ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 Bridge Report 植田 勝典 社長 http://www.bridge-salon.jp/ 日本エンタープライズ（４８２９） 会社名 日本エンタープライズ （株） 証券コード 4829 市場 東証 1 部 業種 情報・通信業 社長 植田 勝典 所在地 東京都渋谷区渋谷 1-17-8 事業内容 スマートフォンを中心としたマルチデバイス向けコンテンツの企画・開発・運営と、企業 のモバイル活用や業務効率化を支援するアプリ/システムの企画・開発・運用ならび に広告代理サービスを行うソリューションの 2 本柱 決算月 5月 ＨＰ http://www.nihon-e.co.jp/ － 株式情報 － 株価 発行済株式数 271 円 DPS（予） 時価総額 40,557,700 株 配当利回り（予） 3.00 円 1.1% EPS（予） ROE（実） 10,991 百万円 PER（予） 3.33 円 売買単位 6.4% BPS（実） 81.4 倍 100 株 PBR（実） 121.65 円 2.2 倍 *株価は 10/4 終値。発行済株式数は直近四半期末の発行済株式数から自己株式を控除。ROE、BPS は前期末実績。 － 連結業績推移 － 決算期 （単位：百万円、円） 売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 EPS DPS 2013 年 5 月(実) 4,134 372 391 354 941.63 180.00 2014 年 5 月(実) 4,508 335 340 437 11.59 3.00 2015 年 5 月(実) 5,116 189 204 177 4.57 3.00 2016 年 5 月(実) 5,530 219 252 327 8.07 3.00 2017 年 5 月(予) 5,300 330 350 135 3.33 3.00 *予想は会社予想。2016 年 5 月期より当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益（以下、純利益については同様）。 * 13 年 12 月 1 日を効力発生日として、1 株を 100 株に分割。 日本エンタープライズの 2017 年 5 月期第 1 四半期決算及び通期見通しについて、ブリッジレポートにてご報告致します。 ―目次― １．会社概要 ２．2017 年 5 月期の取り組みと進捗状況 ３．2017 年 5 月期第 1 四半期決算 ４．2017 年 5 月期業績予想 ５．今後の注目点 1 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ 今回のポイント ・17/5 期 1Q は前年同四半期比 5.6％の減収、同 33.4％の経常増益。売上面では、広告(広告代理サービス）と海外の好調でソリュ ーション事業の売上が同 6.0％増加したものの、「定額サービス」でのキャリアの施策変更の影響等によるコンテンツサービス事業 の減収（同 19.5％減）をカバーできなかった。一方、利益面では、売上の減少と売上構成の変化による原価率の上昇で売上総利 益が減少したが、プロモーションの最適化等による販管費の減少で吸収して営業利益が同 18.1％増加。補助金収入や受取負担 金の計上で営業外収益も増加した。 ・通期業績予想に変更はなく、前期比 4.2％の減収ながら、同 38.6％の経常増益予想。売上面では、両事業共に保守的な予想にと どめたが、利益面では、開発投資のピークアウト及び売上構成の変化によるソリューション事業の原価率改善と広告戦略の最適 化による販管費の減少を織り込み同 50.2％の営業増益を見込む。ロボット、AI、IoT、HEMS、3D・VR など新技術領域での事業展開 も積極的に進めていく考え。配当は前期と同額の 1 株当たり 3 円の期末配当を予定している。 ・2016 年 6 月に設立した 100％子会社いなせり（株）は、東京魚市場卸協同組合との業務提携の下、約 600 社の組合員を擁する同 組合初の電子商取引サービス「いなせり」を支援していく。「市場の価値は仲卸の価値」であるため、仲卸の価値を守って組合と組 合員の更なる発展に貢献していく考えだ。言い換えると、電子商取引サービス「いなせり」は仲卸を淘汰するものではなく、新たな 需要を取り込んで（創造して）いく。まずは仲卸 30 社程度でスタートし、徐々に参加企業（仲卸）を増やしていく考え。ターゲットとし ているのは、これまで築地の仲卸を利用していなかった飲食事業者で、学校給食、社員食堂等も視野に入れている。 １．会社概要 モバイルソリューションカンパニーを標榜。