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ページ：表紙
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
追加型投信／海外／株式
信 託 期 間
無期限
運 用 方 針
確定拠出年金制度における専用の運用商
品として、信託財産の中長期的な成長を
図ることを目標として運用を行います。
主要投資対象
組 入 制 限
分 配 方 針
当ファンド
シュローダー外国株式マ
ザーファンド受益証券と
します。
シュローダー
外 国 株 式
マザーファンド
ＭＳＣＩコクサイイン
デックスの構成国の株式
等とします。
当ファンドの
シュローダー
外 国 株 式
マザーファンド
組入上限比率
制限を設けません。
シュローダー
外 国 株 式
マザーファンド
の株式および
外貨建資産の
組入上限比率
株式および外貨建資産へ
の投資割合には、制限を設
けません。
シュローダーＤＣアクティブ
外国株式
第14期 運用報告書(全体版)
(決算日 2015年10月26日)
受益者のみなさまへ
毎決算時（毎年10月25日、ただし当該日
が休業日の場合は翌営業日）に、利子・
配当収入と売買益（評価損益を含みま
す。
）等から、基準価額の水準等を勘案し
行います。
分配金は税金を差し引いた後、自動的に
無手数料で再投資されます。
平素は格別のご愛顧を賜り厚くお礼申し上げます。
さて、
「シュローダーＤＣアクティブ外国株式」は、
2015年10月26日に第14期の決算を行いました。
ここに、謹んで期中の運用状況をご報告申し上げ
ます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し
上げます。
当運用報告書に関するお問い合わせ先
・ 機関投資家営業部
電話番号 03-5293-1357
確定拠出年金担当
・ 受 付 時 間 9:00～17:00(土・日・祝日は除く)
シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内１－８－３
丸の内トラストタワー本館21階
http://www.schroders.co.jp/
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
○最近５期の運用実績
準
価
額 ＭＳＣＩコクサイインデックス＊
投資信託
株
式 株
式
純 資 産
券
期
中 組入比率 先物比率 証
税 込 み 期
中
総
額
(分配落)
(円ベース)
組入比率
騰 落 率
分 配 金 騰 落 率
円
円
％
％
％
％
％
百万円
7,782
0
△ 7.0
255.34
△ 7.1
95.8
－
－
1,235
8,791
0
13.0
290.69
13.8
98.0
－
－
1,548
13,274
0
51.0
436.04
50.0
97.6
－
－
2,329
15,261
0
15.0
507.69
16.4
96.5
－
－
2,675
18,007
0
18.0
577.92
13.8
95.1
－
0.6
2,982
基
決
算
期
10期(2011年10月25日)
11期(2012年10月25日)
12期(2013年10月25日)
13期(2014年10月27日)
14期(2015年10月26日)
（注） 基準価額、税込み分配金は１万口当たり。
（注） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、株式組入比率、株式先物比率および投資信託証券組入比率は、実質組入比率を記載してお
ります。
（注） ＭＳＣＩコクサイインデックス(円ベース)は、基準価額応答日のものを使用しております。
○当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
日
(期 首)
2014年10月27日
10月末
11月末
12月末
2015年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
(期 末)
2015年10月26日
基
円
15,261
15,690
17,479
17,623
16,868
17,940
17,970
18,052
18,967
18,318
18,923
17,390
16,310
％
－
2.8
14.5
15.5
10.5
17.6
17.8
18.3
24.3
20.0
24.0
14.0
6.9
507.69
517.48
579.00
587.87
561.41
593.54
589.49
595.40
621.17
594.43
611.06
559.10
520.58
投 資 信 託
株
式 株
式
証
券
率 組 入 比 率 先 物 比 率 組 入 比 率
％
％
％
％
－
96.5
－
－
1.9
95.6
－
－
14.0
97.4
－
－
15.8
97.1
－
－
10.6
94.7
－
－
16.9
95.9
－
－
16.1
93.9
－
－
17.3
94.4
－
－
22.4
97.0
－
－
17.1
97.2
－
－
20.4
96.7
－
－
10.1
97.6
－
0.4
2.5
96.8
－
0.7
18,007
18.0
577.92
13.8
準
価
騰
額
落
ＭＳＣＩコクサイインデックス＊
率 (円ベース) 騰
落
95.1
－
0.6
（注） 基準価額は１万口当たり。
（注） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、株式組入比率、株式先物比率および投資信託証券組入比率は、実質組入比率を記載してお
ります。
（注） ＭＳＣＩコクサイインデックス(円ベース)は、基準価額応答日のものを使用しております。
＊当ファンドは、約款でＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）をベンチマークとすることを定めております。
ベンチマークとは、ファンドを運用する際、投資成果の基準となる指標のことです。
ＭＳＣＩコクサイインデックスは、ＭＳＣＩ Inc.が開発した株価指数で、日本を除く世界主要国の株価指数を、各国の株式時価総額を
ベースに合成したものです。当指数に関する著作権、およびその他知的所有権はＭＳＣＩ Inc.に帰属しております。ＭＳＣＩ Inc.が
指数構成銘柄への投資を推奨するものではなく、ＭＳＣＩ Inc.は当指数の利用に伴う如何なる責任も負いません。ＭＳＣＩ Inc.は情
報の確実性および完結性を保証するものではなく、ＭＳＣＩ Inc.の許諾なしにデータを複製・頒布・使用等することは禁じられており
ます。
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
当期中の運用経過等
(2014年10月28日から2015年10月26日まで)
＜投資環境・運用概況＞
市況、運用についてご説明いたします。
当期末現在の組入情報も記載しておりますので、併せてご覧ください。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）の推移
市況について
当期のグローバル株式市場は、上昇して終えました（円ベース）
。2014年10月以降、米国の金融引き締め観測、
欧州経済の先行き不透明感、コモディティ価格の急落などに対する投資家の懸念が強まり、値動きの荒い展開
となりました。一方、米国の経済指標は底堅い内容を示し、また、欧州は量的金融緩和策の実施を発表したこ
とから市場は回復し、2015年前半は堅調な推移となりました。2015年８月に、中国経済の減速が予想以上に深
刻であるとの懸念が強まり、一方、米国の９月利上げ開始観測が広がったため、株価の変動幅が拡大し、市場
はリスク・オフの展開となりました。米連邦準備制度理事会（FRB）は、世界経済の減速懸念を理由に、利上
げの見送りを決定しました。
セクター別では、情報技術と消費関連セクターが優位に展開しました。情報技術セクターは、コスト削減が奏
功し、市場予想を上回る好業績の企業が多く見られたことが好材料となりました。消費関連銘柄は、エネルギー
価格の下落を受け、家計の可処分所得が押し上げられる中、個人消費が拡大したことを追い風に、好調な推移
となりました。一方、エネルギーや素材セクターは、コモディティ価格の下落を主因に収益が悪化し、劣後す
る展開となりました。
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
運用について
マザーファンドを通じた株式組入比率は、期を通じて高位を保ちました。
[当ファンドの主要投資対象であるシュローダー外国株式マザーファンドの運用]
・景気動向に左右されにくく、優れた経営戦略と競争力のある商品戦略や価格決定力によって強い収益基盤を
保持し、かつ先行きの収益拡大に高い具現性が期待できる企業に着目し選別投資を行うという基本方針を維
持しました。
・利ざや拡大が期待される化粧品メーカーのEstee Lauderや、会員制の倉庫店舗を運営するCostco、米国の飲
食料品メーカーであるMondelezなどを購入し、生活必需品の保有比率を増やしました。
・ヘルスケアセクターで構造的成長が見られ事業モデルが好調な、Pfizer、Fresenius Medical Care、Celgene
などの銘柄を購入しました。
・一方、中国の需要鈍化の影響が懸念されるKering、Schneider、BorgWarnerなどの銘柄を売却しました。
・なお、地域配分およびセクター配分は、ボトムアップの銘柄選択の結果によるものとの位置付けに変更はあ
りません。
株式国別配分上位(シュローダー外国株式マザーファンド)
株式組入上位銘柄(シュローダー外国株式マザーファンド)
2015年10月26日現在
順位
１ アメリカ
国／地域
ウェイト（％）
56.41
2015年10月26日現在
順位
銘
柄
１ ALPHABET INC-A
ウェイト（％）
2.72
国／地域
アメリカ
２
３
４
イギリス
フランス
スイス
9.81
6.60
5.54
２
３
４
APPLE INC
RECKITT BENCKISE
ROCHE HLDG-GENUS
2.42
2.04
1.84
アメリカ
イギリス
スイス
５
６
ドイツ
ベルギー
4.42
2.04
５
６
COMCAST CORP-A
NASDAQ INC
1.79
1.72
アメリカ
アメリカ
７
８
９
10
カナダ
イタリア
香港
ノルウェー
1.72
1.67
1.45
1.41
７
８
９
10
CITIGROUP INC
NESTLE SA-REG
SAFRAN SA
COGNIZANT TECH-A
1.65
1.61
1.58
1.57
アメリカ
スイス
フランス
アメリカ
（注） 上記２項目はマザーファンドにおける組入れでファンドのウェイトは純資産総額に対する比率です。
（注） 国／地域につきましては委託会社の分類に基づいて表記しております。
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
＜基準価額とベンチマークとの差異および要因分析＞
当ファンドは、ＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）をベンチマークとしております。ファンド
のベンチマークに対する運用成果、要因分析についてご説明いたします。
基準価額とベンチマークの推移
（注） 期首の数値を100とし、指数化しております。
