٢٠١٠
(
–
٢٧ – ٢٦
–
)
٢٠١٠
‫‪ ‬ﺗﻣﻬﯾد ‪:‬‬
‫ﺗﻌد إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻣن أﻫم إدارات اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪ ،‬ﺣﯾث أدى اﻟﺗطور اﻟﺳرﯾﻊ ﻓﻰ وﺳﺎﺋل‬
‫اﻻﺗﺻﺎل وﺛورة اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟذى ﺻﺎﺣب اﻟﻧﺷﺎط اﻟﻣﺗزاﯾد ﻓﻰ اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ واﻧﺗﺷﺎر ﻋﻘد‬
‫اﻟﺻﻔﻘﺎت ﻣن ﺧﻼل ﺷﺑﻛﺔ اﻹﻧﺗرﻧت واﺳﺗﺣداث وﺳﺎﺋل ﺟدﯾدة ﻹﺟراء اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﺑﯾن اﻟﻣؤﺳﺳﺎت‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ إﻟﻰ ظﻬور ﺧدﻣﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ ﺟدﯾدة ﺗواﻛب ﻫذا اﻟﺗطور وﻣﻧﻬﺎ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ‪ ،‬وﺣﺗﻲ‬
‫ﺗﺗﻣﻛن اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻣن اﻻﻧطﻼق ﻧﺣو ﻣواﻛﺑﺔ اﻟﺗطور ﻓﻲ اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬
‫واﻟدوﻟﯾﺔ ﺑﺿواﺑطﻬﺎ اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﯾﺟب ﻋﻠﯾﻬﺎ أن ﺗطور ﻣن ﻣﻔﺎﻫﯾم ﻋﻣل ﺗﻠك ادارة ﺑﻣﺎ ﯾﺗواﺋم ﻣﻊ‬
‫طﺑﯾﻌﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟدوﻟﯾﺔ وﻟﻛن ﺑﺿواﺑط ﺷرﻋﯾﺔ ‪.‬‬
‫وﺗﻌد وظﯾﻔﺔ اﻟﺧزﯾﻧﺔ إﺣدى اﻟوظﺎﺋف اﻟﻔﻧﯾﺔ اﻟﻬﺎﻣﺔ ﺑﺎﻟﻧوك ﻣن ﺣﯾث اﻟدور اﻟذى ﺗﻘوم ﺑﻪ ﻓﻰ‬
‫ﻣوازﻧﺔ اﻟﻣراﻛز اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ٕوادارة ﻛﺎﻓﺔ أﺻول وﺧﺻوم اﻟﺑﻧك ‪ ،‬ﻛﻣﺎ ﯾﺗﻣﺛل ﻋﻣل إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻓﻰ‬
‫دراﺳﺔ ﻣﺧﺎطر اﻟﺳوق ﻣﻣﺎ ﯾﺳﺗﻠزم اﺳﺗﺧدام اﻷدوات اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻟﻼزﻣﺔ ﻟﻠﺗﻌﺎﻣل ﻣﻊ ﻫذﻩ اﻟﻣﺧﺎطر‬
‫واﺳﺗﻐﻼل ﺣﺳن إدارﺗﻬﺎ ﻓﻰ ﺗﺣﻘﯾق اﻷرﺑﺎح وﻛﯾﻔﯾﺔ اﻟﺣد ﻣن ﺗﻠك اﻟﻣﺧﺎطر ‪، MITIGATION‬‬
‫وﺗﻬﺗم دراﺳﺔ ﻣﺧﺎطر اﻟﺳوق ﺑﺎﻟﺑﻧك ﺑدراﺳﺔ اﻟﻌواﻣل اﻟﻣؤﺛرة ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ وﻋﻠﻰ‬
‫ﻗﯾﻣﺔ ﻋﻣﻠﯾﺎت ﻣﺑﺎدﻟﺔ اﻟﻌﻣﻼت وﻋﻘود اﻟﺻرف اﻵﺟﻠﺔ واﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣﺳﺗﺣق ﻋﻠﻰ إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻷﺻول‬
‫واﻻﻟﺗزاﻣﺎت ﺑﺎﻟﻣﯾزاﻧﯾﺔ ‪.‬‬
‫وﻣﻊ إزدﯾﺎد ﻣﻌدﻻت اﻟﻧﻣو ﻓﻲ اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﺑﻠﻐت ﻧﺳﺑﺔ ‪ %٢٨‬ﺧﻼل‬
‫ﻋﺎم اﻷزﻣﺔ ) ‪ ٢٠٠٩‬م ( ﻋﻠﻲ اﻟرﻏم ﻣن ﻋدم ﺗﺣﻘﯾق أي ﻣﻌدﻻت ﻧﻣو ﻟﻐﺎﻟﺑﯾﺔ اﻟﻘطﺎﻋﺎت‬
‫وﺧﺎﺻﺔ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ ﺧﻼل ﻫذا اﻟﻌﺎم ‪ ،‬ﻓﻘد ﺗﺣدت اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺗﻠك اﻷزﻣﺔ وأﺛﺑﺗت‬
‫ﻧﺟﺎﺣﻬﺎ ﺑﻬذا اﻟﻣﻌدل ﻣن اﻟﻧﻣو ﺣﯾث ﯾﻘدر ﺣﺟم أﻋﻣﺎﻟﻬﺎ ﺑﻧﺣو ﺗرﯾﻠﯾون دوﻻر أﻣرﯾﻛﺔ ﻓﻲ ﻣطﻠﻊ‬
‫ﻫذا اﻟﻌﺎم ‪ ٢٠١٠‬م )‪.(١‬‬
‫وﻫو ﻣﺎ ﯾؤﻛد دﻗﺔ اﻟدراﺳﺔ اﻟﺗﻲ أﻋدﻫﺎ اﻟﺑﻧك اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟﻠﺗﻧﻣﯾﺔ ﻣﻊ ﻣﺟﻠس اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﻣﺎﻟﯾزﯾﺎ واﻟﺗﻰ أﺷﺎرت إﻟﻰ ﺑﻠوغ ﺣﺟم اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪ ٢٠١٠‬م‬
‫ﻣﺑﻠﻎ ‪ ١,٤‬ﺗرﯾﻠﯾون دوﻻر وﻋﺎم ‪ ٢٠١٥‬ﻣﺑﻠﻎ ‪ ٢,٨‬ﺗرﯾﻠﯾون دوﻻر )‪.(٢‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫‪. ٢٠٠٩‬‬
‫\‬
‫‪( ٢٠١٥ -٢٠٠٦‬‬
‫)‬
‫‪٢‬‬
‫‪. ٢٠٠٦‬‬
‫‪ ‬ﻫدف اﻟﺑﺣث ‪:‬‬
‫ﯾﻬدف ﻫذا اﻟﺑﺣث إﻟﻲ ﺑﯾﺎن طﺑﯾﻌﺔ ﻋﻣـل إدارة اﻟﺧزﯾﻧـﺔ وﺑﯾـﺎن أﻫـم اﻟﻣـﺷﻛﻼت اﻟﺗـﻲ ﺗـﺻﺎدف إدارة‬
‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ وذﻟك ﻣن ﺧﻼل اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ‪:‬‬
‫ ﺑﯾﺎن طﺑﯾﻌﺔ ﻋﻣل واﻟﺿواﺑط اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﻟﻠﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬‫ ﺑﯾﺎن طﺑﯾﻌﺔ ﻋﻣل وﻣﻬﺎم إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬‫ ﻣﺷﻛﻼت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪.‬‬‫‪ ‬ﺧطﺔ اﻟﺑﺣث‪:‬‬
‫ﻟﻘد ﺧطط ﻫذا اﻟﺑﺣث ﻟﯾﻘﻊ ﻓﻲ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺑﺎﺣث ﻧظﻣت ﻋﻠﻲ اﻟﻧﺣو اﻟﺗﺎﻟﻲ‪-:‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻷول‪ :‬ﺧﺻﺎﺋص اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻟﺛﺎﻧﻲ‪ :‬إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ‪.‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬ﻣﺷﻛﻼت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪٣‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻷول‬
‫ﺧﺻﺎﺋص اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﻣﻔﻬوم اﻟﻣﺻرف اﻹﺳﻼﻣﻲ‪:‬‬
‫)‪( ١‬‬
‫ﻛﻣﺎ اﺗﻔق اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻔﻘﻬﺎء واﻟﺑﺎﺣﺛﯾن ﻓﺈن اﻟﻣﺻرف اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻫو اﻟﻣﺻرف اﻟذي ﯾﻠﺗـزم ﺑﺗطﺑﯾـق‬
‫أﺣﻛ ــﺎم اﻟـ ـﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳ ــﻼﻣﯾﺔ ﻓ ــﻲ ﻛﺎﻓ ــﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗ ــﻪ اﻟﻣ ــﺻرﻓﯾﺔ واﻻﺳ ــﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ واﻟﺗﻣوﯾﻠﯾ ــﺔ ‪ ،‬ﻛﻣ ــﺎ ﯾﻠﺗ ــزم‬
‫اﻟﻣﺻرف ﺑﺄﺣﻛﺎم اﻟﺷرﯾﻌﺔ ﻓﻲ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ واﻟدوﻟﯾـﺔ ﺳـواء ﻛﺎﻧـت ﻣـﻊ ﺑﻧـوك ﺗﻘﻠﯾدﯾـﺔ أو‬
‫ﻣؤﺳـﺳﺎت ﺗﻣوﯾـل دوﻟﯾـﺔ ‪ ،‬وﺗﺗﻣﯾـز اﻟﻣـﺻﺎرف اﻹﺳـﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌدﯾـد ﻣـن اﻟﺧـﺻﺎﺋص واﻟﺗـﻰ ﺑـرزت ﻓـﻰ‬
‫اﻵوﻧﺔ اﻷﺧﯾرة ﺧـﻼل وﺑﻌـد اﻷزﻣـﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾـﺔ ‪ ،‬واﻟﺗـﻲ أﻛـدت ﻋﻠـﻲ ﻗـوة آﻟﯾـﺔ ﻋﻣـل اﻟﻣـﺻﺎرف‬
‫اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ‪ ،‬وﺳــﻼﻣﺔ اﻟﻣــﻧﻬﺞ واﻟﺧــﺻﺎﺋص اﻟﺗــﻲ ﺗﻠﺗــزم ﺑﻬــﺎ ﻓــﻲ ﻣﻌﺎﻣﻼﺗﻬــﺎ اﻟﻣــﺻرﻓﯾﺔ اﻟﻣﺗواﻓﻘــﺔ ﻣــﻊ‬
