‫‪Dr. Samer Kantakji‬‬
‫‪[Dr. Samer Kantakji [[email protected]‬‬
‫‪ 03‬آذار‪ 11:19 2011 ،‬م‬
‫'‪'[email protected]‬‬
‫'‪'[email protected]‬‬
‫ﺑﺎزل‪ ..3‬طوق اﻟﻧﺟﺎة اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ ﻋﻠﻰ ﺧطﻰ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫‪From:‬‬
‫‪Sent:‬‬
‫‪To:‬‬
‫‪Cc:‬‬
‫‪Subject:‬‬
‫اﻟ ﻼم ﻋﻠ ﻜﻢ ور ﻤﺔ ا ﷲ‬
‫ﺑﺎزل‪ ..٣‬طوق اﻟﻧﺟﺎة اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ ﻋﻠﻰ ﺧطﻰ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪02/11/2011‬‬
‫ﻧﻘﻼ ﻋن‪h p://ar.financialislam.com/1/post/2011/02/310.html :‬‬
‫ﺑﯾن اﻵﻣﺎل اﻟﻣﻌﻠﻘﺔ ﻋﻠﻰ اﻹﺻﻼح‪ ،‬واﻻرﺗﯾﺎب ﻓﻲ أن ﺗﻛون ﻣﺟرد ﻣﺑﺎدرة ﻛﺳﺎﺑﻘﺎﺗﮭﺎ ﯾﻧظر اﻟﻌﺎﻟم إﻟﻰ اﺗﻔﺎﻗﯾﺔ ﺑﺎزل ‪ ٣‬اﻟﺗﻲ ﺗم‬
‫اﻹﻋﻼن ﻋﻧﮭﺎ أﺧﯾرا ً ﺑﮭدف إﺻﻼح اﻟﻘطﺎع اﻟﻣﺻرﻓﻲ وﺗﺟﻧﯾﺑﮫ وﯾﻼت اﻷزﻣﺎت‪.‬‬
‫وﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻠﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻓﺈن اﻟﺷواھد ﺗﺷﯾر إﻟﻰ أﻧﮭﺎ اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ اﻷﻛﺛر اﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟﺑﻧود ﺗﻠك اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ‪ ،‬ﺑل إن اﻟﺑﻌض ﯾرى‬
‫أﻧﮭﺎ ﻣﺟرد ﺗﻘﻧﯾن ﻟﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ .‬وﻋﻠﻰ ﺳﺑﯾل اﻟﻣﺛﺎل ﻓﺈن اﻟﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ أﺑدت اﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﻣﺑﺷرة؛ ﺣﯾث إﻧﮭﺎ‬
‫ﺣﻘﻘت ﻣﻌدﻻت ﺗﻔوق أﺣﯾﺎﻧﺎ ً ﻣﺎ ﺗطﺎﻟب ﺑﮫ "ﺑﺎزل ‪"٣‬‬
‫اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺗﻠﺑﻲ ﺑﻧود "ﺑﺎزل ‪"٣‬‬
‫ﺗﻌد اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻣن أﻛﺑر اﻟﺑﻧوك اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻣن ﺣﯾث ﺣﺟم رأس اﻟﻣﺎل‪ ،‬ﻛﻣﺎ أﻧﮭﺎ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺿﻊ ﻣﻌﺎﯾﯾر ﺗﻌد‬
‫ﺑدورھﺎ اﻷﻛﺛر ﺻراﻣﺔ‪ .‬ھﻛذا اﺳﺗﮭل اﻟدﻛﺗور ﻋﻠﻲ ﺧورﺷﯾد ـــ اﻟﻣﺗﺧﺻص ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﺳﻼﻣﻲ واﺳﺗﺷﺎري اﻟﺷرﯾﻌﺔ ﻓﻲ‬
‫ﺑرﯾطﺎﻧﯾﺎ ـــ ﺗﻘرﯾرا ً ﺑﻌﻧوان "ﺑﺎزل ‪ ٣‬ﺗدﻋم ﻣﺑﺎدئ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪".‬‬
‫وأﺿﺎف أﻧﮫ ﻧظرا ً ﻟوﺿﻌﯾﺔ اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻓﺈﻧﮭﺎ ﺗﻌد آﻣﻧﺔ إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻧظراﺋﮭﺎ‬
‫ﻣن اﻟﺑﻧوك اﻷوروﺑﯾﺔ واﻷﻣرﯾﻛﯾﺔ‪ .‬وﻗد ﺑﻠﻐت ﻣﺗطﻠﺑﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣن اﻟﻣﺳﺗوى اﻷول‪ ، Tier1‬وإﺟﻣﺎﻟﻲ رأس‬
‫اﻟﻣﺎل ‪ ٨‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ و‪ ١٢‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪ ،‬وھﻲ ﻣﻌدﻻت أﻋﻠﻰ ﻣن اﻟﺗﻲ وﺿﻌﺗﮭﺎ "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﻛﮭدف ﻟﻠﺗﺣﻘق ﻓﻲ‬
‫‪ ،٢٠١٩‬واﻟﺗﻲ ﻻ ﺗزﯾد ﻋﻠﻰ ‪ ٦‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ و‪ ١٢‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪ .‬وﺗﻔرض ﻗواﻋد "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ـــ اﻟﻣﻘرر ﻟﮭﺎ ﻋﺎم‬
‫‪ ٢٠١٩‬آﺧر ﻣوﻋد ﻟﻠﻌﻣل ﺑﮭﺎ ـــ ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧوك زﯾﺎدة اﻷﻣوال اﻟﺗﻲ ﺗﺧﺻﺻﮭﺎ ﻛﺑﻧد اﺣﺗﯾﺎطﻲ ﻟﺳد اﻟﺛﻐرات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﺎل‬
