FC グローバル販売用資料ベトナムファンド基準日：2017/3/31 ケイマン籍／契約型外国投資信託（米ドル建て）月報運用実績の推移ファンド概要 240 純資産価格ベトナム株価指数（VN指数） 220 200 180 160 形態設定日投資運用会社管理会社申込単位：：：：：ケイマン籍／契約型外国投資信託（米ドル建て）２００６年１０月５日（木）キャピタルアセット・マネジメント株式会社ＦＣインベストメント・リミテッド１０口以上１口単位 140 120 100 80 資産状況 60 40 ※ 上記の実績は信託報酬および実績報酬等差引き後の１口あたり純資産価格の推移 ※ 指数はベンチマークではなく参考数値 (ファンド設定日を１００として指数化して表示) 純資産価格　（米ドル）純資産価格 151.89 （1口あたり）純資産総額 2,853万為替の推移（参考）（米ドル）資産別構成比　（米ドル）株式 2,786万 97.65% (オプション含む) 現金他 67万 2.35% （債券含む） 2,853万 100.00% 合計期間別騰落率 6.5 10万ドン／米ドル 6.0 ドン高ドル安 5.5 期間 1カ月 3カ月 6カ月１年間設定来ファンド 4.28% 8.21% -1.14% 23.38% 51.89% V N 指数 1.62% 8.64% 5.33% 28.70% 35.08% 10万ドン／米ドル 0.23% 0.18% -1.89% -1.92% -29.38% 5.0 ※ 上記の実績は信託報酬および実績報酬等差引き後の数字。 4.5 ドン安ドル高 ※ 上記の「ファンド」騰落率はファンド基準日ベース、その他の騰落率については月内最終売買日ベース。 4.0 組入れ状況組入れ上位１０銘柄ベトナム乳業［ビナミルク］ 1 2 ＦＰＴ 3 DHG製薬［DHGファーマシューティカル］ 4 ビン･ミン･プラスチックス 5 モバイル・ワールド・インベストメント 6 ビングループ 7 ベトナム外商銀行［ベトコムバンク］ 8 軍隊商業銀行［ミリタリー・コマーシャル］ 9 ペトロベトナムニョンチャック２パワー 10 ペトロベトナム・ガス国名純資産比ベトナム 13.30% ベトナム 11.66% ベトナム 5.86% ベトナム 5.86% 5.40% ベトナムベトナム 5.16% ベトナム 5.00% ベトナム 4.51% ベトナム 3.13% ベトナム 2.88% 計　62.76% 業種別組入れ状況純資産比 1 金融 25.00% 2 生活必需品 21.71% 3 資本財・サービス 15.30% 4 情報技術 11.66% 5 6.67% ヘルスケア 6 一般消費財・サービス 6.26% 7 公益事業 6.01% 8 素材 4.41% 9 エネルギー 0.63% 10 計 97.65% 国別資産配分純資産比 1 ベトナム 97.65% 2 ― ― 3 ― ― 4 ― ― 5 ― ― 6 ― ― 7 ― ― 8 ― ― 9 ― ― 10 ― ― 計 97.65% ※四捨五入の関係上、資産別構成比の株式（オプション含む）が合わない可能性があります。本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 1 ファンドマネージャーのコメント運用報告およびマーケット概観  マーケット概観【ベトナム株式市場】ベトナム株式市場のＶＮ指数（ベトナム株価指数）は上昇し、７２２．３１ポイント（月間騰落率＋１．６２%）で引けました。同指数は今年１月以来３か月連続の上昇となりました。外国人投資家はホーチミン市場で年初から３か月連続の買い越しとなり、３月は過去１年では最大の買い越しとなりました。３月は米国で政策金利の引き上げがあったものの、主要市場が比較的落ち着いた動きとなったこともあり、好調な外国直接投資（FDI）に支えられた国内景気と比較的安定的な国内金融情勢が追い風となり、ベトナム株式市場は堅調でした。尚、同指数は３０日に９年来の戻り高値を更新しています。同指数の年初来騰落率は＋８．６４％となりました。個別銘柄では、建設や不動産関連株が堅調で、ホアビン建設不動産（前月末比２１．２２％高）が上昇しました。外人投資枠を撤廃するとの見方から製薬会社大手 DHG製薬［DHGファーマシューティカル］（前月末比２１．４％高）が上昇しました。ベトナム政府が、中国・韓国製の輸入亜鉛めっき鋼板に対して反ダンピング税を適用する決定を下したことを好感し、鉄鋼大手ホアセン・グループ（前月末比４．７６％高）やホアファットグループ（前月末比１４．５６％高）などの鉄鋼メーカーも上昇しました。また、ベトナム乳業［ビナミルク］の２０１７年生産計画向けの原料乳価格が低下したことを受け、現地大手証券会社が２０１７年業績見通しを上方修正しました。その結果、ベトナム乳業（前月末比９．０６％高）は上昇しました。【経済概況】ベトナムで今年１～３月に認可された新規および追加の外国直接投資（FDI）と外資によるベトナム企業への出資・株式取得は計１，７９３件、総額は７７億１，０１０万米ドル（約８，５５６億円）で、前年同期を７７．６％上回りました。投資認可状況を国・地域別にみると、韓国が５２４件、総額３７億４，７６０万米ドルで圧倒的な投資規模となっています。