‫א
אو‬
‫
دووאא‬
‫ون‬
‫א!א د‪'()K‬א&‪%‬א‪#‬א‪$‬و‪K#‬א‪(*+‬א‪,-‬وא‪-‬موא‪KE3112F%.‬א‪$9+‬א‪678-#‬وא‪;()<;F5$‬א‪:8‬א‪E(-#‬‬
‫‪'٢٨ J٢٦‬א‪،FG١٤٣١#.‬א‪+‬א‪٢٠١٠H2١٣ J١١D‬م‬
‫ ‬
‫א
אو‬
‫"!دووאא ‬
‫ ‬
‫ ‬
‫‪
%‬א‪#$‬‬
‫"(ذج‪
%‬אدא‪+,‬א*) ‬
‫و"(ذج‪
%‬א‪0,‬نא)د‪.‬א‪ -‬‬
‫ ‬
‫‪$12‬אد ‬
‫‪1‬دل‪1‬ض!!‪ 3‬‬
‫‪7,.‬אونא‪ 6‬‬
‫א*‪8‬א
א‪.09:‬وא‪0,‬نא)د‪.‬א‪ -‬‬
‫ ‬
‫‪
%‬א‪#$‬‬
‫"(ذج‪
%‬אدא‪+,‬א*)و"(ذج‪
%‬א‪0,‬نא)د‪.‬א‪ -‬‬
‫<‪$‬ولא;‪ -‬‬
‫‬
‫‪J$G‬א‬
‫‬
‫‪ $9K‬‬
‫‬
‫א‪M78+‬א ول‪QRW‬א‪ OP$‬‬
‫‪ E١‬א‪Q‬وא<(ن ‬
‫‪QR(G
E٢‬א‪O$‬‬
‫‪Y E٣‬ذج‪UV-‬א(‪S-‬א‪$‬ولא ;<‪(*ST‬א‪KZ+‬א‪#‬‬
‫‬
‫א‪M78+‬א‪QRW#.‬אدא\'א‪ W[+‬‬
‫‪QR E١‬אدא\'א‪O[+‬א‪*+‬א(‪#-‬‬
‫‪QR E٢‬אدא\'א‪O[+‬א‪*+‬א‪#%‬‬
‫‪QR E٣‬אدא\'א‪O[+‬א‪*+‬א&‪#9%‬‬
‫‪^ E٤‬אدא\'‪]$‬א‪J[+‬א‬
‫‪Y E٥‬ذج‪UV-‬א(‪S-‬א‪$‬ولא ;<‪(*ST‬א‪KZ+‬א‪#‬‬
‫‬
‫א‪M78+‬א‪QRWM.‬א\(نא[دא`‪ W‬‬
‫‪9& E١‬م‪(\2‬نא[دא`‬
‫‪ E٢‬א‪de+‬א‪abc+‬‬
‫‪* E٣‬م‪QR‬א\(نא[دא`وאא‪'D‬אא ‬
‫‪g E٤‬א‪1Z+‬א‪Q‬א‪(.f‬وא\(نא[دא`‬
‫‪8 E٥‬دא`א‪1Z+‬א‪Q‬א‪(.f‬وא\(نא[دא`‪hh‬‬
‫‪
E٦‬دوא`א<(نوא‪
S(.f‬אقא‪+‬لא‪ f‬‬
‫‪H3-l E٧‬א‪`k#1Z+‬א‪Q‬א‪#f‬‬
‫‬
‫א‪mn‬وא‪ `m‬‬
‫‪1‬‬
‫>‪=$‬א‪ W.‬‬
‫‪pGJ$9R‬א‪S‬א س‪#2‬دאو;ضא‪8+‬د‪r‬وא ‪q‬א‪%‬وא&‪9%‬‬
‫א‪QRt3uv‬א‪Rtx;a[O$‬ول&[‪
O;H‬אع‪QR‬א‪(GO$‬‬
‫‪ QR‬אدא\' א‪ [+‬و‪ QR‬א\(ن א[دא`‪R (k K‬ض א ‪V-‬א‪ 5‬א(‪-‬‬
‫ودא ‪Y y‬ذج א‪ D8b‬א‪3z
' D&R v‬م א א ‪ y S‬א‪$‬ول‬
‫א ;<‪(*ST‬א‪KZ+‬א‪K#‬و|‪y {-‬ذ‪y8:‬א‪5;[+‬א‪Og‬‬
‫א‪D8b‬و‪D%u&k‬א‪Z+‬אא *(א‪%‬א‪1‬و
‪3z‬مאא‬
‫و‪$%R‬مא‪,f‬א‪`z‬وא‪~`m‬دא}‪-‬ل‪ K‬‬
‫‪2‬‬
$@
WO$‫وא‬١K‫ن‬$‫و‬O$9…
]
Hƒ‫ل ‚د„א‬%R‫دنو‬$z‫وא‬G Wc O € $ ‫א‬
‰zŠS‹.kO‫ˆ[א‬STƒ‫و‬K†‡‫سא‬%‫א‬S‫אود‬pk ،Hƒ
G
-+‫ “’ א‬O‫א‬$‫ א‬،t*‫ق א‘ א‬$m٢?8 k (1 Hٍ ƒ
  2 Oٍ € $ ‚ t€ €  ‫א‬$ R ‫ ذא‬2?
KO$
Dz‫وم‬h?Gt–O‫א‬$،a‫د‬$‫אل‬Q;•8; $T9%&‫”א‬bm2SO$‫وא‬
‫—و‬9‫
وא‬$%p‫א‬S5ƒ‫وא‬GWO$‫?א‬%O$;O‫(;•א‬k،٣?p‫א‬S
٤?…‫א‬%‫ذ‬Sm
WH. ،…‫و‬$%;O;O$• ‫א‬5R,$% ،a‫د‬$‫و‬a‹.k U8
O;O$‫و˜א‬
O :‫ و š‹ ذ‬،#\< ‫و א‬$[ ‫ و‬،a‫ &د‬a‫אم ™אد‬h‫ א‬O; ‫ و‬،aƒ‫ وא‬،'8‫א‬
KU8 ‫א‬
œ&}QRkŠ'`8RRS‫›ل‬$‫א‬GWFa}‫א‬-;Q‫א‬J›FQ‫وא‬
‫و‬Z1+‫א‬S‫אع‬b›‫ و‬،\1n‫ وא‬،-‫ وא‬،‫ א<ع‬b› O‫א —وא אل‬
K‫ل‬+‫א‬O†1H%
q Q‫ א‬R ‫ ن‬h-–‫ א‬tk7(- \<%‫ א‬D‫א‬1‫ א‬S ‫ ود‬$‫و‬
‫ ;(ل‬-; ‫` אŠא‬b-1‫ א‬98ƒ“ `Q v‫ א` א‬y z‫ و‬،٥‹1‫א‬
$ƒR•
‹š،٦Q‫א‬$%‫
و‬Q-R]
-;O(<R،‫ول‬$‫א‬ySQ‫א‬
m‫وو‬Q‫א‬$%R‫ ~د‬tG‹š‫] و‬h-–‫نא‬%‫א‬T9%O`f‫ א‡و‬y
K٧m;
]h-–‫ن אم א‬%‫ א‬H. ‫و‬+‫ א‬#…‫ن א‬%‫ *( א‬Hk S $ƒR‫و‬
(*
Continental Law ž• %‫ن א‬%‫ وא‬English Common Law
`d t37 ‫ن א ›ž؛‬%‫ ع א‬O; GhK {\[› Ÿ‫ و‬9R‫א‬p (\ ‫وא‬
f •
f¡ 2 K'8‫ ون א‬،a}‫ א‬-; Q‫ ون א‬،]78‫ א‬Q‫ ن א‬WH. `1Z‫ م‬S $;1‫و‬O$‫א‬QRt3¢R‫א‬pt\ ‫ن‬% ‫*م;م وع‬$ƒ
;‫و
א‬O$‫א‬U8
‫د‬$'ƒ:‫ذ‬S5881‫
نא‬£ƒ‫و‬KO$‫א‬QR `kŠ‫و‬
O(<R ž›
`‫ و
دوא‬H\ \‫א‬$‫ א‬TV-‫ و‬،S[ ‫ و‬،]g ‫ و‬،#[eŠ O‫ د‬O
K]GV-،c-‫א‬S”7[‫ א‬1
٢٨٣t¤‫א‬Wa%8‫א‬a2
t–Of\*‫وא‬8Š ‫א‬3
e+‫א‬$‫א‬-;‡‫دא‬،O$;O‫א‬4
5
Department of Trade and Industry V. St Christopher Motorists' Association Ltd (1974) 1
All E.R 395
6
Financial Services and Markets Act. 2000
7
John Birds, Bird's Modern Insurance Law, P.5 P.13.
3
:‫وš‹ذ‬،‫وא}א‬،OG‫وא‬،V‫א وאقא‬p›
‫و‬،O$‫א‬kWH.t9%zT&‫א‬
Oً$O$‫א‬QRt3u&(*
‫وƒد‬#2]‫] د‬p‫א א‬،‫
دوא`א<(ن‬O
`$m #…+‫ن א‬%‫ א‬O ‫ א[ א ول‬S •
f¡ 2 KO$‫ א‬QR t3¢ ‫ ;م‬$z‫*م وא‬
‫ م‬S`$;‫ و‬،‫ن‬$‫ א‬QR O ً m› ً ;t3uv‫א` وא *(א‬y
QR‫ و‬،[+‫אدא\' א‬QR W:‫لذ‬.‫و‬KO$‫א‬O‫ אع‬:‫ ذ‬Q{|`1Z
KMonoline insurers`‫א‬$1‫א‬QR‫و‬،`‫א\(نא[دא‬
Q‫ אع א‬O `‫ א\(ن א[دא‬QR‫[ و‬+‫ אدא\' א‬QR O Hk ¦‫و‬
KD}‫א‬QR‫و‬،]78‫א‬Q‫א‬H.،ž› ‫א‬Q‫אعא‬Q%.$}‫א‬
‫د‬13‫ א‬a, 5%; a ‫ ول‬.$}‫ א‬R[ [+‫ אدא\' א‬QR 9§ $‫و‬
K#…+‫نא‬%‫א‬OM.‫א‬$%‫א`א‬$S‫]دא[دא`א‬p‫‹א‬83‫א‬
Q-‫א‬$&‫א‬1Z+‫א‬3 ‫א‬a$7+‫`א‬f‫א‬S`‫ ز‬،‫א ز‬pŸ ً ƒ‫و‬
QR 1Z 9&m Federal Deposit Insurance Corporation '\‫ אدא‬-;
H%ROp‫د;א‬+‫م}(א‬١٩٣٤‫;م‬9-(;`Š‫ و‬،‫א‬S[+‫دא\'א‬-a$\‫א‬
K١92‫و‬J[+‫א‬.Rb›$…#3
f‫دو‬25000O;—‫א‬pt9\‫ودא‬
[+‫א‬t9\‫אنودא‬$%&;‫د‬+‫ضא‬R$1Z+‫א‬pG T2a3`Tƒ$‫و‬
‫د‬13‫א‬a,Tx
3 ‫א‬a$7+‫`א‬f‫א‬SJ[+‫א‬O$$‫א‬.R‫ و‬9‫א‬581
K‫م‬١٩٣٣ J١٩٢٩‹83‫א‬
„1a,& [+‫אدא\'א‬QR 9§ H8Tƒ$%`‫א\(ن א[دא‬QR
Overseas ‫ود‬$}‫›جא‬O,+‫א‬H$…O$[+‫`א}ƒ}(א‬9§‫ذ‬2K-b
‫ ;م‬S‫ و‬Kª‫ א و‬+‫ א‬U}‫ א‬5%; ،g ‫ و‬U8 ‫אد‬$1‫ א‬S buyers
Export Credit Guarantee `‫ …(ن א\(ن א[دא‬a‫دא‬2 `‫ ز‬،‫م‬١٩١٩
#1Z‫ز‬9ƒ‫
ول‬9
-;b¦‫א‬aV‫א‬a‫ אزא‬Department (ECGD)
U}‫ א‬$ '
• R‫ א\(ن א[دא` و‬QR ‫ )ل‬G‫ אزد‬tx ،٢`‫}( א\(ن א[دא‬
Export 9R‫دא‬m (} d‫` و‬fk‫אن א و‬$- O ‫ د‬$; Q
‫ و‬.‫ א‬+‫א‬
KCredit Agencies (ECAs)
،]‫د‬%‫وא‬q\‫وא‬$‫א‬£8m
‫א\(نא[دא`و‬QR‫ص)ل‬n‫عא‬b%‫א‬H›‫د‬
v‫א ;(لא‬:-Rm› d‫א‬9Rfk‫[ ;(لو‬e[¬‫ول‬$‫א‬y‫م‬$:‫وذ‬
KHƒ ‫\(ن[‹א‬f‫א‬QR$¬D-R
1
2
Banking Act 1933
Malcom Stephens, "The changing Role of Export Credit Agencies"
4
(­(-2‫`دو و‬1Z„-b…‫א‬$%[+‫אدא\'א‬QRJ›-;‫و‬
،?‫( وא\(ن א[دא` ?…(ن‬.f‫ א <(ن א‬1Z+‫ א‬WH. `‫א\(ن א[دא‬
<; ،`‫( وא\(ن א[دא‬.f‫ א‬Q ‫ א‬1Z+‫ وא‬،„3‫ دو א‬G%‫و‬
k‫ وא‬،‫د‬1‫ א א‬3-(+‫ – א‬a$ƒ G%‫ و‬،(- #‫ א‬:8‫)(; א‬
Kk ،#‫ ‹و‬African Trade Insurance Agency aV‫ א‬Q % ‫א‬
