QED
Queen’s Economics Department Working Paper No. 980
A Minimum Wage can be Welfare-Improving and
Employment-Enhancing
Robin Boadway
Queen’s University
Katherine Cuff
Queen’s University
Department of Economics
Queen’s University
94 University Avenue
Kingston, Ontario, Canada
K7L 3N6
2-1999
! " # # ! # # ! $
%! & # ! & ' ! & # # # ! "
# % %! (#
!
)* +,-. )/ /0--"$"0&"+1. 23
234
45
# 6% $
1 (
(
(
-# (
,#! $ -
- 2 %!
70 8 !!! %!9 +
7 # # ! " ' % # # !9 :+),
5
! ;<
" 1 0
# #
# ! " =
> - 45? % 4?!
# ! 0 # '# ! " ! 2#
' # % # !
&
#. %
' ! 1 Æ # ! 2 #@
) # # # !
& . % #
% ! > ! 0 % # % ! 6 A %9 #! " : # % < ! ( ! & ! >
# # : (
B<! & !
" Æ # % ! > %
% # % ! 0 % % : A &
C<! " % # ! & !
0 # # 9
! 0#
%
' %
Æ #! " %
# #
:-
B<! " %
! "
# # $## %% &! ! ' #
# # ( ) #
! *# * # + *#
* + !
, !+ & # # #- !#
+ !#
+ , .
!! # /! #
* .
# , !#
+ # , !#
+ # 3
# :/ 5<!
)#
# !
/% ! )
%
# %!
( # % !
& # ! &
# # ## .
8 # ! " D :5;< # % #! & # % :
< :D 5=<! 2#
!
& # 8 . 8 #
@ 0 % ( :=
=;<! " #
# ! # . .!+
0 #
1
!! + . 2 &
+ 3+ # ! . #+#
* .
#+#
.- # . #+#
# -
&+ + ! # - ! # # #
45 6 %
# # 7
) !+# +# 8 !+ ! -
# 9
*
# :
% # ;
* # : 4
! #
# # #! $ # Æ
! -
# 8 % : (
C<! -
8 % # !
& 0 :5=<
( :5<! ) D 9 :5=< 8 0 :5=< ! > ( :5< # ! 0 #!
& % # ! # # # ! & 8 ! ! & ! ( :=<! $ A! & # # 8 % !
1
%
#
# ! & # (+ ! # ! !# ! # # 9# (# # %
;
! & ' !
8 ' 8 ! " #
% ! & # % %! (#
#! & !
0 8 ' # %! & # ! " # # # % '
!
& # ( # ! " 8 A /# :54< 8 % :5B<
) :3<! & # # # !
& %
#
E ! & ! # - """! &
: # + ! ## !
& * 0
#
! ! #
## + #- ! !# !! ! !!
C
## 8 # # !
& 8# # :<
! " # !
! " #$ # "% &'!
"# :< # # %
:< #! ) # % # # # #9 # !
6# # F
# ! % # Æ ' # ! " # %
' # # ! &
# ! " # # G H
I : < # : <! & A A :< J ! & #9 J : <
: < !
" : < J I #
! & % # # # %! - # # %
# # # % # %! 0 # % # # !
B
& # # # #! & # # ( 8 ! & # %
! & #
% #
# : <! 0 # !
" # # %
# %
!! !
& # % %! " # # % %
% %! " #! %!
& -
"""
# # # %!
0 # %
! + #
# ! 0 #! (#
%
( !
& # ! $
8 ! - # #9 ' # # 8 8# ' # ! -
# ' ! & ! & 8 #
' ' ! " =
A! & # ! " # ! 0 # # # ! " # # % ! 0
# # % ' ' ! 0
## # Æ # ! ! # #9 !! ! 0 # A # .
: < : <
' # : < : < #9 # 8
# K : < I % #! & #
: < # G <! 0 # : H ' : <! D# # # : < J :I<. %
A ! 2#
%
# # ! $ # 8A #9 ¼ :
: << J ¼ : : <<!
$ # :<
#
# 0## + # +
!
# 1
+ !!
2+ 2
+ !
! 4 2+ & + 1
+
&! ! + 1
&. 0 #
#
* #+#
+ <.-= #+#
# !
# &.
2+
5
:< J J : < ! & : <
II? : <
8 G <! +
# L M # A ! 0 % # % #! " # # # %! &
#
# % # ! # # % : <! & % # #
% % # # %! &
# # %
# %! "# # # % #9 !
& % #
9 : <! D# :
: <<
# %
# %! & # # %! , # # % : : < # < # % : #<! & # # ' ! & / #9 # .
J :
< : < N
:
: <<
: <
! .* + !! # !.
