‫ﺟﺎﻣﻌﺔ ﻓﻴﻼدﻟﻔﻴــــﺎ‬
‫آﻠﻴﺔ اﻟﻌﻠﻮم اﻹدارﻳﺔ واﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫إﺳﺘﺮاﺗﻴﺠﻴﺎت اﻷﻋﻤﺎل ﻓﻲ ﻣﻮاﺟﻬﺔ ﺗﺤﺪﻳﺎت اﻟﻌﻮﻟﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﺈﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺒﺭﻭﻓﻴﺴﻭﺭ‪ :‬ﺒﺎﻟﻤﻘﺩﻡ ﻤﺼﻁﻔﻰ‬
‫ﺃ‪ .‬ﺒﻥ ﻋﺎﺘﻕ ﺤﻨﺎﻥ ﻭﺃ‪ .‬ﺼﺎﺭﻱ ﺯﻫﻴﺭﺓ‬
‫ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺃﺒﻲ ﺒﻜﺭ‪ /‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‬
‫‪15 – 16/3/2005‬‬
‫‪1‬‬
‫‪http:// www.philadelphia.edu.jo‬‬
‫‪http:// www.philadelphia.edu.jo‬‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﺈﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺒﺭﻭﻓﻴﺴﻭﺭ‪ :‬ﺒﻠﻤﻘﺩﻡ ﻤﺼﻁﻔﻰ‬
‫ﺃ‪ .‬ﺒﻥ ﻋﺎﺘﻕ ﺤﻨﺎﻥ ﻭﺃ‪ .‬ﺼﺎﺭﻱ ﺯﻫﻴﺭﺓ‬
‫ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺃﺒﻲ ﺒﻜﺭ‪ /‬ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‬
‫ﺍﻟﻤﻠﺨﺹ‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺘﺴﻤﻰ ﺃﺤﻴﺎﻨﺎ ﺒﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭ ﺃﻫﻡ ﻤﺎ‬
‫ﻴﻤﻴﺯﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻏﻴﺭﻫﺎ ﻫﻭ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻭ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﻴﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺫﻟﻙ ﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ ﺒﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ‪ .‬ﻜﻤﺎ‬
‫ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻨﺼﺭ ﺁﺨﺭ ﻫﺎﻡ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻴﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﺸﺘﺭﺍﻙ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﺨﻁﻁ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻭ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺘﻘﺎﻟﻴﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﻓﻲ ﻤﺩﻯ ﺘﻔﻀﻴﻠﻬﺎ ﻟﻨﻤﻁ ﺃﻭ ﺁﺨﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺘﻔﻀل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺘﺴﻴﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺩﺭﺴﺔ ﺍﻻﻨﺠﻠﻴﺯﻴﺔ ﻤﺜﻼ ﺘﻭﻅﻴﻑ ﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻓﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻌﺎﻤل ﻟﻠﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻤﺜل ﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﻤﺸﺘﺭﻴﺎﺕ ﻤﻭﺍﺩ ﺍﻟﺨﺎﻡ ﻭ ﺍﻟﻤﺨﺯﻭﻥ ﺍﻟﺴﻠﻌﻲ‪..‬ﺍﻟﺦ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻨﻬﺎ ﺘﻤﻴل ﺇﻟﻰ ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺃﻤﻭﺍﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻁﺎﺒﻊ‬
‫ﺍﻟﻤﻭﺴﻤﻲ‪ ،‬ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﺤﺠﻡ ﻫﺩﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺘﻤﻭﻴل ﺃﺼﻭل ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ ﻷﻱ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﺜل‬
‫ﺘﻤﻭﻴل ﺸﺭﺍﺀ ﺁﻻﺕ ﻟﻤﺼﻨﻊ ﻤﺎ ﺃﻭ ﺇﺤﺩﺍﺙ ﺘﻭﺴﻌﺎﺕ ﻓﻴﻪ‪ .‬ﺃﻤﺎ ﺍﻟﺒﻌﺽ ﺍﻵﺨﺭ ﻓﻴﺘﺒﻊ ﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﻓﻲ ﻤﺸﺎﺭﻴﻊ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻏﻴﺭ ﺃﻨﻪ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻥ ﺘﺴﺎﻴﺭ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺸﻬﺩﻫﺎ ﻭ ﺃﻥ ﺘﻭﺍﺠﻪ‬
‫ﺍﻟﺘﺤﺩﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻌﺭﺽ ﻟﻬﺎ ﻭ ﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻘﻴﺎﻡ ﺒﺘﻐﻴﻴﺭ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺒﺄﻥ ﻻ ﺘﻠﺘﺯﻡ ﺒﺤﺼﺭ ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻘﻁ ﻭ ﺇﻨﻤﺎ ﺃﻥ ﺘﺸﺭﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﻭ ﺍﻟﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻜﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﺜﻼ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺩﻋﻰ ﺒﺎﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﺼﺒﺢ ﻤﻥ ﺍﻻﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺘﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻥ ﺃﺠل ﺘﺤﺴﻴﻥ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪ .‬ﻓﻤﺎ ﻫﻭ ﺃﺜﺭ ﺇﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ؟‬
‫ﻫﺩﺍ ﻤﺎ ﺴﻴﺘﻡ ﺍﻹﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺘﻁﺭﻕ ﺇﻟﻰ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‪.‬‬
‫‪ -3‬ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻭﻋﻴﻭﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -4‬ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -5‬ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﺈﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪.‬‬
‫•‬
‫ﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﻭ ﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺘﻤﻠﻜﻪ‪.‬‬
‫•‬
‫ﻗﻴﺎﺱ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻟﻠﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‪.‬‬
‫•‬
‫ﺃﻤﺜﻠﺔ ﺘﻭﻀﻴﺤﻴﺔ‪.‬‬
‫‪2‬‬
Abstract
Financial lease as a strategy for the banking activity change
Commercial banks are those banks which transact and deal on the base of trust;
it is often called banks of deposits. It can be distinguished since they accept deposits for
demand and current accounts, and this results the creation of money. There is another
important element in addition to the above considerations; it is the association of
commercial banks in the financing of the planes of social growth.
Banks can vary according their preference to a certain function model or
another. There are banks which take the English school principles preferring the
employment of their resources in assets capital, it meant, they tend to employ money in
the seasonal operations where as, they avoid the financing of investment assets. While,
some other banks consider the principles of dealing in the project of economic growth.
Only banks are obliged to be at time with economic development and to face the
economic challenges by changing their banking activity and start in the spread, for
example as to depend on new means of financing which is called financial lease that
becomes one of the new strategies upon which banks always depend to improve activity
banking.
So, what is the impact of financial lease strategy on the banking activity?
We try to answer this question through the following points:
1- The concept of financial lease.
2- Characteristic of financial lease.
3- Advantages and drawbacks of financial lease.
4- The accounting examination for financial lease.
5- Financial lease as a strategy for the banking activity change.
• The financial lease costs.
• Measurement of economic profitability of financial lease.
• Illustrative examples.
3
‫ﻤﻘﺩﻤﺔ‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻭ ﺘﺴﻤﻰ ﺃﺤﻴﺎﻨﺎ ﺒﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭ ﺃﻫﻡ ﻤﺎ‬
‫ﻴﻤﻴﺯﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻏﻴﺭﻫﺎ ﻫﻭ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻭ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﻴﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺫﻟﻙ ﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ ﺒﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ‪ .‬ﻜﻤﺎ‬
‫ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻨﺼﺭ ﺁﺨﺭ ﻫﺎﻡ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻴﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﺸﺘﺭﺍﻙ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﺨﻁﻁ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻭ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺘﻘﺎﻟﻴﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﻓﻲ ﻤﺩﻯ ﺘﻔﻀﻴﻠﻬﺎ ﻟﻨﻤﻁ ﺃﻭ ﺁﺨﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺘﻔﻀل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺘﺴﻴﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺩﺭﺴﺔ ﺍﻻﻨﺠﻠﻴﺯﻴﺔ ﻤﺜﻼ ﺘﻭﻅﻴﻑ ﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻓﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻌﺎﻤل ﻟﻠﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻤﺜل ﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﻤﺸﺘﺭﻴﺎﺕ ﻤﻭﺍﺩ ﺍﻟﺨﺎﻡ ﻭ ﺍﻟﻤﺨﺯﻭﻥ ﺍﻟﺴﻠﻌﻲ‪..‬ﺍﻟﺦ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻨﻬﺎ ﺘﻤﻴل ﺇﻟﻰ ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺃﻤﻭﺍﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻁﺎﺒﻊ‬
‫ﺍﻟﻤﻭﺴﻤﻲ‪ ،‬ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﺤﺠﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺘﻤﻭﻴل ﺃﺼﻭل ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ ﻷﻱ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﺜل‬
‫ﺘﻤﻭﻴل ﺸﺭﺍﺀ ﺁﻻﺕ ﻟﻤﺼﻨﻊ ﻤﺎ ﺃﻭ ﺇﺤﺩﺍﺙ ﺘﻭﺴﻌﺎﺕ ﻓﻴﻪ‪ .‬ﺃﻤﺎ ﺍﻟﺒﻌﺽ ﺍﻵﺨﺭ ﻓﻴﺘﺒﻊ ﻤﺒﺎﺩﺉ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﻓﻲ ﻤﺸﺎﺭﻴﻊ‬
‫ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻏﻴﺭ ﺃﻨﻪ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻥ ﺘﺴﺎﻴﺭ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺸﻬﺩﻫﺎ ﻭ ﺃﻥ ﺘﻭﺍﺠﻪ‬
‫ﺍﻟﺘﺤﺩﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻌﺭﺽ ﻟﻬﺎ ﻭ ﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻘﻴﺎﻡ ﺒﺘﻐﻴﻴﺭ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺒﺄﻥ ﻻ ﺘﻠﺘﺯﻡ ﺒﺤﺼﺭ ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻘﻁ ﻭ ﺇﻨﻤﺎ ﺃﻥ ﺘﺸﺭﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﻭ ﺍﻟﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻜﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﺜﻼ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺩﻋﻰ ﺒﺎﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﺼﺒﺢ ﻤﻥ ﺍﻻﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﺘﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻥ ﺃﺠل ﺘﺤﺴﻴﻥ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪ .‬ﻓﻤﺎ ﻫﻭ ﺃﺜﺭ ﺇﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ؟‬
‫ﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﺴﻴﺘﻡ ﺍﻹﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺘﻁﺭﻕ ﺇﻟﻰ‪:‬‬
‫‪ -6‬ﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -7‬ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‪.‬‬
‫‪ -8‬ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻭﻋﻴﻭﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -9‬ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫‪ -10‬ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﺈﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫ﺃﻭﻻ‪ :‬ﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪:‬‬
‫ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻓﻜﺭﺓ ﺤﺩﻴﺜﺔ ﻟﺘﺠﺩﻴﺩ ﻁﺭﻕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‪ ،‬ﺭﻏﻡ ﺤﺩﺍﺜﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﻓﻬﻲ‬
‫ﺘﺴﺠل ﺘﻭﺴﻌﺎ ﺴﺭﻴﻌﺎ ﻓﻲ ﺍﻻﺴﺘﻌﻤﺎل ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭﻴﻥ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﻓﺭﻫﺎ ﻟﻬﻡ‪ .‬ﻭ ﻫﻭ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻥ ﺘﻘﻨﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﺘﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﺒﺤﻴﺙ ﺘﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﺃﻭ ﻋﻘﺎﺭﺍﺕ‬
‫ﻟﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺃﺨﺭﻯ‪ .‬ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻷﺨﻴﺭﺓ ﺒﺩﻭﺭﻫﺎ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺸﺭﺍﺌﻬﺎ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻋﺎﻤﺔ ﺘﻜﻭﻥ ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻋﻨﺩ ﺍﻨﺘﻬﺎﺀ‬
‫ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ‪ ،‬ﻭﻴﺘﻡ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺘﺴﻤﻰ ﺒﺜﻤﻥ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ)‪.(1‬‬
‫ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺴﻠﻭﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺤﺩﻴﺙ ﺍﻟﻨﺸﺄﺓ ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺃﻥ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﻤﻌﺩﺍﺕ ﻻ ﻴﺴﺘﻁﻴﻊ ﺸﺭﺍﺀﻫﺎ‬
‫ﺒﻭﺴﺎﺌﻠﻪ ﺍﻟﻤﺤﺩﻭﺩﺓ‪ ،‬ﻓﺒﻌﺩ ﺜﻼﺙ ﺇﻟﻰ ﺨﻤﺱ ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻴﻜﻭﻥ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺜﻼﺜﺔ ﺨﻴﺎﺭﺍﺕ‪:‬‬
‫ﺇﻤﺎ ﺃﻥ ﻴﻤﻠﻙ ﺍﻷﺼل ﺒﺎﻟﺜﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ‪ ،‬ﻭﺇﻤﺎ ﺍﺴﺘﻤﺭﺍﺭ ﺍﺴﺘﺌﺠﺎﺭ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﻟﻜﻥ ﻷﺠل ﻗﺼﻴﺭ‪ ،‬ﺃﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻷﺼل ﺇﻟﻰ‬
‫ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻨﺤﺔ ﻟﻠﻘﺭﺽ‪.‬‬
‫ﺒﺎﻟﺭﻏﻡ ﻤﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻴﺨﺘﻠﻑ ﻋﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻜﻼﺴﻴﻜﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻜﺭﺓ‪ ،‬ﻟﻜﻥ ﺍﻟﻬﺩﻑ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭﺍﺤﺩ ﻭﻫﻭ‬
‫ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺃﻥ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺘﻘﺩﻴﻡ ﺃﺼﻭل ﻋﻴﻨﻴﺔ ﺒﻤﻌﻨﻰ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻤﺎﺩﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺯﺒﻭﻥ ﺒﺩل ﻤﻨﺢ ﺃﺼﻭل ﻨﻘﺩﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺽ‪.‬‬
‫ﻓﺎﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‪ ،‬ﻓﺘﺩﻓﻊ ﺜﻤﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺼل ﺒﺎﻟﻜﺎﻤل ﺜﻡ ﺘﻨﺘﻅﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺯﺒﻭﻥ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﺃﻗﺴﺎﻁ‪ ،‬ﺒﺎﻓﺘﺭﺍﺽ ﺃﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺔ ﻴﻔﻭﻕ ﺜﻤﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻤﻘﺎﺒل ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴل‪ .‬ﻭﺍﻥ ﺘﻜﻠﻔﺔ‬
