‫‪Dr. Samer Kantakji‬‬
‫‪ nafez alhersh [nafez1974‬ﺑﺎﻟﻨﯿﺎﺑﺔ ﻋﻦ ‪[email protected]‬‬
‫]‪@yahoo.com‬‬
‫ﺣﺰﯾﺮان‪ ١٠:٣٠ ٢٠١٠ ،‬ص ‪01‬‬
‫‪[email protected]‬‬
‫‪[email protected]‬‬
‫‪Sukuk‬ﺑﻮادر أزﻣﺔ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﺸﺎﺑﮭﺔ ﻷزﻣﺔ ﺳﻨﺪات اﻟﺪﯾﻦ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ]‪Re: [Nidal_IslamicFinance:2270‬‬
‫‪Problems‬‬
‫‪:‬ﻣﻦ‬
‫‪:‬ﺗﺎرﯾﺦ اﻹرﺳﺎل‬
‫‪:‬إﻟﻰ‬
‫‪:‬ﻧﺴﺨﺔ‬
‫‪:‬اﻟﻤﻮﺿﻮع‬
‫اﻟﺪﻛﺘﻮر ﻧﻀﺎل اﻟﺴﯿﺪ اﻟﻤﺤﺘﺮم‬
‫اﻟﺴﻼم ﻋﻠﯿﻜﻢ ورﺣﻤﺔ اﷲ وﺑﺮﻛﺎﺗﮫ ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺷﺎرة اﻟﻰ اﻟﻤﻮﺿﻮع اﻟﻤﻄﺮوح ﺑﻌﻨﻮان ﺑﻮادر ازﻣﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ ‪ ،‬واﻟﻤﻨﺸﻮر‬
‫ﻓﻲ ﻣﺠﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﺣﺒﺒﺖ اﻟﺘﻌﻠﯿﻖ ﻋﻠﻰ اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ اﻟﻤﻐﺎﻟﻄﺎت اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻓﻲ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ وھﻲ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ " .١‬اﻟﻘﻮل إنّ اﻟﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أﻛﺜﺮ أﻣﺎﻧﺎً ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ .‬ھﺬا ﺻﺤﯿﺢ ﻟﻮ أن اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﺰﻣﺖ‬
‫ﺑﻤﻔﮭﻮم اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﻟﻢ ﺗﻠﺠﺄ إﻟﻰ اﻟﻄﺮق اﻷﺧﺮى اﻟﺘﻲ ﺗﺸﺒﮫ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻣﺜﯿﻼﺗﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪي" ‪..‬‬
‫ اﻟﺮد ‪ :‬اﻟﻌﺎﻟﻢ ﻛﻠﮫ ﺷﮭﺪ ﺑﺬﻟﻚ ‪ :‬ﻓﺮﻧﺴﺎ اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺎرب اﻟﺤﺠﺎب ‪ ،‬اﻗﺮت ﺑﻤﺮﺳﻮم ﯾﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ‬‫ﻟﻠﻌﻤﻞ ﻓﯿﮭﺎ ‪.‬‬
‫ ﺗﻮﻧﺲ اﻓﺘﺘﺤﺖ ﻣﺆﺧﺮا اول ﻣﺼﺮف اﺳﻼﻣﻲ ﻋﺎﻣﻞ ﻋﻠﻰ اراﺿﯿﮭﺎ ﺑﺘﺎرﯾﺦ ‪ ٢٠١٠/٥/٢٨‬ﺑﺎﺳﻢ ﻣﺼﺮف‬‫اﻟﺰﯾﺘﻮﻧﺔ ‪.‬‬
