-
X
-
V
-
`
X
-
-
`
µ
`
-
-
`
\
`
\
36
`
-
µµ
`
\
V
\
bµ
`
f
\
\
µ Z
V
\
1
µX
V µ\ µ
µ Z
µ µ
-
X
-
V
-
`
X
1999 X
2002
µµ
X `µ µ
V
X
X
Z
`
,
Z
.
µ V
Z
µ
Z
f
f.
X
`
Z
X
µµ V
X
:
#
#
#
`µ µ ,
µ` ` µ
b
f
f µ
`
`
µX
µ
`
`
µ
\
\
µ
3%
µ `X
q
` µ`
V \ µ
X
60%
µ
#
`
µ
`
#
Z
µ µ
#
V
b
µ
Zµ
Z
f
X
` 1,5
b
`
V
`
f
µµ ,
Z
q
\ µ V
`
q
f q
µ
V
µ
.
V
\
`
Z
µX
V
V
`
\
V
`
µ
V
\
µ\
Z
`2
µfµ
\
q
b µV
V
`
b
V
1997
`
X
1998
X
- µ \ µ
\
X
µµ
V
\
/
X
f
\
Z
/ V
\
\
Z
1
" f
\
µ
."
X
V
2002
f
\
1
f
1
2
f
b
\
\
b
\
µ µV
\
,
V
X
\
Z
`
V
b
`
f .....
µ
\
f
µµ
Z
f
.
µ
b
b
µ Z
b µ V
µ
\
\
X
µ µ
`
µ µ
b
µ f
Z
.
f µ
Z
1
X
Z
.
f
Z
µ b, µ V
,
".
X
µ`
`
f
µ`
.
(
`µ µ
`
):
µ\ µ
(
`
):
\
µ
µX
X
.
\ µ
\
`
b
X
`
\
Z
-
".
.
µ . V
Z
X
\
,
f
\ :
f
bµ "
Z
µ
X
µ\
2
`
.
µ
\
\
X
V
V
f.
\
1
Z
: ......
µ V ` b
µ\
(ECOFIN),
X f
b
µ
1999
X
b
Z
µ
`
V
µ`,
µ b
1998
b " f µ b
:
µ
\
µµ
Z
µ
V
b
\
V.
V
\ .
b
X µ
µ\ µ
X
\
X µ
µ\ µ
X
\
.
Z
µ
µZ
"
,
V
`µ
Ecu"
\
`
Z
`
Z.
Z
µ
X
V
(
f
X
b
Z
Z ,
),
V
)
X
µ Z
(
\
,
b
b
Z
b
f
.
µ
f
f.
X
Z
µ Z
f
µ
Z
Z
µ µ
V
b
V
b
f
µ Z
µ
Z
X
bµ
`µ µ ,
b
`
X
V
b
µ X
\
b
µ
`
`
`X
\
ECOFIN.
Z
µ
f
µ
f
Z
Z
b
µµ X
µ X
Z
`µ µ .
\
Z
b
` \
µ\
`
X
f
\
,
µ V
)
X
\
µ Z
f
Z
f ,
\
q
\
µ Z
µ
\
Z
(
µµ
µX
µ
#
\V
Vµ
X
b
\
#
µ Z
\
µ
\
f.
`
µ f (ECOFIN)
1992,
µ
f
\
Z .
µ Z ,
X
`
X
µ µ
Z
µ `
Z
µ Z
V
Z,
µ Z
Z
µ
X
Z
µ
µ µ
Z,
V
µ µ
bµ
Z
Z
f
µV
`
µ`
Z.
Z
.
f
X
µ Z
Z.
\
µ
X
". "
X
b
V
` \
`
b
"
Z
µ µ
f
#
#
`
#
V
X
#
#
-
µ
µ
\
µ
µ
b
`
Z
\ X
f.
V
µ`
µf q
µ X
Z
V
".
b :
b
X
`µ µ
" µX
`
Z
Z.
X
`
\
` ,
b
`
µX
µ\
.
b
X
`
b
Zµ
,
\ `µ
\
`
Z
V
µ\
\µµ
`
\
X
:
\
f
b
Z
Z
\
b
µ
\
X
µf q
`
`
b
-
`
Z.
µ V
X
µX
X
"
` X
Zµ
`
, \
µ X
"X
`
µ b.
µ Z
V µ
X
bµ
µ
"
f .
\
\
Z
V µX
\
b
"
µX
V
X
µX
X
µ
µ Z
V
,
µ b
V
V
µ
`µ
µ V
µ
`
µ
(
Z `
V
f
"
Zµ
b
b
`µ µ
"
b
\
\
µ b b
\µµ
.
