‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﻌﺪد‪ 30-12-14 8 :‬اﻟﻤﻮاﻓﻖ‪01-12-2009 :‬‬
‫اﻟﺼﻜﻮك ‪ ..‬اﻻﺧﺘﻼﻓﺎت اﻟﻔﻘﮭﯿﺔ ﺗﺜﯿﺮ ﺷﻜﻮﻛﺎ ﺣﻮل اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ‬
‫أﺣﻤﺪ ﺑﻦ ﻋﺒﺪ اﻟﺮﺣﻤﻦ اﻟﺠﺒﯿﺮ‬
‫ﺗﻀﻤﻨﺖ اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ واﻟﺒﯿﺎﻧﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﺴﺒﺖ إﻟﻰ وﻛﺎﻟﺔ )روﯾﺘﺮز اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ( أن ﻧﺤﻮ ‪ 85‬ﻓﻲ اﻟﻤﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك أو‬
‫اﻟﺴﻨﺪات اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻻ ﺗﺘﻔﻖ ﻣﻊ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﻣﻦ أﺟﻠﮭﺎ ﺗﻤﺖ إﺟﺎزة ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻛﺈﺣﺪى‬
‫اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ واﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﻋﺎﻧﻰ ھﺬا اﻟﻤﻨﺘﺞ ﻣﻦ ﺗﻀﺎرب ﻛﺜﯿﺮ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻔﺘﺎوى ﺑﺨﺼﻮﺻﮫ‪ ،‬ﻟﻘﺪ اﺧﺘﻠﻂ اﻷﻣــﺮ ﻋﻠﻰ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ ﻋﻤﻼء اﻟﻤﺼﺎرف‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﺗﻄﺮح ﻛﻤﯿﺎت ﻛﺒﯿﺮة ﻣﻦ ھﺬه‬
‫اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺼﺪر ﻋﻦ ﻋﺪة ﻣﺼﺎرف ﻣﺤﻠﯿﺔ وإﻗﻠﯿﻤﯿﺔ وﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ﻻ أﺣﺪ ﯾﺴﺘﻄﯿﻊ اﻟﺘﻤﯿﯿﺰ أو ﺗﺤﺪﯾﺪ‬
‫ﺷﺮﻋﯿﺘﮭﺎ‪ ،‬وھﻞ ھﻲ ﻣﺘﻮاﻓﻘﺔ ﻣﻊ ﻣﺒﺎدئ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أم أﻧﮭﺎ ﺗﻘﻠﯿﺪﯾﺔ ﻣﺜﻞ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﻲ ﺗﺼﺪرھﺎ اﻟﺒﻨﻮك‬
‫اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ ،‬وھﻮ ﻣﺎ أدى إﻟﻰ ﺗﻀﺎرب اﻷﻗﻮال ﻋﻦ ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك واﻟﺤﺪ ﻣﻦ ﻗﺪرة اﻟﻤﻨﺘﺞ ﻟﮭﺎ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﻗﺪ ﯾﺆدي إﻟﻰ اﻧﮭﯿﺎرھﺎ‬
‫‪.‬‬
‫ﻟﺬا ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﻤﺼﺎرف واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻹﺳﺮاع ﻓﻲ اﻟﺴﻌﻲ إﻟﻰ ﺗﺤﺪﯾﺪ ﻣﻼﻣﺢ ھﺬه‬
‫اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﺪﻗﺔ وﺣﺴﻢ اﻟﺨﻼﻓﺎت اﻟﻔﻘﮭﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻮﺑﮭﺎ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ وﯾﺠﺐ إﻋﺎدة ﺻﯿﺎﻏﺘﮭﺎ ﻣﻦ ﺟﺪﯾﺪ وﻓﻖ ﻣﺒﺎدئ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﯾﺠﺐ ﻛﺬﻟﻚ أن ﺗﺼﺎغ ﺑﺎﻟﻄﺮﯾﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺨﺪم‬
‫ﻣﻌﻈﻢ اﻟﻤﺼﺎرف واﻟﻌﻤﻼء اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺘﻌﺎﻣﻠﻮن ﺑﮭﺎ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﺘﻨﻈﯿﻤﯿﺔ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ﻹﺻﺪار‬
‫اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﯾﺠﺐ ﺗﻘﯿُّﺪھﺎ ﺑﺎﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﺣﯿﺚ إن اﻟﺤﻤﻠﺔ اﻷﺧﯿﺮة اﻟﺘﻲ ﺗﻀﻤﻨﺖ ﺗﺤﺬﯾﺮات ﻣﻦ اﺣﺘﻤﺎﻟﯿﺔ‬
‫اﻧﮭﯿﺎر ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﺧﻄﻮرة ﺗﺪاﻋﯿﺎت ذﻟﻚ ﻏﯿﺮ ﻣﻨﻄﻘﯿﺔ ﻓﻲ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ ﺟﻮاﻧﺒﮭﺎ‪ ،‬ﻣﻤﺎ دﻓﻊ ﻋﺪداً ﻛﺒﯿﺮاً ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ واﻟﻌﺮﺑﯿﺔ واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﻟﻰ اﻟﺘﺤﻔﻆ ﻋﻠﻰ إﺻﺪاراﺗﮭﺎ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺗﺴﺒﺐ ﻓﻲ ﺗﺮاﺟﻊ إﺻﺪارات ﻛﺜﯿﺮ‬
‫ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺮﺑﻊ اﻷول ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻌﺎم إﻟﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ﺑﺴﺒﺐ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﺘﻲ ﻟﺤﻘﺖ ﺑﺎﻷﺳﻮاق‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ واﻟﺘﻲ أدت إﻟﻰ ﺗﺄﺟﯿﻞ ﻃﺮح ‪ 12‬إﺻﺪاراً ﺟﺪﯾﺪاً ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺨﻠﯿﺞ وﺣﺪھﺎ ﺑﻘﯿﻤﺔ ‪ 10‬ﻣﻠﯿﺎرات دوﻻر ﺗﻘﺮﯾﺒﺎً ﻓﻲ‬
‫اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ إﻟﻰ اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﻟﺠﺎري‪.‬‬
‫إن أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 50%‬ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺘﻲ ﺗﺼﺪرھﺎ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ ﺗﻨﺪرج ﺗﺤﺖ ﺑﻨﺪ اﻹﺟﺎرة اﻟﻤﺠﺎزة ﺷﺮﻋﺎً‪ ،‬وأن اﻟﺬي‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪1 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﺗﺪور ﺣﻮﻟﮫ اﻟﺸﻜﻮك ﻓﻲ ﻋﺪم ﻣﻄﺎﺑﻘﺘﮫ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أﻗﻞ ﻣﻦ ‪ ،40%‬ﻟﺬا ﻓﻘﺪ اﻧﻄﻠﻖ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻔﺘﺎوى اﻟﺘﻲ ﺗﺸﻜﻚ‬
‫ﻓﻲ ﺟﺰء ﻛﺒﯿﺮ ﻣﻦ إﺻﺪاراﺗﮭﺎ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌﺪ ﻣﺎ أﺛﺎرﺗﮫ ﻓﺘﻮى اﻟﺸﯿﺦ )ﺗﻘﻲ اﻟﺪﯾﻦ ﻋﺜﻤﺎﻧﻲ رﺋﯿﺲ ھﯿﺌﺔ‬
‫اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ( وﻏﯿﺮه ﺣﻮل ﻣﺨﺎﻟﻔﺔ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻤﺼﺪرة ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ واﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﻣﺎ ذﻛﺮه اﻟﺸﯿﺦ ﻋﺒﺪ اﷲ اﻟﻤﻨﯿﻊ )ﻋﻀﻮ ھﯿﺌﺔ ﻛﺒﺎر اﻟﻌﻠﻤﺎء اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ورﺋﯿﺲ اﻟﮭﯿﺌﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻟﻤﻌﻈﻢ‬
‫اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ( ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﮫ ﺣﯿﺚ ﻗﺎل‪ :‬إن اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ )ھﻲ ﺗﻌﺎﻣﻞ رﺑﻮي ﻣﻐﻠﻒ ﺑﺪﻋﻮى اﻟﻤﺸﺮوﻋﯿﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ(‪ ،‬ودﻋﻤﺖ ﺑﺘﺼﺮﯾﺤﺎت أﺧﺮى ﻣﻦ ﻋﻠﻤﺎء ﻛﺜﺮ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺨﻠﯿﺞ ﺷﻜﻜﻮا ﻓﻲ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﺑﺎﺗﺖ ھﺬه‬
‫اﻟﺨﻼﻓﺎت اﻟﻔﻘﮭﯿﺔ ﺣﻮل اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻌﻮق ﻧﻤﻮ ھﺬه اﻷدوات‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ أﺻﺒﺤﺖ ھﺬه اﻟﻔﺘﺎوى ﺗﺜﯿﺮ ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ‬
‫اﻟﺸﻜﻮك ﻓﻲ ﻗﺒﻮل ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﺎﻟﻤﯿﺎً‪ ،‬إن ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ وﻛﺎﻻت اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ ﺗﻀﻊ اﻟﺨﻼف اﻟﻔﻘﮭﻲ ﻓﻲ‬
‫اﻻﻋﺘﺒﺎر ﻋﻨﺪ ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﯾﺄﻣﻞ اﻟﺠﻤﯿﻊ أن ﺗﺘﻌﺎون اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﺒﺮ اﻟﺘﺰاﻣﮭﺎ ﺑﺎﺗﺒﺎع اﻟﻔﺘﺎوى‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻟﻤﻮﺣﺪة اﻟﺘﻲ ﯾﺼﺪرھﺎ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ﻣﺮﻛﺰي ﻓﻲ دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﯿﺠﻲ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن اﻟﻤﺠﺎﻟﺲ اﻟﻔﻘﮭﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﻨﺸﺄة ﻓﻲ ﻛﻞ ﻣﺼﺮف ﺗﺴﮭﻢ ﻓﻲ ﺧﻠﻖ ﺗﺸﺮﯾﻌﺎت إﻓﺘﺎﺋﯿﺔ ﻟﻠﻤﻨﺘﺠﺎت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻔﺎوت ﻣﻦ ﻣﺼﺮف ﻵﺧﺮ وﺗﺘﺴﺒﺐ‬
