‫إعداد‪ :‬حسني عليان‬
‫شركة طالل ابو غزالة الدولية‬
‫‪ ‬أي عقد يؤدي إلى كل من أصل مالي في منشأة والزأزام مأالي أو أدا مل يأة‬
‫في منشة أخرى‪.‬‬
‫مالحظة‪:‬‬
‫يمكن أن ز ون األدوات المالية معقد جداً‪ ،‬وبخاصأة المشأزقات الماليأة‪ ،‬مأ‬
‫أن األدوات الماليأة الرئيسيأة زعزبر أ ثر بساطة‪.‬‬
‫األدوات المالية الرئيسة مثل‪:‬‬
‫‪‬‬
‫الذمم المدينة‪.‬‬
‫‪‬‬
‫الذمم الدائنة‪.‬‬
‫‪‬‬
‫أدوات المل ية‪.‬‬
‫األدوات المالية المشزقة مثل‪:‬‬
‫‪ ‬الخيارات المالية‪.‬‬
‫‪ ‬العقود المسزقبلية واآلجلة‪.‬‬
‫‪ ‬زبادل سعر الفائد والعملة سواء زم االعزراف بها أم ال‪.‬‬
‫أدا مالية أو عقد آخر له الصفات الثالثة الزالية‪:‬‬
‫‪‬‬
‫قيمزه ززغير اسزجابة للزغير في سعر فائد محدد‪ ،‬أو سعر أدا ماليأة‪ ،‬أو‬
‫سعر سلعة‪ ،‬أو سعر صرف عملة أجنبية‪ ،‬أو مؤشأر أسأعار أو عوائأد‪ ،‬أو‬
‫أي مزغير آخر (يسمى في بعض األحيان ”‪.“underlying‬‬
‫‪‬‬
‫ال يزطلأأص صأأافي اسأأزثمار أولأأي أو صأأافي اسأأزثمار أولأأي يكأأون أقأأل ممأأا‬
‫ززطلبه أنواع عقود أخرى والزي من المزوق أن يكون لها نفس االسأزجابة‬
‫للزغير في عوامل السوق‪.‬‬
‫‪‬‬
‫يزم زسويزها في المسزقبل )‪.(IAS 32 and IAS 39‬‬
‫‪‬‬
‫المشزقة هي أدا مالية زشزق قيمزها من سعر أو معدل المعين‪.‬‬
‫‪‬‬
‫من األمثلة العامة على المشزقات‪:‬‬
‫‪.1‬‬
‫العقود اآلجــــلـــة‪ :‬اتفاقية لشراء أو بيع أصل بسعر ثابت في المستقبل‪.‬‬
‫‪.2‬‬
‫العقود المستقبلية‪ :‬هي شبيهة بالعقود اآلجلة باستثناء أنها عقود موحدة‬
‫ويتم المتاجرة بها في السوق‪.‬‬
‫‪.3‬‬
‫الــخــيــــــــــارات‪ :‬حقوق (وليس التزاما) لحامل الخياار أ ينفا ب بساعر‬
‫محدد مسبقا؛ مصدر الخيار يحقق خسارة في حالة تنفي الخيار‪.‬‬
‫‪.4‬‬
‫الـــتـــبـــــــــــادل‪ :‬اتفاقيات لمبادلة مجموعة من التدفقات النقدية بأخرى‬
‫(عادة تكو مبادلة سعر فائدة أو عملة)‪.‬‬
‫معيأأار المحاسأأبة الأأدولي رقأأم ‪ 39‬يصأأرب بةنأأه‬
‫يجأأأص االعزأأأراف بجميأأأ األصأأأول وااللززامأأأات‬
‫الماليأأة فأأي قائمأأة المركأأز المأأالي‪ ،‬بمأأا فيهأأا‬
‫المشزقات‪.‬‬
‫مث ــال‪:‬‬
‫قامت شركة ‪ X‬بالدخول فأي خيأار سأعر فائأد بكلفأة ‪$10,000‬‬
‫بزأاري ا كأانون الثأاني ‪ 2009‬القزأراض ‪ $6,000,00‬مأن بنأ‬
‫‪ AB‬يبدأ في ‪ 1‬آذار ‪ 2011‬لسزة أشهر بسعر فائد ‪.%4‬‬