X :
\µµ
µ "
\
X
")q
X
b
µ
µ V
Z
b
µ`)q
`
(
µ V
µ\ .
µ
µ`
µ\
µ b ".
(
X
` "
f
.
`
Z `
V
V
µ
X
µ
bµ
b
f
bµ
"
V
X
"
µX
µ
f
µf
V ,
X ,
f
X ).
µ`
µX
b
.
b
X
µ
\
\
".
µ µV
`
,
Z
\
\
`
:
b
#
#
#
\
µ
`
Z
`
`
\
`
µ
`
Vµ
#
X
`
b
f
"
#
f
µ Z
X
#
µ
"
V
µ\
µ\ µ
#
µ
V
#
\
µV
1
V
bµ
X
f
`
,
Z
\
f
`
`
X
µX
`
\
q
V
V
f
µV
b
\
µ
µX
`
1999q
Z
`
)q
V
b
"
`
µX
(
\µµ
",
µ Z
f
µ\ µ
\
`µ µ ,
µ f
q
\
Z
\
V
\
Z
fµ
µ\
\
`µ µ , µ
",
Z
X
µ µ
`
µ
\
Z
\
µ
µ Z
" µ f
\
µ
#
f
\
µ
"q
µ
\
X
1999 `
X
\
\
µ
\
X
b
bµ "
µ`
b µ
#
`
Z
\
V
`
q
,
f
1
\
Z
fµ
\
,
\ .
`
X
b,
`
µ
Z
V
`
`
.
V
Z
Z
Z.
\
`
V
,
Z
#
V
Z
b
\
#
µ f
b
V
` ,
b ,
µ µ
Z
`
b
f
X X
f
X
µ
V
#
Z
f.
V
Z
V
µ`
`
\
`
X
\
Z
b
µ µ
\
b
µ µ
µ `
`
V
µ
Z
,
\ µ
b
b
bµ
Z
µ
V
`
V
µ`
\
f
V
µ`
\
b
X
\
µ`
X
µ
\
, A. Lamfalussy,
\ .
\
X
`
Z
V
X
b
X
µ
V
.
µ
b
b
\ ,
f
µ
X
\ .
,
V
b
b
µ`
.
Z
µ µ
`
Z
\
µX
\ .
X
Z
µ
µX
µX
Z
X
\
X
Vµ
\
\
\
`
*
X
`
, W. Duisenberg,
bµ
µ
X .
X
\ . µ `
Z
`
V
*
"1.
V
`µ
\
Z
2.
`
Z
Z
µ`
`µ
\
3.
b
V
4. V
5.
Z
\
`
,
b
V
f ,
b
\
µ
µ µ
µ
V
b
\
b
\
X
b µ f
µ`
`
\
V
Z
V,
bµ
X
µ`
Z
b
\Z
b
Z
Z
Z
.
Z
`
Z
b
Z
\
`
\ µ
f
Z
µ f
`
36
X
`
\
Z
.
\.
\
Z ,µ
`
\ .
\
b .
Z
fµ
Z
V
`
V
µV
µ
f
X
V
,
`
Z \
b
V
X
b
X
µ f
`
Z
µ \
Z ,
`
\
X
µ`
Z µ
C
C
C
`
\
#
bµ
X
V
µX
\
b
#
b
V
b
µ
µ
\
`
µ`
b
#
#
\
µ
Z
V
\
X
\
b
Z
\
V
`
.
"
X
f
.
V
X
", V
f
V \
µµ X
,
V
X
b .
µ
µ f
µ`
b
Z
\
\
b
V
µ Z
\ q
b
µ
b
\ .
b
X
µ
µ
X
\ q
f
\
V
µX
µX
\
f
Zµ
µX
µ
`
µX
µ f
`
"
b
\
\ µ
f
Z
\
\
\
\
\
b
V
"
X
Z
,
#
b
V
µ
`
\
µµV
Zµ
\
µ Z
", V
\
Z q
\
\µµ
\ `µ µ , µ
V ,
b
µ Z
V
\ ",
V
f µ f ,
V
µ
X.
V
\
X
\
\
f .
V ,
V
µX
V
µX
µ
µ b.
b
f
.
\
f
f
,
.