‫ﺣدوث أزﻣﺔ أو ﺷﺢ ﻓﻲ اﻟﻧﻘد‪ ،‬ﻣﺛﻠﻣﺎ ﺣدث ﻓﻲ أزﻣﺔ اﻻﺋﺗﻣﺎن اﻷﺧﯾرة‪ .‬ورﻓﻌت اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ اﻟﺟدﯾدة ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﺑﺄﻛﺛر ﻣن‬
‫ﺛﻼﺛﺔ أﺿﻌﺎف ﻟﺗﺻل إﻟﻰ ‪ ٧‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ‪ .‬وﯾرﺻد اﻟﺧﺑراء أن اﻟﺑﻧك اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟدﯾﮫ ﻣﺗطﻠﺑﺎت رأس ﻣﺎل أﻛﺑر ﻣﻣﺎ ﺗﻘﺗرﺣﮫ‬
‫"ﺑﺎزل ‪ ."٣‬وأﻓﺎد ﺑﻧك اﻟﺗﺳوﯾﺎت اﻟدوﻟﯾﺔ ‪ BIS‬ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٠‬ﺑﺄﻧﮫ ﺗم اﻟﺗوﺻل ﻻﺗﻔﺎق ﯾﺗم ﺑﻣﻘﺗﺿﺎه زﯾﺎدة ﻣﻌدﻻت رأس‬
‫اﻟﻣﺎل اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧوك‪ .‬وﺗﺣﻘق اﻟﺣد اﻷدﻧﻰ ﻣن ﻣﺗطﻠﺑﺎت ‪common equity‬واﻷﻗﺻﻰ ﻣن رأس ﻣﺎل اﻣﺗﺻﺎص‬
‫‪ ٤.٥‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﺑﻌد أن ﻛﺎﻧت ‪ ٢‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﺑﻌد ﺗطﺑﯾق ﺗﻌدﯾﻼت‬
‫اﻟﺧﺳﺎﺋر‪ ،‬وھو ﻣﺎ ﯾﻌﻣل ﻋﻠﻰ زﯾﺎدة أﻣوال اﻻﺣﺗﯾﺎط إﻟﻰ‬
‫‪1‬‬
‫ﺻﺎرﻣﺔ‪.‬‬
‫وﻣن اﻟﻣﺗوﻗﻊ أن ﯾﺗم اﻟوﺻول إﻟﻰ ھذه اﻷھداف ﺑﺣﻠول ﻋﺎم ‪ .٢٠١٥‬ﻛﻣﺎ ﺗزداد ﻣﺗطﻠﺑﺎت رأس اﻟﻣﺎل اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣن‬
‫اﻟﻣﺳﺗوي اﻷول ﻣن ‪ ٤‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ إﻟﻰ ‪ ٦‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻧﻔﺳﮭﺎ‪ .‬وﯾﻧﺗظر أن ﺗﺳﮭم ﺗﻠك اﻟﻣﺑﺎدرات ﻓﻲ رﻓﻊ ﻣﺗطﻠﺑﺎت‬
‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت إﻟﻰ ‪ ٧‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ‪ .‬وإذا ﻛﺎن اﻟﺑﻧك ﻟدﯾﮫ ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت ﺗﻘل ﻋن ‪ ٧‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﻓﺈﻧﮫ ﯾﺟب ﺗﻘﻠﯾص ﺗوزﯾﻊ‬
‫اﻷرﺑﺎح ﻟﺗﺻل إﻟﻰ ﺳﻘف ‪ ٧‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ‪ .‬وھذه اﻟﺿواﺑط ﯾﺟب أن ﺗطﺑق ﻋﻠﻰ اﻷرﺑﺎح واﻷﺟور اﻟﺗﻧﻔﯾذﯾﺔ ﺑﻣﺎ ﻓﻲ ذﻟك‬
‫اﻟﻌﻼوات‪.‬‬
‫وھذه اﻟﺗﻐﯾﯾرات ﻣن ﺷﺄﻧﮭﺎ أن ﺗﺟﺑر طﺎﻗﺔ اﻟﺑﻧك ﻋﻠﻰ اﻣﺗﺻﺎص اﻟﺧﺳﺎﺋر اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ‪.‬وﻟﻘد ﺗم ﺗﻣدﯾد اﻟﻔﺗرة اﻻﻧﺗﻘﺎﻟﯾﺔ ﻟﺑﻧوك‬
‫اﻟﻌﺎﻟم ﻛﻲ ﺗطﺑق ﺗﻠك اﻟﻘواﻋد إﻟﻰ ﻣطﻠﻊ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٩‬ﺑدﻻ ً ﻣن ﻧﮭﺎﯾﺔ ‪ ٢٠١٣‬اﻟﺗﻲ ﺗم ﺗﺣدﯾدھﺎ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﺿﻲ‪ .‬وﻗد ﻗوﺑل‬
‫ھذا اﻟﺗﻣدﯾد ﺑﺗرﺣﺎب ﺑﺎﻟﻎ ﻣن ﻣﺟﺗﻣﻊ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‪.‬‬
‫وﯾرى ﺧورﺷﯾد أﻧﮫ ﻣن اﻟﻣﺑﻛر ﺗﻘوﯾم ﺗﻠك اﻟﺗﻐﯾﯾرات اﻟﺗﻧظﯾﻣﯾﺔ ﺑﺷﻛل ﻛﺎﻣل‪ ،‬وﻻ ﺳﯾﻣﺎ أن اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺗﺧﺿﻊ ﺑﺎﻟﻔﻌل‬
‫ﻻﻟﺗزاﻣﺎت "ﺑﺎزل ‪".٢‬‬
‫ﻛﻣﺎ ﺗﺗﺟﮫ "ﺑﺎزل ‪ "٣‬إﻟﻰ ﻓرض ﻣزﯾد ﻣن اﻟﻘﯾود ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧوك ﺑﻐرض اﻟﺣد ﻣن ﻗدرﺗﮭﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺿﺎرﺑﺎت ﻓﻲ اﻷﺳواق‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‪ ،‬وھو اﻷﻣر اﻟذي أﺛﺑﺗت اﻷزﻣﺔ اﻷﺧﯾرة أن اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﻣﻧﺄى ﻋﻧﮫ؛ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﻓﮭﻲ ﻟﯾﺳت ﺑﺣﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﻣﺛل ھذا‬
‫اﻹﺟراء‪.‬‬