‫ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻜﺒﺭ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻻﺴﺘﻔﺎﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺠﺯﺃ ﻭﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫ﻭﻨﻅﺭﺍ ﻟﻠﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻻﻴﺠﺎﺒﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﻴﺯ ﺒﻬﺎ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺎﺤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ‪ ،‬ﺃﺩﺨﻠﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﻤﺅﺨﺭﺍ ﻀﻤﻥ‬
‫ﻁﺭﻕ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺒﺼﻔﺔ ﺭﺴﻤﻴﺔ‪ ،‬ﻭﻫﺫﺍ ﺒﻭﺍﺴﻁﺔ ﺍﻷﻤﺭ ﺭﻗﻡ‪ 9-96‬ﺍﻟﻤﺅﺭﺥ ﻓﻲ ‪10‬ﺠﺎﻨﻔﻲ ‪ 1996‬ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻕ‬
‫ﺒﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﺘﻁﺭﻕ ﺇﻟﻰ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ ﻴﺠﺩﺭ ﺒﻨﺎ ﻓﻬﻡ ﻭ ﺇﺩﺭﺍﻙ ﻤﺎ ﺍﻟﻤﻘﺼﻭﺩ ﺒﻪ ﻭ ﺃﻱ ﻨﻭﻉ ﻴﺨﺹ ؟‬
‫‪-1‬ﺃﺼل ﻭﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪:‬‬
‫ﻟﻘﺩ ﺍﺨﺘﻠﻔﺕ ﻭﺘﻌﺩﺩﺕ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺭﻏﻡ ﺍﺘﺤﺎﺩﻫﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻤﻌﻨﻰ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻷﻤﺭ‪ ،‬ﻓﻨﺠﺩ ﺘﻌﺎﺭﻴﻑ ﻗﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻭﺃﺨﺭﻯ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻌﺎﺭﻴﻑ ﻟﻬﺎ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻤﺸﺘﺭﻜﺔ ﺘﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺫﺍﺘﻬﺎ ﺴﻭﺍﺀ ﻓﻲ ﺸﻜﻠﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻲ ﺃﻭ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭﻤﺼﺭﻓﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ 1-1‬ﺍﻟﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻲ‪:‬‬
‫* ﺍﻟﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻻﻨﺠﻠﻭﺴﺎﻜﺴﻭﻨﻲ‪:‬‬
‫ﻨﺨﺘﺎﺭ ﻤﺜﺎﻟﻴﻥ ﻅﺎﻫﺭﻴﻥ‪ :‬ﺍﻷﻭل ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻴﺎ ﺍﻟﻜﺒﺭﻯ ﻭﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﺒﺎﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻓﺤﺴﺏ ﺍﻟﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻲ ﻟﻌﻘﺩ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ( ﺍﻨﻪ ﻻ ﻴﻌﻁﻲ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺤﻕ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﺃﺘﻨﺎﺀ‬
‫ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺃﻭ ﺒﻌﺩ ﺍﻨﺘﻬﺎﺌﻬﺎ ﻭ ﻟﻜﻥ ﻴﺘﻴﺢ ﻟﻪ ﻓﺭﺼﺔ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻲ ﻨﺴﺒﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻤﻥ ﺜﻤﻥ ﺒﻴﻊ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻜﻌﻤﻭﻟﺔ ﻟﻪ‬
‫ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﻭﻜﻴل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺍﻟﻤﻨﻅﻡ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ)‪.(2‬‬
‫‪Luc Bernet-Rollande, « principes de techniques bancaires », 20 édition, Dunod, paris ,1999., p217.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Le moci, N° 1448, 29 juin 2000 P58.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪5‬‬
‫ﻓﻬﻭ ﺇﻴﺠﺎﺭ ﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﺒﺤﻴﺙ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺒﺩﻓﻊ ﻤﺒﻠﻎ ﻴﻜﻔﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﺴﺘﺭﺠﺎﻉ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺍﻟﻲ ﻫﺎﻤﺵ ﺭﺒﺢ‬
‫ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺒﻌﺩ ﺨﺼﻡ ﻜل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻴﻑ‪ .‬ﻓﻴﺤﺼل ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻋﻠﻲ ‪ %75‬ﻤﻥ ﺤﺎﺼل ﺒﻴﻊ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﺩ‪ ،‬ﺃﻤﺎ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻓﻼ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﻸﺼل ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺒﻀﻬﺎ ﺒﺼﻔﺔ ﺩﻭﺭﻴﺔ ﺨﻼل‬
‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺓ‪.‬‬
‫ﺃﻤﺎ ﺤﺴﺏ ﺍﻟﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻲ ﻓﺎﻥ ﻋﻘﺩ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻻ ﻴﻌﻁﻲ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺨﻴﺎﺭ ﺸﺭﺍﺀ‬
‫ﺍﻵﻻﺕ‪ ،‬ﻓﻴﻠﺘﺯﻡ ﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﻟﻪ ﺍﻟﺤﻕ ﻓﻲ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﺃﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﻤﻥ ﺠﺩﻴﺩ ﻟﺸﺨﺹ‬
‫ﺁﺨﺭ‪.‬‬
‫* ﺍﻟﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﻼﺘﻴﻨﻲ‪:‬‬
‫ﻴﺭﺘﻜﺯ ﺍﻟﻤﻔﻬﻭﻡ ﺍﻟﻼﺘﻴﻨﻲ ﻟﻼﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻋﻠﻲ ﻤﺎ ﺘﻭﺼل ﺇﻟﻴﻪ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﻔﺭﻨﺴﻲ‪ ،‬ﺒﺤﻴﺙ ﻴﻌﻁﻲ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻓﻲ‬
‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺨﻴﺎﺭ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺴﻭﺍﺀ ﻜﺎﻥ ﻋﻘﺎﺭﺍ ﺃﻭ ﻤﻨﻘﻭﻻ ﻓﻴﻜﺘﺴﺏ ﻤﻠﻜﻴﺘﻪ ﺒﺴﻌﺭ ﻤﺨﻔﺽ ﻴﺩﺨل ﻓﻲ‬
‫ﺘﻘﺩﻴﺭﻩ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﺘﻲ ﺩﻓﻌﻬﺎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻋﻠﻲ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻷﺠﺭﺓ‪.‬‬
‫‪ 2-1‬ﺍﻟﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‪:‬‬
‫ﺤﺴﺏ » ‪ « Richard F.Vancial‬ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻭ ﻫﻭ ﻋﻘﺩ ﻤﻥ ﺨﻼﻟﻪ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﺃﺤﺩ ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ‬
‫)ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ( ﺒﺎﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻟﻠﻁﺭﻑ ﺍﻷﺨﺭ )ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ( ﺴﻠﺴﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺩﻓﻌﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻤﺠﻤﻠﻬﺎ ﻴﻔﻭﻕ ﺜﻤﻥ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﺼل‬
‫ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻭ ﻋﺎﺩﺓ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﻓﻌﺎﺕ ﺘﻤﺘﺩ ﻟﺘﻐﻁﻲ ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻜﺒﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻟﻸﺼل ﺍﻟﻤﻘﺘﻨﻰ‪.‬‬
‫)‪3‬‬
‫ﺃﻱ ﺃﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻫﻭ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺘﻌﺎﻗﺩﻱ ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ‪ ،‬ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﻴﺘﺤﺼل‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻕ ﺍﻻﻨﺘﻔﺎﻉ ﻤﻥ ﺍﻷﺼل ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﻌﻘﺩ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻴﺤﺎﻓﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻟﻸﺼل‪ .‬ﻭ ﻻ ﻴﻤﻜﻥ‬
‫ﻟﻠﻁﺭﻓﺎﻥ ﻓﺴﺦ ﺍﻟﻌﻘﺩ‪ ،‬ﻜﻤﺎ ﻻ ﻴﺤﻕ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻷﺼل ﺩﻭﻥ ﺇﺫﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﺭﻉ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻱ ﻗﺩ ﻋﺭﻑ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﺭ ﺭﻗﻡ ‪ 09-96‬ﺍﻟﻤﻭﺍﻓﻕ ﻟـ ‪10‬‬
‫ﺠﺎﻨﻔﻲ ‪ 1996‬ﻭﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ‪ ،‬ﻜﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﻤﺭ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭ ﻤﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻴﺘﻡ ﺘﺤﻘﻴﻘﻬﺎ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺸﺭﻜﺔ ﺘﺄﺠﻴﺭ ﻤﺅﻫﻠﺔ ﻗﺎﻨﻭﻨﺎ ﻭ ﻤﻌﺘﻤﺩﺓ‪ ،‬ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻤﻠﻴﻥ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﻴﻥ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻴﻴﻥ ﺃﻭ ﺍﻷﺠﺎﻨﺏ ﺃﺸﺨﺎﺼﺎ ﻁﺒﻴﻌﻴﻴﻥ ﻜﺎﻨﻭﺍ ﺃﻡ ﻤﻌﻨﻭﻴﻴﻥ ﺘﺎﺒﻌﻴﻥ ﻟﻠﻘﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺎﺹ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻗﺎﺌﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻘﺩ ﺇﻴﺠﺎﺭ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﺘﻀﻤﻥ ﺃﻭ ﻻ ﻴﺘﻀﻤﻥ ﺤﻕ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ‪.‬‬
‫ ﻭﺘﺘﻌﻠﻕ ﻓﻘﻁ ﺒﺄﺼﻭل ﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻐﻴﺭ ﺍﻟﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﺫﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﻤﻬﻨﻲ ﺃﻭ ﺒﺎﻟﻤﺤﻼﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺒﺎﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ‬‫ﺍﻟﺤﺭﻓﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺃﻤﺎ ﺘﻌﺭﻴﻔﻪ ﺤﺴﺏ ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ﻤﻥ ﻨﻔﺱ ﺍﻷﻤﺭ ﻨﺠﺩﻩ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪:‬‬
‫"ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻗﺭﺽ ﻟﻜﻭﻨﻬﺎ ﺘﺸﻜل ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻗﺘﻨﺎﺀ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﻨﺼﻭﺹ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺃﻋﻼﻩ ﺃﻭ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎﻟﻬﺎ‬
‫"‪.‬‬
‫ﺒﺼﻔﺔ ﻋﺎﻤﺔ ﻜل ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﻡ ﺘﺤﻭﻴل ﻤﻠﻜﻴﺘﻬﺎ ﻤﻥ ﺸﺨﺹ ﺇﻟﻰ ﺃﺨﺭ ﻴﻤﻜﻥ ﺠﻌﻠﻬﺎ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﻋﻘﺩ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ‬
‫ﻋﻠﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﺘﺩﺍﺨﻠﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﺃﺸﺨﺎﺹ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺃﻭ ﻁﺒﻴﻌﻴﺔ ﻭﺃﻥ ﺤﻕ ﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻤﻜﻭﻥ‬
‫ﻓﻴﻪ ﻭ ﺍﻟﺴﻌﺭ ﻤﺤﺩﺩ ﻤﺴﺒﻘﺎ ﺒﻤﺒﻠﻎ ﻋﺎﺩﺓ ﻤﻨﺨﻔﺽ ﻭ ﻓﻘﺂ ﻟﻤﺩﺓ ﺍﻵﻫﺘﻶﻙ ﺍﻟﺠﻴﺒﺎﺌﻲ ﻟﻸﺼل‪ .‬ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺘﺩﻋﻰ" ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻐﻴﺭ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻺﻟﻐﺎﺀ"‪.‬‬
‫‪Josette Peyrard : dictionnaire de France, édition vuibert, 1999, p58.‬‬
‫‪6‬‬
‫)‪3‬‬
‫‪ -2‬ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻤﻠﺔ ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪:‬‬
‫ﺇﻥ ﺘﺴﻠﺴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻴﺘﻁﻠﺏ ﺘﺩﺨل ﺜﻼﺜﺔ ﺃﻁﺭﺍﻑ‪:‬‬
‫ﺃ ‪ -‬ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪ :‬ﺃﻱ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻷﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺒل ﺒﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﻴﺯ ﺒﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻟﻸﺼل‬
‫ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﻌﻘﺩ‪ .‬ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻨﺸﺎﻁ ﻤﺎﻟﻲ ﻤﺨﺼﺹ ﺒﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻫﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﺤﻤل ﻜل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺒﺎﻷﺼل ‪.4‬‬
‫ﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ‪ :‬ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻫﻭ ﺍﻟﻁﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﻌﻰ ﻟﻼﻗﺘﻨﺎﺀ ﻭ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺼل ﺒﺎﻟﺘﻔﺎﻭﺽ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺤﻭل‬
‫ﺍﻟﺴﻌﺭ ﻭ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻭ ﺍﻟﻤﺩﺓ‪ ،...‬ﻓﺎﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻫﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺨﺘﺎﺭ ﺍﻷﺼل ﻭﻴﺤﺩﺩ ﺨﺼﻭﺼﻴﺎﺘﻪ ﺤﺴﺏ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻪ‪.‬‬
‫ﺝ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ‪ :‬ﻭﻫﻭ ﺍﻟﻁﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﻠﻡ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪ ،‬ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻴﻴﺱ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﺒﻴﻨﻪ ﻭ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺃﻤﺎ ﻋﻥ ﺍﻷﺼل ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪ ،‬ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺃﺼﻭﻻ ﻋﻘﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺃﻭ‬
‫ﻤﺎﺩﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻭ ﺘﻤﺭ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ ﺒﺜﻼﺜﺔ ﻤﺭﺍﺤل‪:‬‬
‫ﺍﻟﻤﺭﺤﻠﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ‪ :‬ﺇﻨﺠﺎﺯ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﺃﻏﻠﺏ ﺍﻷﺤﻴﺎﻥ‪ ،‬ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻟﻴﺱ ﺒﻬﺩﻑ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻓﻘﻁ ﻭ ﻟﻜﻥ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﺼل ﻤﻥ ﺃﺠل ﺘﺄﺠﻴﺭﻩ ﻓﻴﻤﺎ ﺒﻌﺩ ﻭ‬
‫ﻫﺫﺍ ﺒﺘﺩﺨل ﺜﻼﺜﺔ ﺃﺸﺨﺎﺹ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺘﺸﺘﺭﻱ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻷﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻷﺼل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻟﺘﺅﺠﺭﻩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﺭﺤﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ‪ :‬ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻷﺼل‬
‫ﺘﻁﺒﻴﻘﺎ ﻟﻸﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁﺔ ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻴﺴﻠﻡ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺭﻴﺩ ﺘﺄﺠﻴﺭﻩ‪ ،‬ﻓﻴﻤﻜﻨﻪ ﻤﻥ‬
‫ﺤﻴﺎﺯﺘﻪ ﺒﺴﻬﻭﻟﺔ ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﻭ ﻴﻤﻨﺤﻪ ﻀﻤﺎﻨﺎ ﻀﺩ ﺍﻟﻤﺸﺎﻜل ﺍﻟﻨﺎﺠﻤﺔ ﻋﻥ ﺤﻴﺎﺯﺓ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻭ ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﻻ‬
‫ﻴﻭﺠﺩ ﺃﻱ ﻀﻤﺎﻥ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻷﺼل ﻓﻴﻤﺎ ﺒﻌﺩ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﺭﺤﻠﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬ﺍﻨﻘﻀﺎﺀ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‬
‫ﻭﺘﺩﻋﻰ ﺒﻤﺭﺤﻠﺔ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ﺒﺤﻴﺙ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻤﻘﺩﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﺠﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻨﻔﺴﻪ ﺃﻤﺎﻡ ﺜﻼﺙ‬
