‫‪4Q 2014‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫مؤشـر تفاؤل األعمـال‬
‫مؤشـر تفاؤل األعمـال – المملكة العربية السعودية‪ -‬الربع الرابع من عام ‪٤١٠٢‬‬
‫المحتويات‪:‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪٤‬‬
‫‪٩‬‬
‫قطاع النفط والغاز‬
‫غير قطاع النفط والغاز‬
‫تحليل القطاعات‬
‫تحديات األعمال‬
‫العوامل التي تؤثر على األعمال‬
‫أ‪.‬‬
‫خطط االستثمار‬
‫ب‪.‬‬
‫تأثير سياسات العمل على بيئة األعمال‬
‫ج‪.‬‬
‫‪ ٠١‬ملحق‬
‫إضاءات‪:‬‬
‫‪ ‬ارتفع مؤشر تفاؤل األعمال المركب للقطاعات غيرير اليييفيطيري ليلير يع‬
‫الرا ع من عام ‪ ٤١٠٢‬مقدار ‪ ٠٠‬نقط على أساس ر ع سييي ل ليري يلي‬
‫‪ ٢٤‬نقط ‪ ،‬مدف عا ً مك نات الطلب‪ ،‬وأسعار ال رع‪ ،‬والر حر ‪.‬‬
‫‪ ‬ارتفع مؤشر تفاؤل األعمال المركب لقطاع اليفط والغاز من ‪ ٤٢‬نيقيطي‬
‫في الر ع الثالث إلى ‪ ٣٢‬نقط في الر ع اليرا يع مين عيام ‪ ،٤١٠٢‬ميع‬
‫مست يات تفاؤل أعلى لألسعار واألر اح‪ ،‬وأدنى للت ظرف‪.‬‬
‫‪ ‬رز قطاع اإلنشاء صفته القطاع األكثر تفاؤالً رن كاف القطاعات غرر‬
‫قطاع اليفط والغاز خالل هذا الر ع مين اليعيام‪ ،‬كيميا أنيه أ يد أف ي‬
‫الت قعات لحجم الم رعات والت ظرف‪.‬‬
‫‪ ‬أفادت ‪ ٪٢٢‬من الشركات المشارك من شركات القطاعات غرر قيطياع‬
‫اليفط والغاز و‪ ٪٤٢‬من شركات قطاع اليفيط واليغي ياز عيدم تي قيع أل‬
‫مع قات يمكن أن تؤثر على أعمالهم في الر ع الرا ع من العام‪ .‬وشكلي‬
‫الميافس ‪ ،‬واالجراءات الحك مر أهم التحديات للقطاعات يغيرير قيطياع‬
‫اليفط والغاز‪.‬‬
‫‪ ‬شهدنا تحسيا ً في مست يات التفاؤل إزاء االستثمار‪ ،‬حرث ت قيعي نسي ي‬
‫‪ ٪٢٣‬من الشركات في القطاعات غرر قطاع اليفط والغاز أن تسيتيثيمير‬
‫في ت سع األعمال‪ ،‬مقا ‪ ٪٢٢‬في الر ع الثالث من عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫د‪ .‬سعيد الشيخ‬
‫كبير االقتصاديين لمجموعة األهلي‬
‫‪[email protected]‬‬
‫إعداد‪:‬‬
‫إعداد‪:‬‬
‫شريهان المنزالوي‬
‫اقتصادي‬
‫‪[email protected]‬‬
‫البنك األهلي التجاري ‪.‬‬
‫دان وبرادستريت المحدودة‬
‫‪2‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫مؤشطر تفاؤل األعمطال – املم كطة اليطر طة السطيط ق طة‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك ل ا النف وال از‬
‫الر ط الرا مب عطام ‪٤١٠٢‬‬
‫‪63‬‬
‫قطـاع النفـط والغـاز‬
‫‪49‬‬
‫مططب املططر ح أن نمط اق ططااق املم كططة الير ططة الططسي ق ة قيططنل ‪ ٪٢٫٨‬يف نططجا اليططام‪ ،‬مرتفيطاً‬
‫عططب ال قططن راش الططسا قة‪ ،‬مططن عاً أساس طاً طططقاا ق ط د ل قطططاع اخلططاص و ق طاً لططاننوس النقططن‬
‫‪50‬‬
‫‪50‬‬
‫‪43‬‬
‫‪39‬‬
‫‪34‬‬
‫‪49‬‬
‫‪51‬‬
‫‪40‬‬
‫‪51 46‬‬
‫‪43‬‬
‫‪41‬‬
‫‪33‬‬
‫‪31‬‬
‫‪25‬‬
‫‪63‬‬
‫‪65‬‬
‫‪30‬‬
‫‪25‬‬
‫‪23‬‬
‫‪21‬‬
‫‪37‬‬
‫‪30‬‬
‫‪23‬‬
‫الططنو ‪ .‬وت ططت املم كططة الير ططة الططسي ق ة وا ططنا مططب أ ططءل اعق ططااقاش أقااً ضططمب قول‬
‫جمم عططة ال ‪ ٤١‬رططعل الططسن اش الق ططة املاض ط ة‪ ،‬وو ططرش الططنعم لعق ططااق اليططاملا كينططار‬
‫‪9‬‬
‫‪1‬‬
‫‪-2‬‬
‫تر ح واس قرا يف س س النفط اليطاملا‪ .‬ومطب امل قط أن نمط النطات امج طا اعاطا لقططاع‬
‫النفط والاططاا قيططنل ‪ ٪١٫٨‬يف عططام ‪ ،٤١٠٢‬ططن ا ططت املم كططة ع ط مططس ن ططا‬
‫نف عطال نطجا اليطام ل يط ا غ طاف النفط الط ‪ ،‬ولكطب قط أن هفط ن ا هطا ق طعً يف‬
‫عام ‪ ٥١٠٦/٥١٠٢‬ارجا يف اعع عا اجملال ل نف اإل راين الجد ر ح أن ي ق ألسط اس‬
‫وأوضح مسح مؤشر تفاؤل األعمال أن تفاؤل قطاع النفط والاطاا الطسي قد قطن لطسب ل ر ط‬
‫الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وسجل املؤشر املركب ل قطاع ككل ‪ ٣٢‬نقطة يف الر الرا مطب عطام‬
‫ال ض يف اليراس ق ن الس طرا‪ ،‬ولكب ويف أسط أ سطنا ‪ ،‬نكطب أن طم قطن صطاق اش اليطراس‬
‫النفط ططة ك طاً‪ ،‬والط تع ط ط ا ‪ ٤٫٥‬م ط ن رم ططل م طاً‪ .‬و ط م سط ن ططا املم كططة مططب‬
‫النف ‪ ٩٫٧٨٩‬م ن رم ل م طاً ل ر ط اللالطن مطب عطام ‪ ،٤١٠٢‬و ‪ ٩٫٧٠٥‬م ط ن رم طل‬
‫‪ ٤١٠٢‬أد أع ط ققطنا ‪ ٩‬نقطا ع ط أسطاع ط سطن د و ‪ ٢‬نقطا ع ط أسطاع سططن د‪.‬‬
‫وصين مؤشطر أسطيا الع ط ققطنا ‪ ٥‬نقطا ل ع ط ‪ ٠١‬نقططة يف الر ط الرا ط مطب عطام ‪،٤١٠٢‬‬
‫ا تفططاع‬
‫مط ت ق ط نططسعة ‪ ٪٤٣‬مططب الططتركاش املططتاكة ا ططاقا يف نططجا املك ط ن‪ ،‬ار ططا ل ي ط‬
‫‪٨١‬‬
‫ن نا‪ .‬وقفطا مؤشطر ال فطاؤل لطاايف األ طا‬
‫اسيا امل اق اخلام ون جة ل ق متا‬
‫النف ط والا ططاقا امل اص ط ة يف مططناقاش أمر كططا الططتمال ة‪ .‬و ططفبا نططجا الططس نا‬
‫أن عق ط‬
‫م اً ل ر اللاين مب اليطام‪ ،‬و ‪ ٩٫٧٤٥‬م ط ن رم طل م طاً ل ر ط األول‪ ،‬مقا نطة مط م سط‬
‫‪ ٩٫٨٣٧‬م ن رم ل م اً ليام ‪ ٤١٠٣‬اناش أو ك)‪.‬‬
‫وأصن ش ما حة اع ااااش اليامة واملي ماش انطاش النطات امج طا اإلاطا ل ر ط اللطاين‬
‫مططب عططام ‪ ٤١٠٢‬وال ط أوضططحت أن قطططاع النف ط منططا قيططنل ‪ ٪٤٫٥‬ع ط أسططاع سططن د‪،‬‬
‫مقا نطة مط الر ط الطسا ي مططب اليططام قيططنل ‪ .٪٨٫٠‬وا تفط ن ططا النفط ل ر ط اللطاين مطب عططام‬
‫‪ ٤١٠٢‬قيططنل ‪ ٪ ٠٫٩‬ع ط أسططاع سططن د ل ططال ‪ ٩٫٧‬م ط ن رم ططل م طاً‪ .‬و ق ط‬
‫صططننوس النقططن الططنو أن هع ط ططار اوططساف اي ططا د ل مم كططة الير ططة الططسي ق ة مططب‬
‫‪ ٠٣٢٫٣‬م ططا قوع يف ع ططام ‪ ٠٤١٫٤ ٤١٠٣‬م ططا قوع يف ع ططام ‪ ،٤١٠٢‬ذ أن‬
‫مس ن ا النفط سط عق مطس قراً نطسع اً مط نعط أسطيا ي‪ .‬ونعط سطير نفط سط ة أو طك‬
‫يف شططهر س ططع مر ل ططتهر اللال ططن ع ط ال ط ا ‪ ٠١٧٫١٩‬قوع ل رم ططل يف ش ططهر ن ط ‪،‬‬
‫مقا ططل ‪ ٩٥٫٩١‬قوع ل رم ططل يف شططهر سططع مر)‪ ،‬ن طراً ألن ع امططل ضططير الط ططب‪ ،‬وو ططرا‬
‫اإلم ططناقاش‪ ،‬وق ط ا ال ططنوع األمر ك ططا‪ ،‬وض ططير الع ان ططاش اعق ططااق ة م ططب الططاني وأو و ططا‪،‬‬
‫اس مرش يف الءا ع س س النف منج هنا ة شهر ن مب نجا اليام‪.‬‬
‫وت ضح اناش مب من مة أو ك أن ن ا املم كة مب النف اخلام ترا مطب ‪ ٩٫٧٤‬م ط ن‬
‫رم طل م طاً يف الر ط األول مطب عطام ‪ ٩٫٨٨ ٤١٠٢‬م ط ن رم طل م طاً يف شطهر أ ر ططل‪،‬‬
‫ولكنططع عططاوق اع تفططاع ‪٩٫٧٠‬م ط ن رم ططل م طاً يف شططهر مططا ‪ .‬وا تف ط م سط الططسير‬
‫الططتهرد لططس ة أو ططك رططعل الر ط اللططاين مططب اليططام‪ ،‬مططسن قاً املططءا ة يف األسططيا ن جططة‬
‫عسط ط مرا ال تط طراش يف ش ططعع ا ططرا الق ططرم‪ ،‬واليط طراس‪ ،‬ول ع ططا ومؤشط طراش ال ططس س الق ططة يف‬
‫ال ع اش امل حنا األمر ك ة‪.‬‬
‫‪-5 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪ ٥٥‬نقططة ل ر ط اللالطن مطب عطام ‪ ،٤١٠٢‬ومقا طا‬
‫نقطة ل ر الرا ط مطب اليطام‪ ،‬مطب مطس‬
‫ألع مس ل مك ناش‪ .‬وأ ن املتاك ن يف املسح مب قطاع النفط والاطاا قطن كعط مطب‬
‫ال فططاؤل ااا اوططا ل ع ط مططتا ود ع ططاش ن ططنا رططعل الر ط الرا ط مططب اليططام‪ .‬ططن أن‬