‫أﻓﺎد ﺗﻘرﯾر ﻟﺑﯾت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ ‪Global Investment Research‬أن اﻟﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ ﺗﺣﺗل ﻣوﻗﻌﺎ ً ﻣﺗﻣﯾزا ً ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫ﻟﺗوﻓﯾر اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﺑﺎﻟﻣﻌدﻻت اﻟﺗﻲ أوﺻت ﺑﮭﺎ ﻟﺟﻧﺔ ﺑﺎزل‪ .‬وﻗد ﺣﻘﻘت اﻟﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ ﻣﺗطﻠﺑﺎت رأس ﻣﺎل إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣن‬
‫اﻟﻣﺳﺗوى اﻷول ﺑﻠﻐت ﻧﺳﺑﺗﮭﺎ ‪ ١٠‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬واﻟﻧﺻف اﻷول ﻣن ‪ ،٢٠١٠‬ﻟﺗﺑﻘﻰ أﻋﻠﻰ ﻣن ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﻟﺣد‬
‫اﻷدﻧﻰ ﺑﻣﻌدل ‪ ٤‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ وﻓﻘﺎ ً ﻟـ "ﺑﺎزل ‪ ،"٢‬و‪ ٦‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ طﺑﻘﺎ ً ﻟﻣﺎ ﺗﻘرره "ﺑﺎزل‪ ."٣‬وﯾﺷﯾر اﻟﺗﻘرﯾر إﻟﻰ أن اﻟﺑﻧوك‬
‫اﻟﺳﻌودﯾﺔ واﺛﻘﺔ إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر ﺑﻘوة إﻣﻛﺎﻧﺎﺗﮭﺎ ﺑﻣﺎ ﯾﺟﻌﻠﮭﺎ ﻻ ﺗﺧﺷﻰ أﯾﺔ ﻣﺳﺗﺟدات ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ‪.‬‬
‫وﺣﺗﻰ ﻓﻲ ﻋﺎم ‪2008‬اﻟذي ﺷﮭد اﻧدﻻع اﻟﻣﺧﺎوف ﻷﻗﺻﻰ ﺣد ﻛﺎﻧت اﻟﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ ﻣرﻓوﻋﺔ اﻟرأس ـــ ﻋﻠﻰ ﺣد ﺗﻌﺑﯾر‬
‫اﻟﺗﻘرﯾرـــ ﺑرأس ﻣﺎل إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣن اﻟﻣﺳﺗوى اﻷول ﺗﻌدى ‪ ٨‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ وھو ﻣﻌدل ﻛﺎف ٍ ﻟﺗﻠﺑﯾﺔ ﺗﻠك اﻟﻣﺗطﻠﺑﺎت‪ .‬وﯾﻘﺗﺑس اﻟﺗﻘرﯾر‬
‫ﺗﻌﻠﯾﻘﺎ ً ﻟﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟدوﻟﻲ ﯾﻘول إن ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﺳﻌودي ﺗﺗﺟﮫ ﺻوب زﯾﺎدة اﻟﺛﻘﺔ ﺑﺎﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺻرﻓﻲ‬
‫اﻟﺳﻌودي وﺗﺑﺷر ﺑﻧﻣو ﻧﻘدي‪ .‬وﯾﺿﯾف أن ﻣﺎ ﯾؤﻛد ھذا ھو اﻷداء اﻟﻣﺗﻣﯾز ﻟﻠﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ‪ ،‬اﻟذي ﻣﻛﻧﮭﺎ ﻣن ﺗﺟﺎوز اﻷزﻣﺔ‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫وﯾؤﻛد اﻟﺧﺑراء ـــ ﻋﺑر اﻟﺗﻘرﯾر ـــ أن اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺻرﻓﻲ اﻟﺳﻌودي ﯾﻣﺗﻠك ﻣﻘوﻣﺎت اﻟﻧﻣو ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟﺑﻌﯾد‪ .‬وﯾرﺟﻊ ذﻟك إﻟﻰ‬
‫ﺗواﻓر إﻣﻛﺎﻧﺎت اﻟﻧﻣو اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻓﻲ اﻟﻣﻣﻠﻛﺔ‪ ،‬واﻧﺧﻔﺎض ﻣﺳﺗوى اﻻﺧﺗراق اﻟﻧﻘدي‪ ، penetration‬وزﯾﺎدة اﻹﻗﺑﺎل‬
‫اﻟﻣﺣﻠﻲ‪.‬وﯾﺧﺗم اﻟﺗﻘرﯾر ﺑﺄن اﻟﺑﻧوك اﻟﺳﻌودﯾﺔ ﺣﻘﻘت ﻧﻣوا ً ﻣﺗواﺿﻌﺎ ً ﻓﻲ ﻣﺟﺎﻟﻲ اﻷﺻول واﻟﻘروض ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ ٤‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ و‪٦‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﻓﻲ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٠‬إﻻ أﻧﮫ ﻣن اﻟﻣﻣﻛن أن ﺗﺗﺿﺎﻋف ﺗﻠك اﻟﻣﻌدﻻت ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﺟﺎري‪.‬‬
‫ﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرة اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﺗﻌد اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﺳوق اﻷﻛﺑر ﻓﻲ اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬إذ ﺗﺣﻘق ﻧﻣوا ً ﺳﻧوﯾﺎ ً ـــ ﻣﻊ اﻻﺻول ـــ ﯾﻘدر ﺑـ ‪ ٣٠‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ‪ ،‬وﯾﺑدو‬
