‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻴﺔ‬
‫‪1‬‬
‫ﺍﶈﺘـــﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﳐﺎﻃــﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤــﺎﻥ‬
‫‪11‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃــﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤــﺎﻥ‬
‫‪22‬‬
‫‪33‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃــﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤــﺎﻥ‬
‫‪2‬‬
‫§ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‬
‫§ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‬
‫§ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫§ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‬
‫§ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫§ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﻋﺎﻣﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺧﺎﺻـﺔ‬
‫‪3‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﳋﺎﺭﺟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺗﺬﺑﺬﺏ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻼﺕ‬
‫ﻇﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﺕ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﻨﺘﻤﻲ ﻟﻪ ﺍﳌﻘﱰﺽ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺸﺮﺍء‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺒﻴﻊ‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻧﻮﻉ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫ﺣﺼﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﳕﻮ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫‪4‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ‬
‫‪1‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺩﻳﺔ ﻟﻠﺪﻭﻟﺔ‬
‫ﺧﻄﺮ ﺍﳌﺼﺎﺩﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﺄﻣﻴﻢ ﻭﻧﺰﻉ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ‬
‫ﺧﻄﺮ ﺍﳊﺮﻭﺏ ﻭﺍﻟﺜﻮﺭﺍﺕ ﻭﺍﻻﺿﻄﺮﺍﺑﺎﺕ ﺍﻷﻫﻠﻴﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﺘﺤﻮﻳﻞ ﻟﻌﻮﺍﺋﺪ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪5‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ‬
‫‪2‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‬
‫ﻭﺗﺘﻌﻠﻖ ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﻭﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﲢﻜﻢ ﻗﻄﺎﻉ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﻣﺜﻞ ‪:‬‬
‫‪ -‬ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺗﺸﺠﻴﻊ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪ -‬ﻭﻗﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫‪ -‬ﻭﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ‬
‫‪ -‬ﻭﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﻴﺔ ﻭﺍﳉﻤﺮﻛﻴﺔ‬
‫‪6‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﻋﺎﻣﺔ‬
‫‪3‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ‬
‫ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻔﺎﺤﺹ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺤﻠل ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻲ ﺃﻥ ﻴﻘﻴﺱ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺒﺩﻗﺔ ‪ ،‬ﻓﻤﺜﻼﹰ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺭﻭﺍﺝ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺘﺯﺩﺍﺩ ﻤﺭﻭﻨﺔ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﻤﻌﻤﺭﺓ ﻭﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻜﻴﺔ ﻭﻴﻨﺨﻔﺽ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﻜﺜﻴﺭﺍﹰ ﻓﻲ ﺤﺎﻻﺕ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ‬
‫ﺘﻌﺘﺒﺭ ﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺍﻟﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺴﺅﻭﻟﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ‪ ،‬ﺤﻴﺙ ﺘﺘﺤﻜﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ‬
‫ﺒﻌﺭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺒﻤﺎ ﻴﻀﻤﻥ ﺘﺤﺭﻴﻙ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﻋﺩﻡ ﺘﻌﺭﻴﻀﻪ ﻟﻠﺘﻀﺨﻡ‬
‫ﺴﻴﺎﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ‬
‫ﻭﺘﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﺠﻤﺭﻜﻴﺔ ﻭﺇﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺘﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺍﺕ ‪ ،‬ﻓﺈﺫﺍ ﺭﻏﺒﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﺯﻴﺎﺩﺓ‬
‫ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﻓﺈﻨﻬﺎ ﺘﺭﻓﻊ ﺍﻟﺭﺴﻭﻡ ﺍﻟﺠﻤﺭﻜﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺒﻀﺎﺌﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﺭﺩﺓ‬
‫ﺘﺫﺒﺫﺏ‬
‫ﺴﻌﺭ‬
‫ﺍﻟﺼﺭﻑ‬
‫ﺤﻴﺙ ﺘﻐﻴﺭ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ ﻴﺅﺜﺭ ﻋﻠﻲ ﺼﺎﻓﻲ ﻤﺭﺍﻜﺯ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺒﺎﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ‬