‫ﺨﻴﺎﺭﺍﺕ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺭﻓﻊ ﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﻨﺼﻭﺹ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻤﻘﺎﺒل ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ‬
‫ﻭﺘﻤﺜل ﻋﺎﺩﺓ ‪1‬‬
‫‪ %‬ﺇﻟﻰ ‪ %6‬ﻤﻥ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ‪ ،‬ﻭ ﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻜﺘﺴﺎﺏ ﺍﻷﺼل ﻭ ﺍﻟﺘﻤﺘﻊ ﺒﺎﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﻁﻠﺏ ﺘﺠﺩﻴﺩ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻭ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺃﻗل ﻤﻥ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺔ ﺴﺎﺒﻘﺎ ﺒﺎﻟﻨﻅﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻟﻸﺼل‪.‬‬
‫‪ -3‬ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻷﺼل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﺒﺩﻭﺭﻩ ﻴﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺃﺨﺭ ﺃﻭ ﻴﺒﻴﻊ ﺍﻷﺼل ﻓﻲ ﺴﻭﻕ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﻠﺔ )‪ (Marché de l’occasion‬ﺃﻭ ﺤﺘﻰ ﺇﻋﺎﺩﺘﻪ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺒﻌﺩ ﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ‪.‬‬
‫‪ -3‬ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪ :‬ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻠﺨﻴﺹ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻨﻭﺍﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜل ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪Pascal philippossian : « le crédit –bail et le leasing » SEFI, 1998, Montréal (Québec),‬‬
‫‪P7.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪7‬‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻤﺒﺎﺵﺮ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﺒﻴﻊ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﺎﻟﻲ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري ﺑﺄﺛﺮ اﻟﺮاﻓﻌﺔ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري ﻟﻠﻤﻨﻘﻮﻻت‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﺨﺎص ﺑﺎﻟﻤﺤﻼت‬
‫اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ و اﻟﻤﺆﺱﺴﺎت اﻟﺤﺮﻓﻴﺔ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري ﻟﻠﻌﻘﺎرات‬
‫أﻧﻮاع اﻟﻘﺮوض اﻹﻳﺠﺎري‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﺤﻠﻲ ﻧﺤﻮ اﻟﺨﺎرج‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﺤﻠﻲ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري ﻟﻠﺘﺼﺪﻳﺮ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﺪوﻟﻲ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻌﻜﺴﻲ )ﺑﺎﻟﺘﺨﻠﻲ(‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﻈﻬﺮ ) اﻟﻤﺘﺤﻤﻞ(‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري ‪SOFERGIE‬‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﺠﺒﺎﺋﻲ و ﻏﻴﺮ اﻟﺠﺒﺎﺋﻲ‬
‫اﻟﻘﺮض اﻹﻳﺠﺎري اﻟﻤﺒﺎﺵﺮ و ﻏﻴﺮ اﻟﻤﺒﺎﺵﺮ‬
‫ﻤﺨﻁﻁ ﺭﻗﻡ ‪ :1‬ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‬
‫‪8‬‬
‫ﺜﺎﻨﻴﺎ‪ :‬ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪:‬‬
‫‪-1‬‬
‫ﺇﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻏﻴﺭ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻺﻟﻐﺎﺀ ﻭ ﺨﻼﻟﻬﺎ ﺘﺴﻌﻰ ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﻻﺴﺘﻌﺎﺩﺓ ﺘﻜﻠﻔﺔ ﺘﻤﻭﻴﻠﻬﺎ ﻟﻸﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‬
‫ﺁﺨﺫﺓ ﻓﻲ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻭﻀﻊ ﻫﺎﻤﺵ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻜﻔﻲ ﻻﺴﺘﻤﺭﺍﺭ ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ‪.‬‬
‫‪-2‬‬
‫ﺤﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺒﺄﻜﻤﻠﻬﺎ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺒﺩﻓﻊ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ‬
‫ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭ ﻓﻲ ﻤﻭﺍﻋﻴﺩﻫﺎ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﺘﻨﻔﻴﺫﺍ ﻟﺸﺭﻭﻁ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻟﻤﺒﺭﻡ‪.‬‬
‫‪-3‬‬
‫ﺍﺯﺍﺀ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺒﺎﺨﺘﻴﺎﺭ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻲ ﻓﺎﻨﻪ ﻴﺄﺨﺫ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺅﻭﻟﻴﺘﻪ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ﺍﻟﻔﻨﻴﺔ ﻟﻸﺼل‬
‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ ﻭ ﻜﺫﻟﻙ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻭ ﻤﻭﻋﺩ ﻭ ﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﻜﻤﺎ ﻴﺘﺤﻤل ﻤﺴﺅﻭﻟﻴﺔ ﺍﺴﺘﻼﻡ ﺍﻷﺼل ﻭ ﻤﻁﺎﺒﻘﺘﻪ ﻟﻤﺎ ﺴﺒﻕ‬
‫ﺘﺤﺩﻴﺩﻩ ﻤﻥ ﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ﻓﻨﻴﺔ ﻭ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻙ ﺘﺤﻤﻠﻪ ﺍﻟﻤﺴﺅﻭﻟﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫•‬
‫ﺘﻘﺎﺩﻡ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻲ ﺃﻭ ﻋﺩﻡ ﻤﻼﺌﻤﺘﻪ ﻟﻠﺘﻁﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻴﺔ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ‪.‬‬
‫•‬
‫ﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺍﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﻭ ﺍﻟﺼﻴﺎﻨﺔ ﻭ ﺍﻹﺼﻼﺡ ﻭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴل‪.‬‬
‫‪-4‬‬
‫ﻋﺩﻡ ﺇﺠﺭﺍﺀ ﺃﻱ ﺘﻌﺩﻴﻼﺕ ﻓﻨﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺼل ﺩﻭﻥ ﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫‪-5‬‬
‫ﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﺘﻜﻭﻥ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺨﺩﻤﻴﺔ ﻟﻸﺼﻭل‬
‫ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻟﻴﺱ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﺎﺕ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻠﺯﻤﺎﺕ‪.‬‬
‫‪-6‬‬
‫ﻤﻥ ﻭﺠﻬﺔ ﻨﻅﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻲ ﻓﺎﻥ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﻫﻭ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺘﻤﻭﻴل ﺘﻤﻜﻨﻪ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل‬
‫ﺍﻷﺼل ﻭ ﻟﻴﺱ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﻟﺘﻤﻠﻙ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺼل‪.‬‬
‫‪-7‬‬
‫‪-8‬‬
‫ﻴﺤﺘﻔﻅ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺒﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻷﺼل ﻭ ﺍﻟﺘﻤﺘﻊ ﺒﻜﺎﻓﺔ ﻤﻨﺎﻓﻊ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻭ ﺘﺤﻤل ﻤﺨﺎﻁﺭﻫﺎ‪.‬‬
‫ﺃﻥ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﻐﻁﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗل ‪ % 75‬ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﺭ ﺍﻻﻓﺘﺭﺍﻀﻲ ﻟﻸﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫ﺜﺎﻟﺜﺎ‪ :‬ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻭ ﻋﻴﻭﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ‪:‬‬
‫‪-1‬ﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ‬
‫ﻜﻤﺎ ﺫﻜﺭﻨﺎ ﻤﺴﺎﺒﻘﺎ ﺇﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺒﺼﻔﺘﻪ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻪ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻨﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﻜﻤﺎ ﺘﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻨﻬﺎ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﻤﻭﻟﺔ ﺴﻭﺍﺀ ﺒﻨﻭﻙ ﺃﻭ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ‬
‫ﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻭﺨﻁﻰ ﺒﻬﺎ ﺤﺘﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭﻭﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩﺓ ﻤﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻭﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻭﻥ‪.‬‬
‫‪ -1.1‬ﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ‪:‬‬
‫ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ ﺇﺩﺭﺍﺝ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺇﺩﺨﺎل ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺠﺩﻴﺩ ﻤﻥ ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤل ﻤﺤل ﺃﺸﻜﺎل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺃﻭ ﻤﻜﻤﻠﺔ ﻟﻬﺎ ﻜﻤﺎ ﻴﺘﻴﺢ ﻓﺭﺼﺎ‬
‫ﻋﺩﻴﺩﺓ ﺃﻤﺎﻡ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻷﻜﺜﺭ ﻤﺭﻭﻨﺔ ﻤﻊ ﺘﺒﺴﻴﻁ ﺇﺠﺭﺍﺀﺍﺘﻬﺎ‪.‬‬
‫ ﺘﺤﺴﻴﻥ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺍﻷﺠﻨﺒﻲ )ﻤﻥ ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﺤﺩﻭﺩ( ﻤﻤﺎ ﻴﺴﺎﻋﺩ ﻋﻠﻰ‬‫ﺘﺼﺩﻴﺭ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻭﺩﺨﻭل ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻌﺒﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻵﻻﺕ ﻟﻴﺱ ﻤﻥ ﺍﺠل ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻭﺇﻨﻤﺎ ﻤﻥ ﺍﺠل ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻤﻤﺎ ﻴﻭﺠﻪ ﺍﻻﺩﺨﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺇﻨﺘﺎﺠﻲ ﺒﺩﻻ‬
‫ﻤﻥ ﺘﻭﺠﻴﻬﻪ ﻨﺤﻭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺸﺩﺓ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺘﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺘﺨﻔﻴﺽ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻤﻤﺎ ﻴﺩﻓﻌﻬﺎ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﺩﺍﺨﻠﻴﺎ ﻭ ﺨﺎﺭﺠﻴﺎ‪.‬‬
‫ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻨﺘﺸﺎﺭ ﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻴﺠﻌﻠﻬﺎ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﺴﺘﻌﺩﺍﺩﺍ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻤل‬‫ﺃﺨﻁﺎﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ‪ ،‬ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﻌﺩﺍﺩ ﻴﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺘﻘﺎﻀﻰ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﺃﺠﺭﺓ ﻋﺎﺩﻟﺔ ﺘﻐﻁﻰ ﺍﻷﺼل ﻤﻊ ﺒﻴﻌﺔ ﻓﻲ‬
‫ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺃﻭ ﺍﺴﺘﺭﺠﺎﻋﻪ ﻭ ﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﻓﻴﻪ ﺒﺒﻴﻌﻪ ﺃﻭ ﺘﺄﺠﻴﺭﻩ ﺇﻟﻰ ﻁﺭﻑ ﺁﺨﺭ‪.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪ -2.1‬ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻷﻁﺭﺍﻑ ﺍﻟﻌﻘﺩ‪:‬‬
‫* ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ )ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ(‪:‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﺤﺔ ﻗﺎﻨﻭﻨﻴﺎ ﺍﻟﺫﻴﻥ‬
‫ﻴﻤﻭﻟﻭﻥ ﺍﻟﻤﺸﺭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ‪.‬‬
‫ﻭﺘﺴﺘﻔﻴﺩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﺼﺔ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻤﻥ ﻋﺩﺓ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻭﺍﻤﺘﻴﺎﺯﺍﺕ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﻟﺤﻘﻭﻕ ﻭ ﺍﻷﻭﻟﻭﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺨﻭﻟﻬﺎ‬
‫ﻟﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﻭﻫﻰ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪:‬‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻅﻰ ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﻫﻲ ﺤﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻜﻀﻤﺎﻨﺎ ﻟﻬﺎ ﻭﺘﺄﻤﻴﻨﺎ ﺤﻘﻴﻘﻲ‬
‫ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﻤﻴﺯﻫﺎ ﻋﻥ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺒﺤﻴﺙ ﺘﺴﺘﻁﻴﻊ ﺍﺴﺘﻔﺎﺀ ﺤﻘﻭﻗﻬﺎ ﻜﺎﻤﻠﺔ ﻗﺒل ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ‬
‫ﺃﻭ ﺩﺍﺌﻴﺔ ﻓﻲ ﺇﻓﻼﺴﻪ ﺇﻥ ﻜﺎﻥ ﺘﺎﺠﺭ ﺃﻭ ﺇﻋﺴﺎﺭﻩ ﺇﻥ ﻜﺎﻥ ﺃﺤﺏ ﻤﻬﻨﺔ ﻏﻴﺭ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ‪.5‬‬
‫ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﻤﺎ ﺫﻜﺭ ﺴﺎﺒﻘﺎ ﻓﺎﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻀﺭﻴﺒﻴﺔ ﻭﺍﻀﺤﺔ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﻻﻤﺘﻼﻙ ﺍﻟﺴﺭﻴﻊ )ﺍﻟﺘﺼﺎﻋﺩ(‬‫ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﻨﺘﺞ ﻓﺭﺼﺔ ﺘﺨﻔﻴﺽ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻭ ﺍﻟﺘﺨﻔﻴﺽ ﻤﻥ ﺍﻷﻋﺒﺎﺀ ﺍﻟﺠﺒﺎﺌﻴﺔ‪.‬‬
‫ ﻴﺤﺭﺹ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺼﻴﺎﻨﺔ ﻭﺘﺎﻤﻴﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺘﻜﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺘﻕ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻭﻫﺫﺍ ﺨﻭﻓﺎ ﻤﻥ ﺘﻌﺭﻀﻪ ﺇﻟﻰ‬‫ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻜﺤﺎﻟﺔ ﻋﺩﻡ ﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻤﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ‪.‬‬
‫ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻤﻥ ﺼﻴﺎﻨﺔ ﺘﺎﻤﻴﻥ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﻷﻨﻪ ﺒﻤﺜﺎﺒﺔ ﻀﻤﺎﻥ ﺍﺴﺘﺭﺠﺎﻉ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﺤﺎﻟﺔ ﺠﻴﺩﺓ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻘﺭﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﺘﺤﻤل ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺒﻔﻌل ﺍﻟﺘﻘﺎﺩﻡ‬
‫ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﺤﻤﻠﻪ ﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻴﺔ ﻭﻫﺫﺍ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺱ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﺠﻨﺏ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ‪.‬‬
‫ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻋﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻴﺤﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻋﻠﻰ ﻤﻴﺯﺓ ﻀﺭﻴﺒﻴﺔ ﻭﻫﻰ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭﺓ ﻭﺘﺘﻔﺎﻭﺕ ﻫﺫﻩ‬‫ﺍﻷﺨﻴﺭﺓ )ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ( ﺤﺴﺏ ﻨﻭﻉ ﺍﻷﺼل ﻭﻋﻤﺭﻩ ﺍﻻﻨﺘﺎﺠﻰ‪.‬‬
‫ﻭﺍﻟﺩﻟﻴل ﻋﻠﻰ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻴﺯﺓ ﺃﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺎﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﻘﺭﺽ‬