‫ ﺗﻀﺎﻋﻒ ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺼﺎرف اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﯿﺼﻞ اﻟﻰ اﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ ٤٥٠‬ﻣﺆﺳﺴﺔ ﻣﺼﺮﻓﯿﺔ ﺑﻨﻜﯿﺔ اﺳﻼﻣﯿﺔ ﻋﺎﻣﻠﺔ‬‫ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟﻢ اﺟﻤﻊ ووﺻﻮل اﻟﺼﻨﺎﻋﺔ اﻟﺒﻨﻜﯿﺔ اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻰ ﺗﺮﻟﯿﻮﻧﺎت اﻟﺪوﻻرات ‪ ٧٨٠ .‬ﻣﻠﯿﺎر دوﻻر‬
‫إﺟﻤﺎﻟﻲ أﺻﻮل اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ وﻓﻖ اﺣﺪث اﻟﺘﻘﺎرﯾﺮ ‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫وﺻﻮل ﻣﻮﺿﻮع اﻻﺳﺘﺜﻤﺎراﻻﺳﻼﻣﻲ اﻟﻰ دول ﻋﺪﯾﺪة ‪.‬‬
‫‪ .٢‬اﻟﺘﻤﻠﻚ اﻟﺼﻮري ﻓﻲ ﻣﻮﺿﻮع اﻟﺼﻜﻮك اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ ‪:‬‬
‫ﯾﻤﻜﻦ اﻟﺮﺟﻮع اﻟﻰ اﻟﻤﻘﺎل اﻟﻤﻨﺸﻮر ﻓﻲ اﻟﻤﺠﻠﺲ اﻟﻌﺎم ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻻﺳﻼﻣﯿﺔ ﻟﺘﻌﺮف ان اﻟﺘﻤﻠﻚ ﺻﻮري ام ﻻ ؟‬
‫اﻟﺮاﺑﻂ ھﻨﺎ ‪:‬‬
‫‪http://www.cibafi.org/NewsCenter/Details.aspx?Id=11973&Cat=12&RetId=0‬‬
‫زﻋﻢ اﻟﻜﺎﺗﺐ ان اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ھﻲ ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻧﺨﻔﺎض ‪ :‬ھﺬا ﻛﻼم ﻏﯿﺮ ﺻﺤﯿﺢ ﻓﺎﻧﺨﻔﺎض اﻻﺳﻌﺎر ﯾﺆدي اﻟﻰ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺑﺴﯿﻄﺔ‬
‫ﻓﻲ اﻻرﺑﺎح ‪ ،‬وﻟﯿﺲ ﻓﻲ اﻧﮭﯿﺎر ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ راﺳﻤﺎﻟﯿﺔ ﺳﺒﺒﮭﺎ ﺑﯿﻮﻋﺎت ﺻﻮرﯾﺔ وھﻤﯿﺔ وﺑﯿﻊ دﯾﻮن ﻣﻌﺪوﻣﺔ ودﯾﻮن‬
‫ﻋﻘﺎرات ﺻﻮرﯾﺔ‬
‫اﻟﺮﺟﺎء ﻣﻦ اﻟﻜﺎﺗﺐ ﻗﺮاءة اﻟﻤﺰﯾﺪ ﻋﻦ اﺳﺒﺎب اﻻزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ‪.‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎض اﻻﺳﻌﺎر ﺟﺎء ﻧﺘﯿﺠﺔ ﺗﻄﺒﯿﻘﺎت وﻣﻤﺎرﺳﺎت ﻏﯿﺮ ﺻﺤﯿﺤﺔ ﻓﻲ اﻟﻤﻨﻈﻮﻣﺔ اﻟﺮاﺳﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﺮﺑﻮﯾﺔ‪:‬‬
‫‪-‬‬
‫ﻛﺨﯿﺎرات ﺷﺮاء وﺑﯿﻊ اﻟﻌﻘﺎرات وﻣﺆﺷﺮات اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ اﻟﻮھﻤﯿﺔ ‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫ﺑﯿﻮﻋﺎت اﻟﻤﺤﺎﻓﻆ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ اﻟﻤﺘﺘﺎﻟﯿﺔ واﻧﻔﺮاط اﻟﻌﻘﺪ اﻟﺮﺋﯿﺴﻲ واﻻﺳﺎﺳﻲ ﻛﺎﻟﻤﺴﺒﺤﺔ ھﻮ اﻟﺬي ادى ﻟﻼﻧﮭﯿﺎر‬
‫‪1‬‬
‫اﻟﺴﺮﯾﻊ واﻟﻤﺘﻼﺣﻖ‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫اﻟﺒﯿﻮﻋﺎت اﻟﻮھﻤﯿﺔ ﻟﻠﺪﯾﻮن واﻟﻌﻘﺎرات واﻟﻤﺤﺎﻓﻆ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫اﻧﺨﻔﺎض اﻻﺳﻌﺎر ﺟﺎء ﻛﻨﺘﯿﺠﺔ ﻟﻠﻤﺬﻛﻮر اﻋﻼه ‪.‬‬