µ f
µ Z
µ
V
µ V
V
,
\
µ Z
µ b
V X
b
\
Z
V
µX
\
,
µ
V
`
Z
µ µ
b
Z
µ
Z
\
\
f
Z
,
b
\
b
,
`
V
` `
µ µ
`
`
b
,
b
µ`,
b
µ`
µ`
Vµ
X
"
f µ
f
Z
X µ
`µ µ ,
µ V
Z
\
b
`
X
µ
V
1
\µ
Z
V
" V
Z
µ
X
X
b
µ \
`
.
µf , `
,
f
f
"
`
\
`
f
Z
Z
V
`µ µ
`
` µ V
V
µ
.
\
"
µµ
Xµ
V
µX
X
V
V
V
,
µ `
\ .
\
µ`
\µµ
Z
1993
b
µ ,
Z µV
V
1996, Z
`
\
,X
Z
V
\
V
f
f
X
Z
`
Z
µ µ
f
\
µX
b
X
\
.
1995.
b
f µ `
Z µ \
\
fµ .
\
,
\
b
V ",
X
f .
Z
Z
µV
f
,
Z
µV
µ
V
1996
Z
µµ
Z
X
Z
Z
`
Z
V
\
Z
Z
b
\
µµ
f
V
`µ µ "
\
V µX
Vµ
µ µ
Z
Z
`µ
µ
`
\
`X
\
Z
\
\ µ
\
\ µ V
µf q
,
f .
µ b
V
V
Z
\
µ
`µ µX µ
`
µ V
Xµ
1995,
V
`
,
µ V
µ \
V
"1.
V ,
µ Z
f
'`
V
f µ
b
µ
`
X
µ ZX
`
f
V
` µ \
`
µ V
µ
µX
"`
µ V
Z
Z
Z
µ
,
Z
Z
V
µ Z
µ Z, µ µ
µ b
V
\ µ
µV
Z
\
.
µµ
Z
µ µ
b
µ
\
\
Z
Z
µ
X
µ
f .
Z
b
X
"
Z
Z
µ
\
"
\ ,
Z
bµ
`
`
`
bµ
f
bµ
V.
#
`
\
`
Z Z
b
#
b
µ`
µ f
µ
1
X
Z
µ V
`
q
\µ
V
Z
µ
V
V
X
\ ,
µX
V
µ
Z µ V
Z Z
V
`
µ f
Z
Z X
V
PE 254.432
Z
V
µ
X
1
.
µ
\
Vµ
`
b
b q
X
X
`
X
V
µ f
f
µf \
b
(`
\
ZX
\
V `
ZX
X
µ
V
µ \
µ
X
V
-
V
V
V
Z
`
X
1996 X
µ Z
V
Z
X
b
:
\µ
µµV
µ V
`
\
µ`
µ V
µX µ `
µ
µ Z
X
\
µ`
b
.
V
ZX
µ f
f
`
\
µ
\
Vµ
\
#
28
`
V
#
#
µ Z
µ
`
Z )
f
\ Z
q
`
\
µ
b
µµV
\µ
\
f
\
V
µ f
`
X
,X
q
Vµ
`
µ`.
`
f
b
X
`
`µ µ .
#
#
Z
f
b
µX
` µX
µ Z
µ
`
\
#
#
#
`
`
X
X
V
V
µV
Z
`
X
µ
Zµ
µ
f µ f
Z
V
X
V
\
V
Z
`
\
Z
µX
f
f
µ
X
`µ µ .
Z
Z
`
X
Z
Z
µ
\
µ b
f ,
µ
\
Z
µ\ µ
V .
µ`
\
X
Z
X
X
\
X
`
b
b
f
V
f
µX
Z
,
b
V
\
µZ
\
\
bµ
µ V
Z
Z
µX : (1)
µZ
Z
\ `µ µ q
(3)
µZ µ V
(
V
X
µ
\
f
µX
µ µV
Z
\ µ
µf
µ
\
\
b
µ
µ
V
Z
\
`µ µ
b
µ
µ V
f
`
fq
µµ X
µ
Zµ
\ µ
µX µ
Vq
µ\ µ
µX
.
V
fq
µZ
V
µ\µ
V
µX
µX
µ
b µ\ µ
X
b
\
\
`
V
:
µ `µ
µ
1997
f
Vµ
`
µX
1996
. X
Z
f
\
X
\
f Z
#
b
`
X
\
b µ
X
µ \
µ\ µ
28
\
\
X
q
f
`
X
µµ
Z
Z
f
\
f
µ
\
V µ
µ\ µ
,
µ
b
` `µ µ q (2)
µZ
`, \ , µX ,
.)
\
DOC_EL\DV\330\330007