‫أﺣﻛﺎم اﻟﺷرﯾﻌﺔ ‪ ،‬ﺳواء اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ أو اﻟدوﻟﯾﺔ ‪.‬‬
‫* اﻟﺧﺻﺎﺋص اﻟﻔرﯾدة اﻟﻣﻣﯾزة ﻟﻠﺻﯾرﻓﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻣن أﻫم اﻟﺧﺻﺎﺋص اﻟﺗﻲ ﺗﻠﺗزم ﺑﻬﺎ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ -١‬اﻹ ﻟﺗزام ﺑﺗطﺑﯾق أﺣﻛﺎم اﻟﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪:‬‬
‫وﯾﻠﻘﻰ ﻫذا اﻷﺳﺎس إﺟﻣﺎﻋﺎ ﻣن اﻟﻛﺗﺎب واﻟﺑﺎﺣﺛﯾن ﻋﻠﻰ اﺧﺗﻼف ﺗﺧﺻﺻﺎﺗﻬم ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أن‪:‬‬
‫‪ ‬اﻟﻧظ ــﺎم اﻟﻣ ــﺻرﻓﻲ اﻹﺳ ــﻼﻣﻲ ﺟ ــزء ﻣ ــن اﻟﻧظ ــﺎم اﻻﻗﺗ ــﺻﺎدي اﻹﺳ ــﻼﻣﻲ‪ ،‬وﯾﻣﺛ ــل أﺣ ــد‬
‫أﺟﻬزﺗﻪ اﻟﻬﺎﻣﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬أن اﻟﻧظﺎم اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻹﺳﻼﻣﻲ – اﻟﺗطﺑﯾق اﻟﻌﻣﻠﻲ ﻟﻔﻘﻪ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت – ﯾﻣﺛل ﺟـزء ﻣـن‬
‫اﻹﺳﻼم ﺑﺷﻣوﻟﻪ ﻟﻠﻌﺑﺎدات واﻟﻣﻌﺎﻣﻼت واﻷﺧﻼق ﻓﻲ ﻛل ﻻ ﯾﺗﺟزأ‪.‬‬
‫‪ ‬أن اﻻﻟﺗ ـزام ﺑﺗطﺑﯾــق اﻟــﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ﯾﺗــﺿﻣن ﺗﺟﻧــب اﻟﻧ ـواﻫﻲ ﺑﺎﻋﺗﺑﺎرﻫــﺎ ﺣﻣﺎﺋﯾــﺔ‬
‫ﻟﻠﻣــﻧﻬﺞ ﻣﺛــل ) اﻟرﺑــﺎ –اﻟﻐــرر‪-‬اﻟﻐــش –اﻟﻛــذب –اﻟﺧﯾﺎﻧــﺔ‪-‬اﻟــﻧﺟش‪-‬اﻻﺣﺗﻛــﺎر‪-‬اﻻﻛﺗﻧــﺎز‪-‬‬
‫اﻹﺳراف واﻟﺗﺑذﯾر‪-‬اﻟﺟﻬﺎﻟﺔ‪-‬اﻻﺳﺗﻐﻼل(‪ٕ ،‬واذا ﻛﺎﻧت اﻟﻧواﻫﻲ ﺗﻣﺛل اﻟﺣرام واﻟﻣﻛروﻩ ﻓﺎن‬
‫اﻷواﻣــر ﺗﻣﺛــل اﻟواﺟــب واﻟﻣﻧــدوب و ﺑﯾﻧﻬﻣــﺎ ﯾﻛــون اﻟﻣﺑــﺎح‪ ،‬ﺣﯾــث ﯾﻌطــﻲ اﻟﻣــﻧﻬﺞ اﻟﯾــﺳر‬
‫اﻟذي ﯾﺟﻌﻠﻪ ﻣﻧﺎﺳﺑﺎ ﻟﻛل زﻣﺎن وﻣﻛﺎن‪ ،‬وﺑﺎﻟﻛل ﺗﻛﺗﻣل ﻋﺎﻟﻣﯾﺔ اﻟﻣﻧﻬﺞ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫\‬
‫"‬
‫‪، ١٥-١٤‬‬
‫"‬
‫‪٤‬‬
‫‪. ٢٠١٠‬‬
‫‪ -٢‬ﺗطﺑﯾق اﻟوﺳﺎطﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺑﺎﻟﻣﺷﺎرﻛﺔ ‪:‬‬
‫اﻟﻣـﺻرف اﻹﺳـﻼﻣﻲ ﻣؤﺳــﺳﺔ ﻣﺎﻟﯾـﺔ ﺗﻘــوم ﺑﺎﻟوﺳـﺎطﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ ﺑــﯾن اﻟﻣـدﺧرﯾن واﻟﻣــﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻓـﻲ إطــﺎر‬
‫ﺻــﯾﻐﺔ اﻟﻣــﺿﺎرﺑﺔ اﻟــﺷرﻋﯾﺔ‪ ،‬وﯾوﺿــﺢ ﻫــذا اﻷﺳــﺎس اﻟــدور اﻟرﺋﯾــﺳﻲ ﻟﻠﻣــﺻرف اﻹﺳــﻼﻣﻲ ﺑﺎﻋﺗﺑــﺎرﻩ‬
‫وﺳ ــﯾطﺎً ﯾﻌﻣ ــل ﻋﻠ ــﻰ ﺗﻧﻣﯾ ــﺔ وﺟ ــذب اﻟﻣ ــدﺧرات ﻣ ــن ﻛ ــل أﻓـ ـراد اﻟﻣﺟﺗﻣ ــﻊ ﺑﺎﻋﺗﺑ ــﺎرﻫم أرﺑ ــﺎب أﻣـ ـوال‬
‫واﻟﻣ ــﺻرف ﻋﺎﻣ ــل ﻋﻠﯾﻬ ــﺎ‪ ،‬وﻣ ــن ﺛ ــم ﯾﻘ ــوم ﺑﺗوظﯾ ــف اﻷﻣـ ـوال ﻣ ــﻊ اﻟﻣ ــﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻣ ــن ﺧ ــﻼل ﺻ ــﯾﻎ‬
‫اﺳــﺗﺛﻣﺎرات إﺳــﻼﻣﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻣــﺎ ﯾﻘــوم اﻟﻣــﺻرف ﺑــﺄداء ﺟﻣﯾــﻊ اﻟﺧــدﻣﺎت اﻟﻣــﺻرﻓﯾﺔ اﻟﻣﻧــﺿﺑطﺔ ﻓــﻲ إطــﺎر‬
‫اﻟﻌﻘود اﻟﺷرﻋﯾﺔ ‪ ،‬وﻟﯾس ﻣن ﺧﻼل ﻋﻘد اﻟﻘرض ﺑﻔﺎﺋدة ‪.‬‬
‫‪ -٣‬اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻓﻲ إﺣداث ﺗﻧﻣﯾﺔ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﺟﺗﻣﺎﻋﯾﺔ‪:‬‬
‫وﻟﻣــﺎ ﻛــﺎن اﻟﻣــﺻرف ﯾﻘــوم ﺑﺟــذب اﻟﻣــدﺧرات ﻣــن ﺧــﻼل دراﺳــﺔ ﻟﻣﺧﺗﻠــف اﻟــدواﻓﻊ اﻻدﺧﺎرﯾــﺔ ﻷﻓ ـراد‬
‫اﻟﻣﺟﺗﻣــﻊ اﻟــذي ﯾﻌﻣ ـل ﻓﯾــﻪ اﻟﻣــﺻرف ﻓﺎﻧــﻪ ﯾــﺳﻬم ﻓــﻲ اﻟﺗرﺑﯾــﺔ اﻻدﺧﺎرﯾــﺔ‪ ،‬ﻛﻣــﺎ أن اﻟﻣــﺻرف ﯾﻘــوم‬
‫ﺑﺎﺳـﺗﺛﻣﺎر اﻷﻣـوال ﺑﻧﻔــﺳﻪ أو ﺑﺎﻟﻣــﺷﺎرﻛﺔ ﻣـﻊ اﻟﻐــﯾر‪ ،‬وﻫــو ﺑــذﻟك ﻻ ﯾﻘـرض وﻻ ﯾﻘﺗــرض‪ٕ ،‬واﻧﻣــﺎ ﯾــﺳﻬم‬
‫ﺑــﺻورة ﻣﺑﺎﺷ ـرة أو ﻏﯾــر ﻣﺑﺎﺷ ـرة ﻓــﻲ إﺣــداث اﻟﺗﻧﻣﯾــﺔ اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ واﻻﺟﺗﻣﺎﻋﯾــﺔ وذﻟــك ﻣــن ﺧــﻼل‬
‫ﺗطﺑﯾــق اﻻﻗﺗــﺻﺎد اﻟﺣﻘﯾﻘــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻣﻌــﺎﻣﻼت اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ‪ ،‬ﺣﯾــث ﯾــﺗم ﺗﻣوﯾــل اﻟــﺳﻠﻊ واﻟﺧــدﻣﺎت اﻟﺣﻘﯾﻘﯾــﺔ‬
‫وﻟﯾﺳت اﻟﻣدﯾوﻧﯾﺎت واﻟﺗﻲ ﻛﺎﻧت أﺣد اﻷﺳﺑﺎب اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻸزﻣﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ -٤‬اﻟﻣﺷﺎرﻛﺔ ﻓﻲ اﻷرﺑﺎح واﻟﺧﺳﺎﺋر‪:‬‬
‫اﻷﺳ ــﺎس اﻟ ــذي ﺗﻘ ــوم ﻋﻠﯾ ــﻪ اﻟﻣ ــﺻﺎرف اﻹﺳ ــﻼﻣﯾﺔ ﻫ ــو اﻟﻣ ــﺷﺎرﻛﺔ ﻓ ــﻲ اﻷرﺑ ــﺎح واﻟﺧ ــﺳﺎﺋر‪ ،‬ﺗطﺑﯾﻘ ــﺎً‬
‫اﻟﻐرم ﯾﻌﻧﻲ اﻟﺧـﺳﺎرة(‪ ،‬ﻓﻌﻼﻗـﺔ اﻟﻣـﺻرف‬
‫اﻟﻐﻧم ﯾﻌﻧﻲ اﻟﻣﻛﺳب‪ ،‬و ُ‬
‫ﻟﻠﻘﺎﻋدة اﻟﺷرﻋﯾﺔ " اﻟﻐُـﻧم ﺑﺎﻟﻐُـرم " ) ُ‬
‫ﻣﻊ اﻟﻣودﻋﯾن ُﺗؤﺳس ﻋﻠﻰ ﻋﻘد اﻟﻣﺿﺎرﺑﺔ اﻟﺷرﻋﻲ‪ ،‬وﻣن ﺛـم ﯾـﺗم ﺗوظﯾـف اﻷﻣـوال إﻣـﺎ ﻣﺑﺎﺷـرة ﻓـﻲ‬
‫ﻣﺷروﻋﺎت ﺗﻣﻠﻛﻬﺎ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ أو ﻣـﺷﺎرﻛﺔ اﻟﻐﯾـر ﻓـﻲ ﻣـﺷروﻋﺎت ﺻـﻧﺎﻋﯾﺔ أو زراﻋﯾـﺔ أو‬
‫ﺗﺟﺎرﯾﺔ‪ ،‬وﯾﺗم اﻗﺗﺳﺎم اﻟﻌﺎﺋد ﺑﯾن اﻟﻣـودﻋﯾن واﻟﻣـﺳﺗﺛﻣرﯾن وﻓـق ﻧـﺳب ﻣﺋوﯾـﺔ ﻣﺣـددة ﻣـﺳﺑﻘﺎ ﺗـوزع ﻣـن‬
‫ﻧﺎﺗﺞ اﻟﻧﺷﺎط ‪.‬‬
‫‪٥‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻟﺛﺎﻧﻲ‬
‫إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ‬
‫ﺗﻣﺛل إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻣﺣورا ﻫﺎﻣﺎ ﻓﻲ اﻟﻧﺷﺎط اﻟﻣﺻرﻓﻲ ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺗم ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ إدارة أﺻول‬
‫وﺧﺻوم اﻟﺑﻧك ‪ ،‬وﻣن أﻫم أﻧﺷطﺗﻬﺎ إدارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻰ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧك ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬
‫واﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﻣواﺟﻬﺔ ﻣدﻓوﻋﺎﺗﻪ ﻋن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻟﺟﺎرﯾﺔ ‪ ،‬وﺗﺣدﯾد اﻟﻔﺎﺋض ﻣن‬
‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ واﺳﺗﺛﻣﺎرﻩ ﻓﻰ ﺿوء اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ وﺑﺄﻗل ﺗﻛﻠﻔﺔ ﻣﻣﻛﻧﺔ ‪ ،‬ﻣﻊ ﺗﺣﻘﯾق أﻋﻠﻰ ﻋﺎﺋد‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎري آﻣن ‪.‬‬
