‫بسم هللا الرحمن الرحيم‬
‫ََ ُ‬
‫ْ ْ َّ َ‬
‫ُ‬
‫(( ‪.....‬وما أو ِتيتم ِمن ال ِعل ِم ِإال َ ِليا ))‬
‫صدق هللا العظيم‬
‫(من اآلية ‪)85‬‬
‫سورة اإلسراء‬
‫‪1‬‬
‫جامعة الملك خالد‬
‫كلية اللغة العربية والعلوم‬
‫االجتماعية واإلدارية‬
‫قسم المحاسبة‬
‫دور حوكمة الشركات في تحقيق جودة‬
‫المعلومات المحاسبية وانعكاساتها‬
‫علي سوق األوراق المالية‬
‫دراسة نظرية تطبيقية‬
‫د‪ .‬محمد أحمد إبراهيم خليل‬
‫استاذ المحاسبة المساعد‬
‫‪2‬‬
‫تمهيد للبحث‬
‫‪‬‬
‫لقد أصبحت حوكمة الشركات " ‪ " Corporate Governance‬من الموضوعات الهامة وذلك بعد‬
‫سلسلة األزمات المالية المختلفة التي حدثت في الكثير من الشركات‪ ،‬في معظم دول العالم ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫ترجع هذه االنهيارات في معظمها إلي الفساد اإلداري و المالي بصفة عامة والفساد المحاسبي بصفة‬
‫خاصة ‪،‬مع مراعاة أن الفساد المحاسبي يرجع في احد جوانبه الهامة إلي دور مراقبي الحسابات‬
‫وتأكيدهم علي صحة القوائم المالية وذلك علي خالف الحقيقة‪.‬‬
‫‪‬‬
‫وقد نتج عن هذه االنهيارات افتقاد الثقة في األسواق المالية المختلفة وانصراف المستثمرين عنها وكذلك‬
‫افتقاد الثقة في مكاتب المحاسبة والمراجعة نتيجة افتقاد الثقة في المعلومات المحاسبية التي تتضمنها‬
‫القوائم المالية للشركات المختلفة ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫و بذلك يمكن القول بأنه من األسباب الهامة لحدوث انهيار الكثير من الوحدات االقتصادية هو عدم تطبيق‬
‫المبادئ المحاسبية ونقص اإلفصاح والشفافية وعدم إظهار البيانات والمعلومات الحقيقية‪،‬وقد وانعكس‬
‫ذلك في مجموعة من اآلثار السلبية أهمها فقد الثقة في المعلومات المحاسبية ‪ ،‬وبالتالي فقدت هذه‬
‫المعلومات أهم عناصر تميزها أال وهو جودتها ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫في ضوء ذلك يمكن تحديد مشكلة البحث محل الدراسة‬
‫‪3‬‬
‫مشكلة البحث‬
‫‪‬‬
‫يتضح مما سبق أن انهيار الكثير من الوحدات االقتصادية قد أدي إلي ضياع حقوق أصحاب المصالح بها‬
‫و فقد ثقة المستثمرين المرتقبين في المعلومات المحاسبية‪.‬‬
‫‪‬‬
‫لذا كان االهتمام بتطبيق حوكمة الشركات هو المخرج السريع والحل المتكامل والفعال لكل هذه السلبيات ‪،‬‬
‫وأصبحت حقال خصبا للبحث والدراسة لالستفادة من مزاياها وإيجابياتها المتعددة ‪.‬‬
‫‪‬‬
‫وعند النظر إلي حوكمة الشركات من جانب الفكر المحاسبي ‪ ،‬فإن ذلك يتبلور من وجهة نظر الباحث‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫‪‬‬
‫في العالقة بين تطبيق حوكمة الشركات والمعلومات المحاسبية والتي يمكن مناقشتها من خالل التساؤالت‬
‫التالية ‪:‬‬
‫هل هذه العالقة تأثرعلي جودة هذه المعلومات ؟‬
‫هل هذا التأثر يقتصر علي خصائص جودة المعلومات المحاسبية أم يفتح المجال لوضع معايير جديدة‬
‫لجودة هذه المعلومات ؟‬
‫هل هذه المعايير يرتبط وجودها فقط بتطبيق حوكمة الشركات أم يمكن إيجادها في ظروف أخري ؟‬
‫وما هي طبيعة هذه المعايير ؟‬