交通情報、エンターテインメント、ライフスタイル等のコンテンツを制作しスマートフォン等 に配信するコンテンツサービス事業と、企業のコンテンツ制作・運営、システム構築、広告（店頭アフィリエイト）、リバースオークション や IP 電話といった業務支援サービス（コスト削減ソリューション）等のソリューション事業が 2 本柱。また、海外展開にも力を入れてお り、中国とインドに事業基盤を有する。2001 年 2 月 16 日に大阪証券取引所ナスダック・ジャパン市場（現 JASDAQ 市場）へ株式上場。 2007 年 7 月 10 日の東京証券取引所市場第二部への市場変更を経て、2014 年 2 月 28 日に同市場第一部の指定を受けた。 【経営理念】 同社の経営理念は「綱領・信条・五精神」及び「日エン経営原則」に刻まれており、「これを繰り返し学ぶ事で基本理念を永遠に堅持し ていく」事が同社社員の責務。こうした正しい考えと正しい行動の下にこそ、長い目で見た「株主価値の極大化」、すなわち「資本とい う大切な“お預かりもの”を 1 円もムダにせず、最大化していくことが可能である」と言うのが同社を率いる植田社長の考えである。 そもそも同社は、「社業を通じて社会のお役に立ちたい」という強い一念から植田社長が興した会社であり、様々な IT 機器を通して便 利で面白い多種多様なコンテンツを制作し提供する事でユーザーの満足度を高めると共に社会貢献していく事を目指している。 こうした植田社長の経営哲学の下、創業初年度の経常利益は、ほぼ全額が日本赤十字社・各地社会福祉協議会・児童養護施設等に 寄付され、東日本大震災の折には、被災した方々の支援と東北地方の復興に寄与するべく日本赤十字社に寄付が行われた。 綱領 我々は商人たるの本分に徹しその活動を通じ社会に貢献し、文化の進展に寄与することを我々の真の目的とします。 信条 我々は以下に掲げる五精神をもって一致団結し力強く職に奉じることを誓います。 日本エンタープライズ株式会社の遵奉する精神 一、商業報国の精神 一、忘私奉職の精神 一、収益浄財の精神 一、力闘挑戦の精神 一、感謝報恩の精神 日エン経営原則 １．心を高める経営を行う ２．衆知を集めた全員経営を行う ３．公明正大に利益を追求する ４．原理原則にしたがう ５．お客様第一主義を貫く ６．経営家族主義で経営する ７．実力主義に徹する ８．「協力し、信頼する仲間」をベースに仕事を進める 2 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ 【事業セグメントの概要】 16/5 期の売上構成比は、コンテンツサービス事業 39.7％、ソリューション事業 60.3％。 コンテンツサービス事業のジャンルと主なコンテンツ及び主な提供サービス ジャンル 主なコンテンツ 主な提供サービス 交通情報 ATIS 交通情報等 道路情報・駐車場検索・交通ライブ映像等の交通情報等。 エンターテインメント ちょこっとゲーム、うた＆ 簡単に遊べる定番・ミニゲームを配信するゲームポータルサイト。超高音質のアレンジ楽曲 メロ取り放題☆等 から流行の効果音まで取り放題の音楽サイト等。 女性のキレイ・リズム、ラッ 女性向けの体調管理・健康情報、旅行・グルメ・ビューティー等全国の施設で優待・割引サー キーステーション等 ビスが受けられる会員サービス等。 ライフスタイル 主力コンテンツ （同社資料より） ソリューション事業の科目と内容 科目 ソリューション 内容 企業向けサイト・アプリの開発・構築、ユーザーサポート、プログラムのバグ確認・検証（デバッグ）、企業が運営しているサ イトの運営の受託業務等。 広告 携帯電話販売会社など対面接客を行う企業との協業による成功報酬型コンテンツ販売。 自社サイト・アプリでの広告収入等。 海外 チャイナテレコムの携帯電話の販売及び代理店業務等。 【企業グループ 連結子会社 10 社、非連結子会社 4 社】 連結子会社は、広告事業等の(株)ダイブ、交通情報を中心にした情報提供の交通情報サービス（株）、Web・Mobile サイト開発・保守及 びコンテンツ開発等の（株）フォー・クオリア、ネイティブアプリを主としたモバイルコンテンツ事業の（株）HighLab、音声通信関連ソリュ ーションの（株）and One、スマートフォン向けアプリケーション企画・開発等の（株）会津ラボ、スマートフォン向けキッティング支援ツー ル等の（株）プロモート、スマートコミュニティ事業の山口再エネ・ファクトリー（株）の国内 8 社、中国事業の統括に加え、携帯電話販売 店を運営する因特瑞思（北京）信息科技有限公司、及び IT 系教育事業の瑞思創智（北京）信息科技有限公司、の中国子会社 2 社 （2016 年 10 月 1 日付けで、（株）フォー・クオリアがアットザラウンジ（株）を吸収合併）。 