‫اﻟﺳﯾﻧﺎرﯾو ﻣﺑﺷرا ً ﻓﯾﻣﺎ ﯾﺗﻌﻠق ﺑﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪wholesale‬أو اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬
‫وﺗﺳﺗﻌرض ‪Camille Klass‬ﺗوﺟﮭﺎت اﻟﺳوق وﻣﺳﺎﻋﻲ اﻟﺑﻧوك ﻟﻧﯾل ﻧﺻﯾب أوﻓر ﻣن ﺗﻠك اﻟﺳوق‪ .‬وﺗرﺻد أن اﻟﺗﻣوﯾل‬
‫اﻟﺗﺟﺎري ﯾﺗوﻗﻊ ﻟﮫ اﻻزدھﺎر ﻣﺟددا ً‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾﺳﺎﻋد ﻋﻠﻰ ﺗﺣﻘﯾق ﻣﻌدﻻت ﻧﻣو أﻛﺑر ﻟﻘطﺎع ﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ .‬وﻗد ﻛﺎن‬
‫ﻟﻸزﻣﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﺗﺄﺛﯾر واﺿﺢ ﻓﻲ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺟﺎرة إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر‪ .‬وھو ﻣﺎ أﺛر ﻓﻲ أﻧﺷطﺔ ﺗﻣوﯾل وﺗﺟﺎرة اﻟﺟﻣﻠﺔ‬
‫اﻟﻣطﺎﺑﻘﺔ ﻟﻠﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن أن اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺷﺎرﻛت ﻓﻲ ﺗﻠك اﻷﻧﺷطﺔ ﺣﻘﻘت ﻧﻣوا ً ﯾﻘدر ﺑـ ‪٣٠‬‬
‫‪2‬‬
‫ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﺳﻧوﯾﺎ ً ـــ طﺑﻘﺎ ً ﻟﺗﻘدﯾرات ﺷرﻛﺔ أوﻟﯾﻔر وﯾﻣﺎن ﻟﻼﺳﺗﺷﺎرات اﻹدارﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫وﺗﻌد اﻟﺗﺟﺎرة ﺟﻧﺑﺎ إﻟﻰ ﺟﻧب ﻣﻊ رأس اﻟﻣﺎل‪ ،‬ﻣﻔﺗﺎح اﻟﻧﻣو اﻹﯾﺟﺎﺑﻲ ﻟﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﺳﻼﻣﻲ ـــ ﺑﺣﺳب ﻣوﺳﻰ ﻋﺑد اﻟﻣﻠك‬
‫اﻟﻣدﯾر اﻟﺗﻧﻔﯾذي ﻟﺑﻧك ‪HSBC-‬أﻣﺎﻧﺔ ـــ ﻣﺎﻟﯾزﯾﺎ‪ .‬وﯾﺷﺎرﻛﮫ اﻟرأي ﺟﺎك ﺗرﯾﺑو اﻟﻣدﯾر اﻟﺗﻧﻔﯾذي ﻟﺑﻧك ‪ BNP‬ﺑﺎرﯾﺑﺎ ﻧﺟﻣﺔ ﻓﻲ‬
‫اﻟﺑﺣرﯾن‪ ،‬ﻣﺿﯾﻔﺎ ً أن اﻟﺗﺟﺎرة ﻓﻲ طرﯾﻘﮭﺎ ﻷن ﺗﻛون ﻣﺣرﻛﺎ ً رﺋﯾﺳﺎ ً ﻓﻲ ﻋﺎﻟم اﻻﻗﺗﺻﺎد‪ ،‬وﻣن ﺛم ﻓﺈن اﻟﺑﻧك ﯾﺑذل ﻗﺻﺎرى‬
‫ﺟﮭده ﻛﻲ ﯾطور أﻋﻣﺎﻟﮫ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ .‬وﯾﺷﯾر إﻟﻰ أن اﻟﺑﻧك ﻟدﯾﮫ ﻻﻋب ﻗوي ﻓﻲ ﻣﺟﺎل ﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرة‪ ،‬وﯾﻌﻣل ﻋﻠﻰ دﻋﻣﮫ؛‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ دﻋم اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻛﺟزء ﻣﮭم ﻣﻧﮫ‪.‬‬
‫وﯾﻘدر ﺣﺟم ﻧﻣو اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗم اﻟﺗﻌﺎﻗد ﻋﻠﯾﮭﺎ ﺧﻼل ‪ ٢٠٠٩‬ﺑﻧﺣو ‪ ١٢.٢‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ‪ ،‬ﻧﻣت ﺑدورھﺎ ﺑﻣﻌدل ‪ ٩‬ﻓﻲ‬
‫اﻟﻣﺋﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﺿﻲ ـــ طﺑﻘﺎ ً ﻟﺗﻘدﯾرات ﻣﻧظﻣﺔ اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ .‬وﻗد ھﺑط إﺟﻣﺎﻟﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻓﻲ ‪٢٠٠٩‬‬
‫ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ ٢٣‬ﻓﻲ اﻟﻣﺋﺔ ﻋن ﺳﺎﺑﻘﺗﮭﺎ ﻟﯾﺻل إﻟﻰ ‪ ١٢.١٥‬ﺗرﯾﻠﯾون دوﻻر‪.‬‬
‫وﺑﺳﺑب ظروف ﺗﻌﺎﻓﻲ اﻟﺳوق واﻻرﺗﻔﺎع اﻟذي ﺗﺷﮭده ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺗﺟﺎرة ﻓﺈن اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت ذات اﻟﺻﻠﺔ ﺳﺗﺷﮭد طﻔرة ﻓﻲ اﻟطﻠب ﺑﻣﺎ‬
‫ﻓﻲ ذﻟك اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ـــ ﺑﺣﺳب ﺗوﻗﻌﺎت ﻣوﺳﻰ ﻋﺑد اﻟﻣﻠك‪ .‬وﺗﺷﻣل ﻣﻧﺗﺟﺎت ﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرة اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ :‬ﺧطﺎﺑﺎت‬
‫اﻟﺿﻣﺎن‪ ،‬وإﯾﺻﺎﻻت اﻷﻣﺎﻧﺔ‪ ،‬واﻟﻔواﺗﯾر ﻣﻘﺑوﻟﺔ اﻟدﻓﻊ‪ ،‬وﺗﻣوﯾل رأس اﻟﻣﺎل اﻟﻌﺎﻣل‪ ،‬وﺿﻣﺎﻧﺎت اﻟﺑﻧك واﻟﻧﻘل‪ .‬وﯾﻘوم ﺑﻧك‬