‫ﻓﻲ إرﺑﺎك ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ إﺿﻌﺎف ﻣﺼﺪاﻗﯿﺘﮭﺎ‪ .‬وﺗﺴﺒﺒﺖ أزﻣﺔ اﻟﺮھﻦ اﻟﻌﻘﺎري اﻷﻣﺮﯾﻜﻲ ﺣﺴﺐ اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ اﻟﺘﻲ‬
‫ﺗﻌﺪ ﻣﻦ أھﻢ اﻟﺘﻘﻠﺒﺎت اﻟﺘﻲ ﻟﺤﻘﺖ ﺑﺎﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﺛﯿﺮ ﻓﻲ ﻣﺴﯿﺮة إﺻﺪار اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺤﻜﻢ ﺗﻮرط‬
‫ﻣﺼﺎرف ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﺼﺪر ﺻﻜﻮﻛﺎً إﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﮫ‪.‬‬
‫ﻟﺬا ﻧﺠﺪھﺎ ﻓﺮﺻﺔً ﺟﯿﺪةً وﻋﻈﯿﻤﺔً أﻣﺎم اﻟﻤﺼﺎرف واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﺘﻄﻮﯾﺮ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وإﻗﺮارھﺎ‬
‫ﻋﺎﻟﻤﯿﺎً‪ ،‬وﺗﺜﺒﺖ ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ أﻧﮭﺎ ﻣﺎ زاﻟﺖ ﺗﺤﻘﻖ ﻧﺠﺎﺣﺎً ﻛﺒﯿﺮاً وأﻧﮫ ﻻ اﻋﺘﺮاض ﻋﻠﯿﮭﺎ وﯾﺠﺐ دﻋﻤﮭﺎ وﺗﻌﺰﯾﺰ ﻣﻜﺎﻧﺘﮭﺎ‪ ،‬وﻣﻦ‬
‫اﻷﻓﻀﻞ أن ﯾﺘﻢ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ وﺿﻊ اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ واﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﻮاﺿﺤﺔ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪.‬‬
‫وﻟﻌـﻠﮫ ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري أن ﺗﺘﻌﻤﻖ اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﻤﺼﺪرة ﻟﮭﺎ ﻓﻲ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﺧﺼﺎﺋﺼﮭﺎ ﻗﺒﻞ اﻟﺒﺪء ﻓﻲ اﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﺑﮭﺎ ﺣﺘﻰ ﻻ ﺗﻘﻊ‬
‫ﻓﻲ ﺧﻼف ﺷﺮﻋﻲ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن ﻣﻌﻈﻢ إﺻﺪارات اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ رﺑﻤﺎ ﻻ ﺗﻜﻮن ﻣﻠﺘﺰﻣﺔ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﺑﺎﻷﺣﻜﺎم اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﻷن اﻟﺨﻼف اﻟﺸﺮﻋﻲ رﺑﻤﺎ ﯾﺆدي إﻟﻰ أن ﺗﺤﻜﻢ اﻟﻤﺤﻜﻤﺔ ﺑﺒﻄﻼن اﻟﺼﻚ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﯾُﻀﻌﻒ اﻟﺜﻘﺔ ﺑﺎﻟﮭﯿﺌﺎت‬
‫اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ وﻗﺮاراﺗﮭﺎ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﺑﺘﻌﺎد ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ ﻋﻦ‬
‫اﻟﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻟﻌﺪم وﺟﻮد ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ واﺿﺤﺔ ﻟﮭﺬه اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ أﺻﺒﺢ ﻗﯿﺎﻣﮭﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫اﺟﺘﮭﺎدات وآراء ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﻋﻠﻤﺎء اﻟﻔﻘﮫ ﻏﯿﺮ ﻣﺴﺘﻘﺮة وﻻ ﺗﺨﻀﻊ ﻟﮭﯿﺌﺔ رﻗﺎﺑﺔ ﺷﺮﻋﯿﺔ واﺣﺪة ﺑﻞ ﻣﺘﻌﺪدة‪.‬‬
‫ﻧﻌﻢ ھﻨﺎك ﺑﻌﺾ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﻓﯿﮭﺎ ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺨﺎﻟﻔﺎت اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻋﺪم اﻟﺘﺰام ﻣﺼﺪرﯾﮭﺎ ﺑﺎﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ‬
‫اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻦ ﻟﯿﺲ ﻛﻞ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺎﻃﻠﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن ھﻨﺎك ﺿﻮاﺑﻂ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺤﯿﺚ ﺗﻜﻮن ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻛﻤﺎ‬
‫ﻓﻲ )ﻛﺘﺐ اﻟﻔﻘﮫ( ﺣﺴﺐ اﻵﺗﻲ‪ :‬إن اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ھﻲ )ﺳﻨﺪات اﻟﺘﺰام ﺑﻤﺎل ﯾﻤﺜﻞ ﻗﺴﻤﺎً ﻣﻦ أﺻﻞ ﻗﺎﺋﻢ وﯾﻤﺜﻞ اﻟﺼﻚ‬
‫ﺣﺼﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺸﺎع ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺮوع(‪ ،‬واﻟﺼﻜﻮك ھﻲ ﺟﻤﻊ )ﺻﻚ( وﺗﻌﻨﻲ ﺷﮭﺎدة اﺋﺘﻤﺎﻧﯿﺔ‪ ،‬واﻟﻔﺮق ﺑﯿﻦ )اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ( واﻟﺴﻨﺪات )اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ( ھﻮ أن )اﻟﺼﻚ اﻹﺳﻼﻣﻲ( ﻣﻠﻜﯿﺔ ﺷﺎﺋﻌﺔ ﻓﻲ أﺻﻮل أو ﻣﻨﺎﻓﻊ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﮭﻲ‬
‫ﻣﺘﻮاﻓﻘﺔ ﻣﻊ اﻟﻘﺎﻋﺪة اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺮم اﻟﺮﺑﺎ اﻟﻤﺘﻤﺜﻞ ﻓﻲ ﺿﻤﺎن ﻋﻮاﺋﺪ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺑﻐﺾ اﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ اﻟﺮﺑﺢ أو‬
‫اﻟﺨﺴﺎرة )ﻓﺎﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ( ﺗﻌﻄﻲ دﺧﻼ ﻟﻤﺎﻟﻜﯿﮭﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺗﺠﺎرة ﻣﻌﯿﻨﺔ أو ﺗﺄﺟﯿﺮ ﻷﺻﻞ أو ﻏﯿﺮه ﻣﻦ أﻧﻮاع اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻟﻤﺘﺎﺣﺔ‪ ،‬وھﻲ ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ أوراق )ﺻﻜﻮك( ﺗﺜﺒﺖ ﺣﻖ اﻟﻤﻠﻜﯿﺔ ﻓﻲ أﺻﻞ ﻣﻌﯿﻦ‪ ،‬و)اﻟﺼﻜﻮك( ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ‬
‫ﺗﻘﺎﺑﻠﮭﺎ )اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ( ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺘﻘﻠﯿﺪي‪.‬‬
‫وﯾﺘﻤﯿﺰ )اﻟﺼﻚ( ﺑﻀﺮورة وﺟﻮد اﻷﺻﻞ ﻓﺈن )اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ( ﻗﺪ ﺗﺼﺪر ﺑﻀﻤﺎن اﻟﻤﻨﺸﺄة ﻓﻘﻂ‪ .‬وﻋﺮﻓﺖ ھﯿﺌﺔ‬
‫اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ واﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ ﻟﻠﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ )اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ( ﺑـ )إﻧﮭﺎ وﺛﺎﺋﻖ ﻣﺘﺴﺎوﯾﺔ اﻟﻘﯿﻤﺔ ﺗﻤﺜﻞ ﺣﺼﺼﺎً ﺷﺎﺋﻌﺔ‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪2 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﻓﻲ ﻣﻠﻜﯿﺔ أو ﻧﺸﺎط اﺳﺘﺜﻤﺎري( وذﻟﻚ ﺑﻌﺪ ﺗﺤﺼﯿﻞ ﻗﯿﻤﺔ )اﻟﺼﻜﻮك( وﻗﻔﻞ ﺑﺎب اﻻﻛﺘﺘﺎب واﺳﺘﺨﺪاﻣﮭﺎ ﻓﯿﻤﺎ أﺻﺪرت ﻣﻦ‬
‫أﺟﻠﮫ‪ ،‬وﻗﺪ وﺻﻞ ﻋﺪد اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﻟﻰ أرﺑﻌﺔ ﻋﺸﺮ ﻧﻮﻋﺎً ﺣﺴﺐ اﻵﺗﻲ‪ : 1) :‬ﺻﻜﻮك ﻣﻠﻜﯿﺔ اﻟﻤﻮﺟﻮدات‬
‫اﻟﻤﺆﺟﺮة‪ : 2 .‬ﺻﻜﻮك ﻣﻠﻜﯿﺔ اﻟﻤﻨﺎﻓﻊ‪ : 3 .‬ﺻﻜﻮك ﻣﻠﻜﯿﺔ ﻣﻨﺎﻓﻊ اﻷﻋﯿﺎن اﻟﻤﻮﺟﻮدة‪ : 4 .‬ﺻﻜﻮك ﻣﻠﻜﯿﺔ اﻟﺨﺪﻣﺎت ﻣﻦ ﻃﺮف‬
‫ﻣﻌﯿﻦ‪ : 5 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﺴﻠﻢ‪ : 6 .‬ﺻﻜﻮك اﻻﺳﺘﺼﻨﺎع‪ : 7 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﻤﺮاﺑﺤﺔ‪ : 8 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ‪ : 9 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﺸﺮﻛﺔ‪.‬‬
‫‪ : 10‬ﺻﻜﻮك اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ‪ : 11 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﻮﻛﺎﻟﺔ ﺑﺎﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ‪ : 12‬ﺻﻜﻮك اﻟﻤﺰارﻋﺔ‪ : 13 .‬ﺻﻜﻮك اﻟﻤﺴﺎﻗﺎة‪ : 14 .‬ﺻﻜﻮك‬