非連結子会社は、中国における卸売事業等を行うＮＥ銀潤（株）、電子商取引サービス「いなせり」の企画・開発・運営を手掛ける い なせり（株）の国内 2 社、モバイル向けコンテンツ配信やキャラクターライセンス事業の瑞思放送（北京）数字信息科技有限公司、イン ド現地法人 NE Mobile Services(India)Private Limited の海外 2 社。 売上高・営業利益の推移（百万円） 6,000 1,000 5,000 800 4,000 600 3,000 400 2,000 200 1,000 0 0 01/5 02/5 03/5 04/5 05/5 06/5 07/5 08/5 09/5 10/5 11/5 12/5 13/5 14/5 15/5 16/5 17/5 予 売上高 営業利益 3 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ ２．2017 年 5 月期の取り組みと第 1 四半期の進捗状況 【17/5 期の事業戦略】 コンテンツサービス事業において、「アライアンス強化」と｢新規コンテンツ投入＆サービス拡充」でヒット化・プラットフォーム化を推進 し、ソリューション事業においては、アプリ開発からシステム構築・音声・新技術までのトータルソリューションをワンストップで提供し、 事業の一層の拡大を図る。 【第 1 四半期の進捗状況】 コンテンツサービス事業 ヘルスケアアプリ「女性のリズム手帳」、フリマアプリ「Dealing」、メッセンジャー「Fivetalk」（いずれも、ライフスタイル）、総合電子書籍 サービス「BOOKSMART」、カジュアルゲーム「ちょこっとゲーム」（いずれも、エンターテインメント）、及び渋滞情報「交通情報サービ ス」といった主力コンテンツを軸に、アライアンスを含めてサービスの強化に取り組むと共に、ヒット化・プラットフォーム化を念頭に新 規コンテンツの投入とサービスの拡充に取り組んだ。 ライフスタイル ヘルスケアアプリ「女性のリズム手帳」では、エキサイト（株）との業務提携の下、4 月に「女性のリズム手帳 Powered By Woman.excite」の共同運用を開始した。この第 1 四半期は、共同運用に必要なアプリの改修が完了し、8 月に広告枠の販売を開始し た。また、ストックモデルによる収益拡大＆安定化に向け、月額サービスも開始する予定で、そのための Phase1 開発も完了（10 月 6 日開始）。アライアンスによるコンテンツ連携にも取り組んだ。 フリマアプリ「Dealing」では、利便性の向上を図るべく多様な決済手段への対応や取扱件数の増加と単価向上につながるアライアン スに取り組むと共に、エスクローシステムの横展開が可能な、個人間 EC、シェアリングエコノミー等、新サービスの企画開発も進め た。 一方、メッセンジャー「Fivetalk」は、新サービス「ともだち広場」のオープンもあり、DAU（Daily Active Users：1 日にサービスを利用した ユーザー数）が好調に推移した。 （同社資料より） 交通情報 渋滞情報「交通情報サービス」は約 20 万人の有料会員を有する安定収益源であり、キャリアプラットフォームでロングランヒットを続 けている。この第 1 四半期は、配信プラットフォームを拡充するべく、「App Store」（2016 年 8 月）での配信や「Pepper」向けロボアプリ （2016 年 9 月）としての配信を開始した他、アライアンスによる B-to-B 配信の一環として、運送事業者向けクラウドサービスの開発を 開始した（「大型ショッピングモール」、「バスロケーションシステム」、「デジタル放送」、「道の駅」等での交通情報の配信も継続中）。 エンターテインメント 手軽に遊べるネイティブゲーム「ちょこっとゲーム」に力を入れた他、サービスの拡充やアライアンスで電子書籍「BOOKSMART」の事 業基盤を強化した。 電子書籍「BOOKSMART」では、従来からのスマホ・タブレット向けに加え、PC 向けアプリビューワの提供を開始した他、レンタルサー ビスや取り放題サービスを開始した。また、東京都書店組合や出版社との連携強化で、作家の発掘・育成支援プロジェクト「東京ブッ クアワード」を開始した。 今後は、「ちょこっとゲーム」や「BOOKSMART」の強化に加え、新機軸にも注力し、新たなヒット創出にチャレンジしていく考え。 4 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ ソリューション事業 ソリューション（受託開発ほか） 受託開発では、システム構築・アプリ開発やデバッグが好調に推移した他、音声技術「Primus」の拡販が進んだ。具体的には、服飾専 門リサイクルショップの顧客管理システムやアプリ開発、防災システム構築、更には国内航空会社向け WEB サービス開発等を手掛 けた。