 月に英ボー ダフォンが AT&T と BT から日本テレコム株式を取得した。同年 10 月、ボーダフォンは TOB により、日本テレ コムへの出資比率を 66.7％に高め、子会社化した。さらに日本テレコム子会社の携帯電話会社、旧 J-フォンに も直接出資を行った。当初から狙いは移動電話事業であり、停滞していた固定電話事業は売却が検討されてい た。2002 年 5 月にボーダフォン傘下で、グループの持株会社制度への移行により日本テレコムを傘下に置く日 本テレコムホールディングスと東京電力との間での日本テレコムの売却交渉が表面化した。しかし売却価格の開 きや、当時の原発トラブルの表面化などによって、同年 7 月に売却交渉は打ち切られた。その後、豊富な資金 力と米国流の経営ノウハウで 2000 年 3 月に旧日本長期信用銀行を買収して以来、5 件の日本企業を買収して きたリップルウッドが、日本テレコムホールディングスと売却交渉を開始した。当初、リップルウッドは、約 3500 億 円の買収価格を提案したが、同社の買収資金調達先である外資系銀行がその金額に難色を示した。その後 2003 年 3 月に NTT 回線の使用料の値上げなど日本テレコムの収益予想にマイナスの要素が発生した。また、 リップルウッド以外の有望な売却先も容易に見込めないことから、結局 2003 年 8 月に買収価格 2613 億円で交 渉がまとまった。 その後、ソフトバンクは、2005 年 2 月に買収した総合通信事業のケーブル・アンド・ワイヤレス IDC（現日本テ レコム IDC）を同年 5 月に通信事業（日本テレコム IDC）とデータセンター事業（ソフトバンク IDC）に新設分割し、 日本テレコムは、通信事業を行う日本テレコムＩＤＣと同年 7 月 1 日付で合併し、現在に至っている。 一方、移動電話事業に特化していた英ボーダフォン傘下の日本テレコムホールディングスは、2003 年 12 月 に社名をボーダフォンホールディングスに変更し、2004 年 7 月に英ボーダフォングループが実施した TOB によ って、同グループの持株比率が 96.1%となっている。現在は社名をボーダフォンに変更し、特定株主の比率が 証券取引所の上場基準を充たさないために、2005 年 8 月 1 日付で上場廃止となる。 39 （６） 地域・国別 ＯＵＴ-ＩＮ件数を地域別件数シェアでみると、2003 年は北米 48.7％、欧州 26.6％、アジア 20.3％、オセ アニア 3.2％、その他 1.3％。2004 年は北米 48.3％、欧州 27.5％、アジア 20.3％、オセアニア 2.4％、そ の他 1.4％で、ほぼ前年と同じシェアで推移している。 OUT-IN 地域別件数シェアの推移 60.0% 60.0% 54.5% 56.5% 45.2% 48.7% 56.6% 35.7% 25.8% 24.2% 3.2% 3.2% 0.0% 1995年 1996年 48.7% 48.3% 29.5% 26.6% 27.5% 25.7% 23.5% 22.6% 21.2% 0.0% 32.9% 31.8% 31.4% 30.0% 47.3% 45.1% 15.2% 17.8% 1.9% 1.3% 3.9% 1.6% 12.0% 5.9% 3.5% 2.4% 0.0% 20.3% 20.3% 3.2% 1.3% 1.4% 7.0% 1.1% 0.8% 0.0% 1997年 1998年 1999年 北米 欧州 アジア 2000年 オセアニア 2001年 2002年 2003年 2.4% 2004年 その他 2004 年の国別の上位 5 カ国は、アメリカ 99 件、イギリス 35 件、中国（香港を含む）15 件、韓国、台湾各 8 件の順。 ＯＵＴ-ＩＮ 上位5カ国 国別件数の推移 120 103 100 99 76 75 80 59 60 40 35 20 910 34 0 2000年 21 14 7 2 2001年 ｱﾒﾘｶ合衆国 （７） 2002年 ｲｷﾞﾘｽ 15 8 8 17 14 57 12 10 51 2003年 中国 韓国 2004年 台湾 業種別 ＯＵＴ-ＩＮを業種別（大分類）でみると、2004 年の当事者 1（外国企業）は、金融が最も多く 114 件、次い で非製造業 41 件、製造業 38 件、商業 14 件の順で、金融が全体の 5 割超を占めた。投資ファンドが、 2003 年から日本企業への投資を活発化させており、ＯＵＴ-ＩＮ件数増加の要因となっている。逆に、製造 業が年々減少している。2000 年には 83 件だったが、04 年は 38 件と半分以下に減少した。業種別中分類 40 では、その他金融 95 件、証券 17 件、サービス 12 件、電機、その他販売・卸各 11 件の順となった。 当事者 2（日本企業）は、製造業 83 件、非製造業 79 件、商業 32 件、金融 13 件だった。これまで、日 本の製造業が投資対象となってきたが、04 年は非製造業件数とほぼ並んでいる。業種別中分類では、ソ フト・情報 21 件、その他販売・卸、不動産・ホテル各 20 件、電機 18 件、サービス 16 件の順だった。 ＯＵＴ-ＩＮ 業種別件数表 当事者1（外国企業） 業種 年 製造業 商業 金融 非製造業 2000年 83 5 38 49 2001年 72 10 36 40 2002年 71 4 30 24 2003年 51 9 78 20 2004年 38 14 114 41 当事者2（日本企業） 計 175 158 129 158 207 製造業 71 72 71 68 83 商業 金融 17 20 14 21 32 21 14 17 19 13 非製造業 66 52 27 50 79 計 175 158 129 158 207 地域ごとに業種別（大分類）でみると、北米では、2004 年の 100 件中、金融が最も多く、70 件、次いで非 製造業 17 件、製造業 11 件、商業 2 件で、投資ファンドなどが全体の 7 割を占めた。欧州も 57 件中、金 融が 30 件あった。一方、アジアは、42 件中、非製造業 14 件、製造業、金融各 12 件、商業 4 件の順とな った。 ＯＵＴ-ＩＮ 地域別業種別件数表 地域 年 製造業 商業 北米 金融 非製造業 計 製造業 商業 欧州 金融 非製造業 計 製造業 商業 アジア 金融 非製造業 計 製造業 商業 オセアニア 金融 非製造業 計 2000年 2001年 38 1 34 32 105 33 3 3 6 45 11 1 1 8 21 1 1 2 2002年 34 5 22 16 77 25 2 10 15 52 12 2 3 7 24 1 1 1 3 2003年 30 2 21 8 61 25 1 7 5 38 12 1 2 8 23 4 1 5 41 2004年 17 2 50 8 77 20 3 16 3 42 11 4 9 8 32 2 2 1 5 計 11 2 70 17 100 12 8 30 7 57 12 4 12 14 42 1 1 3 5 130 12 197 81 420 115 17 66 36 234 58 12 27 45 142 9 1 3 7 20 3．対外国企業日本法人へのＭ＆Ａ投資動向 対外国企業日本法人へのＭ＆Ａ投資は、2003 年 24 件、2004 年 22 件、計 46 件あった。中には、生 命保険会社同士の大型案件もあるが、日本を舞台にした外国企業同士のＭ＆Ａ件数は、それほど多くは ない。国別では、米国企業同士が 46 件中、25 件あった。 対外国企業（日本法人）へのＭ＆Ａ 国別件数表 当事者1国籍 （外国企業） ｱﾒﾘｶ合衆国 ﾄﾞｲﾂ ﾌﾗﾝｽ 英国 ｽｲｽ ｽｳｪｰﾃﾞﾝ 中国（香港) 韓国 当事者2国籍 (外国企業日本法人） ｱﾒﾘｶ合衆国 英国 ﾌﾗﾝｽ ﾄﾞｲﾂ 中国（香港) ﾄﾞｲﾂ ﾌﾗﾝｽ ｱﾒﾘｶ合衆国 ﾌﾗﾝｽ ｽﾍﾟｲﾝ ｱﾒﾘｶ合衆国 ｽｲｽ ｽｳｪｰﾃﾞﾝ 中国（香港) 韓国 計 対外国企業日本法人へのＭ＆Ａ 形態別内訳 合併 買収 2003年 16 3 2004年 14 2 計 30 5 2003年 2004年 13 3 1 1 1 1 3 1 24 営業譲渡 計 12 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 22 資本参加 2 5 7 25 1 1 1 1 4 1 1 2 1 1 1 1 3 2 46 出資拡大 1 1 2 計 2 2 24 22 46 形態別では合併が 30 件で、全体の 6 割超を占める。海外での親会社同士のＭ＆Ａなどにより、日本法 人同士を統合するケースなどが見受けられる。