ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﳌﻮﺟﻮﺩﺍﺕ /ﺍﳌﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭ ﺍﳌﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ )ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ( ﺃﻃﺮﻭﺣﺔ ﺩﻛﺘﻮﺭﺍﻩ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻋﻤﺮ ﳏﻤﺪ ﻓﻬﺪ ﺷﻴﺦ ﻋﺜﻤﺎﻥ ﺇﺷـــﺮﺍﻑ ﺍﻷﺳﺘﺎﺫ ﺍﻟﺪﻛﺘﻮﺭ ﺧﺎﻟﺪ ﺃﻣﲔ ﻋﺒﺪﺍﷲ ﻗﺩﻤﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻁﺭﻭﺤﺔ ﺍﺴﺘﻜﻤﺎ ﹰﻻ ﻟﻤﺘﻁﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺸﻬﺎﺩﺓ ﺩﻜﺘﻭﺭﺍﻩ ﺍﻟﻔﻠﺴﻔﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺘﺨﺼﺹ ﻤﺼﺎﺭﻑ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ﺩﻤﺸﻕ -ﺍﻟﺠﻤﻬﻭﺭﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﺴﻭﺭﻴﺔ 2009 ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻮﺟﻮﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎﺕ ﻟﺪﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺳﻼﻣﻴﺔ )ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺗﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﺗﻄﺒﻴﻘﻴﺔ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ( Asset/Liability Management (ALM) at Traditional Banks & Islamic Banks )(An Empirical Analytical Comparative Study ﺃﻃﺮﻭﺣﺔ ﺩﻛﺘﻮﺭﺍﻩ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻋﻤﺮ ﳏﻤﺪ ﻓﻬﺪ ﺷﻴﺦ ﻋﺜﻤﺎﻥ ﺇﺷـــﺮﺍﻑ ﺍﻷﺳﺘﺎﺫ ﺍﻟﺪﻛﺘﻮﺭ ﺧﺎﻟﺪ ﺃﻣﲔ ﻋﺒﺪﺍﷲ ﻗﺩﻤﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻁﺭﻭﺤﺔ ﺍﺴﺘﻜﻤﺎ ﹰﻻ ﻟﻤﺘﻁﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺸﻬﺎﺩﺓ ﺩﻜﺘﻭﺭﺍﻩ ﺍﻟﻔﻠﺴﻔﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺘﺨﺼﺹ ﻤﺼﺎﺭﻑ ﺑــﺮﻧﺎﻣـــﺞ ﺍﻟﺘــﻌﺎﻭﻥ ﺍﻟﻌــﻠﻤﻲ ﺑﻴﻦ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺩﻣﺸﻖ ﻭ ﺍﻷﻛﺎﺩﻳﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺮﺑﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻮﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺮﻓﻴﺔ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ﺩﻤﺸﻕ -ﺍﻟﺠﻤﻬﻭﺭﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺍﻟﺴﻭﺭﻴﺔ 2009 Arab Academy for Banking & Financial Sciences Dissertation Asset/Liability Management (ALM) at Traditional Banks & Islamic Banks (An Empirical Analytical Comparative Study) Prepared by Omar Sheikh Osman Supervisor Prof. Khalid Amin Abdullah, PhD This Dissertation was Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Doctor of Philosophy in Banking and Financial Sciences. Banking Specialization ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ Damascus-Syrian Arab Republic 2009 أ ب ﺍﻹﻫــﺪﺍء ﺇﻟـﻰ ﺃﺒـﻲ ﻭﺃﻤــﻲ :ﻟـﺭﻀﺎﻜﻤﺎ ﻭﺩﻋﺎﺌﻜﻤﺎ....ﺃﻨﺤﻨـــــﻲ ﺇﻟــﻰ ﺃﺴـــﺎﺘﺫﺘﻲ :ﺒﻌﻠﻤﻜﻡ ﻭﺃﺨـﻼﻗﻜـﻡ ..ﺃﻗــﺘـــﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺯﻭﺠـﺘﻲ ﻭﺍﺒـﻨﺘﻲ :ﺒﺘﻀﺤﻴﺘﻜﻤﺎ ﻭﺼﺒﺭﻜﻤﺎ....ﺃﺭﺘﻘـــــﻲ ﺇﻟﻰ ﺇﺨـﻭﺘﻲ ﻭﺃﺨﻭﺍﺘﻲ :ﺍﺸـﺘﻘﺘﻡ ﻭﺘـﺭﻗﺒﺘـﻡ....ﻓـﻬﺫﻩ ﻫـﺩﻴـﺘﻲ ﺇﻟﻰ ﺃﺼﺩﻗﺎﺌﻲ ﻭﺯﻤﻼﺌﻲ :ﻟﺘﺸـﺠﻴﻌﻜﻡ ﻭﺤـﺒﻜـﻡ ....ﻜـل ﺘـﻘﺩﻴﺭﻱ ﻟـﻜـــﻡ ﺠﻤﻴﻌــ ﹰﺎ :ﻤــﻊ ﺨـﺎﻟـﺹ ﺸـﻜﺭﻱ ﻭﺍﺤﺘـﺭﺍﻤـﻲ ﻭﺒــﻜل ﺘـﻭﺍﻀــﻊ :ﺃﺭﺠــــﻭ ﻗﺒــــﻭل ﻫــﺩﻴﺘــﻲ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ج ﺷـﻜﺮ ﻭﺗﻘﺪﻳــﺮ ﺍﻟﺸﻜﺭ ﻭﺍﻟﺤﻤﺩ ﷲ ﻋ ﺯ ﻭﺠل ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻨﺘﻬﺎﺀ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ،ﻭﺃﺩﻋﻭ ﺍﷲ ﺃﻥ ﻴﻨﻔﻌﻨﻲ ﻭﻴﻨﻔﻊ ﺍﻟﻤﺴﻠﻤﻴﻥ ﺒﻬﺎ .ﻜﻤﺎ ﺃﺘﻘﺩﻡ ﺒﺎﻟﺸﻜﺭ ﻭﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭ ﻟﻜل ﻤﻥ ﺃﺴﻬﻡ ﺒﺈﺨﺭﺍﺝ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﻭﺭ ،ﻭﺃﺨﺹ ﺒﺫﻟﻙ ﺃﺴﺘﺎﺫﻱ ﺍﻟﻔﺎﻀل ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﺨﺎﻟﺩ ﺃﻤﻴﻥ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ﻋﻠـﻰ ﺘﻔﻀﻠﻪ ﻗﺒﻭل ﺍﻹﺸﺭﺍﻑ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻁﺭﻭﺤﺔ ،ﻭﻋﻠﻰ ﻤﺎ ﻗﺩﻤﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺼﺢ ﻭﺍﻟﺘﻭﺠﻴﻪ ﻭﺍﻹﺭﺸﺎﺩ ﻹﺜﺭﺍﺌﻬﺎ ،ﻭﻋﻠﻰ ﻜـل ﻋﻨﺎﻴـﺔ ﻭﺍﻫﺘﻤﺎﻡ ﻭﺼﺒﺭ ﻭﺤﻜﻤﺔ ﻓﻲ ﺴﺒﻴل ﺘﺴﻬﻴل ﺨﻁﻰ ﺒﺎﺤﺙ ﻴﺘﻠﻤﺱ ﻁﺭﻴﻘ ﹰﺎ ﻤﻨﻬﺠﻴ ﹰﺎ ﻟﻠﻌﻠﻡ ،ﻓﺠـﺯﺍﻩ ﺍﷲ ﻜـل ﺍﻟﺨﻴـﺭ .ﻭﺍﻟﺸـﻜﺭ ﻭﺍﻻﻤﺘﻨﺎﻥ ﻷﻋﻀﺎﺀ ﻟﺠﻨﺔ ﺍﻟﻤﻨﺎﻗﺸﺔ ﻟﺘﻔﻀﻠﻬﻡ ﻗﺒﻭل ﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻁﺭﻭﺤﺔ ﻭﻤﻨﺎﻗﺸﺘﻬﺎ .ﻭ ﺇﻟﻰ ﻜل ﻤﻥ ﺴـﺎﻫﻡ ﺒﻤﺴـﺎﻋﺩﺘﻲ ﻋﻠﻰ ﺇﺘﻤﺎﻤﻬﺎ،ﻭﺃﺨﺹ ﺒﺎﻟﺫﻜﺭ ﺍﻷﺴﺎﺘﺫﺓ ﺍﻷﻓﺎﻀل : ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻋﺒﺩﻭ ﻗﺎﺴﻡ ،ﺃﺴﺘﺎﺫ ﻓﻲ ﺍﻹﺤﺼﺎﺀ ﻓﻲ ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺩﻤﺸﻕ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﺠﻤﺎل ﺃﺒﻭ ﻋﺒﻴﺩ ،ﻤﺩﻴﺭ ﺍﻟﺘﺨﻁﻴﻁ ﺍﻻﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻲ ﻓﻲ ﺒﻨـﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ؛ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﺤﺎﺘﻡ ﺍﻟﻁﺎﺌﻲ ،ﺭﺌﻴﺱ ﻗﺴﻡ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻓﻲ ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻟﻘﻠﻤﻭﻥ ﻓﻲ ﺴﻭﺭﻴﺔ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻨﻀﺎل ﻓﻴﻭﻤﻲ ،ﺭﺌﻴﺱ ﻗﺴﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﺎﻥ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﺃﺤﻤﺩ ﺍﻟﻌﻴﺎﺩﻱ ،ﺍﻟﻤﺴﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﻋﻲ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻤﺤﻤﺩ ﺘﻭﻓﻴﻕ ﻋﻤﺭﻭ ،ﻤﺩﻴﺭ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺒﻨﻙ ﻟﺒﻨﺎﻥ ﻭﺍﻟﻤﻬﺠﺭ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻤﺤﺴﻥ ﺃﺒﻭ ﻋﻭﺽ،ﻤﺩﻴﺭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻗﻁﺎﻉ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ؛ ﻭ ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﺃﺤﻤﺩ ﺍﻟﻌﺒﺩ ﺍﷲ،ﻤﺩﺭﺱ ﻓـﻲ ﺍﻹﺤﺼﺎﺀ ﺍﻟﺤﻴﻭﻱ ﻓﻲ ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺩﻤﺸﻕ؛ ﻭ ﺍﻷﺴﺘﺎﺫ ﻋﺩﻨﺎﻥ ﺍﻟﺸﻴﺦ ﻋﺜﻤﺎﻥ ،ﻤﺤﺎﻀﺭ ﻓﻲ ﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻔﻨﻭﻥ ﺍﻟﺠﻤﻴﻠﺔ ﻓﻲ ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺩﻤﺸﻕ. ﺨﺘﺎﻤ ﹰﺎ ﺃﺩﻋﻭ ﺍﷲ ﻋﺯ ﻭﺠل ﺃﻥ ﻴﻨﻔﻊ ﺍﻟﻤﺴﻠﻤﻴﻥ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﻌﻤل ،ﻭﺃﻥ ﻴﺠﻌﻠﻪ ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻥ ﺤﺴﻨﺎﺘﻨﺎ. ﻭﺁﺨﺭ ﺩﻋﻭﺍﻨﺎ ﺍﻟﺤﻤﺩ ﷲ ﺭﺏ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﻥ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ د ﻗﺎﺋـﻤﺔ ﺍﶈﺘﻮﻳـﺎﺕ ﺍﻟـــــــــﻤﻭﻀـــــــــــﻭﻉ ﺍﻟﻌﻨـــــﻭﺍﻥ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ﺘﻔﻭﻴﺽ ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴﺔ ﺃ ﺇﺠﺎﺯﺓ ﺍﻷﻁﺭﻭﺤﺔ ﺏ ﺍﻹﻫﺩﺍﺀ ﺝ ﺍﻟﺸﻜﺭ ﻭﺍﻟﺘﻘﺩﻴﺭ ﺩ ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﻤﺤﺘﻭﻴﺎﺕ ﻫـ ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﺠﺩﺍﻭل ﺯ ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻷﺸﻜﺎل ﺡ ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﻤﻼﺤﻕ ﻁ ﻤﻠﺨﺹ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻱ ﺍﻟﻤﻠﺨﺹ ﺒﺎﻟﻠﻐﺔﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻙ ﺍﻹﻁﺎﺭ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺩﺭﺍﺴﺔ 1 1-1ﻤﻘﺩﻤﺔ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻷﻭل 2-1ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 4 3-1ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 6 4-1ﺃﻫﺩﺍﻑ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 6 5-1ﻤﺤﺩﺍﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 7 6-1ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ 8 ﺍﻹﻁﺎﺭ ﺍﻟﻨﻅﺭﻱ ﻟﻠﺩﺭﺍﺴﺔ 1-2ﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺘﻁﻭﺭﻫﺎ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ 15 1-1-2ﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺘﻁﻭﺭﻫﺎ 15 2-1-2ﻨﺸﺄﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺘﻁﻭﺭﻫﺎ 18 2-2ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ 21 1-2-2ﺍﻟﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺅﺜﺭ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ 28 2-2-2ﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺩﺭﺴﺕ ﺍﻟﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ 29 3-2-2ﺇﺸﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻭﻤﺭﺍﻗﺒﺘﻪ 31 3-2ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻬﺎ 33 1-3-2ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل 33 1-1-3-2ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ 34 ﻩ 2-1-3-2ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ 39 2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل 45 1-2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ 45 2-2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ 61 ﻤﻨﻬﺠﻴﺔ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 80 1-3ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺜﺎﻟﺙ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺭﺍﺒﻊ 2-3ﺍﻟﺘﻌﺭﻴﻔﺎﺕ ﺍﻹﺠﺭﺍﺌﻴﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭﻗﻴﺎﺴﻬﺎ 81 3-3ﻓﺭﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 83 ﻋﻴـﻨﺘﻬﺎ 4-3ﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭ 83 5-3ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺠﻤﻊ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ 84 6-3ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ 84 ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ ﻭﺍﺨﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺎﺕ 86 ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ ﻭﺍﻟﺘﻭﺼﻴﺎﺕ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺨﺎﻤﺱ 99 1-5ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ 2-5ﺍﻟﺘﻭﺼﻴﺎﺕ 102 ﻗـــــــﺎﺌـــــﻤــــــﺔ ﺍﻟﻤــــــــﺭﺍﺠـــــــــــﻊ و 104 ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﳉﺪﺍﻭﻝ ﺍﻟﻤـﺤﺘــﻭﻯ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ) Canonical (rcﻭﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ) (pﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. 86 2 ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. 88 3 ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ) Canonical (rcﻭﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ) (pﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 88 4 ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . 90 5 6 ﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻭﺍﻟﺨﻁﺄ ﺍﻟﻘﻴﺎﺴﻲ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻭﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻟﻌﺎﺌﺩ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ز 94 96 ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻷﺷﻜﺎﻝ ﺍﻟـﻤﺤﺘـﻭﻯ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﻨــﻤـﻭﺫﺝ ﺍﻟــﺩﺭﺍﺴــﺔ . 80 2 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. 87 3 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 89 4 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 95 5 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟﻰ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 98 ح ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﳌﻼﺣﻖ ﺍﻟﺭﻗﻡ ﺍﻟـﻤﺤﺘـﻭﻯ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﻤﺨﺭﺠﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻹﺤﺼﺎﺌﻲ ﻻﺭﺘﺒﺎﻁ Canonical 112 2 ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل – .2008 126 3 ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ – .2008 129 4 ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ – .2008 131 5 ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ – .2008 134 ط ﻣـﻠﺨﺺ ﺍﻟﺪﺭﺍﺳـﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻬﺩﻑ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺘﻌﻅﻴﻡ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻀﻤﻥ ﻤﺴﺘﻭﻴﺎﺕ ﻤﻘﺒﻭﻟﺔ ﻭﻤﺴﻴﻁﺭ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ،ﻤﻊ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺎﻟﺸﻜل ﺍﻷﻤﺜل.ﻭﺘﻬﺩﻑ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺘﻘﻴﻴﻡ ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ. ﻴﺘﻤﺜل ﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﻌﺩﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ،ﻭﺘﻌﺩﺍﺩﻫﺎ ﺍﺜﻨﺎﻥ ﻤﻘﺎﺒﻠﺔ ﻤﻊ ﺍﺜﻨﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺘﻡ ﺃﺨﺫ ﻋﻴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻟﺘﻜﻭﻥ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﻤﻌﻴﺎﺭ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﺘﺼﻨﻴﻑ ﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ،ﻭﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺸﻤﻠﺕ/ﺘﺴﻊ /ﺴﻨﻭﺍﺕ ﻤﻥ ﻋﺎﻡ ،2000ﺤﺘﻰ ،2008ﻭﻗﺩ ﺘﻡ ﺠﻤﻊ ﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﹰﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺜﺎﻨﻭﻴﺔ،ﺒﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ.ﻭﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻭﺼﻔﻲ ،ﻭﺘﺤﻠﻴل ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﻭﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺨﻁﻲ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ ،ﻟﺘﺤﻠﻴل ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ،ﻭﺘﺤﻠﻴل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻗﻭﺓ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ. ﺒﺎﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺒﻴﻥ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻗﻭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺘﻨﻭﻴﻊ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬﺎ ﺒﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﻭ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺎﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬﺎ ﺒﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﺩﻭﻥ ﺇﻋﻁﺎﺀ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﻭ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻤﺘﻘﺎﺭﺒﹰﺎ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻜﻤﺎ ﻜﺎﻨﺕ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻀﻌﻑ ﺩﺭﺠﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺎﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻨﺴﺏ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻴﻬﺎ. ي Abstract Asset/Liability Management (ALM) at Traditional Banks & Islamic Banks The study aimed at evaluating Asset Liability Management (ALM) of Traditional Banks and Islamic Banks, in addition to the important factors affecting on (ALM): liquidity, profitability and risk. The population of the study comprised the Islamic Banks in Jordan that count two in number, and another two Traditional ones. The sample of Traditional Banks was intended to be equal to Islamic Banks in Equity Shares. The classification was issued by the Association of Banks in Jordan; the study covered data of nine years 2000-2008.The research depended on secondary sources, mainly financial reports. Analysis included analytical descriptive approach, correlation and simple linear regression to analyze profitability, liquidity, and risk to show how banks manage their assets; and canonical correlation to study the strength of Assets and Liabilities as groups. The study came out with the following conclusions: -There was a strong correlation between Assets and Liabilities in Islamic Banks and Traditional Banks. -Traditional Banks were managing their deposits through diversifying short and long term investments, while the Islamic Banks were investing in short term and ignoring long term investments. -There were no significant differences in return on equity between Traditional and Islamic Banks. -Risk rate at Islamic Banks was approximately double that for Traditional Banks. -There were no significant differences on liquidity deposit ratio between Traditional Banks and Islamic Banks. ك اﻟﻔﺼﻞ اﻷول اﻹﻃﺎر اﻟﻌﺎم ﻟﻠﺪراﺳﺔ 1 -1ﻣﻘﺪﻣﺔ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺒﻌﻴﻨﺎﺕ ﻭﺍﻟﺨﻤﺴﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ ﺘﺘﻤﺘﻊ ﺒﺄﺭﺼﺩﺓ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺍﻟﻤﺘﺩﻨﻴﺔ ﻓﻲ ﺸﻜل ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻭﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﻭﻓﻴﺭ ،ﻓﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺍﺠﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻫﻲ ﻜﻴﻔﻴﺔ ﺍﺴﺘﻐﻼل ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ،ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﺴﺒﺏ ﺍﻨﺤﺼﺭ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴﺯ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﻨﺸﻐﺎل ﺒﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ).(1ﻏﻴﺭ ﺃﻨﻪ ﻤﻨﺫ ﻤﻁﻠﻊ ﺍﻟﺴﺘﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ ﺒﺩﺃﺕ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻜﻠﻑ ﺍﻟﻤﺘﺩﻨﻴﺔ ﺒﺎﻟﺘﻨﺎﻗﺹ ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﺤﺴﻥ ﺍﻟﺫﻱ ﻅﻬﺭ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺴﻴﻭﻟﺘﻬﺎ،ﻭﺒﺎﻟﻭﻗﺕ ﻨﻔﺴﻪ ﺍﺯﺩﺍﺩ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻨﺘﻴﺠ ﹰﺔ ﻟﻠﺘﻁﻭﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ.ﻭﻟﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻟﺠﺄﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺘﻬﺎ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻤﻤﺎﺭﺴﺔ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﻤﻭﺍل)ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ،ﻭﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ( ﻭﺇﻗﺭﺍﻀﻬﺎ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ، ﻭﻟﺫﻟﻙ ﺘﻡ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﺼﻁﻠﺢ )ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻬﺎﻤﺵ ( Margin Managementﺒﻨﻅﺎﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ،ﻟﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻬﺎﻤﺵ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻓﻲ ﺘﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺒﻴﺎﻥ ﺍﻟﻔﺎﺭﻕ Spreadﺒﻴﻥ ﺍﻻﺜﻨﻴﻥ. ﻭﺨﻼل ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ ﺒﺩﺕ ﺍﻟﻅﻭﺍﻫﺭ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﻴﻁﺭﺓ ﻤﻥ ﺘﻀﺨﻡ ﻭﻜﺴﺎﺩ، ﻤﻤﺎ ﺃﺠﺒﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺭﻜﻴﺯ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻤﺠﺘﻤﻌﺔ،ﻭﺃﺼﺒﺢ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻹﺩﺍﺭﻱ ﻫﻭ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ،Asset Liability Managementﻭﻫﻲ ﺍﻟﻨﻅﺭ ﺇﻟﻰ ﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻜﻜل ﻭﻟﻴﺱ ﻜﺠﺯﺀ.ﻭﺨﻼل ﻋﻘﺩ ﺍﻟﺜﻤﺎﻨﻴﻨﺎﺕ ﻤـﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ ﺍﺯﺩﺍﺩﺕ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻋﺒﺩ ﺍﷲ،ﺨﺎﻟﺩ ﺃﻤﻴﻥ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻭﻋﻼﻗﺘﻬﺎ ﺒﺎﻟﺘﻭﺭﻴﻕ،ﺍﺘﺤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ،1995،ﺹ.93 1 ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺒﻴﺌﻴﺔ ﻤﻤﺜﻠﺔ ﻓﻲ ﺘﻜﻨﻭﻟﻭﺠﻴﺎ ﺍﻟﻤﻌﻠﻭﻤﺎﺕ،ﻭﺍﻟﻘﻭﺍﻨﻴﻥ ﻭﺍﻟﻀﻭﺍﺒﻁ ﺍﻟﺭﻗﺎﺒﻴﺔ،ﻭﺘﺫﺒﺫﺏ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ،ﻭﺤﺩﺓ ﺍﻟﺘﻨﺎﻓﺱ،ﻭﻀﻭﺍﺒﻁ ﻜﻔﺎﻴﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﻓﺄﺼﺒﺤﺕ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺃﻜﺜﺭ ﺼﻌﻭﺒﺔ. ﺇﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺘﻌﻨﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﺒﻤﺎ ﻴﻐﻁﻲ ﺠﻤﻴﻊ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ،Market Risksﺍﻟﺘﻲ ﺘﻨﺸﺄ ﺒﺩﻭﺭﻫﺎ ﻤﻥ ﺤﺭﻜﺔ ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﺴﻭﻕ ،ﻭﺘﺘﻀﻤﻥ ﻭﺍﺤﺩﺓ ﺃﻭ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻵﺘﻴﺔ :ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ ﻭﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻷﺴﻬﻡ ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻨﻤﻭ ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ . ﻟﻘﺩ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ Credit Risksﺘﺸﻜل ﺍﻟﺘﺤﺩﻱ ﺍﻟﺭﺌﻴﺱ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ،ﻏﻴﺭ ﺃﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻏﺩﺕ ﻤﺅﺨﺭﹰﺍ ﺃﻜﺜﺭ ﺃﻫﻤﻴﺔ ،ﻓﻬﻨﺎﻙ ﺍﻟﻌﺩﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻨﺸﺂﺕ ﻴﺅﺩﻱ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺘﺒﺩل ﺍﻟﺼﻐﻴﺭ ﻓﻲ ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻤﺜل ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻭﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺘﻐﻴﺭ ﻜﺒﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ . ﻭﺘﺘﺼﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﺫﻟﻙ ﺇﻟﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘـﺩﺍﻭل ،ﻭﺘﺨﻁـﻴﻁ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل) .(1ﻭﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﺃﻫﺩﺍﻑ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ: -1ﺘﻌﻅﻴﻡ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻭﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻀﻤﻥ ﻤﺴﺘﻭﻴﺎﺕ ﻤﻘﺒﻭﻟﺔ ﻭﻤﺴﻴﻁﺭ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ،ﻭﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ،ﻭﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻷﻭﻟﻴﺔ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻟﻠﺘﻤﻜﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻭﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺘﻌﺜﺭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ. -2ﺘﺤﻘﻴﻕ ﻨﻤﻭ ﺴﻠﻴﻡ،ﻭﺒﺸﻜل ﺘﺘﺤﻘﻕ ﻤﻌﻪ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﺘﺴﺎﻫﻡ ﻓﻲ ﺘﺤﺴﻴﻥ ﻨﺴﺏ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﻤﺅﺸﺭﺍﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ،ﻤﺘﺭﺍﻓﻘﹰﺎ ﻤﻊ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺘﻀﺤﻴﺔ ﺒﺠﻭﺩﺓ ﺍﻟﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ . ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﻤﺎﻉ ،ﺨﻠﻴل ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ،ﺒﺭﻨﺎﻤﺞ ﻤﻌﻬﺩ ﺍﻟﺘﺩﺭﻴﺏ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ،ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ، 2004 ،ﺹ . 205 2 -3ﺍﻟﺘﺄﻜﺩ ﻤﻥ ﺘﻨﻔﻴﺫ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺎﺕ ﻭﺍﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﻭﺍﻓﻘﺔ ﻤﻊ ﺍﻷﻫﺩﺍﻑ ﺍﻻﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻭﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﻤﻭﻀﻭﻋﺔ ﻤﻥ ﻗﺒل ﻤﺠﻠﺱ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ . ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺘﺄﺨﺫ ﺒﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﺒﻨﻭﺩ ﻓﻲ ﺠﺎﻨﺒﻲ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺍﻟﺒﻨﻭﺩ ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ،ﻓﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ،ﻭﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ ،ﻭﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﻭﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﻓﺈﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺘﺸﻤل ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ،ﻭﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻟﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﺍﻟﻤﺤﻔﻅﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ،ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﻥ ﻴﺄﺨﺫ ﺒﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻗﻲ ﻜل ﺃﻨﺸﻁﺘﻪ ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺒﺠﺎﻨﺒﻲ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ،ﻭﺘﺨﺘﻠﻑ ﺁﻟﻴﺔ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺤﻴﺙ ﻴ ﻌﺩ ﺍﻟﻬﺎﻤﺵ ﺍﻟﺼﺎﻓﻲ ﻟﻠﻔﻭﺍﺌﺩ ﺃﻫﻡ ﻤﺼﺩﺭ ﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻓﻲ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ: ﺃ -ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﻋﺎﺌﺩﻩ ﺍﻟﺭﺒﺢ. ﺏ -ﺍﻟﻌﻤل . ﺕ -ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻭﻫﻭ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﺃﻭ ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺃﻭ ﻫﻼﻙ ﺍﻟﺴﻠﻊ، ﻭﻴﺩل ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻙ ﺤﺩﻴﺙ ﺍﻟﺭﺴﻭل ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ )ﺍﻟﺨﺭﺍﺝ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ( ﻥ( ﻀ ﻤ ﺍﻟﺭﺴﻭل ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ )ﻋﻥ ﺭﺒﺢ ﻤﺎﻟﻡ ﻴ )(2 )(1 ،ﻭﻟﻘﺩ ﻨﻬﻰ ،ﺃﻱ ﻤﺎﻟﻡ ﻴﻘﻊ ﻓﻲ ﻤﻠﻜﻙ ﻭﻀﻤﺎﻨﻙ ،ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺤﺎل ﹶﻜ ﻭﻥﹺ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻀﻤﻭﻨﹰﺎ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻟﻠﻀﺎﻤﻥ ﻫﻭ ﻜﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﺤﺴﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ. ﻭﻤﻨﻪ ﻓﺈﻥ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻫﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﻤل ،ﻭﻜل ﻤﻨﻬﻤﺎ ﻴﺴﺘﺤﻕ ﻋﺎﺌﺩﹰﺍ ﺍﻨﻔﺭﺍﺩﹰﺍ ﺃﻭ ﻤﺸﺎﺭﻜﺔ،ﻭﺤﺎﻟﺔ ﺍﻻﻨﻔﺭﺍﺩ ﺘﻅﻬﺭ ﻓﻲ ﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ،ﻭﺤﺎﻟﺔ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﻨﺴﺎﺌﻲ ،ﺴﻨﻥ ﺍﻟﻨﺴﺎﺌﻲ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ،ﺍﻟﺠﺯﺀ ، 7ﺒﻴﺭﻭﺕ ،1994 ،ﺹ. 292 ) (2ﺍﻟﻨﺴﺎﺌﻲ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ . 340 3 ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺘﻅﻬﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ،ﻭﺍﻟﻌﻤل ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺁﺨﺭ ، ﻭﻴﺴﺘﺤﻕ ﺭﺏ ﺍﻟﻤﺎل ﺤﺼﺘﻪ ﻤﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻴﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﺤﺼﺘﻪ ﻤﻥ ﺠﺯﺍﺀ ﺍﻟﻌﻤل ﻭﻨﺘﺎﺠﻪ. ﻭﻫﻨﺎﻟﻙ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﺠﻭﻫﺭﻱ ﻓﻲ ﺁﻟﻴﺔ ﻋﻤل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺃﺴـﺱ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺴﺘﺒﻌﺩ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ،ﻭﺘﺴﺘﻌﻴﺽ ﻋﻨﻬﺎ ﺒﺎﻟﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﺃﻭ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﺤﺴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺘﻭﻅﻴﻔﻬﺎ ﻭﻓﻕ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻤﻥ :ﺒﻴﻭﻉ ،ﻭﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ،ﻭﺁﺠﺎﺭﺍﺕ،ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ ﻤـﻥ ﺃﻭﺠﻪ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻗﺭﺘﻬﺎ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺴﻤﺤﺎﺀ،ﺤﻴﺙ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻤﻭﺍﺯﻨﺔ ﺠﺎﻨﺒﻲ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺒﺎﻟﺭﺒﺢ ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ ﻻ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤل ﺒﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﺘﻭﻅﻴﻔﺎﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺘﻬﺎ ،ﺒﺩ ﹰ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﺇﻗﺭﺍﻀﹰﺎ ﻭﺍﻗﺘﺭﺍﻀﹰﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻨﺸﺄ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ ﻋﻨﺩﻫﺎ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺘﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺘﻐﻴﺭ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻭﺍﻟﻬﻼﻙ )ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ( ،ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺘﻪ ﻭﺘﻘﻴﻴﻤﻪ ﻟﺩﻯ ﻜﻼ ﺍﻟﻨﻭﻋﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﺃﻭﺠﻪ ﺍﻟﺘﺸﺎﺒﻪ ﻭﺍﻻﺨﺘﻼﻑ،ﻭﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺎ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﻜل ﻤﻨﻬﻤﺎ،ﻭﻜﻴﻔﻴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺒﺄﻓﻀل ﺁﻟﻴﺔ ﺘﺤﻘﻕ ﺘﻌﻅﻴﻡ ﺍﻟﺭﺒﺢ ،ﻭﺘﺨﻔﻴﺽ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ،ﻤﻊ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺎﻟﺸﻜل ﺍﻷﻤﺜل . 2-1ﻣﺸﻜﻠﺔ اﻟﺪراﺳﺔ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻼ ﺀﻤﺔ ﺒﻴﻥ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﻭﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﺴﻡ ﺒﻬﺎ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺘﻪ) ،(1ﺇﺫ ﺇﻥ ﻜل ﻗﺭﺍﺭ ﻴﺘﺨﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻻﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻴﺘﻁﻠﺏ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ﻻ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﺩﻯ ﺘﺩﺍﻭل ﺍﻷﺴﻤﺎﺀ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺘﺄﺨﺫ ﺍﻟﻤﻌﻨﻰ ﻨﻔﺴﻪ . ) (1ﺘﺴﺘﺨﺩﻡ ﻜﻠﻤﺔ ﺒﻨﻙ ﺒﺩ ﹰ 4 ﻗﺭﺍﺭﹰﺍ ﻤﺘﺯﺍﻤﻨﹰﺎ ﻤﻌﻪ ﺤﻭل ﻜﻴﻔﻴﺔ ﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻡ،ﻓﺎﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻻ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﻓﺤﺴﺏ،ﻭﺇﻨﻤﺎ ﺘﻤﺘﺩ ﻟﺘﺸﻤل ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺘﻪ ﺃﻴﻀﺎﹰ،ﻭﻫﻜﺫﺍ ﺘﻀـﻡ ﺍﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺎﺕ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﻌﺎﺼﺭﺓ ﺭﻗﺎﺒﺔ ﻜل ﻤﻥ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﻭﻤﺤﻔﻅﺔ ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺘﻪ. ﻭﺘﺄﺘﻲ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻥ ﺃﺠل ﻤﻌﺭﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻱ ﻤـﺩﻯ ﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﺒﺎﻟﺸﻜل ﺍﻷﻤﺜل ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺏ ﺤﺠﻤﹰﺎ ﻭﻨﻭﻋﺎﹰ،ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺌﺘﻤﺎﻨﻴ ﹰﺎ ﻭﺘﻤﻭﻴﻠﻴﹰﺎ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺏ ﻭﻓﻕ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺭﻏﻭﺒﺔ،ﻤﻊ ﺍﻟﺘﺤﻭﻁ ﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻤﻼﺌﻤﺔ ﻟﻤﺘﻁﻠﺒﺎﺕ ﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ. ﻭﻟﺒﻴﺎﻥ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﻬﻴﻜﻠﺔ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺴﻨﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﺍﺠﻬﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﻜل ﻤﻥ ﺠﺎﻨﺒﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻭﻫﻲ: -1ﺘﺭﻜﻴﺯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﺼﻴﻎ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﻠﺘﺤﻜﻡ ﺒﺎﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻭﺘﺨﻔﻴﻑ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ. -2ﻋﺎﺌﺩ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻤﺤﺩﺩ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﻘﻁﻭﻋﺔ ﻭﻤﻀﻤﻭﻨﺔ،ﻭﺍﻟﺭﺒﺢ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻏﻴﺭ ﻤﻘﻁﻭﻉ ﻭﻤﺤﻔﻭﻑ ﺒﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺃﺴﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ)ﺍﻟﺨﹶﺭﺍﺝ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ(. -3ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺴﺒﺏ ﺤﻴﺎﺯﺓ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ،ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻤل ﺒﺈﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩ"،ﺩﻭﻥ ﻤـﺯﺝ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﻤل" . -4ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻗﺩﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ)ﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ( ﻀﻌﻴﻔﺔ ﺒﺴﺒﺏ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ. 5 3-1أهﻤﻴﺔ اﻟﺪراﺳﺔ ﺘﺘﻤﺜل ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: -1ﺘﺸـﻴﺭ ﻤﻌﻅﻡ ﺍﻷﺩﺒﻴـﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﻭﺠـﻭﺩ ﻗﺼـﻭﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻘـﺔ ﺒﻤﻘﺎﺭﻨـﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻤﻌﻅـﻡ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺒﺤﺙ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻭﻀﻭﻉ ﺩﻭﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ. -2ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺠﺩﻴﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﻤﺨﺯﻭﻥ ﺍﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﻓﻲ ﻤﺠﺎل ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ . -3ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . 4-1أهﺪاف اﻟﺪراﺳﺔ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ، ﻭﺘﻬﺩﻑ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﻟﻰ ﻤﺎ ﻴﻠﻲ : .1ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﺒﻴﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. .2ﻤﻌﺭﻓﺔ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻨﻭﻉ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﺎﺌﺽ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﻓﻕ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻤﻥ ﺃﺠل ﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺘﺨﻔﻴﻑ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ. .3ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ)ﻤﺅﺸﺭ ﻟﻠﺭﺒﺤﻴﺔ( ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﻥ ﻤﻌﺩﻟﻪ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. .4ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﻥ ﺩﺭﺠﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 6 .5ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﻥ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 5-1ﻣﺤﺪّات اﻟﺪراﺳﺔ ﺽ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺘﻭﺍﺠﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ -1ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻓﻲ ﺴﻭﺭﻴﺔ ﻟﻡ ﻴﻤ ﹺ ﺍﻟﺴﻭﺭﻱ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﺜﻼﺙ ﺴﻨﻭﺍﺕ ،ﻓﺎﻗﺘﻀﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻴﻜﻭﻥ ﺤﻴﺯﻫﺎ . -2ﺴﺘﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ،ﻭﺘﻌﺩﺍﺩﻫﺎ ﺍﺜﻨﺎﻥ ﻓﻘﻁ،ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ)،(1ﻭﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ).(2ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻨﻪ ﻴﻭﺠﺩ ﻓﻘﻁ ﻤﺼﺭﻓﺎﻥ ﺇﺴﻼﻤﻴﺎﻥ ﺍﺜﻨﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ،ﺴﺘﺘﻡ ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﺜﻨﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﻠﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ،ﻭﻫﻤﺎ :ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل)،(3ﻭﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ).(4 ﻭﺘﻡ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭ ﻫﺫﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﻥ ﻟﻜﻭﻨﻬﻤﺎ ﻤﺘﻘﺎﺭﺒﻴﻥ ﺒﺭﺘﺒﺔ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻤﻊ ﻤﺜﻴﻠﻴﻬﻤﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺤﺴﺏ ﻨﺸﺭﺓ ﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﺎﻡ .2006 -3ﺴﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﺍﻟﺯﻤﻨﻴﺔ ﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺴﻴﺘﻡ ﺘﻨﺎﻭﻟﻬﺎ ﺒﺎﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺴﻊ ﺴﻨﻭﺍﺕ ،ﻤﻥ ﻋﺎﻡ 2000ﺇﻟﻰ ﻋﺎﻡ ، 2008ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺘﺄﺴﺱ ﻋﺎﻡ .1998 _______________________________________________________________________ (1)www.jordanislamicbank.com (2)www.iiabank.com.jo (3)www.hbtf.com (4)www.Ajib.com 7 6-1ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺍﻟﺴـﺎﺒﻘﺔ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻻﻁﻼﻉ ﻭﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺠﺭﺍﻫﺎ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ،ﻟﻡ ﻴﻼﺤﻅ ﻭﺠﻭﺩ ﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ "ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ" ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺒﻴﻨﹼﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﺃﻨﻪ ﺘﻡ ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﻟﻜﻥ ﻤﻥ ﺩﻭﻥ ﻤﻘﺎﺭﻨﺘﻬﺎ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺇﻻ ﺃﻨﻪ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﺍﻟﻌﺩﻴﺩ ﻤـﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﺘﻨﺎﻭﻟﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻷﻫﻡ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤـل ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﺘﻨﺎﻭﻟﻬـﺎ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ،ﻭﻤﻥ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل:ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ،ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ . ﻥ ) (1)(Ranjan and Nallariﻗﺎﻤﺎ ﺒﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭﺒﺎﺴﺘﻌﺭﺍﺽ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﻭﺍﻷﺒﺤﺎﺙ ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺃ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻬﻨﺩ ﻭﺘﺤﻠﻴﻠﻬﺎ،ﺤﻴﺙ ﺍﻤﺘـﺩﺕ ﻤـﺩﺓ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻥ)،( 2004 -1992ﻭﺘﻡ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﻤﺼـﺎﺭﻑ ﻋﺎﻤـﺔ ﻭﻤﺼﺎﺭﻑ ﺨﺎﺼﺔ،ﻭﺘﻤﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﺍﻟﺫﻱ ﻴﺩﺭﺱ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺃﺨﺭﻯ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ،ﻤﻊ ﺘﻤﻴﺯ ﻗﻭﺓ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ. ﺇﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻤﻌﻨﻴﺔ ﺒﺘﺤﻠﻴل ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﺤﻴﺙ ﻗﺎﻡ) (2)(Samad and Hassanﺒﺘﺤﻠﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل ﻤﻥ ﺨﻼل ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﻨﻙ ﻤﺎﻟﻴﺯﻴﺎ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ )،Bank Islamic Malysia Berhad (BIMBﻭﺍﻤﺘﺩﺕ ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻥ )،(1997-1984ﻭﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻨﺴﺏ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺎﺨﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻤﻌﻨﻭﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﻗﺎﻤﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) Ranjan and Nallari, Rahul, Research Study of Asset Liability Management in Indian Banks, Indian Institute of Management,2004. (2) Samad, Abdus, and Hassan, M.Kabir, the Performance of Malysian Islamic Bank, Intrnational Journal of Islamic Financial Services, VOL.1, 1999. 8 ﺒﻨﻙ ) (BIMBﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻭﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺘﺘﻜﻭﻥ ﻤﻥ) (8ﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻭﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﻨﺴﺏ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ)،Cash Deposit ratio (CDRﻭﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ) (BIMBﻫﻭ ﺍﻷﻜﺜﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﻫﺫﺍ ﻫﻭ ﺍﻷﻓﻀل ﻭﺍﻷﻜﺜﺭ ﺃﻤﺎﻨﹰﺎ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺤﻴﺙ ﻴﻌﻨﻲ ﻟﻬﻡ ﺍﻟﻤﻼﺀﺓ . ﻭﻋﻥ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﻜﻭﻥ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺃﻋﻠﻰ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ)(1)(Hassanﻟﺩﻯ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﺼﺭﻑ)Islamic Bank of Bangladesh Limited (IBBL ﹸﺘ ﺒ ﻴ ﺃﻥ ﻤﻌﻅﻡ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﺎﻨﺕ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﻓﺘﺭﺓ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ 16ﺴﻨﺔ،ﻭﻟﻡ ﺘﻅﻬﺭ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻥ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺤﺼﺔ%2ﻓﻘﻁ،ﻭﺘﻌﻠل ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻷﺴﺒﺎﺏ ﺒﺄﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻫﻭ ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺘﺘﻤﻴﺯ ﺒﺜﻘﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻭﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅﺔ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﺒﺎﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻤﻌﺩﻻﺕ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ. ﻭﺘﺨﺘﻠﻑ ﺩﺭﺠﺔ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﻟﻜل ﻤﺼﺭﻑ ﻭﺴﻴﺎﺴﺘﻪ،ﺤﻴﺙ ﺒﻴﻨﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ)ﺴﻌﻴﺩ()(2ﻋﻨﺩ ﺘﺤﻠﻴل ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻭﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﻭﺩﺭﺍﺴﺔ ﺒﻌﺩﻱ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺨﻼل ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ) (2003-1992ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺫﺍﺕ ﺩﻻﻟﺔ ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﻭﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﺩﻡ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺫﺍﺕ ﺩﻻﻟﺔ ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﻭﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺨﺘﻼﻑ،ﻭﻫﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻰ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺎﺕ،ﻭﻟﻴﺱ ﻟﺩﻴﻪ ﺘﻤﻭﻴﻼﺕ ﺫﺍﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻌﻜﺱ ﺤﺎل ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﺠﻴﺩﺓ ﻋﻠﻰ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) Hassan, M.kabir, Islamic Banking in Theory and Practice, The Experience of Bangladesh, Managerial Finance, VOL.25, 1999. ) (2ﺴﻌﻴﺩ،ﺒﻨﺎﻥ ﻤﺤﻤﺩ،ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ،ﻜﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻷﻋﻤﺎل ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺁل ﺍﻟﺒﻴﺕ، ﺍﻟﻤﻔﺭﻕ،ﺍﻷﺭﺩﻥ.2006، 9 ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻭﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻤﻤﺎ ﻴﻌﺭﻀﻪ ﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺸﻜل ﺃﻜﺒﺭ. ﻭﺒﺩﺭﺍﺴﺔ)ﺍﻟﻁﺭﺍﺩ () (1ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ﻭﻤﻘﺎﺭﻨﺘﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﻗﺎﻡ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﺒﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺎﺕ ﻟﻼﻁﻼﻉ ﻋﻠﻰ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻬﺎ،ﻭﺍﻟﻘﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺴﺎﻫﻡ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴﻠﻬﺎ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﻭﺍﻟﺴﺒﺏ ﺍﻟﺭﺌﻴﺱ ﻫﻭ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﺍﻟﻤﻔﺭﻭﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﺤﻴﺙ ﺃﻭﺼﻰ ﻻ ﻤﻥ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﻷﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﺒﻤﻌﺎﻟﺠﺔ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﺒﺩ ﹰ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺩﻭﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻘﻴﺎﻡ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﺈﺼﺩﺍﺭ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺘﺴﺘﻐل ﺤﺼﻴﻠﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ،ﻓﻴﺴﺘﺜﻤﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﺎﺌﺽ ﺃﺭﺼﺩﺘﻪ ﻭﺠﺯﺀﹰﺍ ﻤﻥ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﺴﺎﻋﺩ ﻋﻠﻰ ﺘﻤﻭﻴل ﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ. ﻜﻤﺎ ﺒﻴﻨﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ )ﻨﺎﺼﺭ( )( 2 ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻷﺼﻭل ﻫﻲ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ل ﻟﺩﻯ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻭﺯﻥ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻋﺎ ٍ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﻤﻊ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻭﻟﺩ ﺍﻟﻤﻘﺩﺭﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺸـﺘﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﻟﺘﻭﺴـﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻲ ،ﻭﻴﺒﻴﻥ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﺃﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﻫﻭ ﺃﻗل ﻨﺴﺒﻴﹰﺎ ﻤﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﺫﻟـﻙ ﻷﻥ ﻋﻘﻭﺩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻭﺍﺯﻥ ﺒﻴﻥ ﻋﺭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﻭﻋﺭﺽ ﺍﻟﺴﻠﻊ، ﺤﻴﺙ ﺘﻤﺯﺝ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺒﻴﻥ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﺍﻹﻨﺘﺎﺝ)ﺍﻷﺭﺍﻀﻲ،ﺍﻟﻌﻤل،ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﺍﻟﺘﻨﻅﻴﻡ( ﺒﺼـﻭﺭﺓ ﺤﻘﻴﻘﻴﺔ،ﻭﻜﻠﻤﺎ ﺍﻗﺘﺭﺒﻨﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﻲ ﻟﺼﻭﺭﺓ ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺘﻼﺸﻰ ﻤﻘﺩﺭﺓ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﻁﺭﺍﺩ،ﺍﺴﻤﺎﻋﻴل ﺍﺒﺭﺍﻫﻴﻡ ﻤﺤﻤﻭﺩ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺃﻡ ﺩﺭﻤﺎﻥ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﺴﻭﺩﺍﻥ. 1998 ، ) (2ﻨﺎﺼﺭ ،ﺍﻟﻐﺭﻴﺏ،ﺍﻟﺭﻗﺎﺒﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﺩﻜﺘﻭﺭﺍﻩ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﻋﻤﺎل ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﻋﻴﻥ ﺸﻤﺱ.1991 ، 10 ل. ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺸﺘﻘﺎﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ..ﺃﻭ ﹶﺘ ﻘ ّ ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻋﺎﻤﻠﻲ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﻜﺴﻴﺔ،ﻓﺈﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ )(Samad & Hassan ﺍﻟﺘﻲ ﺒﻴﻨﺕ ﺃﻥ ﻤﺼﺭﻑ ) (BIMBﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺃﻜﺜﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﻤـﻊ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ) (8ﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ،ﺃﻜﺩﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﺃﻥ ﻤﺼﺭﻑ ) (BIMBﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻫﻭ ﺍﻷﻗل ﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﻤﻘﺎﺭﻨـﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ) (8ﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺍﻋﺘﻤﺩﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﺎﺱ ﻨﺴﺏ ﺍﻟﺨﻁﺭ ﺒﺎﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺩل ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ )،Loan Deposit Ratio (LDRﻭﻴﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻴﻌﻨﻲ ﻭﺠﻭﺩ ﻤﺸﻜﻼﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻗﺩ ﺘﺅﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺇﻋﺴﺎﺭ ﻤﺎﻟﻲ ،ﻭﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺨـﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺯﻱ ﻫﻲ ﺃﻗل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻓﻲ ﻤﺎﻟﻴﺯﻴﺎ ﻭﺍﻟﺴﺒﺏ ﻴﻌﻭﺩ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﺼﻴﻎ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻨﺴﺒﺘﻪ ﺃﻋﻠﻰ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﺒﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﻫﻲ ﺃﻋﻠﻰ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﻤﻊ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴـﺒﺔ ﻟـﺩﻯ ﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ.ﻋﻠﻤﹰﺎ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ) (LDRﻫﻲ ﻤﻌﺘﻤﺩﺓ ﻟﺘﺤﻠﻴل ﻤﺨـﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ،ﺃﻤـﺎ ﺃﻫـﻡ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺎﺕ ﻟﻤﺨﺎﻁﺭﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻓﻬﻲ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻟﻌﻭﺍﺌﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻫﺫﺍﻤﺎﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺘﻪ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ. ﻭﻋﻨﺩ ﺍﺴﺘﻌﺭﺍﺽ ﺩﺭﺍﺴﺔ)ﺃﺒﻭ ﻗﻌﻨﻭﻨﺔ()،(1ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺘﻔﻕ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺼﻔﺔ ﺍﻟﻭﺴﺎﻁﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺘﻭﺠﺩ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﺸﺘﺭﻙ ﺒﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻤـﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﺨﺘﺹ ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻨﻅﺭﹰﺍ ﻟﻤﺎ ﺘـﺘﻤﻴﺯ ﺒﻪ ﻤﻥ ﺨﺼﻭﺼﻴﺔ ﻤﻨﻁﻠﻘﺎﺕ ﺍﻟﺼﻴﺎﻏﺔ ﺍﻟﻔﻜﺭﻴﺔ ﻟﻬﺎ،ﻭﻤﺎ ﻴﺼﺎﺤﺒﻬﺎ ﻤﻥ ﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻟﻭﺍﻗﻌﻲ. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺃﺒﻭ ﻗﻌﻨﻭﻨﺔ،ﺸﻴﺭﻴﻥ ﻤﺤﻤﺩ ﺴﺎﻟﻡ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓـﻲ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴـﺘﻴﺭ ﻏﻴـﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻟﺒﻠﻘﺎﺀ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻘﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ. 2006، 11 ﻭﺒﻴﻨﹼﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﻤﺠﻤل ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﺒـﺨﻼﻑ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﻭﻱ ﻤﻀﻤﻭﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ،ﻜﻤﺎ ﺒﻴﻨﹼﺕ ﺃﻥ ﺍﻷﻨﺸﻁﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﻓﻌﺔ ﻜﻠﻬﺎ ﺃﻨﺸﻁﺔ ﻴﻌﺘﺭﻴﻬﺎ ﺍﻟﺨـﻁﺭ، ﺨﻁﹶﺭ( ﻫﻭ ﺍﻟﻐﺭﺭ ﺍﻟﻔﺎﺤـﺵ ﻭﺭﺒﺤﻬﺎ ﻏﻴﺭ ﻤﺅﻜﺩ ﻭﻤﻌﺭﺽ ﻟﻠﺯﻴـﺎﺩﺓ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟ ﹶﻐﺭﺭ ﺍﻟﻤﻨﻬﻲ ﻋﻨﻪ )ﺍﻟ ﹶ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻭﺠﺩ ﻓـﻲ ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ ﻭﻟﻴﺱ ﺍﻷﻨﺸـﻁﺔ ،ﻜﻤﺎ ﺒﻴﻨﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﺼﺎﺤﺏ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﺎﻤل ﻴﺘﺤﻤﻼﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﻘﻪ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻋﻨﺩ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ،ﺤﻴﺙ ﻴﺨﺎﻁﺭ ﺼﺎﺤﺏ ﺍﻟﻤﺎل ﺒﻤﺎﻟﻪ، ﻭﻴﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻌﺎﻤل ﺒﺠﻬﺩﻩ ﻭﻋﻤﻠﻪ .ﻜﻤﺎ ﺒﻴﻨﹼﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺎل ﻻ ﻴﻠﺩ ﻤﺎﻻﹰ،ﻭﺴﺒﺏ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻫﻭ ﻤﺸﺎﺭﻜﺘﻪ ﻓﻲ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ )ﺍﻟﻐﻨﻡ ﺒﺎﻟﻐﺭﻡ(. ﻭﺒﻴﻨﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ )ﺍﻟﻁﺭﺍﺩ(ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻴﻤـﻭل ﻗﻁﺎﻋـﺎﺕ ﻻ ﺘﻤﻭﻟﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﻼ ﺃﻜﺜـﺭ ﻤﻤـﺎ ﺘﻤﻨﺤـﻪ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ .ﻜﻤﺎ ﺒﻴﻨﺕ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻴﻤﻨﺢ ﺘﻤـﻭﻴ ﹰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬﺎ ﻭﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻤﻼﺌﻬﺎ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻻﻴﻤﻭل ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﻐﺎﻤﺭ )ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ( ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺭﻴﻥ ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﺨﺒﺭﺓ ﻭﺍﺴﻌﺔ ﺒﺘﺄﺴـﻴﺱ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﻭﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ،ﻭﻴﻨﻘﺼﻬﻡ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﺤﻴﺙ ﻴﺘﺭﻜﺯ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻭﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ . ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻋﺎﻤﻠﻲ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻁﺭﺩﻴﺔ ﻓﺈﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ )(Samad & Hassan "ﺍﻟﺘﻲ ﺒﻴﻨﹼﺕ ﺃﻥ ﺒﻨﻙ ) (BIMBﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻫﻭ ﺃﻗل ﻤﺨﺎﻁﺭ ﹰﺓ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ) (8ﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﻤﺎﻟﻴﺯﻴﺎ" ﺘـﺅﻜﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ) (BIMBﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻫﻭ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﺃﻗل ﺭﺒﺤﻴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨـ ﹰﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ) (8ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺘﻡ ﺍﺤﺘﺴﺎﺏ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠـﻰ ﺤﻘـﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴـﺔ ) Return on Equity (ROEﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﻴﺱ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ.ﻭﺤﻠﻠﹼﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﺃﺴـﺒﺎﺏ ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻲ ﻤﺎﻟﻴﺯﻴﺎ ﺒﺄﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﻘﻴﺩ ﺒﺄﻨﻭﺍﻉ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻷﺴﻬﻡ ﻭﺍﻟﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻔﻕ ﻤﻊ ﻤﺒﺎﺩﻯﺀ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ،ﻜﻤـﺎ ﺃﻥ 12 ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺴﺘﺜﻤﺭ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻭﺍﻓﻘﺔ ﻤـﻊ ﻤﺒـﺎﺩﻯﺀ ﺍﻟﺸـﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻋﺎﺌﺩﻫﺎ ﻤﻨﺨﻔﺽ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺒﺎﻗﻲ ﺍﻷﻨﻭﺍﻉ ﻤـﻥ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ،ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻫﻲ )ﺃﻤﺎﻨﺔ(،ﻓﺘﺤﺭﺹ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻨﺴﺏ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺃﻋﻠـﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻟﻠﻭﻓﺎﺀ ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺤﻴﻥ ﻁﻠﺏ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ .ﻭﻤﻥ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ،Trust Profit Sharingﻭﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ،Joint Venture Profit Sharingﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻏﻴﺭ ﺸﺎﺌﻌﺔ ﻓﻲ ﻤﺎﻟﻴﺯﻴﺎ، ﻥ ﻭﻻ ﻴﻭﺠﺩ ﺨﺒﺭﺓ ﻭﻤﻌﺭﻓﺔ ﺒﻬﺎ ،ﻓﻠﺫﻟﻙ ﻻ ﺘﻭﺠﺩ ﺃﺭﻴﺤﻴﺔ ﻟﻘﺒﻭل ﻓﻜﺭﺓ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ،ﺇﻀـﺎﻓﺔ ﺇﻟـﻰ ﺃ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﺘﺘﻁﻠﺏ ﻜﻠﻑ ﺭﻗﺎﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻴﺘﻜﺒﺩﻫﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻤﺼﺎﻋﺏ ﻋﻨﺩ ﺘـﻘﻴـﻴﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺒﺤﺔ. ﻭﻗﺩ ﻗﺎﻡ ) (Ranjan & Nallariﺒﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻭﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺒﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼـﺔ، ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﻤﺎ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠـﻰ ﺤﻘـﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ )، Return on Equity (ROEﻭﺘﺒـﻴﻥ ﺒﺎﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺃﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻫﻭ ﺃﻋﻠﻰ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻜﺎﻨﺕ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﹰﺓ ﺒـﺈﺩﺍﺭﺓ ﻤﺤﻔﻅﺘﻬﺎ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ،ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺴﺘﺜﻤﺭ ﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ﻓـﻲ ﻋﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل،ﻤﻌﺘﻤﺩ ﹰﺓ ﻋﻠﻰ ﺴﻴﺎﺴﺘﻬﺎ ﺍﻻﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﻤﻐﺎﻤﺭﺓ. ﺃﻫﻡ ﻤﺎ ﻴﻤﻴﺯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ: -1ﻗﺎﻤﺕ ﺩﺭﺍﺴـﺔ Ranjan and Nallariﺒﺘﺤﻠﻴـل ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻟـﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ/ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻴﻬﺎ. 13 -2ﻗﺎﻤﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ Samad and Hassanﺒﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل ﺍﻟﻤﺅﺜﺭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ/ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ )ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨـﺎﻁﺭ(، ﻭﺍﻗﺘﺼﺭﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﺫﻜﻭﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻜﻠﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﺸﻤل ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺇﻀﺎﻓ ﹰﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ .ﻜﻤﺎ ﺍﻗﺘﺼﺭﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ )ﺴﻌﻴﺩ( ﺒﺘﺤﻠﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺤﻠﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل،ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻴﻬﺎ. -3ﺍﻗﺘﺼﺭﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ Ranjan and Nallariﻋﻠﻰ ﺘﺤﻠﻴل ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻭﺍﻟﺨﺎﺼﺔ(،ﻜﺫﻟﻙ ﺍﻗﺘﺼﺭﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ ) (Hassanﻭ)ﺍﻟﻁﺭﺍﺩ( ﻭ)ﻨﺎﺼﺭ( ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻠﻴل ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻯ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺃﻴﻀﹰﺎ ﺍﻗﺘﺼﺭﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ )ﺃﺒﻭ ﻗﻌﻨﻭﻨﺔ( ﻋﻠﻰ ﺘﺤﻠﻴل ﻋﺎﻤل ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺤﻠﻴل ﻤﺠﻤل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل )ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ( ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ. 14 اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻧﻲ اﻹﻃﺎر اﻟﻨﻈﺮي ﻟﻠﺪراﺳﺔ 1-2ﻧﺸﺄة اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ واﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ وﺗﻄﻮرهﺎ 1-1-2ﻧﺸﺄة اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ وﺗﻄﻮرهﺎ ﻤﻨﺫ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﻅﻬﻭﺭ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﺎﺕ ﺍﻹﻨﺴﺎﻨﻴﺔ،ﻅﻬﺭﺕ ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﺒﺎﺩل ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺨﺩﻤﺎﺕ ﺒﻴﻥ ﺃﻓﺭﺍﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻌﺎﺕ،ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﻴﻀﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻭﺴﻴﻠﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺒﺎﺩل،ﻟﻜﻥ ﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤـﻘﺎﻴﻀﺔ ﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﻤﻼﺌﻤﹰﺎ ﺤﺘﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺒﺩﺍﺌﻲ،ﻓﻜﺎﻥ ﺍﻟﺘﺤﻭل ﺍﻟﺘﺩﺭﻴﺠﻲ ﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻨﻴﺔ )ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﺼﻜﻭﻜﺔ( ﻜﺴﺒﺎﺌﻙ ﺍﻟﺫﻫﺏ ﺃﻭﺍﻟﻔﻀﺔ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﻗﻁﻊ ﺍﻟﻤﻌﺩﻥ ﻫﺫﻩ ﻜﺎﻥ ﻟﻬﺎ ﺠﺎﻨﺏ ﺴﻠﺒﻲ ﻜﻭﺴﻴﻠﺔ ﻟﻠﺘﺒﺎﺩل،ﺤﻴﺙ ﻟﻡ ﺘﻜﻥ ﻤﺘﻭﺍﻓﺭﺓ ﻓﻲ ﻜل ﺍﻷﻤﺎﻜﻥ ﻭﺍﻷﻭﻗﺎﺕ،ﻓﻜﺎﻥ ﺍﻟﺤل ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺏ ﻫﻭ ﺼﻙ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ، ﻭﻫﺫﻩ ﻜﺎﻨﺕ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺘﺩﺨل ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻷﻤﻭﺭ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ،ﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺍﻟﻤﺼﻜﻭﻜﺔ ﻜﺎﻥ ﻟﻬﺎ ﺴﻠﺒﻴﺔ ﻫﺎﻤﺔ ﻫﻲ ﺍﺤﺘﻤﺎل ﺍﻟﺴﺭﻗﺔ ﺃﺜﻨﺎﺀ ﺍﻟﺘﺨﺯﻴﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﻨﻘل. ﻭﻟﺘﺨﻔﻴﻑ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﺭﻗﺔ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﻟﻭﺠﻭﺩ ﻤﺤﻼﺕ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻟﺤﻤﺎﻴﺘﻬﺎ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻭﺤﻔﻅ ﺍﻟﺫﻫﺏ ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻤﻥ ﻗﺒل ﻤﺎﻟﻜﻴﻬﺎ ،ﻭﻴﺭﺠﻊ ﻜﺜﻴﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﺎﺤﺜﻴﻥ ﺍﻟﻔﻀل ﻟﻺﻏﺭﻴﻕ ﻓﻲ ﺘﻁﻭﻴﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ ﺍﻟﻘﺩﻴﻡ،ﻭﻨﻘﻠﻪ ﻋﻨﻬﻡ ﺍﻟﺭﻭﻤﺎﻥ،ﻭﺍﺘﺴﻊ ﺍﻟﻌﻤل ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓـﻲ ﺒﺎﺘﺴﺎﻉ ﺩﺍﺌﺭﺓ ﺍﻟﻨﻔﻭﺫ ﺍﻟﺭﻭﻤﺎﻨﻲ ،ﻭﺍﻨﺘﺸﺭ ﻓﻲ ﺃﻭﺍﺨﺭ ﺍﻟﻘﺭﻭﻥ ﺍﻟﻭﺴﻁﻰ ﻤﻊ ﺍﺯﺩﻫﺎﺭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﺇﻴﻁﺎﻟﻴﺎ. ﻜﻤﺎ ﺃﺩﻯ ﺍﻨﺘﺸﺎﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﺨﻠﻴﻁ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﻌﺩﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﺍﻟﻭﺯﻥ ﻭﺍﻟﻌﻴﺎﺭ ﻭﺍﻟﺠﻨﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﻤﺭﺍﻜﺯ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻷﺴﻭﺍﻕ ﻓﻲ ﺃﻭﺭﻭﺒﺎ ﺇﻟﻰ ﻅﻬﻭﺭ ﺍﻟﺼﻴﺎﺭﻓﺔ ﻓﻘﺎﻤﻭﺍ ﺒﺄﺩﻭﺍﺭ ﺘﻠﻘﻲ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻜﻭﺩﺍﺌﻊ ،ﻤﻊ ﺍﺴﺘﻌﺩﺍﺩﻫﻡ ﻟﺭﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﺃﻭﻷﻤﺭﻩ ﺤﻴﻥ ﺍﻟﻁﻠﺏ)،(1ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻴﺭﺠﻊ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﺒﺎﺤﺜﻴﻥ ﺍﻹﻨﻜﻠﻴﺯ ﻭﺍﻷﻤﺭﻴﻜﺎﻥ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﺍﻷﻭل ﻓﻲ ﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺇﻟﻰ ﺼﺎﻏﺔ ﺍﻟﺫﻫﺏ، ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ )(1ﺍﻟﺸﺎﻓﻌﻲ ،ﻤﺤﻤﺩ ﺯﻜﻲ ،ﻤﻘﺩﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻭﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ،ﺍﻟﻘﺎﻫﺭﺓ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻨﻬﻀﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ،1983 ،ﺹ .236 15 ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻴﻘﻭﻤﻭﻥ ﺒﺤﻔﻅ ﺍﻟﺫﻫﺏ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻤﻘﺎﺒل ﺇﻋﻁﺎﺀ ﺇﻴﺼﺎل ﻤﻠﻜﻴﺘﻪ ﻟﻠﻤﻭﺩﻉ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻟﻴﺴﺘﺭﺩ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﺸﺨﺼﻴﺎﹰ،ﻓﻜﺎﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻤﺜل ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ ﺒﻤﺎ ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻟﺤﻔﻅ ﺍﻷﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﺍﻟﺤﺩﻴﺩﻴﺔ،ﻭﺒﺫﻟﻙ ﻓﺈﻥ ﻭﻅﻴﻔـﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ ﻓﻲ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻨﺘﻘﻠﺕ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺼﺭﺍﻓﻴﻥ ﻭﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻤﺎﺭﺴﻭﺍ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﻅﻴﻔﺔ ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﻤﺠﺘﻤﻌﺎﺘﻬﻡ،ﻓﺒﺩﺃﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺴ ﹶﺘ ﺭ ﺩ ﺒﻭﻅﻴﻔﺔ ﺍﻟﺤﻔﻅ ﺍﻷﻤﻴﻥ ﺒﻘﺒﻭل ﺇﻴﺩﺍﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺍﻟﻤﻌﺩﻨﻴﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﺇﻴﺼﺎﻻﺕ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﻭ ﹸﺘ ﺤﻴﻥ ﺍﺴﺘﻌﺎﺩﺓ ﻭﺩﻴﻌﺘﻬﻡ . ﺃﻤﺎ ﺍﻟﻭﻅﻴﻔﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻓﻘﺩ ﺠﺎﺀﺕ ﻓﻲ ﻤﺭﺤﻠﺔ ﻻﺤﻘﺔ ﺤﻴﻥ ﺘﺒﻴﻥ ﺇﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﻨﻘل ﻤﻠﻜﻴـﺔ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌـﺔ ﻤـﻥ ﻉ ﻟﺸﺨﺹ ﺁﺨـﺭ ﻴﻌﻴﻨﻪ،ﻭﺫﻟﻙ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺃﻤﺭ ﻜﺘﺎﺒﻲ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻴﻁﻠﺏ ﻓـﻴﻪ ﺘﺴﻠﻴﻡ ﺸﺨﺹ ﻤﻭ ﺩ ﹴ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ،ﻭﻓﻲ ﺤﺎل ﻋﺩﻡ ﺭﻏﺒﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺒﺴﺤﺏ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺘﻭﻗﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺸـﻬﺎﺩﺓ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺃﺼﺒﺢ ﻴﻜﻔﻲ ﻟـﺘﺤﻭﻴل ﻤـﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌـﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﺍﻷﺼﻠـﻲ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺎﻟﻙ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩ ،ﻭﺫﻟﻙ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﻸﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ،ﻭﻫﺫﻩ ﻜﺎﻨﺕ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﻟﺘﺤﻭﻴل ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ،ﻭﻤﻊ ﻤـﺭﻭﺭ ﻻ ﻤـﻥ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺃﺼﺒﺢ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻴﺼﺩﺭﻭﻥ ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺃﻭﺇﻴﺩﺍﻉ ﺒﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﺒﺩ ﹰ ﺍﻹﻴﺼﺎل،ﻓﺄﺼﺒﺢ ﺍﻟﺼﺎﺌﻎ ﻴﻌﻁﻲ ﺍﻟﻤﻭ ﺩﻉ ﻭﺭﻗﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻠﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ،ﻤﺅﻜـﺩﹰﺍ ﺃﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺒﺩﺍﻟﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻁـﻠﺏ ﺒﻘﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺫﻫﺏ،ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻨﺼﻑ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻤﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻥ ﺍﻟﺴﺎﺒﻊ ﻋﺸﺭ ﺘﻔﺸﺕ ﻅﺎﻫﺭﺓ ﺘﻼﻋﺏ ﺍﻟﺼﻴﺎﺭﻓﺔ ﺒﺎﻟﻤﺼﻜﻭﻜﺎﺕ،ﻓﻅﻬﺭﺕ ﺤﺎﺠـﺔ ﺍﻟﺩﻭﻟـﺔ ﻟﺘﺄﺴـﻴﺱ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ،ﻓﺘﻡ ﺘﺄﺴﻴﺱ ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﻨﺩﻗﻴﺔ ﻋـﺎﻡ،1587ﻭﺒﻨﻙ ﺃﻤﺴﺘﺭﺩﺍﻡ ﻋـﺎﻡ ،1609ﻭﺒﻨـﻙ ﻫﺎﻤﺒﻭﺭﻍ ﻋﺎﻡ ، 1619ﻭﻜﺎﻥ ﺍﻟﻬﺩﻑ ﺘﺭﻜﻴﺯﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻓﻲ ﻤﺼـﺭﻑ ﻴﺨﻀـﻊ ﻹﺸـﺭﺍﻑ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﻟﻠﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻭﺤﻤﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻤﻥ ﻏﺵ ﺍﻟﺼﻴﺎﺭﻓﺔ).(1 ﺃﻤﺎ ﻭﻅﻴﻔﺔ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﻓﺠﺎﺀﺕ ﺤﻴﻥ ﺘﺄﻜﺩ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻭﺭﺠﺎل ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺒﺎﻟﺨﺒﺭﺓ ﺃﻨﻪ ﻟﻴـﺱ ﻋﻠﻴﻬﻡ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﺎﻓﻌﻲ ،ﻤﺤﻤﺩ ﺯﻜﻲ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ.237 16 ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻜﺎﻤل ﻤﺎ ﻴﻭﺩﻉ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻤﻥ ﻋﻤﻼﺕ ﺜﻤﻴﻨﺔ ﻤﺎﺩﺍﻡ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻭﻥ ﻭﺍﺜﻘﻴـﻥ ﺃﻥ ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻬﻡ ﺘﺒﺩﻴـل ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟﺘﻲ ﺒﺤﻭﺯﺘﻬﻡ ﺒﻤﺎ ﻴﻘﺎﺒﻠﻬﺎ ﻤﻥ ﻤﺼﻜﻭﻜﺎﺕ ﺜﻤﻴﻨـﺔ ﻋﻨـﺩ ﺍﻟﻁﻠـﺏ،ﻭﺃﻥ ﻫـﺅﻻﺀ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﺃﺼﺒﺤﻭﺍ ﻗﺎﻨﻌﻴﻥ ﺃﻜﺜﺭ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺘـﺤﻭﻴل ﺍﻹﻴـﺼﺎﻻﺕ ﻭﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻤﻊ ﺒﻘﺎﺀ ﺍﻟﻤﺼﻜﻭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺫﻫﺒﻴﺔ ﻭﺍﻟﻔﻀﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺯﺍﺌﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﻓﺒﺩﺃ ﺍﻟﺼﺎﻏﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﻭﻥ ﺒﺈﺼـﺩﺍﺭ ﺍﻹﻴﺼﺎﻻﺕ ﻭﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺒﺄﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺍﻟﺜﻤﻴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺤﻔﻭﻅﺔ ﻟﺩﻴﻬﻡ ،ﻭﺃﺼـﺒﺤﺕ ﻗﻴﻤـﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺓ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺍﻟﺫﻫﺒﻴﺔ ﺃﻭﺍﻟﻔﻀﻴﺔ ﺘﻤﺜل ﺠﺯﺀﹰﺍ ﻤـﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻹﻴﺼﺎﻻﺕ ﻭﺍﻟﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻨﻬﻡ،ﻤﻤﺎ ﺃﺘﺎﺡ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﻤـﺎ ﺯﺍﺩ ﻋـﻥ ﺍﻟﺠـﺯﺀ ﺽ ﻤـﻥ ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ﻟﻼﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ،ﻓﺎﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺤﺩﻴﺙ ﺃﺼﺒﺢ ﻴ ﹾﻘ ﹺﺭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﻟﻠﺫﻴﻥ ﻫﻡ ﺒﺤﺎﺠﺔ ﻟﻼﻗﺘﺭﺍﺽ ﺒﻌﺩ ﺘﻘﺩﻴﻤﻬﻡ ﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﻓﺎﺌﺩﺓ ،ﻭﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻟﻤﻬﻤﺔ ﻤﺎ ﺩﺍﻡ ﻤﺭﻜﺯﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻴﺴﻤﺢ ﻟﻪ ﺒﺎﻟﻭﻓﺎﺀ ﺒﻤﻁﺎﻟﺏ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻭﻟﻜﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻡ ﺘﻌـﺩ ﺘﻘﺩﻡ ﻤﺠﺭﺩ ﻗﺭﻭﺽ ﻤﻥ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﻤﻠﻜﻬﺎ،ﺒـل ﺘﻘـﺩﻡ ﻗﺭﻭﻀـﹰﺎ ﻤـﻥ ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﻟـﻴﺱ ﻟﻬـﺎ ﻭﺠـﻭﺩ ﻋﻨﺩﻫﺎ،ﻓﺄﺼﺒﺤﺕ ﺘﺨﻠﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ،ﻭﻫﺫﻩ ﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﻭﻅﺎﺌﻑ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ). (1 ﺃﻤﺎ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺘﻭﻟﻴﺩ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ "ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ" ﻓﻜﺎﻨﺕ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﺘﺄﻜﺩ ﺭﺠﺎل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﻨﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺎﺩﺭ ﻗﻴـﺎﻡ ﻜل ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﺒﻁﻠﺏ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﻨﻔﺴﻪ،ﻓﻭﻟﺩﺕ ﻓﻜـﺭﺓ ﺍﻻﺤﺘﻴـﺎﻁﻲ ﺍﻟﺠﺯﺌﻲ،ﻭﺒﺎﻟﺘﺠﺭﺒـﺔ ﻭﺍﻟﻤﻤﺎﺭﺴﺔ ﺤﺼﻠﺕ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﺒﻘﺩﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺭﺩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻁﻠﺏ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺤﺘﻔﻅ ﺒﺎﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺔ،ﻭﺘـﺤﺩﺙ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﺃﻭﺨﻠﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺽ ﺒـﺈﻋﺎﺩﺓ ﺇﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓـﻲ ﺒﺈﻗﺭﺍﺽ ﺠﺯﺀ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ،ﺜﻡ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟ ﻤ ﹾﻘﺘﹶـ ﹺﺭ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ،ﻭﻴﻁﻠﻕ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﺴﻡ ﺍﻟﻤﺸﺘﻘﺔ ﺘﻤﻴﻴﺯﹰﺍ ﻟﻬﺎ ﻋﻥ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﺍﻷﺼﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘــﻲ ﺘﻤﺜل ﻗﻴﺎﻡ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﺒﺈﻴـﺩﺍﻉ ﻨﻘﻭﺩ ﺃﻭ ﺸـﻴﻜﺎﺕ ﺤﺼل ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﻏﻴﺭ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤـﻥ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﻤﺭﻱ ،ﻨﺎﻅﻡ ،ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺩﺍﺭ ﺯﻫﺭﺍﻥ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ،1999،ﺹ.160 17 ﻉ ﻟﺩﻴـﻪ ﺍﻟﻘـﺭﺽ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌـﺔ ﻭﺤﺩﺍﺕ ﺍﻟﺠﻬﺎﺯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ)،(1ﻭﻗﺩ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﺍﻟـﺫﻱ ﺃُﻭ ﺩ ﺍﻟﻤﺸﺘﻘﺔ "ﻭﺒﻌﺩ ﺍﻗﺘﻁﺎﻋﻪ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻼﺯﻡ" ﺒﺈﻗﺭﺍﺽ ﺒﺎﻗﻲ ﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﻟﺸـﺨﺹ ﺁﺨﺭ،ﻭﺍﻟـﺫﻱ ﺒﺩﻭﺭﻩ ﻴﻘﻭﻡ ﺒﺈﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻟﺩﻯ ﻤﺼﺭﻑ ﺜﺎﻟﺙ،ﺤﻴﺙ ﻴﻘﻭﻡ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﺫﻟﻙ ﺒﺈﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﻤﺒﻠـﻎ ﺍﻟﻤﺘﺎﺡ ﻟﺩﻴﻪ ﺒﻌﺩ ﺍﻗﺘﻁﺎﻉ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺸﺨﺹ ﺁﺨﺭ ،ﻭﻫﻜﺫﺍ ﺘﺘﻡ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ،ﻭﻋﻤﻠﻴـﺔ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺯﻴﺩ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻤـﻊ ﺍﻨﺨﻔﺎﺽ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻔﺭﻀـﻪ ﺤﺎﻟﻴﹰﺎ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤﻠﺔ ،ﻭﺘﻘل ﻤﻘﺩﺭﺓ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻋﻠﻰ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻊ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻔﺭﻀﻪ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ،ﻭﺘﺘﺤﻜﻡ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﻔﺭﺽ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﻭﻀﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻟﻠﺩﻭﻟـﺔ ﻤﻥ ﺤﺎﻻﺕ ﺭﻜﻭﺩ ﺃﻭ ﺭﻭﺍﺝ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ . 2-1-2ﻧﺸﺄة اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ وﺗﻄﻮرهﺎ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﻨﻁﻘﺔ ﺍﻟﻤﻌﺭﻭﻓﺔ ﺍﻟﻴﻭﻡ ﺒﺎﺴﻡ ﺍﻟﻌﺎﻟﻡ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﻤﻬﺩﹰﺍ ﻟﻠﺤﻀﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻤﻨﺫ ﻓﺠﺭ ﺍﻟﺘـﺎﺭﻴﺦ، ﺤﻴﺙ ﻨﺸﺄﺕ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺤﻀﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ﺍﻟﻘﺩﻴﻤﺔ ﻓﻲ ﻭﺍﺩﻱ ﺍﻟﻨﻴل ،ﻭﺍﻟﺤﻀﺎﺭﺓ ﺍﻟﺒﺎﺒﻠﻴﺔ ﻭﻤﺎ ﺘﻼﻫﺎ ﻓـﻲ ﻤﻨﻁﻘﺔ ﺍﻟﺭﺍﻓﺩﻴﻥ،ﻜﻤﺎ ﻨﺸﺄﺕ ﺤﻀﺎﺭﺍﺕ ﺃﺨﺭﻯ ﻓﻲ ﺒﻼﺩ ﺍﻟﺸﺎﻡ ﻭﺇﻓﺭﻴﻘﻴﺎ،ﻭﺃﺤﺎﻁﺕ ﺒﻬـﺫﻩ ﺍﻟﻤﻨﻁﻘـﺔ ﺤﻀﺎﺭﺍﺕ ﺸﻌﻭﺏ ﺃﺨﺭﻯ ﺘﻔﺎﻋﻠﺕ ﻤﻌﻬﺎ ،ﺍﻟﺤﻀﺎﺭﺓ ﺍﻟﻔﺎﺭﺴﻴﺔ ﻭﺍﻟﻴﻭﻨﺎﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﺭﻭﻤﺎﻨﻴﺔ،ﻭﻨﺸـﺄ ﻋـﻥ ﺘﻔﺎﻋل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﻀﺎﺭﺍﺕ ﻨﺸﺎﻁ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺘﺠﺎﺭﻱ ﺒﻴﻥ ﺸﻌﻭﺒﻬﺎ ،ﺤﻴﺙ ﻭﺭﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺭﺁﻥ ﺍﻟﻜﺭﻴﻡ ﻓـﻲ ﻒ(()، (2ﻭﻗـﺩ ﻜـﺎﻥ ﻟﻤﻜـﺔ ﺼ ﻴ ﺸﺘﺎ ِﺀ ﻭﺍﻟ ﺶ،ﺇﹺﻳﻼ ﻓ ﹺﻬ ﻢ ﹺﺭ ﺣ ﹶﻠ ﹶﺔ ﺍﻟ ﻑ ﻗﹸ ﺮﻳ ﹴ ﺴﻭﺭﺓ ﻗﺭﻴﺵ ﻗﻭل ﺍﷲ ﺘﻌﺎﻟﻰ ))ﻟﺈﹺﻳﻼ ﺍﻟﻤﻜﺭﻤﺔ ﻤﺭﻜﺯ ﺘﺠﺎﺭﻱ ﻤﺭﻤﻭﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﻴﺭﺓ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺒﺎﻹﻀﺎﻓﺔ ﻟﻤﺭﻜﺯﻫﺎ ﺍﻟﺩﻴﻨﻲ ﻗﺒــل ﻅﻬـﻭﺭ ﺍﻹﺴـﻼﻡ ،ﻭﻜﺎﻥ ﺘﺠﺎﺭ ﻤﻜﺔ ﻴﺭﺴﻠﻭﻥ ﻗﻭﺍﻓﻠﻬﻡ ﻭﻴﺘﺒﺎﺩﻟﻭﻥ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﺍﻟﺒﻀﺎﺌﻊ ﻤـﻊ ﺒﻼﺩ ﺍﻟﺸﺎﻡ ﻭﺍﻟﻴﻤﻥ، ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺯﺒﻴﺩﻱ ،ﺤﻤﺯﺓ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻭﺍﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻲ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺍﻟﻭﺭﺍﻕ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ،2002،ﺹ.46 )(2ﺍﻟﻘﺭﺁﻥ ﺍﻟﻜﺭﻴﻡ،ﺴﻭﺭﺓ ﻗﺭﻴﺵ،ﺁﻴﺔ .2 -1 18 ﻭﻗﺩ ﻅﻬﺭ ﻓﻲ ﻅل ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺯﺩﻫﺎﺭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻓﻲ ﻤـﻜﺔ ﺍﻟـﻤﻜﺭﻤﺔ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ ﻤﻥ ﺍﻟـﺤﻭﺍﻀﺭ ﺒﻌﺽ ﺃﺸﻜﺎل ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ).(1 ﻓﻔﻲ ﻤﺠﺎل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻓﻲ ﻤﻜﺔ ﻴﻭﺩﻋﻭﻥ ﻓﺎﺌﺽ ﻤﺎ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﻤﻥ ﺃﻤـﻭﺍل ﻟـﺩﻯ ﺃﺸـﺨﺎﺹ ﻋﺭﻓﻭﺍ ﺒﺎﻟﺜﻘﺔ ﻭﺍﻷﻤﺎﻨﺔ ﻓﻲ ﻤﺠﺘﻤﻌﻬﻡ،ﻭﻴﺄﺘﻲ ﺭﺴﻭل ﺍﷲ ﻤﺤﻤﺩ)ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ( ﻓﻲ ﻤﻘﺩﻤﺘﻬﻡ، ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻴﺄﺘﻤﻨﻭﻨﻪ ﻋﻠﻰ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬـﻡ ،ﻭﺍﻟـﺘﻲ ﺒﻘﻲ ﺍﻟﻜـﺜﻴﺭ ﻤﻨﻬـﺎ ﻟﺩﻴﻪ ﺤﺘﻰ ﻫﺎﺠﺭ ﺇﻟـﻰ ﻥ ﻋﻤﻪ ﻋﻠ ﻴﹰﺎ) ﺭﻀـﻲ ﺍﷲ ﻋﻨـﻪ( ،ﻭﺃﻤﺭﻩ ﺃﻥ ﻴﺒﻘﻰ ﻓﻲ ﻤﻜﺔ ﺤﺘـﻰ ﺍﻟﻤﺩﻴﻨﺔ ﺍﻟﻤﻨﻭﺭﺓ،ﺤﻴﺙ ﻭﻜﱠل ﺍﺒ ﻴﺅﺩﻱ ﻋﻨﻪ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﻜﺎﻨﺕ ﻋﻨﺩﻩ ﻟﻠﻨﺎﺱ ،ﻭﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﺒﻤﻜﺔ ﺃﺤﺩ ﻋﻨﺩﻩ ﺸﻲﺀ ﻴﺨﺸﻰ ﻋﻠﻴـﻪ ،ﺇﻻ ﻭﻀﻌﻪ ﻋﻨﺩ ﺭﺴﻭل ﺍﷲ ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ ﻟﻤﺎ ﻋﺭﻑ ﻋﻨﻪ ﻤﻥ ﺼﺩﻗﻪ ﻭﺃﻤﺎﻨﺘﻪ). (2 ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﻤﺠﺎل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻘﺩ ﺴﻠﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﺴﺒﻴﻠﻴﻥ ﻫﻤﺎ: .1ﺇﻋﻁﺎﺀ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻀﺎﺭﺒ ﹰﺔ ﻋﻠﻰ ﺤﺼﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ . .2ﺇﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﻤﺎل ﺒﺎﻟﺭﺒﺎ ﺍﻟﺫﻱ ﻜﺎﻥ ﺸﺎﺌﻌﹰﺎ ﺁﻨﺫﺍﻙ ،ﺴﻭﺍﺀ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻌﺭﺏ ﺃﻨـﻔﺴﻬﻡ ،ﺃﻭ ﺒﻴﻨﻬﻡ ﻭﺒـﻴﻥ ﺍﻟﻴﻬﻭﺩ ﺍﻟﻤﻘﻴﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺯﻴﺭﺓ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﺤﻴﻨﻬﺎ ،ﺤﺘﻰ ﺠﺎﺀ ﺍﻹﺴﻼﻡ ﻭﺤﺭﻡ ﺍﻟﺭﺒﺎ. ﻭﻗﺩ ﺍﺴﺘﻤﺭﺕ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﺒﻌﺩ ﺍﻹﺴﻼﻡ ﺒﺎﺌﺘﻤﺎﻥ ﺒﻌﻀﻬﻡ ﺒﻌﻀﹰﺎ ﻋﻠـﻰ ﺍﻷﻤـﻭﺍل ﻭﺍﻟﻨﻔـﺎﺌﺱ، ﻭﺒﺨﺎﺼﺔ ﻓﻲ ﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺠﻬﺎﺩ ﻓﻲ ﺴﺒﻴل ﺍﷲ ﺘﻌﺎﻟﻰ ،ﻭﻤﻤﺎ ﺘﺠﺩﺭ ﺍﻹﺸﺎﺭﺓ ﺇﻟﻴـﻪ ﺃﻥ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟـﺫﻱ ﻋﺭﻓﻪ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺎﻫﻠﻴﺔ،ﻭﻤـﻥ ﺜـﻡ ﻓـﻲ ﺍﻹﺴﻼﻡ ،ﻜﺎﻥ ﻤـﻘﺘﺼﺭﹰﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻔﻅ ﺍﻷﻤﻴﻥ ﺍﻟـﺫﻱ ﻴﻠﺯﻡ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻤﺅﺘﻤﻥ ﺒﺭ ﺩ ﺍﻟﻌﻴﻥ ﻨﻔﺴﻬﺎ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﺴﺘﻠﻤﻬﺎ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﺘﺼﺭﻑ ﻓﻴﻬﺎ ﺃﻱ ﺘﺼﺭﻑ). (3 ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺤﻤﻭﺩ،ﺴﺎﻤﻲ ،ﺘﻁﻭﻴﺭ ﺍﻷﻋﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺒﻤﺎﻴﺘﻔﻕ ﻭﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﻜﺭﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ,1982,ﺹ .41 ) (2ﺍﻟﺤﻤﻴﺭﻱ ،ﺃﺒﻭ ﻤﺤﻤﺩ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻤﻠﻙ ﺒﻥ ﻫﺸﺎﻡ ،ﺍﻟﺴﻴﺭﺓ ﺍﻟﻨﺒﻭﻴﺔ ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،ﺩﻤﺸﻕ ،ﺒﻴﺭﻭﺕ ،ﺩﺍﺭ ﺍﺒﻥ ﻜﺜﻴﺭ ،2003،ﺹ .418 ) (3ﺤﻤﻭﺩ ،ﺴﺎﻤﻲ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ.42 19 ﻟﻘﺩ ﻅﻬﺭﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺤﻴﻥ ﺒﺩﺃﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻓـﻲ ﺇﺤـﺩﻯ ﺍﻟﻤﻨـﺎﻁﻕ ﺍﻟﺭﻴﻔﻴـﺔ ﺍﻟﺒﺎﻜﺴﺘﺎﻨﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺘﺄﺴﺴﺕ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﺨﻤﺴﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ ﺃﻭل ﻤﺅﺴﺴﺔ ﺘﺴﺘﻘﺒل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺘﻘﺩﻴﻤﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻔﻘﺭﺍﺀ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺯﺍﺭﻋﻴﻥ،ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﺘﻘﺎﻀﻰ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻭﻥ ﺃﻱ ﻋﺎﺌﺩ ﻤﻥ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬﻡ ،ﻜﻤﺎ ﻟـﻡ ﺽ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺃﻱ ﻋﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺭﻀﻬﺎ ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﻟﻡ ﻴ ﹾﻜ ﹶﺘﺏ ﻟﻬـﺎ ﺘﺘﻘﺎ ﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻟﻌﺩﺓ ﺃﻤﻭﺭ ﻓﻨﻴﺔ،ﻭﻟﻌﺩﻡ ﺍﻹﻗﺒﺎل ﻋﻠﻰ ﺇﻴﺩﺍﻉ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻓﻴﻬﺎ ،ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺃﻏﻠﻘﺕ ﺘﻠـﻙ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴـﺔ ﺃﺒﻭﺍﺒﻬﺎ ﻓﻲ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﺴﺘﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻤﺎﻀﻲ .ﻭﺒﺎﻨﺘﻬﺎﺀ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺠﺭﺒﺔ ﻅﻬﺭﺕ ﺘﺠﺭﺒﺔ ﺃﺨـﺭﻯ )(1 ﻓﻲ ﺍﻷﺭﻴﺎﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻴﺔ ،ﻓﺘﺄﺴﺱ ﺒﻤﺩﻴﻨﺔ )ﻤﻴﺕ ﻏﻤﺭ( ﻋﺎﻡ 1963ﻡ ﺃﻭل ﺒﻨﻙ ﺍﺩﺨﺎﺭ ﻤﺤﻠﻲ ﻟﻠﻌﻤـل ﺒﺄﺴﺱ ﺘﺘﻔﻕ ﻤﻊ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺘﻡ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﻭﺤﺩﺍﺕ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻓﻲ ﻜـل ﻗﺭﻴـﺔ ﺃﻭ ﺤـﻲ ﻟﺘﺠﻤﻴﻊ ﻤﺩﺨﺭﺍﺕ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﺘﺤﺕ ﺇﺸﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻼﺩﺨﺎﺭ ،ﻭﺘﻭﻅﻴﻔﻬﺎ ﻓﻲ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻬﻡ ﻓﻲ ﻤﻨﻁﻘﺘﻬﻡ ،ﺜﻡ ﺘﻭﻗﻑ ﺍﻟﻌﻤل ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻟﺘﺠﺭﺒﺔ.ﻭﺠﺎﺀﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺤﻴﻥ ﻗـﺭﺭﺕ ﺠﺎﻤﻌـﺔ )ﺃﻡ ﺩﺭﻤﺎﻥ( ﺘﺩﺭﻴﺱ ﻤﺎﺩﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻲ ﻋﺎﻡ 1966ﻡ ﺒﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻨﺨﺒﺔ ﻤـﻥ ﺍﻟﻌﻠﻤـﺎﺀ،ﻤﻨﻬﻡ : ﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻤﺤﻤﺩ ﻋﺒﺩﺍﷲ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ،ﻭﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻜﺎﻤل ﺍﻟﺒﺎﻗﺭ،ﻭﺍﻟﺩﻜﺘﻭﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻌﺯﻴﺯ ﺍﻟﻨﺠﺎﺭ،ﻓﺨﺭﺝ ﻫﺅﻻﺀ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺘﺩﺭﻴﺱ ﺒﻤﺸﺭﻭﻉ )ﺒﻨﻙ ﺒﻼ ﻓﻭﺍﺌﺩ( ﻹﻨﺸﺎﺌﻪ ﻓﻲ )ﺃﻡ ﺩﺭﻤﺎﻥ( ،ﻭ ﹸﻗ ﺩﻡ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺍﻟﺴﻭﺩﺍﻨﻲ ﻟﺩﺭﺍﺴﺘﻪ ﻭﺘﻨﻔﻴﺫﻩ،ﻭﻟﻜﻥ ﺤﺎﻟﺕ ﺍﻟﻅﺭﻭﻑ ﺩﻭﻥ ﺘﻨﻔﻴﺫﻩ.ﻭﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﺍﻟﺭﺍﺒﻌﺔ ﺒﺈﻨﺸﺎﺀ ﺒﻨﻙ ﻨﺎﺼﺭ ﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻲ ﻋﺎﻡ 1971ﻡ ،ﻭﻗﺎﻡ ﺒﻘﺒﻭل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ. ﻭﻟﻘﺩ ﺃﺼﺒﺤﺕ ﻓﻜﺭﺓ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺤﻘﻴﻘﺔ ﻭﺍﻗﻌﺔ ﺒـﻌﺩ ﺍﻨﻌﻘﺎﺩ ﺍﻟﻤﺅﺘﻤﺭﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻟﻭﺯﺭﺍﺀ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺩﻭل ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺠﺩﺓ ﻓﻲ ﺁﺏ ﻋﺎﻡ ،1974ﺤﻴـﺙ ﺘﻡ ﺼﺩﻭﺭ ﻗﺭﺍﺭﻩ ﺍﻟﺘـﺎﺭﻴﺨﻲ ﺒﺎﻟﻤﻭﺍﻓﻘـﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﺇﻨﺸـﺎﺀ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻨﺕ ﺍﻻﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﻤﻥ 69ﻤﺎﺩﺓ ﺘﻘﻊ ﻓﻲ 9ﻓﺼﻭل، ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﻌﻠﻲ،ﺼﺎﻟﺢ ﺤﻤﻴﺩ ،ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺩﻭﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻭﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ،ﺩﻤﺸﻕ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻨﻭﺍﺩﺭ، ،2008ﺹ .100 20 ﻭﺘﻨﺎﻭﻟﺕ ﺃﻫﺩﺍﻑ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻭﻭﻅﺎﺌﻔﻪ ﻭﺼﻼﺤﻴﺎﺘﻪ ﻭﻋﻀﻭﻴﺘﻪ ﻭﻤﻭﺍﺭﺩﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻪ ﻭﻋﻤﻠﻴﺎﺘـﻪ ﻭﺘﻨﻅﻴﻤﻪ ﻭﺃﺩﻭﺍﺘﻪ ﻭﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺘﻪ ﻭﻨﺘﻴﺠﺔ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ﻭﺘﻭﺯﻴﻊ ﺃﺭﺒﺎﺤﻪ ﻭﻤﺭﻜﺯﻩ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻲ)،(1ﺜﻡ ﺠﺎﺀ ﺍﻟﺘﺼﺭﻴﺢ ﺒﺘﺄﺴﻴﺱ ﺒﻨﻙ ﺩﺒﻲ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻋﺎﻡ ،1975ﺜﻡ ﺒﻨﻜﻲ ﻓﻴﺼل ﺍﻟﺴـﻭﺩﺍﻨﻲ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻱ ﻋـﺎﻡ ،1977 ﺍﺴﺘﺠﺎﺒﺔ ﻟﻠﻤﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺸﻌﺒﻲ ﺍﻟﺼﺎﻋﺩ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﻜﺭﺭ ﺤﺩﻭﺜﻪ ﻹﺘﺎﺤﺔ ﺍﻟﻔﺭﺼﺔ ﻟﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤـﻭﺍﻁﻨﻴﻥ ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻻﻴﺘﻌﺎﻤﻠﻭﻥ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﺃﻭ ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻴﺘﻌﺎﻤﻠﻭﻥ ﻤﻌﻬﺎ ﺍﻀﻁﺭﺍﺭﺍﹰ،ﻜﻲ ﻴﻤﺎﺭﺴﻭﺍ ﻨﻅﺎﻤﹰﺎ ﻤﺼﺭﻓﻴﹰﺎ ﻭﻓﻕ ﻤﻌﺘﻘﺩﺍﺘﻬﻡ،ﻨﻅــﺭﹰﺍ ﻟﻠﺘﻨﺎﻗﺽ ﺍﻟﻭﺍﻀﺢ ﺒـﻴﻥ ﺃﺴـﺱ ﺍﻟﻨﻅﺎﻤﻴﻥ،ﺤﻴـﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻨﻅـﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻱ ﻴﻘﻭﻡ ﻋﻠﻰ ﻀﻤﺎﻥ ﺤﻕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﻭﺭﻴﻌﻬﺎ،ﺒﻴﻨﻤـﺎ ﻴﻘـﻭﻡ ﺍﻟﻨﻅـﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻨﻌﺩﺍﻡ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ،ﻭﻋﻠﻰ ﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻓـﻲ ﺤﺴـﺎﺏ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺭﺒﺤﹰﺎ ﻭﺨﺴﺎﺭ ﹰﺓ. 2-2إدارة اﻟﻤﻮﺟﻮدات /اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﺇﻥ ﻏﺎﻴﺔ ﺃﻱ ﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻫﻲ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﺎﺌﺩ ﻤﻤﻜﻥ ،ﻀﻤﻥ ﻤﺴﺘﻭﻴﺎﺕ ﻤﻘﺒﻭﻟﺔ ﻭﻤﺴﻴﻁﺭ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ،ﻭﺇﻥ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻐﺎﻴﺔ ﻴﺘﻁﻠﺏ ﺃﺨﺫ ﺃﺭﺒﻌﺔ ﻋﻭﺍﻤل ﺭﺌﻴﺴﺔ ﺒﺎﻟﺤﺴﺒﺎﻥ ،ﻭﻫﻲ: )Liquidity Management(2 -1إدارة اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘـﻭﻓﻴﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﺒﺎﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺩﺨﺎﺭ،ﺃﻭ ﺤﻴﻥ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻭﻥ ﺒﺈﺼﺩﺍﺭ ﺸﻴﻜﺎﺕ ﻤﻘﺎﺒل ﺃﺭﺼﺩﺓ ﺤﺴﺎﺒﺎﺘﻬﻡ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻋﺎﺩﺓ ﺘﻔﺭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻴﹰﺎ ﺇﻟﺯﺍﻤﻴ ﹰﺎ Required "Statutory" Reserveﻜﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟﺯﺍﻤﻴﺔ ﻴﺠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻬﺎ ﻤـﻥ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ،ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﺘﺄﺴﻴﺱ ﺍﻟﺒﻨﻙ ،ﻤﻁﺒﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻙ ،ﺠﺩﺓ.1974 ، (2) Mishkin , S. Frederic, The Economics of Money, Banking , and Financial Markets ,Eight Edition, Columbia University, Pearson , 2007 , p226. 21 ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻗﻴﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺄﻨﻭﺍﻋﻬﺎ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ،ﻭﻓﻲ ﺤـﺎل ﺘﻭﺠﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﻟﻬﺎ ﺩﻭﻥ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻤﻔﺭﻭﺽ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻟﺤﻤﺎﻴﺔ ﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺤل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻭﻓﻕ ﺇﺤﺩﻯ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ﺃ -ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ ،ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭﻤﺘﺎﺡ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﺘﺤﺭﻴﻡ ﺍﻟﺭﺒﺎ ﻭﻓﻕ ﺃﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺏ -ﺒﻴﻊ ﺒﻌﺽ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻜﻠﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻤﻭﻻﺕ ﻟﺴﻤﺎﺴﺭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ،ﻭﻫﻨﺎﻟﻙ ﺴـﻨﺩﺍﺕ ﺤﻜﻭﻤﻴﺔ ﺘ ﻌﺩ ﺫﺍﺕ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ،ﻭﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻭﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻷﻥ ﻋﻭﺍﺌﺩﻫﺎ ﻤﺤﺴﻭﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺤﺭﻤﺔ ﻭﻓﻕ ﺃﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺠـ -ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻤﻠﺠﺄ ﺃﺨﻴﺭ ،ﻭﻴﻌﺘﻤﺩ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻋﻠﻰ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ، ﻭﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻷﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺤﺭﻤﺔ ﻭﻓﻕ ﺃﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺩ -ﺘﺨﻔﻴﺽ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺒﺠﺎﻨﺏ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ،ﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﻟﻼﺤﺘﻴﺎﻁـﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺏ ،ﻭﻴﺘﻡ ﺫﻟﻙ ﻋﺎﺩﺓ ﻟﻠﻘﺭﻭﺽ ﻗﺼـﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ،ﺒﺤﻴﺙ ﻻ ﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﺤﻴﻥ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ،ﻭﻫﺫﺍ ﻗﺩ ﻻ ﻴﺭﻀـﻲ ﻋﻤﻴل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺭﺒﻤﺎ ﻴﺨﺴـﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒـﺫﻫﺎﺒﻪ ﻟﻤﺼﺭﻑ ﺁﺨﺭ ﻤﻨﺎﻓـﺱ،ﻭﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ﺍﻵﺨـﺭ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻟﺘﺨﻔﻴﺽ ﺤﺠﻡ ﻗﺭﻭﻀﻪ ﻫﻭ ﺒﻴﻊ ﻗﺭﻭﻀﻪ ﻟﻤﺼﺭﻑ ﺁﺨﺭ. ﻭﻫﻨﺎ ﻴﻭﺍﺠﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺒﺨﺴﺎﺭﺓ،ﻷﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻴﺔ ﻻ ﺘﻌﺭﻑ ﺤﻘﻴﻘﺔ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ ﻭﻗﺩﺭﺘﻬﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ،ﻓﺘﺤﺘﺎﻁ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﺒﺄﻗل ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻔﻌﻠﻴﺔ ﻟﻠﻘﺭﻭﺽ،ﻟﺫﻟﻙ ﻴﺠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﺘﺤﺘﺎﻁ ﺒﻨﻘﺩﻴﺔ ﻓﺎﺌﻀﺔ ﻋﻥ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ، ﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻻ ﺘﺩ ﺭ ﺃﻱ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺇﺫﺍ ﻟﻡ ﺘﺴﺘﺜﻤﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﺃﻭ ﻟﻡ ﺘﻘﺭﻀﻬﺎ 22 ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ،ﻭﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﺘﺤﻤﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻥ ﺘﺒﻌﺔ ﺍﻟﺘﻜﺎﻟﻴﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺴـﺘﺘﻜﺒﺩﻫﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﺍﺘﺨﺫﺕ ﺃ ﻴﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻷﺭﺒﻌﺔ ﺍﻟﻤﺫﻜﻭﺭﺓ ﺃﻋﻼﻩ،ﻭﻫﻜﺫﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺽ ﺍﻟﻨﻘـﺩﻱ ﻫﻭ ﻀﻤﺎﻥ ﻟﺴﺩﺍﺩ ﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻭﺩﻭﻥ ﻜﻠﻑ ﺇﻀﺎﻓﻴﺔ،ﻓﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺘﺤﻤل ﺨﺴـﺎﺭﺓ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﻟﻔﺎﺌـﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ )ﻜﻠﻔﺔ ﺍﻟﻔﺭﺼـﺔ ﺍﻟﺒﺩﻴﻠﺔ،ﻓﺭﺼﺔ ﻓﻘﺩﺍﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ(،ﻭﺫﻟﻙ ﻀﻤﺎﻨﹰﺎ ﻟﻠﻭﻓﺎﺀ ﺒﺎﻟﺴﺩﺍﺩ ﻷﺼﺤﺎﺏ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺤﻴﻥ ﺍﻟﻁﻠﺏ،ﻟﺫﻟﻙ ﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﺒﻔﺭﺽ ﻗﻴﻭﺩ ﻗﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻭﺍﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺇﺠﺒﺎﺭﻴﺔ ﻟﺘﺘﻤﻜﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺍﺀﻤﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ/ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ، ﺤﻴﺙ ﻴﻘﺭﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻨﺴﺒﹰﺎ ﻟﻼﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺴﻼﻤﺔ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻻﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺏ ﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻤﺎﺭﺴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻟﻠﺘﺤﻜﻡ ﻓﻲ ﻋﺭﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﻭﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﺘﻤﻊ ﺘﻨﺎﺴـﺒﹰﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﻭﻀﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﻟﻠﺒﻠﺩ ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﻭﺠﻭﺩ ﺘﻀﺨﻡ ﺃﻭ ﻜﺴﺎﺩ. ﻭﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻴﻭﺩ ﺍﻻﺠﺒﺎﺭﻴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ" ﺒﺤﺴﺏ ﺍﺴﺘﺭﺍﺘﺠﻴﺘﻬﺎ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ" ﺒﻭﻀـﻊ ﺒﻌـﺽ ﺍﻟﻘﻭﺍﻋـﺩ ﻟﻼﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﺤﺘﻴﺎﻁـﺎﺕ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭﻴـﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬـﺔ ﺃﻱ ﻋﻘﺒـﺎﺕ ﻤﺴـﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻗــﺩ ﺘﻭﺍﺠـﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻤﻨﺫ ﻋﺎﻡ 1988ﻭﻀﻌﺕ ﻟﺠﻨﺔ ﺒﺎﺯل) (Basleﺒﻨﻙ ﺍﻟﺘﺴﻭﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ) (BISﺴﻭﻴﺴﺭﺍ ﻋﺩﺩﹰﺍ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺸـﺒﻪ ﺍﻟﻤـﻠﺯﻤـﺔ ﻟﻠﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﻓﻲ ﻨﻁﺎﻕ ﺍﻟﺴـﻭﻕ ﺍﻟﺩﻭﻟــﻲ ﻟﺘﻁﺒﻴﻘـﻬﺎ ،ﻭﺨﺼﻭﺼـﹰﺎ ﻓﻴﻤـﺎ ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﻜﻔﺎﻴـﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ،ﻭﺍﻟﺘـﻲ ﺘﺴـﻤﻰ ﺒﺎﺯل،1ﻭﻓـﻲ ﻋـﺎﻡ 1999ﺘﻡ ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺍﻹﺭﺸـﺎﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﺠﺩﻴﺩﺓ ﺒﺎﺯل، 2ﻭﺍﻟﺘـﻲ ﺍﻫـﺘـﻤﺕ ﺒـﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟـﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺘﺸـﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﺴﻭﻴﻘﻴﺔ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ).(1 ﻤﻤﺎ ﺴﺒﻕ ﻴﺠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﺘﻤﺎﺭﺱ ﻨﺸـﺎﻁﻬﺎ،ﺁﺨﺫ ﹰﺓ ﺒﺎﻟﺤﺴـﺒﺎﻥ ﺍﻟﻤﻨـﺎﺥ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻱ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻲ،ﻭﻫﻴﻜل ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ،ﻭﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﻗﺭﺍﺭ ﻤﻨﺢ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ ﻤﺒﻨﻴﹰﺎ ﻋـﻠﻰ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1)Bank for International Settlements ((BIS)),The Basle Committee on Regulations and Supervisory Practice, comprises, Basel II, 1999. 23 ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻭﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸﺨﺼﻴﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻬﺎ ﺩﻭﺍﺌﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻭﺃﻗﺴـﺎﻤﻪ ﺍﻟﻜﻔﻭﺀﺓ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﻓﺭﻭﻋﻪ،ﻤﻊ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺒﺎﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﺴـﻠﻴﻤﺔ ﻤﻥ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻭﻋﺩﻡ ﺘﺭﻜﻴﺯﻩ ﻓﻲ ﻁﺭﻑ ﻤﻌﻴﻥ ،ﺃﻭ ﺴﻭﻕ ﻤﺤﺩﺩﺓ،ﺃﻭﺴﻠﻌﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ.ﻤﻊ ﺍﻷﺨﺫ ﺒﺎﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻼﺯﻤﺔ ﻋﻨﺩ ﻤﻨﺢ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ،ﻭﺍﻟﺤﺼـﻭل ﻋـﻠﻰ ﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﺘﺄﻜﺩ ﻤــﻥ ﺇﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﺍﺴـﺘﺭﺩﺍﺩ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻡ ﺍﻗﺘﺭﺍﻀﻬﺎ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ. )Asset Management(1 -2إدارة اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﻋﻠﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻘﺒﻭل ﺒﻤﺴﺘﻭﻯ ﻤﻨﺨﻔﺽ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﻠﻰ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬﺎ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺘﺨﻔﻴﺽ ﻨﺴـﺒﺔ ﺍﻟﻨﻜﻭل ﻟﻌﻤﻼﺌﻬﺎ ﻋﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﺒﺎﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻬﻡ،ﻟﻜﻲ ﻴﻌﻴﺩﻭﺍ ﺴﺩﺍﺩ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﺘﻲ ﺍﻗﺘﺭﻀﻭﻫﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ، ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺘﺨﻔﻴﺽ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺒﻘﻴﺎﻤﻪ ﺒﺘﻨﻭﻴﻊ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ،ﻭﺒﻤـﺎ ﺃﻥ ﻫـﺩﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻫﻭ ﺘﻌﻅﻴﻡ ﺭﺒﺤﻪ ،ﻓـﺎﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﺒﺤﺙ ﻋﻥ: ﺃ -ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﺎﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ،ﻭﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺒﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻘﻕ ﻟﻬﺎ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻭﺍﺌﺩ ﻤﻤﻜﻨﺔ. ﺏ -ﺘﻨﻔﻴﺫ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﺒﺄﻗل ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﻤﻜﻨﺔ. ﺠـ -ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻭﺍﺌﺩ ﻭﺃﻗل ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﻤﻜﻨﺔ ،ﻤﻊ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴـﺔ ﻜﺎﻓﻴﺔ. ﻭﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻫﺩﺍﻑ ﺍﻟﻤﺫﻜﻭﺭﺓ ﺘﺘﺒﻊ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺇﺤﺩﻯ ﺍﻟﻁﺭﻕ ﺍﻷﺭﺒﻊ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ﺃﻭ ﹰﻻ :ﺍﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ ﻴﺤﻘﻘﻭﻥ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻭﺍﺌﺩ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ،ﻤﻊ ﺍﺴﺘﺒﻌﺎﺩ ﺃﻥ ﻴﻘﻭﻤﻭﺍ ﺒﺎﻟﻨﻜﻭل ﻋﻥ ﻭﻓﺎﺌﻬﻡ ﻟﺴـﺩﺍﺩ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻬﻡ .ﻭﺒﺸﻜل ﻋﺎﻡ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻀـﻊ ﺴﻴﺎﺴﺎﺕ ﺇﻗﺭﺍﺽ ﻤﺘﺤﻔﻅﺔ، ﻭﻋﺎﺩ ﹰﺓ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻌﺩل ﻨﻜﻭل ﺍﻟـﻌﻤﻼﺀ ﺃﻗـل ﻤﻥ %1ﻤﻥ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ،ﻋﻠﻤﹰﺎ ﺃﻨﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻬﻡ ﺃﻥ ﻻ ﺘﻜﻭﻥ ﺴﻴﺎﺴﺔ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺘﺤﻔﻅﺔ،ﻟﻜﻲ ﻻ ﺘﻔﻘﺩ ﻓﺭﺹ ﺇﻗﺭﺍﺽ ﻗﺩ ﺘﺤﻘـﻕ ﻟﻬـﺎ ﻋﺎﺌﺩﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴـﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﻫﻭ ﺩﻭﺭ ﻀـﺎﺒﻁ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺒﺎﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﻴﻥ ﺍﻟﺫﻴﻥ ﻴﻜﻭﻥ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) S. Mishkin, Op. Cit, P 229. 24 ﺘﺼﻨﻴﻔﻬﻡ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻲ ﺠﻴﺩﺍﹰ،ﻟﻴﻘﻭﻤﻭﺍ ﺒﺴﺩﺍﺩ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻬﻡ ﻭﻋﻭﺍﺌﺩﻫﺎ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩ. ﺜﺎﻨﻴ ﹰﺎ:ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻘﻕ ﺃﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻭﺍﺌﺩ ﻭﺃﻗل ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ. ﺜﺎﻟﺜ ﹰﺎ :ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺘﺨﻔﻴﺽ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺒﺎﻟﻘﻴـﺎﻡ ﺒﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﻭﻴﻊ ،ﻭﺫﻟـﻙ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻻﺤﺘﻔـﺎﻅ ﺒﻌﺩﺓ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ)ﺇﻗﺭﺍﺽ ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ،ﻭﺇﻗﺭﺍﺽ ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ،ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻭﺍﻟﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﺔ( ،ﻭﺘﻨﻭﻴﻊ ﻋﺩﺩ ﺍﻟﺯﺒﺎﺌﻥ ﻭﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ. ﺭﺍﺒﻌ ﹰﺎ :ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺈﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﺩﻴﻪ ﺒﺸﻜل ﻴﻐﻁﻲ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠـﻭﺏ، ﻟﻜﻲ ﻴﺘﺠﻨﺏ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻭﺩﻓﻊ ﻜﹶﻠﻑ ﻟﺫﻟﻙ .ﻭﻴﺘﻡ ﺫﻟﻙ ﺒﺎﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺴﺎﺌﻠﺔ ﻴﻜﻭﻥ ﻋﺎﺌﺩﻫﺎ ﺃﻗل ﻤﻥ ﺒﺎﻗﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ،ﻋﻠﻤﹰﺎ ﺃﻥ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻓﺎﺌﻀﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺤﺎﺠـﺔ ﺘﻜﻠـﻑ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺨﺴﺎﺌﺭ ،ﻷﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻻ ﻴﺤﻘﻕ ﻋﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠـﻰ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻫـﻭ ﻴـﺩﻓﻊ ﻓﺎﺌـﺩﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻪ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ .ﻫﺫﺍ ﻓﻴﻤﺎ ﻴـﺨﺹ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺘﻘـﻭﻡ ﺒﺩﻓﻊ ﺍﻟﻌﻭﺍﺌﺩ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻓﻲ ﺤﺎل ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻭﻓﻕ ﻗﺎﻋﺩﺓ ﺍﻟﺨﺭﺍﺝ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ . )LiabilityManagement(1 -3إدارة اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﺘﺴﻌﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺘﻤﻭﻴل ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺘﻬـﺎ ﺒﺄﻗل ﺍﻟﻜﻠﻑ ﺍﻟﻤﻤﻜﻨﺔ،ﻓﻤﻨﺫ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﺴـﺘﻴﻨﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻥ ﺍﻟﻌﺸـﺭﻴﻥ،ﺒﺩﺃﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ ﺒﺎﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﻤـﺎﻟﻴـﺔ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻫﻲ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﺘﻘﻭﻴﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻔﺎﺩﻩ ﻨﺸﻭﺀ ﺴﻭﻕ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﻟﻠﻴﻠﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﻨﺸﻭﺀ ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻋﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﻅﻬﻴﺭ،ﻭﺒﺫﻟﻙ ﺃﺼﺒﺢ ﺒﺈﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﻻﺘﻀﻴﻊ ﻓﺭﺼﺔ ﺍﻗﺘﺭﺍﺽ ﻋﻤﻴل،ﺤﻴﺙ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺈﺼﺩﺍﺭ ﺸﻬﺎﺩﺓ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ)Certificate of Deposit (CD ﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻹﻗﺭﺍﺽ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺍﻟﺤﺎل ﺤﻴﻥ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﺠﺯ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻏﻴﺭ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﻐﻁﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺎﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺒﺴـﻌﺭ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) S. Mishkin, Op. Cit, P 230. 25 ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻟﻠﻴﻠﺔ ﺃﻭ ﺃﻜﺜﺭ،ﺒﺤﺴﺏ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﺠﺯ ﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ. ﻭﻷﻫﻤﻴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺃﺼﺒﺤﺕ ﻤﻌﻅﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺈﺩﺍﺭﺓ ﺠﺎﻨﺒﻲ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﻗﺒل ﻫﻴﺌﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ).Asset Liability Committee (ALCOﺤﻴﺙ ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻭﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴـﺔ ﺒﺄﺴـﻭﺍﻕ ﻨﻴﻭﻴﻭﺭﻙ ﻭﺸﻴﻜﺎﻏﻭ ﻭﺴﺎﻥ ﻓﺭﺍﻨﺴﻴﺴﻜﻭ ﻗﺩ ﺍﺯﺩﺍﺩﺕ ﻤﻥ %2ﻋﺎﻡ 1960ﺇﻟـﻰ %42ﻋـﺎﻡ2005 ﻨﺴﺒــﺔ ﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒـل ﺍﻨﺨﻔﻀﺕ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤـﻥ %11ﻋــﺎﻡ 1960ﺇﻟﻰ %7ﻋﺎﻡ 2005ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ.ﻭﺇﻥ ﺘﻭﻓﻴﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬـﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺠﻨﻲ ﺃﻋﻠـﻰ ﺍﻹﻴـﺭﺍﺩﺍﺕ ،ﻭﺍﻟﺘـﻲ ﺍﺯﺩﺍﺩﺕ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﻤﻥ %46ﻋـﺎﻡ 1960ﺇﻟﻰ %66ﻋﺎﻡ .2005 -4إدارة آﻔﺎﻳﺔ رأس اﻟﻤﺎل )Capital Adequacy Management(1 ﻤﻥ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﺓ ﺃﻥ ﺘﺤﺎﻓﻅ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﺩ ﺍﻷﺩﻨﻰ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻤـﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤـﺎل ،ﻭﺫﻟـﻙ ﻟﻸﺴﺒﺎﺏ ﺍﻟﺜﻼﺜﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ﺃ.ﻷﻥ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﺤﻤﻴﻪ ﻤﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﻨﻬﻴﺎﺭ،ﺤﻴﺙ ﻴﺘﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻟﻼﻨﻬﻴﺎﺭ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﺘﺼﺒﺢ ﻗﻴﻤﺔ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﺃﻗل ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻪ.ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﺤﺼل ﺫﻟﻙ ﻓﻲ ﺤﺎل ﺤﺼﻭل ﺍﻻﻨﻬﻴﺎﺭ ﺒﻘﻁﺎﻉ ﻤﻌﻴﻥ ،ﺤﻴﻨﺌ ﺫ ﺴﺘﺼﺒﺢ ﻗﻴﻤﺔ ﻗﺭﻭﺽ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻘﻁـﺎﻉ ﺼﻔﺭﺍﹰ ،ﻭﺇﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻫﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﻻ ﻓﺈﻥ ﻤﺂل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺍﻹﻓﻼﺱ،ﻟـﺫﻟﻙ ﺘـﺭﺍﻋﻲ ﺴﻴﺤﻤﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﺍﻨﻌﺩﺍﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺇ ﹼ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻬﺎ ﻜﺒﻴﺭﺍﹰ ،ﻟﻜﻲ ﻻ ﺘﺘﻌﺭﺽ ﻻﺤﺘﻤﺎل ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ. ﺏ .ﻷﻥ ﺭﺃﺴـﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﺅﺜﺭ ﻓﻲ ﻨﺴـﺒﺔ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻤـﺎﻟﻜﻲ ﻥ ﺃﺤﺩ ﻤﻘﺎﻴﻴﺱ ﺭﺒﺢ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻬﺘﻤﻭﻥ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻬﻡ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺜﻤﺭ.ﻭﺇ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) S. Mishkin, Op .Cit, P 231 26 ﻫﻭ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ،ﻭﻫﻭ ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ، ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﻋﺎﻟﻴﹰﺎ ﻜﻠﻤﺎ ﻜﺎﻨﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﻔﻀﻠﻪ ﺃﺼﺤﺎﺏ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ،ﻭﻫﻭ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺭﻏﺒﺔ ﺒﺯﻴﺎﺩﺓ ﺤﺠﻡ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل.ﻭﻫﻜﺫﺍ ﻴﺘﻀﺢ ﺃﻥ ﻜﻔﺎﻴﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺘﺤﻤﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻷﻤﺎﻥ،ﻭﺒـﺎﻟﻌﻜﺱ ﻓﺈﻥ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻜﻠﻔ ﹰﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻷﻨﻬﺎ ﺘﺨﻔﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﻟﻺﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺤﻜﻴﻤﺔ ﺃﻥ ﺘﻌﻜﺱ ﺤﺎﻟﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺤﻴﻥ ﺍﺤﺘﻤﺎل ﻭﺠﻭﺩ ﻨﻜﻭل ﻟﻠﻭﻓﺎﺀ ﺒﺎﻗﺘﺭﺍﻀﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ،ﻭﺘﺨﻔﻴﺽ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺤﻴﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻤﺴﺘﻘﺭﹰﺍ ﻭﻨﺸﻁﹰﺎ ،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﺤﺘﻤﺎل ﺘﻌﺜﺭ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﻀﻌﻴﻔﹰﺎ. ﺠـ .ﻷﻥ ﺍﻟﺠﻬﺎﺯ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻴﻀﻊ ﺍﻟﺤﺩﻭﺩ ﺍﻟﺩﻨﻴﺎ ﻟﻤﺘﻁﻠﺒﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ،ﻓﻘﺩ ﺒﺎﺕ ﻭﺍﻀﺤﹰﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺴﻌﻰ ﻟﺘﺨﻔﻴﺽ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻬﺎ،ﻷﻥ ﺫﻟﻙ ﻴﺯﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻨﺴـﺒﺔ ﻟﺤﻘـﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ،ﺒﺸﺭﻁ ﺃﻥ ﻻ ﺘﻘل ﻨﺴﺒﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻓﻲ ﺤﺠﻡ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻥ ﺍﻟﻨﺴﺏ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻁ ﺘﺄﻤﻴﻨﻬﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻠﻁﺎﺕ ﺍﻹﺸﺭﺍﻓﻴﺔ ﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﺒﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ،ﻭﺘﻀﻊ ﻟﺠﻨﺔ ﺒﺎﺯل ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺘﺴﻭﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻜﻔﺎﻴﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻜﺤﺩ ﺃﺩﻨﻰ ، %8ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﺜل ﻭﺠﻭﺩ ﺃﻤﻭﺍل ﺫﺍﺘﻴﺔ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﺘﻐﻁﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺭﺠﺤﺔ ﺒﺄﻭﺯﺍﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﺘﻨﺎﺴﺏ ﻤـﻊ ﻁﺒﻴﻌـﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺡ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺒﺎﺸﺭ،ﻭﻟﻘﺩ ﺒﻠﻐﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤــﻲ ﺍﻟـﺩﻭﻟﻲ %19.4ﻟﻌﺎﻡ ، (1)2008ﻭﺒﻠﻐﺕ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ %23ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ)، (2ﻭﺒﻠﻐـﺕ ﺍﻟﻨﺴـﺒﺔ %13.73ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ)،(3ﻭﺒﻠﻐـﺕ ﺍﻟﻨﺴـﺒﺔ %17.8ﻟـﺩﻯ ﺒﻨـﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ ﺃﻴﻀﹰﺎ) .(4ﻭﺘﻔﺴﻴﺭ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺏ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﺒﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﻟﺠﻨﺔ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ .25 ) (2ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ .18 ) (3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ.24 ) (4ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ . 32 27 ﺒﺎﺯل ﻴﻌﻜﺱ ﻗﻭﺓ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﻤﻘﺩﺭﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺩﻋﻡ ﺨﻁﻁ ﺍﻟﻨﻤﻭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒل. 1-2-2اﻟﺼﻌﻮﺑﺎت اﻟﺘﻲ ﺗﺆﺛﺮ ﻓﻲ إدارة اﻟﻤﺼﺮف ﻟﻠﻤﻮﺟﻮدات /اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﺘﻭﺍﺠﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺼﻌﻭﺒﺎﺕ ﺘﺅﺜﺭﻓﻲ ﻨﺸـﺎﻁﻬﺎ ﺤﻴﻥ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺩﻭﺭ ﺍﻟﻭﺴﺎﻁﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺩﺍﺌﻨﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﺩﻴﻨﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ ،ﻭﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﻋﺏ: Liquidity and Maturity -1اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ واﻻﺳﺘﺤﻘﺎق ﺇﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺒﻴﻥ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ "ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﻤﻌﻅﻡ ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ Liabilitiesﺫﺍﺕ ﺴـﻴﻭﻟﺔ ﺴـﺭﻴﻌﺔ ﻭﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﻜﻭﻥ ﻤﻌﻅﻡ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬﺎ Assetsﺫﺍﺕ ﺴـﻴﻭﻟﺔ ﺒﻁﻴﺌﺔ ﻭﺍﺴـﺘﺤﻘﺎﻕ ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل"ﺇﻨﻪ ﻴﺩﻋﻭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻼﺴﺘﻤﺭﺍﺭ ﻓﻲ ﻤﺭﺍﻗﺒﺔ ﻭﻀﻊ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ Liquidity Positionﻭﺒﺎﺴﺘﻤﺭﺍﺭ ،ﻭﻤﻥ ﻀﻤﻥ ﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﺤﻤﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﻴﺘﻡ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﻤﻨﺎﺴﺏ .Holding Adequate Reserves Risks -2اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ ﺇﻥ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ)ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ( ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻜﻭﻥ ﺫﺍﺕ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺃﻜﺒﺭ،ﻭﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﺘﺤﺘـﺎﻁ ﻭﺘﺘﺠﻨﺏ ﺍﻟﺨﺴﺎﺌﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺩ ﺘﻠﺤﻘﻬﺎ ﻤﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﺃﻭ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ.ﻭﺘﻘﻠل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻥ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺘﻨﻭﻴﻊ ﻓﻲ ﻤﺤﻔﻅﺘﻬـﺎ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴـﺔ ﻭﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﻤﻊ ﺘﺠﻨــﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴــل ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁ ﺒﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﺎﻟﻴﺔ ،ﻭﻤﻊ ﺃﺨﺫ ﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴـﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﻘــﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﻨﺤﻬﺎ،ﻭﻤﻊ ﺘﺨﺼﻴﺹ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ. Solvency -3اﻟﻤﻼءة ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﻼﺀﺓ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻗﺎﺩﺭﹰﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻴﻔﺎﺀ ﺒﺠﻤﻴﻊ ﺩﻴﻭﻨﻪ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻌﻨﻲ ﺒﻘﺎﺀ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺘﻪ،ﻭﺍﻟﻌﻜﺱ ﻫﻭ ﺍﻹﻓﻼﺱ .Insolvencyﻭﺘﺨﺘﻠﻑ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﻤﻼﺀﺓ ﻋﻥ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﻓﻘﺩ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺤﺎل ﻤﻼﺀﺓ،ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﻨﻔﺴﻪ ﻴﻌﺎﻨﻲ ﻤﻥ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ 28 ﺇﺫﺍ ﻟﻡ ﻴﺴﺘﻁﻊ ﺘﺴﻴﻴل ﺒﻌﺽ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﺒﺴـﺭﻋﺔ ﻭﺩﻭﻥ ﺨﺴﺎﺭﺓ ،ﻟﻜﻲ ﻴﺘﻤﻜﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺏ. Profitability -4اﻟﺮﺑﺤﻴﺔ ﻤﻊ ﺍﻷﺨﺫ ﺒﻌﻴﻥ ﺍﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﻟﻠﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ)ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁﺔ ﺒﺎﻹﻗﺭﺍﺽ ﻭﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ( ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺘﻬﺩﻑ ﻟﻠﺭﺒﺢ ﻤﻥ ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ ،ﻟﺫﻟﻙ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﻥ ﺘﺄﺨﺫ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴـﺔ ﻋﻠـﻰ ﺃﻫﻤﻴـﺔ ﻤﺴﺎﻭﻴﺔ ﻟﻌﻭﺍﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ. 2-2-2اﻟﻨﻈﺮﻳﺎت اﻟﺘﻲ درﺳﺖ اﻟﺼﻌﻮﺑﺎت ﻓﻲ إدارة ﻣﻮﺟﻮدات/ﻣﻄﻠﻮﺑﺎت اﻟﻤﺼﺎرف ﺇﻥ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻤﻼﺀﻤﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ،ﻭﺘـﻭﻓﻴﺭ ﻋـﻭﺍﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻭﺘـﺠﻨﺏ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ، ﻭﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ ،ﺘﻤﺕ ﺩﺭﺍﺴﺘﻪ ﻓﻲ ﻋﺩﺓ ﻨﻅﺭﻴﺎﺕ ﻭﻓﺭﻀﻴﺎﺕ ،ﻭﺃﻫﻤﻬﺎ: Commercial Loan Theory -1ﻧﻈﺮﻳﺔ اﻟﻘﺮوض اﻟﺘﺠﺎرﻳﺔ ﻭﻜﺎﻨﺕ ﻤﻥ ﻓﻜﺭ ﺁﺩﻡ ﺴﻤﻴﺙ ،ﺤﻴﺙ ﺫﻜﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﻜﺘﺎﺒﻪ " ﺜـﺭﻭﺓ ﺍﻷﻤـﻡ" ،Wealth of Nations ﻭﺭﻜﺯﺕ ﺃ ﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﻗﺭﻭﺽ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل،ﺴـﺭﻴﻌﺔ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴـل ﺍﻹﻨﺘـﺎﺝ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻲ،ﺤﻴﺙ ﻴﺘﻡ ﺘﺤﻭﻴل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺇﻟﻰ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺴﺭﻋﺔ،ﻭﺘﻌﺭﻀـﺕ ﻫــﺫﻩ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴـﺔ ﻟﻼﻨﺘﻘﺎﺩ ﺒﺴـﺒﺏ ﻋﺩﻡ ﻀﻤﺎﻥ ﺴـﻬﻭﻟﺔ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴـﻠﻊ ﺍﻟﻤﻤﻭﻟﺔ ﻭﺘﺤﻭﻴﻠﻬﺎ ﻋﻨـﺩ ﺍﻟﺤﺎﺠـﺔ ﺇﻟﻰ ﻨﻘﻭﺩ، ﻭﺨﺼﻭﺼﹰﺎ ﻓﻲ ﻭﻀﻊ ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ )(1 . Shiftability Hypothesis -2ﻓﺮﺿﻴﺔ اﻟﺘﺤﻮل) اﻟﺘﺒﺪﻳﻞ( ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺘﻁﻭﺭ ﺍﻟﺫﻱ ﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ،ﻅﻬﺭﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻨـﺎﺩﻱ ﺒﻭﺠـﻭﺏ ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﺍﻟﺒﻨﻙ Bank Portfolioﺒﺸﻜل ﺭﺌﻴﺴـﻲ ﻓﻲ ﻤﺠﻤﻭﻋـﺎﺕ ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻤﻥ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﺴﻭﻴﻕ ﻭﺒﺴﺭﻋﺔ ،ﻭﺫﻟـﻙ ﻟﺘﺤﻭﻴـل ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﺘﺒﺩﻴﻠﻬﺎ ،ﺃﻭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺤﺴﻡ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ).(2 ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) Paul, A.Meyer, Money, Financial Institutions, and the Economy, Irwin, 1986, p192. (2) P.Meyer, Op Cit, P194. 29 Anticipated Income Hypothesis -3ﻓﺮﺿﻴﺔ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺘﻨﺎﺩﻱ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺒﺄﻥ ﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺩﺨل ﺍﻟﻤﺘﻭﻗﻊ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ،ﻭﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﺫﻫﺏ ﻗﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻠﻤﺠﺎﻻﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺩﺨل ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻊ ﻭﺍﻟﻤﺘﻭﻗـﻊ ﻨﺠـﺎﺡ ﻤﺸـﺭﻭﻋﺎﺘﻬﺎ،ﺤﻴﺙ ﺒﺈﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﻥ ﺘﺩﺨل ﻤﺠﺎل ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل ﻟﻤﻨﺤﻬﺎ ﻟﻠﻤﺸـﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﻭﺭﺠﺎل ﺍﻷﻋﻤﺎل ﻭﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ ،ﻭﻟـﻴﺱ ﻤـﻥ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﺓ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ،ﺭﻏﻡ ﻗﺒﻭﻟﻬﺎ ﻟﻔﻜﺭﺓ ﺍﻻﺤﺘﻔـﺎﻅ ﺒـﺎﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺴﺭﻴﻌﺔ ﺍﻟﺘﺤﻭل ﺇﻟﻰ ﺴﻴﻭﻟﺔ).(1 Liability Management Theory -4ﻧﻈﺮﻳﺔ إدارة اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﺘﻘﺘﺭﺡ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺔ ﺇﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻓﻲ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﺌﺘﻤﺎﻥ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل،ﻤﺜل ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻻ ﻤﻥ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺤﺎﺠـﺔ ﻟﻠﺴـﻴﻭﻟﺔ، "،"CDsﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﻁﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﻠﺩﻓﻊ ﻟﻬﻡ،ﺒﺩ ﹰ ﻭﺫﻟﻙ ﻟﺘﻠﺒﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺤﺎﺠﺔ ﻁﺎﻟﺒﻲ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ،ﺤﻴﺙ ﻴﺸﻜل ﻫﺫﺍ ﺍﻹﺼﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ ﺍﻟﺭﺌﻴﺱ ﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﻤﻘﺎﺒﻠﺔ ﺤﺎﺠﺔ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺎل).(2 Computer Model -5ﻧﻈﺮﻳﺔ ﻧﻤﻮذج اﻟﻜﻤﺒﻴﻮﺗﺮ ﺘﻤﺜل ﺍﻟﻌﻼﻗﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺩﺍﺨﻠﺔ ﺒﻴﻥ ﺒﻨﻭﺩ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﻭﻗﺎﺌﻤﺔ ﺍﻟﺩﺨل ﻤﻊ ﻤﺭﻭﺭ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﻭﻓـﻕ ﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﻓﻲ ﺒﺭﻨﺎﻤﺞ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﻭﺘﺭﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﺘﺤﻠﻴل ﺇﺤﺼﺎﺌﻲ، Statistical Analysisﻭﺘﺘﻤﻴﺯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﺒﻤﺎ ﻴﻠﻲ: ﺃ -ﻴﻤﻜﻥ ﺍﻟﺘﻨﺒﺅ ﺒﻭﺴـﺎﻁﺔ ﺍﻟﺒﺭﻨﺎﻤﺞ ﻋﻥ ﺤﺎﺠﺔ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻘﺒﻠﻴﺔ ﻭﻜـﻴﻔﻴﺔ ﻤـﻭﺍﺠﻬﺘﻬـﺎ. ﻼ ﺩﺍﺌﻤﹰﺎ ﻟﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﺸﻜﻼﺕ. ﻼ ﻟﻜل ﻤﺸـﻜﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺤﺩﺓ،ﻭﻟﻴﺱ ﺤـ ﹰ ﺏ -ﺍﻟـﺒﺭﻨﺎﻤﺞ ﻤـﺭﻥ،ﻴﻀﻊ ﺤ ﹰ ﻭﺘﺘﻭﻗﻑ ﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﻋﻭﺍﻤل ﻤﺴـﺘﻤﺩﺓ ﻤـﻥ ﻁﺒﻴﻌـﺔ ﺍﻟﻨـﻅﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﻭﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻜل ﺒﻠﺩ ،ﻭﻋﻠﻰ ﺨﺼﺎﺌﺹ ﻫﻴﻜل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ).(3 ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) P.Meyer, Op. Cit, P 195 (2) P.Meyer, Op. Cit, PP 196-197. (3).P.Mayer,Op.Cit ,p198. 30 ﻭﺘﺘﻁﻠﺏ ﺍﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ ﻟﺤل ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺒﺎﻵﺘﻲ: ً -1ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻬﺩﻑ ﻤﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ،ﻭﻫﻭ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺔ. ً -2ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺅﺜﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺭﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺴـﻴﺘﻡ ﺍﺘﺨﺎﺫﻫﺎ ،ﻭﺃﻫﻤﻬﺎ ﺃﺴـﻌﺎﺭ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌـﺩ، ﻭﻤﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ ،ﻭﺴﻌﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ. ً -3ﺍﻟﺘﻌﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺤـﺩﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺩ ﻴـﻔﺭﻀﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﻨﻔﺴـﻪ ،ﻤﺜل ﻜﻴﻔﻴﺔ ﺘـﻭﺯﻴـﻊ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ،ﺃﻭ ﺘﻠﻙ ﺍﻟﻤﻔﺭﻭﻀﺔ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﺜل ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ. 3-2-2إﺷﺮاف اﻟﻤﺼﺮف اﻟﻤﺮآﺰي وﻣﺮاﻗﺒﺘﻪ ﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﺠﻬﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﺒﺈﺠﺭﺍﺀ ﺘﻔﺘﻴﺵ ﻤﻴﺩﺍﻨﻲ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴـﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴــﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﻭﻥ ﺒﺘﻘﻴﻴﻡ ﻤﺩﻯ ﺘﻘﻴﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺎﻟﻀﻭﺍﺒﻁ ﺍﻟﻨﺎﻓﺫﺓ ﻭﺍﻟﻭﻀﻊ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻪ،ﺇﻀﺎﻓـﺔ ﻻﺴﺘﻔﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺩﻤﻬﺎ ﻟﻬﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺒﺸﻜل ﺩﻭﺭﻱ ،ﻭﺘـﻬﺩﻑ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻹﺸﺭﺍﻑ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﻗﺒﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺤﺎﻻﺕ ﺍﻟﻘﺼﻭﺭ ،ﻭﺍﻟﻌﻤل ﻋﻠـﻰ ﺘﺼـﺤﻴﺤﻬﺎ ﻗﺒــل ﺘﻔﺎﻗﻤﻬـﺎ ﻭﻓﺸـل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻤﻤﺎ ﻴﻌﺯﺯ ﺜﻘـﺔ ﺍﻟﺠﻤﻬﻭﺭ ﺒﺎﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ،ﻭﺍﻟﻤﻨﻬﺞ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻡ ﻤـﻥ ﺍﻟﻭﻜـﺎﻻﺕ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﻟﻠﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻴ ﻌﺭﻑ ﺒﺘﺼﻨﻴﻑ CAMELﺍﻟﻤﺸﺘﻕ ﻤﻥ ﺍﻷﺤﺭﻑ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻟﻠﺴﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ):(1 Capital Adequacy -1آﻔﺎﻳﺔ رأس اﻟﻤﺎل ﺒﻤﺎ ﺃﻥ ﻜﻔﺎﻴﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟـﻤﺎل ﻫﻲ ﺇﺤـﺩﻯ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل ﺍﻟﻤﺴـﺎﻋﺩﺓ ﻟﺘﻘﻠﻴل ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺭﺘﺒﻁ ﺒﺎﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﻴﺱ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ،ﻓﻜﻠﻤﺎ ﺍﺤﺘﻔﻅﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺒﻘﺩﺭ ﺃﻜﺒﺭ ﻤﻥ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻬﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﻗﺩﺭﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻤﺘﺼﺎﺹ ﺍﻟﺨﺴﺎﺌﺭ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ،ﻭﺃﺼﺒﺤﺕ ﺃﻜﺜﺭ ﻗﺩﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺴﺘﻤﺭﺍﺭ، ﻭﺒﺫﻟﻙ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﺘﻊ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺘﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﺘﺼﻨﻴﻑ ﻤـﺭﺘﻔﻊ ﻤـﻥ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل،ﺃﺴﺱ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻭﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻱ ،ﺤﻠﺏ ،ﺴﻭﺭﻴﺔ ،ﺍﻟﺠﻨﺩﻱ ﻟﻠﻁﺒﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﻨﺸﺭ،2005،ﺹ .302 31 ﺤﻴﺙ ﻜﻔﺎﻴﺔ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻬﺎ،ﻭﺇﻥ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻻ ﺘﺠﻌل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺤﺼـﻨﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻻﻨﻬﻴﺎﺭ،ﺇﺫ ﻻ ﺒﺩ ﻤﻥ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻨﺎﺼﺭ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺒﺸﻜل ﺼﺤﻴﺢ. Assets Quality - 2ﻧﻮﻋﻴﺔ اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺯﺒﺎﺌﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻤﻥ ﻤﺼﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺁﺨﺭ،ﻭﺘﺤﺩﺩ ﺍﻟﻘﺭﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﻜﻡ ﺫﻟﻙ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻹﻋﺴﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﻌﺭﺽ ﻟﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﺒﺭﺭ ﻟﺠﻭﺀ ﺍﻟﺠﻬﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﻅﻤﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻡ ﻨﻭﻋﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﻬﺩﻑ ﺍﻟﻭﺼﻭل ﺇﻟﻰ ﺘﺼﻨﻴﻑ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻟﻜل ﻤﺼﺭﻑ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺴﺩﺍﺩ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀﻴﻥ ﻭﻋﺩﻡ ﻭﺠﻭﺩ ﻨﻜﻭل ﻟﻴﺱ ﻜﺎﻓﻴﹰﺎ ﻹﻋﻁﺎﺀ ﺍﻟﻤﺤﻔﻅﺔ ﺘﺼﻨﻴﻔﹰﺎ ﻤﺭﺘﻔﻌﺎﹰ،ﻷﻨﻪ ﻴﺠﺏ ﺍﻷﺨﺫ ﺒﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﺤﺘﻤﺎل ﺘﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﺤﻔﻅﺔ ﻟﺤﻭﺍﺩﺙ ﺃﻭ ﻅﺭﻭﻑ ﻤﺜل ﺍﻟﻜﺴﺎﺩ،ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻟﻴﺱ ﺍﻟﻬﺩﻑ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ،ﺒل ﻼ. ﺍﻟﻌﻤل ﻋﻠﻰ ﺤل ﺍﻟﻤﺸﻜﻼﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺩ ﺘﺴﺒﺏ ﺍﻨﻬﻴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺴﺘﻘﺒ ﹰ Management – 3اﻹدارة ﺇﻥ ﺃﻜﺜﺭ ﺃﺴﺒﺎﺏ ﺍﻨﻬﻴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻫﻭ ﺴﻭﺀ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ، Mismanagementﻓﻴﺠﺏ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺍﻟﺨﺒﺭﺍﺕ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﻭﺍﻓﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻗﺩﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻘﻴﺩ ﻭﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺒﺎﻟﻀـﻭﺍﺒﻁ ﻭﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﻨﺎﻓﺫﺓ،ﻭﻗﺩﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺠﺎﻭﺏ ﻤﻊ ﺍﻟﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﺒﻴﺌﺔ ﺍﻟﻌﻤل. Earnings -4اﻷرﺑﺎح ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺅﺸﺭ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﻋﻠﻰ ﻓﺸل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻫﻭ ﺘﺤﻭل ﺃﺭﺒﺎﺤﻬﺎ ﻟﺘﺄﺨﺫ ﻗﻴﻤـﺔ ﺴﺎﻟﺒـﺔ ﻋﻠﻰ ﻨﺤﻭ ﻤﺴﺘﻤﺭ،ﺘﻌﺘﺒﺭ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ)Return on Assets(ROAﻤﻥ ﺃﻜﺜﺭ ﻨﺴﺏ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﹰﺎ ﻟﻠﺘﻘﻴﻴﻡ،ﻭﻫﻲ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ،ﻭﺘﺴﺘﺨﺩﻡ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﺘﻘﻴﻴﻡ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﻨﺤﻭ ﺩﻭﺭﻱ،ﺒﻤﻘﺎﺭﻨﺘﻬﺎ ﺒﺄﺭﺒﺎﺡ ﺼﻨﺎﻋﺔ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﻨﺎﻓﺴﺔ. 32 Liquidity -5اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺇﻥ ﺘﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻷﺯﻤﺎﺕ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻴﻔﺭﺽ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻤﺜل :ﻨﺎﻓﺫﺓ ﺍﻟﺨﺼﻡ،ﻭﻗﺭﻭﺽ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﺸﻜل ﺨﻁﺭﹰﺍ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤـﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻷﻥ ﺍﻟﻤـﻭﺩﻋﻴﻥ ﺤـﻴﻥ ﻴﺸـﻌﺭﻭﻥ ﺒﺄﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻤﺭ ﺒﻤﺸﺎﻜل ﺘﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻓﺈﻨﻬﻡ ﺴﻴﺴﻌﻭﻥ ﻟﺴﺤﺏ ﺇﻴـﺩﺍﻋﺎﺘﻬﻡ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻤﻤﺎ ﻴﻔﺎﻗﻡ ﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ. Sensitivity to Market Risks -6اﻟﺤﺴﺎﺳﻴﺔ ﻟﻤﺨﺎﻃﺮ اﻟﺴﻮق ﻭﻗﺩ ﻓﺭﻀﺕ ﺍﻟﺸـﺭﻜﺔ ﺍﻻﺘﺤـﺎﺩﻴﺔ ﻟﻠﺘﺄﻤﻴﻥ ﻋـﻠﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻻﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤـﺩﺓ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴـﺔ Federal Deposit Insurance Corporationﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻌﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻴﺼـﺒﺢ ﻨﻅﺎﻤـﹰﺎ ﺴﺎﺩﺴﹰﺎ ﺇﻀﺎﻓﻴﹰﺎ ﻟﻤﺠﺎﻻﺕ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺫﻟﻙ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭﹰﺍ ﻤﻥ ﺍﻷﻭل ﻤﻥ ﻜﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ )ﻴﻨﺎﻴﺭ( ،1977ﻟﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﺘﺼﻨﻴﻑ ﺠﺯﺀﺍ ًﻤﻥ CAMELSﺍﻋﺘﺒﺎﺭﹰﺍ ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ).(1 ﺇﻥ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻭﺍﻤل ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ):(2 ﺃ -ﺩﺭﺠﺔ ﺤﺴﺎﺴـﻴﺔ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺭﺃﺴـﻤﺎﻟﻪ ﻟﻠﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻌﺎﻜﺴﺔ ﻓﻲ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ، ﻭﺴﻌﺭ ﺍﻟﺼﺭﻑ ،ﻭﺴﻌﺭ ﺍﻟﺒﻀﺎﺌﻊ ،ﻭﺴﻌﺭ ﺍﻷﺴﻬﻡ. ﺏ -ﻤﻘﺩﺭﺓ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺘﻌﺭﻴﻑ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴـﻭﻕ ﻭﻗﻴﺎﺴﻬﺎ ﻭﻤﺭﺍﻗﺒﺘﻬﺎ ﻭﻀﺒﻁﻬﺎ ﻗﻴﺎﺴـﹰﺎ ﻤﻊ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺩﺭﺠﺔ ﺘﻌﻘﻴﺩ ﻨﺸﺎﻁﺎﺘﻪ . ﺠـ -ﻁﺒﻴﻌﺔ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﻭﺩﺭﺠﺔ ﺘﻌﻘﻴﺩﻫﺎ ﺍﻟﻨﺎﺠﻤﺔ ﻋﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ. 3-2ﻣﺼﺎدر اﻷﻣﻮال واﺳﺘﺨﺪاﻣﺎﺗﻬﺎ 1-3-2ﻣﺼﺎدر اﻷﻣﻮال ﺘﺴـﺘﺨﺩﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺘﻬﺎ ﻟﺘـﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒـﺢ ،ﻤـﻊ ﻤـﺭﺍﻋﺎﺓ ﻋـﻭﺍﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻭﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ،ﺇﻀـﺎﻓﺔ ﻟـﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟـﻘﻭﺍﻋﺩ ﻭﺍﻷﻨـﻅﻤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘـﺤﻜﻡ ﻫﺫﻩ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﻤﺎﻉ ،ﺨﻠﻴل ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺼﻔﺤﺔ .211 ) (2ﺃﺒﻭ ﻋﺒﻴﺩ ،ﺠﻤﺎل،ﺘﺤﻠﻴل ﻭﺘﻘﻴﻴﻡ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﺩﻭﺭﺓ ﺘﺩﺭﻴﺒﻴﺔ ،ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ،2009،ﺹ.29 33 ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ.ﻭﻟﻸﻫـﻤﻴﺔ ﺍﻟﻜﺒﺭﻯ ﻟﻠﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻓـﻲ ﻨـﻁﺎﻕ ﺍﻟﻌﻤـل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻲ ﻭﺸـﻤﻭﻟﻴﺔ ﺃﻋﻤﺎﻟﻬﺎ ،ﺴـﺘﻜﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﻤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ،ﺜـﻡ ﺘﺘﻡ ﻤﻘﺎﺭﻨﺘﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. 1-1-3-2ﻣﺼﺎدر اﻷﻣﻮال ﻟﺪى اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ )(1 ﺘﻅﻬﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ )ﺍﻟﺨﺼﻭﻡ( ﻤـﻥ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠـﺎﺭﻱ، ﻭﺘﻨﻘﺴﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺇﻟﻰ ﻗﺴﻤﻴﻥ : .1ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ )ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ( ،ﻭﻫـﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ، ﻭﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ،ﻭﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻭﺯﻋﺔ. .2ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ،ﻭﻫﻲ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ. ﺃﻭ ﹰﻻ :ﺣﻘﻮﻕ ﺍﳌﺴﺎﳘﲔ .1ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ ) Issued Share Capital (Paidﻭﻴـﻤﺜل ﺍﻟﻘـﻴـﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻸﺴﻬﻡ ﺍﻟﻤﻜﺘﺘﺏ ﺒﻬﺎ،ﻭﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻫﻲ ﻤﻠﻙ ﻟﻠﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ،ﻭﻫﻲ ﺃﺴﻬﻡ ﻋﺎﺩﻴﺔ ﻟﻬـﺎ ﻗﻴﻤـﺔ ﺍﺴـﻤﻴﺔ ﻤﻭﺤﺩﺓ،ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل % 4.6ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺃﻤـﻭﺍل ﺒﻨـﻙ ﺍﻹﺴـﻜﺎﻥ ﻟﻌـﺎﻡ ،(2)2008ﻭﻨﺴﺒﺔ % 14.3ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﻤﻭﺍل ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ ﻟﻠﻌـﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ )(3 . .2ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ، Reservesﻭﻫﻲ ﻋﻠﻰ ﻨﻭﻋﻴﻥ: ﺃ .ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ، Capital Reservesﺘﻨﺠﻡ ﻋـﻥ ﺇﻋـﺎﺩﺓ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ، ﻤﺜل ﺍﻟﻤﺒﺎﻨﻲ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﻜﻭﻥ ﻗﺩ ﻤﻀﻰ ﻤﺩﺓ ﻁـﻭﻴﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺸﺭﺍﺌﻬﺎ ،ﻓﻴﻌﺎﺩ ﺘﻘﻴﻴﻤﻬﺎ ﻟﺘﺘﻼﺀﻡ ﻤﻊ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ،ﻭﻗﺩ ﺘﻨﺠﻡ ﻋﻨﺩ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﺴﻬﻤﹰﺎ ﺠﺩﻴﺩ ﹰﺓ ﻟﻼﻜﺘﺘﺎﺏ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺃﻋﻠﻰ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ﻻ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻊ ﻭﺘﺄﺨﺫ ﺍﻟﻤﻌﻨﻰ ﻨﻔﺴﻪ . ) (1ﺘﺴﺘﻌﻤل ﻋﺒﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺍﺭﺩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺩ ﹰ ) (2ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008،ﺹ .27 ) (3ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ .35 34 ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺍﻻﺴـﻤﻴﺔ،ﻓﺘﻀﻡ ﺍﻟﺯﻴـﺎﺩﺓ ﺍﻟﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻷﺴﻬﻡ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺘﺤﺕ ﺒﻨﺩ ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﻋﻼﻭﺓ ﺍﻹﺼﺩﺍﺭ .Share Premium Account ﺏ.ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺃﺭﺒـﺎﺡ ﻏﻴﺭ ﻤﻭﺯﻋﺔ ،Revenue Reservesﻭﻫﻲ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﻤﺤﻘﻘﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺴﻨﻴﻥ ﺴﺎﺒﻘﺔ،ﻭﻏﻴﺭ ﻤﻭﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ،ﻭﻤﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬﺎ ﻟﻼﺤﺘﻴﺎﻁ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ،ﻭﻫﻲ ﻨﻭﻋﺎﻥ: ً -1ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺇﺠﺒﺎﺭﻱ ﺃﻭ ﻗﺎﻨﻭﻨﻲ ﻴﺘﻡ ﺃﺨﺫﻩ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻷﻨﻅﻤﺔ ﻭﺍﻟﻘﻭﺍﻨﻴﻥ ﺍﻟﻤﺭﻋﻴﺔ. ً -2ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭﻱ ﻴﺘﻡ ﺃﺨﺫﻩ ﺒﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﺍﻟﻬﻴﺌﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻠﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. ﻭﺍﻟﺠﺩﻴﺭ ﺒﺎﻟﺫﻜﺭ ﺃﻥ ﻨﺴـﺒﺔ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ ﺍﻟﻤﺘﻤﺜﻠﺔ ﺒﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁـﺎﺕ ﻻﺘﺘﻌـﺩﻯ ﻋﺎﺩﺓ %10ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺃﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺛﺎﻧﻴﹰﺎ :ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺽ ﻴﻠﺠﺄ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻱ ﻓﻲ ﺒﻌﺽ ﺍﻷﺤﻴﺎﻥ ﻟﻼﻗﺘﺭﺍﺽ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺃﻭ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ،ﻭﻋﺎﺩﺓ ﻤﺎﺘﻜﻭﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻀﺌﻴﻠﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻷﺨﺭﻯ، ﻤﺜل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ،ﻭﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﺃﻨﻭﺍﻋﻪ: .1اﻷﻣﻮال اﻟﻤﻘﺘﺮﺿﺔ ﻟﺘﻐﻄﻴﺔ اﻟﻌﺠﺰ ﻓﻲ ﻧﺴﺒﺔ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ اﻹﻟﺰاﻣﻲ Federal Funds Borrowed ﻭﻫﻲ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻥ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ ﻤﻥ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﻤﺘﻊ ﺒﻔﺎﺌﺽ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻴﺯﻴﺩ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﺘﻐﻁﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻲ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺎﻨﻲ ﻤﻥ ﻋﺠﺯ ﻓﻲ ﺘﻐﻁﻴﺔ ﺘﻠﻙ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ،ﻭﺘﺘﺭﺍﻭﺡ ﺁﺠﺎل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺒﻴﻥ ﻴﻭﻡ ﻭﺴﺒﻌﺔ ﺃﻴﺎﻡ،ﻭﻴﻁﻠﻕ ﻋﻠـﻰ ﺴــﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﻌﻤل ﺒـﻪ ﻓﻲ ﺴﻭﻕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﺴــﻡ ﺴـﻌﺭ ﺍﻻﺤﺘﻴـﺎﻁﻲ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤـﻲ .Federal Fund Rate 35 .2اﻷﻣﻮال اﻟﻤﻘﺘﺮﺿﺔ ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺮف اﻟﻤﺮآﺰي Borrowing from the Central Bank ﻴﻠﻌﺏ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺩﻭﺭﹰﺍ ﻫﺎﻤﹰﺎ ﻓﻲ ﺘﻨﻅﻴﻡ ﻋﻤل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺍﻹﺸﺭﺍﻑ ﻋﻠﻴﻬﺎ ،ﻭﻴﺴـﺎﻋﺩﻫﺎ ﻓﻲ ﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺅﻗﺘﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻤﻥ ﺨﻼل ﺘﻘﺩﻴﻤﻪ ﻗﺭﻭﻀـﹰﺎ ﻗﺼـﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل،ﻭﻴﺴـﻤﻰ ﺒﺎﻻﻗﺘﺭﺍﺽ ﻋﻨﺩ ﻨﺎﻓﺫﺓ ﺍﻟـﺨﺼﻡ،Discount Windowﻭﻴﺴﻤﻰ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻫﻨﺎ ﺒﺴﻌﺭ ﺍﻟﺨﺼـﻡ ،Discount Rateﻭﺃﺠل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻴﺘﺭﺍﻭﺡ ﺒﻴﻥ ﻴﻭﻡ ﻭﻋﺩﺓ ﺃﺴﺎﺒﻴﻊ. Repurchase Agreement .3اﺗﻔﺎﻗﻴﺔ إﻋﺎدة اﻟﺸﺮاء ﻭﺘﻤﺜل ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺒﻴﻊ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﺜل ﺃﺫﻭﻨﺎﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ Treasury Billsﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻁـﺭﻑ ﺁﺨﺭ )ﺸﺭﻜﺔ،ﻤﺼﺭﻑ ،ﻤﺴﺘﺜﻤﺭ (..،ﻟﺩﻴﻪ ﻓﺎﺌﺽ ﺃﻤﻭﺍل،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻴﺘﻡ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺸـﺭﺍﺌﻬﺎ ﻤـﻥ ﻫـﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ ﺒﻌﺩ ﻓﺘﺭﺓ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺒﺴﻌﺭ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻴﺯﻴﺩ ﻋﻥ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺒﻴﻊ،ﻭﺘﻠﻌﺏ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻫﻨـﺎ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ Collateralﻟﻠﻁﺭﻑ ﻤﻤﻭل ﺍﻷﻤﻭﺍل. Bonds Issued by the Bank .4إﺻﺪار ﺳﻨﺪات ﻣﻦ اﻟﻤﺼﺮف ﻗﺩ ﺘﻤﻭل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬﺎ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻤﺜل)ﺍﻷﺭﺍﻀـﻲ،ﻭﺍﻟﻤﺒﺎﻨﻲ،ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ( ﺒﺈﺼـﺩﺍﺭ ﺴـﻨﺩﺍﺕ ﻋﻤﺭﻫﺎ ﻗﺩ ﻴﺘﺠﺎﻭﺯ ﻋﺸﺭﻴﻥ ﺴﻨﺔ ﻜﻤﺼﺩﺭ ﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل . ﺛﺎﻟﺜﹰﺎ :ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺘﻌﺘﻤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺸﻜل ﺭﺌﻴﺱ ﻓﻲ ﻤﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺄﻨﻭﺍﻋﻬﺎ،ﻭﻫﻲ ﺘﻤﺜل ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻷﻜﺒﺭ ﻓـﻲ ﻤـﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻴـﻭﺠﺩ ﻋﺩﺓ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ،ﻭﻫﻲ: .1ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ )ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ( Demand Deposits ﻭﻫﻲ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻨﺘﺸﺎﺭﺍﹰ،ﺤﻴﺙ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﺒﺎﻟﺤﺴﺎﺏ ﻨﻘﺩﺍﹰ،ﺃﻭ ﺒﺄﻴﺔ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺩﻓﻊ ﺃﺨﺭﻯ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻴﺘﻡ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﻤﻭﺠﺏ ﺸﻴﻜﺎﺕ ﺼﺎﺩﺭﺓ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺃﻭ ﺒﺄﻤﺭ ﺴﺤﺏ ﻋﻨـﺩ ﺍﻟﻁﻠـﺏ، ﻭﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻤﻼﺌﻤﹰﺎ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺸﻜل ﺩﺍﺌﻡ ﺒﺎﺴﺘﺜﻨﺎﺀ ﺤﺎﻟﺔ ﻭﺠﻭﺩ ﺘﺭﺘﻴﺒـﺎﺕ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻜﺸﻑ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻓﻭﻕ ﺍﻟﺭﺼﻴﺩ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻟﺩﻴﻪ.ﻭﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﻻﻴﺘﻡ ﺩﻓﻊ ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﻋﻠـﻰ ﻫـﺫﻩ 36 ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻨﻅﺭﹰﺍ ﻟﻁﺒﻴﻌﺘﻬﺎ ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﺃﺭﺼﺩﺘﻬﺎ ﻤﻌﺩﺓ ﻟﻠﺩﻓﻊ ﺩﻭﻤﹰﺎ ﻭﻓﻭﺭﺍﹰ،ﻭ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺃﻗل ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺒﺎﻗﻲ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻷﺨﺭﻯ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺠﺭﺒﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﻜﺒﻴـﺭﺓ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﻔﺭﻭﻉ ﺍﻟﻤﻨﺘﺸﺭﺓ ﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻨﺴﺒﺔ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻤﻥ ﺃﺭﺼﺩﺓ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﺘﺒﻘـﻰ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺼﻭﺭﺓ ﻤﺴﺘﻤﺭﺓ ﻭﺘﻨﻤﻭ ﺒﺎﺴﺘﻤﺭﺍﺭ)،(1ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ% 14ﻤـﻥ ﻤﺠﻤـﻭﻉ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻌﺎﻡ ،(2)2008ﻭﻨﺴﺒﺔ %11ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ )،(3ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺒـﻌﺽ ﺍﻟـﺩﻭل ﺘﻤﻨﺢ ﻓﺎﺌـﺩﺓ ﻋﻠـﻰ ﺍﻷﻤـﻭﺍل ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ ﺒﺸﺭﻁ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺤﺩ ﺃﺩﻨﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﺭﺼﻴﺩ ،ﻴﺴـﻤﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺏ ﻁﻠﺏ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺍﻟﻤﺘﺩﺍﻭل Negotiable Order of Withdrawal (NOW ) Account. -2ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ Fixed Deposits ﻭﻫﻲ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﻡ ﺩﻓﻌﻬﺎ ﻟﻠﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﺒﻌﺩ ﻓﺘﺭﺓ ﻤﺤﺩﻭﺩﺓ ﻤـﻥ ﺇﻴﺩﺍﻋﻬﺎ،ﺃﻭﺒﻌـﺩ ﻤـﺩﺓ ﻤـﻥ ﺍﻹﺸﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻘﺩﻡ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻟﺴﺤﺒﻬﺎ،ﻭﺃﻨﻭﺍﻋﻬﺎ ﻫﻲ:ﺃ-ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻷﺠل،ﺏ-ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺒﺈﺸـﻌﺎﺭ)ﺇﺨﻁـﺎﺭ(، ﻭﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺒﺄﻴﺔ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺩﻓﻊ،ﻭﻻ ﻴﺘﻡ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻨـﻬﺎ ﺒﻤﻭﺠـﺏ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ،ﺒل ﺒﺎﻟﺤﻀﻭﺭﺍﻟﺸﺨﺼﻲ ﻟﻠﻤﻭ ﺩﻉ ،ﺃﻭ ﺒﺄﻭﺍﻤﺭ ﺘﺤﻭﻴل ﻭﺒﺤﺩﻭﺩ ﺍﻟﺭﺼﻴﺩ ﻓﻘـﻁ .