‫وﺗﻘوم إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾ ﺔ ﺑﺗﻘدﯾم اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت ‪ ،‬ﺣﯾث ﯾﺗم ﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ ﻣن ﺧﻼل‬
‫ﻏرﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟدوﻟﯾﺔ ‪ ،‬وﻗﺳم ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻣﻧﺗﺟﺎت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ‪:‬‬
‫ﺗﻬﺗم ادارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺗﻘدﯾم اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻰ ﺗﺳﻬم ﻓﻰ زﯾﺎدة اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ ﺣﻘوق اﻟﻣﻠﻛﯾﺔ وزﯾﺎدة اﻟﻌﺎﺋد‬
‫ﻋﻠﻰ اﻷﻣوال اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرة ‪ ،‬وﻟﻛﻰ ﺗﻘوم إ دارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺗﻧﻔﯾذ ﻣﻬﺎﻣﻬﺎ ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺗﺳﺗﺧدم اﻟﻌدﯾد ﻣن‬
‫اﻷدوات اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ وﯾﺗﻣﺛل أﻫﻣﻬﺎ ﻓﯾﻣﺎ ﯾﻠﻰ‪-:‬‬
‫‪ - ١‬اﻟوداﺋﻊ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ‪.: Deposits‬‬
‫ﺗﻌﺗﺑر اﻟوداﺋﻊ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ ﻧوع ﻣن أﻧواع اﻟﻘروض ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك وﺑﻌﺿﻬﺎ ﺣﯾث ﺗﻌرض اﻟﺑﻧوك ﻣﺎ‬
‫ﻟدﯾﻬﺎ ﻣن ﻓﺎﺋض أﻣوال ﻟﺗﺳﺗﻔﯾد ﺑﻬﺎ اﻟﺑﻧوك اﻷﺧرى اﻟﺗﻰ ﻟدﯾﻬﺎ ﻋﺟز ﻓﻰ اﻟﺳﯾوﻟﺔ وﺟرى اﻟﻌرف‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗداول اﻟوداﺋﻊ ﻟﻣدد ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻣﺗﻌﺎرف ﻋﻠﯾﻬﺎ ﺣﺗﻰ ﯾﺳﻬل ﻟﻠﺑﻧوك ﻋرض أﺳﻌﺎرﻫﺎ ﻣن ﺧﻼل‬
‫اﻟوﺳﺎﺋل اﻟﻣﺗﻌددة ﻣﺛل اﻟروﯾﺗرز ‪Reuters‬واﻟﻣدد اﻟﻣﺗﻌﺎرف ﻋﻠﯾﻬﺎ ﻫﻰ‪:‬‬
‫‪ ‬وداﺋﻊ ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ﻣن اﻟﯾوم إﻟﻰ اﻟﻐد‪.‬‬
‫‪ ‬وداﺋﻊ ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ﻣن ﺑﻌد ﻏد إﻟﻰ ﯾوم اﻟﻌﻣل اﻟﺗﺎﻟﻰ ‪.‬‬
‫‪ ‬وداﺋﻊ ﻟﻣدة أﺳﺑوع أو أﻛﺛر و ﻟﻣدة ﺷﻬر أو أﻛﺛر‪.‬‬
‫‪٦‬‬
‫‪ –٢‬ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺻرف اﻵﺟل ‪: Forward Exchange‬‬
‫ﯾﺗم ﺗﻧﻔﯾذ ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ إﻣﺎ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺳﻌر ﻓورى ‪Spot Exchange‬‬
‫أو ﯾﺗم ﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ ﻓﻰ ﺗﺎرﯾﺦ آﺟل ‪ Forward Exchange‬وﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺻرف اﻵﺟل ﻫﻰ اﺗﻔﺎق‬
‫ﻋﻠﻰ ﺗﻧﻔﯾذ ﺑﯾﻊ وﺷراء ﻋﻣﻠﺔ أﺟﻧﺑﯾﺔ ﺗﺳﻠم ﻓﻰ اﻟﻣﺳﺗﻘﺑل ﺑﻧﺎء ﻋﻠﻰ ﺳﻌر ﯾﺗﻔق ﻋﻠﯾﻪ ﻓﻰ اﻟﺣﺎل وﯾﺗم‬
‫اﻟﻠﺟوء إ ﻟﻰ ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﻟﺗﻔﺎدى ﺗﻘﻠﺑﺎت ﺳﻌر ﺻرف اﻟﻌﻣﻼت ‪ ،‬وﺳﻌر اﻟﺻرف اﻵﺟل ﻫو ﺳﻌر‬
‫اﻟﺻرف اﻟﻔورى اﻟﺳﺎﺋد ﻓﻰ اﻟﺳوق وﻗت إﺑرام اﻟﺻﻔﻘﺔ ﻣﺿﺎﻓﺎ إﻟﯾﻪ ﻓرق ﺳﻌرى اﻟﻔﺎﺋدة اﻟﺳﺎﺋدﯾن‬
‫ﻓﻰ اﻷﺳواق اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟدوﻟﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻠﺗﯾن ﻣوﺿوع اﻟﺗﺑﺎدل‪.‬‬
‫‪ - ٣‬ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة اﻵﺟل ‪:(F.R.A ) Forward rate agreement‬‬
‫ﯾﺗم إﺑرام اﺗﻔﺎق ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة اﻵﺟل ﻣن أﺟل اﻟﺗﺣوط ‪ HEDGING‬ﺿد ﻣﺧﺎطر ﺗﻘﻠﺑﺎت ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة ﻓﻰ ﻏﯾر ﺻﺎﻟﺢ اﻟﻌﻣﯾل ﻓﺈذا رﻏب أﺣد اﻟﻣﻘﺗرﺿﯾن اﻟﺗﺣوط ﺿد اﺣﺗﻣﺎل ارﺗﻔﺎع ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة ﺧﻼل ﻓﺗرة اﻟﻘرض ﯾﻣﻛﻧﻪ أن ﯾﺗﻔق ﻣﻊ اﻟﺑﻧك ﻋﻠﻰ إﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺔ ‪ F.R.A‬ﻟﻣﺑﻠﻎ اﻟﻘرض‬
‫ﻟﺗﺛﺑﯾت ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ﻣﻘﺎﺑل ﻋﻣوﻟﺔ ﻣدﻓوﻋﺔ ﻣن اﻟﻌﻣﯾل ﻟﻠﺑﻧك وﻻ ﯾﺳﺗﻔﯾد اﻟﻣﻘﺗرض إذا اﻧﺧﻔض‬
‫ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ﺧﻼل ﻫذﻩ اﻟﻔﺗرة ‪ٕ ،‬واذا رﻏب أﺣد اﻟﻣودﻋﯾن اﻟﺗﺣوط ﺿد اﻧﺧﻔﺎض ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة‬
‫ﻋﻠﻰ ودﯾﻌﺗﻪ ﺧﻼل ﻓﺗرة ﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻓﺈﻧﻪ ﯾﺗﻔق ﻣﻊ اﻟﺑﻧك ﻋﻠﻰ إﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺔ ‪ F.R.A‬ﻟﺗﺛﺑﯾت ﺳﻌر‬
‫اﻟﻔﺎﺋدة وﻻ ﯾﺳﺗﻔﯾد اﻟﻣودع إذا ارﺗﻔﻊ ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ﻋن اﻟﺳﻌر اﻟﻣﺣدد‪.‬‬
‫‪ - ٤‬ﺧﯾﺎر اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ‪: Foreign Currency Option‬‬
‫ﯾﻌﺗﺑر أﺳﻠوب ﺧﯾﺎر اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ وﺳﯾﻠﺔ أﺧرى ﻟﻠﺣد ﻣن ﻣﺧﺎطر ﺗﻘﻠﺑﺎت أﺳﻌﺎر اﻟﺻرف‬
‫وﯾﺧﺗﻠف ﺧﯾﺎر اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻋن ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺻرف اﻵﺟل ﻓﻰ أن اﻟﻌﻣﯾل اﻟذى ﯾﺳﺗﺧدم ﺧﯾﺎر‬
‫اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﻪ اﻟﺣق وﻟﯾس اﻻﻟﺗزام ﻓﻰ اﻻﺧﺗﯾﺎر ﺑﯾن إﺗﻣﺎم اﻟﺻﻔﻘﺔ وﺷراء اﻟﻌﻣﻠﺔ ﺑﺎﻟﺳﻌر‬
‫اﻟﻣﺗﻌﺎﻗد ﻋﻠﯾﻪ أو إﺳﻘﺎط ﺣﻘﻪ ﻓﻰ اﻻﺧﺗﯾﺎر إذا وﺟد ذﻟك ﻓﻰ ﻏﯾر ﺻﺎﻟﺣﻪ‪ ،‬و ﻣﻘﺎﺑل ﺗﻣﺗﻊ اﻟﻌﻣﯾل‬
‫ﺑﻬذا اﻟﺧﯾﺎر ﯾدﻓﻊ اﻟﻌﻣﯾل )اﻟﻣﺷﺗرى( ﻟﻠﺑﻧك )اﻟﺑﺎﺋﻊ( ﻣﻘدﻣﺎ ﻋﻼوة ﻏﯾر ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠرد‬
‫‪Non‬‬
‫‪ Returnable Premium‬وﻫو اﻟﺣد اﻷﻗﺻﻰ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ ﺧﯾﺎر اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ أﻣﺎ ﻣﺗﻌﺎﻗد‬
‫اﻟﺻرف اﻵﺟل ﻓﻬو ﻣﻠﺗزم ﺑﺗﻧﻔﯾذ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫‪٧‬‬
‫‪ ‬ﻏرﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟدوﻟﯾﺔ‪: (Dealing Room) .‬‬