‫ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ‪ ،‬ﻟﺫﺍ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﺇﻗﺭﺍﺽ ﺃﻭ ﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺫﻭ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻴﺘﻌﻴﻥ ﻋﻠﻲ‬
‫ﻤﺤﻠل ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻤﺭﺍﻋﺎﺓ ﺫﻟﻙ‬
‫ﻅﺭﻭﻑ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﺍﻟﻜﻠﻲ‬
‫ﻓﺘﺭﺍﺕ ﺍﻟﺭﻭﺍﺝ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﻓﺘﺭﺍﺕ ﺍﻟﺭﻜﻭﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﻤﻌﺩل ﺩﺨل ﺍﻟﻔﺭﺩ‬
‫ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ ﺍﻹﺠﻤﺎﻟﻲ‬
‫ﺍﻟﺩﻭﺭﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ‬
‫ﻤﺅﺸﺭﺍﺕ ﺍﻟﺩﺨل ﺍﻟﻘﻭﻤﻲ‬
‫‪7‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪1‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻹﺩﺍﺭﻳﺔ‬
‫ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺍﳌﺪ ﺭﺍء ﻭﺧﱪﺗﻬﻢ ‪ -‬ﻣﺪﻯ ﺍﻻﻧﺴﺠﺎﻡ ﺑﲔ ﻓﺮﻳﻖ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ‪ -‬ﺗﺮﻗﻴﺎﺕ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ ﻭﺗﺄﻫﻴﻞ ﻭﺗﺪﺭﻳﺐ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ‬
‫ﺍﻟﺸﺎﺑﺔ ﻭﺍﳌﻮﻇﻔﲔ‬
‫ﻋﺪﺩ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﲔ ﰲ ﺍﳌﻨﺸﺄﺓ ﻭﻣﺆﻫﻼﺗﻬﻢ ﻭﺧﱪﺍﺗﻬﻢ ‪ -‬ﻫﻴﻜﻞ ﺗﻨﻈﻴﻤﻲ ﻳﺒﲔ ﻭﺑﺸﻜﻞ ﻭﺍﺻﺢ ﺗﺪﻓﻖ ﺳﲑ‬
‫ﻭﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ‬
‫ﲰﻌﺔ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﲔ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ -‬ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺍﻻﺗﺼﺎﻝ ﻭﻧﻈﻢ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ‪ -‬ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻲ ﺍﳌﻮﺍﺯﻧﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻨﺒﺆ‬
‫‪8‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪2‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ‬
‫ﺍﻟﺬﻱ‬
‫ﻳﻨﺘﻤﻲ ﻟﻪ‬
‫ﺍﳌﻘﱰﺽ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﺍء‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﺒﻴﻊ‬
‫ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ‬
‫ﺳﻮﻕ‬
‫ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﺸﺮﻳﻌﺎﺕ ﻭﺍﻟﻘﻮﺍﻧﲔ ﺍﳌﻨﻈﻤﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎﻉ ‪ -‬ﺍﲡﺎﻫﺎﺕ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻟﻠﺴﻮﻕ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ ‪ -‬ﻭﺿﻊ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﺍﻟﻘﻄﺎﻉ‬
‫ﻋﻤﺮ ﺍﳌﻨﺘﺞ ﻭﺍﳌﺮﺍﺣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﳝﺮ ﺑﻬﺎ ‪ -‬ﺗﻮﻓﺮ ﺍﻷﻳﺪﻱ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﺔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺔ ‪ -‬ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﺟﺘﺬﺍﺏ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﳋﺎﻡ ﺍﳌﺴﺘﺨﺪﻣﺔ ‪ -‬ﺩﺭﺟﺔ ﺗﻨﻮﻉ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﳋﺎﻡ ﺑﻨﻔﺲ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳉﻮﺩﺓ‬
‫ﻫﻞ ﻳﺘﻢ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﳋﺎﻡ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﶈﻠﻲ ﺃﻡ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﺳﺘﲑﺍﺩ‬
‫ﻫﻞ ﺗﻘﻮﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺑﺎﻟﺒﻴﻊ ﰲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﳉﻤﻠﺔ ﺃﻡ ﺍﳌﻔﺮﻕ ‪ -‬ﻫﻞ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﺍﻋﻠﻰ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻭﺑﻴﻊ ﺻﻨﻒ ﻭﺍﺣﺪ ﺃﻡ ﻋﺪﺓ ﺃﺻﻨﺎﻑ‬
‫ﻭﺿﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﰲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻭﺍﳉﻮﺩﺓ ‪ -‬ﻫﻞ ﻳﺘﺼﻒ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﳌﻨﺘﺠﺔ ﺑﺎﻟﺜﺒﺎﺕ‬
‫ﻧﻮﻉ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ‪ :‬ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﻳﺔ ‪ -‬ﺳﻮﻕ ﺍﺣﺘﻜﺎﺭ ﺍﻟﻘﻠﺔ ‪ -‬ﺳﻮﻕ ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻻﺣﺘﻜﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺍﳌﻨﺘﺠﺔ‬
‫ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﰲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺍﳌﻨﺘﺠﺔ‬
‫‪9‬‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ‬
‫‪3‬‬
‫ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭﺗﻌﱪ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻋﻦ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﺍﻟﻨﻬﺎﺋﻴﺔ ﻟﻜﺎﻓﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺣﻴﺚ ﺗﻨﻌﻜﺲ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ‬
‫ﻭﺍﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﺎﻧﻮﻧﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺩﺍء ﺍﳌﺎﱄ ﻷﻱ ﻣﻨﺸﺄﺓ ‪ .‬ﻭﺗﻌﺘﱪ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻛﺄﺩﺍﺓ ﻟﻠﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻲ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪10‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ‬