ﻭ ﻴﻌ ﺩ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤـﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻫﻭ ﺍﻷﻫﻡ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ.ﺤﻴﺙ ﺒﻠﻐـﺕ ﻨﺴـﺒﺔ %55 ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻟﻌﺎﻡ ،(4)2008ﻭﺒﻠﻐـﺕ ﻨﺴـﺒﺔ %45ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ)،(5ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﺃﺭﺼـﺩﺓ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﺔ ﺘـﺘﻤﻴﺯ ﺒﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺜﺒﺎﺕ ﻭﺍﻻﺴﺘﻘﺭﺍﺭ ﻭﻟـﻤﺩﺓ ﺃﻁﻭل ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘـﺤﺕ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺭﺍﻭﻱ .،ﺨﺎﻟﺩ ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﻨﺎﻫﺞ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ ،2003،ﺹ .189 ) (2ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ،2008،ﺹ .27 ) (3ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ .35 ) (4ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ، 2008 ،ﺹ .44 ) (5ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008،ﺹ.54 37 ﺍﻟﻁﻠﺏ )ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ(،ﻤﻤﺎ ﻴﺘﻴﺢ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻓﺭﺼﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻤﻨﻬﺎ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻹﻗـﺭﺍﺽ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ ﻭﺍﻟﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﺇﻻ ﺃﻥ ﻜﻠﻔﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺃﻋﻠﻰ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﻷﻨﻪ ﻴﺘﻡ ﺩﻓﻊ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻟﻠﻤﻭﺩﻋﻴﻥ،ﻭﺘﺤﺘﺴﺏ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﺴـﺎﺱ ﺭﺼﻴﺩ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺭﺼﻴﺩ ﺍﻟﻴـﻭﻤﻲ ﻟﻠﺤﺴﺎﺏ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﺴﻌﺭ ﺍﻟﺴﺎﺌﺩ،ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ ﺃﺼﺒﺤﺕ ﺘﺼﺩﺭ ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺇﻴـﺩﺍﻉ ﻟﻠﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺭﺓ،ﻤﺤﺩﺩﺓ ﺒﻤﻭﻋﺩ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺒﺸﻜل ﻤﺴﺒﻕ،ﻭﻟﻬﺎ ﺤﺩ ﺃﺩﻨﻰ ﻟﺭﺼﻴﺩ ﺍﻹﻴـﺩﺍﻉ ﻗﺎﺒﻠـﺔ ﻟﻠﺘﺩﺍﻭل )ﻟﻠﺘﻅﻬﻴﺭ( ، Negotiable Certificate of Depositﻭﺘﺘﻤﺘﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺸـﻬﺎﺩﺍﺕ ﺒﻘﺎﺒﻠﻴـﺔ ﺙ ﻨﻭﻉ ﺠﺩﻴﺩ ﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻋـﺎﻡ ،1982ﻴﺴـﻤﻰ ﺤ ﺩ ﹶ ﺴ ﹸﺘ ﺘﺩﺍﻭﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﺜﺎﻨﻭﻴﺔ ،ﻜﻤﺎ ﺍ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺇﻴﺩﺍﻋﺎﺕ ﺴﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩ )، Money Market Deposit Accounts (MMDAﻭﻫـﻭ ﺤﺴﺎﺏ ﺇﻴﺩﺍﻉ ﺫﻭ ﺃﺠل ﻤﻔﺘﻭﺡ،ﻻ ﻴﺤﺩﺩ ﺃﺠل)ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻕ( ﺴـﺤﺏ ﺍﻹﻴـﺩﺍﻋﺎﺕ،ﻭﻟﻜﻥ ﻴﺴـ ﻤﺢ ﻟﻠﻤﻭ ﺩﻉ ﺒﻌﺩﺩ ﻤﺤﺩﺩ ﻤﻥ ﻤﺭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻬﺭ ﺍﻟﻭﺍﺤﺩ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺃﻨﻬﺎ ﺘﺘﻁﻠـﺏ ﺤـ ﺩﹰﺍ ﺃﺩﻨـﻰ ﻟﺭﺼﻴﺩ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻴﻜﻭﻥ ﺃﻜﺒﺭ ﻤﻤﺎ ﻫﻭ ﻤﺤﺩﺩ ﻟﺩﻯ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻁﻠـﺏ ﺍﻟﺴـﺤﺏ ﺍﻟﻤﺘـﺩﺍﻭل (Now- Accounts). -3ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ Passbook Saving Accounts ﺘﻬﺩﻑ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ﻟﺠﺫﺏ ﺼﻐﺎﺭ ﺍﻟﻤﺩﺨﺭﻴﻥ،ﻭﻫﻲ ﺘﻤﺜل ﺍﺩﺨﺎﺭﺍﺕ ﻴﻭﺩﻋﻬﺎ ﺃﺼﺤﺎﺒﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺤﻴﻥ ﻻ ﻤﻥ ﺘﺭﻜﻬﺎ ﻓﻲ ﺨﺯﺍﺌﻨﻬﻡ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ،ﻭﺘﻔﻭﻴﺕ ﻓﺭﺼﺔ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﻋﺎﺌـﺩ ﻤﻘﺎﺒـل ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺒﺩ ﹰ ﻟﻬﺎ ،ﺤﻴﺙ ﹸﺘ ﺩ ﹶﻓ ﻊ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻗﺭﻴﺒﹰﺎ ﻤﻥ ﺴـﻌﺭ ﻓﻭﺍﺌـﺩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻵﺠﻠﺔ ،ﻭﻴﺯ ﻭﺩ ﺼﺎﺤﺏ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺏ ﺒﺩﻓﺘﺭ ﺘﻭﻓﻴﺭ ﻴﺴﺠل ﻓﻴﻪ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺃﻭ ﺍﻟﺴـﺤﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻭﺍﻟﺭﺼﻴﺩ ﻭﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﻡ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺃﻭ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ،ﻭﻋﺎﺩﺓ ﻤﺎ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ﺃﻗـل ﻤـﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻟﻀﺭﻭﺭﺓ ﺤﻀﻭﺭ ﺍﻟﺴﺎﺤﺏ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻷﻨﻪ ﻻ ﻴﻌﻁﻰ ﺩﻓﺘﺭ ﺸﻴﻜﺎﺕ،ﻟﺫﻟﻙ ﺘﻤﺘﺎﺯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺒﺎﻟﺜﺒﺎﺕ ﻭﺍﻻﺴﺘﻘﺭﺍﺭ،ﺭﻏﻡ ﺃﻨﻬﺎ ﺍﻷﻗل ﻨﺴﺒﺔ 38 ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻻﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺃﺤﺩ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﺤﻴﺙ ﺒﻠﻐﺕ ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻨﺴﺒﺔ %18ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘـﺔ ﻟﺩﻴﻪ %37ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ)،(1ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ ﻟﻌـﺎﻡ 2008ﻨﺴﺒﺔ ،% 3ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻟﺩﻴﻪ % 42ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ -4ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻻﺨﺭﻯ )(2 . Other Liabilities ﻭﻫﻲ ﻤﺒﺎﻟﻎ ﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﻤﺴﺘﺤﻘﺔ ﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺘﺎﺒـﻌﺔ ﺃﻭ ﻤﺴﺘﺤﻘﺎﺕ ﻀﺭﻴﺒﻴﺔ ﻟﻡ ﻴﺘﻡ ﺩﻓﻌﻬﺎ،ﺃﻭﺃﺭﺒﺎﺤﹰﺎ ﻟـﻡ ﺘﻭﺯﻉ ﺒﻌﺩ ،ﺃﻭ ﺒﻌﺽ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺭﺘﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﺠﺎﻩ ﺠـﻤﻠﺔ ﺍﻟﺩﺍﺌﻨﻴﻥ ﻓﻲ ﻭﻗﺕ ﺇﻋـﺩﺍﺩ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ،ﻭﻫﻲ ﻤﺒﺎﻟﻎ ﻀﺌﻴﻠﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﻤﻘﺎﺭﻨ ﹰﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. 2-1-3-2ﻣﺼﺎدر اﻷﻣﻮال ﻟﺪى اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ ﻻ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻟﻠﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻜﺜﻴﺭﺍ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴﻨﻁﺒﻕ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﺜل ﻤﺎﻴﻨﻁﺒﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻤﻥ ﻗﻭﺍﻨـﻴﻥ ﻭﺭﻗﺎﺒﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ،ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﻫﻲ: ﺃﻭ ﹰﻻ :ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ -1ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل :ﻴﺸﻜل ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻀﺌﻴﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ،ﻭﺘﻌﺘﻤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ"ﻜﻤﺎﻫﻭ ﺍﻟﺤﺎل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ"ﻋﻠـﻰ ﻤﺼـﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻴﻬﺎ،ﺤﻴﺙ ﺒﻠﻎ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ 81.2 ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﻟﻌﺎﻡ ،2008ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺒﻠﻎ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ ﻭﺤﻘـﻭﻕ ﺃﺼـﺤﺎﺏ ﺤﺴـﺎﺏ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻭﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ 1.848ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻴﻨﺎﺭﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ﻟﻌﺎﻡ ،2008ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴـﺒﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل %4.4ﻓﻘﻁ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ) ،(3ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺒﻠﻐـﺕ ﻨﺴـﺒﺔ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤـﺎل% 9 ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ )(1 )(2 )(3 ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ، 2008،ﺹ .44 ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008،ﺹ.45 ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008 ،ﺹ .75 39 ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ).(1 -2ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ :ﺘﺤﺘﻔﻅ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺒﺠﺯ ﺀ ﻤﻥ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﺴﻨﻭﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺒﻘﺔ ﻋﻠـﻰ ﺸﻜـل ﺍﺤﺘﻴﺎﻁـﺎﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﻌﺯﻴﺯ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﻭﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ،ﻭﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﻘﺔ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤـﻭﺩﻋﻴﻥ ﺒﻤﺘﺎﻨﺔ ﺍﻟﻭﻀﻊ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﻤﻥ ﺃﻨﻭﺍﻋﻬﺎ: ﺃ -ﺍﺤﺘﻴﺎﻁـﻲ ﻗﺎﻨﻭﻨـﻲ)ﺇﺠﺒﺎﺭﻱ( :ﻴﻨﺹ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﺃﻭﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺃﻭ ﺃﻨﻅﻤﺘﻪ، ﻭﻴﻜﻭﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻴـﺘﻡ ﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﺒﻪ ﻭﻓﻕ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤـﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ،ﻭﻫـﻭ ﻏـﻴﺭ ﻗﺎﺒـل ﻟﻠﺘﻭﺯﻴـﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ. ﺏ -ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭﻱ:ﺘﻘﺭﺭﻩ ﺍﻟﻬﻴﺌﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻴﺤﺘﻔﹶﻅ ﺒﻪ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﺴﻨﻭﻴﺔ ﻟﺘﻌﺯﻴﺯ ﺭﺃﺴﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻗﺩ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺴﻨﻭﻴﺎﹰ ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺤﺴـﺏ ﻗﺭﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﻬﻴﺌﺔ ﻭﻓﻘـﹰﺎ ﻟﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ ﻭﺍﻷﻭﻀﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﺍﻟﺴﺎﺌﺩﺓ،ﻭﻫﻭ ﻗﺎﺒل ﻟﻠﺘﻭﺯﻴﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ، ﻻ ﻤـﻥ ﺘﻭﺯﻴﻌﻬﺎ. ﻭﻗﺩ ﻴﺘﻡ ﺭﺴﻤﻠﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺒـﺩ ﹰ ﺝ_ ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺭﺃﺴﻤﺎﻟﻴﺔ ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺍﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﻋﻼﻭﺓ ﺍﻹﺼﺩﺍﺭ. ﺜﺎﻨﻴ ﹰﺎ:ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﻫﻲ ﺘﻤﺜل ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻜﺒﺭ ﻭﺍﻷﻫﻡ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺘﻨﻘﺴﻡ ﺇﻟﻰ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻭﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ. -1ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ :ﻫﻲ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ( ،Demand Accountsﻭﻫﻲ ﺼ ﹰﺔ ،ﻭﺘﻜﻭﻥ ﻤﻬﻴﺌﺔ ﻟﻠﺴﺤﺏ ﻭﺍﻹﻴـﺩﺍﻉ ﺒﻼ ﻗﻴﺩ ﻭﻻ ﺸﺭﻁ، ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺩﻓﻌﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻨﻘﺩﹰﺍ ﺃﻭ ﻤﻘﺎ ﻭﻴﺴﻤﺢ ﻓﻴﻬﺎ ﺒﺎﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ ﻤﻥ ﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻭﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﺒﺎﻟﺤﺴﺎﺏ ،ﻭﻁﺒﻴﻌﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﻻ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻋﻥ ﺤـﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﻻ ﺘﺸـﺎﺭﻙ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﻓﻲ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ،2008،ﺹ .55 40 ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ،ﻭﻗـﺩ ﻴﺴﺘﻭﻓﻰ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻋﻤﻭﻻﺕ ﺘﺸﻐﻴل ﻭﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ.ﻭﺘﻤﺜل ﻤﺼﺎﺩﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﺠﺯﺀﹰﺍ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﺘـﻘل ﻋـﻥ ﺃﻫﻤﻴـﺔ ﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﺃﻭﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ﻭﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻹﻴﺩﺍﻋﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻫﻲ ﺃﻤﺎﻨﺔ ﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﻟﻪ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﻟﺫﻟﻙ ﻴﺴﺘﺄﺫﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﺼـﺤﺎﺏ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﻤﻊ ﻀﻤﺎﻥ ﺭﺩﻫﺎ ﻟﻬﻡ ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻓﻲ ﺃﻱ ﻭﻗـﺕ ﻴﺸﺎﺅﻭﻥ)،(1ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ %28ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﻟﻌـﺎﻡ ، 2008ﺤﻴـﺙ ﺒﻠﻐﺕ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ 522ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﺎﹰ،ﻭﺒـﻠﻐﺕ ﻤﺠﻤـﻭﻉ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ 1.848ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ).(2ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ % 11ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻌﺎﻡ .(3) 2008 -2ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ:ﻭﻫﻲ ﺃﻜﺜﺭ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﺤﺠﻤﻬﺎ ﻜﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺘﺴﺘﻌﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺘﻬﺎ ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻬﺎ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ،ﻓﺎﻟﻤﻭﺩﻉ ﻴﻌﻬﺩ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺒﺎﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻭﺩﻴﻌﺔ ﺩﻭﻥ ﻀﻤﺎﻥ ﺭﺩﻫﺎ ،ﻭﻴﺼﺒﺢ ﺸﺭﻴﻜﹰﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋـﻥ ﻋﻤﻠﻴـﺔ ﺠﺎﺭ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ،ﻭﺘﻘﺒل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺎﻻﺘﻔـﺎﻕ ﻤـﻊ ﺃﺼـﺤﺎﺒﻬﺎ ﻋﻠـﻰ ﺍﻻﺘ ﻼ ﻭﺸﺭﻴﻜﹰﺎ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﺒﺎﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻓﻲ ﻨـﺎﺘﺞ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ)ﺍﻟﺨﹶﺭﺍﺝ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ(،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﻜﻴ ﹰ ﻋﻥ ﺃﺼﺤﺎﺏ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺎﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ،ﺃﻭﺒﺩﻓﻌﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﻤﻥ ﻴﻌﻤل ﻓﻴﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺸـﺭﻭﻁ ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺭﻫﺎ ﺍﻹﺴﻼﻡ ،ﻭﺫﻟﻙ ﻋﻥ ﻁﺭﻕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﺃﻭﺍﻟﺒﻴﻭﻉ ﺃﻭ ﺍﻵﺠﺎﺭﺍﺕ ﻭﻏﻴﺭ ﺫﻟﻙ)،(4ﻟـﺫﻟﻙ ﻻ ﻴﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﺎﺌﺩﹰﺍ ﺜﺎﺒﺘﹰﺎ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻤﻭﺍل،ﺤﻴﺙ ﻴﻌﺎﻤل ﺍﻟﻤـﻭﺩﻉ ﻜـﺄﻨﻪ ﻴﺤﻤل ﺴـﻬﻤﹰﺎ ﻤـﻥ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﻗﺎﻨﻭﻥ ، 62ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ،1985،ﺹ .4 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ .75 ) (3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008 ،ﺹ .54 ) (4ﺍﻟﻌﺠﻠﻭﻨﻲ،ﻤﺤﻤﺩ،ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺃﺤﻜﺎﻤﻬﺎ ﻭﻤﺒﺎﺩﺌﻬﺎ ﻭﺘﻁﺒﻴﻘﺎﺘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﺴﻴﺭﺓ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ ﻭﺍﻟﻁﺒﺎﻋﺔ ، 2008 ،ﺹ. 192 41 ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻓﻴﺤﻕ ﻟﻪ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺤﻘﻘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻟﻭ ﻨﺘﺠﺕ ﺨﺴﺎﺭﺓ ﺸﺎﻤﻠﺔ ﻟﻬﺎﻋﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻴﺸﺎﺭﻙ ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺇﺫﺍ ﻟﻡ ﻴﺜﺒﺕ ﺘﻘﺼﻴﺭ ﺃﻭ ﺇﻫﻤﺎل ﺃﻭ ﹶﺘ ﻌ ﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﺃﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﺜﺒﺕ ﺫﻟﻙ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻫﻭ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﺤﻤل ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ،ﻭﻻﻴﺘﺤﻤل ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﺨﺴﺎﺌﺭ ﻨﺎﺘﺠﺔ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺜل ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ )ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﻘﻴﺩ( .ﻭﻫﺫﺍ ﻫﻭ ﻋﻜﺱ ﻭﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴﻀﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻠﻤﻭﺩﻉ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻻﺴﻤﻴﺔ ﻟﻭﺩﻴﻌﺘﻪ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺘﻡ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﺴﺒﻘـﹰﺎ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻟﻤﻭﺩﻉ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻴﺘﻡ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ ﻋﻠﻰ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻁﺭﻓﻴﻥ،ﻭﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻫﻲ: ﺃ.ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ:ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺩﺍﺌﻨﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺼﺩ ﺒﻬﺎ ﺘﺸﺠﻴﻊ ﺼـﻐﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴـﺘﺜﻤﺭﻴﻥ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺴﻤﺎﺡ ﻟﻬﻡ ﺒﺎﻹﻴـﺩﺍﻉ ﻭﺍﻟﺴـﺤﺏ ﺍﻟﻤﻘﻴـﺩ ﺒﺤﺴـﺏ ﺍﻟﺸﺭﻭﻁ ﺍﻟﻭﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﺩﻓﺘﺭ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ. ﺏ.ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺨﺎﻀﻌﺔ ﻹﺸﻌﺎﺭ)ﺇﺨﻁﺎﺭ( :ﻭﻫﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺩﺍﺌﻨﺔ ﻴﻘﺼﺩ ﺒﻬﺎ ﺘﺸﺠﻴﻊ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺭﻴﻥ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﺨﻀﻊ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻨﻬﺎ ﻹﺸﻌﺎﺭ ﻤﺴﺒﻕ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﺸــﺭﻭﻁ ﺍﻟﻭﺍﺭﺩﺓ ﻓﻲ ﺩﻓﺘﺭ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺨﺎﻀﻌﺔ ﻹﺸﻌﺎﺭ. ﺝ.ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻷﺠل :ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺩﺍﺌﻨﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻭﺩﻋﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻜﻭﻥ ﺒﻤﺒﺎﻟﻎ ﺜﺎﺒﺘﺔ ﻨﺴﺒﻴﺎﹰ، ﻭﻤﺭﺒﻭﻁﺔ ﻷﺠل ﻤﺤﺩﺩ،ﻭﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻨﻬﺎ ﺇﻻ ﺒﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﺸـﺭﻭﻁ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﻬﺎ،ﻭ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ)ﺍﻟﺘﻭﻓﻴـﺭ ،ﻭﺨﺎﻀﻌﺔ ﻹﺸﻌﺎﺭ ،ﻭﻷﺠل( ﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺒﻠﻐﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻤﺒﻠﻎ 992.6ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ﻟﻌﺎﻡ، 2008ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺘﻪ %54ﻤـﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ 42 ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺒﺎﻟﻐـﺔ 1.848ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ)،(1ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ % 38ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ).(2 ﺜﺎﻟﺜ ﹰﺎ :ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ )ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﻴﺩﺓ( :ﻭﻫﻲ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻤﻘﺒﻭﻟﺔ ﻟﻐﺎﻴـﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ﻓﻲ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﺤﺩﺩ،ﺃﻭ ﻏﺭﺽ ﻤﻌﻴﻥ ،ﻭﺘﻜﻭﻥ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺨﺎﻀﻌﺔ ﻟﻠﺘﺭﺘﻴﺏ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺫﻟﻙ ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺤﺴـﺎﺒﻲ ﻹﻴـﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻪ ﻋﻥ ﺴﺎﺌﺭ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻪ ،ﻭﺘﺘﺤﻘﻕ ﻟﻠﻤﺼـﺭﻑ ﺤﺼـﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﺴﺒﻘﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﻘﻘﺔ،ﻭﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺨﺴﺎﺌﺭﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﹶﺘ ﻌ ﺩ ﺃﻭﺘﻘﺼﻴﺭ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ).(3ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﻴﺩﺓ ﻤﺒﻠـﻎ 88ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻴﻨـﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ﻋﺎﻡ 2008ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﻭﺸﻜﻠﺕ ﻨﺴﺒﺔ %4ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ،ﻤﻀﺎﻓﹰﺎ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺩﺍﺭﺓ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ،ﻭﺍﻟﺒﺎﻟﻐﺔ 2.170ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ﻟﻌﺎﻡ،(4)2008ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ %18ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ)،(5ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺼﺩﺭ ﻤﻘﺘﺼﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﻻ ﻴﻨﻁﺒﻕ ﺤﺎﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. ﺭﺍﺒﻌ ﹰﺎ :ﺴﻨﺩﺍﺕ )ﺼﻜﻭﻙ (ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ )ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ(:ﻭﻫﻲ ﻤﺒـﺎﻟﻎ ﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻴ ﻌﻬـ ﺩ ﻓﻴﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﻭﻥ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﺒﺎﻟﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺭﺍﻫﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻨﺎﺴﺒﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴﺘﻡ ﺘﻜـﻭﻴﻥ ﻤﺤﻔﻅﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺭﺃﺴﻤﺎل ﻤﺤﺩﺩ ،ﻴﺠﺭﻱ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺠﺯ ﺀ ﻤﻥ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺤﻔﻅﺔ ﻓﻲ ﻤﺸـﺎﺭﻴﻊ ﻤﺨﺘﻠﻔـﺔ ﻋﻘﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭﺘﺠﺎﺭﻴﺔ،ﻭﻗﺩ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺠﺯ ﺀ ﺁﺨﺭ ﻤﻥ ﺃﻤﻭﺍﻟﻬﺎ ﻓﻲ ﺸﺭﺍﺀ ﺃﺴﻬﻡ ﺃﻭﺴﻨﺩﺍﺕ ﺇﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺃﻭﻤﺭﺍﺒﺤﺎﺕ ،ﻭﻴﻭﺯﻉ ﻨﺎﺘﺞ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺸـﺎﺭﻜﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺤﻔﻅﺔ،ﻭﻴـﺠﺭﻱ ﺘـﻘﻴـﻴﻡ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ . 108 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008 ،ﺹ. 82 ) (3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ، 62ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ،1985،ﺹ. 4 ) (4ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ .75 ) (5ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008 ،ﺹ.55 43 ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻭﻨﺘﺎﺌﺠـﻪ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺤﻔﻅـﺔ ﻓـﻲ ﺃﻭﻗـﺎﺕ ﺩﻭﺭﻴـﺔ)ﺸﻬﺭ،ﺴـﺘﺔ ﺸﻬﻭﺭ،ﺴﻨﺔ(.ﻭﺫﻟﻙ ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﻔﺼل ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻹﻴﺭﺍﺩﺍﺘﻬﺎ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻬﺎ ﻋﻥ ﺴﺎﺌﺭ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻪ ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﻟﻠﻤﺸﺎﺭﻙ ﺘﺴﻴﻴل ﺤﺼﺘﻪ ﺇﻟﻰ ﻨﻘﻭﺩ ﺤﻴﻨﻤﺎ ﻴﺸﺎﺀ،ﺃﻭﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺤﺼـﺘﻪ ﺒﺎﻟﺒﻴﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯل ﺒﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻴﺄﺨﺫ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺤﺼﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﺴﻠﻔﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺘﺤﻘﻘـﺔ، ﻭﻓﻲ ﺤﺎل ﻭﺠـﻭﺩ ﺨﺴﺎﺌﺭ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻙ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﻜـﺎﻥ ﻫﻨﺎﻟـﻙ ﹶﺘﻌـ ﺩ ﺃﻭ ﺘﻘﺼـﻴﺭ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ).(1 ﻟﻘﺩ ﺒﻠﻐﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ ﻟﻌـﺎﻡ 2008ﻤﺒﻠـﻎ 224.5ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﺎﹰ،ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ%10ﻤﻥ ﺇﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﺼـﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺒﻤـﺎ ﻓﻴـﻪ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺩﺍﺭﺓ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ،ﻭﺍﻟﺒـﺎﻟﻐﺔ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ 2.170ﻤﻠﻴﺎﺭ ﺩﻴـﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ).(2ﻭﻟﻡ ﻴﻅﻬﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻭﻓﻕ ﺘﻘﺭﻴﺭﻩ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻌﺎﻡ .2008 ﻭﺃﺼﺒﺢ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﺇﺼﺩﺍﺭﺍﺕ ﺼﻜﻭﻙ ﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ ﺇﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﺨﺼﺼﺔ ﻤﻨﻬﺎ):(3 ﺠﺭ،ﺃﻭ .1ﺼﻜﻭﻙ ) ﺴﻨﺩﺍﺕ ( ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ:ﻭﻫﻲ ﺼﻜﻭﻙ ﺘﻤﺜل ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺤﺼﺹ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﻓﻲ ﻋﻘﺎﺭ ﻤﺅ ﻓﻲ ﻤﻨﻔﻌﺔ ﻋﻘﺎﺭ،ﺘﻌﻁﻲ ﺼﺎﺤﺒﻬﺎ ﺤﻕ ﺍﻟﺘﻤﻠﻙ ﻭﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺠﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﻤﻠﻜﻪ ﺒﻤﺎ ﻻ ﺠﺭ،ﺃﻱ ﺃﻨﻬﺎ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺘﺩﺍﻭل،ﻭﻴﺘﺤﻤل ﺤﺎﻤل ﺍﻟﺼﻙ ﻤﺎ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺴ ﹶﺘ ْﺄ ﹺ ﻴﻀﺭ ﺒﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟ ﻤ ﺍﻟﻤﺎﻟﻙ ﻤﻥ ﺘﺒﻌﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭ ﻜﺎﻟﺼﻴﺎﻨﺔ ﻭﺍﻟﻬﻼﻙ. ﺴﻠﹶﻡ ﻭﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ:ﺼﻜﻭﻙ ﺍﻟﺴﻠﻡ ﻫﻲ ﺼﻜﻭﻙ ﺘﻤﺜل ﺒﻴﻊ ﺴﻠﻌﺔ ﻤﺅﺠﻠﺔ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ .2ﺼﻜﻭﻙ)ﺴﻨﺩﺍﺕ(ﺍﻟ ﺒﺜﻤﻥ ﻤﻌﺠل،ﻭﺍﻟﺴﻠﻌﺔﺍﻟﻤﺅﺠﻠﺔ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﻫﻲ ﻤﻥ ﻗﺒﻴل ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﻌﻴﻨﻴﺔ ﻷﻨﻬﺎ ﻤﻭﺼﻭﻓﺔ ﺘﺜﺒﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺫﻤﺔ. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﻗﺎﻨﻭﻥ ،62ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ ، 1985،ﺹ .5 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ .75 )(3ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻨﻅﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﺨﺎﻟﺩ ﺃﻤﻴﻥ ،ﻭﺴﻌﻴﻔﺎﻥ ،ﺤﺴﻴﻥ ﺴﻌﻴﺩ ،ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﻁﺭﻕ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺌل ﻟﻠﻨﺸﺭ ، 2008،ﺹ .278 44 ﺴﻠﹶﻡ،ﺇﻻ ﺃﻨﻪ ﻴﺠﻭﺯ ﺘﺄﺠﻴل ﺜﻤﻨﻬﺎ،ﻭﺍﻟﻤﺒﻴﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﺘﻴﻥ ﻻ ﻴﺯﻴﺩ ﻭﺼﻜﻭﻙ ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﻤﺜل ﺼﻜﻭﻙ ﺍﻟ ﺴﻠﹶﻡ،ﻟﺫﻟﻙ ﹸﺘﻌ ﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺼﻜﻭﻙ ﻏﻴﺭ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺃﻭﺍﻟﺘﺩﺍﻭل ﻓـﻲ ﺤـﺎل ﻓﻲ ﺫﻤﺔ ﺍﻟﺼﺎﻨﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﺒﺎﻟ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﺍﻟﺼﻙ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻁﺭﻓﻴﻥ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻱ،ﻓﻬﻲ ﻤﻥ ﻗﺒﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬـﺎ ﺤﺘﻰ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ. .3ﺼﻜﻭﻙ)ﺴﻨﺩﺍﺕ( ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ:ﻭﻫﻲ ﺼﻜﻭﻙ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺘﻤﺜل ﻤﻠﻜﻴـﺔ ﺭﺃﺱ ﻤـﺎل ﺍﻟﻤﺸـﺎﺭﻜﺔ،ﻻ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻋﻥ ﺼﻜﻭﻙ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ ﺇﻻﻓﻲ ﺘﻨﻅﻴﻡ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺠﻬﺔ ﺍﻹﺼﺩﺍﺭ ﺍﻟﺭﺍﻋﻴﺔ ﻟﻠﺼﻜﻭﻙ ﻭﺤﻤﻠﺔ ﺍﻟﺼﻜﻭﻙ ،ﻭﻗﺩ ﺘﺸﻜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﻨﻭﻁ ﺒﻬﺎ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﻟﺠﻨﺔ ﻟﻠﻤﺸﺎﺭﻜﻴﻥ ﻴ ﺭﺠﻊ ﺇﻟﻴﻬﻡ ﻓـﻲ ﺍﺘﺨـﺎﺫ ﺍﻟﻘﺭﺍﺭﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ. 2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺇﻥ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﻗﺕ ﺍﻟﺭﺍﻫﻥ ﻴﺨﺘﻠﻑ ﻋﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﻲ ﻋﻘﻭﺩ ﺴـﺎﺒﻘﺔ، ﻭﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﺎﺯﺍﻟﺕ ﺘﺴﺘﻘﺒل ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺘﻤﻨﺢ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ،ﺇﻻ ﺃﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻗﺩ ﺘﻐﻴﺭ ﻋﻤـﺎ ﻜﺎﻥ ﻋﻠﻴﻪ ﺴﺎﺒﻘﺎﹰ،ﻭﻟﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ،ﻓﺎﻟﺘﺭﻜﻴﺯ ﺴﻴﺘﻡ ﻋﻠـﻰ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻭﻤﻜﻭﻨﺎﺘﻬﺎ،ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻨﺴﺒﻴﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻌﻨﺎﺼـﺭ،ﻭﻋﻠﻰ ﺁﻟﻴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻤﺤﺎﻓﻅﻬﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﻟﺫﻟﻙ ﺴﻴﺘﻡ ﺇﻟﻘﺎﺀ ﺍﻟﻀﻭﺀ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ،ﻭﻤﻥ ﺜ ﻡ ﺍﺴﺘﻌﺭﺍﺽ ﺍﻻﺴـﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﻟﻠﻤﺼﺎﺩﺭﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ،ﻤﻊ ﺇﺠﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺇﺫﺍ ﻟﺯﻡ ﺫﻟﻙ. 1-2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻨﺕ ﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻫﻲ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻓﺈﻥ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺘﺘﻴﺢ ﻟﻨﺎ ﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﻭﻁﺒﻴﻌﺘﻬﺎ،ﻭﺘﺤﻜﻡ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻭﺍﻟﺸﻜل ﻓﻲ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ 45 ﻴﻀﻊ ﻓﻴﻬﺎ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ.ﻭﺒﺸﻜل ﻋﺎﻡ ﻓﺈﻥ ﺇﻟﻘﺎﺀ ﻨﻅﺭﺓ ﻓﺎﺤﺼﺔ ﻋﻠﻰ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺃﻱ ﻤﺼﺭﻑ ﺘﻘﻠﻴﺩﻱ ﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺃﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭﻩ ﻤﻭﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ).(1 ﻫﻨﺎﻙ ﻋﺎﻤﻼﻥ ﻤﺘﻨﺎﻗﻀﺎﻥ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻱ ﻤﺼﺭﻑ ﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﻫـﻤﺎ :ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟـﺭﺒﺢ ،ﻭﺍﻟﻤﺸﻜﻠﺔ ﺘﻜﻤﻥ ﺒﺄﻥ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﺎﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺃﻭﺴﻬﻠﺔ ﺍﻟﺘﺤﻭﻴل ﺇﻟﻰ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻻ ﺘﻌﻁﻲ ﻋﺎﺌﺩﺍﹰ،ﻭﺇﻥ ﺃﻋﻁﺕ ﻓﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻗﻠﻴﻠﺔ ،ﻭﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺤﺘﺎﺝ ﺇﻟﻰ ﻭﻗﺕ ﺃﻁﻭل ﻹﻋﺎﺩﺓ ﺘﺴﻴﻴﻠﻬﺎ "ﻭﺩﻭﻥ ﺨﺴـﺎﺭ ﹰﺓ ﺘﻌﻁﻲ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﺍﻷﻋﻠﻰ ،ﻟﺫﺍ ﻴﺠﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﻥ ﻴﻭﺠﺩ ﺘﻭﺍﺯﻨﹰﺎ ﺩﻗﻴﻘﹰﺎ ﺒـﻴﻥ ﻋـﺎﻤﻠﻲ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ،ﻭﻋﺎﺩﺓ ﺘﺘﺩﺨل ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺎﺕ ﺃﻭﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻟﺘﺤﺩﻴﺩ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺤﺴﺏ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻟﺴﺎﺌﺩ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴـﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴـﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﺘﻀـﻌﻬﺎ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻤﺭﺍﻋﺎﺓ ﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺴﻼﻤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﻤﻘﺭﺭﺍﺕ ﻟﺠﻨﺔ ﺒﺎﺯل ،ﻭﺒﺎﻹﺠﻤﺎل "ﻭﺒﻌﺩ ﻓﺤﺹ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻓﻲ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ" ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻘـﺴﻴﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺃﻭ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺇﻟﻰ ﺜﻼﺙ ﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ ﻭﻓﻕ ﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ).(2 ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ :ﺘﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻜﺎﻤﻠﺔ ﻟﻠﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﺤﻴﺙ ﻴﻀﺤﻰ ﺒﻌﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ . ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ:ﻭﺘﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻴﺘﻐﻠﺏ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ،ﻤﺜل ﺃﺫﻭﻨﺎﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻭﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺼﻭﻤﺔ . ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ :ﻭﻴﺘﻐﻠﺏ ﻓﻴﻬﺎ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻋﺎﻤل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺘﻤﺜﻠـﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺃﻭ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺨﻠﻴل ،ﺴﺎﻤﻲ ،ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ،ﺍﻟﻜﻭﻴﺕ ،ﺸﺭﻜﺔ ﻜﺎﻅﻤﺔ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﺭﺠﻤﺔﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ،1982،ﺹ .233 ) (2ﺨﻠﻴل ،ﺴﺎﻤﻲ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ.234 46 ﻭﻓﻴﻤﺎ ﻴﻠﻲ ﺍﺴﺘﻌﺭﺍﺽ ﻟﻌﻨﺎﺼﺭ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﺄﻟﻑ ﻤﻨﻬﺎ ﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ: .1-1-2-3 -2ﺃﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ Cash and Cash Equivalent ﺘﺘﻜﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻤﻥ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﻭﺍﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﻌﺩﻨﻴﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﻓﺭﻭﻉ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ،ﻭﺍﻟﻤﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬﺎ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻴﻭﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ،ﻴﻀﺎﻑ ﻟﺫﻟﻙ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﺩﺍﺌﻨﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻗﺩ ﹸﺘ ﹶﻜﻭﻥ ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﻥ ﺤﺠﻡ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻱ، ﺤﻴﺙ ﻴﺘﻡ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺒﺤﺴـﺏ ﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺘﻪ،ﻭﻴﻀﺎﻑ ﻟـﺫﻟﻙ ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺠﺎﺭﻴـﺔ )ﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠﺏ(،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺘﺴﻭﻴﺎﺕ ﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﻘﺎﺼﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺫﻭ ﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻜﺎﻤﻠﺔ ،ﻭﻟﻴﺱ ﻟﻪ ﻋﺎﺌﺩ،ﻭﻴﺘﻡ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻪ ﻷﻏﺭﺍﺽ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻓﻘﻁ،ﻭﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ،ﺃﻭ ﺘﻁﺒﻴﻘ ﹰﺎ ﻟﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻭﻓﻕ ﺴﻴﺎﺴﺘﻪ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺒﻌﺔ ،ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ % 31ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻌﺎﻡ ،(1)2008ﻭﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻫﻲ ﻨﻔﺴﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ).(2 .2-1-2-3-2ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﻘﺎﺒﻠﺔ ﻟﻼﺴﺘﺩﻋﺎﺀ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻁﻠﺏ Money at Call and Short ﻭﻫﻲ ﻗﺭﻭﺽ ﻤﺅﻤﻨﺔ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺩﺍﺌـﻥ ﺒﺈﻴﺩﺍﻉ ﺃﺫﻭﻨﺎﺕ ﺨﺯﻴﻨﺔ ﺤﻜﻭﻤﻴﺔ،ﺃﻭ ﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ،ﺃﻭ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺤﻜﻭﻤﻴﺔ ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺍﻷﺠل ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﻤﺎ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺩﻋﺎﺅﻩ ﺃﻭﺍﺴﺘﺭﺩﺍﺩﻩ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻁﻠﺏ، ﺃﻭﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﺃﻗﺼﺎﻫﺎ) (14ﻴﻭﻤﺎﹰ،ﻭﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻰ ﻁﻭل ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻭﺘﻭﺍﻓﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ،ﻓﺎﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻴﻭﻤﻲ Overnightﺘﻜﻭﻥ ﻓﺎﺌﺩﺘﻪ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﺫﻱ ﻤﺩﺘﻪ ﺃﺴﺒﻭﻉ،ﻭ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻷﻜﺜﺭ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﻌﺩ ﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ . ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ،2008،ﺹ.27 ) (2ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ،2008،ﺹ.35 47 .3-1-2-3-2ﺃﺫﻭﻨﺎﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ Treasury Bills ﻭﻫﻲ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻤﻀﻤﻭﻥ ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻤﻊ ﻋﺎﺌﺩ ﻤﻘﺒﻭل،ﻴﺠﺭﻱ ﺇﺼﺩﺍﺭﻫﺎ ﺃﺴـﺒﻭﻋﻴﹰﺎ ﻭﻟﻤـﺩﺓ )(91 ﻴﻭﻤﺎﹰ ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﺒﺨﺼﻡ ﺒﺎﻟﺴﻭﻕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ،ﻭﻓـﻲ ﺃﻱ ﻤﺭﺤﻠـﺔ ﻗـﺒـل ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ. .4-1-2-3-2ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ Commercial Papers ﻭﻫﻲ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺘﻌﻬﺩﹰﺍ ﺒﺩﻓﻊ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻓﻲ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘـﺎﻕ ﻤﻌﻴﻥ،ﻭﻫﻲ ﻗﺎﺒﻠﺔ ﻟﻠﺘﺩﺍﻭل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻟﺘﻅﻬﻴﺭ ﺍﻟﻨﺎﻗل ﻟﻠﻤﻠﻜﻴﺔ ،ﻭﻤﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﻘﻭﺍﻨـﻴـﻥ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﻤﻨﻬﺎ: -1ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻹﺫﻨﻲ /ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ Promissory Note -2ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ /ﺍﻟﺴﻔﺘﺠﺔ Bill of Exchange –Time Draft ﻭﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﻤﻘﺒﻭﻟﺔ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺨﺼﻭﺼﹰﺎ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺍﻟﺘﻲ ﹸﺘ ﻤﻭل ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻘﻬﺎ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﻟﻼﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ﻭﺍﻟﺘﺼﺩﻴﺭ،ﻭﻫﻲ ﻭﺴﻴﻠﺔ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤﺘﻌﺎﺭﻑ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻋﺎﻟﻤﻴ ﹰﺎ ﻟﺘﺴﻭﻴﺔ ﺍﻟﺩﻴﻭﻥ،ﻭﺘﺄﺘﻲ ﺃﻫﻤﻴﺘﻬﺎ ﻤﻥ ﺴﻬﻭﻟﺔ ﺘﺤﻭﻴﻠﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﻨﻘﻭﺩ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺨﺼﻤﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ، ﻭﺍﻟﺤﺴﻡ ﻴﻌﻨﻲ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺩﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻗﺒل ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﻟﺤﺎﻤﻠﻬﺎ ﺃﻭ ﻤ ﹶﻘﺩﻤﻬﺎ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻤﻘﺎﺒل ﺤﺴﻡ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻌﻴﻥ ﻜﻔﺎﺌﺩﺓ ﻋﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﻟﻠﻤﺩﺓ ﺒﻴﻥ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﻭﻭﻗﺕ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ،ﻭﺘﺴﻤﻰ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺒﺴﻌﺭ ﺍﻟﺤﺴﻡ،ﻭﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﺘﺤﺼﻴل ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻋﻨﺩ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻤﻥ ﺍﻟ ﻤ ﹾﻠ ﹶﺘﺯﹺﻡ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﺃﻭﺍﻟﺴﺎﺤﺏ .ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻴﻤﺘﺎﺯ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻷﻥ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻪ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻥ) (12-1ﺸﻬﺭﹰﺍ. ﻭﺃﺴﺒﺎﺏ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﻟﻠﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﻫﻲ ﻗـﻴﺎﻡ ﺍﻟﺘﺠـﺎﺭ ﺒﺒﻴﻊ ﺒﻀﺎﻋﺘﻬﻡ ﺒﺎﻟﺘﻘﺴـﻴﻁ ﻤﻘﺎﺒل ﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺒﻔﺘﺭﺍﺕ ﻻﺤﻘﺔ ﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻟﺒﻴﻊ،ﻭﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻀﻁﺭ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭ ﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻓﺘﻘﻭﻡ ﺒﺘﻘﺩﻴﻡ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻟﺤﺴﻤﻬﺎ ﻗﺒل ﺤﻠﻭل ﺃﺠﻠﻬﺎ،ﻭﺘﺤﺩﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﺎﺩﺓ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﺒﻌﺩ ﺃﺨﺫﻫﺎ)ﺴﻌﺭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺴﻡ( ﺒﺎﻟﺤﺴﺒﺎﻥ،ﻭﻫﻭ ﻤﺎﻴﺤﺩﺩﻩ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ،ﺤﻴﺙ ﻗﺩ ﺘﻀﻁﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻨﺩ ﺘﻌﺭﻀﻬﺎ ﻷﺯﻤﺔ 48 ﺴﻴﻭﻟﺔ ﺃﻥ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺈﻋﺎﺩﺓ ﺤﺴﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ،ﻓﻴﻜﻭﻥ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﺃﻋﻠﻰ ﻤﻥ ﺴﻌﺭ ﺇﻋﺎﺩﺓ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﺤﺘﻰ ﻴﺴﺘﻁﻴﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﻐﻁﻴﺔ ﻤﺼﺎﺭﻴﻔﻪ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻪ ،ﻤﻊ ﺘﺤﻘﻴﻘﻪ ﻟﻬﺎﻤﺵ ﺭﺒﺢ،ﻭﻴﻌﺘﺒﺭ ﻤﺎ ﻴﻘﺘﻁﻌﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﺘﻭﻟﻰ ﺤﺴﻡ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﻤﻥ ﺃﺼل ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻟﻘﺎﺀ ﺍﻷﺠل ﺍﻟﺒﺎﻗﻲ ﻟﺤﻠﻭل ﻤﻭﻋﺩ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﻫﻭ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻴﺘﻘﺎﻀﺎﻫﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺤﺭﻤﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻷﻨﻬﺎ ﺭﺒﺎ. ﻓﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻘﺒﻭل ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ( ﻭﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ)ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻹﺫﻨﻲ(ﻫﻲ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻤﺅﺠﻠﺔ ﺍﻟﺩﻓﻊ،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺭﻗﺔ ﺭﺍﻏﺒ ﹰﺎ ﺒﻘﺒﺽ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﻗﺒل ﺤﻠﻭل ﻤﻭﻋﺩ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ،ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺤﺴﻡ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺌﻭﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻟﺯﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﺒﻘﻲ،ﻭﻫﻲ ﺼﻭﺭﺓ ﺘﺘﻀﻤﻥ ﺒﻴﻊ ﺩﻴﻥ ﺁﺠل ﺒﻨﻘﺩ ﻋﺎﺠل،ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺭﺒـﺎ ﻤﺤﺭﻡ ،ﺤﻴﺙ ﻴﻨﺹ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﻋﻲ ﺭﻗﻡ 16ﺒﻨﺩ 1/5ﺃﻨﻪ ﻻﻴﺠﻭﺯ ﺤﺴﻡ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ) ،(1ﻟﺫﻟﻙ ﻻﺘﺘﻌﺎﻤل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺤﺴﻡ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺇﻻ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻫﺎ ﺨﺩﻤﺔ ﻤﺠﺭﺩﺓ ﻋﻥ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ،ﺃﻤﺎ ﻤﺎ ﻴﻘﺘﻁﻌﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﻌﻤﻭﻟﺔ ﻟﻘﺎﺀ ﺍﻟﺨﺩﻤﺔ ﺃﻭ ﻟﻘﺎﺀ ﺍﻟﺘﺤﺼﻴل ﻓﻬﻭ ﺠﺎﺌﺯ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻷﺠﺭﺓ ﻤﻘﺎﺒل ﻋـﻤل ﻴﻘﻭﻡ ﺒﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺨﺼﻭﺼﹰﺎ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﺸﺄﻥ. .5-1-2-3-2ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴـﻠﻑ Loans & Advances ﺘﺴﺘﺜﻤﺭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﺠﺎﻨﺏ ﺍﻷﻫﻡ ﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻓﻲ ﻤـﻨﺢ ﺍﻟـﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴـﻠﻑ ﻟﻌﻤﻼﺌﻬﺎ ﻤﻥ ﺍﻷﻓﺭﺍﺩ ﻭﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﻭﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻓﻲ ﻗﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺯﺭﺍﻋـﺔ ﻭﺍﻟﺨﺩﻤﺎﺕ ﻭﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ،ﻭﺘﺨﺘﻠﻑ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴﻠﻑ ﻭﻓـﻕ ﺍﻟﻭﻀـﻊ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩﻱ ﺍﻟﺴﺎﺌﺩ ،ﺇﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﺘﻜﻭﻥ ﻋﺎﻟﻴﺔ ،ﻟﻤﺎ ﻴﺭﺍﻓﻘﻬﺎ ﻤﻥ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﻭﻗﺕ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ،ﻭﺘﺸﻜل ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻓﺎﺓ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺃﻫﻡ ﻤﺼﺩﺭ ﺭﺒﺢ ﻨﺎﺘﺞ ﻋـﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ، Operating Incomeﺘﺨﺘﻠﻑ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴﻠﻑ ﻤﻥ ﺍﻗﺘﺼﺎﺩ ﻵﺨﺭ،ﻭﺍﻟﻌﺭﻑ ﻫﻭ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﺒﺤﺭﻴﻥ.2007 ، 49 ﻤﺩﺓ ﺃﻗﺼﺎﻫﺎ ﻋﺎﻡ ﺃﻭ ﺃﻗل ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﺩﻭﺭﺓ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﻟﻠﻤﺸﺭﻭﻉ ﺍﻟﻤﻤﻭل ،ﺒﻴﻨﻤـﺎ ﺘﻜـﻭﻥ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﻤﻨﻭﺤﺔ ﻟﺸﺭﺍﺀ ﻋﻘﺎﺭﺍﺕ ﺴﻜﻨﻴﺔ ﻤﺩﺘﻬﺎ ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ 20ﺴﻨﺔ.