‫هل تحقق هذه المعايير يوجد مفهوم شامل لجودة المعلومات المحاسبية ؟‬
‫هل هذا المفهوم له انعكاساته علي سوق األوراق المالية سواء من حيث تنشيط حركة التعامل أو من‬
‫حيث التأثير علي أسعار األسهم أو غير ذلك ؟‬
‫هل تحقق المفهوم الشامل لجودة المعلومات المحاسبية يعكس مدي نجاح حوكمة الشركات في القضاء‬
‫علي المشاكل التي تعاني منها الوحدات االقتصادية ويحقق مصالح الفئات المختلفة بهذه الوحدات ؟‬
‫واإلجابة علي هذه التساؤالت هي جوهر مشكلة البحث‬
‫‪4‬‬
‫اهداف البحث‬
‫يسعى هذا البحث إلى تحقيق األهداف التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬التعرف على إيجابيات ومزايا حوكمة الشركات وكيفية‬
‫االستفادة منها في تحسين جودة المعلومات المحاسبية وذلك‬
‫بغرض إعادة الثقة فيها ‪.‬‬
‫‪ -2‬صياغة الجوانب الفكرية لحوكمة الشركات واالستفادة منها في‬
‫تطوير مفهوم جودة المعلومات المحاسبية ومحاولة وضع‬
‫مجموعة من المعايير لتحقيق هذه الجودة ‪.‬‬
‫‪ -3‬محاولة التعرف علي انعكاسات جودة المعلومات المحاسبية‬
‫والتي تم تحقيقها في ظل حوكمة الشركات علي سوق األوراق‬
‫المالية من خالل زيادة ثقة المستثمرين الحاليين والمرتقبين في‬
‫هذه المعلومات‪.‬‬
‫‪5‬‬
‫اهمية البحث‬
‫تأتي أهمية البحث في التأكيد علي أهمية التوسع في‬
‫تطبيق مفهوم حوكمة الشركات في البيئة االقتصادية‬
‫المصرية واالستفادة منها في تطوير الممارسة المحاسبية‬
‫وتطوير مهنة المراجعة وبالتالي تحقيق جودة المعلومات‬
‫المحاسبية في البيئة المحاسبية المصرية والتي ستنعكس‬
‫على قرارات المستثمرين وحركة سوق األوراق المالية‬
‫المصري ‪.‬‬
‫‪6‬‬
‫منهج البحث‬
‫‪‬‬
‫تحقيقا ً ألهداف البحث السابقة ووصوالً ألفضل األساليب والطرق للكشف عن تأثير‬
‫حوكمة الشركات على جودة المعلومات المحاسبية ومعرفة مدى تأثير ذلك على سوق‬
‫األوراق المالية كمعالجة لمشكلة البحث ‪ ،‬فإن الباحث سوف يعتمد على المناهج‬
‫العلمية التالية‪:‬‬
‫‪ -1‬المنهج االستقرائي‪ :‬وذلك بهدف دراسة واستقراء بعض الكتابات والدراسات‬
‫السابقة التي يتضمنها الفكر المحاسبي والمتعلقة بموضوع‬
‫البحث ‪،‬وكيفية االستفادة منها في معالجة مشكلة البحث‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪ -2‬المنهج االستنباطي‪ :‬والذي يعتمد على التفكير المنطقي اإلستنتاجي لمحاولة الربط‬
‫بطريقة منطقية بين الجوانب المختلفة لحوكمة الشركات‬
‫وجودة المعلومات المحاسبية ‪ ،‬وكيفية استنتاج معايير لتحقيق‬
‫المفهوم الشامل لجودة المعلومات ومعرفة أثر ذلك على‬
‫سوق األوراق المالية‪.‬‬
‫‪‬‬
‫‪ -4‬المنهج الوصفي‪ :‬وذلك لوصف وتفسير وتحليل نتائج الدراسة التطبيقية التي سوف‬
‫يقوم بها الباحث الختبار فروض البحث والتحقق من نتائج‬
‫االختبار‬
‫‪‬‬
‫‪7‬‬
‫اسلوب البحث‬
‫يعتمد هذا البحث على األسلوبين‬
‫التاليين‪:‬‬
‫‪ ‬األسلوب األول‪ :‬الدراسة النظرية المكتبية لألبحاث والكتابات السابقة في هذا‬
‫المجال وذلك بغرض تحليلها واالستفادة منها في صياغة‬
‫الجوانب النظرية والفلسفية لهذا البحث ‪.‬‬