‫ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﻧﻈﺎﻡ ﲢﻠﻴﻞ ‪Swot‬‬‫ﻧﻄﺎﻕ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻻﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻲ‬‫ﻟﻼﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﻣﻜﻮﻧﺎﺕ ﺍﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬‫‪-‬ﻭﺳﺎﺋﻞ ﺑﻨﺎء ﺍﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪11‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺧ‬
‫ﻄ‬
‫ﻮ‬
‫ﺍﺕ‬
‫ﳐﺎ‬
‫ﲢﻠ‬
‫ﻃ‬
‫ﻴ‬
‫ـ‬
‫ﻞ‬
‫ﺮﺍ‬
‫ﻻ‬
‫ﺋ‬
‫ﺘﻤ‬
‫ـ‬
‫ﺎ‬
‫ﻥ‬
‫‪4‬‬
‫‪3‬‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﻌﻘﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻬﺪﺩ ﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪ / Threats‬ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ‬
‫ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ‪ /‬ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻋﻠﻲ‬
‫‪Opportunities‬ﺍﻟﻨﻤﻮ‬
‫‪ Weaknesses‬ﺗﺸﺨﻴﺺ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻀﻌﻒ‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﻣﻮﺍﻃﻦ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﰲ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‪/‬‬
‫‪Strengths‬ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ‬
‫‪12‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﻫﻲ‬
‫ﻣﺎﻫﻲ‬
‫ﻣﺎ‬
‫ﲢﻠﻴﻞ‬
‫ﺗﻘﻴﻴﻢ ﲢﻠﻴﻞ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕﺗﻘﻴﻴﻢ‬
‫ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ‬
‫ﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻥﺃﻭﺃﻭ‬
‫ﺍﻹﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﻧﻄﺎﻕﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ‬
‫ﻧﻄﺎﻕ‬
‫ﻟﻼﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻻﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻲﻟﻼﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻻﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻲ‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﻛﻠﻲ‬
‫ﻋﻠﻲ ﻣﺴﺘﻮﻱ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‬
‫ﺍﶈﻴﻄﺔ ﺑﺎﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﺟﺰﺋﻲ‬
‫ﻋﻠﻲ ﻣﺴﺘﻮﻱ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‬
‫‪3‬‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﺍﻻﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺒﻌﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪13‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫‪1‬‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﻛﻠﻲ‬
‫ﻋﻠﻲ ﻣﺴﺘﻮﻱ ﺍﻟﺒﻴﺌﺔ‬
‫ﺍﶈﻴﻄﺔ ﺑﺎﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻜﻠﻲ ﻧﺬﻛﺮ ﻣﻨﻬﺎ ‪ :‬ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺪﺧﻞ ﺍﻟﻘﻮﻣﻲ ‪ ،‬ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ ‪ ،‬ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻨﻤﻮ‬
‫ﺍﻟﺴﻜﺎﻧﻲ ‪ ،‬ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ‬
‫ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭﺗﺸﻤﻞ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﺜﻞ ‪ :‬ﻣﺮﻭﻧﺔ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭﺍﻟﻄﻠﺐ ‪ ،‬ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ‪ ،‬ﻃﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻌﻤﻼء ‪ ،‬ﻣﻮﺭﺩﻱ‬
‫ﺍﳌﻮﺍﺩ ﺍﳋﺎﻡ ‪ ،‬ﻗﻮﺍﻧﲔ ﺍﳊﻤﺎﻳﺔ‬
‫‪14‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫‪2‬‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﺟﺰﺋﻲ‬
‫ﻋﻠﻲ ﻣﺴﺘﻮﻱ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‬
‫ﺑﺎﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ‪ ،‬ﻣﺮﻛﺰﻫﺎ ﺍﳌﺎﱄ ‪ ،‬ﺍﻹﻣﻜﺎﻧﻴﺎﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻘﻴﺔ ‪ ،‬ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻭﻧﻮﻋﻴﺔ‬
‫ﻋﻤﻼء ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻭﻣﻮﺭﺩﻳﻬﺎ ‪ ،‬ﻣﺘﺎﻧﺔ ﺍﻟﺘﻨﻈﻴﻢ ‪ ،‬ﻛﻔﺎءﺓ ﻧﻈﺎﻡ ﺍﻟﺮﻗﺎﺑﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﻴﺔ ‪ ،‬ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬
‫‪15‬‬
‫ﲢﻠﻴﻞ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫‪3‬‬
‫ﺍﻟﺘﺴﻌﲑ ‪Pricing‬‬
‫ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ‪Quality‬‬
‫ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ‪Marketing‬‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﺍﻻﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺒﻌﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ً‬
‫ﻳﺘﺨﺬ ﺍﻟﺘﺴﻌﲑ ﻣﺪﺧﻼ ﻟﺒﻠﻮﻍ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ‪ ،‬ﻫﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺴﻌﺮﻳﺔ ﺃﺩﺍﺓ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﻣﺮﻛﺰ ﺗﻨﺎﻓﺴﻲ ﺟﻴﺪ ﳝﻜﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻣﻦ ﺗﻌﻈﻴﻢ‬
‫ﺣﺼﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬
‫ً‬
‫ﻓﻴﺘﺨﺬ ﺍﻟﻨﻮﻋﻴﺔ ﻣﺪﺧﻼ ﻟﺒﻠﻮﻍ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﺃﻱ ﺑﺈﻧﺘﺎﺝ ﺳﻠﺴﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ‬
‫ﻣﺘﺪﺭﺟﺔ ﰲ ﺟﻮﺩﺗﻬﺎ ﺗﱪﺭ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻚ ﺍﻟﻔﺮﻭ ﻗﺎﺕ ﺍﻟﺴﻌﺮﻳﺔ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﳌﻨﺘﺠﺎﺕ‬
‫ً‬
‫ﻓﻴﺘﺨﺬ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ﻣﺪﺧﻼ ﻟﺒﻠﻮﻍ ﺍﻷﻫﺪﺍﻑ ﳑﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺍﺗﺒﺎﻉ ﺍﺳﱰﺍﺗﻴﺠﻴﺔ‬
‫ﻫﺠﻮﻣﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﺴﻮﻳﻖ ﻣﺒﻨﻴﺔ ﻋﻠﻲ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﻭﺃﺳﺎﻟﻴﺐ ﻣﺘﻤﻴﺰﺓ ﰲ ﺍﻟﱰﻭﻳﺞ‬
‫ﲤﻜﻦ ﺍﳌﻨﺸﺄﺓ ﻣﻦ ﺗﻮﺳﻴﻊ ﺣﺼﺘﻬﺎ ﺍﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‬
‫‪16‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫‪ -1‬ﻣﺰﺍﻳﺎ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪ -2‬ﺍﻟﻐﺎﻳﺔ ﻣﻦ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪ -3‬ﺻﻔﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﳉﻴﺪ‬
‫‪ -4‬ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﻨﻈﻢ‬
‫‪17‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﻣﺰﺍﻳﺎ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﻢ‬
‫‪1‬‬
‫ﻳﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺩﺍﺋﺮﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﰲ ﺗﻘﻮﻳﻢ ﻧﻮﻋﻴﺔ ﺃﺻﻮﻝ ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﻣﺴﺘﻮﻱ ﳐﺎﻃﺮﺗﻬﺎ‬
‫ﺃﺩﺍﺓ ﻫﺎﻣﺔ ﻭﻓﻌﺎﻟﺔ ﰲ ﺗﺴﻌﻴﲑ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺫﻟﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺭﺑﻂ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺑﺪﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮﻫﺎ‬
‫ﳝﻜﻦ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﻣﻦ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﳌﺨﺼﺼﺎﺕ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ ﻟﻠﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺘﻌﺜﺮﺓ‬
‫‪18‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻐﺎﻳﺔ ﻣﻦ ﺗﺼﻤﻴﻢ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪2‬‬
‫ﻭﺿﻊ ﻧﻈﺎﻡ ﺭﲰﻲ ﻣﻌﺘﻤﺪ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻟﻴﻌﻤﻢ ﻋﻠﻲ ﻛﺎﻓﺔ ﺃﻗﺴﺎﻡ ﻫﺬﻩ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻛﻲ ﻳﺴﱰﺷﺪ ﺑﻪ‬
‫ﺍﳌﺴﺌﻮﻟﻮﻥ ﺍﻟﻌﺎﻣﻠﻮﻥ ﰲ ﺗﻠﻚ ﺍﻷﻗﺴﺎﻡ ﺑﻘﺼﺪ ﺗﻘﻠﻴﺺ ﺃﺛﺎﺭ ﺍﻟﺘﺤﻴﺰ ﺍﻟﺸﺨﺼﻲ ﳌﺘﺨﺬ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭ ﺇﱄ ﺣﺪﻫﺎ ﺍﻷﺩﻧﻰ‬
‫‪19‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺻﻔـﺎﺕ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﳉﻴـﺪ‬
‫‪3‬‬
‫ﺍﻟﺜﺒﺎﺕ ‪ :‬ﲟﻌﻨﻲ ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﻋﻠﻲ ﲨﻴﻊ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﶈﻔﻈﺔ‬
‫ﺍﻟﻘﺎﺑﻠﻴﺔ ﻟﻼﺧﺘﺒﺎﺭ ﻭﺍﻟﺘﺤﺪﻳﺚ ‪ :‬ﲟﻌﻨﻲ ﻭﺿﻊ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﳌﺪﺓ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻻﺧﺘﺒﺎﺭﻩ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻣﺪﻱ ﻣﺘﺎﻧﺘﻪ‬
‫ﻭﺩﺭﺟﺔ ﺩﻗﺘﻪ‬
‫‪20‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺃﻧـﻮﺍﻉ ﺍﻟﻨﻈــﻢ‬
‫‪4‬‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ) ﺍﻟﻨﻮﻋﻲ (‬
‫‪21‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺃﻧـﻮﺍﻉ ﺍﻟﻨﻈــﻢ‬
‫‪4‬‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﳕ‬
‫ﻮ‬
‫ﺫﺝ‬
‫‪rd‬‬
‫‪rro‬‬
‫‪e‬‬
‫‪Sh‬‬
‫ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ‪ /‬ﻓﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﳎﺎﻻﺕ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪22‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺗﻘﻮﻳﻢ ﺃﻭ ﺗﺮﺗﻴﺐ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﺍﳌﺘﺼﻠﺔ ﺑﺎﳌﻘﱰﺽ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﲢﻠﻴﻞ ﻣﺮﻛﺰﻩ ﺍﳌﺎﱄ ﻣﻦ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﻳﺮﻓﻘﻬﺎ ﺑﻄﻠﺐ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻲ ﺍﻟﻘﺮﺽ ﺑﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻲ ﻣﻌﺎﻳﲑ ﺃﻭ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻛﻤﻴﺔ ﺗﺘﻤﺜﻞ ﲟﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻭﻳﻘﻮﻡ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﰲ ﺗﺼﻤﻴﻤﻪ ﻋﻠﻲ ‪ 5‬ﻓﺌﺎﺕ ﺭﺋﻴﺴﻴﺔ ﲝﻴﺚ ﲤﺜﻞ ﻛﻞ ﻓﺌﺔ ﻧﺴﺒﺔ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻣﻘﺮﻭﻥ ﺑﻬﺎ ﻭﺯﻥ ﻧﺴﺒﻲ ﳏﺪﺩ ‪،‬‬
‫ﻭﲤﺜﻞ ﺣﺼﻴﻠﺔ ﻗﻴﻢ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﺯﺍﻥ ﺭﻗﻢ ﻳﺴﻤﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﻳﺘﻢ ﲟﻮﺟﺒﻪ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮﺓ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻃﺎﻟﺐ ﺍﻟﻘﺮﺽ‪.‬‬
‫‪23‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺍﻟﻨﻈـﺎﻡ‬
‫ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﺡ ﻋﻠﻲ ‪6‬‬
‫ﻨﺴﺏ ﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺭﺌﻴﺴﻴﺔ ﻤﻼﺌﻤﺔ‬