‫مؤشر ال فاؤل لينق اليام ني ترا‬
‫مب ‪ ٢١‬نقطة ل ر اللالن‬
‫‪ ٣٤‬نقططة ل ر ط الرا ط مطب‬
‫عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫وترا يت ت قياش التركاش يف قطاع النفط والاطاا هطاي اطة األعمطال‪ ،‬طن ع ت قط نطسعة‬
‫‪ ٪٤١‬منها أد مي قاش ليم اهتا رعل الر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا نطة مط ‪ ٪٥٥‬ل ر ط‬
‫اللالطن مطب اليطام‪ .‬و لططل اليطاري الرر طسا ل ططتركاش املطتاكة مطب نطجا القططاع يف املنا طسة كمططا‬
‫أو قهتا نسعة ‪ ٪٤٠‬مطب الطتركاش املطتاكة‪ .‬و ل طت مطااق الق طي األرطر النطسعة ل طتركاش‬
‫املتاكة مب نجا القططاع يف املطسارل امل ي قطة األن مطة واع طراااش اوك م طة ‪ ،)٪٠٢‬وعطنم‬
‫ت ططر اليمال ططة امل ططانرا ‪ ،)٪٠٤‬واعل ع ططاع ااا األوض ططاع الس اس ط ة املنطق ططة ‪ ،)٪٧‬وتعاد ططؤ‬
‫الط ب ع املن جاش واخلنماش ‪.)٪٧‬‬
‫ولططسنت ا ططاس اعسط لما يف قطططاع النفط والاططاا‪ ،‬مط ت ططر رطط ت سط يف األعمططال لططن‬
‫‪ ٪٨١‬مب شركاش القطاع رعل الر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا ل ‪ ٪٥١‬ل ر الطسا ي مطب‬
‫اليام‪.‬‬
‫القطـاعات غير النفطية‬
‫ع تاال القطاعاش غ النفط ة ت ف س ع ن نا مب القطاعاش النفط ة‪ ،‬و ق أن ل‬
‫من القطاع اخلاص السي قد م سماً الق ا‪ ،‬ن س اصل ما قاي نجا النم مب قعم يف‬
‫متا العىن ال ح ة اليمعقة واإلنفاس ع متا اإلسكان‪ .‬وسجل اق ااق املم كة‬
‫الير ة السي ق ة من اً قينل ‪ ٪ ٣٫١‬ع أساع سن د ل ر اللاين مب عام ‪ ٤١٠٢‬كما‬
‫‪3‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫ءح مب اناش ما حة اع ااااش اليامة واملي ماش‪ ،‬غ أن النات امج ا اإلاا‬
‫ترا قينل ‪ ٪ ٣٫٠‬ع أساع سن د يف الر اللاين مب عام ‪ .٤١٠٢‬وا تف من‬
‫‪ ٪ ٢٫٧‬سن اً يف الر اللاين مب عام‬
‫القطاع اخلاص غ النفطا قينل سن د‬
‫‪ ،٤١٠٢‬مب مينل النم الجد مت تاح حع ا تفاع ل ع ‪ ٪ ٢٫٨‬ل لعثة أشهر السا قة‬
‫مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مما قن ك ن مؤشراً ع أن تطث اإلصع اش س س اليمل قن نأ‬
‫خير‪.‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك‬
‫ل ير ق ا النف وال از‬
‫‪68‬‬
‫‪65‬‬
‫‪60‬‬
‫‪54‬‬
‫‪55‬‬
‫‪54‬‬
‫‪55‬‬
‫‪52‬‬
‫‪47‬‬
‫‪37‬‬
‫‪50‬‬
‫‪47‬‬
‫‪47‬‬
‫‪52‬‬
‫‪49‬‬
‫‪61‬‬
‫وع اال قطاع اإلنتاا حي ل مرتعطة الطقطططاع األكطلطر تطفطاؤعً‪ ،‬مط لسطب مطؤشطر الط طفطاؤل املطركطب‬
‫ل قطاع مب ‪ ٢٩‬نقطة ل ر اللالن‬
‫القطاعاش الرر س ة لسناً يف ت قياهتا لط طر ط الطرا ط مطب عطام ‪ ،٤١٠٢‬ورطاصطة قطططاع الط طجطا ا‬
‫والفناقس‪ ،‬الجد صين مؤشر ال فاؤل املركب لع ققنا ‪ ٤٥‬نقطة مرتفياً مطب ‪ ٤١‬نطقطططة لط طر ط‬
‫اللالن ‪ ٥٣‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬ونكب أن طُيطا اع تطفطاع اوطاق يف مطؤشطر‬
‫تفاؤل األعمال املطركطب يف قطططاع املطال‪ ،‬والطيطقطا ‪ ،‬ورطنمطاش األعطمطال مطب ‪ ٣١‬نطقطططة لط طر ط‬
‫اللالن‬
‫‪70‬‬
‫‪62‬‬
‫‪49 49‬‬
‫‪ ٥٨‬نقطة ل ر الرا مطب عطام ‪ .٤١٠٢‬وأ طنش كطا طة‬
‫‪ ٢٥‬نقطة ل ر الرا ط مطب عطام ‪)٤١٠٢‬‬
‫تط قطيطاش تطرتطكطا عط ط ثطقطة مط ط طنطة يف‬
‫قطاع اليقا الفرعا‪.‬‬
‫‪56‬‬
‫‪41‬‬
‫‪35‬‬
‫‪30‬‬
‫‪36‬‬
‫‪42‬‬
‫‪28‬‬
‫‪8‬‬
‫‪14‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪0‬‬
‫ن ع تط ط قط نسطعطة‬
‫ولسنت ت قياش اة األعمال يف القطاعاش ا قطاع النف والااا‬
‫‪ ٪ ٥٥‬مب التركاش املتاكة القطاع م ا هطة عطمط ط طاهتطا ألد عط ارطي رطعل الطر ط الطرا ط مطب‬
‫اليام‪ ،‬مقا نة م نسعة ‪ ٪ ٥١‬مب التركاش ل طر ط الطلطالطن مطب عطام ‪ .٤١٠٢‬وتط طل املطنطا سطة‬
‫واع راااش اوك م ة تتكل مان الق ي الرر سا ملنتآش األعمال السي ق طة طنطسطعطة ‪٪٠٢‬‬
‫و‪٪٩‬مب التركاش ع ال ا ‪.‬‬
‫وأتهر مسح مؤشر تفاؤل األعمال ل ر ايا د مب اليام أن شركاش القطاعطاش طا قططاع‬
‫النف والااا ت م ط قطن أكطر مطب اللقطة هطاي الر ط الرا ط مطب عطام ‪ ٤١٠٢‬مقا نطة مط الر ط‬
‫الططسا ي مططب اليططام‪ ،‬و ن كانططت أقططل تفططاؤعً عنططن املقا نططة ع ط أسططاع سططن د‪ .‬وسططجل املؤشططر‬
‫املركب ل قطاعطاش طا قططاع النفط والاطاا ‪ ٢٧‬نقططة ل ر ط الرا ط مطب عطام ‪ ،٤١٠٢‬مرتفيطاً‬
‫ققنا ‪ ٠٠‬نقطة عنع ل ر اللالن مب اليام‪ .‬و ي ق اع تفاع يف مس ال فطاؤل ت قيطاش‬
‫اوطا ل ع ط مططتا ‪ /‬عقط ق ن طنا‪ ،‬وا تفططاع مطس الط طب اعق ططااق‪ .‬وسطجل مؤشططر‬
‫تفطاؤل األعمطال وجطم املع يطاش ا تفاعطا ققطنا ‪ ٤٠‬نقططة ل ع ط ‪ ٨٤‬نقططة‪ ،‬يف طني كططسب‬
‫مؤشططر ال فططاؤل ل ط عططاش اين ططنا ‪ ٠٢‬نقطططة ع ط أسططاع ط سططن د ل ططال ‪ ٥٧‬نقطططة‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬أ ءاً شهن تفاؤل األعمال ملطس أسطيا الع ط لطسناً‪ ،‬طن‬
‫ا تف ط مؤشططري ‪ ٤٠‬نقطططة ل ر ط الرا ط مقا ططل ‪ ٣٣‬نقطططة ل ر ط اللالططن مططب عططام ‪.٤١٠٢‬‬
‫ت قياهتا ااا اعس لما يف ت سيطة األعطمطال‪ .‬ط طن تطيط طام‬
‫و يت التركاش السي ق ة مس‬
‫‪٪ ٥٣‬مب التركاش اعس لما يف ت سية األعمال يف الر الرا مب عطام ‪ ٤١٠٢‬مطقطا نطة مط‬
‫‪ ٪ ٢٢‬ل ر اللالن مب اليام‪.‬‬
‫الشركات صغيرة ومتوسطة الحجم مقابل الشركات الكبيرة‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك للشركات الص ير ومتوس ة الحجم م ابل‬
‫الشركات الكبير‬
‫‪45‬‬
‫‪50‬‬
‫‪38‬‬
‫وت ا ق طاً م ط لططسب تنع طؤاش الط ططب وأسططيا الع ط ‪ ،‬اسططكت أ ططءاً ت قيططاش الر ططة‪ ،‬ططن‬
‫سطجل مؤشطر تفطاؤل األعمطال لطاايف األ طا ا تفاعطا ققطنا ‪ ٠١‬نقططة عطب قطرااا ‪ ٢٠‬نقطططة‬
‫‪34‬‬
‫ل ر ط اللالططن مططب عططام ‪ ،٤١٠٢‬ل ططسجل ‪ ٥٩‬نقطططة ل ر ط الرا ط مططب عططام ‪ .٤١٠٢‬غط أن‬
‫مؤشر ال فاؤل ملك ن ال ت ر قن ‪ ٨‬نقا ل ع ‪ ٣١‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫الرب الراب‬
‫مستويات التفاؤل حس ال ا‬
‫الرب الراب‬
‫‪٥١٠‬‬
‫الرب ال ال‬
‫‪٥١٠‬‬
‫الرب ال اني ‪٥١٠‬‬
‫م‬
‫الرب األو‬
‫‪٥١٠‬‬
‫‪٥١٠‬‬
‫ر الت ا‬
‫الرب ال ال‬
‫باألعما المر‬
‫م‬
‫الرب الراب ‪٥١٠٣‬‬
‫ر الت ا‬
‫لل ر ات الص يرة ومتوس‬
‫باألعما المر‬
‫‪٥١٠‬‬
‫الحج‬
‫لل ر ات بيرة الحج‬
‫‪70‬‬
‫‪45‬‬
‫‪48‬‬
‫‪52‬‬
‫‪54‬‬
‫‪49 44 49‬‬
‫‪44‬‬
‫‪37‬‬
‫‪30‬‬
‫‪40 53 28 53‬‬
‫‪55‬‬
‫‪57‬‬
‫‪56‬‬
‫‪49 49‬‬
‫‪54‬‬
‫‪49 48 49‬‬
‫‪47 50‬‬
‫‪47‬‬
‫‪36‬‬
‫‪36 40‬‬
‫وأوضح مسح تفاؤل األعمال ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬أن التركاش الكع ا تُعند‬
‫ت قياش أق‬
‫ق عً مقا نة م التركاش صا ا وم سطة اوجم‪،‬‬
‫ن سجل املؤشر‬
‫املركب هلجي التركاش ‪ ٥١‬نقطة مقا نة م ‪ ٢٥‬نقطة ل تركاش الاا ا وم سطة اوجم‪.‬‬
‫وأتهرش التركاش الكع ا قن أكر مب اللقة تطن جم املع ياش‪ ،‬والط عاش اين نا‪ ،‬و‬
‫صايف األ ا ‪ ،‬يف ني تعند التركاش الاا ا وامل سطة اوجم ت قياش أ ءل ااا أسيا‬
‫التموي ال ار‬
‫األعما‬
‫دمات‬
‫الن الت ين‬