‫‪ ‬األسلوب الثاني‪ :‬الدراسة التطبيقية والتي تتضمن تصميم قائمة استقصاء‬
‫وتوزيعها على مديري بعض الشركات العاملة في مجال‬
‫األوراق المالية وهي شركات السمسرة المسجلة بالبورصة‬
‫المصرية‪ ،‬وذلك للوقوف على آرائهم وخبراتهم واالستفادة منها‬
‫في التغلب علي مشكلة البحث ‪ ،‬و ذلك من خالل تحليل نتائج‬
‫االستقصاء باستخدام األساليب اإلحصائية المناسبة ‪ ،‬وباالعتماد‬
‫على حزمة البرامج اإلحصائية الجاهزة ‪ ، SPSS‬يمكن‬
‫‪8‬‬
‫الوقوف علي مدي صحة او خطأ فروض البحث‬
‫فروض البحث‬
‫‪ -1‬هناك ارتباط معنوي بين تطبيق حوكمة الشركات‬
‫وتحقيق جودة المعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫‪ -2‬يتحدد المفهوم الشامل لجودة المعلومات المحاسبية في‬
‫ظل حوكمة الشركات في ضوء مجموعة من المعايير‬
‫التي تحكم إعداد هذه المعلومات ‪.‬‬
‫‪ -3‬هناك ارتباط معنوي بين جودة المعلومات المحاسبية‬
‫للشركات التي تطبق حوكمة الشركات وحركة التداول‬
‫في سوق األوراق المالية وأسعار األسهم لهذه الشركات‬
‫‪9‬‬
‫خطة البحث‬
‫لتحقيق أهداف البحث ومعالجة مشكلته بصورة علمية ‪،‬‬
‫فقد تم تقسيم البحث إلى المباحث التالية‪:‬‬
‫المبحث‬
‫األول‪ :‬اإلطار العام لحوكمة الشركات وعالقتها بالمعلومات المحاسبية‬
‫المبحث‬
‫الثاني ‪ :‬حوكمة الشركات وجودة المعلومات المحاسبية‬
‫المبحث‬
‫الثالث‪ :‬انعكاسات جودة المعلومات المحاسبية في ظل حوكمة الشركات على‬
‫سوق األوراق المالية‬
‫المبــحث‬
‫الـرابع ‪ :‬الدراسة التطبيقية واختبار فروض البحث‪.‬‬
‫‪ -‬النتائج والتوصيـــات‬
‫‪.‬‬
‫‪10‬‬
‫اإلطار العام لحوكمة الشركات وعالقتها بالمعلومات المحاسبية‬
‫من خالل‬
‫*‬
‫الدراسات السابقة لحوكمة الشركات وعالقتها بالمعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫* دراسة ‪Francis ,et al.‬عام ‪2001‬م‬
‫* دراسة ‪ Good and Seow‬عام ‪2002‬م‬
‫* دراسة درويش عام ‪2003‬م‬
‫* دراسة فوزي عام ‪2003‬م‬
‫•‬
‫األبعاد المحاسبية لحوكمة الشركات وعالقتها بالمعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫ المساءلة والرقابة المحاسبية‬‫ االلتزام بتطبيق معايير المحاسبة والمراجعة‬‫ دور المراجعة الداخلية‬‫ دور المراجع الخارجي‬‫ دور لجان المراجعة‬‫ تحقيق اإلفصاح والشفافية‬‫ إدارة األرباح‬‫‪ -‬تقويم أداء الوحدات االقتصادية‬
‫•‬
‫الجوانب الفكرية لحوكمة الشركات وعالقتها بالمعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫أوالا‪ -:‬أهداف ومزايا حوكمة الشركات‬
‫ثانيا‪ :‬خصائص حوكمة الشركات‬
‫ثالثا ا‪ -:‬مقومات حوكمة الشركات‬
‫رابعا ا‪ -:‬محددات حوكمة الشركات‪.‬‬
‫خامسا ا ‪ -:‬مبادئ حوكمة الشركات‬
‫‪11‬‬
‫حوكمة الشركات وجودة المعلومات المحاسبية‬
‫من خالل‬
‫• الدراسات السابقة الخاصة بخصائص جودة المعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫ دراسة جمعية المحاسبة األمريكية( ‪)A.A.A.‬‬‫ دراسة لجنة وضع المعايير المحاسبية (‪(ASSC‬‬‫ دراسة لجنة معايير المحاسبة الدولية (‪(IASC‬‬‫ دراسة مجلس معايير المحاسبة المالية األمريكي (‪)FASB‬‬‫ دراسة الهيئة السعودية للمحاسبين القانونيين‬‫وتم التوصل الي ان خصائص جودة المعلومات المحاسبية هي ‪:‬‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫‪ -2‬الثقة‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫‪ -1‬المالءمة‬