!.
& + # 2+ # ( >
51
+ !! !!# # ## ! N
N
: < : <
: < :
: <<
: <
:
< : < # ! & .
.
¼
: < .
.
¼
:
<
G :
:
< : <
:
: <
: << : < N : <
: <<
H
: < ¼ :
< J I
: < ¼ :
G
N : <H
: << J I
: <G :
: <<
:
<H J I
, : <
! " 8 : : << J :
< G H! 0 # #
% # # % # %! - % # # # 8A ¼ : : <<
% !
$ : <
# # : < J : <
¼
:
" # J
: <<
G H!
- :
<
: << ¼
: < N :
¼
¼
$ : < : : << ¼ :
<! 0 J : < I! & # % # !
¼
I
& # # # % # # 8A ! ) : < : < J I G H
!! : <
! & # # # #
% # %!
' # # ' !
! $
# # # ! -
! " !
- # J ! )#
# # %! - # !
& 8 # ' !
D# ' ! & #
9 # # : < 8 A G H ! A # ! & # # ! " # %
# % # 8A !
& : < A G H /! # !+ ? @ 0 * #+#
! * : < :
: <<! )8 :
: <<
# # ¼ :
< J ¼ : : << G H! & 8
: < :
: <<! 0 % # :
# < % # : # <! " 8 #
J ¼ :
<! & 8 . @ & J ! )# &
A / #
J # .
J
J G :
<
:
: << N H
¼
:
<G : < N H
& ! & :
J ¼ :
<< : # : < <! D# 8A # # %
¼ :
< # # ! $ ¼ :
< ! " J # :
<! $ # ¼ :
< ¼ :
< #
#! - # J ! ( # # A J ¼ :
< !
,.# # A ' # !! A # ,.# # B A * #.# &! , # # + ¼¼
3
&
! & # !
" ! !
- #9 % # ! & # # #9 ! &
% # % # # ! % # # # % # # # # # % %! 2#
# % #
! , # : < J :
<! &
#9 ! D# # % : < :
<!
0 # % %! & # # %!
& # #
' ! & / #9 # .
J
N
:
< : < N
: <
N : < : <
: < :
<
:
<
# !
4
& .
.
¼
.
.
:
< : <
¼
:
G :
:
< : < N : <
¼ :
< J I
< : < N :
: <<
<
: <:
N < N ¼ :
H : <
¼ :
< J I
< J I
$ J ¼ :
< : : << .
¼
¼
¼
:
<
:
<
:
<
:
<
J ¼ :
< N
: <
: < : <
¼
:
<! - " 8 I! $ # # % # % #! &
# % # #
# %! , ! & $ !
E$"D>) 1)0 2))E
& # # F 8
% # #
! & 8 % # %
! " A! ) ! 0 :
<
. # # % # ! & # # # % %!
;
0 # ! $
# # # ! -
! & % # #
! & !
- # J ! 0 #
' # ' %! )#
# # %! & #9
# # 8 A ! D#
# A . ! " # % # % #!
& # J I! & # # #
# :
<! )8 :
<
¼ :
< 8 # # %! & 8
:
<! & $ ! & # # %
#! 0 # J # ! " 8 #! ,.# # A C
& 8 . @ & J )# &! & # A # !
)# &
A / .
J
J G :
<
:
< N H
¼
:
<G
N H
& # # ! & # %
# % #!
/%
# # # #
# % #! &
. # J ! (
# #
A! " ! & ! " #
!
! " G IH 8
:< J I! & #
5! & # # # & & 3 J I J IC #!
J I
$ "
0 "
( 3!I3
3!C
3!4=
!IB
!;C
B
C!44
!4
C!3;
4!3
4!3
4!3C
3!34
;!4
;!4;
J IC
$ "
0 "
( !B=
3!BB
C!34
!
;!C
3!=
!5
3!B
$ # ! & # #
# #! & # ! & #
# ! " # # # # : <!
% ! " # !
""%'# "% &'!
#9 ! + 8 A % 8!
" #$ ! "# # 8 # # %! "# # : ; A # A / +
#+#
=
#- +
¼
¼¼
=
%< : <! & #9 : #< # ! " :< # # :< G H
I
! :< J A :< I
!