`‫„(א[دא‬c-Mz،‫و‬$‫א‬aV‫א‬Sً‫‹א‬8kً‫א\(نא[دא`دوא‬QR]‫د‬Z‫و‬
‫ א\(ن‬QR `kŠ‫` و‬1Z H8 O ‫م‬٢٠٠٨ ‫ ;م‬S abc+‫` א‬$n‫' وא‬-1‫ א‬O
K١#3
f‫ندو‬-R[‫ًאو‬$z‫א[دא`وא‬
'\‫אدא‬QR‫ و‬،‫א ول‬M78+‫א‬S;a[O$‫א‬QR‫א‬pG‫ول‬R J‫و‬
;k ،`‫א\(نא[دא‬QR#RQM.‫א‬M78+‫א‬S‫ و‬،#.‫א‬M78+‫א‬S[+‫א‬
K`m‫وא‬mn‫א‬:‫ذ‬#-Rtx،O$‫א‬QR‫
ع‬Om›
1
Berne Union 2008
5
‫ول‬A‫א‬BCD*‫א‬
#$‫
א‬%
‫ن‬0G‫ א
وא‬J١
6‫א<@א‬# J"
‫ن‬2‫ و‬،3z
‫( ›[\[ و‬9 H3‫ و‬،‫אن &[ن‬$%; ‫ وא<(ن‬Q‫א א‬$%;
(Gk‫ و‬،ًk, ً $G O$%‫ א‬OpG O Hk S ‫›ل‬$‫ א‬O #\9‫ א‬J$Ÿ‫ن א‬k
‹š‫و‬-G ‫وא‬H%+‫  א‬R‫ و‬fً 8‫~ ً و‬25-bRv‫دא‬%‫نא‬%‫א‬r‫د‬8(- '<®
K$%‫א‬7m‫م‬3z
O:‫ذ‬
،ž› ‫د א‬%‫ א<(ن وא‬$%; O; hK m› `8-b‫م و‬3z
Q‫ א‬$%‫و‬
‫ א‬r‫د‬8+‫ א‬O ¦ ]p‫ א‬uberrima fides ‫ א‬O1z 9 $8 W:‫ل ذ‬.‫و‬
KQ‫دא‬%;t3uv‫א‬
v‫ א‬G!‫` א‬-+‫ א‬Hk t$% Q‫ א‬5d ‫م‬h- ‫ א‬O1z 9 $8‫و‬
Tc2O¯ Z(-D7،T‫
و‬$[‹šO;‫و‬z،:‫ذ‬SH‫ذא‬2‫و‬،O¯ Z(-9(-
{-%R$
$8+‫אא‬pGD8bR‫
ن‬#2G‹‫
ن‬$~‫و‬Kab initio
OQ‫א‬$%;
†8< ‫` א وאŠא‬b-1‫ א‬H›$R‫ و‬،:-91+‫ א` אŸد }( א‬581
D\x‫و‬H!Q‫`א‬ka‹› ‫`א‬9ƒ‫א‬ª2…2 ،OP Z+‫وא‬O¯ Z+‫אא‬
K‫ق‬1‫א‬Sa%1+‫وא‬D1--.k
9QR
‫د‬%;t* ‫א<(ن
ن‬$%;‫و‬Q‫א‬$%; ‫א‬%‫›`א‬f‫א‬O‫و‬
‫אد‬$
،5-b‫א‬$;'$R ،J[+‫א‬G$[Rv‫`א<(نא‬b›$$7‫א<(نو‬
‫אوط‬H3T‫ وא‬a1n‫`א< وא‬8x25-bQ‫א‬$%;5ƒ“،y‫א‬
v‫د א<(ن א‬%; .k
O [+‫` א<(ن א‬b›‫ و‬KQ‫ [ א‬G‫د‬$u v‫א‬
ICC H. J[+‫ א‬9 8‚ R $;‫م و و א‬3z '<|‫ אع و‬9 tG‫א‬
KUniform Rules for Demand Guarantee
‫ن‬3 ‫ ن‬$• f Q‫ א‬$%; Sd $z
‫ < ً •ن‬-(‫ وא‬%‫›` א‬f‫ א‬O‫و‬
]8;‫
وא‬#8d{eŠ]
O<‫ن א‬3‫
ن‬O3±( ،Ÿ ً [›QRkŠ
K;Ša¦a‫אد‬2‫و‬-G
]‫ذ‬
•‫™ن‬%‫א‬z‫א‬O‫&ن‬-®‫אن‬$%;‫א<(ن‬$%;‫و‬Q‫א‬$%;•‫
ن‬O tš‫و‬
(.f‫ א‬HK QR‫ א\(ن א[دא` و‬QR ‫ )ل‬S H(R v‫` א‬1Z+‫ א‬y
Export b¦‫…(نא\(نא[دא`א‬a‫دא‬2H.،‫`א<(ن‬1Z“#(1R ²ƒ ‫א‬
(.f‫و <(ن א‬$‫ א‬k‫ وא‬،Credit Guarantee Department (ECGD)
6
‫א ‪ :8-‬א‪$‬و‪ ،(MIGA) #‬وא[‪$‬وق א‪1‬د] <(ن א[دא`‪ ،‬وא‪1Z+‬‬
‫א<(نא‪(.f‬وא\(نא[دא`?…(ن?‪ K‬‬
‫وš‪• O t‬ن ‪ pG‬א‪(… `1Z (1R `1Z+‬ن و‪%; -; D-b‬د‪%; G‬د‬
‫…(ن™ن•‪d‬ق ;(‪9-‬و‪%;cm‬د‪%;cm'8RG‬دא‪،91&Q‬و
ن•א‪f `8b+‬‬
‫‪$;'$R‬א‪`8x25~H5-b‬وعא‪a1n‬وא‪T‬وطא<(ن‪ K‬‬
‫‪# JH‬א<@א‪ W1‬‬
‫‪$61 J‬א‪0G‬ن‪ W‬‬
‫¦ ;‪ $%‬א<(ن ‪ O‬א‪%‬د א‪+‬و; ‪ S‬א&‪ %‬א‪ ،#‬و‪ $‬ود ‪ S‬א‪%‬ن‬
‫ƒ ‪‹ H ^T‬و
ز; ‪$m١?t‬ق‬
‫‪ m‬א́عא ‪ :-+‬و ‪ O+‬‬
‫א‪³  ?ªRS،t3‬א & ‚‪ $ %‬‬
‫א‘א*‪،t‬وƒ‪‹1&RST‬א‪‹.kO‬وא!
نא‪Gt;h‬א‪(kH&3‬ذ‪<
k‬‬
‫א‪8;O‬س
نא‪Gt;h‬א‪ KH&3‬‬
‫و‪R‬ولא&‪T9%‬א‪(-1+‬نא‪$%+‬نوא‪›Q+‬ون;‪$%‬א<(ن‪$‬אوא‪b‬وƒ‪-‬א‬
‫א‪%‬א;‪$‬وא ‪ K٢q‬‬
‫وא<(ن ‪3 $‬ن ‪
%-b‬و ‪$%‬א‪ ،‬وאŠ‪,‬ط א&‪Š T9%‬و‪R 5~ d‬א‪S G‬‬
‫א<‪O‬وא‪(<+‬ن;وא‪(<+‬نوא‪(<+‬ن ]د‪ KO‬‬
‫وא‪ (1‬א א‪ $%; hK v‬א<(ن • ‪%; O‬د א¦;`‪ ،‬وא‪
Hƒ „%&R‬א‪T‬‬
‫א&‪~f •
-; T9%‬ز ›‪ p‬א ƒ ;‪-‬؛ •ن ;‪ $%‬א<(ن و א‪Z $ &3‬ول ‪ª2‬‬
‫א‪,f‬אضوאאض‪~f‬ز
›‪p‬א ƒ;‪ K-‬‬
‫وא‪ pG ' 1R‬א‪¤‬א‪ Tƒ T‬א )(' א&‪ %‬א‪ #‬א‪ S $m ]p‬دو‪ a‬א‪%‬د‬
‫‪KZ‬א‪;a•$µ#.‬م‪١٩٨٥F]VG١٤٠٦‬د]‪
?E‬ن•א‪¦R$%;#G&3‬ع‪$[%‬‬
‫אقوא‪1z‬ن‪K‬و‪$‬א&‪$;T9%‬مƒאز
›‪p‬אض;‪-‬א‪
zS• ،&3‬دא‪T‬‬
‫א‪¶-8H&3‬א<(ن‪8‬א‪%‬ضא‪-;&ƒ]p‬א‪%+‬ضوذ‪·:‬عŠ ´;?‪ K٣‬‬
‫‪$61 J‬א
‪ W‬‬
‫* א&‪ T9%‬א‪m+‬ون ‪ $%; S‬א‪ Q‬א‪ ]V‬ذ] א‪ †1%‬א‪ ،„.‬و
وא •ن א‪¡-‬‬
‫א ‪$‬مƒאز‪#G‬א‪b‬א‪-;l‬א‪،c‬و
ن•א‪-mF²‬א‘;‪-‬و‪O;9$Ft-‬‬
‫'א‪Kc‬و‪ž
$‬א¸א[‪D$‬א<
ن•א‪e+‬ج‪›2SO(3‬אجא‪%;OQ‬د‬
‫‪a 1‬א‪ K٧٩t¤‬‬
‫‪ 2‬א‪(<FF‬ن‪S‬א&‪FF%‬א‪$FF8;$FF(¹k$FF-#FF‬א‪FF
tFF+‬ز‪،$FF‬ود‪$FF8;K‬א‪S6FF­،a•$FšFF
1FF‬א‪`FF+‬‬
‫وא ‪5FF‬א‪[FF+‬א‪،FF‬א!‪ThFF‬אא ‪،'F‬د‪1FFz$FFz1FFzK‬ن‪(FF…،‬ن
سא‪FF+‬ل
وא‪—3FFmS£FF‬‬
‫א‪،<+‬و‪9(*H(;%-}$%‬א‪:8‬א‪(…$%;،(-#‬نא‪+‬ل‪$8;k$-‬א^‪O‬א ‪d‬م‪ K‬‬
‫‪ 3‬אא`و‪'()`mR‬א&‪%‬א‪#‬ص‪-) J٢٥‬א‪F'(º‬א‪$‬دא‪،#.‬ج‪،‬ص‪ E١٠٢٥K‬‬
‫‪7‬‬
D.8+‫א‬#‫א‬%&‫אא
])('א‬p9p›
$‫و‬K١`;¦‫دא‬%;S›‫د‬2‫و…`و‬+‫א‬
]VG ١٤٠٦› ‫'א‬،a$µ#.‫א‬KZ‫د‬%‫א‬a‫دو‬S#‫א‬KZ+‫*(א‬O;
W#-‫و‬E]‫د‬١٩٨٥¦(1‫د‬D‫א‬+‫א‬F
Q‫` א‬kŠ HR ]p‫„ א‬.‫† א‬1%‫] ذ] א‬V‫ א‬Q‫ א‬$%; ‫ ن‬Wf‫
و‬
K´;Š‫אم‬z9‫א‬p‫و‬،$%-$1&‹8kš$%;]V‫א‬
•
#‫אو‬Q‫א‬$%;G#‫א‬H‫لא‬m
‫م‬,¢]p‫א‬H$8‫א‬$%‫
نא‬Wx
-;t\%‫א‬Q‫א‬a‫;د‬81‫א}ل‬:pk‫و‬،‫
سא¦عوאون‬-;t\%‫א‬
K٢?#‫אو‬Q‫
سא‬
•
`$m v‫א‬9%&‫א‬T‫ وא א‬#‫ א‬%&‫)('א‬O‫א א[د‬%‫אא‬pG -;T
O3±
] ،`‫(وא\(نא[دא‬.f‫א‬Q‫א‬1Z+‫א‬T2‫¬[ص‬
KO$‫א‬Q{|#‫و‬RQR`kŠQR‫
ن‬
#$‫
א‬%0>"
J٢
J[+‫ وƒد א‬58 G‫ و‬V‫ א‬a}‫ א‬5[; O ‫ س‬Thƒ ‫\(ن‬f‫ א‬£ ‫ •ن‬2
‫ذא‬2t9R$›‫و‬t9-˜‫و‬ROV‫نوא‬V+‫א‬O3(f$‫ و‬raison d'être V‫א‬
K‫\(ن‬f‫א‬£‫•ض‬b›¦k
G‫אد‬$1‫مא‬$;‫ و‬K‫אد‬$1-ًƒ
O,+‫אא‬7±
$‫ و‬KS[+‫ א‬H(‫ א‬S ‫\ ز‬hƒ ‫ א<(ن‬p›
‫ و‬H(‫\(ن و א‬f‫ א‬£ £8m
‫و‬
‫م‬$; dˆ $… $%R ]p‫ א‬H(‫ <(ن א‬a‹.k ¶m‫ و‬5
J[+‫` א‬d
OG‫و‬،t\;OG‫و‬،]%;OGO9;‫('
א‬µ`G‫ א‬W5 ‫א‬:-RO‫ و‬K‫אد‬$1‫א‬
‫ن‬k
T‫ א‬Mx Jd O ‫م‬$%+‫ وא<(ن א‬،`‫א‬$1‫ وא‬t9 ‫ א‬OG‫ و‬،`f%+‫ א‬-;
D\x‫ و‬5ƒ“ y‫ א‬Dz ‫א‬z H. `f‫א‬z ‫ م‬،‫ م دًא‬g kŠ ‫[ ً م‬
K٣‫;(د‬f‫א‬Ub›‫א‬z‫و‬Q‫א‬
‫ א אع‬pG ‫ •ن‬$– tk‡‫‹` م א‬x
v‫;وž א‬$‫ وא‬-(‫ א‬UV‫ وא' א‬O‫و‬
H3R f ،H(‫¶ א‬-8 Jm S T$8‫ א‬H8 J[+‫ א‬p›QR ]p‫ א‬،‫<(ن‬- akp+‫א‬
KHk+‫وא‬H-‫ א‬O‹.k 9&3RH،92Ok ‫ ن‬O3± Q‫ و‬-k^
S ‫ وאאط‬K'- ‫א` و‬%; O G+‫ א אل א‬UppR W‫ل‬.+‫ א‬H8 -; ‫ود‬
6$z‫ذא‬2J[+‫سא‬2ª2]‫د‬Z$]%‫عא‬b%‫א‬H.‫ع‬bS`(<‫א‬p›