‫وﻣن أﻫم أﻋﻣﺎل ﻏرﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟدوﻟﯾﺔ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ .١‬ﺗﺣدﯾد أﺳﻌﺎر ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻼت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ‪.‬‬
‫‪ .٢‬ﺗﺣدﯾد أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻟداﺋن ﻋﻠﻰ وداﺋﻊ اﻟﻌﻣﻼء واﻟﻣدﯾن ﻋﻠﻰ ﺗﺳﻬﯾﻼت اﻟﻌﻣﻼء ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ‬
‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ واﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ٕواﺑﻼغ ﻓروع ٕوادارات اﻟﺑﻧك اﻟﻣﻌﻧﯾﺔ ﺑﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ .٣‬ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻼت ﻓورى ) ‪ (Spot‬أو آﺟل ) ‪ (Forward‬ﻣﻊ ﻓروع اﻟﺑﻧك واﻟﻣراﺳﻠﯾن‬
‫واﻟﺑﻧوك ﻟﻣواﺟﻬﺔ طﻠﺑﺎت اﻟﻌﻣﻼء ٕواﻋداد اﻟﺣواﻓظ اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ واﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓﺎﺋض ﺳﯾوﻟﺔ‬
‫اﻟﺑﻧك أو ﺗدﺑﯾر اﻟﻌﺟز ﻓﻰ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ واﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻋن طرﯾق رﺑط‬
‫وداﺋﻊ ﻣﻊ اﻟﺑﻧوك واﻟﻣراﺳﻠﯾن ﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻔﺎﺋض أو اﻻﻗﺗراض ﻣﻧﻬﺎ ﻟﺗدﺑﯾر اﻟﻌﺟز‪.‬‬
‫‪ .٤‬إﻧﺷﺎء وﺗﺟدﯾد وداﺋﻊ اﻟﺑﻧك ﻟدى اﻟﺑﻧوك ‪.‬‬
‫‪ .٥‬ﺑﯾﻊ وﺷراء أذون وﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ ﻓﻰ اﻟﺳوق اﻷوﻟﯾﺔ أو اﻟﺛﺎﻧوﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ .٦‬إﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﺑﺎدﻻت اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻟﻠﻌﻣﻼت ‪. Foreign Exchange Swaps‬‬
‫‪ .٧‬ﻣراﻗﺑﺔ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﻣراﺳﻠﯾن‪.‬‬
‫‪ .٨‬ﺗﺿﻊ إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻧظﺎﻣﺎ ﻣرﻧﺎ ﻟﻣﺗﺎﺑﻌﺔ ﻣراﻛز اﻟﻌﻣﻼت وﺗﺻﻔﯾﺗﻬﺎ ﺑﺎﻟطرﯾﻘﺔ اﻟﺗﻰ ﺗﺿﻣن‬
‫ﻟﻠﺑﻧك ﻋدم اﻟدﺧول ﻓﻰ ﻣﺧﺎطر ﺗﻘﻠﺑﺎت اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬
‫‪ ‬ﻗﺳم ﻋﻣﻠﯾﺎت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪: Back Office‬‬
‫ﯾﻘوم ﻗﺳم ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ‪ Back Office‬ﺑﺗﻧﻔﯾذ وﻣراﺟﻌﺔ ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺗم‬
‫ﺑﺈدارة اﻟﺧزاﻧﺔ ﻣن إﺻدار أواﻣر اﻟدﻓﻊ و ﺗﻧﻔﯾذ اﻟﻘﯾود اﻟﻣﺣﺎﺳﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺗﻠك اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت‬
‫و اﻟﺗﺄﻛد ﻣن ﺗﺄﺛﯾرﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧك واﻟﺗﺄﻛد ﻣن أن اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﻣﻧﻔذة ﺗﻣت ﻓﻲ‬
‫إطﺎر اﻟﺣدود واﻟﺳﯾﺎﺳﺎت واﻟﻘرارات اﻟﻣﻌﺗﻣدة ﻣن ﻣﺟﻠس اﻹدارة ٕوادارة اﻟﺑﻧك اﻟﻌﻠﯾﺎ‬
‫وﺗﺗﻣﺛل ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺎت ﻓﻲ اﻵﺗﻲ‪-:‬‬
‫‪ .١‬وداﺋﻊ اﻟﺑﻧك ﻟدى اﻟﺑﻧوك ووداﺋﻊ اﻟﺑﻧوك ﻟدى اﻟﺑﻧك ‪.‬‬
‫‪ .٢‬إﻋداد ﺑﯾﺎن ﻣرﻛز اﻟﺑﻧك ﻟدى اﻟﺑﻧوك وﻣرﻛز اﻟﺑﻧوك ﻟدى اﻟﺑﻧك ‪.‬‬
‫‪٨‬‬
‫‪ .٣‬ﻣراﺟﻌﺔ اﻟروﯾﺗرز)‪ (Reuters‬ﯾوﻣﯾﺎ ﻟﻠﺗﺣﻘق ﻣن إﺛﺑﺎت ﻛل اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﻧﻔذة ﻣن‬
‫ﺧﻼل ﻏرﻓﺔ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟدوﻟﯾﺔ وﺻﺣﺔ ﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ وﻣطﺎﺑﻘﺗﻬﺎ ﻣﻊ ﺻورة اﻟﺣواﻓظ‬
‫اﻟﻣﻌدة ﻟﻛل ﻋﻣﻠﯾﺔ‪.‬‬
‫‪ .٤‬ﺗﻧﻔﯾذ ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺣوﯾﻼت ﻣن ٕواﻟﻰ اﻟﻣراﺳﻠﯾن اﻟﺗﻰ ﺗﻘرر ﻋن طرﯾق إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ‪.‬‬
‫‪ .٥‬ﺗﺣدﯾد اﻷرﺻدة اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻼﺳﺗﺛﻣﺎر ﺑﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧك ﻟدى اﻟﻣراﺳﻠﯾن واﻟﺑﻧوك ٕواﺧطﺎر‬
‫اﻟﻣﺗﻌﺎﻣﻠﯾن ﺑﺎﻟﻐرﻓﺔ ﺑﻬﺎ ‪.‬‬
‫وﺗﻌد ﻏﺎﻟﺑﯾﺔ ﺗﻠك اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﻘدم ﺑﺈدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻏﯾر ﺟﺎﺋزة ﻣن اﻟﻧﺎﺣﯾﺔ اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﺣﯾث أﻧﻬﺎ‬
‫ﻣرﺗﺑطﺔ ﺑﺷﻛل أو ﺑﺂﺧر ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة ‪ ،‬أو ﺑﺂﻟﯾﺔ ﺗﻧﻔﯾذ ﻣﺧﺎﻟﻔﺔ ﻷﺣﻛﺎم اﻟﺷرﯾﻌﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪٩‬‬
‫اﻟﻣﺑﺣث اﻟﺛﺎﻟث‬
‫ﻣﺷﻛﻼت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﺗﻣﻬﯾد‬
‫أدي اﻟﺗطــور اﻟﻛﺑﯾــر ﻓــﻲ أﻋﻣــﺎل اﻟﺑﻧــوك إﻟــﻲ اﻟﺗﻌﺎﻣــل ﻣــﻊ ﻗــدر ﻛﺑﯾــر ﻣــن اﻟوداﺋــﻊ ‪ ،‬وﻗــد أﺻــﺑﺢ‬
‫إﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺣرﻛﺔ أﺳـرع ﺑﻛﺛﯾـر ‪ ،‬وﻗـد ﺟﻌـل ﺗطﺑﯾـق وﺳـﺎﺋل اﻻﺗـﺻﺎل اﻟﺣدﯾﺛـﺔ إﻣﻛﺎﻧﯾـﺔ ﺗﺣوﯾـل ﺑﻼﯾـﯾن‬
‫اﻟدوﻻرات ﻣن ﻗﺎرة إﻟﻲ أﺧـري ﺧـﻼل ﺳـﺎﻋﺎت ﻗﻠﯾﻠـﺔ أﻣـرا ﻣﻣﻛﻧـﺎ )‪ ، (١‬وﻗـد ﺗرﺗـب ﻋﻠـﻲ ذﻟـك وﺟـود‬
‫أﻣوال ﯾﺗطﻠـب اﺳـﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﺳـواء ﻋﻠـﻲ اﻟﻣـﺳﺗوي اﻟﻣﺣﻠـﻲ أو اﻹﻗﻠﯾﻣـﻲ أو اﻟـدوﻟﻲ ‪ ،‬وﻫـذا رﺗـب أﻋﺑـﺎء‬
‫إﺿﺎﻓﯾﺔ ﻋﻠﻲ إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ واﻟﺗﻲ ﯾﻌد ﻣن أﺑرز ﻣﻬﺎﻣﻬﺎ إدارة أﺻول وﺧﺻوم اﻟﻣﺻرف ‪.‬‬
‫وﺳ ـ ــوف ﯾﺗﻧ ـ ــﺎول ﻫ ـ ــذا اﻟﻣﺑﺣ ـ ــث اﻟﻣﻧﺗﺟ ـ ــﺎت اﻟﺗ ـ ــﻲ ﺗﻘ ـ ــدم ﺑ ـ ــﺈدارة اﻟﺧزﯾﻧ ـ ــﺔ ﺑﺎﻟﻣ ـ ــﺻﺎرف اﻹﺳ ـ ــﻼﻣﯾﺔ‬
‫وﺿواﺑطﻬﺎ اﻟﺷرﻋﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﻣن ﺧﻼﻟﻬﺎ ﯾﺗم إدارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺳواء ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ أو اﻟﻌﻣـﻼت‬
‫اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﺑﺎﻟﻣــﺻرف وﺗﺣﻘﯾــق اﻟﻣﻌﺎدﻟــﺔ اﻟــﺻﻌﺑﺔ وﻫــﻲ اﻻﺣﺗﻔــﺎظ ﺑﺄﻗــل ﻗــدر ﻣــن اﻟــﺳﯾوﻟﺔ ﺑﻣــﺎ ﯾﻔــﻲ‬