‫‪BNP‬ﺑﺎرﯾﺑﺎ ﺑﺗطوﯾر ﻋرض ﺗﻣوﯾل ﺗﺟﺎري ﯾﺗﺿﻣن ﺗﻣوﯾل اﺳﺗﯾراد‪ ، LC‬وﺗﺧﻔﯾض ﻟﻔواﺗﯾر اﻟﺗﺻدﯾر ﻟﺗﻌزﯾز ﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرة‪.‬‬
‫وﻟم ﯾﻛن ‪ BNP‬و ‪HSBC‬اﻟﺑﻧﻛﯾن اﻹﺳﻼﻣﯾﯾن اﻟوﺣﯾدﯾن اﻟﻠذﯾن ﯾﺑﺣﺛﺎن ﻋن زﯾﺎدة ﺣﺟم أﻋﻣﺎﻟﮭﻣﺎ ﻓﻲ ﻗطﺎع ﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرة‪.‬‬
‫ﻓﻔﻲ اﻻﺗﺟﺎه ﻧﻔﺳﮫ ﺳﺎر ﻛل ﻣن "ﺳﺗﺎﻧدرد ﺗﺷﺎرﺗرد ﺻدﯾق"‪ ،‬و ‪CIMB‬اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ .‬وﯾوﺿﺢ اﻟﻣدﯾر اﻟﺗﻧﻔﯾذي ﻟﻸﺧﯾر أن اﻟﺑﻧك‬
‫ﯾﺗطﻠﻊ إﻟﻰ ﺗﺻﻣﯾم ﻋروض ﺟذاﺑﺔ ﻟﻠﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎري‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺧدﻣﺎت إدارة اﻟﻧﻘد ﺑﻣﺎ ﯾﺗﻔق ﻣﻊ اﻟﺷرﯾﻌﺔ ‪.‬وﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﺑﻧك‬
‫ﺻدﯾق ﻓﮭو ﯾﮭدف إﻟﻰ ﺗﺣﻘﯾق ﻧﻣو ﻓﻲ ﺣﺟم أﻋﻣﺎﻟﮫ اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻓﺿﻼ ً ﻋن زﯾﺎدة ﻗﺎﻋدة ﻋﻣﻼﺋﮫ ﻓﻲ أﺳرع وﻗت‪ .‬وإﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ‬
‫ﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﺗﺟﺎرى ﯾرى اﻟﻣﺻرﻓﯾون أن ﻋﻣﻼء ﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ ﺳوف ﯾﺣﺗﺎﺟون إﻟﻰ ﻣﻧﺗﺟﺎت ﺗﺣوط أﯾﺿﺎ ً ﻓﻲ ظل‬
‫ﺣﺎﻟﺔ اﻟﺗﻌﺎﻓﻲ ﻟﻠﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﺑﺣﺳب ﻣﺎ ﯾﺷﯾر إﻟﯾﮫ ﻣﺳؤول ﻓﻲ ﺑﻧك ﺻدﯾق‪.‬‬
‫اﻟﺑﻧك اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟﻠﺗﻧﻣﯾﺔ ﻛﻣﺎ ﯾﻼﺣظ أن اﻟﺣﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﺣﻠول ﺗﺣوط ﺗﺳﯾر ﺟﻧﺑﺎ ً إﻟﻰ ﺟﻧب ﻣﻊ ﺗوﺟﮫ ﻣﮭم وھو اﻻھﺗﻣﺎم اﻟﻣﺗزاﯾد‬
‫ﺑﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﻣﺷﺗﻘﺎت اﻟﻣﺗواﻓﻘﺔ ﻣﻊ اﻟﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ .‬وﺛم ﺣﺎﺟﺔ ﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺳوق ﻷدوات إدارة اﻟﻣﺧﺎطر ﻟﺗﻘﻠﯾل ﻣﺧﺎطر‬
‫اﻟﻌﻣﻠﺔ واﻟﺳوق واﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‪ .‬وﯾﻌد ﺗطوﯾر أﻧﺷطﺔ ﻣﺷﺗﻘﺎت إﺳﻼﻣﯾﺔ ﻣن اﻟﺗوﺟﮭﺎت اﻟﻣﮭﻣﺔ ﻓﻲ ﺳوق ﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫وﻣﻊ ﻧﻣو اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ ﯾﺣﺗﺎج ﻛﺛﯾر ﻣن ﻋﻣﻼء ﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ إﻟﻰ أن ﺗﻛون ﻟدﯾﮭم اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ إدارة اﻟﻣﺧﺎطر ﺑﺻورة ﻓﺎﻋﻠﺔ‬
‫وﻣؤﺛرة‪ .‬وﺗﺗﯾﺢ اﻟﻣﺷﺗﻘﺎت اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻟﻠﻌﻣﻼء أﻓﺿل اﻟطرق ﻟﻠﺗﻌﺎﻣل ﻣﻊ ﺗﻠك اﻟﻣﺧﺎطر‪ .‬وﯾوﺿﺢ ﻣﺳؤول ﺑﻧك ﻧﺟﻣﺔ أن‬
‫ﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﺳﻼﻣﻲ إذا أرادت أن ﺗﺣﺗل ﻣﻛﺎﻧﺎ ً أﻛﺑر ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻓﺈﻧﮭﺎ ﺗﺣﺗﺎج إﻟﻰ اﻷدوات ﻧﻔﺳﮭﺎ اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌﺎﻣل‬
‫ﺑﮭﺎ اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ‪ ،‬ﺣﯾث إن ﻛﻠﺗﯾﮭﻣﺎ ﺗﺧﺿﻊ ﻟﻠﺗﻧظﯾﻣﺎت ﻧﻔﺳﮭﺎ اﻟﺗﻲ ﺗﻘررھﺎ اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﺗﺧﺿﻊ ﻟﻠﻣﻌﺎﯾﯾر اﻟدوﻟﯾﺔ‬
‫ﻧﻔﺳﮭﺎ ﻣﺛل "ﺑﺎزل ‪" ٢‬و"ﺑﺎزل‪ "٣‬ﻓﻲ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل‪ .‬وأﺿﺎف أﻧﮫ ﺑﺎﻟﻧظر إﻟﻰ اﻟﻣﺷروﻋﺎت اﻟﻌدﯾدة ﻓﻲ ﻣﻧطﻘﺔ اﻟﺧﻠﯾﺞ اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺗﺎج‬