ﻭﺘﺘﺨﺫ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻌﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻹﻗـﺭﺍﺽ ﺇﺤﺩﻯ ﺍﻟﺼﻭﺭ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: -1ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ :ﻴ ﹾﻔﺘﹶﺢ ﺤﺴﺎﺏ ﻤﻨﻔﺼل ﻟﻠﻘﺭﺽ ﺒﺎﺴﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﻘﺘ ﹺﺭﺽ،ﻭﻴﺠﺭﻱ ﻗﻴـﺩ ﻗﻴﻤـﺔ ﺤﻭل ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ،ﻭﻴﻭﺩﻉ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ،Loan Accountﻭ ﻴ ﺍﻟﻌﺎﺩﻱ،ﻭﻴﺘﻡ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﺒﻤﻭﺠﺏ ﺩﻓﻌﺎﺕ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ)ﺸـﻬﺭﻴﺔ،ﺃﻭﺭﺒﻊ ﺴـﻨﻭﻴﺔ(، ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻘﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ﻟﻠﻌﻤﻴل ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺒﺎﻟﻘﺭﺽ،ﻭﻴﺤﺘﺴـﺏ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻴﻭﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺭﺼﻴﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﺴﻌﺭ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ،ﻭﻴﺘﻡ ﻗﻴﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﺒﻨﻬﺎﻴـﺔ ﻜل ﺸﻬﺭ ﺃﻭ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ،ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺘﻤﻨﺢ ﻷﻏﺭﺍﺽ ﺍﻷﻋﻤﺎل ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ،ﻤﺜﺎل: ﺘﻤﻭﻴل ﺸﺭﻜﺔ ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﻻﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ،ﺃﻭ ﻤﺎﻟﻙ ﻤﺼﻨﻊ ﻻﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ﻤﺎﻜﻴﻨﺎﺕ،ﻭﻏﺎﻟﺒـﹰﺎ ﻤـﺎ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﻫﻲ ﺍﻟﺭﻫﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻨﻘﻭﻻﺕ ﺍﻟـﺘﻲ ﻴﺘﻡ ﺘﻤﻭﻴﻠﻬﺎ. ـﻴﺔ ـﺎﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﺸﺨﺼـ ـﺔ ﺒـ ـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺒﺭﻴﻁﺎﻨﻴـ ـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼـ ـﻤﻰ ﻟـ ـﻴﺔ:ﻭﺘﺴـ ـﺭﻭﺽ ﺍﻟﺸﺨﺼـ -2ﺍﻟﻘـ ،Personal Loansﻭﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ﺒﻘـﺭﻭﺽ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻬﻠﻜﻴﻥConsumer Loans ﻭﻫﻲ ﺸﺒﻴﻬﺔ ﺒﺎﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ ،ﺇﻻ ﺃﻨﻬﺎ ﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﻸﺸﺨﺎﺹ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﻴﻥ،ﻭﺘﻘﺩﻡ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻘـﺭﻭﺽ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﺤﺘﻴﺎﺠﺎﺕ ﺍﺴﺘﻬﻼﻜﻴﺔ،ﻤﺜل ﺸﺭﺍﺀ ﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﺃﻭ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻤﻨﺯﻟﻴﺔ ﺃﻭ ﻜﻬﺭﺒﺎﺌﻴﺔ ،ﻴﺠﺭﻱ ﻗﻴﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻋﻠﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﻗﺭﺽ ﺨﺎﺹ ﺒﺎﻟﻌﻤﻴل ﻤﻊ ﻓﺎﺌﺩﺘﻪ ،ﻭﻴﺴﻤﻰ ،Personal Loan Account ﻭﻴﻨﻘل ﺭﺼﻴﺩ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻟﻠﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺒﺎﻟﻌﻤﻴل ﻟﻴﺘﺼﺭﻑ ﺒﻪ،ﻗﺩ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻀـﻤﺎﻥ ﺭﻫـﻥ ﻥ ﻴﻜـﻭﻥ ﺭﺍﺘـﺏ ﺍﻟﻤﻨﻘﻭل،ﺃﻭ ﻜﻔﺎﻟﺔ ﺃﺸﺨﺎﺹ ﺫﻭﻱ ﻤﻼﺀﺓ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﺤﺘﺭﻤﺔ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﺃﻭ ﺃ ﻻ ﻭﻤﺭﻫﻭﻨﹰﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. ﺽ ﻤﺤﻭ ﹰ ﺍﻟ ﻤ ﹾﻘ ﹶﺘ ﹺﺭ 50 -3ﻗﺭﻭﺽ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ: Home Mortgage Loans ﻭﻫﻲ ﻗﺭﻭﺽ ﺘﻤﻨﺢ ﻟﻠﺴﻜﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﻠﻲ،ﻤﺩﺘﻬﺎ ﺘﺘﺠﺎﻭﺯ 20ﺴﻨﺔ،ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟ ﻤ ﹾﻘ ﹶﺘﺭﹺﺽ ﻋﺎﺩﺓ ﺒﺩﻓﻊ ﺩﻓﻌﺔ ﺃﻭﻟﻴﺔ ﻗﺩ ﺘﻌﺎﺩل ﺜﻠﺙ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻜﻀﻤﺎﻥ ﺠﺩﻴﺔ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ،ﻭﻴﺄﺨﺫ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺩﺨل ﺍﻟﻤﻘﺘ ﹺﺭﺽ ﺒﺎﻻﻋﺘﺒﺎﺭ ،ﻭﻴـﺘﻡ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻭﻓﻭﺍﺌﺩﻩ ﻋﻠﻰ ﺩﻓﻌﺎﺕ ﺸﻬﺭﻴﺔ،ﻭﻴﺘﻡ ﺭﻫﻥ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭ ﺩﺭﺠﺔ ﺃﻭﻟـﻰ ﺇﻀـﺎﻓﺔ ﻟﻜﻔـﺎﻻﺕ ﺸﺨﺼﻴﺔ ﻴﻁﻠﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. ﺏ ﺠﺎ ﹴﺭ )ﺠﺎ ﹴﺭ ﻤﺩﻴﻥ(: -4ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻓﻲ ﺤﺴﺎ ﹴ Overdraft ﻭﻴﻁﻠﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻻﻨﻜﻠﻴﺯﻱ ، Overdraftﻭﻓﻲ ﺍﻟﻨﻅﺎﻡ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜـﻲ Lines of Creditﻭﻴﻼﺌﻡ ﺍﻷﻋﻤﺎل ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺼﺎﺤﺏ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﻗﺩ ﻻ ﻴﺤﺘﺎﺝ ﻟﻤﺒﻠـﻎ ﻼ ﻭﻓﻭﺭﺍﹰ،ﺒل ﻗﺩ ﻴﺤﺘﺎﺝ ﺠﺯﺀﺍ ﻤﻨﻪ ﺨﻼل ﻓﺘﺭﺓ ﻗﺎﺩﻤﺔ ﻤﺴﺘﻘﺒﻼﹰ ،ﻭﻴﻭﺩ ﺍﻟﺘﺄﻜﺩ ﻤﻥ ﻭﺠﻭﺩ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﻜﺎﻤ ﹰ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻘﺭﺽ ﺍﻟﻤﻔﺘﻭﺡ ﺒﺎﺴﻤﻪ،ﻟﻴﺘﻤﻜﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﻓﻴﻪ ﺒﻼ ﻗـﻴﺩ ﺃﻭ ﺸﺭﻁ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺤﺎﺠـﺔ ﻟﻪ،ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﻭﻓﺭﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ،ﺍﻟﻤـﺩﺓ ﺴﻨـﺔ ﺘﺠـﺩﺩ ﺒﺎﻻﺘﻔﺎﻕ،ﻭﻴﺘﻘﺎﻀﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺭﺼﻴﺩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻜﺸﻭﻑ ﻴﻭﻤﻴﺎﹰ،ﻭﺘﺠﻤﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻭﺘﻘﻴﺩ ﻗﻴﻤﺘﻬﺎ ﺁﺨـﺭ ﻜـل ﺸـﻬﺭ، ﻭﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁـﺔ ﺒﺎﺤﺘﻤﺎﻻﺕ ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ. .5ﻗﺭﻭﺽ ﺍﻟﺘﺠﻤﻌﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ: Syndicated Loans ﻗﺭﻭﺽ ﺫﻭﺍﺕ ﻗﻴﻤﺔ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ،ﻗﺼﻴﺭﺓ ﺃﻭﻤﺘﻭﺴـﻁﺔ ﺍﻷﺠل ،ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﻤﺘﻐﻴﺭ ﺒﺈﻀﺎﻓﺔ ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺴﻌﺭ ﺍﻟﻼﻴﺒﻭﺭ ﻓﻲ ﺴـﻭﻕ ﻟﻨـﺩﻥ )، London Interbank Offered Rate (LIBOR ﺘﻭﻀﻊ ﺍﻻﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﻤﻥ ﻗﺒل ﻤﺼﺭﻑ ﺭﺌﻴﺱ ، Lead Bankﻭﻴﺘﻘﺎﻀﻰ ﺭﺴـﻤﹰﺎ Feeﻤﻘﺎﺒـل ﺇﺩﺍﺭﺘﻪ ﻟﻠﺘﺠﻤﻊ،ﻭﻏﺭﺽ ﺍﻟﺘﺠﻤﻊ ﻫﻭ ﺘﺠﻨﺏ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻭﺘﻭﺯﻴﻌﻬﺎ).(1 ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺃﺒﻭﻋﺭﻴﻀﺔ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻜﺎﻤل ،ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﻤﻁﺒﻌﺔ ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ،1998،ﺹ ﺹ .206 -201 51 ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﻻ ﺘﻘﺩﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻑ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩ ﺍﻷﺠل ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ)،(1ﺤﻴﺙ ﻴ ﻌ ﺩ ﺍﻟ ﻤﻭﹺﺩﻉ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻟﻘﺭﻭﺽ ﺸﺭﻴﻜﻴﻥ ﻓـﻲ ﺃﺨﺫ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺍﻟﻤﺤﺭﻤﺔ ﺸﺭﻋﹰﺎ ،ﻷﻨﻬﻤﺎ ﻴﺤﺩﺩﺍﻥ ﺴﻌﺭﻫﺎ ﻤﻘﺩﻤﹰﺎ)ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ( ﻭ)ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻟ ﻤ ﹾﻘ ﹶﺘﺭﹺﺽ(،ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻻ ﺘﺘﺤﺩﺩ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻤﻘﺩﻤ ﹰﺎ ﻟﻌﺩﻡ ﺍﻟﻌﻠﻡ ﺒﻨﺘﻴﺠﺔ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ،ﻭﻤﺎ ﺴﺘﺤﻘﻘﻪ ﻤﻥ ﺭﺒﺢ ﺃﻭ ﺨﺴﺎﺭﺓ،ﺤﻴﺙ ﺘﻨﺘﻬﺞ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭﻓﻕ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﺒﻴﻭﻉ ﻭﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺌﺯﺓ ﺸﺭﻋﹰﺎ. .6-1-2-3-2ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻏﻴﺭ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻗﺩ ﻴﻨﺸﺄ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺇﺜـﺭ ﻤﻨﺤـﻪ ﻋﻤﻼﺀﻩ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻟﻴﺴﺕ ﻋـﻠﻰ ﺸﻜل ﻨﻘﺩ ﻤﺒﺎﺸﺭ،ﺒل ﻫﻲ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﺌﺘﻤﺎﻨﻴـﺔ ﻴﻨﻅﻤﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻷﻁﺭﺍﻑ ﺨﺎﺭﺠﻴﺔ ﻟﻴﻜﻔل ﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻤﻴﻠﻪ،ﻭﻴﻨﺸﺄ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺤﺎل ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺎﻟﻭﻓﺎﺀ ﻭﺍﻟﺩﻓﻊ ﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻪ ﺍﻟﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ،ﻭﻤـﻥ ﺼـﻭﺭ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴـﻬﻴﻼﺕ: )(2 -1ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ. -2ﺍﻟﻜﻔﺎﻻﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻭﺨﻁﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ. -3ﺍﻟﻘﺒﻭﻻﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ. -4ﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ. ﻭ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﹰﺎ ﻋﺭﻀﻴﹰﺎ،Contingent Liabilityﻭﺘﻅﻬﺭ ﻀﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻨﻅﺎﻤﻴﺔ)ﺨﺎﺭﺝ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ(،Contra Accountsﻭﺘﺘﺤﻭل ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﻓﻌﻠﻲ ﺇﺫﺍ ﺘﺨﻠﻑ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻋﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﺒﺎﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺼﺩﺭﺕ ﻤﻥ ﺃﺠﻠﻬﺎ ﻭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺩﻓﻌﻬﺎ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ )(1ﺍﻟﻤﻤﻠﻜﺔ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ ﺍﻟﻬﺎﺸﻤﻴﺔ ،ﻗﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ، 2000 ، 28ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ، 53ﻓﻘﺭﺓ )ﺏ(. ) (2ﺍﻟﺯﺒﻴﺩﻱ ،ﺤﻤﺯﺓ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .104 52 ﺃﻭ ﹰﻻ :ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ )Letters of Credit(L/C -1ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ :ﻴﺅﺩﻱ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ ﺩﻭﺭﹰﺍ ﻫﺎﻤﹰﺎ ﻓﻲ ﺨﺩﻤﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ، ﺼﺩ ﺭ ) (Exporterﺒﺎﻟﻤﺴ ﹶﺘ ﻭ ﹺﺭ ﺩ ).(Importer ﻭﻴﺴﻬل ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻟ ﻤ ﺼﺩﺭﻫﺎ ﻋﻨﺩﻤـﺎ ﻴﺴـﱢﻠﻡ ﻭﺜﺎﺌــﻕ ﺍﻟﺸـﺤﻥ ﺼ ﺩﺭ ﻴﻀﻤﻥ ﺃﻨﻪ ﺴﻴﻘﺒﺽ ﻗﻴﻤﺔ ﺒﻀﺎﻋﺘﻪ ﺍﻟﺘﻲ ﺴ ﻴ ﻓﺎﻟ ﻤ ﺼﺩﺭ ،ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ ﻤﺴﺘﻭﻓﻴﺔ ﺸﺭﻭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ. ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻤ ﺒﱢﻠ ﹺﻎ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻓﻲ ﺒﻠﺩ ﺍﻟ ﻤ ﻭﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ْﻭﺭﹺﺩ ﻴﻀﻤﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻟﺩﻴﻪ ﻟﻥ ﻴﺩﻓﻊ ﻗﻴﻤﺘﻪ ﺇﻻ ﺒﻌﺩ ﺘﺄﻜـﺩﻩ ﻤـﻥ ﺃﻥ ﻭﺜﺎﺌﻕ ﺸﺤﻥ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭ ﺭﺩﺓ ﻤﺴﺘﻭﻓﻴﺔ ﻟﻜل ﺸﺭﻭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ،ﻭﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻭﺭﹺﺩ ﻟـﺩﻯ ﻓﺘﺤﻪ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. ﺴ ﹶﺘ ﻭﺭﹺﺩ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺤﻘﻪ ﻤﻀﻤﻭﻥ ﺒﻭﺠﻭﺩ ﻭﺜﺎﺌﻕ ﺍﻟﺸـﺤﻥ ﺍﻟﺘـﻲ ﺼﺩﺭ ﻭﺍﻟ ﻤ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻀﻤﻥ ﺤﻕ ﺍﻟ ﻤ ﺘﻤﺜل ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﺒﺤﻭﺯﺘﻪ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﻜﻨﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺼﺭﻑ ﺒﺎﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﻭﺍﺴﺘﻴﻔﺎﺀ ﺤﻘﻪ ﻓـﻲ ﺤـﺎل ﻼ ﺘﻤﻭﻴﻠﻴﹰﺎ. ﺴ ﹶﺘ ﻭﺭﹺﺩ ﻋﻥ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ،ﻭﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻗﺩ ﻴ ﻌ ﺩ ﺨﺩﻤﺔ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺃﻭﻋﻤ ﹰ ﺘﺨﻠﻑ ﺍﻟ ﻤ -2ﺘﻨﻅﻴﻡ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻨﺩﻱ:ﺍﻫﺘﻤﺕ ﻏﺭﻓﺔ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴﺔ،ﻭﻭﻀﻌﺕ ﺍﻷﺼـﻭل ﻭﺍﻷﻋﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻭﺤﺩﺓ ﻟﻼﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ ﻋﺎﻡ،1933ﻭﺁﺨﺭ ﻨﺸﺭﺓ ﻤﻌﺩﻟﺔ ﻫﻲ(1)UCP 600ﻋﺎﻡ ،2007ﻭ ﺒﺩﺃ ﺘﻁﺒﻴﻘﻬﺎ ﻓﻲ،(2)2007/7/1ﻭﺘﻁﺒﻕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺒﺎﻟﻨﺹ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﻨﻤﺎﺫﺝ ﻁﻠﺒﺎﺕ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻁﺒﻭﻋﺔ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺓ ﺴﻠﻔﺎﹰ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﻭﻗﻊ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﺘﻘﺩﻡ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺒﻁﻠﺏ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) UCP: Uniform Customs and Practice for Documentary Credits. (2) International Chamber of Commerce"ICC", the World Business Organization, Paris. 53 -3ﺘﻌﺭﻴﻑ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ: ﺇﻥ ﺘﻌـﺎﺒـﻴﺭ ﺍﻻﻋـﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻨﺩﻴﺔ ، Documentary Creditsﻭﺍﻋـﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻀﻤـﺎﻥ Standby Letters of Creditﺘﻌﻨﻲ ﺃﻱ ﺘﺭﺘﻴﺏ ،ﻤﻬﻤﺎ ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺴﻤﻴﺘﻪ ﺃﻭ ﻭﺼﻔﻪ،ﻴﺠﻭﺯ ﺒﻤﻘﺘﻀﺎﻩ ﺼﺩﺭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ( The Issuing Bankﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﺼﺭﻑ ﺒﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻁﻠﺏ ﺃﺤﺩ ﺍﻟﻌﻤﻼﺀ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ) ﻤ ﻭﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺘﻪ)ﻁﺎﻟﺏ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ( ، The Applicantﺃﻭ ﺒﺎﻷﺼﺎﻟﺔ ﻋﻥ ﻨﻔﺴﻪ ﺃﻥ: ﺃ -ﻴﺩﻓﻊ ﺇﻟﻰ ﺃﻭ ﻷﻤﺭ ﻁﺭﻑ ﺜﺎﻟﺙ)ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ(،The Beneficiaryﺃﻭ ﻴﻘﺒل ﻭﻴﺩﻓﻊ ﺴﺤﺒ ﹰﺎ /ﺴﺤﻭﺒﺎﺕ Bills of Exchange- Draftsﻤﺴﺤﻭﺒﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ. ﺏ -ﻴﻔﻭﺽ ﻤﺼﺭﻓﹰﺎ ﺁﺨﺭ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﺃﻭ ﺒﻘﺒﻭل ﻭﺩﻓﻊ ﻤﺜل ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺴﺤﺏ /ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ. ﺤـ -ﻴﻔﻭﺽ ﻤﺼﺭﻓﹰﺎ ﺁﺨﺭ ﺒﺎﻟﺘﺩﺍﻭل ﻤﻘﺎﺒل ﻤﺴﺘﻨﺩ /ﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﻤﻨﺼﻭﺹ ﻋﻠﻴﻬﺎ،ﺸﺭﻴﻁﺔ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﻤﻁﺎﺒﻘﺔ ﺘﻤﺎﻤﹰﺎ ﻟﺸﺭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ. -4ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﻁﺭﻕ ﺍﻟﺩﻓﻊ: ﺃ -ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺒﺎﻻﻁﻼﻉ )ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ( : Sight L/Cﻴﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﺍﺴل ﻗﻴﻤـﺔ ﺍﻟﻤﺴـﺘﻨﺩﺍﺕ ﺼﺩﺭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ. ﺍﻟﻤﻁﺎﺒﻘﺔ ﻟﺸﺭﻭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﺭﺠﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤ ﺏ-ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻘﺒﻭل :(Time Draft) Acceptance L/Cﻴﺘﻡ ﺘﺄﺨﻴﺭ ﺩﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺒﻤﻭﺠﺏ ﺼﺩﺭ ﺒﻤﻭﺠﺏ ﺸﺭﻭﻁ ﻤﺩﺭﺠـﺔ ﻓـﻲ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ،ﻭﺒﺫﻟﻙ ﻴﻘـﺩﻡ ﺍﺘﻔﺎﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ﻭﺭﹺﺩ ﻭﺍﻟ ﻤ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺴﻨﺩ ﺴﺤﺏ ﻟﻠﻘﺒﻭل ﻤﺭﻓﻘﹰﺎ ﺒﺎﻟﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﻓﻴﺔ ﻟﺸﺭﻭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ،ﻭﻴـﻘﺒل ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺼﺩﺭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻠﺯﻤﹰﺎ ﺒﺩﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻪ ،ﻭﻗـﺩ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤ ﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻟﻤﻘﺒﻭل ﺒﺘﻘﺩﻴﻤﻪ ﻟﻠﺨﺼﻡ ﻟﺩﻯ ﻤﺼﺭﻓﻪ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﻌﺎﻤل ﻤﻌـﻪ ﻓـﻲ ﺒﻠـﺩﻩ ، ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺃﺨﺭﻯ ﻤﺜل: ﺃ -ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﺩﻓﻌﺔ ﺍﻟﻤﻘﺩﻤﺔ Advance Payment L/C 54 ﺏ -ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺅﺠل Deferred L/C -5ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﻴﺘﻡ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻁﺭﻴﻘﺘﻴﻥ: ﻼ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺃ -ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ ﻭﺘﻤﻭﻴﻠﻪ ﻜﺎﻤ ﹰ ﻴﺘﻘﺩﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﻁﻠﺏ ﻓﺘﺢ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩ ﻤﺴﺘﻨﺩﻱ،ﻭﺘﺘﻡ ﺍﻹﺠـﺭﺍﺀﺍﺕ ﺒﺤﺴـﺏ ﺍﻷﺼـﻭل ﺍﻟﻤﺘﺒﻌـﺔ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺎﺤﻴﺔ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ ﻴﺠﻭﺯ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﺘﺢ ﺍﻋﺘﻤـﺎﺩﺍﺕ ﻤﺴـﺘﻨﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺃﺠﺭﺓ ﺃﻭ ﻋﻤﻭﻟﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﺘﻌﻬﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻨﻴﺎﺒﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ﻭﺭﹺﺩ ﺒﺴﺩﺍﺩ ﺜﻤـﻥ ﺼﺩﺭ،ﻭﻤﻁﺎﻟﺒﺔ ﺍﻷﺨﻴﺭ ﺒﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺸﺤﻥ ﻭﺇﻴﺼـﺎﻟﻬﺎ ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ﻭﺭﹺﺩ )ﺍﻟﻤﺸـﺘﺭﻱ(، ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﻟﻠ ﻤ ﻟﻴﺘﺄﻜﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﻤﻁﺎﺒﻘﺔ ﻟﺸﺭﻭﻁ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ،ﻭﺃﺠﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﺴﺘﺭﺩﺍﺩﻩ ﺒﻤﺎ ﻗـﺎﻡ ﺒـﻪ ﻤـﻥ ﻤﺼﺎﺭﻴﻑ ﻓﻌﻠﻴﺔ ﺃﻭ ﻤﺎ ﻴﺄﺨﺫﻩ ﻤﻥ ﻋﻤﻭﻟﺔ ﺠﺎﺌﺯ،ﻷﻨﻪ ﺒﻤﺜﺎﺒﺔ ﺍﻟﻭﻜﻴل ﻓﻴﺄﺨـﺫ ﺃﺠـﺭﺓ ﻋﻠـﻰ ﺫﻟـﻙ، ﻭﺍﻟﺨﻼﻑ ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻴﺤﺩﺙ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ً -1ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻏﻴﺭ ﻤﻐﻁﻰ ﺒﺎﻟﻜﺎﻤل ،ﻓﻴﺤﺼل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻋـﻥ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻐﻁﻰ ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ،ﻭﻫﺫﻩ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﺭﺒﻭﻴـﺔ ،ﺘﺘﺠﻨﺒﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ً -2ﻻ ﻴﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻋﻥ ﺍﻟﺘﺄﻤﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻗﺩ ﻴﻘﺒﻀﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ، ﻭﻻ ﻴﺘﻌﺎﻁﻰ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻓﺎﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺇﺫﺍ ﺘﺄﺨﺭ ﺒﺘﺴـﺩﻴﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ،ﺤﻴﺙ ﻴ ﻌ ﺩ ﺫﻟﻙ ﻗﺭﻀ ﹰﺎ ﺤﺴﻨﹰﺎ).(1 ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﻬﻴﺘﻲ ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﺭﺯﺍﻕ ،ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻕ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺃﺴﺎﻤﺔ ﻟﻠﻨﺸﺭ،1998،ﺹ.410 55 ﻼ ﺃﻭ ﺠﺯﺌﻴ ﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺏ -ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ ﻭﺘﻤﻭﻴﻠﻪ ﻜﺎﻤ ﹰ ﻴﺄﺨﺫ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻫﻨﺎ ﻋﺩﺓ ﺼﻭﺭ: ً -1ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ):(1ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺼﻴﻐﺔ ﺍﻟﻤﻌﺭﻭﻓﺔ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﻌﻤل ﺒﻬﺎ ﻓﻲ ﻤﻌﻅﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻴﻭﻗﻊ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻋﻨﺩ ﻓﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻱ ﻁﻠﺒﹰﺎ ﺃﻭ ﺃﻤﺭﹰﺍ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﺘﻭﻀﻊ ﻓﻴﻪ ﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﻭﺜﻤﻨﻬﺎ ﻭﻭﻋ ﺩ ﻤﻨﻪ ﺒﺸﺭﺍﺌﻬﺎ ،ﻭﻋﻨﺩ ﻭﺭﻭﺩ ﺍﻟﺒﻀــﺎﻋﺔ ﻴﺘﻡ ﺘﺤﺭﻴﺭ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﺒﻴﻊ ،ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻠﺘﺯﻡ ﺘﺠﺎﻩ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ. ً -2ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ :ﻭﻫﻭ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺒﻴﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﻤل ،ﻭﻫﻨﺎ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﻓﺎﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ،ﻭﻓﻲ ﺤﺎﻟـﺔ ﺍﻟﺨﺴـﺎﺭﺓ ﻓـﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﻷﻨﻪ ﺼﺎﺤﺏ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ،ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﺜﺒﺕ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺘﺴﺒﺏ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ . ً -3ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ:ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻘﺩﻤﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻁﺭﻓﻴﻥ ،ﻭﻫﻨﺎ ﻴﻭﺯﻉ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺒﺤﺴـﺏ ﻤﺎ ﻫﻭ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻭﺍﻟﻌﻤﻴل،ﻭﺫﻟـﻙ ﺒﻨﺴـﺒﺔ ﻤﺌﻭﻴـﺔ ﺜﺎﺒﺘـﺔ ﺒـﻴﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤـﺎل ﻭﺍﻟﻌﻤل،ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺘﻭﺯﻉ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻁﺭﻓﻴﻥ ﺒﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل. ﺜﺎﻨﻴ ﹰﺎ :ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ )Letter of Guarantee(L/G ﺤﻴﺙ ﻴﺘﺩﺨل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺒﻀﻤﺎﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺃﻤﺎﻡ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ ،ﻭﻤﻥ ﺼﻭﺭﻩ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻭ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ. .1ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟـﺔ ﺘﻌ ﻬ ﺩ ﺼﺎﺩﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﻨﺎ ﺀ ﻋﻠﻰ ﻁﻠﺏ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﺒﺩﻓﻊ ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻌﻴﻥ ،ﺃﻭ ﻗﺎﺒـل ﻟﻠﺘﻌﻴﻴﻥ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺠﻬﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ،ﻭﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﻤﺤﺩﺩ،ﻤﻥ ﺃﺠل ﻏﺭﺽ ﻤﻌﻴﻥ،ﻭﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﺘﺴﺎﻋﺩ ﺍﻟﻤﺘﻌﻬﺩﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻟﻴﻥ ﻭﺭﺠﺎل ﺍﻷﻋﻤﺎل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺩﺨﻭل ﺒﻤﻨﺎﻗﺼﺎﺕ ﻭﻤﺯﺍﻴـﺩﺍﺕ ﻋﺎﻤﺔ ﻭﺨﺎﺼﺔ،ﺤﻴـﺙ ﺘﻭﻓﺭ ﻋﻠﻴﻬﻡ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻋﺏﺀ ﺘﺠﻤﻴﺩ ﻤﺎ ﻴﻘﺎﺒﻠﻬﺎ ﻨﻘﺩﺍﹰ،ﻭﻗﺩ ﺘﻘﺩﻡ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴـﺴﺎﺕ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﻴﺔ ﻜﺎﻟﺠﻤﺎﺭﻙ ﻭﻀﺭﻴﺒﺔ ﺍﻟـﺩﺨل ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﻤﻌﻴﺎﺭ ﺸﺭﻋﻲ ﺭﻗﻡ ،14ﻤﺎﺩﺓ .5/3 56 ﻟﻀﻤﺎﻥ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻭﺘﻘﺩﻡ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻜﺫﻟﻙ ﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺒـﻭﺍﺨﺭ ﻀﻤﺎﻨــﹰﺎ ﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻟﺒﻀﺎﺌﻊ ﺍﻟـﻭﺍﺭﺩﺓ ﻟﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﻴﻨﺎﺀ ﻗﺒل ﻭﺼﻭل ﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺘﻬﺎ. ﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻭﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ: ﻟﺘﻭﻀﻴﺢ ﺍﻟﻔﺭﻕ ،ﻨﺄﺘﻲ ﻟﺘﻌﺭﻴﻑ ﺭﺠﺎل ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﻟﻜل ﻤﻨﻬﻤﺎ ﻜﺎﻵﺘﻲ: ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ :ﻋﺭﻓﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﻤﺩﻨﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﺒﺄﻨﻬﺎ ﻀﻡ ﺫﻤﺔ ﺇﻟﻰ ﺫﻤﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻁﺎﻟﺒﺔ ﺒﺘﻨﻔﻴـﺫ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ،ﺇﻨﻬﺎ ﻋﻘﺩ ﻴﻜﻔل ﺒﻤﻭﺠﺒﻪ ﺍﻟﻜﻔﻴل ﺘﻨﻔﻴﺫ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺇﺫﺍ ﻟﻡ ﻴ ﻑ ﺒﻪ ﺍﻟﻤﻜﻔﻭل).(1 ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ:ﺘﻌﻬﺩ ﻨﻬﺎﺌﻲ ﺼﺎﺩﺭ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﺒﻨﺎﺀ ﻋﻠﻰ ﻁﻠﺏ ﻋﻤﻴﻠﻪ،ﺒﺩﻓﻊ ﻤﺒﻠﻎ ﻨﻘﺩﻱ ﻤﻌﻴﻥ، ﺃﻭ ﻗﺎﺒل ﻟﻠﺘﻌﻴﻴﻥ ،ﺒﻤﺠﺭﺩ ﺃﻥ ﻴﻁﻠﺏ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺫﻟﻙ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﺨﻼل ﻤﺩﺓ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻭﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﻭﻗـﻑ ﻋﻠﻰ ﺸﺭﻁ ﺁﺨﺭ).(2 ﻭﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻭﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻴﻤﻜﻥ ﺇﻴﺠﺎﺯﻩ ﺒﻤﺎ ﻴﻠﻲ )(3 : ﻼ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﻪ ﻋﻥ ﺃﻴﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺃﺨﺭﻯ،ﻓﻲ ﺤـﻴﻥ ﺃ -ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻤﺴﺘﻘ ﹰ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻜﻔﻴل ﻓﻲ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ ﻏﻴﺭ ﻤﺴﺘﻘل. ﺏ -ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺒﺎﺘﹰﺎ ﻭﻨﻬﺎﺌﻴﹰﺎ ﻓﻲ ﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ)ﺍﻟﻤﻜﻔـﻭل ﻟﻪ(،ﻓﻠﻴﺱ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺭﺠﻭﻉ ﻋﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ،ﻓﻲ ﺤﻴﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﻴل ﻟﻪ ﺤﻕ ﺍﻟﺭﺠﻭﻉ ﻋـﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ . ﺕ -ﻻ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺒﺈﺨﻁﺎﺭ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﺒﻌﺯﻤﻪ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻭﻓـﺎﺀ ﺒﻘﻴﻤـﺔ ﺍﻟﺨﻁﺎﺏ،ﻓﻲ ﺤﻴﻥ ﺃﻥ ﺍﻟﻜﻔﻴل ﻴﺨﻁﺭ ﺍﻟﻤﻜﻔﻭل ﻟﻪ ﺒﺄﻨﻪ ﺴﻴﺩﻓﻊ ﻟﻪ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﺍﻟﻤﻜﻔﻭل ﺒﻪ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺭﺍﻭﻱ ،ﺨﺎﻟﺩ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .392 ) (2ﻋﻭﺽ ،ﻋﻠﻲ ﺠﻤﺎل ﺍﻟﺩﻴﻥ ،ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺠﻬﺔ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ،ﺍﻟﻘﺎﻫﺭﺓ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻨﻬﻀﺔ ﺍﻟﻌﺭﻴﺒﺔ،1989،ﺹ ﺹ .570 -569 ) (3ﺍﻟﻌﻠﻲ ،ﺼﺎﻟﺢ ﺤﻤﻴﺩ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .251 57 .2ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻴﻁﻠﻕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﻌﻬﺩﹰﺍ ﻤﺠﺭﺩﹰﺍ ﻋﻥ ﻅﺭﻭﻑ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺃﻤﺎﻡ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ،ﻓﺎﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﺒﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﻁﺎﺏ ﺒﻐﺽ ﺍﻟﻨﻅﺭ ﻋـﻥ ﺤﻘﻴﻘﺔ ﻤﺩﻴﻭﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻴـل ،ﻓﺎﻟﺘﻌﻬﺩ ﻤﻨﻘﻁﻊ ﺍﻟﺼﻠﺔ ﺒﻜﻴﻔﻴﺔ ﺘﻨﻔﻴﺫ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﻪ ،ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻠﺘﺯﻡ ﺩﺍﺌﻤﹰﺎ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﺒﺤﺎل ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻤﻬﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﻤﺭﻜﺯ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ،ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺱ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴ ﻌ ﺩ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﺎﺒﻌﹰﺎ ﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﺍﻟﻤﻜﻔﻭل ﻤﻥ ﺤﻴﺙ ﺼﺤﺔ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﻭﺒﻁﻼﻨﻪ،ﻭﻤﻥ ﺃﺼﻨﺎﻑ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ:ﺨﻁﺎﺒﺎﺕ ﻀﻤﺎﻥ ﺘﻘﺩﻡ ﻜﺘﺄﻤﻴﻥ ﺍﺒﺘﺩﺍﺌﻲ ﻀﻤﺎﻥ ﺠﺩﻴﺔ ﻤﻨﺎﻗﺼﺔ ﺃﻭ ﻤﺯﺍﻴﺩﺓ،ﻭﺨﻁﺎﺒﺎﺕ ﻀﻤﺎﻥ ﺘﻘﺩﻡ ﻜﺘﺄﻤﻴﻥ ﻨﻬﺎﺌﻲ ﻟﻭﻓﺎﺀ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﻤﻘﺎﻭل ﺃﻭ ﻤﻭﺭﺩ. ﺍﻟﻜﻔﺎﻟﺔ /ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﺎﻟﻜﻔﺎﻻﺕ ﻭﺨﻁﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ،ﻭﺍﻷﺴﻠﻭﺏ ﺍﻟﻤﺘﺒـﻊ ﻻ ﻴﺨﺘﻠﻑ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﺒﺎﺴﺘﺜﻨﺎﺀ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺇﺫﺍ ﺃﻭﻓـﺕ ﻗﻴﻤــﺔ ﺍﻟﻜﻔﺎﻟـﺔ ﺃﻭﺨﻁـﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ،ﻭﻟـﻡ ﻴﻜﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﺘﺄﻤﻴﻨﺎﺕ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﺘﻐﻁﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﻤﺎﺩﻓﻌﺘﻪ ﻓﺈﻨﻬﺎ ﺘﻁﺎﻟﺏ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺎﻟﻔﺭﻕ ﻭﻻ ﺘﺘﻘﺎﻀﻰ ﺃﻱ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ ﻤﻨﻬﺎ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ،ﻭﻴﺠﻭﺯ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺃﺨﺫ ﺃﺠﺭﺓ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ ﻤﺎ ﻴﺒﺫﻟﻪ ﻤﻥ ﺠﻬﺩ ﻭﻋﻤل ﺇﺠﺭﺍﺌﻲ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻴﺭﺒﻁ ﺍﻷﺠﺭ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺫﻱ ﻴـﺼﺩﺭ ﺒﻪ ﺍﻟﻀﻤـﺎﻥ).(1 ﻼ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﺃﻤـﺎ ﺇﺫﺍ ﻭﻴﻌﺘﺒﺭ ﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﻭﻜﺎﻟﺔ ﻴﺠﻭﺯ ﺃﺨﺫ ﺃﺠﺭﺓ ﻋﻨﻬﺎ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻤﻐﻁﻰ ﻜﺎﻤ ﹰ ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﺘﻐﻁﻴﺔ ﺠﺯﺌﻴﺔ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺠﺯﺀ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻐﻁﻰ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻜﻔﺎﻟﺔ،ﻭﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺃﺨﺫ ﺃﺠﺭﺓ ﻋﻨﻪ ﻷﻨﻪ ﻴﻌﺘﺒﺭ ﻗﺭﻀﹰﺎ.ﻭﺘﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﻜﻔﺎﻻﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻏﻴﺭ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﺘﺘﺤﻭل ﺇﻟﻰ ﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﻤﺒﺎﺸﺭﺓ ﻓﻲ ﺤﺎل ﻋﺠﺯ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﻜﻔﻭل ﻋﻥ ﺍﻟﺩﻓﻊ،ﻭﻋـﺩﻡ ﺍﺴـﺘﻁﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺩﻭﺭﺓ ﺍﻨﻌﻘﺎﺩ ﻤﺅﺘﻤﺭﻤﺠﻤﻊ ﺍﻟﻔﻘﻪ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﺒﺠﺩﺓ 28-22ﻜﺎﻨﻭﻥ ﺍﻷﻭل ،1985ﻴﻨﻅﺭ ﺯﻋﺘﺭﻱ ،ﻋﻼﺀ ﺍﻟﺩﻴﻥ،ﻓﻘﻪ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻥ ،ﺩﻤﺸﻕ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻌﺼﻤﺎﺀ ،2005 ،ﺹ.507 58 ﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﺌﺘﻤﺎﻨﻴﹰﺎ ﻤـﻥ ﺍﻟﺭﺠﻭﻉ ﺇﻟﻴﻪ ﺒﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻋﺔ ﻤﻨﻪ،ﻭﻟﺫﻟﻙ ﻴﻁﹶﻠ ﺨﻼل ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭﻀﻊ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻭﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻟﻜﻔﺎﻟـﺔ ،ﻭﺩﺭﺍﺴـﺔ ﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺴﻴﻘﺩﻤﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﻴل .ﻭﺫﻟﻙ ﻗﺒل ﺃﻥ ﻴﺼﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻗﺭﺍﺭﻩ ﺒﻜﻔﺎﻟﺔ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﻓﻲ ﺤﺎل ﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﺘﻐﻁﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﻠﻜﻔﺎﻟﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻟﻴﺴﺕ ﻜﺎﻤﻠﺔ. ﺜﺎﻟﺜ ﹰﺎ :ﺍﻟﻘﺒﻭل ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺒﺎﻟﻘﺒﻭل ﻫﻭ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻘﺩﻡ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﻭﻗﻴﻌﻪ ﻭﻀﻤﺎﻨﺘﻪ ﻟﻴﺴـﺘﻔﻴﺩ ﻤﻨﻬﻤﺎ ﺍﻟﻤﻌﺘﻤﺩ ﻟﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺼﻭل ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﺘﺎﺠﻪ ،ﻭﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴـﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺠﺭﻱ ﺍﻟﻘﺒﻭل ﻋﻠﻴﻬﺎ:ﺍﻟﺸﻴﻙ،ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ،ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ)ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻹﺫﻨﻲ(. .1ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻠﺸﻴﻜﺎﺕ:ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻌﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﻴﻁﻠﻕ ﺍﺼﻁﻼﺡ ﺍﻟﺸـﻴﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﻤﻘﺒﻭﻟﺔ Checks Certifiedﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺩﻤﻬﺎ ﺴﺎﺤﺒﻭﻫﺎ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻟﻜﻲ ﻴﺼـﺩﻗﻬﺎ ﺃﻭ ﻴﻌﺯﺯﻫﺎ ﺒﺘﻭﻗﻴﻌﻪ ﻭﺨﺎﺘﻤﻪ ﺘﺴﻬﻴ ﹰ ﻼ ﻟﺘﺩﺍﻭﻟﻬﺎ،ﻭﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺤﻴﻨﻬﺎ ﺒﻨﻘل ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺸﻴﻙ ﻤـﻥ ﺤﺴـﺎﺏ ﺼﺎﺤﺏ ﻤﺤﺭﺭﺍﻟﺸﻴﻙ ﺇﻟﻰ ﺤﺴﺎﺏ ﺘﺄﻤﻴﻨﺎﺕ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻤﻘﺎﺒل ﺸﻴﻜﺎﺕ ﻤﺼﺩﻗﺔ ﻟﺤﻴﻥ ﺍﻟﻭﻓﺎﺀ ﻟﻠﻤﺴﺘﻔﻴﺩ. .2ﻗﺒﻭل ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ )ﺍﻟﺴﻔﺘﺠﺔ( )Bill of Exchange (Time Draft ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻫﻭ ﺃﺩﺍﺓ ﻭﻓﺎﺀ ﺃﻭﺍﺌﺘﻤﺎﻥ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺘﻌﻠﻕ ﺒﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺩﻴﻭﻥ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ.ﺇﻥ ﻗﺒﻭل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻟﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻻﻴﻌﻨﻲ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﻤﺒﻠﻎ ﻨﻘﺩﻱ ﻓﻭﺭﹰﺍ .ﺒل ﻫﻭ ﺘﻌﻬﺩ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﺒﺘﻭﻗﻴﻌﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻨﺩ،ﻓﺈﻥ ﺘﺨﻠـﻑ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻋﻥ ﺴﺩﺍﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺒﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻠﺯﻡ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ،ﺜﻡ ﻴﺭﺠﻊ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﻟﻠﻭﻓﺎﺀ،ﻭﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﻻ ﻴﺤﺘﻔﻅ ﺒﺎﻟﺴﻨﺩ ﺇﻟﻰ ﻭﻗﺕ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ،ﺒل ﻴﻘﻭﻡ ﺒﺨﺼﻤﻪ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﻌﺎﻤل ﻤﻌﻪ. 59 ﺘﻌﺎﻤل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻘﺒﻭل ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ: ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺴﻨﺩ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﺍﻟﻤﻘﺒﻭل ﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﻴﻁﺎﻟﺏ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﻌﺎﻤل ﻤﻌﻪ ﺒﺤﺴﻡ ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﻤﻠﻪ ﻗﺒل ﺤﻠﻭل ﺃﺠﻠﻪ ﻤﻘﺎﺒل ﻓﺎﺌﺩﺓ،ﻓﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻻﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﺫﻟﻙ ﻷﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺼﻭﺭﺓ ﻫﻲ ﺒﻴﻊ ﺩﻴﻥ ﺁﺠل ﺒﻨﻘﺩ ﻋﺎﺠل ﺃﻗل،ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻤﻥ ﺍﻟﺭﺒﺎ ﺍﻟﻤﺤـﺭﻡ ﻜﺸـﺄﻥ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴـﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ).(1 .3ﻗﺒﻭل ﺍﻟﺴﻨﺩ ﺍﻹﺫﻨﻲ )ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻟﺔ(: ﺘﻘﺩﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻨﺩﺍﺕ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﻗﺒل ﻋﻤﻼﺌﻪ ﻤﻥ ﺃﺠل ﺤﺴﻤﻬﺎ،ﻭﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺒﻤﻬﻤﺔ ﺍﻟﻘﺒﻭل، ﻭﺘﺴﻤﻰ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻗﺒﻭﻻﺕ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ،Bankers Acceptancesﻭﻴﻀﻤﻨﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﺒﺩﻴل ﻟﻠﺸـﺭﻜﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﺍﻟﺸـﻬﺭﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁ . ﺭﺍﺒﻌ ﹰﺎ :ﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ Credit Cards ﺘﺨﺘﻠﻑ ﺃﻨﻭﺍﻉ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻨﺎﺤﻴﺔ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴـﺔ ،ﻭﺤـﻜﻡ ﺘﻌﺎﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺸـﺭﻋﻲ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﻨﻭﻉ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺔ).(2 .1ﺒﻁﺎﻗﺔ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﺍﻟﻔﻭﺭﻱ Debit Card ﺘﺼﺩﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﻟﻠﻌﻤﻼﺀ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﺘﻔﻅﻭﻥ ﺒﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ،ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺴـﺘﻁـﻴﻊ ﺤﺎﻤـﻠﻬﺎ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ ﺒﺎﻟﺴﺤﺏ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﻭﺍﻟﺩﻭﻟﻲ،ﻭﻴﺠـﻭﺯ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﻤﺎ ﺩﺍﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻴﺴﺤﺏ ﻤﻥ ﺭﺼﻴﺩﻩ ،ﻭﻻ ﻴـﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻴﻪ ﺃﻱ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ. .2ﺒﻁﺎﻗﺔ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ Charge Card ﻭﺘﺴﻤﻰ ﺒﺒﻁﺎﻗﺔ ﺍﻟﺤﺴﻡ ﺍﻵﺠل ﺤﻴﺙ ﻴﺘﻡ ﺘﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺸﻬﺭﻴﺎﹰ ،ﻭﻤﻁﺎﻟﺒﺔ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﻤﻌﻴﺎﺭ ﺸﺭﻋﻲ ،16ﺹ .273 ) (2ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﻋﻲ ،2ﺹ.18 60 ﺤﺎﻤل ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺔ ﺒﺎﻟﺘﺴﺩﻴﺩ ﻤﻊ ﺇﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﻤﻨﺤﻪ ﻓﺘﺭﺓ ﺴﻤﺎﺡ ،Grace Periodﻭﻴﺠﻭﺯ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺇﺼﺩﺍﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺒﺸﺭﻁ ﺃﻥ ﻻ ﺘﺤﺼل ﻋﻠﻰ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﺭﺒﻭﻴﺔ ﻓﻲ ﺤﺎل ﺘﺄﺨﺭ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻋﻥ ﺴﺩﺍﺩ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻴﻪ. .3ﺒﻁﺎﻗﺔ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﺍﻟﻤﺘﺠﺩﺩ Revolving Credit Card ﻴﻤﻨﺢ ﺤﺎﻤل ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺔ ﻤﻴﺯﺓ ﺘﺴﺩﻴﺩ ﺍﻟﻤﺒﻠﻎ ﺍﻟﺸﻬﺭﻱ ﺍﻟﻤﺴﺘﺤﻕ ﻋﻠﻰ ﺒﻁﺎﻗﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ ﻟﻌـﺩﺓ ﺃﻗﺴـﺎﻁ ﺸﻬﺭﻴﺔ ،Installment Basisﻭﺘﺤﺼل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﻓﺎﺌﺩﺓ ﻤﻘﺎﺒل ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻟﺸﻬﺭﻴﺔ، ﻭﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻤﻊ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﺩﻓﻊ ﻋﻠﻰ ﺃﻗﺴـﺎﻁﻬﺎ ﺍﻟﺸـﻬﺭﻴﺔ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﺭﺒﻭﻴﺔ. 2-2-3-2ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻤل ﻭﻓﻕ ﺃﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺄﺨـﺫ ﺒﻌﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﺠﻤﻊ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ)ﺠﺎﺭﻴـﺔ،ﻭﺘﺤﺕ ﺍﻟﻁﻠـﺏ(، ﻭﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ)ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ،ﻭﻷﺠل،ﻭﺍﻟﺨﺎﻀﻌﺔﻹﺸﻌﺎﺭ(،ﻭﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ،ﻭﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ)ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ(،ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤـل ﺒﺎﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺃﺨﺫﹰﺍ ﺃﻭﻋﻁﺎﺀ،ﻓﺈﻥ ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻜﻭﻥ ﻋﻤﺎﺩﻫﺎ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﺍﻟﻔﺎﺌﺩﺓ ﺘﺨﺘﻔﻲ ﺒﺄﺠﻨﺩﺓ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ ،ﻓﻼ ﻴﻭﺠﺩ ﻗﺭﻭﺽ ﺃﻭ ﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﻤﺨﺼﻭﻤﺔ ﺒﻔﺎﺌﺩﺓ،ﺒل ﻴﻭﺠـﺩ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﻭﺍﻟﺒﻴﻭﻉ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ،ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻘﺩﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﺃﻭﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻟﻌﻤﻼﺌﻬﺎ ﺒﺸﻜل ﻤﺸﺘﺭﻙ ﻤﻥ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻨﻔﺴﻪ ﻭﻤﻥ ﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸـﺘﺭﻙ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩ ﻟﺩﻴﻬﺎ،ﻭﻟﻠﺘﻌﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻟﻤﺼـﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﺴـﻴﺘﻡ ﺘﻔﺤـﺹ ﻋﻨﺎﺼﺭ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ،ﻭﺃﻫﻡ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻔﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻫﻲ: 61 .1-2-2-3-2ﻨﻘﺩ ﻭﺃﺭﺼﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ:ﻭﻫﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺠﺎﺭﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﻤﺎ ﻴﺘﺭﺘﺏ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟ ﻤ ﻭﺩﻉ ﻟﺘﺴﻭﻴﺔ ﺍﻟﺘﺯﺍﻤﺎﺘﻪ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻘﺎﺼـﺔ ﻤـﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ،ﻭﺘﻤﺜل ﺃﻴﻀﹰﺎ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﺍﻹﻟﺯﺍﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻁﻠﺒﻬﺎ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺎﻤﻠﺔ،ﻭﺇﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻌﻨﺼﺭ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺘﺘﺴﺎﻭﻯ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺘﻪ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ %31ﻤـﻥ ﻤﺠﻤـﻭﻉ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ﻟﻌﺎﻡ ، (1)2008ﻭﻨﺴﺒﺘﻪ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ %31ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ).(2 .2-2-2-3-2ﺃﺭﺼﺩﺓ ﻭﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺅﺴـﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ:ﻭﻫﻲ ﺤﺴـﺎﺒﺎﺕ ﹸﺘـﻭﺩﻉ ﻓﻴﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺃﺭﺼﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﻤﺤﻠﻴﺔ،ﻭﻫﻲ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺠﺎﺭﻴﺔ)ﺃﻤﺎﻨـﺔ( ﻻ ﻴﺘﻘﺎﻀـﻰ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻓﻭﺍﺌﺩ ،ﻭﻗﺩ ﺘﻭﻀﻊ ﻟﺩﻯ ﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺨﺎﺭﺠﻴﺔ،ﻭﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺒـﺎﻟﻌﻤﻼﺕ ﺍﻷﺠﻨﺒﻴﺔ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﻭﺘﺴﻭﻴﺔ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋﻥ ﺍﻟﺤﻭﺍﻻﺕ ﻭﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﻭﻭﺴﺎﺌل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﺨﺎﺭﺠﻴﺔ،ﻭﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻤﻁﻠﻘﺔ )ﻟﺩﻯ ﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﺭﺍﺴﻠﺔ( ﺘﺘﻌﺎﻤـل ﻭﻓﻕ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﻴﻌﻬﺩ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﻤﻘﺎﺒل ﻨﺴﺒﺔ ﺃﺭﺒﺎﺡ ﻴﺴﺘﺤﻘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﻤﺭﺍﺴل ﻜﻤﻀﺎﺭﺏ،ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﻭﺍﻷﺭﺼﺩﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨـﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴـﺔ ﺃﻭ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺅﺴﺴـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﺒﻤﺎﻴﺨﺹ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻋﺎﻡ ،(%37) 2008ﻭﻫﻲ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻨﻔﺴﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻟﻌﺎﻡ ، 2008ﻭﺫﻟﻙ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻘﻴﻤﺔ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻟﺩﻴﻬﺎ. .3-2-2-3-2ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ :ﻭﻫﻲ ﻤﻥ ﺃﻫﻡ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﻅﻑ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﻭﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻤﻥ ﺒﻴﻭﻉ ﺍﻷﻤﺎﻨﺔ،ﻭﻤﻥ ﺸﺭﻭﻁ ﺼﺤﺔ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ )(3 : ﺃ -ﻋﻠﻡ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻱ ﺒﺎﻟﺜﻤﻥ ﺍﻷﻭل ﻓﻲ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻌﻘﺩ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ،2008 ،ﺹ.74 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ،2008 ،ﺹ.54 ) (3ﺍﻟﻌﻠﻲ،ﺼﺎﻟﺢ ﺤﻤﻴﺩ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ،ﺹ.174 62 ﺏ -ﺍﻟﻌﻠﻡ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻓﻲ ﻤﺠﻠﺱ ﺍﻟﻌﻘﺩ. ﺕ -ﻜﻭﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻷﻭل ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺜﻠﻴﺔ)ﺩﺭﺍﻫﻡ،ﻨﻘﻭﺩﹰﺍ(. ﻼ ﺒﺠﻨﺴﻪ ﻤﻥ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﺭﺒﺎ. ﺙ -ﺃﻻ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻷﻭل ﻤﻘﺎﺒ ﹰ ﺝ -ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻷﻭل ﺼﺤﻴﺤﺎﹰ ،ﻤﺴﺘﻭﻓﻴ ﹰﺎ ﺸﺭﺍﺌﻁ ﺍﻻﻨﻌﻘﺎﺩ ﻭﺍﻟﺼﺤﺔ،ﻓﺈﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻓﺎﺴﺩﹰﺍ ﻟﻡ ﻴﺼﺢ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻟﻘﺎﻋﺩﺓ ﺍﻟﻔﻘﻬﻴﺔ)ﺇﺫﺍ ﺒﻁل ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺒﻁل ﻤﺎ ﻓﻲ ﻀﻤﻨﻪ(. ﻭﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺃﺭﻜﺎﻥ ﻻﻴﺘﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺇﻻ ﺒﻬﺎ،ﻤﻨﻬﺎ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺼﺤﻴﺤﹰﺎ ﺒﺈﻴﺠﺎﺏ ﻭﻗﺒﻭل ﺴـﻠﻴﻤﻴﻥ، ﻤﻊ ﺘﻭﺍﻓﺭ ﺍﻷﻫﻠﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻭﺍﻟﺸـﺭﻋﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩﻴﻥ ،ﻭﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻋﻠﻴﻪ )ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ( ﺍﻟﺘﻲ ﻭﻗﻊ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻏﻴﺭ ﻤﺤﺭﻤﺔ ﻭﻤﻁﺎﺒﻘﺔ ﻟﻠﺸـﺭﻭﻁ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ،ﺒﺤﻴﺙ ﻻﺘﻔﻀﻲ ﺇﻟﻰ ﻨﺯﺍﻉ ﺃﻭ ﻏﺭﺭ ﺃﻭﺠﻬﺎﻟﺔ. ﻭﻓﻲ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒـﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸـﺭﺍﺀ ﻤﺠﺎل ﻟـﺘﻠﺒﻴﺔ ﻁﻠﺒﺎﺕ ﻋـﻤﻼﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﻜﺜﻴﺭﻤﻥ ﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ،ﻭﻴﻠﺤﻕ ﺒـﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤـﻥ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺇﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺘﺤﻔﻅ ﺤﻕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻭﺤـﻕ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﺘﻤـﺱ ﺘﻠﻙ ﺍﻹﺠﺭﺍﺀﺍﺕ ﺠﻭﻫﺭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ،ﻓﺎﺴﺘﺒﻘﺕ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﻭﻋﺩ ﺸﺭﺍﺀ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻭﻭﻋﺩ ﺒﻴﻊ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ)،(1ﻭﺍﻨﺘﺸـﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻓﻲ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻟﺴﻬﻭﻟﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻭﻴﺴـﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﻪ ،ﻭﻟﺘﻠﺒﻴـﺔ ﺃﻏﺭﺍﺽ ﻋﻤﻼﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﻏﺎﻴﺎﺘﻬﻡ ﻤﻥ ﻤﺨﺘﻠﻑ ﻗﻁﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺤﻴﺎﺓ،ﻤﻥ ﺘﺠﺎﺭ ﻭﺃﻓﺭﺍﺩ ﻭﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﻤﻴﺯ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺒﺄﻨﻬﺎ ﻗﻠﻴﻠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﺒﺎﻗﻲ ﺼﻴﻎ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﻭﻏﻴﺭﻫﺎ.ﻭﻟﻘﺩ ﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ%38ﻟﻌﺎﻡ ،(2) 2008ﻭﻨﺴﺒﺔ %20ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻌﺎﻡ ،(3)2008ﻨﺴﺒﺔ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺠﻨﺎﺤﻲ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻠﻁﻴﻑ،ﻤﺒﺎﺩﻯﺀ ﻭﺘﻁﺒﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ،ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺤﺭﻴﻥ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،1994،ﺹ ﺹ.40 -39 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ .94 ) (3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008،ﺹ .70 63 ﺃﻭ ﹰﻻ :ﺍﻟﺒﻴﻭﻉ ﻭﺭﺩﺕ ﻤﺸﺭﻭﻋﻴﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻘﺭﺁﻥ ﺍﻟﻜﺭﻴﻡ ﻓﻲ ﻗﻭﻟﻪ ﺴـﺒﺤﺎﻨﻪ ﻭﺘﻌﺎﻟﻰ":ﻭﺃﺤل ﺍﷲ ﺍﻟﺒﻴـﻊ ﻭﺤـﺭﻡ ﺍﻟﺭﺒﺎ" ﺴﻭﺭﺓ ﺍﻟﺒﻘﺭﺓ،ﺍﻵﻴﺔ ،275ﻭﻗﻭل ﺭﺴـﻭل ﺍﷲ ﻤﺤﻤﺩ “ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ” "ﺍﻟﺫﻫﺏ ﺒﺎﻟﺫﻫﺏ ،ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ﺒﺎﻟﻔﻀﺔ،ﻭﺍﻟ ﺒ ﺭ ﺒﺎﻟ ﺒﺭ،ﻭﺍﻟﺸﻌﻴﺭ ﺒﺎﻟﺸﻌﻴﺭ،ﻭﺍﻟﺘﻤﺭ ﺒﺎﻟﺘﻤﺭ ،ﻭﺍﻟﻤﻠﺢ ﺒﺎﻟﻤﻠﺢ ،ﺴﻭﺍﺀ ﻼ ﺒﻤﺜل ،ﻴﺩﹰﺍ ﺒﻴﺩ،ﻓﻤﻥ ﺯﺍﺩ ﺃﻭ ﺍﺴﺘﺯﺍﺩ ﻓﻘﺩ ﺃﺭﺒﻰ ،ﻓﺈﺫﺍ ﺍﺨـﺘﻠﻔﺕ ﻫـﺫﻩ ﺍﻷﺠﻨﺎﺱ، ﺒﺴﻭﺍﺀ ،ﻤﺜ ﹰ ﻓﺒﻴﻌﻭﺍ ﻜﻴﻑ ﺸﺌﺘﻡ" ﺭﻭﺍﻩ ﻤﺴﻠﻡ . ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻟﺒﻴﻊ .1ﺘﻘﺴﻴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻤﺒﻴﻊ :ﻴﻨﻘﺴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ﻓﻴﻪ ﺇﻟﻰ: ﺃ.ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻁﻠﻕ :ﻭﻫﻭ ﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﻌﻴﻥ ﺒﺎﻟﻨﻘﺩ . ﺴﻠﹶﻡ )ﺍﻟﺴﻠﻑ( :ﻭﻫﻭ ﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺩﻴﻥ ﺒﺎﻟﻌﻴﻥ،ﺃﻭ ﺒﻴﻊ ﺸﻲﺀ ﻤﺅﺠل ﺒﺜﻤﻥ ﻤﻌﺠل. ﺏ.ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺼﺭْﻑ :ﻭﻫﻭ ﺒﻴـﻊ ﺠﻨﺱ ﺍﻷﺜـﻤﺎﻥ ﺒﻌﻀﻪ ﺒﺒـﻌﺽ ،ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺒﺎﻟﻨﻘﺩ ﺠﻨﺴـﹰﺎ ﺒﺠﻨﺱ ،ﺃﻭ ﺝ.ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺒﻐﻴﺭ ﺠﻨﺱ،ﺃﻱ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺫﻫﺏ ﺒﺎﻟﺫﻫﺏ،ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ﺒﺎﻟﻔﻀﺔ ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺒﻴﻊ ﺃﺤﺩﻫﻤﺎ ﺒﺎﻵﺨﺭ. ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺼﺭﻓﹰﺎ،ﻟﻭﺠﻭﺏ ﺩﻓﻊ ﻤﺎ ﻓﻲ ﻴﺩ ﻜل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩﻴﻥ ﺇﻟﻰ ﺼﺎﺤﺒﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻠﺱ.ﻭﺸـﺭﻭﻁﻪ : ً.1ﺍﻟﺘﻘﺎﺒﺽ ﻗﺒل ﺍﻻﻓﺘﺭﺍﻕ ﺒﺎﻷﺒﺩﺍﻥ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩﻴﻥ ﻤﻨﻌﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﻗﻭﻉ ﻓﻲ ﺭﺒﺎ ﺍﻟﻨﺴﻴﺌﺔ،ﻟﻘﻭﻟﻪ ﺼﻠﻰ ﻼ ﺒﻤﺜل،ﻴﺩﹰﺍ ﺒﻴﺩ”. ﻼ ﺒﻤﺜل،ﻴﺩﹰﺍ ﺒﻴﺩ،ﻭﺍﻟﻔﻀﺔ ﺒﺎﻟﻔﻀﺔ ﻤـﺜ ﹰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ“:ﺍﻟﺫﻫﺏ ﺒﺎﻟﺫﻫﺏ ﻤﺜ ﹰ ً.2ﺍﻟﺘﻤﺎﺜل ﻋﻨﺩ ﺍﺘﺤﺎﺩ ﺍﻟﺠﻨﺱ ،ﺇﺫﺍ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺠﻨﺱ ﺒﺎﻟﺠﻨﺱ ،ﻜﺎﻟﻔﻀﺔ ﺒﺎﻟﻔﻀﺔ،ﺃﻭ ﺍﻟﺫﻫـﺏ ﺒﺎﻟﺫﻫﺏ، ﻓﻼ ﺒﺩ ﻫﻨﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﺎﺜل ،ﺃﻱ ﺍﻟﺘﺴﺎﻭﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﻭﺯﻥ ﻭﺍﻟﻤﻘﺩﺍﺭ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻨﻅﺭ ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺠﻭﺩﺓ ﻭﺍﻟﺼﻴﺎﻏﺔ. ً.3ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺒﺎﺘﺎﹰ،ﺃﻥ ﻻ ﻴﻜﻭﻥ ﻓﻴﻪ ﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﻁ. ً.4ﺃﻥ ﻻ ﻴﻜﻭﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺃﺠل ،ﻷﻥ ﺍﻷﺠل ﻴﺅﺨﺭ ﺍﻟﻘﺒﺽ. ﻭﺇﻥ ﺍﺨﺘل ﺸﺭﻁ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺸﺭﻭﻁ ﻓﺴﺩ ﺍﻟﺼﺭﻑ. 64 ﺩ.ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻘﺎﻴﻀﺔ ﻤﺒﺎﺩﻟﺔ ﻤﺎل ﺒﻤﺎل ،ﺴﻭﻯ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﻥ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺸﺘـﺭﻁ ﻟﺼﺤﺘـﻪ ﺍﻟﺘﺴﺎﻭﻱ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻘﺎﺒﺽ ﺒﺎﺘﻔﺎﻕ ﺍﻟﺠﻨﺱ،ﻓﻴﺠﻭﺯ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺨﺒﺯ ﺒﺎﻟﺩﻗﻴﻕ ﻤﺘﻔﺎﻀ ﹰ ﻼ ،ﻷﻨﻪ ﺒﻴﻊ ﻤﻜﻴل ﺒﻤﻭﺯﻭﻥ).(1 .2ﺘﻘﺴﻴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﺜﻤﻥ :ﻴﻨﻘﺴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺇﻟﻰ: ﺃ -ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺴﺎﻭﻤﺔ :ﻭﻫﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺩﻭﻥ ﺫﻜﺭ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺍﻷﻭل،ﻻ ﻴﻅﻬﺭ ﻓﻴﻪ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل. ﺏ -ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺯﺍﻴﺩﺓ:ﺤﻴﺙ ﻴﻌﺭﺽ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻭﻕ،ﻭﻴﺘﺯﺍﻴﺩ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻭﻥ ﻓﻴﻬﺎ ،ﻓﺘﺒﺎﻉ ﻟﻤﻥ ﻴﺩﻓﻊ ﺜﻤﻨﹰﺎ ﺃﻋﻠﻰ. ﺝ -ﺒﻴﻊ ﺍﻷﻤﺎﻨﺔ :ﻭﻴﺤﺩﺩ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﻓﻴﻪ ﺒﻤﺜل ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺃﻭﺃﻜﺜﺭ ﺃﻭﺃﻗل ،ﻭﺘﺴـﻤﻰ ﺒﺒﻴـﻊ ﺍﻷﻤﺎﻨـﺔ،ﻷﻥ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﻤﺅﺘﻤﻥ ﺒﺈﺨﺒﺎﺭ ﺭﺃﺱ ﻤﺎﻟﻪ،ﻭﺃﻨﻭﺍﻋﻬﺎ: ً1ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ:ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺒﻤﺜل ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺍﻷﻭل ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺸﺘﺭﺍﻩ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﻤﻊ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﺭﺒﺢ ﻤﻌﻠﻭﻡ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ. ً 2ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﻭﻟﻴﺔ :ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴـﻠﻌﺔ ﺒﻤﺜل ﺜـﻤﻨﻬﺎ ﺍﻷﻭل ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺸﺘﺭﺍﻩ ﺒـﻪ ﺍﻟﺒﺎﺌـﻊ ﺩﻭﻥ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﺃﻭ ﻨﻘﺼﺎﻥ. ً 3ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻭﻀـﻴﻌﺔ :ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴـﻠﻌﺔ ﺒﻤﺜل ﺜﻤﻨﻬﺎ ﺍﻷﻭل ﺍﻟﺫﻱ ﺍﺸﺘﺭﺍﻩ ﺒﻪ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﻤـﻊ ﻭﻀـﻊ )ﺤﻁ( ﻤﺒﻠﻎ ﻤﻌﻠﻭﻡ ﻤﻥ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺃﻱ ﺒﺨﺴﺎﺭﺓ ﻤﺤﺩﺩﺓ. .3ﺘﻘﺴﻴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻟﺜﻤﻥ :ﻴﻨﻘﺴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﻁﺭﻴﻘﺔ ﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺇﻟﻰ: ﺃ.ﺒﻴﻊ ﻤﻨﺠﺯ ﺍﻟﺜﻤﻥ :ﻴﺸﺘﺭﻁ ﻓﻴﻪ ﺘﻌﺠﻴل ﺍﻟﺜﻤﻥ،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩ ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻟﺜﻤﻥ ﺍﻟﺤﺎل. ﺏ.ﺒﻴﻊ ﻤﺅﺠل ﺍﻟﺜﻤﻥ :ﻴﺸﺘﺭﻁ ﻓﻴﻪ ﺘﺄﺠﻴل ﺍﻟﺜﻤﻥ . ﺴﻠﹶﻡ ،ﻭﺒﻴﻊ ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ . ﺝ.ﺒﻴﻊ ﻤﺅﺠل ﺍﻟﻤﺜﻤﻥ :ﻤﺜل ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺩ.ﺒﻴﻊ ﻤﺅﺠل ﺍﻟﻌﻭﻀﻴﻥ :ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺩﻴﻥ ﺒﺎﻟ ﺩﻴﻥ،ﻭﻫﻭ ﻤﻤﻨﻭﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﻤﻠﺔ).(2 .4ﺘﻘﺴﻴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺤﻜﻡ ﺍﻟﺸﺭﻋﻲ :ﻴﻨﻘﺴﻡ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺎﻋﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﺤﻜﻡ ﺍﻟﺸـﺭﻋﻲ ﺇﻟﻰ: ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ )(1ﻜﺎﻤل،ﻋﻤﺭﻋﺒﺩ ﺍﷲ،ﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺍﻟﻔﻘﻬﻴﺔ ﺍﻟﻜﺒﺭﻯ ﻭﺃﺌﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ،ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻟﺜﺎﻨﻲ،ﺍﻟﻘﺎﻫﺭﺓ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺘﺏ،2000،ﺹ .366 ) (2ﻜﺎﻤل ،ﻋﻤﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ،ﺹ.369 65 ﺃ.ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻨﻌﻘﺩ :ﻭﻴﻘﺎﺒﻠﻪ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺒﺎﻁل،ﻭﺃﻨﻭﺍﻋﻪ:ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻌﺩﻭﻡ،ﻭﺒﻴﻊ ﻤﻌﺠﻭﺯ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ،ﻭﺒﻴـﻊ ﺍﻟﻐﺭﺭ، ﻭﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺘﻨﺠﺱ،ﻭ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻌﺭﺒﻭﻥ ،ﻭﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺎﺀ ).(1 ﺏ.ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺼﺤﻴﺢ :ﻭﻴﻘﺎﺒﻠﻪ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻔﺎﺴﺩ،ﻤﺜل ﺒﻴـﻊ ﺍﻟﻤﺠﻬﻭل ﺠﻬﺎﻟﺔ ﺘـﺅﺩﻱ ﻟﻨـﺯﺍﻉ ،ﻜﺒﻴﻊ ﺴﻴﺎﺭﺓ ﻤﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻠﻭﻜﺔ ﻟﺸﺨﺹ ﺩﻭﻥ ﺘﻌﻴﻴﻥ. ﺝ.ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻨﺎﻓﺫ:ﻭﻴﻘﺎﺒﻠﻪ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﻭﻗﻭﻑ،ﻭﻫﻭ ﻤﺎﺘﻌﻠﻕ ﺒﻪ ﺤﻕ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ،ﻜﺒﻴﻊ ﺇﻨﺴﺎﻥ ﻤﺎل ﻏﻴﺭﻩ ﺒﻐﻴـﺭ ﺇﺫﻨﻪ. ﺩ .ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻼﺯﻡ):ﺍﻟﺠﺎﺌﺯ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻤﻴﺯ( :ﻭﻴـﻘﺎﺒﻠﻪ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻼﺯﻡ،ﻓﺎﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻴﻜﻭﻥ ﺩﻭﻥ ﺨﻴﺎﺭﺍﺕ، ﻜﺒﻴﻊ ﺜﻭﺏ ﺒﻤﺌﺔ ﻟﻴﺭﺓ ﺴﻭﺭﻴﺔ ﻭﻗﺒﻭل ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻱ،ﺃﻤﺎ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻼﺯﻡ ﻓﻴﻜﻭﻥ ﻓﻴﻪ ﺇﺤﺩﻯ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭﺍﺕ، ﻤﺜل ﺒﻴﻊ ﺜﻭﺏ ﺒﻤﺌﺔ ﻟﻴﺭﺓ ﻭﻗـﺒﻭل ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻱ ﻤﻊ ﺃﻨﻪ ﻟﻪ ﺤﻕ ﺍﻟﺨﻴﺎﺭ ﺜﻼﺜﺔ ﺃﻴﺎﻡ. ﺍﻟﺒﻴﻭﻉ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ : .1ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ :ﻭﻫﻭ ﺃﺤﺩ ﺒﻴﻭﻉ ﺍﻷﻤﺎﻨﺔ،ﻴﺠﻭﺯ ﻋﻘﺩﻩ ﺒﺎﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﻌﺎﺠل ﺃﻭﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﺍﻵﺠل. .2ﺒﻴﻊ ﺍﻷﺠل :Deferred Saleﻴﺘﻔﻕ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻌﺎﻗﺩﻴﻥ ﻋﻠﻰ ﺘﺄﺠﻴل ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﻟﻤﻭﻋﺩ ﻤﺤﺩﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒل ،ﻭﻗﺩ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺠﻤـﻠﺔ ﻭﺍﺤـﺩﺓ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺃﻗﺴـﺎﻁ،ﻭﻻ ﺒﺩ ﻤﻥ ﻤﻌـﻠﻭﻤﻴﺔ ﺍﻷﺠل ،ﻭﻻ ﻤﺎﻨﻊ ﻤﻥ ﺍﺸﺘﻤﺎل ﺍﻟﺜﻤﻥ ﻋﻠﻰ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻀﻤﻨﻴﺔ ﻋﻥ ﺜﻤﻥ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺤﺎل،ﻭﻟـﻜﻥ ﻻ ﻴﺯﻴﺩ ﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺍﻟﻤﺅﺠل ﺇﺫﺍ ﻟﻡ ﻴﺩﻓﻊ ﻓﻲ ﻤﻭﻋﺩﻩ)،(2ﻭﻴﺩﺨل ﻓﻲ ﺇﻁﺎﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﻊ: ﺴﻠﹶﻡ :ﻭﻫﻭ ﺒﻴﻊ ﻤ ﻌﺠل ﺍﻟﺜﻤﻥ ،ﻤ َﺅﺠل ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ. ﺃ.ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺏ.ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﻘﺴﻴﻁ :Sale on Creditﻭﻫﻭ ﺃﺤﺩ ﺃﺸـﻜﺎل ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﺍﻻﺴـﺘﻬﻼﻜﻴﺔ ﻟﺸـﺭﺍﺀ ﺍﻟﺴـﻠﻊ ﺍﻟﻤﻌﻤﺭﺓ،ﻭﻗﺩ ﺃﺠﺎﺯﻩ ﺍﻟﻔﻘﻪ ﺍﻟﻤﺘﻌﻠﻕ ﺒﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ).(3 ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻜﺎﻤل ،ﻋﻤﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ ﺹ . 371 -369 ) (2ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ.39 ) (3ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ،ﺹ.39 66 ﺜﺎﻨﻴ ﹰﺎ :ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ: .1ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﺔ/ﺍﻟﺒﺴﻴﻁﺔ)ﺍﻟﻔﻘﻬﻴﺔ(:ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺒﻴﻊ ﻤﻠﻙ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ،ﻭﻗﺩ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﺘﺎﺠﺭ ﺍﻟﻤﻬﻨﺔ، ﻴﺸﺘﺭﻱ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻭﻴﻤﺘﻠﻜﻬﺎ ﺩﻭﻥ ﻭﻋﺩ ﻤﺴﺒﻕ ﺒﺸﺭﺍﺌﻬﺎ ﻤﻥ ﺃﺤﺩ،ﻓﻴﻘﻭﻡ ﺒﻌﺭﻀﻬﺎ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﻟـﻤﻥ ﻴﺭﻏﺏ.ﻴﻤﻜﻥ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺃﻥ ﺘﻤﺎﺭﺱ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺘﺎﺒﻌﺔ ﻟﻬﺎ،ﺃﻭﻤﻥ ﺨﻼل ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺸﺭﻴﻜﺔ ﻓﻴﻬﺎ)ﻋﻤﻼﺀ،ﺘﺠﺎﺭ،ﺃﺼﺤﺎﺏ ﻤﺼﺎﻨﻊ(.ﻭﺒﺸﻜل ﻋﺎﻡ ﻓﺈﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻨﺎﺩ ﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ. .2ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ :Murabaha. Order of Purchaseﻭﺍﻟﻔﺭﻕ ﺒﻴﻨﻪ ﻭﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﺔ ﻫﻭ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﻤﺤل ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﻗﺕ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ،ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﻤﻤﻠﻭﻜﺔ ﻟﻠﺒﺎﺌﻊ ﻭﻗﺕ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻴﺔ،ﺃﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﻻ ﻴﻤﻠﻙ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﻭﻗﺕ ﺍﻟﺘﻔﺎﻭﺽ. ﺍﻟﺘﻌﺭﻴﻑ :ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻫﻲ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺘﻨﻔﻴﺫ ﻁﻠﺏ ﺍﻟﻤﺘﻌﺎﻗﺩ ﻤﻌﻪ )ﺍﻟﻌﻤﻴل(،ﻋﻠﻰ ﺃﺴـﺎﺱ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﺎ ﻴﻁﻠﺒﻪ ﺍﻵﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ،ﻭﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺱ ﺍﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺸﺭﺍﺀ ﻤﺎ َﺃﻤﺭ ﺒـﻪ ﺒﺎﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻋﻨﺩ ﺍﻻﺒﺘﺩﺍﺀ ).(1 ﻭﻤﻥ ﻓﺘﻭﻯ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﻜﻤﺎ ﻭﺭﺩﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺅﺘﻤﺭ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺍﻟﺫﻱ ﺍﻨﻌﻘﺩ ﻓﻲ ﺍﻟﻜﻭﻴﺕ 23-21،ﺁﺫﺍﺭ،1983ﻜﺎﻥ ﻨﺼﻬﺎ“:ﻴﻘﺭﺭ ﺍﻟﻤﺅﺘﻤﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﻭﺍﻋﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﺒﻌﺩ ﺘﻤﻠﻙ ﺍﻟﺴﻠﻌﺔ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﺍﻩ ﻟﻶﻤﺭ ﻭﺤﻴﺎﺯﺘﻬﺎ ﺜﻡ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﻟﻤﻥ ﺃﻤﺭ ﺒﺸﺭﺍﺌﻬﺎ ﺒﺎﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻤﺫﻜﻭﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﻋﺩ ﺍﻟﺴـﺎﺒﻕ ﻫﻭ ﺃﻤﺭ ﺠﺎﺌﺯ ﺸـﺭﻋﺎﹰ،ﻷﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺘﻘﻊ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﺴﺅﻭﻟﻴﺔ ﺍﻟﻬﻼﻙ ﻗﺒل ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﻭﺘﺒﻌﺔ ﺍﻟﺭﺩ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺴـﺘﻭﺠﺏ ﺍﻟﺭﺩ ﺒﻌﻴﺏ ﺨﻔﻲ ،ﻭﺃﻤﺎ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻭﻋﺩ ﻭﻜﻭﻨﻪ ﻤﻠﺯﻤﹰﺎ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ،62ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،1985،ﺹ.5 67 ﻟﻶﻤﺭﺃﻭﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺃﻭﻟﻜﻠﻴﻬﻤﺎ:ﻓﺈﻥ ﺍﻷﺨﺫ ﺒﺎﻹﻟﺯﺍﻡ ﻫﻭ ﺍﻷﺤﻔﻅ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻭﺍﺴﺘﻘﺭﺍﺭ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ، ﻭﻓﻴﻪ ﻤﺭﺍﻋﺎﺓ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻷﻥ ﺍﻷﺨﺫ ﺒﺎﻹﻟﺯﺍﻡ ﺃﻤﺭ ﻤﻘﺒﻭل ﺸﺭﻋﺎﹰ،ﻭﻜل ﻤﺼﺭﻑ ﻤﺨﻴﺭ ﺒﺎﻷﺨﺫ ﻓﻴﻤﺎ ﻴﺭﺍﻩ ﻓﻲ ﻤﺴﺎﺌل ﺍﻟﻘﻭل ﺒﺎﻹﻟﺯﺍﻡ ﺒﺤﺴﺏ ﻤﺎ ﺘﺭﺍﻩ ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﺭﻗﺎﺒﺔ ﺍﻟﺸـﺭﻋﻴﺔ ﻟﺩﻴﻪ”. ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﻟﻶﻤﺭ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ)ﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻨﺩﻴﺔ(: ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻔﺘﺢ ﺍﻟﻤﺴﺘﻭﺭﺩ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﹰﺍ ﻤﺴﺘﻨﺩﻴﹰﺎ ﻟﺩﻯ ﻤﺼﺭﻑ ﺘﻘﻠﻴﺩﻱ،ﻭﻋﻨﺩﻤﺎ ﻻ ﺘﻜﻭﻥ ﺘﻐﻁﻴﺔ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ،%100ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴﻤﻨﺢ ﻋﻤﻴﻠﻪ ﻗﺭﺽ ﻟﺴﺩﺍﺩ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﺤﻴﻥ ﻭﺼﻭل ﻤﺴﺘﻨﺩﺍﺕ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ،ﻭﻴﺤﺘﺴﺏ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﻫﺫﺍ ﺍﻹﻗﺭﺍﺽ،ﻓﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻔﺘﺢ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ، ﻻ ﻤﻥ ﺇﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺘﻘﻭﻡ ﺒﻌﻤﻠﻴﺔ ﺍﻻﺴﺘﻴﺭﺍﺩ ،ﻭﺇﻀﺎﻓﺔ ﺭﺒﺢ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﻊ ﺍﻟﻌﻤﻴـل،ﺜﻡ ﻴـﺘﻡ ﻭﺒﺩ ﹰ ﺘﻨﻅﻴﻡ ﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ ﺒﺤﺴﺏ ﺸﺭﻭﻁ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻤﻊ ﺍﻟﻌﻤﻴل. .4-2-2-3-2ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ :ﻭﺘﺴﻤﻰ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺃﻴﻀ ﹰﺎ "ﺍﻟﻘﺭﺍﺽ" ﻭﻫﻲ ﻋﻘﺩ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻴﻨﻅﻡ ﺍﻟﺘﻌﺎﻭﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﺒﻴﻥ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﻭﺍﻟﻌﻤل ﻤﻥ ﺠﻬﺔ ﺃﺨﺭﻯ ،ﺒﺤﻴﺙ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻤﺸﺘﺭﻜ ﹰﺎ ،ﻭﻤﺸﺎﻋﹰﺎ ﺒﻴﻥ ﻁﺭﻓﻴﻬﺎ ﻭﻓﻕ ﻤﺎ ﻴﺘﻔﻘﺎﻥ ﻋﻠﻴﻪ ،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺍﻟﻁﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺩﻓﻊ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل "ﺭﺏ ﺍﻟﻤﺎل" ،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺍﻟﻁﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻌﻤل "ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﺃﻭ ﺍﻟﻌﺎﻤل ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﺽ").(1ﻭﻓﻲ ﺤﺎل ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻓﺈﻨﻬﺎ ﺘﻘﻊ ﻋﻠﻰ ﺭﺏ ﺍﻟﻤﺎل ،ﻭﺘﻨﺤﺼﺭ ﺨﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﻓﻲ ﺠﻬﺩﻩ ،ﻭﻻ ﻴـﺘﺤﻤل ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺇﻻ ﻓﻲ ﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻌﺩﻱ ﻭﺍﻟﺘﻘﺼﻴﺭ. ﻭﻗﺩ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻤﻘﻴﺩﺓ ،ﻭﻫﻲ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ ﻋﻠـﻰ ﺘﺤﺭﻴـﻙ ﺍﻟﻤﺎل ﺒﻁﺭﻴﻘﺔ ﻭﺸﺭﻭﻁ ﻤﻌﻴﻨﺔ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻘﻴﺩﺓ ﻓﻴﻌﻤل ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﺒﺭﺃﻴﻪ،ﻭﻤﻥ ﺘﻁﺒﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ،ﻭﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻭﻥ ﻫﻡ ﺃﺭﺒـﺎﺏ ﺍﻟﻤﺎل ،ﻭﻴﻨﻌﻜﺱ ﺫﻟﻙ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﺼﺒﺢ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﻤﻌﻴﺎﺭ ﺸﺭﻋﻲ ، 13ﺹ .231 68 ﺭﺏ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﻤﻴل ﻤﻀﺎﺭﺒـﺎﹰ،ﻭﻫﺫﻩ ﺇﺤﺩﻯ ﺼﻭﺭ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ، ﻭﺘﺤﻅﻰ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﻀﺌﻴﻠﺔ ﺍﻻﻨﺘﺸﺎﺭ ﻟﺼﻌﻭﺒﺔ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻤﻼﺀ ﺘﺘﻭﺍﻓﺭ ﻓﻴﻬﻡ ﺼﻔﺎﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻜﻔﺎﺀﺓ ﻭﺍﻟﺨﺒﺭﺓ ﻓﻲ ﻤﻴﺩﺍﻥ ﻋﻤل ﺍﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺃﻭ ﺼﻨﺎﻋﻲ ﺃﻭ ﺤﺭﻓﻲ ﻤﻌﻴﻥ ،ﻭﺒﺎﻟﻭﻗﺕ ﻨﻔﺴﻪ ﺘﺘﻭﺍﻓﺭ ﻟﺩﻴﻬﻡ ﺼﻔﺎﺕ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﻤﺎﻨﺔ ﻭﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺍﻟﺨﻠﻘﻲ ،ﻟﻴﻌﻬﺩ ﺇﻟﻴﻬﻡ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺃﻤﻭﺍل ﻭﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺒﻤﺒﺎﻟﻎ ﻜﺒﻴﺭﺓ،ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺭﺒﺤ ﹰﺎ ﺃﻭ ﺨﺴﺎﺭ ﹰﺓ ﺒﺤﺴﺏ ﺠﺩﻭﻯ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﻭﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﻭﺃﻤﺎﻨﺘﻪ)،(1ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻜﺔ ﻤﺴﺘﻤﺭﺓ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻓﻬﻲ ﻻ ﺘﺘﻭﻗﻑ ﻭﻻ ﺼﻔﱢﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﺒﻜﺎﻤﻠﻪ،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﺘﻌﻤل ﺒﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺼﻔﱠﻰ ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﹸﺘ )(2 ﻫﻭ ﺍﻗﺘﺴﺎﻡ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻨﺎﺘﺞ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺒﻴﻥ ﺃﻁﺭﺍﻓﻬﺎ ﺒﻌﺩ ﺘﻨﻀﻴﺽ ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﺭﻭﺽ ﻤﺎل ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻤﻊ ﺒﻘﺎﺌﻬﺎ ﻭﺍﺴﺘﻤﺭﺍﺭﻫﺎ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺤﻕ ﺨﺎﻟﺹ ﻟﻠﻤﺘﻌﺎﻗﺩﻴﻥ ﻓﻴﺠﻭﺯ ﻟﻬﻤﺎ ﺍﻗﺘﺴﺎﻤﻪ،ﻭﺇﻥ ﺤﺩﺙ ﺒﻌﺩ ﺫﻟﻙ ﺨﺴﺎﺭﺓ،ﻓﺈﻨﻬﺎ ﻻ ﺘﺠﺒﺭ ﺒﺎﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﻤﺘﺤﻘﻕ ﻤﺴـﺒﻘﹰﺎ ﻷﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ﻗﺩ ﺘﻡ ﺘﻘﺴﻴﻤﻪ ﺒﻤﻭﺍﻓﻘﺔ ﺍﻷﻁﺭﺍﻑ ل ﻨﺼﻴﺏ ﻜل ﻤﻨﻬﻡ ﻓﻲ ﻤ ﹾﻠ ﻜ ﻪِ ،ﻓﻜﺎﻨﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻘﺴﻤﺔ ﺒﻤﺜﺎﺒﺔ ﻓﺴﺦ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺨَ ﺠﻤﻴﻌﹰﺎ ،ﻭﺩ ﹶ ﺍﻷﻭل ﻭﺇﺒﺭﺍﻡ ﻋﻘﺩ ﺠﺩﻴﺩ ،ﻓﻴﺄﺨﺫ ﻜل ﻤﻨﻬﻤﺎ ﺤﻜﻡ ﻨﻔﺴﻪ،ﻭﻻ ﺘﺠﻴﺭ ﺨﺴﺎﺭﺓ ﺃﺤﺩ ﺒﺭﺒﺢ ﺍﻵﺨﺭ،ﻭﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﺴﻨﻭﻴﹰﺎ ﻟﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻨﺘﻅﺎﻡ،ﺤﻴﺙ ﺘﺤﺼﻰ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻜل ﺴﻨﺔ ﻟﻴﺘﻡ ﺘﻘﺴﻴﻤﻬﺎ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﻻ ﻟﻠﻤﺴﺘﺜﻤﺭﻴﻥ ﺃﻭﻜﺎﻨﺕ ﻤﺸﺘﺭﻜﺔ ﺒﻴﻨﻬﻡ ﻭﺒﻴﻥ ﺍﻷﻤﻭﺍل ﺍﻟﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺴﻭﺍﺀ ﻜﺎﻨﺕ ﺃﻤﻭﺍ ﹰ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺏ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ )ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ(،ﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻹﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺌﺭ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁﺔ ﺒﺄﻋﻤﺎل ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻤﻔﺼﻭﻟﺔ ﺤﺴﺎﺒﻴ ﹰﺎ ﻋﻥ ﺴﺎﺌﺭ ﺍﻹﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻨﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﻁﺔ ﺒﺄﻋﻤﺎل ﺍﻟﺨﺩﻤﺎﺕ ﺍﻷﺨﺭﻯ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻘﺩﻤﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺍﻟﺤﺎل ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻹﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ﻭﻨﻔﻘﺎﺘﻪ ،ﺤﻴﺙ ﻴﺠﺭﻱ ﻟﻜل ﻤﺸـﺭﻭﻉ ﻤﻌﻴﻥ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺠﻨﺎﺤﻲ ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻠﻁﻴﻑ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ ﺹ .43 -41 ) (2ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .83 69 ﺤﺴﺎﺏ ﻤﺴﺘﻘل).(1ﻭﺒﻠﻐﺕ ﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺘﻭﻅﻴﻔﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺒـﺤﺩﻭﺩ %0.5 ﻟﻌﺎﻡ،2008ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺘﻪ)،(2ﻭﻟﻡ ﺘﻅﻬﺭ ﺃﻱ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ. .5-2-2-3-2ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺒﺎﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ:ﻴﺩﺨل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺒﻤﺎ ﻴﻘﺩﻤﻪ ﻤﻥ ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﺸﺭﻴﻜ ﹰﺎ ﻓﻲ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻴﻘﺘﻨـﻊ ﺒﺠﺩﻭﺍﻩ،ﻭﺘﺘﻔﺎﻭﺕ ﻨﺴﺏ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻤﻥ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻵﺨﺭ،ﻭﻴﺘﺤﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺒﺎﻟﺭﺒﺢ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ،ﻭﻨﺘﺎﺌﺞ ﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﺒﺤﺴﺏ ﻨﺴﺒﺔ ﻤﺸﺎﺭﻜﺘﻪ ﺒﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﻟﻠﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻙ ﺃﻥ ﻴﺩﻴﺭ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﻘﺎﺒل ﺃﺠﺭ ﺸﻬﺭﻱ ﺃﻭ ﺒﻨﺴﺒﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺒﺤﺴﺏ ﺍﻻﺘﻔﺎﻕ، ﻭﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﻴﺘﻀﻤﻥ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺸﺭﻭﻁﹰﺎ ﻤﻨﻬﺎ ﺍﻷﻫﻠﻴﺔ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻟﻠﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻙ، ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﺸﺭﻁ ﺤﺼﺹ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﻨﻭﻋﻴﺘﻪ،ﻨﻘﺩﹰﺍ ﺃﻡ ﻋﻴﻨﺎﹰ ،ﻭﻨﺴﺏ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻭﺘﺼﻔﻴﺔ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ، ﻭﻤﻥ ﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻁﺒﻘﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: .1ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﺃﻭﺍﻟﻤﺴﺘﻤﺭﺓ :ﻭﺘﺄﺨﺫ ﻁﺎﺒﻊ ﺍﻻﺴـﺘﻤﺭﺍﺭ ﻤﻊ ﺍﻟﺸـﺭﻜﺎﺀ ﺩﻭﻥ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﻤﺩﺓ،ﻤـﺜل ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺒﺘﺄﺴﻴﺱ ﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﺠﺩﻴﺩﺓ،ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﺒﺎﻻﺸﺘﺭﺍﻙ ﺒﻤﺸﺭﻭﻋﺎﺕ ﻗﺎﺌﻤﺔ. .2ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﺤﺩﺩﺓ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺅﻗﺘﺔ :ﻭﻫﻲ ﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻤـﺤﺩﺩﺓ ﺒﺯﻤـﻥ ﺃﻭ ﺼﻔـﻘﺔ ﺃﻭ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ، ﺘﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻨﺘﻬﺎﺀ ﺍﻟﺯﻤﻥ ﺃﻭﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺃﻭﺍﻟﺼﻔﻘﺔ ،ﻤﺜل ﻤﻘﺎﻭﻟﺔ ﺒﻨﺎﺀ ﺃﻭ ﺇﻨﺸﺎﺀ. .3ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﺘﻨﺎﻗﺼﺔ ﻭﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻴﺔ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ :ﻭﻫﻨﺎ ﻴﺩﺨل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺸﺭﻴﻜﺎﹰ،ﻭﻫﻭ ﻴ ﻌﻠﹶﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﺸﺭﻴﻙ ﺍﻵﺨﺭ ﺴﻴﺤل ﻤﺤﻠﻪ ﻟﺸﺭﺍﺀ ﺤﺼﺹ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺘﺩﺭﻴﺠﻴﹰﺎ ﻜـل ﺸﻬﺭ ﻤﺜﻼﹰ ،ﻭﺫﻟﻙ ﻤﻤﺎ ﻴﺘـﺤﻘﻕ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﺸﺭﻴﻙ ﻤﻥ ﺃﺭﺒـﺎﺡ ،ﻭﺘﺴـﺘﻤﺭ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ ﺤﺘﻰ ﻴﺘﻤـﻠﻙ ﺍﻟﺸﺭﻴﻙ ﺍﻵﺨﺭ ﻜﺎﻤل ﺍﻟﺤﺼﺹ ،ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻴـﺘﺤﻤل ﻨﺘﺎﺌﺞ ﺍﻟﻌﻤل ﻤﻥ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻭﺍﻟﺨﺴـﺎﺭﺓ ﺒﺤﺴﺏ ﻨﺴـﺒﺔ ﻤﻠﻜﻴﺘﻪ ،ﻭﺘﻌﺘﺒﺭ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻥ ،62ﺍﻟﻤﺎﺩﺓ ،1985 ، 18ﺹ .12 ) (2ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ،2008،ﺹ.70 70 ﻻ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﺩﺍﺌﻤﺔ ﻟﺴﻬﻭﻟﺔ ﺘﻁﺒﻴﻘﻬﺎ ﻭﻤﺤﺩﻭﺩﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﺘﻨﺎﻗﺼﺔ ﻫﻲ ﺍﻷﻜﺜﺭ ﻗﺒﻭ ﹰ ﺍﻟﺸـﺭﻜﺔ ﻤﻨﺫ ﺒﺩﺍﻴﺔ ﺍﻟﻤﺸـﺭﻭﻉ،ﻭﺘﻘﻠﻴل ﻨﺴـﺒﺔ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺘﺩﺭﻴﺠﻴﹰﺎ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺒﻴﻊ ﺤﺼﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﻋﻠﻰ ﺩﻓﻌﺎﺕ ﻤﺘﺘﺎﻟﻴﺔ)،(1ﻭﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺃﻥ ﻴﺘﻀﻤﻥ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﺸﺭﺍﻜﺔ ﺃﻱ ﻨﺹ ﻴﻌﻁﻲ ﺃﻴﹰﺎ ﻤﻥ ﻁﺭﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﺤﻕ ﻓﻲ ﺍﺴﺘﺭﺩﺍﺩ ﺤﺼﺘﻪ ﻤﻥ ﺭﺃﺱ ﻤﺎل ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ،ﻭﻻ ﻴﺠﻭﺯ ﺍﺸﺘﺭﺍﻁ ﺘﺤﻤل ﺃﺤﺩ ﺍﻟﺸﺭﻴﻜﻴﻥ ﻭﺤﺩﻩ ﻤﺼﺭﻭﻓﺎﺕ ﺍﻟﺘﺄﻤﻴﻥ ﺃﻭ ﺍﻟﺼﻴﺎﻨﺔ،ﻭﻻ ﺒﺤﺠﺔ ﺃﻥ ﻤﺤل ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﺴﻴﺅﻭل ﺇﻟﻴﻪ)،(2ﻷﻥ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺸﺭﻁ ﻴﻨﺎﻓﻲ ﻤﻘﺘﻀﻰ ﻋﻘﺩ ﺍﻟﺸﺭﺍﻜﺔ. ﻭﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﺒﺎﻷﺸﻴﺎﺀ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠـﺔ ﻟﻠﺩﺨﻭل ،ﻭﻫﻲ ﺫﺍﺕ ﺠﺩﻭﻯ ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺍﻷﺒﻨﻴﺔ ﻭﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ، ﻭﺘـﻤﻭﻴل ﺍﻵﻻﺕ ﺍﻟﻤﻌﻤﺭﺓ،ﺃﻭ ﻭﺴﺎﺌﻁ ﺍﻟﻨﻘل ﻭﺘﺸﻐﻴﻠﻬﺎ،ﻭﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻭﺤﺩﺍﺕ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﺃﻭ ﺍﻹﻨﺘﺎﺠﻴﺔ ﻭﺘﺸﻐﻴﻠﻬﺎ ،ﻭﺇﻗﺎﻤﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﺸﻔﻴﺎﺕ،ﺃﻭﻤﻌﺎﻫﺩ ﺍﻟﺘﻌﻠﻴﻡ ﺒﻤﺭﺍﺤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻭﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻭﺍﻹﺸـﺭﺍﻑ ﻋﻠﻴﻬﺎ، ﻭﺘـﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﻬﻨﻴﻴﻥ ﺃﻭﺍﻟﺤﺭﻓﻴﻴﻥ ،ﻭﺘﺯﻭﻴﺩﻫﻡ ﺒﻤﺎ ﻴﺤﺘﺎﺠﻭﻨﻪ ﻷﻋﻤﺎﻟﻬﻡ ،ﻤﺜل ﺍﻵﻻﺕ ﻷﻁﺒﺎﺀ ﺍﻷﺴﻨﺎﻥ، ﺃﻭﻤﺤﺘﺭﻓﻲ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓ،ﺃﻭﺍﻟﺤﺩﺍﺩﺓ،ﻭﻏﻴﺭ ﺫﻟﻙ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻬﻥ ﻭﺍﻟﺤﺭﻑ،ﻭﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻤﺘﻨﺎﻗﺼﺔ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ %0.8ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻨﺴـﺒﺔ ﻹﺠﻤﺎﻟﻲ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ )(3 ،ﻭﻟﻡ ﻴﻅﻬﺭ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺃﻱ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﻌﺎﻡ ﻨﻔﺴﻪ . ﻼ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤـﺎل -4ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺓ :ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﺼﺒﺢ ﺒﺩﻴ ﹰ ﺍﻟﻌﺎﻤل،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺒﺎﻟﺠﺎﺭﻱ ﺍﻟﻤﺩﻴﻥ ،ﺤﻴﺙ ﻴﺩﺨل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﺸﺭﻴﻙ ﻓﻲ ﺇﺤﺩﻯ ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ،ﻭﻴﻔﺘﺢ ﺤﺴﺎﺒﹰﺎ ﻟﻠﺸﺭﻜﺔ ﻴﺴﺠل ﻓﻴﻪ ﻤﺴﺎﻫﻤﺘﻪ ﻓﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺘﺴﺤﺏ ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﻤﻥ ﺫﻟﻙ ﺍﻟﺤﺴﺎﺏ ﻁﺒﻘﹰﺎ ﻟﺤﺎﺠﺘﻬﺎ ،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﻟﻠﺸﺭﻜﺔ ﺍﻟﺤﻕ ﻓﻲ ﺭﺩ ﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﻭ ﺠﺯﺀ ﻤﻨﻬﺎ ﻓـﻲ ﺤﺎل ﻋﺩﻡ ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﺇﻟﻴﻬﺎ،ﻭﻴﺴـﺘﺨﺩﻡ ﻨﻅﺎﻡ ﺍﻟﻨﻤﺭ ﻟﺘـﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻔﺘﺭﺓ ﺍﻟﺯﻤﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻤﻀﺘﻬﺎ ﻤﺴـﺎﻫﻤﺔ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﻌﺠﻠﻭﻨﻲ ،ﻤﺤﻤﺩ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .232 ) (2ﺍﻟﻌﻠﻲ،ﺼﺎﻟﺢ ﺤﻤﻴﺩ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ،ﺹ.306 ) (3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ،2008،ﺹ.94 71 ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ .ﻭﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﺒﻤﻤﺎﺭﺴﺔ ﺃﻋﻤﺎﻟﻬﺎ ﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺍﻟﻤﻔﺘـﻭﺡ ﺒﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻓﺘﺴﺤﺏ ﻤﻨﻪ ﻋﻨﺩ ﺤﺎﺠﺘﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﻤﺼﺭﻭﻓﺎﺕ ﻤﻌﻴﻨﺔ ،ﻭﺘﺴـﺠل ﻓﻴـﻪ ﺇﻴـﺭﺍﺩﺍﺕ ﻤﺒﻴﻌﺎﺘﻬﺎ .ﻭﺤﺘﻰ ﺘﺘﺤﻘﻕ ﻤﻘﺘﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﻌﺩﺍﻟﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻭﺍﻟﻌﻤﻴل ﻴﺘﻡ ﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﻤﺎ ﻴﻘﻭﻡ ﺒﻪ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﺈﺩﺨﺎﻟـﻪ ﻤـﻥ ﺇﻴﺭﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﺇﺭﺠﺎﻋﹰﺎ ﻟﺠﺯﺀ ﻤﻥ ﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻁﻴﻠـﺔ ﺇﺘﻤﺎﻡ ﺇﻨﻘﺎﺹ ﻨﻤﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻨﺩ ﺇﺠﺭﺍﺀ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ،ﺒﺤﻴﺙ ﺘﻜﻭﻥ ﻋﻤﻠﻴـﺔ ﺍﻟﻤﺸـﺎﺭﻜﺔ ﻋﺒﺎﺭﺓ ﻋﻥ ﺴﻠﺴﻠﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻴﺘﻐﻴﺭ ﻓﻲ ﻀﻭﺌﻬﺎ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﻓﻲ ﺤﻴﻥ ﺃﻥ ﻜل ﺇﻴﺩﺍﻉ ﻤـﻥ ﻗﺒـل ﺍﻟﺸﺭﻜﺔ ﺒﺎﻟﺤﺴﺎﺏ ﻴﻨﻘﺹ ﺤﺼﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ،ﻭﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﺴـﻨﺔ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻴﺘﻡ ﺘﻭﺯﻴـﻊ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺠﻤﻊ ﻨﻤﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﺜل ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﺒﺎﻟﻎ ﺍﻟﻤﺴﺤﻭﺒﺔ ﻤﻀﺭﻭﺒﹰﺎ ﻓﻲ ﻋﺩﺩ ﺍﻷﻴﺎﻡ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻤﻀﺘﻬﺎ ﻤﺴﺘﺜﻤﺭﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ . .6-2-2-3-2ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ:ﺘﺴـﺘﺜﻤﺭ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺠـﺯﺀﺍﹰﻤﻥ ﻤﺼﺎﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﻥ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ﻓﻲ ﺭﺅﻭﺱ ﺃﻤﻭﺍل ﺍﻟﺸﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻭﻁﻨﻴﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻻ ﻴﺸﻤل ﻨﺸﺎﻁﻬﺎ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﻲ ﻤﺨﺎﻟﻔﺔ ﺸﺭﻋﻴﺔ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻨﺘﺞ ﺴﻠﻌﹰﺎ ﻭﺨـﺩﻤﺎﺕ ﺫﺍﺕ ﻨﻔـﻊ ﻋـﺎﻡ ﻟﻠﻤﺠﺘﻤـﻊ ﻭﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻟﻭﻁﻨﻲ ،ﻭﻨﺴﺒﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ %6ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻤـﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ،ﻭﻴﻅﻬﺭ ﺘﺤﺕ ﺒﻨﺩ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﺘﺎﺤﺔ ﻟﻠﺒﻴﻊ،ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻓـﻲ ﺸـﺭﻜﺎﺕ ﺤﻠﻴﻔﺔ،ﻭﺘﺴﺘﺜﻤﺭ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﻓﻲ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ،ﻭﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺘﺒـﻊ ﺍﻟـﻨﻬﺞ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺴﺔ ﻋﻴﻨﻬﺎ ،ﻭﺒﺎﻟﻨﻅﺭ ﻟﻠﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻴﻅﻬـﺭ ﺃﻨـﻪ ﺘﺩﺍﻭل ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺘﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻜﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻤﺒﻠﻎ 16.9ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ،ﻭﻅﻬﺭﺕ ﺘﺤﺕ ﻤﺴﻤﻰ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻤﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬﺎ ﺤﺘﻰ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ،ﻭﺸﻜﻠﺕ ﻨﺴﺒﺔ%2ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ)،(1 ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﻨﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ،2008،ﺹ.73 72 ﻭﺒﺎﻟﻨﻅﺭ ﻟﻠﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻴﻅﻬﺭ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ 9ﻤﻠﻴـﻭﻥ ﺩﻴﻨـﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ،ﻭﺸﻜﻠﺕ ﻨﺴﺒﺔ %0.5ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ،ﺘﺤﺕ ﻤﺴـﻤﻰ ﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻤﺤﺘﻔﻅ ﺒﻬﺎ ﺤﺘﻰ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﺍﻻﺴﺘﺤﻘﺎﻕ ﻭﻫﻲ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻜﻭﻙ ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﺩﻴﻕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ).(1 .7-2-2-3-2ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻭﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ :ﺘﻘـﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺒﺘﻤﻠﻙ ﺽ ﺨﺎﻟﻴﺔ ﻤﺘﻌﺩﺩﺓ ﺍﻷﻏﺭﺍﺽ ،ﺇﺴﻜﺎﻨﻴﺔ ﺃﻭ ﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﺃﻭ ﺯﺭﺍﻋﻴﺔ ،ﻟﻴﻌـﺎﺩ ﺘﻘﺴـﻴﻤﻬﺎ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻤﻥ ﺃﺭﺍ ﹴ ﻭﺒﻴﻌﻬﺎ،ﺃﻭ ﻴﻘﺎﻡ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺃﺒـﻨﻴﺔ ﻴﺠﺭﻱ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﺃﻭ ﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﺘﺄﺠﻴﺭﹰﺍ ﺘﺸﻐﻴﻠﻴﹰﺎ ﻟﻤﺩﺓ ﻤﺤـﺩﺩﺓ ،ﺃﻭ ﺘـﺄﺠﻴﺭﹰﺍ ﺘﻤﻭﻴﻠﻴﹰﺎ ﻤﻨﺘﻬﻴﹰﺎ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ،ﻭﻴﻌﺘﺒﺭ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻤﻬﻤﺎ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻋﺎﺩﺓ ﺘﺸـﻬﺩ ﺍﺴـﺘﻘﺭﺍﺭ ﺃﺴﻌﺎﺭﻫﺎ ﻭﺜﺒﺎﺘﻬﺎ ،ﻤﻊ ﺍﺘﺠﺎﻫﻬﺎ ﻟﻼﺭﺘﻔﺎﻉ ﺍﻟ ﻤﻁﱠﺭﺩ ﺒﺎﻟﻘﻴﻤﺔ ﻋﺒﺭ ﺍﻟﺯﻤﻥ ،ﻭﻴﺒﻴﻥ ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ﻓﻲ ﺍﻹﻴﻀﺎﺤـﺎﺕ ﺤﻭل ﺍﻟﺒـﻴﺎﻨﺎﺕ ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨـﺩ ﺭﻗﻡ /6ﺏ ﺃﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻨﺴﺒﺘﻪ %6ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﻘﺩﻡ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﻓـﻲ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻼﺕ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ،ﻭﻴﺴﺘﺨﺩﻡ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻤﻥ ﺃﺠل ﺘﻭﺯﻴـﻊ ﻤﺨـﺎﻁﺭ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ، ﻭﺯﻴﺎﺩﺓ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺍﻟﻤﺘﺎﺤﺔ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ. ﻭﺍﻹﺠﺎﺭﺓ ﻫﻲ ﻋﻘﺩ ﻴﺭﺍﺩ ﺒﻪ ﺘﻤﻠﻴﻙ ﻤﻨﻔﻌﺔ ﻤﺸﺭﻭﻋﺔ ﻟﻤﺩﺓ ﻤﻌﻠﻭﻤﺔ ﹺﺒ ﻌ ﻭ ﹺ ﺽ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻤﻌﻠﻭﻡ). (2 -1ﻋﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻜﺄﺠﻴﺭ ﻟﻤﺼﻠﺤﺔ ﻋﻤﻼﺌﻪ:ﻭﻫﻨﺎ ﻴﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﻲ ﻋﺩﺩ ﻤﻥ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ﺒﺎﻷﺠﻴﺭ ﺍﻟﻤﺸﺘﺭﻙ ،ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻌﻤل ﻟﻠﺠﻤﻴﻊ ،ﻭﻴﺭﺘﺒﻁ ﺤـﺼﻭﻟﻪ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺠﺭ ﻋﻠﻰ ﺇﻨﺠﺎﺯ ﺍﻟﻌﻤل ،ﻤﺜـل ﺘﺤﺼﻴل ﺍﻟﺸﻴﻜﺎﺕ،ﺃﻭﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ،ﺃﻭﺇﺼﺩﺍﺭﺨﻁﺎﺏ ﺍﻟﻀﻤﺎﻥ،ﺃﻭ ﺍﻟﺤﻔﻅ ﺍﻷﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺨﺯﺍﺌﻥ ﺍﻟﺤﺩﻴﺩﻴﺔ. -2ﺃﻨﻭﺍﻉ ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ :ﺤﻴﺙ ﺘﻤﺎﺭﺱ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻨﺸـﺎﻁ ﺍﻟﺘـﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤـﻭﻴﻠﻲ ﻭﺍﻟﺘـﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ ﻟﻤﻥ ﻴﻁﻠﺏ ﻤﻥ ﻋﻤﻼﺌﻬﺎ. ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺭﻴﺭ ﺍﻟﺴﻨﻭﻱ ،2008 ،ﺹ .97 ) (2ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﻤﻌﻴﺎﺭ ﺸﺭﻋﻲ ، 9ﺹ .153 73 ﺃ -ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ Operational Leasing ً -1ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻵﻻﺕ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩﺍﺕ ﻭﻭﺴـﺎﺌﻁ ﺍﻟﻨﻘل:ﻭﻫﻲ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺘﻘﺘﻨﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤـﻥ ﺃﺠل ﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ،ﻭﻗﺩ ﻴﻁﻠﺏ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺒﻌﻀﹰﺎ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﻴﻤـﺘﻠﻜﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻓﻴﺤﺩﺩ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺍﻟﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ،ﻭﻴﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺎﻟﺸﺭﺍﺀ ﺒﻌﺩ ﻤﻭﺍﻓﻘﺘﻪ ،ﻤﺩﺓ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺘﺘﺭﺍﻭﺡ ﺒﻴﻥ) (3ﺃﺸﻬﺭ ﻭ)(5ﺴﻨﻭﺍﺕ ﺃﻭﺃﻜﺜﺭ ﺒﺤﺴﺏ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻷﺼل ،ﻭﺍﻷﺼل ﺘﺒﻘﻰ ﻤﻠﻜﻴﺘﻪ ﻟﻠﻤﺅﺠﺭ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﺤﻴﺎﺯﺓ ﺍﻟﻤﺎﺩﻴـﺔ ﺠﺭ،ﻭﻨﻔﻘـﺎﺕ ﺍﻟﺼﻴﺎﻨﺔ ﻭﺍﻹﺼﻼﺡ ﺘﻜﻭﻥ ﻋﻠﻰ ﻨـﻔﻘﺔ ﺍﻟ ﻤﺴــﺘﹶﺄﺠﹺﺭ، ﺴﺘﹶﺄ ﹺ ﻭﺤﻕ ﺍﻻﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺘﻜﻭﻥ ﻟﻠ ﻤ ﻭﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﹶﺘﺴـ ﹶﺘ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘـﻌﺎﻤل ﺒﺎﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻷﺼـﻭل ،ﻭﺘﺘﺭﻜﻬـﺎ ﻟﻠﺸـﺭﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺨﺼﺼﺔ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﻤﻴﺩﺍﻥ ،ﻭﺘﻔﻀل ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺒﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ. ً -2ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ:ﺘﻘﻭﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺒﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻤﻠﻭﻜﺔ ﻟﻬﺎ،ﺃﻭ ﻗﺩ ﺘﺸﺘﺭﻙ ﻤﻊ ﻏـﻴﺭﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺍﻷﺒﻨﻴﺔ ﺒﻐﺭﺽ ﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﺘﺄﺠﻴﺭﹰﺍ ﺘﺸﻐﻴﻠﻴﹰﺎ ﻏﻴﺭﻤﺭﺘﺒﻁ ﺒﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺘﻤﻠﻴﻙ،ﻭ ﻴ ﻌ ﺩ ﻤﺭﺩﻭﺩ ﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﺍﺕ ﻋﺎﻟﻴﺎﹰ،ﻭﺨﺎﺼﺔ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺸﻤل ﺍﻟﻤﺨﺎﺯﻥ ﻭﺍﻟﻤﻜﺎﺘﺏ،ﻭﻴﺘﺤﻤل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻨﻔﻘـﺎﺕ ﺍﻟﺼـﻴﺎﻨﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﻭﺭﺴﻭﻡ ﺍﻟﻀﺭﺍﺌﺏ. ﺏ -ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ Financial Leasing ﻭﺘﺴﻤﻰ ﺇﺠﺎﺭﺓ ﻤﻨﺘﻬﻴﺔ ﺒﺨﻴﺎﺭ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ،ﻭﻓﻜﺭﺘﻬﺎ ﻤﻨﹾﺢ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﺃﺤﺩ ﺍﻷﺼﻭل ﺒﺎﻹﻴﺠﺎﺭ ﺒﻨﺎ ﺀ ﻋﻠﻰ ﻗﻴﻤﺔ ﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻴﺴـﻤﺢ ﻟﻠ ﻤﺴـﺘﹶﺄﺠﹺﺭ ﺇﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻬﺎ،ﻭﻴﻤﻴﺯ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭﻋﻥ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ ﺃ ﺒﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﺼل ﺒﺴﻌﺭ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﺴﺒﻘﹰﺎ ﻤﻌﻪ ،ﻭﻏﺎﻟﺒﹰﺎ ﻤﺎ ﻴﺘﻡ ﺸﺭﺍﺀ ﺍﻷﺼل ﺒﺤﺴـﺏ ﺍﻟﻤﻭﺍﺼـﻔﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻁﻠﺒﻬﺎ ﺍﻟﻌﻤﻴل ،ﻭﺘﺅﻭل ﻤﻠﻜﻴـﺔ ﻫﺫﺍ ﺍﻷﺼل ﻟﻠﻌﻤﻴل ﺇﺫﺍ ﻗﺎﻡ ﺒﺩﻓﻊ ﺠﻤﻴﻊ ﺍﻷﻗﺴﺎﻁ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻴـﺔ ﻥ ﺒﻤﻭﺍﻋﻴﺩ ﺍﺴﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ ﺒﺤﺴﺏ ﻤﺎﻫﻭ ﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﻤﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺇﻴﺠﺎﺭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻌﻤﻴل ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺒﻌﻘﺩ ﺜﺎ ﹴ ﻤﺴﺘﻘل ﻋﻥ ﻋﻘﺩ ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ،ﺇﻤﺎ ﻫﺒ ﹰﺔ ﺃﻭ ﺒﻴﻌﹰﺎ ﺭﻤﺯﻴﹰﺎ.ﻭﻗﺩ ﻨﺼﺕ ﺍﻟﻔﺘﻭﻯ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻥ ﺍﻟﻨﺩﻭﺓ ﺍﻟﻔﻘﻬﻴـﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻟﺒﻴﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻜﻭﻴﺘﻲ ﺍﻟﻤﻨﻌﻘﺩ ﻋﺎﻡ 1981ﺒﺸﺄﻥ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴـﻙ ﻤـﺎﻴﻠﻲ“:ﺇﺫﺍ 74 ﺴﺘﹶﺄﺠﹺﺭ ﺒﻤﺤل ﺍﻟﻌﻘـﺩ ،ﺒﺄﺠــﺭﺓ ﻤﺤـﺩﺩﺓ، ﺴﺘﹶﺄﺠﹺﺭ،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻴﻨﺘﻔﻊ ﺍﻟ ﻤ ﻭﻗـﻊ ﺍﻟـﺘﻌﺎﻗﺩ ﺒﻴﻥ ﻤﺎﻟﻙ ﻭ ﻤ ﻙ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻟﻠﻤﺤل،ﻓﺈﻥ ﻫــﺫﺍ ﺒﺄﻗﺴﺎﻁ ﻤﻭﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﻤ ﺩﺓ ﻤﻌﻠﻭﻤﺔ ،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻴﻨﺘﻬﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﹺﺒ ﻤ ﹾﻠ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﺼﺢ ﺇﺫﺍ ﺭﻭﻋﻲ ﻓﻴﻪ ﻤﺎ ﻴﺄﺘﻲ: ً -1ﻀﺒﻁ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ ،ﻭﺘﻁﺒﻴﻕ ﺃﺤﻜﺎﻤﻬﺎ ﻁﻴﻠﺔ ﺘﻠﻙ ﺍﻟﻤﺩﺓ. ً -2ﺘﺤﺩﻴﺩ ﻤﺒﻠﻎ ﻜل ﻗﺴﻁ ﻤﻥ ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻷﺠﺭﺓ. ﺴﺘﹶﺄﺠﹺﺭ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﺓ،ﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﻫﺒﺘﻬﺎ ﺇﻟﻴﻪ ،ﺘﻨﻔﻴﺫﹰﺍ ﻟﻭﻋـﺩ ﺴﺎﺒﻕ ﺒﺫﻟﻙ ﺒﻴﻥ ً -3ﻨﻘل ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟ ﻤ ﺍﻟﻤﺎﻟﻙ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭ).”(1 ﺇﻥ ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻴﺔ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻤﻥ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺘﻭﺴﻁﺔ ﺃﻭﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل،ﻭﻫﻲ ﻤﻀﻤﻭﻨﺔ ﻟﺒﻘﺎﺀ ﺍﻷﺼل ﺍﻟ ﻤ ﻤﻭل ﻤﻤﻠﻭﻜﹰﺎ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺤﺘﻰ ﺴﺩﺍﺩ ﻜﺎﻤل ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻤﻊ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ،ﻭﺒﺎﻟـﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻲ ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻁﺒﻕ ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ﺒﺸﻜل ﻭﺍﺴﻊ ﻓﻲ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﻀﺎﺤﻴﺔ ﺍﻟﺭﻭﻀﺔ ،ﻭﻫﻭ ﻤﺸﺭﻭﻉ ﺇﺴﻜﺎﻨﻲ ﻀﺨﻡ ،ﺒﺎﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ، ﺤﻴﺙ ﺴ ﻭ ﹶ ﻕ ﺠﺯﺀﹰﺍ ﻜﺒﻴﺭﹰﺍ ﻤﻥ ﻭﺤﺩﺍﺕ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺸﺭﻭﻉ ﺒﻤﻭﺠﺏ ﻋﻘﻭﺩ ﺇﻴﺠﺎﺭ ﻤﻨﺘﻬﻴﺔ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴـﻙ ﻟﻤـﺩﺓ ﺘﺼل ﺇﻟﻰ) (30ﻋﺎﻤﺎﹰ،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺘﺩﻓﻊ ﺍﻷﺠﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺃﻗﺴــﺎﻁ ﺸـﻬﺭﻴﺔ ﻤﺘﺴـﺎﻭﻴﺔ،ﻤﻊ ﻭﻋـ ﺩ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﻥ ﻴﺘﻡ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯل ﻋﻥ ﻤﻠﻜﻴﺔ ﺍﻟﻭﺤﺩﺓ ﺍﻟﻤﺴﺘﺄﺠﺭﺓ ﻟﻠﻤﺴـﺘﺄﺠﺭ ﺒﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺩﻭﻥ ﻤﻘﺎﺒل، ﺒﻌﻘﺩ ﻫﺒﺔ ،ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺒﺜﻤﻥ ﺭﻤﺯﻱ ﻓﻲ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﺍﻟﻤﺩﺓ ﺒﺤﺴﺏ ﺸﺭﻭﻁ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻟﻤﺒﺭﻡ) ،(2ﻋــﻠﻤﹰﺎ ﺃﻨــﻪ ﻴﻤﻜﻥ ﺘﻌﺠﻴل ﺍﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ﻓﻲ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭ ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ﻓﻲ ﺤﺎل ﺘﻌﺠﻴل ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﻟﻘﻭل ﺭﺴﻭل ﺍﷲ ﻤﺤﻤﺩ “ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴـﻠﻡ” :ﻀﻊ ﻭﺘﻌﺠل) ،(3ﻭﻷﻥ ﻓﻲ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﻤﻭﻋﺩ ﺍﻟﺴﺩﺍﺩ ﺍﺨﺘﺼﺎﺭﹰﺍ ﻟـﺯﻤﻥ ﺍﻨﺘﻅﺎﺭ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻜﺎﻤل ،ﻋﻤﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ،ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ،ﺹ ﺹ . 