‫ﺑﺎﻹﻟﺗزاﻣــﺎت ﻣ ــﻊ ﺗﺣﻘﯾ ــق أﻓــﺿل اﺳ ــﺗﺧدام ﻣﻣﻛ ــن ﻣــن اﺳ ــﺗﺛﻣﺎر اﻷﻣـ ـوال ﺑﻣــﺎ ﯾ ــﻧﻌﻛس ﻋﻠ ــﻲ أرﺑ ــﺎح‬
‫اﻟﻣﺻرف وﻣن ﺛم ﻋﻠﻲ أرﺑﺎح اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن واﻟﻣودﻋﯾن ‪.‬‬
‫ﻛﻣــﺎ ﯾــﺗم ﺗﻧــﺎول أﻫــم اﻟﻣــﺷﻛﻼت اﻟﺗــﻲ ﺗــﺻﺎدف إدارة اﻟﺧزﯾﻧــﺔ ﺑــﺎﻟﺑﻧوك اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ﺳـواء ﻣــن ﺣﯾــث‬
‫إدارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ أو اﻟﻣﻧﺗﺟﺎت أو اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻣﻊ اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ أو اﻟﻣؤﺳـﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ اﻟدوﻟﯾـﺔ ‪ ،‬وﻣـدي‬
‫إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ اﻟﺗﻐﻠب ﻋﻠﯾﻬﺎ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪٤٧‬‬
‫‪ ١٤١٩‬ﻫـ‪.‬‬
‫‪١٠‬‬
‫–‬
‫أوﻻ ‪ :‬أﻋﻣﺎل إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﺗﻧﻘﺳم إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ إﻟﻰ ﻗﺳﻣﯾن وﻫﻣﺎ ‪:‬‬
‫أ‪ -‬ﻗﺳم اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ ) ‪. ( Foreign Currency Exchange‬‬
‫ب‪ -‬ﻗﺳم اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻹﺳﻼﻣﻲ ) ‪. ( Islamic Investment‬‬
‫ ﻗﺳم اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ ) ‪: ( Foreign Currency Exchange‬‬‫وﻣن أﻫم ﻣﻬﺎم ﻫذا اﻟﻘﺳم ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ - ١‬ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﺗﻣوﯾل اﻟﻌﺟز أو ﺗﺳوﯾق اﻟﻔﺎﺋض ﻣن اﻟﻌﻣﻠﺔ ‪:‬‬
‫وﺗﺗم ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﻋن طرﯾق ﻣراﺟﻌﺔ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟﻣدﺧﻠﺔ ﻣن ﻗﺑل )‪ (DEALER‬ﻓﻲ اﻟﻧظﺎم‬
‫وﻣطﺎﺑﻘﺗﻬﺎ ﻣﻊ اﻻﺗﻔﺎﻗﯾﺔ اﻟﻣﺑرﻣﺔ ﻣن ﻗﺑل إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻓﻲ ﻧظﺎم )‪ (REUTERS‬ﻋﻠﻣﺎً ﺑﺄن ﻫذا‬
‫اء ﻣﺣﻠﯾﺔ أم أﺟﻧﺑﯾﺔ وﻫو‬
‫اﻟﻧظﺎم اﻷﺧﯾر ﻫو ﻧظﺎم ﻣراﺳﻠﺔ ﺑﯾن ﻛل ‪ DEALERS‬ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك ﺳو ً‬
‫ﺑرﻧﺎﻣﺞ إﻟزاﻣﻲ وﻣﺣﻣﻲ وﻣﻌﺗﻣد ﻋﻠﯾﻪ وﯾرﺟﻊ إﻟﯾﻪ ﻓﻲ اﻟﻘﺿﺎﯾﺎ اﻟﺑﻧﻛﯾﺔ واﻟﻣﺣﺎﻛم اﻟدوﻟﯾﺔ ‪ ،‬وﺗﺧﺿﻊ‬
‫ﻫذﻩ اﻟﻣﻌﺎﻣﻠﺔ ﻟﻌﻘد اﻟﺻرف ﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻼت‪.‬‬
‫‪ - ٢‬ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻟﺗﺣوﯾل ﺑﯾن ﺣﺳﺎب اﻟﺑﻧك واﻟﺑﻧوك اﻟﻣراﺳﻠﺔ ‪:‬‬
‫وﺗﺗم ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﺣوﯾل ﺑﯾن ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧك ﻓﻲ اﻟدول اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﺗﺳدﯾد إﻟﺗزاﻣﺎﺗﻬﺎ ﺗﺟﺎﻩ ﻋﻣﻼﺋﻬﺎ‬
‫وﻹﺗﻣﺎم ﺻﻔﻘﺎت ﺑﻧﻛﯾﺔ ‪ ،‬وﻧﻼﺣظ ﺑﺄﻧﻪ ﻻﺑد ﻣن ﺗﻐطﯾﺔ ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺑﻧك ﺑﺎﻹﻟﺗزاﻣﺎت اﻟﻣﺗرﺗﺑﺔ ﻋﻠﯾﻪ‬
‫ﺧﻼف ﺑﻌض اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻲ ﺗﺗﻣﺗﻊ ﺑﺈﻣﻛﺎﻧﯾﺔ أن ﯾﺻﺑﺢ ﺣﺳﺎﺑﻬﺎ ﻣﻛﺷوف وﻫذا ﯾﺗرﺗب ﻋﻠﯾﻪ ﻓواﺋد ‪،‬‬
‫وﯾﺳﻣﻰ ﺣﺳﺎب اﻟﺑﻧك ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﺑـ )‪ (Nostro‬وﺣﺳﺎب اﻟﺑﻧوك اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟدى اﻟﺑﻧك‬
‫اﻟﻣﺣﻠﻲ ﺑـ )‪ ، (Vostro‬وﻗد أﺟﺎزت ﺑﻌض اﻟﻬﯾﺋﺎت اﻟﺷرﻋﯾﺔ اﻟﺗﻌﺎﻣل ﺑﯾن اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫واﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت واﻷرﺻدة ﻟدي اﻟﻣراﺳﻠﯾن ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﻣﺎ ﯾﺳﻣﻲ " اﻟﺣﺳﺎﺑﺎت‬
‫اﻟﻣﺗﺑﺎدﻟﺔ " ‪ ،‬وﻣﻠﺧﺻﻬﺎ أن ﯾﺿﻊ اﻟﻣﺻرف ﻟدي اﻟﻣراﺳل ﻣﺑﻠﻐﺎ ﻣن اﻟﻣﺎل ﻟﻣدة ﻣﻌﯾﻧﺔ ﺑدون‬
‫ﻓﺎﺋدة ﻋﻠﻲ أن ﯾﺗم إﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺳﺣب ﻋﻠﻲ ﺣﺳﺎب اﻟﺑﻧك ﻟدي اﻟﻣراﺳل ﻟﻔﺗرة ﻣﻣﺎﺛﻠﺔ ﺑدون‬
‫أﺳﻌﺎر ﻓﺎﺋدة ‪.‬‬
‫‪١١‬‬
‫ ﻗﺳم اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻹﺳﻼﻣﻲ )‪: (Islamic Investment‬‬‫ﯾﻌﻬد إﻟﻲ ﻗﺳم اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻓﻲ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺈدارة واﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓواﺋض اﻷﻣوال‬
‫ﻟدي اﻟﻣﺻرف ‪ ،‬وﯾﻌد ﻫذا اﻟﻘﺳم ﻫو وﻋﺎء اﻷﻣوال ‪ POOL‬اﻟذي ﯾﺗم اﻷﺧذ ﻣﻧﻪ واﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﯾﻪ‬
‫‪ ،‬وﻣن أﻫم اﻟﻣﻬﺎم واﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗﺗم ﻓﻲ ﻗﺳم اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻣﺎ ﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫‪ .١‬اﻟﺑﯾﻊ ﺑﺎﻟﻣراﺑﺣﺔ ‪:‬‬
‫وﻫﻲ ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺗﻣوﯾل إﺳﻼﻣﻲ ﺑﯾن اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ وﻏﺎﻟﺑﺎً ﻣﺎ ﺗﺗم ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﺑﻧﻔس اﻟﯾوم أي‬
‫اﻟﺑﯾﻊ واﻟﺷراء ﺑﻧﻔس اﻟﯾوم ‪ ،‬وﻗد أﺟﺎزت ﺑﻌض اﻟﻬﯾﺋﺎت اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﻣراﺑﺣﺔ اﻟﺳﻠﻊ ﺑﯾن اﻟﻣﺻﺎرف‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻟﺣل ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر ‪.‬‬
‫‪ .٢‬اﻟوﻛﺎﻟﺔ ‪:‬‬
‫وﻛﯾﻼ ﻋن اﻟﻌﻣﯾل ﻓﻲ اﻟﺗﺻرف ﻓﻲ أﻣواﻟﻪ وذﻟك‬
‫اﻟﻬدف ﻣن ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ ﻫو أن ﯾﻛون اﻟﺑﻧك‬
‫ً‬
‫ﺑﺎﺳﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﻓﻲ أﺳواق اﻟﺑﺿﺎﺋﻊ اﻟدوﻟﯾﺔ ‪ COMMODITY‬ﻟﺻﺎﻟﺢ اﻟﻣﺗﻌﺎﻣﻠﯾن ﻣﻘﺎﺑل ﻧﺳﺑﺔ ﻣن‬
‫اﻷرﺑﺎح ﻛﻌﻣوﻟﺔ وﻛﺎﻟﺔ ‪.‬‬
‫‪ .٣‬اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر‪:‬‬