また、音声技術「Primus」が土木建築会社のトンネル内工事向けの音声通話システムで採用された他、発信規制や音声録音の 機能が金融･証券会社で採用された。尚、音声技術「Primus」は連結子会社（株）and One が開発した技術であり、日本エンタープライ ズ（株）が販売する IP 電話アプリ「「AplosOne」は、「Primus」を活用した OEM 製品である。 地方創生・シェアリングエコノミーでは、2016 年 2 月に業務資本提携した（株）スマートバリューとの、婚活・結婚・妊娠・出産・育児を中 心とした全国自治体向けコンテンツ提供での協業が本格化した他、シェアリングエコノミーの一環として、“女性がイキイキ暮らせる環 境”を作り、地方創生推進のための新サービスの企画・開発も進行中である。また、少子化対策アプリ「ちば My Style Diary」（千葉県、 2015 年8 月20 日開始）や歴史探訪AR ナビ「白石しろしろナビ」及び「会津若松市ナビ」等の観光事業者向け観光クラウド「指さしナビ」 の運用も継続している。 パッケージサービスでは、教育研修の効率化とコストの適正化ニーズを背景に、2016 年 7 月に販売を開始した教育クラウド「e マナビ ー」が 2016 年8 月に大手レストランチェーンの教育研修に採用された（ゲーミフィケーション要素を取り入れたコンテンツ制作と配信プ ラットフォームの提供）。 広告（広告代理サービス） 携帯電話販売店での行政規制の影響でキャリアコンテンツとの競合が激化した他、多くの店舗で一定のルールに基づく自主規制も 始まり、厳しい事業環境となった。このため、コンテンツプロバイダ向けで広告出稿しやすい出稿プランを、対店舗向けで魅力的なイ ンセンティブプランを、それぞれ投入した他、新規販路拡大にも力を入れた。 海外 中国スマホ市場はマイナス成長となったが、同社の現地法人においては、法人向け端末販売が伸び、携帯電話販売数が前年同四 半期比 20％増加した。引き続き法人営業に注力し販売拡大を図る考えで、2016 年 4 月には 3 号店「御橋路店」がオープンした（中国 における 17/5 期は 2016 年 4 月 1 日～2017 年 3 月 31 日）。「御橋路店」は、ロケーションメリット（ビジネス街＋新興住宅地）を活かし、 ビジネスマンをターゲットとしたコンビニ型店舗の運営店。端末販売に加え、世帯向けブロードバンド契約も好調に推移している。 ※EC サービス 2016 年6 月に、いなせり（株）を設立し、東京魚市場卸協同組合と組合初の公式電子商取引サービス「いなせり」の共同運営開始を発 表した。 「いなせり」は、東京魚市場卸協同組合所属の仲卸業者が、飲食事業者へ向けて鮮魚・水産物を直接販売する電子商取引サービス である。仲卸業者は翌日の入荷情報を基に「いなせり」へ出品し、受注が午前 2 時迄であれば注文当日に届く。出品される鮮魚・水産 物は仲卸業者の目利きによるもので、受注を受けて市場内の買い回りステーションに集められた後、日本通運（株）が荷受、配送先 別に仕分け作業を行い、各配送業者によって飲食事業者の各店舗へ即日配送される。決済システムは、ソニーペイメントサービス （株）の「e-SCOTT Smart」が採用され、「クレジット決済」もしくは「銀行口座引落による売掛金保証サービス」が提供される。 ※新技術への取組み IoT、スマート農業、エネルギー、有線ドローンの 4 分野で新規事業の育成に取り組んでいる。 IoT ・2016 年 7 月にガーデンエクステリア大手の（株）タカショーと、IoT ブランド「GEMS」の共同開発を開始した。 ・「Fivetalk」が製品との会話インターフェースとして組み込まれる。 スマート農業 会津若松市「次世代型食品生産トライアル事業」のアプリケーション・システム開発に取り組んでいる。現在、規模を拡大して実 証実験を継続中である。 エネルギー 2016 年 5 月に「東岐波太陽光発電所」が竣工した。太陽光発電による電力自給と IT を活用した地域活性化に取り組んでいく。 有線ドローン 長時間稼動・ペイロード加算を可能にするドローン群制御技術を会津大学との産学連携で開発した。現在、メーカーとの連携に よる事業化へ向けた取組みが進行中である。 5 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ ３．