‫اﻟﻤﻐﺎرﺳﺔ(‪ ،‬إن ﻣﺠﻤﻊ اﻟﻔﻘﮫ اﻹﺳﻼﻣﻲ أﻛﺪ ﻋﻠﻰ ﺿﺮورة ﻋﺪم ﺿﻤﺎن رأس اﻟﻤﺎل ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﻤﻀﺎرب اﻟﺬي أﺻﺪر اﻟﺼﻚ‬
‫ﻧﻔﺴﮫ وأن ﻣﺎ ﯾﺜﺎر ﻣﻦ وﺟﻮد ﺑﻌﺾ اﻟﺘﺠﺎوزات ﻓﻲ اﻟﻤﻌﺎﻣﻼت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺤﺎﺟﺔ إﻟﻰ‬
‫اﻟﻮﻗﻮف ﻋﻨﺪھﺎ وﻣﺮاﺟﻌﺘﮭﺎ‪ ،‬وﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ ﻧﻔﺴﮫ ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري ﺿﺒﻂ أي ﺗﺠﺎوزات ﺗﺤﺪث ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬إن اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺠﺪﯾﺪة ﻟﻠﺼﻜﻮك ﺗﻀﻤﻦ أن ﯾﻜﻮن اﻟﺘﻤﻠﻚ ﺣﻘﯿﻘﯿﺎ ﻟﺼﺎﺣﺐ اﻟﺼﻚ وﻟﻜﻦ ﻻ ﯾﺤﻖ ﻟﮫ اﻟﺘﺼﺮف ﻓﻲ‬
‫ھﺬا اﻟﺼﻚ ﺑﻤﺎ ﯾﻀﺮ ﺑﺎﻟﻤﺼﻠﺤﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪ ،‬أو ﯾﻐﯿﺮ ﻧﺸﺎط اﻟﻤﺼﺮف اﻟﻤﺼﺪر ﻟﻠﺼﻚ‪.‬‬
‫إن ﻛﺜﯿﺮﯾﻦ ﯾﺴﺘﻐﻠﻮن ھﯿﺌﺎت اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻹﺻﺪار اﻟﺼﻜﻮك دون ﻣﺮﻋﺎة اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻟﮭﺎ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن اﻟﺼﻜﻮك‬
‫ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺻﺪرت ﻟﺘﻜﻮن ﺑﺪﯾﻼً ﻟﻠﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﻘﺮوض اﻟﺮﺑﻮﯾﺔ اﻟﻤﺤﺮﻣﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﻣﺘﻮاﻓﺮة ﻓﻲ ﺟﻤﯿﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ ﺑﻜﺜﺮة‪ ،‬وﺳﻨﺠﺪ أن ھﻨﺎك ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﻌﻠﻤﺎء أو اﻟﮭﯿﺌﺎت اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﺗﻌﺘﻤﺪھﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬
‫أﻧﮭﺎ ﻣﻮاﻓﻘﺔ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﻟﻜﻦ ھﺬا ﻻ ﯾﺠﻌﻠﮭﺎ ﺟﺎﺋﺰة ﻓﻲ ﻛﻞ اﻷﺣﻮال وﻟﯿﺲ ھﻨﺎك ﻣﻦ ﯾﺮاﻗﺒﮭﺎ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺼﺤﯿﺢ‪.‬‬
‫إن اﻟﺨﻼف وﺻﻞ إﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﯿﺮ وﯾﺨﺸﻰ اﻧﺘﺸﺎر ﺑﻌﺾ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻏﯿﺮ اﻟﻤﺠﺎزة ﺷﺮﻋﺎ اﻟﺘﻲ ﯾﻔﺘﻲ ﺑﮭﺎ ﺑﻌﺾ‬
‫ﻋﻠﻤﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ ﻋﻠﻰ أﻧﮭﺎ ﺻﻜﻮك إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺻﺤﯿﺤﺔ وھﻲ ﻓﻲ اﻟﻮاﻗﻊ ﻃﺮﯾﻘﺔ ﻟﻠﺘﺤﺎﯾﻞ ﻹﺻﺪار ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك ﻏﯿﺮ‬
‫اﻟﻤﺘﻮاﻓﻘﺔ ﻣﻊ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ .‬وﻣﻦ أﻣﺜﻠﺔ ذﻟﻚ ﺑﻌﺾ ﺻﻮر اﻟﺼﻜﻮك اﻟﻤﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة وﻛﺬﻟﻚ اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻟﻤﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺪ اﻟﻤﺮاﺑﺤﺔ اﻟﺘﻲ ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أن ﺗﻜﻮن ﻣﺒﺎدﻻﺗﮭﺎ ﺷﻜﻼً ﻣﻦ أﺷﻜﺎل اﻟﻤﺒﺎدﻻت ﺑﺎﻟﺪﯾﻮن‪ ،‬ﻟﺬﻟﻚ ﻟﻌﻠﮫ ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﮭﻢ أن ﺗﻜﻮن ھﻨﺎك ﺟﮭﻮد ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﻋﻠﻤﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ واﻟﻤﺨﺘﺼﯿﻦ ﻓﻲ اﻟﺒﺤﺚ واﻟﺪراﺳﺔ ﻟﺒﯿﺎن أﺣﻜﺎم ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺜﻠﻤﺎ‬
‫ﺗﻢ ﻓﻲ )أﺳﻮاق اﻷﺳﮭﻢ( ﻣﻦ ﺗﺤﺪﯾﺪ اﻟﻤﺠﺎز وﻏﯿﺮ اﻟﻤﺠﺎز‪ .‬ﺣﯿﺚ إن ھﺬه اﻷﺳﻮاق ﻣﮭﻤﺔ ﺟﺪاً ﻟﻸﻓﺮاد واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت ﻟﻘﻠﺔ‬
‫اﻟﻮﻋﻲ ﺑﮭﺎ ﻣﻦ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ واﻷﻓﺮاد‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻛﺜﯿﺮاً ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺎرف ﻓﻲ ﺣﺎﺟﺔ اﻟﯿﻮم إﻟﻰ إﺻﺪار ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ أﻧﻮاع‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات اﻟﻤﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﺒﺎح ﺷﺮﻋﺎً‪ ،‬ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻤﻜﻨﮭﺎ ﺗﻘﺪﯾﻢ ﻋﺪﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت واﻟﺨﺪﻣﺎت ﻟﻸﻓﺮاد‬
‫واﻟﺸﺮﻛﺎت‪ ،‬ﻟﺬا ﯾﺠﺐ دراﺳﺔ ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك وﺑﯿﺎن ﺷﺮﻋﯿﺘﮭﺎ ﻟﻠﺠﻤﯿﻊ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ اﻟﺬي ﻛﺎن ﻓﻲ اﻷﺳﮭﻢ ﺣﺘﻰ ﯾﺘﻢ اﻧﺘﺸﺎرھﺎ‬
‫ورواﺟﮭﺎ ﺑﯿﻦ اﻟﻨﺎس وزﯾﺎدة اﻟﻮﻋﻲ ﺑﺄھﻤﯿﺘﮭﺎ وﺟﺪواھﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‪ ،‬وﺣﺘﻰ ﺗﺘﻤﻜﻦ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺤﺮر ﻣﻦ‬
‫اﻟﺘﺒﻌﯿﺔ اﻟﻔﻨﯿﺔ ﻟﻸﺟﮭﺰة اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪ ،‬ﻟﺬا ﯾﺠﺐ اﻟﺴﻌﻲ إﻟﻰ إﯾﺠﺎد وﻛﺎﻻت ﺗﺼﻨﯿﻒ اﺋﺘﻤﺎﻧﯿﺔ إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﺘﻤﺘﻊ ﺑﺴﻤﻌﺔ‬
‫ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ﺑﺤﯿﺚ ﺗﻜﻮن ﻗﺎدرة ﻋﻠﻰ أن ﺗﺜﺒﺖ ﻧﻔﺴﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻣﺜﻞ ﻣﺠﻠﺲ ھﯿﺌﺔ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ واﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ‪،‬‬
‫ﺣﯿﺚ إن ھﯿﺌﺔ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ واﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻌﺘﺒﺮ )ﻣﻨﻈﻤﺔ دوﻟﯿﺔ ﻣﺴﺘﻘﻠﺔ ﻣﺆﻟﻔﺔ ﻣﻦ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫‪ 140‬ﻋﻀﻮا ﻓﻲ ‪ 40‬ﺑﻠﺪا وﻣﮭﻤﺘﮭﺎ إﺻﺪار اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ ﻓﻲ ﻋﺪد ﻣﻦ اﻟﻤﺠﺎﻻت ﻛﺎﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ واﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ واﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻷﺧﻼﻗﯿﺔ‬
‫واﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‪.‬‬
‫وﻗﺪ أﺻﺪرت ﻧﺤﻮ ‪ 70‬ﻣﻌﯿﺎراً ﻓﻲ ھﺬا اﻟﺠﺎﻧﺐ‪ ،‬وﺗﺴﻌﻰ ﻟﻠﻮﺻﻮل إﻟﻰ ‪ 92‬ﻣﻌﯿﺎراً ﻟﺘﻐﻄﻲ ﻛﺎﻓﺔ ﺟﻮاﻧﺐ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ‬
‫واﻟﻤﺎﻟﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﮭﯿﺌﺔ ﻏﯿﺮ ﻣﻠﺰﻣﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك( أن اﺧﺘﻼف اﻟﻔﺘﺎوى اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﯾﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻦ‬
‫اﻟﻤﺼﺎرف ﻟﺘﻜﻮن ھﻨﺎك ھﯿﺌﺔ ﺷﺮﻋﯿﺔ ﻣﻮﺣﺪة ﻣﮭﻤﺘﮭﺎ ﺗﻮﺣﯿﺪ وإﺻﺪار اﻟﻔﺘﺎوى اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ وﺷﺮوط ﺗﻄﺒﯿﻘﮭﺎ اﻟﻤﻠﺰﻣﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻟﻤﺮﻛﺰﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺪول اﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ ﻓﯿﮭﺎ‪ ،‬وأن ﯾﻜﻮن ﻟﻜﻞ ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺎﻟﯿﺔ ﻣﺮاﻗﺐ ﺷﺮﻋﻲ ﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ اﻟﻤﻌﺎﻣﻼت‬
‫اﻟﯿﻮﻣﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻠﻢ ﺑﺎﻟﻤﻌﺎﻣﻼت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ وﻓﻘﮫ اﻟﻤﻌﺎﻣﻼت اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‪ ،‬ﺑﺤﯿﺚ ﯾﻜﻮن ﺗﺎﺑﻌﺎ ﻟﻠﮭﯿﺌﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﯾﻘﺪم ﻟﮭﺎ وﻹدارة‬
‫اﻟﻤﺼﺮف اﻹﺳﻼﻣﻲ ﺗﻘﺎرﯾﺮ دورﯾﺔ ﺑﻤﺪى اﻻﻟﺘﺰام واﻟﺘﻄﺒﯿﻖ ﻣﻦ ﻋﺪﻣﮫ‪.‬‬
‫إن ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺠﻠﺲ اﻟﻌﺎم ﻟﻠﺒﻨﻮك واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻹﺳﺮاع ﺑﺈﻧﺸﺎء ھﯿﺌﺔ ﻋﻠﯿﺎ ﻟﻠﺮﻗﺎﺑﺔ واﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﺸﺮﻋﻲ‬
‫ﺗﻘﻮم ﺑﺎﻟﺮﻗﺎﺑﺔ واﻟﺘﺼﻨﯿﻒ وإﺻﺪار اﻟﻔﺘﺎوى اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺧﺎﺻﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ وھﯿﻜﻠﺘﮭﺎ‬
‫وﻣﻌﺪﻻﺗﮭﺎ وﺗﺪاوﻻﺗﮭﺎ واﻟﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ اﻟﺘﺤﺪﯾﺎت ﻓﻲ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬ﻟﺬا ﻣﻦ اﻟﻤﻔﺘﺮض ﺗﻄﻮﯾﺮ )ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻨﻤﯿﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﻲ( ﻟﯿﻜﻮن اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي ﻟﻠﺒﻨﻮك واﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﯾﺮاﻗﺒﮭﺎ وﯾﺪﻋﻤﮭﺎ وﯾﻨﺴﻖ ﺑﯿﻨﮭﺎ وﺑﯿﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮﻛﺰﯾﺔ‬
‫ﻓﻲ دوﻟﮭﺎ ودول اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬وﯾﻠﺘﺰم ﻛﻞ ﻋﻀﻮ ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك واﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﺗﺤﺖ ﻣﻈﻠﺘﮫ ﺑﺎﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﺴﯿﻖ‬
‫واﻟﺸﻔﺎﻓﯿﺔ واﻟﺤﻮﻛﻤﺔ ﺣﺘﻰ ﺗﻘﻞ ﺣﺪة اﻟﺨﻼﻓﺎت ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ ﻣﺠﺎل اﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬أو ﯾﺘﻢ إﻧﺸﺎء‬
‫وﻛﺎﻻت ﺗﺼﻨﯿﻒ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ )اﻟﻮﻛﺎﻻت اﻟﺪوﻟﯿﺔ اﻷﺧﺮى ﻟﻠﺘﺼﻨﯿﻒ( وذﻟﻚ ﻟﺘﻼﻓﻲ إﺷﻜﺎﻟﯿﺔ‬
‫ﻗﯿﺎم وﻛﺎﻻت ﺗﺼﻨﯿﻒ اﺋﺘﻤﺎﻧﻲ ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ﺗﺴﺘﻄﯿﻊ اﻟﺘﻔﺮﯾﻖ ﺑﯿﻦ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ واﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أﺛﻨﺎء ﻋﻤﻠﯿﺔ‬
‫اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ ھﻮ رأي ﻣﺴﺘﻘﻞ )ﯾﺒﯿﻦ ﻗﺪرة اﻟﻤﺼﺪر ﻋﻠﻰ اﻟﻮﻓﺎء ﺑﺎﻟﺘﺰاﻣﺎﺗﮫ ﺗﺠﺎه ﺣﻤﻠﺔ‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪3 8‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﺼﻜﻮك أو اﻟﺴﻨﺪات وﻓﻘﺎً ﻟﻤﻼءﺗﮫ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﯿﺔ(‪.‬‬
‫إن اﻟﺤﺎﺟﺔ إﻟﻰ إﻧﺸﺎء وﻛﺎﻻت ﺗﺼﻨﯿﻒ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ ﺗﻜﻮﯾﻦ ﺗﺤﺎﻟﻔﺎت ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺼﺎرف‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ أو أي ﻧﻮع ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺎون ﻣﻊ وﻛﺎﻻت اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻟﯿﺘﻢ اﻟﺘﻮﺻﻞ إﻟﻰ ﻓﮭﻢ ﻣﺸﺘﺮك وواﺿﺢ‬
‫ﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ ﻟﺪى ھﺬه اﻟﻮﻛﺎﻻت اﻟﺘﻲ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﯾﺘﻢ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﯿﮭﺎ إﻋﻄﺎء اﻟﺘﻘﯿﯿﻢ اﻟﺼﺤﯿﺢ‪.‬‬
‫إن اﻟﻘﻮل ﺑﻌﺪم ﺷﺮﻋﯿﺔ اﻟﺼﻜﻮك ﻟﻜﻮﻧﮭﺎ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻓﺘﺎوى ﺗﺨﺎﻟﻒ آراء ﻋﻠﻤﺎء اﻟﻔﻘﮫ واﻟﺸﺮﯾﻌﺔ واﻟﮭﯿﺌﺎت اﻟﻤﺸﺮﻋﺔ‬
‫ﺳﯿﺆدي إﻟﻰ ﻋﺪم ﺗﺪاوﻟﮭﺎ واﻧﺘﺸﺎرھﺎ ﺑﯿﻦ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‪ ،‬ﻧﻈﺮاً ﻟﺒﻌﺾ اﻟﺸﻜﻮك اﻟﺘﻲ ﺗﻨﺎل ﻣﻦ ﺷﺮﻋﯿﺘﮭﺎ‪ ،‬ﻣﻤﺎ‬
‫ﺳﯿﺘﺴﺒﺐ ﻓﻲ اﻟﺘﺮاﺟﻊ اﻟﻜﺒﯿﺮ ﻹﺻﺪارھﺎ‪ .‬إن اﻟﺨﻼف اﻟﺸﺮﻋﻲ ﺑﯿﻦ ﻋﻠﻤﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ اﻹﺳﻼﻣﻲ ﺣﻮل إﺻﺪار ھﺬه‬
‫اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﯾﻤﻜﻦ أن ﯾﺼﻌﺐ ﺗﺪاوﻟﮭﺎ ﻟﻜﻨﮫ ﯾﻌﺘﺒﺮ أﻣﺮا ﻃﺒﯿﻌﯿﺎً ﺑﺴﺒﺐ اﻻﺧﺘﻼف ﻓﻲ اﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‪ ،‬وﻣﻊ ذﻟﻚ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ ﻟﻠﻌﻠﻤﺎء وﻟﻠﻤﺠﺎﻟﺲ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻻﻟﺘﺰام اﻟﻜﺎﻣﻞ ﺑﺎﻟﻀﻮاﺑﻂ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻟﺼﺎدرة ﻋﻦ اﻟﻤﺠﺎﻟﺲ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ واﻟﻤﺠﺎﻣﻊ‬
‫اﻟﻔﻘﮭﯿﺔ ﻟﺘﻮﺣﯿﺪ آراء اﻟﻌﻠﻤﺎء‪ ،‬ﻓﺎﻟﻤﻄﻠﻮب ھﻮ اﻻﺟﺘﮭﺎد اﻟﻔﻘﮭﻲ ﺑﻤﺎ ﻻ ﯾﺨﺎﻟﻒ اﻷﺣﻜﺎم واﻷﺻﻮل اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻟﻤﺘﻔﻖ ﻋﻠﯿﮭﺎ‪،‬‬
‫واﻟﺬي ﯾﮭﻢ اﻟﻤﻮاﻃﻦ اﻟﻌـﺎدي ﻓﻲ دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﯿﺠﻲ واﻟﻮﻃـﻦ اﻟﻌﺮﺑﻲ واﻟﻌﺎﻟﻢ اﻹﺳﻼﻣﻲ واﻟﻐـــﺮﺑﻲ‪.‬‬
‫إن ﺻﻼح اﻟﺼﻜﻮك ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﯿﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻣﺮﺗﺒﻂ ارﺗﺒﺎﻃﺎ وﺛﯿﻘﺎ ﺑﺼﻼح ﻧﻈﺎم اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻟﺬي ﯾﺠﺐ أن ﯾﺨﺮج ﻋﻦ‬
‫ﻧﻄﺎق اﻟﺸﻜﻠﯿﺎت إﻟﻰ اﻟﺘﺮﻛﯿﺰ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻀﻤﻮن وﻟﺘﻜﻮن اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ رﻗﺎﺑﺔ ﻓﻌﻠﯿﺔ ﻣﺘﻜﺎﻣﻠﺔ ﺗﻤﺘﺪ إﻟﻰ‬
‫ﻓﺘﺮة إﺻﺪار اﻟﺼﻚ واﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ ﻓﻲ إﻋﺪاده وﺻﯿﺎﻏﺘﮫ ﻟﻠﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺧﻀﻮع اﻹﺻﺪار واﻟﺘﺪاول ﻟﻸﺣﻜﺎم اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪،‬‬
‫وﻗﺪ ﻓﺮﺿﺖ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻧﻔﺴﮭﺎ ﺑﻘﻮة ﻓﻲ ﺳﻮق اﻷدوات اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وأﺻﺒﺤﺖ ﺑﺪﯾﻼ ﻋﻦ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‬
‫اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻢ ﺗﺪاوﻟﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪.‬‬
‫وﺗﻌﺘﺒﺮ اﻟﺼﻜﻮك ﻣﻦ اﻷدوات اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻷﻛﺜﺮ ﺟﺬﺑﺎ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ واﻟﻌﺮﺑﯿﺔ واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫واﻷﺟﻨﺒﯿﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻓﻲ ﺿﻮء اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻤﺘﺰاﯾﺪ ﻋﻠﯿﮭﺎ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪ ،‬ﺧﺼﻮﺻﺎ أن اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻇﮭﺮت‬
‫ﻛﻮاﺣﺪة ﻣﻦ اﻷدوات اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻤﺒﺘﻜﺮة ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻘﻠﯿﻠﺔ اﻟﻤﺎﺿﯿﺔ ﻹﺻﺪاراﺗﮭﺎ ﺳﻮاء ﻛﺎﻧﺖ ﺻﻜﻮﻛﺎ ﺳﯿﺎدﯾﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺣﻜﻮﻣﺎت أو ﺻﻜﻮﻛﺎ ﻋﺎدﯾﺔ ﻣﻦ ﺷﺮﻛﺎت‪ ،‬ﺣﯿﺚ أﺻﺒﺤﺖ اﻟﻘﻨﺎﻋﺔ ﺑﺄھﻤﯿﺘﮭﺎ ﻛﺄداة ﺗﻤﻮﯾﻠﯿﺔ ﺗﺘﻤﯿﺰ ﺑﻜﻮﻧﮭﺎ ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺄﺻﻮل‬