期
期
首
期中最安値
円
基準価額
(期末は分配金込み)
期中最高値
円
15,261
15,218
円
19,163
円
18,007
末
騰 落 率
（期首比）
％①
18.0
％②
ベンチマーク
(MSCIコクサイインデックス(円ベース))
507.69
504.61
621.17
基準価額とベンチマークとの差異（当期末現在）①－②
577.92
13.8
4.2 ％
（注） 基準価額、ベンチマークの騰落率および差異は、小数第２位を四捨五入しております。
期首15,261円でスタートした基準価額は、18,007円（分配金込み）で当期末を迎え、18.0％の上昇となりまし
た。一方、ベンチマークであるＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）は、13.8％の上昇となり、当ファ
ンドのパフォーマンスは、当期末、ベンチマークを4.2％上回る運用成果となりました。
原油価格の下落が悪材料となったエネルギー銘柄の保有が基準価額の下落要因となったものの、株価が堅調に
推移した消費関連や情報技術の銘柄保有が大幅なプラス要因となり、当期、基準価額は上昇しました。
・AlphabetやCognizant Technology Solutionsといった北米の情報技術銘柄は、好業績が好感され、株価が堅
調に推移し、オーバーウェイトがプラスに寄与しました。また、北米の一般消費財・サービス銘柄である
Amazon.comも市場予想を上回る業績が好感され、オーバーウェイトがプラスに寄与しました。結果として、
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
地域別では、北米や英国の銘柄選択がプラスに寄与し、また、セクター別では、情報技術や金融がプラスに
寄与しました。
・一方、北米のMarathon Oilや大陸欧州のStatoilといったエネルギー関連銘柄は、原油価格の下落が株価の
重しとなり、オーバーウェイトがマイナスに影響しました。
＜収益分配金＞
収益分配金につきましては、運用実績と基準価額の水準等を考慮し、今期の収益分配は見送らせていただきま
した。留保益については、特に制限を設けず、当社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。
○分配原資の内訳
（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
目
当期分配金
(対基準価額比率)
第14期
2014年10月28日～
2015年10月26日
－
－％
当期の収益
－
当期の収益以外
－
翌期繰越分配対象額
12,010
（注） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
＜今後の見通しと運用方針＞
世界の株式市場に関しては、懸念材料は数多くあるものの、企業のファンダメンタルズ（業績状況）は概ね良
好である一方、過去２カ月間の全面的な株価急落の環境下で株価が割安となったために、ファンダメンタルズ
が良好な銘柄を割安な株価で購入する好機と考えています。
中国・香港・台湾の景気減速に端を発した、世界経済の先行き不透明感が強まっています。ただし、中国にお
いて、投資主導の経済から消費主導の経済への転換は実現可能であると考えています。米国の経済指標は強弱
まちまちの内容となっており、同国経済が利上げにいかに対処するか注目されます。2015年の企業業績見通し
が下方修正されている一方、米ドル高やコモディティ価格の低迷、賃金コストの増加などは、企業利益にとり
マイナス要因になるとの懸念が高まっています。一方、欧州株式市場は、株価の割安感が強まっています。域
内景気の回復ペースの先行きは不透明であるものの、企業は今後の消費需要の増加を取り込むと期待されます。
ただし世界経済においてデフレが進み、輸出品の価格決定力が低下しています。これらは、資本財や製造業の
企業業績にとり、下押し圧力となると予想されます。一方、サービス業は、価格決定力を有し、事業運営に回
復が見られることから、ポートフォリオでは、サービス関連銘柄を選好しています。製造業関連では、例えば
メンテナンス事業へ注力することにより安定的な収益が見込まれる企業は、設備投資の減少による影響が限定
的であるとみて、選好する方針です。
構造的な成長性を有し経済環境の影響を受けにくい銘柄と、経済成長に対する感応度が高い銘柄を適切なバラ
ンスで組み合わせる方針です。そして市場の短期的に不安定な動きに左右されず、長期的な経済動向から恩恵
を受ける銘柄を引続き追求していきます。ポートフォリオにおいて、持続可能かつ高い利益成長の可能性を有
し、市場で過小評価されている銘柄の固有要因に着目し、選別投資を行っていきます。
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○１万口当たりの費用明細
項
目
(2014年10月28日～2015年10月26日)
金
当
額
期
比 率
円
（a） 信
託
報
309
1.756
投
信
会
社
）
(142)
(0.808)
（
販
売
会
社
）
(152)
(0.862)
（
受
託
会
社
）
( 15)
(0.086)
11
0.065
）
( 11)
(0.065)
（ 投 資 信 託 証 券 ）
( 0)
(0.000)
株
式
（c） 有 価 証 券 取 引 税
（
株
5
(0.026)
（ 投 資 信 託 証 券 ）
( 0)
(0.000)
用
28
0.158
他
費
要
・ファンドの運用判断、受託会社への指図
・基準価額の算出ならびに公表
・運用報告書・有価証券報告書等法定書面の作成、および受益者への情報提供
資料の作成等
・運用報告書等各種書類の交付
・口座内でのファンドの管理、および受益者への情報提供等
・ファンドの財産保管・管理
・委託会社からの指図の実行等
(c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
0.026
( 5)
の
概
(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
）
（d） そ
式
の
(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
（
（
目
％
酬
（b） 売 買 委 託 手 数 料
項
(d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
（
保
管
費
用
）
( 18)
(0.103)
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の
送金・資産の移転等に要する費用
（
監
査
費
用
）
( 2)
(0.013)
・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
（
印
刷
費
用
）
( 7)
(0.041)
・印刷費用は、印刷会社等に支払う運用報告書作成等に係る費用
）
( 0)
(0.000)
・その他は、グローバルな取引主体識別子（ＬＥＩ：Legal Entity Identifier）
登録費用
353
2.005
（
そ
合
の
他
計
期中の平均基準価額は、17,627円です。
（注） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結
果です。
（注） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注） 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに
対応するものを含みます。
（注） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに
小数第３位未満は四捨五入してあります。
― 6 ―
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日 時：2015/12/4 9:44:00
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
○売買及び取引の状況
(2014年10月28日～2015年10月26日)
親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘
設
柄
口
シュローダー外国株式マザーファンド
数
千口
259,924
定
金
解
額
千円
452,926
口
約
数
千口
389,074
金
額
千円
671,031
（注） 単位未満は切捨て。
○株式売買比率
(2014年10月28日～2015年10月26日)
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項
当
期
シュローダー外国株式マザーファンド
3,125,960千円
2,917,490千円
1.07
目
(a) 期中の株式売買金額
(b) 期中の平均組入株式時価総額
(c) 売買高比率（a）／（b）
（注） (b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
（注） 単位未満は切捨て。
○利害関係人との取引状況等
(2014年10月28日～2015年10月26日)
該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
○組入資産の明細
(2015年10月26日現在)
親投資信託残高
銘
柄
シュローダー外国株式マザーファンド
期首(前期末)
口
数
千口
1,806,555
（注） 口数・評価額の単位未満は切捨て。
― 7 ―
口
当
数
期
千口
1,677,405
末
評 価 額
千円
3,010,104
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日 時：2015/12/4 9:44:00
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シュローダーＤＣアクティブ外国株式
○投資信託財産の構成
項
(2015年10月26日現在)
目
評
当
価
期
額
末
比
率
千円
3,010,104
3,899
3,014,003
シュローダー外国株式マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額
％
99.9
0.1
100.0
（注） 金額の単位未満は切捨て。
（注） シュローダー外国株式マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産(2,927,811千円)の投資信託財産総額(3,014,676千円)に
対する比率は97.1％です。
（注） 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝121.14円、１カナダドル＝
91.90円、１ユーロ＝133.46円、１英ポンド＝185.54円、１スイスフラン＝123.73円、１ノルウェークローネ＝14.41円、１オーストラ
リアドル＝87.55円、１香港ドル＝15.63円です。
○資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
目
（2015年10月26日現在)
○損益の状況
当 期 末
項