スウェーデンのサンドビック・ツーリングの日本法人、サンド ビック（神戸市）は、切削工具メーカーでバレナイトの日本法人、バレナイト・ジャパン（東京）と合併した。バ レナイトは 2002 年にサンドビックグループ入りした。 買収では生保の大型案件があった。米 AIG は、米ゼネラル・エレクトリックグループの日本法人で生命 保険の GE エジソン生命保険を買収した。同時に GE の米自動車保険・火災保険部門も買い取る。AIG 傘下の AIG スター生命保険とアリコジャパンに GE エジソン生命が加わり、生保部門の保険料収入は約 1 兆 1000 億円で国内 6 位、個人保有契約高は 40 兆円で 8 位となる。 最近の傾向としては、外資系投資ファンドの投資先企業が、さらに外資系投資ファンドに転売されるケー スがみられた。米カーライル・グループは、米 J・P・モルガン・パートナーズの投資先で自動車用ジョイント 部品メーカーのリズム（東京）を買収した。金額は約 200 億円。同社は 2002 年に日産自動車から MBO で 独立した。 買収案件 5 件は次のとおり。 42 Ｍ＆Ａ投資（対外国企業日本法人） (2003年-2004年 買収 5件） 買収 ▼当事者1 CHN(HON) / 東京都 / その他販売･卸 ｺｰﾝｽﾞ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞ ▲当事者2 CHN(HON) / 東京都 / その他販売･卸 ﾄﾞｯﾄﾞｳｪﾙｼﾞｬﾊﾟﾝ[ﾘｰ･ｱﾝﾄﾞ･ﾌﾝ･ ｸﾞﾙｰﾌﾟ:日本法人] ▼株取得先 ﾘｰｱﾝﾄﾞ･ﾌﾝ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ 買収 ﾌｧｲｻﾞｰ製薬[ﾌｧｲｻﾞｰ:日本法人] ﾌｧﾙﾏｼｱ[ﾌｧﾙﾏｼｱ:日本法人] ▼株取得先 買収 ▼株取得先 買収 ﾌﾟﾙﾃﾞﾝｼｬﾙ生命保険(ﾌﾟﾙﾃﾞﾝｼｬﾙﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ日 本法人) あおば生命保険(ｱﾙﾃﾐｽｸﾞﾙｰ ﾌﾟ日本法人) ▼株取得先 ﾀﾜｰ･ｴｽ･ｴｲ 買収 ｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ ﾘｽﾞﾑ(J･P･ﾓﾙｶﾞﾝ･ﾊﾞｰﾄﾅｰｽﾞ投 資先) ▼株取得先 金額 出資比率 日付 金額 出資比率 2003/06/26 210000百万円 100 日付 金額 2004/09/22 20000百万円 出資比率 米ﾌﾟﾙﾃﾞﾝｼｬﾙﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙ日本法人のﾌﾟﾙﾃﾞﾝｼｬﾙ生命保険(東京)は､仏ｱﾙﾃﾐｽｸﾞﾙｰﾌﾟ日本法人子 会社のあおば生命保険(東京)を12月末までに買収する｡同ｸﾞﾙｰﾌﾟのﾀﾜｰ･ｴｽ･ｴｲから株式を取得 する｡金額は200億円｡2004年度末までに合併する｡あおば生命は､1997年に経営破たんした旧日 産生命保険の受け皿会社として設立された｡1999年にﾀﾜｰ･ｴｽ･ｴｲが買収していた｡総資産7000億 円で､ﾌﾟﾙﾃﾞﾝｼｬﾙは日本で9位の保険会社となる｡★2005/2/2 ﾃﾞｰﾀ追加 2004年11月1日付で買 収を完了､完全子会社化｡2005年2月1日付で両社は合併した｡ ▼当事者1 USA / USA / その他金融 ▲当事者2 USA / 静岡県 / 輸送用機器 日付 米保険大手のAIGは､米ｾﾞﾈﾗﾙ･ｴﾚｸﾄﾘｯｸｸﾞﾙｰﾌﾟの日本法人で生命保険を手掛けるGEｴｼﾞｿﾝ生命 保険を9月末までに買収する｡同時にGEの米自動車保険･火災保険部門も買い取る｡金額は21億 から22億ﾄﾞﾙとなる｡AIG傘下のAIGｽﾀｰ生命保険とｱﾘｺｼﾞｬﾊﾟﾝにGEｴｼﾞｿﾝ生命が加わり､生保部門 の保険料収入は約1兆1000億円で国内6位､個人保有契約高は40兆円で8位となる｡当面はｸﾞﾙｰﾌﾟ 内の再編を行わず､3社それぞれに特徴を持たせた営業を展開させる｡GEは日本の保険事業から 撤退し､法人向け金融事業を強化する｡ ★ﾃﾞｰﾀ追加 2003/08/30 8月29日付で全株を取得した｡ 新会長に戸国靖器AIGｽﾀｰ生命保険社長が就任｡2004年1月をﾒﾄﾞに｢AIGｴｼﾞｿﾝ生命保険｣に社名 を変更する｡金額2500億円から2100億円に変更､有効日追加｡ ▼当事者1 USA / / 生保･損保 ▲当事者2 FRA / / 生保･損保 100 米ﾌｧｲｻﾞｰの日本法人､ﾌｧｲｻﾞｰ製薬(東京都新宿区)は､米ﾌｧﾙﾏｼｱの日本法人､ﾌｧﾙﾏｼｱ(同)を買 収する｡両社は8月1日付で統合する｡営業や開発など各組織を一体化する｡親会社が4月16日付 で統合したのを受けた措置｡ AIG GEｴｼﾞｿﾝ生命保険(ｾﾞﾈﾗﾙ･ｴﾚ ｸﾄﾘｯｸ<GE>日本法人)など 出資比率 2003/04/18 ▼当事者1 USA / USA / 生保･損保 ▲当事者2 USA / 東京都 / 生保･損保 金額 4000百万円 自動車や産業機械を扱う香港系商社､ｺｰﾝｽﾞ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ･ﾘﾐﾃｯﾄﾞは､香港の貿易会社ﾘｰ･ｱﾝﾄﾞ･ ﾌﾝ･ｸﾞﾙｰﾌﾟの日本法人で､機械専門商社のﾄﾞｯﾄﾞｳｪﾙｼﾞｬﾊﾟﾝ(東京)を買収する｡伊ﾌｪﾗｰﾘ･ﾏｾﾗﾃｨの 日本総代理店であるｺｰﾝｽﾞは､自動車部門の売り上げが頭打ちとなっており､産業機械部門の営 業力を強化する｡ ▼当事者1 USA / 東京都 / 医薬品 ▲当事者2 USA / 東京都 / 医薬品 日付 2003/03/06 日付 金額 出資比率 2004/12/02 20000百万円 100 米投資ﾌｧﾝﾄﾞのｶｰﾗｲﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟは､米J･P･ﾓﾙｶﾞﾝ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞの投資先で自動車用ｼﾞｮｲﾝﾄ部品ﾒｰｶｰ のﾘｽﾞﾑ現経営陣(静岡県浜松市)を買収した｡全株式を取得した｡金額は約200億円｡社外取締役を 3人派遣する｡ﾘｽﾞﾑは売上高304億円｡2002年に米J･Pﾓﾙｶﾞﾝ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞと共同で日産自動車から MBOにより独立した｡日産ｸﾞﾙｰﾌﾟ以外の販路を本格開拓､中国などｱｼﾞｱでの事業展開で､企業価 値を一段と高める｡3-5年後の株式公開を目指す｡ 43 4．グリーンフィールド投資動向 （１） 形態別 グリーンフィールド投資件数は 2003 年 48 件、2004 年 46 件、計 94 件あった。うち、単独法人設立が最 も多く 69 件で、全体の 73.4％を占める。次いで、合弁法人設立 23 件、子会社設立 2 件。 2003年∼2004年 グリーンフィールド投資件数内訳 形態 単独法人設立 年月 ・ 合弁法人設立 子会社設立 計 2003年 35 12 1 48 2004年 34 11 1 46 合計 69 23 2 94 単独法人設立 単独法人設立 69 件のうち、資本金 1000 万円超は 15 件あった。資本金で最も高額は、リスクコンサルテ ィングの米プロティビティの日本法人「プロティビティジャパン」の 120 億円。初年度約 30 社の顧客を獲得、 売上高 3 億 7000 万円を目指す。日本のリスクコンサルティング市場に参入する。 単独のうち、販売、営業支援目的が大多数を占めている。スポーツ用品の米プーマは、日本法人「プー マジャパン」を設立した。資本金は 4 億 9500 万円。これまで、プーマブランドの靴を日本で販売してきたハ ーゲマイヤＮ．Ｖ．（オランダ）の日本法人、コサリーベルマン（東京）が営業権をプーマに売却した。同ブラ ンドのアパレル関連商品は今後も、ヒットユニオン（大阪市）が販売する。 