-BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH OPWFNCFS 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN -BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN 4FSHFZ%NJUSJFW+FU#SBJOT *UJTUJNFUPCFHJOUIFOFYUUFDIOPMPHZSFWPMVUJPOJOTPGUXBSFEFWFMPQNFOUBOEUIFTIBQFPG UIJTSFWPMVUJPOJTCFDPNJOHNPSFBOENPSFDMFBS5IFOFYUQSPHSBNNJOHQBSBEJHNJTOFBSMZ VQPOVT*UJTOPUZFUGVMMZGPSNFEuEJGGFSFOUQBSUTIBWFEJGGFSFOUOBNFT*OUFOUJPOBMQSPHSBN NJOH.%"HFOFSBUJWFQSPHSBNNJOHFUD*TVHHFTUVOJUJOHBMMPGUIFTFOFXBQQSPBDIFTVOEFS POFOBNFpMBOHVBHFPSJFOUFEQSPHSBNNJOHqBOEUIJTBSUJDMFFYQMBJOTUIFNBJOQSJODJQMFTPG UIJTOFXQSPHSBNNJOHQBSBEJHN 5PEBZqTNBJOTUSFBNBQQSPBDIUPQSPHSBNNJOHIBTTPNFDSVDJBMCVJMUJOBTTVNQUJPOTXIJDI IPMEVTCBDLMJLFDIBJOTBSPVOEPVSOFDLTUIPVHINPTUQSPHSBNNFSTEPOqUSFBMJ[FUIJT8JUI BMM UIF QSPHSFTT NBEF TP GBS JO QSPHSBNNJOH XF BSF TUJMM JO UIF 4UPOF "HF 8FqWF HPU PVS USVTUZTUPOFBYFPCKFDUPSJFOUFEQSPHSBNNJOH XIJDITFSWFTVTXFMMCVUUFOETUPDIJQBOE DSBDLXIFOVTFEBHBJOTUUIFIBSEFTUQSPCMFNT5PBEWBODFCFZPOETUPOFXFNVTUUBNFGJSF 0OMZUIFODBOXFGPSHFOFXUPPMTBOETQBSLBOFXBHFPGJOWFOUJPOBOEBOFYQMPTJPOPGOFX UFDIOPMPHJFT *qNUBMLJOHBCPVUUIFMJNJUBUJPOTPGQSPHSBNNJOHXIJDIGPSDFUIFQSPHSBNNFSUPUIJOLMJLFUIF DPNQVUFSSBUIFSUIBOIBWJOHUIFDPNQVUFSUIJOLNPSFMJLFUIFQSPHSBNNFS5IFTFBSFTFSJPVT EFFQMZJOHSBJOFEMJNJUBUJPOTXIJDIXJMMUBLFBMPUPGFGGPSUUPPWFSDPNF*qNOPUCFJOHQSFUFO UJPVTXIFO*TBZUIBUUIJTXJMMCFUIFOFYUCJHQBSBEJHNTIJGUJOQSPHSBNNJOH8FXJMMOFFEUP DPNQMFUFMZSFEFGJOFUIFXBZXFXSJUFQSPHSBNT *OUIJTBSUJDMF*QSFTFOUNZWJFXBOENZDVSSFOUXPSLUPXBSE-BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH -01 'JSTU*XJMMTIPXXIBUJTXSPOHXJUINBJOTUSFBNQSPHSBNNJOHUPEBZUIFO*qMMFYQMBJOUIF DPODFQUPG-01CZVTJOHUIFFYBNQMFPGNZFYJTUJOHJNQMFNFOUBUJPOUIF.FUB1SPHSBNNJOH 4ZTUFN.14 5IJTBSUJDMFJTJOUFOEFEUPHJWFZPVBCJSEq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pMJUUMFMBOHVBHFTq XIJDIBSFUBJMPSFEUPCF NPEFMJOZPVSIFBEBCPVUIPXUPTPMWFUIFQSPCMFN IJHIMZQSPEVDUJWFJOBTQFDJGJDQSPCMFNEPNBJOTVDI $IPPTF BT 42- GPS XSJUJOH EBUBCBTF RVFSJFT 5IF TUSFOHUI :PV DIPPTF TPNF TQFDJBMJ[FE %4-T GPS XSJUJOH UIF PG %4-T EPNBJO TQFDJGJDJUZ JT BMTP UIFJS XFBLOFTT TPMVUJPO TJODFBOZSFBMXPSMEQSPHSBNXJMMJOWPMWFNBOZEJGGFS $SFBUF FOUEPNBJOT *G UIFSF BSF OP BQQSPQSJBUF %4-T GPS ZPVS QSPCMFN *UqTOPUBRVFTUJPOPGHFOFSBMQVSQPTFWFSTVTEPNBJO UIFOZPVDSFBUFPOFTUIBUGJUZPVSQSPCMFN TQFDJGJD*XBOUBMMGSFFEPNT*XBOUUPCFBCMFUPEP BOZUIJOHBOEBMTPCFIJHIMZQSPEVDUJWFBUUIFTBNF 1SPHSBN UJNF5IFSFBSFOq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qTGJSTUUBLFBMPPLBUUPEBZq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r.BOVBMsXPSL $PNQJMF DPEF "VUPNBUFE 'JHVSF.BJOTUSFBNQSPHSBNNJOHXJUIBHFOFSBMQVSQPTFMBOHVBHF 5BTL 'PSN DPODFQUVBM NPEFMPG TPMVUJPO 1SPHSBN FYFDVUBCMF 1SPHSBN TPVSDF 4PMVUJPO &BTZNBQQJOH PGTPMVUJPOJOUP TQFDJGJD MBOHVBHF