‫ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ‪ %10‬ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭﺓ ﻜﺘﺨﻔﻴﺽ ﻟﻠﻀﺭﺍﺌﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻭﻴﻌﻭﺩ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺒﺎﻻﺴﺘﻔﺎﺩﺓ ﻟﻸﻋﺒﺎﺀ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻗﺘﻨﺎﺀ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫* ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ )ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭﺓ(‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭﺓ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﺱ ﻋﺩﺓ ﻗﻁﺎﻋﺎﺕ ﻤﻨﻬﺎ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﻭﺍﻟﺯﺭﺍﻋﺔ ﻭﺍﻟﺤﺭﻑ ﻭﺍﻟﻤﻬﻥ ﺍﻟﺤﺭﺓ ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺴﻌﻰ ﻻﻗﺘﻨﺎﺀ ﺁﻻﺕ ﻭﻤﻌﺩﺍﺕ ﺃﻭ ﻋﻘﺎﺭﺍﺕ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ‬
‫ﻭﻫﺫﺍ ﺒﻐﺭﺽ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﻨﺸﺎﻁ ﺇﻨﺘﺎﺠﻲ ﺴﻠﻌﻲ ﺃﻭ ﺨﺩﻤﻲ ﻭﻨﻅﺭﺍ ﻟﻤﺎ ﺘﻌﺘﺭﺽ ﻟﻪ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻭﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ‬
‫ﻤﻨﻬﺎ ﻤﻥ ﻤﺸﺎﻜل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﺘﻠﺠﺎ ﺇﻟﻰ ﺘﻠﺒﻴﺔ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﻨﺢ‬
‫ﻟﻬﺎ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻋﺩﻴﺩﺓ ﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻜﻠﻰ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻨﻘﺼﺩ ﺒﻪ ﻀﻤﺎﻥ ﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﻨﺴﺒﺔ ‪ %100‬ﺩﻭﻥ ﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺒﺄﻤﻭﺍﻟﻪ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻻﻴﻭﺠﺩ ﻋﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻷﺨﺭﻯ‪.‬‬
‫‪Maheu.A et Maige.C : « pratique du crédit-bail mobilier » édition organisation, 1998,‬‬
‫‪P72 In Doctorat P209.‬‬
‫‪5‬‬
‫‪10‬‬
‫ ﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭﺓ ﺤﻴﺙ ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻬﺎ ﺤﻴﺎﺯﺓ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﺩﻭﻥ ﺤﺎﺠﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﺠﻤﻴﺩ‬‫ﻟﺴﻴﻭﻟﺘﻬﺎ ﻤﻤﺎ ﻴﻨﺘﺞ ﻟﻬﺎ ﺍﻟﻔﺭﺼﺔ ﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﻤﺠﺎﻻﺕ ﺃﺨﺭﻯ ﻭ ﺇﺒﻘﺎﺀ ﺃﻤﻭﺍﻟﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻤﻭ ﺃﻱ ﻴﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ‬
‫ﺒﺘﻐﻁﻴﺔ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﻐﻼل ﺩﻭﻥ ﻭﻗﻭﻉ ﺃﻱ ﺍﻀﻁﺭﺍﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺇﻥ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻴﻤﻨﺢ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻗﺎﺒﻠﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﻭﻫﺫﺍ ﻻﻴﻐﻴﺭ‬
‫ﺍﻟﻘﺭﺍﺀﺓ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺘﻪ ﻭﺠﺩﺍﻭل ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻟﺘﻘﺩﻴﻡ ﻗﺭﻭﺽ ﺒﻨﻜﻴﺔ ﻜﻼﺴﻴﻜﻴﺔ‪ ،‬ﻟﻜﻥ‬
‫ﻫﺫﺍ ﻏﻴﺭ ﻤﻌﻤﻭل ﺒﻪ ﺤﺎﻟﻴﺎ ﺤﻴﺙ ﺃﺼﺒﺤﺕ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺘﺭﺍﻗﺏ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻗﺒل ﻤﻨﺤﻬﺎ‬
‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻷﻱ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﻤﻤﺎ ﺘﻠﺯﻤﻬﺎ ﺒﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﻠﺤﻘﺎﺕ ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ )ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻐﻴﺭ ﻤﺴﺩﺩﺓ ﻤﻊ ﺫﻜﺭ‬
‫ﺘﺎﺭﻴﺦ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻌﻘﺩ(‪.‬‬
‫ ﻴﻤﻨﺢ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﻥ ﺒﻴﻨﻬﺎ ﻭﻓﺎﺀ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﻟﻜﻥ ﺒﺎﻟﺘﻘﺴﻴﻁ ﺤﻴﺙ ﻴﺩﻓﻊ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﻫﻭ‬‫ﺘﺤﺕ ﺘﺼﺭﻓﻪ ﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﺩﻓﻌﺎﺕ )ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻴﺠﺎﺭﻴﺔ( ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﺩﻓﻊ ﻤﺒﻠﻐﺎ ﻜﺒﻴﺭﺍ ﻓﻭﺭ ﺤﺼﻭﻟﻪ ﻋﻠﻴﻪ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻭﻴﻨﺩﺭﺝ ﻀﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﻤﻴﺯﺓ ﺠﺒﺎﺌﻴﺔ ﻻ ﻴﺴﺘﻬﺎﻥ ﺒﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻴﻴﻥ‪:‬‬
‫™‬
‫ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺨﺼﻡ ﺒﻤﺎ ﺃﻨﻬﺎ ﺘﺩﻓﻊ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺇﻟﻰ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻓﻬﻰ ﺘﻌﺘﺒﺭ‬
‫ﻜﺄﻋﺒﺎﺀ ﺍﺴﺘﻐﻼل ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺨﺼﻤﻬﺎ ﻜﺎﻤﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺨﺎﻀﻌﺔ ﻟﻠﻀﺭﻴﺒﺔ‪.‬‬
‫™‬
‫ﺍﻟﺘﺨﻔﻴﻑ ﺍﻟﺘﺩﺭﻴﺠﻲ ﻤﻥ ﻋﺒﺊ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺒﺤﻴﺙ ﺘﻘﺴﻡ ﻗﻴﻤﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﻤﺩﺓ ﺤﻴﺎﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ‬
‫ﻭﻴﺘﻡ ﺩﻓﻌﻬﺎ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻤﻌﻨﻰ ﺁﺨﺭ ﺃﻥ ﻜل ﻓﺎﺘﻭﺭﺓ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺠﺯﺀﺍ ﻤﻥ ﺍﻟﺭﺴﻡ ‪ TVA‬ﻤﻊ ﺩﻓﻊ ﻗﺴﻁ‬
‫ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻟﺘﺨﻔﻴﻑ ﺜﻘﻠﻪ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻜﻤﺎ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻤﻥ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﺃﺨﺭﻯ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺨﺩﻤﺎﺕ ﺇﺩﺍﺭﻴﺔ ﻭﻫﻰ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪:‬‬
‫™‬
‫ﺍﻟﺴﻬﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﺴﺭﻋﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺴﺘﻐﺭﻕ ﻤﺩﺓ ﻻ ﺘﻔﻭﻕ ‪ 15‬ﻴﻭﻤﺎ ﻟﻺﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻁﻠﺏ‬
‫™‬
‫ﺍﻹﻋﻔﺎﺀ ﻤﻥ ﺘﺴﺠﻴل ﺒﻌﺽ ﺍﻟﺨﻁﻭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻜﺠﺩﻭل ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﺤﻴﺙ ﻴﻌﻔﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺃﻭ ﻻ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻠﺯﻤﺎ‬
‫ﻭﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﻗﺭﺽ ﺒﻨﻙ ﻜﻼﺴﻴﻜﻲ ﻓﻴﺴﺘﻐﺭﻕ ﻭﻗﺘﺎ ﺃﻁﻭل‪.‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺩﺍﺩﻩ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻭﻻ ﺴﻴﻤﺎ ﺃﻨﻬﺎ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻥ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﺍﺴﺘﻐﻼل ﺘﺨﺼﻡ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﻀﻊ ﻟﻠﻀﺭﻴﺒﺔ‪.‬‬
‫‪ -3.1‬ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻭﺭﺩ‪:‬‬
‫ﻓﻲ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻤﻊ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻴﺘﻤﺘﻊ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺒﺒﻌﺽ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺴﻤﺢ ﻟﻪ‬
‫ﺒﺒﻴﻊ ﻤﻌﺩﺍﺘﻪ ﻭ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺘﻪ ﻭﻫﺫﺍ ﻏﻴﺭ ﻤﻁﻠﻭﺏ ﻤﻥ ﻤﺴﺘﻌﻤﻠﻴﻥ ﺁﺨﺭﻴﻥ ﻟﺴﺒﺏ ﺘﻜﻠﻔﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺃﻭ ﻟﺼﻌﻭﺒﺔ ﺘﺠﺩﻴﺩﻫﺎ‪.‬‬
‫ﻓﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺒﺘﻌﺎﻤﻠﻪ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﺒﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﻔﻭﺭﻱ ﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺒﺎﻉ‪ ،‬ﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﺅﻤﻨﻪ ﻤﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‪.‬‬‫ ﺒﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻴﻜﻭﻥ ﻓﻭﺭﻱ ﻓﺎﻥ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻟﻪ ﻓﺭﺼﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺃﻤﻭﺍﻟﻪ ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻩ ﻟﻠﺩﻓﻊ ﻤﻥ ﺭﻗﻡ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ‪.‬‬‫‪ -‬ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﻟﺘﺭﻗﻴﺔ ﻭﻨﻤﻭ ﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺍﻟﺭﻓﻊ ﻤﻥ ﺭﻗﻡ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ﻭﻫﺫﺍ ﻴﺨﻠﻕ ﺃﺴﻭﺍﻕ‬
‫ﻭﻤﻨﺎﻓﺫ ﺠﺩﻴﺩﺓ ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺘﺤﻔﻴﺯ ﻋﻠﻰ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺸﺭﻜﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻭﺨﻠﻕ ﻓﺭﻭﻉ ﻤﻭﺤﺩﺓ ﻟﻠﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻤﻤﺎ‬
‫ﻴﻔﻴﺩﻜﻡ ﻓﻲ ﺍﻜﺘﺴﺎﺏ ﺨﺒﺭﺓ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﻤﻨﻬﻡ ﻤﻭﺭﺩﻭﻥ ﺁﺨﺭﻭﻥ ﺃﻨﺸﺅﺍ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻴﺴﻴﺭﻭﻨﻬﺎ ﺒﻤﻔﺭﺩﻫﻡ ﻟﻜﻥ ﺘﺨﻀﻊ ﻟﻜل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﻁﺒﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﻋﻴﻭﺏ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻭﻤﺸﺎﻜﻠﻪ‪:‬‬
‫‪11‬‬
‫ﻭﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻬﺩﻑ ﻤﻥ ﺩﺭﺍﺴﺘﻨﺎ ﻫﺫﻩ ﻫﻭ ﺍﻨﺸﻐﺎﻟﻨﺎ ﺒﻘﻀﺎﻴﺎ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﻜﻴﻔﻴﺔ ﺘﺤﻘﻴﻘﻬﺎ ﻓﻲ ﺒﻼﺩﻨﺎ ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ‬
‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﺫﻱ ﻨﺤﻥ ﺒﺼﺩﺩ ﺘﻘﺩﻴﻤﻪ ﻓﺎﻷﻤﺎﻨﺔ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﺘﻔﺭﺽ ﻋﻠﻴﻨﺎ ﺃﻻ ﺘﺠﺭ ﻭﺭﺍﺀ ﺍﻟﻜﺘﺎﺒﺎﺕ ﻭﺍﻥ ﻨﻨﺘﺒﻪ ﻫﻨﺎ ﺒﺨﺼﻭﺹ‬
‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ‪.‬‬
‫ﻓﺄﻫﻤﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻴﺩﻓﻌﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺇﻅﻬﺎﺭ ﻋﻴﻭﺒﻬﺎ ﺤﺘﻰ ﻴﺴﺘﻁﻴﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻨﻬﺎ ﺃﻥ ﻴﻘﺎﺭﻥ ﺒﻴﻨﻬﺎ ﻭﺒﻴﻥ ﻁﺭﻕ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ ﻟﻬﺎ ‪.‬‬
‫ﻭﺴﻨﻭﻀﺢ ﺃﻫﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻴﻭﺏ ﻤﻥ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺸﺎﻜل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻴﻕ ﺴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -1.2‬ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ‪:‬‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺭﻏﻡ ﻤﻥ ﻭﺠﻭﺩ ﻀﻤﺎﻥ ﻗﻭﻯ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ ﻴﻀﻤﻥ ﻟﻪ ﺤﻕ ﺍﺴﺘﺭﺠﺎﻉ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭ ﺍﻟﻤﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻟﻬﺫﺍ‬
‫ﺍﻷﺨﻴﺭ ﺇﻻ ﺍﻨﻪ ﻤﻌﺭﺽ ﻟﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﻬﺩﺩ ﺴﻴﺭ ﻋﻤﻠﻴﺎﺘﻪ ﻭﺤﻴﺎﺓ ﻤﺅﺴﺴﺘﻪ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻋﻴﻭﺏ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ ﻭﻫﻰ ﻜﺎﻻﺘﻰ‪:‬‬
‫ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺇﻓﻼﺱ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺃﺜﻨﺎﺀ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪ ،‬ﻤﻥ ﺤﻕ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺍﺴﺘﺭﺠﺎﻉ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻩ ﻭﺒﻴﻌﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ‪ .‬ﻓﺎﻟﻤﺒﻠﻎ ﻟﺭﺃﺱ‬‫ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻭﺍﻟﻐﻴﺭ ﻤﻬﺘﻠﻙ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻴﻜﻭﻥ ﺤﺘﻤﺎ ﺍﻗل ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻭﻗﻴﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻬﻨﺎ ﻴﻭﺍﺠﻪ‬
‫ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺨﻁﺭﺍ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﻗﻴﻤﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ‪.‬‬
‫ ﻋﻨﺩ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻭﺇﺭﺠﺎﻉ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺘﺴﺎﻭﻯ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬‫ﺍﻟﺴﻭﻗﻴﺔ ﻭﻫﺫﺍ ﺘﻔﺎﺩﻴﺎ ﻟﺘﺤﻤل ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻭ ﺍﻷ ﻓﻬﻭ ﻴﻭﺍﺠﻪ ﺨﻁﺭ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‬
‫ﻭﺤﻘﻴﻘﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﺘﻌﻠﻕ ﺒﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻭﺤﺘﻰ ﻫﻴﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻭﻫﻰ ﻤﺫﻜﻭﺭﺓ ﻜﻤﺎ ﻴﻠﻲ ‪:‬‬
‫™‬
‫ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ‪:‬‬
‫ ﺘﺠﻬﻴﺯ ﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﻨﻭﻋﻰ )ﺨﺎﺹ(‪ :‬ﻋﻨﺩﻤﺎ ﺘﻜﻭﻥ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻤﺼﻨﻭﻋﺔ ﺤﺴﺏ ﻁﻠﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤل ﻓﺎﻥ ﺍﺤﺘﻤﺎﻻﺕ ﺇﻋﺎﺩﺓ‬‫ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﺠﻬﻴﺯ ﻤﻌﻴﺎﺭ ﻓﺎﻥ ﺫﻟﻙ ﻴﻜﻭﻥ ﺃﺴﻬل ﻹﻴﺠﺎﺩ ﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺠﺩﻴﺩ‪.‬‬
‫‪ -‬ﻤﻤﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ‪ :‬ﻤﺭﻭﻨﺔ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﺘﻔﺴﺭ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﻘﻴﻡ ﺍﻟﻤﺘﻭﻗﻌﺔ ﻟﻠﺴﻭﻕ ﻤﻤﺎ ﻴﺴﻬل ﺇﻴﺠﺎﺩ ﻤﻤﺘﻠﻜﻴﻥ ﺠﺩﺩ‪.‬‬
‫ﻓﺘﻜﻴﻑ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺒﻤﺜﺎﺒﺔ ﻤﻌﻴﺎﺭ ﻟﻘﻴﺱ ﺩﺭﺠﺔ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫ﺒﺎﻻﻅﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻲ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﺘﺠﺎﻭﺯﻩ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺘﺒﻌﺎ ﻟﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﺒﺤﻴﺙ ﻴﻭﺠﺩ ﻋﻘﺩ ﻗﺭﻀﻲ‬
‫ﺍﻴﺠﺎﺭﻯ ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻟﻤﺩﻯ ﻭﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺘﺨﻔﺽ ﺒﺴﺭﻋﺔ ﻗﻴﻤﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ ﻭﺍﻟﻭﺍﺠﺏ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻪ ﻤﻊ ﻏﻴﺎﺏ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‪ .‬ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻴﺎ ﻤﺘﺤﻜﻡ ﻓﻴﻬﺎ ﻓﻼ ﻴﻭﺍﺠﻪ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺨﻁﺭ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭ ﻷﻨﻪ ﻴﺘﻭﻓﺭ ﻋﻠﻰ ﺃﻜﺜﺭ ﻭﻗﺕ ﻟﺘﻬﻴﺌﺔ‬
‫ﻋﻘﺩﻩ‪.‬‬
‫™‬
‫ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ‪:‬‬