単独設立事例 発表日 外国企業 2003/5/16 ﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨ 2003/4/27 ﾌﾟｰﾏ 2003/10/16 ﾋﾞｽﾃｵﾝ 業種 国籍 日本法人 ｻｰﾋﾞｽ USA ﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨｼﾞｬﾊﾟﾝ 繊維 GER 輸送用機器 資本金（百万円） 所在地 事業内容 12,000 東京都 ﾘｽｸｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ業 ﾌﾟｰﾏｼﾞｬﾊﾟﾝ 495 東京都 ﾌﾟｰﾏﾌﾞﾗﾝﾄﾞ製品販売 USA ﾋﾞｽﾃｵﾝ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 490 神奈川 自動車統合ｼｽﾃﾑ提供 166 神奈川 ｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ用途の研磨剤（CMP)ｽﾗﾘｰ事業 2004/8/24 ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂ ﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ 化学 USA ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂ ﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ(DAﾅﾉﾏﾃ ﾘｱﾙｽﾞ) 2003/6/20 ﾛｰﾃﾞ&ｼｭﾜﾙﾂ（R&S） 電機 GER ﾛｰﾃﾞ&ｼｭﾜﾙﾂ･ｻﾎﾟｰﾄ･ｾﾝﾀｰ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 125 東京都 計測器の営業支援・使用方法説明 ｿﾌﾄ･情報 USA ｱｲｴﾆｳｪｱ･ｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ 100 東京都 ﾓﾊﾞｲﾙ･ﾜｲﾔﾚｽ製品開発・販売・保守 ｿﾌﾄ･情報 USA 日本ｽﾃﾚﾝﾄ 90 東京都 ｺﾝﾃﾝﾂ管理ｿﾌﾄ販売 2003/4/10 南亜科技 電機 TPE 日本ﾅﾝﾔ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ 70 東京都 省電力DRAM販売 2003/6/19 ﾜﾙﾀｰ 機械 GER ﾜﾙﾀｰｼﾞｬﾊﾟﾝ 50 愛知県 ｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰ数値制御工具研削盤の販売 2003/9/25 DGTｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝｼｽﾃﾑｽﾞ ｿﾌﾄ･情報 CHN(HON) DGTｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝｼｽﾃﾑｽﾞ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 50 東京都 ｵﾌｼｮｱｼｽﾃﾑ販売 2004/5/10 北京用友軟件工程有限公司 ｿﾌﾄ･情報 CHN 日本用友ｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞ 50 東京都 ｿﾌﾄ開発・販売、ﾈｯﾄﾜｰｸ構築 電機 KOR ｱｲﾘﾊﾞｰ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 30 東京都 製品輸入販売元 ｿﾌﾄ･情報 CHN ｲﾝﾀｰｱｸﾄﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ 15 東京都 ｺｰﾙｾﾝﾀｰ開発支援､ｼｽﾃﾑ販売 非鉄･金属製品 GER ﾊﾝｽｸﾞﾛｰｴｼﾞｬﾊﾟﾝ 15 東京都 ﾃﾞｨﾍﾞﾛｯﾊﾟｰ営業強化､顧客ｻｰﾋﾞｽｻﾎﾟｰﾄ ｿﾌﾄ･情報 KOR ﾒｲｸｼｮｯﾌﾟ 15 東京都 ECｻｲﾄのひな型提供､構築支援 2003/2/3 ｱｲｴﾆｳｪｱ･ｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ 2003/1/20 ｽﾃﾚﾝﾄ 2003/8/18 ﾚｲﾝｺﾑ 2003/11/1 北京浩豊時代科技公司（BIT） 2004/3/3 ﾊﾝｽｸﾞﾛｰｴ 2004/11/8 ｺﾘｱｾﾝﾀｰﾄﾞｯﾄｺﾑ 44 単独設立事例 ▼当事者1 USA / ｻｰﾋﾞｽ / 法人設立 日付 金額 2003/05/16 12000百万円 出資比率 ﾛﾊﾞｰﾄﾊｰﾌｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ100% ﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨ 単独 ▲当事者2 米ﾘｽｸｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞのﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨは､日本法人「ﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を2003年1月17日付で設立 した。資本金は120億円｡初年度約30社の顧客を獲得､売上高3億7000万円を目指す。ﾌﾟﾛﾃｨﾋﾞﾃｨ はﾛﾊﾞｰﾄﾊｰﾌﾟｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙの100%子会社｡日本のﾘｽｸｺﾝｻﾙﾃｨﾝｸﾞ市場に参入する｡ / / ▼当事者1 GER / 繊維 / 単独 ﾌﾟｰﾏ ▲当事者2 / / ▼当事者1 USA / 輸送用機器 / / / ▼当事者1 USA / 化学 / 日付 金額 2003/04/27 495百万円 出資比率 100 ｽﾎﾟｰﾂ用品大手のﾌﾟｰﾏは､5月1日付で日本法人「ﾌﾟｰﾏｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を設立する。資本金は4億 9500万円。これまでﾌﾟｰﾏﾌﾞﾗﾝﾄﾞの靴を日本で販売してきたﾊｰｹﾞﾏｲﾔN.V.（ｵﾗﾝﾀﾞ）の日本法人、ｺｻﾘ ｰﾍﾞﾙﾏﾝ（東京）が営業権をﾌﾟｰﾏに売却した｡同ﾌﾞﾗﾝﾄﾞのｱﾊﾟﾚﾙ関連商品は今後も､ﾋｯﾄﾕﾆｵﾝ（大阪 市）が販売する。 法人設立 単独 ﾋﾞｽﾃｵﾝ ▲当事者2 法人設立 日付 金額 2003/10/16 490百万円 出資比率 100 米自動車部品大手のﾋﾞｽﾃｵﾝは､2003年10月15日付で日本法人「ﾋﾞｽﾃｵﾝ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ」（横浜市）を設 立した｡資本金は4億9000万円｡急成長を続ける日本で、自動車ﾒｰｶｰに対し､ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙｻﾌﾟﾗｲﾔｰと しての総合力及びｻｰﾋﾞｽの向上、ｻﾎﾟｰﾄ強化を図る。 法人設立 日付 金額 2004/08/24 166百万円 出資比率 100 ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂ ﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ 単独 ▲当事者2 米ﾃﾞｭﾎﾟﾝ、ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂの折半出資会社で研磨剤事業のﾃﾞｭﾎﾟﾝｴｱﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞは､全額出 資の日本法人「ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂ ﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ」(DAﾅﾉﾏﾃﾘｱﾙｽﾞ､神奈川県川崎市)を設立する ｡米ﾃﾞｭﾎﾟﾝと米ｴｱｰﾌﾟﾛﾀﾞｸﾂは､それぞれ米EKCﾃｸﾉﾛｼﾞｰと米ｱｼｭﾗﾝﾄﾞからCMPｽﾗﾘｰ事業を4月に 譲り受けた｡半導体産業での地位を強化し､日本事業拡大を図る｡ / / ▼当事者1 GER / 電機 / 法人設立 日付 金額 2003/06/20 125百万円 出資比率 100 ﾛｰﾃﾞ&ｼｭﾜﾙﾂ（R&S） 単独 ▲当事者2 独計測器ﾒｰｶｰのﾛｰﾃﾞ&ｼｭﾜﾙﾂ（R&S）は､2003年4月に日本法人「ﾛｰﾃﾞ&ｼｭﾜﾙﾂ･ｻﾎﾟｰﾄ･ｾﾝﾀｰ･ｼﾞｬ ﾊﾟﾝ」（東京）を設立した｡資本金は1億2500万円｡