٢٠٠٩ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ اﻟﺸﻬﺮي | ﻓﺒﺮاﻳﺮ ﺗﺸﻴﺮ ﺷﺮﻛﺔ ﺳﺒﺎﺋﻚ ﻟﻺﺟﺎرة واﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﻓﻲ ﺗﻘﺮﻳﺮﻫﺎ اﻟﺸﻬﺮي إﻟﻰ أن ٢٠٠٩م ﺳﻴﻜﻮن ﻋﺎﻣﺎ ﺻﻌﺒﺎ ﻋﻠﻰ اﻗﺘﺼﺎدات دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﳋﻠﻴﺠﻲ .ﻓﺎﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ ،اﻟﺘﻲ اﻧﺪﻟﻌﺖ ﺷﺮارﺗﻬﺎ ﻣﻨﺬ أﻏﺴﻄﺲ ﻋﺎم ٢٠٠٧م ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة اﻷﻣﻴﺮﻛﻴﺔ ،دﻗﺖ ﺑﺎب اﳌﻨﻄﻘﺔ ﺑﻘﻮة ،وﺑﺪأت ﺗﻌﺼﻒ ﺑﺎﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣﻦ ﻛﻴﺎﻧﺎت اﻟﻘﻄﺎع اﳋﺎص .وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن اﻟﺼﻮرة ﻻ ﺗﺒﺪو ﺳﻮداوﻳﺔ إﻟﻰ اﻟﺪرﺟﺔ اﻟﺘﻲ وﺻﻠﺖ إﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ أوروﺑﺎ وﺑﻌﺾ اﻟﺪول اﳌﺘﻘﺪﻣﺔ ﺣﻮل اﻟﻌﺎﻟﻢ ،إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ اﳌﺆﻛﺪ أن اﻟﻄﻔﺮة اﻟﺘﻲ ﻋﺎﺷﻬﺎ اﳋﻠﻴﺞ ﻓﻲ اﻷﻋﻮام اﻟﺴﺘﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ﻗﺪ اﻧﺘﻬﺖ .وﻣﺎ زاﻟﺖ اﻷزﻣﺔ ﻓﻲ دول اﻟﺘﻌﺎون ﺧﻼل ﻣﺮﺣﻠﺘﻬﺎ اﻷوﻟﻰ ،وﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﻨﺘﻘﻞ إﻟﻰ ﻣﺮﺣﻠﺘﻬﺎ اﻟﺜﺎﻧﻴﺔ اﺑﺘﺪاء ﻣﻦ اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻓﻲ ٢٠٠٩م ﻗﺒﻞ اﻧﺘﻘﺎﻟﻬﺎ إﻟﻰ ﺣﺼﺮ اﻷﺿﺮار وﻣﻌﺎﳉﺔ اﻟﺘﺪاﻋﻴﺎت ﺧﻼل ﻋﺎﻣﻲ ٢٠١٠م و٢٠١١م .ﻓﻬﺬه "اﻟﻜﺎرﺛﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ" ،ﻛﻤﺎ ﻳﺼﻔﻬﺎ ﻛﺒﺎر اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﲔ ،ﻫﻲ اﻷﻛﺜﺮ ﺷﺮاﺳﺔ وﺗﻌﻘﻴﺪا ﻓﻲ ﺗﺎرﻳﺦ اﻟﺒﺸﺮﻳﺔ اﳌﻌﺎﺻﺮ. وﻓﻲ ﻗﺮاءة أوﻟﻴﺔ ﳌﺎ ﺧﻠﻔﺘﻪ ﻫﺬه اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ اﻟﻬﻮﺟﺎء وراءﻫﺎ ﻓﻲ دول اﳋﻠﻴﺞ اﻟﻌﺮﺑﻲ ،ﻣﻊ اﻟﺘﺬﻛﻴﺮ أﻧﻨﺎ ﻣﺎ زﻟﻨﺎ ﻓﻲ وﺳﻄﻬﺎ ،ﳝﻜﻦ اﺳﺘﻨﺘﺎج اﻷﺿﺮار اﻟﺘﻲ أﺻﺎﺑﺖ اﻟﻘﻄﺎﻋﲔ اﻟﻌﺎم واﳋﺎص: -١ ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﻌﺎم ،ﻓﻘﺪت اﳊﻜﻮﻣﺎت ﺟﺰءا ﻛﺒﻴﺮا ﻣﻦ ﻣﻮاردﻫﺎ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﺪﻫﻮر ﺳﻌﺮ اﻟﻨﻔﻂ اﳋﺎم ﻣﻦ ﻣﺴﺘﻮاه اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﻋﺎم ٢٠٠٨م ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺳﺠﻞ اﻟﺒﺮﻣﻴﻞ ١٤٧دوﻻرا ،إﻟﻰ ﺣﻮاﻟﻲ ٤٠ دوﻻرا ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﳊﺎﻟﻲ .وﺗﺘﺮاوح ﻧﺴﺐ اﻋﺘﻤﺎد اﳊﻜﻮﻣﺎت اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﻔﻂ ﻛﻤﺼﺪر أﺳﺎﺳﻲ ﻟﻠﺪﺧﻞ ﻓﻲ اﳌﻴﺰاﻧﻴﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ ﺑﲔ % ٥٠و .% ٩٧وﻣﻦ اﳌﺘﻮﻗﻊ أن ﺗﺴﺠﻞ أﻏﻠﺐ ﻫﺬه اﳌﻴﺰاﻧﻴﺎت ﻋﺠﺰا ﻓﻲ اﻟﺴﻨﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﳌﻘﺒﻠﺔ ،ﺑﻌﺪ أن ﺗﺮاﻛﻤﺖ ﻓﻮاﺋﺾ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺑﻔﻀﻞ اﻟﻄﻔﺮة اﻟﻨﻔﻄﻴﺔ ﺗﺨﻄﺖ اﻟﺘﺮﻳﻠﻴﻮن دوﻻر ﻓﻲ اﻷﻋﻮام اﻟﺴﺘﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ. ٢ -٢ -٣ ﺗﻮﻗﻊ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺻﺎدر ﻋﻦ ﻣﻌﻬﺪ اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﺪوﻟﻲ ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻣﻌﺪل اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻓﻲ دول اﻟﺘﻌﺎون ﻟﻴﺼﻞ إﻟﻰ ٣,٦ % ﺧﻼل ﻋﺎم ٢٠٠٩م ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﲟﻌﺪل ﺑﻠﻎ % ٥,٧ﻟﻠﻌﺎم ٢٠٠٨م .