‫المطلوب‪ :‬بأأأين المعالجأأأة المحاسأأأبية وكيفيأأأة عرئأأأها فأأأي القأأأوائم الماليأأأة‬
‫للسأنة الماليأة المنزهيأة فأي ‪ 31‬كأانون األول ‪( 2009‬مالحظأأة‪:‬‬
‫قامأأأت الشأأأركة بزعيأأأين الموجأأأودات الماليأأأة علأأأى أنهأأأا بالقيمأأأة‬
‫العادلة من خالل الربح أو الخسار )‪.‬‬
‫مث ــال‪:‬‬
‫الحـ ــل‪:‬‬
‫‪ ‬هي مشزقة ويجص معالجزها على أنها بالقيمة العادلة من خالل الربح والخسار ‪.‬‬
‫‪ ‬قـائمة المركز المالي‪:‬‬
‫موجودات مالية‪:‬‬
‫خأيأار سعأأر فأائد (*)‬
‫‪$15,250‬‬
‫‪ ‬قـائمـة الـدخــل‪:‬‬
‫ايراد زمويلي‪:‬‬
‫ربح من خيار سعر فائد (*)‬
‫‪$5,250‬‬
‫مث ــال‪:‬‬
‫‪)*( ‬‬
‫القياس األولي (بال لفة)‬
‫من حأ‪ /‬أصل مالي‬
‫‪$10,000‬‬
‫‪$10,000‬‬
‫إلى حأ‪ /‬النقدية‬
‫كما في ‪ 31‬كانون األول ‪( 2009‬إعاد القياس بالقيمة العادلة)‬
‫‪$5,250‬‬
‫من حأ‪ /‬أصل مالي )‪($15,250-10,000‬‬
‫‪$5,250‬‬
‫إلى حأ‪ /‬الربح أو الخسار‬
‫‪ ‬يسمح بالزحوط في ظروف معينة ومحدد بشكل صارم‪.‬‬
‫‪ ‬معيأأار المحاسأأبة الأأدولي ‪ 39‬يزطلأأص اسأأزخدام محاسأأبة‬
‫الزحأأوط أينمأأا يكأأون هنأأا عالقأأة زحأأوط مخصصأأة بأأين‬
‫أدا الزحوط والبند المزحوط لأه‪ .‬وهأي غيأر مسأموب بهأا‬
‫فيما عدا ذل ‪.‬‬
‫‪ ‬الزحوط – من الناحية المحاسبية – يعني زخصيص‬
‫أدا مل ية أو أ ثر بحيث الزغيأر فأي قيمزهأا العادلأة‬
‫يكون لأه آثأا اًر معادلأة ‪ – offseting‬كليأاً أو جزئيأاً‬
‫– للزغيأأأر فأأأي القيمأأأة العادلأأأة أو الزأأأدفقات النقديأأأة‬
‫للبند المزحوط له‪.‬‬
‫‪ ‬البند المزحوط له هأو أصأل‪ ،‬أو الزأزام‪ ،‬أو زعهأد‪ ،‬أو‬
‫معاملة مسزقبلية بحيث‪:‬‬
‫‪ .1‬يعرض المنشة إلى مخاطر الزغير في القيمة العادلة أو‬
‫الزغير في الزدفقات النقدية المسزقبلية‪.‬‬
‫‪ .2‬زم زعيينها كةدا زحوط‪.‬‬
‫أدا الزحوط‪:‬‬
‫‪ ‬هأأي مشأأزقة مخصصأأة أو (فأأي ظأأروف محأأدد ) أصأأل أو الزأزام مأأالي‬
‫آخر يكأون مأن المزوقأ أن قيمهأا العادلأة أو زأدفقازها النقديأة زعأادل‬
‫الزغيأأر فأأي القيمأأة العادلأأة أو الزأأدفقات النقديأأة للبنأأد المزح أوط لأأه‪.‬‬
‫(األصأأأأول أو االلززامأأأأات الماليأأأأة غيأأأأر المشأأأأزقة يمكأأأأن أن ز أأأأون‬
‫مخصصأأة كأأةدا زحأأوط مأأن الناحيأأة المحاسأأبية فقأ إذا كأأان ززحأأوط‬
‫لمخاطر الزغير في أسعار صرف العمالت األجنبية)‪.‬‬
‫فعالية الزحوط‪:‬‬