‫ا تصا ت‬
‫التجارة وال ناد‬
‫ا ن ا‬
‫الصناع‬
‫إجمالي ال اعات ير‬
‫الن ي‬
‫الع ‪.‬‬
‫‪4‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫مؤشر تفاؤل أعمال التركاش الكع ا وجم املع ياش ‪ ٨٧‬نقطة‪ ،‬مقا ل ‪ ٥١‬نقطة‬
‫و‬
‫مؤشر تفاؤل‬
‫ل تركاش الاا ا وامل سطة اوجم‪ .‬و النسعة ملك ن الط ع اش اين نا‪،‬‬
‫يف ني صين مؤشر تفاؤل األعمال ل ط عاش اين نا ققنا ‪ ٥‬نقا ل ال‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬و شهننا ثان ة ترا‬
‫‪ ٢١‬نقطة‬
‫مك ن أسيا الع ققنا ‪ ٢‬نقا ل ع‬
‫األعمال ‪ ٨٣‬نقطة ل تركاش الكع ا‪ ،‬مقا ل ‪ ٥٤‬نقطة ل تركاش الاا ا وامل سطة‬
‫‪ ٠١‬نقا ‪ ،‬ن أن ‪ ٪ ٩‬مب التركاش املتاكة ت قيت أن تنخف‬
‫أسيا الع‬
‫فاتاً‬
‫اوجم‪.‬‬
‫ع اليمعا‪ ،‬يف ني ت قيت نسعة ‪ ٪٧٤‬مب التركاش أن تعق األسيا قون تا‬
‫جكر‪.‬‬
‫وسجل مؤشر تفاؤل أعمال التركاش الاا ا وامل سطة اوجم ألسيا الع ‪٤٢‬نقطة‬
‫‪ ٠٨‬نقطة ل تركاش الكع ا‪ .‬أ ءاً اا مؤشر تفاؤل‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬نما‬
‫‪ ٨٣‬نقطة مقا نة م ‪ ٥٧‬نقطة‬
‫أعمال التركاش الكع ا لاايف األ ا أع عنن مس‬
‫ل تركاش الاا ا وامل سطة اوجم‪ .‬و ما ي ي ال ت ر‪ ،‬أ اقش نسعة ‪ ٪ ٣١‬مب‬
‫لسب يف ا اس الر ة وا تف مؤشر تفاؤل األعمال هلجا املك ن مب‬
‫وأق ا تفاع الط ب‬
‫‪ ٣١‬نقطة ل ر اللالن‬
‫الط ب والر ة‪ ،‬ترا‬
‫‪ ٥٠‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬و غم ت قياش ا تفاع‬
‫ال فاؤل ااا ال ت ر وت قيت أغ ع ة نسعة ‪ ٪ ٥٣‬مب‬
‫مس‬
‫املتاكني أن حيا ا ع عنق اليام ني لن هم رعل الر الرا مب اليام وترا‬
‫تفاؤل األعمال هلجا املك ن ققنا ‪ ١‬نقا ع أساع‬
‫التركاش صا ا وم سطة اوجم أهنا س ا ن عنق اليام ني لن ها‪ ،‬مقا ل ‪ ٪ ٢٨‬ل تركاش‬
‫مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫التركاش ع ال ا ‪.‬‬
‫واتسمت ا اس اة األعمال ل قطاع الاناعا اللعاش‪،‬‬
‫الكع ا‪ ،‬و‬
‫مؤشر تفاؤل األعمال هلجا املك ن ‪ ٣٢‬نقطة و ‪ ٢٣‬نقطة ل مجم ع ني مب‬
‫أ ءاً كانت التركاش الاا ا وامل سطة اوجم أكلر تفاؤعً هاي اة األعمال‪ ،‬ذ أشا‬
‫أن عم اش أعماهلم لب ت ا ع أد مي قاش رعل الر الرا مب عام‬
‫‪ ٪٥٨‬منها‬
‫‪ ،٤١٠٢‬يف ني ااش النسعة املناترا لن التركاش الكع ا ‪. ٪ ٥٠‬‬
‫أهنم ع‬
‫املتاكة يف املسح‬
‫سن د‬
‫مؤشر‬
‫‪ ٣٩‬نقطة ل ر الرا‬
‫ن أشا ‪ ٪٢٥‬مب التركاش‬
‫قي ن م ا هة ع امل سالعة ومي قاش ليم اش أعماهلم‬
‫رعل الر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬مقا نة م نسعة ‪ ٪٢٢‬مب التركاش ل ر اللالن مب‬
‫اليام‪ .‬وع االت املنا سة لل اليقعة األكر أمام شركاش ال ان ‪،‬‬
‫ن ت ق ‪ ٪٠١‬مب‬
‫شركاش القطاع أن تي ي املنا سة عم اهتم رعل الر الرا مب اليام‪ ،‬يف ني أ ن ‪٪٩‬‬
‫مب التركاش املتاكة ق قهم ااا نقص اليمالة املانرا‪ ،‬و ‪ ٪١‬ق قهم هاي املسارل امل ي قة‬
‫تحليـل القطـاعات‬
‫اإل راااش اوك م ة‪.‬‬
‫القطـاع الصـناعي‬
‫ولسنت ت قياش ت سية األعمال ذ أ اقش ‪ ٪٢٩‬مب التركاش طهنا ت ق اعس لما يف‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك لل ا الصناعي‬
‫‪80‬‬
‫ت سية أعماهلا‪ ،‬مقا نة م ‪ ٪٢٣‬ل ر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫‪70‬‬
‫‪62‬‬
‫‪58‬‬
‫‪49‬‬
‫‪40‬‬
‫‪55‬‬
‫‪49‬‬
‫‪49‬‬
‫‪48‬‬
‫‪64‬‬
‫‪55‬‬
‫‪49‬‬
‫‪54‬‬
‫‪38‬‬
‫‪36‬‬
‫‪53‬‬
‫‪70‬‬
‫‪64‬‬
‫‪53‬‬
‫‪56‬‬
‫‪48‬‬
‫‪53‬‬
‫‪39‬‬
‫‪35‬‬
‫قطـاع البتـروكيمـاويـات‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك‬
‫البتروكيماويات‬
‫‪32‬‬
‫‪16‬‬
‫‪56‬‬
‫‪Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪47‬‬
‫‪32‬‬
‫أوضح مسح تفاؤل األعمال ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬أن ت قياش شركاش القطاع‬
‫ولكب أقىن ققنا ‪ ٩‬نقا عب املس‬
‫نقطة‪ .‬وقن أق ت ق اوا ل ع عق ق متا‬
‫ن نا‬
‫مس اش ال فاؤل هبجا‬
‫القطاع‪ .‬وا تف مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش ققنا ‪ ٠٣‬نقطة ل سجل ‪ ٥٤‬نقطة‪،‬‬
‫‪53‬‬
‫‪56‬‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪26‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2014‬‬
‫ااش أضير عنها لنفس الر مب اليام السا ي‪ .‬وا تف مؤشر تفاؤل األعمال املركب‬
‫املسجل ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٣‬ون ‪٢٩‬‬
‫‪55‬‬
‫‪80‬‬
‫‪20‬‬
‫الاناعا املم كة الير ة السي ق ة قن لسنت ق عً مقا نة الر السا ي مب اليام‪ ،‬و ن‬
‫ل قطاع مب ‪ ٣٨‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪٤١٠٢‬‬
‫‪100‬‬
‫‪78‬‬
‫‪0‬‬
‫‪ ٢١‬نقطة ل ر الرا مب اليام‬
‫ل ا‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2013‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪2013‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪2013‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪2013‬‬
‫شططهنش ال قيططاش لقطططاع العبوك ماو ططاش الفرعططا لططسناً تططنوقاً عططب مططس اهتا م ط ا تفططاع‬
‫مؤشر تفاؤل األعمال املركب ل قطاع ققنا ‪ ٨‬نقطا عنطع يف الر ط الطسا ي مطب اليطام ل طسجل‬
‫‪ ٣٤‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬و ققت مؤشراش ال فطاؤل وجطم املع يطاش والط ع طاش‬
‫اين ططنا وصططايف األ ططا وال ت ططر مكاسططعاً‪ ،‬يف ططني أ ططنش ال قيططاش ألسططيا الع ط ترا يطاً‬
‫[مالحظة‪ :‬ألغراض التحليل‪ ،‬فإن الشركات التي تبلغ أو تقل مبيعاتها اإلجمالية عن ‪ ٠١‬مليون ريـال قد صنفت كمؤسسة صغيرة أو متوسطة الحجم]‬
‫‪5‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫كعط اً‪ .‬وت قيططت نططسعة ‪ ٪٠٧‬مططب الططتركاش املططتاكة يف القطططاع ا تفاعططا يف األسططيا رططعل‬
‫الر ط الرا ط مططب عططام ‪ ،٤١٠٢‬ططن أن نططسعة مماث ططة ت قيططت أسططيا اً أقىن‪ ،‬ممططا ن ط عنططع مؤشططر‬
‫تفططاؤل ط صططفراً‪ ،‬مقا نططة مط ‪ ٠٩‬نقطططة ل ر ط الططسا ي مططب اليططام‪ .‬و غططم أن مؤشططر ال فططاؤل‬
‫وجم املع ياش ا تف مب ‪ ٤٥‬نقطة ل ر اللالن مب عطام ‪ ٣١ ٤١٠٢‬نقططة ل ر ط الرا ط‬
‫مططب اليططام‪ ،‬ع أنططع أقىن ططكل عططب املططس اش املططسج ة لكططل أ ططاع اليططام الططسا قة‪ .‬وصططين‬
‫مؤشططر تفططاؤل األعمططال ل ط ع ططاش اين ططنا ققططنا ‪ ٠٠‬نقطططة ل ططسجل ‪ ٣٧‬نقطططة ل ر ط الرا ط‬
‫مطب اليطام‪ .‬وقطا طسي مط ال حطسب يف ت قيططاش الط ططب‪ ،‬شططهن مكط ن الر ططة ا تفاعططا ققططنا‬
‫‪ ٠٠‬نقطة مب ‪ ٤٩‬نقطة ل ر اللالن مب اليام ‪ ٢١‬نقططة ل ر ط الرا ط مطب عطام ‪.٤١٠٢‬‬
‫وتيااش ت قياش ال ت ر قن م م ع‪ ،‬ن ا تف مؤشطر تفطاؤل األعمطال ليطنق اليام طني‬
‫مب ‪ ٣٣‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪ ٥٢ ٤١٠٢‬نقططة ل ر ط الرا ط ‪ ،‬مط ت قط ‪ ٪٥٧‬مطب‬
‫التركاش املتاكة ا اقا يف عنق اليام ني لن ها‪.‬‬