(2014年10月28日～2015年10月26日)
目
円
(A) 資産
シュローダー外国株式マザーファンド(評価額)
未収入金
(B) 負債
未払解約金
未払信託報酬
その他未払費用
(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
3,014,003,533
3,010,104,885
3,898,648
31,661,809
3,898,648
26,936,984
826,177
2,982,341,724
元本
1,656,190,672
次期繰越損益金
1,326,151,052
(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
1,656,190,672口
18,007円
1,752,901,918円
258,057,122円
354,768,368円
(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損
(B) 信託報酬等
(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)
(D) 前期繰越損益金
(E) 追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)
(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
分配準備積立金
当
期
円
454,556,597
531,127,026
△
76,570,429
△
55,018,251
399,538,346
685,883,739
240,728,967
(
903,686,355)
(△ 662,957,388)
1,326,151,052
0
1,326,151,052
240,728,967
(
903,686,355)
(△ 662,957,388)
1,085,422,085
（注） 損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによ
るものを含みます。
（注） 損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税
等相当額を含めて表示しています。
（注） 損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追
加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分
をいいます。
（注） 計算期間末における費用控除後の配当等収益(0円)、費用控除後
の有価証券等損益額(399,538,346円)、信託約款に規定する収益
調整金(903,686,355円)および分配準備積立金(685,883,739円)
より分配対象収益は1,989,108,440円(10,000口当たり12,010
円)ですが、当期に分配した金額はありません。
（注） 当ファンドが主要投資対象としております、シュローダー外国株式マザーファンドは、外貨建資産の運用の指図権限をシュローダー・
インベストメント・マネージメント・リミテッドに委託しております。その費用として、委託者報酬のうち、販売会社へ支払う手数料
を除いた額より、運用権限委託契約に定められた報酬額を支払っております。
― 8 ―
品 名：90020_100873_014_05_シュローダーDC アクティブ外国株式_607225.docx
日 時：2015/12/4 9:44:00
ページ：9
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）
0円
＜分配金について＞
・収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）」
があります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本（受益者のファンドの購入価額）と同額または上回る場合は、
分配金の全額が普通分配金となります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）、
残りの額は普通分配金となります。
・分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。
＜お知らせ＞
・「投資信託及び投資法人に関する法律」の改正に伴い、法令適合性を維持する等の目的で2014年12月１日付
けで信託約款に所要の変更を行いました。
2014年12月に決算を迎えるファンドより、
「運用報告書（全体版）
」
とこれに記載すべき事項のうち重要なものを記載した「交付運用報告書」の２種類を作成しております。
・2015年１月28日付でデリバティブの使用目的をヘッジ目的に限定する変更を行いました。
― 9 ―
品 名：90020_100873_014_05_シュローダーDC アクティブ外国株式_607225.docx
日 時：2015/12/4 9:44:00
ページ：10
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
○（参考情報）親投資信託の組入資産の明細
(2015年10月26日現在)
＜シュローダー外国株式マザーファンド＞
下記は、シュローダー外国株式マザーファンド全体(1,677,405千口)の内容です。
外国株式
期首(前期末)
銘
(アメリカ)
AMERICAN EXPRESS CO
BOEING CO/THE
CITIGROUP INC
COLGATE-PALMOLIVE CO
CAPITAL ONE FINANCIAL CORP
WALT DISNEY CO/THE
GENERAL ELECTRIC CO
HOME DEPOT INC
INTERPUBLIC GROUP OF COS INC
JOHNSON & JOHNSON
JPMORGAN CHASE & CO
COCA-COLA CO/THE
MEDTRONIC INC
PFIZER INC
PROCTER & GAMBLE CO/THE
SCHLUMBERGER LTD
TEXAS INSTRUMENTS INC
US BANCORP
ZIMMER BIOMET HOLDINGS INC
APPLE INC
AMAZON.COM INC
BLACKROCK INC
BALL CORP
BORGWARNER INC
CELGENE CORP
DANAHER CORP
EBAY INC
EDISON INTERNATIONAL
ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A
GILEAD SCIENCES INC
HARLEY-DAVIDSON INC
JONES LANG LASALLE INC
MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A
MCKESSON CORP
METLIFE INC
MOHAWK INDUSTRIES INC
MGIC INVESTMENT CORP
PARKER HANNIFIN CORP
STARBUCKS CORP
SEALED AIR CORP
STATE STREET CORP
TJX COMPANIES INC
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC
UNITEDHEALTH GROUP INC
柄
株
数
当
株
百株
32
16
81
－
31
32
115
13
112
27
63
54
－
－
35
39
－
47
27
57
8
－
28
35
－
32
46
－
－
22
49
12
－
－
58
－
221
18
－
64
25
－
27
35
数
百株
－
13
76
18
－
30
87
22
57
17
61
59
10
70
－
31
6
83
－
50
6
5
22
－
7
27
－
18
34
24
2
12
22
3
20
9
－
－
26
59
14
30
26
28
― 10 ―
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
－
－
199
24,115
411
49,793
126
15,283
－
－
339
41,153
258
31,344
286
34,688
127
15,499
178
21,581
390
47,328
253
30,712
76
9,239
239
28,985
－
－
247
29,964
41
4,987
354
42,956
－
－
601
72,905
386
46,877
196
23,779
155
18,849
－
－
90
10,924
250
30,370
－
－
122
14,825
289
35,071
266
32,286
12
1,459
190
23,104
105
12,772
72
8,832
105
12,783
187
22,756
－
－
－
－
164
19,894
307
37,201
100
12,151
216
26,183
330
40,017
330
40,007
業
種
等
各種金融
資本財
銀行
家庭用品・パーソナル用品
各種金融
メディア
資本財
小売
メディア
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
銀行
食品・飲料・タバコ
ヘルスケア機器・サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
家庭用品・パーソナル用品
エネルギー
半導体・半導体製造装置
銀行
ヘルスケア機器・サービス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
小売
各種金融
素材
自動車・自動車部品
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
ソフトウェア・サービス
公益事業
家庭用品・パーソナル用品
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
自動車・自動車部品
不動産
食品・飲料・タバコ
ヘルスケア機器・サービス
保険
耐久消費財・アパレル
銀行
資本財
消費者サービス
素材
各種金融
小売
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ヘルスケア機器・サービス
品 名：90020_100873_014_05_シュローダーDC アクティブ外国株式_607225.docx
日 時：2015/12/4 9:44:00
ページ：11
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
期首(前期末)
銘
柄
(アメリカ)
WALGREEN BOOTS ALLIANCE
FOOT LOCKER INC
PRUDENTIAL FINANCIAL INC
MARATHON OIL CORP
FEDEX CORP
CIMAREX ENERGY CO
CABOT OIL & GAS CORP
MASTERCARD INC-CLASS A
OWENS CORNING
VMWARE INC-CLASS A
DISCOVER FINANCIAL SERVICES
CALPINE CORP
ACE LTD
INGERSOLL-RAND PLC
MERCK & CO. INC.
SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING
LYONDELLBASELL INDU-CL A
LINKEDIN CORP - A
VANTIV INC - CL A
HILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN
IMS HEALTH HOLDINGS INC
CATALENT INC
CITIZENS FINANCIAL GROUP
HEWLETT PACKARD ENTERPRIS-WI
TEVA PHARMACEUTICAL-SP ADR
AMGEN INC
CHECK POINT SOFTWARE TECH
COSTCO WHOLESALE CORP
COMCAST CORP-CLASS A
FIFTH THIRD BANCORP
COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A
TRIMBLE NAVIGATION LTD
ULTIMATE SOFTWARE GROUP INC
NASDAQ INC
GOOGLE INC-CL A
TRIPADVISOR INC
FACEBOOK INC-A
SPROUTS FARMERS MARKET INC
ALPHABET INC-CL A
JARDINE STRATEGIC HLDGS LTD
株
数
・
金
小
計
銘
柄
数 ＜ 比
率
(カナダ)
TORONTO-DOMINION BANK
CANADIAN PACIFIC RAILWAY LTD
株
数
・
金
小
計
銘
柄
数 ＜ 比
率
(ユーロ…ドイツ)
DEUTSCHE BANK AG-REGISTERED
FRESENIUS MEDICAL CARE AG
SAP SE
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
CONTINENTAL AG
株
数
当
株
数
額
＞
百株
37
－
18
78
11
20
65
30
70
21
－
101
－
－
30
47
－
－
－
101
94
68
63
－
－
36
28
－
63
－
67
45
11
50
9
18
－
70
－
62
2,802
58
百株
36
7
－
57
11
20
36
35
－
8
43
－
10
52
19
－
10
2
19
－
58
－
－
2
14
21
29
24
71
75
56
－
8
72
－
16
17
－
9
30
1,984
66
額
＞
44
9
54
2
57
12
69
2
－
－
24
14
13
58
16
21
14
12
― 11 ―
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
326
39,526
48
5,856
－
－
105
12,840
185
22,493
237
28,736
77
9,373
358
43,446
－
－
47
5,701
248
30,054
－
－
119
14,522
299
36,237
101
12,324
－
－
96
11,668
49
5,938
93
11,282
－
－
182
22,069
－
－
－
－
4
605
84
10,207
334
40,527
235
28,557
379
45,977
445
53,939
143
17,392
390
47,360
－
－
162
19,661
428
51,870
－
－
134
16,339
175
21,242
－
－
676
81,911
89
10,867
14,274
1,729,223
－
＜57.4％＞
千カナダドル
311
28,621
251
23,094
562
51,715
－
＜1.7％＞
千ユーロ
163
21,776
131
17,486
147
19,745
134
17,928
265
35,377
業
種
等
食品・生活必需品小売り
小売
保険
エネルギー
運輸
エネルギー
エネルギー
ソフトウェア・サービス
資本財
ソフトウェア・サービス
各種金融
公益事業
保険
資本財
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
素材
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
消費者サービス
ヘルスケア機器・サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
銀行
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ソフトウェア・サービス
食品・生活必需品小売り
メディア
銀行
ソフトウェア・サービス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
ソフトウェア・サービス
各種金融
ソフトウェア・サービス
小売
ソフトウェア・サービス
食品・生活必需品小売り
ソフトウェア・サービス
資本財
銀行
運輸
各種金融
ヘルスケア機器・サービス
ソフトウェア・サービス
自動車・自動車部品
自動車・自動車部品
品 名：90020_100873_014_05_シュローダーDC アクティブ外国株式_607225.docx
日 時：2015/12/4 9:44:00
ページ：12
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
期首(前期末)
銘
(ユーロ…ドイツ)
HEIDELBERGCEMENT AG
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…イタリア)
INTESA SANPAOLO
ATLANTIA SPA
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…フランス)
BNP PARIBAS
SANOFI
SCHNEIDER ELECTRIC SE
ESSILOR INTERNATIONAL
HERMES INTERNATIONAL
KERING
INGENICO GROUP
SAFRAN SA
LEGRAND SA
SUEZ ENVIRONNEMENT CO
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…オランダ)
ASML HOLDING NV
AKZO NOBEL
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…スペイン)
ACS ACTIVIDADES CONS Y SERV
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…ベルギー)
KBC GROEP NV
UCB SA
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…フィンランド)
NOKIA OYJ
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ユーロ…その他)
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
株
数
・
ユ ー ロ 計
銘
柄
数 ＜
(イギリス)
ARM HOLDINGS PLC
BARCLAYS PLC
BG GROUP PLC
DIAGEO PLC
HSBC HOLDINGS PLC
PRUDENTIAL PLC
BHP BILLITON PLC
柄
株
数
当
株
数
期
末
評
価
額
業
外貨建金額
邦貨換算金額
千ユーロ
千円
156
20,849 素材
997
133,164
－
＜4.4％＞
種
等
額
率 ＞
百株
32
84
4
百株
22
145
6
額
率 ＞
557
－
557
1
654
65
719
2
210
167
377
－
額
率 ＞
32
15
30
28
－
8
－
45
－
118
279
7
45
－
－
12
4
－
10
50
41
144
309
7
254
－
－
142
151
－
119
355
211
255
1,489
－
金
額
率 ＞
18
－
18
1
12
18
31
2
103
123
226
－
金
額
率 ＞
46
46
1
－
－
－
－
－
－
金
額
率 ＞
－
32
32
1
46
30
77
2
246
213
460
－
32,879 銀行
28,517 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
61,397
＜2.0％＞
金
額
率 ＞
428
428
1
165
165
1
103
103
－
13,762 テクノロジー・ハードウェアおよび機器
13,762
＜0.5％＞
額
比
率 ＞
金
額
比
率 ＞
65
65
1
1,512
17
68
68
1
1,517
21
199
377
165
85
234
115
61
145
313
97
40
－
98
80
167
167
－
3,822
－
千英ポンド
155
78
102
75
－
151
92
金
比
金
比
金
比
比
比
比
比
金
― 12 ―
28,071 銀行
22,299 運輸
50,370
＜1.7％＞
33,936
－
－
18,991
20,218
－
15,936
47,463
28,204
34,047
198,797
＜6.6％＞
銀行
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
ヘルスケア機器・サービス
耐久消費財・アパレル
耐久消費財・アパレル
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
資本財
資本財
公益事業
13,760 半導体・半導体製造装置
16,477 素材
30,237
＜1.0％＞
－ 資本財
－
＜－％＞
22,379 エネルギー
22,379
＜0.7％＞
510,110
＜16.9％＞
28,893
14,619
19,036
14,055
－
28,150
17,110
半導体・半導体製造装置
銀行
エネルギー
食品・飲料・タバコ
銀行
保険
素材
品 名：90020_100873_014_05_シュローダーDC アクティブ外国株式_607225.docx
日 時：2015/12/4 9:44:00
ページ：13
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
期首(前期末)
銘
柄
(イギリス)
IMPERIAL TOBACCO GROUP PLC
ITV PLC
VODAFONE GROUP PLC
WHITBREAD PLC
RECKITT BENCKISER GROUP PLC
DIRECT LINE INSURANCE GROUP
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(スイス)
NESTLE SA-REG
ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN
ZURICH INSURANCE GROUP AG
CREDIT SUISSE GROUP AG-REG
LONZA GROUP AG-REG
SYNGENTA AG-REG
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(ノルウェー)
STATOIL ASA
DNB ASA
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(オーストラリア)