‫ﺣﻘﯿﻘﯿﺔ وذات ﻣﺨﺎﻃﺮ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ‪ ،‬وﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﮭﻲ أداة ﺟﺬب ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ وﻣﺼﺪر ﻣﮭﻢ ﻟﻀﺦ اﻷﻣﻮال ﻓﻲ اﻟﻤﺸﺮوﻋﺎت‬
‫واﻟﺘﻮﺳﻌﺎت اﻟﻜﺒﯿﺮة‪.‬‬
‫ﻧﻤﻮ ﻣﺘﺴﺎرع ﻓﻲ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﻟﻘﺪ ﺷﮭﺪت أﺳﻮاق اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ رواﺟﺎً ﻛﺒﯿﺮاً ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻷﺧﯿﺮة ﺑﻔﻀﻞ وﻓﺮة ﺳﯿﻮﻟﺔ ﻓﻮاﺋﺾ اﻟﻨﻔﻂ‪ ،‬وﺗﻢ‬
‫ﺗﻮﻇﯿﻔﮭﺎ ﻓﻲ اﺳﺘﺜﻤﺎرات ﻛﺒﯿﺮة ﻟﺘﺘﻮاﻓﻖ ﻣﻊ أﺣﻜﺎم اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﻧﻈﺮاً ﻟﻜﺒﺮ ﺣﺠﻢ ھﺬه اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﺗﺴﻌﻰ اﻟﻤﺼﺎرف‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ إﻟﻰ إﺻﺪار اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﮭﯿﻜﻠﺔ ﻓﻲ ھﺬه اﻷﺳﻮاق‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ذﻟﻚ‬
‫ﺑﺪأت ﺻﻨﺎدﯾﻖ اﻟﺘﺤﻮط وﺑﻨﻮك اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺘﻘﻠﯿﺪي ﻓﻲ ﺣﯿﺎزة ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك إﻣﺎ ﻷﻏﺮاض زﯾﺎدة اﻟﻌﺎﺋﺪ وإﻣﺎ ﻟﺘﻨﻮﯾﻊ‬
‫ﻧﺸﺎﻃﺎﺗﮭﺎ‪.‬‬
‫وﯾﻨﺘﻈﺮ أن ﯾﺼﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺴﻮق إﻟﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 150‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر‪ .‬وﺗﻌﻤﻞ ھﺬه اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻧﺤﻮ ﺷﺒﯿﮫ ﺑﺎﻷوراق‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪4 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ اﻟﻤﻀﻤﻮﻧﺔ ﺑﺄﺻﻮل وﻟﻜﻨﮭﺎ ﻣﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺒﺎدئ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺠﯿﺰ أﺣﻜﺎﻣﮭﺎ اﻟﻔﻮاﺋﺪ‬
‫اﻟﺮﺑﻮﯾﺔ‪ ،‬وﺗﺆﻛﺪ ﻋﻠﻰ أن ﯾﻜﻮن اﻟﺪﺧﻞ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ أرﺑﺎح ﺗﻨﺘﺞ ﻋﻦ ﻋﻤﻞ ﺗﺘﻢ ﻓﯿﮫ اﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ‪ ،‬وﯾﻌﻮد اﻟﺴﺒﺐ ﻓﻲ‬
‫ذﻟﻚ إﻟﻰ وﺟﻮد ﺑﻨﺪ ﺣﻮل اﻟﺘﻌﮭﺪ ﺑﺈﻋﺎدة ﺷﺮاء اﻟﺼﻚ ﺑﺤﺴﺐ ﻗﯿﻤﺘﮫ اﻻﺳﻤﯿﺔ وھﻮ ﻣﺎ ﯾﻀﻤﻦ أن أﯾﺔ ﻣﺨﺎﻃﺮ ﺣﻮل اﻟﺴﺪاد‬
‫ﺗﻈﻞ ﺗﺘﺤﻤﻠﮭﺎ اﻟﺠﮭﺔ اﻟﻤﺼﺪرة ﻟﻠﺼﻚ وﻟﯿﺴﺖ ﺿﻤﻦ اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺼﺎدرة واﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﻀﺎﻣﻨﺔ ﻟﮫ‪.‬‬
‫وﻋﻠﯿﮫ ﻓﺈن إﻋﻄﺎء وﻋﺪ ﻣﻦ ھﺬا اﻟﻘﺒﯿﻞ ﯾﻌﺪ ﺧﺮﻗﺎً ﻟﻤﻔﮭﻮم اﻗﺘﺴﺎم اﻟﻤﺨﺎﻃﺮة واﻷرﺑﺎح‪ ،‬وھﻮ اﻟﻤﻔﮭﻮم اﻷﺳﺎﺳﻲ اﻟﺬي‬
‫ﯾﻘﻮم ﻋﻠﯿﮫ ﻣﺒﺪأ اﻟﺼﻜﻮك وھﻮ ﻣﺎ أوﻗﻊ اﻟﺸﻚ ﻟﺪى ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻓﯿﮭﺎ ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﺪول‬
‫اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪ ،‬وﺗﺸﺘﺮط اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أن ﯾﻜﻮن ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺎﻟﻜﺎ ﻟﻸﺻﻞ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻋﻦ ﻃﺮﯾﻖ إﺣﺪى اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ أن ﺗﻘﻮم ھﺬه اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﺑﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ ﻣﻦ ﻋﺎﺋﺪ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ‬
‫ﻧﺸﺎط اﻗﺘﺼﺎدي ﯾﺠﯿﺰه اﻟﻤﺸﺮع‪.‬‬
‫ﻟﺬا ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ ھﯿﺌﺔ اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ واﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﻗﺮار ھﺬه اﻷﻧﻮاع ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك‪ ،‬ﻷن ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك‬
‫ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ واﺣﺪ ﻣﻦ اﻷﺷﻜﺎل اﻟﺜﻼﺛﺔ اﻟﻤﺸﺮوﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ وھﻲ )اﻟﻤﺮاﺑﺤﺔ‪ ،‬واﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ‬
‫واﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ( أو اﻹﺟﺎرة‪ ،‬وﻗﺪ أﺳﮭﻢ ﻗﺒﻮل ھﺬه اﻟﮭﯿﺎﻛﻞ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﺳﮭﺎﻣﺎ ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻲ ﺗﻄﻮر أﺳﻮاق رأس‬
‫اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ وﺗﺮﻛﺰت إﺻﺪارات اﻟﺼﻜﻮك اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺨﻠﯿﺠﻲ وآﺳﯿﺎ واﻟﺪول اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪.‬‬
‫وﻗﺪ ﺗﯿﺴﺮ ﺗﻄﻮﯾﺮ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺒﻠﺪان ﺑﻔﻀﻞ اﻟﺰﯾﺎدة اﻟﻜﺒﯿﺮة واﻟﻤﺴﺘﻤﺮة ﻓﻲ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ ﺑﺴﺒﺐ ارﺗﻔﺎع‬
‫اﻹﯾﺮادات اﻟﻨﻔﻄﯿﺔ ﻓﻲ دول اﻟﺨﻠﯿﺞ اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ‪ ،‬وﻗﺪ ﺑﺪأ اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﯿﮭﺎ ﯾﺮﺗﻔﻊ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ذﻛﺮت ﺗﻘﺎرﯾﺮ ﺳﺎﺑﻘﺔ أن إﺻﺪارات‬
‫اﻟﺼﻜﻮك ﻗﻔﺰت ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺨﻠﯿﺞ ﻋﺎم ‪ 2007‬إﻟﻰ ﺣﻮاﻟﻲ ‪ 10‬ﻣﻠﯿﺎرات دوﻻر‪ ،‬وﻣﻨﺬ ﺑﺪاﯾﺔ ﻋﺎم ‪ 2008‬ﺑﻠﻐﺖ‬
‫اﻹﺻﺪارات ‪ 12‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر‪ ،‬اﻷﻣﺮ اﻟﺬي ﯾﻤﮭﺪ ﻟﻘﯿﺎم ﺳﻮق ﻛﺒﯿﺮة ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻊ اﻟﺘﻮﺟﮫ اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻧﺤﻮھﺎ ﺑﮭﺪف‬
‫اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ اﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻤﺘﻮاﻓﺮة ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﺨﻠﯿﺞ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﺻﺪر ﻋﺪﯾﺪ ﻣﻦ ﺻﻜﻮك اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ اﻟﻮﻻﯾﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة‬
‫اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ وﺑﺮﯾﻄﺎﻧﯿﺎ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻷﺧﯿﺮة‪ ،‬ﻓﻘﺪ أﺻﺪر اﻟﺒﻨﻚ اﻟﺪوﻟﻲ ﻓﻲ ﻋﺎم ‪ 2005‬أول ﺻﻜﻮك ﻣﻘﻮﻣﺔ ﺑﻌﻤﻠﺔ ﻣﺤﻠﯿﺔ‬
‫ﻗﯿﻤﺘﮭﺎ ‪ 200‬ﻣﻠﯿﻮن دوﻻر وﻻ ﯾﺰال اﻹﺻﺪار ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺼﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪوﻟﻲ ﯾﻤﺜﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﻗﻠﯿﻠﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻹﺻﺪار اﻟﺴﻨﺪات‬
‫اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ دول اﻟﻌﺎﻟﻢ ﯾﻨﻈﺮ إﻟﻰ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﻨﻈﺮة ﺗﻔﺎؤل ﻟﺘﻨﻮﯾﻊ ﻗﺎﻋﺪة اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‬
‫وﺗﻌﻤﯿﻖ أﺳﻮاق رأس اﻟﻤﺎل اﻟﻤﺤﻠﯿﺔ‪.‬‬
‫وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﯾﺰداد اﻟﺘﻮﺳﻊ ﻓﻲ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع اﻟﻄﻠﺐ ووﺟﻮد اﻟﻀﻮاﺑﻂ واﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ‪،‬‬