‫الع والر ة مكاسعاً‪ ،‬يف ني أ ن مك ن ال ت ر ترا ياً دف فاً‪ .‬ولسب مؤشر تفاؤل‬
‫األعمال وجم املع ياش مب ‪ ٥٧‬نقطة ل ر اللالن ل سجل ‪ ٧٣‬نقطة ل ر الرا مب عام‬
‫‪ ،٤١٠٢‬نجا يف ني ا تف مؤشر تفاؤل األعمال ل ط ع اش اين نا ققنا ‪ ٨‬نقا‬
‫ل سجل ‪ ٨٣‬نقطة‪ .‬وسجل مؤشر ال فاؤل ألسيا الع ‪ ٤١‬نقطة ل ر الرا مب عام‬
‫‪ ،٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٤١‬نقطة ل ر اللالن مب اليام وت قيت نسعة ‪٪ ٣٠‬مب التركاش‬
‫املتاكة ا تفاعا يف األسيا رعل الر الرا مب اليام‪ ،‬يف ني ت قيت نسعة ضا ة ات‬
‫‪ ٪ ٣‬نع داً يف األسيا ‪ .‬وقا ا ي م ق ا مك نا الط ب وأسيا الع ‪ ،‬أضاف مؤشر‬
‫تفاؤل األعمال لاايف األ ا ‪ ٠١‬نقا لسج ع ل ر اللالن مب عام ‪ ٤١٠٢‬ل ع ‪٨٥‬‬
‫نقطة ل ر الرا ‪ .‬وت ت ت قياش ال ت ر م سمة الق ا‪ ،‬م اخنفاا دف ر يف مؤشر‬
‫‪ ٥٣‬نقطة ل ر اللالن مب عام‬
‫تفاؤل األعمال ل ت ر مب ‪ ٥٥‬نقطة ل ر الرا‬
‫‪.٤١٠٢‬‬
‫قطـاع الصناعات غير البتـروكيمـاويـة‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك‬
‫البتروكيماويات‬
‫ل ا‬
‫ير‬
‫‪100‬‬
‫‪80‬‬
‫‪42‬‬
‫‪47‬‬
‫‪38‬‬
‫‪48‬‬
‫‪48‬‬
‫‪53‬‬
‫‪50‬‬
‫‪60‬‬
‫‪41‬‬
‫‪40‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014‬‬
‫أ ءاً لسنت ال قياش لقطاع الاناعاش غ العبوك ماو ة مقا نة م الر السا ي مب‬
‫اليام‪ .‬وا تف مؤشر تفاؤل األعمال ل قطاع الفرعا ققنا ‪ ٢‬نقا ل سجل ‪ ٢٤‬نقطة ل ر‬
‫الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬و ن كان أقىن ققنا ‪ ٨‬نقا عب املس املسجل قعل عام مب‬
‫اآلن‪ .‬وكسب مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش ‪ ٠٨‬نقطة ل ع ‪ ٥٧‬نقطة‪ ،‬وااق مؤشر‬
‫تفاؤل األعمال ل ط عاش اين نا ققنا ‪ ٥‬نقا ل سجل ‪ ٥٤‬نقطة ل ر الرا ‪ .‬واتسمت‬
‫ال قياش ألسيا الع‬
‫اعس قرا ‪ ،‬ذ تل مؤشر تفاؤهلا ثا اً عنن مس‬
‫‪ ٠٣‬نقطة ل ر‬
‫الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وم اكعة لق ا تنعؤاش الط ب‪ ،‬أ ن املتاك ن تفاؤعً أكلر ثقة هاي‬
‫األ ا ‪ .‬وا تف مؤشر تفاؤل األعمال لاايف األ ا مب ‪ ٢١‬نقطة ل ر اللالن ‪٥٢‬‬
‫نقطة يف الر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬غ أن األعمال أتهرش رط ت ت ر أقىن‪ ،‬ونع‬
‫مؤشر تفاؤل األعمال لينق اليام ني ققنا ‪ ٠٥‬نقطة مب ‪ ٥١‬نقطة ل ر اللالن ‪٣٥‬‬
‫نقطة ل ر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫ولقن ت اصل ترا ال قياش لع اة األعمال‪ ،‬ع نما أ اقش ‪ ٪٥٨‬مب شركاش اإلنتاا ينم‬
‫ته أد ع امل س ع ة تؤثر ع عم اش األعمال يف الر اللالن‪ ،‬ونعطت نجي النسعة‬
‫‪ ٪٢٨‬ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وشك ت املنا سة واملسارل امل ي قة اإل راااش‬
‫والرس م اوك م ة لن اً أساس اً ليم اش األعمال لن ‪ ٪٠٢‬لكل عامل مب التركاش‬
‫املتاكة يف القطاع‪ ،‬يف ني أ ن ‪ ٪٠١‬مب املتاكني ق قهم هاي تك فة امل اق اخلام‪ ،‬و‪٪١‬‬
‫ااا عنم ت ر اليمالة املانرا‪.‬‬
‫وشهن مس ال قياش خلط اعس لما يف ت سية األعمال لسناً كع اً‪ ،‬ن أ اقش‬
‫‪ ٪٨٣‬مب التركاش عامها ع ملل نجا اعس لما يف الر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬مقا نة‬
‫م ‪ ٪٥٠‬ل ر اللالن مب اليام‪.‬‬
‫قطـاع التجـارة والفنادق‬
‫اس ياقش ا اس ال فاؤل قطاع ال جا ا والفناقس السي قد مس اهتا ال شهننانا رعل‬
‫الر اللاين مب نجا اليام‪،‬‬
‫قطـاع اإلنشـاء‬
‫أ ن قطاع اإلنتاا السي قد ت قياش ق ة ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬مقا نة م الر‬
‫اللالن مب اليام‪ .‬وكسب مؤشر تفاؤل أعمال القطاع ‪ ٧‬نقا عب مس اي ل ر السا ي مب‬
‫اليام ل ال‬
‫‪ ٥٨‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وسج ت مك ناش الط ب وأسيا‬
‫ن كسب املؤشر املركب ل فاؤل األعمال القطاع ‪ ٤٥‬نقطة‬
‫ل سجل ‪ ٥٣‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وسج ت املك ناش اخلمسة ل مؤشر املركب‬
‫ل قطاع لسناً عب مس اهتا ل ر السا ي مب اليام‪ ،‬م لق ي مؤشرا الط ب والر ة أكر‬
‫مكاسب‪ .‬وتياا مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش ققنا ‪ ٣٧‬نقطة‬
‫‪ ٧١‬نقطة ل ر‬
‫‪6‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫الرا مب اليام‪ ،‬يف ني ااق مؤشر الط ع اش اين نا ققنا ‪ ٣١‬نقطة ل سجل ‪ ٨٢‬نقطة‪.‬‬
‫كتر املسح أن مس اش ال فاؤل لن شرحية ال جا ا قن ان يتت‪،‬‬
‫أ ءاً ا تف مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا الع ق ا ل سجل ‪ ٤٧‬نقطة ل ر الرا مب عام‬
‫‪ ،٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٥‬نقا ل ر اللالن مب اليام‪ .‬و الن جة‪ ،‬ت قيت التركاش أ ا اً‬
‫أع رعل الر الرا مب نجا اليام وا تف مؤشر ال فاؤل هلجا املك ن ققنا ‪ ٣٥‬نقطة‬
‫املركب ل فاؤل األعمال ل قطاع مب ‪ ٤١‬نقطة يف الر اللالن ‪ ٥٥‬نقطة ل ر الرا مب‬
‫عام ‪ .٤١٠٢‬وسج ت مك ناش الط ب و جم املع ياش والر ة مكاسعاً ق ًة‪ ،‬يف ني‬
‫اخنف ق عً مؤشر تفاؤل األعمال ملك ن ال ت ر‪ .‬وكسب مؤشر تفاؤل األعمال وجم‬
‫ل س قر عنن مس ‪ ٨١‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬أ ءاً شهن مؤشر تفاؤل‬
‫األعمال لينق اليام ني ا تفاعا دف فاُ ققنا نقط ني مب ‪ ٣٨‬نقطة ل ر اللالن ‪٣١‬‬
‫نقطة ل ر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك ل ا التجار والفناد‬
‫‪68‬‬
‫‪65‬‬
‫‪70‬‬
‫‪57‬‬
‫‪55‬‬
‫‪53‬‬
‫‪53‬‬
‫‪58‬‬
‫‪49‬‬
‫‪61‬‬
‫‪50‬‬
‫‪56‬‬
‫‪56‬‬
‫‪45‬‬
‫‪39‬‬
‫‪49‬‬
‫‪46‬‬
‫‪41‬‬
‫‪42‬‬
‫‪45‬‬
‫‪40‬‬
‫‪31‬‬
‫‪32‬‬
‫‪32‬‬
‫‪28‬‬
‫‪28‬‬
‫املع ياش ‪ ٢١‬نقطة ع أساع‬
‫سن د ل سجل ‪ ٧٢‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪،٤١٠٢‬‬
‫وأضاف مؤشر ال فاؤل ل ط ع اش اين نا ‪ ٣١‬نقطة لسج ع ل ال‬
‫صايف األ ا ققنا ‪ ٣٨‬نقطة عب مس ‪ ٣٤‬نقطة املسجل يف الر اللالن مب اليام‪.‬‬
‫وترا يت ق عً ت قياش ال ت ر ققنا نقط ني ل ع مؤشر تفاؤل األعمال لينق اليام ني‬
‫‪ ٣٨‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٣١‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‪.‬‬
‫قطـاع الضيافة‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال ل ا الفناد‬
‫والم اعم‬
‫‪100‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪80‬‬
‫‪58‬‬
‫‪49‬‬
‫وانيكس اع تفاع اليام يف مس اش ال فاؤل ع ا اس اة األعمال لقطاع ال جا ا‬
‫والفناقس‪ ،‬م عنم ت ق نسعة ‪ ٪ ٨٣‬مب التركاش أد ع امل س ع ة تؤثر ع عم اش‬
‫ل ا تجار‬
‫‪100‬‬
‫‪80‬‬
‫‪58‬‬
‫‪52‬‬
‫‪63‬‬
‫‪51‬‬
‫‪49‬‬
‫‪37‬‬
‫‪28‬‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014‬‬
‫‪50‬‬
‫‪45‬‬
‫‪47‬‬
‫‪31‬‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q1, Q2, Q3, Q4, Q1, Q2, Q3, Q4,‬‬
‫‪2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014‬‬