‫‪‬هأأأأي درجأأأأة الزغيأأأأر فأأأأي القيمأأأأة العادلأأأأة للزأأأأدفقات‬
‫النقديأأأأة للبنأأأأد المزحأأأأوط لأأأأه منسأأأأوباً إلأأأأى الخطأأأأر‬
‫المزحأأأأوط لأأأأه بحيأأأأث يكأأأأون معأأأأادالً )‪ (offset‬مأأأأ‬
‫الزغيأر فأي القيمأة العادلأة أو الزأدفقات النقديأة ألدا‬
‫الزحوط‪.‬‬
‫فعالية الزحوط ‪ -‬مأأثأأال‬
‫‪ ‬زمزل شركة مخزون من ‪ 20,000‬جالون من النف بكلفة (‪ )$40,000‬فأي ‪ 31‬كأانون‬
‫األول ‪ .2009‬من أجل الزحوط للزقلبات في أسعار السأوق‪ ،‬قامأت الشأركة بزوقيأ عقأد‬
‫مسأأأزقبلي لبيأأأ ‪ 20,000‬جأأأالون مأأأن الأأأنف فأأأي ‪ 31‬آذار ‪ 2010‬بسأأأعر آجأأأل (‪)$22‬‬
‫للجالون‪ .‬بلغ سعر السأوقي للأنف فأي ‪ 31‬كأانون األول ‪ )$23( 2009‬والسأعر اآلجأل‬
‫في ‪ 31‬آذار ‪ )$24 ( 2010‬للجالون‪.‬‬
‫‪ ‬المطلأأوص‪:‬‬
‫وئح أثر العمليات السابقة على القوائم المالية للشركة‪:‬‬
‫‪ .1‬بدو محاسبة التحوط‪.‬‬
‫‪ .2‬باستخدام محاسبة التحوط‪.‬‬
‫فعالية الزحوط ‪ -‬مأأثأأال‬
‫الحأأأأأأأأل‪:‬‬
‫‪ ‬كان المقصود مأن العقأد المسأزقبلي حمايأة الشأركة مأن انخفأاض‬
‫أسعار النف (الزي من الممكن أن زقلل األربأاب عنأد بيأ الأنف )‪.‬‬
‫ل ن أسعار النف ارزفعت‪ ،‬لذل حققت الشركة خسار من العقد‪.‬‬
‫فعالية الزحوط ‪ -‬مأأثأأال ‪ -‬الحل‬
‫‪ ‬أوالً‪ :‬بدون اسزخدام محاسبة الزحوط‪:‬‬
‫العقأأأد المسأأأزقبلي عبأأأار عأأأن مشأأأزقة ولأأأذل يجأأأص أن يأأأزم إعأأأاد قياسأأأه‬
‫بالقيمأأأة العادلأأأة وفقأأأاً لمعيأأأار المحاسأأأبة الأأأدولي رقأأأم ‪ .39‬يأأأزم االعزأأأراف‬
‫بالخسار من العقد المسزقبلي في قائمة الدخل‪:‬‬
‫‪ 40,000‬من حأ‪ /‬خسائر‬
‫‪ 40,000‬إلى حأ‪ /‬الززام مالي‬
‫(‪)22 – 24 *20,000‬‬
‫فعالية الزحوط ‪ -‬مأأثأأال ‪ -‬الحل‬
‫‪ ‬ثانياً‪ :‬باسزخدام محاسبة الزحوط‪:‬‬
‫يزم االعزراف بالخسار من العقد المسزقبلي في قائمة الدخل كما هو مبين سابقاً‪:‬‬
‫يزم إعاد زقييم المخزون بالقيمة العادلة‪:‬‬
‫القيمة العادلة كما في ‪ 31‬كانون األول ‪)23*20,000( 2009‬‬
‫‪460,000‬‬
‫ال لفة‬
‫‪400,000‬‬
‫الربح‬
‫‪60,000‬‬
‫فعالية الزحوط ‪ -‬مأأثأأال ‪ -‬الحل‬
‫‪ ‬ثانياً‪ :‬باسزخدام محاسبة الزحوط‪:‬‬
‫يزم االعزراف أيئاً بالربح في قائمة الدخل‪:‬‬
‫‪ $60,000‬من حأ‪ /‬المخزون‬
‫‪ $60,000‬إلى حأ‪ /‬الربح‬
‫إن صأأافي األثأأر فأأي قائمأأة الأأدخل هأأو ربأأح ‪ $20,000‬مقارنأأة م أ خسأأار‬