‫‪ .٣‬وﺟﻮد ازﻣﺔ ﺻﻜﻮك ‪ :‬أﻣﺎ اﻷزﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﮭﻲ أزﻣﺔ ﻃﺎﺣﻨﺔ ﺳﺘﻌﺼﻒ ﺑﺒﻌﺾ دول اﻟﯿﻮرو ﺣﯿﺚ اﻓﺘﺘﺤﺖ اﻟﺤﻔﻠﺔ‬
‫ﻓﻲ اﻟﯿﻮﻧﺎن وﻗﺪ ﺗﻠﺤﻖ ﺑﮭﺎ إﺳﺒﺎﻧﯿﺎ واﻟﺒﺮﺗﻐﺎل‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺑﻌﺾ اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻌﺮف ﺑﺎﻟﺸﺮﻗﯿﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ھﺬه‬
‫اﻷزﻣﺔ ﺳﺘﻄﺎل أﯾﻀﺎً اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻷن اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ أﻣﻮال ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻠﺪان‪.‬‬
‫ ﺑﺼﻔﺘﻲ ﺧﺒﯿﺮ اﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ اﺳﻮاق راس اﻟﻤﺎل ‪ ،‬اﺗﺤﺪى اﻟﻜﺎﺗﺐ اﻟﻜﺮﯾﻢ ان ﯾﺬﻛﺮ ﻟﻲ ﺻﻜﺎ واﺣﺪا ﻣﺮﺟﻌﮫ‬‫اﻟﯿﻮﻧﺎن واﺳﺒﺎﻧﯿﺎ واﻟﺒﺮﺗﻐﺎل‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫ﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ اﺻﺪارات اﻟﺼﻜﻮك ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻲ اﻟﺪول اﻟﺘﺎﻟﯿﺔ ‪:‬‬
‫ اﻟﺒﺤﺮﯾﻦ ‪ ،‬اﻧﺪوﻧﯿﺴﯿﺎ ‪ ،‬اﻟﻜﻮﯾﺖ ‪ ،‬ﻣﺎﻟﯿﺰﯾﺎ ‪ ،‬اﻟﺒﺎﻛﺴﺘﺎن ‪ ،‬ﻗﻄﺮ ‪ ،‬اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ ‪ ،‬اﻻﻣﺎرات ‪ ،‬اﻣﺮﯾﻜﯿﺎ ‪ ،‬ﺑﺮﯾﻄﺎﻧﯿﺎ ‪،‬‬‫اﻟﺒﺎﻛﺴﺘﺎن ‪ .‬ﻻ اﻋﺮف ﻣﻦ اﯾﻦ اﺗﻰ اﻟﻜﺎﺗﺐ ﺑﺎﻟﺒﺮﺗﻐﺎل واﻟﯿﻮﻧﺎن واﺳﺒﺎﻧﯿﺎ وھﻲ اﺻﻼ ﻻ ﯾﻮﺟﺪ ﻓﯿﮭﺎ ﻣﺼﺎرف‬
‫اﺳﻼﻣﯿﺔ ‪.‬‬
‫اﻟﺮﺟﺎء ذﻛﺮ اﺳﻢ اﻟﺼﻚ وﻋﻤﻠﺔ اﻻﺻﺪار وﺗﺎرﯾﺦ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق واﻟﺘﺼﻨﯿﻒ ‪ Rating‬وﻛﺎﻓﺔ اﻟﺘﻔﺎﺻﯿﻞ ﻻﻗﻮم ﺑﺎﻻﺳﺘﻔﺴﺎر ﻋﻨﮫ‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼل ﺷﺎﺷﺎت روﯾﺘﺮز وﺑﻠﻮﻣﺒﯿﺮغ واﻗﻮم ﺑﺎرﺳﺎﻟﮭﺎ ﻟﻠﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ‪.‬‬
‫‪Nafez ALHersh Nazzal‬‬
‫‪MBA-Finance, Certified Broker , Certified Financial & Investment Advisor ,‬‬
‫‪Certified (IATC)- Viriginia -USA‬‬
‫‪Master NLP – UK , Financial & Statistical Analyst.‬‬
‫‪[email protected]‬‬