‫أ ءاً سجل قطاع الء ا ة الفرعا ا تفاع كع يف تفاؤل األعمال وسجل مؤشر تفاؤل‬
‫األعمال املركب ل قطاع ‪ ٢٩‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٤١‬نقطة يف‬
‫الر اللالن‪ .‬و ققت كا ة املك ناش مكاسعاً يف الر الرا مقا نة م القراااش املسج ة‬
‫ل ر اللالن مب عام ‪ ،٤١٠٢‬ن كسب مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش ‪٤٨‬‬
‫نقطة‪ ،‬ل سجل ‪ ٥٧‬نقطة ل ر الرا ‪ ،‬وا تف مؤشر ال فاؤل ملك ن الط عاش اين نا مب ‪٢٧‬‬
‫نقطة يف الر اللالن مب عام ‪٤١٠٢‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك‬
‫الجملة والتجز ة‬
‫‪55‬‬
‫‪47‬‬
‫‪28‬‬
‫األعمال يف الر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا ل ‪ ٪٥٥‬ل ر اللالن‪ .‬وت ملل ال حن اش‬
‫الرر س ة ال قيها املتاك ن مب نجا القطاع يف املنا سة ‪ ،)٪٠٣‬واألن مة واع راااش‬
‫اوك م ة ‪.)٪٠٠‬‬
‫تجـارة الجمـلة والتجـزئـة‬
‫‪ ٨٧‬نقطة‪ .‬وا تف‬
‫مؤشر ال فاؤل ألسيا الع ققنا ‪ ٤٤‬نقطة مب مس ‪ ٨‬نقا يف الر اللالن مب عام‬
‫‪ ٤١ ٤١٠٢‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ ،‬يف ني ا تف مؤشر تفاؤل األعمال ملك ن‬
‫‪14‬‬
‫وهط ‪ ٪٥٨‬مب التركاش املتاكة يف املسح مب قطاع ال جا ا والفناقس اعس لما يف‬
‫ت سية األعمال رعل الر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا نة م نسعة ‪ ٪٢٤‬يف الر اللالن‬
‫مب اليام‪.‬‬
‫ن ا تف املؤشر‬
‫‪ ٥٣‬نقطة يف الر الرا مب اليام‪ .‬وا تف مؤشر‬
‫تفاؤل األعمال ألسيا الع ق ا مب مس صفر ل ر اللالن مب عام ‪٤٠ ٤١٠٢‬‬
‫نقطة ل ر الرا مب اليام‪ ،‬ن مل ت ق أد مب التركاش هبجي الترحية اخنفاا أسيا‬
‫ا تفاع كع‬
‫يها رعل الر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وأق ا تفاع الط ب وأسيا الع‬
‫يف ال فاؤل هاي الر ة‪ ،‬ن كسب مؤشر تفاؤل األعمال هلا ‪ ٣٠‬نقطة ل ع ‪ ٨١‬نقطة‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬أ ءاً لسب كل اً مؤشر تفاؤل ال ت ر‪ ،‬ن ا تف مؤشر‬
‫تفاؤل األعمال لينق اليام ني مب ‪ ٤٨‬نقطة ل ر اللالن‪ ٢٧ ،‬نقطة ل ر الرا مب‬
‫اليام‪.‬‬
‫قطـاع النقـل والتخـزين واالتصـاالت‬
‫سجل مؤشر ال فاؤل املركب لقطاع النقل ا اقا مب ‪ ٢٢‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪٤١٠٢‬‬
‫‪7‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫‪ ٢٩‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ ،‬منع ماً قكاسب يف مك ناش الط ب وأسيا الع‬
‫مؤشر ال فاؤل ألسيا الع ‪ ٨٥‬نقطة‪ ،‬ا اقا ‪ ٠١‬نقا عب املس‬
‫والر ة‪ ،‬ن‬
‫املسجل ل ر اللالن مب اليام‪ .‬ولسب مؤشر تفاؤل األعمال ل ط ع اش اين نا ققنا ‪٠٣‬‬
‫نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬ا اقا ع مس‬
‫‪ ٥١‬نقطة املسجل ل ر اللالن مب‬
‫‪ ٤٨‬نقطة ل ر الرا‬
‫اليام‪ .‬وتيااش ت قياش األعمال ألسيا الع ققنا ‪ ٠٠‬نقا‬
‫مب عام ‪ .٤١٠٢‬أ ءاً لسنت ت قياش الر ة‪ ،‬ل تف مؤشر تفاؤل األعمال لاايف‬
‫األ ا مب ‪ ٥٥‬نقطة ل ر اللالن‬
‫ققنا ‪ ٠٨‬نقطة ل ع ‪ ٥٢‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ .‬وشهن مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا‬
‫الع ا تفاعا كع اً مب ‪ ٩‬نقا ل ر اللالن مب اليام ‪ ٤٤‬نقطة ل ر الرا مب عام‬
‫‪ .٤١٠٢‬وأسهمت ق ا ال قياش ل ط ب واألسيا يف لق ي مس أع كل ل فاؤل‬
‫ااا الر ة‪ .‬وكسب مؤشر تفاؤل األعمال لاايف األ ا ‪ ٤٨‬نقطة ل سجل ‪ ٥١‬نقطة ل ر‬
‫الرا ‪ ،‬يف ني نع مؤشر تفاؤل األعمال ل ت ر ققنا ‪ ١‬نقا مب مس‬
‫ل ر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫‪ ٨٣‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ .‬واخنفءت قن‬
‫مؤشر التفاؤل باالعمال المرك ل ا التمويل و دمات األعمال‬
‫‪88‬‬
‫كع ا اس ال ت ر ققنا ‪ ٠٥‬نقطة‪ ،‬ل سجل مؤشر تفاؤل األعمال لينق اليام ني ‪٤١‬‬
‫‪70‬‬
‫‪64‬‬
‫نقطة ل ر الرا ‪ ،‬مقا نة م ‪ ٢٣‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫‪52‬‬
‫‪54‬‬
‫‪45‬‬
‫‪48‬‬
‫‪52‬‬
‫‪48‬‬
‫‪57‬‬
‫‪49‬‬
‫‪49‬‬
‫‪45‬‬
‫‪44‬‬
‫‪44‬‬
‫‪39‬‬
‫‪45‬‬
‫‪49‬‬
‫‪55‬‬
‫‪54‬‬
‫‪70‬‬
‫‪64‬‬
‫‪53‬‬
‫‪37‬‬
‫‪48‬‬
‫‪35‬‬
‫‪36‬‬
‫‪32‬‬
‫‪18‬‬
‫‪70‬‬
‫‪64‬‬
‫‪56‬‬
‫‪66‬‬
‫‪47‬‬
‫‪62‬‬
‫‪46‬‬
‫‪30‬‬
‫‪51‬‬
‫‪60‬‬
‫‪48‬‬
‫‪51‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال ل ا الن ل والت زين واالتصاالت‬
‫‪59‬‬
‫‪ ٢١‬نقطة‬
‫‪0‬‬
‫‪59‬‬
‫‪56‬‬
‫‪56‬‬
‫‪46‬‬
‫‪42‬‬
‫‪48‬‬
‫‪47‬‬
‫‪39‬‬
‫‪37‬‬
‫‪Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪38‬‬
‫‪28‬‬
‫‪14‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫وأعر ت ‪ ٪٨٠‬مب التركاش املتاكة يف املسح مب قطاع اخلنماش املال ة ورنماش‬
‫األعمال عب عنم ت ق أن ت طثر أعماهلا ي امل س ع ة يف الر الرا مب عام ‪،٤١٠٢‬‬
‫مقا نة م نسعة ‪ ٪٥٢‬ل ر اللالن مب اليام‪ .‬وشكّت املنا سة مان الق ي الرر سا الجد‬
‫نكب أن ؤثر ع عم اش نسعة ‪ ٪٩‬مب املتاكني‪ ،‬ت ها املسارل امل ي قة اإل راااش‬
‫اوك م ة كما أو قهتا نسعة ‪ ٪٧‬مب املتاكني‪.‬‬
‫وااقش نسعة املتاكني يف املسح مب القطاع الج ب ع‬
‫الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬ي امل س ع ة مب ‪ ٪٢٥‬يف الر‬
‫الرا ‪ .‬وأشا ‪ ٪٠٣‬مب املتاكني املنا سة كمان‬
‫عم اش أعماهلم يف الر الرا مب اليام‪ ،‬يف ني‬
‫كمان ق ي م ق ‪.‬‬
‫قي ن أن ت طثر أعماهلم يف الر‬
‫اللالن مب اليام ‪ ٪٥٧‬ل ر‬
‫ق ي ر سا نكب أن ؤثر ع‬
‫أو ق ‪ ٪٠٤‬نقص اليمالة املانرا‬
‫أ ءاً لسنت ت قياش اعس لما ‪ ،‬ن تي ام ‪ ٪٥٥‬مب التركاش املتاكة يف املسح‬
‫اعس لما يف ت سية األعمال يف الر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مقا ل نسعة ‪ ٪٢٥‬ل ر‬
‫اللالن مب اليام‪.‬‬
‫القطـاع المـالي‬
‫وأوضحت نسعة أع مب املتاكني الج ب مش هم املسح يف القطاع ‪ ٪٢٥‬عامها اعس لما‬
‫يف ت سية األعمال رعل الر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٪٣٧‬ل ر السا ي مب‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك ل ا التمويل‬
‫‪100‬‬
‫اليام‪.‬‬
‫‪80‬‬
‫‪60‬‬
‫‪52‬‬
‫القطـاع المـالي والعقـاري وخدمـات األعمـال‬
‫‪55‬‬
‫‪52‬‬
‫‪36‬‬
‫سجل مؤشر تفاؤل األعمال املركب لقطاع املال واليقا ورنماش األعمال ا تفاعاً ققنا‬
‫‪ ٠٥‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬عب مس اي يف الر اللالن مب اليام وال كانت‬
‫‪ ٣١‬نقطة‪ ،‬و ن كان ع اال أقىن ققنا ‪ ٩‬نقا عب مس‬
‫‪48‬‬
‫‪64‬‬
‫الر الرا مب عام ‪.٤١٠٣‬‬
‫وسج ت مؤشراش تفاؤل األعمال ملك ناش جم املع ياش والط ع اش اين نا وأسيا‬
‫الع والر ة مكاسعاً ع أساع سن د‪ ،‬يف ني شهنش ت قياش ال ت ر املا ن مب‬
‫البا ‪ .‬وأضاف مؤشر ال فاؤل وجم املع ياش ‪ ٤٩‬نقطة لسج ع مرتفياً مب ‪ ٣٠‬نقطة‬