‫ﻷﻏﺭﺍﺽ ﻗﻴﺎﺱ‬
‫ﻗﺩﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻴل‬
‫ﻋﻠﻲ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺭﺍﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻌﺎﻤل ‪/‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ‪ /‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ‬
‫ﺼﺎﻓﻲ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ‪/‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ‬
‫ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻗﺒل ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ‪/‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ‬
‫ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ‪ /‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ‬
‫ﺼﺎﻓﻲ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ‪/‬ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻨﻭﻋﻬﺎ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﻤﻼﺀﺓ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﺭﺒﺤﻴﺔ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﻤﻼﺀﺓ‬
‫ﻤﺅﺸﺭ ﻤﻼﺀﺓ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫ﺍﻟﻭﺯﻥ‬
‫‪17.0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪9.00‬‬
‫‪3.50‬‬
‫‪20.0‬‬
‫‪0‬‬
‫‪1.2‬‬
‫‪0.1‬‬
‫‪24‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ‪ /‬ﻓﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻓﺌﺔ ﺍﻟﻘﺮﺽ‬
‫ﻣﺆﺷﺮ ﺍﳉﻮﺩﺓ ) ﻡ (‬
‫ﺍﻟﻔﺌﺔ ﺍﻷﻭﱄ ) ﻗﺮﻭﺽ ﳑﺘﺎﺯﺓ ﻋﺪﳝﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ(‬
‫ﻡ ≤ ‪25‬‬
‫ﺍﻟﻔﺌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ) ﻗﺮﻭﺽ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ (‬
‫‪ <25‬ﻡ ≤ ‪20‬‬
‫ﺍﻟﻔﺌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ) ﻗﺮﻭﺽ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ (‬
‫‪ < 20‬ﻡ ≤ ‪5‬‬
‫ﺍﻟﻔﺌﺔ ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ ) ﻗﺮﻭﺽ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ (‬
‫≤‪5-‬‬
‫ً‬
‫ﺍﻟﻔﺌﺔ ﺍﳋﺎﻣﺴﺔ ) ﻗﺮﻭﺽ ﺧﻄﺮﺓ ﺟﺪﺍ (‬
‫‪< 5‬ﻡ‬
‫ﻡ > ‪5-‬‬
‫‪25‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻜﻤﻲ ‪Quantitative‬‬
‫ﳎﺎﻻﺕ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﲢﺪﻳﺪ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ‬
‫ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ ﻗﺮﻭﺽ ﺍﶈﻔﻈﺔ‬
‫ﺇﺩﺍﺭﺓ ﳏﻔﻈﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺗﻘﻮﻳﻢ ﺃﺩﺍء ﻣﺪﺭﺍء ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫‪26‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺃﻧـﻮﺍﻉ ﺍﻟﻨﻈــﻢ‬
‫‪4‬‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ) ﺍﻟﻨﻮﻋﻲ (‬
‫ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻋﻨﺎﺻـﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ‪ /‬ﻓﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪27‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ) ﺍﻟﻨﻮﻋﻲ (‬
‫ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﻳﻌﺘﻤﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﻟﺘﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ ﻋﻠﻲ ﳎﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﻭﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫ﲞﻼﻑ ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﳌﺎﱄ ﻟﻠﻤﻘﱰﺽ‬
‫‪28‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ) ﺍﻟﻨﻮﻋﻲ (‬
‫ﻋﻨﺎﺻـﺮ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ‬
‫ﺍﻟﻮﺯﻥ ﺍﻟﻨﺴﺒﻲ‬
‫ﻟﻠﻌﻨﺼﺮ‬
‫ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﻤﻞ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪%10‬‬
‫ﺍﳌﺮﻛﺰ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺴﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‬
‫‪%15‬‬
‫ﺍﻷﺩﺍء ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ‬
‫‪%20‬‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ‬
‫‪%25‬‬
‫ﺍﻟﻮﺿﻊ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫‪%15‬‬
‫ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬
‫‪%15‬‬
‫‪29‬‬
‫ﻧﻈﻢ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻻﺋﺘﻤﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﻟﻮﺻﻔﻲ ) ﺍﻟﻨﻮﻋﻲ (‬
‫ﻣﻌﺎﻳﲑ ‪ /‬ﻓﺌﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ‬
‫‪1‬ﺍﺳﺘﺜﻨﺎﺋﻲ ﺃﻭ ﻋﺪﻳﻢ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ‪Exceptional‬‬
‫‪2‬ﳑﺘﺎﺯ ﺃﻭ ﻗﻠﻴﻞ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ‪Excellent‬‬
‫‪3‬ﺟﻴﺪ ﲟﺨﺎﻃﺮﺓ ﻋﺎﺩﻳﺔ ﺃﻭ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ‪Strong‬‬
‫‪4‬ﻣﻘﺒﻮﻝ ﲟﺨﺎﻃﺮﺓ ﺿﻤﻦ ﺍﳌﺴﺘﻮﻱ ﺍﳌﻘﺒﻮﻝ ﺇﱃ ﺣﺪ ﻣﺎ ‪Acceptable‬‬
‫‪5‬ﺿﻌﻴﻒ ) ﻣﺸﻜﻮﻙ ﻓﻴﻪ ( ﲟﺨﺎﻃﺮﺓ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ‪Doubtful‬‬
‫‪6‬ﺩﻳﻦ ﻣﻌﺪﻭﻡ ﲟﺨﺎﻃﺮﺓ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪﺍ ً ‪Loss‬‬