وﻳﺮﺟﻊ ذﻟﻚ إﻟﻰ ﺗﻮﻗﻊ ﻫﺒﻮط إﻧﺘﺎج اﻟﻨﻔﻂ واﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎره وﺗﺮاﺟﻊ ﺣﺠﻢ ﻋﻤﻠﻴﺎت اﻻﺋﺘﻤﺎن اﶈﻠﻴﺔ. ﲤﻠﻚ ﺟﻤﻴﻊ ﺣﻜﻮﻣﺎت دول اﻟﺘﻌﺎون ﺻﻨﺎدﻳﻘﺎ ﺳﻴﺎدﻳﺔ ،إﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﺻﻨﺎدﻳﻖ ﺗﻘﺎﻋﺪ أو ﺻﻨﺎدﻳﻖ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻋﻤﻼﻗﺔ ﺗﺪﻳﺮﻫﺎ ﻛﻴﺎﻧﺎت ﻣﺘﺨﺼﺼﺔ أﺳﺴﺖ ﻟﻬﺬا اﻟﻐﺮض .وأﻛﺒﺮ ﻫﺬه اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ - ﺣﺴﺐ أرﻗﺎم اﻟﻨﺼﻒ اﻷول ﻣﻦ ﻋﺎم ٢٠٠٨م -ﻫﻮ ﻣﺎ ﺗﺪﻳﺮه ﻫﻴﺌﺔ أﺑﻮ ﻇﺒﻲ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر وﺣﺠﻤﻪ ٨٧٥ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ،ﻓﻲ ﺣﲔ ﺗﻘﺪر أﻣﻮال اﳊﻜﻮﻣﺔ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺑـ ٤٣٣ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ،أﻣﺎ اﻟﻬﻴﺌﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﺔ ﻓﺘﺪﻳﺮ ﺻﻨﺪوﻗﺎ ﺣﺠﻤﻪ ٢٦٤ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر .ﻟﻜﻦ ﻫﺬه اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ ﺗﻠﻘﺖ ﺻﻔﻌﺔ ﻗﻮﻳﺔ ﺟﺮاء اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﳊﺎﻟﻴﺔ ،ﺑﻌﺪ أن ﺧﺴﺮت ﻣﺎ ﺑﲔ % ٣٠إﻟﻰ % ٤٠ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ اﺳﺘﺜﻤﺎراﺗﻬﺎ .ﻓﺄﻛﺜﺮ ﻣﻦ % ٩٠ﻣﻦ أﻣﻮال -٤ اﻟﺼﻨﺎ دﻳﻖ اﻟﺴﻴﺎدﻳﺔ ﻣﺴﺘﺜﻤﺮة ﻓﻲ اﳋﺎرج ،وﻳﺠﺪر اﻟﺘﺬﻛﻴﺮ ﻫﻨﺎ أن ﻫﺬه اﳋﺴﺎﺋﺮ ﻣﺎ زاﻟﺖ دﻓﺘﺮﻳﺔ. ﺑﻌﺾ اﳊﻜﻮﻣﺎت أو اﳌﺆﺳﺴﺎت اﳊﻜﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ اﳌﻨﻄﻘﺔ اﺳﺘﺪاﻧﺖ ﺑﻬﺪف ﻣﻮاﻛﺒﺔ اﻟﺘﻨﻤﻴﺔ اﻟﺘﻲ اﻧﻄﻠﻘﺖ ﻋﺠﻠﺘﻬﺎ ﺑﻘﻮة ﻓﻲ اﻷﻋﻮام اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ،وﻟﻨﺎ ﻓﻲ إﻣﺎرة دﺑﻲ ﻣﺜﺎل ﺳﺎﻃﻊ ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ .وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﺣﺠﻢ ﻫﺬه اﻟﺪﻳﻮن ﻟﻴﺲ ﺑﻜﺒﻴﺮ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺪﺧﻞ اﻟﺴﻨﻮي ﻟﻠﺪول ،إﻻ أﻧﻪ ﻣﻦ اﳌﻔﻴﺪ ﻣﻌﺮﻓﺔ أن اﻟﺪﻳﻮن واﻟﺴﻨﺪات اﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺣﻜﻮﻣﺔ اﻹﻣﺎرات ﻓﻲ ﻋﺎم ٢٠٠٩م ﺗﺼﻞ إﻟﻰ ٢٣ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ،ﺣﺴﺐ وﻛﺎﻟﺔ اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ "ﻓﻴﺘﺶ" .ﺗﻠﻴﻬﺎ اﻟﻜﻮﻳﺖ ﺑﺎﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ٩ﻣﻠﻴﺎرات دوﻻر ،وﺗﺄﺗﻲ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﺑﻌﺪﻫﺎ ) ٧ﻣﻠﻴﺎرات دوﻻر( وﻗﻄﺮ واﻟﺒﺤﺮﻳﻦ ) ٤ﻣﻠﻴﺎرات دوﻻر ﻟﻜﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ( ﻓﻌُﻤﺎن )ﺣﻮاﻟﻲ ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر( .