‫ل ر اللالن مب عام ‪ ،٤١٠٢‬يف ني صين مؤشر تفاؤل األعمال ل ط عاش اين نا‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪24‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q1, Q2, Q3, Q4, Q1, Q2, Q3, Q4,‬‬
‫‪2013 2013 2013 2013 2014 2014 2014 2014‬‬
‫ا تف مؤشر تفاؤل األعمال املركب لقطاع املال الفرعا ع أساع سن د ققنا ‪٠٤‬‬
‫نقطة عب مس اي يف اليام السا ي‪ ،‬و ن اا أقىن ققنا ‪ ٤٢‬نقطة عب ق مة املؤشر‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٣‬ولسب مك نا الط ب والر ة‪ ،‬يف ني ضير مؤشرا ال فاؤل‬
‫‪8‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫وجم املع ياش وال ت ر‪ .‬وكسب كعً مب مؤشر جم املع ياش والط ع اش اين نا ‪٣٥‬‬
‫نقطة ل ع اا ‪ ٨١‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مب ‪ ٤١‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‪.‬‬
‫ونع مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا الع ل سجل صفراً ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬ن راً‬
‫ألن عنق مساو مب التركاش املتاكة ‪ )٪٠٠‬ت ق اخنفاا وا تفاع األسيا ‪ .‬وسج ت‬
‫ت قياش الر ة ا تفاعا ققنا ‪ ٤٤‬نقطة‪ ،‬ذ مؤشر تفاؤل مك ن صايف األ ا ‪٥١‬‬
‫نقطة ل ر الرا مقا نة‬
‫ال ت ر ضيفت كل اً‪،‬‬
‫‪ ٠١‬نقا ل ر الرا‬
‫م ‪ ٤١‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪ .٤١٠٢‬ن أن ت قياش‬
‫ن نع املؤشر هلجا املك ن مب ‪ ٤٧‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‬
‫مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫أ ءاً أ ن قطاع رنماش األعمال تيا ااً يف ال قياش‪ ،‬ذ‬
‫هلجا القطاع الفرعا ‪ ٢٢‬نقطة ل ر الرا مب ‪ ٣٦‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫وا تف مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش مب ‪ ٣٩‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪٤١٠٢‬‬
‫‪ ٥٨‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ ،‬يف ني صين مؤشر تفاؤل األعمال ل ط عاش اين نا‬
‫مب ‪ ٢٧‬نقطة يف الر اللالن ‪ ٥٠‬نقطة ل ر الرا مب اليام‪ .‬أ ءاً أ نش ال قياش‬
‫ألسيا الع ا تفاعا م ح تاً م صي ق املؤشر مب ‪ ٠١‬نقا ل ر اللالن ‪ ٤٧‬نقطة‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وقا سي م ق ا الط ب وت قياش ا تفاع األسيا ‪ ،‬لسنت‬
‫ا اس الر ة ققنا ‪ ٠٢‬نقطة مب مس ‪ ٣٩‬نقطة ل ر السا ي مب اليام‪ .‬غ أن‬
‫ال قياش ل ت ر ترا يت ونع مؤشر ال فاؤل لع‬
‫نقطة ل ر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫القطـاع العقـاري‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك‬
‫ل ا الع ار‬
‫‪52‬‬
‫‪ ٣٢‬نقطة ل ر الرا مقا ل ‪٢٨‬‬
‫تحـديـات األعمـال‬
‫‪100‬‬
‫‪73‬‬
‫مؤشر تفاؤل األعمال املركب‬
‫‪80‬‬
‫‪60‬‬
‫‪49‬‬
‫‪38‬‬
‫‪40‬‬
‫‪15‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪2014‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2013‬‬
‫أ ن مؤشر تفاؤل األعمال املركب ل قطاع اليقا د الفرعا لسناً م ح تاً م ا تفاع مؤشر‬
‫ال فاؤل مب ‪ ٠٥‬نقطة ل ر اللالن ‪ ٥٤‬نقطة ل ر الرا مب اليام ايا د منع ماً‬
‫قكاسب يف مؤشراش ال فاؤل لكا ة املك ناش اخلمسة‪ .‬وسجل مؤشر تفاؤل األعمال‬
‫وجم املع ياش صي قاً ق اً ققنا ‪ ٨١‬نقطة مب ‪ ٠٤‬نقطة ل ر اللالن‪ ،‬يف ني أضاف‬
‫مؤشر الط عاش اين نا ‪ ٢١‬نقطة لسج ع ل ع ‪ ٨٢‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫وا تف مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا الع ققنا ‪ ٠٤‬نقطة ‪ ٤١‬نقطة ل ر الرا مب‬
‫عام ‪ ،٤١٠٢‬وسجل مؤشر ال فاؤل ل ر ة ا تفاعا ققنا ‪ ٨١‬نقطة مب مس ‪ ٠٤‬نقطة‬
‫ل ر اللالن مب اليام‪ .‬ولرك مؤشر تفاؤل األعمال ل ت ر لألع ققنا ‪ ٢‬نقا مب‬
‫‪ ٤١‬نقطة ل ر اللالن ‪ ٣٥‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫خـدمـات األعمـال‬
‫دمات‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال المرك ل ا‬
‫األعمال‬
‫‪100‬‬
‫‪80‬‬
‫‪51‬‬
‫‪44‬‬
‫‪54‬‬
‫‪50‬‬
‫‪53‬‬
‫‪45‬‬
‫‪50‬‬
‫‪36‬‬
‫‪60‬‬
‫‪40‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪Q4,‬‬
‫‪2013 2014 2014 2014 2014‬‬
‫‪Q1,‬‬
‫‪Q2,‬‬
‫‪Q3,‬‬
‫‪2013 2013 2013‬‬
‫أوضحت نسعة أع ق عً ‪ ٪٥٥‬مب املتاكني مب القطاعاش ا قطاع النف والااا أهنم‬
‫لب طثروا طد ع امل س ع ة رعل نجا الر مب اليام مقا نة م ‪ ٪٥١‬منهم يف الر‬
‫اللالن مب عام ‪ .٤١٠٢‬وكما يف الر السا ي مب اليام‪ ،‬ل ت ال حن اش الرر سة ال‬
‫أو قهتا األعمال املتاكة يف املنا سة ‪ ،)٪٠٢‬األن مة واع راااش اوك م ة ‪ ،)٪٩‬وعنم‬
‫ت ر اليمالة املانرا ‪.)٪٧‬‬
‫‪9‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫وتنن ش ال قياش يف قطاع النف والااا ‪،‬‬
‫ن أ نش نسعة أقىن ات ‪ ٪٤١‬مب‬
‫اليمل اوك م ة‪.‬‬
‫املتاكني أهنم ع رون و ق ع امل سالعة نكب أن تؤثر ع عم اش أعماهلم رعل نجا‬
‫الر مب اليام‪ ،‬مقا ل ‪ ٪٥٥‬ل ر اللالن مب عام ‪ .٤١٠٢‬وأو قش املنا سة نسعة ‪٪٤٠‬‬
‫مب املتاكني‪ ،‬ت ها األن مة واع راااش اوك م ة نسعة ‪ ،٪٠٢‬مث عنم اعس قرا‬
‫الس اسا نسعة ‪ ٪٠٤‬ن جة الس اساش واألن مة اوك م ة اخلاصة ن م اليمالة‪،‬‬
‫كمااق ر س ة ل ق ي رعل نجا الر مب اليام‪.‬‬
‫خـطط االسـتثمار‬
‫وكما يف الر السا ي مب اليام‪ ،‬ات نسعة املتاكني الج ب أ اقوا طن س اسة اليمل‬
‫اين نا لب ك ن هلا تطث س‬
‫ع‬
‫أعماهلم ‪ ،٪٨٥‬ونا نفس النسعة املسج ة ل ر‬
‫اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫ومش ت املخاوف الرر س ة ل تركاش هاي س اساش اليمل ما ا‪:‬‬
‫‪‬‬
‫و راااش اوك مة تؤثر ع أعماهلم مب ن الق ق املخ فة ع تطش اش اليمل‬
‫و ما ي ي اعس لما يف ت سية األعمال‪ ،‬تعنو اآل اس الك ة لعس لما يف القطاعاش‬
‫و مااق‬
‫ا قطاع النف والااا مترقة‪ ،‬ن أ اقش نسعة ‪ ٪٢٣‬مب التركاش املتاكة يف املسح‬
‫أهنا انق اعس لما يف نتاداش ت سي ة‪ ،‬مقا ل ‪ ٪٢٢‬يف الر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫وعنن املقا نة ع أساع قطاعا‪ ،‬ءح أن شركاش قطاع اإلنتاا نا األكلر تفاؤعً تطن‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪68%‬‬
‫اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫‪25%‬‬
‫‪7%‬‬
‫‪80%‬‬
‫‪60%‬‬
‫‪20%‬‬
‫ير م د‬
‫‪0%‬‬
‫تل ال فاؤل ااا اعس لما يف ت سية األعمال يف قطاع اهل ن وكر ناش م ماسكاً‪ ،‬ذ أشا‬
‫‪ ٪٨١‬مب املتاكني يف املسح‬
‫ا تفاع تك فة اليمالة ‪ -‬مقا نة م الر السا ي‪ ،‬ااقش نسعة التركاش ال أو قش‬
‫ا تفاع تك فة اليمالة كمان ق ي ر سا‬
‫ن‬
‫‪40%‬‬
‫ت ر اليمالة املانرا – أوضحت نسعة ‪ ٪٠١‬ل ر الرا مقا نة م ‪ ٪٤٥‬يف الر‬
‫رعل نجا الر مب اليام‪.‬‬
‫اليام‪ ،‬تل قطاع النقل وال خا ب واعتااعش ن القطاع األقىن تفاؤعً ع نجا الاي ن‪.‬‬
‫هل ت‬
‫رار ة األرر مقا نة م ‪ ٪٥‬لر اليام السا ي‪.‬‬
‫اللالن مب اليام) مب التركاش أن ت ر اليام ة املانرا نلل مان ق ي مهم ألعماهلم‬