‫‪30‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ‬
‫ﺍﻹﻗﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﺍﳌﻐﺎﻻﺓ ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪31‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﺪﻳﻨﻮﻥ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ ﺍﳌﺨﺰﻭﻥ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﻮﺩ‬
‫ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﺘﺠﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎء ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﺠﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﻮﺩ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎﺕ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﻮﺩ ﺭﺃﺱ‬
‫ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‬
‫‪32‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﺪﻳﻨﻮﻥ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫‪ -‬ﻋﺪﻡ ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﻭﺍﳌﻌﺪﻭﻣﺔ ﻭﺍﳌﺸﻜﻮﻙ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫‪ -‬ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﻟﺮﺑﺢ ﻭﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ‬
‫‪ -‬ﺇﺩﻣﺎﺝ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎء ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ ﺿﻤﻦ ﺍﳌﺪﻳﻨﻮﻥ‬
‫‪ -‬ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﻭﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ‬
‫‪33‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﺨـﺰﻭﻥ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻭﻋﺪﻡ ﲢﻘﻖ ﻣﺪﻗﻖ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﻣﻨﻬﺎ‪.‬‬‫‪ -‬ﻋﺪﻡ ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺍﳌﺨﺰﻭﻥ ﺍﻟﺒﻄﻲء ﻭﺍﻟﺮﺍﻛﺪ ﻭﺍﳌﺘﻘﺎﺩﻡ‪ -.‬ﺗﻐﻴﲑ ﺃﺳﻠﻮﺏ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‪.‬‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﻟﺮﺑﺢ‬
‫ﻭﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ‪.‬‬
‫‪34‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫‪ -‬ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﻘﻴﻴﻢ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﻭﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺭﲰﻠﺔ ﺍﳌﺼﺮﻭﻓﺎﺕ ﺍﻹﻳﺮﺍﺩﻳﺔ‪.‬‬
‫‪ -‬ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻭﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ‬
‫‪35‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻠﺘﺠﻤﻴﻞ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﺍﳋﺎﺳﺮﺓ ﻭﻋﺪﻡ ﺩﻣﺞ ﺣﺴﺎﺑﺎﺗﻬﺎ‪.‬‬
‫ﺇﻇﻬﺎﺭ ﺟﺰء ﺑﺴﻴﻂ ﻣﻦ ﺧﺴﺎﺭﺓ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ‪.‬‬
‫ﲢﻮﻳﻞ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ ﺍﳋﺎﺳﺮﺓ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ‪.‬‬
‫ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻣﻦ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ‪.‬‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﻟﺘﺎﺑﻌﺔ ﻟﻸﻡ‪.‬‬
‫ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﳋﺴﺎﺋﺮ‪.‬‬
‫‪36‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺣﺴﺎﺑﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺸﺮﻛﺎء ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﺔ‬
‫ﻟﻠﺘﺠﻤﻴﻞ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎء ﺑﻀﺦ ﺃﻣﻮﺍﻝ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ ﻭﺳﺤﺒﻬﺎ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ‪.‬‬
‫ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﻠﻜﻴﺔ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ‪.‬‬
‫‪37‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﺪ‬
‫ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫* ﺗﻀﻤﲔ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻋﻘﻮﺩ ﻏﲑ ﻣﺆﻛﺪﺓ‪.‬‬
‫* ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪.‬‬
‫* ﺗﺴﺠﻴﻞ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﰲ ﻓﱰﺓ ﻻﺣﻘﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﻜﺲ‪.‬‬
‫* ﺍﻟﺘﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪.‬‬
‫* ﻋﺪﻡ ﺍﺳﺘﺜﻨﺎء ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻣﺎ ﺑﲔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﺸﻘﻴﻘﺔ‪.‬‬
‫* ﺗﻀﺨﻴﻢ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪.‬‬
‫‪38‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﻮﺩ‬
‫ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫* ﺗـﺴﺠﻴﻞ ﺑﻌـﺾ ﺍﻹﻳــﺮﺍﺩﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﳌـﺼﺎﺭﻳﻒ ﻏــﲑ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳـﺔ ﰲ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻴــﺎﺕ * ﺍﻟﺘﺄﺛﲑ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‪.‬‬
‫ﻭﻟﻴﺲ ﰲ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ‪.‬‬
‫‪39‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺑﻨﻮﺩ ﺭﺃﺱ‬