‫ﺣﯿﺚ ﻇﮭﺮت )اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ( ﻗﺒﻞ ﻋﺪة ﺳﻨﻮات واﻧﺘﺸﺮت ھﯿﻜﻠﺔ )اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ( ﻓﻲ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺴﺒﻊ‬
‫اﻟﺴﺎﺑﻘﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ ﺗﻄﻮرت ﺻﻨﺎﻋﺔ )اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ(‪ .‬وﺗﻮﻗﻊ ﻣﺮﻛﺰ دﺑﻲ اﻟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ أن ﺗﻘﻔﺰ ﻗﯿﻤﺔ اﻹﺻﺪارات إﻟﻰ‬
‫‪ 300‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﻓﻲ ﻏﻀﻮن اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ‪ .‬وﺣﺴﺐ ﻣﺎ أﻓﺎدت اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ ﻋﻦ أﺳﻮاق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬ھﻨﺎك‬
‫ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ اﻟﻤﺘﻔﺎﺋﻠﺔ ﺣﻮل ﻣﺼﯿﺮ ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺪى اﻟﻄﻮﯾﻞ‪ ،‬ﻓﻲ ﺧﻄﻮة أرادت ﻣﻦ وراﺋﮭﺎ‬
‫ﺑﻌﺾ ﻣﺆﺳﺴﺎت اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ ﺗﻄﻤﯿﻦ ﻋﻤﻼﺋﮭﺎ ﻋﻦ ﻗﻮة وﺻﻼﺑﺔ أﺳﻮاق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪.‬‬
‫وﺳﺒﻖ ﻟﻮﻛﺎﻟﺔ )ﻣﻮدﯾﺰ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ( أن أﻛﺪت أن إﺻﺪارات ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻻ ﺗﻘﻞ ﻋﻦ ﻋﺸﺮة ﻣﻠﯿﺎرات ﻛﺎن ﻣﻦ‬
‫اﻟﻤﻘﺮر ﺗﺤﺼﯿﻠﮭﺎ ﻓﻲ ﻋﺎم ‪ 2007‬وﻋﺎم ‪ 2008‬ﺗﺄﺟﻠﺖ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﺪﻧﻲ أﺣﻮال اﻟﺴﻮق اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﺑﻌﺪ أزﻣﺔ اﻟﺮھﻦ اﻟﻌﻘﺎري‬
‫اﻟﺘﻲ ﺿﺮﺑﺖ اﻷﺳﻮاق اﻷﻣﺮﯾﻜﯿﺔ‪ ،‬وﯾُﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﺼﺪر اﻟﺪول واﻟﻤﺼﺎرف واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻺﺳﻼﻣﯿﺔ ﺻﻜﻮﻛﺎ‬
‫إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﻘﯿﻤﺔ ﺗﺘﺠﺎوز ‪ 30‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ﺳﻨﻮﯾﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺪى اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺜﻼث اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ‪ ،‬وھﻮ ﻣﺎ ﯾﻨﺘﻈﺮ أن ﯾﺼﻞ ﺑﺤﺠﻢ‬
‫اﻟﺴﻮق إﻟﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ 500‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ﻟﻠﻔﺘﺮة اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ‪.‬‬
‫وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻇﮭﻮر ﺷﺮﻛﺎت ﺟﺪﯾﺪة ﺗﻨﻈﻢ ﻋﻤﻞ اﻟﺴﻮق ﻣﻤﺎ ﯾﺠﻌﻠﮭﺎ أداة ﻣﺮﺑﺤﺔ ﻟﻌﻤﻠﯿﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ‪،‬‬
‫ﺣﯿﺚ إن اﻟﺼﻜﻮك ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺑﺪﯾﻼً ﻟﻠﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻧﮭﺎ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺗﻄﻮراً ﺟﺪﯾﺪاً ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺮﻏﺒﻮن ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺠﺎت‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﺗﺘﻮاﻓﻖ ﻣﻊ اﻟﺘﻘﺎﻟﯿﺪ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ .‬وﺗﺘﻮﻗﻊ وﻛﺎﻻت اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﻧﻤﻮا ﻛﺒﯿﺮاً ﻓﻲ ﺣﺠﻢ إﺻﺪار‬
‫ھﺬه اﻟﺼﻜﻮك ﻟﺘﺼﻞ إﻟﻰ ‪ 3‬ﺗﺮﯾﻠﯿﻮﻧﺎت دوﻻر ﻋﺎم ‪ ،2015‬ﻓﻘﺪ ذﻛﺮت وﻛﺎﻟﺔ اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ )ﻣﻮدﯾﺰ أﻧﻔﺴﺘﺮ ﺳﺮﻓﺲ( ﻓﻲ‬
‫ﺗﻘﺎرﯾﺮھﺎ أن ﻗﯿﻤﺔ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺳﺘﺼﻞ إﻟﻰ ‪ 300‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪.2010‬‬
‫وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﺸﮭﺪ ﻧﻤﻮاً ﺑﻨﺴﺒﺔ ‪ 35%‬اﻟﻌﺎم اﻟﺤﺎﻟﻲ ‪ ،2009‬ﺣﯿﺚ ﺗﺘﻮﻗﻊ ﻣﺆﺳﺴﺔ )ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز( اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ أن‬
‫ﺗﻘﻮم دول ﻏﯿﺮ إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺈﺻﺪار ﺻﻜﻮك إﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻣﺜﻞ أﻣﺮﯾﻜﺎ وﺑﺮﯾﻄﺎﻧﯿﺎ واﻟﯿﺎﺑﺎن‪ ،‬وﻗﺪ أﺻﺪرت اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ‬
‫اﻟﺒﺮﯾﻄﺎﻧﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﺴﺎﺑﻖ )ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ ‪ (2007‬ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك ﺑﺎﻟﺠﻨﯿﮫ اﻻﺳﺘﺮﻟﯿﻨﻲ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﺻﺪر ﺑﻨﻚ اﻟﺘﻌﺎون اﻟﺪوﻟﻲ‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪5 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﯿﺎﺑﺎﻧﻲ ﺻﻜﻮﻛﺎ ﺑﻘﯿﻤﺔ ﺗﺮاوح ﺑﯿﻦ ‪ 150‬و‪ 200‬ﻣﻠﯿﻮن دوﻻر ﻓﻲ )ﻣﺎﯾﻮ ‪ ،(2008‬وھﻨﺎك ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻹﺻﺪارات ﺗﺸﻤﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺳﺒﯿﻞ اﻟﻤﺜﺎل إﺻﺪارات ﺑﻤﻠﯿﺎر دوﻻر ﻟﺼﺎﻟﺢ ھﯿﺌﺔ ﻣﯿﺎه وﻛﮭﺮﺑﺎء دﺑﻲ‪ ،‬وآﺧﺮ ﺑﻘﯿﻤﺔ ﻣﻠﯿﺎري دوﻻر ﻟﺼﺎﻟﺢ "رأس‬
‫اﻟﺨﯿﻤﺔ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ"‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺗﺨﻄﻂ "أﻣﻼك ﻟﻠﺘﻤﻮﯾﻞ" ﻟﻄﺮح إﺻﺪار ﺑﻘﯿﻤﺔ ‪ 260‬ﻣﻠﯿﻮن دوﻻر‪ ،‬إﻟﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﻋﺪة إﺻﺪارات‬
‫ﻗﯿﻤﺔ ﻛﻞ ﻣﻨﮭﺎ ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر ﻟﺼﺎﻟﺢ "ﻗﻄﺮ ﻟﻸﺳﻤﺪة" وﺑﻨﻚ اﻟﺪوﺣﺔ و‪ 9‬ﻣﻠﯿﺎرات دوﻻر ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ اﻟﻘﻄﺮﯾﺔ‪.‬‬
‫وأﯾﻀﺎ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﺬي ﯾﺤﺼﻞ ﻟﻤﻄﺎر دﺑﻲ ﺑﻤﻠﯿﺎر دوﻻر و"ﻣﻮاﻧﺊ دﺑﻲ" ﺑـ ‪ 4‬ﻣﻠﯿﺎرات دوﻻر‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﻣﺴﺎھﻤﺔ اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﯾﻞ ﻣﺠﺎﻻت اﻟﻄﺎﻗﺔ ﻟﻜﻞ ﻣﻦ ﻗﻄﺮ واﻟﻜﻮﯾﺖ ﺑﺤﻠﻮل ﻋﺎم ‪ 2010‬ﺑﻨﺤﻮ ‪ 60‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر‪ ،‬ﻛﻤﺎ أﻛﺪ‬
‫ﻣﺼﺮﻓﯿﻮن رﻏﺒﺔ اﻟﺪول اﻵﺳﯿﻮﯾﺔ ﻓﻲ إﺻﺪار ﺻﻜﻮك إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﮭﺪف ﺗﻤﻮﯾﻞ اﻟﺘﺠﺎرة ﺑﯿﻦ اﻟﺪول اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻵﺳﯿﻮﯾﺔ‬
‫وﺧﺼﻮﺻﺎ اﻟﺼﯿﻦ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ذﻛﺮوا أن ھﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ ﺗﺴﻌﻰ ﻛﺬﻟﻚ إﻟﻰ ﺗﺄﺳﯿﺲ ﺳﻮق ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﮭﺪف اﺳﺘﻘﻄﺎب‬
‫أﻣﻮال اﻟﻨﻔﻂ ﻣﻦ دول اﻟﺸﺮق اﻷوﺳﻂ‪ ،‬وﺧﺼﻮﺻﺎ دول اﻟﺨﻠﯿﺞ اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ اﻟﻐﻨﯿﺔ ﺑﺎﻟﻨﻔﻂ إﻟﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺼﯿﻨﻲ‪ ،‬ﺣﯿﺚ‬
‫ﺗﺴﺘﻀﯿﻒ ھﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ أول ﻣﺆﺗﻤﺮ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ آﺳﯿﺎ ﻓﻲ ‪ 18‬و‪ 19‬ﻓﺒﺮاﯾﺮ اﻟﻤﻘﺒﻞ ‪ .2010‬وھﻮﻧﻎ ﻛﻮﻧﻎ ھﻲ‬
