‫‪http://international.daralhayat.com/print/104443‬‬
‫ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﺣﺠﻢ أﻛﺒﺮ ‪ 500‬ﻣﺼﺮف إﺳﻼﻣﻲ ‪822‬‬
‫‪ 822‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﺣﺠﻢ أﻛﺒﺮ ‪ 500‬ﻣﺼﺮف إﺳﻼﻣﻲ‬
‫اﻟﺜﻼﺛﺎء‪ 02 ،‬ﻓﺒﺮاﯾﺮ ‪2010‬‬
‫ﻟﻨﺪن ‪» -‬اﻟﺤﯿﺎة«‬
‫ازداد ﺣﺠﻢ اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ اﻟﺮﺋﯿﺴﺔ اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ ‪ 28.6‬ﻓﻲ اﻟﻤﺌﺔ‪ ،‬وﺑﻠﻎ ﺣﺠﻢ اﻛﺒﺮ ‪ 500‬ﻣﺼﺮف إﺳﻼﻣﻲ ‪ 822‬ﺑﻠﯿﻮن‬
‫دوﻻر ﻓﻲ ‪ 2009‬ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪ 639‬ﺑﻠﯿﻮﻧﺎً ﻓﻲ ‪.2008‬‬
‫وواﺻﻠﺖ ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﮫ‪ ،‬ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ )ﺳﻨﺪات اﻟﺪﯾﻦ اﻟﻤﻄﺎﺑﻘﺔ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ( اﻟﻨﻤﻮ ﻋﻠﻰ رﻏﻢ ﻣﺸﺎﻛﻞ واﺟﮭﺘﮭﺎ ﻓﻲ اﻟﺘﺨﻠﻒ‬
‫ﻋﻦ ﺗﺴﺪﯾﺪ إﺻﺪارﯾﻦ وﻗﻠﻖ أﺣﺎط ﺑﺜﺎﻟﺚ‪.‬‬
‫وﺷﮭﺪ ﻋﺎم ‪ 2009‬إﺻﺪار ﺻﻜﻮك ﺑﻘﯿﻤﺔ ‪ 23.3‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪ 14.9‬ﺑﻠﯿﻮن ﻗﯿﻤﺔ ﺻﻜﻮك أﺻﺪرت ﻓﻲ ‪ .2008‬وﯾﺒﻠﻎ‬
‫ﺣﺠﻢ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺣﺎﻟﯿ ﺎً ‪ 100‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر‪ ،‬وﯾﺘﺠﺎوز ﺣﺠﻢ ھﺬه اﻟﺴﻮق اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﺗﺮﯾﻠﯿﻮن دوﻻر‪ ،‬ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ اﻟﻤﺼﺎرف‬
‫وﻏﯿﺮھﺎ ﻣﻦ أدوات اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪.‬‬
‫اﻟﺼﻜﻮك‬
‫وﻧﻘﻞ ﻣﻮﻗﻊ »ﺑﻲ ﺑﻲ ﺳﻲ« اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﻲ‪ ،‬ﻋﻦ ﺗﻘﺮﯾﺮ ﻣﺆﺳﺴﺔ اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ »ﺳﺘﺎﻧﺪرد اﻧﺪ ﺑﻮرز« ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺑﺄن ﺗُﻮاﺻﻞ ﺳﻮق‬
‫اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻧﻤﻮھﺎ ﻓﻲ ‪ 2010‬ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﺟﯿﺪ‪.‬‬