& #9 J : <
J : < #! "# # :< ! "# ::< :<<! " # # :< ::<< :<! & # :< # #9 ! 1 :< :< :< :<
:< :< J :< :< J : ¼ ::<<<! & ' :< :<
! 0 J : < : < J ¼ : <
: ¼ :<< J ¼ : <
¼ : <
!
& J : ¼ :<< I! & .
# # ! & # J %
: < J I
# %! & A # # # (
:=<! & !
!#
C+ # $ %D
## !! ! & ! 1
.
! !, +.
! # # !8 ! + :* %
5
0 # # A # .
J
: <
:<
:<
& # # #9 ! & #9
# 8# : < # ! $ # # % ::< :<<! 2#
#9 # ! & # % : < # #! &
# % # A A :!! % < A : !!
% <! & #9 # .
:<
::O< N :O <<
& .
¼ :<P:O < N P :O < J I
.
¼¼ ::O <<P:O <
¼ ::O <<Q:O< N Q:O < I
## # ##! & #
#9 J O! " .
P :< J ::<<
:3<
6- A E A E E B 5+
,.# # #+#
= ! F A # &! E + + ¼
.
P:< I
:4<
& ! $ #9 # ! 1 # : Æ<
P:< J I
P :< J I
:4<! & ! & # ! & # # # .
G :< :<H :< :;<
- :<
# G ::<< :< :<H :< I
:C<
#9 ! :& 8 !<
& #9 A :<
' # :C<
# # :3< # :4<! - #
# #9 A # ! , :< J P:<! >
:< # # 6- E A E E B # #- ,.# .
# + &! G 51
&! #
&! #.# # +
# F A E 1
+ D 0 1
+ + + H
¼
¼
¼
¼
A B ¼
¼
¼ # / # +& # A +
! ,# C+ # $ %D
¼
3I
! / ::<< :I< J I ¼ ::<< I! & # :< :<!
& 2 #9 # .
J :<
:<
G ::<< :< :<H :<N :< ::<<N :<:<N :< ::<<
# # :< :< #
: <!
& .
J I J :< N :< ¼ ::<<
J P :< J :
< :< N :< ¼ ::<<
¼
:<
J P :< J
:<
:< J :< J :< J :< J I
:B<
:=<
I
" :< ¼ ::<< I P:< J I
P:< I :< ¼ ::<< J I! " # :< ¼ ::<< J I ! " # #
:< ¼ ::<< # # A #! & #
# # !
& # #
# # :< # :=< # :< J I
.
:< J :<
:<
:< J : :<< # # #
# #
:<! )#
5 #
# +# (
)
3
:< J # :< J I
:< J # J :<
1 :< ! +# #
# :< J I! & # :< :B<
¼
::<< J
:<
:< N :<
:5<
1 . # 8
! 0 P:< I
8# ¼ ::<< ! & :<! " % ! " % ! 2#
Æ # !
" !! ! &
% G H
# # :: < : <<!
& # : < # # ! & #
:< #- % ! #
#- &! # #.#
# +# # +#
# #
&!
#
+ # * + * +
+ #.# # # +
#
#- % ! # +
&!
A A !+ Æ ¼
¼
33
# :B< #.
G: :: <<< :< :< :: <<H - :< : < J I
#
:<
: <
J
:: <<
::<<
:< J
¼
¼
¼
¼
¼ ::<< # #!
& ! & % 8
#!
! > #
:3<
# % :< J :< N
::<<
:<
% :<! & :< J ::<< :< :< J ::<<
" :< J
:< J G ::<<
:< :<H :<
:< J : ::<<
::<<
:<
:<
::<<G
:<H! - ::<<
:< N # 9# - #
(# / + #
#, # = +
#
#+ &! H
A
?
@ ?
@ +
&! + +
34
&% ## :< :<
J
:I<
0 . # 8 R R
:
A <! #!
$ # :< J :: <<
: <! D
# # ! 2#
#
% ! & ' 8 # # # ' A ! & # 8 # ! & #
# A : < J :: <<
:< N :: <<
:< N J I
8 # 8 #! & 8 # S J J : <! 0 # : < # # A ! - 8 #! & # .
G :< :<H :< J N : <
0
! + ! ,.#
!! # # !!# .*# #+#
!