‫ﺛﺎﻟﺚ أﻛﺒﺮ ﺳﻮق ﻣﺎﻟﯿﺔ ﻋﺎﻟﻤﯿﺔ ﺑﻌﺪ ﻧﯿﻮﯾﻮرك وﻟﻨﺪن‪.‬‬
‫ﻟﺬا ﯾﻔﺘﺮض ﺗﺴﮭﯿﻞ اﻟﻤﻨﺎﻗﺸﺎت ﺑﯿﻦ أﻃﺮاف ﻣﺼﺪري اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﺑﯿﻦ ﻓﻘﮭﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ واﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮﻛﺰﯾﺔ‪،‬‬
‫وﯾﺠﺐ أن ﺗﻜﻮن ھﺬه اﻹﺻﺪارات ﻣﮭﯿﺄة ﻟﻠﺘﻮﺳﻊ إﻟﻰ أﺳﻮاق ﺟﺪﯾﺪة ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻄﻮﯾﺮ ﻣﻨﺘﺠﺎت ﺻﻜﻮك إﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ‬
‫ﺑﺄﺻﻮل ﺣﻘﯿﻘﯿﺔ وﻣﻠﻤﻮﺳﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﯾﺠﺐ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺪري اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻌﺰﯾﺰ دورھﻢ ﻓﻲ ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻣﺜﻞ ﻗﻄﺎع‬
‫اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ واﻟﻄﺎﻗﺔ‪ ،‬وﺿﺮورة ﺗﻄﻮﯾﺮ أدوات ﺻﻜﻮك ﺟﺪﯾﺪة وﺗﺸﺮﯾﻌﺎت ﺗﺴﺎﻋﺪ اﻷﺳﻮاق ﻋﻠﻰ ﻧﻤﻮ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وإﺟﺮاء ﺗﻨﺴﯿﻖ وﻋﻘﺪ ﺣﻠﻘﺎت ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻠﺠﺎن اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﻟﻠﻮﺻﻮل إﻟﻰ ﺻﯿﻐﺔ ﺗﺨﺪم ﻣﺴﺄﻟﺔ ھﯿﻜﻠﺔ اﻟﺼﻜﻮك‪.‬‬
‫إن اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮﻛﺰﯾﺔ ﻓﻲ ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺪول اﻟﺨﻠﯿﺠﯿﺔ واﻟﻌﺮﺑﯿﺔ واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻄﺎﻟﺒﺔ ﺑﺪور ﻓﻲ ﺗﻄﻮﯾﺮ ﻣﻨﺘﺠﺎت ﻣﻘﺒﻮﻟﺔ إﺳﻼﻣﯿﺎ‬
‫ﺑﻌﻜﺲ اﻷدوات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ ،‬ﺣﯿﺚ إن ﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻧﻘﺎط ﺿﻌﻒ وﺗﻔﺘﻘﺮ إﻟﻰ اﻹﺑﺪاع‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ‬
‫اﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻘﻮﯾﻢ اﻟﻨﺎﺣﯿﺔ اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻟﻠﺼﻜﻮك ﺑﺼﻔﺔ دورﯾﺔ واﻟﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﻣﻮاﻃﻦ اﻟﻘﻮة وﺗﺪﻋﯿﻤﮭﺎ‪ ،‬وﯾﺠﺐ وﺿﻊ‬
‫اﻟﺜﻘﺔ اﻟﻜﺎﻣﻠﺔ ﻓﻲ ﺧﺒﺮاء وﻟﺠﺎن اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺪرﺳﻮن اﻟﻤﻨﺘﺞ وﯾﺸﺎرﻛﻮن ﻓﻲ ھﯿﻜﻠﺘﮫ واﻋﺘﻤﺎده ﻓﻲ اﻟﺼﻮرة اﻟﻨﮭﺎﺋﯿﺔ‪،‬‬
‫وﻧﺠﺪ أن ﻛﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ﺗﻘﺮﯾﺒﺎً ﻟﺪﯾﮭﺎ ھﯿﺌﺎت ﺷﺮﻋﯿﺔ ﻣﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﻋﻠﻤﺎء أﻛﻔﺎء ﻓﻲ ھﺬا اﻟﻤﺠﺎل ﯾﻘﻮﻣﻮن ﺑﺎﻋﺘﻤﺎد‬
‫اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﺘﻠﻚ اﻟﺒﻨﻮك‪.‬‬
‫وأن اﻻﻧﺪﻓﺎع ﻧﺤﻮ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺤﺎﺟﺔ ھﻮ اﻵﺧﺮ إﻟﻰ ﺗﻮﺣﯿﺪ اﻟﺠﮭﻮد وﯾﺴﺘﺪﻋﻲ أن ﯾﻜﻮن اﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻦ ھﺬه‬
‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت واﺟﺒﺎ وﺿﺮورﯾﺎ ﻟﺘﻔﺎدي اﻟﺨﻼف اﻟﻔﻘﮭﻲ ﺑﯿﻦ ﺧﺒﺮاء ودارﺳﻲ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻟﻤﺴﺘﻘﻠﯿﻦ واﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ رأي‬
‫ﻣﻮﺣﺪ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﺄﻛﯿﺪ أن اﻟﻨﻘﺎش واﻟﺘﻨﻮع ﻓﻲ اﻟﺮأي ﺳﯿﺴﺎﻋﺪان ﻋﻠﻰ اﻟﻮﺻﻮل إﻟﻰ ﺣﻠﻮل إﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﺒﺘﻜﺮة‪ ،‬واﻟﮭﺪف ھﻮ‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪6 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ رأي ﺷﺮﻋﻲ ﻣﻮﺣﺪ ﺣﻮل اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﻠﺘﺄﻛﯿﺪ واﻻﻃﻤﺌﻨﺎن‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻋﻠﻤﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ اﻟﻤﺘﺨﺼﺼﯿﻦ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻤﺸﺎرﻛﯿﻦ ﺣﺎﻟﯿﺎً ﻓﻲ اﻟﻠﺠﺎن اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ھﻢ أﻧﻔﺴﮭﻢ‬
‫اﻟﻤﻌﻨﯿﻮن ﺑﺎﻟﻮﺻﻮل ﻻﺗﻔﺎق ﻣﻮﺣﺪ ﺣﻮل ﺗﻌﺮﯾﻒ وھﯿﻜﻠﯿﺔ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﺧﺎﺻﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﯿﺼﺒﺢ ھﻨﺎك‬
‫ﻣﺮﺟﻊ واﺿﺢ ﻟﺠﻤﯿﻊ اﻟﻠﺠﺎن اﻟﺸﺮﻋﯿﺔ واﻟﻔﻘﮭﯿﺔ اﻟﻤﻨﺘﺸﺮة ﺣﻮل اﻟﻌﺎﻟﻢ‪.‬‬
‫إن أزﻣﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﺣﺪﺛﺖ أﺧﯿﺮاً ﺟﻌﻠﺖ ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﯿﻦ ﻓﻲ دول اﻟﺨﻠﯿﺞ واﻟﺪول اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ‬
‫واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﯾﻄﺎﻟﺒﻮن ﺑﺘﺪﺧﻞ ﻋﺎﺟﻞ وﺳﺮﯾﻊ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮﻛﺰﯾﺔ ﺑﺈﻧﺸﺎء ﻣﺠﻠﺲ ﻓﻘﮭﺎء إﺳﻼﻣﻲ ﺧﺎص ﯾﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﻮﺣﯿﺪ اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ وﺻﯿﺎﻏﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﺧﺎﺻﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬وﯾﺄﻣﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﻮن ﻣﻦ ھﺬه‬
‫اﻟﺨﻄﻮة ﻟﻢَّ ﺷﻤﻞ اﻟﺒﻨﻮك ﻋﺒﺮ إﻟﺰاﻣﮭﺎ ﺑﺈاﺗﺒﺎع اﻟﻔﺘﺎوى اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻟﻤﻮﺣﺪة اﻟﺘﻲ ﯾﺼﺪرھﺎ ﻛﻞ ﺑﻨﻚ ﻣﺮﻛﺰي ﻓﻲ اﻟﺪول‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪.‬‬
‫وأﺧﯿﺮاً ﺳﯿﺸﮭﺪ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ دول اﻟﺨﻠﯿﺞ اﻟﻌﺮﺑﻲ واﻟﺪول اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ رواﺟﺎً ﻛﺒﯿﺮاً ﺧﻼل‬
‫اﻟﺴﻨﻮات اﻟﻤﻘﺒﻠﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺗﻮﺟﮭﺎت دول اﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﻹﺻﺪار ﺗﺸﺮﯾﻌﺎت ﺗﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺈﺻﺪار‬
‫ﺻﻜﻮك إﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬إن اﻟﻤﺼﺎرف واﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﺮﺿﺖ ﻧﻔﺴﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺴﺎﺣﺔ اﻟﺪوﻟﯿﺔ ﺑﻤﻨﺘﺠﺎت وأدوات‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﺟﺪﯾﺪة‪ ،‬ﻣﻨﮭﺎ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺰﯾﺰ وﺗﻘﻮﯾﺔ ﺧﺒﺮﺗﮭﺎ وﻣﻜﺎﻧﺘﮭﺎ ﻓﻲ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪.‬‬
‫إن اﻧﺘﺸﺎر اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﻢ ﯾﻘﺘﺼﺮ ﻋﻠﻰ اﻟﺒﻼد اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺑﻞ ﺷﮭﺪت اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﻗﺒﺎﻻ ﻛﺒﯿﺮا ﻓﻲ‬
‫اﻟﺪول اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪ ،‬وإن اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﻣﻦ أﻓﻀﻞ وﺳﺎﺋﻞ اﺟﺘﺬاب اﻟﻤﺪﺧﺮات وﺗﺠﻤﯿﻊ اﻷﻣﻮال ﻟﺘﻤﻮﯾﻞ‬
‫ﻣﺸﺮوﻋﺎت اﻟﺘﻨﻤﯿﺔ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﺸﺮوﻋﺎت اﻟﺒﻨﯿﺔ اﻟﺘﺤﺘﯿﺔ ذات اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ واﻻﺟﺘﻤﺎﻋﯿﺔ‪ .‬ﻛﻤﺎ ﯾﻤﻜﻦ اﻻﺗﺠﺎر ﺑﮭﺎ‬