‫إﻟﻰ ﺗﻣوﯾل ﯾراوح ﺑﯾن ‪ ١٥‬و‪ ٢٠‬ﻋﺎﻣﺎ ً‪ ،‬ﯾﺗﺿﺢ أن اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺳﺗواﺟﮫ ﺻﻌوﺑﺔ ﻓﻲ أداء ھذا اﻟﻌﻣل ﺑﻛﻔﺎءة‪ ،‬وذﻟك‬
‫ﺑﺳﺑب ﻋدم ﺗﻧﺎﺳق اﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﻌﻣوﻣﯾﺔ ﻟﮭﺎ‪ .‬وﯾﺻف ﺗﯾرﺑو اﺗﻔﺎﻗﯾﺔ اﻟﺗﺣوط اﻟﺗﻲ ﺻﺎﻏﺗﮭﺎ اﻟﺳوق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ‬
‫واﻟﺟﻣﻌﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ ﻟﻠﻣﺑﺎدﻻت واﻟﻣﺷﺗﻘﺎت‪ ،‬ﺑﺄﻧﮭﺎ ﺗﻌد ﺣﺟر زاوﯾﺔ ﻓﻲ ﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﺗﻣوﯾل‪ ،‬ﺣﯾث إﻧﮭﺎ ﺗﺿﻊ إطﺎر ﻋﻣل ﯾﺗﯾﺢ‬
‫اﻟدﺧول ﻓﻲ اﺗﻔﺎﻗﯾﺎت اﻟﺗﺣوط‪ .‬واﻋﺗﺑرھﺎ ﻣﺑﺎدرة ﻣﻣﺗﺎزة‪ ،‬ﻣﻧﺑﮭﺎ ً إﻟﻰ أن ھذا ﻻ ﯾﻌﻧﻲ أﻧﮭﺎ ﺳﺗﻼﻗﻲ ﻗﺑول اﻟﻣدارس اﻟﻔﻘﮭﯾﺔ‬
‫اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪ .‬وﻣن ﺧﻼل اﻟﻧﻣو اﻟﻛﺑﯾر ﻟﻘطﺎع ﺑﻧوك اﻟﺟﻣﻠﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﯾﺗوﻗﻊ أن ﯾﺷﮭد اﻟﻌﺎم اﻟﺣﺎﻟﻲ دﺧول ﻻﻋﺑﯾن ﺟدد ﻓﻲ ﺗﻠك‬
‫اﻟﺳﺎﺣﺔ اﻟواﻋدة‪.‬‬
‫ﺑﺎزل واﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬
‫وﯾﺳﺗﻌرض ﺗﻘرﯾر ﺧورﺷﯾد ﺗﺄﺛﯾر "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﻋﻠﻰ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‪ ،‬ﻣﺷﯾرا ً إﻟﻰ أﻧﮫ ﺑﺎﻹﻋﻼن ﻋن "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﺑﺎت ﻣن اﻟﻣؤﻛد‬
‫أن ھﻧﺎك ﺗﺟﺎھﻼ ً ﻛﺑﯾرا ً ﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‪ .‬وإذا ﻛﺎﻧت "ﺑﺎزل ‪ "٢‬ﻟم ﺗﻠﺑﻲ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت ﺗﻠك اﻷﺳواق ﻓﺈن "ﺑﺎزل ‪"٣‬‬
‫ﻻ ﯾﻧﺗظر ﻣﻧﮭﺎ إﻻ أن ﺗزﯾد اﻷﻣر ﺳوءا‪ .‬وﺗرﻛز ﻏﺎﻟﺑﯾﺔ ﺑﻧود اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ ﻋﻠﻰ ﺑﻧوك اﻻﻗﺗﺻﺎدات اﻟﺿﺧﻣﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ أن ﻗواﻋد‬
‫اﻟﻣﺣﺎﻓظ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ ﻟﮭﺎ ﻻ ﺗﺗﻔق ﻣﻊ اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻲ ﯾﺗرﻛز ﻣﺟﺎﻟﮭﺎ ﻓﻲ اﻹﻗراض واﻹﯾداع‪ .‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ أن إﻋﺎدة ﺗﻌرﯾف رأس‬
‫‪3‬‬
‫اﻟﻣﺎل ﯾﺗوﻗﻊ أن ﯾﻛون ﻟﮫ ﺗﺄﺛﯾر ﻣﺣدود‪ ،‬وﺗﺑﻘﻰ ﻣﻌدﻻت رأس اﻟﻣﺎل اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣن اﻟﻣﺳﺗوى اﻷول ‪ Tier1‬ﻛﺑﯾرة ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫ﻟﻠﺑﻧوك ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ أن اﻟﻘﯾود ﻋﻠﻰ ﺑﻌض اﻷدوات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻗد ﯾﺛﻧﻲ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻓﻲ اﻟﻘطﺎع اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﻋن‬
‫دﺧول اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‪ ،‬إﻻ ﻣن ﻣﺷﺎرﻛﺎت ﻋﻠﻰ اﺳﺗﺣﯾﺎء‪.‬‬
‫وﯾﺗﺿﺢ أن اﻟﺗﺣدﯾﺎت اﻟﻔﻧﯾﺔ اﻟﻛﺑﯾرة ﺗﺟﻌل ﻣن اﻟﺻﻌوﺑﺔ ﺑﻣﻛﺎن اﻗﺗﺣﺎم ﺗﻠك اﻟﺟزﺋﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺗﺎج إﻟﻰ إﺻﻼﺣﺎت ﺟد ﻣﮭﻣﺔ‪.‬‬
‫وﻗد أھﻣﻠت "ﺑﺎزل" ﻓﻲ اﻟﺳﺎﺑق ﻣﺳﺄﻟﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ إﻻ أﻧﮭﺎ ﺗﺣﺗوي ﻋﻠﻰ اﺧﺗﺑﺎرات ﺿﻐوط ‪ stress testing‬ﻣﺗطورة ﺗﺗﻌدى‬
‫إﻣﻛﺎﻧﺎت إدارة ﺑﻧوك اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ اﻟﻣﺧﺎطر‪ .‬وﺗﺗطﻠب أﻧظﻣﺔ إدارة اﻟﻣﺧﺎطر وﺟود ﻗﺎﺋﻣﯾن ﻋﻠﻰ ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﻧظﯾم ﯾﻛون‬