‫ ﺴﻤﻌﺘﻪ ﻭ ﺤﺼﺘﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ‪ :‬ﺇﻥ ﺴﻤﻌﺔ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻟﻬﺎ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻜﺒﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬‫ﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ‪ ،‬ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﺘﺄﺜﺭ ﺒﺎﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺍﻨﺠﺎﺯﺍﺘﻪ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻤﻜﺎﻨﺘﻪ ﺍﻟﺘﺴﻭﻴﻘﻴﺔ ﻭﻜﺫﺍ ﺍﺸﻬﺎﺭﺍﺘﻪ ﺃﻤﺎ ﺤﺼﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺘﻐﻁﻴﻬﺎ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﻘﺎﻴﻴﺱ )ﺸﻬﺭﺓ ﻭﺠﻭﺩﺓ ﺍﻟﻤﻨﺘﻭﺠﺎﺕ( ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﻟﻠﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻭﺍﺠﻬﻬﺎ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺒﻘﺎﺀ ﺍﻟﺘﻘﻨﻲ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺠﻬﻭﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻭﺍﻟﺘﻁﻭﻴﺭ ﻫﻭ ﻤﻘﻴﺎﺱ ﺠﻴﺩ ﻟﺠﻭﺩﺓ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﻭﺘﻁﻭﺭﻩ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒل‪ ،‬ﻜﺫﻟﻙ ﺘﻭﻓﺭ ﺍﻹﻤﻜﺎﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﻁﺭﻓﻪ ﻴﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﺒﺎﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻪ‪ .‬ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﻨﻭﻋﻴﺔ ﺍﻟﺨﺩﻤﺎﺕ ﻤﺎ ﺒﻌﺩ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺇﻋﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺼﻴﺎﻨﺔ ﻟﻬﻤﺎ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻤﻬﻡ ﻋﻠﻰ ﺼﻭﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﻭﻋﻴﺔ ﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺒﺘﻭﺍﺠﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ‬
‫ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺸﺒﻜﺔ ﻭﺤﺩﺍﺕ ﺃﻭ ﺒﺎﺌﻌﻴﻥ ﻤﻌﺘﻤﺩﻴﻥ‪.‬‬
‫™‬
‫ﻫﻴﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ‬
‫‪12‬‬
‫ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻭﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺘﻘﻪ ﻤﻬﻤﺔ ﺠﺩﺍ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻀﻤﺎﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ‬
‫ﻤﺭﺘﻜﺯﺓ ﺃﺴﺎﺴﺎ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﺍﻟﺴﻭﻗﻴﺔ ﻤﻤﺎ ﻴﺘﺤﺘﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻭﻤﻌﺭﻓﺔ ﻫﻴﻜﻠﺔ ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻭﺍﺠﻬﻬﺎ ﺃﺨﺫﺍ ﺒﻌﻴﻥ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻤﺎﻴﻠﻰ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺘﻨﻅﻴﻡ ﺤﺠﻡ ﻭﻓﻌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻓﻌﻠﻰ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﻋﻠﻡ ﺒﺤﺠﻡ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻋﺩﺩ ﺍﻟﺼﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﻟﻜل ﺴﻨﺔ ﻭﻜﺫﻟﻙ‬
‫ﻁﺒﻴﻌﺔ ﻭﻋﺩﺩ ﺍﻟﻤﺘﺩﺨﻠﻴﻥ‪ ،‬ﻭﻴﺠﺏ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻥ ﻴﻌﺭﻑ ﺍﻹﻤﻜﺎﻨﻴﺎﺕ ﻭﺍﻟﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﻤﺘﻭﻓﺭﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺠﻌﻠﻪ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺍﻴﺔ ﺒﺘﻭﻓﺭ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﻻﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﻌﻘﻼﻨﻲ ﻭﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻡ ﺍﻟﺠﻐﺭﺍﻓﻲ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﺘﻡ ﺘﺭﻜﻴﺏ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ ﻓﻲ ﻤﻜﺎﻥ ﺒﻌﻴﺩ ﺠﺩﺍ )ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺎﺭﺝ( ﻓﻤﻥ ﺍﻟﺒﺩﻴﻬﻲ‬
‫ﺃﻥ ﻨﺘﻭﻗﻊ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﻤﻥ ﺃﺠل ﻭﻀﻌﻪ ﺘﺤﺕ ﺘﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩ ﻭﻫﺫﺍ ﻴﺩﺨل ﻓﻲ ﺘﻘﺩﻴﺭ ﺍﻟﻘﻴﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‬
‫ﻟﻠﺴﻭﻕ‪ .‬ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻴﻭﺍﺠﻪ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺴﻭﻴﻕ ﻭﻻ ﺴﻴﻤﺎ ﺃﻥ ﻓﺭﺼﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻻ ﺘﻜﻭﻥ ﺩﺍﺌﻤﺎ ﻓﻭﺭﻴﺔ ﻓﻌﻠﻴﻪ ﺃﻥ‬
‫ﻴﺄﺨﺫ ﺒﻌﻴﻥ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﺘﺨﺯﻴﻥ ﻭﺍﻟﺼﻴﺎﻨﺔ ﻭﺍﻟﺭﻗﺎﺒﺔ‪ .‬ﻭﻜﻠﻤﺎ ﺘﻁﻭل ﻤﺩﺓ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻜﻠﻤﺎ ﺘﺭﺘﻔﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ‬
‫ﻻﻥ ﺍﻟﺘﺠﻤﻴﺩ ﻟﻤﺩﺓ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﺴﺘﺔ ﺃﺸﻬﺭ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺘﺩﺨل ﻀﻤﻥ ﺤﺴﺎﺏ ﻭﻋﺎﺀ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﻤﻬﻨﻲ‬
‫)‪.(TAP‬‬
‫‪ -2.2‬ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ‪:‬‬
‫ﻟﻤﺎ ﻴﻠﺠﺄ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺇﻟﻰ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻯ ﻓﻬﻭ ﻴﺨﻀﻊ ﺇﻟﻰ ﺃﻋﺒﺎﺀ ﻭﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻫﺎﺌﻠﺔ ﻏﻴﺭ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻺﻟﻐﺎﺀ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻤﺩﻯ ﺍﻟﻁﻭﻴل ﻟﺫﺍ ﻓﻬﻭ ﻴﻭﺍﺠﻪ ﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﻭﻨﺨﺹ ﺒﺎﻟﺫﻜﺭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻤﺭﺩﻭﺩﻴﺔ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﻭﺍﺒﺭﺯ ﻫﺫﻩ‬
‫ﺍﻟﻌﻴﻭﺏ ﻤﺎﻴﻠﻰ‪:‬‬
‫ ﺍﻟﺘﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺸﻜل ﻋﺎﺌﻘﺎ ﻜﺒﻴﺭﺍ ﻭﻋﺎﻤﻼ ﺃﻜﺜﺭ ﺴﻠﺒﻴﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻓﻤﺒﻠﻎ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ‬‫ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺩﻓﻌﻬﺎ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﻜل ﻤﻥ‪:‬‬
‫‪ -‬ﺘﻜﻠﻔﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭ‪.‬‬
‫ ﻤﻜﺎﻓﺌﺔ ﺍﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ ﺴﺭﻋﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻜﺎﻤل‪.‬‬‫‪ -‬ﺇﻫﺘﻼﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬
‫ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺘﺘﺤﻤل ﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺘﺴﻴﺭ ﺍﻴﻀﺎﻓﻴﺔ ﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺜﻼﺜﻴﺔ )ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ'‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ' ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ(‪.‬‬
‫‪ -‬ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﺴﺅﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻴﻭﺏ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﺤﺩﺙ ﻋﺩﻡ ﺘﻭﺍﻓﻕ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﻤﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺔ ﻓﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻤﻀﻁﺭﺍ ﻟﺩﻓﻊ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺤﺘﻰ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ' ﺒﺤﺠﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻏﻴﺭ ﻤﺴﺅﻭل ﻋﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﻴﻭﺏ ﺍﻟﺨﻔﻴﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬
‫ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺎﺤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ‪ ،‬ﻓﺄﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻻ ﻴﺴﺠل ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﻓﻲ ﺨﺼﻭﺹ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺘﻪ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻟﻴﺱ‬‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻙ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻲ ﻟﻸﺼل ﻤﻤﺎ ﻻﻴﺘﻴﺢ ﻟﻪ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﻟﻠﺩﺍﺌﻨﻴﻥ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤل ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻤﻌﻬﻡ ﻤﺴﺘﻘﺒﻼ‪.‬‬
‫ﺭﺍﺒﻌﺎ‪ :‬ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﻤﺎﺜﻠﺔ ﻟﺘﻠﻙ ﺍﻟﻤﻁﺒﻘﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﻫﺫﺍ ﻁﺒﻘﺎ ﻟﺘﻨﻅﻴﻤﺎﺕ ﻗﺎﻨﻭﻥ‬
‫ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﺭﻗﻡ ‪ 08/92‬ﻟـ ‪ 17.11.1992‬ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﻤل ﻤﺨﻁﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﻁﺒﻘﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻌﻠﻕ ﺒﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻭﺍﻟﻤﻤﺎﺜﻠﺔ ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫ ﺍﻟﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ » ‪« ALC‬‬‫ﺘﻘﻴﺩ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﻜﺘﺴﺒﺔ ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻭﻓﻕ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ‪.‬‬
‫‪13‬‬
‫ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺘﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻟﻠﺘﺠﻬﻴﺯ‪ ،‬ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ ﻭﺍﻟﺭﺴﻭﻡ‪ ،‬ﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﻨﻘل ﻭﺍﻟﺘﺄﻤﻴﻥ‬
‫‪...‬ﺍﻟﺦ‪.‬‬
‫ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﺴﺠﻠﺔ ﻓﻲ ﻓﺼل ﺍﻟﻘﻴﻡ "ﺍﻟﺼﻨﻑ ‪."4‬‬
‫ﻭﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻻﻫﺘﻼﻜﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻴﺘﻡ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻁﺭﻕ ﺍﻟﻤﺭﺨﺹ ﺒﻬﺎ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ‪.‬‬
‫ﻋﻨﺩ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ‪ ،‬ﺘﺴﺠل ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺏ ﻤﻨﺘﻭﺠﺎﺕ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪ ،‬ﺃﻤﺎ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﻐﻴﺭ‬
‫ﻤﺩﻓﻭﻋﺔ ﺘﺼﻨﻑ ﻭ ﺘﻤﻭﻥ ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻠﻤﺎﺩﺓ ‪ 17‬ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﺍﺭ ﺍﻟﻤﺅﺭﺥ ﺒـ ‪ 94/11/29‬ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺒﺘﺤﺩﻴﺩ ﻗﻭﺍﻨﻴﻥ ﺍﺤﺘﻴﺎﻁ ﺘﺴﻴﻴﺭ‬
‫ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺘﺴﺠﻴل ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻲ ﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻷﻴﺠﺎﺭﻱ‬
‫ﻤﻨﺩ ﺇﻤﻀﺎﺀ ﻋﻘﺩ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺇﻟﻰ ﻏﺎﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯل ﻋﻥ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻭﻟﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺇﺘﺒﺎﻉ ﺍﻟﺨﻁﻭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﺍﻵﺘﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺘﺴﺠﻴل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﻭ ﺍﻟﺘﻌﻬﺩ ﻟﻠﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ‪903400‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ‪906340‬‬
‫ﺘﺴﺠل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺘﻌﻬﺩﺍﺕ ) ﺍﻟﺼﻨﻑ ‪ (9‬ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺴﺘﻠﻤﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ‬
‫ﺍﻟﺯﺒﺎﺌﻥ ﻭ ﺘﻜﻤﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻋﺎﺩﺓ ﺘﻜﻭﻥ ﺭﻫﻥ ﻋﻘﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﺒﻌﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ‪ ،‬ﻨﻘﻴﺩ ﻋﻜﺱ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ)‪.(909340‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﻤﻘﺎﺒل ﺫﻟﻙ )‪.(903400‬‬
‫ﺘﺴﺠﻴل ﺴﻨﺩ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ‪(1) 433100‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﻓﻭﺍﺘﻴﺭ ﻗﻴﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ‪(1) 342890‬‬
‫ﺘﺴﺠﻴل ﻓﺎﺘﻭﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻓﻭﺍﺘﻴﺭ ﻗﻴﺩ ﺍﻻﺴﺘﻼﻡ ‪(2) 342890‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﻗﻴﻤﺔ ﻤﺴﺘﺭﺠﻌﺔ ) ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ( ‪(2) 341710‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ‪(2) 342810‬‬
‫ﻤﻼﺤﻅﺔ‬
‫ﺤﺴﺎﺏ ‪ 341710‬ﻴﺭﺼﺩ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﻤﺩﻴﺭﻴﺔ ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ ﺘﻡ ﻴﻠﺠﺄ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻲ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺸﻴﻙ ﺒﻨﻜﻲ ﻭ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺘﺴﺠﻴل ﻜﺎﻷﺘﻲ ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ‪(3) 342810‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺨﺯﻴﻨﺔ ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ‪(3) 110‬‬
‫ﺘﺴﺠﻴل ﺍ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﺅﺠﺭ ‪(4) 431100‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ )‪(4) (433100‬‬
‫م ‪ 433100‬د‬
‫‪1‬‬
‫‪4‬‬
‫م ‪ 342890‬د‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫‪14‬‬
‫م ‪ 341710‬د‬
‫‪2‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺤﺴﺎﺏ ﻤﺩﻴﻥ‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺩﺍﺌﻥ‬
‫ﻴﺭﺼﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺒﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﺴﺘﻠﻤﻪ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﻤﺩﻴﺭﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ ‪.‬‬
‫م ‪ 342810‬د‬
‫‪3‬‬
‫م ‪ 433100‬د‬
‫‪2‬‬
‫‪2‬‬
‫م‬
‫‪110‬‬
‫‪4‬‬
‫د‬
‫‪3‬‬
‫ﻴﺒﻘﻲ ﺤﺴﺎﺏ ‪) 431100‬ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ(‬
‫م ‪ 433100‬د‬
‫‪4‬‬
‫اﻟﻘﺴﻂ اﻷول‬
‫اﻟﻘﺴﻂ اﻟﺜﺎﻧﻲ‬
‫∑∑‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺒﻘﻲ ﻤﻘﻴﺩﺍ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ﻴﻤﺜل ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻟﻠﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻟﻐﺭﺽ ﺍﻟﻘﺭﺽ‬
‫ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﺩﻭﻥ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻻﻥ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻴﺴﺘﺭﺠﻊ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﻤﺩﻴﺭﻴﺔ ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ ‪.‬‬
‫ﻭ ﻴﺭﺼﺩ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺤﺘﻰ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ‪.‬‬
‫ﺘﺴﺠﻴل ﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﻤﻠﻑ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﻤﻘﺭﺽ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ‪. 203430‬‬
‫‪15‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﻤﻨﺘﻭﺠﺎﺕ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(704190‬‬
‫ﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﺩﻓﻊ )‪.(342200‬‬