1993年にｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃｽﾄと提携し､製品販売を委託し てきた。今後もｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃｽﾄが引き続き販売を行う。日本法人は営業支援や製品の使用方法説明を 担当する。 / / ▼当事者1 USA / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2003/02/03 100百万円 出資比率 100 ｱｲｴﾆｳｪｱ･ｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ 単独 ▲当事者2 ﾃﾞｰﾀﾍﾞｰｽ管理ｿﾌﾄの米ｻｲﾍﾞｰｽの子会社、ｱｲｴﾆｳｪｱ･ｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞは2003年2月5日付で日本法人「 ｱｲｴﾆｳｪｱ･ｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ」（東京）を設立する。資本金は1億円｡ﾓﾊﾞｲﾙ･ﾜｲﾔﾚｽ事業における日本市 場展開を本格化する。ﾌﾞﾗﾝﾄﾞの市場認知度を高め、ﾋﾞｼﾞﾈｽ強化を図る。 / / ▼当事者1 USA / ｿﾌﾄ･情報 / 単独 ｽﾃﾚﾝﾄ ▲当事者2 法人設立 / / 日付 金額 2003/01/20 90百万円 出資比率 100 ｺﾝﾃﾝﾂ管理ｿﾌﾄの米ｽﾃﾚﾝﾄは､日本法人「日本ｽﾃﾚﾝﾄ」（東京）を2002年12月20日付で設立した。資 本金は9000万円。1月20日から営業を開始する。「ﾕﾋﾞｷﾀｽ」社会の到来を見込んで、各種ｺﾝﾃﾝﾂを 一元管理するｿﾌﾄの需要が拡大すると判断した｡販売網や顧客企業の開拓強化を図る。これまで は代理店を通し､販売していた。 45 単独設立事例 ▼当事者1 TPE / 電機 / 法人設立 日付 金額 2003/04/10 70百万円 出資比率 100 南亜科技 単独 ▲当事者2 台湾のDRAMﾒｰｶｰ､南亜科技は、日本法人「日本ﾅﾝﾔ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ」（東京）を設立した。資本金は 7000万円。AV機器・ﾃﾞｼﾞﾀﾙｶﾒﾗ適応の省電力DRAMを日本企業に売り込む拠点とする。2004年に 売上高100億円を目指す。 / / ▼当事者1 GER / 機械 / 単独 ﾜﾙﾀｰ ▲当事者2 法人設立 / / ▼当事者1 CHN(HON) / ｿﾌﾄ･情報 / 日付 金額 2003/06/19 50百万円 出資比率 100 独の工作機械ﾒｰｶｰ、ﾜﾙﾀｰは､2003年1月に日本法人「ﾜﾙﾀｰｼﾞｬﾊﾟﾝ」（愛知県安城市）を設立した｡ 資本金は5000万円｡日本市場に本格進出する｡本社・展示場を開設し､CNC(ｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰ数値制御） 工具研削盤やCNC工具測定器などの販売、ｻｰﾋﾞｽを開始した。5年後に売上高25億円を目指す 法人設立 日付 金額 2003/09/25 50百万円 出資比率 100 DGTｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝｼｽﾃﾑｽﾞ 単独 ▲当事者2 中国のIT大手のﾃﾞｼﾞﾀﾙﾁｬｲﾅ、米ｾﾞﾈﾗﾙ･ｴﾚｸﾄﾘｯｸとTISの香港の合弁会社､DGTｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝｼｽﾃﾑ ｽﾞは､日本法人「DGTｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝｼｽﾃﾑｽﾞ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を2003年12月に設立する｡資本金は 5000万円｡日本の営業拠点とする。 / / ▼当事者1 CHN / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2004/05/10 50百万円 出資比率 北京用友軟件工程有限公司 単独 ▲当事者2 中国のｿﾌﾄ開発ｱｳﾄｿｰｼﾝｸﾞの北京用友軟件工程有限公司は､2004年1月15日付で日本法人「日 本用友ｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞ」（東京）を設立した｡資本金は5000万円｡日本企業の中国市場進出を目的とす るｿﾌﾄ海外発注案件増加や低ｺｽﾄ開発ﾆｰｽﾞがあるため。5月から営業を開始する。 / / ▼当事者1 KOR / 電機 / ▲当事者2 法人設立 単独 ﾚｲﾝｺﾑ / / ▼当事者1 CHN / ｿﾌﾄ･情報 / 日付 金額 2003/08/18 30百万円 出資比率 100 ﾃﾞｼﾞﾀﾙｵｰﾃﾞｨｵ製品開発・販売の韓国ﾚｲﾝｺﾑは､日本法人「ｱｲﾘﾊﾞｰ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を7月2日付で 設立した。資本金は3000万円。「iRiver(ｱｲﾘﾊﾞｰ）」ﾌﾞﾗﾝﾄﾞ製品の販売元として日本国内で販売、ﾏｰ ｹﾃｨﾝｸﾞ、ﾕｰｻﾞｰｻﾎﾟｰﾄ業務などを行う。ﾌﾞﾗﾝﾄﾞの認知度向上を図り､2004年には月3万台販売を目 指す。 法人設立 日付 金額 2003/11/01 15百万円 出資比率 100 北京浩豊時代科技公司（BIT） 単独 ▲当事者2 中国ｺｰﾙｾﾝﾀｰ開発の北京浩豊時代科技公司（BIT）は､2003年6月に日本法人「ｲﾝﾀｰｱｸﾄﾃｸﾉﾛｼﾞｰ ｽﾞ」（東京）を設立した。資本金は1500万円。日本企業向けに中国でのｺｰﾙｾﾝﾀｰ開設支援やｼｽﾃ ﾑ販売を行う。2005年12月期売上高30億円を目指す。中国IT系ﾍﾞﾝﾁｬｰの単独進出は初となる。 / / ▼当事者1 GER / 非鉄･金属製品 / 法人設立 日付 金額 2004/03/03 15百万円 出資比率 100 ﾊﾝｽｸﾞﾛｰｴ 単独 ▲当事者2 高級水栓金具の独ﾊﾝｽｸﾞﾛｰｴは､2003年3月に日本法人「ﾊﾝｽｸﾞﾛｰｴｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を設立した。 資本金は1500万円｡これまでTOTOの全額出資会社ｾﾗﾄﾚｰﾃﾞｨﾝｸﾞ（東京）を代理店に商品供給して いた。日本市場規模が拡大すると判断､高級ﾏﾝｼｮﾝ､ﾎﾃﾙ向けﾃﾞﾍﾞﾛｯﾊﾟｰ営業を強化する。2004年 度売上高3億円以上を目指す｡ / / ▼当事者1 KOR / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2004/11/08 15百万円 出資比率 ｺﾘｱｾﾝﾀｰﾄﾞｯﾄｺﾑ 単独 ▲当事者2 韓国の電子商取引ｻｲﾄ構築ｻｰﾋﾞｽのｺﾘｱｾﾝﾀｰﾄﾞｯﾄｺﾑは､2004年9月22日付で日本法人「ﾒｲｸｼｮｯﾌﾟ 」（東京）を設立した。顧客企業向けにECｻｲﾄのひな型を提供､構築支援をする。2005年度には 3000店舗の登録と売上高1億2000万円を目指す。 / / 46 ・ 合弁法人設立 合弁 23 件中、主な事例 15 件は次のとおり。仏チーズ最大手のボングランは、協同乳業と、合弁会社「フ ロマージュアソシエジャポン」を設立した。拡大が予想される日本チーズ市場の開拓を急ぐ。米靴小売チェ ーン最大手、ペイレス・シューソースは、ニチメンと合弁会社「ペイレス・シューソース・ジャパン」を設立する。 資本金は 4 億 4000 万円。ペイレスが北米、中南米以外の地域に進出するのは初めて。 