210 -209 ) (2ﺤﻨﻭﻥ،ﻤﺤﻤﺩ ﺤﺴﻥ ،ﺍﻷﻋﻤﺎل ﻭﺍﻟﺨﺩﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﻤﻁﺒﻌﺔ ﻋﺸﺘﺎﺭ ،2005 ،ﺹ.408 ) (3ﺍﻟﺒﻴﻘﻬﻲ،ﺃﺒﻭ ﺒﻜﺭ ﺃﺤﻤﺩ ﺒﻥ ﺍﻟﺤﺴﻴﻥ،ﺍﻟﺴﻨﻥ ﺍﻟﻜﺒﺭﻯ ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺘﺏ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ،ﺒﻴﺭﻭﺕ،1991،ﺹ ﺹ.28-27 75 ﺍﻟﻤﺎﻟﻙ ﻟﻠﻤﺎل،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﺍﺤﺘﺴﺒﺕ ﻋﻠﻰ ﺃﺴﺎﺴﻪ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ،ﻓﻴﺘﻡ ﺍﻟﺤﻁ ﻤـﻥ ﺍﻟﺜﻤﻥ)ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﻴﺠﺎﺭﻴﺔ(،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﻻ ﻴﺫﻜﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺒﺎﻟﺤﻁ ﻤﻥ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﺇﺫﺍ ﺘﻡ ﺘﻌﺠﻴﻠﻪ،ﻭﺇﻨﻤﺎ ﻴﺠﺭﻱ ﺫﻟﻙ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺴـﺩﺍﺩ ﺩﻭﻥ ﺴﺎﺒﻕ ﺸﺭﻁ ،ﻁﺒﻘﹰﺎ ﻟﻤﺎ ﺠﺎﺀ ﻓﻲ ﻗﺭﺍﺭ ﻤﺠﻤﻊ ﺍﻟﻔﻘﻪ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ)،(1ﻭﺒﺫﻟﻙ ﻓﺈﻨﻪ ﻴﺸﺘﺭﻁ ﻟﻘﺒﻭل ﻗﺎﻋـﺩﺓ )ﻀﻊ ﻭﺘﻌﺠل(: ﺃ -ﻋﺩﻡ ﺫﻜﺭ ﺫﻟﻙ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﻤﻥ ﺩﻭﻥ ﺸﺭﻁ ﺴﺎﺒﻕ. ﺏ -ﺃﻻ ﻴﻜﻭﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻁﺭﻑ ﺜﺎﻟﺙ. ﻭﺒﺎﻻﻁﻼﻉ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﻴﺘﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﻟﺩﻴﻪ ﻀﺌﻴﻠﺔ ﺠﺩﺍﹶ،ﺤﻴﺙ ﺒﻠﻐﺕ %5ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻪ ،ﻭﺘﻅﻬﺭ ﺘﺤﺕ ﺒﻨﺩ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺇﺠﺎﺭﺓ ﻤﻨﺘﻬﻴﺔ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ، ﻭﺫﻟﻙ ﻟﻌﺎﻡ ،2008ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺘﺸـﻴﺭ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺸـﺎﻁ ﻟﻠﺘﺄﺠﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻲ ﻟﻌﺎﻡ 2008ﻫﻭ %7ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ،ﻭﻤﻥ ﺍﻟﻤﺄﻤﻭل ﺃﻥ ﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺘﺄﺠﻴﺭ ﻼ ﻋﻥ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻀﺔ ﻭﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﻫﺫﺍ ﺴﻴﺘﻭﺴﻊ ﻤﺴﺘﻘﺒ ﹰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻤﻥ ﺸﺭﺍﺀ ﺴﻔﻥ ﻭﻁﺎﺌﺭﺍﺕ ،ﻭﺒﻨﺎﺀ ﺍﻟﻤﺭﺍﻜﺯ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﻁﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻭﺍﻨﻲﺀ،ﻭﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﺘﺄﺠﻴﺭﹰﺍ ﻋﺎﺩﻴﹰﺎ،ﺃﻭﻤﻨﺘﻬﻴﹰﺎ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ. .8-2-2-3-2ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻀﺎﺌﻊ ﻭﺍﻟﺴﻠﻊ :ﻴﺼﻨﻑ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓـﻲ ﺍﻷﻏﻠـﺏ ﻀـﻤﻥ ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ،ﺤﻴﺙ ﻴﻘﺒل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴـﺔ ﻟﻐﺎﻴـﺎﺕ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺼﺹ ﻓﻲ ﻏﺭﺽ ﻤﻌﻴﻥ ،ﻭﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﻓﻲ ﺴﻭﻕ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﻌـﺎﻟﻤﻲ ،Commodity Market ﻭﺘﻜﻭﻥ ﻨﺘﺎﺌﺞ ﻫﺫﺍ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺨﺎﻀﻌﺔ ﻟﻠﺘﺭﺘﻴﺏ ﺍﻟﻤﺘﻔﻕ ﻋﻠﻴﻪ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺩﻉ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺘﺤﻘﻕ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﺤﺼﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻤﺴﺒﻘﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺘﺤﻘﻘﺔ،ﻭﻓﻲ ﺤﺎل ﻭﺠﻭﺩ ﺨﺴﺎﺭﺓ ﻴﺘﺤﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﻤـﻭﺩﻉ ، ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﺒﺴـﺒﺏ ﺘﻘﺼﻴﺭ ﺃﻭ ﹶﺘ ﻌ ﺩ ﻤﻥ ﻁﺭﻑ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻗﺩ ﻴﺸـﺎﺭﻙ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﻋﻤـﻼﺀﻩ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻜﺎﻤل ،ﻋﻤﺭﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ،ﺹ ،214ﺒﻨﺩ . 6 76 "ﻭﻟﻤﺤﻔﻅﺘﻪ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ" ﺒﺼﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﺸﺭﺍﺀ ﻭﺍﻟﺒﻴﻊ ﻟﻠﺒﻀﺎﺌﻊ ﻭﺍﻟﺴﻠﻊ ﻓﻲ ﺴﻭﻕ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻲ،ﻭﻴﺘﻡ ﺘﻨﻔﻴﺫ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴـﻭﻕ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ ﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻟﻤﺭﺍﺴﻠﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻋﻘﺩﺕ ﻤﻌﻬﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺭﺘﻴﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺨﺼﻭﺹ،ﻓﻲ ﺼﻭﺭ ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺎﺕ ﻋﺎﻤﺔ ﺘﺤﺩﺩ ﺇﻁﺎﺭ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ،ﻭﻁﺭﻴﻘـﺔ ﺘﻨﻔﻴﺫ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ،ﻭﺍﻟﻭﺜﺎﺌﻕ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺔ ﻟﻠﺘﺄﻜﺩ ﻤﻥ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺸﺭﺍﺀ ﻭﺒﻴﻊ ﺤﻘﻴﻘﻴﺔ،ﻭﻟﻴﺴـﺕ ﻤﺠﺭﺩ ﺴﺘﺎﺭ ﻟﻤﻌﺎﻤﻠﺔ ﺭﺒﻭﻴﺔ،ﻭﻟﻘﺩ ﺃﻅﻬﺭﺕ ﺍﻟﻤـﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻟﻌﺎﻡ 2008 ﻭﺠﻭﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻤﻘﻴﺩﺓ،ﻭﺘﺸﻤل ﻤﺭﺍﺒﺤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ83.4ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﺎﹰ، ﻭﺸﻜﻠﺕ ﻨﺴﺒﺔ %4ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤـﺩﺍﺭﺓ ﻟﺼـﺎﻟﺢ ﺍﻵﺨﺭﻴﻥ،ﻜﻤـﺎ ﺃﻅﻬﺭﺕ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺔ ﺍﻟﻌﺎﻤﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻟﻌﺎﻡ ، 2008ﻭﺠـﻭﺩ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻤﻘﻴﺩﺓ ﻗﺎﺌﻤﺔ)ﺏ( ﺘﺸﻤل ﻤﺭﺍﺒﺤﺎﺕ ﺩﻭﻟﻴﺔ ﺒﻤﻘﺩﺍﺭ 201.3ﻤﻠﻴﻭﻥ ﺩﻴﻨﺎﺭ ﺃﺭﺩﻨﻲ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ،ﻭﺸﻜﻠﺕ ﻨﺴﺒﺔ %18ﻤﻥ ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺒﻤﺎ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻘﻴﺩﺓ . .9-2-2-3-2ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺃﺨﺭﻯ :ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻟﻡ ﺘﺄﺨﺫ ﺍﻟﻔﺭﺼﺔ ﺍﻟﻜﺎﻓﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﻟﻌﻤﻠﻲ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﻤﻨﻬﺎ: ﺴﻠﹶﻡ :ﻭﻫﻭ ﺒﻴﻊ ﺁﺠل ﺒﻌﺎﺠل،ﻭﻴﺴﻤﻴﻪ ﺍﻟﻔﻘﻬﺎﺀ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺤـﺎﻭﻴﺞ،ﺤﻴﺙ ﻴﻜـﻭﻥ ﻤﺤـل ﺍﻟﻌﻘـﺩ .1ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﻤﺅﺠﻼﹰ ،ﻭﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺩﻓﻊ ﻤﻌﺠﻼﹰ،ﻭﻫﻭ ﻴﻨﻁﺒﻕ ﻓﻲ ﺒﻴﻭﻉ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠـﺎﺕ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻴـﺔ ،ﺤﻴـﺙ ﻴـﺘﻡ ﺸـﺭﺍﺀ ﺍﻟﻤﺤﺼﻭل ﻭﺩﻓﻊ ﺜﻤﻨﻪ ﻗﺒل ﺠﻨﻴﻪ ﻭﺍﺴﺘﻼﻤﻪ ،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺴَﹶﻠﻤﺎﹰً ﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل،ﻭﻴﺴﻤﻰ ﺴـﹶﻠ ﹶﻔﺎﹰ ﻟﺘﻘـﺩﻴﻡ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ،ﻭﻟﻘﺩ ﺃﺠﻴﺯ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﺴﺘﺤﺴﺎﻨﹰﺎ ﻷﻥ ﺍﻟﻘﻴﺎﺱ ﻫﻭ ﺒﻴﻊ ﻤﻌﺩﻭﻡ،ﻭﺃﺠﺎﺯﻩ ﺍﻟﺭﺴﻭل ﺼﻠﻰ ﺍﷲ ﻋﻠﻴﻪ ﻭﺴﻠﻡ ﻤﺴﺘﺜﻨﻰ ﻤﻥ ﻋﺩﻡ ﺠﻭﺍﺯ ﺒﻴـﻊ ﺍﻟﻤﻌﺩﻭﻡ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻴﺸﺘﺭﻁ ﻓﻴﻬﺎ ﻗﺒﺽ ﺃﺤﺩ ﺍﻟ ﻌ ﻭﻀـﻴﻥ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺠﻠﺱ)،(1ﻭﺠﻭﺍﺯﻩ ﻟﺭﻓﻊ ﺍﻟﺤﺭﺝ ﻋﻥ ﺍﻟﻨﺎﺱ ﺒﺘﻭﻓﻴﺭﺍﻟﻤﺎل،ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ﻟﻺﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻲ ﺕ ﻟﻪ ﺍﻟﻘﻴﻭﺩ ﻭﺍﻟﻀﻤﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﻨﻊ ﺍﻟﻤﻨﺎﺯﻋﺔ ﻭﺍﻟﺨﺼﻭﻤﺔ).(2 ﻭﺍﻟﺤﺭﻓﻲ ﻭﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ،ﻭ ﻭﻀﻌ ﹾ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺨﻴﺎﻁ ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻌﺯﻴﺯ ،ﻭﺍﻟﻌﻴﺎﺩﻱ،ﺃﺤﻤﺩ ،ﻓﻘﻪ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﻭﺼﻴﻎ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺍﻟﻤﺘﻘﺩﻤﺔ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ،2004،ﺹ.77 ) (2ﺯﻋﺘﺭﻱ ،ﻋﻼﺀ ﺍﻟﺩﻴﻥ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .259 77 ﺴﻠﹶﻡ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻤﻜﻥ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﻬﺎ ﻭﺤﺩﺩ ﻤﺅﺘﻤﺭ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﻤﻨﻌﻘﺩ ﺒﺩﺒﻲ ﺴﻨﺔ ،1979ﺼﻭﺭﺓ ﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﻤﻥ ﻗﺒل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺸﺭﺍﺀ ﺒﻀﺎﻋﺔ ﻴﺴﺩﺩ ﺜﻤﻨﻬﺎ ﺒﺎﻟﺤـﺎل ،ﻭﻴﺘﺴـﻠﻤﻬﺎ ﺒﺄﺠل ﻤﻌﻴﻥ،ﺃﻭ ﺒﺒﻴﻊ ﺒﻀـﺎﻋﺔ ﻴﺘﺴﻠﻡ ﺜﻤﻨﻬﺎ ﺤـﺎﻻﹰ ،ﻭﻴﺴﻠﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﺃﺠل ﻤﻌﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒل،ﻭﻗﺩ ﺍﻗﺘﺭﺡ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻔﻘﻬﺎﺀ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺒﺈﻋـﺎﺩﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻤﺒﻜﺭﹰﺍ ﺒﻌﻘﺩ ﺴـﻠﹶﻡ ﺁﺨﺭ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻌﺩ ﺘﻭﻗﻴﻊ ﺍﻟﻌﻘـﺩ ﺍﻷﻭل، ﻓـﻴﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻑ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﻤﺤل ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﺍﻵﺠـل ﻟﻁﺭﻑ ﺜﺎﻟﺙ ﺒﺴﻌﺭ ﻴﺯﻴﺩ ﻋﻥ ﺴﻌﺭ ﺸــﺭﺍﺌﻬﺎ ﺴﻠﹶﻤﹰﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﺒﺎﺌﻊ ﺍﻷﻭل ،ﻤﺘﻌﻬﺩﹰﺍ ﺒﺘﺴﻠﻴﻤﻬﺎ ﻓﻲ ﺘﺎﺭﻴﺦ ﻤﻌﻴﻥ ﺃﻴﻀﺎﹰ،ﻴﺤﺩﺩ ﺒﻤﻌﺭﻓﺔ ﺍﻟﺘﺎﺭﻴﺦ ﻓـﻲ ﺍﻟﻌﻘـﺩ ﺍﻷﻭل،ﻭﻫﺫﺍ ﻤﺎ ﻴﺴﻤﻰ ﺒﻌﻘﺩ ﺍﻟﺴـﻠﹶﻡ ﺍﻟﻤﻭﺍﺯﻱ ،Parallel Salamﻭﺘﻌﺭﻑ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـﺔ ﺒـﺎﻟﺘﺤﻭﻁ ،Hedgingﻜﻤﺎ ﻤﻨﺢ ﺍﻟﻤﺅﺘﻤﺭ ﺍﻟﻤﺠﺎل ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻓﻲ ﺘﻁﺒﻴﻕ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴـﻠﹶﻡ ﻟﻤﺨﺘﻠـﻑ ﺍﻟﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ،ﻜﺎﻟﺘﺠﺎﺭﺓ ،ﻭﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺔ،ﻭﺍﻟﺯﺭﺍﻋﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﺒﺭ ﺃﻫﻡ ﻗﻁﺎﻉ ﻴﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﺴﹶﻠ ﻡ ،ﻭﻭﺍﻗﻊ ﺘﻁﺒﻴﻕ ﺒﻴﻊ ﺍﻟﺴـﹶﻠ ﻡ ﻴﺒﻴﻥ ﻗﻠﺔ ﺍﺴـﺘﻌﻤﺎﻟﻪ ﻟﺩﻯ ﻏﺎﻟﺒﻴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴــﻼﻤﻴﺔ، ﺒﺒﻴﻊ ﺍﻟ ﺤﻴﺙ ﻟـﻡ ﻴـﺘﺒﻴﻥ ﻤـﻥ ﻭﺍﻗـﻊ ﺍﻟﻤﻴﺯﺍﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻭﻤﻴﺔ ﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ،ﻭﻟﻠﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒـﻲ ﺴﻠﹶﻡ. ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﺃﻱ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟ .2ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ:ﻭﻫﻭ ﻁﻠﺏ ﺍﻟﺼﻨﻌﺔ،ﻴﺘﻡ ﺍﻟﻁﻠﺏ ﻤﻥ ﺼﺎﺤﺏ ﺼﻨﻌﺔ ﻤﻌﻴﻨﺔ ﺃﻥ ﻴﺼـﻨﻊ ﺃﺩﺍﺓ ﺃﻭﺴـﻠﻌﺔ ﻟﻼﺴﺘﻌﻤﺎل ﺃﻭﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻻﺘﺠﺎﺭ ﺒﻬﺎ ،ﻭﻟﻪ ﺸﺭﻭﻁ ﻓﻘﻬﻴﺔ ﻭﻗﺎﻨﻭﻨﻴﺔ ﻤﺤﺩﺩﺓ ،ﻭﺍﻻﺴـﺘﺼﻨﺎﻉ ﻓﻲ ﺍﺼﻁﻼﺡ ﺍﻟﻔﻘﻬﺎﺀ ﻫﻭﻋﻘﺩ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﻴﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﺫﻤﺔ ﻴﺸﺘﺭﻁ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻌﻤل) ،(1ﻭﻴﺠﺏ ﺃﻥ ﺘﻜﻭﻥ ﺍﻟﻤﻭﺍﺩ ﺍﻟﻤﺴﺘﺨﺩﻤﺔ ﻓـﻲ ﺼﻨﻊ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻴﻜﻭﻥ ﺇﺠﺎﺭﺓ ﻻ ﺍﺴﺘﺼـﻨﺎﻋﺎﹰ، ﺍﻟﺸﻲﺀ ﺍﻟﻤﺼﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﺼﺎﻨﻊ ،ﻭﺇﻥ ﻜﺎﻨﺕ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ﻭﻴﻤﻜﻥ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺃﺴﻠﻭﺏ ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺒﻁﺭﻴﻘﺘﻴﻥ: ﺃ.ﺘﺩﺨل ﺒﻌﻘﺩ ﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺒﺼﻔﺘﻬﺎ ﺒﺎﺌﻌﺔ ﺼﺎﻨﻊ،ﻭﺘﻌﻘﺩ ﻋﻘﺩ ﺍﺴﺘﺼـﻨﺎﻉ ﻤﻘﺎﻭﻟـــﺔ ﻤــﻥ ﺍﻟﺒـﺎﻁﻥ ﺼﻨِﻊ ﻤﻊ ﺠﻬﺔ ﺃﺨﺭﻯ،ﻟﺘﺼـﻨﻊ ﻟﻬﺎ ﻤﺎ ﺍﻟﺘﺯﻤﺕ ﺒﻪ ﻓﻲ Parallel Istisnaaﺒﺼﻔﺘﻬﺎ ﻤﺸﺘﺭﻴﺔ ﻤﺴـ ﹶﺘ ْ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .49 78 ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻷﻭل ،ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺘﺠﻌل ﻤﻭﻋﺩ ﺍﻟﺘﺴﻠﻴﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﺍﻷﻭل ﺒـﻌﺩ ﻤﻭﻋـﺩ ﺍﻟﺘﺴـﻠﻴﻡ ﻓـﻲ ﺍﻟﻌﻘـﺩ ﻼ ﺃﻭ ﺘﻘﺴﻴﻁﹰﺎ. ﺍﻟﺜﺎﻨﻲ،ﻭﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩﻴﻥ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴﻜﻭﻥ ﺍﻟﺜﻤﻥ ﻤﻌﺠ ﹰ ﺼﻨِﻊ ،ﺜﻡ ﺘﻘﻭﻡ ﺒﺒﻴﻌﻬﺎ ﺒﻴﻌــﹰﺎ ﻋﺎﺩﻴـﹰﺎ ﺏ.ﺘﺸﺘﺭﻱ ﻤﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭﻓﻘﹰﺎ ﻟﻌﻘﻭﺩ ﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺘﻜﻭﻥ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻟﻤﺴ ﹶﺘ ْ ﺒﺜﻤﻥ ﻤﻌﺠل ﺃﻭ ﻤﺅﺠل ﺃﻭ ﻤﻘﺴﻁ ،ﻭﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻋﻘﺩ ﺍﻻﺴـﺘﺼﻨﺎﻉ ﺠﺎﺌﺯ ﻓﻴﻤﺎ ﻴـﺼﻨﻊ ﺼـﻨﻌﹰﺎ ﺘﺩﺨﻠﻪ ﺍﻟﺼﻨﻌﺔ ،ﻓﺈﻨﻪ ﻴﺸﻤـل ﺍﻟﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ً -1ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﺌﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻨﺘﺠﺎﺕ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻴﺔ،ﻜﺎﻟﺘﻌﻠﻴﺏ ﻭﺍﻟﺘﺠﻔﻴﻑ ﻭﻋﻤـل ﺍﻟﻌﺼﺎﺌﺭ، ﻭﻟﻜﻥ ﺍﻟﻤﻨﺘﻭﺠﺎﺕ ﺍﻟﺯﺭﺍﻋﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﺘﺩﺨﻠﻬﺎ ﺼﻨﻌﺔ ﺍﻹﻨﺴﺎﻥ ﻜﺈﻨﺘﺎﺝ ﺍﻟﺤﺒﻭﺏ ﻭﺍﻟﺜﻤﺎﺭ ﻭﺍﻟﺨﻀﺭﺍﻭﺍﺕ ً ﹶﻤﺎ).(1 ﺴﻠ ﻭﺍﻟﻔﻭﺍﻜﻪ ﻭﻨﺤﻭﻫﺎ ،ﻻﻴﺠﻭﺯ ﺒﻴﻌﻬﺎ ﺇﻻ ً -2ﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺍﻟﺩﻭﺭ ﻭﺍﻟﺸﻘﻕ ﺍﻟﺴﻜﻨﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ﻤﺤﺩﺩﺓ ﻭﺒﻴﻌﻬﺎ "ﻭﻟﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﺎﺭﻁﺔ" ﺇﺫﺍ ﺘﻡ ﺘﺤﺩﻴﺩ ﻭﺘﻭﻀﻴﺢ ﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﻭﺍﺼﻔﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻘﺩ ﻤﻨﻌﹰﺎ ﻟﻠﺠﻬﺎﻟﺔ ﻭﺍﻟ ﹶﻐﺭﺭ ﻭﺍﻟﻤﻔﻀﻴﺎﺕ ﻟﻠﻨﺯﺍﻉ. ً -3ﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺍﻟﻤﺒﺎﻨﻲ ﺍﻟﺠﺎﻫﺯﺓ ﻭﺒﻴﻌﻬﺎ. ً -4ﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺍﻟﺒﻴﻭﺕ ﺍﻟﻤﺘﻨﻘﻠﺔ. ً - 5ﺼﻨﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻨﺴﻴﺞ ﻭﺍﻟﻤﺄﻜﻭﻻﺕ )(2 . ﻭ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﻋﻘﻭﺩ ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﺃﻜﺜﺭ ﺘﻁﺒﻴﻘﹰﺎ ﻓﻲ ﻤﻨﻁﻘﺔ ﺍﻟﺨﻠﻴﺞ. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﻤﺸﻌل ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﺒﺎﺭﻱ ﻤﺤﻤﺩ ﻋﻠﻲ ،ﺍﻟﻀﻭﺍﺒﻁ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ ﻟﻌﻘﺩ ﺍﻻﺴـﺘﺼﻨﺎﻉ ﻟﺸﺭﻜﺔ ﺍﻟﺭﺍﺠﺤﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ،ﻤـﺠﻠﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻥ ﺒﻨﻙ ﺩﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﻌﺩﺩ ،195ﺹ ،60ﻴﻨﻅﺭﺤﻨﻭﻥ ،ﻤﺤﻤﺩ ﺤﺴﻥ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ . 476 ) (2ﺯﻋﻴﺘﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﺤﻜﻴﻡ ،ﺍﻻﺴﺘﺼﻨﺎﻉ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻤﺠﻠﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺍﻟﻌﺩﺩ ،1999، 216ﺹ ﺹ ،21-16 ﻴﻨﻅﺭ ﺤﻨﻭﻥ ،ﻤﺤﻤﺩ ﺤﺴﻥ ،ﺍﻟﻤﺭﺠﻊ ﺍﻟﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .476 79 اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻣﻨﻬﺠﻴـﺔ اﻟـﺪراﺳـﺔ 1-3ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﻬﺩﻑ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺇﻟﻰ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺭﺒﺤﻴﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ،ﻭﺘﺨﻔﻴﺽ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﻷﺩﻨﻰ ﺩﺭﺠﺔ ﻤﻤﻜﻨﺔ،ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺤﺎﻓﻅﺔ ﻋﻠﻰ ﻨﺴﺒﺔ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻜﺎﻓﻴﺔ ﻟﻁﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻋﻨﺩ ﺴﺤﺏ ﻭﺩﺍﺌﻌﻬﻡ ،ﻤﻊ ﺍﻟﺘﺄﻜﻴﺩ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻬﺩﻑ” ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺒﻜﻔﺎﺀﺓ ﺘﺤﻘﻕ ﺍﻷﻤﺎﻥ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ،ﻭﺘﻁﻭﺭ ﺃﻋﻤﺎﻟﻪ ،ﻭﺘﺯﻴﺩ ﻤﻭﺍﺭﺩﻩ” ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻟﺘﺯﺍﻡ ﺒﺄﺤﻜﺎﻡ ﺍﻟﺸﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﻓﻲ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﻌﺩﺍﻟﺔ ﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ،ﻭﺘﺤﺴﻴﻥ ﺍﻟﻤﻨﺎﺥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻱ ﺍﻟﻌﺎﻡ. ﻭﻨﻤﻭﺫﺝ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻤﺜﻠﻪ ﺍﻟﺸﻜل ) (1ﻴﺩﺭﺱ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻼ ﻤﻥ ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭ ﹼﻜ ﹰ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ . ﺍﻟﺸـﻜل ﺭﻗﻡ ) (1ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ إدارة اﻟﻤﻮﺟﻮدات /اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﻓﻲ اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ واﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﺮﺑﺤﻴﺔ اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ 2-3ﺍﻟﺘﻌﺭﻴﻔﺎﺕ ﺍﻹﺠﺭﺍﺌﻴﺔ ﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭﻗﻴﺎﺴﻬﺎ 80 -1ﺘﻡ ﺘﺼﻨﻴﻑ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﺒﺤﺴﺏ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ) (1ﺇﻟﻰ: ﺃ -ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ)،(Aﻭﺘﺘﻤﺜل ﺒـ: ) (A1ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺴﺎﺌﻠﺔ :ﻨﻘﺩﻴﺔ،ﻭﺃﺭﺼﺩﺓ،ﻭﺇﻴﺩﺍﻋﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻭﺍﻟﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ. ) (A2ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ:ﺃﺩﻭﺍﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ )ﺃﺴـﻬﻡ،ﻭﺴﻨﺩﺍﺕ،ﻭﺃﺫﻭﻨﺎﺕ ﺨـﺯﻴﻨﺔ،ﻭﺼﻨﺎﺩﻴـﻕ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺼﻜﻭﻙ ﺇﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺴﻠﻊ(. )(A3ﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭﺍﻷﺠل:ﺘﻤﻭﻴل ﺃﻗل ﻤﻥ ﺴﻨﺔ)ﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺠﺎﺭﻴﺔ ﻤﺩﻴﻨﺔ،ﻭﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ،ﻭﺒﻁﺎﻗﺎﺕ ﺍﺌﺘﻤﺎﻥ، ﻭﺘﻤﻭﻴل ﻤﺭﺍﺒﺤﺔ،ﻭﺫﻤﻡ(. ) (A4ﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل :ﺘﻤﻭﻴل ﺃﻜﺜﺭ ﻤﻥ ﺴﻨﺔ)ﻗﺭﻭﺽ،ﻭﺘﻤﻭﻴل ﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ،ﻭﺘﻤﻭﻴل ﻋﻘﺎﺭﻱ(. ﻥ ﻭﻤﻌﺩﺍﺕ ﻭﺃﺜﺎﺙ ﻭﻭﺴﺎﺌل ﻨﻘل( ﺒﻌﺩ ﺽ ﻭﻤﺒﺎ ﹴ ) (A5ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺜﺎﺒﺘﺔ:ﻤﻤﺘـﻠﻜﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ )ﺃﺭﺍ ﹴ ﺨﺼﻡ ﺍﻻﺴﺘﻬﻼﻙ ﻭﻓﻕ ﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺍﻟﻤﺘﺒﻌﺔ. ﺏ -ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ) (Bﻭﺘﺘﻤﺜل ﺒـ: ) (B1ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ:ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺠﺎﺭﻴﺔ،ﻭﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﻭﻓﻴﺭ،ﻭﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﻨﻭﻙ ﻭﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﻤﺼﺭﻓﻴﺔ. ) (B2ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ :ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻷﺠل،ﻭﺨﺎﻀﻌﺔ ﻹﺸﻌﺎﺭ،ﻭﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺇﻴﺩﺍﻉ. ) (B3ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ:ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﺍﻟﻤﻜﺘﺘﺏ ﺒﻪ )ﺍﻟﻤﺩﻓﻭﻉ(،ﻭﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻴﺎﺕ،ﻭﺍﻷﺭﺒﺎﺡ ﺍﻟﻤﺤﺘﺠﺯﺓ. ﻭﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻌﺩل ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭﺍﻷﺠل ﻭﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﺒﺎﺤﺘﺴﺎﺏ: ﻤﻌﺩل ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ):(2 )Loan Deposit Ratio (LDR ﻤﻌﺩل ﺘﻭﻅﻴﻑ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ = ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ /ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺍﻟﺭﺍﻭﻱ ،ﺨﺎﻟﺩ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .260 ) (2ﺍﻟﺭﺍﻭﻱ ،ﺨﺎﻟﺩ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ.163 81 ﻭﻴﺩل ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻋﻠﻰ ﻤﺩﻯ ﺍﺴﺘﻌﻤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺃﻤﻭﺍﻟﻪ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻷﻏﺭﺍﺽ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ ،ﻭﻜﻠﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﻤﺭﺘﻔﻌﹰﺎ ﺍﺯﺩﺍﺩ ﺍﺤﺘﻤﺎل ﺘﻌﺭﺽ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻟﻤﺸﻜﻼﺕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﺒﺴﺒﺏ ﺯﻴﺎﺩﺓ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻟﺩﻴﻪ ،ﻭﻴﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺽ ﻫﻭ ﺍﻷﻓﻀل ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻊ. -2ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ:ﻭﺘﺘﻡ ﺒﺎﺤﺘﺴﺎﺏ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ)Return on Equity (ROE)(1 ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ = ﺼﺎﻓﻲ ﺍﻟﺭﺒﺢ ﺒﻌﺩ ﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ /ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻭﺍﻟﻤﻌﺩل ﻫﻭﺍﻟﺭﺒﺢ ﺍﻟﺼﺎﻓﻲ ﺒﻌﺩﺍﻟﻀﺭﻴﺒﺔ،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﺤﻘﻘﻪ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻤﻥ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ،ﻭﺘﻤﺜل ﺍﻟﻌﻭﺍﺌﺩ ﺍﻟﻨﺎﺘﺠﺔ ﻋﻥ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﻭﻜﻠﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻤﺭﺘﻔﻌﹰﺎ ﻜﺎﻥ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ ﺃﻓﻀل ،ﻭﺘﻌﺘﺒﺭ ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﺇﺤﺩﻯ ﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺤﺴﻥ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻹﺩﺍﺭﺓ. -3ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ:ﻭﺘﺘﻡ ﺒﺎﺤﺘﺴﺎﺏ ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ )( 2 )،Standard Deviation of Return on Equity σ(ROEﻭﻴﻘﻴﺱ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ،ﺇﻥ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻴﺸﻴﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﺭﺘﻔﺎﻉ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ. -4ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ:ﻭﺘﺘﻡ ﺒﺎﺤﺘﺴﺎﺏ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ )(3 )Cash Deposit Ratio (CDR ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ = ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ /ﻤﺠﻤﻭﻉ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺘﺩل ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﻗﺩﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﻤﻭﺍﺠﻬﺔ ﺍﻟﺴﺤﺏ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ،ﺇﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻊ ﻴﺒﻴﻥ ﺃﻥ ﻭﻀﻊ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺃﻓﻀل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻜﻭﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻴﻪ ﻤﻨﺨﻔﻀﺎﹰ،ﻭﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﺅﺸﺭ ﻴﻌﺘﻤﺩ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻭﻥ،ﺤﻴﺙ ﻴﻔﻀﻠﻭﻥ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﻤﻊ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺫﺍﺕ ﻤﻌﺩﻻﺕ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺭﺘﻔﻌﺔ. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1)Edwards,J.Don,and Heagy,C.Donnel,Principles of Bank Accounting and Reporting, American Bankers Association, 1991, P363. (2)Rose S.Peter,Hudgin G.Sylvia,Bank Management and Financial Services,seventh edition,2008,p176. ) (3ﺍﻟﺭﺍﻭﻱ ،ﺨﺎﻟﺩ ،ﻤﺭﺠﻊ ﺴﺎﺒﻕ ،ﺹ .163 82 3-3ﻓﺭﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻋﻠﻰ ﺨﻤﺱ ﻓﺭﻀﻴﺎﺕ،ﻭﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺘﻬﺎ ﻭﻓﻕ ﺼﻴﻐﺘﻬﺎ ﺍﻟﺒﺩﻴﻠﺔ: ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ :ﺘـﻭﺠﺩ ﻋـﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘـﺒﺎﻁ ﺫﺍﺕ ﺩﻻﻟﺔ ﺇﺤﺼـﺎﺌﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤـﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ:ﺘﻭﺠﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﻤﺅﺜﺭﺓ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﺴـﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﻋـﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴـﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ:ﺘـﻭﺠﺩ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴـﺔ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤـﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﺍﻟﺭﺍﺒﻌﺔ :ﺘﻭﺠﺩ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺌﻴﺴﺔ ﺍﻟﺨﺎﻤﺴﺔ :ﺘﻭﺠﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺨﻁﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﻋﻴﻨﺘﻬﺎ 4-3ﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻭ ﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻤﺠﺘﻤﻊ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺨﺹ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﺤﺼﻭﺭ ﺒﻤﺼﺭﻓﻴﻥ ﺍﺜﻨﻴﻥ ﻓﻘﻁ ،ﻭﻟﺫﻟﻙ ﺘﻡ ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل ﺃﺨﺫ ﻤﺼﺭﻓﻴﻥ ﺘﻘﻠﻴﺩﻴﻴﻥ ﺍﺜﻨﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ،ﻭﺘﻡ ﺍﺨﺘﻴﺎﺭ ﻫﺫﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﻥ ﻜﻌﻴﻨﺔ ﻤﻘﺼﻭﺩﺓ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺁﺨﺭ ﻨﺸﺭﺓ ﺼﺎﺩﺭﺓ ﻋﻥ ﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ(1)،ﺍﻟﺘﻲ ﻼ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺤﺴﺏ ﺃﻋﻁﺕ ﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻤﺜ ﹰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻘﺎﺒﻠﻪ ﻤﻊ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨـﻲ ،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﺘـﺭﺘﻴﺒﻪ ﺍﻷﻭل ﻟﻠﻤﺼـﺎﺭﻑ ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ) (1ﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ،ﻨﺸﺭﺓ ﺘﺭﺘﻴﺏ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺤﺴﺏ ﺍﻟﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﻭﺍﻟﻤﺅﺸﺭﺍﺕ ،2006 ،ﺹ.66 83 ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ﺃﻴﻀﺎﹰ،ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺃﻋﻁﺕ ﺠﻤﻌﻴﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ ﺒﻨـﻙ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﺍﻟﻤﺭﺘﺒﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ﻋﺸﺭﺓ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻘﺎﺭﺒﺕ ﻤﻊ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟـﺫﻱ ﺠـﺎﺀ ﺒﺎﻟﻤﺭﺘﺒﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻋﺸﺭﺓ ﺒﺤﺴﺏ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ. 5 -3ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺠﻤﻊ ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺴﻴﺘﻡ ﺍﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺜﺎﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﻔﺘﺭﺓ ﺯﻤﻨﻴﺔ ﻤﺩﺍﻫﺎ ﺘﺴﻊ ﺴﻨﻭﺍﺕ،ﻤﻥ ﻋﺎﻡ 2000ﺇﻟﻰ ﻋﺎﻡ ،2008ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻘﻭﺍﺌﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﻤﻭﻀﻭﻉ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻘﻕ ﻭﺍﻹﺠﺎﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﻤﺎ ﻭﺭﺩ ﻤﻥ ﺃﺴﺌﻠﺔ،ﻟﻠﻭﺼﻭل ﻟﻠﻨﺘﺎﺌﺞ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻤﻜﻥ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ ﻤﻥ ﺘﻘﺩﻴﻡ ﺍﻟﺘﻭﺼﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﻨﺎﺴﺒﺔ ﻓﻲ ﻀﻭﺀ ﺫﻟﻙ. 6 -3ﺃﺴﺎﻟﻴﺏ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﺒﻴﺎﻨﺎﺕ ﺴﻴﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨـﺎﻁﺭ ﺒﺎﺴـﺘﺨﺩﺍﻡ ﺃﺴـﻠﻭﺏ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻭﺼـﻔﻲ Analytical Descriptive Approachﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ،ﻭﺘﻤﺜﻴل ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ،ROEﻭﺘﻤﺜﻴل ﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ .CDR ﻭﺴﻴﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﻋﻭﺍﻤل ﺍﻟﺭﺒﺤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻭﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺒﺭﻨﺎﻤﺞ Statistical Package- ) for Social Sciences (SPSSﻻﺨﺘﺒﺎﺭ ﻓﺭﻀﻴﺎﺕ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻋﻨﺩ ﻤﺴﺘﻭﻯ ﺩﻻﻟﺔ α=0.05 ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﺨﺘﺒﺎﺭ .t و ﺳﻴﺘﻢ دراﺳﺔ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑ ﻴﻦ ﺣﺠ ﻢ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻫﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴـل ﺍﻷﺠل،ﺇﻀﺎﻓ ﹰﺔ ﻟﺒﻴﺎﻥ ﻤﺩﻯ ﺘﻔﺴﻴﺭ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻤﻊ ﺒﻌﻀـﻬﺎ ﺒﻌﻀـﹰﺎ ﺑﻮﺳ ﺎﻃﺔ ﻣﻌﺎﻣ ﻞ اﻻرﺗﺒ ﺎط )(r وﻣﻌﺎﻣﻞ اﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ).(R 2 ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺴﻴﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺨﻁﻲ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ ﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻜﻤﺘﻐﻴﺭ ﺘﺎﺒﻊ ) (Yﻭﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻜﻤﺘﻐﻴﺭ ﻤﺴﺘﻘل )،(Xﻭﺘﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ : 84 )(3-1 Y=a+bx+e :Yﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ. :αﺍﻟﺜﺎﺒﺕ ﻭﻴﻌﻨﻲ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻋﻨﺩﻤﺎ ﻴﻜﻭﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺼﻔﺭ. :bﺍﻟﻤﻴل ﻭﻴﻌﻨﻲ ﻤﻘﺩﺍﺭ ﺍﻟﺯﻴﺎﺩﺓ ﻭﺍﻟﻨﻘﺼﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺍﻋﺘﻤﺎﺩﹰﺍ ﻋﻠﻰ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ. :xﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ. :eﺍﻟﺨﻁﺄ ﻓﻲ ﺤﺴﺎﺏ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ. ﻭﺴﻴﺘﻡ ﺘﺤﻠﻴل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ (1)Canonicalﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺒـﺭﺍﻤﺞ Statistica and Statgraghﻟﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﺒﻴﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ) (Aﻭﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ) (Bﻭﻓـﻕ ﺍﻟﻤﻌـﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ،Canonicalﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﻁﻰ ﺒﺎﻟﻌﻼﻗﺎﺕ : )(3-2 )(3-3 A = α1 A1 + α2 A2 + α3 A3 + α4 A4 + α5 A5 B= β1 B1 + β2 B2 + β3 B3 ﻭﻤﻥ ﻤﺒﺭﺭﺍﺕ ﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﺃﻨﻪ ﻴُﻌ ﺩ ﺃﺤﺩ ﺃﺸﻜﺎل ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻹﺤﺼـﺎﺌﻲ ﺨﺩﻡ ﻓﻲ ﺇﻴﺠﺎﺩ ﺍﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺒـﻴﻥ ﻤﺠﻤـﻭﻋﺘﻴﻥ ﻤـﻥ ﺴ ﹶﺘ ﹾ ﻤﺘﻌﺩﺩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ، Multi Regressionﻭ ﻴ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ)ﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﺒﻌﺔ ﻭﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ(،ﻭﺒﻤﺎ ﺃﻥ ﻤﻌﺎﻤـل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻴ ﺩﺭﺱ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ ،ﻓﻬﻨﺎﻟـﻙ ﺃﻜﺜـﺭ ﻤـﻥ ﻤﻌﺎﻤـل ﺍﺭﺘﺒـﺎﻁ ،Canonicalﻭﻋﺩﺩ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ ﻴﺴﺎﻭﻱ ﻋﺩﺩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺍﻷﻗل ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ،ﻭﺒﺤﺴﺏ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ ﻓﺈﻥ ﻋﺩﺩ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻫﻲ ﺜﻼﺜﺔ ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻨﺴﺒ ﹰﺔ ﻟﻌﺩﺩ ﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺠﺎﻨﺏ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ .ﻭﻤـﻌﻅﻡ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺒﻴـﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻴﻔﺴﺭﻩ ﻤﻌﺎﻤل ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﺍﻷﻭل. ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1) Garson,G.David,Canonical correlation.[online]Availabe:www.faculty.chass.ncsu.edu/garso/ pa765*canonic.htm, data accessed :2009. 85 اﻟﻔﺼـﻞ اﻟﺮاﺑﻊ ﺗﺤﻠﻴﻞ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ واﺧﺘﺒﺎر اﻟﻔﺮﺿﻴﺎت ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ :ﺘﻭﺠﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﺫﺍﺕ ﺩﻻﻟﺔ ﺇﺤﺼﺎﺌﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﻘﺭﺓ ﺴﻨﻘﻭﻡ ﺒﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻟﺘﺤﺩﻴﺩ ﺃﻜﺜﺭ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺃﻫﻤﻴ ﹰﺔ ﻭﺘﺄﺜﻴﺭﹰﺍ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ ﻓﻲ ﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺨﺎﺼﺔ ﺒﻤﻌﺎﻤل ،Canonical ﻭﺘﺤﺩﻴﺩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻨﻬﻡ . ﺴ ﻴ ﺩﺭﺱ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ)ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺴﺎﺌﻠﺔ ،ﻭﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ، ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonical ﻭﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭﺍﻷﺠل،ﻭﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﻭﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺜﺎﺒﺘﺔ( ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺘﺎﺒﻌﺔ،ﻤﻊ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـﺎﺕ )ﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻭﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ،ﻭﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ( ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﻤﺴـﺘﻘﻠﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺜﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . ﻭﺒﺈﻴﺠﺎﺩ ﻫﺫﺍ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤل ﺴﻨﺩﺭﺱ ﻤﻌﻨﻭﻴﺘﻪ،ﻭﻤﺩﻯ ﺍﻟﺘﺄﺜﻴﺭ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ،ﻭﻤﻘﺎﺭﻨﺘﻬﺎ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ: ﺍﻟﺠـﺩﻭل ) (1ﻴﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘـﺒﺎﻁ Canonicalﺒﻴـﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻜﻤﺠﻤـﻭﻋﺔ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺃﺨﺭﻯ : ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ)(1 ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ) Canonical (rcﻭﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﻌﻨﻭﻴﺔ) (pﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﺩﺩ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ rc 0.999908 P 0.0000 2 0.907678 0.0002 3 0.689925 0.0444 1 ﺍﻟﺠﺩﺍﻭل ﻤﻥ ﺇﻋﺩﺍﺩ ﺍﻟﺒﺎﺤﺙ. 86 ـﺔ ـﺔ ﻭﻤﻌﻨﻭﻴـ ـﺎﻁ Canonicalﻗﻭﻴـ ـﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘﺒـ ـﻊ ﻤﻌـ ـﻅ ﺃﻥ ﺠﻤﻴـ ـﺩﻭل) (1ﻨﻼﺤـ ـﻥ ﺍﻟﺠـ ﻤـ )،(rc>0.95,p<0.05ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻌﻨﻲ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﻗﻭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ، ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﹶﺘ ﺩﺭﺱ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻫﻲ: )( 4 - 1 A= 0.337A1+ 0.262A2 + 0.282A3 + 0.042A4 + 0.088A5 )( 4 - 2 B = 0.432 B1 + 0.529 B2 + 0.045 B3 ﻭﺍﻟﺸﻜل ) (2ﻴﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ،Canonicalﻭﻗﻭﺓ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ: ﺍﻟﺸﻜل ﺭﻗﻡ)(2 اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﻭﺒﺎﻟﻌﻭﺩﺓ ﺍﻟﻰ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻻﺕ) (4-2, 4-1ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻤﺎﻴﻠﻲ: ﺘﺭﻜﺯﺕ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ) (Aﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺒﺸﻜل ﺭﺌﻴﺱ،ﺜﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ،ﻭﻻ ﻴﻅﻬﺭ ﺃﻱ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ. ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﺭﻜﺯﺕ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ) (Bﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺒﺸﻜل ﺭﺌـﻴﺱ،ﺜﻡ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻻ ﻴﻅﻬﺭ ﻟﻬﺎ ﺃﻱ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ . 87 ﻭﻤﻨﻪ ﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻨﻪ ﻴﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻻﺴﺘﻐﻨﺎﺀ ﻋﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ )، (Aﻭﺍﻻﺴﺘﻐﻨﺎﺀ ﻋﻥ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ). (B ﺇﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ) (Aﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻫـﻭ ،%98.4 ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻜﺎﻥ %99.1ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ) (Bﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ .Canonical ﻭﺍﻟﺠﺩﻭل ) (2ﻴﻠﺨﺹ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭﺓ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﺤﺩﺓ: ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )(2 ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ اﻟﻤﻔﺴﺮ B 0.993 B1 0.996 B2 0.979 B3 اﻟﺘﺒﺎﻳﻦ اﻟﻤﻔﺴﺮ A 0.985 A1 0.993 A2 0.987 A3 0.997 A4 0.987 A5 ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﺃﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﻟﻠﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﻜﺎﻨﺕ ﺠﻤﻴﻌﻬﺎ ﻤﻔﺴﺭﺓ ،ﺤﻴﺙ ﻨﺴﺒﺘﻬﺎ ﻻ ﺘﻘل ﻋﻥ ،0.97 ﻭﻻ ﻴﻭﺠﺩ ﺃﻱ ﻗﻴﻤﺔ ﺘﺫﻜﺭ ﻟﻠﺘﺒﺎﻴﻥ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ. ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﺍﻟﺠﺩﻭل ) (3ﻴـﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﻤﻌـﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘﺒـﺎﻁ Canonicalﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻜﻤﺠﻤـﻭﻋﺔ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺃﺨﺭﻯ : ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ)(3 ﻤﻌﺎﻤل ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ) Canonical (rcﻭﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﻌﻨﻭﻴﺔ) (Pﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﺩﺩ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻻﺭﺘﺒﺎﻁ 1 rc P 0.999769 0.0000 2 0.945422 0.0000 3 0.793534 0.0061 88 ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ Canonicalﻤﻌﻨﻭﻴﺔ )،(p<0.05ﻓﻬﺫﺍ ﻴﻔﺴﺭ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﻗﻭﻴﺔ ﺒـﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﺩﺭﺱ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻫﻲ: )(4-3 A= 0.452 A1+ 0.109A2+ 0.475 A3+ 0.026 A4+ 0.008 A5 )(4-4 B = 0.434B1 + 0.497B2 + 0.104B3 ﺍﻟﺸﻜل ) (3ﻴﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ،Canonicalﻭﻗﻭﺓ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺘﻴﻥ: ﺍﻟﺸﻜل ﺭﻗﻡ)(3 اﻟﻤﻮﺟﻮدات ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺎت ﻭﺒﺎﻟﻌﻭﺩﺓ ﺇﻟﻰ ﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻻﺕ ) (4-4,4-3ﻨﺠﺩ ﺃﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﻟﻬﺎ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻀﻌﻴﻑ ﺠﺩﹰﺍ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻜﺎﻨﺎ ﺍﻟﻌﻨﺼ ﺭﻴﻥ ﺍﻟﻬﺎ ﻤﻴﻥ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ )،(Aﻭﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ) (Bﻓﺈﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﹸﺘ ﻌ ﺩ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭ ﺍﻷﺴﺎﺴﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ،ﺜﻡ ﺘﻠﻴﻬﺎ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻜﺎﻨﺕ ﻤﺘﻐﻴﺭﹰﺍ ﻀﻌﻴﻔﹰﺎ ﺠﺩﹰﺍ،ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺇﻫﻤﺎﻟﻪ.ﺇﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭﺓ ﻜﺎﻨﺕ %75ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ )ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ(،ﻭ %97.9ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ 89 )ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ(،ﻭﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ %25ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﻏﻴﺭ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭﺓ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﺴﺭ ﺫﻟﻙ ﺒﺴﺒﺏ ﻋﺩﻡ ﻭﺠﻭﺩ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻤﻊ ﻜل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ )،(Aﻭ ﻴﻔ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺜﺎﺒﺘﺔ. ﺍﻟﺠﺩﻭل ) (4ﻴﻠﺨﺹ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭﺓ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻋﻠﻰ ﺤﺩﺓ : ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )(4 ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻜل ﻤﺘﻐﻴﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ A B 0.973 A1 B1 0.983 0.876 A2 0.964 A3 0.972 B2 0.033 A4 0.866 0.855 A5 B3 ﻤﻥ ﺍﻟﺠﺩﻭل ﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﻡ ﻴﻔﺴﺭ ﻨﻬﺎﺌﻴﹰﺎ ﺒﻬﺫﺍ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل،ﻭﻴﺠﺏ ﺍﻻﺴﺘﻐﻨﺎﺀ ﻋﻨﻪ. ﻭﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻗﻭﻴﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ ل ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ )،(rc>0.95,P<0.05ﻜﺎﻨـﺕ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻨﺎﺕ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭﺓ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺃﻓﻀل ﻤﻨﻬـﺎ ﻟـﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻓﻲ ﺘﻔﺴﻴﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ،ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻀﻌﻴﻔﺎﹰ،ﻭﻴﺴﺎﻭﻱ .0.033 ﻁ ﺃﻱ ﺘﺄﺜﻴﺭﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺇﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﻡ ﻴ ﻌ ﻜﺎﻥ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺩﻭﺭ ﻀﻌﻴﻑ ﺠﺩﹰﺍ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻬﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ،ﻭﻜﺎﻥ ﻟﻬـﺎ ﺩﻭﺭ ﺃﺴﺎﺴﻲ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. ﺒﺎﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﻘﺎﺌﻠﺔ ﺒﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒـﺎﻁ ﻤﻌﻨﻭﻴـﺔ ﺒـﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠـﻭﺩﺍﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋـﺔ ل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﺒﻨﺘﻴﺠﺔ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻜﻤﺠﻤﻭﻋﺔ ﺃﺨﺭﻯ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ 90 ل ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﻟﻜﻥ ﺘﻤﻴﺯﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻹﺤﺼﺎﺌﻲ ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺼﺤﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ ﻜل ﻤﺼﺭﻑ ﺒﻌﻼﻗﺔ ﺍﻨﺤﺩﺍﺭ ﺩﺍﺨل ﺍﻟﻤﺠﻤﻭﻋﺎﺕ ﻤﺨﺘﻠﻔﺔ ﻋﻥ ﺍﻷﺨﺭﻯ ،ﻭﻋﻠـﻰ ﺴـﺒﻴل ﺍﻟﻤﺜـﺎل: ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻟﻬﺎ ﺃﺜﺭ ﻜﺒﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻭﻟﻴﺱ ﻟﻬﺎ ﺃﻱ ﺃﺜﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . 91 ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ :ﺘﻭﺠﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﻤﺅﺜﺭﺓ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺍﺴﺘﺨﺩﺍﻤﺎﺘﻬﺎ ﻓﻲ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼـﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ل ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻟﺩﻯ ﺘﺒﻴﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺇﻟﻰ ﻜ ﱟ ل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺤﺩﺓ. ﻜﱟ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ: ﻨﻼﺤﻅ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻗﻭﻴﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﻭﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻭﺤﺠﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠـل )،(r=0.986,P<0.05ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻌﻨﻲ ﺃﻥ%97ﻤﻥ ﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻜﺎﻨﺕ ﺘﺤـﺕ ﺘـﺄﺜﻴﺭ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل)،(R2= 0.97ﺒﻤﻌﻨﻰ ﺁﺨﺭ %97ﻤﻥ ﺍﻟﺘﺒﺎﻴﻥ ﺍﻟﻤﻔﺴﺭ ﺘﻡ ﺘﻔﺴﻴﺭﻩ ﺒﻭﺴـﺎﻁﺔ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ،ﻭﺘﻅﻬﺭ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻨﻔﺴﻬﺎ "ﻭﺒﺸﻜل ﺃﻗﻭﻯ" ﺒﻴﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴـل ﺍﻷﺠـل ﻭﺤﺠـﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ )،(r=0.996,P<0.05ﻭﻫﺫﺍ ﻴﻌﻨﻲ ﺃﻥ %99ﻤﻥ ﺘﻐﻴـﺭﺍﺕ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﻡ ﺘﻔﺴﻴﺭﻩ ﺒﻭﺴﺎﻁﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻁﻭﻴﻠﺔ ﺍﻷﺠل)، (R2=0.99ﻭﻫﻭ ﻤﺎﻴﻔﺴﺭ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﺫﻭ ﻋﻼﻗﺔ ﺃﻗﻭﻯ ﻤﻊ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻤﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل. ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﻜﺎﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﺫﺍ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻭﻗﻭﻴـﺔ ﺠـﺩﹰﺍ ﻤـﻊ ﺤﺠـﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ )، (r=0.949,P<0.05ﻭﺒﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﻓﺈﻥ %90ﻤﻥ ﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻴﻌﻭﺩ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل )، (R2= 0.90ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻻ ﻴﻭﺠﺩ ﺃﻱ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻭﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ).( p > 0.05 ﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ ﻴﻌﺩ ﺍﻟﺭﻜﻴﺯﺓ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ، ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻟﻴﺱ ﻟﻪ ﺃﻱ ﻗﻴﻤﺔ ﺘﺫﻜﺭ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ.ﺒﺎﻟﻤﻘﺎﺒل :ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻷﺠل ﻜﺎﻥ ﻟﻪ ﺘﺄﺜﻴﺭ ﻗﻭﻱ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ 92 ﺒﺎﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺃﻨﻪ ﻴﻭﺠﺩ ﺍﺨﺘﻼﻑ "ﺒﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺩﺭﺍﺴﺔ" ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﻴﻌﺩ ﺍﻟﺭﻜﻴﺯﺓ ﺍﻷﺴﺎﺴﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺫﻟﻙ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ،ﻭﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﻤﻌﻨﻭﻴﹰﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ.ﺒﻴﻨﻤﺎ ﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴل ﻗﺼﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻨﺴﺒﺔ ﻟﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻼﻗﺔ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﺩﻯ ﻜل ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . 93 ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ :ﺜﻭﺠﺩ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺴﻴﺘﻡ ﺍﻟﺘﻭﻀﻴﺢ ﺇﺫﺍ ﻜﺎﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﺎﺌـﺩ ﻋﻠـﻰ ﺤﻘـﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴـﺎﻫﻤﻴﻥ ﺒـﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﺨﺘﺒﺎﺭ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺎﺕ ) (t.testﻨﺠـﺩ ﻋـﺩﻡ ﻭﺠﻭﺩ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺎﻟﻨﺴﺒﺔ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ )،(P>0.05ﺤﻴﺙ ﻭﺠﺩﺕ ﻓﺭﻭﻕ ﻅﺎﻫﺭﻴﺔ ،ﻭﻟﻜﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻭﻕ ﻟـﻡ ﺘﻜـﻥ ﻤﻌﻨﻭﻴـﺔ ، ﻭﺍﻟﺠﺩﻭل ) (5ﻴﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻭﺍﻟﺨﻁﺄ ﺍﻟﻘﻴﺎﺴﻲ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟـﺩﻯ ﹸﻜلﱟ ﻤﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ: ﺠﺩﻭل ﺭﻗﻡ )(5 ﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻭﺍﻟﺨﻁﺄ ﺍﻟﻘﻴﺎﺴﻲ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﺍﻟﺨﻁﺄ ﺍﻟﻘﻴﺎﺴﻲ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ 0.10 0.007 ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ 0.08 0.010 ﻭﺍﻟﺸﻜل ) (4ﻴﺒﻴﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ ﺫﺍﺘﻬﺎ: 94 ﺍﻟﺸﻜل ﺭﻗﻡ)(4 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ 0.18 اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ 0.16 اﻟﻤﺼﺎرف اﻻﺳﻼﻣﻴﺔ 0.14 0.12 0.08 ROE 0.1 0.06 0.04 0.02 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Years ﺒﺎﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﻟﻡ ﺘﹸﺸﺎﻫﺩ ﺃﻴﺔ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . 95 ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺭﺍﺒﻌﺔ :ﺘﻭﺠﺩ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ . ﺴـﻴﺘﻡ ﻗﻴﺎﺱ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟـﺩﻯ ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺒﺎﻻﻋﺘﻤـﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴـل ﺍﻟﻭﺼـﻔﻲ ،Descriptive Analysisﻭﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺒﺎﻻﻋﺘﻤﺎﺩ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻟﻠﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﺃﻥ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻌﺎﺩل ﻀﻌﻔﹰﺎ ﺘﻘﺭﻴﺒﹰﺎ ﻤﻥ ﺩﺭﺠﺘﻬﺎ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ،ﻭﺍﻟﺠﺩﻭل ) (6ﻴﺤﺘﻭﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻭﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻟﺩﻯ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ: ﺠـﺩﻭل ﺭﻗﻡ )(6 ﺍﻻﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﻭﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ ﻟﻌﺎﺌﺩ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﻭﺴﻁ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﻲ 0.10 0.33 ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ 0.08 0.58 ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺍﻹﻨﺤﺭﺍﻑ ﺍﻟﻤﻌﻴﺎﺭﻱ ﺒﺈﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺼﺤﺘﻬﺎ ،ﺤﻴﺙ ﻜﺎﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﻭﺘﻌﺩ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺃﻋﻠﻰ ﺒﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻀﻌﻑ ﻤﻥ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. 96 ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﻤﺴﺔ :ﺘﻭﺠﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺨﻁﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. ﺴﺘﺘﻡ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﻋﻠﻰ ﺸﻜل ﺍﻨﺤﺩﺍﺭ ﺨﻁﻲ ﺒﺴﻴﻁ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭ ﺍﻟﺘﺎﺒﻊ ﻫﻭ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ،ﻭﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘل ﻫﻭ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ. ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ: ﻨﻼﺤﻅ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻗﻭﻴﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﺒﻴﻥ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴـﺎﺌﻠﺔ ) (yﻭﺤﺠـﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ)(x ) ،(r= 0.99 , P < 0.05ﻭﻴﻤﻜﻥ ﺘﻔﺴﻴﺭ ﺫﻟﻙ ﺒﺎﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: )(4-5 Y = 60.88 + 0.456 x ﺇﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ )،(P<0.05ﻭﺘﻤﺜل ﺍﻟﻤﻌﻁﻴﺎﺕ ﺒﺸﻜل ﺠﻴﺩ ﺠﺩﹰﺍ ،ﺤﻴـﺙ ﺇﻥ %97ﻤـﻥ ﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺘﺄﺜﺭﺕ ﺒﺎﻟﻭﺩﺍﺌﻊ)،(R2=%97ﻜﻤﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻜﺎﻨﺕ ﻋﻨﺼﺭﹰﺍ ﻤـﺅﺜﺭﹰﺍ ﻭﺃﺴﺎﺴﻴﹰﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ). (t = 22.9, P<0.05 ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ: ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻴﻀﹰﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺠﻭﺩ ﻋﻼﻗﺔ ﺍﺭﺘﺒﺎﻁ ﻗﻭﻴﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴـﺎﺌﻠﺔ ) (yﻭﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ )،(r=0.98,P<0.05) (xﻭﺘﻤﺜل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﺎﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: )(4-6 Y= 21.947 + 0.487 x ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ )،(P < 0.05ﺃﻱ ﺃﻨﻬﺎ ﻤﻼﺌﻤﺔ ﻟﻬﺫﺍ ﺍﻟﻨﻭﻉ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﻌﻁﻴـﺎﺕ،ﺇﻥ %96ﻤـﻥ ﺘﻐﻴﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻜﺎﻨﺕ ﺒﺴﺒﺏ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ )،(R2 = %96,p < 0.05ﻭﺘﻌـﺩ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﻋﻨﺼﺭﹰﺍ ﻤﺅﺜﺭﹰﺍ ﺩﺍﺨل ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ).(P<0.05 ﻭﻨﺴﺘﻨﺘﺞ ﻋﺩﻡ ﻤﺸﺎﻫﺩﺓ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻜﺒﻴﺭ ﺒﺎﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﺨﻁﻴﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺎﻟﻨﺴـﺒﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺒﺎﺴﺘﺜﻨﺎﺀ ﺜﺎﺒﺕ ﺍﻟﻤﻌﺎﺩﻟﺘﻴﻥ ،ﺤﻴﺙ ﻨﻼﺤﻅ ﺃﻥ ﻗﻴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻴل 97 ل ﻤﻥ ﻨﻭﻋﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ،ﻭﻫﺫﺍ ﻴﺩل ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻨﺴﺒﺔ ) (bﻜﺎﻨﺕ ﻤﺘﻘﺎﺭﺒﺔ ﺠﺩﹰﺍ ﻟﺩﻯ ﻜ ﱟ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻓﻲ ﻨﻘﻁﺔ ﺍﻟﺒﺩﺍﻴﺔ ﻓﻘﻁ )،(αﺒﻴﻨﻤﺎ ﺍﻟﻤﻴل ﺜﺎﺒﺕ،ﻭﺍﻟﺸﻜل )(5 ﻴﻭﻀﺢ ﺫﻟﻙ: ﺍﻟﺸﻜل ﺭﻗﻡ )(5 ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﻤﻌﺩل ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﺇﻟﻰ ﺤﺠﻡ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. اﻟﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ 0.7 اﻟﻤﺼﺎرف اﻻﺳﻼﻣﻴﺔ 0.65 0.6 0.55 CDR 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Years ﺒﺈﺨﺘﺒﺎﺭ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ،ﻭﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﻤﻌﺎﺩﻟﺔ ﺍﻻﻨﺤﺩﺍﺭ ﺍﻟﺨﻁﻲ ﺍﻟﺒﺴﻴﻁ )،(Y=a+ b x + eﻭﺫﻟﻙ ﻟﻌﻼﻗﺔ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ ﺒﺎﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ،ﻓﺈﻨﻪ ﻴﺘﺒﻴﻥ ﻟﻨﺎ ﺼﺤﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻔﺭﻀﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﻟﻡ ﻴﺸﺎﻫﺩ ﻭﺠﻭﺩ ﺍﺨﺘﻼﻑ ﻜﺒﻴﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻴل bﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﻟﻜﻥ ﺍﻟﻔﺭﻕ ﻜﺎﻥ ﺒﻨﻘﻁﺔ ﺍﻟﺒﺩﺍﻴﺔ ﻓﻘﻁ ،ﺃﻱ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺜﺎﺒﺕ . α 98 اﻟﻔﺼﻞ اﻟﺨﺎﻣﺲ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ واﻟﺘﻮﺻﻴﺎت 1-5ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ ﺘﻭﺼﻠﺕ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻨﺘﺎﺌﺞ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ: ل ﻤـﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ -1ﻫﻨﺎﻟﻙ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻹﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ ﻟﺩﻯ ﻜـ ﱟ ﻁ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺃﻫﻤﻴـﺔ ﻟﻠﺘﻤﻭﻴـل ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ .ﻭﻟﻡ ﹸﺘ ﻌ ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠـل ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ،ﻭﺴﺒﺏ ﺫﻟﻙ ﺘﺨﻔﻴﺽ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻭﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻨﺴـﺏ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺘﺤﻭﻁﹰﺎ ﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ .ﻭﺘﺘﻤﻴﺯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺈﻋﻁﺎﺀ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻜﺒﻴﺭﺓ ﻁ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻋﻨﺩ ﺇﺩﺍﺭﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ،ﻭﺫﻟﻙ ﻋﻠﻰ ﻋﻜﺱ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘـﻲ ﻟـﻡ ﹸﺘﻌـ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻟﻼﺴﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺘﻬﺎ ،ﻭﻴﻌﺯﻯ ﺍﻟﺴﺒﺏ ﻓﻲ ﺫﻟﻙ ﺇﻟﻰ ﻋﺩﻡ ﻭﺠﻭﺩ ﺃﺴﻭﺍﻕ ﻤﺎﻟﻴـﺔ ﺜﺎﻨﻭﻴﺔ ﻤﻨﻅﻤﺔ ﻟﻸﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ. -2ﺘﻌﺘﻤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﻴﻥ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼـﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل،ﻭﺘﻌﺘﻤﺩ ﺍﺴﺘﺭﺍﺘﻴﺠﻴﺔ ﺍﻟﺘﻨﻭﻴﻊ ﻟﺘﺨﻔﻴﺽ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻴﻬﺎ .ﺒﻴﻨﻤـﺎ ﺘﻌﺘﻤﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺘﻭﺯﻴﻊ ﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﻗﺼـﻴﺭ ﺍﻷﺠل ﺩﻭﻥ ﺍﻫﺘﻤﺎﻤﻬﺎ ﺒﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴل ﺍﻷﺠل ﺍﻟﺘﻲ ﻫﻲ ﻤﻥ ﺃﺴﺎﺴـﻴﺎﺕ ﺃﻋﻤﺎﻟﻬﺎ،ﻭﺃﻫﻤﻬـﺎ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ،ﻭﻴﻜﻤﻥ ﺍﻟﺴﺒﺏ ﺍﻟﺭﺌﻴﺱ ﻟﺫﻟﻙ ﻓﻲ ﻋﺩﻡ ﺠﺭﺃﺓ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺩﺨﻭل ﻓﻲ ﻤﺠﺎﻻﺕ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻤﺜل ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺒﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺔ. -3ﻟﻡ ﻴﻜﻥ ﻫﻨﺎﻟﻙ ﻓﺭﻭﻕ ﻤﻌﻨﻭﻴﺔ ﻟﻤﻌﺩل ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﺤﻘﻭﻕ ﺍﻟﻤﺴﺎﻫﻤﻴﻥ ﻟﺩﻯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺒﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻫﺩﻓﻬﺎ ﺍﻟﺭﺌﻴﺱ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺃﻗﺼﻰ ﺍﻟﻌﻭﺍﺌـﺩ،ﺒﻴﻨﻤﺎ 99 ﺘﻬﺩﻑ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﻁﺒﻴﻕ ﺸﺭﻉ ﺍﷲ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻭﻓﻕ ﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺤﻼل ﻭﺍﻟﺤﺭﺍﻡ ،ﻭﺍﻟﺘﻤﻴﻴﺯ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻁﻴﺏ ﻭﺍﻟﺨﺒﻴﺙ ﺇﻀﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺘﺤﻘﻴﻕ ﺍﻟﺭﺒﺢ. -4ﺘﺘﻤﻴﺯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺎﻨﺨﻔﺎﺽ ﺩﺭﺠﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻟﺩﻴﻬﺎ،ﻭﺍﻟﺴﺒﺏ ﻓـﻲ ﺫﻟـﻙ ﻤﻤﺎﺭﺴـﺘﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺇﻗﺭﺍﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩ،ﺍﻟﺫﻱ ﻴﻨﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻭﻓـﻕ ﻗﺎﻋﺩﺓ )ﺍﻟﺨﺭﺍﺝ ﺒﺎﻟﻀﻤﺎﻥ(،ﻭﺍﻟﺫﻱ ﻴﻨﺘﺞ ﻋﻨﻪ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺇﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻤﺨﺎﻁﺭ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨﻴﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻤﺯﺝ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻤﻊ ﺍﻟﻌﻤل ﻤﻥ ﺨﻼل ﺘﻘﺩﻴﻤﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺘﻨﻭﻋﺔ ﻤـﻥ ﺒﻴﻭﻉ ﻭﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﻭﺁﺠﺎﺭﺍﺕ،ﻭﻫﺫﻩ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﻴﻨﺘﺞ ﻋﻨﻬﺎ ﻤﺨﺎﻁﺭ ﺘﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﺘﻐﻴﺭ ﺃﺴـﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴـﺔ ﻭﻫﻼﻙ ﺍﻟﻤﻠﻜﻴﺔ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻌﻘﻭﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﻘﻭﻡ ﻋﻠﻰ ﻤﺒﺩﺃ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﺒﺨﻼﻑ ﺍﻟﺘﻌﺎﻤل ﺍﻟﺭﺒـﻭﻱ ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺘﻤﻴﺯ ﺒﻜﻭﻨﻪ ﻤﻀﻤﻭﻥ ﺍﻟﻌﺎﺌﺩ،ﻭﻴﺘﺤﻤل ﺼﺎﺤﺏ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻟﻌﺎﻤل ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭﺓ ﻓـﻲ ﺍﻟﻔﻘـﻪ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﻓﺼﺎﺤﺏ ﺭﺃﺱ ﺍﻟﻤﺎل ﻴﺨﺎﻁﺭ ﺒﻤﺎﻟﻪ)ﺭﺒﺤﹰﺎ ﺃﻭ ﺨﺴـﺎﺭ ﹰﺓ(،ﻭﺍﻟﻌﺎﻤـل ﻴﺨـﺎﻁﺭ ﺒﺠﻬـﺩﻩ ﻭﻋﻤﻠﻪ)ﺜﻤﺭ ﹰﺓ ﺃﻭ ﺨﺴﺎﺭﺓ ﻋﻤل( . -5ﺘﺤﺘﻔﻅ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻨﺴﺏ ﻤﺭﺘﻔﻌﺔ ﻤﻥ ﺍﻷﺼﻭل ﺍﻟﺴﺎﺌﻠﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻬﺩﻑ ﺍﻟﺘﺤﻭﻁ ﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ،ﺴﻭﺍﺀ ﺒﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ،ﺃﻭ ﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻟﺘﻭﻓﻴﺭ ،ﺃﻭ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﺈﺸﻌﺎﺭ ،ﺃﻭ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻵﺠﻠﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻴﻤﻜﻥ ﺃﻥ ﻴـﺘﻡ ﻁﻠﺒﻬـﺎ ﻤـﻥ ﺍﻟﻤـﻭﺩﻋﻴﻥ ﻭﻓـﻕ ﻤﺒـﺩﺃ ﻜﺴـﺭ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ.ﻭﺘﺤﺘﻔﻅ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺴﻴﻭﻟﺔ ﻨﻘﺩﻴﺔ ﻨﺴﺒﺔ ﻟﻤﻭﺍﺭﺩﻫﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﻤﻌﺩﻻﺕ ﻤﺘﺴﺎﻭﻴﺔ ﻤﻊ ﻤﺎ ﺘﺤﺘﻔﻅ ﺒﻪ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺒﺭﻏﻡ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺘﺘﻤﻴـﺯ ﻋـﻥ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻘﺩﺭﺘﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺨﻠﻕ ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﺘﻭﺴﻊ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﺒﺸﻜل ﺃﻓﻀل ﻤﻤﺎ ﻫﻭ ﻋﻠﻴﻪ ﺤﺎل ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ .ﻭﺘﺘﻤﻴﺯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﺍﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻔﺎﺌﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩﻱ ﻟـﺩﻴﻬﺎ ﻓـﻲ ﺸـﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﻭﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻭﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﺘﺨﻭﻑ ﻤﻥ ﻤﺸﻜﻠﺔ ﻋﺠﺯ ﺴـﻴﻭﻟﺔ،ﻭﻫﺫﺍ ﻏﻴﺭ ﻤﺘﺎﺡ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻬﺫﻩ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ . 100 ﻭﻜﺫﻟﻙ ﺘﺘﻤﻴﺯ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺈﻤﻜﺎﻨﻴﺔ ﺍﻟﻠﺠﻭﺀ ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺒـﻨــﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜــﺯﻱ ﻜﻤﻘــﺭﺽ ل ﺃﺨﻴـﺭ )ﻟﻼﻗﺘﺭﺍﺽ ﻭﺇﻋﺎﺩﺓ ﺤﺴﻡ ﺍﻟﻜﻤﺒﻴﺎﻻﺕ(،ﺒﻴﻨﻤﺎ ﺘﺤﺘﻔﻅ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﻤﺴﺘﻭﻯ ﻋـﺎ ٍ ﻟﻠﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﻠﺘﺤﻭﻁ ﻟﺴﺤﻭﺒﺎﺕ ﺍﻟﻤﻭﺩﻋﻴﻥ ﻟﺩﻴﻬﺎ ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻻ ﺘﻠﺠﺄ ﺇﻟـﻰ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﻜﻤﻘﺭﺽ ﺃﺨﻴﺭ ﺤﻴﻥ ﻭﻗﻭﻉ ﺃﺯﻤﺎﺕ ﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻴﻬﺎ ،ﻷﻨﻬﺎ ﻻ ﺘﺘﻌﺎﻤل ﺒﻤﺒـﺩﺃ ﺍﻟﻔﺎﺌـﺩﺓ ﺍﻟﻤﺤﺭﻤﺔ ﺸﺭﻋﹰﺎ. 101 2-5ﺍﻟﺘﻭﺼﻴﺎﺕ -1ﻀﺭﻭﺭﺓ ﺇﻋﻁﺎﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻟﻌﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﻁﻭﻴـل ﺍﻷﺠل ﺍﻟﺫﻱ ﻴﺴﺎﻫﻡ ﺒﺯﻴﺎﺩﺓ ﺭﺒﺤﻴﺔ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﻴﺴﺎﻫﻡ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻟﻠﺒﻼﺩ ،ﻭﺫﻟـﻙ ﺒﻤﻨﺢ ﺍﻟﻘﺭﻭﺽ ﻟﻠﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﺼﻨﺎﻋﻴﺔ ﻭﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻴﺔ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﻵﺠﺎل ﻁﻭﻴﻠﺔ ،ﻭﺘﻤﻭﻴﻠﻬـﺎ ﻤﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻤﻥ ﺨﻼل ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﻭﺍﻹﺠﺎﺭﺍﺕ. -2ﻀﺭﻭﺭﺓ ﺘﺩﺭﻴﺏ ﻭﺘﺄﻫﻴل ﺍﻟﻜﺎﺩﺭ ﺍﻟﻔﻨﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺍﻟﺠﺩﻭﻯ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ،ﻭﺘﻘﻴﻴﻡ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﻤﻥ ﺃﺠل ﺍﻟﺘﻨﻭﻴﻊ ﻓﻲ ﺃﺩﻭﺍﺕ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ،ﻭﻤﻨﻬﺎ ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻜﺎﺕ ﻻ ﻤﻥ ﺘﺭﻜﻴﺯﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺭﺍﺒﺤﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻌﺘﻤﺩﻫﺎ ﻻﻨﺨﻔﺎﺽ ﻤﺨﺎﻁﺭﻫﺎ. ﻭﺍﻟﺒﻴﻭﻉ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺩ ﹰ -3ﻀﺭﻭﺭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺤﻜﻭﻤﺔ ﺒﺈﺼﺩﺍﺭ ﺴﻨﺩﺍﺕ ﻤﻘﺎﺭﻀﺔ ﺘﺴﺘﻐل ﺤﺼﻴﻠﺘﻬﺎ ﻓـﻲ ﺘﻤﻭﻴـل ﻤﺸـﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ ،ﺒﺤﻴﺙ ﻴﺴﺘﺜﻤﺭ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻓﺎﺌﺽ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﻟﺩﻴﻪ ﻓﻲ ﻫﺫﻩ ﺍﻷﺩﻭﺍﺕ ،ﺍﻷﻤﺭ ﺍﻟـﺫﻱ ﻤﻥ ﺸﺄﻨﻪ ﺘﺤﺴﻴﻥ ﻋﻭﺍﺌﺩ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ،ﻭﺨﻠﻕ ﻤﺼﺩﺭ ﺠﺩﻴﺩ ﻟﺘﻤﻭﻴل ﺍﻟﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺍﻟﺘﻨﻤﻭﻴﺔ،ﺤﻴﺙ ﺇﻥ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺘﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﻓﺎﺌﺽ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻟﺩﻴﻬﺎ ﺒﺘﻘﺎﻀﻴﻬﺎ ﺍﻟﻔﻭﺍﺌﺩ ﻋﻠﻰ ﻓـﻭﺍﺌﺽ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺘﻭﻅﻔﻬﺎ ،ﻭﺘﺴﺘﻔﻴﺩ ﻤﻥ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓﻲ ﺸﻬﺎﺩﺍﺕ ﺍﻹﻴﺩﺍﻉ ﺍﻟﺘـﻲ ﻴﺼـﺩﺭﻫﺎ ﺍﻟﺒﻨـﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜـﺯﻱ، ﻭﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺒﺄﺫﻭﻨﺎﺕ ﺍﻟﺨﺯﻴﻨﺔ ﻭﺴﻨﺩﺍﺕ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴﺔ. -4ﻀﺭﻭﺭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺒﻔﺭﺽ ﺍﻻﺤﺘﻴﺎﻁﻲ ﺍﻟﻘﺎﻨﻭﻨﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻟﻠﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌﻊ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﻬﺩﻑ ﺘﺨﻔﻴﺽ ﻨﺴﺏ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻤﺘﻭﺠﺏ ﻋﻠـﻰ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺍﻻﺤﺘﻔﺎﻅ ﺒﻬﺎ،ﺤﻴﺙ ﺘﺨﺘﻠﻑ ﻁﺒﻴﻌﺔ ﺍﻟﺤﺴﺎﺒﺎﺕ ﺍﻟﺠﺎﺭﻴﺔ )ﺃﻤﺎﻨﺔ( ﻋﻥ ﺍﻟﻭﺩﺍﺌـﻊ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﺍﻟﻤﻌﺭﻀﺔ ﻟﻠﺭﺒﺢ ﻭﺍﻟﺨﺴﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻟﻴﺱ ﻟﻠﻤﺼﺭﻑ ﻀﻤﺎﻥ ﻟﻬﺎ ﺇﻻ ﺒﺤﺎﻟﺔ ﺍﻟﺘﻌﺩﻱ ﻭﺍﻟﺘﻘﺼﻴﺭ. -5ﻀﺭﻭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺘﺼﻜﻴﻙ ﺼﻴﻎ ﺍﻻﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﻤـﻥ ﻤﻀـﺎﺭﺒﺔ ﻭﻤﺸﺎﺭﻜﺔ ﻭﺇﺠﺎﺭﺓ ﻭﺴﻠﻡ ﻭﺍﺴﺘﺼﻨﺎﻉ،ﻭﺇﻴﺠﺎﺩ ﺴﻭﻕ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘـﺩﺍﻭل ﻫـﺫﻩ ﺍﻟﺼـﻜﻭﻙ ﻭﻓﻘـﹰﺎ 102 ﻟﻠﻀﻭﺍﺒﻁ ﺍﻟﺸﺭﻋﻴﺔ،ﻟﺘﺘﻤﻜﻥ ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﻤـﻥ ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭ ﻓـﺎﺌﺽ ﺍﻟﺴـﻴﻭﻟﺔ ﻟـﺩﻴﻬﺎ ﺒﻬـﺫﻩ ﺍﻟﺼﻜﻭﻙ،ﻭﺇﻋﺎﺩﺓ ﺘﺴﻴﻴﻠﻬﺎ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﺓ. -6ﻀﺭﻭﺭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻱ ﺒﺈﺼﺩﺍﺭ ﺘﺸﺭﻴﻌﺎﺕ ﺨﺎﺼﺔ ﺒﺎﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺘﺘﻨﺎﺴﺏ ﻤـﻊ ﺃﻫﺩﺍﻓﻬﺎ ﻭﻁﺭﻴﻘﺔ ﻋﻤﻠﻬﺎ ،ﻜﺄﻥ ﻴﻤﻨﺤﻬﺎ ﻗﺭﻀﹰﺎ ﺤﺴﻨﹰﺎ ﺃﻭ ﻴﻀﻊ ﻋﻨـﺩﻫﺎ ﻭﺩﻴﻌـﺔ ﺍﺴـﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ،ﻭﺫﻟﻙ ﻟﺤﺼﻭل ﻫﺫﻩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻴﻭﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴﺔ ﻋﻨﺩ ﺍﻟﻀﺭﻭﺭﺓ ،ﺃﺴﻭ ﹰﺓ ﺒﻤﺎ ﻴﻘﺩﻤﻪ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜـﺯﻱ ﻤﻥ ﺘﻤﻭﻴل ﻋﻨﺩ ﺍﻟﺤﺎﺠﺔ ﻟﻠﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ. -7ﻀﺭﻭﺭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﺒﺘﻔﻌﻴل ﻋﻘﻭﺩ ﺍﻻﺴﺘﺼـﻨﺎﻉ ﻭﺘﻨﺸـﻴﻁﻬﺎ،ﻭﺫﻟﻙ ﺒﺘﻤﻭﻴـل ﻤﺸﺎﺭﻴﻊ ﺇﻨﺸﺎﺀ ﺍﻟﻁﺭﻕ ﻭﺍﻟﺠﺴﻭﺭ ﻭﺍﻟﻤﺩﺍﺭﺱ ﻭﺍﻟﻤﺴﺘﺸﻔﻴﺎﺕ،ﻭﻗﻴﺎﻤﻬﺎ ﺒﺎﻟﺘﻭﺴﻊ ﻓﻲ ﻋﻘـﻭﺩ ﺍﻟﺘﻤﻭﻴـل ﺍﻟﻤﻨﺘﻬﻲ ﺒﺎﻟﺘﻤﻠﻴﻙ ﻋﺒﺭ ﺘﻤﻠﻙ ﺍﻟﻤﺼﺭﻑ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻟﻠﻌﻘـﺎﺭﺍﺕ ﻭﺍﻵﻻﺕ )ﺒﻭﺍﺨﺭ،ﻁـﺎﺌﺭﺍﺕ(،ﺜـﻡ ﺘﺄﺠﻴﺭﻫﺎ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻴﺘﻡ ﻨﻘل ﻤﻠﻜﻴﺘﻬﺎ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺠﺭ ﻋﻨﺩ ﻨﻬﺎﻴﺔ ﻤﺩﺓ ﺍﻹﺠﺎﺭﺓ. -8ﻀﺭﻭﺭﺓ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﻟﻤﺸﺭﻋﻴﻥ ﺒﺎﻟﺒﺤﺙ ﻋﻥ ﺤﻠﻭل ﺸﺭﻋﻴﺔ ﻟﻤﻌﺎﻟﺠـﺔ ﻤﺸـﻜﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘـﺄﺨﺭﺍﺕ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﺘﻨﺘﺞ ﻋﻥ ﻤﻤﺎﻁﻠﺔ ﺒﻌﺽ ﺍﻟﻤﻘﺘﺭﻀـﻴﻥ ﺒﺎﻟﺴـﺩﺍﺩ،ﻭﺫﻟﻙ ﻟﺘﺸـﺠﻴﻊ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺘﻨﻭﻴﻊ ﻋﻤﻠﻴﺎﺘﻬﺎ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴﻠﻴﺔ . 103 ﻗـــﺎﺋــﻤــﺔ اﻟــﻤــﺮاﺟﻊ اﳌﺮاﺟﻊ اﻟﻌﺮﺑﻴﺔ أوﻻ :اﻟﻘﺮﺁن اﻟﻜﺮﱘ ً ً :آﺘﺐ اﳊﺪﻳﺚ واﻟﺴﲑة اﻟﻨﺒﻮﻳﺔ ﺛﺎﻧﻴﺎ -1ﺍﻟﺒﻴﻘﻬﻲ،ﺃﺒﻭ ﺒﻜﺭ ﺃﺤﻤـﺩ ﺒـﻥ ﺍﻟﺤﺴﻴﻥ،ﺍﻟﺴـﻨﻥ ﺍﻟﻜﺒـﺭﻯ ،ﺍﻟﻁﺒﻌـﺔ ﺍﻷﻭﻟـﻰ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺘـﺏ ﺍﻟﻌﻠﻤﻴﺔ،ﺒﻴﺭﻭﺕ.1991، -2ﺍﻟﺤﻤﻴﺭﻱ ،ﺃﺒﻭ ﻤﺤﻤﺩ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻤﻠﻙ ﺒﻥ ﻫﺸﺎﻡ ،ﺍﻟﺴﻴﺭﺓ ﺍﻟﻨﺒﻭﻴﺔ ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ،ﺩﻤﺸﻕ ،ﺒﻴﺭﻭﺕ، ﺩﺍﺭ ﺍﺒﻥ ﻜﺜﻴﺭ.2003، -3ﺍﻟﻨﺴﺎﺌﻲ ،ﺃﺒﻭ ﻋﺒﺩ ﺍﻟﺭﺤﻤﻥ ﺃﺤﻤﺩ ﺒﻥ ﺸﻌﻴﺏ ﺒﻥ ﻋﻠﻲ ﺒـﻥ ﺴﻨﺎﻥ،ﺴـﻨﻥ ﺍﻟﻨﺴـﺎﺌﻲ ،ﺍﻟﻁﺒﻌـﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﺴﻼﻡ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ،ﺍﻟﺭﻴﺎﺽ.1999، ﺛﺎﻟﺜﺎ :آﺘﺐ اﻻﻗﺘﺼﺎد واﻟﺒﻨﻮك ً .1ﺠﻨﺎﺤﻲ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﻠﻁﻴﻑ ،ﻤﺒـﺎﺩﻯﺀ ﻭﺘﻁﺒﻴﻘـﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤـل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴــﻼﻤﻲ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ،ﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺤﺭﻴﻥ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ.1994، ــﺭﻴﻌﺔ ـﻕ ﻭﺍﻟﺸــ ـﺎ ﻴﺘﻔــ ـﺭﻓﻴﺔ ﺒﻤــ ـﺎل ﺍﻟﻤﺼــ ـﺎﻤﻲ،ﺘﻁﻭﻴﺭ ﺍﻷﻋﻤــ .2ﺤﻤﻭﺩ،ﺴــ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺍﻟﻁـﺒﻌﺔ ﺍﻟﺜﺎﻨﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻔﻜﺭ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ .1982، .3ﺤﻨﻭﻥ،ﻤﺤﻤﺩ ﺤﺴﻥ ،ﺍﻷﻋﻤـﺎل ﻭﺍﻟﺨـﺩﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴـﺔ ﻭﺍﻹﺴﻼﻤﻴـﺔ ،ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ،ﻤﻁﺒﻌﺔ ﻋﺸﺘﺎﺭ. 2005 ، ـﺔ ـﺭ ﻭﺍﻟﺘﺭﺠﻤــ ـﺔ ﻟﻠﻨﺸــ ـﺭﻜﺔ ﻜﺎﻅﻤــ ـﺎﻤﻲ،ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﺒﻨﻭﻙ،ﺍﻟﻜﻭﻴﺕ،ﺸــ .4ﺨﻠﻴل،ﺴــ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ.1982، .5ﺍﻟﺨﻴﺎﻁ،ﻋﺒــــﺩ ﺍﻟﻌﺯﻴﺯ،ﻭﺍﻟﻌﻴﺎﺩﻱ،ﺃﺤﻤﺩ،ﻓﻘــــﻪ ﺍﻟﻤﻌــــﺎﻤﻼﺕ ﻭﺼــــﻴﻎ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺍﻟﻤﺘﻘﺩﻤﺔ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ.2004، 104 ـﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ــﺎﻨﻴﺔ ،ﻋﻤـ ـﺔ ﺍﻟﺜـ ــﺭﻓﻴﺔ ،ﺍﻟﻁﺒﻌـ ـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼـ ـﺩ ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـ ـﺭﺍﻭﻱ ،ﺨﺎﻟـ .6ﺍﻟـ ﺍﻟﻤﻨﺎﻫﺞ ﻟﻠﻨﺸـﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ.2003 ، .7ﺍﻟﺯﺒـــــﻴﺩﻱ،ﺤﻤﺯﺓ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺌﺘﻤــــﺎﻥ ﺍﻟﻤﺼـــــﺭﻓﻲ ﻭﺍﻟﺘـــــﺤﻠﻴل ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻨـﻲ،ﻋﻤﺎﻥ،ﺍﻟﻭﺭﺍﻕ ﻟﻠﻨﺸـﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ. 2002، .8ﺯﻋﺘــﺭﻱ،ﻋﻼﺀ ﺍﻟــﺩﻴﻥ ،ﻓﻘــﻪ ﺍﻟﻤﻌــﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴــﺔ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻥ،ﺩﻤﺸــﻕ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻌﺼﻤﺎﺀ. 2005، .9ﺍﻟﺸﻌﺎﺭ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻨﻀﺎل ،ﺃﺴـﺱ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴــﻼﻤﻲ ﻭﺍﻟﺘﻘﻠﻴـﺩﻱ ،ﺤﻠـﺏ، ﺴﻭﺭﻴﺔ ،ﺍﻟﺠﻨﺩﻱ ﻟﻠﻁﺒﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﻨﺸﺭ.2005 ، ـﺔ ـﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴـ ـﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ،ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴـ ـﺎﺕ ﻓـ ـﻭﺩﺍﺕ /ﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒـ ـﻤﺎﻉ،ﺨﻠﻴل،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠـ .10ﺍﻟﺸـ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ،ﻤﻌﻬﺩ ﺍﻟﺘـﺩﺭﻴﺏ ﺍﻟﻤـﺎﻟﻲ ﻭﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻲ ﺒﺎﻟﺘﻌـﺎﻭﻥ ﻤـﻊ ﺍﺘﺤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻷﻤﺭﻴﻜﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ. 2004، .11ﺍﻟﺸﻤﺭﻱ ،ﻨﺎﻅﻡ ،ﺍﻟﻨﻘﻭﺩ ﻭﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺍﻟﻨﻅﺭﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺩﻴـﺔ ،ﺠﺎﻤﻌـﺔ ﺍﻟﻌﻠـﻭﻡ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻘﻴـﺔ، ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺯﻫﺭﺍﻥ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ .1999، .12ﺍﻟﺸـﺎﻓﻌﻲ ،ﻤﺤﻤﺩ ﺯﻜـﻲ ،ﻤﻘﺩﻤـﺔ ﻓـﻲ ﺍﻟﺒﻨـﻭﻙ ﻭﺍﻟﻨﻘـﻭﺩ ،ﺍﻟﻘـﺎﻫﺭﺓ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻨﻬﻀـﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ.1983 ، ــﺭﻓﻴﺔ ـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼـ ـﻌﻴﺩ ،ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـ ـﻴﻥ ﺴـ ـﻌﻴﻔﺎﻥ ،ﺤﺴـ ـﻴﻥ ،ﻭﺴـ ـﺩ ﺃﻤـ ـﺩ ﺍﷲ ،ﺨﺎﻟـ .13ﻋﺒـ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﻁﺭﻕ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴﺒﻴﺔ ﺍﻟﺤﺩﻴﺜﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﻭﺍﺌل ﻟﻠﻨﺸﺭ. 2008، ـﻲ ﺍﻟﺘﻨﻤﻴــﺔ ـﺎ ﻓـ ـﺔ ﺍﻹﺴــﻼﻤﻴﺔ ﻭﺩﻭﺭﻫـ ـﺩ ،ﺍﻟﻤﺅﺴﺴــﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـ .14ﺍﻟﻌﻠﻲ،ﺼــﺎﻟﺢ ﺤﻤﻴـ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻴﺔ ﻭﺍﻻﺠﺘﻤﺎﻋﻴﺔ،ﺍﻟﻁﺒﻌﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ،ﺩﻤﺸﻕ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻨﻭﺍﺩﺭ.2008 ، .15ﺍﻟﻌﺠﻠــﻭﻨﻲ ،ﻤﺤﻤــﺩ ،ﺍﻟﺒﻨــﻭﻙ ﺍﻹﺴـــﻼﻤﻴﺔ ﺃﺤﻜﺎﻤﻬــﺎ ﻭﻤﺒﺎﺩﺌﻬــﺎ ﻭﺘﻁﺒﻴﻘﺎﺘﻬــﺎ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻤﺴﻴﺭﺓ ﻟﻠﻨﺸﺭ ﻭﺍﻟﺘﻭﺯﻴﻊ ﻭﺍﻟﻁﺒﺎﻋﺔ. 2008، 105 .16ﺃﺒﻭ ﻋﺭﻴﻀﺔ ،ﻤﺤﻤﺩ ﻜﺎﻤل ،ﺍﻟﻌﻤﻠﻴـﺎﺕ ﺍﻟﻤﺼـﺭﻓﻴﺔ ﺍﻟﺩﻭﻟﻴـﺔ ،ﻋﻤـﺎﻥ ،ﻤﻁﺒﻌـﺔ ﺒﻨـﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ.1998 ، .17ﺍﻟﻔﻀﻴﻼﺕ ،ﺠﺒﺭ ،ﺍﻟﻤﻌﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓـﻲ ﺍﻟﺸــﺭﻴﻌﺔ ﺍﻹﺴــﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﺠـﺯﺀ ﺍﻷﻭل، ﺍﻷﻜﺎﺩﻴـﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ.1999 ، .18ﻜﺎﻤل ،ﻋﻤﺭ ﻋﺒﺩ ﺍﷲ ،ﺍﻟﻘﻭﺍﻋﺩ ﺍﻟﻔﻘﻬﻴﺔ ﺍﻟﻜﺒﺭﻯ ﻭﺃﺜﺭﻫـﺎ ﻓـﻲ ﺍﻟﻤﻌـﺎﻤﻼﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴــﺔ، ﺍﻟﺠﺯﺀ ﺍﻷﻭل ﻭﺍﻟﺜﺎﻨﻲ ،ﺍﻟﻘﺎﻫﺭﺓ ،ﺩﺍﺭ ﺍﻟﻜﺘﺏ.2000، .19ﺍﻟﻬﻴﺘﻲ،ﻋﺒـﺩ ﺍﻟـﺭﺯﺍﻕ ،ﺍﻟﺒﻨـﻭﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ﺒـﻴﻥ ﺍﻟﻨﻅﺭﻴـﺔ ﻭﺍﻟﺘﻁﺒﻴـﻕ ،ﺍﻟﻁﺒﻌــﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ،ﻋﻤﺎﻥ ،ﺩﺍﺭ ﺃﺴﺎﻤﺔ ﻟﻠﻨﺸﺭ.1998، ً :اﻟﺪراﺳﺎت واﻷﲝﺎث راﺑﻌﺎ .1ﺤﺭﺍﺤﺸﺔ ،ﻋﺎﺩل ،ﺘﻘﻴﻴﻡ ﻜﻔﺎﺀﺓ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ،ﻜﻠﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺁل ﺍﻟﺒﻴﺕ ،ﺍﻟﻤﻔﺭﻕ، ﺍﻷﺭﺩﻥ.1999، .2ﺍﻟﺴﺭﻭﺠﻲ ،ﻋﺩﻨﺎﻥ ،ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ ﺒﺎﺴﺘﺨﺩﺍﻡ ﺍﻟﻨﺴﺏ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ،ﻜﻠﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﻭﺍﻟﻌﻠﻭﻡ ﺍﻹﺩﺍﺭﻴﺔ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻟﻴﺭﻤﻭﻙ ،ﺇﺭﺒﺩ،ﺍﻷﺭﺩﻥ. 2004، .3ﺴﻌﻴﺩ ،ﺒﻨﺎﻥ ،ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺍﻷﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻠﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺤﺎﻟﺘﻲ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ﻭﺒﻨﻙ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻟﻠﻔﺘﺭﺓ ) ،(2003 -1992ﺭﺴـﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭ ﻏـﻴﺭ ﻤﻨﺸـﻭﺭﺓ ،ﻜﻠﻴﺔ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺎل ﻭﺍﻷﻋﻤﺎل ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺁل ﺍﻟﺒﻴﺕ ،ﺍﻟﻤﻔﺭﻕ ،ﺍﻷﺭﺩﻥ. 2006، 106 .4ﺸـﺤﺎﺩﺓ ،ﻤﻭﺴﻰ ،ﺍﻟﻌﻼﻗﺔ ﺒﻴﻥ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﻤﺭﻜﺯﻴﺔ ﻭﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ،ﻨﺩﻭﺓ ﺍﻟﺒﺭﻜﺔ ﺍﻟﻌﺸﺭﻴﻥ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﻜﻭﺍﻻﻟﻤﺒﻭﺭ ،ﻤﻁﺒﻭﻋﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ-25، 27ﺤﺯﻴﺭﺍﻥ .2001 .5ﺍﻟﻁﺭﺍﺩ ،ﺇﺴﻤﺎﻋﻴل ﺇﺒﺭﺍﻫﻴﻡ ﻤﺤﻤﻭﺩ ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻻﺌﺘﻤﺎﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﺭﺩﻥ، ﺩﺭﺍﺴـﺔ ﻤﻘﺎﺭﻨﺔ ﻤﻊ ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺭﺴـﺎﻟﺔ ﺩﻜﺘﻭﺭﺍﻩ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸـﻭﺭﺓ، ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺃﻡ ﺩﺭﻤﺎﻥ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﺨﺭﻁﻭﻡ. 1998، .6ﻋﺒﺩ ﺍﷲ،ﺨﺎﻟﺩ ﺃﻤﻴﻥ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ﻭﺍﻟﻤﻁﻠﻭﺒﺎﺕ،ﻭﻋﻼﻗﺘﻬﺎ ﺒﺎﻟﺘﻭﺭﻴﻕ،ﺍﺘﺤﺎﺩ ﺍﻟﻤﺼـﺎﺭﻑ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ. 1995، .7ﺃﺒـﻭ ﻋﺒـﻴﺩ ،ﺠﻤﺎل ،ﺘﺤﻠﻴل ﺃﺩﺍﺀ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﻭﺘﻘﻴﻴﻤﻬﺎ ،ﺩﻭﺭﺓ ﺘﺩﺭﻴﺒﻴﺔ ،ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ.2009 ، .8ﺃﺒﻭ ﻗﻌﻨﻭﻨﺔ ،ﺸﻴﺭﻴﻥ ﻤﺤﻤﺩ ﺴﺎﻟﻡ ،ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻟﻤﺨﺎﻁﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤل ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻟﺒﻠﻘﺎﺀ ﺍﻟﺘﻁﺒﻴﻘﻴﺔ ،ﻋﻤﺎﻥ.2006 ، .9ﺍﻟﻘﺭﻱ،ﻤﺤﻤﺩ ﻋﻠﻲ ،ﻋﺭﺽ ﻟﺒﻌﺽ ﻤﺸـﻜﻼﺕ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ،ﻭﻤﻘﺘﺭﺤﺎﺕ ﻟﻤﻭﺍﺠﻬﺘﻬﺎ ،ﺩﺭﺍﺴﺔ ﻤﻘﺩﻤﺔ ﻟﻠﻨﺩﻭﺓ ﺭﻗﻡ ،38ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ ،ﻤﻨﺸـﻭﺭﺍﺕ ﺍﻟﻤﻌﻬﺩ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﺒﺤﻭﺙ ﻭﺍﻟﺘﺩﺭﻴﺏ.1993 ، .10ﻜﺎﻤل،ﺼﺎﻟﺢ،ﻤﻌﻭﻗﺎﺕ ﻓﻲ ﻁﺭﻴﻕ ﺍﻻﻗﺘﺼـﺎﺩ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ،ﻤﺠﻠﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ، ﺍﻟﻌﺩﺩ .1997،197 .11ﻤﺤﻴﺴﻥ،ﻋﺒﺩ ﺍﻟﺤﻠﻴﻡ ،ﺘﻘﻴﻴﻡ ﺘﺠﺭﺒﺔ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ،ﺩﺭﺍﺴﺔ ﺘﺤﻠﻴﻠﻴﺔ ،ﺭﺴـﺎﻟﺔ ﻤﺎﺠﺴﺘﻴﺭﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ،ﻜﻠﻴﺔ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ،ﺍﻟﺠﺎﻤﻌﺔ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ.1989، 107 .12ﻤﺤﻴﺴـﻥ ،ﻓﺅﺍﺩ ،ﻨﺤﻭ ﻨﻤﻭﺫﺝ ﺘﻁﺒﻴﻘﻲ ﺇﺴﻼﻤﻲ ﻟﺘﻭﺭﻴﻕ ﺍﻟﻤـﻭﺠﻭﺩﺍﺕ ،ﺃﻁـﺭﻭﺤﺔ ﺩﻜﺘـﻭﺭﺍﻩ ﻏﻴﺭ ﻤﻨﺸﻭﺭﺓ ،ﺍﻷﻜﺎﺩﻴﻤﻴﺔ ﺍﻟﻌﺭﺒﻴﺔ ﻟﻠﻌﻠﻭﻡ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ،ﻋﻤﺎﻥ. 2006، .13ﻨﺎﺼﺭ ،ﺍﻟﻐﺭﻴﺏ ،ﺍﻟﺭﻗﺎﺒﺔ ﺍﻟﻤﺼﺭﻓﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺭﺴﺎﻟﺔ ﺩﻜﺘﻭﺭﺍﻩ ﻓﻲ ﺇﺩﺍﺭﺓ ﺍﻷﻋﻤﺎل ،ﺠﺎﻤﻌﺔ ﻋﻴﻥ ﺸﻤﺱ ،ﺍﻟﻘﺎﻫﺭﺓ.1991 ، .14ﻫﻴﺌﺔ ﺍﻟﻤﺤﺎﺴـﺒﺔ ﻭﺍﻟﻤﺭﺍﺠﻌﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﻤﻌﺎﻴﻴﺭ ﺍﻟﺸـﺭﻋﻴﺔ ﻟﻠﻤﺅﺴـﺴﺎﺕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻴﺔ ،ﺍﻟﺒﺤﺭﻴﻥ.2007، ً :ﻣﺼﺎدر اﳌﺼﺎرف ﺧﺎﻣﺴﺎ -1ﺍﻟـﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴـﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴـﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ . 2008 -2000، -2ﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻜﺎﻥ ﻟﻠﺘﺠﺎﺭﺓ ﻭﺍﻟﺘﻤﻭﻴل ،ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴـﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ . 2008 -2000 ، -3ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻟﺩﻭﻟﻲ ،ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴـﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ . 2008 – 2000 ، -4ﺒﻨﻙ ﺍﻻﺴﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻌﺭﺒﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻴـﺭ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴـﺔ . 2008 – 2000 ، -5ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﺍﻷﺭﺩﻨﻲ،ﻗﺎﻨﻭﻥ .1985، 62 -6ﺍﻟﺒﻨﻙ ﺍﻹﺴﻼﻤﻲ ﻟﻠﺘﻨﻤﻴﺔ،ﺍﺘﻔﺎﻗﻴﺔ ﺘﺄﺴﻴﺱ ﺍﻟﺒﻨﻙ ،ﺠﺩﺓ .1974، -7ﺍﻟﻤﻤﻠﻜﺔ ﺍﻷﺭﺩﻨﻴﺔ ﺍﻟﻬﺎﺸﻤﻴﺔ ،ﻗﺎﻨﻭﻥ ﺍﻟﺒﻨﻭﻙ .2000، 28 108 اﳌﺮاﺟﻊ اﻷﺟﻨﺒﻴﺔ 1. Bank of International Settlement (1999), the Basel Committee on Banking Regulations and Supervisory Practices comprises, (Basel II). 2.Edwards,J.Don,and Heagy,C.Donnel(1991),Principles of Bank Accounting and Reporting,American Bankers Association. 3. Edwards, Warren, Ceo (2006), Delphi Risk Management limited, Islamic Liquidity Management Issues, Islamic Banking and Finance Conference, Beirut, February 23-24 . 4. Garson, G.David, Canonical correlation. [Online]Availabe: www.faculty.chass.ncsu.edu/garso/pa765*canonic.htm, data accessed: 2009. 5. Hassan, M.kabir (1999), Islamic Banking in Theory and Practice, The Experience of Bangladesh, Managerial finance, VOL.25. 6. International Chamber of Commerce "ICC", the World Business Organization, Paris. 7. Kuran, Timur (1995), Islamic Economic and Islamic Subeconomy, Journal of Economic Perspective,Vol 9. 8. Mishkin, S. Frederic (2007), the Economcis of Money, Banking, and Financial Markets, Eight Edition, Columbia University, Pearson. 9. Paul, A.Meyer (1986), Money, Financial Institutions, and the Economy, Irwin. 109 10. Rose, S.Peter, and Hudgin, G.Sylvia (2008), Bank Management and Financial Services, seventh edition. 11. Renjan and Nallari, Rahul (2004), Research Study of Asset Liability Management in Indian Banks, Indian Institute of Management. 12. Siddiqi, Mohammad Nejatullah (2002), Comparative Advantages of Islamic Banking and Finance, Harvard University Forum on Islamic Finance. 13. Samad, Abdus, and Hassan, M.Kabir (1999), the Performance of Malysian Islamic Bank, Intrenational Journal of Islamic Financial Services, VOL.1. 14.Tariq, Mohamad,and Sayed Ali,Salman(2005),Challenges in Managing Liquidity in Islamic Banking Environment,Liquidity Management in Islamic Institutions,Central Bank of UAE, Abu Dhabi . 15. Turen,Seref (1995), Performance and Risk Analysis of the Islamic Bank,the Case of Bahrain Islamic Bank,Journal of King AbdulazizUniversity,Islamic Economics,Vol 7 . 110 ﻣﻮاﻗﻊ اﻹﻧﱰﻧﺖ 1. www.bis.org 2.www.aaoifi.com 3.www.ifsb.org 4.www.microfinancegateway.org 5.www.kantakji.com 6.www.isdb.org 7.www.shariyah.com 8.www.bltagi.com 9.www.jordanislamicbank.com 10.www.iiabank.com.jo 11.www.hbtf.com 12. www.ajib.com 111 Canonical ﻤﺨﺭﺠﺎﺕ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴل ﺍﻹﺤﺼﺎﺌﻲ ﻻﺭﺘﺒﺎﻁ ﺍﻟﻤﺼﺎﺭﻑ ﺍﻟﺘﻘﻠﻴﺩﻴﺔ Canonical Analysis Summary (Spreadsheet1.sta) Canonical R: .99991 Chi²(15)=137.33 p=0.0000 Right Left Set Set 3 5 100.000% 98.5414% 99.1004% 98.4132% B1 A1 B2 A2 B3 A3 A4 A5 N=18 No. of variables Variance extracted Total redundancy Variables: 1 2 3 4 5 Eigenvalues (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 Root 0.475997 0.823879 0.999817 Value Plot of Eigenvalues 1.1 1.0 0.9 0.8 Value 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 1 2 Number of Canonical Roots 112 3 Chi-Square Tests with Successive Roots Removed (Spreadsheet1.sta) Lambda p df Chi-sqr. Canonicl Canonicl Prime R-sqr. R 0.000017 0.000000 15 137.3306 0.999817 0.999908 0.092288 0.000232 8 29.7855 0.823879 0.907678 0.524003 0.044440 3 8.0782 0.475997 0.689925 Correlations, left set (Spreadsheet1.sta) A5 A4 A3 A2 0.972978 0.976381 0.953169 0.965327 0.989126 0.995731 0.983459 1.000000 0.968928 0.985735 1.000000 0.983459 0.985669 1.000000 0.985735 0.995731 1.000000 0.985669 0.968928 0.989126 A1 1.000000 0.965327 0.953169 0.976381 0.972978 Root Removed 0 1 2 Root Removed A1 A2 A3 A4 A5 Correlations, right set (Spreadsheet1.sta) Root Removed B3 B2 B1 0.964395 0.979372 1.000000 B1 0.977368 1.000000 0.979372 B2 1.000000 0.977368 0.964395 B3 Correlations, left set with right set (Spreadsheet1.sta) B3 B2 B1 0.967784 0.980307 0.979883 0.969916 0.984055 0.993926 0.964667 0.990863 0.972302 0.983361 0.990565 0.991802 0.963302 0.984052 0.985761 113 Root Removed A1 A2 A3 A4 A5 Plot of Canonical Correlations 1.1 1.0 0.9 0.8 Value 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 1 2 Number of Canonical Roots 114 3 Canonical Variables: Var. 1 (left set) by 1 (right set) 2.5 2.0 1.5 Right set 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 Left set Factor Structure, left set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 -0.025230 -0.016512 0.985459 0.014978 -0.066663 0.993606 0.013584 0.091900 0.987631 -0.057490 -0.031922 0.996734 0.036068 -0.017136 0.989781 Root Variable A1 A2 A3 A4 A5 Variance Extracted (Proportions), left set (Spreadsheet1.sta) Reddncy. Root Factor 0.981209 0.002385 0.000538 Variance extractd 0.981389 Root 1 0.002895 Root 2 0.001130 Root 3 Factor Structure, right set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 0.036015 -0.108769 0.993414 -0.012048 0.088562 0.995998 115 Root Variable B1 B2 Factor Structure, right set (Spreadsheet1.sta) Root Root 3 Root 2 Root 1 Variable -0.205952 0.002768 0.978558 B3 Variance Extracted (Proportions), right set (Spreadsheet1.sta) Reddncy. Variance extractd 0.978640 0.978820 0.005405 0.006561 0.006959 0.014619 Root Variable Root 1 Root 2 Root 3 Canonical Weights, left set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 2.8173 -0.97880 0.337488 10.4768 -9.55672 0.262005 2.6544 5.05704 0.281671 -15.5007 1.59280 0.041927 -0.3613 3.91813 0.088012 Variable A1 A2 A3 A4 A5 Canonical Weights, right set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 1.99125 -4.58828 0.432069 2.59122 5.69181 0.529257 -4.65888 -1.13531 0.044594 Variable B1 B2 B3 اﻟﻤﺼﺎرف اﻹﺳﻼﻣﻴﺔ Canonical Analysis Summary (Spreadsheet1.sta) Canonical R: .99977 Chi²(15)=136.46 p=0.0000 Right Set 3 100.000% 97.8541% B1 B2 B3 116 N=18 Left Set 5 77.7533% 75.0321% A1 A2 A3 A4 A5 No. of variables Variance extracted Total redundancy Variables: 1 2 3 4 5 Eigenvalues (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 Root 0.629697 0.893823 0.999538 Value Plot of Eigenvalues 1.1 1.0 0.9 0.8 Value 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 1 2 3 Number of Canonical Roots Chi-Square Tests with Successive Roots Removed (Spreadsheet1.sta) Lambda p df Chi-sqr. Canonicl Canonicl Prime R-sqr. R 0.000018 0.000000 15 136.4601 0.999538 0.999769 0.039318 0.000003 8 40.4510 0.893823 0.945422 0.370303 0.006087 3 12.4179 0.629697 0.793534 Root Removed Correlations, left set (Spreadsheet1.sta) A5 A4 A3 0.777169 0.018891 0.881209 0.848211 -0.128378 0.769787 0.876431 0.027188 1.000000 -0.021915 1.000000 0.027188 1.000000 -0.021915 0.876431 Root Removed A1 A2 A3 A4 A5 117 A2 0.882737 1.000000 0.769787 -0.128378 0.848211 A1 1.000000 0.882737 0.881209 0.018891 0.777169 0 1 2 Correlations, right set (Spreadsheet1.sta) Root Removed B3 B2 B1 0.892218 0.917439 1.000000 B1 0.730175 1.000000 0.917439 B2 1.000000 0.730175 0.892218 B3 Correlations, left set with right set (Spreadsheet1.sta) B3 B2 B1 0.737184 0.973852 0.946607 0.612169 0.916977 0.819920 0.943701 0.892931 0.969791 0.050147 0.053847 0.002827 0.768523 0.879314 0.803124 Plot of Canonical Correlations 1.1 1.0 0.9 0.8 Value 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 1 2 Number of Canonical Roots 118 3 Root Removed A1 A2 A3 A4 A5 Canonical Variables: Var. 1 (left set) by 1 (right set) 1.5 1.0 0.5 Right set 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Left set Factor Structure, left set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 0.187372 0.123832 0.085641 0.292388 -0.177153 -0.193533 -0.262599 0.104014 -0.410533 0.178271 Root 1 -0.972681 -0.876301 -0.964043 -0.033251 -0.866582 Root Variable A1 A2 A3 A4 A5 Variance Extracted (Proportions), left set (Spreadsheet1.sta) Reddncy. Variance extractd 0.678779 0.679092 0.032335 0.036176 0.039208 0.062264 Root Factor Factor Structure, right set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 0.064298 -0.167570 0.007382 0.234605 -0.302873 -0.420910 Root Variable B1 B2 B3 119 Root 1 -0.983761 -0.972063 -0.855045 Root 1 Root 2 Root 3 Variance Extracted (Proportions), right set (Spreadsheet1.sta) Reddncy. 0.880858 0.077549 0.020134 Canonical Weights, left set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 0.86022 1.88735 0.77594 -0.66758 0.00066 -3.08306 -0.21744 0.10992 -1.74257 1.98223 Root Variable Variance extractd 0.881265 Root 1 0.086761 Root 2 0.031974 Root 3 Root 1 -0.451824 -0.109018 -0.474681 -0.025970 -0.007513 Variable A1 A2 A3 A4 A5 Canonical Weights, right set (Spreadsheet1.sta) Root 3 Root 2 Root 1 3.89757 -1.92225 -0.434333 -1.73095 2.25598 -0.497410 -2.51646 -0.35310 -0.104330 Variable B1 B2 B3 اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻌﺎﻣﻠﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻻﺳﻼﻣﻴﺔ Eigenvalues (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components Cumulative Cumulative % Total % Eigenvalue variance 76.34027 6.107221 76.34027 89.25265 7.140212 12.91239 Factor Loadings (Unrotated) (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked loadings are >.700000) Factor 2 -0.005992 0.182034 -0.054648 -0.991524 0.039488 -0.020105 -0.029548 -0.104290 1.032991 120 Value Eigenvalue 6.107221 1 1.032991 2 Variable Factor 1 -0.950430 -0.895274 -0.969280 -0.001530 -0.909758 -0.972454 -0.966963 -0.868643 6.107221 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Expl.Var Factor Loadings (Unrotated) (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked loadings are >.700000) Factor 2 0.129124 Variable Factor 1 0.763403 Prp.Totl Plot of Eigenvalues 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 Value 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1 2 3 4 5 6 7 8 Number of Eigenvalues Reproduced Correlations (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components B3 B2 B1 A5 A4 0.83 0.92 0.92 0.86 0.01 0.76 0.86 0.87 0.82 -0.18 0.85 0.94 0.94 0.88 0.06 0.10 0.03 0.02 -0.04 0.98 0.79 0.88 0.88 0.83 -0.04 0.85 0.94 0.95 0.88 0.02 0.84 0.94 0.94 0.88 0.03 0.77 0.84 0.85 0.79 0.10 121 Variable A3 0.92 0.86 0.94 0.06 0.88 0.94 0.94 0.85 A2 0.85 0.83 0.86 -0.18 0.82 0.87 0.86 0.76 A1 0.90 0.85 0.92 0.01 0.86 0.92 0.92 0.83 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Residual Correlations (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked residuals are > .100000) B3 B2 B1 A5 A4 A3 -0.09 0.05 0.02 -0.09 0.01 -0.04 -0.15 0.06 -0.05 0.03 0.05 -0.09 0.10 -0.05 0.03 -0.00 -0.03 0.06 -0.05 0.02 -0.02 0.02 0.02 -0.03 -0.02 0.00 -0.08 0.17 0.02 -0.00 0.05 -0.02 0.05 -0.08 -0.02 0.03 -0.11 0.06 -0.02 0.00 0.02 -0.05 0.23 -0.11 0.05 -0.02 -0.05 0.10 Communalities (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components Rotation: Unrotated Multiple R-Square 0.997948 0.976379 0.998277 0.643114 0.979439 0.997936 0.998311 0.976107 Variable A2 0.03 0.17 -0.09 0.05 0.03 -0.05 0.06 -0.15 A1 0.10 0.03 -0.04 0.01 -0.09 0.02 0.05 -0.09 Variable From 2 Factors 0.903352 0.834652 0.942490 0.983122 0.829219 0.946071 0.935891 0.765417 From 1 Factor 0.903316 0.801515 0.939503 0.000002 0.827659 0.945666 0.935018 0.754540 Factor Loadings (Unrotated) (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked loadings are >.700000) Factor Factor 2 1 -0.005992 -0.950430 0.182034 -0.895274 -0.054648 -0.969280 -0.991524 -0.001530 0.039488 -0.909758 -0.020105 -0.972454 -0.029548 -0.966963 -0.104290 -0.868643 1.032991 6.107221 0.129124 0.763403 122 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Variable A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Expl.Var Prp.Totl Factor Loadings, Factor 1 vs. Factor 2 Rotation: Unrotated Extraction: Principal components 0.4 A2 0.2 0.0 A5 A1 B1 B2 A3 B3 Factor 2 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 A4 -1.0 -1.2 -1.2 -1.0 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 Factor 1 Factor Score Coefficients (Spreadsheet1.sta) Rotation: Unrotated Extraction: Principal components Factor Factor 2 1 -0.005801 -0.155624 0.176220 -0.146593 -0.052903 -0.158710 -0.959857 -0.000250 0.038227 -0.148964 -0.019462 -0.159230 -0.028604 -0.158331 -0.100959 -0.142232 Variable A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 اﻟﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻌﺎﻣﻠﻲ ﻟﻠﻤﺼﺎرف اﻟﺘﻘﻠﻴﺪﻳﺔ Eigenvalues (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components Cumulative Cumulative % Total % Eigenvalue variance 98.12828 7.850262 98.12828 123 Value Eigenvalue 7.850262 1 Reproduced Correlations (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components B3 B2 B1 A5 A4 A3 A2 0.97 0.98 0.98 0.97 0.98 0.97 0.98 0.98 0.99 0.99 0.99 0.99 0.98 0.99 0.97 0.98 0.98 0.98 0.98 0.97 0.98 0.98 0.99 0.99 0.99 1.00 0.98 0.99 0.97 0.99 0.98 0.98 0.99 0.98 0.99 0.98 0.99 0.99 0.98 0.99 0.98 0.99 0.98 0.99 0.99 0.99 0.99 0.98 0.99 0.97 0.98 0.98 0.97 0.98 0.97 0.98 Residual Correlations (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked residuals are > .100000) B3 B2 B1 A5 A4 A3 0.00 0.00 0.00 -0.00 -0.01 -0.02 -0.01 -0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 -0.01 0.01 -0.01 -0.01 0.00 0.03 0.00 -0.00 0.00 -0.00 0.00 0.00 -0.01 -0.00 0.00 0.02 -0.00 -0.01 -0.01 -0.01 0.01 0.00 0.00 -0.01 -0.00 0.01 -0.01 -0.00 -0.00 0.01 0.03 -0.00 -0.01 -0.01 0.00 -0.01 Variable A1 0.97 0.98 0.97 0.98 0.97 0.98 0.98 0.97 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Variable A2 -0.01 0.01 0.00 0.00 0.00 0.01 -0.01 -0.01 Communalities (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components Rotation: Unrotated Multiple R-Square 0.998505 0.999122 0.998323 0.998011 0.994518 0.999126 0.999420 0.983216 Factor Loadings (Unrotated) (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked loadings are >.700000) Factor 1 A1 0.03 -0.01 -0.02 -0.01 -0.00 0.00 0.00 0.00 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Variable From 1 Factor 0.967688 0.989195 0.973565 0.996123 0.981226 0.985639 0.990398 0.966428 A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Variable -0.983712 A1 -0.994583 A2 124 Factor Loadings (Unrotated) (Spreadsheet1.sta) Extraction: Principal components (Marked loadings are >.700000) Factor 1 Variable -0.986694 -0.998060 -0.990569 -0.992794 -0.995187 -0.983071 7.850262 0.981283 Factor Score Coefficients (Spreadsheet1.sta) Rotation: Unrotated Extraction: Principal components Factor 1 -0.125309 -0.126694 -0.125689 -0.127137 -0.126183 -0.126466 -0.126771 -0.125228 125 A3 A4 A5 B1 B2 B3 Expl.Var Prp.Totl Variable A1 A2 A3 A4 A5 B1 B2 B3 126 ﺑﻨﻚ اﻹﺳﻜﺎن 127 ﺑﻨﻚ اﻹﺳﻜﺎن 128 ﺑﻨﻚ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻷردﻧﻲ 129 ﺑﻨﻚ اﻻﺳﺘﺜﻤﺎر اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻷردﻧﻲ 130 131 اﻟﺒﻨﻚ اﻹﺳﻼﻣﻲ اﻷردﻧﻲ 132 133 اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ 134 اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ 135 اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻌﺮﺑﻲ اﻹﺳﻼﻣﻲ 136
© Copyright 2026 Paperzz