2017 年 5 月期第 1 四半期決算 （１）第 1 四半期（6-8 月）連結業績 （単位：百万円） 16/5 期 1Q（6-8 月） 売上高 構成比 17/5 期 1Q（6-8 月） 前年同四半期比 構成比 1,319 100.0% 1,245 100.0% -5.6% 売上総利益 590 44.8% 516 41.5% -12.6% 販管費 533 40.4% 449 36.1% -15.8% 営業利益 57 4.3% 67 5.4% +18.1% 経常利益 60 4.6% 80 6.5% +33.4% 24 1.8% 55 4.5% +131.8% 親会社株主に帰属する 四半期純利益 ※数値には（株）インベストメントブリッジが参考値として算出した数値が含まれており、実際の数値と誤差が生じている場合があります（以下同じ）。 前年同四半期比 5.6％の減収、同 33.4％の経常増益 売上高は前年同四半期比 5.6％減の 12 億 45 百万円。広告(広告代理サービス）と海外の好調でソリューション事業の売上が同 6.0％ 増加したものの、「定額サービス」におけるキャリアの施策変更等の影響でコンテンツサービス事業の売上が同 19.5％減少した。 利益面では、売上構成の変化で原価率が 58.5％と 3.3 ポイント上昇したものの、プロモーションの最適化による広告宣伝費の減少（1 億 38 百万円→72 百万円）等で販管費が同 15.8％減少し、営業利益率が改善。補助金収入や受取負担金の計上による営業外収益の 増加で経常利益は 80 百万円と同 33.4％増加した。同 131.8％増と最終利益の伸びが大きくなったのは、税金費用の減少による。 コンテンツサービス事業売上高 （単位：百万円） 16/5 期 1Q（6-8 月） 構成比 17/5 期 1Q（6-8 月） 前年同四半期比 構成比 交通情報 215 35.8% 213 44.1% -0.9% エンターテインメント 309 51.4% 205 42.5% -33.4% ライフスタイル 76 12.8% 64 13.4% -15.5% セグメント売上高 601 100.0% 484 100.0% -19.5% セグメント利益 181 30.2% 194 40.2% +7.1% ※ エンターテインメント：ゲーム、メール、音楽、電子書籍、海外。16/5 1Q は北京業主行網絡科技有限公司（16/5 2Q に売却）の売上を含む。 アライアンスによる事業領域拡大で成果をあげたものの、「定額サービス」におけるキャリアの施策変更等の影響を受けた。エンター テインメントは影響が最も大きく売上が落ち込んだものの、利用者は増加。ロングランヒット「ちょこっとゲーム」や総合電子書籍サー ビス「BOOKSMART」の利用は堅調に推移した。ライフスタイルは、ヘルスケアアプリ「女性のリズム手帳」等を軸にコンテンツプラット フォーム化が進んだものの、中国子会社売却の影響もあり、売上が減少した。一方、約 20 万人の有料会員への継続課金で安定した 収益基盤を有する交通情報は前年同期並みの売上を確保。キャリアプラットフォーム（B-to-C）での収益を確保する一方、アライアン ス効果で企業向け情報配信（B-to-B）が順調だ。 ソリューション事業売上高 （単位：百万円） 16/5 期 1Q（6-8 月） 構成比 17/5 期 1Q（6-8 月） 前年同四半期比 構成比 ソリューション（受託開発ほか） 404 56.3% 384 50.5% -5.1% 広告（広告代理サービス） 216 30.1% 263 34.6% +21.8% 海外 セグメント売上高 セグメント利益 97 13.6% 113 14.9% +16.6% 718 100.0% 761 100.0% +6.0% 22 3.2% 19 2.5% -15.5% 広告(広告代理サービス）は、携帯電話販売での行政規制の影響を受けたものの、店舗でのコンテンツ販売を促進する新プランの投 入等が奏功した他、新規販路拡大努力もあり、売上が大きく伸長。中国での携帯端末販売が中心の海外も、市場環境に恵まれない 中、法人向け端末・回線販売の好調や 4 月に営業を開始した御橋路店の寄与で売上が四半期ベースで過去最高を更新。一方、減収 したソリューション(受託開発ほか）も、受託開発やデバッグ等のトータルソリューションで案件（第 2 四半期検収予定）獲得は順調。新 商品として、教育サポートサービス「e マナビー」の販売を開始した。 6 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ （２）四半期業績の推移 （単位：百万円） 15/5-1Q 売上高 2Q 3Q 4Q 16/5-1Q 2Q 3Q 4Q 17/5-1Q 1,316 1,198 1,225 1,375 1,319 1,227 1,474 1,508 1,245 売上原価 687 615 642 758 728 655 866 958 728 販管費 576 572 530 542 533 584 500 483 449 212 215 153 129 138 204 128 70 72 営業利益 うち広告宣伝費 52 10 52 74 57 -13 108 67 67 経常利益 57 13 55 78 60 -7 114 84 80 原価率 52.2% 51.3% 52.4% 55.2% 55.2% 53.4% 58.7% 63.5% 58.5% 販管費率 43.8% 47.8% 43.3% 39.4% 40.4% 47.7% 33.9% 32.0% 36.1% 前期の第 4 四半期との比較では、減収に伴い、販管費率が上昇したものの、広告投資の最適化やコスト削減により販管費が減少し た。 