وﻫﺬه -٥ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻗﺎت ﻓﻲ ٢٠٠٩م ﺳﺘﺸﻜﻞ دون ﺷﻚ ﺿﻐﻄﺎ ﻋﻠﻰ اﳌﻴﺰاﻧﻴﺎت اﳊﻜﻮﻣﻴﺔ. أدى اﻧﻜﻤﺎش ﺳﻮق اﻟﺘﻤﻮﻳﻞ اﻟﻌﺎﳌﻲ إﻟﻰ ﺗﺄﺟﻴﻞ ﻣﺸﺎرﻳﻊ ﻋﻘﺎرﻳﺔ وﺗﻨﻤﻮﻳﺔ ﺳﺒﻖ وأﻃﻠﻘﺘﻬﺎ ﺣﻜﻮﻣﺎت اﳌﻨﻄﻘﺔ وﻣﺆﺳﺴﺎﺗﻬﺎ ﻓﻲ اﻷﻋﻮام اﳋﻤﺴﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ،ﳑﺎ أﺛﺮ ﻋﻠﻰ ﺳﻮق اﻟﻌﻤﻞ وﺧﻠﻖ ﻣﻮﺟﺔ ﻣﻦ ﺗﺴﺮﻳﺢ اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ. ﻓﻌﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﳌﺜﺎل ﻻ اﳊﺼﺮ ،اﻧﺨﻔﺾ ﻋﺪد ﺳﻜﺎن دﺑﻲ ﺣﻮاﻟﻲ ٨ -٦ -٧ % اﻟﻌﻤﺎﻟﺔ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﻌﻤﻼﻗﺔ ،ﺣﺴﺐ ﺑﻨﻚ "ﻳﻮ ﺑﻲ أس" اﻟﺴﻮﻳﺴﺮي. ﻣﻨﺬ ﻳﻮﻟﻴﻮ اﳌﺎﺿﻲ ﺑﺴﺒﺐ ﺻﺮف ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ اﻟﻘﻄﺎع اﳋﺎص ،ﺧﺴﺮت أﺳﻮاق اﻷﺳﻬﻢ اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ٥٠٠ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ٢٠٠٨م .ﻓﺴﻮق دﺑﻲ اﳌﺎﻟﻲ وﺣﺪه ﻓﻘﺪ ٧٢ ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺒﻮرﺻﺔ اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﺔ .% ٣٨ % ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻪ ،ﻓﻲ ﺣﲔ ﺑﻠﻐﺖ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﺗﻌﺮﺿﺖ دول ﻣﺠﻠﺲ اﻟﺘﻌﺎون اﳋﻠﻴﺠﻲ ﻟﺘﺤﻮل رﺋﻴﺴﻲ ﻓﻲ ﺗﺪﻓﻘﺎت اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ .وﺑﺪأت ﻫﺬه اﻟﺘﺪﻓﻘﺎت اﻟﻬﺮوب ﻣﻦ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ واﻹﻣﺎرات ﻋﻠﻰ وﺟﻪ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﻓﻲ اﻟﻨﺼﻒ اﻟﺜﺎﻧﻲ ﻣﻦ اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ ﺑﺴﺒﺐ ﻣﻐﺎدرة اﳌﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ اﻷﺟﺎﻧﺐ ﻫﺬه اﻷﺳﻮاق ،ﺑﻌﺪ أن ﻛﺎﻧﻮا ﻗﺪ راﻫﻨﻮا ﻋﻠﻰ إﻋﺎدة ﺗﻘﻴﻴﻢ اﻟﻌﻤﻼت اﶈﻠﻴﺔ .اﻷﻣﺮ ٣ اﻟﺬي ﻗﺎد إﻟﻰ ﻣﻮﺟﺔ اﻧﺨﻔﺎض ﻛﺒﻴﺮة ﻓﻲ أﺳﻮاق اﻟﺪﻳﻮن واﻷﺳﻬﻢ اﻹﻗﻠﻴﻤﻴﺔ ،ﲟﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺳﻮق اﻟﺼﻜﻮك -٨ واﻟﺴﻨﺪات. ﻫﺒﻮط ﻗﻴﻢ اﻷﺻﻮل اﺘﻠﻔﺔ ﺣﻮل اﻟﻌﺎﻟﻢ أﺛﺮ دون ﺷﻚ ﻋﻠﻰ اﶈﻔﻈﺔ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻟﺪى اﻟﻘﻄﺎع اﳌﺎﻟﻲ ﻓﻲ اﳋﻠﻴﺞ .وﺗﻘﺪر اﻷرﻗﺎم ﺷﺒﻪ اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﺧﺴﺎﺋﺮ ﻫﺬه اﻷﺻﻮل ﺣﻮاﻟﻲ ١٢٠ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ .ﻛﻤﺎ أن أﺳﻌﺎر اﻷﺻﻮل اﶈﻠﻴﺔ ﺗﺮاﺟﻌﺖ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﻨﻮﻧﻲ ﻓﻲ اﻟﻔﺘﺮة اﻟﻘﻠﻴﻠﺔ اﳌﺎﺿﻴﺔ ،ﺧﺼﻮﺻﺎ -٩ اﻟﻌﻘﺎرات. ﺗﻮاﺟﻪ اﻟﺒﻨﻮك اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ ﲢﺪﻳﺎت ﻋﺪة ﺧﻼل ﻫﺬه اﻷزﻣﺔ أﺑﺮزﻫﺎ ﺿﻌﻒ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ وﺻﻌﻮﺑﺔ ﲤﻮﻳﻞ اﳌﺸﺎرﻳﻊ واﻻﻧﻜﺸﺎف ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻘﺎر واﻷﺳﻬﻢ وﺣﺠﻢ اﳌﻄﻠﻮﺑﺎت اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ وﺗﺮاﺟﻊ ﻗﻴﻢ اﻷﺻﻮل .وﻫﺬه اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت ﺟﺪﻳﺪة ﻧﻮﻋﺎ ﻣﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺎرف اﳌﻨﻄﻘﺔ اﻟﺘﻲ ﻻ ﻳﺘﻌﺪى ﻋﻤﺮ اﻟﺒﻌﺾ ﻣﻨﻬﺎ اﳋﻤﺴﺔ أﻋﻮام. ﻧﺴﺒﺔ ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﺍﻷﺟﻨﺒﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﳋﻠﻴﺠﻴﺔ ﺍﱃ ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻷﺻﻮﻝ 47% اﻟﺒﺤﺮﻳﻦ اﳌﺼﺪر :ﺳﻴﻜﻮ ٤ 21% 19% 19% 15% اﻻﻣﺎرات ﻗﻄﺮ اﻟﻜﻮﻳﺖ ﻋﻤﺎن 10% اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ ﻫﺬا ﻏﻴﺾ ﻣﻦ ﻓﻴﺾ اﻟﺘﺤﺪﻳﺎت واﳌﺸﺎﻛﻞ اﻟﺘﻲ ﺗﻮاﺟﻬﻬﺎ اﳌﻨﻄﻘﺔ اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ ﺟﺮاء ﺗﺪاﻋﻴﺎت اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ. وﻗﺪ ﺑﺪأت ﺣﻜﻮﻣﺎت دول اﻟﺘﻌﺎون ﲢﺮﻛﺎت ﻋﻠﻰ اﻷﺻﻌﺪة اﺘﻠﻔﺔ ﳊﻤﺎﻳﺔ اﻟﻨﻈﺎﻣﲔ اﳌﺎﻟﻲ واﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﺪﻳﻬﺎ. ﻓﺒﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﳋﻄﻮات اﻟﺘﻲ اﺗﺒﻌﺘﻬﺎ اﻟﺒﻨﻮك اﳌﺮﻛﺰﻳﺔ ﻣﺜﻞ ﺗﺨﻔﻴﺾ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋﺪة وﺿﺦ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﻘﻄﺎع اﳌﺼﺮﻓﻲ ،ﺗﻌﻤﻞ اﳊﻜﻮﻣﺎت ﻋﻠﻰ ﺧﻄﻂ إﻧﻘﺎذﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﻏﺮار ﻣﺎ ﻫﻮ ﺟﺎري ﻓﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎت اﳌﺘﺤﺪة وأوروﺑﺎ. ﻓﺎﳊﻜﻮﻣﺘﺎن اﻹﻣﺎراﺗﻴﺔ واﻟﻘﻄﺮﻳﺔ ﻣﺜﻼ أﻋﺎدﺗﺎ رﺳﻤﻠﺔ ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻨﻮك ،ﻛﻤﺎ أﺳﺴﺖ ﺳﻠﻄﻨﺔ ﻋﻤﺎن ﺻﻨﺪوﻗﺎ ﺳﻴﺎدﻳﺎ ﻟﺪﻋﻢ اﻟﺒﻮرﺻﺔ اﶈﻠﻴﺔ .أﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﻜﻮﻳﺖ ،ﻓﺘﺒﺪو اﳋﻄﺔ اﻹﻧﻘﺎذﻳﺔ ﻃﻤﻮﺣﺔ أﻛﺜﺮ. إﻟﻰ ذﻟﻚ ،ﺗﻌﺘﺒﺮ "ﺳﺒﺎﺋﻚ" أن ﻣﻨﺘﺞ اﻹﺟﺎرة ﻳﺸﻜﻞ أﺣﺪ اﳌﻘﺘﺮﺣﺎت اﺪﻳﺔ ﳌﻌﺎﳉﺔ اﻷزﻣﺔ وﻣﺴﺎﻋﺪة اﻟﺸﺮﻛﺎت ذات اﻷﺻﻮل اﳌﺘﻌﺜﺮة .ﻛﻴﻒ اﻹﺟﺎرة وﳌﺎذا؟ ﻳﺘﺤﺪث اﳉﻤﻴﻊ ﻓﻲ اﻟﻜﻮﻳﺖ واﳌﻨﻄﻘﺔ ﻋﻦ ﻣﺸﻜﻠﺔ ﻣﺪﻳﻮﻧﻴﺎت وﻋﺠﺰ ﻋﻦ اﻟﺴﺪاد ﻟﺪى ﻋﺪد ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ،ﻓﻲ اﻟﻮﻗﺖ اﻟﺬي ﺗﺸﻴﺮ ﻓﻴﻪ ﺑﻌﺾ اﻟﺘﻘﺎرﻳﺮ اﻟﺮﺳﻤﻴﺔ إﻟﻰ أن اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻣﺘﻮاﻓﺮة ﻟﺪى اﳊﻜﻮﻣﺎت أو ﺣﺘﻰ ﻟﺪى ﺑﻌﺾ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت اﳌﺼﺮﻓﻴﺔ اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ. وﻗﺪ ﺗﻮﻓﺮ ﻫﺬه اﳊﻜﻮﻣﺎت واﻟﺒﻨﻮك اﻷﻣﻮال اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺎت ﻋﺒﺮ ﺷﺮاء ﺑﻌﺾ اﻷﺻﻮل ﻣﻨﻬﺎ اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺄﺟﻴﺮ .واﻹﺟﺎرة ﻓﻲ ﻫﺬه اﳊﺎﻟﺔ ﺗﻨﺘﻬﻲ ﺑﺎﻟﺘﻤﻠﻚ ،ﻓﻴﻜﻮن اﻟﻄﺮﻓﺎن ﻣﺴﺘﻔﻴﺪﻳﻦ .ﻓﺎﳊﻜﻮﻣﺔ أو اﻟﺒﻨﻮك ﺻﺎﺣﺒﺔ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﲢﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﺎﺋﺪ اﳌﻄﻠﻮب ﺑﻌﺪ ﺳﻨﻮات ﻣﻦ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ ،أﻣﺎ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﳌﺘﻌﺜﺮة ﻓﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ أﻣﻮاﻻ ﻫﻲ ﺑﺄﻣﺲ اﳊﺎﺟﺔ إﻟﻴﻬﺎ اﻟﻴﻮم ﳊﻞ ﻣﺴﺄﻟﺔ دﻳﻮﻧﻬﺎ ،وﺗﺨﻔﻴﻒ اﻟﻌﺐء ﻋﻦ ﻛﺎﻫﻠﻬﺎ. ٥ وﳝﻜﻦ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺎت أن ﺗﺆﺳﺲ ﺻﻨﺎدﻳﻖ ﺳﻴ ﺎدﻳﺔ ﻟﻺﺟﺎرة ﺗﺸﺘﺮي ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ أﺻﻮﻻ ﻣﺠﺪﻳﺔ ﻳﺼﻠﺢ ﺗﺄﺟﻴﺮﻫﺎ ،وﻓﻲ ﻧﻬﺎﻳﺔ اﳌﻄﺎف ﺑﻌﺪ أن ﺗﻬﺪأ اﻟﻌﺎﺻﻔﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ اﻟﻬﻮﺟﺎء ،ﺗﻌﻮد ﻫﺬه اﻷﺻﻮل إﻟﻰ أﻫﻠﻬﺎ .ورﲟﺎ ﺗﻜﻮن ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻗﺪ ﻋﺎدت إﻟﻰ ﺳﺎﺑﻖ ﻋﻬﺪﻫﺎ اﳌﺮﺗﻔﻊ ،ﻓﺘﺼﻴﺐ ﻋﺼﻔﻮرﻳﻦ ﺑﺤﺠﺮ واﺣﺪ :ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺒﺪاﻳﺔ وارﺗﻔﺎع ﻗﻴﻤﺔ أﺻﻮل ﻓﻲ اﻟﻨﻬﺎﻳﺔ. وﻻ ﺑﺪ ﻣﻦ اﻹﺷﺎرة ﻫﻨﺎ إﻟﻰ أن اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻣﻠﺤﺔ ﻓﻲ اﳋﻠﻴﺞ ﺣﻴﺚ ﺑﺪأت اﻷزﻣﺔ ﺗﺘﻌﻤﻖ. ﻓﻌﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ اﳌﺜﺎل ﻻ اﳊﺼﺮ ،ﺗﺮزح اﻟﺴﻮق اﻟﻜﻮﻳﺘﻴﺔ ﲢﺖ ﻋﺐء اﳌﺸﺎﻛﻞ اﻟﺘﻲ ﺗﻮاﺟﻪ اﻟﺸﺮﻛﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ. وﺗﻌﺎﻧﻲ ﺷﺮﻛﺎت اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻛﻮﻳﺘﻴﺔ ﻋﺪة ﻣﻦ ﻣﺸﺎﻛﻞ ﻓﻲ دﻳﻮﻧﻬﺎ ﻧﺘﻴﺠﺔ ﻷزﻣﺔ اﻻﺋﺘﻤﺎن اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ وﻟﻼﻧﺨﻔﺎض اﻟﻘﻮي ﻓﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﻣﻮﺟﻮداﺗﻬﺎ ،ﻛﻤﺎ أن ﺑﻌﺾ ﻫﺬه اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻗﺪ ﺗﻌﺜﺮت ﻓﻲ ﺳﺪاد ﻣﺴﺘﺤﻘﺎت دﻳﻮﻧﻬﺎ .