S „x$z v‫] א‬%‫ א‬OG‫ن ز א‬G‫ א ذ‬O; a$8 „1‫ و‬K`‫א‬%‫ ق א‬S 9‫א‬
KV-n‫ولא‬$‫א‬y‫و‬3 ‫א‬a$7+‫`א‬f‫א‬
#FF‫א‬FF%&‫عא‬8FF
?SFF$%+‫<א‬FF‫א‬D$[FF‫¸א‬FF‫א‬FF‫?و‬FF‫א‬FF‫א‬SQFF‫א‬$FF%;tFF3z? 1
K١٩٦٠H
?(RO‫ƒنא مא‬9‫و‬
K٥٤٥K‫ص‬E٢FThƒ،#.‫دא‬$‫('א‬º‫א‬-)،٢٠K‫ص‬#‫א‬%&‫`)('א‬mR‫ אא`و‬2
3
Graham Roberts "Law Relating to Financial Services"K
8
O‫א<(ن‬p›
`‫א‬T‫ƒא‬23RLegal risks%‫א‬de+‫א‬O‹.k:G‫و‬
‫ א<(ن‬D\x‫ل و‬zf‫ وא‬q$‫ א‬U $% K[+‫` א‬91‫ א‬²d ‫… و‬,%+‫א‬
581 £7m ‹š … ‫ •ن‬O<‫; א‬$• $‫ و‬K x
f‫ و‬d ‫ א<(ن‬$%; H~‫و‬
H-‫ א‬pG S‫ و‬K Undue influence٢-; ‫ل א&ذ‬c‫ و · א‬،١‫ل‬zf‫א‬
#‫ א‬%&‫ )(' א‬G•
v‫ א‬c[ O$‫ א‬QR ‫ن‬3 ‫ ن‬O3± Hk+‫وא‬
t%R v‫ א א‬J[(- 8 z ،EQ‫ن א‬Q E٢L٩F ٩ t ‫א‬%‫א‬F
Kk+‫<
وא‬+‫א‬c[H(‫א‬£$;m›،O$&1+‫'א‬de+‫א‬
HV1RUR
‫مو‬OH
‫ن‬3$Q‫`א‬k‫א‬,Š‫¶א‬-8‫™ن‬:‫ذ‬ª2ً …2
Kde+‫&„א‬a‫ًאא[د ً
›و
دא‬$Q-‫ن‬2•tx،‫و
ع‬1
R‫א‬T‫ƒא‬2‫و
ن‬،OG‫א‬
*&¹ a‫م ™دא‬%R ‫و‬R QR kŠ ¼R ‫ א ن‬J[(- O3±‫و‬
-(; ]
bcR 5-b ‫م‬$% $; J[ Hk O `k‫א‬,Šf‫ א‬H8%R v‫ א‬Q‫א‬
K9<OyR‫و‬k+‫א‬J[+‫¶[½א‬8+‫א‬pG(.1Rtx،HK
‫א*א‬0MNOG1A‫ولא‬$‫א‬KDL01‫ (ذج‬J٣
W‫دאن‬8‫
–א‬L?‫ن‬3Q?PQ!R
•
‫دאن‬1‫ א‬S -‫ א‬V‫ א‬J[+‫ א‬H3 ‫] א‬hk+‫دאن א‬1‫ א‬: $m
(:‫وذ‬،a‹%&‫وא א‬V+‫א‬c[9-K*&¹O٪٨{[|‫
ن‬G
8́b
Kcm ‫א‬H(‫(¦˜א‬1
˜ O &+‫ א‬a$ ‫م‬$ 81 H(‫ א‬£ S T$8‫ א‬S J[+‫دد` א‬R‫و‬
KU-b+‫א<(نא‬t$%R-;cm ‫א‬H(‫א‬
$… J[+‫ א‬bc a$$ƒ QR `V Q- ?‫ن‬3Š? kŠ „x$7‫وא‬
KtŸ(+‫א‬J[(-t9R‫א‬h‫אدא‬$Scm ‫א‬H(‫˜א‬O&+‫א‬Hb›
—‫א‬,Šf‫א‬t‫د‬$¢‫و‬،$&1H3H(‫א‬£$;—‫א‬,Š‫مא‬J[+‫'א‬$R‫و‬
G(.‫` وא‬k‫א‬,Šf‫¶ א‬8 '(V ?‫ن‬3Š? kŠ ‫م‬%R KH(‫¶ א‬-8 ‫א‬$% D‫و‬
O ]
ٍ ‫אد‬$ ‫م‬$; O; g a1› ]
6‫و‬$z $; ‫אد‬+‫ א‬pG O J[+‫ض א‬R‫و‬
K˜¦‫א‬O&+‫א‬
H-%R‫ و‬¹ S Q‫` א‬V+‫ א‬p9 Q- ?‫ن‬3Š? kŠ `$; $‫و‬
‫ م‬O; ˜R v‫ א‬1&‫ƒ(; وא‬f‫ א‬Hk+‫ א‬5g -; &+‫` א‬$;‫ و‬،%&‫א‬
g $;1R ‫ ن‬O3±‫ و‬Kt9- ‫ل‬z t9ƒ2 `‫ و
دوא‬tG
‫' زل‬8 J[+‫א‬
1
2
Barclays Bank V. O' Brien (1994) H.L
Massey v. Midland Bank (1995)CA, Credit Lyonnais v. Burch (1997) CA
9
‫ذא‬2m›،%&‫א‬H-%R‫و‬¹ -; ،‫ولא‬$‫א‬S9((R•À‫ذא‬2 ،?‫ن‬3Š?
Kakh‫א‬D‫د‬m‫و‬hk+‫—א‬8‫א‬Oa$\1+‫א‬V‫א‬pG`$ƒ‫و‬
10
‫א*‪BCD‬א‪ 9‬‬
‫‪
%‬אدא‪+,‬א*) ‬
‫‪ $@ J‬‬
‫ول ‪pGS‬אא‪M78+‬א!א‪5‬א(‪-‬وא‪%‬وא&‪-;Q-9%‬ع ›ص‬
‫‪
O‬אعא‪O$‬و‪G‬אدא\'א‪2Mz،[+‬ن•א‪-;Q‬אدא\'א‪[+‬א‬
‫א‪ mn‬و*( و‪ R1Z‬א‪ H(R v‬و‪ D‬א ‪ q‬وא‪%‬א;‪ $‬א‪ G
v‬א‪%‬ن‪ K‬و‪¦R‬‬
‫אد‪S‬א}‪U1‬א!]د ً ‪S‬ذא‪:8‬و‪Z1G‬ول;‪ 9(…O‬ود•‪5-d G‬‬
‫א(‪KH‬א‪%‬א‪J[+‬و‪5zm‬א}‪U1‬א!];ض‪ K١‬‬
‫و‪O‬א‪*+‬א&‪™#9%‬ن•אدא\'‪S‬א}‪`1‬א!‪#G‬ض‪O‬א(‪5zmH‬‬
‫א}‪U1‬א!]‪K٢:8-‬وŸ‪p‬א‪
ª2{-Á‬نא‪-;Q‬אدא\'א‪-;QRG[+‬‬
‫د‪ KO‬‬
‫‪ J١‬‬
‫‪
%‬אدא‪+,‬א*)‪#‬א*‪.M‬א‪ L0‬‬
‫"‪ J‬א‪.V‬א‪MU.‬م‪
%‬אدא‪+,‬א*)‪W‬‬
‫‪
`
$‬و‪¹ ª‬و‪*bR`f‬م‪
Q‬و<(نאدא\'א‪S[+‬و‪—f‬‬
‫א ‪; 3‬م ‪١٨٢٩‬م و‪ a•$; 98R‬و‪ $ 3
`f‬ذ‪
f¡ 2 ،٣:‬ن ‪ pG‬א *(‬
‫א›&„‪
O،U8
a•$‬ز‪$;G‬م‪
&k‬سא‪+‬لو‪{%‬א‪ K1‬‬
‫و‪; S‬م ‪ (} * k-3R `d ١٩٢٤‬אدא\' وא‪%‬وض א‪[+‬‬
‫و
‪$m?`Q‬وقא<(نאم?‪'V‬א‪f‬د›‪h‬د‪a‬دƒאدא\'א‪ K٤[+‬‬
‫‪ t• x‬ز` ‪ S‬א‪ `f‬א‪ a$7+‬א ‪ 3‬א‪ 1Z+‬א&‪$‬א ‪ Q‬אدא\'‪ ،‬وא‪v‬‬
‫‪5ƒ“`Q‬نא‪J[+‬م‪١٩٣٣‬م‪
9
-;،‬ول‪a‹8kg‬و‪8‬و
„‬
‫א ‪q‬وא‪8+‬د‪*r‬مא‪-;Q‬אدא\'א}‪ ،M$‬و`;‪t*9V9-‬א‪UV‬‬
‫א‪ K%zf`Tƒv‬‬
‫و
‪$; `Q‬د ‪ O‬א‪$‬ول א ;<‪ (* S T‬א‪ KZ+‬א‪(< (*
#‬ن و‪QR‬‬
‫אدא\'א‪،kRWH.[+‬א‪3-(+‬א‪f‬دאŸ‪،Â‬و‪8‬ن‪،‬وא‪1‬دאن‪ K‬‬
‫‪1‬‬
‫‪Ross Cranston, Principles of Banking Law, P.171, Grahams Roberts, Law Relating to‬‬
‫‪Financial Services, P.11‬‬
‫‪ 2‬א)('א&‪%‬א‪ KE٩L٣F٨٦t#‬‬
‫‪ 3‬د‪$$(¹K‬א‪$ƒ?،#1-‬وž‪(…`1Z2‬نאدא\'‪O‬א‪z‬א®?و‪$‬و‪(F…`1FZa‬ن‬
‫אدא\'א‪[+‬א‪u29(*v‬دא‪J[+‬א‪ ١٩٩٢‬‬
‫‪ 4‬د‪$$(¹K‬א‪$ƒ?،#1-‬وž‪(…`1Z2‬نאدא\'‪O‬א‪z‬א®?و‪$FF‬و‪(F…`1FZa‬ن‬
‫אدא\'א‪[+‬א‪u29(<v‬دא‪J[+‬א‪ ١٩٩٢‬‬
‫ ‬
‫‪11‬‬
W)*‫א‬+,‫
אدא‬%‫@م‬W JH
‫[د‬f‫وא‬+‫ א ز`א‬T †8R‫א‬$ [+‫אدא\'א‬QR T•‫œ
ن‬z
Q$%‫و‬K;‫د‬+‫قא‬%z‫…ع‬ª2ž‫ ·
د‬9<‫س‬2‫و‬J[+‫א‬.Rª2`‫
د‬v‫א‬
v‫[א‬+‫`א‬1Z+‫س א‬2 O;‫د‬+‫ض ^א‬c[+‫אدא\'א‬QR ‫*م‬
`1Z T™ :‫ وذ‬،S[+‫ز א‬9!‫ א‬S %.‫ א‬hh‫ و‬،'\‫ل אدא‬8‫(' و‬V ‫م‬%R
t9\‫&*ن دא‬¢ ]p‫ א‬J[+‫ א‬9‫ذא א‬2 ;‫د‬+‫ א‬yR‫م ­( و‬h-R
;‫د‬+‫ذ;א‬5819f‫א‬98g‫و‬91&J[+‫}(א‬:pk‫و‬K!‫א‬t9R1z‫و‬
KBank runs
Ä‫א`א‬T‫ƒא‬Ãt(‫
س
*م‬-;[+‫אدא\'א‬QR‫*م‬Q(k
*‡‫وא‬S[+‫^א*مא‬9‫ط‬v‫`אŠאوאא‬9!‫א‬GpeRv‫א‬
K١-;
y :G ‫ ™ •ن‬،'\‫ אدא‬QR Q 9-ƒ
O v‫ א‬J‫א‬$G ‫ א‬D%u O tš‫و‬
1}‫א‬a‫ אدא‬O;J[+‫دאא`א‬2q;%R‫ و‬#›‫א‬Rª2]‫
•د‬V­‫*م‬-O$%+‫א‬
(1G‫و‬J[+‫ א‬9‫א‬dˆO$h· ،`91‫وضوא‬%‫&*א‬¹de+
H;&R O $• ¢ Q ‫› א*م‬¤‫ א‬y8‫ א‬$%‫( و‬Moral hazard) #› ‫ א‬bn
Kz‫قو‬1‫žא‬
a‹› ‫א‬+‫א زא‬5%;'\‫אدא‬QR(*
ƒ‫א‬ª2a$$;‫;„دول‬$%‫و‬
K‫„دولא‬zƒ‫א‬v‫א‬
6‫א‬.M*‫א‬#)*‫א‬+,‫
אدא‬% J٢
[e‫ א‬981k
m› ‫א‬% '\‫ אدא‬-; Q‫` א‬1Z t* `Q
*‫א‬$;‫و‬Kabc+‫وعאدא\'א‬9-K‫و[د‬9-(;%d‫و‬9‫א‬$G
`‫د‬$z‫و‬8;f‫א‬
2 `1Z+‫ א‬pG ‫ ن‬$– [+‫ אدא\' א‬Q `1Z 9 v‫ول א‬$‫ א‬Ug S
' —‫א‬,Šf ‫و‬$‫ א‬93-K ‫ و‬E]hk+‫ א‬:8 -.·F ‫و‬$- H3 k-·
O;J[+‫א‬9RQ
$'\‫אدא‬QR1Z•‫™ن‬1H. ž›
‫دول‬S‫و‬KJ[+‫א‬
QR`1ZH(;‫*م‬S8c‫(א‬1‫وא‬K9R‫م™دא‬%R‫و‬V‫א‬J[+‫دא‬u‫א‬Dd
&-ˆ‫ق‬b—‫א‬,Šf‫¶א‬8‫د‬$P u‫و‬،#‫א‬h2—‫א‬,Š‫א‬Q‫*مא‬S—‫א‬,Šf‫אدא\'
نא‬
$ƒR f UV‫א‬y S‫و‬KRisk-based J[+‫ א‬dˆ‫ ووزن‬،'\‫אدא‬tVz WH.