韓国の直接投資の中では、サムスンディスプレイによるバクニン省への追加投資認可額は２５億米ドルに上ります。２位はシンガポールで９３件、９億１，０９０万米ドルでした。日本は５番手で２１６件、計４億５，１９０万米ドルでした。新規および追加認可だけみれば、認可額は前年同期を８％上回っています。外国直接投資が伸びることで、経済が活性化され、工業団地を運営する企業や建設関連会社が有望であると見ています。  今後の見通し ■今後の見通し、運用方針当ファンドはベトナム経済や株式市場の見通しは極めて良好であると見ています。２０１７年３月のベトナム・日経ＰＭＩ(製造業購買担当者指数)は、前月比で＋０．４ポイント上昇の５４．６で、２０１５年５月からの直近２２か月で最高値を記録しました。新規受注は引き続き大きく増加しています。企業は新規受注の増加に応えるため、生産を増強しており生産量は大きく増えています。また、雇用も１２か月連続で増加しており、伸び率は昨年９月以降で最大でした。従って、足もとの経済状況は良好です。製造業が引き続き今年の国内総生産(GDP)成長を後押しする主な原動力になると見ています。ベトナム株式市場は、企業業績が良好なことや外人投資制限の撤廃が進むと見られていること、今後MSCIの格上げが期待されることなどの好材料を背景に堅調な相場展開を予想しています。MSCIの格上げについては、外国人保有率上限の引き上げの進捗状況や英語財務諸表ディスクロージャーの充実、浮動株の比率の増加などの改善を同社は注視しているようです。今後の運用方針としては、引き続きベトナム乳業［ビナミルク］やＦＰＴのような優良株を高位で保有していく予定です。また、セクター別では、外国人による不動産保有が解禁されたこともあり、不動産市場の回復が明確になりつつある中、建設・不動産関連株の上昇が続くと見ており、不動産、保険、小売、食品、物流などの銘柄を多く組み入れる予定です。具体的には、ビングループやノバランド不動産投資グループなどの不動産銘柄に加えて、アセアン経済共同体銘柄として、ジェマディプト港湾海運などの物流関連銘柄も有望と考えています。本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 2 ファンドの特色  当ファンドは、ホーチミン・ハノイ証券取引所上場株式およびベトナム国内の店頭登録株式等 ※に投資し、長期的なキャピタルゲインを追求します。 ※ 店頭登録株式等とは、上記市場に上場しておらず、市場外で相対取引されている株式および未公開株式（未上場で取引市場がない株式）を指します。  またファンドは、ベトナム国外の取引所に上場しているベトナム関連企業 ※が発行する株式および株式関連証券にも投資します。 ※ ベトナム関連企業とは、主にベトナム国内で事業を設立または遂行する企業を指します。ご留意事項投資者は、ファンド証券の価格が上昇することも下落することもあることを認識すべきです。したがって、買戻しまたは償還に関して投資者が受取る金額が、投資元本を下回ることもあります。ファンドの信託財産に生じた損益はすべて受益者のみなさまに帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。投資信託は預貯金とは異なります。ファンドへの投資のリスクには以下が含まれますが、下記の記載はファンドへの投資に伴うリスクをすべて説明するものではありません。当ファンドの主要なリスクおよび留意点  ファンドが一貫してプラスのリターンを達成するという投資目的を達成する保証、表明はありません。  ファンドは、カウンターパーティの信用リスクを負うことになり、また決済不履行リスクも負うことになります。  ファンドは、ファンドが米ドル以外の通貨建ての資産に投資される範囲で、為替レートの変動にさらされます。  ファンドの純資産総額およびファンドの投資対象の流動性は、為替レートおよび為替管理、金利の変化、政府の方針および税制の変更、および社会、政治および経済の不安定性または、ファンドが投資を行う国における、もしくは当該国に影響を及ぼすその他の出来事の悪影響を受けることがあります。  特定のアジア諸国の株式市場は、近年著しい価格変動を経験しており、今後もかかる価格変動が続く可能性があります。  運用会社は、ファンドの勘定で、上場証券ならびに非上場証券に投資することができます。非上場証券は、極端な市況または注文規模によっては、必ずしも希望価格での買注文もしくは売注文の実行またはオープン・ポジションの清算ができるとは限りません。  一部の企業の情報開示は国際基準に比べて厳格ではなく、企業に関する公に利用できる情報も多くない場合があります。また、企業が米国またはヨーロッパの企業に適用される会計基準とはかなりの点で異なる会計の基準および要件に従う場合があります。ベトナム企業に投資を行う際のリスクには、未上場企業への投資、旧国営企業への投資、不十分な融資または資本調達、顧客集中リスク、非効率的運営管理、詐欺行為に関する不適切な内部統制、人材不足、関連する為替レートの変化による競争力低下などのリスクにさらされる可能性がある企業に投資する可能性等、その他のリスクを含みます。