‫‪ $40,000‬بدون اسزخدام محاسبة الزحوط‪.‬‬
‫‪ ‬حدد معيار المحاسبة الدولي ‪ 39‬ثالثة أنواع من عالقات التحوط‪:‬‬
‫‪‬زحوط القيمة العادلة‬
‫‪‬زحوط الزدفق النقدي‬
‫‪‬تحوط لصافي استثمار في وحدة أجنبية‬
‫تحوط القيمة العادلة‬
‫‪ ‬هأأو زحأأوط لمخأأاطر الزغي أرات فأأي القيمأأة العادلأأة ألصأأل أو الز أزام‬
‫معزرف به أو الززام ثابت غير معزرف بأه‪ ،‬أو حصأة محأدد لهأذا‬
‫األصأأل أو االلز أزام أو االلز أزام الثابأأت‪ ،‬الزأأي زنسأأص إلأأى مخأأاطر‬
‫معينة ويمكن أن زؤثر على الربح أو الخسار ‪.‬‬
‫تحوط القيمة العادلة – المعالجة المحاسبية‬
‫‪ ‬يزم االعزراف في قائمة الدخل بالربح أو الخسار النازجأة مأن إعأاد قيأاس‬
‫أدا الزحوط بالقيمة العادلة‪.‬‬
‫‪ ‬يجص زعأديل القيمأة الدفزريأة للبنأد المحأوط لأه بأالربح أو الخسأار النازجأة‬
‫من البند المزحوط له الزي زعزى إلى المخاطر المزحوط لهأا واالعزأراف بهأا‬
‫في قائمة الدخل‪.‬‬
‫‪ ‬الزحأأوط فأأي المثأأال السأأابق هأأو زحأأوط قيمأأة عادلأأة (ألنأأه يزحأأوط لمخأاطر‬
‫الزغير في القيمة العادلة لألصل المعزرف به‪ :‬النف )‪.‬‬
‫تحوط التدفق النقدي‬
‫زحوط ئد الزعرض للزغير في الزدفق النقدي الذي‪:‬‬
‫‪ ‬يعأأزى لمخأأاطر معينأأة مرزبطأأة بةصأأل أو الز أزام معزأأرف بأأه (مثأأل‬
‫كافة أو بعض دفعات الفائد المسأزقبلية علأى ديأن سأعر مزغيأر)‬
‫أو عملية مزوقعة (مثل عملية شراء أو بي مزوق )‪.‬‬
‫‪ ‬من الممكن أن زؤثر على الربح أو الخسار ‪.‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫المعالجة المحاسبية‬
‫‪ ‬الجزء من الربح أو الخسار مأن أدا الزحأوط والمحأدد علأى‬
‫أنأأه زحأأوط فعأأال )‪ (Effective‬يجأأص االعزأراف بأأه مباشأأر‬
‫فأأي قائمأأة الأأدخل الشأأامل مأأن خأأالل قائمأأة الزغيأأرات فأأي‬
‫حقوق المل ية‪.‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫المعالجة المحاسبية‬
‫‪ ‬يأأزم االعز أراف بأأالجزء غيأأر الفعأأال فأأي أدا الزحأأوط‬
‫المالية في الربح أو الخسار ‪.‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫المعالجة المحاسبية‬
‫إذا نزج عن عملية زحوط االعزراف بةصل أو الززام‪ ،‬فإن الزغير في القيمة‬
‫العادلة ألدا الزحوط المالية المعزرف بها في حقوق المل ية إما ‪:‬‬
‫‪ ‬يزم زعديلها مقابل القيمة الدفزرية لألصل أو االلززام‪ ،‬أو‬