コンテンツサービス事業売上高 （単位：百万円） 15/5-1Q 2Q 3Q 4Q 16/5-1Q 2Q 3Q 4Q 17/5-1Q 交通情報 244 235 224 220 215 218 224 217 213 エンターテインメント 285 298 294 289 309 253 247 214 205 ライフスタイル 116 109 102 85 76 74 74 68 64 合計 647 643 621 595 601 546 545 500 484 ソリューション事業売上高 （単位：百万円） 15/5-1Q 2Q 3Q 4Q 16/5-1Q 2Q 3Q 4Q 17/5-1Q ソリューション 219 263 264 444 404 339 380 511 384 広告（広告代理サービス） 404 247 257 259 216 238 453 396 263 海外 46 44 82 76 97 102 94 98 113 合計 669 555 604 780 718 680 928 1,007 761 （３）財政状態 （単位：百万円） 16 年 5 月 現預金 16 年 8 月 16 年 5 月 16 年 8 月 3,736 3,678 売上債権 644 648 流動資産 4,672 4,630 有形固定資産 79 429 負債 800 980 無形固定資産 468 526 純資産 5,217 5,171 投資その他 796 565 負債・純資産合計 6,017 6,151 1,344 1,520 0 324 固定資産 仕入債務 300 251 未払法人税・消費税等 173 55 18 16 繰延税金負債（固定負債） 有利子負債合計 第 1 四半期末の総資産は前期末に比べて 1 億 34 百万円増の 61 億 51 百万円。借方では、太陽光発電等のスマートコミュニティ事業 を手掛ける連結子会社山口再エネ・ファクトリー（株）の設備投資等で有形固定資産が増加し、貸方では、長期借入金の借り入れで固 定負債が増加した。自己資本比率は 80.2％（前期末 83.5％）。 7 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ ４．2017 年 5 月期業績予想 （１）連結業績 （単位：百万円） 16/5 期 実績 売上高 構成比 17/5 期 予想 構成比 前期比 5,530 100.0% 5,300 100.0% -4.2% 営業利益 219 4.0% 330 6.2% +50.2% 経常利益 252 4.6% 350 6.6% +38.6% 327 5.9% 135 2.5% -58.7% 親会社株主に帰属する 当期純利益 通期業績予想に変更はなく、前期比 4.2％の減収ながら、同 38.6％の経常増益予想 売上高は前期比 4.2％減の 53 億円。コンテンツサービス事業の苦戦が続く事に加え、ソリューション事業も、ソリューション（受託開発 ほか）の好調が続くものの、前期の特需の反動による広告（広告代理サービス）の減少を織り込んだ他、海外を保守的な予想にとど めた。 一方、利益面では、開発投資のピークアウトと売上構成の変化によるソリューション事業の原価率改善及び広告戦略の最適化による 販管費の減少で営業利益が 3 億 30 百万円と同 50.2％増加する見込み。親会社株主に帰属する当期純利益が減少するのは、前期計 上された特別利益（投資有価証券売却益）の剥落等による。 配当は前期と同額の 1 株当たり期末配当 3 円を予定している。 （２）（株）フォー・クオリアによるアットザラウンジ（株）の吸収合併（いずれも連結子会社） 10 月 1 日付けで、Web・Mobile サイト開発・保守及びコンテンツ開発等を手掛ける（株）フォー・クオリアが、コンテンツやゲーム向けの サウンド制作、商品・サービスのプロモーション動画制作、及び Web コンテンツの企画・制作等、法人向けの受託制作や音楽配信サ ービス等を手掛けているアットザラウンジ（株）を吸収合併した。 日本エンタープライズ（株）は、スマートフォンの普及に伴う開発スピードの向上、提供量の増加、及び品質の充実を図るべく、（株）フ ォー・クオリアを 2011 年 10 月に子会社化した。