‫‪Mobile : +962 79 6 101778‬‬
‫‪--- On Tue, 6/1/10, Nidal Alsayyed <[email protected]> wrote:‬‬
‫>‪From: Nidal Alsayyed <[email protected]‬‬
‫‪Sukuk‬ﺑﻮادر أزﻣﺔ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﺸﺎﺑﮭﺔ ﻷزﻣﺔ ﺳﻨﺪات اﻟﺪﯾﻦ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ]‪Subject: [Nidal_IslamicFinance:2266‬‬
‫‪Problems‬‬
‫>‪To: "Nidal_IslamicFinanceGroup" <[email protected]‬‬
‫‪Date: Tuesday, June 1, 2010, 3:36 AM‬‬
‫;‪Assalam Alikum Wa Rahmatu Allah Wa Barakatuh‬‬
‫ﻣﺸﺎﺑﮭﺔ ﻷزﻣﺔ ﺳﻨﺪات اﻟﺪﯾﻦ اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ ﺑﻮادر أزﻣﺔ ﻟﻠﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺼﺪر‪ :‬ﻧﺎدر اﻟﺸﯿﺦ اﻟﻐﻨﯿﻤﻲ ‪ -‬ﻣﺠﻠﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫‪2‬‬
‫دأب اﻟﺒﻌﺾ ﻣﻦ اﻟﻤﻨﻈّﺮﯾﻦ ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻣﻦ ﺗﻜﺮار اﻟﻈﮭﻮر ﻋﻠﻰ وﺳﺎﺋﻞ اﻹﻋﻼم واﻟﻘﻮل إنّ اﻟﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أﻛﺜﺮ‬
‫أﻣﺎﻧﺎً ﻣﻦ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ .‬ھﺬا ﺻﺤﯿﺢ ﻟﻮ أن اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺘﺰﻣﺖ ﺑﻤﻔﮭﻮم اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﻟﻢ ﺗﻠﺠﺄ إﻟﻰ اﻟﻄﺮق‬
‫اﻷﺧﺮى اﻟﺘﻲ ﺗﺸﺒﮫ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻣﺜﯿﻼﺗﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪ .‬ﻓﺄزﻣﺔ اﻟﺮھﻮن اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ ﻧﺸﺄت ﻣﻦ ﺗﺪﻧﻲ ﻗﯿﻤﺔ اﻟﻌﻘﺎرات وﻛﺬﻟﻚ‬
‫ﻋﺎﻧﺖ اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﻲ دﺑﻲ ﻣﻦ اﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﻧﻔﺴﮭﺎ‪ .‬وھﻨﺎ ﺣﺎول اﻟﺒﻌﺾ ﻋﻦ ﺟﮭﻞ أو ﺗﻀﻠﯿﻞ أن ﯾﺼﻮر أن ﺿﻤﺎﻧﺎت‬
‫اﻟﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ أﻗﻮى ﺑﺴﺒﺐ ﻛﻮﻧﮭﺎ "ﺻﻜﻮك اﻹﺟﺎرة" ﻣﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻤﻠّﻚ‬
‫ﺳﻨﺸﺮح ذﻟﻚ ﻓﻲ ﺑﺤﺚ ﻓﻲ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻧﺤﺐ أن ﻧﺸﯿﺮ أن ھﺬا اﻟﺘﻤﻠّﻚ ﺻﻮري إذ ﻣﺎزال اﻟﻤﺎﻟﻚ اﻷﺻﻠﻲ ھﻮ اﻟﺬي‬