‫ﻭ ﺘﻤﺜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﺍﻟﻌﻤﻭﻻﺕ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ )‪.(110‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪(203430‬‬
‫ﻓﺎﺘﻭﺭﺓ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪. (203430‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺍﻟﻘﺴﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪. (704110‬‬
‫ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﺩﻓﻊ )‪.(342200‬‬
‫‪ -‬ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ )‪.(110‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(203430‬‬
‫ﻭﻴﺘﻡ ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻜل ﺴﻨﺔ ﻭ ﻴﻘﻴﺩ ﻜﻤﺎ ﻴﻠﻲ ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﻤﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﻻﻫﺘﻼﻙ ﻟﻠﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻋﻠﻲ ﺸﻜل ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(68100‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺍﻫﺘﻼﻙ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻋﻠﻲ ﺸﻜل ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ) ‪.(473330‬‬
‫‪ -‬ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺇﻟﻐﺎﺀ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﻌﻨﻲ ﻋﺩﻡ ﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻟﻠﻤﻘﺘﺭﺽ )ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ( ﻨﺩﺨل ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺇﻟﻲ ﺍﻟﻤﺨﺯﻥ ﻭ ﺘﻜﻭﻥ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪:‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﺎﻟﻤﺨﺯﻭﻥ )‪.(432100‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﺅﺠﺭﺓ )‪.(431100‬‬
‫ﺭﻓﻊ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ‪:‬‬
‫ﻋﻨﺩ ﺭﻓﻊ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻤﻘﺎﺒل ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‪ ،‬ﻨﻤﻴﺯ ﺒﻴﻥ ﺤﺎﻟﺘﻴﻥ ﺇﻤﺎ ﺒﺘﺤﻘﻴﻕ ﺯﻴﺎﺩﺓ‬
‫ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺃﻭ ﻨﻘﺹ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫* ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻨﻘﻴﺩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ )‪ (1011‬ﻭﻫﻭ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺍﻟﻤﺤﺼل ‪.‬‬
‫* ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﻨﻘﺹ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺘﻘﻴﺩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻜﺎﻵﺘﻲ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ )‪ (1011‬ﻭﻫﻭ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻨﻘﺹ ﻓﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯل ﻋﻥ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ )‪.(666‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﻗﺭﺽ ﺇﻴﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺍﻟﻤﺤﺼل ‪.‬‬
‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺘﺩﺍﺨﻠﺔ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(203430‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺘﺩﺨﻠﺔ )‪.(704150‬‬
‫‪16‬‬
‫ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﺩﻓﻊ‬
‫ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‬‫ﺡ‪/‬ﻡ ‪) 1011‬ﺍﻟﺒﻨﻙ(‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ )ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ(‪.‬‬
‫ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺄﺨﻴﺭ‪.‬‬
‫ﺡ‪/‬ﻡ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(203430‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺘﺄﺨﻴﺭ )‪.(704140‬‬
‫ﺡ ‪/‬ﺩ ﺍﻟﺩﺍﺌﻥ ‪342200‬‬
‫ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﺴﺩﻴﺩ‬‫ﺡ‪/‬ﻡ )ﺍﻟﺒﻨﻙ( ‪.1011‬‬
‫ﺡ‪/‬ﺩ ﺯﺒﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ )‪.(203430‬‬
‫ﺨﺎﻤﺴﺎ‪ :‬ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﺈﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪:‬‬
‫ﻟﻌل ﺨﻴﺭ ﺩﻟﻴل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻭ ﺍﻟﻤﻴﺯﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻜﺘﺴﻲ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻷﺨﺭﻯ ﻫﻭ‬
‫ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﺍﻟﺫﻱ ﻋﺭﻓﺘﻪ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﻭﺠﻴﺯﺓ ﻭ ﻜﺫﺍ ﺘﻭﺴﻊ ﺤﻘل ﺘﻁﺒﻴﻘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺨﻤﺱ‪ .‬ﻤﻤﺎ ﺯﺍﺩ ﻤﻥ‬
‫ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﻫﻭ ﺩﻓﻊ ﻋﺠﻠﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭل‪ ،‬ﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﻤﺘﻁﻭﺭﺓ ﻤﻨﻬﺎ‪ ,...‬ﻫﺫﺍ ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﻜﻠﻲ‪ ,‬ﺃﻤﺎ ﻤﻥ‬
‫ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﺠﺯﺌﻲ ﻓﻴﺘﺠﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻭ ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺤﻅﻲ ﺒﻬﺎ ﻜل ﻁﺭﻑ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -1‬ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻜﻭﺴﻴﻠﺔ ﺘﻤﻭﻴل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ‪:‬‬
‫ﺘﻜﻤﻥ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﺃﻨﻬﺎ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﺃﻨﻭﺍﻋﻬﺎ ﻭ‬
‫ﻓﻲ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻠﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻘﺩ ﻨﺸﺄ ﻤﻨﺫ ﺍﻟﺨﻤﺴﻴﻨﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺜﻡ ﺍﻨﺘﻘل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻷﻭﺭﻭﺒﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺘﻴﻨﻴﺎﺕ ﻭ ﻋﺭﻑ ﺘﻭﺴﻌﺎ ﻜﺒﻴﺭﺍ‪ .‬ﻓﺎﻟﻤﺭﺍﻗﺒﺔ ﺍﻟﺩﺍﺨﻠﻴﺔ ﻟﻨﺸﺎﻁ‬
‫ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﻴﻨﺕ ﺃﻥ ﺍﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻜﺒﻴﺭﺍ ﻓﺎﺤﺘﻠﺕ ﻤﻜﺎﻨﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ‬
‫ﺒﺤﺼﻭﻟﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻗﻁﺏ ﻫﺎﻡ ﻤﻥ ﺍﻟﺯﺒﺎﺌﻥ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﻤﺢ ﻟﻬﺎ ﺒﺘﺤﺩﻴﺩ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﺨﻁﻭﺭﺓ ﺒﺩﻭﻥ ﺤﺩ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﻐﻼﺌﻬﻡ ﺒﺄﺤﺴﻥ‬
‫ﺼﻭﺭﺓ ﻤﻤﻜﻨﺔ‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫ﻭ ﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪ ،‬ﺃﺼﺒﺢ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻻ ﺒﺩ ﺃﻥ ﺘﺄﺨﺫ ﺒﻌﻴﻥ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ‪ ،6‬ﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﺩﻓﻌﻨﺎ ﺇﻟﻰ ﺇﺒﺭﺍﺯ‬
‫ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻜﻭﺴﻴﻠﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻭ ﺇﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻟﺒﺩﻴﻠﺔ‬
‫ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺃﻭ ﻗﺭﺽ ﻤﻭﺭﺩ ‪.Crédit Fournisseur‬‬
‫‪7‬‬
‫ﺘﺴﻤﺢ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻻﻨﺘﻔﺎﻉ ﺒﺂﻟﺔ ﺃﻭ ﻤﻌﺩﺍﺕ ﺃﻭ‬
‫ﻋﻘﺎﺭ ﺒﺩﻭﻥ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﺃﻱ ﻤﺒﻠﻎ ﻨﻘﺩﻱ ﻓﻬﻲ ﺘﻐﻁﻴﺔ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻏﻴﺭ ﻗﺎﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﺒﺄﻤﻭﺍﻟﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪.‬‬
‫ﻭﻨﻅﺭﺍ ﻟﻠﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺍﺠﻬﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺘﻬﺎ ﻟﺠﺄﺕ ﺇﻟﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺴﻴﻠﺔ ﺤﺘﻰ ﺘﺴﻬل‬
‫ﺍﻷﻭﻀﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻌﺴﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﺨﺎﺼﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﺜل ﻓﻲ ﻀﻴﻕ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﻀﺨﻡ ﺍﻟﺴﺎﺌﺩ‪،‬‬
‫ﻭﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻀﺌﻴﻠﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻘﻘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ ﻭﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺍﻟﺤﺠﻡ‪.‬‬
‫ﻭﻴﺠﺩﺭ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻤﺭ ﺒﻌﻭﺍﻤل ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺒل ﻤﺘﻨﺎﻗﻀﺔ ﻭﻻﺴﻴﻤﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ‬
‫ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻲ ﺤﻴﺙ ﺴﻌﺭ ﺍﺴﺘﻐﻼل ﺍﻷﺼل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﺭﺘﻔﻌﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺱ‪ ،‬ﺴﻌﺭ ﺍﺴﺘﻐﻼﻟﻪ ﺒﻌﺩ‬
‫ﺍﻟﻤﺭﺤﻠﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻟﻺﻴﺠﺎﺭ ﻴﻨﺨﻔﺽ‪.‬ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺴﻌﺎﺭ ﻟﻬﺎ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻥ ﻓﻨﻼﺤﻅ ﺍﻟﺘﻨﺎﻗﺽ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﻤﺜل‬
‫ﻓﻲ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻥ ﺒﻴﻊ ﺍﻵﻻﺕ ﻗﺩﻴﻤﺔ ﺍﻟﺼﻨﻊ ﺍﻨﻁﻼﻗﺎ ﻤﻥ ﺍﻵﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺎﺩﻤﺕ ﻤﻥ ﺠﺭﺍﺀ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎﻟﻬﺎ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﺸﺘﺭﻴﻬﺎ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﻤﺘﺒﻘﻴﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺠﺩﺍ‪.‬ﺒﻤﻌﻨﻰ ﺁﺨﺭ‪ ،‬ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻴﺨﻠﻕ ﺒﻨﻔﺴﻪ‬
‫ﺴﻭﻕ ﻤﻨﺎﻓﺱ ﻟﻪ ﻭ ﻫﻭ ﺴﻭﻕ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻌﻤﻠﺔ)‪ (La marché de matériel d’occasion‬ﺇﻤﺎ ﺒﺼﻔﺔ‬
‫ﻭﺍﻀﺤﺔ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﻗﺒل ﺍﻫﺘﻼﻜﻬﺎ ﻜﻠﻴﺎ ﻭﺇﻤﺎ ﻀﻤﻨﻴﺎ ﺒﺎﻟﺘﺨﻠﻲ ﻋﻨﻬﺎ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺤﺘﻰ ﺘﺼﺒﺢ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ‬
‫ﺍﻗل ﻤﺎ ﻴﻤﻜﻥ‪ .‬ﻭﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺴﻭﻕ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺘﺠﻌل ﺭﺠل ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺃﻤﺎﻡ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭﻴﻥ‪:‬‬
‫‪8‬‬
‫‪-1‬‬
‫‪ -2‬ﻴﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺃﺼل ﻤﺴﺘﻌﻤل ﻭﻫﺫﺍ ﺒﺴﻌﺭ ﻤﻨﺨﻔﺽ ﺠﺩﺍ‪.‬‬
‫ﻴﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺃﺼل ﻤﻨﻘﻭل ﺒﺴﻌﺭ ﻤﺭﺘﻔﻊ ‪.‬‬
‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﺴﺎﻟﻔﺔ ﻻﺒﺩ ﻭﺍﻥ ﺘﺄﺨﺫ ﺒﻌﻴﻥ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﻋﻨﺩ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﻭﻋﻴﻭﺏ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﻭﺼﻔﻪ‬
‫ﺴﺒﻴل ﻤﺴﺘﺤﺩﺙ ﻤﻥ ﺍﺠل ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭﻟﻌل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﻭﺍﺠﻬﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻔﺭﻨﺴﻴﺔ‬
‫ﺒﺴﺒﺏ ﺇﺨﻔﺎﻗﻬﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﺃﻜﺜﺭ ﺤﺩﺓ ﻤﻤﺎ ﻫﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﺤﺎل ﻓﻲ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻟﻨﺎﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺒﻴﻨﻬﺎ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.‬ﻭﻤﻤﺎ ﺴﺒﻕ‬
‫ﺫﻜﺭﻩ‪ ,‬ﺍﺭﺘﺄﻴﻨﺎ ﺃﻥ ﻨﺒﺭﺯ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻟﻠﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻜﻭﺴﻴﻠﺔ ﺘﻤﻭﻴل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻭﺒﻌﺩﻫﺎ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﻘﺒﻭﻟﻪ ﺍﻟﻭﺍﺴﻊ ﺃﺼﺒﺢ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﻤﻬﻤﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺘﺠﻬﻴﺯﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ ﻭ ﺤﺘﻰ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺤﻴﺙ ﺘﺒﻠﻎ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺨﻴﺭ ‪ %15‬ﻤﻥ ﻤﺠﻤل ﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺃﻤﺎ ﺍﻟﺒﺎﻗﻲ ﺃﻱ ‪ %85‬ﻓﻬﻭ ﻤﺨﺼﺹ ﻟﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﺍﻗﺘﻨﺎﺀ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ‪.‬‬
‫ﻭ ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻘﺴﻴﻡ ﺴﻭﻕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺇﻟﻰ ﺜﻼﺜﺔ ﺃﻨﻭﺍﻉ‪:‬‬
‫‪PIERRE HENNIQUE m « le leasing nouvelle formule d’équipement, » SEF, Paris‬‬
‫‪Page 45.‬‬
‫‪6‬‬
‫‪7‬ﻫﺎﱐ ﺩﻭﻳﺪﺍﺭ‪ :‬ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﻟﻠﺘﺄﺟﲑ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻭ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ ،‬ﻣﻜﺘﺒﺔ ﺍﻟﺸﻌﺎﻉ ‪ ،1998‬ﺹ ‪125‬ﰲ ﺍﻟﺪﻛﺘﻮﺭﺓ ﺹ‬
‫‪.189‬‬
‫» )‪Pascal Philippossian « Le crédit–bail et le leasing (outils de financements locatifs‬‬
‫‪SEFI, 1998, Montréal (Québec), p158‬‬
‫‪8‬‬
‫‪18‬‬
‫ ﺴﻭﻕ ﺍﻟﺘﺠﺯﺌﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻌﺩﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﺼل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻬﻥ ﺍﻟﺤﺭﺓ‪.‬‬‫ ﺴﻭﻕ ﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺘﻨﺼﺏ ﻋﻠﻰ ﻤﻌﺩﺍﺕ ﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﻔﻼﺤﺔ ﻭ ﺍﻟﻤﻨﺎﺠﻡ ﻭ ﻋﺘﺎﺩ ﺍﻟﻤﻭﺍﻨﺊ ﻭ ﺍﻟﺴﻜﻙ ﺍﻟﺤﺩﻴﺩﻴﺔ‪.‬‬‫ ﺃﻤﺎ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﻓﻬﻭ ﻤﺨﺼﺹ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ ﻨﺴﺒﻴﺎ ﻜﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻁﺎﺌﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﻘﻁﺎﺭﺍﺕ ﻭ ﺍﻟﺒﻭﺍﺨﺭ‬‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻤﺭﻜﺒﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ‪...‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﺭﻗﻡ ‪ 1‬ﻴﺒﻴﻥ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤﻼﺕ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ‪ 1992‬ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ‪.‬‬
‫ﻓﺮﻧﺴﺎ‬
‫أﻟﻤﺎﻧﻴﺎ‬
‫إﻳﻄﺎﻟﻴﺎ‬
‫اﻟﺴﻮﻳﺪ‬
‫ﺑﺮﻳﻄﻨﻴﺎ‬
‫اﻟﺪاﻧﻤﺎرك‬
‫أﻣﺮﻳﻜﺎ‬
‫ﺷﻐﻔﻮرة‬
‫هﻮﻧﻜﻮﻧﻎﻧﻎ‪ ++‬ﺱﻨﻐﺎﻓﻮرة‬
‫هﻮﻧﻜﻮ‬
‫اﻟﻴﺎﺑﺎن‬
‫اﺳﺘﺮاﻟﻴﺎ‬
‫دول أﺧﺮى‬
‫‪9,8‬‬
‫‪4,4‬‬
‫‪17,5‬‬
‫‪3,9‬‬
‫‪1,3‬‬
‫‪3,8‬‬
‫‪0,4‬‬
‫‪1,2‬‬
‫‪19,4‬‬
‫‪37,2‬‬
‫‪1,1‬‬
‫‪Source leaseurope, année 1992‬‬