AMCOR LIMITED
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
(香港)
AIA GROUP LTD
株
数
・
小
計
銘
柄
数 ＜
株
数
・
合
計
銘
柄
数 ＜
株
数
株
額
率 ＞
百株
－
378
1,193
17
38
357
3,224
12
額
率 ＞
60
11
6
99
25
6
209
6
金
額
率 ＞
127
104
232
2
金
額
率 ＞
－
－
－
額
比
率 ＞
金
額
比
率 ＞
558
558
1
8,594
98
金
比
金
比
比
比
金
当
期
末
評
価
額
数
外貨建金額
邦貨換算金額
百株
千英ポンド
千円
35
123
22,949
374
96
17,875
939
204
38,007
11
58
10,886
52
330
61,311
－
－
－
2,190
1,470
272,896
11
－
＜9.1％＞
千スイスフラン
51
392
48,557
16
448
55,527
－
－
－
28
68
8,501
16
239
29,691
5
197
24,421
120
1,347
166,699
5
－
＜5.5％＞
千ノルウェークローネ
205
2,954
42,569
－
－
－
205
2,954
42,569
1
－
＜1.4％＞
千オーストラリアドル
264
359
31,471
264
359
31,471
1
－
＜1.0％＞
千香港ドル
450
2,103
32,881
450
2,103
32,881
1
－
＜1.1％＞
6,802
－
2,837,568
108
－
＜94.3％＞
業
種
等
食品・飲料・タバコ
メディア
電気通信サービス
消費者サービス
家庭用品・パーソナル用品
保険
食品・飲料・タバコ
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
保険
各種金融
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
素材
エネルギー
銀行
素材
保険
（注） 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注） 邦貨換算金額欄の< >内は、このファンドが組入れている親投資信託の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。
（注） 株数・評価額の単位未満は切捨て。
外国投資信託証券
当
銘
柄
(アメリカ)
EXTRA SPACE STORAGE INC
口
数
・
金
合
計
銘
柄
数 ＜ 比
口
額
率 ＞
数
口
1,893
1,893
1
期
評
価
外貨建金額
千米ドル
152
152
－
末
額
邦貨換算金額
千円
18,524
18,524
＜0.6％＞
（注） 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注） < >内は、このファンドが組入れている親投資信託の純資産総額に対する評価額の比率。
（注） 評価額の単位未満は切捨て。
― 13 ―
比
率
％
0.6
ド
％
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－
－
－
－
－
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－
－
－
－
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
〈シュローダー外国株式マザーファンド 第15期〉
【計算期間
信
託
決
運
期
算
用
方
間
無期限
日
毎年11月20日。ただし、当該日が休業日の場合は翌営業日。
針
信託財産の中長期的な成長を図ることを目標に運用を行います。
主 要 投 資 対 象
組
入
制
2013年11月21日から2014年11月20日まで】
限
ＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）
コクサイインデックスの構成国の株式等とします。
株
式
制限を設けません｡
外 貨 建 資 産
制限を設けません｡
－
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最
シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
シ
最近５期の運用実績
基
決
算
準
価
期
円
7,996
6,966
8,315
13,297
16,904
11期(2010年11月22日)
12期(2011年11月21日)
13期(2012年11月20日)
14期(2013年11月20日)
15期(2014年11月20日)
ＭＳＣＩコクサイインデックス＊
額
株式組入 株式先物
期 中
期 中
比
率 比
率
(円ベース)
騰落率
騰落率
％
％
％
％
0.5
283.85
0.4
97.3
－
△12.9
246.75
△13.1
97.5
－
19.4
290.75
17.8
98.2
－
59.9
451.29
55.2
97.5
－
27.1
571.02
26.5
97.6
－
純資産
総 額
百万円
6,421
1,203
1,546
2,427
2,984
(注１) 基準価額は１万口当り。
(注２) ＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）は、基準価額応答日のものを使用しております。
当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
日
(期 首)
2013年11月20日
11月末
12月末
2014年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
(期 末)
2014年11月20日
基
準
価
円
13,297
13,759
14,447
13,610
14,151
14,161
14,283
14,546
14,741
14,862
15,084
15,504
15,365
16,904
額
ＭＳＣＩコクサイインデックス＊ 株式組入 株式先物
比
率 比
率
騰落率
(円ベース)
騰落率
％
％
％
％
－
451.29
－
97.5
－
3.5
464.14
2.8
98.0
－
8.6
484.97
7.5
97.0
－
2.4
461.43
2.2
97.5
－
6.4
477.49
5.8
97.1
－
6.5
481.01
6.6
96.3
－
7.4
486.48
7.8
97.7
－
9.4
489.40
8.4
96.7
－
10.9
495.29
9.7
97.4
－
11.8
501.41
11.1
97.3
－
13.4
508.32
12.6
96.1
－
16.6
521.87
15.6
94.6
－
15.6
517.48
14.7
95.6
－
27.1
571.02
26.5
97.6
－
(注１) 基準価額は１万口当り。
(注２) 騰落率は期首比。
(注３) ＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）は、基準価額応答日のものを使用しております。
＊当ファンドは、約款でＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）をベンチマークとすることを定めております。
ベンチマークとは、ファンドを運用する際、投資成果の基準となる指標のことです。
ＭＳＣＩコクサイインデックスは、ＭＳＣＩ（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）Inc.が開発した株価指数で、
日本を除く世界主要国の株価指数を、各国の株式時価総額をベースに合成したものです。当指数に関する著作権、およびその他知的所有
権はＭＳＣＩ Inc.に帰属しております。ＭＳＣＩ Inc.が指数構成銘柄への投資を推奨するものではなく、ＭＳＣＩ Inc.は当指数の利
用に伴う如何なる責任も負いません。ＭＳＣＩ Inc.は情報の確実性および完結性を保証するものではなく、ＭＳＣＩ Inc.の許諾なしに
データを複製・頒布・使用等することは禁じられております。
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ド
持
し
&
え
を
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
当期中の運用経過等
(2013年11月21日から2014年11月20日まで)
＜当期の投資環境・運用概況＞
市況について
が、
の
あ
6
当期中のグローバル株式市場は、景気回復が鮮明となる中、S&P500種指数が最高値を更新する等、米国株式に
けん引され、上昇して終えました。米連邦準備制度理事会(ＦＲＢ)は、経済成長の回復を背景として、2014年
１月から量的緩和規模の縮小を開始しました。以後、利上げ開始時期に関する憶測が市場で広がりました。景
気回復が見られたにも関わらず、政策金利は史上最低水準に据え置かれている英国の株式市場でも同様の利上
げ懸念が広がりました。対照的にユーロ圏では、景気回復の勢いが鈍化したため、市場心理が悪化し、景気刺
激およびインフレ率の上昇を目的とした中央銀行による政策が実施されました。加えて、ロシアとウクライナ
の地政学的緊張が高まり、欧州の市場心理に重しとなりました。ロシア・中東情勢の緊迫化が続いているにも
関わらず、ブレント原油は2014年11月に１バレル80ドル以下の水準に下落しました。これは、供給が堅調であ
る一方、特に欧州と中国の経済低迷を受けて世界的に需要が鈍化していることにより、需給に対する懸念が要
因となっています。しかし、原油価格が低位安定することは、今後米国や欧州のような輸入国や世界の消費者
にとってプラス要因になると見ています。期末にかけて、米国の量的緩和終了後も当面の間、事実上のゼロ金
利政策が維持されるとの見方が広がったこと、また企業業績に回復が見られたこと等が好感され、堅調な展開
となりました。
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
シ
運用について
・景気動向に左右されにくく、優れた経営戦略と競争力のある商品戦略や価格決定力によって収益基盤を保持
し、かつ先行きの収益拡大に高い具現性が期待できる企業に着目し選別投資を行うという基本方針を維持し
ました。
・セクター別には、長期的成長要因となる革新的な開発力を有すると見込まれるZimmer Holdings、Johnson &
Johnson等の銘柄を購入し、ヘルスケアの保有比率を増やしました。また、構造的成長と先端技術が下支え
要因となると判断したContinental、BMW等の自動車関連銘柄を購入し、一般消費財・サービスの保有比率を
増やしました。
・一方で、カナダの総合エネルギー企業であるSuncor Energyは石油価格の堅調さに恩恵を受けていましたが、
石油価格の軟化にともない全売却を行いました。また、Apache、Baker Hughes、Occidental Petroleum等の
銘柄も売却し、エネルギーの保有比率を削減しました。
・なお、地域配分およびセクター配分は、ボトムアップの銘柄選択の結果によるものとの位置付けに変更はあ
りません。
＜
当
け
１
気
げ
激
の
関
る
因
に
利
と
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ド
ル
米
し
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