‫ﺑﻣﻘدورھم اﻟﺣﻛم وﺣرﯾﺔ اﻟﺗﺻرف‪ ،‬إﻻ أن اﻷﺧﯾرة ﺗﺳﺗﻠزم وﺟود ﻣﻔﺎھﯾم ﻻ ﺗﺗواﻓر ﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟب ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻣﺛل‬
‫اﻻﺳﺗﻘﻼﻟﯾﺔ‪ ،‬واﻟﺣﺻﺎﻧﺔ اﻟﻘﺎﻧوﻧﯾﺔ‪ ،‬وﺣﺗﻰ ھذه اﻟﺗﺣدﯾﺎت ﻧﺣﯾت ﺟﺎﻧﺑﺎ ً وﻓرﺿت "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﺗﺣدﯾﯾن رﺋﯾﺳﯾن‪:‬‬
‫اﻷول ﯾﺗﻌﻠق ﺑﺎﻟﻣوﻋد اﻟﻧﮭﺎﺋﻲ ﻟﺗطﺑﯾق اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ ﺣﯾث ﺗم ﺗﻣدﯾد اﻟﻣوﻋد‪ .‬وھذ اﻟﺗﺄﺧﯾر ﺗﻔﯾد ﻣﻧﮫ اﻻﻗﺗﺻﺎدات اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ ﻟزﯾﺎدة‬
‫ﺳﻘف رأس اﻟﻣﺎل‪ .‬أﻣﺎ اﻟﺑﻧوك ﻓﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎدات اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻓﮭﻲ ﺗﻌﻣل وﻓق ﺟدول ﻣواﻋﯾد ﻣﻐﺎﯾر ﺗﻣﺎﻣﺎ ً؛ ﻓﮭﻲ ﻻ ﺗزال ﺗﺿﻣد‬
‫ﺟراح اﻷزﻣﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ .‬وﯾرى ﺧورﺷﯾد أن اﻟﻔﺗرة اﻻﻧﺗﻘﺎﻟﯾﺔ ﻟـ "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﺗﻌﻧﻲ أن أﯾﺎ ً ﻣن اﻻﻗﺗﺻﺎدات اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﺳﯾﺄﺧذ ﺧطوة‬
‫اﻟﻣﺑﺎدرة‪ .‬أﻣﺎ اﻟﺗﺣدي اﻵﺧر ﻓﮭو إذا ﻣﺎ ﻛﺎن ھﻧﺎك ﻣﻌﻧﻰ ﻷن ﺗﻛون اﻟﺑﻧوك ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ذات رأس ﻣﺎل وﺳﯾوﻟﺔ أﻛﺛر‬
‫ﻣن ﻧظﯾرﺗﮭﺎ ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻷﻏﻧﻰ‪ .‬وﻓﻲ اﻟﻣﺎﺿﻲ ﻛﺎن ﯾﻔﺗرض أن ﺑﻧوك اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﺗﺣﺗﺎج إﻟﻰ رأس ﻣﺎل أﻛﺑر ﻣن‬
‫اﻻﺳواق اﻟﻐﻧﯾﺔ ﻧظرا ً ﻷن اﻷوﻟﻰ ﺗﻌﻣل ﻓﻲ ﺑﯾﺋﺔ أﻛﺛر ﺗﻘﻠﺑﺎ ً ‪ .‬وﻣن ﺛم ﻓﺈن ﻋﻠﻰ ﻟﺟﻧﺔ ﺑﺎزل أن ﺗﻘدم ﻣﻌﯾﺎرا ً ﺑدﯾﻼ ً ﯾﻠﺑﻲ‬
‫اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﯾطﻠق ﻋﻠﯾﮫ اﻟﺑﻌض ‪ Basel III-lite.‬وﻟﯾس ﻣن اﻟﺻﻌب إﯾﺟﺎد ﻋﻧﺎﺻر ھذه اﻟﻧﺳﺧﺔ اﻟﻣﺧﻔﻔﺔ ﻣن‬
‫اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ‪ :‬ﻣﻘﯾﺎس ﻣﺑﺳط ﻟﻣدى ﻧﻔوذ اﻟﺑﻧك ﯾﻌﺗﻣد ﻋﻠﻰ ﻣﻌدل إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻷﺻول ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ إﻟﻰ رأس اﻟﻣﺎل اﻷﺳﺎﺳﻲ‪ ،‬وﻗواﻋد‬
‫ﺳﯾوﻟﺔ أﻛﺛر ﯾﺳرا ً‪ ،‬وأﺧرى ﺗﺿﻣن إدارة اﻟﻣﺧﺎطر وﺗﻔﺎدﯾﮭﺎ‪.‬‬
‫وﯾﺷﯾر ﺧورﺷﯾد إﻟﻰ أن ﻣﺛل ﺗﻠك اﻟﺻﯾﻐﺔ ﯾﻣﻛن اﻟﺗوﺻل إﻟﯾﮭﺎ ﻗﺑل اﻟﻌﻘد اﻟﻣﺗﺑﻘﻲ ﻟﺗطﺑﯾق اﺗﻔﺎﻗﯾﺔ ﺑﺎزل‪.‬‬
‫ﺗﺣدﯾﺎت اﻟﮭوﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﯾﻘول د‪.‬ﺻﻼح ﺑن ﻓﮭد اﻟﺷﻠﮭوب إن "ﺑﺎزل ‪ "٣‬ﺗﺳﻌﻰ إﻟﻰ ﻓرض ﻣزﯾد ﻣن اﻟﻘﯾود ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧوك ﻟﻠﺣد ﻣن ﻣزﯾد ﻣن‬
‫اﻟﻣﺿﺎرﺑﺎت ﻓﻲ اﻷﺳواق‪ ،‬وﻟﺗوﻓﯾر اﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت أﻛﺑر ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك ﻟﺗﻘﻠﯾل اﻟﻣﺧﺎطر ﻋﻠﯾﮭﺎ‪ .‬وھذا ﺑدوره ﺳﯾﻧﻌﻛس ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻘد ﺗﻛون ھﻧﺎك ﻓﻌﻼ ﺗدﻓﻘﺎت ﻣﺎﻟﯾﺔ أﻛﺑر ﻋﻠﻰ ﺗﻠك اﻟﻣؤﺳﺳﺎت‪ ،‬ﻟﻛن ﻓﻲ اﻟوﻗت ﻧﻔﺳﮫ ﻓﺈن‬
‫اﻟﻧظﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ وﻣﻌﺎﯾﯾر "ﺑﺎزل" ﻣﻧذ أن أﻧﺷﺋت ﻻ ﺗراﻋﻲ طﺑﯾﻌﺔ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ ،‬وطرﯾﻘﺔ ﻋﻣﻠﮭﺎ‪ .‬وﻟﮭذا ﯾرى‬
‫أﻧﮫ ﻻ ﺑد أن ﺗﻛون ﻣطروﺣﺔ‪ ،‬ﻟﯾﺗم وﺿﻊ ﺗﺻور ﻟﮭﺎ ﯾﺧدم طﺑﯾﻌﺗﮭﺎ‪ ،‬واﻷدوات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺳﻌﻰ إﻟﻰ ﺗﻘدﯾﻣﮭﺎ‪ .‬ﺧﺻوﺻﺎ أن‬