r.BOVBMsXPSL (FOFSBUFBOEPSDPNQJMF DPEF "VUPNBUFE 'JHVSF-BOHVBHFPSJFOUFEQSPHSBNNJOHXJUIEPNBJOTQFDJGJDMBOHVBHFT .14JTKVTUPOFFYBNQMFPG-BOHVBHF0SJFOUFE1SP HSBNNJOH "MUIPVHI * XJMM VTF .14 BT BO FYBNQMF -01DPVMECFBDIJFWFEJONBOZEJGGFSFOUXBZT:PV NJHIU LOPX PG TPNF BMUFSOBUJWFT ZPVSTFMG 5IF DPO DFQU PG -01 JT OPU UIF TBNF BT JUT JNQMFNFOUBUJPO KVTUBTUIFDPODFQUPG001JTOPUUIFTBNFBT+BWB PS$PS4NBMMUBML * DBO FYQMBJO UIF QSPCMFN BOE TPMVUJPO UP BOPUIFS QSPHSBNNFS JO B NBUUFS PG IPVST CVU FODPEJOH UIJT TPMVUJPO JOUP UIF DPNQVUFS UBLFT NVDI MPOHFS 5IJT JTCFDBVTFXJUIBQSPHSBNNFS*DBOVTFOBUVSBMMBO HVBHFXIJDIJTWFSZSJDICVUGPSUIFDPNQVUFS*NVTU VTFBHFOFSBMQVSQPTFQSPHSBNNJOHMBOHVBHFXIJDI JTNVDIMFTTFYQSFTTJWF1SPHSBNNJOHMBOHVBHFTUP EBZIBWFPOMZUFOTPGOPUJPOTUIBUDBOCFFYQSFTTFE "OBUVSBMMBOHVBHFIBTUFOTPGUIPVTBOETPGOPUJPOT 8IBU*T8SPOHXJUI.BJOTUSFBN XIJDIDBOCFFYQSFTTFETVDDJODUMZ4PUPFYQMBJOB 1SPHSBNNJOH QSPHSBN UP BOPUIFS QSPHSBNNFS * DBO KVTU FYQSFTT :PVLOPXUIFPMETBZJOHr*GJUBJOqUCSPLFEPOqUGJYJUs WFSZIJHIMFWFMJEFBTCVUGPSUIFDPNQVUFS*NVTUFY .BJOTUSFBN QSPHSBNNJOH JT EFGJOJUFMZ CSPLFO * TFF QSFTTFWFSZTJOHMFTUFQBOEFWFSZEFUBJM NBOZQSPCMFNTXJUIJUBOENPTUPGUIFNTUFNGSPN *O NBJOTUSFBN QSPHSBNNJOH NPTU PG UIF UJNF TQFOU UIFGBDUUIBUUIFSFJTOPXBZGPSBHFOFSBMQVSQPTFMBO pQSPHSBNNJOHq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qUBCMF UPIFMQZPVVTFUIFMJCSBSZDPSSFDUMZ5PUIFTFUPPMT BDBMMUPBNFUIPEPOB(6*PCKFDUJTUIFTBNFBTB DBMMUPBNFUIPEPOB%#PCKFDUvUIFZBSFCPUIKVTU NFUIPEDBMMTPOPCKFDUTOPUIJOHNPSF*UJTVQUPUIF 5IFUSBEJUJPOBMXBZUPBEESFTTUIJTQSPCMFNJTUPXSJUF VTFSUPSFNFNCFSXIJDIDMBTTFTBOENFUIPETOFFE DPNNFOUTPSPUIFSGPSNTPGEPDVNFOUBUJPOUPDBQUVSF UPCFJOWPLFEBOEJOXIBUPSEFSBOETPPO UIFEFTJHOBOENPEFMJOGPSNBUJPO5IJTIBTQSPWFOUP CFRVJUFBXFBLTPMVUJPOGPSBOVNCFSPGSFBTPOTOPU "OEFWFOJGZPVBSFBOFYQFSUJOUIFEPNBJOBOEBM UIFMFBTUPGXIJDIJTUIFDPTUPGXSJUJOHTVDIBVYJMJBSZ TPBOFYQFSUVTFSPGUIFMJCSBSZUIFSFJTTUJMMUIFQSPC EPDVNFOUBUJPO BOE UIF UFOEFODZ PG EPDVNFOUBUJPO MFN PG UIF WFSCPTJUZ PG QSPHSBNT XSJUUFO VTJOH UIF UPHSPXPVUPGTZODIXJUIDPEF"EEJUJPOBMMZBOEOPU MJCSBSZ 3FMBUJWFMZ TJNQMF EPNBJO DPODFQUT SFRVJSF BTGSFRVFOUMZSFDPHOJ[FEJTUIFGBDUUIBUEPDVNFOUB DPNQMJDBUFE HFTUVSFT UP JOWPLF DPSSFDUMZ "OZPOF UJPODBOOPUCFEJSFDUMZDPOOFDUFEUPUIFDPODFQUJUJT XIP IBT VTFE 4XJOH GPS FYBNQMF JT BXBSF PG UIJT EPDVNFOUJOH$PNNFOUTBSFUJFEUPUIFTPVSDFDPEF *UKVTUUBLFTUPPMPOHUPXSJUFTJNQMFUIJOHTBOEDPN JO B TJOHMF MPDBUJPO CVU UIF DPODFQU NBZ CF SFQSF QMFYUIJOHTBSFFWFOXPSTF TFOUFE JO UIF DPEF JO NBOZ QMBDFT 0UIFS UZQFT PG EPDVNFOUBUJPOBSFFOUJSFMZTFQBSBUFEGSPNUIFDPEF %FUBJMTPG-01 BOEDBOPOMZJOEJSFDUMZSFGFSFODFUIFDPEF*EFBMMZUIF DPEF TIPVME CF TFMGEPDVNFOUJOH * TIPVME SFBE UIF 8IBU*TB1SPHSBNJO-01 DPEF JUTFMG UP VOEFSTUBOE UIF DPEF OPU TPNF DPN 5PEBZ OJOFUZOJOF QFSDFOU PG QSPHSBNNFST UIJOL