‫وﯾﻌد ﻫذا اﻟﻣﻧﺗﺞ ﻣن أﻫم اﻷﻋﻣﺎل اﻟﺗﻲ ﺗﻘوم ﺑﻬﺎ إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ وﻫﻲ اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓواﺋض أﻣوال اﻟﺑﻧك‬
‫وﺧﺎﺻﺔ أﻣوال اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﯾن ) اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت واﻟﻣﺧﺻﺻﺎت ( ﻓﻲ اﻟﻘﯾﺎم ﺑﻌﻣﻠﯾﺎت اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻣﺑﺎﺷرة‬
‫ﻟﺻﺎﻟﺢ اﻟﺑﻧك ﻣن ﺧﻼل اﻟدﺧول ﻓﻲ ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﻣوﯾل دوﻟﯾﺔ ﻣﺛل ﺗﻣوﯾل ﺻﻔﻘﺎت ﺷراء ﺑﺗرول أو‬
‫ﻗﻣﺢ ﻟﻠدول وﺑﯾﻌﻬﺎ إﻣﺎ ﻋن طرﯾق ﺑﯾﻊ اﻟﻣراﺑﺣﺔ أو اﻟﺑﯾﻊ اﻵﺟل ‪.‬‬
‫وﻗد ﯾﺗم ﺗﻧﻔﯾذ ﺗﻠك اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرت ﻣن ﺧﻼل ﺻﯾﻐﺔ اﻻﺳﺗﺻﻧﺎع ﻟﺗﺻﻧﯾﻊ طﺎﺋرات أو ﻣﺎ ﺷﺎﺑﻪ ذﻟك‬
‫وﻗد ﺗم ﺗﻧﻔﯾذ ﺗﻠك اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ﻓﻲ ﺑﻌض اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪١٢‬‬
‫ﺛﺎﻧﯾﺎ ‪ :‬ﻣﺷﻛﻼت إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﺗﺻﺎدف إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻣﺷﻛﻼت ﻣن أﻫﻣﻬﺎ ‪:‬‬
‫‪ - ١‬إدارة ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻧﻘدي ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‪:‬‬
‫ﺗﻠزم اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻘواﻧﯾن واﻟﺗﻌﻠﯾﻣﺎت اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ وﻣﻧﻬﺎ‬
‫ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻧﻘدي اﻟﻣودع ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪ ،‬وﻫذﻩ اﻟﻧﺳﺑﺔ ﺗﻌد ﻣن أﻫم أدوات اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻟدي اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﻓﻲ ﺿﺑط ﻋرض اﻟﻧﻘود وﻣﻧﺢ اﻻﺋﺗﻣﺎن وﻫﻲ ﺗﺗراوح ﻣن ‪ %١٠‬إﻟﻲ‬
‫‪ %٢٠‬ﻓﻲ ﺑﻌض اﻟدول وﺗﺣﺻل اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ﻋﻠﻲ ﻧﺳﺑﺔ ﻓﺎﺋدة ﻣﻘﺎﺑل ﺗﻠك اﻷرﺻدة ﻓﻲ ﺣﯾن‬
‫ﻻ ﺗﺗﻣﻛن اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻣن ذﻟك )‪.(١‬‬
‫وﺗﻘوم إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧك ﺑﺎﻟﻣراﻗﺑﺔ اﻟﯾوﻣﯾﺔ ﻟﺗﻠك اﻷرﺻدة ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﺑﺣﯾث ﺗﺿﯾف أو‬
‫ﺗﺧﺻم ﻣن اﻟرﺻﯾد ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﻓق أرﺻدة وداﺋﻊ اﻟﻌﻣﻼء اﻟﯾوﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫وﺗﻌد ﺗﻠك اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن أﻫم اﻟﻣﺷﻛﻼت اﻟﺗﻲ ﺗﺻﺎدف اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺣﯾث ﺗﻌد ﺗﻠك اﻷﻣوال‬
‫ﺟزءا ﻏﯾر ﻣدر ﻟﻸرﺑﺎح ‪ ،‬وﻓﻲ ذات اﻟوﻗت ﻣطﺎﻟب اﻟﻣﺻرف ﺑﺗوزﯾﻊ أرﺑﺎح ﻋﻠﻲ ﺗﻠك اﻷﻣوال ‪.‬‬
‫وﻗد ﻗﺎﻣت ﺑﻌض اﻟﻣﺻﺎرف ﻋﻧد إﺣﺗﺳﺎب وﺗوزﯾﻊ اﻷرﺑﺎح ﻋﻠﻲ أﺻﺣﺎب اﻟوداﺋﻊ ﺑﺧﺻم ﺗﻠك‬
‫اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻣن أرﺻدة اﻟوداﺋﻊ ‪ ،‬وﻗد أدي ذﻟك إﻟﻲ إﻧﺧﻔﺎض ﻧﺳﺑﺔ ﺗوزﯾﻊ اﻟﻌواﺋد ﻋﻠﻲ اﻟوداﺋﻊ ‪.‬‬
‫وﯾﻘﺗرح ﻟﺣل ﺗﻠك اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ أن ﺗﻘوم اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﺑﺈﻋﻔﺎء أو ﺗﺧﻔﯾض ﺗﻠك اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻷدﻧﻲ ﺣد‬
‫ﻣﻣﻛن ‪ ،‬وﺧﺎﺻﺔ أن اﻟﻌﻘد اﻟذي ﯾﺣﻛم ﺗﻠك اﻟوداﺋﻊ ﻫو ﻋﻘد ﻣﺿﺎرﺑﺔ ﺷرﻋﻲ ﺑﯾن اﻟﺑﻧك وأﺻﺣﺎب‬
‫اﻷﻣوال ‪ ،‬وﻗد ﻗﺎﻣت ﺑﻌض اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﺑﺈﻋﻔﺎء اﻟوداﺋﻊ ﻟﻣدة ﺳﻧﺗﯾن ﻣن ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ‬
‫اﻟﻧﻘدي ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪١١٢‬‬
‫‪١٣‬‬
‫‪. ٢٠٠٢‬‬
‫‪ - ٢‬إدارة ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻘﺎﻧوﻧﯾﺔ ‪:‬‬
‫ﺗﻠزم اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ أﯾﺿﺎ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻻﺣﺗﻔﺎظ ﺑﻧﺳﺑﺔ ﺳﯾوﻟﺔ ﻗﺎﻧوﻧﯾﺔ )إﺿﺎﻓﺔ ﻟﻧﺳﺑﺔ‬
‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﻰ اﻟﻧﻘدى( ﻓﻲ ﺣدود ‪ %٢٠‬ﻣن أرﺻدة اﻟوداﺋﻊ ﻟدﯾﻬﺎ ) ﻟﺗﺑﻠﻎ اﻟﻧﺳﺑﺔ اﻹﺟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻣن‬
‫أرﺻدة اﻟوداﺋﻊ ﻓﻰ ﺣدود ‪ ( %٣٥‬ﯾﺗم اﺳﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ إﻣﺎ ﻓﻲ أذون أو ﺳﻧدات ﺧزاﻧﺔ أو ﺗودع ﻟدي‬
‫اﻟﺑﻧوك اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ‪ ،‬ﺑﺣﯾث ﺗﻌﻛس ﻣدي ﻗدرة اﻟﺑﻧك ﻋﻠﻲ ﻣواﺟﻬﺔ ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﻟﺳﺣب اﻟطﺎرﺋﺔ وﻗدرﺗﻪ‬
‫ﻋﻠﻲ ﺗﺳﯾﯾل ﺗﻠك اﻷرﺻدة وﻣن ﺛم ﻣواﺟﻬﺔ اﻟﻠﺗزﻣﺎت اﻟطﺎرﺋﺔ )‪ ، (١‬وﺗﺷﻛل ﺗﻠك اﻟﻧﺳﺑﺔ ﻋﺎﺋﻘﺎ‬
‫آﺧر أﻣﺎم إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺣﯾث ﯾﺟب ﻋﻠﯾﻬﺎ اﻟﺑﺣث ﻋن ﻣﺟﺎﻻت اﺳﺗﺛﻣﺎر ﺷرﻋﯾﺔ وﻫو ﻏﯾر ﻣﺗوﻓر‬
‫ﺣﺎﻟﯾﺎ ﻟدي ﻏﺎﻟﺑﯾﺔ اﻟﻣﺻﺎرف اﻻﺳﻼﻣﯾﺔ ﺣﯾث ﻧﺎدرا ﻣﺎ ﻧﺟد ﺑﻧوك ﻣرﻛزﯾﺔ ﺗﺻدر ﺑدﯾل ﻷذون‬
‫اﻟﺧزاﻧﺔ ﺑطرﯾﻘﺔ ﺷرﻋﯾﺔ ‪ ،‬وﻋﻠﻲ ﺟﺎﻧب آﺧر ﻓﻲ ﺑﻌض اﻟدول ﻫﻧﺎك ﻣﺣدودﯾﺔ ﻓﻲ ﻋدد اﻟﻣﺻﺎرف‬
‫اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛن اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻟدﯾﻬﺎ ‪.‬‬
‫وﻗد ﺗم ﺣل ﺗﻠك اﻟﻣﺷﻛﻠﺔ ﻓﻲ أﺣد اﻟﺑﻧوك ﻣن ﺧﻼل اﻟﺗﻔﺎوض ﻣﻊ اﻟﺣوﻣﺔ ﻣﺗﻣﺛﻠﺔ ﻓﻲ وزارة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫ﻋﻠﻲ إﻧﺷﺎء ٕواﯾﺟﺎد ﺑدﯾل ﻷذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﯾﺗم ﻣن ﺧﻼﻟﻪ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﺑطرﯾﻘﺔ ﺷرﻋﯾﺔ ‪ ،‬ﻛﻣﺎ أﺧذت‬
‫ﻣواﻓﻘﺔ ﻣن اﻟﻬﯾﺋﺔ اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﻋﻠﻲ إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻣﻊ اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻋﻘد اﻟوﻛﺎﻟﺔ ﻓﻲ‬