＜基準価額とベンチマークとの差異および要因分析＞
当ファンドは、ＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）をベンチマークとしております。ファンドのベ
ンチマークに対する運用成果、要因分析についてご説明いたします。
基準価額とベンチマークとの差異
期首13,297円でスタートした基準価額は、16,904円で当期末を迎え、27.1％の上昇となりました。一方、ベン
チマークであるＭＳＣＩコクサイインデックス（円ベース）は、26.5％の上昇となり、当ファンドのパフォー
マンスは、当期末、ベンチマークを0.6％上回る運用成果となりました。
し
結
、
実
力
。
恵
間、
す
め
界
い
＊期首の数値を100とし指数化しております。
期
ラ
恵
を
8
期
基準価額
首
円
13,297
期中最安値
円
13,050
ベンチマーク
451.29
444.22
(MSCIコクサイインデックス(円ベース))
基準価額とベンチマークとの差異（当期末現在）①－②
期中最高値
円
16,904
円
16,904
571.02
571.02
末
騰 落 率
(期首比)
％①
27.1
％②
26.5
0.6％
※基準価額、ベンチマークの騰落率および差異は、小数第２位を四捨五入しております。
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最
シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
シ
＜
要因分析
・北米のAmgen、Gilead Sciences、UnitedHealth Groupのオーバーウェイト、英国のShireの保有など、ヘル
スケア関連の銘柄選択が特にプラスに寄与しました。また、カナダの運輸Canadian Pacific Railway、北米
の資本財Sensata Technologies Holdingのオーバーウェイトもプラスに寄与しました。
・一方、欧州の一般消費財・サービスのAdidas、Kering、自動車関連Continentalの保有がマイナスに寄与し
た ほ か 、 英 国 の エ ネ ル ギ ー BG Group の オ ー バ ー ウ ェ イ ト や 、 欧 州 の 生 活 必 需 品 Svenska Cellulosa
Aktiebolaget、金融Credit Suisse Groupの保有がマイナスに寄与しました。
期
チ
マ
＜今後の見通しと運用方針＞
今後の見通し
米国経済は回復基調を強める一方、ユーロ圏経済は回復の勢いが鈍化しており、世界経済は米国経済に連動し
ない動きとなっています。2015年の政策金利見通しと金融政策は、米国とユーロ圏で方向性が異なり、その結
果、米ドル高・ユーロ安が進むと見られます。ＦＲＢによる利上げ開始は2015年内と予想されます。一方、
ユーロ圏では経済成長が低迷し、低インフレが長引く中、欧州中央銀行(ＥＣＢ)に対し、一段の景気支援策実
施か、もしくは金融緩和の継続への期待が高まっています。ユーロ安は、欧州の輸出関連企業にとって競争力
を高める要因になると見込まれます。
株式、債券、為替等の金融資産の市場ボラティリティは、2014年６-７月の低水準から若干高まっています。
これは、キャピタルマーケット事業を手掛ける金融グループにとっては追い風となっています。
ポートフォリオでは、上述の見通しに備えたポジションを取っています。例えば、米国の金利正常化から恩恵
を受ける可能性のある、HSBCやCitigroup等の銘柄にエクスポージャーを有しています。一方、過去２-３年間、
市場で選好された高配当利回り銘柄や、高債務の銘柄に対しては慎重な見方を維持しています。これに該当す
る電気通信サービスや公益事業等のセクターは、利上げ開始後は株価の下押し圧力を受けると予想されるため
です。
欧州の飛行機エンジンメーカーであるSafranや、配電システムメーカーであるSchneider Electric等の、世界
で事業展開する欧州の輸出関連銘柄は、米ドル高の環境が上振れ要因になると判断し、ポジションを有してい
ます。
今後の運用方針
構造的な成長性を有し経済環境の影響を受けにくい銘柄と、経済成長に対する感応度が高い銘柄を適切なバラ
ンスで組み合わせる方針です。そして市場の短期的に不安定な動きに左右されず、長期的な経済動向から恩恵
を受ける銘柄を引き続き追求していきます。ポートフォリオにおいて、持続可能かつ高い利益成長の可能性を
有し、市場で過小評価されている銘柄の固有要因に着目し、選別投資を行っていきます。
(
※
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
１万口(元本10,000円)当りの費用の明細
(a)
(b)
(c)
項
目
売 買 委 託 手 数 料
(株
式)
有 価 証 券 取 引 税
(株
式)
保
管
費
用
等
合
計
当
(注１) (a) 売買委託手数料、(b) 有価証券取引税、(c) 保管費用等
は、期中の各金額を各月末現在の受益権口数の単純平均で
除したものです。
(注２) 各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
期
12円
(12)
5
(5)
15
32
売買及び取引の状況
株
式
(2013年11月21日から2014年11月20日まで)
株
外
ア
メ
カ
リ
ナ
ド
イ
カ
買
数
百株
1,597
(131)
ダ
－
(37)
ツ
81
付
金
額
千米ドル
7,659
(431)
千カナダドル
－
(－)
千ユーロ
692
)
ユ
ー
ロ
タ
ラ
リ
ン
ア
ス
557
156
オ
ス
ラ
ペ
ン
イ
ダ
ン
18
52
(183)
32
175
24
(0.55)
ベ
ル
ギ
ー
フ ィ ン ラ ン ド
そ
の
他
イ
ギ
リ
ス
1,587
(8)
ス
126
国
0
イ
フ
ス
イ
132
171
(9)
162
97
73
(1)
千英ポンド
832
(5)
千スイスフラン
541
売
数
百株
1,369
(－)
131
401
(－)
－
63
(－)
67
287
(52)
18
59
－
付
金
額
千米ドル
7,494
(267)
千カナダドル
740
千ユーロ
925
(3)
－
485
(1)
232
164
(9)
141
40
－
千英ポンド
783
(98)
千スイスフラン
18
316
(－)
(22)
948
(552)
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株
20
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株
外
ス
ウ
ノ
ェ
ル
ー
ウ
デ
ェ
ン
ー
国
オ ー ス ト ラ リ ア
買
数
百株
49
付
金
額
千スウェーデンクローナ
917
千ノルウェークローネ
99
1,439
千オーストラリアドル
－
－
(45)
(19)
株
シ
売
数
百株
89
付
金
額
千スウェーデンクローナ
1,494
千ノルウェークローネ
60
659
千オーストラリアドル
275
221
(－)
(19)
(注１) 金額は受渡代金。
(注２) 単位未満は切捨て。
(注３) ( )内は株式分割、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれておりません。
株
株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項
目
期
中
の
株
式
売
買
金
額
期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
売 買 高 比 率 ( a ) / ( b )
(a)
(b)
(c)
当
期
2,663,381千円
2,538,650千円
1.04
(注１) (b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
(注２) 単位未満は切捨て。
主要な売買銘柄
株
式
(2013年11月21日から2014年11月20日まで)
当
買
銘
柄
APPLE INC
RECKITT BENCKISER GROUP PLC
ARM HOLDINGS PLC
PROCTER & GAMBLE CO/THE
GENERAL ELECTRIC CO
CONTINENTAL AG
MARATHON OIL CORP
CREDIT SUISSE GROUP AG-REG
JOHNSON & JOHNSON
ZIMMER HOLDINGS INC
(注)
付
株 数
千株
0.818
3
19
3
11
1
7
9
3
2
期
売
額 平均単価
銘
柄
千円
円
49,701
60,759 SHIRE PLC
36,202
9,325 SUNCOR ENERGY INC
34,164
1,715 INFINEON TECHNOLOGIES AG
33,380
9,306 MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A
32,711
2,839 MORGAN STANLEY
32,442
24,596 VISA INC-CLASS A SHARES
32,017
4,088 EMC CORP/MA
31,665
3,174 GOOGLE INC-CL C
30,537
9,750 TRIMBLE NAVIGATION LTD
29,871
10,815 UNIVERSAL HEALTH SERVICES-B
金
付
株 数
千株
6
9
26
8
9
1
11
0.522
7
2
金 額 平均単価
千円
円
40,020
5,822
39,170
4,259
33,506
1,247
32,716
3,872
30,948
3,304
30,503
20,821
29,355
2,654
29,140
55,825
28,965
3,906
28,435
10,508
金額は受渡代金。
― 21 ―
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21
20
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1
11:06:52
ド
2
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
組入資産の明細
外国株式
期首(前期末)
銘
柄
(アメリカ)
APACHE CORP
AMERICAN EXPRESS CO
BOEING CO/THE
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO
CITIGROUP INC
CAPITAL ONE FINANCIAL CORP
WALT DISNEY CO/THE
EMC CORP/MA
GENERAL ELECTRIC CO
HOME DEPOT INC
INTERPUBLIC GROUP OF COS INC
JOHNSON & JOHNSON
JPMORGAN CHASE & CO
COCA-COLA CO/THE
LOWE'S COS INC
MORGAN STANLEY
PROCTER & GAMBLE CO/THE
SCHLUMBERGER LTD
US BANCORP
ZIMMER HOLDINGS INC
APPLE INC
AMAZON.COM INC
BAKER HUGHES INC
BALL CORP
BORGWARNER INC
DANAHER CORP
EBAY INC
ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A