NFOUTPSFYUFSOBMEPDVNFOUBUJPO QSPHSBNNJOHNFBOTXSJUJOHPVUBTFUPGJOTUSVDUJPOT GPSUIFDPNQVUFSUPGPMMPX8FXFSFUBVHIUUIBUDPN %PNBJO-FBSOJOH$VSWF QVUFSTBSFNPEFMFEBGUFSUIF5VSJOHNBDIJOFBOETP 5IF UIJSE NBKPS QSPCMFN JT XJUI EPNBJOTQFDJGJD FY UIFZ pUIJOLq JO UFSNT PG TFUT PG JOTUSVDUJPOT #VU UIJT UFOTJPOT UP UIF MBOHVBHF 'PS FYBNQMF JO 001 UIF WJFXPGQSPHSBNNJOHJTGMBXFE*UDPOGVTFTUIFNFBOT QSJNBSZ NFUIPE PG FYUFOEJOH UIF MBOHVBHF JT XJUI PGQSPHSBNNJOHXJUIUIFHPBM*XBOUUPTIPXZPVIPX DMBTT MJCSBSJFT 5IF QSPCMFN JT UIBU MJCSBSJFT BSF OPU -01JTCFUUFSUIBOUSBEJUJPOBMQSPHSBNNJOHCVUGJSTU* FYQSFTTFEJOUFSNTPGEPNBJODPODFQUTCVUJOMPXFS NVTUNBLFTPNFUIJOHDMFBS"QSPHSBNJO-01JTOPU MFWFM HFOFSBMQVSQPTF BCTUSBDUJPOT TVDI BT DMBTTFT BTFUPGJOTUSVDUJPOT4PXIBUJTBQSPHSBNUIFO BOE NFUIPET 4P UIF MJCSBSJFT SBSFMZ SFQSFTFOU UIF 8IFO*IBWFBQSPCMFNUPTPMWF*UIJOLPGUIFTPMVUJPO -BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN JONZIFBE5IJTTPMVUJPOJTSFQSFTFOUFEJOXPSETOP UJPOTDPODFQUTUIPVHIUTPSXIBUFWFSZPVXBOUUPDBMM UIFN *U JT B NPEFM JO NZ IFBE PG IPX UP TPMWF UIF QSPCMFN*BMNPTUOFWFSUIJOLPGJUBTBTFUPGJOTUSVD UJPOTCVUJOTUFBEBTBTFUPGJOUFSSFMBUFEDPODFQUTUIBU BSFTQFDJGJDUPUIFEPNBJO*qNXPSLJOHJO'PSFYBNQMF JG *qN UIJOLJOH JO UIF (6* EPNBJO * UIJOL p* XBOU UIJT CVUUPOUPHPIFSFUIJTGJFMEUPHPIFSFBOEUIJTDPNCP CPYTIPVMEIBWFBMJTUPGTPNFEBUBJOJUq*NJHIUFWFO QJDUVSFJUJONZIFBEXJUIPVUBOZXPSETBUBMM * TBZ UIBU UIJT NFOUBM NPEFM JT B TPMVUJPO CFDBVTF * DBO FYQMBJO UIJT NPEFM UP BOPUIFS QSPHSBNNFS JO FOPVHI EFUBJM UIBU UIF QSPHSBNNFS DPVME TJU EPXO BOE XSJUF B QSPHSBN FH JO +BWB XIJDI XJMM TPMWF UIF QSPCMFN * EPOqU OFFE UP FYQMBJO UIF TPMVUJPO JO UFSNTPGBQSPHSBNNJOHMBOHVBHFTu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qTUFYUJTKVTUPOFSFQSFTFOUBUJPOPGUIFQSP HSBN1SPHSBNTBSFOPUUFYU'PSDJOHQSPHSBNTJOUP UFYUGPSNDBVTFTMPUTPGQSPCMFNTUIBUZPVNJHIUOPU FWFOCFBXBSFPG8FOFFEBEJGGFSFOUXBZUPTUPSF BOEXPSLXJUIPVSQSPHSBNT 8IFOBDPNQJMFSDPNQJMFTTPVSDFDPEFJUQBSTFTUIF UFYUJOUPBUSFFMJLFHSBQITUSVDUVSFDBMMFEBOBCTUSBDU TZOUBY USFF 1SPHSBNNFST EP FTTFOUJBMMZ UIF TBNF PQFSBUJPONFOUBMMZXIFOUIFZSFBETPVSDFDPEF8F TUJMMIBWFUPUIJOLBCPVUUIFUSFFMJLFTUSVDUVSFPGUIF QSPHSBN 5IBUqT XIZ XF IBWF CSBDLFUT BOE CSBDFT BOEQBSFOUIFTFT*Uq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u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qUFWFOOFFEUPDPOTJE HVBHFTJOXIJDIUPXSJUFPVSQSPHSBNT0VSQSPHSBNT FSUFYUTUPSBHFBUBMM"HPPEFYBNQMFPGUIJTUPEBZJT XJMM CF XSJUUFO DMPTFS UP UIF QSPCMFN EPNBJO JOTUFBE BO&YDFMTQSFBETIFFU/JOFUZOJOFQFSDFOUPGQFPQMF PGJOUIFDPNQVUFSqTTFUPGJOTUSVDUJPOTEPNBJOBOETP EPOqUOFFEUPEFBMXJUIUIFTUPSFEGPSNBUBUBMMBOE UIFZXJMMCFNVDIFBTJFSUPXSJUF UIFSFBSFBMXBZTJNQPSUBOEFYQPSUGFBUVSFTXIFOUIF JTTVFDPNFTVQ5IFPOMZSFBMSFBTPOXFVTFUFYUUP 1SPHSBNTBOE5FYU EBZJTCFDBVTFXFEPOqUIBWFBOZCFUUFSFEJUPSTUIBO &WFSZPOFJTVTFEUPUIFJEFBUIBUBQSPHSBNJTTUPSFE UFYUFEJUPST#VUXFDBODIBOHFUIJT BTUFYUJFBTUSFBNPGDIBSBDUFST"OEXIZTIPVMEOqU -BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN 5IFQSPCMFNJTUIBUUFYUFEJUPSTBSFTUVQJEBOEEPOq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qWF TIPXO pQSPHSBNTq JO -01 BSF OPU SFTUSJDUFE UP NFBO UIF UZQJDBM pTFUPGJOTUSVDUJPOTq QSPHSBNT ZPV BSFVTFEUP"OZVOBNCJHVPVTTPMVUJPOUPTPNFQSPC MFNJOTPNFEPNBJOJTBpQSPHSBNq4PJGZPVJNBHJOF UIFEPNBJOPGpDSFBUJOHOFXMBOHVBHFTqUIFOBpQSP HSBNqJOUIBUEPNBJOXPVMEBDUVBMMZCFBEFGJOJUJPOPG BOFXMBOHVBHFJUTFMGXIJDIDBOCFUIPVHIUPGBTB TPMVUJPOKVTUMJLFBOZPUIFSTPMVUJPO 8IBU*TB-BOHVBHFJO-01 "U UIF CBSF NJOJNVN XF OFFE UP EFGJOF UIF pTUSVD UVSFqPGBOFXMBOHVBHF5IJTJTIPXXFXJMMCFBCMF UP XSJUF pQSFDJTFMZ EFGJOFEq QSPHSBNT 5IF TUSVDUVSF PGBMBOHVBHFEPFTOqUNFBOJUTUFYUVBMHSBNNBSvBT *NFOUJPOFEUIFSFNBZOPUFWFOCFBUFYUVBMSFQSF TFOUBUJPOPGUIFQSPHSBNCVUPOMZBHSBQISFQSFTFO UBUJPO -BTUMZ * TIPVME DMBSJGZ XIBU * NFBO CZ pMBOHVBHFq *O-01BMBOHVBHFJTEFGJOFECZUISFFNBJOUIJOHT 4USVDUVSFFEJUPSBOETFNBOUJDT*UTTUSVDUVSFEFGJOFT JUTBCTUSBDUTZOUBYXIBUDPODFQUTBSFTVQQPSUFEBOE IPXUIFZDBOCFBSSBOHFE*UTFEJUPSEFGJOFTJUTDPO DSFUFTZOUBYIPXJUTIPVMECFSFOEFSFEBOEFEJUFE *UTTFNBOUJDTEFGJOFJUTCFIBWJPSIPXJUTIPVMECFJO UFSQSFUFEBOEPSIPXJUTIPVMECFUSBOTGPSNFEJOUPFY FDVUBCMFDPEF0GDPVSTFMBOHVBHFTDBOBMTPIBWF PUIFSBTQFDUTTVDIBTDPOTUSBJOUTBOEUZQFTZTUFNT 1BSU** */530%6$5*0/50.&5" 130(3"..*/(4:45&. $SFBUJOH-BOHVBHFTJO.14 4PBQQMZJOHUIFJEFBPG-01UIFXBZUPNBLFpDSFBU JOH OFX MBOHVBHFTq FBTZ JT UP DSFBUF TQFDJBM %4-T EFEJDBUFEUPUIFEPNBJOPGpDSFBUJOHOFXMBOHVBHFTq #ZVTJOHUIFTFMBOHVBHFCVJMEJOH%4-TXFDBONBLF JUFBTZUPNBLFOFXMBOHVBHFT-FUqTMPPLBUTPNFPG UIFTFMBOHVBHFCVJMEJOHMBOHVBHFTUPHJWFZPVBCFU UFSJEFBPGIPXUIJTXPSLT5IJTJTBOPWFSWJFXGVUVSF BSUJDMFTXJMMEFTDSJCFUIFTFMBOHVBHFTJONPSFEFUBJM 4USVDUVSF-BOHVBHF *O NPTU DBTFT XIJMF QSBDUJDJOH -01 ZPV XPSL XJUI UXP pMFWFMTq PG QSPHSBNNJOH UIF NFUB MFWFM BOE UIF QSPHSBNMFWFM:PVEFGJOFUIFMBOHVBHFJOUIFNFUB MFWFM BOE XSJUF UIF QSPHSBN JO UIF QSPHSBN MFWFM 8IFOEFGJOJOHUIFTUSVDUVSFPGBOFXMBOHVBHFZPV XPVME VTF B MBOHVBHFTUSVDUVSF %4- UP EFGJOF ZPVS OFX MBOHVBHF XIJDI XPVME SFTJEF JO UIF QSPHSBN MFWFM *O.14FBDIOPEFJOUIFQSPHSBNMFWFMIBTBpUZQFq XIJDIJTKVTUBMJOLUPBOPUIFSOPEFJOUIFNFUBMFWFM 5IF OPEF JO UIF QSPHSBN MFWFM JT TBJE UP CF BO pJO TUBODFqPGUIFUZQF5IFNFUBMFWFMpUZQFqOPEFEFGJOFT XIBU SFMBUJPOTIJQT JUT JOTUBODFT DBO IBWF BOE BMTP XIBUQSPQFSUJFTUIFZXJMMIBWF5IFMBOHVBHFGPSEF TDSJCJOH UIJT NFUB MFWFM MBOHVBHF TUSVDUVSF JT DBMMFE TJNQMZUIF4USVDUVSF-BOHVBHF * IBWF FYQMBJOFE XIZ XF OFFE UP FBTJMZ DSFBUF OFX MBOHVBHFT#VUIPXDBOXFNBLFJUFBTZ *GZPVUVSO UIF RVFTUJPO BSPVOE BOE BQQMZ -BOHVBHF 0SJFOUFE 1SPHSBNNJOHUPJUTFMGZPVXJMMTPPOTFFUIFBOTXFS 5IJT DBMMT GPS B MJUUMF TFMGSFGFSFOUJBM CPPUTUSBQQJOH