# # + ## .+ !
0 9# - # (# ! ! #
# ! # : +# ! .+ # 9
& # !!
: #2
+
1
2
8 # 3;
& ! " % A $ 3!
E$"D>) 3 1)0 2))E
& ! " %
! & #! " #9
' ! &
# ' # !
0 - ""
# ' . ' ! 0 # % %
! & % # %
# # ! 2#
#
' ! & # # !
! " # # A 8
# ! " # # # #! ! & # % ! & # # ! 0
# % 8 # ! & ! &
% # ! 3C
# # % # ! & # # ! " !
J & # : < A .
:<
J
:< N :
< : <
:<
:
< ! & #9 # .
: :< :<< :< : < :3<
D# # #
A !
& #9 A :<
' #
:3<
# :4<! " # :3< % #! >% # # #
!
" # '# # # ## # # ! & #9 :< :< J ::<< :< : :< :<<! & # :< # :4<
!!
:< J ::<< :< J
P :<! & / # .
J
! : P < N :
< :
! : :< P :<< J
:<
N GP
3B
<
: <
:P
<H :<
:4<
:;<
/ # :3<!
& # :<
) 8
# .
!
! J
! J ! ! J ! P ! > :;<
.
:< J : <
:C<
¼
:<
& # .
! J ¼
: < J I
:: <<
! J : < J I
¼
::<
# # A ! & ! " # # #
! & # !
, # :<
:< :<! "
) 8 :C<
# ! J
:< J I
$ # J
:< : <
: <
& 8 #
% !! " ::< <! J :<
J ! & 3=
# A # ! & !
$ ) 8 :C<
# ! " :C< # # #
¼
::<< J
:< N :<
:<
: < :
: << :B<
# % G H :5<
J 8#! &
# # # G <
$ 4!
E$"D>) 4 1)0 2))E
& # !
J : < N ¼ :
< : < J I
& # # 8 J ¼ :
<! " # 8 ! & # # ! & # :B< J ¼ :: << J #! % J !
& # J ¼ :
< J ¼ : : << ¼ : <!
& # # !
* + &! # !
+ !+ #
@ &! !+ &! #
?
35
# % # % # A ! &
# # #9
: < J
: <
:<
: <
& # # T
: < J
:< N :: <<
G :< N :<H : <
( : < :
:<
:<< :
< : <
: : < : <<: : << J
N : <
G :< N :<H
:< : < N :: <<
G :< N :<H
:: <<
$ :<
% :<
J ¼ ::<< G :< N :<
:<
H N :<
& # ¼ ::<< :<G :< N :< H ! % :5< :3< !
% # ! - :< :< # #! %
#! $ :<
8 % :: <<! & ; . A A ? B @
B B # + 3
.
:: << : <
G :< N :<H
& A % # # # # # # G H! & # # 8 ! " # # ' # %!
& A #
# ! " #9 /
#
# !
& .
! P : <! :
< : < N : < J I
> # .
:
<
: <
¼
:
< G : <
: < N H J I
& # # !
& 8 # : # # :
<
# %
: < < # : #
: < : <
J ¼ :
<<! 0 # #
! + &. 2+ # ! + # * -
4I
J ! > ! & #
!
! " % # # ! $
# # ! " :< J #$ :<
% G IH A ! &
# # #
G ;C=CH :33 ;5<! ' 8 #
# ' A ! J ;C=C # # 8 A # G;C=C IH # # G ;C=CH! & B;
# # J 33! "# J ;C=C ! 6 : < J 4B : < J I;!
& # % # !
> )# &
# J # : !BI;<! & # #! " !
'( #)"*
# ' ' ! # # 8 % %
!
4
(#
8 # # ! & # ( :=<!
& ! 0 # ' # # F # ! D#
% ! D# #
# ! &
# ! & ! $
T % ! -
% ' ! & !
0 % 8 ' ! #
! 0
' % 8! & # 8 #! & '# ' % # # ! !
+ # ! & % # #
! / * ! ! , + #
# "+ (
# # 4
I.
4 > # # # :# %
! #
! 2 !!.
# 2 - 9# # - % / # ##
#
+
# +
!# # ## # !
43
# # 8 ' A ! & #
! & ! $
( :=<
# % A! -
A 8 # !
# % # :# <!
( # # ! & % #
! ! &
!