‫ﯾﻤﻠﻚ وﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ اﻟﺼﻚ ﺣﻜﻢ اﻟﺮھﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ .‬وﻛﻞ ﻣﻦ ﯾﻘﻮل ﺑﮭﺬا ﻟﺪﯾﮫ أزﻣﺔ ﻓﻲ اﺳﺘﯿﻌﺎب ﺣﻘﯿﻘﺔ اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‬
‫اﻟﻌﺎﻟﻤﯿﺔ‪ ،‬ﻓﮭﻲ ﻟﻢ ﺗﺤﺪث ﻟﻌﺪم ﻗﺪرة اﻟﺒﻨﻮك ﻋﻠﻰ وﺿﻊ ﯾﺪﯾﮭﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﺮھﻮن ﺑﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻜﺲ ﻟﻘﺪ ﺗﻢ ﻃﺮد اﻟﻤﻼﯾﯿﻦ ﻣﻦ‬
‫ﻣﻨﺎزﻟﮭﻢ وﻋﺎدت اﻟﻤﻠﻜﯿﺔ ﻟﻠﺒﻨﻮك‪ ،‬وﻟﻜﻦ اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ أن اﻟﻌﻘﺎرات اﻧﺨﻔﺾ ﺳﻌﺮھﺎ ﺑﺤﯿﺚ ﻻ ﺗﻐﻄﻲ اﻟﻘﺮوض وھﺬا ﯾﻨﻄﺒﻖ ﻋﻠﻰ‬
‫وﻓﻲ اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﻀﺎرﺑﺔ وﻋﻤﻠﯿﺎت إﻧﺘﺎﺟﯿﺔ ‪.‬أزﻣﺔ دﺑﻲ وﻏﯿﺮھﺎ ﻣﻦ اﻟﺒﺆر اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﺣﻘﯿﻘﯿﺔ ﻗﺪ ﺗﺘﺄﺛﺮ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻓﻲ ﺣﺎل ﺣﺪوث رﻛﻮد اﻗﺘﺼﺎدي ﻛﻤﺎ ﯾﺘﺄﺛّﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻓﻲ اﻟﺒﻠﺪ ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻻ ﺣﺎﺟﺔ ﻟﺘﺼﻔﯿﺔ‬
‫اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ ﻗﺒﻞ اﻧﺘﮭﺎء ﻣﺪﺗﮭﺎ ﻷن اﻟﻤﺤﺎﺳﺒﺔ وﺟﻨﻲ اﻷرﺑﺎح ﻻ ﺗﺘﻢ إﻻ ﺑﻨﮭﺎﯾﺔ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ‬
‫ﯾﺪرك ﻛﻞ ﻣﻦ ﯾﺮاﻗﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺮاھﻦ أن ھﻨﺎك أزﻣﺘﯿﻦ ﻗﺎدﻣﺘﯿﻦ ﺑﺪأت ﺗﻠﻮح ﻓﻲ اﻷﻓﻖ أوﻟﮭﻤﺎ أزﻣﺔ‬
‫اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺸﺒﯿﮭﺔ ﺟﺪاً ﺑﺄزﻣﺔ ﻣﺤﺎﻓﻆ اﻟﺮھﻮن اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪ ،‬ﻷﻧﮫ ﺑﻤﺠﺮد أن ﯾﻌﺠﺰ اﻟﺒﻌﺾ ﻋﻦ‬
‫دﻓﻊ اﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت اﻟﺼﻜﻮك ﻓﻲ ﻣﻮﻋﺪھﺎ ﺳﯿﻨﻔﺮط اﻟﻌﻘﺪ وﯾﻤﺲّ اﻷﻣﺮ ﻋﺪة ﺑﻨﻮك ﻷﻧﮭﺎ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﻣﺤﺎﻓﻆ اﻟﺮھﻮن اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ‬
‫ﺗﺸ ﻜّﻠﺖ ﻣﺘﻮاﻟﯿﺔ ھﻨ ﺪﺳﯿﺔ وﺗﺪاﺧﻠﺖ اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺎ ﺑﯿﻦ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻷﻧﮭﺎ "وھﺬا ﻣﺨﺎﻟﻒ ﻷﺣﺪ ﻣﺒﺎدئ اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ ﺣﯿﺚ‬