（株）フォー・クオリアは様々な開発を担ってきたが、今後、アットザラウンジ（株）が有 するコンテンツ制作力・営業支援力と自社の開発力・サポート力を一体化させる事で事業基盤を強化すると共に、シナジーを追求しス マートフォンを活用した法人ニーズの拡大や IT 投資の活性化に応えていく考え。 尚、この合併は、（株）フォー・クオリアを存続会社とし、アットザラウンジ（株）を消滅会社とする吸収合併だが、共に 100％出資の連結 子会社であるため（両社の少数株主の株式を 2016 年 8 月 22 日に全て譲受した）、新株式の発行及び金銭等の割当はなく、日本エン タープライズ（株）の連結業績に与える影響も軽微である。 ５．今後の注目点 2016 年6 月に設立した 100％子会社いなせり（株）は、東京魚市場卸協同組合との業務提携の下、約 600 社の組合員を擁する同組合 初の電子商取引サービス「いなせり」を支援していく。「市場の価値は仲卸の価値」であるため、仲卸の価値を守って組合と組合員の 更なる発展に貢献していく考えだ。言い換えると、電子商取引サービス「いなせり」は仲卸を淘汰するものではなく、新たな需要を取り 込んで（創造して）いく。まずは仲卸 30 社程度でスタートし、徐々に参加企業（仲卸）を増やしていく考え。ターゲットとしているのは、こ れまで築地の仲卸を利用していなかった飲食事業者で、学校給食、社員食堂等も視野に入れている。 なお、現在、豊洲への移転延期で、同サービスへの影響を懸念されるが、開始時期の大幅な遅延には至っておらず、予定通り同サ ービスをオープンすべく、ＥＣサイトの開発を粛々と進めている。 そもそも、サービスの業容自体がＥＣであることから、ロケーションへの依存は限定的であるため、仮に開始時期が若干前後するに せよ、他の業界と同様、今後、ＩＴ化の流れは加速していくものと予測される。 むしろ、同組合初の電子商取引サービス「いなせり」の企画・開発・運営を独占的に行うことができる同社の優越的立場は、中長期的 に期待できる。今期は非連結子会社であるものの、まずは、確実なサービス開始を見守りたい。 8 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ 参考：コーポレート・ガバナンスについて ◎組織形態及び取締役、監査役の構成 組織形態 取締役 監査役 監査役会設置会社 5 名、うち社外 2 名 4 名、うち社外 3 名 ◎コーポレート・ガバナンス報告書 更新日：2016 年 8 月 31 日 基本的な考え方 当社グループは、経営目標の達成の為に取締役会が行う意思決定について、事業リスク回避または軽減を補完しつつ、監査役会に よる適法性の監視・取締役の不正な業務執行の抑止、また、会社の意思決定の迅速化と経営責任の明確化を実現する企業組織体 制の確立により、株主利益の最大化を図ることがコーポレート・ガバナンスと考えております。 ＜実施しない主な原則とその理由＞ 【補充原則 4-11-3】 取締役会の実効性に関する分析・評価の概要 取締役会全体の実効性の評価については、まだ実施しておりませんが、今後、取締役会全体の実効性を評価するための適切な取り 組みについて検討してまいります。 ＜開示している主な原則＞ 【原則 1-4】 いわゆる政策保有株式 当社は保有先企業の動向、取引の状況、当該保有株式の市場価額等の状況を踏まえて、当該企業との業務提携、取引の維持・発展 等の保有目的の合理性を勘案し、当社の成長への必要性、資金活用の有効性の観点から適切と考えられる場合にのみ、投資目的 以外の目的で上場株式を保有することとしております。また、同株式に係る議決権行使は、その議案が当社の保有方針に適合する かどうかに加え、発行会社の企業価値の向上を期待できるかどうかなど、複合的に勘案して行うこととしております。 【原則 1-7】 関連当事者間の取引 当社では、関連当事者間の取引については、該当する役員を特別利害関係人として当該決議から除外した上で、独立社外取締役、 社外監査役を含む取締役会で取引の必要性及び取引条件の妥当性について審議・決議を要することとしております。 また、取引条件の決定方針等については、計算書類注記表や有価証券報告書等で開示しております。 ●計算書類注記表 URL:http://www.nihon-e.co.jp/ir/library/meeting.html ●有価証券報告書 URL:http://www.nihon-e.co.jp/ir/library/document.html 【原則 3-1】 情報開示の充実 (1)会社の経営理念、経営戦略及び経営計画 当社の経営理念（「経営理念（綱領・信条・五精神）」、「日エン経営原則」、「私たちの行動規範」）を当社ウェブサイトに掲載しており ます。