‫وﻋﻠﻰ رﻏﻢ ھﺸﺎﺷﺔ اﻟﺘﻌﺎﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟﻤﻲ واﺳﺘﻤﺮار ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻤﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﻟﻌﺎﻟﻢ‪ ،‬ﯾﺒﺪو اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻓﻲ وﺿﻊٍ ﺳﻠﯿﻢ‪.‬‬
‫وﺗﻮﻗﻊ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ أن ﺗﻮاﺻﻞ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك ﻧﻤﻮھﺎ ھﺬه اﻟﺴﻨﺔ‪ ،‬ﻣﻊ إﺻﺪار ﺻﻜﻮك ﺑﻘﯿﻤﺔ ‪ 20‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﻣﻌﻠﻦ ﻋﻨﮭﺎ رﺳﻤﯿ ﺎً‪.‬‬
‫وﯾﺘﺤﺪث ﺧﺒﺮاء اﻻﺋﺘﻤﺎن ﻓﻲ »ﺳﺘﺎﻧﺪرد اﻧﺪ ﺑﻮرز« ﻋﻦ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎت ﻓﻲ اﻟﺴﻮق‪ ،‬ﺗﺸﯿﺮ ﻓﻲ ﺷﻜﻞ ﻏﯿﺮ رﺳﻤﻲ‪ ،‬إﻟﻰ اﺣﺘﻤﺎل إﺻﺪار ﻣﺎ‬
‫ﯾﺼﻞ إﻟﻰ ‪ 10‬ﺑﻼﯾﯿﻦ إﺿﺎﻓﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻤﻄﺎﺑﻘﺔ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪.‬‬
‫وﯾﻤﻜﻦ أن ﺗﺸﮭﺪ اﻟﺴﻨﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ‪ ،‬ﻧﻤﻮ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك ﺑﺤﯿﺚ ﺗﻘﺘﺮب ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮاھﺎ اﻟﻘﯿﺎﺳﻲ ﻟﻌﺎم ‪ 2007‬ﻋﻨﺪ ‪ 34.3‬ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر‪.‬‬
‫وﻋﻠﻰ رﻏﻢ ﺗﺮاﺟﻊ ﻋﺪد اﻹﺻﺪارات اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ إﻟﻰ ‪ 140‬ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ‪ 160‬إﺻﺪاراً ﻓﻲ ‪ ،2008‬ﯾﺘﻮﻗﻊ أﺣﺪ واﺿﻌﻲ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ‬
‫ﻣﺤﻤﺪ دﻣﺎك‪ » ،‬ﻧﻤﻮاً ﻣﺴﺘﻘﺮاً ﻟﺘﻠﻚ اﻹﺻﺪارات ﻓﻲ ‪ 2010‬ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺎﻓﻲ اﻹﺻﺪارات اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ«‪ .‬وﯾﻀﯿﻒ أن اﻻھﺘﻤﺎم‬
‫ﺑﺎﻟﺼﻜﻮك‪ ،‬وأدوات اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬ﻓﻲ اﻟﺪول ﻏﯿﺮ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ آﺧﺬ ﻓﻲ اﻻزدﯾﺎد‪ ،‬ﻣﺎ ﯾﻌﺰز ﺗﻮﻗﻌﺎت اﻟﻨﻤﻮ‪.‬‬
‫ﺗﺮاﺟﻊ ﺧﻠﯿﺠﻲ‬