‫ﻻ ﯾﺠﻮز ﺑﯿﻊ اﻟﺪﯾﻦ " ﺗﻌﺎﻣﻠﺖ ﻣﻊ اﻟﺼﻜﻮك ﻛﻤﺎ ﺗﺘﻌﺎﻣﻞ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ ﻣﻊ ﺳﻨﺪات اﻟﺮھﻦ اﻟﻌﻘﺎري‪ ،‬إذ أﺻﺒﺤﺖ ﻣﺘﺪاوﻟﺔ‬
‫ﺑﺴﻌﺮ ﯾﻘﺮر ﯾﻮﻣﯿﺎً ﺣﺴﺐ ﻣﻼءة اﻟﻤﻘﺘﺮض وإﻣﻜﺎﻧﯿﺔ ﺗﺴﺪﯾﺪه ﻟﻠﻘﺮض ووﺿﻌﮫ اﻟﻤﺎﻟﻲ‪ .‬أي أﻧﮭﺎ أﺻﺒﺤﺖ ﻧﺴﺨﺔ ﻃﺒﻖ اﻷﺻﻞ‬
‫ﻋﻦ ﺳﻨﺪات اﻟﺪﯾﻦ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪ .‬أﻣﺎ اﻷزﻣﺔ اﻟﺜﺎﻧﯿﺔ ﻓﮭﻲ أزﻣﺔ ﻃﺎﺣﻨﺔ ﺳﺘﻌﺼﻒ ﺑﺒﻌﺾ دول اﻟﯿﻮرو ﺣﯿﺚ اﻓﺘﺘﺤﺖ‬
‫اﻟﺤﻔﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﯿﻮﻧﺎن وﻗﺪ ﺗﻠﺤﻖ ﺑﮭﺎ إﺳﺒﺎﻧﯿﺎ واﻟﺒﺮﺗﻐﺎل‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺑﻌﺾ اﻟﺪول اﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻌﺮف ﺑﺎﻟﺸﺮﻗﯿﺔ‪ .‬وﻟﻜﻦ ھﺬه‬
‫‪.‬اﻷزﻣﺔ ﺳﺘﻄﺎل أﯾﻀﺎً اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻷن اﻟﻜﺜﯿﺮ ﻣﻦ أﻣﻮال ﺗﻠﻚ اﻟﺼﻜﻮك ﻣﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻲ ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻠﺪان‬
‫أﻣﺎ اﻟﺘﺤﺪي اﻟﺜﺎﻧﻲ اﻟﺬي ﺗﻌﺎﻧﻲ ﻣﻨﮫ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﻓﮭﻲ ﻏﻼء ﺧﺪﻣﺎﺗﮭﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻣﻊ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ وﻗﺪ ﺣﺎول‬
‫اﻟﺒﻌﺾ ﺗﺴﻤﯿﺘﮫ "ﺿﺮﯾﺒﺔ اﻟﺤﻼل"‪ .‬وھﺬا اﻷﻣﺮ ﻻﯾﻤﻜﻦ اﻟﻨﻈﺮ إﻟﯿﮫ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺣﯿﺔ اﻟﺘﺠﺎرﯾﺔ ﺣﯿﻦ ﯾﺘﻀﻤّﻦ اﻻﺳﺘﻤﺮارﯾﺔ ﺑﺄن‬
‫ﺗﻌﻄﻲ ﺑﻌﺾ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﻤﻮدع إﯾﺮاداً أﻗﻞ وﺗﻘﺮض اﻟﺰﺑﻮن ﺑﺴﻌﺮ أﻋﻠﻰ إ ﻻّ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎره ﻃﺮﯾﻘﺔ ﺗﺼﺎدر ﺧﯿﺎرات‬
‫‪.‬اﻟﺰﺑﻮن واﻟﻌﻤﯿﻞ‬
‫أﻣﺎ اﻟﺘﺤﺪي اﻟﺜﺎﻟﺚ وھﻮ اﻷھﻢ‪ :‬ھﻮ أﻧﮫ ﻧﺘﯿﺠﺔ ﻟﻠﻮﻋﻲ اﻟﻤﺘﺰاﯾﺪ وﻟﺘﻔﮭﻢ ﺣﻘﯿﻘﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻓﺈن اﻟﻨﺎس ﺳﯿﻜﺘﺸﻔﻮن ﺑﺄن‬
‫اﻹﺳﻼم ﻟﻢ ﯾﺸﺠﻊ ھﺬا اﻟﻨﻮع ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات‪ .‬ھﺬه اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ ﻏﻔﻞ ﻋﻨﮭﺎ اﻟﻤﻨﻈّﺮون ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬إنّ اﻹﺳﻼم ﯾﺸﺠﻊ‬