‫ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‬
‫ﺃﻭﻻ‬
‫ﲡﻤﻴﻞ ﺍﻟﻘﻮﺍﺋﻢ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻈﺎﻫﺮ‬
‫ﺍﻵﺛﺎﺭ ﺍﶈﺘﻤﻠﺔ‬
‫* ﲣﻔﻴﺾ ﺍﳌﺨﺰﻭﻥ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﲑ ﻋﺎﺩﻱ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ‪.‬‬
‫* ﲢﺴﲔ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﻥ‪.‬‬
‫* ﺗﺴﺮﻳﻊ ﲢﺼﻴﻞ ﺍﳌﺪﻳﻨﲔ ﻭﺗﺄﺧﲑ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺪﺍﺋﻨﲔ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ‪.‬‬
‫* ﲢﺴﲔ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﻥ ﻭﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪.‬‬
‫* ﺗﺄﺧﲑ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻭﺗﺴﺮﻳﻊ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﻔﻮﺍﺗﲑ ﰲ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﱰﺓ‪.‬‬
‫* ﲢﺴﲔ ﻣﻌﺪﻻﺕ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﻥ‪.‬‬
‫‪40‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻓﺸﻞ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ‬
‫ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ‬
‫ﺑﺎﻟﻔﺸﻞ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﻟﻠﺒﻨﻚ‬
‫ﻭﺗﻌﺜﺮ‬
‫ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﻓﺸﻞ‬
‫ﻣﻨﺸﺂﺕ‬
‫ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﻣﻈﺎﻫﺮ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫‪41‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻓﺸﻞ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﻘﺼﻮﺩ ﺑﻔﺸﻞ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺟﺪﻭﻯ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﰲ ﺿﻮء ﺍﳌﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﳌﺆﺛﺮﺓ ﻭﺍﻟﺘﻲ‬
‫ﻳﱰﺗﺐ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﻛﺎﻣﻞ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺗﻬﺎ ﻭﺗﺆﺩﻱ ﺑﺎﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﱃ ﺇﻓﻼﺳﻬﺎ‬
‫‪42‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﺒﺆ ﺑﺎﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﺒﻨﻚ‬
‫‪ -1‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﳌﻨﺸﺄﺓ ﻋﻠﻰ ﺧﺪﻣﺔ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻭﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻗﻴﺪ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳﺔ‬
‫‪ -2‬ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﻣﻊ ﺍﳌﻘﱰﺽ ﻹﳚﺎﺩ ﺍﳊﻠﻮﻝ ﺍﳌﻨﺎﺳﺒﺔ‬
‫‪ -3‬ﺑﺮﳎﺔ ﺍﻻﻧﺴﺤﺎﺏ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﺍﻟﺘﻮﻗﻴﺖ ﻭﺍﻟﻜﻴﻔﻴﺔ‪.‬‬
‫‪43‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﺃﻧﻮﺍﻉ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ‬
‫ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﻫﻮ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﲢﻘﻖ ﻋﻮﺍﺋﺪ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺗﺘﻨﺎﺳﺐ ﻣﻊ‬
‫ﳐﺎﻃﺮ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺗﻐﻄﻲ ﻛﻠﻔﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ‪.‬‬
‫ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ ﺍﻟﻔﻨﻲ‬
‫)ﺃﺯﻣﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ(‬
‫ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ ﺍﳊﻘﻴﻘﻲ‬
‫‪44‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﻣﻈﺎﻫﺮ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻤﺮ‬
‫ﺗﻐﻴﲑ ﻣﺘﻜﺮﺭ ﰲ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ‬
‫ﻭﺟﻮﺩ ﻃﻠﺒﺎﺕ ﻣﺘﻜﺮﺭﺓ ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺍﳉﺪﻭﻟﺔ‬
‫ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﻌﺪﻝ ﺩﻭﺭﺍﻥ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ‬
‫ﺗﺰﺍﻳﺪ ﺍﳌﺪﻳﻮﻧﻴﺔ ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻤﺮ‬
‫ﺍﻟﺘﺄﺧﺮ ﰲ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﻮﺭﺩﻳﻦ‬
‫‪45‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻧﻴﺎ ‪:‬‬
‫ﻓﺸﻞ ﻭﺗﻌﺜﺮ ﻣﻨﺸﺂﺕ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺍﻟﻔﺸﻞ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ‬
‫ﺧﺎﺭﺟﻴﺔ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ‬
‫ﺩﺍﺧﻠﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻟﻌﺎﻣﺔ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﻘﺎﻫﺮﺓ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﳊﻜﻮﻣﻴﺔ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﺔ ﺍﻟﺸﺪﻳﺪﺓ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﲟﺨﺎﻃﺮ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻷﺩﺍء )ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺪﺧﻞ‬
‫ﺃﺳﺒﺎﺏ ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳌﺨﺎﻃﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪46‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ً‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﺍﳌﻐﺎﻻﺓ‬