‫س‬2]
،bn‫وعא‬$;`k‫א‬,Šf‫('א‬gH ،T́‫א‬$‫א‬Q‫א‬1Zž$a$m
K;‫د‬+‫א‬gR‫א‬hT‫א‬$;hV;‫و‬k,+‫א‬J[+‫א‬$z
1
Ronald Mac Donald, Hanbooks in Central Banking, n 9
12
yRDz‫
ن‬-;{R‫א‬S(* ‫א‬t*‫
ن‬$–y‫א‬5µD-(
51k
]p‫א‬G
$8+‫אא‬pG‫ و‬،<‫ و'א‬Absolute right „xDz;‫د‬+‫א‬
À#› ‫א‬bn‫א‬6‫و‬$z O$¢ z‫و‬K”V‫ Ÿא‬D%z‫אو‬$[+‫אدא\'א‬QRt*
Ky-ً &%:G•‫(
ن‬k،bc‫א‬O'\‫אدא‬Oa$$;‫
אع‬T.‫א‬
H›$‫א‬S`z[‫`وא‬b-1‫א‬y'\‫אدא‬QR`1Zy8 ‫œ
ن‬z‫و‬
'\‫אدא‬QR1Z+‫ز‬VK9f‫א‬-;:Š‫و
و‬5;[(-J[+‫א‬$z
‫ض‬R‫ذא‬2
KT#-›J['J[+‫˜א‬$ƒR‫و‬H›$R‫
ن‬
]hk+‫א‬:8‫`א‬zmU<R:G q\‫ƒא‬f‫وא‬%‫א‬z‫א‬O‫و‬
z
H›$‫و‬#\‫وو‬#‫]دو‬hk+‫א‬:8‫وא‬$K[+‫אدא\'א‬QR`1Z‫و‬
S Hk+ J[+‫ א‬$z
‫•ض‬R ‫ذא‬2 Lender of last resort ‹›
‫ض‬% -;
KsolventT%8‫(אوא‬f£(1Rfً m
$•‫
ن‬tš1‫א‬
bn‫ذא و' א‬2 K‫ و‬#ƒ; ‫ دو‬9 '\‫ אدא‬-; Q‫` א‬1Z ‫
• دو‬
‫א‬pG‫و‬KInsolvent;‫د‬+‫א‬g+‫א‬R‫א‬hT‫א‬-;‫š‹ د‬J[+‫א‬m‫و‬
a$;1+ hk+‫— א‬8‫ א‬O ‹.k „-›$R ‫ذ‬2 ،a‹› ‫ א‬+‫ ›ل א ز א‬
v‫א‬#‫א‬KZ+‫*(א‬ST<; ‫ولא‬$‫א‬S‫و‬KJ3„…Rv‫א‬J[+‫א‬
`‫אא‬:H.hk+‫—א‬8‫„א‬-›$R ،#2‫] و‬$-%R،‫دوج‬hS[‫*م‬9
‫وض‬%‫م א‬$% ،J3 „…R‫` و‬.R v‫— א‬8‫ א‬t;$ c[ ]hk+‫א‬
K‫א‬J[(-k‫א‬c[`91R‫م‬$‫و‬$-%‫א‬J[(-aŠ8+‫א‬
(*ST<; ‫ولא‬$‫א‬S'\‫אدא‬-;QR1Z ،.­51z ،t%R‫و‬
2009-‫;م‬J[+ „&[;v‫א‬+‫<`›لא زא‬R'$#‫א‬KZ+‫א‬
K2008
(*
‫
و‬QR`1Z‫
*(و‬#G`1Z+‫א *(وא‬pG HG WT+‫لא‬T1$‫و‬
pG HK‫ و‬،‫ א<(ن‬$%;‫ و‬Q‫ א‬$%; ‫ وق‬:9 K‫` …(ن؟‬1Z‫و‬
`1Z‫ن‬2‫ذ‬2 Kabc+‫دא\'א‬-D-b‫…(ن‬.“#G(* ‫א‬pG‫ن‬Q‫ل‬%‫א‬#2‫א‬
Cessation of ‫אد‬$1‫ א‬O; ‫ًא‬hƒ; J[+‫ א‬m  ‫אد‬$1 h- Q‫א‬
$ ً Ä ‫ و ن ًא‬Liquidator #&[ R À‫ و‬2 O-‚;
‫ و‬payment
’1 f ]
‫א א‬pG $<‫ و‬K;‫د‬+‫` א‬8b ‫אد‬$1 ‫ š‹ د‬J[+‫ن א‬Q $m
Ky‫אدא‬$]‫&د‬$R‫˜
و‬Vz]
‹.R‫
ن‬Q‫א‬1Z+
13
‫‪
% J٣‬אدא‪+,‬א*)‪#‬א*‪.M‬א‪ @6W‬‬
‫*)('א&‪%‬א‪S#‬دو‪KZa‬א'‪S²§Q‬א&‪O ٦ J١Oa,‬‬
‫Š‪ 9‬ذ] א‪١٩٩٥ H
٦ J١F FG١٤١٥ a$%‬م‪ S ،E‬אدא\' א‪F [+‬א}‪`1‬‬
‫א‪E[+‬و‪ W١#-‬‬
‫
و‪?Wf‬אدא\'‪„u‬א‪F5-b‬א}‪`1‬א!‪E‬א‪ž$„k
T‬א‪—8‬א
و‬
‫א‪—8‬א‪#G‬وض‪*+‬א&‪2 MzK#9%‬نא‪J[+‬א‪pŸt-1+‬אدא\'‪$$‬‬
‫…(نŸو‪h-G‬مŠ;د;‪$‬א‪ ?5-b‬‬
‫‪S(kWx‬א&‪a%‬א‪O.‬א
ن‪ W‬‬
‫?
‪ J‬אدא\' א‪ Ÿ '$R v‬א\‪ G (k ،$‬א}ل ‪ S‬א‪ —8‬א‪ #G ،‬وض‬
‫‪¹‬א‪O„k
T‬عאدא\'‪„u‬א‪F5-b‬א}‪`1‬א!‪
،E‬م‬
‫אدא\' ƒ‪
،H‬مאدא\'™Š‪
،‬م‪`1z‬א‹‪K‬‬
‫‪ JU‬אدא\' א‪ —8- t-1R v‬א‪3zQ - h-+‬م א א ‪$%‬‬
‫א‪ O [z -; (.‬א‪
#G £‬س ل <‪ ،‬و‪3z
9-; D8bR‬م‬
‫א‪F <+‬א‪%‬אض‪ S E‬א&‪ %‬א‪ #‬א‪$; 9 v‬م ƒאز …(ن א‪U<+‬‬
‫‪F‬א‪
E:8‬سلא‪?K<+‬‬
‫وƒ‪ S T‬א&‪ a%‬א‪ O ..‬א‪• ? W‬ن א<(ن ‪ S‬אدא\' ‪ „u‬א‪F 5-b‬א}‪`1‬‬
‫א!‪-;GE‬א‪FŸ…,%+‬א‪O(G1+‬א‪E—8‬دאא&دون ”א‪a$+‬‬
‫‪ O‬א‪(.‬א‪ ،9R‬و‪(… S —, f‬ن ‪ :-R‬א}‪ `1‬א! א‪+‬د;ن ‪`1z S‬‬
‫א‪kt9 ،(.f‬א‪S‬א‪,‬א…‪9‬و‪f‬א‪%7‬ق
‪ ?K9z‬‬
‫و‪
H8‬نولא ‪x‬א‪pGD8bR#-;5R,R$v‬אא‪%‬א(‪*D-‬م‪QR‬‬
‫אدא\' ~‪
5‬ن ‹ ‪
ª2‬ن א *( א‪ QR t3u v‬אدא\' א‪ [+‬وא‪bR v‬‬
‫‪pG S 92‬אא‪M78+‬א‪?QR?£-b[„$e‬و[‪(…?£-b‬ن?‪7-b[(9&m‬‬
‫‪,‬אد‪
Otš ،‬نא‪%‬ن‪$%;h±‬א‪Q‬و;‪$%‬א<(ن‪،‬وž
ن‪pG‬אא‪h+‬ج‬
‫ א‪ S Hk -; 5R,R  7-b[+‬א‪ O D8b‬א‪ z‬א‪
%‬و א(‪-‬؛ ن‬
‫^ אدא\' א‪ 9 m› (*Q `Tƒ [+‬و‪ -3‬و
‪ vz „(3z‬א&‪Hm‬‬
‫א‪ K%$‬‬
‫و‪OO3‬א‪z‬א&‪
$f9%‬نو‹‪
ª2‬ن وƒא‪OJ›f‬א‪z‬‬
‫א&‪ $% 9%‬א‪ Q‬و;‪ $%‬א<(ن ‪ H3Š S x
9-; 5R,‬و‪ H3G‬א‪ 1Z+‬א‪v‬‬
‫‪ 1‬אא‪-)،E٤L٣F٨٦t'(º‬א‪،'(º‬א‪$‬دא'ج‪١‬ص‪،٦٦٧‬אא`و‪`mR‬א‪ ١٩٦7&m'(º‬‬
‫ ‬
‫‪14‬‬
‫‪ 5šR‬א‪ $› t$%R S T‬א‪
Q‬و א‪$m‬א א<(ن وא‪ `f&3‬وא ‪ 9‬و‬
‫א‪$%K9R$›OO$&1+‬א<(ن‪%;O‬دא¦;`و‪~f‬ز
›‪p‬א ƒ;‪
K-‬‬
‫‪›2 À‬אƒ ‪ $%; O‬א‪+‬و…` ‪%; ª2‬د א¦;` ­‪-‬‬
‫;‪ $%‬א‪ Q‬א‪• $% #‬‬
‫Š;‪ K١‬‬
‫و‪ -; T‬א
] א‪ ]p‬ذ‪ 2 5G‬א¸ و‪ ‹1‬א[‪ D$‬א< ™ •ن א ‬
‫א‪R ; t91&
Q1+‬ون و‪¦R‬ع و‪ q‬و…‪ ،‬א Š‪ k‬א‪Q‬‬
‫א‪Takaful Operator #‬وא‪;#9Q1+‬و…‪-;8‬א‪'k‬‬
‫ƒאز א¦ع ‪ O‬א‪ U1} k‬א‪z S Q1+‬ل א‪pG KhV‬א ‪`-(; z O‬‬
‫א‪zO
،Q‬א‪(.‬אŠ‪,‬א‪`k‬א‪kŠQ‬א‪Q‬א‪#‬‬
‫و‪*&¹‬א‪;<
#GQ1+‬و…‪cm-;8‬א‪ K<+‬‬
‫‪Y J٤‬אدא‪Z$+,‬א*)‪=.‬א‬
‫‪
:Šf‬نא‪+‬د;‪ž$‬א‪J[+‬א‪ƒ¢‬ن*م‪$2#(¢‬א;‪b›Ot9R‬‬
‫‪2‬سא‪J[+‬אא‪œ&u v‬ودא\‪
(k،t9‬ن•א‪J[+‬א&‪S 91‬‬
‫
Š‪$‬א}ƒƒد*م…(ن}(אدא\'‪|9• ،‬ذ;א‪+‬د; ‪Bank run‬‬
‫א‪ O 9ƒ® $ ]p‬ق א(‪ H‬א‪
m› ،S[+‬ن ‪ 9-(; 5‬و*(‪O 9K 9‬‬
‫א‪&f‬د‪O‹.kOa‬א دوא`א‪+‬א‪J[(-Rv‬א‪ª2 …2،‬ذ‪™:‬ن‬
‫א‪ J[+‬א ط ‪
9‬ن ‪ §R‬אد‪ G‬א‪ S +‬א‪(.‬א` ‪ %%z‬و‪H(7R‬‬
‫א‪de+‬א‪J[(- ً › ،9b8R+‬אא‪[%v‬دو‪-;G‬א‪d‬وא‪aƒ+‬‬
‫ אل‪ K٢‬‬
‫و‪.G‬א‪Z1‬אل‪GW‬א‪H3‬א‪#1Z+‬א‪
5~]p‬ن‪9ƒp›Q‬ز‪
QR‬و…(ن‬
‫אدא\'‪ž$‬א‪J[+‬א؟ ‬
‫‪ ] $‬א&‪
T9%‬ن ƒ‪9‬ز ‪
QR‬و …(ن אدא\' ‪2 -; 8š f‬ذא א‪$‬و و‬
‫א‪ :8‬א‪ ]hk+‬و ‪Æ ³‬ض ;‪ -‬א‪ J[+‬א א‪,Šf‬א— ‪$1‬אد ‪ ، ¶8‬وذ‪:‬‬
‫‪c‬ضא‪%‬אא*مא‪S[+‬א‪#‬و^א‪+‬د; وא‪7-[+‬א‪،‬دونא‪(.‬‬
‫א‪+‬אد א‪9V- +‬ز ‪
S‬دوא` ودون ن ‪3‬ن ‪U1z H[ :G‬‬
‫א‪k,+‬و‪1ZU1z‬א‪
Q‬وא<(ن‪ K‬‬
‫‪ 1‬א¸א[‪D$‬א<?‪$%;t3z‬א‪SQ‬א‪F‬א‪$F%MF­?F‬م ‪8F‬عא&‪F%‬א‪#F‬و‪Fƒ9‬ن‬