‫‪ ‬زؤثر على قائمة الدخل في نفس الفزر الزي يؤثر فيهأا البنأد المزحأوط‬
‫له‪.‬‬
‫س ـ ـ ـ ــؤال‬
‫كيأأي يأأزم قيأأاس فاعليأأة الزحأأوط ‪(Hedge‬‬
‫)‪ effectiveness‬لغايات محاسبة الزحوط؟‬
‫الجواب‬
‫لأأم يحأأدد معيأأار المحاسأأبة الأأدولي ‪ 39‬ارشأأاد محأأدد ألداء اخزبأأار الفاعليأأة‪.‬‬
‫ل أأن الزطبيقأأات االرشأأادية للمعيأأار حأأددت أنأأه عأأاد يعزبأأر الزحأأوط ع أالي‬
‫الفاعلية )‪ (Highly effective‬فق إذا‪:‬‬
‫فأأأأي بدايأأأأة الزحأأأأوط وفأأأأي الفزأأأأ ارت‬
‫الالحقأأة‪ ،‬يزوقأأ أن يكأأون الزحأأأوط‬
‫عأأالي الفاعليأأة فأأي زحقيأأق زغي أرات‬
‫معادلأة )‪(offsetting changes‬‬
‫فأأأأي القيمأأأأة العادلأأأأة أو الزأأأأدفقات‬
‫النقديأأة الزأأي زنسأأص إلأأى المخأأاطر‬
‫المزحأأوط لهأأا خأأالل الفزأأر الزأأي زأأم‬
‫زحديد الزحوط فيها‬
‫ز أأأأأون النزائأأأأأأج الفعليأأأأأة للزحأأأأأأوط‬
‫ئمأأأأأن نطأأأأأاق يزأأأأأراوب بأأأأين ‪-80‬‬
‫‪%125‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫‪ ‬قامأأت احأأدى الشأأركات بزوقي أ عقأأد فأأي ‪ 1/11/2009‬لش أراء‬
‫أصأأل فأأي ‪ 1/11/2010‬بسأأعر ‪ 60,000,000‬يأأورو‪ .‬عملأأة‬
‫الشركة الرئيسية هي الجنيأه االسأزرليني‪ ،‬وقامأت بأالزحوط لهأذ‬
‫المعاملة بالدخول في عقد آجل لشراء ‪ 6,000,000‬يأورو فأي‬
‫‪ 1/11/2010‬بسعر ‪.£1 = €1,5‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫أسعار الزحويل اآلنية واآلجلة كانت كما يلي‪:‬‬
‫)‪Forward (for delivery on 1.11.2010‬‬
‫‪1.11.2009 £1:€1.45 $1: €1.5‬‬
‫‪31.12.2009 £1: €1.2 $1: €1.24‬‬
‫)‪1.11.2010 £1: €1.0 $1: €1.0 (actual‬‬
‫المطلوص‪:‬‬
‫‪Spot‬‬
‫بين القيود المحاسبية المزعلقة بهذ المعامالت كما في ‪ 1/11/2009‬و ‪31/12/2009‬‬
‫و ‪.1/11/2010‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫الحأأأأأأل‪:‬‬
‫‪ ‬القيود المحاسبية في ‪1/1/2009‬‬
‫القيمأة فأأي بدايأأة العقأأد هأأي صأأفر‪ ،‬لأذا ال يوجأأد أيأأة قيأأود يجأأص زسأجيلها‬
‫(فيما عدا أي ز اليي مرزبطة بالعملية)‪ ،‬ل ن يزم االفصاب عن المخاطر‪.‬‬
‫يزم االفصاب بااللززام لشراء األصل حسص العقد (معيار المحاسأبة الأدولي‬
‫‪.)16‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫الحأأأأأأل‪:‬‬
‫‪ ‬القيود المحاسبية في ‪31/12/2009‬‬
‫قيمة العقد كما في ‪ 60( 31/12/2009‬مليو ‪)1.24 /‬‬