ベトナムの株式市場への投資リスクには、他地域の証券取引所と比べ、ホーチミン証券取引所およびハノイ証券取引所ＨＳＸが未発達であることによる投資機会の限定、ベトナムの国際化進展により、ベトナム企業にとって競争が激化していること、べトナム・ドンの変動、下落および兌換性、通貨交換リスク、企業および投資に関する法的枠組みの変更、未上場株式においてその他の株主が第一優先先買権を有する場合や、ベトナムの証券取引所が他の地域の証券取引所に比べて流動性が限られていることなどにより、投資対象の処分が困難であること、破産手続中の資産実現および外国仲裁裁定書の執行が困難であることカウンターパーティの信用リスクおよび決済不履行リスク、政治体制、法制度の変更および税法の不確実性、会計、監査および財務報告基準、実務および開示要件が先進国と異なり、また、入手可能な情報が、先進国より少ないこと、ベトナム株式市場のボラティリティ、経済活動の大幅な低下をもたらす可能性があるＳＡＲＳ、鳥インフルエンザ、その他の伝染病に関するリスクを含みます。その他の重要な事項  当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第３７条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。  取得のお申し込みにあたっては、販売取扱会社にて最新の投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 3 ファンドに係る手数料等について投資者が直接的に負担する費用購入（申込み）時手数料換金（買戻し）手数料購入（申込み）時手数料は、商品および関連する投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務コストの対価として、購入時に頂戴するものです。日本国内における申込手数料は、以下のとおりです。申込口数申込手数料１万口未満３．２４％（税抜３．００％、税０．２４％）１万口以上５万口未満２．７０％（税抜２．５０％、税０．２０％）５万口以上２．１６％（税抜２．００％、税０．１６％）かかりません。投資者が信託財産で間接的に負担する費用（注）運用管理費用（管理報酬等）純資産総額に対し、上限年率１．７６％（年間最低 25,000 米ドル）および年間 3,000 米ドルを超えない額ならびに実績報酬（ただし、下記のその他の費用・手数料等もファンドの信託財産から支払われます。）手数料等支払先役務の内容報酬料率 (管理報酬) 管理会社ファンド資産の管理・運用業務ファンドの純資産総額に対して年率０．０９％（毎月後払い）（受託報酬（管理事受託会社ファンドの受託業務および登録ファンドの純資産総額に対し年率０．０６％（毎月後払い、年間最低１０，務報酬および保管事務代行業務ならびにファンド０００米ドル）受託会社はまた、ファンドの資産から、（a）純資産総額 20 百報酬を含みます。））資産の管理事務代行業務およ万米ドル以下の部分に対し、年率 0.11％および(b)純資産総額２０百万び保管業務米ドルを超える部分に対し、年率０.１０％で計算される管理事務報酬（但し、年間で１５，０００米ドルを下回らないものとします。）を受領する権利を有します。なお、管理事務代行会社の報酬は、受託報酬から支払われます。また、保管会社は、保管会社および受託会社の間で合意した料率でファンドの資産から報酬の支払いを受けます。 (投資運用報酬) 投資運用ファンド資産の運用業務ファンドの純資産総額に対して年率０．８％（毎月後払い）会社また、投資運用会社は、各暦四半期末に計算され、後払いで支払われる実績報酬を受領する権利を有します。ある暦四半期（以下「当該四半期」といいます。）に関する実績報酬＝（当該四半期末の受益証券１口当たり純資産価格－ハイ・ウォーターマーク）×１５％×当該四半期末に発行されている受益証券の平均口数 (代行協会員報酬) 代行協会１口当たり純資産価格の公表、ファンドの純資産総額に対して年率０．２％（毎月後払い）員日本の法令・規則で要求される書類の提出・配布等の業務 (販売報酬) 販売会社口座内でのファンドの事務手続ファンドの純資産総額に対して年率０．５％（毎月後払い）き、運用報告書等各種書類の送付、購入後の情報提供等 (その他費用・手数ファンドの直接の運営費用（公租公課、銀行取引手数料、券面印刷費、信託証書およびファンドに関するその他一切の料) 書類の作成および/または提出および印刷費用、マーケティング費用、合理的な額の弁護士、監査および会計士の手数料および費用等を含みます。）がファンドの信託財産からのみ支払われます。上記手数料等は、運用状況により変動するものであり、事前に料率、上限等を表示することができません。 (注)当該手数料等の合計額およびその上限額ならびにこれらの計算方法については、ファンドの運用状況および投資者の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異なりますので、表示することができません。税金・税金は表に記載の時期に適用されます。