合弁会社設立事例 外国企業 業種 国籍 日本企業 業種 国籍 ﾎﾞﾝｸﾞﾗﾝ 食品 FRA 協同乳業 食品 JPN 発表日 2003/10/1 ﾍﾟｲﾚｽ･ｼｭｰｿｰｽ その他小売 USA ﾆﾁﾒﾝ（双日） 総合商社 JPN ﾊﾝﾋﾞｯﾄｿﾌﾄ ｿﾌﾄ･情報 KOR 日立製作所 電機 JPN 2003/10/24 2004/11/20 ｼﾝﾒﾄﾘｯｸｽ 電機 USA ｻｰﾋﾞｽ JPN LG･CNS ｿﾌﾄ･情報 KOR ｲﾝﾃｯｸ、ｲｰｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ ｿﾌﾄ･情報 JPN ｻｯｸｽ･ﾌｨﾌｽ･ｱｳﾞｪﾆｭｰ 百貨店 USA ASK PLANNING CENTER､ｻｯｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど ｻｰﾋﾞｽ JPN 2004/2/25 高知工科大学、TIS、 2003/2/13 2003/9/12 ｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽ ｻｰﾋﾞｽ USA ｿﾌﾄ･情報 JPN ﾌｫﾝｽﾞｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ 電機 USA ﾆｯﾀ ｺﾞﾑ JPN ﾛﾊﾞｰﾄ･ﾎﾞｯｼｭ 輸送用機器 GER ﾃﾞﾝｿｰ 輸送用機器 JPN ｿﾌﾄ･情報 CHN 建設 JPN ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ ｿﾌﾄ･情報 USA ﾄﾗﾝｽｺｽﾓｽ ｿﾌﾄ･情報 JPN 2003/2/20 日本ｼｽﾃﾑﾃﾞｨﾍﾞﾛｯﾌﾟﾒﾝﾄ(NSD) 2004/12/24 2003/4/15 浙大網新科技股份有限公司 2003/11/26 富士電機ｼｽﾃﾑｽﾞ 2003/12/19 ﾃﾞｭﾎﾟﾝ(米ﾃﾞｭﾎﾟﾝ日本法人) 化学 USA その他販売･卸 JPN 輸送用機器 USA ｺﾞﾑ JPN ﾀﾞｯｼｭ・ｵﾌﾟﾃｨﾏｲｾﾞｰｼｮﾝ 出版･印刷 GBR MSI 出版･印刷 JPN ﾘﾊﾞﾃｨﾒﾃﾞｨｱ・ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ USA ｺﾞﾑ JPN 2004/8/31 丸和ﾊﾞｲｵｹﾐｶﾙ ｽｰﾊﾟｰｸｱｯﾄﾞ 2004/12/24 ﾆｯﾀ 2004/6/30 2004/5/13 ﾆｯﾀ 合弁企業名 所在地 事業内容 ﾌﾛﾏｰｼﾞｪｱｿｼｴｼﾞｬﾎﾟﾝ 長野県 ﾁｰｽﾞ製造・販売 ﾍﾟｲﾚｽ･ｼｭｰｿｰｽ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 東京都 靴小売業 ﾊﾝﾋﾞｯﾄﾕﾋﾞｷﾀｽｴﾝﾀｰﾃｲﾝﾒﾝﾄ 東京都 ｵﾝﾗｲﾝｹﾞｰﾑ事業 ﾈｯｸｽｶｰﾄﾞｼｽﾃﾑｽﾞｼﾞｬﾊﾟﾝ 高知県 非接触式ICｶｰﾄﾞｼｽﾃﾑ開発 INTEC LG CNS INC. 東京都 ｼｽﾃﾑ構築 ｴｽ･ｴﾌ･ｴｰ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ 東京都 直営店展開 日本ｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽﾄ 東京都 電子認証の認証局設立・運営、ｱﾌﾟﾘｹｰｼｮﾝ提供 ﾌｫﾝｽﾞ･ﾆｯﾀ･ｱｼﾞｱ･ﾊﾟｼﾌｨｯｸ 大阪府 光通信関連製品製造・販売 Advanced Driver Information Technology 愛知県 LSI(大規模集積回路）設計 ｴｽ･ｱｲ･ｴﾌ 東京都 ﾌﾞﾘｯｼﾞSE会社（ｿﾌﾄ開発の橋渡し役） CODE（ｺｰﾄﾞ） 東京都 ﾌﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞｺﾝﾃﾝﾂ配信事業 ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ﾌｧｰﾑ ｿﾘｭｰｼｮﾝ 東京都 農業関連製品販売 ｱﾊﾞﾝﾃ 大阪府 手動車椅子用ﾚﾊﾞｰ式ﾄﾞﾗｲﾌﾞ･ﾌﾞﾚｰｷﾕﾆｯﾄ製造・ 販売 ﾀﾞｯｼｭ・ｵﾌﾟﾃｨﾏｲｾﾞｰｼｮﾝ 千葉県 ｿﾌﾄ販売 ｼﾞｭﾋﾟﾀｰVOD 東京都 ﾋﾞﾃﾞｵ･ｵﾝ･ﾃﾞﾏﾝﾄﾞｻｰﾋﾞｽ ・ 子会社設立 子会社設立 2 件は以下のとおり。米ヒューレット・パッカード(HP）は、新会社「日本 HP フィナンシャルサー ビス」（東京）を設立した。資本金は 10 億円。日本 HP の金融サービス部門を独立させ法人とした。日本に あったリース商品開発や販売を展開し､海外進出している日本企業向けコンピュータ機器のリースを集約し て日本で対応する。 発表日 会社名 2003/11/4 ﾋｭｰﾚｯﾄ･ﾊﾟｯｶｰﾄﾞ（HP） 2004/7/1 ﾌﾟｼﾞｮｰ・ｼﾞｬﾎﾟﾝ 国名 業種 USA 電機 FRA 新会社名 日本HPﾌｨﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｽ その他小売 ﾌﾟｼﾞｮｰ東京 47 所在地 資本金 （百万円） 比率 （％） 東京都 1,000 100 東京都 100 100 合弁会社設立事例 ▼当事者1 FRA / 食品 / 法人設立 日付 金額 2003/10/01 900百万円 出資比率 ﾎﾞﾝｸﾞﾗﾝ 合弁 ▲当事者2 JPN / 食品 / 仏ﾁｰｽﾞ最大手のﾎﾞﾝｸﾞﾗﾝは､協同乳業と合弁で新会社「ﾌﾛﾏｰｼﾞｪｱｿｼｴｼﾞｬﾎﾟﾝ」（長野県梓川村）を 設立した｡約9億円であづみ野工場を新設し､風味などを日本向けに調製し､拡大が予想される日 本ﾁｰｽﾞ市場の開拓を急ぐ。 協同乳業 ▼当事者1 USA / その他小売 / 法人設立 日付 金額 2003/10/24 440百万円 出資比率 ﾍﾟｲﾚｽ･ｼｭｰｿｰｽ 合弁 ▲当事者2 JPN / 総合商社 / 上場 米靴小売りﾁｪｰﾝ最大手､ﾍﾟｲﾚｽ･ｼｭｰｿｰｽは､ﾆﾁﾒﾝと2003年12月12日付で合弁会社「ﾍﾟｲﾚｽ･ｼｭｰｿ ｰｽ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を設立する。2004年夏をめどに首都圏に日本1号店を出店する。全国展開する 予定。北米､中南米以外の地域に進出するのは初めて。2005年2月現在の資本金は4億4000万円 ｡ ﾆﾁﾒﾝ（双日） ▼当事者1 KOR / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 出資比率 2004/11/20 250百万円 71.43/28.57 ﾊﾝﾋﾞｯﾄｿﾌﾄ 合弁 ▲当事者2 JPN / 電機 / 上場 韓国ｵﾝﾗｲﾝｹﾞｰﾑ大手のﾊﾝﾋﾞｯﾄｿﾌﾄは､日立製作所と合弁で新会社「ﾊﾝﾋﾞｯﾄﾕﾋﾞｷﾀｽｴﾝﾀｰﾃｲﾝﾒﾝﾄ」 （東京）を設立する｡資本金は3億5000万円。2005年から日本でｵﾝﾗｲﾝｹﾞｰﾑ事業を開始する｡新型 の多人数参加型ｵﾝﾗｲﾝｹﾞｰﾑを提供する｡ 日立製作所 ▼当事者1 USA / 電機 / 法人設立 日付 金額 2004/02/25 192百万円 出資比率 ｼﾝﾒﾄﾘｯｸｽ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｻｰﾋﾞｽ / 未上場 半導体ﾁｯﾌﾟの米ｼﾝﾒﾘｯｸｽは、高知工科大学（高知県土佐山田町）､TISと合弁会社「ﾈｯｸｽｶｰﾄﾞｼｽﾃ ﾑｽﾞｼﾞｬﾊﾟﾝ」（同）を2004年2月に設立した。資本金は1億9200万円｡次世代ﾒﾓﾘｰを使った非接触式 ICｶｰﾄﾞｼｽﾃﾑ関連を開発する｡ｼﾝﾒﾄﾘｯｸｽは､ﾈｯﾄ関連の暗号特許で、高知工科大学は個人認証で 現物出資する。四銀ｷｬﾋﾟﾀﾙﾘｻｰﾁのﾌｧﾝﾄﾞ､四国ﾍﾞﾝﾁｬｰ育成第1号投資事業有限責任組合が3000 万円投資した。 高知工科大学、TIS、 ▼当事者1 KOR / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2003/02/13 153百万円 出資比率 51/45/4 LG･CNS 合弁 ▲当事者2 JPN / ｿﾌﾄ･情報 / 上場 韓国LG･CNSは､日本市場に進出する。情報ｼｽﾃﾑ大手､ｲﾝﾃｯｸと合弁会社「ｲﾝﾃｯｸ･ｴﾙｼﾞｰ･ｼｰｴﾇ ｴｽ」（東京）を2003年3月に設立する。資本金は3億円。大型汎用機用ｼｽﾃﾑをﾊﾟｿｺﾝやｻｰﾊﾞｰなど の小型機用として再構築する。大企業の多くが大型汎用機を維持しており、需要が高いと判断し た。4月初めに営業を始める。会社はLG･CNSが51％、ｲﾝﾃｯｸが45％、ｲﾝﾃｯｸ関連会社のｺﾝｻﾙﾀﾝ ﾄ会社､ｲｰｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞが4％出資する。 ｲﾝﾃｯｸ、ｲｰｿﾘｭｰｼｮﾝｽﾞ ▼当事者1 USA / 百貨店 / 法人設立 日付 金額 2003/09/12 120百万円 出資比率 ｻｯｸｽ･ﾌｨﾌｽ･ｱｳﾞｪﾆｭｰ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｻｰﾋﾞｽ / ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ 米高級百貨店のｻｯｸｽ･ﾌｨﾌｽ･ｱｳﾞｪﾆｭｰは､日本法人「ｴｽ･ｴﾌ･ｴｰ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ」（東京）を設立する。