‫أ‪ -‬القابلية للتحقق‬
‫أ‪ -‬التوقيت المناسب‬
‫ب‪ -‬الموضوعية‬
‫ب‪ -‬القابلية للفهم‬
‫جـ‪ -‬صدق التعبير‬
‫جـ‪ -‬القيمة التنبؤية‬
‫د‪ -‬القابلية للمقارنة‬
‫د‪ -‬األهمية النسبية‬
‫* مفهوم جودة المعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫”و يعني ما تتمتع به هذه المعلومات من مصداقية وما تحققه من منفعة للمستخدمين‬
‫وأن تخلو من التحريف والتضليل وأن تعد في ضوء مجموعة من المعايير‬
‫القانونية والرقابية والمهنية والفنية ‪ ،‬بما يساعد على تحقيق الهدف من‬
‫استخدامها‬
‫‪12‬‬
‫معايير جودة‬
‫المعلومات‬
‫المحاسبية‬
‫معايير قانونية‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫ االلتزام بالقوانين‬‫المنظمة‬
‫ االلتزام باللوائح‬‫المنظمة‬
‫معايير رقابية‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫ دور المراجعين‬‫ دور لجان المراجعة‬‫ دور المساهمين‬‫ دور األطراف ذات العالقة‬‫‪ -‬دور األجهزة الرقابية‬
‫معايير مهنية‬
‫معايير فنية‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫وتتضمن ‪:‬‬
‫ معايير المحاسبة‬‫‪ -‬معايير المراجعة‬
‫ المالءمة‬‫ الثقة‬‫وما تشتمالن عليه‬
‫من خصائص فرعية‬
‫‪13‬‬
‫حوكمة الشركات‬
‫تحقيق المعايير المختلفة لجودة المعلومات‬
‫المحاسبية‬
‫معايير‬
‫معايير‬
‫رقابية‬
‫قانونية‬
‫معايير‬
‫فنية‬
‫معايير‬
‫مهنية‬
‫ينعكس ذلك علي المستثمر في‬
‫الثقة في المعلومات‬
‫المحاسبية‬
‫القدرة علي اتخاذ‬
‫القرار‬
‫الرشد في اتخاذ‬
‫القرار‬
‫ينعكس ذلك علي سوق األوراق المالية في التأثير‬
‫علي‬
‫أسعار األسهم‬
‫حركة التداول‬
‫العوائد علي األسهم‬
‫‪14‬‬
‫انعكاسات جودة المعلومات المحاسبية في ظل حوكمة‬
‫الشركات على سوق األوراق المالية‬
‫من خالل‬
‫* أثر المعلومات المحاسبية على سوق األوراق المالية‬
‫* حوكمة الشركات و سوق األوراق المالية‬
‫* حوكمة الشركات وجودة المعلومات المحاسبية و سوق‬
‫األوراق المالية‬
‫‪15‬‬
‫العالقة بين حوكمة الشركات والمعلومات المحاسبية وسوق األوراق المالية‬
‫حوكمة‬
‫الشركات‬
‫‪2‬‬
‫‪1‬‬
‫‪4‬‬
‫المعلومات‬
‫المحاسبية‬
‫‪3‬‬
‫سوق األوراق‬
‫المالية‬
‫‪16‬‬
‫‪ ‬النتائج‪:‬‬
‫‪ ‬االهتمام المتزايد بتطبيق حوكمة الشركات ليس فقط على مستوى‬
‫الكثير من الوحدات االقتصادية بل أيضا ً على مستوى الكثير من‬
‫الدول سواء المتقدمة أو النامية ‪ ،‬لما يحققه تطبيق الحوكمة من‬
‫مزايا مختلفة تحد من الكثير من المشاكل التي تواجهها هذه‬
‫الشركات وبصفة خاصة المشاكل المالية وأهمها فقد الثقة في‬
‫المعلومات المحاسبية ‪.‬‬
‫‪ ‬تعدد األبعاد المحاسبية لعملية حوكمة الشركات ومنها تحقيق‬
‫المساءلة والرقابة المحاسبية ‪ ،‬والسعي نحو تطوير وتطبيق‬
‫معايير المحاسبة والمراجعة ‪ ،‬وتزايد دور كل من المراجعة‬