‫ﻣﺟﺎﻻﺗﻬﺎ اﻟﻣﺷروﻋﺔ ﻣﺛل ﻓروﻋﻬﺎ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ وﺷرﻛﺎﺗﻬﺎ اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ أو ﻓﻲ أﺻوﻟﻬﺎ اﻟﺗﻲ ﺗدر ﻋواﺋد ‪،‬‬
‫ﻣﻊ اﻟﺗﺄﻛﯾد ﻋﻠﻲ ﻋدم اﺳﺗﺛﻣﺎر ﺗﻠك اﻷﻣوال ﻓﻲ أذون اﻟﺧزاﻧﺔ أو اﻟﺳﻧدات أو اﻟوداﺋﻊ ﻟدي ﻓروﻋﻬﺎ‬
‫اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ ‪ ،‬وﯾﺗم ﻣﺗﺎﺑﻌﺔ ذﻟك ﻣن ﺧﻼل إدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ‪.‬‬
‫‪ – ٣‬ﻋدم وﺟود أﺳواق ﺛﺎﻧوﯾﺔ ﻟﻸدوات اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪:‬‬
‫ﻣــﺷﻛﻠﺔ أﺳﺎﺳــﯾﺔ ﺗــﺻﺎدف اﻟﻣــﺻﺎرف اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ وﻫــﻲ أن ﻏﺎﻟﺑﯾــﺔﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾ ـل ﺗﻌﺗﻣــد ﺑــﺷﻛل أو‬
‫ﺑ ــﺂﺧر ﻋﻠ ــﻲ اﻟ ــدﯾون ‪ ،‬ﻣﻣ ــﺎ ﯾﺗرﺗ ــب ﻋﻠﯾ ــﻪ ﺻ ــﻌوﺑﺔ ﺗﺣوﯾ ــل اﻟ ــﺻﯾﻎ اﻟﺗﻣوﯾﻠﯾ ــﺔ اﻹﺳ ــﻼﻣﯾﺔ) ﺑﺎﺳ ــﺗﺛﻧﺎء‬
‫اﻹﺟــﺎرة ( إﻟــﻲ أدوات ﻣﺎﻟﯾــﺔ ﯾﻣﻛــن اﻟﺗﻔــﺎوض ﺑــﺷﺄﻧﻬﺎ )‪ ، (٢‬وﯾﻣﺛــل ذﻟــك ﻋﻘﺑــﺔ أﺳﺎﺳــﯾﺔ أﻣــﺎم إدارة‬
‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻓﻲ إﯾﺟﺎد ﻣﺟﺎﻻت ﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻷﻣوال ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫‪2‬‬
‫‪٢‬‬
‫‪١٤‬‬
‫‪١١٨‬‬
‫‪٥٧‬‬
‫‪. ٢٠٠٢‬‬
‫‪ ١٤١٩‬ﻫـ‪.‬‬
‫وﻟــذا ﯾﺟــب اﻟﻌﻣــل ﻋﻠــﻲ اﺳــﺗﺧدام ﺻـﯾﻎ اﻟﺗﻣوﯾــل اﻟﺧــري وﺧﺎﺻــﺔ اﻹﺟــﺎرة ﻣــن ﺟــل ﺗــوﻓﯾر اﻟﺑــداﺋل‬
‫ﻹدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟﻼﺳﺗﺛﻣﺎر اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ وﺧﺎﺻﺔ ﻗﺻﯾرة اﻷﺟل ‪.‬‬
‫‪ - ٤‬إدارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ‪:‬‬
‫أدى ﻋـدم وﺟــود ﺻــﻛوك إﺳــﻼﻣﯾﺔ ﺣﻛوﻣﯾــﺔ ﺗــﺳﺗﺛﻣر ﻓﯾﻬـﺎ اﻟــﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻔﺎﺋــﺿﺔ ﻟــدى اﻟﺑﻧــوك اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ‬
‫ﻣﻘﺎرﻧــﺔ ﺑــﺎﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾــﺔ ‪ ،‬ﺗــوﻓر ﺳــﯾوﻟﺔ ﺑــدون اﺳــﺗﺛﻣﺎر ﻓــﻲ ﻛــل ﻣــن ﺧـزاﺋن اﻟﻣــﺻﺎرف اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ‬
‫وأرﺻدﺗﻬﺎ ﻟدى اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪.‬‬
‫ﻛﻣﺎ أن ﻋدم وﺟود أﺳواق ﻣﺎل ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻟﺗﺑﺎدل اﻟوداﺋﻊ اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﺑﯾﻧﻬﺎ وﻣن ﻫـذﻩ‬
‫اﻟوداﺋﻊ ) اﻟوداﺋﻊ اﻟﻠﯾﻠﯾﺔ و وداﺋﻊ أﺳﺑوﻋﯾﺔ وﺷﻬرﯾﺔ ورﺑﻌﯾـﺔ وﻧـﺻﻔﯾﺔ وﺳـﻧوﯾﺔ (‪ ،‬ﺟﻌـل اﻟﺑﻧـوك اﻟﺗـﻲ‬
‫ﻟدﯾﻬﺎ ﻋﺟز ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻻ ﺗﺳﺗطﯾﻊ أن ﺗﺳﺗﻔﯾد ﻣن اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻲ ﻟدﯾﻬﺎ ﻓواﺋض ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ ‪.‬‬
‫وﻟ ــذﻟك ﯾﺟ ــب اﻟﻌﻣ ــل ﻋﻠ ــﻲ إﯾﺟ ــﺎد ﺟﻬ ــﺔ دوﻟﯾ ــﺔ ﺧﺎﺻ ــﺔ ﺑﺎﻟﻣ ــﺻﺎرف اﻹﺳ ــﻼﻣﯾﺔ ﻟﺗ ــﺳﻬﯾل ﻋﻣﻠﯾ ــﺔ‬
‫اﻻﺳــﺗﻔﺎدة ﻣــن ﻓـواﺋض اﻟــﺳﯾوﻟﺔ ﻟــدي اﻟﻣــﺻﺎرف اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ وﺗوﻓﯾرﻫــﺎ ﻟﻣــن ﻟدﯾـﻪ ﻋﺟــز ﻓــﻲ اﻟــﺳﯾوﻟﺔ‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ - ٥‬إدارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ‪:‬‬
‫ﺗﺷﺗرك اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻣﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﻲ ﺻﻌوﺑﺔ اﺳﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ اﺳﺗﺛﻣﺎرات ﺳـﯾوﻟﺔ ﻗـﺻﯾرة اﻷﺟـل‬
‫ﻣﺣﻠﯾﺎً ﻟﻸﺳﺑﺎب اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ )‪:(١‬‬
‫‪ -‬اﻧﻌدام ﺻﻛوك إﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻣﺣﻠﯾﺎً ‪.‬‬
‫ اﻧﻌدام أﺳواق اﻟﻣﺎل ‪ Money Markets‬اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﯾﻣﺎ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ اﻹﺳـﻼﻣﯾﺔ ﻓﯾﻣـﺎ‬‫ﺑﯾﻧﻬﺎ ‪.‬‬
‫وﻧظرا ﻻﻧﻌدام اﻟﻔـرص اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ﻻﺳـﺗﺛﻣﺎر اﻟـﺳﯾوﻟﺔ ﺗﻠﺟـﺄ اﻟﺑﻧـوك اﻹﺳـﻼﻣﯾﺔ ﻟﻺﺳـﺗﺛﻣﺎر ﺧﺎرﺟﯾـﺎً وﻣـﻊ‬
‫ذﻟ ــك ﺗواﺟ ــﻪ اﻟﺑﻧ ــوك اﻹﺳ ــﻼﻣﯾﺔ اﻟﻣﺧ ــﺎطر واﻟﻣ ــﺻﺎﻋب اﻟﺗﺎﻟﯾ ــﺔ ﻓ ــﻲ إدارة ﺳ ــﯾوﻟﺗﻬﺎ اﻟﺧﺎرﺟﯾ ــﺔ وﻫ ــذﻩ‬
‫اﻟﻣﺻﺎﻋب ﻫﻲ‪:‬‬
‫‪1‬‬
‫‪٣‬‬
‫‪١٥‬‬
‫‪. ٢٠٠٩‬‬
‫ ﻣﺧ ــﺎطر اﻷزﻣ ــﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾ ــﺔ ﺣﯾ ــث ﻣﻌظ ــم اﻷرﺻ ــدة ﻓ ــﻲ اﻟﺧ ــﺎرج ﺗوﺟ ــد ﻟ ــدى ﺑﻧ ــوك ﻣﻌظﻣﻬ ــﺎ‬‫ﻣــﺻﻧﻔﺔ ﺗــﺻﻧﯾﻔﺎت ﻋﺎﻟﯾــﺔ وﻟﻛــن ﺟــﺎءت اﻷزﻣــﺔ ﻟﺗﺛﺑــت أن ﻫــذﻩ اﻟﺗــﺻﻧﯾﻔﺎت ﻟﯾــﺳت إﻻ ﺣﺑ ـراً‬
‫ﻋﻠﻰ ورق‪.‬‬
‫ ارﺗﺑــﺎط أرﺑــﺎح اﻟﺑﻧــوك اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ اﻟﺧﺎرﺟﯾــﺔ ﺑﺄﺳــﻌﺎر اﻟﻠﯾﺑــور اﻟﻌــﺎﻟﻣﻲ وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ اﻧﺧﻔــﺎض ﻫــذﻩ‬‫اﻷرﺑﺎح ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻠﯾﺑور ﺣﺗﻰ أﺻـﺑﺣت ﻻ ﺗﻐطـﻲ ‪ %٣٠‬ﻣـن واﺟﺑـﺎت اﻟزﻛـﺎة ﻋﻠـﻰ‬
‫ﻫذﻩ اﻷﻣوال ‪.‬‬
‫ ﯾﻣﻛــن أن ﺗﻛــون أﻫــم ﻧﻘطــﺔ ﻓــﻲ اﻟﻣــﺻﺎﻋب ﻫــﻲ اﻧﻌــدام اﻟﺧﺑ ـرة اﻟﻣــﺻرﻓﯾﺔ ﻓــﻲ ﻣﺟــﺎل إدارة‬‫اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻟدى اﻟﻌﺎﻣﻠﯾن ‪.‬‬
‫‬‫وﯾﻣﻛن اﺳﺗﺧدام ﻧﻔس آﻟﯾﺔ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ﻟـدي اﻟﺑﻧـوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾـﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ﺑـﺷرط اﺳـﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﻓـﻲ‬
‫أﻧﺷطﺗﻬﺎ اﻟﻣﺷروﻋﺔ ﻣﺛل ﺷـرﻛﺎﺗﻬﺎ اﻟﺗﺎﺑﻌـﺔ أو ﻟـدي ﻓروﻋﻬـﺎ اﻹﺳـﻼﻣﯾﺔ وﺧﺎﺻـﺔ أن ﻟـدي اﻟﻌدﯾـد ﻣـن‬
‫اﻟﺑﻧـوك اﻟدوﻟﯾـﺔ أﻗـﺳﺎم ﺗﻌﻣـل وﻓـق أﺣﻛـﺎم اﻟـﺷرﯾﻌﺔ ﻣﺛـل ﺳـﯾﺗﻲ ﺑﻧـك ودوﯾـﺗش ﺑﻧـك وﺑﻧـك ‪HSBC‬‬