‫أدوات ﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣﺛل اﻟﻣﺷﺎرﻛﺔ ﯾﺻﻌب ﺗطﺑﯾﻘﮭﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻓﻲ ظل وﺟود ﻣﺛل ھذه اﻟﺗﺷرﯾﻌﺎت‪.‬‬
‫وﯾرى ﺗﻘرﯾر ﻓﻲ ﻣوﻗﻊ ‪ financial Islam‬أن اﻟﺗﺣدي اﻷﻛﺑر أﻣﺎم اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ھو ﺗطوﯾﻊ اﺗﻔﺎﻗﯾﺎت ﺑﺎزل ﻓﻲ ﻛل ﻣرة‬
‫ﺑﻣﺎ ﯾﺗﻼءم ﻣﻊ طﺑﯾﻌﺔ ﻋﻣﻠﮭﺎ‪ ،‬وھو ﻣﺎ ﺗﺣرص ﻋﻠﯾﮫ ﺗﻠك اﻟﺑﻧوك واﻟﮭﯾﺋﺎت اﻟداﻋﻣﺔ ﻟﮭﺎ ﺑﻐرض اﻛﺗﺳﺎب ﻣﺻداﻗﯾﺔ أﻛﺑر ﻋﻠﻰ‬
‫اﻟﻣﺳﺗوى اﻟدوﻟﻲ‪ .‬وﻓﻲ اﻟﻐﺎﻟب ﯾﻛون اﻟﻧﺟﺎح ﺣﻠﯾﻔﮭﺎ وذﻟك ﺑﻔﺿل اﻟﺟﮭود اﻟﺗﻲ ﯾﺗﺑﻧﺎھﺎ ﻣﺟﻠس اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫‪IFSB.‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ذﻟك ﯾﺑﻘﻰ اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻣﺣدودا ً ﻧظرا ً ﻟﻌدم إﻟزاﻣﯾﺔ ﺗﻠك اﻟﻣﻌﺎﯾﯾر ﻟﻠﺗطﺑﯾق‪ ،‬وذﻟك ﺑﺳﺑب ﻋدم ﺗﺑﻧﯾﮭﺎ ﻣن‬
‫طرف ﻋدﯾد ﻣن اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ‪.‬‬
‫وﯾﺷﯾر اﻟﺗﻘرﯾر إﻟﻰ أن اﻷﺻول اﻟﺳﺎﺋﻠﺔ ﻋﺎﻟﯾﺔ اﻟﺟودة اﻟﺗﻲ ﺗوﺻﻲ ﺑﮭﺎ ﻟﺟﻧﺔ ﺑﺎزل ﯾﻣﻛن أن ﺗﻐط ّ ﯾﮭﺎ اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﺑﺈﺻدار ﻣزﯾد ﻣن اﻟﺻﻛوك واﻷدوات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪ .‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﺗﻧوﯾﻊ ﻓﯾﮭﺎ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﻣن ﺣﯾث اﻷﺟل‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ أن ﺻﯾﻎ‬
‫اﻟﺗﻣوﯾل اﻹﺳﻼﻣﻲ اﻟﺗﻲ ﺗﻌﻣل ﻣن ﺧﻼﻟﮭﺎ ﺗﻠك اﻟﺻﻛوك ﯾﻣﻛن أن ﺗﺳﺗﺟﯾب ﻟﻠﺗﻌﺎﻣل ﺑﮭﺎ ﻟﻣﺧﺗﻠف اﻵﺟﺎل‪ ،‬إﻻ ّ أن اﻟﻌﺎﺋق‬
‫اﻷﻛﺑر ﺣﺎﻟﯾﺎ ً أﻣﺎم إﺻدار وﺗداول اﻟﺻﻛوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ھو ﻋدم ﺗﻘﯾد ﻛﺛﯾر ﻣﻧﮭﺎ ﺑﺎﻟﺿواﺑط اﻟﺷرﻋﯾﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺑﻌد أن ﺗﻌﺎﻟت‬
‫اﻷﺻوات ﻣﺣذرة ﻣن ﻋدد ﻣن اﻟﺻﯾﻎ اﻟﺗﻲ ﻻ ﺗﺗﻔق ﻣﻊ اﻟﺷرﯾﻌﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ أﺛﯾر ﻋدﯾد ﻣن اﻟﺷﺑﮭﺎت ﺣول اﻟﺗﻌﺎﻣل ﺑﮭذه اﻟﺻﻛوك‪.‬‬
‫ھذا إﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﺿرورة ﺗوﻓﯾر ﺳوق ﻣﺎﻟﯾﺔ إﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻣﻔﮭوم اﻟﻣﻛﺎﻧﻲ وﻋﻠﻰ ﻧطﺎق ﻣﺣﻠﻲ وإﻗﻠﯾﻣﻲ واﺳﻊ‪ ،‬إذ ﻻ ﯾﻣﻛن‬
‫إﺻﻼح اﻷدوات دون إﺻﻼح اﻟﻣﻛﺎن ـــ ﺑﺣﺳب ﻣﺎ أورد اﻟﺗﻘرﯾر‪.‬‬
‫‪4‬‬
..‫ﻻ ﺗﻨ ﺲ اﻟ ﻼةﻋﻠ ﻰ ﻧﺒﻲ اﻟﺮ ﻤﺔ واﻟ ﻋﺎ ءاﻟ ﺼ ﻟﺢ ﻟﻠ ﺴﻠ ﻤ ﻦ‬
Samer Kantakji, PhD., TCA
Islamic Business Researches Center (IBRC): www.kantakji.com ‫ﻣﺮﻛﺰ أﺑﺤﺎث ﻓﻘﮫ اﻟﻤﻌﺎﻣﻼت اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‬
Islamic Economics Encyclopedia (IEE): www.kantakji.net ‫ﻣﻮﺳﻮﻋﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ‬
Islamic Economics Group (IEG): http://groups.google.com/group/kantakjigroup ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳﻼﻣﻲ‬
Email: [email protected] , [email protected]
Mobile:+963 944 273 000
Fax:
+963 33 230 772
Tel:
+963 33 518 535
SKYPE: Kantakji
_________________________________
‫اﻟﺠﺎﻣﻌﺔ اﻻﺳﻜﻨﺪﯾﻨﺎﻓﯿﺔ‬
Website: www.e-su.no
Org. 991 504 818 Norway ‫ﺗرﺧﯾص رﻗم‬
www.fuiw.org FUIW ‫ﻋﺿو اﺗﺣﺎد ﺟﺎﻣﻌﺎت اﻟﻌﺎﻟم اﻹﺳﻼﻣﻲ‬
_________________________________
‫ وﺑﺄﺳﻔل اﻟﺻﻔﺣﺔ أدﺧل إﯾﻣﯾﻠك ﺛم اﺷﺗراك ﻓﺗﺄﺗﻲ رﺳﺎﻟﺔ ﻟﺑرﯾدك أﻋدھﺎ ﻛﻣﺎ ھﻲ ﻛﻣواﻓﻘﺔ ﻋﻠﻰ‬www.kantakji.com ‫ ﻗم ﺑزﯾﺎرة‬kantakji group ‫ﻟﻼﺷﺗراك ﺑﻣﺟﻣوﻋﺔ‬
.‫اﻻﺷﺗراك‬
5