‫א‪ KFG١٤٦٠(RO‬‬
‫‪ 2‬د‪(.;K‬ن‪*?3‬م^אدא\'‪ž$‬א‪J[+‬א? ‬
‫ ‬
‫‪15‬‬
‫و‪ ž $‬א&‪2 ;Š '± :G q •
T9%‬ذא ‪R‬و„ א‪ J[+‬א‬
‫و
‪%R1Z`Q‬م;‪q
-‬אونوא‪%z(}H3‬قא‪+‬د;‪ ،‬و‪3‬ن‪Hk‬‬
‫[‪.“—J‬א<‪O‬وא‪(<+‬ن;‪ K‬‬
‫
•د›لא‪OO(.1+‬א‪b%‬عא‪n‬ص‪)S‬ل‪
QR;m‬و…(نאدא\'š‹‬
‫* ‪$ z‬م وƒد ‪ hz‬د] و‪
`8b H%.‬س א‪+‬ل ‪pG bc‬א אع ‪O‬‬
‫א‪ Kde+‬‬
‫و‪! D-S‬א‪5‬א&(‪*H‬م ‪
QR‬و…(ن אدא\'א‪ WH.[+‬ع‬
‫א}‪`1‬א‪،abc+‬و‪%‬א‪،y‬وא‪¶-8 U1z‬א‪,Šf‬א—و‪ &k‬وƒ‪U‬א‪y‬‬
‫وš‹‪OG‬א‪H\1+‬א&“‪ K9%H\1]
‹.Rf‬‬
‫‪ J٥‬‬
‫א\!א‪8‬دא ‬
‫¦?‪$m‬وق…(نאدא\'א‪?[+‬א‪SQ]p‬א‪1‬دאن“ƒ‪5‬ن‪$m‬وق‬
‫…(نאدא\'א‪
G١٩٩٦1[+‬ول*م‪S‬א<(نאدא\'א‪[+‬א‪D‬‬
‫'
‪3z‬مאאא‪ KT7(1‬‬
‫و‪pG Q‬א א[‪$‬وق‪ -%1 ÇG -; ،‬ذא` Š‪ [e‬א;‪c ،8‬ض ^‬
‫‪%z‬ق א‪+‬د; و…(ن א‪%‬א و א!‪9‬ز א‪ KS[+‬و‪$‬א ‪pG‬א א[‪$‬وق א‪b‬‬
‫)‪2 q-‬دא ‪ : œ¹ aÈ‬א‪1‬دאن و \‪ ،8‬و‪ H(R‬א< و‪ Hk‬وزא‪ a‬א‪+‬‬
‫و‪eŠ
xx‬ص Š‪ t97‬א‪u‬د א‪ J[+‬א‪1‬دא‪ ،‬و;<‪ (97ŠR O› O‬وزא‪a‬‬
‫א‪;$ª2…2،+‬مא[‪$‬وق‪K‬‬
‫و‪3‬ن
سلא[‪$‬وق‪(G1O‬א}‪3‬و‪(G1‬א‪J[+‬א‪$zv‬د‪G‬‬
‫א‪%‬نא'وא‪-$z‬ند‪ycJ[H3‬א*;‪-ÉO‬ودא\‪K‬و‪h-‬مא‪%‬ن‬
‫‪ Hk‬א‪
S (G1+ J[+‬س ل א[‪$‬وق وא‪$1 k+‬אد אŠ‪,‬א‪، `k‬‬
‫و‪p9‬א ‪3R‬ن אد א[‪$‬وق ‪
O‬س א‪+‬ل א‪$+‬ع وא‪,Šf‬א‪ `k‬א‪،J[(- 1‬‬
‫{‬
‫وא\‪ O $‬א‪ (.‬אد א[‪$‬وق و
] אد ›ž א‪ q-) 9-; D‬אدא‪ Ka‬و ‪P‬‬
‫א‪%‬ن;‪
-‬ن•א‪`(G1+‬و
سא‪+‬لوא‪,Šf‬א‪,f-‹š`k‬دאد‪OJ§]
„u‬‬
‫א*و‪KJ‬‬
‫‪$‬א[‪$‬وق‪ W#GH3Rœ¹6x‬‬
‫‪E١‬‬
‫‪ *&¹‬א‪(< H3‬ن אدא\' א! وא‪f‬د› و‪3R‬ن א‪9 (G1+‬‬
‫‪J[(-‬وא}‪،3‬‬
‫‪E٢‬‬
‫‪ *&¹‬א‪(< H3‬ن ودא\' א‪ ،(.f‬و‪3R‬ن א‪ U7m 9 (G1+‬ودא\'‬
‫א‪،†%(.f‬‬
‫‪16‬‬
‫‪E٣‬‬
‫‪ *&¹‬א‪2 `fz ¦! H3‬س א‪ ،J[+‬و‪3R‬ن א‪J[(- 9 (G1+‬‬
‫وא}‪K3‬‬
‫و‪$8‬و ن‪*&¹‬א‪H3‬א و‪(}J$9Rª‬א‪+‬د;‪`fzS‬د˜ א‪
J[+‬و‬
‫‪;2‬د‪
،.-9-3Ga‬א‡&*א‪zS92QV-..‬ل‪;2‬ن‪2‬سא‪ KJ[+‬‬
‫وא‡&* א‪ .‬א‪(< %-+‬ن אدא\' א‪ #G Y
(.f‬א‪$7‬א‪S $$ƒ 6‬‬
‫‪(…;m‬نאدא\'؛ ن•א‪
$[‹šOŸO…‹šJ[+‬و‪(G2‬ل‪K‬و‪
Gœz‬ن‬
‫א‪%‬ن  { ;‪R #-‬ز' א&\‪ *&¹ S y‬א‪(< H3‬ن ودא\' א‪#-; (.f‬‬
‫
‪U7m‬אدא\'א‪ K(.f‬‬
‫א‪ t• G‬א‪%‬ن < ‪ y8‬א!א‪ 5‬א&‪2 ،‬ذ ‪$z‬د א}‪ `1‬وאدא\' א‪O a.1+‬‬
‫א‪bc‬و‪J%‬א‪y‬و‪&k‬א‪¶-8U1z‬א‪,Šf‬א‪ K`k‬‬
‫وא*م ‪% -() S‬م ;‪ $8 -‬א¦ع وאون‪2 ،‬ذ ‪ J[(- D¢ f‬א‪,‬دאد‬
‫‪
S9(G1‬سلא[‪$‬وقو‪¶8‬אŠ‪,‬א‪O58] 9Rk‬א ‪ KU8‬‬
‫و‪$8‬و
ن‪pG‬אא*م(‪ƒÃt‬א‪T‬א`א‪Ä‬א‪%v‬م‪:9‬א‪1‬دאنא‪]hk+‬‬
‫<(ن א و…ع א‪ S [+‬א‪ K$-8‬و‪ $‬م א‪ :8‬א‪ S ]hk+‬א ;אم א ›‹‪a‬‬
‫‪y„…R$;H›$‬א‪`f}J[+‬א‪.‬و‪•$‬مŸא‪t;$‬א‪#+‬و‪t‬א‪TV-‬‬
‫[‪$‬وق…(نאدא\'א‪ K[+‬‬
‫‪17‬‬
‫א*‪BCD‬א‪ B9‬‬
‫‪
%‬א‪0,‬نא)د‪.‬א‪ -‬‬
‫‪ $@ J‬‬
‫‪ QR‬א\(ن א[دא` ‪ QR G‬د‪ KHƒ ' O; ˜ O‬و‪
O G‬אع ‪ QR‬א‪O$‬‬
‫א‪1
`m]p‬و
‪3z‬א‪`
$(k،mn‬א‪`1Z+‬א‪$%Rv‬م‪pG‬אאع‬
‫‪ O‬א‪ $ 3z `fkk Q‬א}‪ U‬א‪ +‬א و‪ `kŠ `m tx ª‬א‪b%‬ع‬
‫א‪n‬ص‪›Z‬א‪#G‬א‪%Rv‬د‪pG‬א[;‪ K‬‬
‫و‪()O‬عא‪$‬ولא ;<‪(*ST‬א‪KZ+‬א‪U%:G#‬א‪O‬دو‬
‫;< ‪`1Z9$‬و‪Qd‬א\(نא[دא`‪(G(-21Zª2…2‬‬
‫‪ :‬א‪ 1Z+‬א ‪ Q‬א‪ (.f‬وא\(ن א[دא` وא‪ 1Z+‬א <(ن‬
‫א‪ (.f‬وא\(ن א[دא` ?…(ن?‪ K‬و‪ J‬ول ‪pG S‬א א‪9& M78+‬م א‪(\f‬ن‬
‫وא‪de+‬א‪ tx ،abc+‬ض ‪ qf‬אא‪* D‬م ‪ QR‬א\(ن א[دא` و
‪3z‬م‬
‫א א ‪ tx‬ض ‪ g‬א‪ 1Z+‬א ‪ Q‬א‪ (.f‬وא‪(\f‬ن‬
‫وא[دא` ‪
9&m‬ول ‪ 1Z‬א\‪ QR $› t$%R S a$‬א\(ن א[دא` و‪D‬‬
‫
‪3z‬م א א א‪ KT7(1‬و‪pG tÁ‬א א‪ y ax™ M78+‬א‪ <%‬وא‪Hk+‬‬
‫א(‪-‬א‪Og‬א‪D8b‬א(‪*#-‬مא‪Q‬א‪ K#‬‬
‫‪@W J١‬مא‪0,‬نא)د‪.‬א‪-‬‬
‫ƒžא‪SJ‬א‪aV‬א‪$‬و
ن‪£±‬א‪$[+‬א‪1+‬د
ƒً‪$1-‬אد‪
$8‬א‪1z‬‬
‫‪¸RO‬א‪KO7‬و‪3 $‬ن‪pG‬אא ƒ‪‹[ H‬א‪
ž$+‬و†א‪Kž$+‬و‪O‬א‪-+‬م ن‬
‫§و‪J‬א‪aV‬א‪$‬ووא‪$z‬אدא‪¦g1+‬א‪£-;$[+‬א‪1+‬د
ƒً‪$1-‬אد‪K‬و‪$‬‬
‫‪1‬وžא‪$[+‬ون‪S‬א‪1‬א‪U-b+‬وא!د‪a‬و‪3‬ن
ƒ‪H‬א‪(\f‬ن‪G‬א‪T#‬א‪$z‬א‪]p‬‬
‫‪51kSt9h±‬א אقא‪ Kƒn‬‬
‫و‪
$ f‬ن ‪81z S H›$‬ن ‪
$[ Hk‬و ·ل ‪[-‬دא` א‪(z‬ل ‪$z‬و‪dˆ 6‬‬
‫;‪Sa$$‬א&‪a,‬א‪O7Š¸RO
$8Rv‬א‪¸Rz;<8‬א‪$1‬אد‪,“K‬دžא…'‬
‫א‪1(-#+‬دو‪;™HV‬ن‪
،2‬و“‪
Uz5R‬و‪&R‬ضدوא‪*z],+‬אً‬
‫;‪-‬א‪‹f‬אد
و‪'<R‬دאً;‪Hu-‬א‪$%‬א ƒ‪ K²‬‬
‫‪ pG Hk‬א‪ -; ً 8- xZR de+‬א‪ U1‬א‪ aV‬א‪$‬و‪ K‬وŸ‪p‬א ƒ‪ `T‬و‪`fk‬‬
‫و‪ QR `1Z‬א\(ن א[دא` ‪ S a$;1(-‬א‪ U1‬א[دא` و‪ H(u‬א‪de+‬‬
‫א‪V‬وא‪O;ًf$1‬א‪ KO$[+‬‬
‫‪18‬‬
]V^*‫ `_א‬J J٢
(1ª2`‫א\(نא[دא‬QR`1Z‫`و‬fk‫و‬9bcRv‫א‬de+‫א‬t1%R
K1‫א‬de+‫وא‬V‫א‬de+‫(א‬G1\
W.\‫_א‬a*‫ א‬J"
‫ل‬-z$;‫אد‬$1‫א‬-;],+‫א‬a$%“D-Rv‫א‬de+‫א‬V‫א‬de+ $[%
`1Z9bcRv‫א‬b(‫א‬V‫א‬de+‫ وא‬K],+‫א‬de“(1Rًz
‫و‬،Hƒ ‫א‬
W#R¤k#GQ‫`א‬fk‫وو‬
],+‫سא‬2‫
و‬1;2
•
tš;<8‫א‬t-1RO;hV;‫]
و‬,+‫א‬y‫
و‬T‫אא‬$%T92‫]
و‬,+‫¸א‬1
K],+‫א‬H8R‫א‬h‫('א‬µT'\8‫مא‬
•
T '\8‫ م א‬tš :‫ ذ‬O; hV; ‫\' و‬8- T‫ אא‬O(. T‫] א‬,+‫ א‬y
K],+‫א‬H8R‫א‬h‫('א‬µ
•
H8%Rv‫א‬de+‫א‬y:Gb(‫א{א‬8‫א‬9bcRv‫א‬de+‫א‬pŸ …
H8 dˆ :‫ل ذ‬.‫[ و‬8‫ א‬Hz 5-d #-; T 9bcR Q‫` א‬1Z
K‫`א‬k‫א‬dˆ‫و‬8‫دوא‬dˆ،O7‫א‬
W8‫_א‬a*‫ א‬JH
9-; D-b ً z
‫ و‬،],+‫و א‬$ †8RR v‫ א‬de+‫ א‬1‫ א‬de+ $[%