‫رط ت سية األعمال‪ ،‬ت ها شركاش قطاع ال جا ا والفناقس‪ .‬وكما يف الر السا ي مب‬
‫الشركة ل ست مار ي توسعة األعمال ق ا النف وال از‬
‫الس اساش واع راااش اوك م ة‪ :‬أ اقش نسعة ‪ ٪٠٨‬مب املتاكني أن الس اساش‬
‫أهنم خيطط ن لنتاداش تنم ة األعمال يف الر الرا ‪،‬‬
‫مقا نة م ‪ ٪٥١‬يف الر اللالن مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫تأثيـر سـياسـات العمـل على أوساط األعمـال‬
‫تفحص مسح تفاؤل األعمال ل ر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬ما ي ي طث ق انني‬
‫لقن مت‬
‫ّ‬
‫‪ ٪٠١‬ل ر الرا مقا ل ‪ ٪٨‬ل ر‬
‫‪01‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫صـافي األربـاح‬
‫ملحـق‬
‫صا ي األربا‬
‫قطـاع النفط والغاز‬
‫‪80‬‬
‫‪68‬‬
‫‪65‬‬
‫‪62‬‬
‫‪58‬‬
‫‪58‬‬
‫‪58‬‬
‫‪60‬‬
‫‪50‬‬
‫‪48‬‬
‫‪48‬‬
‫‪50‬‬
‫‪38‬‬
‫‪80‬‬
‫‪70‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪60‬‬
‫‪60‬‬
‫‪52‬‬
‫‪50‬‬
‫مسا راً ال ع اع تفاع يف جم املع ياش واألسيا ‪ ،‬قفا مؤشر تفاؤل األعمال ملك ن‬
‫‪33‬‬
‫صايف األ ا يف قطاع النف والااا ل سجل ‪ ٨١‬نقطة يف الر الرا مب عام ‪.٤١٠٢‬‬
‫‪30‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪14‬‬
‫‪Q2‬‬
‫‪14‬‬
‫‪Q3‬‬
‫‪14‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪12‬‬
‫‪Q1‬‬
‫‪13‬‬
‫‪Q3‬‬
‫‪12‬‬
‫وت قيت أغ ع ة كع ا نسعة ‪ )٪٧٣‬مب املتاكني يف قطاع النف والااا لسنا يف‬
‫اهج مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش قطاع النف والااا مسا اً مياكساً ملسا ي‬
‫اهلع دا رعل الر السا ي مب اليام‪ ،‬مرتفياً نا‬
‫مس اش األ ا ن جة ل ما ن مب املع ياش واملتا‬
‫‪ ٧١‬نقطة يف الر الرا مب عام‬
‫املتاكني يف قطاع النف والااا ا اقا أو اس قرا يف جم املع ياش‪ ،‬مرتكاا ع املا ن مب‬
‫اليق ق واملتا‬
‫والنتاداش ال سي ة‪ ،‬نما ت ق‬
‫‪ ٪٤٤‬مب املتاكني اس قرا اً يف نجا املك ن‪.‬‬
‫‪ ،٤١٠٢‬مقا نة م ‪ ٣٢‬نقطة ل ر السا ي مب اليام‪ .‬وت قيت أغ ع ة نسعة ‪ ٪٩٥‬مب‬
‫اين نا ال‬
‫‪10‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪41‬‬
‫‪35‬‬
‫عـدد المستخدمين‬
‫ا ت ع ها شركاش القطاع مب اوك مة‪.‬‬
‫عدد المست دمين‬
‫‪75‬‬
‫مسـتوى أسـعار البيـع‬
‫‪70‬‬
‫‪52‬‬
‫سعار البيع‬
‫‪60‬‬
‫‪43‬‬
‫‪43‬‬
‫‪50‬‬
‫‪65‬‬
‫‪53‬‬
‫‪70‬‬
‫‪45‬‬
‫‪30‬‬
‫‪38‬‬
‫‪30‬‬
‫‪23‬‬
‫‪18‬‬
‫‪13‬‬
‫‪13‬‬
‫‪13‬‬
‫‪5‬‬
‫‪20‬‬
‫‪8‬‬
‫‪18‬‬
‫‪10‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-10‬‬
‫‪-23‬‬
‫‪-18‬‬
‫‪-20‬‬
‫‪-30‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫سجل مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا الع ا تفاعاً‪ ،‬ل اين‬
‫عام ‪ ٤١٠٢‬مب مس‬
‫‪ ٠١‬نقطة ل ر الرا مب‬
‫‪ ٠٥‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‪ .‬وت قيت نسعة كع ا مب‬
‫املتاكني ‪ )٪٧٤‬اس قرا ا يف أسيا الع ن جة ل نا س الس س‪ ،‬يف ني ت قيت نسعة‬
‫‪ ٪٤٥‬أن ترتف األسيا ل اطا ا تفاع النفقاش اليامة‪.‬‬
‫‪47‬‬
‫‪46‬‬
‫‪40‬‬
‫‪40‬‬
‫‪50‬‬
‫‪40‬‬
‫‪45‬‬
‫‪30‬‬
‫‪40‬‬
‫‪27‬‬
‫‪30‬‬
‫‪28‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪40‬‬
‫‪43‬‬
‫‪50‬‬
‫‪40‬‬
‫‪48‬‬
‫‪48‬‬
‫‪50‬‬
‫‪32‬‬
‫‪60‬‬
‫‪48‬‬
‫‪40‬‬
‫‪40‬‬
‫‪53‬‬
‫‪55‬‬
‫‪45‬‬
‫‪60‬‬
‫‪20‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫مستو‬
‫‪35‬‬
‫‪80‬‬
‫‪68‬‬
‫‪65‬‬
‫‪20‬‬
‫‪0‬‬
‫‪40‬‬
‫‪Q1‬‬
‫‪14‬‬
‫‪23‬‬
‫‪18‬‬
‫‪57‬‬
‫‪Q4‬‬
‫‪13‬‬
‫‪30‬‬
‫‪23‬‬
‫‪62‬‬
‫‪Q3‬‬
‫‪13‬‬
‫‪38‬‬
‫‪33‬‬
‫‪70‬‬
‫‪Q2‬‬
‫‪13‬‬
‫‪46‬‬
‫‪37‬‬
‫‪80‬‬
‫‪68‬‬
‫‪40‬‬
‫‪40‬‬
‫‪35‬‬
‫حجم المبيعات‬
‫‪52‬‬
‫‪48‬‬
‫‪48‬‬
‫‪48‬‬
‫‪50‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫حجـم المبيـعات‬
‫‪70‬‬
‫‪10‬‬
‫‪5‬‬
‫‪10‬‬
‫‪0‬‬
‫‪-3‬‬
‫‪-10‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫واصل مؤشر تفاؤل األعمال لينق املس خنمني اهلع ل ال ‪ ٥٤‬نقطة ل ر الرا مب‬
‫اليام‪ ،‬مب ‪ ٢١‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪ .٤١٠٢‬و غم ذلك‪ ،‬ت قيت نسعة ‪ ٪٨٤‬مب‬
‫املتاكني أن س قر عنق اليام ني لن هم يف ني جع ‪ ٪٣٥‬مب املتاكني لا اقا عنق‬
‫ن نا‪.‬‬
‫اليام ني ن جة خلط ال سية لن هم وت قياً ملتا‬
‫‪00‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫مسـتوى أسـعار البيـع‬
‫القطـاعات غير قطـاع النفط والغاز‬
‫مستو‬
‫حجـم المبيـعات‬
‫سعارالبيع‬
‫‪60‬‬
‫‪52‬‬
‫‪46‬‬
‫‪44‬‬
‫حجم المبيعات‬
‫‪37‬‬
‫‪36‬‬
‫‪28‬‬
‫‪90‬‬
‫‪64‬‬
‫‪66‬‬
‫‪65‬‬
‫‪54‬‬
‫‪61‬‬
‫‪56‬‬
‫‪52‬‬
‫‪41‬‬
‫‪72‬‬
‫‪55‬‬
‫‪38‬‬
‫‪49‬‬
‫‪54‬‬
‫‪36‬‬
‫‪39‬‬
‫‪18‬‬
‫‪12‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪24‬‬
‫‪19‬‬
‫‪33‬‬
‫‪34‬‬
‫‪24‬‬
‫‪19‬‬
‫‪27‬‬
‫‪25‬‬
‫‪23‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪62‬‬
‫‪67‬‬
‫‪65‬‬
‫‪63‬‬
‫‪70‬‬
‫‪75‬‬
‫‪59‬‬
‫‪54‬‬
‫‪21‬‬
‫‪13‬‬
‫‪42‬‬
‫‪0‬‬
‫‪15‬‬
‫‪6‬‬
‫‪-1‬‬
‫‪-12‬‬
‫‪-18‬‬
‫‪-30‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪0‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪78‬‬
‫‪73‬‬
‫‪72‬‬
‫‪34‬‬
‫‪32‬‬
‫‪42‬‬
‫‪42‬‬
‫اهج مؤشر تفاؤل األعمال ألسيا الع مسا مياكس لط ط طع اهلطعط‬
‫لط تطفط قط ط طع مسطجطعً‬
‫‪ ٤٠‬نقطة ل ر الرا مب اليام مقا نة م ‪٠٥‬نقطة ل ر اللالطن مطب عطام ‪ .٤١٠٢‬وتط قطيطت‬
‫‪ ٨٤‬نقطة‬
‫ا تف مؤشر تفاؤل األعمال وجم املع ياش ا تفاعا كع ا ققنا ‪ ٤٠‬نقطة‬
‫ل ر الرا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وت قيت نسعة كع ا مب املتاكني ‪ ٪٨٧‬ا اقا يف جم‬
‫واليق ق‬
‫املع ياش فءل ااقنا اعق ااق السي قد‪ ،‬وت ق اوا ل ع املا ن مب املتا‬
‫نسعة كع ا ‪ )٪٧٠‬مب املتاكني الج ب مش هم املسح أن تعقط أسطيطا نطم مسط طقطرا نط طراً وطنا‬
‫املطنططا سططة‪ ،‬واألسطيططا امجططنقا مسطعطقطاً‪ .‬ومططب نططا ط ططة أرططر ‪ ،‬أ ططاق ‪ ٪٤٥‬مططب املتططاكططني أهنططم‬
‫ال ءخم ة الطنطاشطاطة عطب ا طاقا الط طكطالط طر الطيطامطة غط‬
‫س ا نون أسيا يهم سعب الءا‬
‫اين نا‪ ،‬واعسبات ج اش البوي ة واإلععن ة‪ ،‬وت قياش ا تفاع املع ياش عنن هنا ة اليام‪.‬‬
‫املعاشرا ملل تكال ر امل اق اخلام‪ ،‬والطيطمطالطة‪ ،‬واعسطباتط طجط طاش الطبويط طة‪ ،‬وماطا طر تتطاط ط ط طة‬
‫ومب نا ة أرر ‪ ،‬ت ق ‪ ٪٤١‬مب املتاكني أن تس قر أ جام املع ياش ن جة عك مال‬
‫أرر ‪.‬‬
‫ق ن ال نف ج واملنا سة‪.‬‬
‫املتا‬
‫صـافي األربـاح‬
‫الطلبـات الجـديدة‬
‫صا ي األربا‬
‫ال لبات الجديد‬
‫‪76‬‬
‫‪74‬‬
‫‪67‬‬
‫‪67‬‬
‫‪66‬‬
‫‪78 62‬‬
‫‪59‬‬
‫‪60‬‬
‫‪56‬‬
‫‪55‬‬
‫‪69‬‬
‫‪61‬‬
‫‪56‬‬
‫‪55‬‬
‫‪72‬‬
‫‪38‬‬
‫‪52‬‬
‫‪54‬‬
‫‪36‬‬
‫‪43‬‬
‫‪18‬‬
‫‪18‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫‪0‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪55‬‬