XIJDIDBOTFFNUSJDLZCVUCFQBUJFOU0ODFZPVVO 5P EFGJOF B MBOHVBHFqT BCTUSBDU TZOUBY XJUI UIF 4USVDUVSF-BOHVBHFZPVTIPVMEKVTUFOVNFSBUFBMM EFSTUBOEUIJTZPVXJMMpHFUq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qUXBOUBHFOFSJDFEJUPSFYQFSJ FODFIBTTIPXOUIBUHFOFSJDFEJUPSTBSFOq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qN SFTUSJDUXIBUUZQFTPGOPEFTDBOCFMJOLFEUPHFUIFS TVSF NBOZ XJMM UIJOL UIBU *qN UBMLJOH BCPVU EJBHSBN 4PVTJOHUIFOFXMBOHVBHFUPXSJUFBQSPHSBNXPVME FEJUPST 5IJT JT OPU UIF DBTF &WFO UIPVHI UIF QSP JOWPMWF DSFBUJOH JOTUBODFT PG UIF DPODFQUT JO UIF HSBNTBSFHSBQITUIFFEJUPSTEPOqUIBWFUPSFOEFSBT MBOHVBHF BTTJHOJOH WBMVFT UP UIF QSPQFSUJFT PG UIF EJBHSBNT*OGBDUEJBHSBNFEJUJOHJTVTBCMFJOPOMZB JOTUBODFT BOE MJOLJOH UIF OPEFT JO UIF QSPHSBN UP TNBMMQFSDFOUBHFPGDBTFTJFXIFOJUJTBQQSPQSJBUF HFUIFSBDDPSEJOHUPUIFSFMBUJPOTIJQTEFGJOFECZUIF TVDIBTXJUIEBUBCBTFUBCMFT *ODPOUSBTUUIFSFJTB 'JHVSF%FGJOJUJPOPGUIFr.FUIPEs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qTFEJUPSTMJLF*OUFMMJ+*%&"UP XFMMGPSNFEQSPHSBNJOBOZNBJOTUSFBNQSPHSBNNJOH ZPVSPXODVTUPNMBOHVBHFT5IJTJTQPTTJCMFCFDBVTF MBOHVBHFDPVMECFDPNQPTFEJOUPBTFUPGSFDUBOHV QSPHSBNTBOEMBOHVBHFTBSFTUSVDUVSFEBTHSBQITBOE MBSDFMMT8FMMJOUIF&EJUPS-BOHVBHFZPVEPOq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r.FUIPEs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qUIBWFUPTVQQPSUBMMUIF BMMPXZPVUPBEENBDSPTJOBOZQBSUPGUIFUFNQMBUF GFBUVSFTPGUIFUBSHFUGPSNBUKVTUBTMPOHBTUIFSFJT .BDSPTBSFFTTFOUJBMMZCJUTPGDPEFUIBUBSFFYFDVUFE BTJNQMFPOFUPPOFNBQQJOHGPSBMMPGUIFMBOHVBHF XIFOZPVSVOUIFUSBOTGPSNBUJPO5IFNBDSPTBMMPX ZPV UP JOTQFDU UIF TPVSDF NPEFM VTJOH UIF .PEFM GFBUVSFTUIBUZPVOFFE 2VFSZ-BOHVBHF BOEVTFUIBUJOGPSNBUJPOUPpGJMMJO 4POPXUIFSFBSFUXPQIBTFTUPDPNQJMBUJPOBTJNQMF UIFCMBOLTqJOUIFUFNQMBUFUPHFOFSBUFUIFGJOBMUBSHFU USBOTMBUJPOGSPNUIFUBSHFUMBOHVBHFUPUIFGJOBMSFTVMU DPEF BOE B NPSF DPNQMFY USBOTGPSNBUJPO GSPN UIF JOJUJBM TPVSDFMBOHVBHFUPUIFJOUFSNFEJBUFUBSHFUMBOHVBHF *O'JHVSFZPVDBOTFFUIFEFGJOJUJPOPGBUFNQMBUFGPS 5IF USBOTMBUJPO QIBTF JT USJWJBM TP XF DBO GPDVT PO HFOFSBUJOH +BWB DPEF GPS B r1SPQFSUZs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r1SPQFSUZsDPODFQU FEJUPSTBSFHFOFSBUFEGSPNUIFUBSHFUMBOHVBHFqTFEJ UPSTTPZPVEPOqUIBWFUPIBOEDPEFUIFNFJUIFS 8IFOZPVVTFBUFNQMBUFMBOHVBHFZPVDBOUIJOLPG JU BT XSJUJOH DPEF JO UIF UBSHFU MBOHVBHF XIFSF TPNF QBSUTPGUIFDPEFBSFpQBSBNFUFSJ[FEqPSpDBMDVMBUFEq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q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pQMVHq POF MBOHVBHF JOUP BOPUIFS * XJMMEJTDVTTUIJTJONPSFEFUBJMJOGVUVSFBSUJDMFT -BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN 1MBUGPSNT'SBNFXPSLT-JCSBSJFT BOE-BOHVBHFT 0VS TZTUFN GPS TVQQPSUJOH -BOHVBHF 0SJFOUFE 1SP HSBNNJOH OFFET NPSF UIBO KVTU NFUBQSPHSBNNJOH DBQBCJMJUJFT UP NBLF JU