・以下の表は、個人投資者の源泉徴収時の税率であり、課税方法等により異なる場合があります。時期項目税金分配時所得税および地方税配当所得として課税分配金に対して２０．３１５％換金（買戻し）時所得税および地方税譲渡所得として課税および償還時換金（買戻し）時および償還時の差益（譲渡益）に対して２０．３１５％・上記税率に関しては、２０３８年 1 月 1 日以後は２０％となります。今後も税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。・法人の場合は上記とは異なります。・税金の取扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 4 お申込メモ購入（申込み）単位１０口以上１口単位購入（申込み）価額各取引日における受益証券１口当たり純資産価格購入（申込み）代金投資者は、申込み注文の成立を販売会社が確認した日（以下「約定日」といいます。）から起算して日本での４営業日目までに申込金額を販売会社に対し円貨で支払うものとします。１口単位２０１７年４月１日（土曜日）から２０１８年３月３０日（金曜日）までただし、申込みは、各取引日に取り扱われます。クローズド期間、大口解約の制限等はありません。２１０６年９月３０日毎年９月３０日ファンドの純収益および実現されたキャピタル・ゲインの分配は、管理会社の絶対裁量による判断に基づき、受益者に対して行うことができます。ただし、管理会社は、受益者に対する分配が行われず、むしろファンドの純収益および実現されたキャピタル・ゲインは再投資され、純資産価額に反映されることを予定しています。ファンドの計算期間の終了（毎年９月３０日）およびファンドの運用の終了後に、期間中の運用経過および、ファンドが保有する資産の内容などを記載した運用報告書を作成します。運用報告書は、販売会社または販売取扱会社を通じて受益者にお渡しします。課税上は公募外国株式投資信託として取扱われます。換金（買戻し）単位購入の申込期間換金（買戻し）制限信託期間決算日収益分配運用報告書課税関係管理会社、その他関係法人の概況管理会社 FC インベストメント・リミテッド２００６年８月２８日付で基本信託証書（随時改訂され、補足されます。（ＨＳＢＣトラスティー（ケイマン）リミテッド、管理会社および受託会社との間で締結された２０１３年８月２６日付退任・任命証書を含みます。）以下「信託証書」といいます。）をＨＳＢＣトラスティー（ケイマン）リミテッドと締結。ファンド資産の運用、管理、ファンド証券の発行、買戻し業務を提供します。受託会社 G.A.S（ケイマン）リミテッド信託証書を管理会社と締結。ファンドの受託業務を提供します。管理事務代行会社 SMT ファンド・サービシーズ（アイルランド）リミテッド２０１３年９月１日付で管理事務代行契約を締結。ファンド資産の管理事務代行業務を提供します。保スミトモ・ミツイ・トラスト（UK）リミテッド２０１３年９月１日付で保管契約を受託会社と締結。ファンド資産の保管業務を提供します。藍澤證券株式会社２００６年８月３０日付で管理会社との間で代行協会員契約を締結。代行協会員業務を提供します。２００６年８月３０日付で管理会社との間で受益証券販売・買戻契約を締結。受益証券の販売・買戻業務を提供します。管会社代行協会員日本における販売会社投資運用会社キャピタルアセット・マネジメント株式会社２０１３年９月１日付で投資運用契約を管理会社と締結。ファンド資産の運用業務を提供します。本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 5 当資料のお取扱についてのご注意  本資料は、キャピタルアセット・マネジメント株式会社が当ファンドの運用状況に関する情報を受益者に提供することを目的として作成したものを翻訳した販売用資料です。  投資信託は預金等や保険契約と異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。  本資料は、信頼できると判断される情報に基づいて作成されておりますが、その正確性や真実性を保証するものではありません。本資料に記載された見解は基準日におけるものであり、予告なく変更されることがあるほか、その実現性を示唆または保証するものではありません。  本資料に記載のグラフ・数値等は過去のものであり、当ファンドの今後の成果を保証・約束するものではありません。また、税金、手数料等を考慮しておりませんので、投資家の皆様の実質的な投資成果を示すものではありません。商号等：藍澤證券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第６号（本社）加入協会東京都中央区日本橋１－２０－３：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会当社が契約する特定第一種金融商品取引業務に係る指定紛争解決機関：特定非営利活動法人証券・金融商品あっせん相談センター（略称：FINMAC）本資料３ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 6