また、当社は、単年度の事業計画を元にして、3 事業年度を期間とする中期事業計画を策定しておりますが、当社が属するモ バイルコンテンツ市場は事業環境変化の予測が困難であり、途中で変更がある場合が多く、開示すると混乱をまねく可能性があるた め、中期事業計画については、開示しておりませんが、今後の事業展開等を記載した決算説明資料を当社ウェブサイトに掲載してお ります。 ●経営理念（綱領・信条・五精神）、日エン経営原則、私たちの行動規範 URL:http://www.nihon-e.co.jp/csr/concept.html ●決算説明資料 URL:http://www.nihon-e.co.jp/ir/library/data.html (2)コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方と基本方針 当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方と基本方針は、本報告書の「コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考 え方及び資本構成、企業属性その他の基本情報」１．に記載の通りです。また、現状のコーポレート・ガバナンス体制を選択している 理由については、本報告書の「経営上の意思決定、執行及び監督に係る経営管理組織その他のコーポレート・ガバナンス体制の状 況」３．に記載の通りであります。 9 ブリッジレポート（4829） 2016 年 10 月 5 日 http://www.bridge-salon.jp/ 【原則 5-1】 株主との建設的な対話に関する方針 当社では、「IR 活動の基本姿勢と開示基準」、「情報開示の方法と情報の公平性」、「将来の見通しについて」、「IR 自粛期間について」 からなる IR 基本方針を策定しており、当社ウェブサイトにて公表しております。 ●IR 基本方針 URL:http://www.nihon-e.co.jp/ir/management/line.html 現在、当社ではこの IR 基本方針に基づき、株主との建設的な対話という観点から、以下の取り組みを積極的に実施しております。 (1)当社では常務取締役管理本部長を内部情報管理責任者に指定し、経理部、総務部、人事・広報部等の IR 活動に関連する部署を 管掌し、日常的な部署間の連携を図っております。 (2)社内各部門の会社情報については、内部情報管理責任者が一元的に把握・管理し、的確な経営判断のもと、有機的な連携に努め、 IR に関連する他部署との情報共有を密にすることで、連携強化を図るよう努めております。 (3)広報・IR グループにおいて、株主・投資家からの電話取材やスモールミーティング等の IR 取材を積極的に受け付けると共に、アナ リスト向けに決算説明会を開催し、社長又は常務取締役が説明を行っております。 (4)IR 活動及びそのフィードバック並びに株主異動等の状況については、適宜取締役会へ報告を行い、取締役や監査役との情報共有 を図っております。 (5)投資家と対話をする際は、当社の公表済みの情報を用いた企業価値向上に関する議論を対話のテーマとすることにより、インサ イダー情報管理に留意しております。 日本エンタープライズの適時開示情報の他、レポート発行時 にメールでお知らせいたします。 既にご登録済みの方で、登録内容に変更がある場合や 登録解除の方は、こちらよりご変更ください。 （株）インベストメントブリッジの発行するブリッジレポートや投 資家向け会社説明会の映像情報をつぶやいています。 本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、本レポートに記載されている情報及び見解は当社 が公表されたデータに基づいて作成したものです。本レポートに掲載された情報は、当社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、 その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。当該情報や見解の正確性、完全性もしくは妥当性についても保証するものではなく、 また責任を負うものではありません。本レポートに関する一切の権利は（株）インベストメントブリッジにあり、本レポートの内容等につきましては今 後予告無く変更される場合があります。投資にあたっての決定は、ご自身の判断でなされますようお願い申しあげます。 Copyright(C) 2016 Investment Bridge Co.,Ltd. All Rights Reserved. ブリッジレポート（日本エンタープライズ：4829）のバックナンバー及びブリッジサロン（ＩＲセミナー）の内容は、www.bridge-salon.jp/ で ご覧になれます。 10
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