44
>
:
<
:
<
ºººººººººººº
ººººººººººººººººººº º
ºººººººººººººº
º
ºººººººººººº
ºº
ººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ºººººººº
ºº
ººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººººº ºº
ºººººº
ººººººººººººººº
ººººººººººº
ºººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
ºººº
ºººººººº
ºº
ººººººº
ººººººººº
ººººº
ººººººººº
ººººº
ºººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
º
ºººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
ººº
ºººººº
ººººº
ººººº
º
ºººº
º
º
º
º
º
º
ºº
º
ººº
ººººº
º
º
º
º
º
ºº
º
º
º
ººººº
ººººº
ººººº
ºººº
º
º
º
º
º
ºº
º
º
ººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
ºº
º
º
ºººº
ºººº
ºººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
ºº
º
ºººº
ºººº
º
º
º
º
ºº
º
º
º
ºººº
ºººº
ºººº
ºººº
º
º
º
ºº
º
º
ººº
ººº
º
º
º
º
ºº
º
ºººº
ºººº
ººº
ºººº
º
º
º
º
ººº
º
º
ºº
ººº
º
º
º
º
º
ºº
º
º
º
ººº
ºººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
ºººº
ºººº
ºººº
º
º
º
ºº
º
º
º
ºº
ººº
º
º
º
º
ºº
º
º
ººº
ºººº
ººº
ººº
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ººº
º
ºº
º
º
ºº
º
º
ººº
ºººº
ººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ººº
ººº
º
º
ºº
º
º
ººº
ººº
ºººº
º ºººº
º
º
º
ººº
º ºº
ºº
º
º
º
º
ºº
º
º
ºº
ºººº
ºº
ºº
º
º
ºººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
º
º
ºººº
º
ºº
º
º
º
º
º
º
ººº
º ººººº
º
ººº
º ºº
º
º
ºº
º
ººº
ºººº
ººº
º
º
º
ºº
º
º
ººº
º
º
º
ºº
º
:
<
:
<
Æ
º
º
º
º
º
ººº
ºº
ºººº
ºº
º
º
º
º
º
ººº
ºº
º
º
º
º
º
J ! "" #
4;
: <
: <
I
ººººº
ºººº º
ºººº
ººº ººº
º
º
º
ººº
ºººº
ººº
ººº
ºººº
ºººº
ººº
º
º
º
º
ºººº
ººº
º
ººº
º
ººº
º
º
º
º
ºº
ºººº
ºººººº
ººº
º
º
º
º
ººº ºº
ººº
º
º
º
º
ºº
ººº
ºººº
ººº
ºººº
ºººº
ºººº
º
ºººº
ºººº
ººº
ººº
º
º
º
º
º
º
ººº
ºººº
º
º
ººº
º
º
ººº
ººº
º
º
º
º
º
ººº
ºººº
º
ºººº
ººº
º
º
º
º
ººº
º
º
ºººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
º
ººº
ºººº
º
º
ººº
º
º
ºº
ºº
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
ºººººººº
ººº
ºººº
ººººººººº ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ººººººº
ººº
º
º
º
º
º
º
ºº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
ºººººº
ºººº
ºººººººººº
ºººº
º
ººº
ººººººººººº
ºººº
ººº
ºººººººººººººººººººººººº
º
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
ºººº
ººººººººººººº
º
ºººº
ººººººººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ººº
ººº
ººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ººº
ºººº ºººººººººººº
º
ºººº
ºººººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
ººººººººº ºººººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ººººººººººººº
ºººº
ºººº
º
ººº
ºººººººººººººººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ºº
ºº
ºººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
º
º
ºººº
ºººº
º
º
ºººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
º
º
ºººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
º
º
ºººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
º
ººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
º
º
º
ººººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
º
º
º
ºº
º ºººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººººº
º
ºººººº
ººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
ºº
ºººº
ºººº
º
º
º
º
ºººº
º
º
ººº
º
º
º
º
º
º
ºººº
º
ººººº
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºººº
º
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºººº
º
º
º
º
º
º
ººº
º
ººº
º
º
