‫‪http://www.aleqt.com/2010/01/09/article_329574.print‬‬
‫ﺻﺤﯿﻔﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻻﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ‬
‫اﻟﻌﺪد‪ 1431/1/23 5934 :‬اﻟﻤﻮاﻓﻖ‪09-01-2010 :‬‬
‫ھﻞ ﺳﯿﻨﺘﮭﻲ اﻗﺘﺼﺎد وﻋﻮد اﻟﺪﻓﻊ؟‬
‫أﺣﻤﺪ ﻣﺤﻤﺪ ﻣﺤﻤﻮد ﻧﺼﺎر‬
‫ﻣﺎ ﯾﻤﯿﺰ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻤﺎﻟﻲ اﻟﻤﻌﺎﺻﺮ أﻧﮫ ﻣﺒﻨﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﻮﻋﻮد اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ اﻟﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ اﻻﺋﺘﻤﺎن‪ ،‬ﺳﻮاء ﻣﻦ ﺧﻼل ﻧﻈﻢ ﺗﻠﻘﻲ‬
‫اﻷﻣﻮال‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻓﻲ اﻟﺠﮭﺎز اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ اﻟﺬي ﯾﻌﺪ اﻟﺮﻛﯿﺰة اﻷﺳﺎﺳﯿﺔ ﻹﯾﺪاع اﻟﺠﻤﮭﻮر اﻷﻣﻮال ﻟﺪﯾﮫ وھﻮ اﻟﻮﻋﺪ اﻟﺼﺎدر ﻣﻨﮫ‬
‫ﺑﺪﻓﻊ وداﺋﻌﮭﻢ ﻋﻨﺪ اﻟﻄﻠﺐ ﻓﻲ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻟﺠﺎرﯾﺔ‪ ،‬وﻋﻨﺪ اﻻﺳﺘﺤﻘﺎق ﻋﻨﺪ اﻟﺤﺴﺎﺑﺎت اﻻﺳﺘﺜﻤﺎرﯾﺔ‪ ،‬وﻓﻲ ﺟﺎﻧﺐ ﺗﻮﻇﯿﻒ‬
‫ھﺬه اﻷﻣﻮال )أي ﻣﻨﺢ اﻻﺋﺘﻤﺎن( ﯾﻘﻮم اﻟﺠﮭﺎز اﻟﻤﺼﺮﻓﻲ ﺑﻘﺒﻮل وﻋﻮد اﻟﺪﻓﻊ أو اﻟﺘﺴﺪﯾﺪ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻼء ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺘﻤﻮﯾﻼت‬
‫اﻟﺘﻲ ﯾﻤﻨﺤﮭﺎ وﻓﻘﺎً ﻟﻠﻀﻮاﺑﻂ اﻻﺋﺘﻤﺎﻧﯿﺔ ﻣﻦ اﻟﻀﻤﺎﻧﺎت وﺷﺮوط اﻻﺋﺘﻤﺎن اﻷﺧﺮى‪ .‬وﻋﺒﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺸﮭﯿﺮ واﻟﺤﺎﺋﺰ‬
‫ﺟﺎﺋﺰة ﻧﻮﺑﻞ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﺑﺄﻧﮭﺎ وﻋﻮد دﻓﻊ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﻻ ﺷﻲء‪ ،‬وھﺬه اﻟﻌﺒﺎرة ﻻﻓﺘﺔ ﻟﻼﻧﺘﺒﺎه وھﻮ ﯾﻘﺼﺪ ﺑﮭﺎ ﻣﻘﺎﺑﻞ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ ﻏﯿﺮ اﻟﻤﻀﻤﻮﻧﺔ‪ ،‬وﻋﻠﻢ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻵن ﺑﻌﺪ ﺣﺪوث اﻷزﻣﺔ أﺻﺒﺢ ﻣﻠﯿﺌﺎ ﺑﺎﻟﺸﻜﻮك ﺑﺎﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ اﻷﻧﺎﻗﺔ اﻟﺮﻗﻤﯿﺔ‬
‫واﻹﺣﺼﺎﺋﯿﺔ ﻋﺎﻟﯿﺔ اﻟﺠﻮدة اﻟﺘﻲ ﯾﺘﻤﺘﻊ ﺑﮭﺎ‪ ،‬ﻣﺎ ﺟﻌﻞ أﺣﺪ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﯿﻦ ﯾﻘﻮل إﻧﮫ ''ﻻ ﯾﻌﺮف ﻋﺪدا ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﺟﻤﻌﻮا‬
‫ﺛﺮوات ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‪ ،‬وإﻧﻤﺎ ﯾﻌﺮف ﻛﺜﯿﺮا ﻣﻦ اﻟﻨﺎس ﺟﻤﻌﻮا ﺛﺮوات ﻣﻦ ﺑﯿﻌﮭﻢ ﻟﻠﺘﻮﻗﻌﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ''‪.‬‬
‫إن ﺧﻄﻮرة ﻣﻨﻈﻮﻣﺔ وﻋﻮد اﻟﺪﻓﻊ ﺗﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺗﻨﻤﯿﺘﮭﺎ ﻟﺴﻠﻮك اﻟﻮﻋﺪ واﻻﻟﺘﺰام ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺳﻠﻮك اﻻﺳﺘﻨﺎد‬
‫إﻟﻰ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﻔﻌﻠﯿﺔ واﻟﺘﻘﺎﺳﻢ ﺑﻨﺎء ﻋﻠﻰ ذﻟﻚ وﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺗﺤﻤﻞ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎدل ﺑﯿﻦ أﻃﺮاف اﻟﻌﻼﻗﺔ‪ ،‬وﯾﻨﻤﻰ ﺳﻠﻮك‬
‫اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺳﻠﻮك اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ وﺗﻨﻤﯿﺔ اﻹﺑﺪاع ‪.‬‬
‫ﻛﻞ ذﻟﻚ ﯾﺠﺐ أن ﯾﻨﻈﺮ إﻟﯿﮫ ﻛﻈﺎھﺮة ﻛﻠﯿﺔ إذا أردﻧﺎ ﺗﻘﯿﯿﻢ اﻟﻮاﻗﻊ اﻟﺬي ﻣﮭﺪ ﻟﺤﺪوث اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ وھﻮ اﻗﺘﺼﺎد وﻋﻮد‬
‫اﻟﺪﻓﻊ اﻟﻤﻨﺘﺸﺮ ﻓﻲ اﻟﻤﻤﺎرﺳﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‪ ،‬ﺣﺘﻰ إن دراﺳﺎت اﻟﺠﺪوى اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ ﺷﻮھﺖ ﺑﮭﺬا اﻟﺴﻠﻮك ﻣﻦ ﺧﻼل ﻣﺎ ﯾﻌﺮف‬
‫ﺑﺎﻟﻘﯿﻤﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ ﻟﻠﻤﺒﺎﻟﻎ اﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮة اﻟﺘﻲ ﺗﺴﺘﻨﺪ إﻟﻰ ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة ﻛﺎﻟﺘﺰام ﻣﺎﻟﻲ ‪.‬‬
‫وﯾﺒﺪو أن اﻷزﻣﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻛﺸﻔﺖ أن اﻗﺘﺼﺎد وﻋﻮد اﻟﺪﻓﻊ ﻻ ﺑﺪ ﻟﮫ أن ﯾﻨﺘﮭﻲ ﺗﺪرﯾﺠﯿﺎ ﻟﻤﺎ ﯾﺤﻤﻠﮫ ﻣﻦ ﺗﻀﻠﯿﻞ ﻟﻮاﻗﻊ‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺤﻘﯿﻘﻲ اﻟﺬي ھﻮ ھﺪف اﻟﻤﺠﺘﻤﻌﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﻨﮭﺎﺋﻲ ‪.‬‬
‫ﻟﺬﻟﻚ ﯾﺠﺐ أن ﺗﺴﺘﺒﺪل ﺛﻘﺎﻓﺔ وﻋﻮد اﻟﺪﻓﻊ ﺑﺜﻘﺎﻓﺔ اﻟﻤﺸﺎرﻛﺔ واﻟﻤﻘﺎﺳﻤﺔ اﻟﻤﺒﻨﯿﺔ ﻋﻠﻰ اﻹﻧﺼﺎف ﻷﻧﮭﺎ ﺗﻜﺸﻒ ﺣﻘﯿﻘﺔ‬
‫اﻟﻌﻤﻠﯿﺎت اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻟﺘﻠﺒﯿﺔ وﻇﯿﻔﺘﮭﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ‪.‬‬
‫ﺟﻤﯿﻊ اﻟﺤﻘﻮق ﻣﺤﻔﻮﻇﺔ ﻟـﺼﺤﯿﻔﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ ‪2009‬‬
‫ﺗﺼﻤﯿﻢ وﺗﻄﻮﻳﺮ وﺗﻨﻔﯿﺬ إدارة اﻟﺒﻮاﺑﺔ اﻹﻟﻜﺘﺮوﻧﯿﺔ ﻓﻲ ﺻﺤﯿﻔﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ‬
‫ص ‪09/01/2010 10:41‬‬
‫ﻣﻦ ‪1 1‬‬