وﻛﺎن ﺑﻨﻚ اﻟﻜﻮﻳﺖ اﳌﺮﻛﺰي ﻗﺎل إن إﺟﻤﺎﻟﻲ اﻟﺪﻳﻮن ﻟـ ٩٨ﺷﺮﻛﺔ اﺳﺘﺜﻤﺎرﻳﺔ ﻳﺒﻠﻎ ١٩ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر ﺑﻴﻨﻬﺎ ٨,٢ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر دﻳﻮن ﺧﺎرﺟﻴﺔ. ﻓﻲ ﺣﲔ أن أﺻﻮل ﺷﺮﻛﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر ﺗﺘﻌﺪى ﻫﺬه اﻷرﻗﺎم ﺑﻜﺜﻴﺮ رﻏﻢ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻤﻬﺎ ﺧﻼل اﻷزﻣﺔ .ﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻳﻌﻨﻴﻨﺎ ﻫﻨﺎ ﻫﻮ اﳌﻮﺟﻮدات اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺄﺟﻴﺮ .وﻳﺼﻠﺢ ﻫﺬا اﳊﻞ أﻳﻀﺎ ﻣﻊ ﺷﺮﻛﺎت ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻘﻄﺎﻋﺎت ﻣﺜﻞ اﳋﺪﻣﺎت واﻟﺼﻨﺎﻋﺔ .وﻳﺠﺪر اﻟﺘﺬﻛﻴﺮ أن اﻟﺸﺮﻛﺎت ﺻﺎﺣﺒﺔ اﳌﻼءة اﳌﺎﻟﻴﺔ وﺣﺪﻫﺎ ﻗﺎدرة ﻋﻠﻰ اﻻﺳﺘﻔﺎدة ﻣﻦ ﻫﺬا اﳌﻘﺘﺮح ﺑﺸﻜ ﻞ ﺣﻘﻴﻘﻲ ،ﻷن أﺻﻮﻟﻬﺎ ﺗُُﻌﺪ ﻣﻮازﻳﺔ أو أﻛﺜﺮ ﻣﻦ دﻳﻮﻧﻬﺎ اﳌﺴﺘﺤﻘﺔ. ﻟﻜﻦ ﻣﺎ ﻫﻲ اﳌﻮﺟﻮدات اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺄﺟﻴﺮ؟ ﻫﻲ اﻷﺻﻮل اﻟﺘﻲ ﺗﺪر اﳌﻨﺎﻓﻊ اﻻﺳﺘﻌﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻊ ﺑﻘﺎء اﻷﺻﻞ ﻣﻨﻬﺎ ،ﻛﺎﳌﻌﺪات اﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ واﻵﻻت اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ واﻟﻌﻘﺎرات واﻟﺘﻲ ﺗﺮﻏﺐ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ اﻣﺘﻼﻛﻬﺎ ﻋﻨﺪ ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة .ﻓﻜﻢ ﻣﻦ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻓﻲ دول اﳋﻠﻴﺞ ﲤﻠﻚ ﻋﻘﺎرات وأﺑﺮاﺟﺎ وأراض ووﺳﺎﺋﻞ ﻧﻘﻞ ﻣﺜﻞ أﺳﺎﻃﻴﻞ اﻟﺴﻴﺎرات واﻟﺴﻔﻦ واﻟﻄﺎﺋﺮات وﻏﻴﺮﻫﺎ .وﻛﻠﻬﺎ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺄﺟﻴﺮ ﺑﻌﺪ ﺷﺮاﺋﻬﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﳊﻜﻮﻣﺎت أو اﻟﺒﻨﻮك أو ﺣﺘﻰ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻟﻀﺨﻤﺔ اﺼﺼﺔ ﻟﻬﺬا اﻟﻐﺮض. وﻳﻌﺪد ﺗﻘﺮﻳﺮ "ﺳﺒﺎﺋﻚ" اﻟﺸﻬﺮي ﺑﻌﺾ اﳌﻌﺎﻳﻴﺮ اﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﻓﻲ ﻣﻨﺘﺞ اﻹﺟﺎرة: ﳝﻜﻦ ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ ﲤﻮﻳﻞ اﻟﺮاﻏﺒﲔ ﻓﻲ اﺳﺘﺌﺠﺎر اﻷدوات واﻵﻟﻴﺎت واﳌﻌﺪات اﻹﻧﺘﺎﺟﻴﺔ أو اﳌﺒﺎﻧﻲ ،ﺑﺼﻴﻐﺔ اﻹﺟﺎرة اﳌﻨﺘﻬﻴﺔ ﺑﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻚ ﺣﻴﺚ ﺗﻜﻮن اﻟﺪوﻟﺔ ﻫﻲ اﳌﺆﺟﺮ واﻟﺸﺮﻛﺎت اﳌﺘﻌﺜﺮة ﻫﻲ اﳌﺴﺘﺄﺟﺮ وذﻟﻚ ﻟﻔﺘﺮة ﻣﺤﺪدة ﺗﻨﺘﻬﻲ ﺑﺘﻤﻠﻴﻚ اﻷﺻﻞ إﻟﻰ اﻟﻌﻤﻴﻞ. ﻳﺠﺐ أن ﻳﻜﻮن ﻛﻞ ﻣﻦ اﻷﺟﺮة واﻷﺟﻞ ﻣﻌﻠﻮﻣﲔ وﻣﺴﻤﻴﲔ ﻓﻲ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة. ٦ ﺗﺴﺘﺤﻖ اﻷﺟﺮة ﻟﻠﻤﺆﺟﺮ ﲟﺠﺮد ﺗﻮﻗﻴﻊ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة وﳝﻜﻦ أن ﺗﺪﻓﻊ دﻓﻌﺔ واﺣﺪة أو ﻋﻠﻰ دﻓﻌﺎت وﺧﻼل ﻣﺪة ﺗﺴﺎوي أو ﺗﺰﻳﺪ أو ﺗﻘﻞ ﻋﻦ أﺟﻞ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ. إذا رﻏﺐ اﻟﻄﺮﻓﺎن ﻓﻲ اﺷﺘﺮاط ﻣﺮاﺟﻌﺔ اﻷﺟﺮة اﳌﺘﻌﺎﻗﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺑﺼﻔﺔ دورﻳﺔ ،ﻳﻌﺪ اﻟﻌﻘﺪ ﻋﻨﺪ ﻛﻞ ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﻋﻘﺪاً ﺟﺪﻳﺪاً وﻟﻠﻄﺮﻓﲔ اﳋﻴﺎر ﻓﻲ اﻟﺪﺧﻮل ﻓﻴﻪ. ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺆﺟﺮ ﲢﺪﻳﺪ اﻷﺟﺮة ﺑﺄي ﻃﺮﻳﻘﺔ ﺑﺸﺮط أن ﺗﻜﻮن ﻣﻌﻠﻮﻣﺔ ﻛﻤﺒﻠﻎ ﻣﺤﺪد ﻋﻨﺪ اﻟﺘﻌﺎﻗﺪ. ﻳﺠﻮز اﻻﺗﻔﺎق ﻋﻠﻰ أﺟﺮة ﻣﺘﺰاﻳﺪة أو ﻣﺘﻨﺎﻗﺼﺔ ﻣﺎ دام أﻧﻬﺎ ﻣﻌﻠﻮﻣﺔ ﻟﻄﺮﻓﻲ اﻟﻌﻘﺪ ﻛﻤﺒﻠﻎ أو ﻣﺒﺎﻟﻎ ﻣﺤﺪدة. ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﲟﻮاﻓﻘﺔ ﻣﺎﻟﻚ اﻟﻌﲔ إﻋﺎدة ﺗﺄﺟﻴﺮﻫﺎ إﻟﻰ ﻃﺮف ﺛﺎﻟﺚ. ﻻ ﻳﺤﻖ ﻟﻠﻤﺆﺟﺮ ﻣﻄﺎﻟﺒﺔ اﳌﺴﺘﺄﺟﺮ ﺑﺎﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ﻋﻦ اﻟﺒﻠﻮى أو اﻻﺳﺘﻬﻼك اﳌﻌﺘﺎد ﻓﻲ اﻟﻌﲔ اﳌﺆﺟﺮة ،ﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺣﻘﻪ ﻣﻄﺎﻟﺒﺔ اﳌﺴﺘﺄﺟﺮ ﺑﺎﻟﺘﻌﻮﻳﺾ ﻋﻦ اﻷﺿﺮار اﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﻌﺪي ﻓﻲ اﻻﺳﺘﺨﺪام. ﻳﺴﺘﺤﻖ ﻣﺎﻟﻚ اﻟﻌﲔ ا ﻷﺟﺮة ﻃﻮال ﻣﺪة ﺻﻼﺣﻴﺘﻬﺎ ﻟﻼﻧﺘﻔﺎع اﳌﺘﻌﺎﻗﺪ ﻋﻠﻴﻪ ،وإذا ﻟﻢ ﺗﻌﺪ ﺻﺎﳊﺔ ﻓﻠﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﻓﺴﺦ اﻟﻌﻘﺪ. ﻳﻨﺺ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة ﻋﻠﻰ أﻧﻮاع اﻟﺼﻴﺎﻧﺔ اﻟﺘﻲ ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ اﳌﺴﺘﺄﺟﺮ وﺗﻠﻚ اﻟﺘﻲ ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ اﳌﺎﻟﻚ ﺣﺴﺐ اﺗﻔﺎق اﻟﻄﺮﻓﲔ ﺑﺤﺴﺐ اﻟﻌﺮف. ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺼﺮف أو ﻟﻠﺤﻜﻮﻣﺔ أن ﺗﺘﻔﻖ ﻣﻊ اﻟﺸﺮﻛﺔ اﳌﺘﻌﺜﺮة ﻋﻠﻰ ﺷﺮاء أﺻﻞ ﻣﻦ اﻷﺻﻮل ،ﺛﻢ ﺗﺄﺟﻴﺮه ﳌﺪة ﻣﺤﺪدة ﻳﻌﺮض ﺑﻌﺪﻫﺎ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻟﻪ أو ﻟﺴﻮاه ﺑﺜﻤﻦ اﻟﺴﻮق ﻋﻨﺪﺋﺬٍ. إذا رﻏﺐ اﳌﺼﺮف أو اﳊﻜﻮﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﺘﺄﻣﲔ ﻋﻠﻰ اﻷﺻﻞ وﺟﺐ أن ﻳﺘﺤﻤﻞ ﻫﻮ رﺳﻮم ذﻟﻚ اﻟﺘﺄﻣﲔ ،أي اﳉﻬﺔ اﳌﺎﻟﻜﺔ. إذا ﺣﺴﺒﺖ اﻷﻗ ﺴﺎط اﻹﻳﺠﺎرﻳﺔ ﻓﻲ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة اﳌﻨﺘﻬﻴﺔ ﺑﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻚ ﺑﺤﻴﺚ ﻳﺘﻤﻠﻚ اﳌﺴﺘﺄﺟﺮ اﻷﺻﻞ ﺑﻌﺪ ﻣﺪة ﻣﺤﺪدة ،ﺛﻢ رﻏﺐ اﻟﻌﻤﻴﻞ ﻓﻲ اﻻﻣﺘﻼك ﻗﺒﻞ ذﻟﻚ ﳑﺎ ﻳﻘﺘﻀﻲ ﺗﻌﺪﻳﻞ ﻣﺪة اﻹﺟﺎرة ،ﻓﻼ ﻣﺎﻧﻊ ﻣﻦ ﻓﺴﺦ ﻋﻘﺪ اﻹﺟﺎرة اﻷول واﻟﺪﺧﻮل ﻓﻲ ﻋﻘﺪ ﺟﺪﻳﺪ ﺑﺄﻗﺴﺎط إﻳﺠﺎرﻳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ. ﻋﻠﻰ ﺻﻌﻴﺪ ﻣﺘﺼﻞ ،ﻳﺸﻴﺮ اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ إﻟﻰ أن اﺳﺘﺨﺪام ﻣﻨﺘﺞ اﻹﺟﺎرة ﻓﻲ ﺧﻄﻂ اﻹﻧﻘﺎذ اﳋﻠﻴﺠﻴﺔ ،ﺣﺘﻰ ﻟﻮ ﺗﻄﻠﺐ ﲢﺪﻳﺜﺎ ﻟﺒﻌﺾ اﻟﻘﻮاﻧﲔ ،ﻟﻜﻨﻪ ﻻ ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺗﺸﺮﻳﻌﺎت ﺟﺪﻳﺪة .وﻫﻮ ﻣﻨﺘﺞ ﺳﻬﻞ وﺑﺴﻴﻂ وﻏﻴﺮ ﻣﻌﻘﺪ .واﻟﺪﻟﻴﻞ ﻋﻠﻰ ٧ ذﻟﻚ ﳕﻮ إﺻﺪارات ﺻﻜﻮك اﻹﺟﺎرة ﺑﺸﻜﻞ ﻣﻠﻔﺖ ﻓﻲ ٢٠٠٨م ﻓﻲ وﻗﺖ ﺷﻬﺪت ﻓﻴﻪ ﺑﻘﻴﺔ أﻧﻮاع اﻟﺴﻨﺪات اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﺗﺮاﺟﻌﺎ ﻣﻠﺤﻮﻇﺎ .وﻗﺪ ذﻛﺮ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻟﻮﻛﺎﻟﺔ اﻟﺘﺼﻨﻴﻒ اﻟﻌﺎﳌﻴﺔ "ﺳﺘﺎﻧﺪرد آﻧﺪ ﺑﻮرز" ﺻﺪر أﺧﻴﺮا أن ﺻﻜﻮك اﻹﺟﺎرة اﺳﺘﺤﻮذت ﻋﻠﻰ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ ٤٥ﻓﻲ اﳌﺎﺋﺔ ﻣﻦ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺼﺎدرة ﻋﺎم ٢٠٠٨م .