‫اﺳﺘﺤﻮذت ﻣﺎﻟﯿﺰﯾﺎ ﻋﻠﻰ اﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻧﺼﻒ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﻤﺼﺪرة اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ‪ ،‬ﺑﺤﺼﺔ ‪ 54.1‬ﻓﻲ اﻟﻤﺌﺔ‪ .‬ورﺑﻤﺎ ﯾﻌﺰى اﻷﻣﺮ إﻟﻰ أن‬
‫ﻟﺪﯾﮭﺎ ﻧﻈﺎم ﺻﯿﺮﻓﺔ إﺳﻼﻣﯿﺔ راﺳﺨ ﺎً وإﻃﺎراً ﺗﺸﺮﯾﻌﯿﺎً ﻣﺘﻄﻮراً ﻟﻠﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬إﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ دﻋﻢ ﺣﻜﻮﻣﻲ ﻗﻮي ﻟﻠﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﯾﻼﺣﻆ ﺗﺮاﺟﻊ ﻧﺼﯿﺐ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺨﻠﯿﺞ ﻣﻦ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ‪ ،‬ﺑﺨﺎﺻﺔ اﻹﻣﺎرات اﻟﺘﻲ ﺗﺸﮭﺪ ﺗﻘﻠﯿﺪﯾ ﺎً اﻟﻘﺪر اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ‬
‫اﻹﺻﺪارات‪ .‬وﯾﻔﺴﺮ اﻟﻮﻗﺎﺋﻊ ﺗﺮﻛﺰ اﻟﺘﺨﻠﻒُ ﻋﻦ ﺗﺴﺪﯾﺪ ﻗﯿﻢ اﻟﺼﻜﻮك ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﺨﻠﯿﺞ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ‪.‬‬
‫ﻓﺎﻟًﺼﺪاران اﻟﻠﺬان ﻟﻢ ﯾﺴﺪدا‪ ،‬ھﻤﺎ ﻟﺸﺮﻛﺔ اﻟﺪار اﻟﻜﻮﯾﺘﯿﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر وﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﺳﻌﺪ اﻟﺴﻌﻮدﯾﺔ‪ ،‬واﻹﺻﺪار اﻟﺬي ﻛﺎد أن ﯾﻜﻮن ﻣﺜﻠﮭﻤﺎ‬
‫ھﻮ إﺻﺪار ﺷﺮﻛﺔ ﻧﺨﯿﻞ اﻟﺘﺎﺑــﻌﺔ ﻟــﺪﺑﻲ وورﻟﺪ ‪ -‬وأﻧﻘـﺬ ﺑﺪﻋــﻢ ﻣﻦ اﺑﻮﻇﺒﻲ‪.‬‬
‫ص ‪04/02/2010 09:44‬‬
‫ﻣﻦ ‪1 2‬‬
‫‪http://international.daralhayat.com/print/104443‬‬
‫ﺑﻠﯿﻮن دوﻻر ﺣﺠﻢ أﻛﺒﺮ ‪ 500‬ﻣﺼﺮف إﺳﻼﻣﻲ ‪822‬‬
‫ﯾﻀﯿﻒ دﻣﺎك‪» :‬ﻧﻌﺘﻘﺪ أن ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ ﺗﻨﻤﻮ ﺑﺼﻮرة أﻛﺒﺮ‪ ،‬ﻣﺘﻰ ﺗﺰوّد اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﺑﺮؤﯾﺔ واﺿﺤﺔ ﺑﺎﻟﻨﺴﺒﺔ إﻟﻰ ﻧﺘﯿﺠﺔ‬
‫ﻋﻤﻠﯿﺘﻲ اﻟﺘﺨﻠﻒ ﻋﻦ ﺗﺴﺪﯾﺪ اﻹﺻﺪارﯾﻦ‪ ،‬ﺑﻌﺪ ﺗﻌﺪﯾﻼت ﺗﺄﺧﺬ ﻓﻲ اﻻﻋﺘﺒﺎر اﻟﺪروس اﻟﻤﺴﺘﻔﺎدة«‪.‬‬
‫اﻟﺤﺎﺟﺔ ﻟﻠﺘﻄﻮﯾﺮ‬
‫وﻣﻦ ﺑﯿﻦ اﻷﺳﺒﺎب اﻟﺘﻲ ﯾﺴﺘﻨﺪ إﻟﯿﮭﺎ ﺗﻮﻗﻊ »ﺳﺘﺎﻧﺪرد اﻧﺪ ﺑﻮرز« ﻟﺘﺤﻘﯿﻖ ﻧﻤﻮ اﻛﺒﺮ ﻟﺴﻮق اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ‪ ،‬اﻻھﺘﻤﺎم ﺑﮭﺎ ﻓﻲ‬