VTFGVM *U TIPVME BMTP TVQQPSU BMM UIF UIJOHT UIBU QSPHSBNNFST IBWF DPNF UP SFMZ VQPO GSPN UPEBZqT QSPHSBNNJOH MBOHVBHFT $PMMFD UJPOTVTFSJOUFSGBDFOFUXPSLJOHEBUBCBTFDPOOFDUJW JUZFUD1SPHSBNNFSTEPOqUDIPPTFMBOHVBHFTTPMFMZ CBTFEPOUIFMBOHVBHFJUTFMG'PSJOTUBODFNVDIPG UIFQPXFSPG+BWBDPNFTOPUPOMZGSPNUIFMBOHVBHF CVUGSPNUIFIVOESFETBOEIVOESFETPGGSBNFXPSLT BOE"1*TBWBJMBCMFGPS+BWBQSPHSBNNFSTUPDIPPTF GSPN*UqTOPUUIF+BWBMBOHVBHFUIFZBSFCVZJOHJOUP CVU UIF FOUJSF +BWB QMBUGPSN .14 XJMM BMTP IBWF B TVQQPSUJOHQMBUGPSNPGJUTPXO JTDBMMFEGPS 'SFFEPNPGDPVSTF"OZDMBTTMJCSBSZJT BHPPEDBOEJEBUFGPSDSFBUJOHBGVMMGMFEHFE%4-GPS PVSQMBUGPSN'PSFYBNQMFBMMUIFMJCSBSJFTJOUIF+%, TIPVMECF%4-TGPSUIF.14QMBUGPSN4PNFPGUIFTF %4-TBSFOPUTPDSJUJDBMBUUIFPVUTFUCVUPUIFSTXJMM IBWFBCJHJNQBDUPOUIFQPXFSBOESFVTBCJMJUZPGUIF QMBUGPSNSJHIUGSPNUIFCFHJOOJOH*XBOUUPUBMLCSJFGMZ BCPVU UIF UISFF NPTU JNQPSUBOU QMBUGPSN MBOHVBHFT UIBUXJMMCFQSPWJEFEXJUI.145IF#BTF-BOHVBHF UIF$PMMFDUJPO-BOHVBHFBOEUIF6TFS*OUFSGBDF-BO HVBHF #BTF-BOHVBHF 5IFGJSTUUIJOHXFOFFEJTBMBOHVBHFGPSUIFTJNQMFTU QSPHSBNNJOH EPNBJO XIJDI JT HFOFSBMQVSQPTF JN QFSBUJWF QSPHSBNNJOH 5IJT TJNQMF MBOHVBHF XPVME TVQQPSU TVDI OFBSMZVOJWFSTBM MBOHVBHF GFBUVSFT BT #FGPSF*HFUJOUPUIFTQFDJGJDTMFUqTUBMLCSJFGMZBCPVU BSJUINFUJD DPOEJUJPOBMT MPPQT GVODUJPOT WBSJBCMFT GSBNFXPSLT 8IBU JT B GSBNFXPSL *O NBJOTUSFBN BOETPPO*O.14XFIBWFTVDIBMBOHVBHFXIJDI QSPHSBNNJOHJUVTVBMMZNFBOTBTFUPGDMBTTFTBOE JTDBMMFEUIF#BTF-BOHVBHF NFUIPETQBDLBHFEVQJOUPBDMBTTMJCSBSZ-FUqTMPPL 5IF OFFE GPS TVDI B MBOHVBHF TIPVME CF DMFBS 'PS BMJUUMFDMPTFSBUUIJTBOETFFXIBUXFDBOTFFUISPVHI FYBNQMFJGXFXBOUUPBEEUXPOVNCFSTUPHFUIFSXF UIFMFOTPG-01 TIPVMECFBCMFUPTBZpBCqBTTJNQMFBTUIBU8F 8IZEPXFXBOUUPQBDLBHFVQDMBTTFTBOENFUIPET JOUP MJCSBSJFT .PTU QSPHSBNNFST XPVME SFDJUF XIBU UIFJSQSPGFTTPSTPODFUPMEUIFNBOETBZr3FVTFs#VU UIBUKVTUMFBWFTBOPUIFSRVFTUJPOJOJUTQMBDF8IZEP XFXBOUUPSFVTFTPNFTFUPGDMBTTFT 5IFBOTXFSJT CFDBVTFUIFTFUPGDMBTTFTJTVTFGVMGPSTPMWJOHDFSUBJO UZQFT PG QSPCMFNT MJLF NBLJOH (6*T PS BDDFTTJOH EBUBCBTFTPSXIBUFWFS:PVNJHIUTBZUIBUBDMBTT MJCSBSZDPSSFTQPOETUPTPNFEPNBJO-PBOECFIPME XFTFFUIFDPOOFDUJPO$MBTTMJCSBSJFTBSFXBOOBCF %4-T5IJTTBEGBDUSFBMMZGSVTUSBUFTNF %PNBJOTQFDJGJDMBOHVBHFTFYJTUUPEBZJOUIFGPSNPG DMBTT MJCSBSJFT FYDFQU UIFZ BSFOqU MBOHVBHFT IBWF OPOF PG UIF BEWBOUBHFT PG MBOHVBHFT BOE IBWF BMM UIF MJNJUBUJPOT PG DMBTTFT BOE NFUIPET 4QFDJGJDBMMZ DMBTTFTBOENFUIPETBSFJNNFEJBUFMZUJFEUPBTQF DJGJDSVOUJNFCFIBWJPSXIJDIDBOqUCFNPEJGJFEPSFY UFOEFECFDBVTFUIBUCFIBWJPSJTEFGJOFECZUIFDPO DFQUT PG pDMBTTq BOE pNFUIPEq #FDBVTF UIFZ BSF OPU MBOHVBHFTDMBTTMJCSBSJFTBSFSBSFMZTVQQPSUFEJOUFM MJHFOUMZCZUIFFOWJSPONFOUDPNQJMFSBOEFEJUPSGPS FYBNQMF XPOq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q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r4PVOETHSFBUCVUPVSQSPKFDUJTBMSFBEZVOEFS *O NBOZ NBJOTUSFBN MBOHVBHFT DPMMFDUJPOT BSF OPU XBZBOETXJUDIJOHUP-01BUUIJTQPJOUJTOqUQSBDUJDBMs MBOHVBHF GFBUVSFT CVU DMBTT MJCSBSJFT " HPPE FYBN PS r4PVOET HSFBU CVU JUqT UPP SJTLZ UP TUBSU B SFBMMJGF QMFJT+BWBqTKBWBVUJMQBDLBHF5IFTVQQPSUJTUFDIOJ QSPKFDUXJUIBOVOUFTUFENFUIPEMJLF-01sPSr4PVOET DBMMZUIFSFCVUJUJTTPJODPOWFOJFOUNFTTZBOEFSSPS HSFBUCVUXIFOXJMMJUCFSFBEZGPSQSJNFUJNF 001 QSPOF UPPLZFBSTUPCFDPNFNBJOTUSFBNs :VDL.PTU+BWBDPEFUPEBZJTMJUUFSFEXJUIMJOFTBOE MJOFTPGSFEVOEBOUSFQFUJUJWFDPEFGPSIBOEMJOHDPMMFD UJPOT'JHVSFTIPXTBOFYBNQMFPGIPXB$PMMFDUJPO -BOHVBHFCFBUTUIFUBSPVUPGBDMBTTMJCSBSZ5IFFY BNQMFJTBOBMHPSJUINGPSGJOEJOHUIFDPOWFYIVMMPGB HJWFOTFUPGQPJOUT.PSFEFUBJMTBCPVUUIF$PMMFDUJPO -BOHVBHFXJMMCFGPSUIDPNJOHJOGVUVSFBSUJDMFT 5IFHPPEOFXTJTUIBUZPVXPOq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qTBQBUUFSO*qWFTFFONBOZUJNFT"OBQQMJDBUJPO TUBSUTPGGOFFEJOHTPNFGPSNPGDPOGJHVSBUJPOCFJUB TJNQMF PQUJPOT GJMF PS B NPSF DPNQMFUF EFQMPZNFOU EFTDSJQUPS GJMF &WFOUVBMMZ DPOGJHVSBUJPOT CFDPNF NPSFDPNQMFYBOEUIFBQQMJDBUJPOFOETVQOFFEJOH B TDSJQUJOH MBOHVBHF 'PS TJNQMF DPOGJHVSBUJPO GJMFT 9.-JTQPQVMBS'PSTDSJQUJOHMBOHVBHFTZPVDBODSF BUFZPVSPXOPSCPSSPXBHFOFSBMQVSQPTFPOFMJLF 7#4DSJQU 1ZUIPO+ZUIPO 5DM +BWBTDSJQU PS NBZCF -JTQ&BDIPGUIFTFTPMVUJPOTIBTBUMFBTUTPNFPGUIF TUBOEBSE ESBXCBDLT PG NBJOTUSFBN QSPHSBNNJOH -POHUJNFUPJNQMFNFOUTUFFQMFBSOJOHDVSWFIBSEUP FYUFOEQPPSFOWJSPONFOUTVQQPSUFUD "MUFSOBUJWFMZ ZPV DPVME DSFBUF ZPVS PXO DPOGJHVSB UJPOTDSJQUJOHMBOHVBHFXJUI.146TFSTPGZPVSBQ QMJDBUJPOXPVMEUIFOIBWFBOFBTZUPVTFJOUFMMJHFOU FEJUPSGPSXSJUJOHUIFJSTDSJQUTJODMVEJOHTZOUBYIJHI MJHIUJOH FSSPS IJHIMJHIUJOH DPEF DPNQMFUJPO OBWJHB UJPOFUD*UXJMMUBLFBGSBDUJPOPGUIFUJNFUPDSFBUFBOE JOUFHSBUFUIFMBOHVBHFJOUPZPVSBQQMJDBUJPO:PVXJMM CFBCMFUPSFEJTUSJCVUFUIF.14SVOUJNFGPSVTFXJUI UIJTLJOEPGBQQMJDBUJPO DPNNQT BOE XBUDI GPS VQEBUFT 5BLF B GSFTI MPPL BU XFCTJUFT NBHB[JOFT CMPHT BOE CPPLT GSPN UIF QFSTQFDUJWFPG-01BOEUIJOLBCPVUIPXNVDIFBTJFS UIJOHTDPVMECF5IJOLBCPVUZPVSPXOQSPKFDUTBOE IPXPGUFOXIBUZPVqSFEPJOHJTBDUVBMMZEFTJHOJOHBOE VTJOH MJUUMF TQFDJBMJ[FE MBOHVBHFT DPCCMFE UPHFUIFS XJUIDMBTTFTBOENFUIPET8IBUEPZPVUIJOLBCPVU UIBU *XBOUUPLOPX *IBWFBMSFBEZTFFOGJSTUIBOEIPX-BOHVBHF0SJFOU FE1SPHSBNNJOHDBOESBTUJDBMMZJNQSPWFTPGUXBSFEF WFMPQNFOUBT*IBWFCFFOVTJOHUIFDPODFQUPG-01 UPEFWFMPQ.14JUTFMG.14JTDVSSFOUMZOPUSFBEZGPS UIFSFBMXPSMECVUJUJTHFUUJOHUIFSF5IFSFJTBMTPOP EPDVNFOUBUJPOZFUFYDFQUGPSUIJTBSUJDMF*XJMMQVCMJTI NPSF BSUJDMFT TPPO XIJDI XJMM FYQMPSF .14 JO NPSF EFQUI"MTP*QMBOUPNBLF.14BWBJMBCMFUPEPXO MPBEBOEUSZPVUJOUIFDPNJOHNPOUITTPLFFQZPVS FBSTPQFO 5IFSFBSFPUIFSQSPKFDUTPVUUIFSFUIBUGPMMPXTJNJMBS BQQSPBDIFT OPUBCMZ GSPN *OUFOUJPOBM 4PGUXBSF <> BOE9BDUJVN<> 4P IBWF GVO FYQMPSJOH BOE MFU NF LOPX XIBU ZPV GJOE "DLOPXMFEHFNFOUT *XPVMEMJLFUPUIBOL3PC)BSXPPEGPSIJTIFMQJOFEJU