GILEAD SCIENCES INC
HARLEY-DAVIDSON INC
JONES LANG LASALLE INC
NORDSTROM INC
MONDELEZ INTERNATIONAL INC-A
METLIFE INC
MGIC INVESTMENT CORP
OCCIDENTAL PETROLEUM CORP
PARKER HANNIFIN CORP
SEALED AIR CORP
STATE STREET CORP
THERMO FISHER SCIENTIFIC INC
UNIVERSAL HEALTH SERVICES-B
UNITEDHEALTH GROUP INC
WALGREEN CO
YUM! BRANDS INC
PRUDENTIAL FINANCIAL INC
MARATHON OIL CORP
百株
24
37
23
51
69
49
－
110
－
－
145
－
88
75
52
93
－
44
107
－
－
6
46
56
23
40
54
22
32
35
－
30
84
26
－
27
－
84
25
24
27
31
－
33
32
－
当
株
数
百株
－
26
16
－
81
37
32
－
115
13
112
27
63
54
－
－
35
39
47
27
57
8
－
28
35
32
46
－
22
49
12
－
－
58
221
－
18
64
25
27
－
35
37
－
18
78
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
－
－
242
28,713
218
25,856
－
－
437
51,709
302
35,803
296
34,995
－
－
310
36,659
126
14,940
222
26,357
300
35,548
382
45,251
240
28,457
－
－
－
－
318
37,623
373
44,100
209
24,753
305
36,094
656
77,616
264
31,266
－
－
181
21,501
200
23,680
269
31,848
254
30,036
－
－
234
27,667
343
40,663
173
20,544
－
－
－
－
318
37,637
198
23,506
－
－
238
28,171
246
29,175
191
22,684
342
40,542
－
－
344
40,681
255
30,258
－
－
158
18,750
256
30,335
業
種
等
エネルギー
各種金融
資本財
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
銀行
各種金融
メディア
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
資本財
小売
メディア
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
銀行
食品・飲料・タバコ
小売
各種金融
家庭用品・パーソナル用品
エネルギー
銀行
ヘルスケア機器・サービス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
小売
エネルギー
素材
自動車・自動車部品
資本財
ソフトウェア・サービス
家庭用品・パーソナル用品
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
自動車・自動車部品
不動産
小売
食品・飲料・タバコ
保険
銀行
エネルギー
資本財
素材
各種金融
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ヘルスケア機器・サービス
ヘルスケア機器・サービス
食品・生活必需品小売り
消費者サービス
保険
エネルギー
― 22 ―
21
607225_添付ファンド.indd
株 数
22
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フ
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
期首(前期末)
銘
柄
(アメリカ)
FEDEX CORP
CIMAREX ENERGY CO
CABOT OIL & GAS CORP
MASTERCARD INC-CLASS A
OWENS CORNING
VMWARE INC-CLASS A
VISA INC-CLASS A SHARES
CALPINE CORP
MERCK & CO. INC.
SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING
FORTUNE BRANDS HOME & SECURI
EATON CORP PLC
HILTON WORLDWIDE HOLDINGS IN
IMS HEALTH HOLDINGS INC
CATALENT INC
CITIZENS FINANCIAL GROUP
AMGEN INC
CHECK POINT SOFTWARE TECH
COMCAST CORP-CLASS A
COGNIZANT TECH SOLUTIONS-A
TRIMBLE NAVIGATION LTD
ULTIMATE SOFTWARE GROUP INC
NASDAQ OMX GROUP/THE
GOOGLE INC-CL A
TRIPADVISOR INC
SPROUTS FARMERS MARKET INC
JARDINE STRATEGIC HLDGS LTD
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(カナダ)
TORONTO-DOMINION BANK
CANADIAN PACIFIC RAILWAY LTD
SUNCOR ENERGY INC
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・ドイツ)
DAIMLER AG-REGISTERED SHARES
INFINEON TECHNOLOGIES AG
SAP SE
BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG
ADIDAS AG
CONTINENTAL AG
HEIDELBERGCEMENT AG
GEA GROUP AG
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・イタリア)
INTESA SANPAOLO
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
株 数
当
株
数
金 額
比 率 >
百株
－
23
－
－
65
－
14
158
－
51
54
30
－
－
－
－
25
59
56
36
74
－
－
5
－
－
62
2,436
48
百株
11
20
65
23
70
21
－
101
30
47
－
－
101
94
68
63
36
28
63
67
45
11
50
9
18
70
62
2,795
58
金 額
比 率 >
37
19
91
148
3
44
9
－
54
2
金 額
比 率 >
26
268
－
－
25
－
31
51
403
5
－
－
24
14
－
13
32
－
84
4
金 額
比 率 >
－
－
－
557
557
1
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円
201
23,825
237
28,094
222
26,308
197
23,292
243
28,783
182
21,588
－
－
235
27,885
179
21,220
230
27,195
－
－
－
－
259
30,661
242
28,652
177
20,956
150
17,754
598
70,750
216
25,584
347
41,108
356
42,132
127
15,051
165
19,521
220
26,124
535
63,326
130
15,378
220
26,048
219
25,903
15,316
1,810,583
－
<60.7％>
千カナダドル
255
26,587
228
23,828
－
－
483
50,415
－
<1.7％>
千ユーロ
－
－
－
－
131
19,512
123
18,229
－
－
205
30,403
187
27,786
－
－
647
95,932
－
<3.2％>
― 23 ―
607225_添付ファンド.indd
23
シ
127
127
－
業
種
等
外
運輸
エネルギー
エネルギー
ソフトウェア・サービス
資本財
ソフトウェア・サービス
ソフトウェア・サービス
公益事業
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
資本財
資本財
消費者サービス
ヘルスケア機器・サービス
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
銀行
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
ソフトウェア・サービス
メディア
ソフトウェア・サービス
テクノロジー・ハードウェアおよび機器
ソフトウェア・サービス
各種金融
ソフトウェア・サービス
小売
食品・生活必需品小売り
資本財
銀行
運輸
エネルギー
自動車・自動車部品
半導体・半導体製造装置
ソフトウェア・サービス
自動車・自動車部品
耐久消費財・アパレル
自動車・自動車部品
素材
資本財
18,925 銀行
18,925
<0.6％>
22
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
期首(前期末)
銘
柄
(ユーロ・・・フランス)
BNP PARIBAS
SANOFI
SCHNEIDER ELECTRIC SE
L'OREAL
ESSILOR INTERNATIONAL
KERING
SAFRAN SA
SUEZ ENVIRONNEMENT CO
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・オランダ)
ASML HOLDING NV
HEINEKEN NV
UNILEVER NV-CVA
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・スペイン)
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTA
ACS ACTIVIDADES CONS Y SERV
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・ベルギー)
ANHEUSER-BUSCH INBEV NV
UCB SA
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・フィンランド)
NOKIA OYJ
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ユーロ・・・その他)
ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
株 数 ･
ユーロ計
銘 柄 数 <
(イギリス)
ARM HOLDINGS PLC
BARCLAYS PLC
BG GROUP PLC
BT GROUP PLC
DIAGEO PLC
HSBC HOLDINGS PLC
PRUDENTIAL PLC
STANDARD CHARTERED PLC