‫اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ وﻻ ﯾﺆﯾّﺪ اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻟﺴﯿﻮﻟﺔ اﻟﻔﺎﺋﻀﺔ ﻟﯿﺘﻢ إﯾﺪاﻋﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك‪ .‬وھﺬا ھﻮ ﻣﻦ اﻟﻔﺮوﻗﺎت اﻟﺠﻮھﺮﯾﺔ ﺑﯿﻦ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ واﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﯿﺔ‪ .‬وھﻨﺎ ﯾﻘﻊ اﻟﻠﻮم ﻋﻠﻰ ﻋﻠﻤﺎء اﻟﻤﺴﻠﻤﯿﻦ اﻟﺬﯾﻦ ﺗﺮﻛﻮا اﻟﺴﺎﺣﺔ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﻤﻨﺒﮭﺮﯾﻦ ﺑﺎﻟﻨﻈﺎم‬
‫‪.‬اﻟﺮأﺳﻤﺎﻟﻲ ﻓﺼﻮروا ﻟﻠﻨﺎس أن اﻟﺤﻞ ﯾﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺻﯿﻐﺔ ﻣﺤﺪدة ﻣﻦ اﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫واﻹﺳﻼم ﻟﻢ ﯾﻘﻒ ﻣﻜﺘﻮف اﻷﯾﺪي أﻣﺎم ھﺬا اﻷﻣﺮ ﺑﻞ ﺷﺮع ﻃﺮﯾﻘﺔ أﺧﺮى وھﻲ اﻟﺰﻛﺎة اﻟﺘﻲ ﺗﺒﻠﻎ ‪ %٢.٥‬ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻛﻤﺎ ﺗﻔﻌﻞ‬
‫اﻟﺪول ﺣﯿﻦ ﺗﺮﯾﺪ أن ﺗﺸﺠّﻊ ﻧﻮﻋﺎً ﻣﺎ ﻣﻦ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﮭﻲ ﺗﺮﻓﻊ ﻋﻨﮫ ﻋﺐء اﻟﻀﺮاﺋﺐ وﺗﻀﻊ ﺿﺮاﺋﺐ ﻋﻠﻰ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرات‬
‫اﻟﺘﻲ ﻻ ﺗﺮﻏﺐ ﺑﮭﺎ‪ .‬وﻟﺘﻮﺿﯿﺢ ھﺬه اﻟﻔﻜﺮة ﻻ ﺑﺪ أن ﻧﻀﺮب ﻣﺜﻼً‪ ،‬ﻓﻲ اﻹﺳﻼم إذا ﻛﺎن اﻟﺸﺨﺺ ﯾﻤﻠﻚ ﻣﻠﯿﻮﻧﺎً وﯾﻀﻌﮫ ﻓﻲ‬
‫ﻣﺼﺮف ﻓﻮاﺟﺐ ﻋﻠﯿﮫ ﻓﻲ ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﻌﺎم أن ﯾﺪﻓﻊ ‪ %٢.٥‬ﻣﻦ أﺻﻞ اﻟﻤﺒﻠﻎ زﻛﺎة‪ ،‬أﻣﺎ إذا اﺳﺘﺜﻤﺮ ھﺬا اﻟﻤﺒﻠﻎ ﻓﻲ ﺣﺼﺔ ﻓﻲ‬
‫ﻣﺼﻨﻊ أو ﻓﻲ ﻗﻄﻌﺔ أرض زراﻋﯿﺔ أو أي ﻣﻦ أدوات اﻹﻧﺘﺎج ﻓﺈﻧﮫ ﻟﻦ ﯾﺪﻓﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﻤﺒﻠﻎ أي زﻛﺎة ﺑﻞ ﯾﺪﻓﻊ ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح ﻓﻲ‬
‫ﺣﺎﻟﺔ ﻓﺎﻗﺖ ﻛﻤﯿﺘﮭﺎ ﻣﺼﺎرﯾﻔﮫ‪ .‬ﻣﺎ أن ﯾﺪرك اﻟﻨﺎس ھﺬه اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﯾﺨﻔﯿﮭﺎ اﻟﺒﻌﺾ ﺣﺘﻰ ﯾﺪرﻛﻮا أن ﻓﻲ ﺣﺎل ﻛﺎن إﯾﺮاد‬
‫اﻟﻤﺼﺮف اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻻ ﯾﺘﺠﺎوز ﻋﺎدة اﻟـ ‪ %٥‬ﻋﻠﯿﮭﻢ أن ﯾﺪﻓﻌﻮا ﻧﺼﻔﮫ زﻛﺎة وﻟﻮ ﻟﻢ ﺗﻜﻦ إﯾﺮادات اﻟﻤﺒﻠﻎ ﻓﺎﺋﻀﺔ ﻋﻦ‬