‫ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ‬
‫ﺍﻷﻋﺮﺍﺽ‬
‫ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ‬
‫ﺣﻠﻮﻝ‬
‫ﻣﻘﱰﺣﺔ‬
‫‪47‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﺍﳌﻐﺎﻻﺓ ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ‬
‫ﺍﻷﺳﺒﺎﺏ‬
‫ً‬
‫‪ .1‬ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﳌﻔﺮﻃﺔ ﻫﻲ ﳏﺎﻭﻟﺔ ﺍﻟﻌﻤﻴﻞ ﻟﻺﺑﻘﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻣﺮﺗﻔﻊ ﺟﺪﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ‬
‫ً‬
‫)ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﻭﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ( ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺗﺰﻳﺪ ﻛﺜﲑﺍ ﻋﻦ ﺍﳌﺼﺎﺩﺭ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺘﻮﻓﺮﺓ ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ‬
‫‪ .2‬ﻳﻄﻠﻖ ﻣﻮﻇﻒ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺍﳌﻔﺮﻃﺔ ﰲ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﺳﻢ‪" .‬ﻗﺎﺻﺮﺓ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ"‬
‫‪Under capitalized‬‬
‫‪48‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﺍﳌﻐﺎﻻﺓ ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ‬
‫ﺍﻷﻋﺮﺍﺽ‬
‫ﺗﺪﻫﻮﺭ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺐ‬
‫ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺽ‬
‫ﻫﺎﻣﺶ‬
‫ﺍﻟﺮﺑﺢ‬
‫ﺗﺪﻫﻮﺭ ﺳﺮﻳﻊ ﰲ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺴﺮﻳﻌﺔ ‪ -‬ﺍﺣﺘﻤﺎﻟﻴﺔ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻣﻦ ﻭﻛﻼء ﺍﳌﺸﱰﻳﺎﺕ ﻧﺘﻴﺠﺔ‬
‫ﺍﺯﺩﻳﺎﺩ ﺳﺮﻳﻊ ﰲ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﺮﺍﻓﻘﻪ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ ‪ -‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺮﻓﻊ ﺍﳌﺎﱄ‬
‫ﺍﳔﻔﺎﺽ ﰲ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑﺎﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﻣﻨﺢ ﺧﺼﻮﻣﺎﺕ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﻭﺗﺴﺮﻳﻊ ﺍﻟﺪﻓﻊ ‪ -‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﺟﻮﺭ ﺍﻹﺻﻼﺡ ﻭﺍﻟﺼﻴﺎﻧﺔ‬
‫ﺷﺮﺍء ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﺑﺎﻷﻗﺴﺎﻁ ﺃﻭ ﺍﻻﺳﺘﺌﺠﺎﺭ ‪ -‬ﻣﺸﺎﻛﻞ ﺟﺪﻭﻟﺔ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ ﺑﺴﺒﺐ ﺍﳔﻔﺎﺽ ﺍﳌﺨﺰﻭﻥ‬
‫ﺗﻘﺪﻳﻢ ﺷﻴﻜﺎﺕ ﺑﺄﺭﻗﺎﻡ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ‪ -‬ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳉﺎﺭﻱ ﻣﺪﻳﻦ ﻣﺴﺘﻐﻞ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﻭﺳﺮﻳﻊ ﺍﻟﺪﻭﺭﺍﻥ‬
‫‪49‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫ﺛﺎﻟﺜﺎ‬
‫ﺍﳌﻐﺎﻻﺓ ﺑﺎﳌﺘﺎﺟﺮﺓ‬
‫ﺣﻠﻮﻝ‬
‫ﻣﻘﱰﺣﺔ‬
‫ﺑﻴﻊ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ‪ -‬ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﺒﻴﻊ‬
‫ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻠﻒ ﻭ ‪ /‬ﺃﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓ‬‫ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺃﻭ ﻭﻗﻒ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬‫ﺗﻘﻠﻴﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﻭﺣﱴ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻌﻤﻞ )ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ(‬
‫ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺍﻷﺟﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﻮﺭﺩﻳﻦ ‪ -‬ﲣﻔﻴﺾ ﺣﺠﻢ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﺑﺎﳌﺨﺎﺯﻥ‬
‫ﲣﻔﻴﺾ ﺭﻗﻢ ﺍﻟﺬﻣﻢ ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ ﺑﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﺘﺤﺼﻴﻞ‬
‫‪50‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫ﺃﻋﻤﻞ ﲟﻔﺮﺩﻙ‬
‫ﺃﺟﻞ ﺣﻞ‬
‫ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ‬
‫ﻣﺴﺎﻳﺮﺓ‬
‫ﺍﳌﻨﺎﻓﺴﲔ‬
‫ﲡﻨﺐ ﺍﻟﺘﻔﻜﲑ‬
‫ﰲ ﺍﳌﺸﺎﻛﻞ‬
‫ﺗﻘﻤﺺ ﺷﺨﺼﻴﺔ‬
‫ﺍﻹﻧﺴﺎﻥ ﺍﻟﻄﻴﺐ‬
‫ً‬
‫ﻗﺮﺍﺭﺍ‬
‫ﺍﲣﺬ ً‬
‫ﺳﺮﻳﻌﺎ‬
‫ً‬
‫ﻛﻦ ﺻﺒﻮﺭﺍ‬
‫ﺃﻗﺒﻞ ﺇﻓﺎﺩﺍﺕ‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻼء ﻛﻤﺎ‬
‫ﻫﻲ‬
‫ﻻ ﺗﺘﻘﻴﺪ‬
‫ﺑﺎﳌﻌﺎﻳﲑ‬
‫ﺍﳌﻮﺿﻮﻋﺔ‬
‫‪51‬‬
‫ﳏﺎﺫﻳﺮ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻹﻗــﺮﺍﺽ‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫ﺍﻟﺘﺰﻡ‬
‫ﺑﺘﻌﻬﺪﺍﺗﻚ‬
‫ﻟﻠﻌﻤﻴﻞ‬
‫ﻣﻬﻤﺎ ﻛﺎﻧﺖ‬
‫ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ‬
‫ﺍﻟﺘﺨﺼﺺ‬
‫ﺍﻋﺘﻤﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﻮﺛﺎﺋﻖ ﻭﻓﻜﺮ‬
‫ﺑﻌﻘﻠﻴﻪ‬
‫ﻗﺎﻧﻮﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﻗﺘﻨﻊ‬
‫ﺑﺎﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ‬
‫ﺍﻟﺘﻲ ﺣﺼﻠﺖ‬
‫ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ً‬
‫ﻛﻦ ﻣﺮﻧﺎ‬
‫ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺪﻭﺍﻡ‬
‫ﻛﻦ ﺷﺪﻳﺪ‬
‫ﺍﻟﺜﻘﺔ ﺑﻨﻔﺴﻚ‬
‫ﻻ ﺗﻜﱰﺙ‬
‫ﺑﺎﻟﺒﺤﺚ ﻋﻦ‬
‫ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺑﺪﻳﻠﺔ‬
‫ﻟﻠﺴﺪﺍﺩ‬
‫ﻻ ﺗﱰﺩﺩ ﰲ‬
‫ﻣﻨﺢ‬
‫ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ‬
‫ﺍﺧﺘﺼﺮ‬
‫ﺑﻌﺾ‬
‫ﺍﳋﻄﻮﺍﺕ‬
‫ﻭﻭﻓﺮ ﺍﻟﻮﻗﺖ‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻒ‬
‫‪52‬‬
53