BHP BILLITON PLC
PREMIER OIL PLC
ITV PLC
VODAFONE GROUP PLC
当
株
数
期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千ユーロ
千円
160
23,727
－
－
189
28,029
－
－
251
37,210
131
19,422
231
34,279
161
23,968
1,124
166,638
－
<5.6％>
業
種
等
金 額
比 率 >
百株
38
20
26
9
16
11
48
－
171
7
百株
32
－
30
－
28
8
45
118
263
6
金 額
比 率 >
－
13
54
67
2
18
－
－
18
1
156
－
－
156
－
23,179 半導体・半導体製造装置
－ 食品・飲料・タバコ
－ 食品・飲料・タバコ
23,179
<0.8％>
金 額
比 率 >
150
－
150
1
－
46
46
1
－
126
126
－
－ 銀行
18,740 資本財
18,740
<0.6％>
金 額
比 率 >
18
－
18
1
－
32
32
1
－
200
200
－
－ 食品・飲料・タバコ
29,725 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
29,725
<1.0％>
金 額
比 率 >
313
313
1
428
428
1
265
265
－
39,363 テクノロジー・ハードウェアおよび機器
39,363
<1.3％>
金 額
比 率 >
金 額
比 率 >
40
40
1
1,165
18
65
65
1
1,497
16
84
374
165
362
89
232
115
93
79
247
－
1,215
199
377
165
－
85
234
115
－
61
－
378
1,193
182
182
－
2,831
－
千英ポンド
176
89
170
－
160
148
173
－
99
－
77
272
銀行
医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
資本財
家庭用品・パーソナル用品
ヘルスケア機器・サービス
耐久消費財・アパレル
資本財
公益事業
27,025 エネルギー
27,025
<0.9％>
419,532
<14.1％>
32,613
16,498
31,596
－
29,727
27,515
32,180
－
18,481
－
14,355
50,569
半導体・半導体製造装置
銀行
エネルギー
電気通信サービス
食品・飲料・タバコ
銀行
保険
銀行
素材
エネルギー
メディア
電気通信サービス
― 24 ―
23
607225_添付ファンド.indd
株 数
24
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フ
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最
シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
期首(前期末)
銘
柄
(イギリス)
WHITBREAD PLC
RECKITT BENCKISER GROUP PLC
SHIRE PLC
DIRECT LINE INSURANCE GROUP
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(スイス)
NESTLE SA-REG
ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN
ZURICH INSURANCE GROUP AG
CREDIT SUISSE GROUP AG-REG
LONZA GROUP AG-REG
SYNGENTA AG-REG
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(スウェーデン)
SVENSKA CELLULOSA AB-B SHS
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(ノルウェー)
STATOIL ASA
DNB ASA
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(オーストラリア)
BRAMBLES LTD
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
(香港)
AIA GROUP LTD
株 数 ･
小
計
銘 柄 数 <
株 数 ･
合
計
銘 柄 数 <
株 数
当
株
数
金 額
比 率 >
百株
－
－
68
－
3,129
12
百株
17
38
－
357
3,224
12
金 額
比 率 >
47
18
6
－
24
5
102
5
60
11
6
99
25
6
209
6
39
39
1
－
－
－
金 額
比 率 >
95
137
232
2
166
104
271
2
金 額
比 率 >
229
229
1
－
－
－
558
558
1
8,042
91
558
558
1
8,610
97
金 額
比 率 >
金 額
比 率 >
金 額
比 率 >
シ
期
末
業
種
等
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千英ポンド
千円
76
14,227 消費者サービス
203
37,619 家庭用品・パーソナル用品
－
－ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
101
18,740 保険
1,749
324,125
－
<10.9％>
千スイスフラン
433
53,502 食品・飲料・タバコ
331
40,870 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
183
22,677 保険
252
31,103 各種金融
271
33,506 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス
199
24,598 素材
1,671
206,258
－
<6.9％>
千スウェーデンクローナ
－
－ 家庭用品・パーソナル用品
－
－
－
<－％>
千ノルウェークローネ
2,485
43,199 エネルギー
1,300
22,609 銀行
3,786
65,808
－
<2.2％>
千オーストラリアドル
－
－ 商業・専門サービス
－
－
－
<－％>
千香港ドル
2,457
37,459 保険
2,457
37,459
－
<1.3％>
－
2,914,183
－
<97.6％>
(注１) 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
(注２) 邦貨換算金額欄の< >内は、純資産総額に対する各国別株式評価額の比率。
(注３) 株数・評価額の単位未満は切捨て。
― 25 ―
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シュローダー外国株式マザーファンド
シュローダー外国株式マザーファンド
投資信託財産の構成
(2014年11月20日現在)
項
株
コ
投
ー
ル
資
・ ロ ー
信
託
当
期
評 価 額
千円
2,914,183
90,669
3,004,852
目
ン 等 、
財
産
そ の
総
式
他
額
末
比
率
％
97.0
3.0
100.0
(注１) 金額の単位未満は切捨て。
(注２) 当期末における外貨建純資産(2,961,356千円)の投資信託財産総額(3,004,852千円)に対する比率は98.6％です。
(注３) 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝118.21円、１カナダドル
＝104.20円、１ユーロ＝148.14円、１英ポンド＝185.29円、１スイスフラン＝123.38円、１ノルウェークローネ＝17.38円、１香港ド
ル＝15.24円です。
資産、負債、元本および基準価額の状況
損益の状況
2014年11月20日現在
(A)
(B)
(C)
(D)
項
目
資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
株 式 ( 評 価 額 )
未
収
入
金
未
収
配
当
金
未
収
利
息
負
債
未
払
金
未
払
解
約
金
純 資 産 総 額 ( A - B )
元
本
次 期 繰 越 損 益 金
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額(C/D)
［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
当
期
末
3,027,974,466円
88,213,304
2,914,183,538
23,121,760
2,455,853
11
43,193,582
23,640,000
19,553,582
2,984,780,884
1,765,767,623
1,219,013,261
1,765,767,623口
16,904円
1,825,785,643円
283,032,075円
343,050,095円
［当マザーファンドの当期末における元本の内訳］
シュローダーＤＣアクティブ外国株式
1,765,767,623円
(A)
(B)
(C)
(D)
(E)
(F)
(G)
(H)
自
2013年11月21日
至
2014年11月20日
項
目
当
期
配
当
等
収
益
50,536,952円
受
取
配
当
金
50,268,422
受
取
利
息
9,431
そ の 他 収 益 金
259,099
有 価 証 券 売 買 損 益
599,381,643
売
買
益
707,820,034
売
買
損 △
108,438,391
信
託
報
酬
等 △
2,620,255
当期損益金(A+B+C)
647,298,340
前 期 繰 越 損 益 金
601,921,800
追 加 信 託 差 損 益 金
126,542,494
解 約 差 損 益 金 △
156,749,373
計
( D + E + F + G )
1,219,013,261
次 期 繰 越 損益 金 (H)
1,219,013,261
(注１) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えに
よるものを含みます。
(注２) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費
税等相当額を含めて表示しています。
(注３) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の
追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた
差額分をいいます。
(注４) 損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の
際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。
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当期
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2015/12/16
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