資本 金は1億2000万円｡持株会社､ｻｯｸｽ､米ｺﾝｻﾙﾀﾝﾄのｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ､商業ｺﾝｻﾙﾀﾝ ﾄのASK PLANNING CENTERなど5社が中心となり設立する。日本での直営店舗展開や商標権の ﾗｲｾﾝｽ供与などを手掛ける。 ASK PLANNING CENTER､ｻｯｸｽ･ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ･ ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰなど ▼当事者1 USA / ｻｰﾋﾞｽ / 法人設立 日付 金額 2003/02/20 92百万円 出資比率 20/80 ｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｿﾌﾄ･情報 / 上場 米ｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽ社は､日本ｼｽﾃﾑﾃﾞｨﾍﾞﾛｯﾌﾟﾒﾝﾄと合弁会社｢日本ｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽ｣（東京）を設立し、電子認 証事業に参入する。資本金は4億6千万円。認証に必要なｻｰﾊﾞｰ運用のほか、認証に必要な与信 業務を担当する。銀行･企業・ITﾍﾞﾝﾀﾞｰと業務提携等行いながらｱｲﾃﾞﾝﾄﾗｽ証明書の普及を図る。 日本ｼｽﾃﾑﾃﾞｨﾍﾞﾛｯﾌﾟﾒﾝﾄ(NSD) 48 合弁会社設立事例 ▼当事者1 USA / 電機 / 法人設立 日付 金額 2004/12/24 60百万円 出資比率 50/50 ﾌｫﾝｽﾞｺｰﾎﾟﾚｰｼｮﾝ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｺﾞﾑ / 上場 光ﾌｧｲﾊﾞｰ関連機器製造の米ﾌｫﾝｽﾞは､ﾆｯﾀと光通信関連製品販売の合弁会社「ﾌｫﾝｽﾞ･ﾆｯﾀ･ｱｼﾞｱ･ ﾊﾟｼﾌｨｯｸ」（大阪市）を設立する｡資本金は1億2000万円｡日本を含むｱｼﾞｱ太平洋地域で高品質の 光ﾌｧｲﾊﾞｰ接続部品などの需要に対応する。 ﾆｯﾀ ▼当事者1 GER / 輸送用機器 / 法人設立 日付 金額 2003/04/15 50百万円 出資比率 50/50 ﾛﾊﾞｰﾄ･ﾎﾞｯｼｭ 合弁 ▲当事者2 JPN / 輸送用機器 / 上場 独ﾛﾊﾞｰﾄ･ﾎﾞｯｼｭとﾃﾞﾝｿｰは､ｶｰﾅﾋﾞｹﾞｰｼｮﾝｼｽﾃﾑに使うLSI(大規模集積回路)の設計会社「 Advanced Driver Information Technology」（愛知県刈谷市）を折半出資で2003年5月に設立する。 資本金は1億円。ﾛﾊﾞｰﾄ･ﾎﾞｯｼｭの子会社､ﾌﾞﾗｳﾌﾟｲﾝｸﾄ社が出資する｡基板技術を共通化し開発負 担を軽くし、ﾃﾞﾝｿｰは市場ｼｪｱの低い欧州向けの製品開発強化も狙う。 ﾃﾞﾝｿｰ ▼当事者1 CHN / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2003/11/26 48百万円 出資比率 49/51 浙大網新科技股份有限公司 合弁 ▲当事者2 JPN / 建設 / 未上場 中国の総合大学､浙江大学ｸﾞﾙｰﾌﾟのITｿﾘｭｰｼｮﾝ企業､浙大網新科技股份有限公司は､富士電機ｼ ｽﾃﾑｽﾞ(東京)と合弁で新会社「ｴｽ･ｱｲ･ｴﾌ｣（東京）を設立する。資本金9800万円｡ｼｽﾃﾑｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸ ﾞのｿﾌﾄ開発で業務提携した｡2005年度売上高10億円を目指す。 富士電機ｼｽﾃﾑｽﾞ ▼当事者1 USA / ｿﾌﾄ･情報 / 法人設立 日付 金額 2003/12/19 22百万円 出資比率 10/90 ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｿﾌﾄ･情報 / 上場 米ﾏｲｸﾛｿﾌﾄは､ﾄﾗﾝｽｺｽﾓｽと合弁で､新会社「ｺｰﾄﾞ」（東京）を設立した。資本金は2億2450万円｡ｲﾝ ﾀｰﾈｯﾄｻｰﾋﾞｽﾌﾟﾛﾊﾞｲﾀﾞｰなどを対象としたﾌﾞﾛｰﾄﾞﾊﾞﾝﾄﾞｺﾝﾃﾝﾂ有料配信事業を運営する｡ ﾄﾗﾝｽｺｽﾓｽ ▼当事者1 USA / 化学 / 法人設立 日付 金額 2004/08/31 22百万円 出資比率 75/25 ﾃﾞｭﾎﾟﾝ(米ﾃﾞｭﾎﾟﾝ日本法人) 合弁 ▲当事者2 JPN / その他販売･卸 / 米ﾃﾞｭﾎﾟﾝの日本法人､ﾃﾞｭﾎﾟﾝ(東京)は､農薬農業資材卸の丸和ﾊﾞｲｵｹﾐｶﾙ(同)と農業関連製品販 売の｢ﾃﾞｭﾎﾟﾝ ﾌｧｰﾑ ｿﾘｭｰｼｮﾝ｣(同)を2004年10月1日付で設立する｡資本金は3000万円｡そのうち 2250万円をﾃﾞｭﾎﾟﾝが出資する。同社は丸和に16.7%出資しており､共同開発などを行っていた｡ 丸和ﾊﾞｲｵｹﾐｶﾙ ▼当事者1 USA / 輸送用機器 / 法人設立 日付 金額 2004/12/24 11百万円 出資比率 23/77 ｽｰﾊﾟｰｸｱｯﾄﾞ 合弁 ▲当事者2 JPN / ｺﾞﾑ / 上場 米ｽｰﾊﾟｰｸｱｯﾄﾞは､ﾆｯﾀと新会社「ｱﾊﾞﾝﾃ」（大阪市）を設立する。資本金は5000万円。2005年5月か ら手動車椅子用ﾚﾊﾞｰ式ﾄﾞﾗｲﾌﾞ･ﾌﾞﾚｰｷﾕﾆｯﾄの製造販売事業を開始する。2007年度売上高5億円を 目指す。 ﾆｯﾀ ▼当事者1 GBR / 出版･印刷 / 法人設立 日付 金額 2004/06/30 10百万円 出資比率 ﾀﾞｯｼｭ・ｵﾌﾟﾃｨﾏｲｾﾞｰｼｮﾝ 合弁 ▲当事者2 JPN / 出版･印刷 / 英ｺﾝﾋﾟｭｰﾀｰ関連出版会社､ﾀﾞｯｼｭ・ｵﾌﾟﾃｨﾏｲｾﾞｰｼｮﾝは､同業のMSI(千葉市)と合弁会社「ﾀﾞｯｼｭ・ｵﾌﾟ ﾃｨﾏｲｾﾞｰｼｮﾝ」を同区に設立した｡資本金は1000万円。数理計画法に基づいた基盤ｿﾌﾄの国内総 販売店とする｡初年度売上高6000万円を目指す｡ MSI ▼当事者1 USA / ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ / 法人設立 日付 金額 出資比率 2004/05/13 1百万円 10/10/48/32 ﾘﾊﾞﾃｨﾒﾃﾞｨｱ・ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙ 合弁 ▲当事者2 JPN / 総合商社 / 上場 米ﾘﾊﾞﾃｨﾒﾃﾞｨｱ・ｲﾝﾀｰﾅｼｮﾅﾙは､住友商事他2社と合弁で新会社､「ｼﾞｭﾋﾟﾀｰVOD」（東京）を設立する 。資本金は1000万円。ﾋﾞﾃﾞｵ・ｵﾝ・ﾃﾞﾏﾝﾄﾞｻｰﾋﾞｽ関連事業を行う。 住友商事､ｼﾞｭﾋﾟﾀｰ･ﾌﾟﾛｸﾞﾗﾐﾝｸﾞ､ｼﾞｭﾋﾟﾀｰﾃﾚｺﾑ 49 （２） 地域・国別 グリーンフィールド投資の地域・国別件数表 地域 国名 北米 欧州 ｱｼﾞｱ その他 （３） 2003年 件数 ｱﾒﾘｶ合衆国 ｶﾅﾀﾞ 計 ﾍﾞﾙｷﾞｰ ｽﾍﾟｲﾝ ｴｽﾄﾆｱ共和国 ﾌｨﾝﾗﾝﾄﾞ ﾌﾗﾝｽ ｲｷﾞﾘｽ ﾄﾞｲﾂ ｱｲﾙﾗﾝﾄﾞ ﾛｼｱ ｽｲｽ 計 中国 中国(香港) ｲﾝﾄﾞ 韓国 ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ ﾀｲ 台湾 計 ﾒｷｼｺ ﾄﾙｺ 計 合計 30 1 31 1 2 5 8 2 2 3 1 1 9 48 2004年 構成比 62.5% 2.1% 64.