  ‫ﻡ‬
٣
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‫ﻋﺒﺪ ﺍﻟﺮﲪﻦ ﳏﻤﺪ ﺑﺎﺷﻴﺦ‬
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‫ﻏﺎﺯﻱ ﻋﺒﻴﺪ ﻣﺪﱐ‬
‫ﻳﺎﺳﲔ ﻋﺒﺪ ﺍﻟﺮﲪﻦ ﺟﻔﺮﻱ‬
 
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
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‫ ﻣﻘﺪﻣﺔ‬-١
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Rapport and Taggart,  
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Ezzell Miles 1980Myers, 1974
  
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
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‫ ﺃﳘﻴﺔ ﺍﻟﺒﺤﺚ‬-٢
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‫ ﺃﻫﺪﺍﻑ ﺍﻟﺒﺤﺚ‬-٣

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‫ ﺃﻧﻈﻤﺔ ﺍﻟﺰﻛﺎﺓ ﻭﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎﺕ ﰲ‬-٤
‫ﺍﳌﻤﻠﻜﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻳﺔ ﻭﺍﻟﻮﻻﻳﺎﺕ ﺍﳌﺘﺤﺪﺓ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ‬

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‫ﻳﺎﺳﲔ ﺟﻔﺮﻱ ﻭﻏﺎﺯﻱ ﻣﺪﱐ ﻭﻋﺪﻧﺎﻥ ﺻـﻮﰲ ﻭﻋﺒـﺪ‬
‫ﺍﻟﺮﲪﻦ ﺑﺎﺷﻴﺦ‬


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Sommerfeld, Anderson, Brock, Madeo, Milliron, 
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‫ﺷﺮﳛﺔ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﺍﳋﺎﺿﻌﺔ ﺑﺂﻻﻑ ﺍﻟﺪﻭﻻﺭﺍﺕ‬
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‫ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﰲ ﻇﻞ ﺍﻟﺰﻛﺎﺓ ﻭﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻀﺮﻳﱯ‬-٥
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‫ﺗﺄﺛﲑ ﺍﻟﺰﻛﺎﺓ ﻭﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﺴﻌﻮﺩﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬
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‫ﺗﺄﺛﲑ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﰲ ﺍﻟﺪﻭﻝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‬
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‫ ﻓﺮﺿﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﺤﺚ‬-٦
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
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Ho : Earnings before taxes or zakat follows the normal distribution. 
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Ha : Earning before taxes or zakat does not follow the normal distribution.
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
Ho : Depreciation follows the normal distribution.
‫ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‬

Ha : Depreciation does not follow the normal distribution.

 
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‫ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻷﻭﱃ‬
‫ﺍﻟﻔﺮﺿـﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬
 >
 
Ho : u1 - (u2 × 0.11) < 0
Where u1 = Average Profit before Taxes or Zakat
u2 = Average Depreciation.
‫ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‬
 <
Ho : u1 - (u2 × 0.11) > 0


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

‫ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻔﺮﺿـﻴﺔ‬
‫ﺍﻷﺳﺎﺳﻴﺔ‬
>

Ho : u1 - (u2 × 0.079) < 0
‫ﺍﻟﻔﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﺒﺪﻳﻠﺔ‬
<
Ho : u1 - (u2 × 0.079) > 0

  
 
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‫ ﻣﻨﻬﺞ ﺍﻟﺒﺤﺚ‬-٧
‫ﺍﳉـﺰﺀ ﺍﻷﻭﻝ‬
‫ﺍﳉﺰﺀ ﺍﻟﺜﺎﱐ‬
 ‫ﺍﳉﺰﺀ‬
‫)ﺃ( ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ﻭﺍﻟﻌﻴﻨﺔ‬
 





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
‫ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‬
 
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‫ﻫـ‬١٤٠٨ ‫ﻫـ‬١٤٠٧
   
   
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 
 
‫ﻫـ‬١٤٠٦
 
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‫ﺍﳌﺘﻐﲑ‬
 
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

 ‫ﺃﻭﻻﹰ‬




 
 
  
 
 

‫ﺎ‬‫ﺛﺎﻧﻴ‬
 

‫ﺛﺎﻟﺜﹰﺎ‬




‫)ﺏ( ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ‬


‫ﺍﳌﺘﻐﲑ ﺍﻷﻭﻝ‬

 
 
‫ﺍﳌﺘﻐﲑ ﺍﻟﺜﺎﱐ‬



‫)ﺟـ( ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﻹﺣﺼﺎﺋﻲ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻡ‬
‫ﺃﺳﻠﻮﺑﲔ ﺇﺣﺼﺎﺋﻴﲔ‬