º
º
º
º
ºººº
º ºººººººº
º
º
º
ºººº
ººººº
º
º
:<
S J : <
:<
$ ! "" % &' "
( 4C
:<
:<
:<
:<
Æ
: <
I
ººº
ºººº
ºººº
ºººº ºº
ºººº
º
ºº
º
º
ººº
ºº
ºººº
ºººº ºº
ºººº
ººº ººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
ºººº
ºººº
ºººº
ººº
ºººº
º
ºººº
ºººº
ºººº
ººº
º
º
º
º
º
ººº
ººº
º
º
º
ººº
º
º
ºº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
ººº
ºººº
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ººººº
ººº
ºººº
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
ººººº
ºººº
º
ººººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ººº
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ºººº
ººº
ºººº
º
º
ºº
º
º
º
º
º
ºººº
ººº
ººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºº
ººº
ºººººººººººººººº
ººººº
º
ººººººººººººººººººººº
ºººº
º
ººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ºº
ºº
ººººººººººººººººººººº
º
ººººº
ºººº
ººººººººº
ººº
ººººº
ººººººººº ººººººººººº
º
ºººº
ºººº
º
ººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ºººº
ººººººº
ººº
º
º
ººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ºººº
ººººººº
ºººº ººººººººººº
ºººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
º
ººººº
ºººººººº
ººººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
º
ººººººº ºººººº
ººººº
º
ºººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
ºº
º
ºººº
ººººººº
ºººººººººººººº
ººººº
º
º
ºººº
ºººººººº
ºººººººººººº
ººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
º
º
º
ºº
ººº ººººººººººººººººººººº
ººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº ºººººººº
ººººººººººººººººººº
º ºººººººººººººººººººººººººººººººººººº
º
ººººººººººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
º
º
º
ºººº ººººººº
ºººººººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººººº
ºººººººººº ºººº
ºººººººº
º
ººººººººººº ºººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
º
ºº
ºº
ºººººººº
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
º
ºººº
ººººººººººººº
ºººº
º ºººººººººººººººººººººººººººº
º
º
º
º
º
ºººº
º
º
º
ºººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººººº
ºº
ººº
º
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºººº
º
º
º
º
ººº
º
º
ººº
º
º
º
º
º
º
ºººº
º
º
ºººº
º
º
º
º
ººº
º
º
ºººº
º
º
º
º
º
ºººº
º
ººººº
º
º
º
º
º
º
º
ººº
º
ººº
º
º
º
º
º
º
ºººº
º ººººººººº
º
º
º
ºººº
ººººº
º
º
J $ ! "" 4B
J #+###
! ! :5<
7( - " &
&9
C; " " 6 $
0
0!
! (! ( :C<
7& > 6 ) #
69
) * #" %&
;C C!
!
(! (
(! - :5<
7- U 6 6# 6# D " 9
+ *
''
C;C B;!!
!
! (! ( :<
7+ " & V
/ 6 #9
V9 >#
!
%
!
! ,! :5<
70 1 )
( / > ( , -"66- 6-9
!
6! 6! ( :B<
7( > D9
* , %'
;B4 53!
,! 0! :C<
*"
% ( * :6
1. 6 ># 6<!
6! /!/! :5<
70 D A + " &
)9
, * ()
BC 54!
2! $! D# :B<
7& )# + D " &7
+-
# * ('
34C ;!
) >! :3<
70 + 1 " &9
# * %*
;= =4!
+ D
! ! :5;<
7)# 6 & V 9
*
)
C 5B!
4=
D
! ! :5=<
7( / - 69
*" * , ;I 5!
D
(! !! :55<
!
:&. (D 2 /<!
'
* *
/#
-! !! :54<
7 - . 0 1 + & &9
+ * % 43 ;II!
(
1! ! :;<
7( / >
"9
+ * *(
B= 5!
(
$! "! +W + :=<
7& ) 6 9
+ * **
B =3!
(
!0! :=<
70 ) & + " &9
, * +
=C 3I5!
(
!0! :=;<
71 )
"
>9
(! %
,! ($
-! :!<
* *. & :0. 1 2<
3;4 C5!
(
D! ,! :C<
#
* :
>. ># 6<!
+), :+A ) ,#< :5<
)
' :6. +),<!
6
0!! :3I<
%
*"
* :/
>. (( <!
A ! ! /! ! & :C< 7& 8 ( /. -
1 & "9
+ # * )(
3;C 3CC!
- !! :==<
7+ - + & -9
+ # *
&
3I4 4C!
-
D! :;B<
7& ) ( /9
, (
4C5 BC!
45
/ *
- ! 0! :B<
7( )8 - ( ,
/ 69
+ ! * %
4;I 4CC!
%
!0! :5B<
70 $ + 1 " & 6 9
+ # * '
3=!
4