W#R¤‫א‬S1‫א‬de+‫א‬H.(R‫و‬،b%‫א‬de+‫
وא‬V‫š‹א‬de+‫א‬
K-(‫א‬Hu‫د‬
•
K-x(+‫א`א‬T‫وאƒא‬3-+‫عא‬h
•
K$+‫א`א‬b…f‫وא‬U}‫א‬
•
K‫و‬$‫א‬H8O$%‫א›ل‬
•
‫مאא‬3b"+c‫نوאא‬0,:‫
`_א‬%‫م‬M J٣
Wd$L6‫نא‬0,:‫
`_א‬%‫م‬M JSž› ‫א‬$-%‫א‬Q‫
*(א‬O‹šH.]$-%‫\(نא‬f‫א‬dˆQR‫*م‬
m; -; \‫א‬zf‫ š و‬O + ‫ (Š ' א א‬f T(-‫
ž א‬
19
‫د‬%‫ א‬O H-%‫ א‬OZ+‫ א‬b ‫ذ‬2 ‫ א‬98Š -; :pk \‫א‬zf‫ن و‬G‫( وא‬%‫א‬
K١bn‫وعא‬$;‹.3‫א‬p›Q‫و‬
‫ و‬O3 ‫ و‬am+‫[د א‬f‫ א‬a}‫ א‬S a‹8k (G
O Q- “‫و‬
T9%&‫א‬2*$‫و‬t-‫و‬-;‘‫א‬-m²‫א‬O‫אم وز‬V S #}‫א‬-3
bnًɅ‫אس‬O‹8k‫د‬$;‫ون‬-‫
س
*م‬-;‫ن‬x$‡‫א‬
H3‫אא‬pGK9ƒ‫א‬-;'(!‫ونא‬Rt9< ª281bn‫א‬D%u‫ذא‬2z$z‫وא‬
†‫ و‬f2 „1 tG* S Q‫ א‬kŠ‫ن و‬x$‡‫ א‬T9%&‫] ƒز א‬p‫ א‬G #‫אو‬
O ¼Š Q‫ א‬kŠ t9
-(} q‫ و‬77m q
-; ‫א אون‬pG t*
‫א‬r‫د‬8'‫אאع‬pG‫ض‬f#3‫و‬Q‫`א‬-(;OD%7]p‫א‬y\&‫א‬
hn‫(وא‬n‫א‬H.;Šً¹-;OZ+‫א‬T#‫نא‬3f
T9%&‫طא‬,Š
‫א‬
K‫א‬$\‫وא&א‬
W‫ن‬0,:‫
`_א‬%‫م‬M1‫א‬e$D‫ א‬J"
،‫دن‬-;QR‫
*م‬m‫†و‬1
S‫\(ن‬f‫א‬dˆ-;Q‫*مא‬
;<O7'\‫م‬%$;‫و‬K'\8‫][½א‬,+‫ذא‬SO‫د‬GT‫אא‬OÊ‫
ن‬Mz
‫ن‬3O7‫¸א‬R$Hƒ
S‫אد‬$1‫א‬t‫
ن‬-;›
$-S],+9-;D&R
‫د‬$‫و‬K-1‫א‬OÊ‫אد‬$1‫א‬hT‫א‬S],+‫א‬Hde+ً…'\8‫אא‬pG
U‫ א}و‬H. U8 ‫ אس و‬H. g U8 2 W ‫א‬pG ],+‫ א‬H
H(7 ‫\(ن‬f‫ א‬dˆ QR `1Z ‫ دو‬#RQ G‫ و‬-(‫ א‬Hu -; ‫د‬%‫وض א‬
dˆQR`1Z‫ن‬3R:p‫و‬O$[+‫א‬O;O,+‫אدא‬$‫م‬$;dˆ8R
‹R‫ولو‬$‫](א‬V‫دلא‬8‫'א‬VRS#
‫‹و‬8k‫و‬$„(G$‫\(ن‬f‫א‬
KO$[(-‫א ن‬
$‫ً'אא‬%&ً*‫\(ن‬f‫א‬dˆQR‫ن*م‬3#3‫و‬
WR¤‫א‬q ‫א‬RO
‫"وאو‬L3‫א
א‬e3Qfg‫ "ن‬J
‫ج‬e+‫ א‬G ،‫ א¦ع‬H8 #-; `k‫א‬,Š‫אد א‬$1 #‫ و אو‬#-3‫א א‬
Kc‫وƒدא‬tšQ‫!אزא‬t-1‫א‬#;‫א‬
OZ+‫& א‬m ‫ אƒ(ع‬W#G #‫ و אو‬#-3‫ א‬Q‫ א‬hK v‫[\{ א‬n‫ א‬tG
‫و‬
'$ tG$z
5[R v‫ א‬de+‫ א‬bcR S t9<R‫ א„ و‬q& S OZ+‫وא‬
K9$v‫;
وא‬$+‫`א‬k‫א‬,Šf‫א‬-[zO`<‫א‬
F3±#F‫א‬F‫א‬Fb‫א‬F%“FFG١٣٩٨‫ن‬8FŠ١٠¸Fa$F%+‫א‬#‫א و‬R‫دو‬S#‫א‬%&‫ א)('א‬1
3+‫א‬
20
‫™ذא…„‪-É‬אŠ‪,‬א‪-ÉO;t9Rk‬א<`א‪ƒ;$+‬ز ;<‪T‬א!(;‬
‫א‪Q‬א‪,‬دאد‪(G151zHkG‬و‪2‬ذא‪À‬א‪(.‬א&\‪ƒy‬زŸ‪t‬א‪1‬مא\‪$‬‬
‫‪O‬ذ‪ K:‬‬
‫‪ J‬א‪LYH8b
!e)W‬א‪i@A‬و‪LY‬א‪D‬א‪ h‬‬
‫‪2‬ذאא|‪`p‬א!(;א‪Q‬אوŠ‪O$ (G1kŠH3‬א&[‪H‬‬
‫‪-^U1z‬א ‪t9‬و‪-^U1z‬א‪8‬א{‪&Rtz‬د]אع‪`98ŠS‬א‪(%‬‬
‫وא‪G‬نوא‪ Kc‬‬
‫‪jR J‬א;‪ -‬‬
‫‪t1%R‬א אل‪S‬אא‪ª2‬ل‪%‬م ولš‹‪%‬موא‪+‬لא}אم‪S‬‬
‫‪$‬א‪t-1+‬لš‹‪%‬مو‪5ƒ1f‬א<(ن;‪K&-R
O-‬و‪QR`1ZH(R#3‬‬
‫ˆ‪d‬א‪(\f‬نو‪D‬א~‪
5‬ن
‪$%Rf‬م›‪$‬א‪[Q‬دא`א‪'-1‬א‡‪H.‬‬
‫א‪(n‬وא‪hn‬و‪QR‬א&א\‪$‬א‪ K‬‬
‫‪!R J٤‬א*‪8‬א‪MV%N‬م‪_a*
%‬א‪0,:‬ن ‪+cW‬א‬
‫א ‬
‫‪ `Q‬א‪ mR -; T 1Z+‬א‪ V-‬א‪$‬א\( ‪-‬ون א‪[f‬د] وא‪(*+ ]V‬‬
‫א‪ KZ+‬א‪ S #‬دو‪ a‬א‪%‬د‪ G‬א‪ S 1n‬א‪8‬ل ‪&m S kR 9(µ‬‬
‫‪FG١٤١٠‬א‪+‬א‪D‬م‪ ١٩٩٠‬د] …'*م‪Q‬א\(نא[دא`“&‪'D‬‬
‫
‪3z‬م א א ‪ J$9‬אƒ‪, $ 9‬ض א‪ `+‬א‪ V‬א‪$‬ول‬
‫א ‪ g dˆ O‬وš‹ ‪ g‬و‪ `$m‬א‪ &R‬א‪d S 1Z+‬א‪q-‬‬
‫!(‪‹G‬אא‪8-‬א‪8‬א‪,Šf‬א‪k‬א*(‪8Š١٥S#‬ن‪FG١٤١٢‬א‪+‬א‪١٩D‬‬
‫¦א‪١٩٩٢‬م‪ K‬‬
‫وŠ` א‪; 9-(; 1Z+‬م ‪Ä
١٩٩٥‬ل ‪- \ $ Ä‬ن د ‪#2‬‬
‫‪zF‬א‪- ١٥٠#‬ندو‪\#2' ،E#3
f‬و‪1Ë‬ند‪-‬ن א‪;S #‬م‬
‫‪٢٠٠٨‬م ‪zF‬א‪- ٢٣٠ #‬ن دو‪ KE#3
f‬و‪ H(¢‬א‪ :8‬א‪t9
O ٪٦٧ #‬‬
‫א‪1Z+‬وزعא‪O#8‬א ‪t9‬א‪ ٣٩-;83+‬دو‪O‬א‪$‬ولא ;<‪(*ST‬‬
‫א‪KZ+‬א‪ K#‬‬
‫و‪t1%‬طא‪1Z+‬א‪QD-DŠ،%Šª2’Q‬א‪(.f‬א`‪S‬א‪$‬ول‬
‫א ;<‪T‬وא‪D‬א‪#.‬ول‪QR‬א\(نא[دא`و‪RG‬و‪pG‬א ‪
Mz‬‬
‫‪QD-‬د‪ KO‬‬
‫‪21‬‬
W‫مאא‬3b"+c‫אא‬
‫א‬1Z+‫`א‬p›
-(‫(א‬+‫א‬S9%%u‫אو‬r‫د‬8+‫א‬$1V‫و‬
W#R¤‫˜א‬9
W‫א
אو‬k@ J
S1Z+‫א‬#;‫א‬RW#R¤‫א‬-;‫א‬1Z+‫א‬qQR&R‫א‬O١٥a‫د‬+‫[„א‬
W#-“9R-(‫م‬%‫א‬
‫א …א‬H(u Skt9k‫א‬,Š‫א‬DdO;tŸOZ+‫אونא‬D%7#1‫א‬
‫
و‬9Q1Z+‫مא‬%Rv‫א‬b› ‫
وא‬bn‫א‬D%uzSt9]QD7-Rv‫א‬
K9QRa‫;د‬2
•
ً%‫و‬tŸOZ+‫א‬-;Q‫א‬a‫;د‬2‫و‬Q‫`א‬-(;SD%7$]p‫א‬y\&‫ز'א‬R
?K*‡‫א‬q-)G‫د‬$¢v‫א‬qÌ
•
G‫و‬#‫
وאو‬#-3‫א‬Q‫`*مא‬p›
$1Z+‫
نא‬Ra‫د‬+‫א‬pG‫و‬
K‫ن‬x$‡‫א‬T9%&‫
ƒزא‬
t$%RS‫م‬h-R1Z+‫نא‬Q‫א‬1Z+‫א‬G$[Rv‫א{א‬8‫'א‬É{R‫و‬
W#R Q‫`א‬$›
‫א …א‬H(uSkt9k‫א‬,Š‫א‬DdO;tŸOZ+‫אونא‬D%7#1‫?א‬
Kabc+‫א‬b› ‫
وא‬bn‫א‬D%uzSt9]QD7-Rv‫א‬
'tŸOZ+‫א‬-;Q‫א‬a‫;د‬2‫و‬Q‫`א‬-(;Sy\OD%7$‫زع‬R‫و‬
?K1Z+‫&א‬R‫א‬O٢٩a‫د‬+‫مא‬3z
a;‫א‬
H›$‫ز' א‬R %d‫` و‬dzf‫ א‬t*R ‫ א‬1Z+‫& א‬R‫ א‬O E٢٩F a‫د‬+‫وא‬
W#R¤‫א‬-;{R‫و‬S[‫א‬
Hk‫ و‬tŸ OZ+‫وق א‬$[ D%7 ]p‫ א‬y\&‫ א‬Hk *‡‫ א‬q-) {[®? E١
#É2¶-8‫
ن‬#2`dzf‫א‬O3t9 ‫א‬-^‫وق‬$[D%7Rv‫א ”א‬
K53+‫א‬1Z+‫ل
سلא‬.
1Ë`dzf‫א‬
a‫د‬+‫א‬pGOE١Fa%&‫א‬S-;‫[ص‬+‫א‬U[‫א‬1Z+‫`א‬dz‫¶א‬-8R‫
ن‬$ E٢
Wž$‫و‬%d*‡‫א‬q-)%
‫وق‬$[ `dzk tŸ OZ+‫وق א‬$[ D%7 ]p‫ א‬y\&‫ |[{ א‬J
KtŸOZ+‫א‬-;‫ز‬R‫
و‬tŸOZ+‫א‬
22
`dzk t9 ‫ א‬-^ ‫وق‬$[ D%7 ]p‫ א ” א‬Sm {[| JU
‫א šאض‬$e‫ و א‬1Z+‫ א‬T<;
-; ‫ز‬R ‫ و‬t9 ‫ א‬-^ ‫وق‬$[
‫
س‬S<;Hk5[811Z+‫א‬T<;
-;'‫ز‬R]
t‫و‬،ž›
?K‫ع‬$+‫א‬1Z+‫لא‬
˜9‫
نא‬$kZR،‫א‬1Z+‫&א‬R‫א‬OE١٥Fa‫د‬+‫'א‬aT‫و‬%a‫د‬+‫א‬pG‫و‬
{‫א‬8‫א‬-^‫˜אون‬9‫\(ن‬f‫א‬dˆQR$›t$%RS1Z+‫א‬8R]p‫א‬
K‫א‬r‫د‬8'D‫“א‬
`-(; y\ ‫دאد‬,‫ א‬O tŸ OZ+‫م א‬u v‫ א‬E٢٩F a‫د‬+‫ل א‬z ‫ل‬$!‫ א‬. $‫و‬
ž‫و‬K53+‫א‬1Z+‫ل
سلא‬.