‫اﻷﺳﻮاق اﻟﻐﺮﺑﯿﺔ‪.‬‬
‫وأﺷﺎر اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ إﻟﻰ اھﺘﻤﺎم ﺷﺮﻛﺎت ﻛﺒﺮى ﻣﺜﻞ »ﺟﻨﺮال اﻟﻜﺘﺮﯾﻚ« وﻣﺆﺳﺴﺔ اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻟﺪوﻟﯿﺔ‪ ،‬وﺣﻜﻮﻣﺎت دول رأﺳﻤﺎﻟﯿﺔ ﻣﺘﻘﺪﻣﺔ‪.‬‬
‫وﺗﻮﻗﻌﺖ ﻣﺆﺳﺴﺔ اﻟﺘﺼﻨﯿﻒ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﻲ أن ﯾﺼﺒﺢ ﻣﻤﻜﻨ ﺎً ﺗﺴﺠﯿﻞ اﻟﺼﻜﻮك ﻓﻲ اﻟﺒﻮرﺻﺎت اﻟﺮﺋﯿﺴﺔ ﻣﺜﻞ ﺑﻮرﺻﺔ ﻟﻨﺪن وﯾﻮروﻧﻜﺴﺖ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ اﻟﺴﻮق ﺗﺤﺘﺎج إﻟﻰ ﺗﻄﻮﯾﺮ ﺑﺨﺎﺻﺔ ﻓﻲ ﻣﺎ ﯾﺘﻌﻠﻖ ﺑﻘﻮاﻋﺪ اﻟﻌﻤﻞ واﻟﺘﺸﺮﯾﻊ ﺑﻤﺎ ﯾﻤﻜﻨﮭﺎ ﻣﻦ اﻻﺗﺴ ﺎق ﻣﻊ ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات اﻟﺘﻘﻠﯿﺪﯾﺔ‪.‬‬
‫وﻟﻔﺖ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ إﻟﻰ أن ﻏﺎﻟﺒﯿﺔ إﺻﺪارات اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﺿﻲ ﻛﺎﻧﺖ ﻣﻦ ﻧﻮﻋﻲ »إﯾﺠﺎرة« و»ﻣﺮاﺑﺤﺔ«‪ .‬وﺗﺮاﺟﻌﺖ أو اﻧﻌﺪﻣﺖ إﺻﺪارات‬
‫ﺻﻜﻮك ﻣﺜﻞ »اﺳﺘﺜﻤﺎر« و»وﻛﺎﻟﺔ« و»ﺳﻼم«‪ .‬وأدت ﺗﻌﻠﯿﻘﺎت ﻋﻠﻤﺎء اﻟﺸﺮﯾﻌﺔ ﺣﻮل ﺻﻜﻮك »ﻣﺸﺎرﻛﺔ« إﻟﻰ ﺷﻜﻮك ﻓﻲ ﺷﺄن ﻣﺪى‬
‫ﻣﻄﺎﺑﻘﺘﮭﺎ ﻟﻠﺸﺮﯾﻌﺔ‪ ،‬ﻓﺎﻧﺼﺮف اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮون ﻋﻨﮭﺎ‪.‬‬
‫وﺑﻤﺎ أن اﻟﻨﺼﯿﺐ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ إﺻﺪارات اﻟﺼﻜﻮك‪ ،‬وﻏﯿﺮھﺎ ﻣﻦ أدوات اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ واﻟﺼﯿﺮﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯿﺔ‪ ،‬ﻣﻦ ﻧﺼﯿﺐ اﻟﺤﻜﻮﻣﺎت‬
‫واﻟﻜﯿﺎﻧﺎت اﻟﻤﺮﺗﺒﻄﺔ ﺑﮭﺎ‪ ،‬ﻓﺈن ﺳﻮق اﻟﺘﻤﻮﯾﻞ اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻓﻲ ﺣﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﺗﻮﺳﻊ اﻛﺒﺮ ﻓﻲ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺨﺎص‪ .‬ﻟﻜﻦ دﺧﻮﻟﮫ ﯾﺤﺘﺎج أﯾﻀ ﺎً إﻟﻰ‬
‫ﺿﻤﺎﻧﺎت ﺗﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﻟﻘﻮاﻋﺪ واﻟﺘﺸﺮﯾﻌﺎت‪.‬‬
‫‪Source URL (retrieved on 02/04/2010 - 10:44): http://international.daralhayat.com‬‬
‫‪/internationalarticle/104443‬‬
‫‪copyright © daralhayat.com‬‬
‫ص ‪04/02/2010 09:44‬‬
‫ﻣﻦ ‪2 2‬‬