JOHUIJTBSUJDMF*XPVMEBMTPMJLFUPUIBOLUIFGPMMPXJOH QFPQMFGPSUIFJSSFWJFXTDPNNFOUTBOETVHHFTUJPOT *HPS "MTIBOOJLPW 'MPSJBO )FIMFO +BDL )FSSJOHUPO (VJMMBVNF -BGPSHF 7BDMBW 1FDI 5IPNBT 4JOHFS $PODMVTJPO %NJUSZ 4LBWJTI %BWJE 4UFOOFUU BOE 5JNVS ;BNCB 5IFJEFBTVOEFSMZJOH-01BOE.14BSFOPUOFXBOE MBZFW IBWF BDUVBMMZ CFFO BSPVOE GPS NPSF UIBO ZFBST <>5IFUFSN-BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOHJUTFMG "CPVUUIF"VUIPS IBT CFFO BSPVOE GPS BU MFBTU ZFBST <> 8IBU JT 4FSHFZ %NJUSJFW IUUQXXXTFSHFZENJUSJFWDPN JT OFX JT UIBU UIFTF JEFBT IBWF TJMFOUMZ TBUVSBUFE UIF UIFDPGPVOEFSBOE$&0PG+FU#SBJOT*OD TPGUXBSFEFWFMPQNFOUDPNNVOJUZBOEUIFJSUJNFIBT IUUQXXXKFUCSBJOTDPN NBLFSTPGUIF*OUFMMJ+*%&" GJOBMMZDPNF8JUIUIJTBSUJDMF*IPQFUPQSPWJEFBTFFE +BWB*%& BSPVOEXIJDIUIFTFJEFBTDBODSZTUBMMJ[FJOUPOFXEJT DVTTJPOTPQJOJPOTDSJUJRVFTFYQFSJNFOUTSFTFBSDI 3FGFSFODFT BOESFBMMJGFQSPKFDUT "OETP*JOWJUFZPVUPUBLFQBSUJOUIJTOFXQBSBEJHN "SUJDMFT JOXIBUFWFSXBZZPVDBO"EEBDPNNFOUCFMPXPS <>%POBME&,OVUI-JUFSBUFQSPHSBNNJOH5IF$PN TFOE NF BO FNBJM BU NQT@BSUJDMF!KFUCSBJOTDPN QVUFS+PVSOBM.BZ 'JOE PVU NPSF BCPVU .14 BU IUUQXXXKFUCSBJOT -BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 5IF/FYU1SPHSBNNJOH1BSBEJHN <>.8BSE-BOHVBHF0SJFOUFE1SPHSBNNJOH 4PGUXBSF$PODFQUTBOE5PPMT IUUQXXXEVSBDVLNBSUJOXBSENBSUJOQBQFSTNJEEMFPVUUQEG *OUFOUJPOBM1SPHSBNNJOHBSUJDMFT $IBSMFT4JNPOZJ5IF%FBUIPG$PNQVUFS-BOHVBH FT5IF#JSUIPG*OUFOUJPOBM1SPHSBNNJOH GUQGUQSFTFBSDINJDSPTPGUDPNQVCUSUSEPDBMTP GUQGUQSFTFBSDINJDSPTPGUDPNQVCUSUSQT 0UIFS3FTPVSDFTPOUIF8FC <>.BUU2VBJM5PUBMMZ(SJECBH IUUQNBECFBODPNCMPH +BDL)FSSJOHUPO$PEF(FOFSBUJPO/FUXPSL IUUQXXXDPEFHFOFSBUJPOOFU <>*OUFOUJPOBM4PGUXBSF IUUQXXXJOUFOUTPGUDPN +PIO #SPDLNBO *OUFOUJPOBM 1SPHSBNNJOH <>9BDUJVN IUUQXXXYBDUJVNDPN "5BML8JUI$IBSMFT4JNPOZJ&EHF IUUQXXXFEHFPSHEJHFSBUJTJNPOZJTJNPOZJ@QIUNM *OUFOUJPOBM1SPHSBNNJOHJOUFSWJFXT .JDSPTPGU3FTFBSDI*OUFOUJPOBM1SPHSBNNJOH IUUQXXXDTFVOTXFEVBV_DTJQBTGWJEFP 4FSHFZ%NJUSJFW $IBSMFT4JNPOZJ *OUFOUJPOBM1SPHSBNNJOH"TZNQUPUJD'VO $IBSMFT4ZNPOZJ IUUQXXXIQDDHPWJXHTEQWBOEFSCJMUQPTJUJPO@QBQFSTTJNPOZJQEG IUUQDPEFHFOFSBUJPOOFUUJLJSFBE@BSUJDMFQIQ BSUJDMF*E IUUQDPEFHFOFSBUJPOOFUUJLJSFBE@BSUJDMFQIQ BSUJDMF*E ,S[ZTUPG$[BSOFDLJ #PPLT IUUQDPEFHFOFSBUJPOOFUUJLJSFBE@BSUJDMFQIQ BSUJDMF*E ,S[ZT[UPG$[BSOFDLJBOE6MSJDI8&JTFOFDLFS (FOFSBUJWF1SPHSBNNJOH.FUIPET5PPMTBOE "QQMJDBUJPOT"EEJTPO8FTMFZ*4#/ "OEZ&WBOT IUUQDPEFHFOFSBUJPOOFUUJLJSFBE@BSUJDMFQIQ BSUJDMF*E +BDL)FSSJOHUPO$PEF(FOFSBUJPOJO "DUJPO.BOOJOH*4#/ IUUQXXXDPEFHFOFSBUJPOOFUDHJB 9BDUJVN"QQMJFE.FUBNPEFMMJOH"'PVOEBUJPO GPS-BOHVBHF%SJWFO%FWFMPQNFOU IUUQBMCJOJYBDUJVNDPNDPOUFOUJOEFYQIQ PQUJPODPN@SFNPTJU PSZ*UFNJE $PQZSJHIU+FU#SBJOTTSP"MMSJHIUTSFTFSWFE 'PSQFSNJTTJPOUPDPQZPSSFEJTUSJCVUFUIJTBSUJDMFQMFBTFDPOUBDUFEJUPST!KFUCSBJOTDPN
© Copyright 2026 Paperzz