1Ë#dzf‫א‬#É2¶-8zQ‫א‬
f‫¦ع‬+‫¦عوא‬R.“OZ+‫א‬$]p‫†א‬1%‫ذ
نא‬2:‫ذ‬S…<šf
Mz8‫א‬
#+‫א…'א‬1uGًZy\&‫א‬hVzO$[%‫¦عو
نא‬R‫دאد‬,‫א‬SHQ
KÌ‫[½אم‬-H(R1Z+‫
نא‬m›b› ‫א‬H(uS9R$a‫وزد‬1Z(-
&R‫א‬OE٣F١٣a‫د‬+‫[„א‬$%9T‫
دא‬S‫א‬1Z+‫(א‬1R#3‫و‬
1Z+‫ل א‬+‫ س א‬O ‫د‬$1 tŸ OZ+‫وق א‬$m S hV; 6$z ‫ذא‬2 -; 1Z+‫א‬
KtŸOZ+‫وقא‬$my\O‫د‬,1‫
ن‬-;‫ض‬%‫א‬H8-;Et9 ‫א‬-^‫وق‬$mF
Wi@A‫א‬LY‫وق‬$m‫و‬in#*‫وقא‬$m
!e)W‫א‬k@
W#R ‫א‬-;‫א‬1Z+‫&א‬R‫א‬OE١F٢٨a‫د‬+‫{א‬R
W(G‫و‬$[1Z+‫&œא‬u E١F?
،tŸOZ+‫وقא‬$m J
?Kt9 ‫א‬-^‫وق‬$m JU
98Š‫א‬1Z+‫`א‬-(;UR‫لدون
ن‬¢‫و‬$[‫א‬H[&‫אא‬pG‫و‬
9‫ن‬3v‫لא‬m ‫א‬a‫د‬+‫א‬pGOE٢Fa%&‫(
وאو„א‬%‫ن
وא‬G‫
وא‬c‫א‬
W#R¤‫א‬-;„[‫ذ‬2tŸOZ+‫وقא‬$m
WOtŸOZ+‫وقא‬$m‫ل‬m
‫ن‬3RE٢F?
،-[‡‫وאمא‬Q‫א‬a‫;د‬2‫و‬Q‫`א‬k‫א‬,Š‫ א‬J
،Q‫א‬a‫;د‬2O-[‡‫`א‬8b+‫ א‬J
،1Z+‫`א‬-(;OD%7]p‫א‬y\&‫ א‬J
EFƒFa%&‫א‬S2+‫א‬y\&‫א‬OThƒ{[e‫ن‬3Rv‫`א‬dzf‫ א‬J
،a‫د‬+‫א‬pGO
23
‫‪ J‬א ”א‪”
OD%7Rv‬א‪(.‬א`א‪`dzf‬א‪$[1‬وقא‪OZ+‬‬
‫Ÿ‪ ،t‬‬
‫‪ J‬א!‪”
OTh‬א‪(.‬א`‪$m‬وق^‪-‬א ‪t9‬א‪$m%71]p‬وقא‪OZ+‬‬
‫Ÿ‪ ،ً <&[t‬‬
‫‪ J‬א‪¶8+‬א‪9-;H[7Rv‬א‪yR$$&1-ek1Z+‬א‪ ?KtŸOZ+‬‬
‫
ود` א&‪ O E٣F a%‬ذא` א‪+‬د‪ a‬א ‪m‬ل א‪3 v‬ن ‪$m 9‬وق ^‪ -‬א ‪t9‬‬
‫‪ W#R¤k‬‬
‫‪
J‬سא‪+‬لא‪$+‬عوא‪`dzf‬א‪$[1‬وق^‪-‬א ‪ t9‬‬
‫‪ ”
J‬א‪(.‬א` س א‪+‬ل א‪$+‬ع وא‪ `dzf‬א‪$[ 1‬وق ^‪-‬‬
‫א ‪ Kt9‬‬
‫‪V^%+‬א‪6‬دא‪+cW%:o‬א‪ W‬‬
‫‪~f‬ز‪1Z(-‬א‪%%8d‬א;‪‹R9R-(;$‬א‪Tbc‬א‪%’Q‬د‪m‬د‬
‫‪ H. ¹ '-1 D-R‬א‪ (n‬وא‪ hn‬و‪ {R‬א&‪ O E١F ١٣ a%‬א;‪ $‬א(‪-; `-‬‬
‫א‪ W#R¤‬‬
‫?‪3 f‬ن א‪ Dd O; Q- ً }m $%‬א‪2 1Z+‬ذא ‪ „k‬א‪ '\<8‬א‪a$[+‬‬
‫“ƒ‪5‬א‪8'Š(Rf$%‬د‪r‬אא‪t3uv‬א‪ ?K1Z+‬‬
‫‪OÊH(f
5~:pk‬אא‪-;T‬א\‪™K$‬ذא‪OÊO(<R‬אא‪T‬א\‪$‬‬
‫™نא‪[8‬א‪9-(¢v‬א‪Hm
†%#bcR$[+‬א‪O$‬و‪’.1R‬א&א\‪$‬א‪O‬‬
‫א‪ Kbc‬‬
‫
[א‪J[+‬אو‪#G‬א‪[8‬א‪$;dˆbcJ[(-$[Rv‬م‬
‫‪$‬אدא‪`91‬א(‪-‬א‪OT(-$%+‬א‪O$[+‬وא‪1+‬د‪,،O‬ط
ن‪3R‬ن‬
‫א(‪-‬א(‪3Š
ž$z2`p›
$-‬ل‪¶m‬א(‪H‬א‪ K‬‬
‫‪D J٥‬د‪.‬א‪ -‬א*‪ 8‬א א‪ .09:‬وא‪0,‬ن א)د‪.‬א‪" pp -‬دوא‪-‬‬
‫א‪0G‬نوא‪"N.09:‬אقא*لא‪ :‬‬
‫‪ ;() b› d2 S‬א‪ :8‬א‪ (- #‬א‪#2 ž›
TŠ
O(… J$9R v‬‬
‫‪ 'VR‬א‪ `$n‬א‪ +‬א‪%R ،‬م א‪$;™ z 1Z+‬אد و‪
-3G‬دوא` ƒ‪a$$‬‬
‫و‪ t;$ a38‬א‪ [+‬א وא‪
S (.‬אق א‪+‬ل א‪p› ÇdR #‬‬
‫אƒز‪a‬א;‪O‬א‪V-‬א;‪:8-‬א‪،(-#‬وא‪V+‬ن א!‪$$‬אنא‪p-‬אن‬
‫‪3R‬א‪-;1Z+‬א;‪$‬אد‪`f&kQR(G(G‬א‪%+‬وو‪QR‬א[‪ K—3‬‬
‫‪24‬‬
W
‫و‬6*‫א‬-:WP
%
•
tx1(-[`f&kt$%R`[S‫›ل‬$‫مא‬h-1،‫م‬-G(k
$‫و…(نא‬T‫א دא‬O1z‫…(ن‬H.[+‫א&ز‬$ž›
[`f&kt$%R
K[`(…O:‫وš‹ذ‬$%+‫א‬
y t$%R O $f `(<‫ א‬pG ‫א‬$[2 O ‫ول‬%+‫ א‬O3( #3‫و‬
،m
y8 $(g  ‫א‬pG‫א א<(ن و‬$m2 -; D‫] א‬p‫ א‬J[(- `(<‫א‬
H3‫و
و‬z،$&1+‫א‬H8O`(<‫א‬pGH1Rde+‫(
ض‬k
K$‫א‬R‫א‬h2
J[(-ً‫‹א‬8kً›‫د‬D%¢‫و‬%(-`f&3‫אא‬$m2‫ن‬QJ[+‫א‬zO
K-;ƒ ‫א‬p›
‫~ز‬f‫ نא<(ن‬%%u‫א‬J[+‫'א‬b1Rf($-%‫א‬
-; ‫ א}[ل‬O ‫و‬%+‫ א‬3K‫[ א و‬+‫ א‬hhR Hƒ
O‫ و‬-;
D%¢‫א‬$$ƒًQRًV1Z+‫`א‬$;
،H1‫א‬dˆ5g‫[و‬+‫`א‬f&3‫א‬
KJ$Ÿ‫אא‬pG
9 — -3R *&¹ ¼R 1Z+‫ ن א‬S ˜+‫א א‬pG `Ä {e-R‫و‬
a,‫ و‬S[+‫¶ א<(ن א‬-8 D‫د و‬$u ‫ א¦ع‬H8 #-; `k‫א‬,Š2 ‫אد‬$1 ‫ون‬%+‫א‬
‫ א<(ن‬H1R À ‫ذא‬2 *&‡‫ א‬S —+‫ول א‬%+‫ א‬y *&‡‫م א‬h-R‫ و‬K
KUnfair Calling‫š‹;د‬U8 ‫
و‬Fair Calling‫;د‬U8
S[+‫א‬
‫א‬$m2-;D‫]א‬p‫א‬J[(-‫…(ن‬a‫دא‬Qky‫א‬S%zz2‫ول‬%(-D¢‫و‬
KR1zOThƒhVz‫
و‬m
OGO;ًf$،&3‫א<(ن
وא‬
Ub› ‫א‬$m2 J[(- O3± ] ،‫<(ن‬k D}‫ א‬z2 -; ‫وא;(دא‬
،‫ل‬%H›‫د‬D%7ً8‫]א‬p‫ א‬k‫
ƒא‬p›
‫ولو‬%(-Hkk‫א<(ن‬
Q‫א‬1Z+‫א‬G$Rv‫א‬-3‫א‡&*א‬GO<‫ نא‬O<kq‫و‬
K`‫\(نא[دא‬2‫(و‬.‫א‬
Right of recourse ‫אƒع‬DzÍ9%z(7-3‫
א‡&*א‬
ًf›
6$z
‫ذא‬21&‫ول‬%+‫
وא‬Dzƒ‫א<(ندونو‬H1‫ذאم‬2$&1+‫א‬-;
K‫א<(ن‬O$&1+‫و
ودوא‬%+‫א‬$%
Wq3)‫
א‬%
•
U‫' و˜ ƒذ‬+‫ א‬H( (9 a‫ دא‬a‹› ‫א` א‬1‫ א‬S —3[‫„ א‬78m
$‫و‬،1‫†א‬8…S‫א‬J[+‫א‬9$e1R a‫لو
دא‬+‫ אقא‬SO(.1(-
O ˜R‫ אم א‬Î+‫ א‬ª2 …2 H&‫` א‬fz y8 `‫א‬$m‫ א‬y ‫› ًא‬Z „…R
25
‫א ز א‪ ،+‬א‪$ x
]p‬و ;‪ -‬ق ‪$m2‬א א[‪ K—3‬وא[‪ ´ —3‬وŠ;ً‬
‫‪„1‬د‪#-;3-{[z#GHO‬אع‪S‬א ‪m‬لא‪$1Rv‬א[‪K—3‬و^‪-‬‬
‫א[‪…—3‬ن‪bn‬א‪2a1n‬ذא‪$R‬א ‪m‬ل;\́‪$‬א ´‪´ $%‬א‪K‬‬
‫و‪$m $‬و א א‪ q-º‬א;‪ ǟ #‬א‡‪ 8‬وא‪+‬אƒ ‪ `1Z(-‬א‪+‬‬
‫א א‪µ < ]p‬אز א<(ن ‪ O‬א‪ Jb‬א‪ `
M.‬א‪… 1Z+‬و‪T2 a‬‬
‫‪$m‬وق …(ن ‪ -^ (} #-3R‬א[‪ H dˆ $… —3‬א‪$ S O$[+‬אد‬
‫‪ Kt9R%72‬‬
‫‪ 51z‬א‪$‬א` א و ‪ -3G „K $% 1Z(-‬א‪ ˜+‬א‪
-; ’Q‬س‬
‫‪$m‬وق ‪ $R #-3R‬א‪ 1Z+‬وون و<‪ ]$[ O‬א[‪H(u #-; —3‬‬
‫ˆ‪$1 ،t9- d‬אد אŠ‪,‬א‪ tVz -; 51u `k‬א‪$m‬א و‹ ›ž‬
‫و‪$e1R‬م ‪ ¶8‬אŠ‪,‬א‪ `k‬و;\‪$ S H& $[ ]
yR S G(.2 $‬אد‬
‫‪-^`%72‬א[‪
gU8 —3‬و‪K‬و‪3#3‬ن‪$[-‬وق‪[R‬‬
‫‪ $ƒ #(\2‬و‪$ -; a$%‬אد א‪ `
y‬א‪
1Z+‬ن ‪3‬ن ‪$[-‬وق Š‪[e‬‬
‫‪p(\8;2‬א‪9R‬و‪;()Ä
S(G1(-;$‬א‪:8‬א‪(-#‬و—‬
‫א‪(.‬وš‹‪KtG‬و‪3‬ن
سلא[‪$‬وق‪G‬א‪+‬ذא ›‹‪t$%‬א‪%‬وضא}‪1‬‬
‫‪2‬ذא‪R‬אد‪*&¹‬א‪$1H3‬אد‪¶8‬א‪ Ky‬‬
‫و‪ D%7‬א[‪$‬وق ‪ Ä
S (G1(-‬א\‪ O #RQR $‬א‪b%‬ع ƒ‪O Th‬‬
‫‪ ¶8‬א‪,Šf‬א‪ ƒQk `k‬و‪ k‬و‪k‬ن ‪ $\; S‬א‪ ¶8 (.‬א‪,Šf‬א‪`k‬‬
‫‪ K<t9&m‬‬
‫و‪
:Šf‬ن‪pG‬אא[‪$‬وقאو‪S$;1J#‬אزد‪