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.1% 4.2% 10.4% 0.0% 0.0% 0.0% 16.7% 4.2% 4.2% 0.0% 6.3% 0.0% 2.1% 2.1% 18.8% 0.0% 0.0% 0.0% 100.0% 件数 構成比 件数 28 1 29 1 4 4 1 1 11 2 1 2 5 1 1 46 合計 構成比 60.9% 2.2% 63.0% 2.2% 0.0% 0.0% 0.0% 8.7% 8.7% 2.2% 0.0% 2.2% 0.0% 23.9% 4.3% 0.0% 2.2% 4.3% 0.0% 0.0% 0.0% 10.9% 2.2% 0.0% 2.2% 100.0% 件数 構成比 件数 58 2 60 1 5 6 6 1 19 4 2 1 5 1 1 14 1 1 94 構成比 61.7% 2.1% 63.8% 1.1% 0.0% 0.0% 0.0% 5.3% 6.4% 6.4% 0.0% 1.1% 0.0% 20.2% 4.3% 2.1% 1.1% 5.3% 0.0% 1.1% 1.1% 14.9% 1.1% 0.0% 1.1% 100.0% 業種別 グリーンフィールド投資の業種別件数表 大分類 中分類 食品 繊維 化学 医薬品 出版･印刷 窯業 製造業 非鉄･金属製品 機械 電機 輸送用機器 精密 その他製造 計 食品卸 その他販売･卸 商業 百貨店 その他小売 外食 計 生保･損保 金融 証券 その他金融 計 通信･放送 不動産･ﾎﾃﾙ 非製造業 ｱﾐｭｰｽﾞﾒﾝﾄ ｿﾌﾄ･情報 ｻｰﾋﾞｽ 計 合計 2003年 件数 1 1 1 9 3 1 2 18 1 1 2 2 1 19 6 28 48 2004年 2.1% 2.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.1% 18.8% 6.3% 2.1% 4.2% 37.5% 0.0% 0.0% 2.1% 2.1% 0.0% 4.2% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.2% 2.1% 39.6% 12.5% 58.3% 100.0% 6 1 1 1 2 9 2 1 23 1 1 2 1 1 2 1 3 14 1 19 46 50 合計 0.0% 0.0% 13.0% 2.2% 2.2% 0.0% 2.2% 4.3% 19.6% 4.3% 2.2% 0.0% 50.0% 0.0% 2.2% 0.0% 2.2% 0.0% 4.3% 2.2% 0.0% 2.2% 4.3% 2.2% 0.0% 6.5% 30.4% 2.2% 41.3% 100.0% 構成比 1 1 6 1 1 1 3 18 5 2 2 41 1 1 2 4 1 1 2 1 2 4 33 7 47 94 1.1% 1.1% 6.4% 1.1% 1.1% 0.0% 1.1% 3.2% 19.1% 5.3% 2.1% 2.1% 43.6% 0.0% 1.1% 1.1% 2.1% 0.0% 4.3% 1.1% 0.0% 1.1% 2.1% 1.1% 2.2% 4.3% 35.1% 7.4% 50.0% 100.0% 5．撤退・合弁解消動向 2003 年から 2004 年の 2 年間で、撤退が 3 件、合弁解消が 7 件あった。撤退の内訳は、Ｍ＆Ａによる株 式売却が 1 件、法人解散 2 件。 スウェーデンの保険会社スカンディアは、日本法人､スカンディア生命保険(東京)をミレアホールディング ス傘下の東京海上火災保険(東京)に売却した｡金額は 200 億円｡スカンディア生命保険の総資産は 1014 億円､収入保険料 1617 億円｡従業員数 134 人で 840 店の代理店を持つ｡スカンディアは日本の生命保険 事業から撤退する｡ 米ゼネラル･モーターズ(GM）は､日本でのインターネットによる新車販売仲介事業から撤退した。スズキ､ 富士重工業と共同で設立した「日本オートウェブサービス」(東京)を解散した。資本金は約 11 億円で GM が 6 割出資していた。米国で成功した手法を導入し販売拡大につなげようとしたが、日本では購入時に車 庫証明が必要で、ネット上で販売契約を完結できず、利用者数が伸びず採算確保が難しくなった。 撤退事例 形態 会社名 業種 国籍 発表日 ｽｶﾝﾃﾞｨｱ生命保険 生保･損保 SWE 2003/12/23 法人解散 ｾﾞﾈﾗﾙ･ﾓｰﾀｰｽﾞ（GM） 輸送用機器 USA 2003/10/9 法人解散 ﾑｰｱ･ｽﾄﾗﾃｼﾞｯｸ･ﾊﾞﾘｭｰ･ﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ･ｼﾞｬﾊﾟﾝ その他金融 USA 2004/12/20 Ｍ＆Ａ投資 グリーンフィールド投資 合弁解消 7 件はすべて 2003 年の案件で、2004 年はなかった。フランスの酒類製造大手のペルノ･リカ ールは、同社とキリンビールの折半出資会社で洋酒製造会社のキリンディスティラリー(静岡県御殿場市)の 保有株式をキリンに売却した。キリンは、ミネラルウオーターなど新規分野の生産拠点として有効活用する｡ 合弁解消事例 当事者1 会社名 当事者2 上場未上場 会社名 形態 上場未上場 株取得先 発表日 三菱化学 東証1部 ｴﾑｼｰﾋﾞｰ 未上場 買収 (合弁解消) 独BASFｼﾞｬﾊﾟﾝ 2003/1/28 ｷﾘﾝﾋﾞｰﾙ 東証1部 ｷﾘﾝﾃﾞｨｽﾃｨﾗﾘｰ 未上場 買収 (合弁解消) 仏ﾍﾟﾙﾉ･ﾘｶｰﾙ 2003/4/17 三井化学 東証1部 三井ｻｲﾃｯｸ 未上場 日本精工 東証1部 NSKﾄﾘﾝﾄﾝ 未上場 買収 (合弁解消) 米ﾃｨﾑｹﾝ 損害保険ｼﾞｬﾊﾟﾝ 東証1部 損保ｼﾞｬﾊﾟﾝ･ｼｸﾞﾅ証券 未上場 買収 (合弁解消) 米ｼｸﾞﾅ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ 2003/7/11 ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾘｰｽ 東証1部 ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾒﾃﾞｨｶﾙﾌｧｲﾅﾝｽ(ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞ ﾘｰｽ､DVI,Inc合弁会社) 未上場 買収 (合弁解消) 米DVI,Inc 2003/8/15 三菱ｶﾞｽ化学 東証1部 ｴｲ･ｼﾞｲ･ｲﾝﾀﾅｼｮﾅﾙ･ｹﾐｶﾙ 未上場 買収 (合弁解消) 英BPｸﾞﾙｰﾌﾟ 51 営業譲渡 (合弁解消) 2003/7/1 2003/7/3 2003/11/12 合弁解消 (2003年-2004年 7件） IN -IN ▼当事者1 JPN / 東京都 / 化学 / 上場 三菱化学 ▲当事者2 JPN / 三重県 / 不動産･ﾎﾃﾙ / 未上場 ｴﾑｼｰﾋﾞｰ ▼株取得先 BASFｼﾞｬﾊﾟﾝ ｷﾘﾝﾋﾞｰﾙ ▲当事者2 JPN / 静岡県 / 食品 / 未上場 ｷﾘﾝﾃﾞｨｽﾃｨﾗﾘｰ ▼株取得先 ﾍﾟﾙﾉ･ﾘｶｰﾙ 三井化学 ▲当事者2 JPN / 東京都 / 化学 / 未上場 三井ｻｲﾃｯｸ ▼株取得先 日本精工 ▲当事者2 JPN / 東京都 / 輸送用機器 / 未上場 NSKﾄﾘﾝﾄﾝ ▼株取得先 ﾃｨﾑｹﾝ ▼当事者1 JPN / 東京都 / 生保･損保 / 上場 損保ｼﾞｬﾊﾟﾝ･ｼｸﾞﾅ証券 ▼株取得先 ｼｸﾞﾅ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾎｰﾙﾃﾞｨ ﾝｸﾞｽ ▼当事者1 JPN / 東京都 / その他金融 / 上場 IN -IN ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾒﾃﾞｨｶﾙﾌｧｲﾅﾝｽ(ﾀﾞｲ ﾔﾓﾝﾄﾞﾘｰｽ､DVI,Inc合弁会社) ▼株取得先 DVI,Inc IN -IN 三菱ｶﾞｽ化学 ▲当事者2 JPN / 東京都 / 化学 / 未上場 ｴｲ･ｼﾞｲ･ｲﾝﾀﾅｼｮﾅﾙ･ｹﾐｶﾙ ▼株取得先 BPｸﾞﾙｰﾌﾟ 金額 出資比率 100 営業譲渡 日付 (合弁解消) 2003/07/01 金額 出資比率 買収 日付 金額 出資比率 (合弁解消) 2003/07/03 17300百万円 98 買収 日付 (合弁解消) 2003/07/11 金額 出資比率 100 買収 日付 (合弁解消) 2003/08/15 金額 出資比率 100 ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾘｰｽは､同社と米医療機器ﾌｧｲﾅﾝｽ､DVI,Incとの折半合弁会社､ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾒﾃﾞｨｶﾙﾌｧｲﾅﾝｽ( 東京)を買収する｡DVI,Incの出資分を取得し､完全子会社化する｡独自での医療機器分野取引を強 化する｡ IN -IN ▼当事者1 JPN / 東京都 / 化学 / 上場 日付 2003/04/17 損害保険ｼﾞｬﾊﾟﾝは､米ｼｸﾞﾅ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽとの折半出資会社で確定拠出年金事業専門の 証券会社､損保ｼﾞｬﾊﾟﾝ･ｼｸﾞﾅ証券(東京)を10月1日付で買収する｡ｼｸﾞﾅから保有する全株式を取得 する｡