‫وﺑﯿﻌﮭﺎ ﺑﺴﮭﻮﻟﺔ‪ ،‬وﻻ ﯾﻘﺘﺼﺮ اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ ﺷﺮاﺋﮭﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ اﻟﻤﺴﻠﻤﯿﻦ ﻓﻘﻂ‪ ،‬ﺑﻞ ﯾﺸﻤﻞ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ‪ .‬إن‬
‫إﺟﺎزة اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻛﺎن ﻟﮭﺎ ﻣﺎ ﯾﺒﺮرھﺎ ورﺑﻤﺎ أﻧﮭﺎ ﻛﺎﻧﺖ ﺑﮭﺪف دﻓﻊ ھﺬه اﻷدوات اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ إﻟﻰ اﻷﻣﺎم وزﯾﺎدة‬
‫اﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﯿﮭﺎ‪ .‬إن ﺑﻌﺾ اﻟﻌﻠﻤﺎء ﯾﺮون أن اﻟﻮﻗﺖ ﻗﺪ ﺣﺎن ﻟﻤﺮاﺟﻌﺔ اﻟﻔﺘﻮى اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﺈﺟﺎزة اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬إﻻ أن‬
‫ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﺗﺮى أن اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﺎﺗﺖ ﺑﺤﺎﺟﺔ إﻟﻰ وﺿﻊ ﻣﻌﺎﯾﯿﺮ واﺿﺤﺔ وﺻﺮﯾﺤﺔ‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺮﺟﻮع إﻟﯿﮭﺎ وأن ﻣﺜﻞ ھﺬا اﻟﺘﻮﺟﮫ ﯾﺆدي ﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ إﻟﻰ اﻻﺳﺘﻘﺮار ﻓﻲ ھﺬه اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪.‬‬
‫وﯾﻌﺘﻘﺪ ﻛﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﯿﻦ وﺟﻮد ﺗﻘﺎرب ﺑﺸﺄن ﺑﻌﺾ اﻟﻤﻌﺎﯾﯿﺮ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﮭﺬه اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﻤﺖ ﺑﺴﺮﻋﺔ ﻓﺎﺋﻘﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻷﻋﻮام اﻷﺧﯿﺮة واﻟﺘﻲ ﯾﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﻮاﺻﻞ ﺗﻮﺳﻌﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪ .‬وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻇﮭﻮر ﺷﺮﻛﺎت ﺟﺪﯾﺪة ﺗﻨﻈﻢ ﻋﻤﻞ‬
‫اﻟﺴﻮق ﻣﻤﺎ ﯾﺠﻌﻠﮫ أداة ﻣﻤﺘﺎزة ﻟﻌﻤﻠﯿﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر وﻋﻤﻠﯿﺎت اﻟﻤﺒﺎدﻟﺔ‪ ،‬واﻟﺼﻜﻮك ﻛﺒﺪﯾﻞ ﻟﻠﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ ھﻲ ﺗﻄﻮر‬
‫ﺟﺪﯾﺪ وواﺳﻊ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺮﯾﻦ اﻟﺬﯾﻦ ﯾﺮﻏﺒﻮن ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺠﺎت اﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ ﺗﺮاﻋﻲ اﻟﺘﻘﺎﻟﯿﺪ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ .‬إن ﺗﻄﻮﯾﺮ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻻ ﯾﺰال ﺑﺤﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﺟﮭﻮد ﻣﺨﻠﺼﺔ ﻣﻦ ﻋﻠﻤﺎء اﻟﻤﺴﻠﻤﯿﻦ ﻛﺎﻓﺔ ﻓﻲ ﺳﺒﯿﻞ اﺳﺘﺤﺪاث أدوات ﺗﻤﻮﯾﻠﯿﺔ إﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫ﺣﺪﯾﺜﺔ ﻟﺨﺪﻣﺔ اﻟﻤﺠﺘﻤﻌﯿﻦ اﻹﺳﻼﻣﻲ واﻟﻐﺮﺑﻲ‪.‬‬
‫وﻟﻌﻞ دﺧﻮل اﻟﺴﻨﺪات واﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﺪول اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﯾﺸﻜﻞ ﻣﻨﻌﻄﻔﺎً ﺟﺪﯾﺪًا‬
‫ﻓﻲ ﻣﺴﯿﺮة ﺗﻄﻮﯾﺮھﺎ ﻛﻤﺎ ﺣﺼﻞ ﻓﻲ ﺳﻮق اﻟﻤﻤﻠﻜﺔ اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ أﺧﯿﺮاً ﺑﺈﻃﻼق اﻟﺘﺪاول اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ‬
‫ﻟﻠﺴﻨﺪات واﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﻲ ﻧﺘﻤﻨﻰ أن ﺗﻜﻮن ﺳﻮﻗﺎً واﻋﺪة وﻣﺘﻤﯿﺰة ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺑﻌﯿﺪة ﻋﻦ اﻷﻋﻤﺎل‬
‫اﻟﺮﺑﻮﯾﺔ اﻟﻤﺤﺮﻣﺔ‪.‬‬
‫وﻧﺘﻄﻠﻊ إﻟﻰ أن ﺗﺤﺬو اﻟﺪول اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻷﺧﺮى ﺣﺬوھﺎ ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﻤﻮ وازدھﺎر أﺳﻮاق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﻤﻨﻄﻘﺔ اﻟﻌﺮﺑﯿﺔ واﻹﺳﻼﻣﯿﺔ واﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ وﺗﻔﻌﯿﻞ آﻟﯿﺎت اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻨﮭﺎ ﻟﺘﻠﻌﺐ دوراً ﻣﮭﻤﺎً ﻓﻲ اﺳﺘﻘﺮار ھﺬا‬
‫اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﻟﺬا ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ إﯾﺠﺎد ﻗﺎﻋﺪة ﻓﻘﮭﯿﺔ ﻣﺸﺘﺮﻛﺔ ﻟﻼﺟﺘﮭﺎد اﻟﺠﻤﺎﻋﻲ واﻟﻤﻄﺎﻟﺒﺔ ﺑﺈﯾﺠﺎد ھﯿﺌﺔ ﺷﺮﻋﯿﺔ‬
‫ﻋﻠﯿﺎ ﺗﻀﻢ ﻣﺘﺨﺼﺼﯿﻦ ﻣﺼﺮﻓﯿﯿﻦ وﻣﺎﻟﯿﯿﻦ وﺷﺮﻋﯿﯿﻦ وﻋﻠﻤﺎء ﻓﻲ اﻟﻔﻘﮫ‪ ،‬ﯾﺘﻢ اﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻨﮭﻢ ﻟﺘﻮﺣﯿﺪ اﻟﻔﺘﺎوى وﺗﻘﺪﯾﻤﮭﺎ‬
‫ﻋﻨﺪ اﻟﺤﺎﺟﺔ‪ ،‬وﻛﺬﻟﻚ ﺗﺮاﻗﺐ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﺗﺪﻋﻤﮭﺎ ﺑﻘﻮاﻧﯿﻦ إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﺘﻼءم ﻣﻊ ﻃﺒﯿﻌﺔ أﻋﻤﺎﻟﮭﺎ اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ‪ .‬إن‬
‫ﻋﺪم اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻻ ﯾﺨﺪم ﺳﯿﺮ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ وﻻ ﯾﺪﻋﻢ اﻟﺘﻌﺎون ﻓﻲ‬
‫اﻗﺘﻨﺎص اﻟﻔﺮص اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ وﺗﻤﻮﯾﻞ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻟﻜﺒﺮى‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﯾﻔﻘﺪھﺎ اﻟﻘﺪرة ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ‪.‬‬
‫وﻛﻲ ﺗﺘﻤﻜﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﯿﻖ أھﺪاﻓﮭﺎ ﻻ ﺑﺪ ﻟﮭﺎ ﻣﻦ اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﻣﻊ ﺑﻌﻀﮭﺎ ﺑﻌﻀﺎ وﺗﻮﺣﯿﺪ‬
‫اﻟﺠﮭﻮد ﺑﯿﻨﮭﺎ‪ ،‬ﻓﻼ ﯾﺤﻖ ﻟﻤﺼﺮف إﺳﻼﻣﻲ أن ﯾﻌﻤﻞ ﺑﻤﻔﺮده دون اﻵﺧﺮ وﯾﺘﺨﺬ ﻗﺮاراً ﯾﺨﺼﮫ دون اﻟﺮﺟﻮع إﻟﻰ‬
‫اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻷﺧﺮى‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﯾﺆدي إﻟﻰ اﻻﺧﺘﻼل ﻓﻲ ﺳﯿﺮ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ .‬إن وﺟﻮد ﺟﮭﺎت‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪7 8‬‬
‫‪http://www.almasrifiah.com/2009/12/01/article_310104.print‬‬
‫اﻟﻤﺼﺮﻓﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫وﻣﺆﺳﺴﺎت ﺗﻨﺴﻖ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﯾﺘﻢ ﺑﻤﻮﺟﺒﮭﺎ ﺗﻮﺣﯿﺪ اﻟﺠﮭﻮد واﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻟﻤﺸﺘﺮك وﺗﻔﻌﯿﻞ آﻟﯿﺎت‬
‫اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﺴﯿﻖ ﺑﯿﻨﮭﺎ‪ ،‬ﺳﻮف ﯾﻠﻌﺐ دورا ﻣﮭﻤﺎً ﻓﻲ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ وﯾﺸﺠﻊ ﻋﻠﻰ ﺗﻜﻮﯾﻦ ﻛﯿﺎﻧﺎت‬
‫ﻣﺼﺮﻓﯿﺔ إﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ ﻗﺎدرة ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻓﻲ اﻷﺳﻮاق اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ وﻣﻮاﺟﮭﺔ اﻟﺘﺤﺪﯾﺎت اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ اﻟﺼﻌﺒﺔ واﻟﺴﻌﻲ‬
‫إﻟﻰ إﯾﺠﺎد ﺳﻮق إﺳﻼﻣﯿﺔ ﺣﺮة ﻟﻠﻌﺎﻟﻢ اﻹﺳﻼﻣﻲ ﺗﻨﺎﻓﺲ أﺳﻮاق اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ ‪.‬‬
‫ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺤﻘﻮق ﻣﺤﻔﻮﻇﺔ ﻟـﺼﺤﯿﻔﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ ‪2009‬‬
‫ﺗﺼﻤﯿﻢ وﺗﻄﻮﻳﺮ وﺗﻨﻔﯿﺬ إدارة اﻟﺒﻮاﺑﺔ اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ ﻓﻲ ﺻﺤﯿﻔﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ص ‪03/12/2009 10:49‬‬
‫ﻣﻦ ‪8 8‬‬