وﻛﺎﻧﺖ ﻗﻴﻤﺔ اﻟﺼﻜﻮك اﻟﺼﺎدرة ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﳌﺎﺿﻲ ﻗﺪ اﻧﺨﻔﻀﺖ أﻛﺜﺮ ﻣﻦ % ٥٦ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻌﺎم ٢٠٠٧م ،ﻟﺘﺼﻞ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ إﻟﻰ ١٤,٩ﻣﻠﻴﺎر دوﻻر. وﻓﻲ اﳋﺘﺎم ،ﺗﻌﺘﺒﺮ "ﺳﺒﺎﺋﻚ" أن اﻷزﻣﺔ اﳌﺎﻟﻴﺔ ﺣﺎﻟﻴﺔ ﻫﻲ ﲟﺜﺎﺑﺔ اﻣﺘﺤﺎن ﻳُﻜﺮم ﻓﻴﻬﺎ اﳌﺮء أو ﻳُﻬﺎن ،ﻣﺸﻴﺮة إﻟﻰ اﻟﻔﺮص اﻟﻜﺜﻴﺮة اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﻮﻟﺪ ﺣﺎﻟﻴﺎ ،وأﺑﺮزﻫﺎ اﻟﻨﻤﻮ اﶈﺘﻤﻞ ﳌﻨﺘﺞ اﻹﺟﺎرة ﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻧﺨﻔﺎض ﻗﻴﻢ اﻷﺻﻮل. ﻓﻬﺎ ﻫ ﻲ اﻟﻔﺮﺻﺔ ﺳﺎﻧﺤﺔ أﻣﺎم اﻟﻜﻴﺎﻧﺎت ﺻﺎﺣﺒﺔ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ،ﻋﺎﻣﺔ ﻛﺎﻧﺖ أم ﺧﺎﺻﺔ ،ﻻﺳﺘﻐﻼل ﻣﻨﺘﺞ ﺳﻬﻞ ﻣﻦ أﺟﻞ اﳊﺼﻮل ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺋﺪ ﻣﺠﺪ وﺳﻂ اﻟﺮﻳﺎح اﻟﻌﺎﺗﻴﺔ ،وﺑﻬﺪف إﻧﻘﺎذي ﻗﺪ ﻳﺨﺮج اﳉﻤﻴﻊ ﻣﻌﻪ راﺑﺤﺎ. ٨ ﻟﻘﺪ ﺳﺒﻖ اﻹﺳﻼم اﻟﻐﺮب وﻏﻴﺮﻫﻢ ﻓﻲ ﲢﻤﻞ دﻳﻮن اﳌﺘﻌﺜﺮﻳﻦ ،وإﻋﺎﻧﺔ اﳌﻨﻜﻮﺑﲔ ،وإﻋﻄﺎء اﻟﺪواﻓﻊ ﻟﻠﻤﺼﺎﺑﲔ ﻓﻲ اﻻﻗﺘﺼﺎد وﻏﻴﺮه .وﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ دﻋﻮة ﺷﺮﻋﻴﺔ ﻟﻠﺠﻬﺎت اﻟﻌﻠﻴﺎ ﺳﻮاء اﳊﻜﻮﻣﺎت ،أو اﳌﻮﺳﺮﻳﻦ ،ﺑﻬﺪف ﲢﻤﻞ اﻷﻋﺒﺎء اﻟﺘﻲ أﺻﺎﺑﺖ ﺷﺮﻳﺤﺔ ﻛﺒﻴﺮة ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﲔ .وذﻛﺮت اﻟﺪﻋﻮة ﺑﻌﺾ اﻟﻨﻤﺎذج اﻟﺘﻲ ﺗﺒﲔ أن اﻹﺳﻼم ﻗﺪ دﻋﺎ إﻟﻰ ﲢﻤﻞ أﻋﺒﺎء اﳌﺘﻌﺜﺮﻳﻦ ﺣﺘﻰ ﻳﻘﻮﻣﻮا ﻋﻠﻰ أﻗﺪاﻣﻬﻢ ،وﻳﻘﺪروا ﻋﻠﻰ ﲢﻤﻞ ﺣﻤﺎﻻﺗﻬﻢ ،وﻣﻦ ﻫﺬه اﻟﺼﻮر: -١أن اﻟﻨﺒﻲ ﺻﻠﻰ اﻟﻠﻪ ﻋﻠﻴﻪ وﺳﻠﻢ ﲢﻤﻞ ﻋﻤﻦ ﻣﺎت ﻣﻦ أﻣﺘﻪ وﻟﻢ ﻳﺴﺘﻄﻊ أن ﻳﺴﺪد دﻳﻨﻪ؛ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﳊﺪﻳﺚ" :ﻗَﺎلَ: أَﻧَﺎ أَوْﻟَﻰ ﺑِﺎﻟْﻤُﺆْﻣِﻨِﲔَ ﻣِﻦْ أَﻧْﻔُﺴِﻬِﻢْ؛ ﻓَﻤَﻦْ ﺗُﻮُﻓﱢﻲَ وَﻋَﻠَﻴْﻪِ دَﻳْﻦٌ ﻓَﻌَﻠَﻲﱠ ﻗَﻀَﺎؤُهُ ،وَﻣَﻦْ ﺗَﺮَكَ ﻣَﺎﻟًﺎ ﻓَﻬُﻮَ ﻟِﻮَرَﺛَﺘِﻪِ" ]رواه اﻟﺒﺨﺎري وﻣﺴﻠﻢ[ ؛ ﻓﻬﺬا ﻧﺺ ﺻﺮﻳﺢ ﻓﻲ ﲢﻤﻞ اﻟﺪﻳﻮن ﻋﻦ اﳌﺘﻌﺜﺮﻳﻦ؛ ﻣﻊ أﻧﻪ ﻻ ﳝﻜﻦ أن ﻳﺴﺘﻮﻓﻲ ﻣﻨﻪ؛ ﻷﻧﻪ ﻗﺪ ﻣﺎت ،وﻟﻜﻦ ﻫﺬا ﻫﻮ اﳌﺘﻌﲔ ﻋﻠﻰ ﺑﻴﺖ ﻣﺎل اﳌﺴﻠﻤﲔ ،ﺣﺘﻰ ﻻ ﺗﺬﻫﺐ أﻣﻮال اﻟﺪاﺋﻨﲔ ﻫﺒﺎء. -٢ﻣﻦ ﲢﻤﻞ أﻋﺒﺎء اﻟﻨﺎس ﺛﻢ ﻋﺠﺰ ﻋﻨﻬﺎ؛ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻌﺎن؛ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﳊﺪﻳﺚ " :ﻋَﻦْ ﻗَﺒِﻴﺼَﺔَ ﺑْﻦِ ﻣُﺨَﺎرِقٍ اﻟْﻬِﻠَﺎﻟِﻲﱢ :ﻗَﺎلَ :ﺗَﺤَﻤﱠﻠْﺖُ ﺣَﻤَﺎﻟَﺔً ﻓَﺄَﺗَﻴْﺖُ رَﺳُﻮلَ اﻟﻠﱠﻪِ ﺻَﻠﱠﻰ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻪِ وَﺳَﻠﱠﻢَ أَﺳْﺄَﻟُﻪُ ﻓِﻴﻬَﺎ؛ ﻓَﻘَﺎلَ :أَﻗِﻢْ ﺣَﺘﱠﻰ ﺗَﺄْﺗِﻴَﻨَﺎ اﻟﺼﱠﺪَﻗَﺔُ ﻓَﻨَﺄْﻣُﺮَ ﻟَﻚَ ﺑِﻬَﺎ ،ﻗَﺎلَ :ﺛُﻢﱠ ﻗَﺎلَ :ﻳَﺎ ﻗَﺒِﻴﺼَﺔُ إِنﱠ اﻟْﻤَﺴْﺄَﻟَﺔَ ﻟَﺎ ﺗَﺤِﻞﱡ إِﻟﱠﺎ ﻟِﺄَﺣَﺪِ ﺛَﻠَﺎﺛَﺔٍ :رَﺟُﻞٍ ﺗَﺤَﻤﱠﻞَ ﺣَﻤَﺎﻟَﺔً ﻓَﺤَﻠﱠﺖْ ﻟَﻪُ اﻟْﻤَﺴْﺄَﻟَﺔُ ﺣَﺘﱠﻰ ﻳُﺼِﻴﺒَﻬَﺎ ﺛُﻢﱠ ﻳُﻤْﺴِﻚُ ،وَرَﺟُﻞٍ أَﺻَﺎﺑَﺘْﻪُ ﺟَﺎﺋِﺤَﺔٌ اﺟْﺘَﺎﺣَﺖْ ﻣَﺎﻟَﻪُ ﻓَﺤَﻠﱠﺖْ ﻟَﻪُ اﻟْﻤَﺴْﺄَﻟَﺔُ ﺣَﺘﱠﻰ ﻳُﺼِﻴﺐَ ﻗِﻮَاﻣًﺎ ﻣِﻦْ ﻋَﻴْﺶٍ أَوْ ﻗَﺎلَ ﺳِﺪَادًا ﻣِﻦْ ﻋَﻴْﺶٍ] "..