社名を損保ｼﾞｬﾊﾟﾝDC証券に変更する｡経営の自由度を高め､ｸﾞﾙｰﾌﾟとして確定拠出年金事 業の拡大を推進する｡ ﾀﾞｲﾔﾓﾝﾄﾞﾘｰｽ ▲当事者2 JPN / 東京都 / その他金融 / 未上場 買収 (合弁解消) 日本精工は､米軸受け最大手ﾃｨﾑｹﾝ(旧ﾄﾘﾝﾄﾝ)との合弁会社で､自動変速機などに使われるﾆｰﾄﾞ ﾙ軸受け製造のNSKﾄﾘﾝﾄﾝ(東京)を7月11日付で買収する｡ﾃｨﾑｹﾝが保有する全株式を取得し､出 資比率を49%から98%にまで高める｡ﾄﾘﾝﾄﾝがﾃｨﾑｹﾝに買収されたのを機に合弁を解消する｡残り2% は個人株主｡社名をNSKﾆｰﾄﾞﾙﾍﾞｱﾘﾝｸﾞに変更する｡ﾆｰﾄﾞﾙ軸受け事業をｺｱ事業に育成する｡ﾃｨﾑｹ ﾝとの営業･技術提携は継続する｡NSKﾄﾘﾝﾄﾝの同事業は国内ｼｪｱ約8割を持ち､売上高は252億円 ｡2007年度に350億円に引き上げる計画｡ 損害保険ｼﾞｬﾊﾟﾝ ▲当事者2 JPN / 東京都 / 証券 / 未上場 出資比率 三井化学は､三井ｻｲﾃｯｸ(東京)から10月1日付で水処理事業を譲り受ける｡同社は､三井化学と米 ｻｲﾃｯｸとの折半出資会社｡合弁を解消する｡塗料用硬化剤事業のうち油性分は三井化学が､水性 分は､ｻｲﾃｯｸがそれぞれ継承する｡三井化学は受け皿会社として三井化学ｱｸｱﾎﾟﾘﾏｰを設立した｡ 各事業が自立できるまでに育ったのを契機に再編する｡ IN -IN ▼当事者1 JPN / 東京都 / 機械 / 上場 金額 ｷﾘﾝﾋﾞｰﾙは､ｸﾞﾙｰﾌﾟの洋酒製造会社､ｷﾘﾝﾃﾞｨｽﾃｨﾗﾘｰ(静岡県御殿場市)を買収した｡同社は､ﾌﾗﾝｽ の酒類製造大手のﾍﾟﾙﾉ･ﾘｶｰﾙと折半出資していたが､保有株式をすべて買い取った｡ﾐﾈﾗﾙｳｵｰﾀ ｰなど新規分野の生産拠点として有効活用する｡ IN -IN ▼当事者1 JPN / 東京都 / 化学 / 上場 日付 2003/01/28 三菱化学は､BASFｼﾞｬﾊﾟﾝとの折半出資会社で､資産管理を手掛けるｴﾑｼｰﾋﾞｰ(三重県四日市市) を1月28日付で買収する｡三菱化学とBASFｼﾞｬﾊﾟﾝが､接着剤原料事業の合弁を解消したことに伴 うもの｡BASFが67%出資するBASFﾃﾞｨｽﾊﾟｰｼﾞｮﾝの方は､同日付でBASFｼﾞｬﾊﾟﾝが完全子会社化した ｡三菱化学は､ｴﾑｼｰﾋﾞｰを3月24日付で吸収合併する｡ IN -IN ▼当事者1 JPN / 東京都 / 食品 / 上場 買収 (合弁解消) 買収 日付 金額 出資比率 (合弁解消) 2003/11/12 2950百万円 100 三菱ｶﾞｽ化学は､英BPｸﾞﾙｰﾌﾟとの折半出資会社で､塗料などに使うｲｿﾌﾀﾙ酸製造･販売のｴｲ･ｼﾞｲ･ ｲﾝﾀﾅｼｮﾅﾙ･ｹﾐｶﾙ(AGIC､東京)を12月15日までに買収する｡BP保有の50%の株式を29億5000万円 で取得する｡AGICは､三菱ｶﾞｽ化学のﾒﾀｷｼﾚﾝの大口需要先｡ﾒﾀｷｼﾚﾝ系事業の拡大強化を図る｡ 52 データの見方 M&A 投資ﾃﾞｰﾀ ●金額 ・当該Ｍ＆Ａを実行するために当事者１が当事者 2 に支払った 対価をいう。原則としてﾆｭｰｽ･ﾘﾘｰｽや新聞に掲載されたもの を表記している｡一部､推計も含まれる｡ ・合併では公表日前日の株価と合併比率を基に算定している｡ ・買収では株式取得に要した金額。株式交換では公表日前日 の株価､交換比率を基に算定している。 ・営業譲渡､資本参加､出資拡大では､株式取得や資産などの 取得に要した金額｡ ● 対象 日本企業が当事者となる M&A｡ただし､ｸﾞﾙｰﾌﾟ内 M&A は除く｡ ● M&A とは M&A とは､既存の経営資源の活用を目的に企業や事業の経 営権を移動することをいう。経営参画につながる株式取得も含 む。資産､負債の移転を伴わない単なる業務提携は除く｡ ●M&A の形態 合 併 : 2 当事者以上が合併契約で 1 社になること。株式 移転､会社分割で持株会社をつくり統合する場合 を含む｡ 買 収 : 50%を超える株式の取得。増資引き受け､株式交 換、既存株主からの取得がある。会社分割の結 果､承継会社に対する保有株式が 50%超になる場 合も買収とする｡ 営業譲渡 : 資産､従業員､商権などからなる｢営業｣の譲渡｡2 社間での既存事業の統合も含む｡会社分割は原 則として営業譲渡に分類する｡ただし､承継会社に 対する保有株式が 50%以下に限る｡ 資本参加 : 50%以下の株式取得｡増資引き受け、既存株主か らの取得による｡初回の取得に限る｡ 出資拡大 : 資本参加をしている当事者による 50%以下の追加 取得｡ (注)すでに 50%超を保有する当事者の株式の追加取得は買 収や出資拡大からも除く｡ ●業種 証券取引所の定める新業種分類(33 業種)をﾍﾞｰｽに､ﾏｰﾙ独 自の業種を加えた 40 業種に分類している｡ ● ﾃﾞｰﾀの出典･作成と日付 出典･作成 :ﾆｭｰｽ･ﾘﾘｰｽ､日経 4 紙､一般紙､地方紙､専門紙､ 経済誌などを端緒に取材を加え､作成している｡ 日 付 :ﾆｭｰｽ･ﾘﾘｰｽ､新聞記事等により外部に明らかに なった日｡ ● 当事者企業欄の表記 当事者 1（2）：国籍/所在地/業種/上場、未上場、海外法人別 （日本企業について） ● 外国企業(日本法人)の M&A ﾃﾞｰﾀ 外国企業日本法人同士及び外国企業日本法人と外国企業が 当事者となる M&A｡ ●当事者企業 ･合併では存続会社を当事者 1 とし､相手側を当事者 2 とする｡ 新設合併では､資産規模の大きい方を当事者 1 とする｡ ･買収､資本参加､出資拡大では株式の取得側を当事者 1 とす る｡対象企業を当事者 2 とする｡既存株主からの株式取得の 場合､既存株主が判明していれば､株取得先に表記する｡ ･営業譲渡では､資産などの取得者を当事者 1 とし､相手側を 当事者 2 とする｡既存事業の統合では､事業規模の上位の企 業を当事者 1 とする｡ ｸﾞﾘｰﾝﾌｨｰﾙﾄﾞ投資ﾃﾞｰﾀ ● ｸﾞﾘｰﾝﾌｨｰﾙﾄﾞ投資とは 外国企業が日本法人を新設することをいう。 ●ｸﾞﾘｰﾝﾌｨｰﾙﾄﾞ投資の形態 法人設立（単 独） : 外国企業が単独で日本法人を新設 すること｡ 法人設立（合 弁） : 外国企業が日本企業などと合弁で 日本法人を新設すること。 法人設立（子会社設立） ： 上記の日本法人が､新たに日本で 子会社を新設すること。 ●企業の国籍(日本企業､外国企業)と日本企業の分類 企業の国籍はその企業の資本構成により判断する｡ 日本企業:日本資本が原則として 50%超の法人をいう｡ 次の 3 つに分かれる｡ ･上場企業:日本法人で日本の証券市場(東証 1 部･2 部､ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ､ﾏｻﾞｰｽﾞ､ﾍﾗｸﾚｽなど)に上場しているも の｡ ･未上場企業:日本法人で日本の証券市場に上場し ていないもの｡本文中に括弧書きで本店所在地を表 記する｡ ･海外法人:海外で法人登記をしているもの｡ 外国企業:外国資本が原則として 50%超の法人をいう｡ただし､ 日本法人で日本の証券市場に上場するものは日本 企業とする｡ (注)日本法人とは日本で法人登記をしているものをいう｡ 国籍の表記は IOC の略号を用いる｡ ●当事者企業 合弁では外国企業を当事者 1 とし､日本企業を当事者 2 とす る｡ ●金額 法人設立の資本金。合弁の場合は、外国企業（当事者 1）の 出資額。原則としてﾆｭｰｽ･ﾘﾘｰｽや新聞に掲載されたものを表 記している｡ ●出資比率 外国企業の出資比率。合弁の場合は、当事者 1/当事者 2 の 順で表記している。 ●当事者企業の国籍、業種 M&A ﾃﾞｰﾀに準拠 ●M&A のﾏｰｹｯﾄ IN-IN : 日本企業同士の M&A｡ IN-OUT : 日本企業が当事者 1､外国企業が当事者 2 とな る M&A｡ OUT-IN : 外国企業が当事者 1､日本企業が当事者 2 とな る M&A｡ OUT- OUT ：日本企業が買収した海外法人が当事者となる Ｍ＆Ａ。以下の 2 つに分かれる。 OUT- OUT①： 海外法人が当事者１になる場合。 OUT- OUT②： 海外法人が当事者２になる場合。 ● ﾃﾞｰﾀの出典･作成と日付 M&A ﾃﾞｰﾀに準拠 53 平成 16 年度内閣府調査 直近の対日投資企業の動向に関する調査研究 報告書 平成 17 年 3 月 株式会社レコフ 〒102-0083 東京都千代田区麹町 4-1-1 麹町ダイヤモンドビル TEL 03-3221-4942
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