‫ﺣﺎﺟﺎﺗﮭﻢ ﻓﺎﻟﺰﻛﺎة ﻓﻲ اﻷﻣﻮال اﻟﺴﺎﺋﻠﺔ ﺗﺪﻓﻊ ﻋﻠﻰ أﺻﻞ اﻟﻤﺒﻠﻎ‪ .‬وﺣﯿﻦ ﯾﻜﺘﺸﻒ اﻟﻨﺎس ھﺬه اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ وﺗﺆﻣّﻦ ﻟﮭﻢ ﻇﺮوف‬
‫اﺳﺘﺜﻤﺎر ﺷﻔﺎﻓﺔ ﻓﺈﻧﮭﻢ ﺳﯿﻮﺟﮭﻮن اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﮭﻢ ﺣﺘﻤﺎً ﻧﺤﻮ اﻟﻤﺸﺎرﯾﻊ اﻹﻧﺘﺎﺟﯿﺔ اﻟﻤﻌﻔﺎة ﻣﻦ اﻟﻀﺮﯾﺒﺔ ﻓﻲ اﻹﺳﻼم وھﺬا ھﻮ‬
‫اﻟﺘﺤﺪي اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ .‬وإﻧﮫ ﻟﻤﻦ اﻟﻤﻔﺎرﻗﺎت أﻧﮫ ﺑﺎﻟﺘﻌﻤﻖ ﺑﻤﻔﺎھﯿﻢ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ وزﯾﺎدة اﻟﻮﻋﻲ‬
‫ﺳﯿﻨﺼﺮف اﻟﻨﺎس ﻋﻦ اﻟﻤﻔﮭﻮم اﻟﺘﻘﻠﯿﺪي ﻟﻠﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ وﯾﺘﻮﺟّﮭﻮا إﻟﻰ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ اﻟﻤﻨﺘﺞ‪ .‬وﯾﻘﻊ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺗﻖ‬
‫ﻋﻠﻤﺎء ھﺬه اﻷﻣﺔ أن ﯾﺒﯿﻨﻮا ھﺬه اﻟﺤﻘﯿﻘﺔ وﯾﻀﻌﻮا ﺣﺪاً ﻟﻤﻦ ﯾﺼﻮر ﻟﻠﻨﺎس أن اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﺸﺮﻋﻲ اﻟﻮﺣﯿﺪ اﻟﻤﺘﺎح ھﻮ اﻹﯾﺪاع‬
‫‪.‬ﻓﻲ اﻟﺒﻨﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
‫‪ALLAH BLESSES MOHAMMAD AND GIVES HIM PEACE‬‬
‫‪3‬‬
Your Brother;
NIDAL ALSAYYED, Contract Research Officer at ISRA, MSc, CIFE™
Islamic Economics, Banking, and Finance
Kuala Lumpur, Malaysia
Tel. +60172559700, Fax. +603 414 70700
Email(work): [email protected] & [email protected]
Email(personal): [email protected]
On Google: http://groups.google.com/group/nidal_islamic-finance
On LinkedIn: http://www.linkedin.com/in/alsayyed
On Skype: nidal_IslamicFinance
-You received this message because you are subscribed to the Google
Groups "Nidal_Islamic Finance" group.
To post to this group, send email to
[email protected]
For more options, visit this group at
http://groups.google.com/group/nidal_islamic-finance?hl=en?hl=en
-You received this message because you are subscribed to the Google
Groups "Nidal_Islamic Finance" group.
To post to this group, send email to
[email protected]
For more options, visit this group at
http://groups.google.com/group/nidal_islamic-finance?hl=en?hl=en
4