‫الداخلية والخارجية ولجان المراجعة وتحقيق اإلفصاح والشفافية‬
‫والحد من اآلثار السلبية لعملية إدارة األرباح عالوة على التقويم‬
‫الفعال والمستمر ألداء الوحدة االقتصادية ‪.‬‬
‫‪17‬‬
‫‪ ‬بالرغم من قدم وتعدد الدراسات التي تناولت جودة المعلومات‬
‫المحاسبية إال أنها اقتصرت على بعد واحد لهذه الجودة وهو‬
‫خصائص المعلومات المحاسبية ‪ ،‬دون االهتمام بما يحمله‬
‫مصطلح الجودة من مرونة وتطور ‪ ،‬والذي ظهر بشكل واضح‬
‫بعد تطبيق حوكمة الشركات ‪.‬‬
‫‪ ‬هناك معايير متعددة – اقترحها الباحث – للحكم على جودة‬
‫المعلومات المحاسبية ‪ ،‬وقد ثبت صحتها – نظريا وعمليا من‬
‫خالل إثبات صحة الفرض الثاني‪ -‬في ظل تطبيق حوكمة‬
‫الشركات وهي ‪-:‬‬
‫ب‪ -‬المعايير الرقابية‪.‬‬
‫أ‪ -‬المعايير القانونية‪.‬‬
‫د – المعايير الفنية‪.‬‬
‫جـ‪ -‬المعايير المهنية‪.‬‬
‫وأن توفر هذه المعايير يؤدي إلي تطوير مفهوم جودة المعلومات‬
‫المحاسبية للوصول إلي المفهوم الشامل لهذه الجودة ‪.‬‬
‫‪18‬‬
‫‪ ‬أثبتت الدراسة التطبيقية صحة كل من الفرضين األول والثالث‬
‫‪ ،‬وبالتالي وجود ارتباط معنوي بين تطبيق حوكمة الشركات‬
‫وتحقيق جودة المعلومات المحاسبية ‪ ،‬كما أن هناك ارتباط‬
‫معنوي بين تحقيق جودة المعلومات المحاسبية وبين تنشيط‬
‫حركة سوق األوراق المالية للوحدات االقتصادية التي تطبق‬
‫حوكمة الشركات ‪ ،‬ممثالً ذلك زيادة حركة تداول األوراق‬
‫المالية وارتفاع أسعار أسهم هذه الوحدات‬
‫‪19‬‬
‫التوصيات‬
‫‪‬محاولة االستفادة من المزايا المتعددة التي تحققها حوكمة‬
‫الشركات والتوسع في تطبيقها في الوحدات االقتصادية المختلفة‬
‫المصرية ‪ ،‬مع محاولة وضع دليل خاص بمعايير حوكمة‬
‫الشركات في مصر يتفق وظروف البيئة االقتصادية المصرية‬
‫ويحقق االستفادة القصوى من تطبيق حوكمة الشركات ‪.‬‬
‫‪ ‬إجراء المزيد من البحوث المحاسبية الخاصة بقياس جودة‬
‫المعلومات المحاسبية في مختلف الوحدات االقتصادية مع‬
‫االستفادة من المعايير المقترحة من الباحث ومحاولة اقتراح‬
‫معايير جديدة وذلك بما يتناسب مع أهمية المعلومات المحاسبية‬
‫واستخداماتها المتعددة ‪.‬‬
‫‪ ‬االسترشاد بالجوانب الفكرية لحوكمة الشركات والتي تضمنتها‬
‫هذه الدراسة إلجراء المزيد من الدراسات والبحوث في هذا‬
‫الجانب للوصول إلى صياغة إطار علمي فلسفي متكامل لحوكمة‬
‫‪20‬‬
‫الشركات يتم االسترشاد به في التطبيق العلمي‪.‬‬
‫‪‬‬
‫إجراء الدراسات التي تربط بين النسب والمؤشرات‬
‫المحاسبية للوحدات االقتصادية التي تطبق حوكمة‬
‫الشركات وبين أثار أسهم هذه الوحدات للوقوف على‬
‫العالقة بين جودة المعلومات المحاسبية في ظل تطبيق‬
‫حوكمة الشركات وسوق األوراق المالية من زاوية‬
‫أخرى‬
‫‪‬‬
‫االستفادة من إيجابيات تطبيق حوكمة الشركات في‬
‫محاولة وضع مقياس شامل ألداء الوحدات االقتصادية‬
‫يعكس وجهات نظر األطراف المختلفة المهتمة بهذه‬
‫الوحدات ويعبر عن األداء الحقيقي لها‬
‫‪21‬‬
‫شكرا علي حسن استماعكم‬
‫************************‬
‫والسام عليكم ورحمة هللا وبركاته‬
‫‪22‬‬