‫ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺨﺫﺕ ﺤﺼﺔ ﺍﻷﺴﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺠﻤﻴﻊ ﺃﻨﻭﺍﻋﻪ‬
‫ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﺎﻟﺩﻭل ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺤﻴﺙ ﺃﻥ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺘﺤﺘل ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻷﻭل ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ ﺏ ﻗﻴﻤﺔ ‪ 320‬ﻤﻠﻴﺎﺭ‬
‫ﺩﻭﻻﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ‪ 9‬ﻓﻘﺩ ﻋﺭﻓﺕ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺘﻁﻭﺭﺍ ﻫﺎﻤﺎ ﻓﻲ ﺒﻴﻊ‬
‫ﺍﻟﻁﺎﺌﺭﺍﺕ ﺨﺎﺼﺔ ‪ boeing‬ﺤﻴﺙ ﻭ ﺼﻠﺕ ﺇﻟﻰ ‪ 2‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ‪ .1991‬ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﻭﻁﻴﻥ ﻤﺼﺎﻨﻊ ﻴﺎﺒﺎﻨﻴﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺘﺭﻜﻴﺏ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﻤﻥ ﻨﻭﻉ ‪ Mazda‬ﻭﻓﻲ ﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻴﺎ ﻤﻥ ﻨﻭﻉ‬
‫‪Toyota‬ﻤﺴﺘﻌﻤﻠﻴﻥ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫ﻓﻌﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻷﻭﺭﺒﻲ ﺘﻅﻬﺭ ﻓﺭﻭﻕ ﺸﺎﺴﻌﺔ ﺤﺴﺏ ﺍﻟﺸﻜل ﺃﻋﻼﻩ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﻨﺠﺩ ﺃﻟﻤﺎﻨﻴﺎ ﻭ ﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻴﺎ ﻭ ﻓﺭﻨﺴﺎ ﺘﺴﺘﺨﺩﻡ‬
‫ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﺒﻜﺜﺭﺓ ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺇﻴﻁﺎﻟﻴﺎ ﻭ ﺍﻟﺴﻭﻴﺩ ﺃﻴﻥ ﻴﺴﺘﺨﺩﻡ ﺒﺼﻔﺔ ﻤﻌﺘﺩﻟﺔ ﻭﺍﻟﺩﺍﻨﻴﻤﺎﺭﻙ ﻭ ﺍﻟﻨﺭﻭﻴﺞ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺴﺘﺨﺩﻤﻪ‬
‫ﻗﻠﻴﻼ ‪.‬‬
‫‪Chakib cherif, revue. Algérienne des science juridiques,économiques et politique‬‬
‫‪1996 n° 03 page 413, 414.‬‬
‫‪9‬‬
‫‪19‬‬
‫ﺤﺴﺏ ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺎﺕ ‪ 10.Leaseurope‬ﺇﻨﺘﺎﺝ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﺃﻭﺭﻭﺒﺎ ﺒﻠﻎ ﻗﺭﺍﺒﺔ ‪ 157‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ‬
‫ﺴﻨﺔ ‪ 1999‬ﺒﺎﺭﺘﻔﺎﻉ ‪ 14.1‬ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﺴﻨﺔ ‪.1998‬‬
‫ﺘﺠﺩﺭ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻷﻭﺭﺒﻴﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻗﺩ ﺤﻘﻘﺕ ﻨﻤﻭﺍ ﻫﺎﺌﻼ ﻤﻥ ﺨﻼل‬
‫ﺴﻭﻕ ﺃﻟﻤﺎﻨﻴﺎ ﺒـ ‪ 31‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ ﻓﻲ ‪ 1999‬ﻭ ﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻴﺎ ﺍﻟﻌﻅﻤﻰ ﺒـ ‪ .30.5‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ ﻭ ﻓﺭﻨﺴﺎ ﺏ ‪ 18‬ﻤﻠﻴﺎﺭ‬
‫ﺃﻭﺭﻭ ﻭ ﺍﻴﻁﺎﻟﻴﺎ ﺏ ‪ 14.1‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ‪.‬‬
‫ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺩﻭل ﺃﻭﺭﺒﺎ ﺍﻟﻭﺴﻁﻰ ﻭ ﺍﻟﺸﺭﻗﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺭﻑ ﻨﻤﻭﺍ ﻋﺎﻟﻴﺎ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻨﺨﺭﺍﻁﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻻﺘﺤﺎﺩ ﺍﻷﻭﺭﺒﻲ ﺤﻴﺙ‬
‫ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺘﺸﻜﻴﻠﻴﺔ ﺒﻠﻎ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ‪ 2‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺃﻭﺭﻭ ﻓﻲ ‪ 1999‬ﺒﻨﻤﻭ ‪ % 6.4‬ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﺴﻨﺔ ‪ 1998‬ﺃﻤﺎ ﺒﻭﻟﻭﻨﻴﺎ ﻓﻴﻘﺩﺭ ﻨﻤﻭ‬
‫ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺏ ‪ %25.5‬ﺍﻟﻤﺠﺭ ﺒـ ‪.)36.6%‬‬
‫ﺭﻏﻡ ﻤﺎ ﺸﻬﺩﺘﻪ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻷﻭﺭﺒﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﺯﺩﻫﺎﺭ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺇﻻ ﺃﻨﻬﺎ ﺘﺒﻘﻰ ﻤﺘﺄﺨﺭﺓ‬
‫ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻭﺼل ﺇﻨﺘﺎﺠﻬﺎ ﺇﻟﻰ ‪ 138‬ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻓﻲ ‪ 1998‬ﻭ ﺍﻟﻴﺎﺒﺎﻥ ﺇﻟﻰ ‪63‬‬
‫ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻭﻻﺭ ﻭﻫﺫﺍ ﺤﺴﺏ ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺎﺕ‪. L.F.A‬‬
‫‪10‬‬
‫‪ -2‬ﺃﻫﻤﻴﺘﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‬
‫ﻤﻤﺎ ﻻ ﺸﻙ ﻓﻴﻪ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺃﻤﺱ ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﻭ ﻻﺴﻴﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺍﻟﺭﺍﻫﻥ ﺇﻟﻰ ﻤﺜل ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺩﻋﻰ ﺒﺎﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻌﻴﻨﻲ‪.‬‬
‫ﻭﻹﺒﺭﺍﺯ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﺒﻼﺩﻨﺎ‪ ,‬ﻨﺒﻴﻥ ﺃﻭﻻ ﻤﺎ ﺘﺤﻘﻘﻪ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﺜﻡ ﻨﺩﺭﺱ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻵﻻﺕ ﻭ‬
‫ﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﻭ ﻓﺭﺹ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺎﺒﻠﻬﺎ ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﺃﺨﺭﻯ‪.‬‬
‫ﻴﺤﻘﻕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺃﻤﻭﺭﺍ ﺘﺘﻠﺨﺹ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫‪-1‬‬
‫ﻭﺴﻴﻠﺔ ﻤﻥ ﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﻓﺭ ‪ %100‬ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺤﺘﺎﺠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺃﻭ‬
‫ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺘﺸﻐﻴﻠﻬﺎ‪.‬‬
‫‪-2‬‬
‫ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻗﻨﺎﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﻤﺩﺨﺭﺍﺕ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﻭ ﻫﺫﺍ ﺒﺘﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻊ ﻭ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴل ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻭﻀﻴﺢ‬
‫ﻟﻐﺭﺽ ﺘﺠﺎﺭﻱ‪.‬‬
‫‪-3‬‬
‫‪ -4‬ﺍﻟﺘﺸﺠﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺨﻠﻕ ﻤﻨﺎﺼﺏ ﻋﻤل ﻻﻤﺘﺼﺎﺹ ﺍﻟﻴﺩ ﺍﻟﻌﺎﻤﻠﺔ ﻟﻠﺘﺨﻔﻴﻑ ﻤﻥ ﺤﺩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻟﺔ‬
‫ﺘﻘﻨﻴﺔ ﻹﺩﺨﺎل ﺍﻟﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻴﺎ ﻟﻤﻭﺍﻅﺒﺔ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ ﻭ ﺍﻟﺭﻓﻊ ﻤﻥ ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ‪.‬‬
‫•‬
‫ﺃﻤﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﺴﺘﺌﺠﺎﺭ ﺍﻵﻻﺕ ﻭ ﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻓﺘﺸﻬﺩ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻴﺔ ﺇﻗﺒﺎﻻ ﻜﺒﻴﺭﺍ ﻭ ﻤﺘﺯﺍﻴﺩﺍ‬
‫ﺒﺎﻟﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻟﻴﺱ ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻬﺎ ﺘﻠﺒﻴﺔ ﺭﻏﺒﺎﺘﻬﻡ ﻓﻌﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ‬
‫ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺘﻭﺍﺯﻥ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻭ ﺍﻟﻌﺭﺽ ﻭ ﻫﺫﺍ ﻴﻅﻬﺭ ﺠﻠﻴﺎ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ‪ .‬ﻓﺴﻴﺩﻱ ﺒﻠﻌﺒﺎﺱ ﺘﻤﺜل ﻭﻻﻴﺔ ﻤﻥ‬
‫ﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻭﻁﻥ ﻓﺘﻘﺩﺭ ﺍﻟﻤﻠﻔﺎﺕ ﺍﻟﻤﻁﺭﻭﺤﺔ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﻭﻜﺎﻟﺔ ﺘﺸﻐﻴل ﺍﻟﺸﺒﺎﺏ ﻟﺴﻨﺔ ‪2000‬ﺏ‪ 482 :‬ﻤﻠﻑ ﻹﻨﺸﺎﺀ‬
‫ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺼﻐﻴﺭﺓ ﺤﻴﺙ ﺘﻡ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺇﻻ ل‪ 147 :‬ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﻤﻭﻟﺔ‪.11‬‬
‫™ ﻓﻤﻥ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺜﻡ ﺘﻤﻭﻴﻠﻬﺎ ﻫﻭ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﺔ ﺍﻟﺫﻱ ﺃﺨﺩ ‪ %31‬ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﺼل ﻋﻠﻰ ‪ %41‬ﻭ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭ ﺍﻟﻤﻬﻥ ﺍﻟﺤﺭﺓ ﻭ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺒﻨﺎﺀ ﺏ) ‪،%4‬‬
‫‪(%15 ،%9‬‬
‫‪ 10‬ﲨﻌﻴﺔ ﺗﻀﻢ ﳏﺘﺮﰲ ‪ 30‬ﺑﻠﺪ ﺃﻭﺭﻭﰊ‬
‫‪London Financial Association.‬‬
‫‪Source Ansej de sidi Bel Abbes ,Année 2000,in doctorat 200 ,201.‬‬
‫‪20‬‬
‫‪10‬‬
‫‪11‬‬
‫ﺇﻥ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﺠﺩﻴﺩ ﻭ ﺍﻹﺤﻼل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻴﺸﻬﺎ ﻭ ﺤﺩﺍﺕ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻴﺔ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ‬
‫ﻭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻨﻬﻤﺎ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ ﻤﻊ ﺘﺤﺴﻴﻥ ﺠﻭﺩﺘﻪ ﻭ ﻻﺴﻴﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﺩﺨﻠﺕ ﻓﻲ ﻋﻘﺩ ﺸﺭﺍﻜﺔ ﻤﻊ‬
‫ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻷﻭﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﻭ ﻫﻲ ﻤﻘﺒﻠﺔ ﻋﻥ ﻗﺭﻴﺏ ﻟﺘﻨﻅﻡ ﺇﻟﻰ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ‪.‬‬
‫™‬
‫ﻓﻲ ﻤﺠﺎل ﺍﻟﺼﺤﺔ‪:‬‬
‫ﻤﺎﺯﺍل ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺼﺤﺔ ﻴﻌﻴﺵ ﻋﺠﺯﺍ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﻋﺩﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﺸﻔﻴﺎﺕ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﺎﻟﻌﺩﺩ ﺍﻟﻤﺘﺯﺍﻴﺩ ﻟﻠﺴﻜﺎﻥ ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ‬
‫ﺍﻟﻤﻌﺎﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﻨﻘﺹ ﺍﻵﻻﺕ ﻭ ﺍﻷﺠﻬﺯﺓ ﺍﻟﻁﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻁﻭﺭﺓ ﻤﻤﺎ ﺒﺘﻁﻠﺏ ﺘﺤﺴﻴﻨﻪ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ ﻷﺠﻬﺯﺓ‬
‫ﻁﺒﻴﺔ ﻜﺄﺠﻬﺯﺓ ﺍﻷﺸﻌﺔ ﻭﻓﺤﺹ ﺍﻟﻘﻠﺏ ﻭﻭﺤﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻨﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻭ ﺤﺠﺭﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ‬
‫™‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻨﻬﻭﺽ ﺒﺎﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻲ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﺭ ﺍﻟﻌﺎﺠل ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﻭ ﻫﺫﺍ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺇﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻠﻰ ﻤﺴﺎﺤﺎﺕ‬
‫ﻤﺯﺭﻭﻋﺔ ﺤﺎﻟﻴﺎ ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﻭ ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﺍﺴﺘﺼﻼﺡ ﺍﻷﺭﺍﻀﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻬﻀﺎﺏ ﺍﻟﻌﻠﻴﺎ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻨﺎﻁﻕ ﺍﻟﺼﺤﺭﺍﻭﻴﺔ‬
‫ﻓﺎﻟﻌﻤﻠﻴﺘﺎﻥ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﻤﻭﺍﺭﺩ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭ ﻁﺭﻕ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺤﺩﻴﺜﺔ ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻜﻠﻑ ﺍﻟﻔﻼﺡ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺒﻬﺎ ﻤﻌﺘﻤﺩﺍ‬
‫ﻋﻠﻰ ﻤﺩﺍﺨﻠﻪ ﺍﻟﻘﻠﻴﻠﺔ ﺃﻭ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻱ‬
‫™‬
‫ﺃﻤﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺭﻱ ﻓﻘﺩ ﺘﻡ ﻭﻀﻊ ﺍﻟﺴﺩﻭﺩ ﻭ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺸﺭﻜﺎﺕ ﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﺘﺎﺩ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻲ‬
‫ﻟﻠﺭﻱ ﻜﺎﻟﺸﺭﻜﺔ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭﻴﺔ ﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﻨﻘﻭﻟﺔ‪ 12‬ﻭﺸﺭﻜﺔ ﺩﻋﻡ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﺠﺯﺍﺌﺭ‪.‬‬
‫™‬
‫ﻭﻤﻥ ﺠﺎﻨﺏ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺼﻴﺩ ﺍﻟﺒﺤﺭﻱ‪ ،‬ﺒﻘﻲ ﻤﺘﺄﺨﺭﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺇﻥ ﻟﻡ ﻨﻘل ﻤﻌﺩﻭﻤﺎ ﺘﻘﺭﻴﺒﺎ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ‬
‫ﺒﺎﻟﺩﻭل ﺍﻟﻤﺠﺎﻭﺭﺓ ﻟﻨﺎ )ﺘﻭﻨﺱ‪ ،‬ﺍﻟﻤﻐﺭﺏ‪( ...‬ﻤﻤﺎ ﻴﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﺘﺠﺩﻴﺩ ﻓﻌﺎل‪ .‬ﻓﻘﺩ ﺍﻫﺘﻤﺕ ﻭﺯﺍﺭﺓ ﺍﻟﻔﻼﺤﺔ ﻭ ﺍﻟﺼﻴﺩ‬
‫ﺍﻟﺒﺤﺭﻱ ﺒﺘﻤﻭﻴل ﻫﺩﺍ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺒﺤﻴﺙ ﻗﺩﻡ ﻤﺨﻁﻁ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺘﻌﻬﺩ ﻤﻥ ﺨﻼﻟﻪ ﻜل ﻤﻥ ‪ 13.FIDA‬ﻭﺍﻟﺴﻭﻕ‬
‫ﺍﻷﻭﺭﺒﻴﺔ)‪ (Communauté européenne‬ﻭ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻹﻴﻁﺎﻟﻲ )‪ (crédit Italien‬ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺠﺭﺒﺔ ﻟﺘﺤﺭﻴﻙ ﻭ ﺩﻓﻊ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﻟﺘﺭﻗﻴﺔ ﺘﺸﻐﻴل ﺍﻟﺸﺒﺎﺏ ﺒﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﺩﻭل ﻭ ﺘﺩﻋﻴﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل‬
‫ﻓﺤﺼﻠﻨﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﺤﺼﺎﺌﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒﻴﻥ ﻤﺎ ﻴﻘﺎﺭﺏ ‪ 150‬ﺘﻌﺎﻭﻨﻴﺔ ﻋﻠﻰ ‪ 350‬ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻜﻭﻨﺕ ﻭ ﺍﺴﺘﻔﺎﺩﺕ ﻤﻥ ﻫﺩﻩ ﺍﻟﻭﺴﻴﻠﺔ‬
‫ﺒﻤﺴﺎﻋﺩﺓ ﺍﻟﺩﻭل ﻭ ﺘﺴﻁﺭ ﻤﺴﺘﻘﺒﻼ ﻟﺘﻁﻭﻴﺭ ﻫﺩﺍ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺒﺘﻤﻭﻴل ﻤﺸﺭﻭﻋﻴﻥ‪:‬‬
‫ﺍﻷﻭل ﻟﺘﺩﻋﻴﻡ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ )ﺯﻭﺍﺭﻕ ﻟـ ‪ 5‬ﺃﻤﺘﺎﺭ ﻭ ﻟﻜﻥ ﺒﻘﻭﺓ ﺘﺼل ﺇﻟﻰ ‪) 20-16‬ﻤﺘﺭ(‪.‬‬
‫ﻭ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺒﺎﺨﺭﺍﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭ ﻟﻠﺼﻴﺩ ﻓﻲ ﺃﻋﻤﺎﻕ ﺍﻟﺒﺤﺎﺭ ﻭ ﻫﺩﺍ ﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﻭﺘﻁﻭﻴﺭ ﻨﺤﻭ ﺇﻨﺘﺎﺝ ﺃﻤﺜل‪.14‬‬
‫ﻭﻟﻌل ﺍﻟﻤﻌﻁﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺴﺘﻁﻌﻨﺎ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﺤﺴﻥ ﺩﻟﻴل ﻋﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻲ) ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻪ‬
‫ﺍﻵﻻﺕ ﻭ ﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻟﻠﺯﺭﺍﻋﺔ‪ ،‬ﺍﻟﺭﻱ‪ ،‬ﺍﻟﺼﻴﺩ ( ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ ﺍﻟﺘﺎﺒﻌﺔ ﻟﻬﺩﺍ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ‪.‬‬
‫ﻭ ﻫﺫﺍ ﻤﺒﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ‪ 1‬ﻭ ‪ 2‬ﻭ ﺃﺩﻨﺎﻩ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒﻴﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﻤﺅﺴﺴﺔ "‪"SALEM‬‬
‫ﺍﻟﻤﺘﻭﺍﺠﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﺍﻟﻌﺎﺼﻤﺔ ﻭ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺎﻤﺕ ﺒﺘﻤﻭﻴل ﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ﻭ ﻤﺴﺕ ﻤﺨﺘﻠﻑ‬
‫ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﻭ ﻫﺩﺍ ﻜﺎﻟﺘﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫‪Source société Salem (Alger) ,Année 2004.‬‬
‫‪Fonds international du développement de l’agriculture.‬‬
‫‪14‬‬
‫‪Salem sep 2000.‬‬
‫‪12‬‬
‫‪13‬‬
‫‪21‬‬
‫ﺭﻗﻡ ﺍﻟﺘﺭﺘﻴﺏ‬