‫‪53‬‬
‫‪57‬‬
‫‪65‬‬
‫‪59‬‬
‫‪53‬‬
‫‪41‬‬
‫‪51‬‬
‫‪54‬‬
‫‪53‬‬
‫‪72‬‬
‫‪74‬‬
‫‪59‬‬
‫‪55‬‬
‫‪57‬‬
‫‪42‬‬
‫‪52‬‬
‫‪51‬‬
‫‪54‬‬
‫‪36‬‬
‫‪36‬‬
‫‪37‬‬
‫‪18‬‬
‫‪12‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪57‬‬
‫‪62‬‬
‫‪52‬‬
‫‪90‬‬
‫‪75‬‬
‫‪67‬‬
‫‪60‬‬
‫‪75‬‬
‫‪64‬‬
‫‪82‬‬
‫‪90‬‬
‫‪0‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫و فءل ا تفاع جم املع ياش وأسيا الع ‪ ،‬صين مؤشر تفاؤل األعمال لاايف األ ا‬
‫يف تل مس‬
‫تفاؤل أع ملك ن جم املع ياش‪ ،‬ا تف مؤشر تفاؤل األعمال ل ط عاش‬
‫اين نا ققنا ‪ ٠٢‬نقطة مب ‪ ٢٥‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‬
‫‪ ٥٧‬نقطة يف الر‬
‫اوا مب عام ‪ .٤١٠٢‬وت قيت غالع ة سا قة نسعة ‪ ٪٩٨‬مب املتاكني ما ا اقا أو‬
‫‪ ٥٩‬نقطة ل ر الرا مب عام ‪ ،٤١٠٢‬مب ‪ ٢٠‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‪ .‬وت قيت‬
‫أغ ع ة مب املتاكني نسعة ‪ ٪٨٧‬ا اقا يف مس اش الر ة ن جة لا اقا املع ياش واأل ا ‪،‬‬
‫و فءل املتا‬
‫اين نا والنتاداش ال سي ة‪.‬‬
‫اس قرا يف جم الط عاش لن ها‪ ،‬ن جة لكسب ما ن مب اليمعا‪ ،‬واملا ن مب املتا‬
‫اين نا‪ ،‬والنتاداش البوي ة‪ ،‬وت قياش قا ن مب األعمال راصة فءل م سم او ‪.‬‬
‫عـدد العـامليـن‬
‫شهن مؤشر تفاؤل األعمال لينق املس خنمني ت ها نع د ا ثا ا‪ ،‬و املؤشر ‪ ٣١‬نقطة يف‬
‫‪02‬‬
‫‪www.alahli.com‬‬
‫‪ ٢٢‬نقطة ل ر اللالن مب اليام‪ .‬و غم‬
‫الر الرا مب عام ‪ ٤١٠٢‬منخفءا مب مس‬
‫نجا ال ع اعخنفاضا‪ ،‬خيط أكلر مب نار األعمال املتاكة ‪ ٪٥٨‬لع فاظ ينق‬
‫اليام ني لن هم ع ما ن ع ع ن را ألن لن هم عمالة وا ة وه ا مب الس اساش امل ي قة‬
‫اليمالة يف الععق‪ .‬وأ اق ‪ ٪٢٠‬طهنم س ا نون عنق اليام ني لن هم ت قياً ملا ن مب األعمال‬
‫ن نا وا ءاً خلط ت سي ة مرتقعة لألعمال‪.‬‬
‫مب متا‬
‫عدد العاملين‬
‫‪57‬‬
‫‪54‬‬
‫‪47‬‬
‫‪45‬‬
‫‪51‬‬
‫‪48‬‬
‫‪56‬‬
‫‪53‬‬
‫‪50‬‬
‫‪47‬‬
‫‪46‬‬
‫‪44‬‬
‫‪47‬‬
‫‪44‬‬
‫‪44‬‬
‫‪40‬‬
‫‪48‬‬
‫‪30‬‬
‫‪42‬‬
‫‪36‬‬
‫‪24‬‬
‫‪29‬‬
‫‪12‬‬
‫‪17‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪38‬‬
‫‪44‬‬
‫‪48‬‬
‫‪54‬‬
‫‪60‬‬
‫‪0‬‬
‫مسـتوى المخـزون‬
‫مستو الم زون‬
‫‪70‬‬
‫‪62‬‬
‫‪51‬‬
‫‪37‬‬
‫‪33‬‬
‫‪32‬‬
‫‪31‬‬
‫‪34‬‬
‫‪29‬‬
‫‪43‬‬
‫‪53‬‬
‫‪42‬‬
‫‪45‬‬
‫‪33‬‬
‫‪41‬‬
‫‪36‬‬
‫‪34‬‬
‫‪22‬‬
‫‪27‬‬
‫‪16‬‬
‫‪28‬‬
‫‪12‬‬
‫‪10‬‬
‫‪Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4‬‬
‫‪09 09 09 09 10 10 10 10 11 11 11 11 12 12 12 12 13 13 13 13 14 14 14 14‬‬
‫واصل مؤشر تفاؤل األعمال ملك ن مس‬
‫مب اليام مب مس‬
‫‪14‬‬
‫مؤشر التفاؤل باألعمال‬
‫‪45 44‬‬
‫‪39‬‬
‫‪46‬‬
‫‪56‬‬
‫‪0‬‬
‫املخاون ترا يع ل سجل ‪ ٣٠‬نقطة ل ر الرا‬
‫‪ ٥٤‬نقطة ل ر اللالن مب عام ‪ .٤١٠٢‬وت قيت أغ ع ة نسعة‬
‫‪ ٪٥٥‬مب املتاكني يف املسح أن عق مس‬
‫املخاون قون تا عع قاقنم أن لن هم ما‬
‫كفا مب املخاون‪ ،‬يف ني ي ام ‪ ٪٥١‬مب املتاكني ا اقا مس اش املخاون لن هم‬
‫ل ع ة الط ب امل اا ن ن جة ملتا‬
‫ن نا وت سية األعمال‪.‬‬
04
www.alahli.com
www.alahli.com
Economics Department
‫ري البحث ي الدا ر االقتصادية‬
‫مدير ري البحث‬
‫ سعيد الشيخ‬.‫د‬
‫بير ا قتصاديين لمجموع األهلي‬
‫ المملكة العربية السعودية‬/‫تحليل ال اعات‬
‫تحيل االقتصادات الكلية‬
‫شهرزاد يصل‬
‫البراء الوزير‬
‫ماجد آل ال‬
‫ تامر زيات‬.‫د‬
‫اقتصادي‬
‫اقتصادي أو‬
‫اقتصادي أو‬
‫اقتصادي أو‬
[email protected]
[email protected]
‫ياسر الداوود‬
‫اقتصادي‬
‫نظم إدار المعلومات‬
‫شريهان المنزالوي‬
[email protected]
‫اقتصادي‬
[email protected]
‫لالنضمام إلى قا مة التوزيع للدا ر االقتصادية بالبنك األهلي التجاري‬
‫ نويل روتا‬:‫الرجاء االتصال بالسيد‬
Tel.: +966-2-646-3232 / Fax: +966-2-665-1679 / Email: [email protected]
Disclaimer:
The information and opinions in this research report were prepared by The Economics Department of The National Commercial Bank (NCB) and
are only and specifically intended for general information and discussion purposes only and should not be construed, and should not constitute,
as an advertisement, recommendation, invitation, offer or a solicitation of an offer to buy or sell or issue, or invitation to purchase or subscribe,
underwrite, participate, or otherwise acquire any securities, financial instruments, or issues in any jurisdiction.
Opinions, estimates and projections expressed in this report constitute the current opinion of the author(s) as of the date of this report and that
they do not necessarily reflect either the position or the opinion of NCB as to the subject matter thereof. NCB is not under any obligation to update or keep current the information contained and opinions expressed herein and accordingly are subject to change without notice. Thus,
NCB, its directors, officers, advisors, employees, staff or representatives make no declaration, pronouncement, representation, express or implied, as to the accuracy, completeness or fairness of the information, estimations, opinions expressed herein and any reliance you placed on
them will be at your own risk without any recourse to NCB whatsoever. Neither should this report be treated as giving a tax, accounting, legal,
investment, professional or expert advice.
This report may not contain all material terms, data or information and itself should not form the basis of any investment decision and no reliance may be placed for any purposes whatever on the information, data, analyses or opinions contained herein. You are advised to consult,
and make your own determination, with your own independent legal, professional, accounting, investment, tax and other professional advisors
prior to making any decision hereon.
This report may not be reproduced, distributed, transmitted, published or further distributed to any person, directly or indirectly, in whole or in
part, by any medium or in any form, digital or otherwise, for any purpose or under any circumstances, by any person for any purpose without
NCB’s prior written consent. NCB reserves the right to protect its interests and take legal action against any person or entity who has been
deemed by NCB to be in direct violation of NCB’s rights and interest including, but not limited to, its intellectual property.