أﺧﺮﺟﻪ ﻣﺴﻠﻢ[ ،وﻓﻲ رواﻳﺔ ﻋﻨﺪ اﻹﻣﺎم أﺣﻤﺪ: "ﻓَﺈِﻣﱠﺎ أَنْ ﻧَﺤْﻤِﻠَﻬَﺎ وَإِﻣﱠﺎ أَنْ ﻧُﻌِﻴﻨَﻚَ ﻓِﻴﻬَﺎ" ،وﻗﺪ روي أن اﻟﻨﺒﻲ ﺻﻠﻰ اﻟﻠﻪ ﻋﻠﻴﻪ وﺳﻠﻢ –اﻟﻘﺎﺋﻢ ﻓﻲ اﻷﻣﺔ ﻣﻘﺎم وﻟﻲ اﻷﻣﺮ -ﻗﺪ ﲢﻤﻞ ﻋﻨﻪ ﻛﻞ ﺣﻤﺎﻟﺘﻪ ،وأداﻫﺎ ﻋﻨﻪ. -٣وﻓﻲ اﳊﺪﻳﺚ ﻣﻦ اﻟﻔﻮاﺋﺪ :ﺧﻄﻮرة ﻣﻦ ﻳﺪﻋﻲ اﻟﺘﺄﺛﺮ ﻷﺟﻞ أن ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ ﻣﻦ ﲢﻤﻞ اﻟﻐﻴﺮ ﻋﻨﻪ؛ ﻓﺈن ذﻟﻚ ﻻ ﻳﺠﻮز؛ ﺑﻞ ﻫﻮ ﻣﻦ اﶈﺮﻣﺎت. -٤وأﻳﻀﺎً ﻗﺪ ﺟﺎء ﻓﻲ اﻟﺸﺮع أن اﻟﺮﺟﻞ ﻟﻮ ﻗﺘﻞ إﻧﺴﺎﻧﺎً ﺧﻄﺄ ﻓﺈن ﻋﺎﻗﻠﺘﻪ ﺗﺘﺤﻤﻞ ﻣﻌﻪ اﻟﺪﻳﺔ ،وﻫﺬا ﻧﻮع ﻣﻦ أﻧﻮاع اﳊﻤﺎﻻت ﻋﻦ اﻟﻨﺎس؛ ﻷﻧﻪ ﻟﻮﺣﺪه ﺳﻴﺘﻌﺜﺮ ،وﻻ ﻳﺴﺘﻄﻴﻊ اﻷداء ،وﻳﻀﻴﻊ ﺣﻖ أوﻟﻴﺎء اﳌﻘﺘﻮل؛ ﻓﻜﺎن ﻟﺰاﻣﺎً أن ﻳﺘﺤﻤﻞ ﻣﻌﻪ. ٩ -٥إذا ﻛﺎن ﺛﻢ ﻣﺼﻠﺤﺔ ﺷﺮﻋﻴﺔ ﻓﻲ اﻹﺑﻘﺎء ﻋﻠﻰ اﻗﺘﺼﺎد اﻟﻨﺎس ،أو ﺛﺒﺎﺗﻬﻢ ،أو ﻫﺪاﻳﺘﻬﻢ؛ ﻓﺈﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ ﻟﻮﻟﻲ اﻷﻣﺮ اﳌﺴﻠﻢ أن ﻳﺘﺤﻤﻞ ﻋﻨﻬﻢ؛ ﻛﻤﺎ أن اﻟﻨﺒﻲ ﺻﻠﻰ اﻟﻠﻪ ﻋﻠﻴﻪ وﺳﻠﻢ ﳌﺎ رأى اﳌﺼﻠﺤﺔ ﻓﻲ أن ﻳﺮﺟﻊ اﳌﻐﺎﱎ إﻟﻰ ﻫﻮازن ﺑﻌﺪ ﺗﻘﺴﻴﻤﻬﺎ ﻃﻠﺐ ﻣﻦ اﻟﺼﺤﺎﺑﺔ رﺿﻮان اﻟﻠﻪ ﺗﻌﺎﻟﻰ ﻋﻠﻴﻬﻢ اﻹرﺟﺎع ،وﺿﻤﻦ ﻟﻬﻢ وﲢﻤﻞ ﻟﻬﻢ ﻣﻦ أول ﻣﺎل ﻟﺒﻴﺖ اﳌﺎل؛ ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺣﺪﻳﺚ اﳌﺴﻮر اﺑﻦ ﻣﺨﺮﻣﺔ رﺿﻲ اﻟﻠﻪ ﺗﻌﺎﻟﻰ ﻋﻨﻪ :أَنﱠ رَﺳُﻮلَ اﻟﻠﱠﻪِ ﺻَﻠﱠﻰ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻪِ وَﺳَﻠﱠﻢَ ﻗَﺎلَ ﺣِﲔَ ﺟَﺎءَهُ وَﻓْﺪُ ﻫَﻮَازِنَ ﻣُﺴْﻠِﻤِﲔَ ﻓَﺴَﺄَﻟُﻮهُ أَنْ ﻳَﺮُدﱠ إِﻟَﻴْﻬِﻢْ أَﻣْﻮَاﻟَﻬُﻢْ وَﺳَﺒْﻴَﻬُﻢْ؛ ﻓَﻘَﺎلَ رَﺳُﻮلُ اﻟﻠﱠﻪِ ﺻَﻠﱠﻰ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻪِ وَﺳَﻠﱠﻢَِ ... :نﱠ إِﺧْﻮَاﻧَﻜُﻢْ ﻫَﺆُﻟَﺎءِ ﻗَﺪْ ﺟَﺎءُوﻧَﺎ ﺗَﺎﺋِﺒِﲔَ ،وَإِﻧﱢﻲ ﻗَﺪْ رَأَﻳْﺖُ أَنْ أَرُدﱠ إِﻟَﻴْﻬِﻢْ ﺳَﺒْﻴَﻬُﻢْ ﻣَﻦْ أَﺣَﺐﱠ أَنْ ﻳُﻄَﻴﱢﺐَ ﻓَﻠْﻴَﻔْﻌَﻞْ ،وَﻣَﻦْ أَﺣَﺐﱠ ﻣِﻨْﻜُﻢْ أَنْ ﻳَﻜُﻮنَ ﻋَﻠَﻰ ﺣَﻈﱢﻪِ ﺣَﺘﱠﻰ ﻧُﻌْﻄِﻴَﻪُ إِﻳﱠﺎهُ ﻣِﻦْ أَوﱠلِ ﻣَﺎ ﻳُﻔِﻲءُ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻨَﺎ ﻓَﻠْﻴَﻔْﻌَﻞْ؛ ﻓَﻘَﺎلَ اﻟﻨﱠﺎسُ :ﻗَﺪْ ﻃَﻴﱠ ﺒْﻨَﺎ ذَﻟِﻚَ ﻳَﺎ رَﺳُﻮلَ اﻟﻠﱠﻪِ ﻟَﻬُﻢْ؛ ﻓَﻘَﺎلَ ﻟَﻬُﻢْ رَﺳُﻮلُ اﻟﻠﱠﻪِ ﺻَﻠﱠﻰ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻪِ وَﺳَﻠﱠﻢَ :إِﻧﱠﺎ ﻟَﺎ ﻧَﺪْرِي ﻣَﻦْ أَذِنَ ﻣِﻨْﻜُﻢْ ﻓِﻲ ذَﻟِﻚَ ﻣِﻤﱠﻦْ ﻟَﻢْ ﻳَﺄْذَنْ؛ ﻓَﺎرْﺟِﻌُﻮا ﺣَﺘﱠﻰ ﻳَﺮْﻓَﻊَ إِﻟَﻴْﻨَﺎ ﻋُﺮَﻓَﺎؤُﻛُﻢْ أَﻣْﺮَﻛُﻢْ؛ ﻓَﺮَﺟَﻊَ اﻟﻨﱠﺎسُ ﻓَﻜَﻠﱠﻤَﻬُﻢْ ﻋُﺮَﻓَﺎؤُﻫُﻢْ ،ﺛُﻢﱠ رَﺟَﻌُﻮا إِﻟَﻰ رَﺳُﻮلِ اﻟﻠﱠﻪِ ﺻَﻠﱠﻰ اﻟﻠﱠﻪُ ﻋَﻠَﻴْﻪِ وَﺳَﻠﱠﻢَ ﻓَﺄَﺧْﺒَﺮُوهُ أَﻧﱠﻬُﻢْ ﻗَﺪْ ﻃَﻴﱠﺒُﻮا وَأَذِﻧُﻮا" ]أﺧﺮﺟﻪ اﻟﺒﺨﺎري[ ﻓﻬﺬا اﳊﺪﻳﺚ ﻓﻴﻪ :أن اﻟﻨﺒﻲ ﺻﻠﻰ اﻟﻠﻪ ﻋﻠﻴﻪ وﺳﻠﻢ ﲢﻤﻞ ﻟﻬﻢ ،وأﻳﻀﺎً ﻓﻴﻪ أﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ أن ﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ﻣﻦ ﻳﻌﺮف ﺑﺎﻟﻨﺎس اﻟﺬﻳﻦ ﻫﻢ ﺑﺤﺎﺟﺔ إﻟﻰ ﺣﻤﺎﻟﺔ اﻷزﻣﺔ ﻋﻨﻪ أو ﻟﻪ. ١٠ ﺗﻨﻮﻳﻪ :إن اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت ﻓﻲ ﻫﺬا اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻫﻲ إن اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت واﻷراء اﳌﺪرﺟﺔ ﻓﻲ ﻫﺬا اﻟﺘﻘﺮﻳﺮ ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﻐﻴﻴﺮ واﻟﺘﻌﺪﻳﻞ وﻋﻠﻰ اﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ أن ﻫﺬه اﳌﻌﻠﻮﻣﺎت ﻣﺴﺘﻘﺎة ﻣﻦ ﻣﺼﺎدر ﺟﺪﻳﺮة ﺑﺎﻟﺜﻘﺔ ،إﻻ أن ﺷﺮﻛﺔ ﺳﺒﺎﺋﻚ ﻟﻺﺟﺎرة واﻹﺳﺘﺜﻤﺎر ﻻ ﺗﻀﻤﻦ ﺑﺄﻧﻬﺎ دﻗﻴﻘﺔ أو ﻛﺎﻣﻠﺔ وﻻﻳﺠﺐ اﻟﺒﻨﺎء ﻋﻠﻰ أﻧﻬﺎ ﻛﺬﻟﻚ. ﺗﻮاﺻﻠﻮا ﻣﻌﻨﺎ ص.ب ٢٨٣٢اﻟﺼﻔﺎة ١٣٠٢٩اﻟﻜﻮﻳﺖ اﻟﻘﺒﻠﺔ -ﺷﺎرع أﺑﻮ ﺑﻜﺮ اﻟﺼﺪﻳﻖ -ﺑﺮج ﻣﺮزوق -اﻟﺪور ١٨ + ١٧ ﻓﺎﻛﺲ(٩٦٥) ٢٢٢٥٠٥٥٠ : ﻫﺎﺗﻒ(٩٦٥) ٢٢٢٥٠٥٥٥ : www.sabaek.com ١١ اﻟﺒﺮﻳﺪ اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﻲ[email protected] :
© Copyright 2026 Paperzz