‫وﺑﻧوك أﺧري ﻓﻲ إﻧﺟﻠﺗرا وﻓرﻧﺳﺎ وأﻣرﯾﻛﺎ ‪.‬‬
‫‪ – ٦‬اﻟﻣواﺋﻣﺔ ﺑﯾن ﻣﺻﺎدر واﺳﺗﺧداﻣﺎت اﻷﻣوال ﻓﻲ ﻣﺟﺎﻻت اﻟﺗﻣوﯾل ‪:‬‬
‫ﻣــن أﻫــم اﻟﻣــﺷﻛﻼت اﻟﺗــﻲ ﺗــﺻﺎدف إدارة اﻟﺧزﯾﻧــﺔ ﺑﺎﻟﻣــﺻﺎرف اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ﻫــو اﻟﻌﻣــل ﻋﻠــﻲ ﺗــدﺑﯾر‬
‫ﻣﺻﺎدر اﻷﻣوال ﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻟﺗﻣوﯾل وﺧﺎﺻﺔ ﻟﻠﻌﻣﻠﯾﺎت طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ‪ ،‬ﺣﯾـث ﺗﺗﻣﯾـز ﻣﻌظـم اﻷوﻋﯾـﺔ‬
‫اﻹدﺧﺎرﯾــﺔ ﻟــدي اﻟﺑﻧــوك اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ﺑﺄﻧﻬــﺎ وداﺋــﻊ ﻗــﺻﯾرة اﻷﺟــل ﻓــﻲ ﺣــﯾن ﯾوﺟــد ﻟــدي اﻟﺑﻧــك ﻋﻣﻠﯾــﺎت‬
‫ﺗﻣوﯾل ﺗﺣﺗﺎج إﻟﻲ ﻓﺗرات ﻣﺗوﺳطﺔ وطوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ‪.‬‬
‫وﺗﻘــوم إدارة اﻟﺧزﯾﻧــﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣــل ﻋﻠــﻲ ﺗــدﺑﯾر ﺗﻠــك اﻟﻣ ـوارد ﺑﺣﯾــث ﺗﺣــﺎﻓظ ﻋﻠــﻲ ﺗــوﻓﯾر اﻟــﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ‬
‫ﻟﻠﺗﻣوﯾل ﻣﻊ اﻟﻣﺣﺎﻓظﺔ ﻋﻠﻲ ﺗوﻓﯾر اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻰ ﻣواﻋﯾد اﺳﺗﺣﻘﺎﻗﻬﺎ ﻷﺻﺣﺎب اﻟوداﺋﻊ‪.‬‬
‫وﻟذﻟك ﯾﺟب اﻟﻌﻣل ﻋﻠﻲ إﺑﺗﻛﺎر وﺗطوﯾر أوﻋﯾﺔ إدﺧﺎرﯾـﺔ طوﯾﻠـﺔ اﻷﺟـل ﯾـﺗم اﺳـﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﻓـﻲ ﻋﻣﻠﯾـﺎت‬
‫ﺗﻣوﯾل طوﯾﻠﺔ اﻷﺟل ‪.‬‬
‫وﻣن ﺗﻠك اﻷوﻋﯾﺔ اﻹدﺧﺎرﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛـن اﺳـﺗﺧداﻣﻬﺎ ﺻـﻛوك اﻻﺳـﺗﺛﻣﺎر وﻓـق ﻋﻘـد اﻟوﻛﺎﻟـﺔ أو وﻓـق‬
‫ﻋﻘــد اﻟﻣــﺿﺎرﺑﺔ وﻟﻣ ــدد ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﺛــﻼث وﺧﻣ ــس ﺳــﻧوات ‪ ،‬ﻛﻣــﺎ ﯾﻣﻛ ــن إﺻــدار ﺻــﻛوك ﻣﺧﺻ ــﺻﺔ‬
‫ﻟﻣﺷروﻋﺎت ﻣﻌﯾﻧﺔ وﻗد ﺳﺑق إﺻدار ﺗﻠك اﻟﻧوﻋﯾـﺔ ﻣـن اﻟـﺻﻛوك ﻓـﻲ اﻟﺑﻧـك اﻹﺳـﻼﻣﻲ اﻷردﻧـﻲ ﻣﻧـذ‬
‫ﺳﻧوات ‪.‬‬
‫‪١٦‬‬
‫‪ - ٧‬ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة ) ﻣﻌدل اﻟرﺑﺢ (اﻟرﺳﻣﻲ اﻟﺻﺎدر ﻣن اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‪:‬‬
‫ﯾﻌد ﺳﻌر اﻟﻔﺎﺋدة اﻟﻣﻌﻠن ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﻟﻠوداﺋﻊ وﻋﻣﻠﯾﺎت اﻹﻗراض ﻣـن اﻟﻣـﺷﻛﻼت اﻟﺗـﻲ‬
‫ﺗــﺻﺎدف إدارة اﻟﺧزﯾﻧــﺔ ﺑﺎﻟﻣــﺻﺎرف اﻹﺳــﻼﻣﯾﺔ ﺣﯾــث ﯾﻌــد ﻣؤﺷــر ﻟﺗﻌــﺎﻣﻼت اﻟﻣــﺻرف ﻣــﻊ اﻟﺑﻧــوك‬
‫اﻷﺧـري ‪ ،‬وﻣـن ﺛـم ﻻ ﺗـﺳﺗطﯾﻊ إدارة اﻟﺧزﯾﻧـﺔ اﻟزﯾـﺎدة ﻋـن ﻣﻌـدل اﻟـﺳﻌر اﻟﻣﻌﻠـن ﺧـﻼل اﻟﺗﻌﺎﻣـل ﻣـﻊ‬
‫اﻟﺑﻧوك اﻟﺗﻘﻠﯾدﯾﺔ وﺣﺗﻲ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫وﻟذا ﯾﻘﺗرح أن ﯾﺗم اﻹﺳراع ﻓﻲ إﺻدار ﻣؤﺷر رﺑﺣﯾﺔ ﻟﺗﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫‪١٧‬‬
‫اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ‬
‫ﻣﻣﺎ ﺳﺑق ﯾﺧﻠص اﻟﺑﺎﺣث إﻟﻲ اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ ‪:‬‬
‫)‪ (١‬أﻫﻣﯾﺔ اﻟﻌﻣل ﻋﻠﻲ إﻧﺷﺎء ﺳوق ﺛﺎﻧوﯾﺔ ﻟﻠﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫)‪ (٢‬أﻫﻣﯾﺔ إﺑﺗﻛﺎر وﺗطوﯾر أوﻋﯾﺔ إدﺧﺎرﯾﺔ ﺗﺗﻧﺎﺳب ﻣﻊ طﺑﯾﻌﺔ اﻟﺗﻣوﯾل طوﯾل اﻷﺟل ‪.‬‬
‫)‪ (٣‬ﻗﯾﺎم اﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ﺑﺈﺻدار ﺗﻌﻠﯾﻣﺎت ﺗﺗﻧﺎﺳب ﻣﻊ طﺑﯾﻌﺔ ﻋﻣل اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ‪.‬‬
‫)‪ (٤‬إﻋطﺎء إﻫﺗﻣﺎم أﻛﺑر ﻣن ﻗﺑل اﻟﻬﯾﺋﺎت اﻟﺷرﻋﯾﺔ ﻹدارة اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ واﻟﻌﻣل‬
‫ﻋﻠﻲ اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻓﻲ ﺗطوﯾر أﻋﻣﺎﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫)‪ (٥‬اﻟﻌﻣل ﻋﻠﻲ ﺗدرﯾب وﺗﻧﻣﯾﺔ ﻣﻬﺎرة اﻟﻌﺎﻣﻠﯾن ﺑﺈدارت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﻋﻠﻲ ﻣﻔﺎﻫﯾم اﻟﻌﻣل اﻟﻣﺻرﻓﻲ‬
‫اﻹﺳﻼﻣﻲ وﺿواﺑطﻪ اﻟﺷرﻋﯾﺔ ‪.‬‬
‫إدارت اﻟﺧزﯾﻧﺔ ﺑﺎﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﻓﻲ ﻣﺟﺎل اﻟﺗﻣوﯾل ‪.‬‬
‫)‪ (٦‬زﯾﺎدة اﻟﺗﻌﺎون ﺑﯾن ا‬
‫)‪ (٧‬أﻫﻣﯾﺔ وﺟود ﺟﻬﺔ ﻟﺗﻧظﯾم ﻋﻣﻠﯾﺎت اﺳﺗﺛﻣﺎر ﻓواﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻟدي اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪١٨‬‬
‫ﻗﺎﺋﻣﺔ اﻟﻣراﺟﻊ اﻟﺗﻲ اﻋﺗﻣد ﻋﻠﯾﻬﺎ اﻟﺑﺎﺣث‬
‫‪‬‬
‫‪ .١‬اﻟروﺿﻲ ﻋﺑد اﷲ ‪ ،‬ﻣﻌوﻗﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر ٕوادارة اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ‪،‬‬
‫اﻟﯾﻣن ‪ ،‬ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬م ‪..‬‬
‫‪ .٢‬ﻛﻣﺎل ﺣطﺎب ‪ ،‬ﻋﻼﻗﺔ اﻟﺑﻧوك اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧوك اﻟﻣرﻛزﯾﺔ ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﺷﺎرﻗﺔ ‪،‬‬
‫اﻹﻣﺎرات ‪ ،‬ص ‪ ، ١١٨‬ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٢‬م ‪.‬‬
‫‪ .٣‬اﻟﺗﺣدﯾﺎت اﻟﺗﻲ ﺗواﺟﻪ اﻟﻌﻣل اﻟﻣﺻرﻓﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ ‪ ،‬ورﻗﺔ ﻣﻧﺎﺳﺑﺎت رﻗم ‪ ، ٢‬اﻟﻣﻌﻬد‬
‫اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟﻠﺑﺣوث واﻟﺗدرﯾب – اﻟﺑﻧك اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟﻠﺗﻧﻣﯾﺔ ‪ ،‬ﺟدﻩ ‪ ،‬ﻋﺎم ‪ ١٤١٩‬ﻫـ‪.‬‬
‫‪ .٤‬اﻟﻣﺟﻠس اﻟﻌﺎم ﻟﻠﺑﻧوك واﻟﻣؤﺳﺳﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ‪ ،‬اﻟﺑﺣرﯾن ‪ ،‬ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٩‬م ‪.‬‬
‫‪ .٥‬اﻟﺑﻧك اﻹﺳﻼﻣﻲ ﻟﻠﺗﻧﻣﯾﺔ ‪ ،‬ﺻﻧﺎﻋﺔ اﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ ) اﻟﺧطﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ‬
‫اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﻌﺷر ﺳﻧوات ‪ ، ( ٢٠١٥ -٢٠٠٦‬ﻋﺎم ‪ ٢٠٠٦‬م‪.‬‬
‫‪ .٦‬ﻣﺣﻣد اﻟﺑﻠﺗﺎﺟﻲ ‪ ،‬ﺑرﻧﺎﻣﺞ "اﻟرﻗﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺻﺎرف اﻹﺳﻼﻣﯾﺔ" ‪ ،‬ﻣرﻛز ﺻﺎﻟﺢ ﻛﺎﻣل ‪،‬‬
‫ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻷزﻫر‪ ،‬اﻟﻘﺎﻫرة ‪ ،‬إﺑرﯾل ‪ ٢٠١٠‬م‪.‬‬
‫‪١٩‬‬