‫‪£ 48,387,097‬‬
‫قيمة العقد كما في ‪ 60( 1/11/2009‬مليو ‪)1.5 /‬‬
‫‪£ 40,000,000‬‬
‫ربح العقد‬
‫‪£ 8,387,097‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫الحأأأأأأل‪:‬‬
‫قارن الحركة في قيمة األصل (غير معزرف بها)‪:‬‬
‫زياد في كلفة الجنيه االسزرليني لألصل‬
‫‪(€60,000,000/1.2 - 60,000,000/1,45) = £8,620,690‬‬
‫بما أن هذ الزياد زعزبر أ بر من الربح‪ ،‬فإن الزحوط يعزبر عالي الفاعلية‬
‫‪ £ 8,387,097‬من حأ‪ /‬أصل مالي (عقد زحوط)‬
‫إلى حأ‪ /‬حقوق المل ية‬
‫‪£ 8,387,097‬‬
‫تحوط التدفق النقدي –‬
‫مثأأأأال‬
‫زاب ‪ :‬الحأأأأأأل‪:‬‬
‫القيود المحاسبية في ‪1/11/2010‬‬
‫هنال أرباب إئافية من العقد اآلجل‬
‫قيمة العقد كما في ‪ 60( 1/11/2010‬مليون يورو‪)1,0/‬‬
‫‪£ 60,000,000‬‬
‫قيمة العقد كما في ‪ 60 ( 31/12/2009‬مليو ‪)1,24/‬‬
‫‪£ 48,387,097‬‬
‫ربح العقد‬
‫‪£ 11,612,903‬‬
‫تحوط التدفق النقدي – مثأأأأال‬
‫زاب ‪ :‬الحأأأأأأل‪:‬‬
‫مقارنة الزغير في قيمة األصل (غير معزرف بها)‪:‬‬
‫‪ ‬الزياد في كلفأة الجنيأه لألصأل (‪ 60‬مليأأون يأورو‪ 60 – 1,0/‬مليأأون يأورو‪£ = )1,2/‬‬
‫‪10,000,000‬‬
‫بناء علأى ذلأ ‪ ،‬ال يعزبأر الزحأوط فعأال بشأكل كامأل خأالل هأذ الفزأر ‪ ،‬ل نأه‬
‫‪ً ‬‬
‫ما زال يعزبر عالي الفعالية‪.‬‬
‫‪%86 = £ 11,612,903 / £ 10,000,000‬‬
‫‪‬حيث ما زالت النسبة ئمن نطاق ‪% 80 - % 125‬‬
‫تحوط التدفق النقدي – مثأأأأال‬
‫زاب ‪ :‬الحأأأأأأل‪:‬‬
‫‪ £ 11,612,903‬من حأ‪ /‬أصل مالي (عقد آجل)‬
‫‪ £ 10,000,000‬إلى حأ‪ /‬حقوق المل ية‬
‫‪ £ 1,612,903‬إلى حأ‪ /‬الربح والخسار‬
‫شراء األصل بالقيمة السوقية‪:‬‬
‫‪ £ 60,000,000‬من حأ‪ /‬األصل (‪ 60‬مليون يورو‪)1,0/‬‬
‫‪ £ 60,000,000‬إلى حأ‪ /‬النقدية‬
‫تحوط التدفق النقدي – مثأأأأال‬
‫زاب ‪ :‬الحأأأأأأل‪:‬‬
‫زسوية )‪ (settlement‬العقد االجل‪:‬‬
‫‪ £ 20,000,000‬من حأ‪ /‬النقدية‬
‫‪ £ 20,000,000‬إلى حأ‪ /‬األصل المالي (العقد اآلجل)‬
‫تحوط التدفق النقدي – زاب المثال‬
‫اإلعتراف بالربح من أدوات التحوط‬
‫يزم االعزراف بالربح المز ار م والبالغ ‪ £ 18,387,097‬في حقوق المل ية‪:‬‬
‫‪ ‬يتـم اطفـاءه فـي قـائمـة الدخــل على مدى عمر األصل‪ ،‬أو‬
‫‪ ‬تعددديل الميمددة األوليددة ل صددل (تخفدديق قيمددة ا سددتهالك‬
‫المستمبلي)‪.‬‬
‫شكراً لحسن استماعكم‬