‫ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺒﺎﻟﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﺝ‬
‫ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭ‬
‫‪1‬‬
‫ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﺍﻟﻌﺎﺼﻤﺔ‬
‫‪89.099.204.27‬‬
‫‪%19.96‬‬
‫‪2‬‬
‫ﺒﻠﻴﺩﺓ‬
‫‪61.171.594.68‬‬
‫‪%14.11‬‬
‫‪3‬‬
‫ﺍﻟﺒﻭﻴﺭﺓ‬
‫‪52.526.852.00‬‬
‫‪%12.68‬‬
‫‪4‬‬
‫ﺘﻴﺒﺎﺯﺓ‬
‫‪33.296.669.09‬‬
‫‪%9.14‬‬
‫‪5‬‬
‫ﻋﻨﺎﺒﺔ‬
‫‪22.713.589.05‬‬
‫‪%5.58‬‬
‫‪6‬‬
‫ﻋﻴﻥ ﺍﻟﺩﻓﻠﺔ‬
‫‪20.751.014.91‬‬
‫‪%4.45‬‬
‫‪7‬‬
‫ﺴﻭﻕ ﺃﻫﺭﺍﺱ‬
‫‪19.490.076.77‬‬
‫‪%4.18‬‬
‫‪8‬‬
‫ﻭﺭﻗﻠﺔ‬
‫‪18.493.899.71‬‬
‫‪%3.96‬‬
‫‪9‬‬
‫ﺃﺩﺭﺍﺭ‬
‫‪17.839.217.00‬‬
‫‪%3.82‬‬
‫‪10‬‬
‫ﺘﻴﺎﺭﺕ‬
‫‪14.185.094.07‬‬
‫‪%3.04‬‬
‫‪11‬‬
‫ﺸﻠﻑ‬
‫‪14.045.152.22‬‬
‫‪%3.01‬‬
‫‪12‬‬
‫ﺴﻴﺩﻱ ﺒﻠﻌﺒﺎﺱ‬
‫‪9.029.797.19‬‬
‫‪%2.9‬‬
‫‪13‬‬
‫ﻋﻴﻥ ﺘﻴﻤﻭﺸﻨﺕ‬
‫‪7.723.892.36‬‬
‫‪%1.65‬‬
‫‪14‬‬
‫ﺒﺠﺎﻴﺔ‬
‫‪7.692.475.99‬‬
‫‪%1.64‬‬
‫‪15‬‬
‫ﻗﺴﻨﻁﻴﻨﺔ‬
‫‪8.918.600.60‬‬
‫‪%1.62‬‬
‫‪16‬‬
‫ﺩﻓﻠﺔ‬
‫‪6.246.669.11‬‬
‫‪%1.33‬‬
‫‪17‬‬
‫ﺒﻭﻤﺭﺩﺍﺱ‬
‫‪6.092.001.08‬‬
‫‪%1.30‬‬
‫‪18‬‬
‫ﺒﺭﺝ ﺒﻭﻋﺭﻴﺭﻴﺞ‬
‫‪4.884.914.28‬‬
‫‪%1.04‬‬
‫‪19‬‬
‫ﺍﻷﻏﻭﺍﻁ‬
‫‪4.381.404.82‬‬
‫‪%0.93‬‬
‫‪20‬‬
‫ﺘﻠﻤﺴﺎﻥ‬
‫‪6.919.403.79‬‬
‫‪%0.93‬‬
‫‪21‬‬
‫ﻭﻫﺭﺍﻥ‬
‫‪6.616.492.32‬‬
‫‪%0.92‬‬
‫‪22‬‬
‫ﻤﺴﻴﻠﺔ‬
‫‪3.515.991.56‬‬
‫‪%0.76‬‬
‫‪23‬‬
‫ﺨﻨﺸﻠﺔ‬
‫‪3.421.222.19‬‬
‫‪%0.74‬‬
‫‪24‬‬
‫ﺒﺴﻜﺭﺓ‬
‫‪3.262.083.62‬‬
‫‪%0.70‬‬
‫‪25‬‬
‫ﺘﻴﺯﻱ ﻭﺯﻭ‬
‫‪3.076.923.08‬‬
‫‪%0.66‬‬
‫‪26‬‬
‫ﻏﺭﺩﺍﻴﺔ‬
‫‪2.979.967.78‬‬
‫‪%0.64‬‬
‫‪27‬‬
‫ﻤﻌﺴﻜﺭ‬
‫‪3.262.458.66‬‬
‫‪%0.61‬‬
‫‪22‬‬
23
‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ ‪ 01‬ﻴﺒﻴﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﻻﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻟﻼﺴﺘﺌﺠﺎﺭ ﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻭﺍﻵﻻﺕ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ‪ :‬ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺎﺕ ﺸﺭﻜﺔ ‪ Salem‬ﻟﻔﺘﺭﺓ ‪2003-1998‬‬
‫ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ‬
‫)ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ(‬
‫ﺍﻟﻌﺩﺩ‬
‫‪172‬‬
‫ﺍﻟﻌﺘﺎﺩ ﺍﻟﻔﻼﺤﻲ‬
‫ﺘﻜﻠﻔﺔ‬
‫ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ)ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﺝ(‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫‪%70‬‬
‫‪32‬‬
‫ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻨﻘل ﺍﻟﺭﻴﻔﻲ‬
‫‪9‬‬
‫ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ‬
‫‪21.071.443.23‬‬
‫‪%.6‬‬
‫‪1‬‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫‪61.99 295.827.576.82‬‬
‫‪23.837.179.84‬‬
‫‪%4.9938.330.620.78‬‬
‫‪%12‬‬
‫‪17‬‬
‫ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪%8.03‬‬
‫‪1.045.000.00‬‬
‫ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﻟﻠﺘﺒﺭﻴﺩ‬
‫‪%.3‬‬
‫‪%4.41‬‬
‫ﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﻨﻘل ﻭﺍﻟﻤﻭﺼﻼﺕ‬
‫‪%1.40‬‬
‫‪%0.21‬‬
‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ‪1‬‬
‫‪59‬‬
‫‪%21.40‬‬
‫‪%17.64 84.284.243.85‬‬
‫ﺸﺒﻜﺎﺕ ﺍﻟﺭﻱ‬
‫‪3‬‬
‫‪1.21‬‬
‫‪2.884.218.27‬‬
‫‪0.60‬‬
‫ﻤﻁﺤﻨﺔ‬
‫‪1‬‬
‫‪0.40‬‬
‫‪27.084.457.81‬‬
‫‪5.67‬‬
‫ﺼﻴﺩ‬
‫‪1‬‬
‫‪0.40‬‬
‫‪19.483.065.00‬‬
‫‪4.08‬‬
‫ﻤﻌﺩﺍﺕ )ﻤﻠﻜﻴﺔ ﻜﻬﺭﺒﺎﺌﻴﺔ(‬
‫‪2‬‬
‫‪0.80‬‬
‫‪1.711.202.50‬‬
‫‪0.35‬‬
‫ﺠﻤﻊ ﺍﻟﺤﻠﻴﺏ‬
‫‪4‬‬
‫‪4‬‬
‫‪21.035.982.90‬‬
‫‪4.40‬‬
‫ﺯﺭﺍﻋﺔ ﺍﻟﺒﻴﻭﺕ ﺍﻟﺒﻼﺴﺘﻴﻜﻴﺔ‬
‫‪1‬‬
‫‪1.40‬‬
‫‪3.110.000.00‬‬
‫‪0.65‬‬
‫ﺘﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﺩﻭﺍﺠﻥ‬
‫‪2‬‬
‫‪0.80‬‬
‫‪16.654.807.00‬‬
‫‪3.49‬‬
‫ﺘﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺍﺸﻲ‬
‫‪1‬‬
‫‪0.40‬‬
‫‪3.402.948.71‬‬
‫‪0.71‬‬
‫ﺼﻨﺎﻋﺔ ﺨﻼﻴﺎ ﺍﻟﻨﺤل‬
‫‪1‬‬
‫‪0.40‬‬
‫‪1.690.206.69‬‬
‫‪0.35‬‬
‫ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫‪247‬‬
‫‪%100‬‬
‫ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ ‪ 02‬ﻴﺒﻴﻥ ﺍﻻﺴﺘﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﺍﻟﻤﻭﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻭﻁﻥ‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ‪ :‬ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺎﺕ ﻤﺅﺴﺴﺔ » ‪ « SALEM‬ﻟﻔﺘﺭﺓ ‪2003- 1998‬‬
‫ﻤﻥ ﺨﻼل ﺩﺭﺍﺴﺘﻨﺎ ﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺃﻋﻼﻩ ﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ‪:‬‬
‫‪24‬‬
‫‪%100 477.168.709.55‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻘﻁﺎﻉ ﺍﻟﻔﻼﺤﻲ ﺸﻬﺩ ﺍﻨﺘﻌﺎﺸﺎ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺎ ﺤﻴﺙ ﺤﻘﻕ ﺤﻭﺍﻟﻲ ﻁ‪ 19.96‬ﻤﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺴﺘﻌﻤﺎﺭ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺯﻉ ﻓﻲ‬
‫ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ ﺍﻟﻌﺎﺼﻤﺔ ﻭﺤﺘﻰ ﺍﻟﺒﻠﻴﺩﺓ ﻨﺴﺒﺔ ‪ %14.11‬ﻭ ﺍﻟﺒﻭﻴﺭﺓ ﺏ ‪.%12.68‬‬
‫ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻤﻨﺎﻁﻕ ﺃﺨﺭﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﻟﻡ ﺘﺴﺘﻔﻴﺩ ﺒﻜﺜﺭﺓ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻜﻭﻫﺭﺍﻥ‪.‬ﺘﻠﻤﺴﺎﻥ‪ .‬ﺍﻻﻏﻭﺍﻁ ﻭﻫﺫﺍ ﺭﺍﺠﻊ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ‬
‫ﻫﺅﻻﺀ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩﻴﻥ ﺫﻭﻯ ﺃﺭﺍﻀﻰ ﻓﻼﺤﻴﻪ ﺭﻋﻭﻴﺔ ﻭﺘﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﺘﺩﻋﻴﻡ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﺎﻁﻕ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻭﺍﺠﺩ ﺒﺎﻟﻘﺭﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﻤﻭﻟﺔ » ‪ « Salem‬ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻬﺎ ﺍﻟﻤﺭﺍﻗﺒﺔ ﺒﺼﻔﺔ ﻤﺴﺘﻤﺭﺓ‪.‬‬
‫ﻭﻤﺎ ﺸﺠﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺃﻭ ﺒﺎﻷﺤﺭﻯ ﺸﺭﻜﺔ » ‪ « Salem‬ﻋﻠﻰ ﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻫﻭ ﺘﺠﺭﺒﺔ ﻭﺨﺒﺭﺓ ﻫﺅﻻﺀ‬
‫ﺍﻟﻔﻼﺤﻴﻥ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﻭ ﺤﺴﻥ ﺍﺴﺘﻐﻼﻟﻬﻡ ﻭ ﺘﺴﻴﻴﺭﻫﻡ ﻟﻠﻌﺘﺎﺩ ﺍﻟﻔﻼﺤﻲ‪.‬‬
‫ﺃﻤﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺨﺹ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ ﻜﻤﺎ ﻨﺭﺍﻩ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ ‪ 2‬ﻓﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﻤﺎﻋﺩﺍ ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﺘﺎﺩ‬
‫ﺍﻟﻔﻼﺤﻲ ﻨﺠﺩ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻜﺎﻟﻤﻁﺤﻨﺔ ﺃﻭ ﺘﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﺩﻭﺍﺠﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻭﺍﺸﻲ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ ﺒﻨﺴﺏ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﻭﻫﺫﺍ ﺨﻼل ﻓﺘﺭﺓ ‪-1998‬‬
‫‪ 2003‬ﻭﻫﺫﺍ ﺭﺍﺠﻊ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺸﺒﺎﺏ ﺍﻟﺭﺍﻏﺏ ﻓﻲ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﻴﺱ ﻟﻪ ﻜﻔﺎﺀﺓ ﻤﻬﻨﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻥ ‪.‬‬
‫ﻭﻤﻥ ﺍﻷﺴﺒﺎﺏ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺭﻓﺽ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻫﻭ ﻋﺩﻡ ﺘﺄﻫﻴل ﺼﺎﺤﺏ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺃﻭ ﻨﻘﺹ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﻤﻠﻑ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﻟﻘﻭل ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺒﺩﻴﻼ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﺭﻭﻨﺔ ﻟﻁﺭﻕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل) ﻗﺭﻭﺽ ﻁﻭﻴﻠﺔ‬
‫ﻭﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺍﻷﺠل( ﻭ ﺇﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻜﻤﺎ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﺭﻜﻴﺯﺓ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺇﻨﻌﺎﺵ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ‪.‬‬
‫‪25‬‬
‫ﺨﺎﺘﻤﺔ‬
‫ﻤﻥ ﺨﻼل ﻤﺎ ﺴﺒﻕ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﻟﻘﻭل ﺃﻥ ﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺠﻌﻠﺕ ﻤﻨﻪ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺘﺨﺩﻡ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ‬
‫ﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﺼﻐﻴﺭﺓ ﻭﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ‪ ،‬ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻤﻨﻬﺎ ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ‪ ,‬ﺍﻟﻤﺘﻤﻴﺯﺓ ﺒﺒﻨﻴﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﻜﻤﺎ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ‬
‫ﻜل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠﺭ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻭﺍﻟﻤﻭﺭﺩ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺘﺭﻜﻴﺒﺔ ﺜﻼﺙ ﺃﻁﺭﺍﻑ‪.‬‬
‫ﺒﺎﻟﺭﻏﻡ ﻤﻥ ﺨﺼﺎﺌﺼﻪ ‪,‬ﺇﻻ ﺃﻨﻪ ﻻ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻜﻁﺎﻓﻴﺔ ﺍﻨﻘﺎﺩ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻫﻲ ﻓﻲ‬
‫ﻭﻀﻊ ﻤﻴﺅﻭﺱ ﻤﻨﻪ‪,‬ﻭﻟﻜﻥ ﻫﻲ ﺘﻘﻨﻴﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻴﺴﺕ ﺴﻬﻠﺔ ﺍﻟﻤﻨﺎل ﺍﻻ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻠﻴﻤﺔ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﺘﻊ ﺒﻤﺭﺩﻭﺩﻴﺔ‬
‫ﺤﺴﻨﺔ‪ ،‬ﻓﻀﻼ ﻋﻥ ﺃﻥ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻭﺘﻘﺩﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺭﺍﺩ ﺘﻤﻭﻴﻠﻬﺎ‬
‫ﻭﻻ ﺘﻘﺒل ﺍﻻ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻘﻕ ﺘﺩﻓﻘﺎﺕ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻁﻴﻠﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺒﺎﺨﺘﺼﺎﺭ‪ ،‬ﻴﺨﺘﺎﺭ ﺍﻟﺯﺒﻭﻥ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺇﻻ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﺘﺄﻜﺩ ﻤﻥ ﺃﻥ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺘﻨﺎﺴﺏ ﺇﻨﺘﺎﺠﻴﺔ‬
‫ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﻤﻭل ﺒﻤﻌﻨﻰ ﺁﺨﺭ‪ ،‬ﻀﺭﻭﺭﺓ ﺘﻜﻴﻑ ﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻭﺍﻟﺘﺩﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺤﺘﻰ ﺘﻜﻭﻥ‬
‫ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻘﻨﻴﺔ ﻓﻌﺎل ‪.‬‬
‫ﺃﻤﺎ ﺘﻁﺒﻴﻘﻴﺎ‪ ،‬ﻓﻬﻨﺎﻙ ﻋﺩﺓ ﺇﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺘﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻔﻴﺯ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻠﺠﻭﺀ ﺇﻟﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ‬
‫ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭ ﻫﻲ‪:‬‬
‫™‬
‫ﺍﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺠﻤﺭﻜﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻓﻲ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺘﺩﺨل ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﻤﺅﺠﺭﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﺭﺩﺓ ﻀﻤﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﺼﺭﻑ ﺒﺤﻴﺙ ﻻ ﻴﺘﻁﻠﺏ ﻋﻠﻰ ﺭﺨﺼﺔ ﻤﺴﺒﻘﺔ ﻟﻠﻘﻭﺍﺕ ﺍﻟﺠﻤﺭﻜﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﺼﺔ ﻭﺇﻨﻤﺎ ﻓﻘﻁ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﺒﻨﻜﻲ ﺍﻟﻤﺴﺒﻕ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻠﻴﺔ ﻋﻨﺩ ﺨﺭﻭﺝ ﺭﺅﻭﺱ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺃﻭ ﺩﺨﻭﻟﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺠﺯﺍﺌﺭ‪.‬‬
‫™‬
‫ﺍﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺠﺒﺎﺌﻴﺔ‬
‫ﺇﻥ ﻟﺸﺭﻜﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﺤﻕ ﻓﻲ ﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻫﺘﻼﻜﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﺍﻟﺤﻕ ﻓﻲ ﺘﺨﻔﻴﺽ ﺃﻋﺒﺎﺀ‬
‫ﺍﻻﺴﺘﻐﻼل ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺨﺎﻀﻌﺔ ﻟﻠﻀﺭﻴﺒﺔ‪.‬‬
‫ﻜﻤﺎ ﺘﺤﻔﺯ ﺍﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ ﺤﺘﻰ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻻﻴﺠﺎﺭﻱ ﻭﻤﺴﺎﻋﺩﺘﻬﺎ ﺒﺎﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ‬
‫ﻭﻜﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺭﻗﻴﺔ ﻭﻤﺘﺎﺒﻌﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ » ‪ « APSI‬ﺒﺎﻹﻋﻔﺎﺀ ﻋﻥ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﺼﻭل‬
‫ﺍﻟﻤﻨﻘﻭﻟﺔ ﻭﺍﻹﻋﻔﺎﺀ ﻤﻥ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺭﺴﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻟﻤﺩﺓ ﺜﻼﺙ ﺴﻨﻭﺍﺕ‪.‬‬
‫ﻜل ﻫﺫﺍ ﻴﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺘﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤل ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻤﻥ ﺃﺠل ﺍﻟﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﻓﻲ ﻁﺭﻕ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻜﻼﺴﻴﻜﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻠﺠﻭﺀ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﻜﻭﺴﻴﻠﺔ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻭ ﺇﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻟﺘﻐﻴﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل‬
‫ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ‪.‬‬
‫‪26‬‬
‫ﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻊ‬
:‫ﺒﺎﻟﻌﺭﺒﻴﺔ‬
‫ﻓﻲ‬125 ‫ ﺹ‬،1998 ‫ ﻤﻜﺘﺒﺔ ﺍﻟﺸﻌﺎﻉ‬،‫ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﻟﻠﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﻭ ﺍﻟﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ‬:‫ ﻫﺎﻨﻲ ﺩﻭﻴﺩﺍﺭ‬-1
.189 ‫ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭﺓ ﺹ‬
:‫ﺒﺎﻟﻔﺭﻨﺴﻴﺔ‬
1- Luc Bernet -Rollande : « principes de techniques bancaires », 20 édition, Dunod,
paris ,1999.
2-Le moci, N° 1448, 29 juin 2000.
3-Josette Peyrard « dictionnaire de France », édition vuibert, 1999.
4-Pascal philippossian « Le crédit–bail et le leasing (outils de financements
locatifs) », SEFI, 1998, Montréal (Québec).
5- Cathrine D’hoir-Laupretre « Droit du crédit », ellipses ,1999.
6- Benamar Zohra : « le crédit –bail (leasing), projet E.S.B », septembre 2000, Alger.
7-Maheu.A et Maige.C : « pratique du crédit-bail mobilier » édition organisation,
1998, In Doctorat P209.
8-PIERRE HENNIQUE m « le leasing nouvelle formule d’équipement, » SEF, Paris.
9-Chakib cherif, « revue. Algérienne des science juridiques, économiques et
politique » 1996 n° 03.
27