‫ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﻷﻭﻝ‬

Kolmogrov-Smirnov-D-Test

||
SAS
‫ﺍﻷﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺜﺎﱐ‬
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‫ ﺍﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ‬-٧
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‫ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﻗﺒﻮﻝ ﻓﺮﺿﻴﺔ ﺍﻟﻌﺪﻡ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬
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(‫ﻗﻴﻤﺔ ﺩﺍﻝ )ﻛﻠﻴﻤﺠﺮﻑ ﲰﲑﻧﻮﻑ‬
‫ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻙ‬
‫ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬
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‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬
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‫ﺍﻟﻘﻴﻢ ﺍﳊﺮﺟﺔ‬
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‫ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻌﺎﻣﻞ‬
* ‫ﻭﻳﻠﻜﻮﻛﺲ‬
‫ﳎﻤﻮﻉ ﻣﺮﺑﻊ‬
‫ﺍﻟﺮﺗﺐ‬
‫ﳎﻤﻮﻉ ﺍﻟﺮﺗﺐ‬
‫ﺍﻟﺴﻨﺔ‬
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  
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

‫ ﺍﳋﻼﺻﺔ‬-٨

 
 

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Cost of 
Capital
‫ﺍﳌﺮﺍﺟﻊ‬
‫ ﺍﳌﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ‬: ‫ﺃﻭﻻﹰ‬
‫ ﻛﻮﺛﺮ‬،‫ﺍﻷﲜﻲ‬
 
 ،"" ،‫ﺑﻴﺖ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻜﻮﻳﱵ‬
‫ ﻋﺒﺪﺍﻟﺮﲪﻦ‬،‫ ﻋﺪﻧﺎﻥ ﻭ ﺑﺎﺷﻴﺦ‬،‫ ﻭﺻﻮﰲ‬،‫ ﻏﺎﺯﻱ‬،‫ ﻭﻣﺪﱐ‬،‫ ﻳﺎﺳﲔ‬،‫ﺟﻔﺮﻱ‬

‫ ﳏﻤﺪ ﺃﻧﺲ‬،‫ﺍﻟﺰﺭﻗﺎ‬

 ‫ ﺳﻠﻄﺎﻥ ﳏﻤﺪ ﻋﻠﻲ‬،‫ﺍﻟﺴﻠﻄﺎﻥ‬
 ‫ ﺣﺴﲔ‬،‫ﺷﺤﺎﺗﺔ‬
،‫ ﺷﻮﻗﻲ ﺇﲰﺎﻋﻴﻞ‬،‫ﺷﺤﺎﺗﻪ‬


 ‫ ﺃﺳﺎﻣﺔ‬،‫ﺷﻠﺘﻮﺕ‬
‫ ﺧﺎﻟﺪ ﺃﻣﲔ‬،‫ﻋﺒﺪﺍﷲ‬

‫ ﻳﻮﺳﻒ ﻋﻮﺽ‬،‫ ﳏﻤﺪ ﺃﲪﺪ ﻭﺍﻟﻌﺎﺩﱄ‬،‫ﺍﻟﻌﻈﻤﺔ‬


‫ ﳏﻤﺪ ﺃﲪﺪ ﻭﺍﻟﻌﺎﺩﱄ ﻳﻮﺳﻒ ﻋﻮﺽ‬،‫ﺍﻟﻌﻈﻤﺔ‬
 
‫ ﻓﻮﺯﻱ‬،‫ﻏﺮﺍﻳﺒﺔ‬

 ‫ ﺣﺴﲔ ﻛﻤـﺎﻝ‬،‫ ﳏﻤﺪ ﺳﻌﻴﺪ ﻭﺇﺑﺮﺍﻫﻴﻢ‬،‫ﻓﺮﻫﻮﺩ‬

‫ ﻳﻮﺳﻒ‬،‫ﺍﻟﻘﺮﺿﺎﻭﻱ‬

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‫ ﺍﳌﺮﺍﺟﻊ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ‬:‫ﺎ‬‫ﺛﺎﻧﻴ‬
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The Impact of Zakat on the Cash Flow in the
Kingdom of Saudi Arabia: A Comparative Study
YASEEN JEFREY, GHAZI MADANI and ABDURRAHMAN BASHAIKH
Assistant Professor, Professor,
Assistant Professor
Department of Business Administration
Faculty of Economics and Administration
King Abdul Aziz University, Jeddah, Saudi Arabia
ABSTRACT. Cash flow is a major and critical input in the capital budgeting decision of
private firms. Cash flow has been analyzed under taxes and inflation. However, zakat has
never been analyzed. Zakat has different base and rates compared to other systems,
therefore, it requires an intensive analysis. This study analyses and compares the impact
of zakat with that of Saudi and American tax systems. Two models were developed, and
an empirical analysis was performed. The results support the hypothesis of a lesser
impact for zakat. Under equal discount rates and initial investments, zakat tends to
accept more projects than the other two tax systems.
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