G‬אقא‪+‬لא ن‬
‫א‪ƒ‹[f(.f‬ذאא\‪$‬وא<(ن ً‪ K‬‬
‫‪e3Ls. J٦‬א*‪-P8‬א
א‪ :‬‬
‫‪$ƒf‬אل‪
S‬نא‪$%;Uc‬א‪Q‬א‪k
T‬ن‪]gQR‬אمא‪K#‬و‪q‬‬
‫‪$%;H!Hz:G‬א‪8%Q‬لŠ;ًš‪t‬وƒد א‪J›c‬א ›‪“p‬ذ‪25G‬‬
‫א‪Q3+‬نא‪%;S&cc‬دא¦;`‪ K‬‬
‫و‪ O‬א‪ z‬א& ‪ :G q‬א›‪ `kŠ H(; ‹8k J‬א‪ Q‬א‪]V‬‬
‫وא‪ K#‬א ن א›‪ J‬א س ‪ S O(3‬א‪
H3‬و אŸ‪ H3‬א‪k #1Z+‬‬
‫א‪Q‬وאא‪S(G1+‬א‪k‬و^‪-‬و‪D\x‬א‪ KQ‬‬
‫و‪ -(; Hk 5R,R‬و و
›] ‪ 581 (k} D-R‬אŸ‪ H3‬א‪#1Z+‬‬
‫‪`k Corporate Structure‬א‪
H3‬وא‪Q‬א‪ #‬א‪5-b]p‬א&[‪H‬‬
‫‪26‬‬
‫ ‪ `1z‬א‪ -^F k‬א ‪ Et9‬و^‪ -‬و‪ D\x‬א‪ Q‬وא(‪ h‬א‪`%7‬‬
‫ووאƒ‪KJdHk`8‬و‪pGOkp‬אא‪5;[+‬وא‪ W#-„›f‬‬
‫•‬
‫Š‪ k‬א‪ $1 h- H3‬א‪ *&¹ S hV‬א‪ t$% Q‬א‪%‬وض א}‪1‬‬
‫و‪pG‬א“‪š.‬مدونš‪2،t‬ذ‪—Rf‬א‪Fk‬א‪(G1+‬ن‪SE‬א&\‪y‬א‪K’Q‬‬
‫وš‪
t‬نא‪$1 h-‹š (G1+‬אدא‪OhV‬א‪z‬א&‪
$–،9%‬نא‪%‬א‬
‫‪ t* S‬دول א و‪ vz‬א‪$‬ول ذא` א‪%‬א وא *( א‪ O a$(1+‬א‬
‫א‪h-R‬مŠ‪$1H3R`k‬א‪KhV‬‬
‫•‬
‫ƒ‪ƒ
p›
&kS½[U<R$‬א‪k‬وא‪1‬مא\‪O$‬א‪¶8(.‬‬
‫א‪,Šf‬א‪K`k‬و‪t*S‬א‪-^#;$ (-UV‬א‪8‬א{
و‪1‬ون‪&kS‬‬
‫و‪$%‬א‪R‬ز'א&\‪y‬وא\‪O$‬א‪K(.f‬‬
‫•‬
‫ ‪ hK‬א<א† وא‪ `9ƒ+‬א; א‪ H3 mn‬א‪`k #1Z+‬‬
‫א‪H3‬א‪`k‬א‪37-k-(+‬وŠ‪`k‬א‪b%‬عא‪n‬صو‪’.1R‬‬
‫א‪ `k‬א}‪ O 3‬وאƒ‪ 5‬א&[‪ H‬א}‪y ¼R $% K`1‬‬
‫א}‪ (} QR `kŠ `3‬א‪
Ub‬و א(ل و ^ ‪m‬دא‪c 9R‬ض‬
‫א‪7-[+‬אو‪q‬א‪K”,f‬‬
‫‪~2O3±HG‬دŠ‪`1Z+$$ƒH3‬א‪H3‬؟ ‬
‫‪
S :Š f‬ن ‪ `1Z HV1R‬א‪ Q‬אو‪$¹ `kk #‬ود‪ a‬א‪Ç1+‬‬
‫‪[7-#5-b(k‬ل;‪[›#-‬א(‪
$H‬وƒ‪$‬א‪5;[+‬א‪K;
92Š
v‬‬
‫و&د] א<‪ U‬א‪ 6$¢ ]p‬א&و] وא א‪ T‬א&‪[¬ 9%‬ص א‪ Q‬א‪#-3‬‬
‫وא *(א‪%‬وאא‪”,%1‬אאن‪#1R‬א!‪`9‬א‪;[+‬א‪Q‬‬
‫אو‪ Mz #-; #‬א‪ `b-1‬א وא א(‪ H$R #-; H‬א‪ Ç8‬א‪ %‬وذ‪:‬‬
‫‪`1ZHV1 2”(1‬א‪Q‬א‪R`(Vk#-3‬وو‪pG‬א‪*8‬م‬
‫אل ‪ S Mutual Insurance‬א‪
KUc‬و ن ‪ `1Z HV1R‬א‪ Q‬א‪#-3‬‬
‫‪ `kk‬ذא` س ل ‪ ‹c‬و‪3‬ن א‪ tG Q1+‬א‪ (G1+‬و‪
$h‬س א‪+‬ل‬
‫و‪›$ {%‬ل و›وج א‪ Q1+‬وذ‪$[ 8“ :‬وق א‪ (.f‬א‪Open- ”&+‬‬
‫‪ Kended investment fund‬‬
‫‪~ HG‬ز ‪ 1Z(-‬א א‪ (.‬وא\(ن א[دא` ‪H[ Tc2‬‬
‫א}‪`1‬؟ ‬
‫‪ (k‬ود & ™ •ن א‪8“ `Q 1Z+‬د‪ O a‬א¡‪ V-‬א‪$‬א\( ‪-‬ون א[د]‬
‫א ‪ (*+‬א‪ KZ+‬א‪ #‬وم &‪ 9-‬א‪ :8‬א‪ (- #‬و‪m‬د„ دول‬
‫‪27‬‬
‫א ;<‪ S T‬א‪ K91QR &R2 -; (*+‬و‪$8‬و ƒ‪[ O -‬ص ‪ &R2‬א‪
1Z+‬ن•‬
‫אŸ‪ 'VR G 9\2 O J$‬א‪ aV‬א‪$- ƒn‬ول א ;<‪ T‬وƒ‪ Up‬א‪(.‬א`‬
‫א ƒ‪ K8‬و‪pG‬א ’ ‪ 1u‬א…' א[د] ‪$-‬ول א ;<‪ ،T‬وزد‪ a‬א‪ H›$‬א‪#%‬‬
‫و‪R‬صא‪،Hc‬و‪pG‬א‪ƒR‬א‪$‬ول‪O‬א<(م‪1Z(-‬و‪’ƒq‬א ”‪O‬‬
‫א‪
S(G1+‬سא‪+‬ل‪K‬و<‪pG$‬א א&‪t9‬א‪+‬د‪&R2O ٢٩a‬א‪1Z+‬א‪
-;{Rv‬ن•‬
‫א‪Rf 1Z+‬زع ” ‪
(G1(-‬و א\‪ -(} QR y‬א‪8‬א{ ‪
$ f¡ 2‬ن ‪H[R‬‬
‫א‪
J…
1Ë`dz‬سא‪+‬ل‪،‬و‪pG‬א‪S1f‬א‪ž$+‬א‪5%‬وא‪ K†+‬‬
‫و“ א •ن šض א‪
S (G1+‬س א‪+‬ل א‪š O; -® 1Z+‬ض א‪S (G1+‬‬
‫Š‪ `k‬א‪ H3‬א‪b%- k-(+‬ع א‪n‬ص‪2 ،‬ذ •ن א\‪ $‬א‪+‬د] ‪ G‬א}‪ h‬א\‪q‬‬
‫وא‪ `(G1+$z‬א‪b%‬عא‪n‬ص ‪
S‬سא‪+‬ل Š‪`k‬א‪ª2 …
KH3‬ذ‪
:‬ن•‬
‫‪1Z(k1Z(-‬دو‪%R ž›
`d‬م‪$n 9‬دولא ;<‪$;OtšT‬م‬
‫وƒد;\‪$‬د]‪ K‬‬
‫و‪pG 581‬א א…' א‪n‬ص ‪ ž ،1Z(-‬א• ‪ 1Z(- O3±‬א ‪Tc2‬‬
‫א&[‪H‬א}‪2`1‬ذא‪Q9*H$R•À‬ن¦ع^‪-‬א‪8‬א{™Š‪,‬א‪`k‬א‪Q‬‬
‫‪ ،1Z(- aŠ8‬و‪h-R‬م א‪$e™ 1Z+‬אم אŠ‪,‬א‪ `k‬وא\‪S G(.2 O $‬‬
‫‪-^O<OyR‬א‪8‬א{ود;‪t‬א‪$‬ولא ;<‪t$%T‬א‪+‬א&وא‪ K5$‬‬
‫‪28‬‬
‫א‪mt‬وא‪ -m‬‬
‫ א‪Wmt‬‬‫‪E١‬‬
‫‪‹R‬א<(نŠط
‪[7-#‬ل;‪-‬א\(نوא‪`91‬א‪K[+‬‬
‫‪E٢‬‬
‫ وא‪%‬א א!‪9‬ز א‪ %x hh H(3R S[+‬א‪+‬د; ‪ S‬א‪ J[+‬وא‪v‬‬
‫‪‹#RQR‬א}(‪-‬دא\'‪K‬‬
‫‪E٣‬‬
‫‪bR‬א*مא‪#+‬א‪`1ZbR5-b#‬א‪8‬א‪7‬وא دوא`א‪+‬‬
‫א‪'D&Rv‬אא‪K‬‬
‫‪E٤‬‬
‫‪… :G‬و‪ a‬و‪ b ƒz‬وא‪
3‬دوא` و ‪' D&R QR `V‬‬
‫
‪3z‬م א }( א‪%+‬و …‪ H1R $‬א‪ `f&3‬א‪ [+‬א‪9$% v‬‬
‫‪U‬א(‪KH‬‬
‫‪E٥‬‬
‫‪…:G‬و‪;m'Va‬א[‪‹—3‬א‪8‬א‪7‬א‪KŸa$;1+‬‬
‫‪-‬‬
‫א‪W-m‬‬
‫‪E١‬‬
‫‪'VR‬م‪Q2`1Z‬א‪`91‬א‪$;dˆ$…[+‬مא‪$1‬אد‬
‫و‪%;QR‬دא‪'8‬א‪'-1-Hƒ¤‬وא‪`$n‬א‪SV+‬א‪$‬ولא…‪dˆ$‬‬
‫;‪$‬م א‪$1‬אد ‪
g U8‬و ‪ ƒz ²-R z b‬א‪1‬ق ‪QR `ƒ+‬‬
‫‪K2‬‬
‫‪E٢‬‬
‫
ن<')('א&‪%‬א‪#‬א‪%‬א;‪$‬وא‪`9ƒ+‬א;(‪QR`1ZH‬‬
‫א‪(\f‬ن‪K‬‬
‫‪E٣‬‬
‫‪u 'VR‬ل א‪ —8‬א ‪$%R — ª2‬م ›‪ [ `$‬و‪QR `V‬‬
‫‪`$›m›Bancatakaful‬א‪Q‬א‪†8RRv‬وط‪£‬א‪KH91‬‬
‫‪E٤‬‬
‫
ن <' )(' א&‪ %‬א‪ #‬א‪%‬א;‪ $‬وא‪ `9ƒ+‬א; ‪ `V(-‬א‪Q‬‬
‫אŸد}(א‪%+‬و‪H1RdˆO‬א‪`f&3‬א‪$[1v‬و‪O9‬א‪J[+‬‬
‫[½
‪U‬א(‪،H‬א‪k
T‬نא‪gdˆD%7H1‬אو
و‪Z1‬‬
‫א‪$e‬אمא}‪D‬א‪U
b‬א(‪KH‬‬
‫‪E٥‬‬
‫‪'VR‬م‪(­{|`1Z‬אدא\'‪ž$‬א‪—8‬אو‪H3RT2‬‬
‫Ÿ;‪ž1-‬دولא ;<‪(*ST‬א‪KZ+‬א‪K#‬‬
‫‪E٦‬‬
‫
ن*)('א&‪%‬א‪S#‬א‪3‬א(‪`kŠh‬א‪QF‬א‪k-(+‬‬
‫‪$-‬و وŠ‪ `k‬א‪b%‬ع א‪n‬ص وذ‪ Tc :‬א&[‪ H‬א}‪81 `1‬‬
‫‪ `k-‬א}‪2 3‬ذא ‪k‬ن א‪c‬ض ‪ O‬א\‪ 9‬א‪ 7-[+‬א و‪q‬‬
‫‪29‬‬
‫
ن‬#-;Q‫&*א‬¹Of$k-aŠ8‫ن‬k+‫ن ¦عא‬Q ،”,f‫א‬
O <‫ א‬8[ O yR S —‫א‬,Šf‫¶ א‬8 ‫אم‬$e™ k‫م א‬%R
‫ن‬k ‫ذ‬2 ‫ א‬hn‫ א‬O '$R $ ‫و‬$‫ ن א‬8;f‫ א‬S p› ‫ ' א‬Kk+‫א‬
K‫א‬he-5Gp1y\:G‫ن‬k‫ذא‬2‫و‬،hV;:G
[+‫’…'‹א‬Rv‫`א‬1Z+‫ووא‬$‫`אא‬1Z+‫א‬#1R‫
ن‬
H&R#-;‫ول‬$‫א‬M}‫א‬+‫`א‬1Z+‫—وא‬8-‫אم‬q-º‫אوא‬
`1Z+‫א‬H(Rfvz،‫א‬H3ŠSG‫א‬$m™#‫א‬%&‫אא`)('א‬
K(\‫š‹א‬ÇS‫א‬+‫א‬
30
E٧